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導(dǎo)語：在金融監(jiān)管的必要性的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融；監(jiān)管；必要性；核心原則
一、對互聯(lián)網(wǎng)金融進行監(jiān)管的必要性
1.市場機制不健全，網(wǎng)絡(luò)金融平臺監(jiān)管不力
在當(dāng)前的市場大環(huán)境下，各種網(wǎng)絡(luò)金融平臺不斷興起，尤其是投資擔(dān)保類的網(wǎng)絡(luò)金融平臺伴隨著鋪天蓋地的廣告更是來勢兇猛，如易貸網(wǎng)等P2P網(wǎng)貸平臺。另外，消費擔(dān)保類的螞蟻花唄和個人投資理財類的余額寶，也為網(wǎng)上一族廣泛接受。這些網(wǎng)絡(luò)金融平臺都有意無視了金融風(fēng)險，甚至向客戶暗示無風(fēng)險，以此來吸引資金。而目前正處于經(jīng)濟下行期，投資風(fēng)險日益增加。如果投資失敗，這些網(wǎng)絡(luò)金融平臺出現(xiàn)資金斷裂的風(fēng)險就全部轉(zhuǎn)嫁給投資者，就會引起社會動蕩。
另外，我國當(dāng)前國進民退的市場機制下，民間投資渠道少，政府對民間投資的保護力度不強。而網(wǎng)絡(luò)金融由于取證難，異地監(jiān)管不易和交易異常迅速等原因，抗風(fēng)險能力更差。所以加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管是非常有必要的。
2.消費者風(fēng)險識別能力有限
互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融相比最大的優(yōu)點就是方便快捷，例如可以通過支付寶和微信實現(xiàn)跨地區(qū)的消費、轉(zhuǎn)賬，可以利用第三方支付實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)虛擬支付，互聯(lián)網(wǎng)金融也因此成為了消費的第一選擇。但是由于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管不力，出現(xiàn)了很多的網(wǎng)絡(luò)金融詐騙事件，如：經(jīng)常有不法分子利用淘寶網(wǎng)管理的漏洞，獲取客戶信息，以資金凍結(jié)或者其他方式欺騙消費者重復(fù)付款等，這些問題不僅造成消費者的財產(chǎn)損失，也對網(wǎng)絡(luò)金融的信譽造成了不利的影響。
3.投資者的行為過于隨意化
隨著人們物質(zhì)生活水平的不斷提高，對互聯(lián)網(wǎng)金融的重視也在不斷的提升，各種網(wǎng)絡(luò)金融平臺，尤其是網(wǎng)貸平臺的出現(xiàn)導(dǎo)致投資者在投資的過程中出現(xiàn)了隨意性過大的現(xiàn)象。例如：支付寶的余額寶具有余額增值服務(wù)和活期資金管理服務(wù)，正是由于余額寶這兩項優(yōu)勢，使得很多的投資者將資金投入到了余額寶中。但是當(dāng)金融市場出現(xiàn)波動的時候，投資者就會馬上撤回資金，這就會輕易導(dǎo)致企業(yè)或者項目資金鏈斷裂。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的核心原則
1.以消費者為核心的原則
消費者是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的核心和關(guān)鍵，只有保護好消費者的權(quán)益才能夠提高互聯(lián)網(wǎng)金融的信譽度，才能夠促進互聯(lián)網(wǎng)金融的健康持續(xù)發(fā)展。因此，在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的過程中，首先就要樹立以消費者為核心的原則，相關(guān)部門可以通過網(wǎng)絡(luò)交流平臺或者銀行服務(wù)平臺等與消費者進行交流和互動，對消費者的投資信息進行核實，確保消費者信息的真實性，同時還要對消費者進行風(fēng)險防范教育，使得消費者對網(wǎng)絡(luò)購物中經(jīng)常出現(xiàn)的詐騙事件具有風(fēng)險辨別的能力；其次，加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，尤其加強對多數(shù)人群經(jīng)常使用的支付寶、微信、淘寶、京東商城等的監(jiān)管，防止由于網(wǎng)站疏忽而造成消費者信息泄露。
2.以謹慎性為核心的原則
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展是對傳統(tǒng)銀行金融的創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融不可能替代銀行金融，而是在發(fā)展的過程中為銀行金融帶來了機遇和挑戰(zhàn)。當(dāng)前我國銀行金融的監(jiān)管機制比較完善，金融風(fēng)險的防控要好于互聯(lián)網(wǎng)金融。如果由于監(jiān)管不力而導(dǎo)致這些客戶群體信息泄露的話，那么對投資者個人乃至整個社會都會造成不利的影響。因此互聯(lián)網(wǎng)金融在監(jiān)管的過程中要以謹慎性原則為核心，對各項業(yè)務(wù)和規(guī)章制度都要抱著謹慎的原則進行開展。第一，網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管要從廣大群眾的利益出發(fā)，對有損群眾利益的違法行為要嚴格打擊；第二，要將互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的重要性落實到每一個監(jiān)管人員身上，讓監(jiān)管人員對自己職責(zé)以內(nèi)可能存在的風(fēng)險隱患進行仔細的排查，然后制定好針對性的措施，盡最大可能降低風(fēng)險的發(fā)生幾率。
3.以行為監(jiān)督為核心的原則
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展與消費者、投資者、商家是分不開的，對這三者的行為進行評估和監(jiān)督是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的重要環(huán)節(jié)，也是影響互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管效果的主要因素。第一，對互聯(lián)網(wǎng)的交易行為進行監(jiān)管，這樣能夠確保商家和消費者各自的權(quán)益，也能夠為交易活動營造一個良好的環(huán)境。比如：在淘寶網(wǎng)交易的過程中，由于淘寶網(wǎng)開店資格要求不是非常的嚴格，各種高仿低檔的商家都存在，所以要加大對淘寶網(wǎng)交易的監(jiān)管，確保商家提供的服務(wù)能夠達到消費者的滿意度，確保消費者的合法權(quán)益；第二，對貸款、投資、證券等金融行為進行監(jiān)管，尤其監(jiān)管商家提供的服務(wù)中是否明確了可能存在的風(fēng)險隱患；第三，對監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管制度進行完善，并要提高監(jiān)管人員的職業(yè)素質(zhì)，防止出現(xiàn)監(jiān)管人員攜款潛逃的現(xiàn)象。
三、結(jié)束語
綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展符合現(xiàn)代社會的發(fā)展需求，也將成為未來金融市場發(fā)展的主要力量。因此，加強互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管是十分有必要的，在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管中堅持以消費者利益為核心的原則，堅持謹慎性原則，堅持行為監(jiān)督原則也是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管中必須要遵循的。
參考文獻：
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關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；必要性；文獻綜述
當(dāng)代西方經(jīng)濟學(xué)家對于金融監(jiān)管的必要性理論，主要源自政府的規(guī)制經(jīng)濟學(xué)。目前關(guān)于金融監(jiān)管必要性的理論主要扎根于金融監(jiān)管的需求理論，其中，占主流的主要有兩大體系：公共利益的監(jiān)管需求與金融脆弱的監(jiān)管需求。該理論體系認為，政府實施金融監(jiān)管是為了社會公眾利益而對一切市場運轉(zhuǎn)失靈所導(dǎo)致的低效率的一種反應(yīng)，從而意圖糾正金融市場壟斷性、外部性、傳染性、脆弱性的制度安排。
一、公共利益的金融監(jiān)管必要性理論
公共利益的監(jiān)管必要性理論以市場失靈和福利經(jīng)濟學(xué)為基礎(chǔ)，指出金融市場同樣存在失靈，從而導(dǎo)致金融資源的配置不能實現(xiàn)“帕累托最優(yōu)”（Stiglizt，1981、1993；Varian，1996）。[1]也即，管制是政府對公共需要的反應(yīng)，目的是彌補“看不見的手”發(fā)生失靈，提高資源配置效率，實現(xiàn)社會福利最大化。
（一）負外部性效應(yīng)
金融機構(gòu)的破產(chǎn)倒閉因多米諾骨牌效應(yīng)（Domino Effect）通過貨幣信用緊縮破壞經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)?？扑苟ɡ韽慕灰壮杀镜慕嵌日f明，外部性也無法通過市場機制的自由交換得以消除。因此，需要一種市場以外的力量介入來限制金融體系的負外部性影響。拉爾夫·喬治·霍特里（Ralph George Hawtrey）認為，引起經(jīng)濟波動的其他原因是次要的，可以通過貨幣途徑加以控制。凱恩斯（John Maynard Keynes）指出，經(jīng)濟周期的主要原因是資本邊際效率的循環(huán)變動。隨后，加爾布雷斯（John K.Galbraith）進一步指出，自由放任政策已不合時宜，管制和調(diào)節(jié)是當(dāng)前這個時代的迫切需要[2]。
（二）公共產(chǎn)品監(jiān)管理論
一個穩(wěn)定、公平和有效的金融體系帶來的利益對整個社會經(jīng)濟而言具有明顯的公共產(chǎn)品特性，即非排他性。該理論強調(diào)金融體系的客體——金融產(chǎn)品自身的屬性會導(dǎo)致金融市場失靈，引發(fā)金融風(fēng)險并導(dǎo)致金融危機。金融體系的這一性質(zhì)，決定了其運行必須有一個無私利的主體對所有機構(gòu)個體實施限制和監(jiān)督，以維持金融產(chǎn)品供應(yīng)的穩(wěn)定性。
（三）信息不對稱監(jiān)管理論
由于金融機構(gòu)的信息不對稱問題的存在，產(chǎn)生了阿克爾洛夫（Akerlof）提出的“檸檬問題”，即金融市場中的逆向選擇與道德風(fēng)險造成金融市場失靈。施蒂格勒（Stigler）從信息分配角度揭示了市場失靈，指出在信息不對稱的環(huán)境下，金融機構(gòu)往往處于相對劣勢、面臨金融效率降低和金融風(fēng)險并存的局面，而政府的外部監(jiān)管能夠逐步完善信息的完備程度，降低金融風(fēng)險、提高金融效率和減少經(jīng)濟損失，認為金融監(jiān)管是醫(yī)治信息不對稱導(dǎo)致金融體系失效的良藥[3]。
（四）自然壟斷監(jiān)管理論
該理論從規(guī)模經(jīng)濟入手，分析得出：金融機構(gòu)規(guī)模經(jīng)濟的特點使金融機構(gòu)的自由競爭很容易發(fā)展成為高度的集中壟斷，而金融業(yè)的高度集中壟斷不僅在效率和消費者福利方面會帶來損失，而且也將產(chǎn)生其他經(jīng)濟和政治上的不利影響。因此，主張通過政府監(jiān)管消除壟斷，保障金融體系的穩(wěn)定運行[4]。
二、金融脆弱的監(jiān)管必要性理論
在對金融監(jiān)管的必要性的認識方面，人們除了繼續(xù)以市場的不完全性為出發(fā)點研究金融監(jiān)管的必要性之外，也開始日益注重金融業(yè)自身的風(fēng)險性對金融監(jiān)管的影響和要求。
Minsky（1982）、Cypher（1996）、Kregel（1997）、Friedman、Schwartz（1986）、Diamond和Rajian（2001）從銀行及金融機構(gòu)的流動性方面所做的研究表明，銀行及其他金融機構(gòu)由于三方面的原因而存在較大的脆弱性：（一）短借長貸和部分準備金制度導(dǎo)致了金融機構(gòu)內(nèi)在的非流動性；（二）在資產(chǎn)負債表中，主要是金融資產(chǎn)而不是實物資產(chǎn)、主要是金融負債而不是資產(chǎn)凈值，這在金融機構(gòu)之間存在著相互依賴的網(wǎng)絡(luò)；（三）存款合同的等值和流動性形成了在蕭條時期提取存款的激勵。Kaufman（1996）從銀行體系的傳染性和系統(tǒng)風(fēng)險的角度分析認為，個別銀行比其他企業(yè)更容易受到外界影響而失敗；銀行業(yè)也比其他產(chǎn)業(yè)更加脆弱、更容易被傳染。隨后，出現(xiàn)了著名的銀行擠兌模型（Diamond and Dybvigr，1983），其根本思想是銀行作為一種金融中介機構(gòu)，其基本功能是將不具流動性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動性的資產(chǎn)。但是，正是這種功能本身使銀行容易遭受擠兌。
