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導(dǎo)語：在金融抑制理論論文的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
雙語教學(xué)的起源以1965年加拿大圣•蘭伯特學(xué)校采用浸入式法語教學(xué)實驗為標(biāo)志，中國等亞洲國家是進入20世紀(jì)90年代以后，才逐步開展雙語教學(xué)的。2001年，國家教育部頒布了《關(guān)于加強高等學(xué)校本科教學(xué)工作提高教學(xué)質(zhì)量的若干意見》，第一次提出了文科院校要從金融和法律等專業(yè)入手，先行開展雙語教學(xué)，要求三年內(nèi)雙語教學(xué)開課比例要達到5%-10%，十年內(nèi)則達到15%左右。在這種背景下，筆者所在的學(xué)校也借1999年開展國際合作辦學(xué)的契機，按照澳洲本科商學(xué)院的課程體系推出了大量雙語教學(xué)課程。2004年，國家教育部又頒布了《關(guān)于本科教育進一步推進雙語教學(xué)工作的若干意見》，明確提出了開展雙語教學(xué)的重要意義，強調(diào)了開展雙語教學(xué)不但是加快我國高等教育國際化進程的需要，更是培養(yǎng)具有國際競爭力的高質(zhì)量人才和提高我國綜合國力的迫切需要。于是，筆者所在學(xué)校通過設(shè)立國際金融實驗班，首先對國際金融課程實行了雙語教學(xué)。
1、金融雙語教學(xué)的課程體系
關(guān)于金融雙語教學(xué)課程體系的設(shè)計，李稻葵指出，在技術(shù)性課程上用英文教學(xué)比中文教學(xué)容易；馬驍教授則提出，應(yīng)選擇少量標(biāo)準(zhǔn)化課程進行雙語教學(xué)。筆者認(rèn)為，在金融全球化的滾滾浪潮下，應(yīng)該從標(biāo)準(zhǔn)化、微觀化和國際化兼顧的視角，參照發(fā)達國家金融專業(yè)的課程體系，選擇一些前沿的金融學(xué)科納入金融雙語教學(xué)的課程體系，比如公司金融、理財規(guī)劃、投資學(xué)、國際金融管理，以及金融工程等新金融課程，作為開展金融雙語教學(xué)的突破口。
2、金融雙語教學(xué)與金融英語的內(nèi)在關(guān)聯(lián)
金融雙語教學(xué)的主要目標(biāo)，是金融理論同運用英語等外語進行金融專業(yè)溝通與實踐的有機結(jié)合。在教學(xué)中很多財經(jīng)院校從大二開始，陸陸續(xù)續(xù)推出有關(guān)金融專業(yè)課程的雙語教學(xué)。大二學(xué)生的特點是，他們中的絕大多數(shù)學(xué)生都已經(jīng)通過了大學(xué)英語四級考試，也有一部分學(xué)生通過了大學(xué)英語六級的考試，但是，其英文水平存在兩個突出的缺陷———一是四六級考試對口語的交際運用沒有進行考核，所以，很多通過此考試的學(xué)生都存在著有“英文成績”，無“英文能力”的問題；二是四六級考試主要是對公共基礎(chǔ)英語的考核，因此，學(xué)生對金融專業(yè)英文術(shù)語的把握仍然存在著大量的空白。在這種情況下，要想推行金融專業(yè)課程的雙語教學(xué)，就有必要設(shè)立一門重要的前期準(zhǔn)備課程———金融專業(yè)英語。金融專業(yè)英語教學(xué)的主要目的，是對擬開設(shè)的金融雙語教學(xué)課程所涉獵的主要英文專業(yè)詞匯，以及主要的金融實務(wù)操作流程進行講解或描述，培養(yǎng)學(xué)生用英文對金融理論與實務(wù)進行思維與交流的綜合能力。金融英語教學(xué)是金融雙語教學(xué)發(fā)展的客觀需要，也反過來推動金融雙語教學(xué)的順暢運行。
二、金融英語傳統(tǒng)教學(xué)策略對金融雙語教學(xué)的制約因素