參考文獻：
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關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管效率 復(fù)雜性 探究
一、金融監(jiān)管概述
1.1金融監(jiān)管的必要性
受大蕭條影響，金融監(jiān)管思想得以面世和發(fā)展。隨著規(guī)制經(jīng)濟學(xué)的日益成熟，人們在經(jīng)濟分析時開始融入了規(guī)制過程的理念，如此一來，實現(xiàn)了經(jīng)濟法則、經(jīng)濟運行的融合，為接下來金融監(jiān)管體系的出現(xiàn)和完善奠定了必要的理論基礎(chǔ)。在該理論發(fā)展之初，公共利益監(jiān)管理論等針對其必要性展開了系統(tǒng)的理論論證。實施金融監(jiān)管，不僅有助于維護金融部門的安全，而且有助于促進金融資源的優(yōu)化配置，還有助于保護消費者的合法權(quán)益，最終推動社會福利最大化的實現(xiàn)[1]。
1.2金融監(jiān)管的效率
對金融監(jiān)管成本說進行分析可知，受監(jiān)管成本的制約，金融監(jiān)管需要面對效率這一問題。在金融監(jiān)管過程中，涉及各種費用的支出，所以過度監(jiān)管是得不償失的，將會造成監(jiān)管效率的大幅下降，換而言之，金融監(jiān)管具有理論上的邊界，對該邊界進行設(shè)定時，應(yīng)遵循邊際成本、邊際收益二者相等的原則，即效率最大化的原則。
二、金融監(jiān)管的復(fù)雜性
金融監(jiān)管的復(fù)雜性主要取決于金融系統(tǒng)的復(fù)雜性，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：一、金融機構(gòu)組織、金融業(yè)務(wù)及產(chǎn)品、金融體系結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜；二、金融監(jiān)管理念的相關(guān)變化；三、在制定國際金融監(jiān)管準則的過程中，各國之間的博弈不可避免。上述因素賦予了金融監(jiān)管的復(fù)雜性[2]。
2.1金融監(jiān)管效率的分析框架
圖1 融監(jiān)管復(fù)雜性與金融監(jiān)管效率的分析框架
圖2是基于金融監(jiān)管效率角度而得到的一個分析框架[3]，用于分析金融監(jiān)管復(fù)雜性是否科學(xué)。該分析框架的核心思想在于，如果金融監(jiān)管的日益復(fù)雜化能夠促進金融監(jiān)管效率的提高，則表明金融監(jiān)管復(fù)雜化具有積極的正面意義；如果金融監(jiān)管復(fù)雜化所消耗的成本大于復(fù)雜化所創(chuàng)造的金融效率，則需要對金融監(jiān)管予以一定的簡化。隨著金融監(jiān)管的日益復(fù)雜化，金融創(chuàng)新也將面臨更大的難度；隨著金融監(jiān)管的日益復(fù)雜化，不僅導(dǎo)致金融監(jiān)管成本的增加，而且給金融安全埋下了隱患。
2.2金融監(jiān)管復(fù)雜性的最優(yōu)化
金融監(jiān)管成本指的是，監(jiān)管工作實施過程中所產(chǎn)生的一系列支出；金融監(jiān)管收益指的是，避免不實施金融監(jiān)管所產(chǎn)生的那部分損失。金融監(jiān)管復(fù)雜性的最優(yōu)化，其本質(zhì)在于通過有限的監(jiān)管資源來達成監(jiān)管收益最大化的目的。若監(jiān)管效率用F（X）來表示，而金融監(jiān)管成本及收益分別用C（X）、R（X）來表示時，那么三者滿足如下關(guān)系：F（X）=R（X）-C（X）。R（X）和金融監(jiān)管復(fù)雜性成正比關(guān)系，但增加到一定程度后將轉(zhuǎn)為放緩趨勢。當(dāng)R，（x*）=C，（x*）時，F(xiàn)（x*）取最大值，換而言之，x*時金融監(jiān)管復(fù)雜性達到了最優(yōu)狀態(tài)。以x*為界，左側(cè)取值時，金融監(jiān)管邊際收益大于金融監(jiān)管邊際成本，該種情況下，適當(dāng)提升金融監(jiān)管復(fù)雜性能夠進一步促進金融監(jiān)管效率的提升；右側(cè)取值時，金融邊際收益小于金融監(jiān)管邊際成本，該種情況下，提升金融監(jiān)管復(fù)雜性是得不償失的，將會造成金融監(jiān)管效率的持續(xù)下降，應(yīng)簡化金融監(jiān)管，以促進金融監(jiān)管效率的提升[4]。
圖2 金融監(jiān)管復(fù)雜性的最優(yōu)化分析
2.3金融監(jiān)管復(fù)雜性的成本收益分析
對于金融監(jiān)管而言，其成本和收益之間的最佳平衡（即金融監(jiān)管效率）取決于金融監(jiān)管復(fù)雜程度。值得一提的是，三者之間的關(guān)系也并非完全固定的，尤其是變化速度這一點通常是多種因素共同決定。金融監(jiān)管復(fù)雜性的加劇將會促使金融監(jiān)管成本的增加，即前者對后者的諸多影響因素中，絕大多數(shù)屬于確定性的；但是金融監(jiān)管復(fù)雜性對金融監(jiān)管收益的影響則帶有很大的不確定性，后者高低通常由多種因素綜合決定。
當(dāng)滿足以下幾個條件時，金融監(jiān)管的復(fù)雜性才能真正為金融監(jiān)管帶來實實在在的收益：一、金融監(jiān)管復(fù)雜性能夠帶來良性影響，如能夠帶來多層次的或者一定深度的金融創(chuàng)新，不僅如此，該創(chuàng)新本身所具有的金融風(fēng)險遠遠小于其多樣性所營造的金融安全；二、通過一系列復(fù)雜的且數(shù)量眾多的模型能夠?qū)ξ磥淼慕鹑陲L(fēng)險進行預(yù)測、分析和處理；三、針對金融監(jiān)管這一領(lǐng)域所制定的各項激勵相容機制能夠真正發(fā)揮自身的作用?？傊?，當(dāng)金融監(jiān)管復(fù)雜性所帶來的邊際收益大于金融監(jiān)管復(fù)雜性所帶來的邊際成本時，才有必要對金融監(jiān)管的復(fù)雜性做進一步的提升，反之亦然[5]。
三、降低金融監(jiān)管復(fù)雜性所帶來的監(jiān)管效率
金融監(jiān)管應(yīng)趨向于復(fù)雜，還是趨向于簡單？面對一系列金融風(fēng)險，應(yīng)選用何種監(jiān)管模式，簡單底線式更佳，還是高度敏感式更好？對于上述問題，金融監(jiān)管準則的復(fù)雜性一時也難以給出十分明確而具體的答案，其焦點問題集中在一點，即采用何種辦法或者措施，借助相對有限的監(jiān)管資源在成本最小化的模式下去更好地達成一系列金融監(jiān)管目標。由上文有關(guān)成本效率的相關(guān)分析可以得出，在增加金融監(jiān)管復(fù)雜性的同時將不可避免地導(dǎo)致金融監(jiān)管成本的增加，然而金融監(jiān)管收益增加與否卻不一定，這是諸多外生因素共同來決定的。因此，若想實現(xiàn)對金融監(jiān)管效率的有效提升，一方面要致力于金融監(jiān)管復(fù)雜性的合理化降低，另一方面要盡可能地提供一系列有益條件以促進金融監(jiān)管收益的增加。
首先，在制定金融監(jiān)管路徑的過程中，應(yīng)將自下而上的監(jiān)管作為基礎(chǔ)，與此同時，予以自上而下監(jiān)管的補充或輔助。金融復(fù)雜性、金融效率以及金融安全三者之間所具有的相關(guān)性并不算十分明確，所以，利用對監(jiān)管路徑的有效限制進而削弱或者避免金融復(fù)雜性、金融監(jiān)管復(fù)雜性之間所產(chǎn)生的內(nèi)外互動影響獲得了更多人的認可。所謂自上而下的監(jiān)管指的是，針對金融結(jié)構(gòu)進行相應(yīng)的頂層設(shè)計，為大小金融機構(gòu)劃分目的明確且界限清晰的業(yè)務(wù)范圍，最終保證監(jiān)管工作更具主動性，更具系統(tǒng)性；所謂自下而上的監(jiān)管指的是，在面對金融體系的一系列創(chuàng)新或者變化時，應(yīng)對那些可能存在的風(fēng)險予以監(jiān)督并規(guī)避，從有別于金融結(jié)構(gòu)或者體系的其他角度對其展開相應(yīng)的規(guī)制[6]。
其次，在制定金融監(jiān)管措施的過程中，不僅要基于定量模型的相關(guān)分析，而且要輔以相應(yīng)的定性分析。如果對數(shù)量模型表現(xiàn)出了過度的依賴性，那么隨著金融風(fēng)險多樣化的加劇，相應(yīng)的度量模型將會更加復(fù)雜。需要指出的是，在實際應(yīng)用環(huán)節(jié)，復(fù)雜程度過高的數(shù)量模型已經(jīng)飽受質(zhì)疑，但是過于簡單模型無法實現(xiàn)對真正情況的高效擬合，有鑒于此，對一系列金融風(fēng)險展開定性化的監(jiān)管以及判斷也便成了不可或缺的內(nèi)容。對定性分析結(jié)果予以適度引用，可以有效彌補由于高度復(fù)雜的數(shù)量模型分析所產(chǎn)生的有關(guān)模型風(fēng)險，另外，也避免借助定量模型來選用參數(shù)的發(fā)生，如此一來，在某種程度上大幅簡化了金融監(jiān)管的實施。
最后，對融入了激勵相容這一理念的金融監(jiān)管予以再次的、重新的審視。由微觀視角可知，銀行致力于短期效益最大化的追求，而微觀監(jiān)管則強調(diào)保證單家機構(gòu)的安全性以及穩(wěn)健性，二者具有某種程度的差異；由宏觀視角可知，銀行致力于自身利益的追求，而金融監(jiān)管則強調(diào)整體安全，實現(xiàn)二者的激勵相容具有相當(dāng)?shù)碾y度。如此一來，是否需要賦予銀行更大的權(quán)力，如自由裁量權(quán)，又如參數(shù)選擇權(quán)，是否需要花費更大的代價檢驗內(nèi)部模型所能達到的準確性，促進金融監(jiān)管復(fù)雜性的進一步增加，便需要監(jiān)管當(dāng)局及相關(guān)政府機構(gòu)予以重新審視。在監(jiān)管資源并非絕對足夠的條件下，對全部銀行均賦予內(nèi)部模型的選擇權(quán)是違背科學(xué)規(guī)律的，將會讓監(jiān)管工作承受更大的風(fēng)險和壓力，建議采用類似杠桿率的簡單監(jiān)管模式，同時，針對那些重點銀行制定并采取更為嚴格且復(fù)雜的監(jiān)管原則，還有監(jiān)管標準，為其配置較大份額的監(jiān)管資源。
四、結(jié)束語
金融監(jiān)管復(fù)雜程度合理與否，其關(guān)鍵在于成本收益能否達到最佳平衡。為實現(xiàn)這種平衡，應(yīng)基于資源一定的條件下，對相關(guān)路徑、方法以及理念等予以進一步的改善，從而完成對金融監(jiān)管復(fù)雜性的有效控制，與此同時，盡可能地增加金融監(jiān)管復(fù)雜性所產(chǎn)生的一系列收益。
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關(guān)鍵詞 金融體系 金融風(fēng)險 監(jiān)管
隨著經(jīng)濟的發(fā)展，金融業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位日顯重要。國際上，金融市場動蕩不定。如墨西哥金融危機，東南亞金融危機，巴林銀行倒閉等等。這些都告訴我們加強金融監(jiān)管，規(guī)避金融風(fēng)險，使經(jīng)濟健康快速地發(fā)展是一項重要的任務(wù)。明斯基認為金融體系具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性的特征，所以金融體系風(fēng)險大，動蕩不穩(wěn)定。克魯格曼認為貨幣供給是導(dǎo)致金融動蕩的原因，金融危機爆發(fā)的機制是貨幣政策不協(xié)調(diào)。從這些經(jīng)濟學(xué)家的觀點看來，金融體系中存在著一些缺陷，所以有必要對金融體系進行監(jiān)管。本文將講述金融監(jiān)管的必要性，論述我國金融監(jiān)管體系的缺陷，及有效的監(jiān)管措施。
1 金融監(jiān)管的必要性
金融危機的爆發(fā)啟示我們，正是由于人們對金融體系缺乏有效的金融監(jiān)管，才使經(jīng)濟遭受重大損失。鑒于金融體系存在著脆弱性，金融監(jiān)管當(dāng)局必須采取有效的措施和方法，防范和減少金融體系風(fēng)險的產(chǎn)生與蔓延。所以金融監(jiān)管是有必要的。
1.1 信息不對稱
信息不對稱分為事前的逆向選擇和事后的道德風(fēng)險。在金融交易發(fā)生之前，貸款人可能害怕由于對借款人的情況了解不夠而遭受損失，兩者在價格上無法達成一致。在金融交易發(fā)生之后，借款人可能用貸款人的資金從事風(fēng)險更高的業(yè)務(wù)，以使自身的利益最大化。在這種情況下，金融體系的運行是缺乏效率的。由于信息不對稱，貸款人對借款人的信息不完全了解，監(jiān)管要付出成本，以及借款人向貸款人提供信息的真?zhèn)坞y以辨別，使得貸款人的利益和風(fēng)險受到影響。相對于零散的投資者，金融中介有相對的優(yōu)勢處理信息不對稱的問題。但是這種優(yōu)勢業(yè)只是相對的。金融中介監(jiān)管作用的發(fā)揮也受儲蓄者對金融中介的信心以及金融中介對借款人監(jiān)管的效率兩個條件的制約。
1.2 金融主體的非理性
在金融市場上金融主體絕大部分是有限理性的，一旦其決策失誤，就會遭受損失。在日常經(jīng)濟生活中，金融市場的主體可能會盲目跟隨主流，就像羊群中的羊一樣，這就是“羊群效應(yīng)”，也是金融主體非理性的表現(xiàn)之一。在金融市場上，人們常常對市場上的信息會忽視。當(dāng)市場受到某些不良因素的影響時，人們往往不敢根據(jù)信息做出正確的投資決策。而且他們對自己的投資決策懷有僥幸的心理狀態(tài)。正是由于市場主體容易做出非理性的判斷，就加劇了金融市場的風(fēng)險，使金融市場變得復(fù)雜而動蕩。因此就更加需要對市場進行監(jiān)管。
1.3 金融資產(chǎn)價格的波動性
利率、匯率、股票的價格是很容易變化的。一些國家為了不受國際上的因素的影響采用固定利率和固定匯率制。當(dāng)他們所采用的固定水平難以維持下去時，就蘊藏了極大的金融風(fēng)險。有些國家采用的是浮動利率和浮動匯率制，不對其限制，這樣就會導(dǎo)致金融資產(chǎn)價格的過渡波動，過渡波動也會使金融市場受到?jīng)_擊。而且各個金融機構(gòu)之間的聯(lián)系也非常緊密。當(dāng)一方的價格發(fā)生變化時，多方的價格也會受其影響而產(chǎn)生波動。所以金融資產(chǎn)價格的波動具有很強的傳染性。從東南亞金融危機我們就可以看出危機的傳染力度。只有事先采取措施，才能防止危機的發(fā)生。
2 我國金融監(jiān)管體系的缺陷
我國目前實行分業(yè)監(jiān)管，形成由銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會分業(yè)監(jiān)管的金融體制，對金融機構(gòu)的準入、經(jīng)營以及退出進行監(jiān)管。王兵、胡炳志認為，目前，我國的金融監(jiān)管不是一種有效監(jiān)管，而只是一種存在諸多缺陷的權(quán)力監(jiān)管。石全虎認為，由于我國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期，市場化程度還不高，金融體制和企業(yè)制度還不夠完善，因此銀行監(jiān)管制度也存在一定缺陷，使銀行監(jiān)管的有效性打了折扣。我國的金融體系確實存在很多缺陷。
2.1 我國的金融體系缺少新的金融監(jiān)管理念
由于長期以來我國處于計劃經(jīng)濟體制下，中央對金融機構(gòu)的運作管理過多，致使金融機構(gòu)缺乏應(yīng)變能力和創(chuàng)新能力。這對金融業(yè)健康地發(fā)展起到了阻礙作用。金融機構(gòu)的信貸資產(chǎn)質(zhì)量差，造成了大量的不良資產(chǎn)，增加了金融機構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險和流動性風(fēng)險。為了剝離不良資產(chǎn)，我國成立了四大金融資產(chǎn)管理公司，但還是有很多新的不良資產(chǎn)產(chǎn)生。由此看來我們的監(jiān)管方法還是落后的。所以我們要用新的理念來應(yīng)對不斷變化的情況，嘗試用新思路來管理我們的金融市場。讓金融機構(gòu)變被動為主動，提高自身的風(fēng)險防范能力。
2.2 我國目前的金融法律法規(guī)還不完善，金融市場缺少約束力
由于我國目前的法律法規(guī)還不完善，所以各個金融主體的利益得不到充分的保護。俗話說“沒有規(guī)矩不成方圓”，這是導(dǎo)致金融市場混亂的重要原因，這也是導(dǎo)致信息不對稱的重要因素。法律法規(guī)的不完善使金融市場運行非規(guī)范化，市場上就會產(chǎn)生很多非公平的交易和不正當(dāng)?shù)母偁?，?jīng)濟主體的利益遭受損失，欺詐行為時有發(fā)生，債務(wù)人向債權(quán)人提供虛假信息、做假賬。我們應(yīng)從法律上保證經(jīng)濟主體的利益，使金融市場在良好公平的環(huán)境下運用多種手段，提高盈利水平，應(yīng)對國際競爭。
2.3 信息披露不完全，信息公開性差
金融機構(gòu)的信息披露對金融監(jiān)管的作用時非常明顯的。準確、及時、全面地獲取和處理各種信息對于金融業(yè)的監(jiān)管和風(fēng)險管理至關(guān)重要，它是對金融業(yè)實施有效管理的一個基本前提，也是市場公開原則的集中體現(xiàn)。因此，一國金融機構(gòu)信息披露的內(nèi)容和程度應(yīng)與該國的市場化程度相適應(yīng)。鑒于我國經(jīng)濟目前所處階段，信息的公開程度是很差的。上市公司財務(wù)報表的披露不完全，有的甚至做假賬。由于沒有建立健全的管理體制，金融機構(gòu)的報表數(shù)據(jù)有很大的不確定性，監(jiān)管當(dāng)局的分析就會有一定的誤差，所以其提供的信息缺少參考價值。因此，完善信息披露制度也成為金融發(fā)展和監(jiān)管的一個重要趨勢。
3 實現(xiàn)有效金融監(jiān)管的措施和建議
3.1 改進監(jiān)管方式，建立完善的金融監(jiān)管體系
參照西方的監(jiān)管制度，結(jié)合我國的具體國情，我國的監(jiān)管體系要形成一套責(zé)權(quán)分明、平衡制約、規(guī)章健全、運作有序的監(jiān)管機制。加強金融機構(gòu)的自律監(jiān)管。金融機構(gòu)應(yīng)該提高自身的風(fēng)險意識，建立內(nèi)部監(jiān)控制度，為了實現(xiàn)金融機構(gòu)的安全性，充分發(fā)揮各金融機構(gòu)的自我約束。在加強金融機構(gòu)自律監(jiān)管的同時，發(fā)揮行業(yè)互律組織的監(jiān)管作用，防止不正當(dāng)?shù)母偁?，?guī)范金融行為，實現(xiàn)外在約束和內(nèi)在自律的統(tǒng)一，使金融機構(gòu)有一個良好的經(jīng)營環(huán)境，把經(jīng)營風(fēng)險降到最低限度。按國際化標準建設(shè)。建立符合國際要求的監(jiān)管制度和監(jiān)控指標體系，培養(yǎng)一大批監(jiān)管專家，按經(jīng)濟區(qū)域設(shè)立分支機構(gòu)，淡化地方政府干涉，提高監(jiān)管效率。以面對國際金融市場上日益復(fù)雜的金融環(huán)境。
3.2 完善法律法規(guī)，加大執(zhí)法力度
近年來我國的金融法制建設(shè)取得了很大進展，先后頒布了《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》以及《保險法》、《票據(jù)法》、《擔(dān)保法》等，初步建立了金融法制框架。但當(dāng)前金融法規(guī)還存在著前瞻性不強，缺乏全面性和系統(tǒng)性等問題。某些重要領(lǐng)域還處在空白階段，如基金法、期貨法，是有待加強的金融監(jiān)管重點。從而為制度化、規(guī)范化金融監(jiān)管提供必要的法律基礎(chǔ)。制定的法律細則要具有可行性。如果制定出來的法律沒有可操作性，那就失去了其真正的意義。所以我們要根據(jù)不斷變化的情況修改法律，對不適用的法律條款進行修改和刪除，以及增加新的法律條款。我們還要加大金融執(zhí)法力度，對于違規(guī)違章的操作要嚴格按照法律規(guī)章處理。金融監(jiān)管部門要忠于職守、整頓紀律。提高金融隊伍特別是管理層的素質(zhì)。為金融業(yè)健康發(fā)展提供一個公正、公平的競爭環(huán)境，保證金融體系安全、高效、穩(wěn)健運行。
3.3 加強金融機構(gòu)的信息披露建設(shè)，完善市場約束機制
金融市場的主體對市場信息的了解程度對其經(jīng)營決策是非常重要的，也是衡量市場發(fā)達程度的標準。加強信息披露可以改變信息不對稱的狀況，這對金融企業(yè)加強內(nèi)部管理，提高經(jīng)營效率也產(chǎn)生了強大的市場約束力和推動力。同時，通過收集、評價和金融機構(gòu)的經(jīng)營和信用信息，增強了信息的透明度，也為金融監(jiān)管部門進一步加強金融風(fēng)險監(jiān)管提供了可靠的依據(jù)和有效的信息載體。在這種金融市場參與者了解信息的市場機制下，經(jīng)營狀況優(yōu)良，信用水平高的金融機構(gòu)比較容易獲得和擁有廣泛的客戶；而資產(chǎn)狀況差，信用水平低的金融機構(gòu)難以拓展市場，并有可能失去已有的市場份額，最終將退出市場。
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關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；破產(chǎn)制度；金融監(jiān)管；協(xié)調(diào)機制
中圖分類號：F830文獻標識碼：A文章編號：1006-1428（2006）11-0038-04
一、建立商業(yè)銀行破產(chǎn)制度與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的必要性
1．建立商業(yè)銀行破產(chǎn)制度的必要性：效率。
在我國，由于商業(yè)銀行傳統(tǒng)上是國有銀行壟斷，一方面銀行的經(jīng)營活動受行政干預(yù)明顯，另一方面銀行的經(jīng)營虧損也主要由國家來承擔(dān)。國有銀行一直未能實現(xiàn)真正的市場化，沒有必要也不可能建立起銀行的破產(chǎn)機制。但隨著商業(yè)銀行業(yè)的市場化，股份制商業(yè)銀行，信用合作社，外資銀行等各種投資形式的商業(yè)銀行機構(gòu)不斷出現(xiàn)和發(fā)展。在各種商業(yè)銀行林立的競爭局面下，已經(jīng)有并將有更多的商業(yè)銀行機構(gòu)會由于經(jīng)營不力而出現(xiàn)資不抵債，甚至出現(xiàn)擠兌銀行的現(xiàn)象。因此，在中國商業(yè)銀行領(lǐng)域建立規(guī)范的市場退出制度，尤其是破產(chǎn)制度是刻不容緩的事情。雖然銀行破產(chǎn)制度的引入會在一定程度上增加銀行體系的脆弱性，但也會增加銀行體系的整體效率。
2．對商業(yè)銀行進行監(jiān)管的必要性：穩(wěn)定。
首先，銀行業(yè)是一個具有較大脆弱性和很強負外部性效應(yīng)的行業(yè)。著名的“DD”模型(Diamond and Dybvigr，1983)說明，銀行的基本功能是將不具流動性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動性的資產(chǎn)，但是正是這種功能本身使銀行容易遭受擠兌。而且一家銀行的破產(chǎn)倒閉可能誘發(fā)“多米諾骨牌”效應(yīng)，引起銀行體系的連鎖反應(yīng)，出現(xiàn)銀行恐慌。另外一方面，銀行體系還支撐著整個社會的支付結(jié)算體系。如果一家銀行出現(xiàn)流動性危機，就可能會破壞了整個支付結(jié)算體系，并通過貨幣信用緊縮影響經(jīng)濟增長。
其次，商業(yè)銀行具有較高的市場進入壁壘，而一旦進入運行，又會形成規(guī)模效益；同時，如果一家商業(yè)銀行占據(jù)了相當(dāng)?shù)氖袌龇蓊~，其他類似的金融機構(gòu)的進入障礙就會加大，競爭就會減少，這意味著銀行市場具有自然壟斷特征。為了避免出現(xiàn)強大的金融寡頭，需要金融管制（Meltzer，1967)。
最后，銀行業(yè)存在典型的信息不對稱和不完全，商業(yè)銀行的資產(chǎn)大部分體現(xiàn)為貸款，而商業(yè)銀行的負債則體現(xiàn)為銀行存款。商業(yè)銀行如何運用儲戶的資金并保證到期收回本金和利息，在運行過程中存在明顯的信息不對稱和不完全，由此產(chǎn)生了檸檬問題(Akerloel970)――在金融市場中具體表現(xiàn)為“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”。為了解決對金融中介機構(gòu)的“監(jiān)視”問題，只能由沒有私利的政府來提供金融監(jiān)管這種準公共產(chǎn)品，保證金融市場的健康和安全。
3．建立商業(yè)銀行破產(chǎn)制度與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的必要性：兼顧效率與穩(wěn)定。
首先，在銀行業(yè)破產(chǎn)制度與金融監(jiān)管進行協(xié)調(diào)是必要的。很顯然，建立商業(yè)銀行的破產(chǎn)制度和金融監(jiān)管之間有一定的矛盾。金融監(jiān)管強調(diào)的是金融穩(wěn)定；而商業(yè)銀行破產(chǎn)制度的建立，則主要是為了保證債權(quán)人和投資者利益。所以金融監(jiān)管的主要目的之一正是要避免出現(xiàn)商業(yè)銀行破產(chǎn)現(xiàn)象，這也正是在銀行業(yè)破產(chǎn)制度與金融監(jiān)管進行協(xié)調(diào)的必要性所在。
其次，在商業(yè)銀行破產(chǎn)制度與金融監(jiān)管之間建立協(xié)調(diào)機制是可能的。一方面，破產(chǎn)制度的建立是對金融監(jiān)管的補充，或者可以說是金融監(jiān)管的一個組成部分。破產(chǎn)制度建立的最終目的不是為了讓有問題的銀行機構(gòu)破產(chǎn)，而是建立一種市場的懲罰機制，對銀行機構(gòu)提供一種警戒和壓力，督促市場上的商業(yè)銀行加強管理，提高效益，而這也正是金融監(jiān)管的宗旨所在。另一方面，加強金融監(jiān)管也是建立銀行業(yè)破產(chǎn)制度的一個重要內(nèi)容。由于破產(chǎn)制度建立的根本目的不是為了破產(chǎn)，而相反是為了督促金融機構(gòu)以避免出現(xiàn)破產(chǎn)，有效完善的金融監(jiān)管很顯然有力地促進了這一目標的實現(xiàn)。
金融穩(wěn)定是各國監(jiān)管的目標之一，但它不應(yīng)該成為監(jiān)管當(dāng)局的最終目標，金融監(jiān)管的最終目標應(yīng)該是在金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，追求金融效率的提高，并由此實現(xiàn)社會凈福利的最大化。如果把金融穩(wěn)定劃分為個體穩(wěn)定和全局穩(wěn)定，短期穩(wěn)定和長期穩(wěn)定，當(dāng)他們出現(xiàn)矛盾時，顯然全局穩(wěn)定與長期穩(wěn)定比個體穩(wěn)定和短期穩(wěn)定更為重要。銀行機構(gòu)破產(chǎn)制度的建立，可能從短期來看對某些個體機構(gòu)會出現(xiàn)不穩(wěn)定，但對整個銀行體系的長期穩(wěn)定卻是非常必要的(楊德勇，2000)。所以，商業(yè)銀行破產(chǎn)制度的建立和金融監(jiān)管從根本目的來說是一致的，它們一個從外部進行管理，一個激發(fā)金融機構(gòu)內(nèi)部的管理，為實現(xiàn)金融體系的健康安全有效運行共同提供制度基礎(chǔ)。