施良方（1996）認(rèn)為，“教學(xué)策略是指教師在課堂上為達到課程目標(biāo)而采取的一套特定的方式或方法。”袁振國（1998）又進一步指出，“教學(xué)策略，是在教學(xué)目標(biāo)確定以后，根據(jù)已定的教學(xué)任務(wù)和學(xué)生的特征，有針對性地選擇與組合相關(guān)的教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)組織形式、教學(xué)方法和技術(shù)，形成的具有效率意義的特定教學(xué)方案。”和學(xué)新（2000）則提出，“教學(xué)策略是為了達成教學(xué)目的，在對教學(xué)活動清晰認(rèn)識的基礎(chǔ)上對教學(xué)活動進行調(diào)節(jié)和控制的一系列執(zhí)行過程。”筆者認(rèn)為，所謂教學(xué)策略，是教師為實現(xiàn)某一教學(xué)目標(biāo)，對實施教學(xué)過程的教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)模式、教學(xué)效果評價等三方面動因進行思維加工而形成的策略模式。教學(xué)策略主要包括以下幾種主要模式：一是產(chǎn)生式教學(xué)策略，鼓勵學(xué)生自己從教學(xué)中建構(gòu)具有個人特有風(fēng)格的學(xué)習(xí)，在學(xué)習(xí)過程中處于主動處理教學(xué)信息的地位。二是替代式教學(xué)策略，這種教學(xué)策略在傳統(tǒng)教學(xué)中比較常用，它更多地傾向于指導(dǎo)學(xué)生學(xué)習(xí)，主要是教師替學(xué)生處理教學(xué)信息。三是獨立學(xué)習(xí)與小組學(xué)習(xí)策略，認(rèn)為處于同一學(xué)年段的學(xué)生，可以開展合作學(xué)習(xí)、競爭學(xué)習(xí)和個別學(xué)習(xí)，小組學(xué)習(xí)則是合作學(xué)習(xí)一種基本形式。四是競爭與合作學(xué)習(xí)策略。金融英語教學(xué)策略包括實施教學(xué)過程中金融英語教學(xué)內(nèi)容的選取與設(shè)計、教學(xué)模式的規(guī)劃與安排，以及教學(xué)效果的考核與評價。金融英語課程傳統(tǒng)教學(xué)策略普遍存在著教學(xué)內(nèi)容龐雜無序、“翻譯式”教學(xué)模式對學(xué)生學(xué)習(xí)興趣的強烈抑制，以及教學(xué)效果評價的失準(zhǔn)性。所以，即使學(xué)生最終的金融英語成績比較優(yōu)秀，但在接下來金融雙語課程的學(xué)習(xí)中，卻明顯后勁不足，尤其是當(dāng)金融雙語課程數(shù)目偏少時（比如：5門以下），這種以英文去理解、去思考、去交流金融專業(yè)的熟練度更是大打折扣，使得金融英語與金融雙語教學(xué)相輔相成、和諧共生的共同發(fā)展面臨著三個主要的矛盾。
1、金融英語教學(xué)內(nèi)容的選取與金融雙語教學(xué)的需求脫節(jié)
首先，學(xué)科教材過于陳舊，近5年內(nèi)幾乎沒有出版新的金融英語教材。金融英語教材的撰寫因其采用英文的緣故，所以要比其他金融專業(yè)課程教材的撰寫難度大；而且一些財經(jīng)院校沒有設(shè)立或者廢除了金融英語課程，導(dǎo)致金融英語教材出版相對困難，撰寫的激勵受到抑制。其次，教學(xué)內(nèi)容過于龐雜無序，同時也缺乏前沿理論與實踐的描述。有些院校只是隨意選取了若干篇金融方面的英文文章，作為金融英語的授課內(nèi)容；同時，教材內(nèi)容的選擇缺乏明顯的系統(tǒng)性，體現(xiàn)不出后續(xù)金融雙語教學(xué)的需求特征。
2、金融英語教學(xué)模式的規(guī)劃對金融雙語教學(xué)的滯后效應(yīng)