二、我國商業(yè)銀行破產(chǎn)制度與金融監(jiān)管的現(xiàn)狀
1．我國商業(yè)銀行破產(chǎn)制度的現(xiàn)狀。
20世紀的最后幾年，海南發(fā)展銀行和廣國投等金融機構(gòu)相繼關(guān)閉揭開了中國金融業(yè)市場退出的序幕，包括銀行在內(nèi)的金融機構(gòu)的破產(chǎn)制度已經(jīng)開始在中國出現(xiàn)，這無疑是中國金融體系在市場化進程中的一個重要進步。但作為一個發(fā)展中的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟國家，中國商業(yè)銀行破產(chǎn)制度的真正建立和完善還有很長的路要走。主要表現(xiàn)在：
（1）以弱并弱。如海南28家城市信用社在市場退出中選擇了由海南發(fā)展銀行收購的方式，以弱并弱。拖累了接受并購主體的業(yè)務(wù)經(jīng)營，最終海發(fā)行也陷入關(guān)閉的境地。（2）增加了風(fēng)險。對問題嚴重的銀行處置時由國家銀行進行整體業(yè)務(wù)托收監(jiān)管，沒有剝離不良債權(quán)，免除了原經(jīng)營者清收不良債權(quán)的義務(wù)，不利于追究其責(zé)任。原出資人承擔(dān)損失不夠，形成較高的道德風(fēng)險。（3）行政干預(yù)過多。在商業(yè)銀行退出方式中采用政府行政撮合，沒有利益基礎(chǔ)的并購，會導(dǎo)致并購雙方之間內(nèi)耗增加，降低了經(jīng)營的效率，而且使政府付出了成本較高，對于維護國家金融安全會產(chǎn)生消極的影響。（4）退出過程中監(jiān)管不透明，監(jiān)管成本過高，破產(chǎn)機制沒有制度化。
造成我國商業(yè)銀行破產(chǎn)制度存在這些問題的原因是多方面的，包括國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)處置問題，商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)不明晰問題，我國破產(chǎn)法規(guī)建設(shè)落后的問題，但筆者認為，缺乏完善有效的金融監(jiān)管也是破產(chǎn)制度在銀行業(yè)乃至金融領(lǐng)域遲遲未能建立的重要原因。
2．我國對銀行業(yè)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀。
我國對銀行業(yè)的監(jiān)管歷史并不短，監(jiān)督力度也不小。但總體來看，對銀行業(yè)的監(jiān)管還是存在一系列問題。雖然近年來，《商業(yè)銀行法》等相繼出臺，使我國的金融監(jiān)管向法制化方向邁出了可喜的一步，但還有待于進一步充實、完善和實施。
結(jié)合商業(yè)銀行破產(chǎn)制度的建立，目前中國對商業(yè)銀行的監(jiān)管還存在以下問題：
(1)我國還沒有建立起完備的金融安全網(wǎng)。廣義的金融安全網(wǎng)由金融監(jiān)管當(dāng)局的謹慎性監(jiān)管、中央銀行的最后貸款人手段和存款保險制度三部分構(gòu)成。金融安全網(wǎng)可以發(fā)揮風(fēng)險防范、風(fēng)險補償、危機救助處理等功能，起著金融業(yè)穩(wěn)定器的作用。謹慎性監(jiān)管缺乏，必然出現(xiàn)更多有問題銀行面臨破產(chǎn)危機，銀行業(yè)的安全和穩(wěn)定受到挑戰(zhàn)；而風(fēng)險補償和危機救助措施的缺位，更使有問題銀行的退出和破產(chǎn)給其他銀行和金融機構(gòu)帶來沖擊。然而由于我國至今還沒有建立起公開的存款保險制度，因此我國的金融安全網(wǎng)是不完備的。
(2)強調(diào)市場進入的限制，而對銀行運營監(jiān)管落后；過分強調(diào)外在約束，缺乏破產(chǎn)機制的約束。我國的商業(yè)銀行對市場進入的管理很嚴格，門檻很高，但對銀行在運行過程中的風(fēng)險監(jiān)管不夠，而且金融監(jiān)管過于依賴監(jiān)管當(dāng)局的外在約束，而對商業(yè)銀行內(nèi)部風(fēng)險控制措施和市場約束機制重視不夠。在沒有破產(chǎn)制度約束的情況下，很多銀行機構(gòu)很有可能并不按照謹慎性原則遵循外部監(jiān)管要求和建立內(nèi)部監(jiān)管制度，甚至可以通過政府的救助獲取違規(guī)經(jīng)營的收益。例如對中銀信的處理，盡管其股東的原始投資已經(jīng)完全喪失，但在對其的收購協(xié)議中，原來股東仍然按照1∶1的比例得到了償付。這無疑助長了銀行等金融機構(gòu)的道德風(fēng)險，違背了金融監(jiān)管的初衷。
(3)我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管對風(fēng)險的監(jiān)管不夠全面，技術(shù)手段低下。我國商業(yè)銀行至今所面臨的風(fēng)險主要表現(xiàn)為信用風(fēng)險，因此金融監(jiān)管也主要側(cè)重于對信用風(fēng)險的監(jiān)管。隨著外資銀行的不斷進入中國市場，銀行業(yè)競爭的升溫，我國商業(yè)銀行將涉及更多的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)，除了信用風(fēng)險外，還會面臨市場風(fēng)險、操作風(fēng)險的影響，但我國商業(yè)銀行在這方面的管理能力和水平明顯不夠。長期以來，我國商業(yè)銀行風(fēng)險管理以定性分析為主，在風(fēng)險識別、度量和監(jiān)測方面科學(xué)性不夠，與國際上先進銀行大量運用數(shù)理統(tǒng)計模型、金融工程等方法相比比較落后。在這種情況下引進商業(yè)銀行的破產(chǎn)制度，必然會引起銀行業(yè)的動蕩和混亂，并危及國家金融安全和穩(wěn)定。
由以上分析可以看出，中國銀行業(yè)破產(chǎn)制度遲遲未能正式建立的一個重要原因正是缺乏有效的配套監(jiān)管措施，而商業(yè)銀行監(jiān)管落后的一個很大原因也在于監(jiān)管并沒有真正面向市場和效率，沒有破產(chǎn)制度的引入，銀行監(jiān)管很難達到銀行業(yè)整體效率提高和銀行業(yè)整體穩(wěn)定的目標。
三、建立我國商業(yè)銀行破產(chǎn)制度及其與金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)機制
如上所述，在我國銀行業(yè)至今尚未建立起真正的破產(chǎn)制度，其中一個重要原因就是對銀行業(yè)的監(jiān)管法規(guī)和措施沒有完善，不敢貿(mào)然在銀行業(yè)引進破產(chǎn)機制，以免造成銀行業(yè)和整個國民經(jīng)濟的混亂。所以，在我國，建立商業(yè)銀行的破產(chǎn)制度與加強對商業(yè)銀行的監(jiān)督管理是必須同時進行的，只有在建立了真正有效的金融安全網(wǎng)的前提下，才可能完全建立起商業(yè)銀行的破產(chǎn)制度，并進一步促進監(jiān)管的力度。我們一方面需要從兩個領(lǐng)域分別著手進行改進與完善，另一方面更需要二者間建立有效的協(xié)調(diào)機制。
1．首先，要完善我國金融監(jiān)管體系。
(1)在放松市場進入限制的同時，加強對商業(yè)銀行運營的監(jiān)管。我國一直對商業(yè)銀行的進入設(shè)置非常高的壁壘。與此對應(yīng)的是中國的銀行市場退出壁壘也很高，到目前為止，還沒有一家商業(yè)銀行真正的破產(chǎn)退出市場。這也并非中國獨有現(xiàn)象，從世界各國來看，高進入壁壘必然伴隨高退出壁壘，而退出壁壘的降低也要求市場進入壁壘的放松。例如，美國在1945―1980年間，對銀行分支機構(gòu)的設(shè)置和業(yè)務(wù)范圍、利率進行了嚴格限制，其間發(fā)生商業(yè)銀行倒閉107家，1981年以后隨著這些限制的取消，到1992年，退出市場的銀行達到1524個。日本在1945到1990年間，沒有發(fā)生銀行退出事件，此時期日本對銀行采取了市場進入限制和利率業(yè)務(wù)限制，1990年到2000年，日本共有超過35家銀行退出市場，而此期間日本銀行的上述限制均取消。
所以，一方面為了在我國商業(yè)銀行建立破產(chǎn)制度，增加商業(yè)銀行的競爭從而促進銀行效率的提高，我國銀行業(yè)的進入壁壘也應(yīng)該降低。另一方面，在破產(chǎn)機制建立起來后，進入壁壘的降低將伴隨銀行倒閉和破產(chǎn)的增加，要避免給中國的銀行體系以至于國民經(jīng)濟帶來影響，加強對商業(yè)銀行的運營監(jiān)管是必然選擇。
(2)參照國際金融業(yè)監(jiān)管的標準，改革和完善我國的金融監(jiān)管。既要建立完善的監(jiān)管法規(guī)體系，設(shè)置合理的監(jiān)管機構(gòu)；又要加強金融機構(gòu)的信息披露，強化市場約束作用。新《巴塞爾資本協(xié)議》明確指出市場約束是有效銀行監(jiān)管的必要補充。而市場約束作用的發(fā)揮又依賴于商業(yè)銀行的公開信息披露，因此，商業(yè)銀行公開的信息披露已成為大勢所趨。隨著加入WTO后我國金融市場的不斷開放，銀行競爭加劇，銀行監(jiān)管方式改變，按照新《巴塞爾資本協(xié)議》的要求改善我國的信息披露是大勢所趨。
(3)健全商業(yè)銀行的內(nèi)控制度，在注重信用風(fēng)險管理的同時，實行全面的風(fēng)險監(jiān)管。由于金融機構(gòu)面臨的風(fēng)險越來越多，因此，監(jiān)管當(dāng)局在制定監(jiān)管指標時就要充分地考慮到各種風(fēng)險，對各種風(fēng)險的程度都進行監(jiān)督，而不僅僅局限于對信用風(fēng)險的衡量和化解。建立信息傳遞控制機制和有效的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，識別評估和控制銀行風(fēng)險。只有這樣，才能將金融體系的風(fēng)險控制到最低程度。
2．在完善監(jiān)管的前提下在我國商業(yè)銀行引進破產(chǎn)制度。
(1)盡快制定頒布有關(guān)金融機構(gòu)破產(chǎn)的法律法規(guī)，以及與之配套的實施細則和操作辦法。在關(guān)于金融機構(gòu)市場退出立法過程中，要大膽借鑒和吸收國外金融機構(gòu)市場退出的法律法規(guī)和經(jīng)驗，同時要結(jié)合我國的經(jīng)濟金融現(xiàn)實，尤其要充分考慮到金融機構(gòu)的特殊性，在原則、程序、方法上有別于一般工商企業(yè)的破產(chǎn)法，在立法宗旨、適用范圍、市場退出的界限與標準、市場退出后金融機構(gòu)員工善后措施、市場退出的主持者及其權(quán)力邊界、市場退出的程序等方面應(yīng)做出特殊規(guī)定。
(2)建立存款保險制度。為了避免一家銀行的破產(chǎn)傳染到其他銀行而產(chǎn)生銀行倒閉的“多米諾骨牌”現(xiàn)象，必須在有問題銀行和健康銀行之間建立起一道“防火墻”。從其他國家的經(jīng)驗看，要防止擠兌風(fēng)潮和金融危機，維護公眾信心，建立存款保險制度是目前最可行的方法。雖然該制度存在很大的道德風(fēng)險問題，但在我國雖然沒有建立明確的存款保險制度，實際存在著隱性的存款保險制度，對于一般所說的幾種類型的道德風(fēng)險：銀行高風(fēng)險投資、存款者削弱對銀行監(jiān)督選擇約束、監(jiān)管當(dāng)局放松監(jiān)管和存款保險機構(gòu)放棄對有問題銀行的救助，前三類道德風(fēng)險在我國已經(jīng)存在，甚至可以說這些道德風(fēng)險超過了在存款保險制度下的同類風(fēng)險，所以建立顯性存款保險制度對我國銀行業(yè)目前的狀況是利大于弊的。在對待存款保險制度的收益和弊端問題上，關(guān)鍵的是應(yīng)該如何減小和防范道德風(fēng)險的發(fā)生，例如，建立私人和政府兩級保險機構(gòu)，私人機構(gòu)承擔(dān)正常時期的破產(chǎn)保險，政府承擔(dān)危機時期保險；實行差別保險費率；確定存款保險的最高限額等，而不是放棄存款保險制度本身。
3．進一步加強破產(chǎn)制度與金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)機制。
(1)從機構(gòu)設(shè)置完善二者之間的協(xié)調(diào)。
存款保險公司的建立肯定會成為銀行體系監(jiān)管部門的有力補充，從而形成以人民銀行、銀監(jiān)會和存款保險機構(gòu)為主體的銀行監(jiān)管組織體系。但是，存款保險公司的監(jiān)督職能又和其他幾個部門不大相同，它主要是為金融機構(gòu)創(chuàng)造一種有效的市場退出機制，它的職能直接定位于對金融業(yè)的風(fēng)險狀況監(jiān)管及對有問題的和瀕于倒閉破產(chǎn)的金融機構(gòu)進行救助和破產(chǎn)處理。為了使存款保險機構(gòu)與其他監(jiān)管部門之間更好的協(xié)調(diào)，避免監(jiān)管真空和重復(fù)監(jiān)管，可以在存款保險機構(gòu)內(nèi)部建立一個獨立、權(quán)威的金融風(fēng)險監(jiān)控部門，專門對金融風(fēng)險進行研究、控制和處理，這樣，一方面存款保險機構(gòu)可以擁有用于風(fēng)險監(jiān)管的信息，另一方面，可以把人民銀行、銀監(jiān)會等機構(gòu)解放出來，把更多的精力投放到各自獨有的職能中去，但同時通過信息共享機制，也可以獲得自己需要的準確、及時的監(jiān)管信息。
(2)通過商業(yè)銀行破產(chǎn)制度建立金融監(jiān)管中風(fēng)險防范預(yù)警機制。
商業(yè)銀行破產(chǎn)制度的職能不僅在于事后及時補救，更重要的是，它具有事前風(fēng)險防范的機制。存款保險機構(gòu)是按照經(jīng)濟利益的原則而建立的保險公司，它在執(zhí)行政策使命的過程中，是按照經(jīng)濟利益的原則來展開業(yè)務(wù)活動的，因此，存款保險公司為避免風(fēng)險銀行破產(chǎn)而支付大量的賠償金，勢必要通過建立一定的機制對投保銀行進行風(fēng)險發(fā)現(xiàn)和約束，一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險超過警戒線，就會立即采取相應(yīng)的對策。各國存款保險機構(gòu)都要求投保銀行接受它的檢查和指導(dǎo)，并對經(jīng)營不善的銀行提出警告，如美國FDIC就十分重視事前防范銀行倒閉，在投保協(xié)議書中就明確要求各投保銀行必須定期報送資產(chǎn)負債表、損益表及其他專項業(yè)務(wù)報表，并無條件接受FDIC的不定期檢查，以便及時發(fā)現(xiàn)問題，及時采取有效措施加以解決。
(3)從運行程序完善二者之間的協(xié)調(diào)。
在對商業(yè)銀行的日常監(jiān)管中，主要由現(xiàn)有的金融監(jiān)管部門進行，根據(jù)審慎性原則實施監(jiān)督管理，對違反監(jiān)管法規(guī)的銀行采取監(jiān)管措施，同時包括銀行本身的措施和對銀行經(jīng)理、董事和股東的措施，此外，主要監(jiān)管部門還擁有銀行許可證的發(fā)放和吊銷的權(quán)力。在此時期，存款保險公司應(yīng)該配合監(jiān)管機構(gòu)在商業(yè)銀行的風(fēng)險預(yù)防方面協(xié)調(diào)監(jiān)管，充分利用部門之間的信息共享平臺，使得各方能在第一時間獲得準確、有用的信息。一旦在有問題金融機構(gòu)宣布倒閉以后，應(yīng)該將其統(tǒng)一交給存款保險公司接管處置。此時存款保險公司作為最大的債權(quán)人被賦予接管人的職能，負責(zé)對投保銀行監(jiān)督、檢查，對發(fā)生支付風(fēng)險的銀行提供資金援助，物色、聯(lián)系其他銀行對瀕臨倒閉銀行進行購并和對退出市場的銀行進行清算處置等業(yè)務(wù)。
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[關(guān)鍵詞]英美；金融監(jiān)管改革；次貸危機；分業(yè)經(jīng)營；混合業(yè)經(jīng)營
[DOI]1013939/jcnkizgsc201637111
1金融監(jiān)管的含義與發(fā)展
金融監(jiān)管是金融監(jiān)督管理的簡稱，廣義的金融監(jiān)管，監(jiān)管對象和監(jiān)管內(nèi)容十分廣泛，涉及金融交易的主體，市場，工具，行為及相關(guān)的各種服務(wù)和服務(wù)的提供者。狹義的金融監(jiān)管側(cè)重金融業(yè)的監(jiān)管，本篇文章側(cè)重分析其廣義的金融監(jiān)管。
金融是世界經(jīng)濟的核心，金融業(yè)一直以來都是受到最嚴格監(jiān)管的部門。不管是中國還是西方其他國家，其金融監(jiān)管的必要性是無須質(zhì)疑的，就金融監(jiān)管的存在價值而言，金融業(yè)的風(fēng)險性和其在經(jīng)濟社會中的地位決定了矛盾的必然性。在金融發(fā)展史上可以表明，金融市場的動蕩不安和金融監(jiān)管密不可分，正是金融危機的出現(xiàn)和困擾才一步步推動著法律的完善。
金融監(jiān)管最早起源于《英格蘭銀行法》。在1863年《美國國民貨幣法》有了明確的定義。長期以來，西方國家在國際金融中占主導(dǎo)地位，實踐證明，西方國家在金融監(jiān)管的制定方針往往代表了世界的金融監(jiān)管方向。由于時代背景和歷史環(huán)境不同，在全球經(jīng)濟快速一體化的世界背景下，西方國家的監(jiān)管制度往往極具代表性。
2英美的金融監(jiān)管制度與改革
21英國的金融監(jiān)管制度與改革
在20世紀70年代以后，放松的金融管制并沒有遵守審慎監(jiān)管原則，使得金融投機行為十分猖獗，資產(chǎn)在全球流動過快，隨著經(jīng)濟全球化快速蔓延。在1986年，英國的金融大爆炸徹底拉開了發(fā)達國家金融改革的序幕。在20世紀90年代，金融危機所引發(fā)全球經(jīng)濟倒退和政治危機使人們意識到金融監(jiān)管的必要性。在1997年10月28日，英國合并其他金融監(jiān)管權(quán)力機構(gòu)，并成立了金融服務(wù)局，開始實行一體化的金融監(jiān)管。2001年《金融服務(wù)及市場法》開始生效，在新的金融監(jiān)管框架下。主要由三部分構(gòu)成：一是財政部，負責(zé)制定金融監(jiān)管的結(jié)構(gòu)框架和金融立法。二是英格蘭銀行，負責(zé)制定和實施貨幣政策同時有效保證支付清算系統(tǒng)能夠高效運轉(zhuǎn)和金融體系的穩(wěn)定，降低系統(tǒng)風(fēng)險并適時提供金融援助。三是金融服務(wù)局，對金融機構(gòu)和金融市場的監(jiān)督和管理，同時伴有處罰，英國成為世界上實行一元化金融監(jiān)管體系的典型的國家。但是2008年的金融危機卻暴露了英國現(xiàn)有制度的缺陷，對于2008年的債務(wù)危機，英國重新制定了金融監(jiān)管體系，在2008年2月和2009年的2月先后出臺2008年《銀行法》和2009年《銀行法》，這兩個法案給政府提供了處理倒閉銀行的權(quán)力，避免金融危機的蔓延和經(jīng)濟的蕭條。2012年12月重新修訂《金融服務(wù)法》并于2013年4月1日開始生效。新《金融服務(wù)法》提出，金融服務(wù)局不再實施對金融機構(gòu)的監(jiān)督與管理，金融服務(wù)局被撤銷，金融服務(wù)局的職能由審慎監(jiān)管局和金融行為監(jiān)管局相互監(jiān)督以保證金融監(jiān)管的安全性。這種牽頭負責(zé)維護安全更具有可靠性。財政部對公眾和國會負責(zé)同時也是使用公共資金唯一的決策機構(gòu)。英國還強調(diào)多層次地金融監(jiān)管以避免重復(fù)監(jiān)管和漏洞監(jiān)管。對于危機管理的監(jiān)督，《金融服務(wù)法》實施了隔離零售銀行業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)性改革。
22美國的金融監(jiān)管改革
在20世紀90年代以前，美國制定《格拉斯―斯蒂格爾法》《銀行控股公司法》《社區(qū)再投資法》，這些組成了美國的金融監(jiān)管體系和分業(yè)經(jīng)營體制。金融監(jiān)管主要強調(diào)機構(gòu)監(jiān)管，針對不同的市場主體參與者進行專業(yè)化的分工管制。事實上，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，金融全球化，金融證券化，金融自由化，金融創(chuàng)新層出不窮，這些世界經(jīng)濟趨勢都使得市場參與者主體界限越來越模糊，很難進行專業(yè)化的分業(yè)管制。美聯(lián)儲金融管制的漏洞也越發(fā)顯著。在2008年9月15日美國的雷曼兄弟宣布破產(chǎn)時，全球的金融危機進一步惡化，全球經(jīng)濟嚴重衰退，金融危機的爆發(fā)是美國開啟金融監(jiān)管改革最主要的動因，雖然說金融危機的爆發(fā)有房地產(chǎn)泡沫和美國過于寬松的利率政策，但是最重要的原因便是金融管制的寬松和金融自由化浪潮的過度。金融危機給美國敲響了改革的警鐘，針對美國金融監(jiān)管的不足，2009年6月17日公布了美國金融改革的方案，方案包括了金融機構(gòu)監(jiān)管，金融市場監(jiān)管，消費者權(quán)益保護，危機處置與國際保護五個方面。在2010年7月21日，美國總統(tǒng)奧巴馬正式簽署了金融監(jiān)管改革方案《華爾街改革和消費者保護法》，關(guān)于該方案主要有以下四點措施：第一，美國金融改革加強了對金融監(jiān)管概念的理解，不以市場參與者主體進行分業(yè)管制，對于同種功能的同類業(yè)務(wù)制定同標準的監(jiān)管新規(guī)，那么之前按市場參與者主體的劃分便成為了按其功能劃分。第二，銀行金融服務(wù)監(jiān)管委員會主要監(jiān)視系統(tǒng)性風(fēng)險，加速部門和部門之間的合作。監(jiān)管對象也隨之變化，之前只是由銀行和銀行控股公司組成，改革以后擴大到保險公司，投資銀行等系統(tǒng)性風(fēng)險機構(gòu)?？梢钥闯?，美聯(lián)儲改革后金融監(jiān)管十分強調(diào)系統(tǒng)風(fēng)險機構(gòu)。第三，一是對場外衍生品更加嚴格地把控，對場外衍生品參與主體實施分層監(jiān)督。加強場外衍生品交易的集中清算，由于市場標準化程度或其流動性各有不同，新的金融監(jiān)管明確規(guī)定了場外衍生品交易種類，交易地點也需要在美國認可的清算所進行清算，如歐洲清算所（ICE Clear Europe）等；二是對衍生品的保證金制度嚴格監(jiān)控；三是對自營交易，商品衍生品交易的投機行為等進行嚴格的控制，并規(guī)定相應(yīng)的控制限額。第四，首次創(chuàng)立消費者保護機構(gòu)。對消費信息完全化，公開化，透明化，美國要想重建強大的金額市場，必須確保值得信賴的金融服務(wù)和有力的市場信譽。
英美金融監(jiān)管這些金融監(jiān)管改革方案代表了英、美兩國應(yīng)對金融危機做出的反應(yīng)和完善。隨著金融全球化的發(fā)展，事實上英、美兩國雖然對金融監(jiān)管進行了完善和修補，但是仍然存在很大的漏洞和缺陷。我國與西方國家聯(lián)系越來越緊密，金融危機爆發(fā)后我國應(yīng)積極研究西方金融監(jiān)管改革的方案，彌補我國現(xiàn)有的監(jiān)管缺陷。
3英美金融監(jiān)管改革對我國的主要啟示
第一，加強銀行內(nèi)部監(jiān)管，英國的巴林銀行倒閉證明金融機構(gòu)內(nèi)部控制系統(tǒng)的松懈或失靈是金融機構(gòu)出現(xiàn)問題的重要原因。我國自從加入WTO后，我國銀行業(yè)面臨著對外開放與外資流入的局面，我國銀行監(jiān)督機構(gòu)對各個銀行的內(nèi)部監(jiān)管便顯得尤為重要，內(nèi)部經(jīng)營的關(guān)鍵在于在銀行內(nèi)部建立起權(quán)責(zé)明晰、相互制約制度、有效溝通調(diào)節(jié)的機制。根據(jù)中國人民銀行1997年《加強金融機構(gòu)內(nèi)部控制的指導(dǎo)思想原則》指出“金融機構(gòu)內(nèi)部控制是一種自律行為”，而且我國金融機構(gòu)的監(jiān)管主要是中央銀行的外部監(jiān)管，比如像商業(yè)銀行的內(nèi)部監(jiān)管就需要進行調(diào)整與加強，金融機構(gòu)的審慎經(jīng)營關(guān)鍵在于內(nèi)部經(jīng)營，比如加強商業(yè)銀行的自動調(diào)節(jié)機制等。加強內(nèi)部監(jiān)管會提高商業(yè)銀行的監(jiān)管效率，更保證了銀行運行的安全性與穩(wěn)定性。可見，加強銀行內(nèi)部監(jiān)管是對風(fēng)險把控最核心的措施。
第二，多元化的金融監(jiān)管，金融自由化的浪潮至今方興未艾，國際間金融資本的流動，金融危機的蔓延等都說明經(jīng)濟全球化所帶來的影響。西方金融監(jiān)管更注重國與國之間的相互合作與監(jiān)督。巴塞爾委員會發(fā)揮了重要作用，其中《對國外銀行機構(gòu)監(jiān)督的原則》和《銀行業(yè)有效監(jiān)管核心原則》也表明了對其他國家的監(jiān)督與管理。在借鑒西方金融監(jiān)管法律理論體系的基礎(chǔ)上我國應(yīng)盡快和國際接軌，一是在全球金融國際一體化的背景下完善法律法規(guī)，其中包括金融防范，立法標準等。二是保證透明化和公開化的信息披露制度。透明度原則是國際金融交易中最重要也最易被忽略的原則，同時也是金融業(yè)有效監(jiān)管的基礎(chǔ)。
第三，由分業(yè)監(jiān)督管理向混合經(jīng)營發(fā)展，在統(tǒng)一監(jiān)管逐漸替代分業(yè)監(jiān)管的趨勢下，英國作為統(tǒng)一監(jiān)管模式的代表對我國有著很強的借鑒意義。英美的金融管制均是從分業(yè)監(jiān)管過渡到混合經(jīng)營管制，而我國目前還處于分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)狀，雖然對維持金融市場的穩(wěn)定有一定的幫助，但是混合經(jīng)營是世界金融監(jiān)管的主流趨勢，我國應(yīng)逐步開放分業(yè)經(jīng)營，形成合作化格局，國家一系列的法律法規(guī)使得銀行，保險，證券等合作趨于一致化，混合經(jīng)營逐步受到認可。
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關(guān)鍵詞 金融控股公司 濫用 優(yōu)勢地位 法律規(guī)制
中圖分類號：D922.2 文獻標識碼：A
在經(jīng)濟飛速發(fā)展的今日，金融領(lǐng)域的分業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管模式逐漸暴露出其弊端，很大程度上限制和阻礙了金融業(yè)健康發(fā)展。為了尋求新發(fā)展下的混業(yè)經(jīng)營，各國和地區(qū)放松了要求，積極探索混業(yè)經(jīng)營的實現(xiàn)方式。因此金融控股公司在現(xiàn)有法律框架下實現(xiàn)了“法人分業(yè)、集團混業(yè)”，作為向混業(yè)經(jīng)營過渡的一種形式，獲得了法律上的確認和實踐中的發(fā)展，但同時又附隨著很多新的嚴峻挑戰(zhàn)，尤以濫用市場優(yōu)勢地位較為突出。以維護金融市場穩(wěn)健發(fā)展為己任的金融領(lǐng)域反壟斷制度，在強化法律規(guī)制呼聲不斷高漲的情況下逐步得到完善。