一方面，在教學(xué)方法的設(shè)計方面，傳統(tǒng)金融英語教學(xué)表現(xiàn)出“翻譯式教學(xué)”的授課特征，學(xué)生完全沒有以英文交流金融專業(yè)知識的機會，這種“被動式”的教與學(xué)，使得學(xué)生在接下來金融雙語教學(xué)的接受方面存在著滯后的痼疾。另一方面，在教學(xué)手段的運用方面，傳統(tǒng)的金融英語教學(xué)主要以“多媒體”為教育媒介，由于缺乏綜合性的語音教室和實驗教室，使得教師在教學(xué)設(shè)計中無法添加培訓(xùn)學(xué)生聽力以及情景模擬等開放性和社會性的教學(xué)模塊，導(dǎo)致學(xué)生的金融英語綜合能力不能有效整合和提高，在后續(xù)的金融雙語教學(xué)中難以順暢交流。
3、金融英語教學(xué)效果的評價使金融雙語教學(xué)的前期評估失準(zhǔn)
傳統(tǒng)教學(xué)效果評價主要分為兩部分———一是平時成績，基本以學(xué)生出勤和課堂小作業(yè)作為評定成績的兩大標(biāo)準(zhǔn)；二是期末成績。這種考核體系無法準(zhǔn)確界定出學(xué)生在金融雙語教學(xué)前期課程把握方面的真實成績，因為平時成績的考核具有極大的主觀性和雷同性；而期末成績的評價只能說明學(xué)生在短期內(nèi)通過復(fù)習(xí)取得的卷面成績，而無法真實表明學(xué)生的英文思維與運用能力，因而必然造成金融雙語教學(xué)的前期評估失準(zhǔn)。
三、金融英語教學(xué)策略創(chuàng)新對金融雙語教學(xué)的推動作用
針對黨的“十八”大對提高高等教育教學(xué)質(zhì)量的政策導(dǎo)向，為了促進金融雙語教學(xué)的深入發(fā)展，我們應(yīng)在以下幾個方面對金融英語教學(xué)策略進行改革創(chuàng)新。
1、實現(xiàn)金融英語教學(xué)內(nèi)容選擇的融合化
在課程教材選擇方面，為了配合學(xué)生畢業(yè)后在金融系統(tǒng)就業(yè)的需要，筆者選取了《現(xiàn)代金融實務(wù)———金融專業(yè)英語證書綜合考試教材》。該教材以香港銀行學(xué)會的培訓(xùn)材料為基準(zhǔn)，結(jié)合中國金融業(yè)的實際情況，比較全面地探討了中外金融實務(wù)的操作與理論。在課程體系設(shè)計方面，系統(tǒng)地包含了銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)等金融領(lǐng)域的理論和實踐，重點講述了中外中央銀行及其監(jiān)管，商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)、銀行會計和國際業(yè)務(wù)，證券交易與監(jiān)管，以及保險營銷與理賠等眾多的現(xiàn)代金融實務(wù)教學(xué)模塊。這種教學(xué)內(nèi)容的選擇，創(chuàng)新地將中外金融實務(wù)、基礎(chǔ)理論與前言熱點、教學(xué)內(nèi)容與就業(yè)需要有機融合在一起，使金融雙語教學(xué)的前期準(zhǔn)備課程內(nèi)容更加豐滿，而又不失重點和邏輯聯(lián)系。
2、推動金融英語教學(xué)模式設(shè)計的開放化
長久以來，教師在傳統(tǒng)教學(xué)中沒有為每一個學(xué)生提供公平實現(xiàn)合作交往的機會，沒有將人際關(guān)系、合作與競爭作為推動學(xué)生學(xué)習(xí)、認(rèn)知發(fā)展的重要動力。如果在教學(xué)中采取小組學(xué)習(xí)模式，學(xué)習(xí)任務(wù)由大家共同分擔(dān)，深入推動金融英語教學(xué)模式的創(chuàng)新，就能推進教學(xué)模式的開放性、主動性與互動性。
（1）教學(xué)進度表設(shè)計結(jié)構(gòu)重組