一、金融控股公司濫用市場優(yōu)勢地位的現(xiàn)狀
在我國，金融控股公司濫用市場優(yōu)勢地位的現(xiàn)狀主要體現(xiàn)在：金融控股公司濫用其占據(jù)市場優(yōu)勢的地位，如保險子公司向母公司提供不符合標準或遠低于市場要求的援助，包括資金、技術(shù)、信息等各個方面；拒絕對公司上下所有競爭對手提供金融產(chǎn)品和服務(wù)，如銀行子公司拒絕向競爭對手的關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)放貸款等；再如銀行子公司強制要求貸款客戶在同集團保險子公司購買保險等強制搭售業(yè)務(wù)，對鎖定客戶以提高融資成本或拒絕服務(wù)為要挾，要求其接受其他子公司的服務(wù)，強迫或誘導(dǎo)客戶與其證券保險等子公司進行交易活動等。
金融控股公司的濫用市場優(yōu)勢地位，導(dǎo)致企業(yè)不思進取，管理和技術(shù)落后，使管理不善、成本居高不下的企業(yè)不經(jīng)過優(yōu)勝劣汰便可生存下來，而優(yōu)秀的企業(yè)卻仍然難以真正打入市場占有份額。同時，我國針對金融控股公司的濫用市場優(yōu)勢地位的規(guī)制，顯得心有余而力不足，目前沒有專門的規(guī)制立法及相應(yīng)法律和實務(wù)層面的高效監(jiān)管；伴隨著強大的經(jīng)濟實力和政治影響力，有可能使金融控股公司享受政府政策的傾斜，免受審慎性監(jiān)管或者消費者保護方面的制約，產(chǎn)生金融市場參與者之間不平等的惡性循環(huán)。縱觀金融控股公司的組建和發(fā)展，其“為生產(chǎn)集中和資本集中創(chuàng)造了條件，因此，在一些發(fā)達國家，政府一方面為金融控股公司的建立創(chuàng)造良好的法律環(huán)境，另一方面有側(cè)重于防止該類公司集團的壟斷，以便使各類企業(yè)能在市場上公平的競爭。
二、金融控股公司濫用市場優(yōu)勢地位法律規(guī)制的必要性
針對金融控股公司的濫用市場優(yōu)勢地位，對行業(yè)經(jīng)營者、消費者、市場自由競爭秩序產(chǎn)生的不良影響，我們需要更好地發(fā)揮法律規(guī)制的作用。就各國反壟斷法的立法和執(zhí)法情況來看，具體的市場規(guī)制立法與執(zhí)法，能在最大規(guī)模范圍內(nèi)，阻止和制裁濫用市場優(yōu)勢地位的行為。用范疇經(jīng)濟的理論來衡量“集團混業(yè)”的風(fēng)險防范的同時，使金融控股公司具有范疇經(jīng)濟的優(yōu)勢，如行銷的優(yōu)勢、資訊的取得、組織的改造、商譽的建立以及風(fēng)險的分散等優(yōu)勢。
金融控股公司的發(fā)展是在良好的市場競爭氛圍中形成并相互競爭和彼此促進的，如今國際上金融控股公司發(fā)展程度高的國家，基本上都屬于市場機制完善、競爭有序的國家?，F(xiàn)在金融等傳統(tǒng)的壟斷行業(yè)，導(dǎo)入競爭機制，已經(jīng)成為一種發(fā)展的大趨勢。各國各地區(qū)通過法律等手段，對競爭者進行規(guī)制，對市場運行進行協(xié)調(diào)，從而以法律規(guī)制手段形成良好的競爭機制。對濫用市場優(yōu)勢地位的規(guī)制，可保證具有資金、技術(shù)、經(jīng)營管理和人才優(yōu)勢的企業(yè)，通過正當(dāng)途徑擴大自身規(guī)模，從而實現(xiàn)金融控股公司更進一步的發(fā)展。
三、對我國金融控股公司濫用市場優(yōu)勢地位法律規(guī)制的完善
在我國，盡管現(xiàn)階段還不能說已經(jīng)實現(xiàn)了從金融分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的過渡，但各種不同形式的金融控股公司的出現(xiàn)，“至少可以說明嚴格的金融分業(yè)經(jīng)營體制已經(jīng)動搖；即便在相當(dāng)長的時間內(nèi)，我國金融分業(yè)經(jīng)營體制不會發(fā)生變化，大量的金融控股公司或準金融控股公司的存在，也需要有相應(yīng)法律進行調(diào)整。因此，順應(yīng)世界發(fā)展大趨勢，借鑒各國金融控股公司立法的經(jīng)驗，結(jié)合中國實際，構(gòu)建我國金融控股公司法律體系已刻不容緩。在金融控股公司監(jiān)管方面，首要問題是建立適應(yīng)金融業(yè)發(fā)展、并能對金融控股公司實現(xiàn)有效監(jiān)管的金融監(jiān)管制度，同時，應(yīng)根據(jù)金融控股公司的特點，建設(shè)相應(yīng)的金融業(yè)反壟斷和風(fēng)險防范制度。再者，我國的金融監(jiān)管當(dāng)局也已經(jīng)開始了與其他國家在金融監(jiān)管信息溝通方面的嘗試和努力，在今后的發(fā)展中，監(jiān)管當(dāng)局還需要在參考相關(guān)國際原則的基礎(chǔ)上，加強在濫用市場優(yōu)勢地位法律規(guī)制上的立法與實踐。
（一）完善我國金融控股公司濫用市場優(yōu)勢地位法律規(guī)制的基本原則。
任何法律法規(guī)的構(gòu)建都不能，也不應(yīng)脫離一個國家與民族的歷史及本土化的因素。當(dāng)前金融控股公司一個重要問題就在于，其各子公司相互之間的扶持是憑借其支配地位濫用市場優(yōu)勢，而銀行、證券、保險三個監(jiān)管部門又對之缺乏有效的監(jiān)管與市場規(guī)制。抓緊時機研究、確立對金融控股公司監(jiān)管制度安排，將其研究擺到銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會三個監(jiān)管部門共同的議事日程上已是當(dāng)務(wù)之急。完善金融控股公司濫用市場優(yōu)勢地位的法律規(guī)制，根本途徑是加強相關(guān)立法，盡快制定金融控股公司法及其濫用市場優(yōu)勢地位等系列壟斷行為的規(guī)制立法；同時構(gòu)建統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構(gòu)―金融監(jiān)管局；嚴格金融控股公司信息披露制度；完善利益沖突規(guī)范機制。
（二）完善我國金融控股公司濫用市場優(yōu)勢地位法律規(guī)制的具體內(nèi)容。
1、完善對金融控股公司和法律規(guī)制部門的問責(zé)制。建立一套系統(tǒng)的、相對完善的規(guī)制體系，從行政、民事等多方面進行規(guī)制，充分利用訴訟法、實體法的優(yōu)勢對其進行規(guī)制。反壟斷法作為國家干預(yù)和校正市場競爭過程的經(jīng)濟法，設(shè)立行政責(zé)任是非常必要的，需要進行行政處罰的，可以處以行政罰款、行政拘留；需要進行行政制裁或利用行政手段調(diào)控的，利用行政權(quán)力或行政訴訟的手段加以解決；需要追究民事責(zé)任的，可以提起民事訴訟以追究其民事責(zé)任，給利益受損人以經(jīng)濟補償，以便及時有效地制止各種聯(lián)合限制競爭行為，保護經(jīng)營者、消費者的合法權(quán)益。同時，隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，產(chǎn)生了各種各樣的壟斷行為，這些行為足以從根本上消除自由競爭機制，從而毀壞市場經(jīng)濟的根基，具有更加嚴重的社會危害性，更存在刑事懲罰的必要性。
2、加強對信息的監(jiān)管。首先要統(tǒng)一標準，增強透明度，實現(xiàn)監(jiān)管信息共享；其次要積極利用新技術(shù)，提高監(jiān)管效率，可以節(jié)約成本，減少人際關(guān)系造成的法律規(guī)制障礙，提高其真實性與公平性；再次要建立健全對各自監(jiān)管者的監(jiān)管立法，形成相互監(jiān)督的良性循環(huán)。
3、建立對監(jiān)管者的監(jiān)管。我國雖然尚無司法審查制度，但公眾可以通過《立法法》所確立的對不適當(dāng)規(guī)章的救濟程序，在一定程度上實現(xiàn)對金融監(jiān)管規(guī)則制定權(quán)的監(jiān)督，“監(jiān)管”監(jiān)管者，根本目的不是為了限制監(jiān)管權(quán)，而是保障監(jiān)管機關(guān)有效、公正地實現(xiàn)公共管理目標，并在公正與效率之間達成一種平衡，既不因單純追尋公正而浪費資源，也不因講求高效而犧牲相對人利益。監(jiān)管者與受監(jiān)管者之間最理想的一種狀態(tài)是自主與互動，尤其是對于受監(jiān)管者而言，應(yīng)當(dāng)充分利用法律建構(gòu)起來的規(guī)范之網(wǎng)，保護自己的權(quán)益、實現(xiàn)自己的目的。
4、加強國際合作。我國金融法律監(jiān)管及規(guī)制濫用市場優(yōu)勢地位的協(xié)調(diào)，應(yīng)當(dāng)以促進我國金融服務(wù)的現(xiàn)代化為導(dǎo)向，從監(jiān)管理念、規(guī)制技術(shù)等方面進行協(xié)調(diào)與合作，并保證其遵循國際通行規(guī)則的要求，通過建立全面、系統(tǒng)、多方位的規(guī)制監(jiān)管體系來促進全球監(jiān)管合作工作的開展。我國一方面要建立并加強同其他國家的信息溝通，增進區(qū)域性的多邊監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)，尤其要重視建立我國與亞洲各國各地區(qū)的金融監(jiān)管合作組織與機制，構(gòu)建起區(qū)域金融監(jiān)管合作體系，實現(xiàn)相互間的政策協(xié)調(diào)，維護區(qū)域內(nèi)的金融穩(wěn)定與安全；另一方面，應(yīng)當(dāng)遵循國際金融監(jiān)管組織制定的有關(guān)規(guī)則，大力推進金融市場在全球化軌道上規(guī)范、有序的發(fā)展，努力使監(jiān)管標準與國際接軌，提高我國金融業(yè)的整體素質(zhì)。
總之，在實務(wù)中一定要充分重視國際金融監(jiān)管機構(gòu)的新動向，在參考相關(guān)國際原則的基礎(chǔ)上注重立法與實踐，遵循國際準則，為我國的金融控股公司進軍國際金融市場創(chuàng)造平等的條件；不斷完善現(xiàn)存市場規(guī)制制度，為金融市場參與者營造寬松的政策環(huán)境，加強立法和司法，防止金融控股公司和混業(yè)經(jīng)營造成新的行業(yè)壟斷。
（作者單位：山西潞安礦業(yè)集團有限公司）
參考文獻：
[1]黎四奇，《金融企業(yè)集團法律監(jiān)管研究》，武漢：武漢大學(xué)出版社，2005
[2]王曉嘩，《競爭法學(xué)》，北京：社會科學(xué)文獻出版社，2007年版。
[3]程曉軍，《金融書組受公司與反壟斷法規(guī)制》，河南廣播電視大學(xué)學(xué)報，2005年第1期
【關(guān)鍵詞】利率 制約因素 利率市場化 對策建議
利率作為重要的資金價格，在市場經(jīng)濟體制下的現(xiàn)代經(jīng)濟生活中發(fā)揮著市場資源配置的基礎(chǔ)作用，通過利率杠桿調(diào)節(jié)經(jīng)濟、配置資源，因此為了利率更好地發(fā)揮作用，進一步推動利率市場化改革是勢在必行的。從美國等他國的成功經(jīng)驗看，我們了解到存款利率管制的放開是利率市場化改革進程中最為關(guān)鍵的階段。因此，我們應(yīng)該積極且理性地借鑒別國利率市場化的成功經(jīng)驗，根據(jù)我國的現(xiàn)實狀況，積極創(chuàng)造與發(fā)展條件，逐步推動利率市場化改革進程。
一、推進利率市場化改革的必要性
（一）實現(xiàn)市場經(jīng)濟中資源的優(yōu)化配置
在市場經(jīng)濟條件下，利率作為資金價格應(yīng)在配置資源過程中充當(dāng)調(diào)節(jié)器的角色，達成配置的不斷優(yōu)化。然而由于利率管制的存在，制約了利率基礎(chǔ)調(diào)節(jié)作用的發(fā)揮，使得資金的供求出現(xiàn)失衡和資源使用效率的低下，最終給經(jīng)濟可持續(xù)增長帶來不利的影響（鄭良芳，2002）。
（二）提高貨幣政策的有效性，防止貨幣政策失靈
實施貨幣政策的有效性依賴于一個有效的利率形成和傳導(dǎo)機制，扭曲的利率機制無法真實反映資金供求狀況，杠桿作用失效，在一定程度上會造成政策“失靈”，從而影響到資源的有效配置（程根紅，2013）。只有利率市場化了，中央銀行的貨幣政策操作效果才能顯現(xiàn)出來，其政策操作能力才能受到檢驗并不斷提高。
（三）利率市場化是與世界經(jīng)濟接軌的必然選擇
為了盡快改變傳統(tǒng)經(jīng)營發(fā)展模式，與國際市場有效對接，進一步融入國際大市場，我們應(yīng)積極主動推進改革，使我國金融機構(gòu)在利率市場化環(huán)境中獲得經(jīng)驗以及發(fā)展壯大，是迎接國外銀行先進的現(xiàn)代管理水平和雄厚資金技術(shù)外資金融機構(gòu)競爭挑戰(zhàn)的必然選擇。
二、進一步利率市場化改革的制約因素
就我國利率市場化改革來說，當(dāng)前還存在以下幾個因素制約利率市場化進程：
（一）宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定存在隱患
宏觀經(jīng)濟環(huán)境穩(wěn)定是順利推進利率市場化改革的首要條件。但目前，我國宏觀經(jīng)濟存在高的通貨膨脹以及價格的不穩(wěn)定等現(xiàn)象。如果利率完全市場化就會使得實際利率變得難以琢磨，到時逆向選擇和道德風(fēng)險現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，將可能導(dǎo)致銀行危機（張維，谷政，2014）。