突破了以講授為主的教學(xué)進度安排，比如在72學(xué)時的課程規(guī)劃中，將講授課時縮短為62學(xué)時；另外的10學(xué)時則在教學(xué)模塊講授完成后，要求學(xué)生圍繞著這個模塊的重點或熱點問題進行學(xué)術(shù)研究并做英文展示。這種安排既豐富了教學(xué)模式，又調(diào)動了學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情和主動性，推進了對財經(jīng)高校金融專業(yè)學(xué)生的能力教育與創(chuàng)新培養(yǎng)。
（2）“引導(dǎo)式科研教學(xué)”
在金融不斷深化、金融創(chuàng)新層出不窮的全球化時代，金融實務(wù)的動態(tài)特征尤為明顯。為了幫助學(xué)生從課堂走向銀行、從書本上的基本原理拓展到更高層次的科學(xué)研究，滿足學(xué)生撰寫論文，以及大多數(shù)本科生畢業(yè)后繼續(xù)研究生學(xué)習(xí)的需要，可以采取“引導(dǎo)式科研教學(xué)”的教學(xué)改革模式。這種教學(xué)模式主要是結(jié)合幾個教學(xué)模塊的教學(xué)內(nèi)容，事先為學(xué)生選好科研命題；然后指導(dǎo)學(xué)生搜集并整理研究數(shù)據(jù)與資料；并建議數(shù)學(xué)好的同學(xué)通過創(chuàng)新運用或設(shè)計模型，對有關(guān)命題進行實證研究；最后鼓勵學(xué)生按照國際規(guī)范完成英文學(xué)術(shù)論文。
（3）“拓展式英文教學(xué)演講”
結(jié)合金融專業(yè)英語課程既需要培養(yǎng)學(xué)生將來從事現(xiàn)代金融實務(wù)的能力，又需要提高學(xué)生英文運用綜合能力的特點，可以推出“拓展式英文教學(xué)演講”的創(chuàng)新教學(xué)模式，以期學(xué)生將來可以在金融國際化浪潮中成為國際化復(fù)合型人才。在實施這種新型教學(xué)模式的過程中，筆者首先將全班學(xué)生分成若干個學(xué)習(xí)小組，并指派一名組織能力強的學(xué)生作為組長；然后將五個預(yù)先設(shè)計好的演講題目分配給五個小組，提前兩周提供給學(xué)生；接著指導(dǎo)他們撰寫論文并制作PPT———論文的各個部分分別由每一組的各個成員分擔(dān)，這樣可以保證每個同學(xué)都參與教學(xué)模式的創(chuàng)新改革過程中；最后，組織每個組用1—2課時的時間進行教學(xué)演講，由組長負責(zé)從開篇陳詞到結(jié)論的總篡演講，其余組員則分別承擔(dān)各個具體研究內(nèi)容的英文演講，臺上與臺下同學(xué)可以互相提問。上述教學(xué)模式的創(chuàng)新，增強了學(xué)生之間的合作，提高了學(xué)生共同學(xué)習(xí)的興趣，推動了金融英語教學(xué)的開放性，培養(yǎng)了學(xué)生融入金融雙語教學(xué)的互動性和能動性。
3、促進金融英語教學(xué)效果考核的全面化
我們在實際寫作當(dāng)中很多作者對參考文獻的引用都不是很重視，依然存在著很多問題，這些問題的出現(xiàn)導(dǎo)致了論文寫作的水平質(zhì)量和科學(xué)研究性。以下是學(xué)術(shù)參考網(wǎng)的小編整理的關(guān)于科技論文參考文獻，希望在大家寫作當(dāng)中帶來幫助。
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論文關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新 科技型中小企業(yè) 融資 對策
論文摘要：文章通過分析科技型中小企業(yè)融資存在的問題，找尋造成融資障礙的原因，最后從金融創(chuàng)新角度探求沖破科技型中小企業(yè)融資障礙的新路徑，從而推動科技型中小企業(yè)的進一步發(fā)展。
作為自主創(chuàng)新主體中最活躍的科技型中小企業(yè)，不管是產(chǎn)品的研發(fā)還是成果的轉(zhuǎn)化，長期以來都受到融資瓶頸的嚴(yán)重制約，對其自主創(chuàng)新能力和企業(yè)間以及企業(yè)與研究機構(gòu)間資源共享、相互合作的能力、知識流動的效率產(chǎn)生重大的阻礙。為此，須從多方面、多層次對科技型中小企業(yè)的自主創(chuàng)新進行融資支持。
一、科技型中小企業(yè)融資與金融創(chuàng)新的理論分析
第十一屆中國風(fēng)險投資論壇上，科技部副部長劉燕華表示，科技與金融的有機結(jié)合是促進科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，提升產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新活力的必要條件。
1.金融創(chuàng)新的概念及理論
所謂金融創(chuàng)新是指各種金融要素的新的組合，是為了追求最大利潤而發(fā)生的金融改革，其表現(xiàn)形式是金融機構(gòu)、金融業(yè)務(wù)、金融工具的創(chuàng)新以及金融制度的創(chuàng)新，既有微觀層次的創(chuàng)新，又有宏觀層次的變革?！爸贫雀母镎摗闭J(rèn)為，金融創(chuàng)新是一種與經(jīng)濟制度相互影響互為因果關(guān)系的制度改革，與社會制度緊密相關(guān)。而政府的管制和干預(yù)本身也構(gòu)成了金融創(chuàng)新的內(nèi)容，當(dāng)微觀主體的創(chuàng)新行為威脅到政府的管制時，政府必然會進行新的制度創(chuàng)新。
2.高科技中小企業(yè)的特征
科技型中小企業(yè)的成長分為種子期、初創(chuàng)期、早期成長期、高速成長期、穩(wěn)定成長期，在企業(yè)發(fā)展過程中，其融資呈現(xiàn)出以下幾個特征：(1)資金需求量大。從企業(yè)最初的成立到形成一定產(chǎn)業(yè)規(guī)模，都是以大量資金投入為先導(dǎo)，且投資規(guī)模從研究階段到規(guī)?；A段越來越大；(2)融資風(fēng)險高。由于技術(shù)創(chuàng)新的不確定性，投入的初始階段只是凈收入，后階段增大投入后才有可能產(chǎn)出；(3)高科技企業(yè)生命周期各階段的風(fēng)險程度、收益狀況、資金需求以及融資方式不同。
二、科技型中小企業(yè)融資存在的問題分析
由于科技項目具有高投入、高風(fēng)險和潛在高回報的特性，致使高科技企業(yè)在發(fā)展中經(jīng)常會遇到比傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)更加多的困難和挑戰(zhàn)。特別是高科技產(chǎn)品研發(fā)的高投入使其對資金的需求更加迫切，但該類科技產(chǎn)品所面臨經(jīng)營風(fēng)險及收益的不確定性使其融資更加困難。
三、科技型中小企業(yè)融資難的原因分析
1.從宏觀層面分析
(1)國有大中型銀行對中小企業(yè)的融資采取排斥態(tài)度：我國四大國有商業(yè)銀行的貸款對象主要為國有大型企業(yè)機構(gòu)，對于中小企業(yè)，銀行放貸意愿不強。
(2)國家仍然采取金融抑制政策，專為中小企業(yè)服務(wù)的地方小型金融機構(gòu)尚不發(fā)達。
(3)創(chuàng)新基金、融資擔(dān)保體系等尚處起步階段，還需要進一步發(fā)展。
(4)社會化支撐體系不健全。主要表現(xiàn)在社會信用制度不健全、融資中介機構(gòu)不規(guī)范、融資擔(dān)保體系不完善等方面。
2.從微觀層面分析
(1)企業(yè)規(guī)模小，自有資本缺乏。
(2)企業(yè)財務(wù)狀況不透明、財務(wù)制度不健全。
(3)資金需求的“貸款急，次數(shù)多，單次貸款額度小”的特點也會使銀行選擇緩貸或不貸。
四、通過金融創(chuàng)新推動科技型中小企業(yè)的發(fā)展
1.融資工具的創(chuàng)新
(1)貸款證券化，使貸款成為具有流動性的貸款，改善資產(chǎn)質(zhì)量，分散銀行風(fēng)險，提高金融系統(tǒng)的安全性。