（二）不完善的利率形成和調(diào)控機制
目前看來，我國還不存在一種利率能夠很好地充當(dāng)基準利率的角色，因而當(dāng)前利率體系還處于比較混亂的狀態(tài)。從利率調(diào)控機制看，存款利率還不是由市場供求確定，調(diào)整的靈敏度不夠，利率的杠桿作用發(fā)揮不佳，導(dǎo)致不能發(fā)出準確的資金價格信號，正確地調(diào)節(jié)貨幣需求。
（三）金融市場體系發(fā)育尚不健全
市場利率構(gòu)成的基本前提是擁有一個發(fā)育健全、成熟的金融市場。近年來，中國的金融市場雖然發(fā)展迅速，已具有一定的規(guī)模， 但仍處于起步階段，其發(fā)展仍不成熟，離成熟的金融市場仍有較大的距離。
（四）金融監(jiān)管水平有待提高
雖然我國金融監(jiān)管水平有一定提高，但是仍然還存在一些不足。首先，我國的金融監(jiān)管側(cè)重于行政監(jiān)管，不足以防范各種金融風(fēng)險；其次，現(xiàn)行監(jiān)管體制不能確保金融機構(gòu)之間有序競爭，無法滿足金融監(jiān)管需求，監(jiān)管法規(guī)也不健全，使金融監(jiān)管的效果大打折扣；最后，金融創(chuàng)新的出現(xiàn)，使得金融監(jiān)管出現(xiàn)嚴重漏洞（周小川，2012）。
三、推進利率市場化進程的對策建議
（一）從宏觀經(jīng)濟方面，努力營造良好的宏觀經(jīng)濟運行環(huán)境
目前我國通貨膨脹比較嚴重，并持續(xù)了較長時間，應(yīng)有效管理流動性，抑制物價的過快上漲，堅決避免惡性通貨膨脹發(fā)生。因此，要實施穩(wěn)健的貨幣政策，松緊適度，利用央行調(diào)控手段來調(diào)整貨幣供應(yīng)。
（二）從市場主體方面，商業(yè)銀行應(yīng)從以下幾方面進行改進
一是要切實推進經(jīng)營發(fā)展方式轉(zhuǎn)型。盈利能力不再依靠利差收入， 要提高風(fēng)險管理能力和財富管理能力。二是提高利率自主定價能力。改變傳統(tǒng)定價方法，選擇科學(xué)的利率定價方法（La Porta，2000）。三是推動金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。推動金融衍生品等金融產(chǎn)品發(fā)展，使得金融資產(chǎn)多樣化，有利于擴大市場化定價體系。
（三）從市場體系方面，完善金融市場體系，促其健康發(fā)展
1.建立健全統(tǒng)一完善的貨幣市場。（1）培養(yǎng)和擴展市場主體。我國貨幣市場交易主體和品種均單一，在這種貨幣市場條件下，貨幣政策信號不能順暢傳導(dǎo)，導(dǎo)致效率低下。（2）強化貨幣市場的子市場建設(shè)，促進各子市場之間均衡發(fā)展。應(yīng)不斷完善市場基礎(chǔ)建設(shè)，消除各子市場之間的障礙，有效傳遞利率信號。
2.創(chuàng)建完善的資本市場，促使股票市場、債券市場等各市場協(xié)調(diào)發(fā)展。加強鼓勵金融工具創(chuàng)新，豐富金融工具品種，強化資本市場的監(jiān)管，完善信息披露制度，保護所有投資者的合法權(quán)益。
（四）從市場監(jiān)管方面，進一步完善金融監(jiān)管
1.推進監(jiān)管制度創(chuàng)新。利率市場化后風(fēng)險加大，有必要建立起公平競爭的環(huán)境，促進監(jiān)管水平與監(jiān)管效率的提高和監(jiān)管層次的提升，保證金融業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。
2.健全金融監(jiān)管體系。解除利率管制后，應(yīng)及時完善相應(yīng)的監(jiān)管體系、方式和手段，確保改革的平穩(wěn)推進。
總之，我們要在吸取他國成功經(jīng)驗與總結(jié)他國失敗教訓(xùn)的的基礎(chǔ)上，找到最適合我國的利率市場化道路，穩(wěn)扎穩(wěn)打一步步地推進利率市場化改革進程。
參考文獻
關(guān)鍵詞：企業(yè) 會計準則 公允價值 運用 探究所謂公允價值，首先是由美國財務(wù)會計準則委員會在其公告中提出來的，后來應(yīng)用在我國財務(wù)計量之中。在財務(wù)部制定的“企業(yè)會計準則”中對公允價值的定義是：“在公平交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。”在會計信息處理的過程中，公允價值起到了平衡市場諸多因素的作用，對我國在進行國際經(jīng)濟預(yù)算和抗風(fēng)險能力等方面的意義是極其重大的，但是在實際應(yīng)用中也表現(xiàn)出了諸多的問題，筆者就其做了以下分析：
一、對公允價值在計量應(yīng)用中的必要性
公允價值對決策者來說起到了分析市場因素帶來的負面影響，使其在經(jīng)濟交往中抗風(fēng)險能力得到提高，充分滿足決策者對會計信息準確判斷的需要。
（1）公允價值的指導(dǎo)作用
在公允價值的操作中，要求交易的雙方是在自愿、無干擾的情況下發(fā)生的，對價值進行確定并不在于是否發(fā)生了交換，是否有業(yè)務(wù)交往，只要是雙方在自愿的情況下都會產(chǎn)生相應(yīng)的價值。所以會計在操作過程中都可以按照公允價值對衍生出來的一系列金融問題進行分析，包括對權(quán)利、義務(wù)進行相應(yīng)的計量，同時向信息使用的決策者提供正確的信息。
（2）在國際接軌的過程中滿足其需要
近幾年來，一些發(fā)達國家在國內(nèi)和國際市場中紛紛將公允價值的計量模式引入其中，以期提高本國在國際競爭中對會計信息相關(guān)性的把握。從計量模式上看，公允價值的計量方法順應(yīng)了國際會計事務(wù)發(fā)展的新方向。而公允價值在我國財務(wù)預(yù)算中被大范圍的應(yīng)用，其實也意味著傳統(tǒng)計量模式不再適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的步伐，從而被更先進的計量模式所取代。同時也表明了我國在會計事務(wù)的處理上邁出了堅實的一步。
二、公允價值在經(jīng)濟生活中的應(yīng)用
公允價值在經(jīng)濟生活中的角色是極其寬泛的，比如在企業(yè)合并、非貨幣交易等方面的價值是不可估量的。
（1）在房地產(chǎn)投資性方面的應(yīng)用
在采取公允價值對房地產(chǎn)投資進行計量的過程中，應(yīng)當(dāng)具備以下幾個條件：1、在對房地產(chǎn)進行投資時，要考慮本地方是否有活躍的房地產(chǎn)投資和交易市場。2、企業(yè)是否能夠從這種交易和投資中獲取類似于房地產(chǎn)中獲得的價格及相關(guān)性信息，以此用公允價值的合理計量對投資性房地產(chǎn)做出正確的評估。當(dāng)某一個企業(yè)在對房地產(chǎn)進行公允價值評估的時候，如果已經(jīng)進行了相應(yīng)的確定，那么就不能再作出變更。同樣，如果由原來的成本計量向現(xiàn)在的公允價值轉(zhuǎn)變的時候，也被認為是一種政策性的變更。當(dāng)然，對于已經(jīng)在經(jīng)濟操作中應(yīng)用了公允價值計量的企業(yè)，就不能再進行成本計量的轉(zhuǎn)換。
（2）在無干擾非共同控制企業(yè)合并中進行應(yīng)用
在企業(yè)合并的過程中有兩種不同的合并方式，即同一企業(yè)控制下的合并和非同一企業(yè)控制下的合并。同一企業(yè)控制下的合并通常采用賬面價值計量的操作模式，而非同一企業(yè)控制下的合并則采用公允價值計量模式。合并了的企業(yè)應(yīng)該對購買當(dāng)日形成的資產(chǎn)、負債情況加以辨別，用公允價值的計量作為基礎(chǔ)，并對其他屬下企業(yè)的報表作出一定的調(diào)整。同時，母公司應(yīng)當(dāng)對企業(yè)在購買當(dāng)日的合并事項列出相應(yīng)的負債表，以此進行公允價值列示。就現(xiàn)階段來說，采用多種計量并存的方式更適合于會計事務(wù)的處理，絕不能因為公允價值的優(yōu)越性而放棄歷史成本計量，只有采用相互結(jié)合，相互兼容的計量模式，才能使會計信息實現(xiàn)準確性和可靠性。其實，使用公允價值的過程就是我國在經(jīng)濟發(fā)展中對計量模式轉(zhuǎn)變的過程。
（3）在非貨幣交易中進行應(yīng)用
在實際交易中，有貨幣交易和非貨幣交易兩種經(jīng)濟行為，在非貨幣交易時只要滿足下邊兩個條件就應(yīng)當(dāng)應(yīng)用公允價值對其進行資產(chǎn)間的成本換入。同時，作為對損益計入的部分應(yīng)該根據(jù)換出資產(chǎn)的情況和公允價值賬面的差額進行相應(yīng)處理。其條件包括：1、在商業(yè)過程中要進行實質(zhì)性的交換行為。2、對進行換入、換出資產(chǎn)的處理結(jié)果要具備可靠性。當(dāng)兩個條件都能同時具備的時候，就能應(yīng)用公允價值對其進行計量。若兩個條件中只有一個能滿足，則應(yīng)當(dāng)把換出資產(chǎn)的賬面價值用來進行換入成本的計量，況且對交易中形成的賬面損益不能確定。除此之外，公允價值在金融工具確認及計量、債務(wù)間的重組等方面都能為決策者提供重要的信息，提高決策者在投資過程中的決策能力。為投資者在債務(wù)重組的大環(huán)境中提供一個科學(xué)、合理的計量平臺?？稍谕菩泄蕛r值應(yīng)用的過程中，也同樣面臨著諸多的問題。
三、推行公允價值所面臨的相關(guān)問題
（1）可靠性問題
信息的真實或者不真實，對于信息使用者來說主要是通過信息的可靠性和相關(guān)性來表現(xiàn)的，因此，會計信息質(zhì)量的優(yōu)劣對于相關(guān)性與可靠性的要求是同等重要的，代表著會計信息質(zhì)量的基本特征。而公允價值雖然對計量的相關(guān)性有所提高，但可靠性卻成了它最大的弱點。在新會計準則中說到，對于已經(jīng)發(fā)生過的交易，其資產(chǎn)和負債在公允價值中的反應(yīng)就可視為市場價格；如果交易并沒有發(fā)生，且交易雙方相互之間并沒產(chǎn)生一定的關(guān)聯(lián)性，那么就可以把這種交易看做是公允價值。相對來說，傳統(tǒng)計價方式下的成本計量更具有確定性和可靠性，而公允價值在相關(guān)性方面是比較優(yōu)異的，問題在于公允價值在對信息提供上出現(xiàn)的不確定性，從而導(dǎo)致了公允價值在可靠性方面的不足。
（2）操作性問題
在對風(fēng)險的管理上，公允價值起到了量化風(fēng)險、評估風(fēng)險的作用。在經(jīng)濟發(fā)展的每個階段，所出現(xiàn)的風(fēng)險性問題都能通過公允價值進行相應(yīng)的判斷，從而指導(dǎo)決策者作出正確的評估。所以，從某種角度說公允價值的產(chǎn)生是有其必要性的，但經(jīng)濟形勢的不容樂觀也給公允價值在實際應(yīng)用中帶來了巨大的挑戰(zhàn)。經(jīng)濟的發(fā)展使得在經(jīng)濟的層面上產(chǎn)生了種類繁多的資產(chǎn)，而我國的市場經(jīng)濟條件相對不完善，對需要在公平、公開、公正條件下生存的公允價值造成了辨認的難度。在實際的經(jīng)濟生活中，很多財務(wù)方面的報表沒有相應(yīng)的金融工具，在進行公允價值計量的時候就很難做到確定性估量。在這種狀況下，對現(xiàn)值計量和估計就成了公允價值面臨的問題所在。
四、對公允價值在實際應(yīng)用中的建議
（1）規(guī)范市場環(huán)境，促進公允價值在經(jīng)濟中的應(yīng)用
在對公允價值的應(yīng)用中，（上轉(zhuǎn)第108頁）〖=D（〗財政金融財經(jīng)縱覽〖=〗〖=S（〗財經(jīng)縱覽財政金融〖=〗零、負利率是扼殺經(jīng)濟的魔鬼戚文鵬摘要：當(dāng)經(jīng)濟體系出現(xiàn)病態(tài)的時候，金融資本的趨利速動性會激發(fā)資本和商品市場的動蕩，生成對社會經(jīng)濟的致命危害。這個病態(tài)在當(dāng)今時代最顯著的起因和表現(xiàn)，就是大國政府以貨幣調(diào)控經(jīng)濟的借口，實施宏觀經(jīng)濟擴張緊縮交替、加減利息互換周期等玩弄貨幣的手段以謀取集團或已國的私利。
關(guān)鍵詞：利息；貨幣寬松政策；金融資本；經(jīng)濟規(guī)律；貨幣調(diào)控經(jīng)濟自08年世界金融危機以來，伯南克把美國基聯(lián)邦銀行準利率降到零位，更通過所謂量化操作把貨幣寬松政策推到極端；道理據(jù)說是此舉的作用除了刺激消費以外，又可以使企業(yè)以更低成本獲得貸款，有利于擴大生產(chǎn)和就業(yè)，加快經(jīng)濟復(fù)蘇?？墒?，為什么到今天，美國的經(jīng)濟還沒有復(fù)蘇呢？這到底是為什么呢？伯南克當(dāng)然會說，如果沒有低利率和兩次QE，美國的經(jīng)濟會更差。果然是這么回事嗎？
利息是資金的成本或者價格，而價格則是經(jīng)濟體調(diào)節(jié)商品供求和流轉(zhuǎn)之內(nèi)在的、自然的力量。人為的扭曲、破壞這個力量絕不會產(chǎn)生有益的效果，更何況是極度的、長期的扭曲和破壞呢。事實上，美國次貸金融危機本身就是自格林斯潘以來長期低利率政策的結(jié)果。伯南克將這個政策變本加厲無限期實行，恰恰是干擾了經(jīng)濟自身規(guī)律的作用，惡性的阻斷了經(jīng)濟體內(nèi)在的修復(fù)能力作用的通路。
我們知道，資本以及自然資源、勞動力，共同組成生產(chǎn)成本中的三大要素。
生產(chǎn)要素以其物質(zhì)形態(tài)投入的形式加入生產(chǎn)過程，按照既定操作程序設(shè)計的條件改變形態(tài)和組合，轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的產(chǎn)出。另一方面，生產(chǎn)要素由不同的所有者提供，生產(chǎn)過程本身必須由他們參與的目標來驅(qū)動。因此在資本主義生產(chǎn)關(guān)系前提下，這些要素同時又以資本的不同形態(tài)發(fā)揮作用，即，各要素必須通過生產(chǎn)要素市場才能進入生產(chǎn)過程。于是，生產(chǎn)要素價格成為決定生產(chǎn)成本和產(chǎn)品分配的社會機制；后者以要素所有者取得收入的形式實現(xiàn)。以土地代表資源，那么，生產(chǎn)各要素的價格依次為利息、土地價格、工資；要素所有者的收入則為利潤、地租、和工資。