(2)金融期權(quán)，銀行在貸款的同時購買企業(yè)的期權(quán)，從而降低銀行貸款的風(fēng)險。
(3)實行融資租賃。高科技產(chǎn)業(yè)在創(chuàng)業(yè)之初，通過融資性租賃解決資金短缺難題。
2.融資機構(gòu)的創(chuàng)新
(1)發(fā)展并規(guī)范民營金融機構(gòu)，提高儲蓄向投資轉(zhuǎn)化效率，以便更好地為融資服務(wù)。
(2)進一步規(guī)范信托公司、財務(wù)公司、保險公司、證券公司等非銀行金融機構(gòu)。
(3)合理推進資本市場對外開放。
3.融資制度的創(chuàng)新
(1)利率市場化，使民營科技企業(yè)與國有企業(yè)在市場上平等融資，提高資金使用率。
(2)實現(xiàn)國有銀行產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新，建立商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)。國有銀行通過股份制可以提高自由資金比率，一方面增強抵御風(fēng)險的能力，另一方面使銀行在經(jīng)營決策、監(jiān)督方面相互制約，從而更好地保證資金到位。
五、結(jié)論
科技是第一生產(chǎn)力，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，促進科技和金融的有機結(jié)合，加快科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力的速度與效率，通過金融創(chuàng)新，推進科技型中小企業(yè)的發(fā)展，對國民經(jīng)濟的持續(xù)、快速、健康發(fā)展有十分重要的作用。
參考文獻
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因此，盡管上述兩分法的劃分可能存在某些問題，但是依舊是目前通行的劃分標(biāo)準(zhǔn)，。當(dāng)然上述劃分是存在很多缺陷的，尤其是不能反映許多發(fā)展中國家的情形，因而，曾有學(xué)者提出把不同國家的金融系統(tǒng)劃分為發(fā)達的與落后的，然后再根據(jù)其中介與市場的不同作用，劃分為發(fā)達的銀行主導(dǎo)型或落后的銀行主導(dǎo)型，或是發(fā)達的市場主導(dǎo)型或落后的市場主導(dǎo)型。但是發(fā)達與落后的劃分從某種程度上講是模糊的，因此這一劃分并沒有被大多數(shù)學(xué)者所接受。而把金融系統(tǒng)放在銀行主導(dǎo)型的代表模式——東亞區(qū)域內(nèi)考察，會發(fā)現(xiàn)東亞區(qū)域內(nèi)各經(jīng)濟體的金融系統(tǒng)都似乎面臨著一種尷尬的困境，即金融系統(tǒng)開始不適應(yīng)東亞實體經(jīng)濟發(fā)展的需要，某種程度上反而成為某種障礙，這主要表現(xiàn)為：日本經(jīng)濟長期低迷，金融制度改革遲遲無法推進；韓國等東亞各國經(jīng)受了東亞金融危機的洗禮；即使一直保持經(jīng)濟高速增長的中國也積聚了高度的金融風(fēng)險，金融制度的改革與轉(zhuǎn)型正在如火如荼的進行。而每每反思東亞金融系統(tǒng)的問題時，往往是認(rèn)為問題的關(guān)鍵在于系統(tǒng)中的制度設(shè)計存在嚴(yán)重問題，是后發(fā)國家實施趕超戰(zhàn)略的產(chǎn)物，大量存在著金融發(fā)展理論中所提到的金融抑制現(xiàn)象，在很多方面已經(jīng)與現(xiàn)實經(jīng)濟的要求相嚴(yán)重脫離，因而當(dāng)其可以集中經(jīng)濟資源的優(yōu)勢已經(jīng)耗盡的時候，其弊端便充分暴露出來，而成為制約東亞經(jīng)濟發(fā)展的一大瓶頸，因而應(yīng)該向美國學(xué)習(xí)，積極推進金融自由化進程，大力發(fā)展金融市場，將金融系統(tǒng)向市場主導(dǎo)型模式推進。不過從日韓改革的實踐看，“美國式”的改革與轉(zhuǎn)型并沒有獲得預(yù)期的效果，因而對于東亞區(qū)域內(nèi)金融系統(tǒng)最終將向何種模式演變，是繼續(xù)沿著目前這種自成一體的模式演化，還是向美英模式的市場主導(dǎo)型靠攏還不可能有確定的答案。這最終的演化結(jié)果注定不是人們事先設(shè)計的產(chǎn)物，而是各種力量相互沖突協(xié)調(diào)的結(jié)果。不過從國際發(fā)展的趨勢看，伴隨著全球化的浪潮，經(jīng)濟領(lǐng)域中某種程度的全球制度趨同的確正在發(fā)生，而美英模式的市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)顯然在目前占據(jù)了明顯的上風(fēng)。而從以往的國際經(jīng)驗分析，美英模式的市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)也的確更具有效率，并更成功的經(jīng)受了危機的考驗。至于有人把東亞金融系統(tǒng)的危機完全歸結(jié)于后發(fā)國家趕超戰(zhàn)略的痼疾，筆者不能同意這種觀點，因為美國也曾經(jīng)是后發(fā)國家，美英模式的市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)也是在經(jīng)歷了不斷的危機與反危機的過程中形成和發(fā)展起來的。實際上，兩種系統(tǒng)都不是靜止的、封閉的，而是變化的、開放的，就該種意義而言，沖突和趨同都體現(xiàn)在系統(tǒng)演化的歷史進程中。
中國的經(jīng)濟一直保持著高速的增長，但是在中國的金融領(lǐng)域卻蘊藏了巨大的風(fēng)險隱患，不良資產(chǎn)經(jīng)過大幅度剝離后依舊居高不下，盡管難度巨大，但是金融制度轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為大勢所趨，而且已經(jīng)開始了具體的實施，微觀層次上的金融治理結(jié)構(gòu)改革正如火如荼的進行。從目前的實踐看，推動轉(zhuǎn)型的創(chuàng)新主體依舊是政府，但是同時必須看到在這背后所蘊含著巨大的市場因素，民營經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，民營資本乃至民間金融的自發(fā)發(fā)展使得政府必須主動地推動這一制度轉(zhuǎn)型的進行，因而從這個意義上講這一轉(zhuǎn)型具有適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)在性要求的特征。由于中國經(jīng)濟已經(jīng)緊緊地和世界經(jīng)濟聯(lián)系在一起，所以中國金融制度的轉(zhuǎn)型也脫離不了國際大環(huán)境的影響。那么東亞金融系統(tǒng)真的會向著美英模式的市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)演化嗎？也就是當(dāng)前兩種模式的金融系統(tǒng)真的會走向趨同嗎？而中國金融制度的轉(zhuǎn)型必須適應(yīng)這種趨勢嗎？而在這一過程中又應(yīng)該注意些什么？這些都是值得研究的問題，也正是本文所要探究的。
如果從金融系統(tǒng)、資源配置與經(jīng)濟增長的關(guān)系分析，對于金融系統(tǒng)的研究可以追溯到第一代金融發(fā)展理論，即mckinnon，shaw學(xué)派的研究。