這里讓我們著重思考利息的意義。利息的本質(zhì)是什么？表面上看，利息似乎是貨幣的產(chǎn)物。但是，為什么貨幣能夠產(chǎn)生利息？而貨幣又是什么呢？長話短說，貨幣是商品價值的鏡像體，是推動商品流動的手段。而商品的流動從價值生產(chǎn)的角度看，則是資本的循環(huán)。所以，所謂利息，是與商品沒有被直接用來滿足人們消費的需要，而是作為生產(chǎn)資料被用于產(chǎn)品的再生產(chǎn)這種經(jīng)濟事實相關(guān)聯(lián)的產(chǎn)物，即，它是商品價值最終的實現(xiàn)被推遲的一種代償。那么，人為的長期的將利息壓在零位，就是粗暴地否定這種代償，而負利率更是相反的對人們于社會生產(chǎn)需要的貢獻予以懲罰，這顯然是對經(jīng)濟過程自然本性的逆反。
既然社會生產(chǎn)客觀上要求價值的所有人作出推遲消費的犧牲，也就是說這種犧牲成為生產(chǎn)過程的一種耗費，或者成本的一個因素，那么作為成本，它必然要求在最終產(chǎn)品中得到實現(xiàn)。也就是說，在產(chǎn)品價值中，有一個部分是用來償付資本的價值投入的，這就是利息。
伯南克把利息壓到零位，美其名曰是為了生產(chǎn)者取得更加廉價的資金。但是資金是稀缺的，這是價值的本性，無論人為設(shè)定的價格是多少。那么人為壓低資金價格的結(jié)果是什么呢？很顯然，在這種情況下，那些客觀上不包含或者包含很低利息耗費的項目也能夠“經(jīng)濟的”取得本來不應(yīng)該分配給它們的資金。打個比方，德才兼?zhèn)涞娜瞬氖墙逃托逕挼慕Y(jié)果。教育和修煉需要成本。社會職能的重要崗位應(yīng)該由這些人材來占據(jù)以較高報酬的方式匹配他們花費的成本。這就要求為這些職位設(shè)定相應(yīng)的標準。人為的廢除這些標準的結(jié)果是什么就不用說了吧？所以，伯南克把利率設(shè)零的作用不是為生產(chǎn)者提供廉價資金，而是相反的剝奪他們的資金。那么，為什么當(dāng)前中國到處充斥下述極端經(jīng)濟現(xiàn)象的原因就很明白了。這就是，當(dāng)局愈是把利息壓低，社會上真正創(chuàng)造價值的企業(yè)就越是缺乏資金。利息成本必須和資金的真實成本相一致。這也是為什么當(dāng)下希臘的債券收益率搞到如此之高的緣故。歐洲洋行是否會給它零利率救助??？
在當(dāng)代社會生產(chǎn)力條件下，如果資本市場能保持穩(wěn)定，那么在所有的經(jīng)濟關(guān)系中，社會資本（而非官僚壟斷資本）經(jīng)濟關(guān)系是效率最高的生產(chǎn)關(guān)系。首先，生產(chǎn)要素所有者的收入由各要素在生產(chǎn)中的邊際產(chǎn)出所決定；其后，要素的收入水平又通過影響它們的供求關(guān)系來決定其市場價格。資本市場的穩(wěn)定是生產(chǎn)要素收入與其價格之間穩(wěn)定的比例關(guān)系以及該關(guān)系有序變化的保證，后者是社會經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的必要條件。在這種條件下市場競爭這只看不見的手就能按照各生產(chǎn)要素的貢獻來酬報其所有者，使得它們向回報最高的方向流動，從而實現(xiàn)社會資源的最優(yōu)配置。
金融資本是資本關(guān)系發(fā)展高級階段的產(chǎn)物。金融資本能夠應(yīng)運而生乃是由于它能使生產(chǎn)各要素在更加廣褒的時間和空間中實施組合的最優(yōu)化，特別是跨越國界的組合優(yōu)化。這是因為在一般情況下勞動力的流動受到更多自然的和社會制度方面的限制，而資本和資源商品則具有更高的流動性。這種流動性由金融資本的流動來促動。金融資本的產(chǎn)生和發(fā)展使生產(chǎn)力在世界范圍內(nèi)產(chǎn)生飛躍。
但是水能載舟亦能覆舟。當(dāng)經(jīng)濟體系出現(xiàn)病態(tài)的時候，金融資本的趨利速動性會激發(fā)資本和商品市場的動蕩，生成對社會經(jīng)濟的致命危害。這個病態(tài)在當(dāng)今時代最顯著的起因和表現(xiàn)，就是大國政府以貨幣調(diào)控經(jīng)濟的借口，實施宏觀經(jīng)濟擴張緊縮交替、加減利息互換周期等玩弄貨幣的手段以謀取集團或已國的私利。時至今日，貨幣擴張刺激經(jīng)濟的拙劣行徑不僅不能從根本上挽救危機，甚至已經(jīng)失去了它在最初被使用之時的短期效應(yīng)，而只剩下干擾金融市場正常功能的作用。美國次貸和世界金融危機以來，如果不搞QE，美國經(jīng)濟早已復(fù)蘇了。那么為什么要搞？這是因為美國政策最終由華爾街操縱，服務(wù)于金融資本利益的緣故。伯南克的QEn次注入美國經(jīng)濟的美圓哪里去了？統(tǒng)統(tǒng)的以金融投機資本的形式跑出去投機套利去了。套利資本所獲之盈利從哪里來？當(dāng)然最終只能來自實業(yè)經(jīng)濟。這就是說，實業(yè)資本的正常運作遭到金融資本打擊，反而還要向它捐錢。所以世界金融市場才會搞到今天這么動蕩，實體經(jīng)濟才所以搞到如此凋敝。美國經(jīng)濟什么時候復(fù)蘇？中國經(jīng)濟什么時候擺脫困境？答：零、負利率得以消除的時候。零負利率除了扼殺經(jīng)濟以外，還扼殺公平，扼殺道德，扼殺靈魂。（作者單位：昆明市東川區(qū)職業(yè)成人教育培訓(xùn)中心）對全球金融體系變革與中國金融監(jiān)管體制改革的探索劉廣義摘要：隨著全球金融市場的不斷發(fā)展和變革，這對中國金融監(jiān)管體制改革也不斷提出新的挑戰(zhàn)。全球一體化的今天，特別是2008年金融海嘯以來，全球金融監(jiān)管越來越凸顯出了它的重要性，只有在一個好的金融監(jiān)管體系之中金融業(yè)才能有序的發(fā)展，探索全球金融體系變革成為我國金融監(jiān)管體制改革的重要基礎(chǔ)之一。本文圍繞全球金融體系變革與中國金融監(jiān)管體制的改革進行了一定程度的研究探索。首先研究了全球金融體系變革的基本態(tài)勢，然后介紹了中國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀，最后本文提出了一些改革和完善中國金融監(jiān)管體制的政策建議。
關(guān)鍵詞：金融體系；變革；金融監(jiān)管；體制改革2008年金融大海嘯以來，全球經(jīng)濟一蹶不振，很多專家只是看到了表面的原因，那就是美國的次貸危機，但是深層次的原因還是全球金融監(jiān)管機制的不完善，這是導(dǎo)致了這次金融危機的最根本的原因，那么全球的金融監(jiān)管體制到底應(yīng)該怎么樣改善？我認為應(yīng)該主要從以下幾個方面來分析：轉(zhuǎn)變金融業(yè)監(jiān)管模式，向全面監(jiān)管逐步過渡；擴大金融業(yè)監(jiān)管的范圍，真正做到無縫隙的監(jiān)管；把系統(tǒng)風(fēng)險的監(jiān)管放在最首要的位置，這樣才能保證相對更高的安全；加強金融監(jiān)管的全球合作，以便提高各國金融業(yè)的危機處理能力。
一、全球金融體系變革
自金融危機以來，美歐發(fā)達國家以及各個金融組織越來越認識到金融監(jiān)管的重要性，并且已經(jīng)正在通過努力來來調(diào)整和改善相關(guān)的金融業(yè)監(jiān)管機制，這也形成了近年以來最大規(guī)模的金融變革浪潮，在這其中巴塞爾協(xié)議除了對銀行業(yè)有著深遠的影響外，還對一些保險業(yè)和證券行業(yè)有著積極的影響。全球金融監(jiān)管的這些變革主要發(fā)什么在以下一些方面：首先，各個金融部門注重資本的安全性，同時也要提高對資本的要求，自從金融危機以后，很多的金融組織都把資金的安全性放在了很重要的位置，那么怎么才能保證資本的安全性？各個金融行業(yè)的具體的做法是不盡相同的，有的金融企業(yè)重新把資本的定義進行了分析，有的組織把銀行資本股票化，降低資本風(fēng)險，同時還有一些的銀行組織把資本的分級重新進行了定義，而且提高了銀行也一級資本的比重，這樣一來就相應(yīng)的提高了資本的安全性。然后，金融業(yè)的監(jiān)控系統(tǒng)必須規(guī)范化，這樣一來我們就必須讓銀行具有足夠的穩(wěn)定性，這樣的話我們就可以使得金融業(yè)的監(jiān)管系統(tǒng)發(fā)揮它應(yīng)有的作用，同時市場經(jīng)濟周期性的危機就不會再出現(xiàn)了。但是達到這種效果的前提是銀行業(yè)要有一定的資本來應(yīng)對相應(yīng)危機。最后一點是我們要建立新的適合現(xiàn)在市場的金融監(jiān)管機制，當(dāng)然這就需要我們引入一些新的監(jiān)管機制，這些新的機制可以盡量減少金融危機的爆發(fā)。但是這一機制必須是全球統(tǒng)一的才能真正的達到預(yù)期的效果。他要能夠適應(yīng)各種社會體質(zhì)，適應(yīng)各種市場經(jīng)濟環(huán)境，只有這樣的機制才是適合現(xiàn)代市場經(jīng)濟的監(jiān)管機制。當(dāng)代市場經(jīng)濟的監(jiān)管機制主要有兩種他們是分業(yè)監(jiān)管以及綜合監(jiān)管，兩種監(jiān)管機制各有好處同時也各有弊端，首先，分業(yè)監(jiān)管是更加專業(yè)的監(jiān)管體制，這種監(jiān)管是更有效率的監(jiān)管，能夠及時發(fā)現(xiàn)本行業(yè)的問題，但是這樣的話成本過高，給監(jiān)管部門帶來難以承受的經(jīng)濟壓力，這樣往往會適得其反，所以綜合監(jiān)管才是以后的主流監(jiān)管方式，綜合監(jiān)管是對所有行業(yè)采用統(tǒng)一的監(jiān)管方式，最大程度上及時的發(fā)現(xiàn)問題，解決問題。全球的金融監(jiān)管機制一直是分業(yè)監(jiān)管為主，相信后金融危機時代全球經(jīng)濟的監(jiān)管方式會逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合監(jiān)管，這樣也不會浪費太多的社會資源。
二、中國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀
中國的金融監(jiān)管現(xiàn)狀是非常的令人擔(dān)憂的，中國的金融市場發(fā)生質(zhì)的變化是在中國加入世界貿(mào)易組織以后，中國加入世界貿(mào)易組織使得中國的金融市場越來越趨向于開放，真正的世界市場經(jīng)濟在逐步融合，中國的金融機構(gòu)很多都在國外建立了相應(yīng)的部門，與國外的很多大型金融機構(gòu)都有很好的合作，與國外金融機構(gòu)的合作使得中國的金融市場不得不與國際接軌。開放的市場使得中國的金融監(jiān)管難度越來越大，經(jīng)濟犯罪也越來越多，這說明先前的監(jiān)管機制已經(jīng)不適合中國越來越開放的市場了，為了更深的與國際金融融合，中國必須制定出與國際接軌的金融監(jiān)管機制，這種機制必須是適合全球的金融監(jiān)管機制，這是中國金融國際化的重要一步，必須快速做出調(diào)整。所以改革的時候到了，中國金融監(jiān)管只有改革和創(chuàng)新，跟上國際步伐，中國的經(jīng)濟才會不斷的向前，取得更好的成績。金融危機的爆發(fā)給中國帶來了極大的打擊，所以金融監(jiān)管的改革對中國這個新興的市場經(jīng)濟國家來說是迫不及待的，這樣才符合國家發(fā)展的長期利益，可以說金融安全也就是國家安全，國家只有經(jīng)濟安全了才是真正的安全。
三、改革和完善中國金融監(jiān)管體制的政策建議
對于中國的金融監(jiān)管體制改革來說可以通過以下幾點來實現(xiàn)，首先要轉(zhuǎn)變金融監(jiān)管理念，我國金融監(jiān)管體制的落后主要是由于監(jiān)管理念與當(dāng)今的先進理念完全脫節(jié)，只有改變理念才能真正改革；然后要從分業(yè)監(jiān)管向綜合監(jiān)管轉(zhuǎn)變，只有進行統(tǒng)一的綜合監(jiān)管才能真正的與國際接軌，如果說每個行業(yè)都是不同的監(jiān)管機構(gòu)，那么監(jiān)管機制就無法統(tǒng)一，是的監(jiān)管漏洞百出，建立統(tǒng)一的綜合監(jiān)管機制后，最重要的一點就是提高了效率，節(jié)約了成本，還有一點就是能夠快速與國際接軌，吸引更多的外資，使得中國經(jīng)濟快速健康的發(fā)展；最后要迅速采取措施建立起統(tǒng)一監(jiān)管機制的試點，這是一種摸索，也是一種進步，只有在摸索中進步才能找到符合中國特色的金融監(jiān)管機制。
總而言之，金融大海嘯爆發(fā)以后，全球金融市場意識到了金融監(jiān)管的重要性，同時也意識到當(dāng)今的金融監(jiān)管機制已經(jīng)不適合當(dāng)前的全球金融市場，所以必須進行金融監(jiān)管機制的大改革，在這一次的大的全球金融監(jiān)管機制的變革中，中國應(yīng)該抓住機會，努力完善中國特色市場經(jīng)濟制度，建立能與國際金融市場融合的金融監(jiān)管體制，只有這樣中國才能在全球金融大海嘯的不良經(jīng)濟環(huán)境之中脫穎而出，使得中國的經(jīng)濟繼續(xù)前行。（作者單位：通化師范學(xué)院工商管理學(xué)院）
參考文獻：
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[2]左志鵬；我國金融監(jiān)管體制改革的思考；遼寧廣播電視大學(xué)學(xué)報[J]；2010年第2期