gruleyandshaw（1955）提出金融結(jié)構(gòu)與實際經(jīng)濟增長之間可能存在某種關(guān)系，開始強調(diào)金融中介在提供信用方面的作用；1960年出版的專著《金融理論中的貨幣》則提出金融系統(tǒng)對于一個社會能否有效的配置和運用資源具有決定性意義，金融系統(tǒng)的存在是使儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的必要條件；goldsmith(1969)則首次利用大量的跨國數(shù)據(jù)來說明金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的促進作用，提出了有關(guān)衡量金融發(fā)展的主要指標(biāo)和基本命題，最后的結(jié)論是在大多數(shù)國家，經(jīng)濟發(fā)展與金融發(fā)展之間存在著大致平行的關(guān)系；帕特里克則提出了金融發(fā)展和經(jīng)濟增長之間關(guān)系問題上存在兩種類型：需求追隨型和供給領(lǐng)先型，并分析了兩者之間的轉(zhuǎn)化；mckinnon(1973)、shaw(1973)發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟增長與金融發(fā)展之間有很強的正向關(guān)系；提出了金融抑制的概念，并針對消除金融抑制提出了金融自由化的主張，指出金融自由化和金融發(fā)展加快了經(jīng)濟增長，而金融抑制則對于經(jīng)濟增長具有嚴(yán)重的消極后果。在麥金農(nóng)—肖的研究框架下，許多論文對于麥金農(nóng)和肖著作中沒有加以詳細發(fā)揮的命題進行了嚴(yán)格的模型化。代表人物包括巴桑特﹒卡普爾（basantk﹒kapur,1976）、唐納德﹒馬西森（mathieson，1980）、馬克斯韋爾﹒j﹒弗來（1978，1980）、尤恩﹒丘（1984）。其中影響最大的是應(yīng)用于勞動力富裕的發(fā)展中國家的kapur——mathieson模型，揭示了典型的穩(wěn)定化過程和金融自由化過程中的一些基本動態(tài)特征，考察了各種金融自由化工具對于經(jīng)濟增長率的績效，開始把外貿(mào)自由化和外匯自由化引入到金融自由化中來。從現(xiàn)在的眼光來看，第一代金融發(fā)展理論所提出的金融自由化思想是重要的，一個良好的金融系統(tǒng)的確需要適當(dāng)?shù)慕鹑谧杂苫！?/p>
在這個基礎(chǔ)上，第二代金融發(fā)展理論——內(nèi)生金融增長理論應(yīng)運而生，其理論架構(gòu)上側(cè)重于內(nèi)生經(jīng)濟增長和內(nèi)生金融機構(gòu)的分析。本斯文加與史密斯（bencivengaandsmith,1991）、博伊德和史密斯（boydandsmith,1992）、施雷夫特與史密斯（schreftandsmith,1998）、杜塔與卡普爾（duttaandkapur,1998）等分別從提供流動性、信息成本優(yōu)勢、空間分離與有限溝通以及當(dāng)事人的流動性偏好與約束的角度論證了金融中介的形成過程與存在意義。布特與薩科（bootandthakor,1997）、格林伍德與史密斯（greenwoodandsmith,1997）等則對于金融市場的內(nèi)生形成過程與存在意義做了深入地探討。
格林伍德與約萬諾維奇（greenwoodandjovanovic,1990）、帕加努（pagano,1993）、列文（levine,1993,1997）、金與列文（kingandlevine,1993a,1993b）、列文與澤爾烏斯（levineandzervos,1998）、里甘與津格爾斯（rajanandzingales,1998）等在理論與實證上具體研究金融系統(tǒng)發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的相互關(guān)系，闡釋了金融發(fā)展對于經(jīng)濟增長的三種促進機制，實證上分別檢驗了金融中介與經(jīng)濟增長的關(guān)系、股票市場與經(jīng)濟增長的關(guān)系、股票市場和銀行相結(jié)合與經(jīng)濟增長的關(guān)系、金融發(fā)展與行業(yè)成長的關(guān)系，以及金融發(fā)展與企業(yè)的財務(wù)融資結(jié)構(gòu)的關(guān)系。由此開創(chuàng)了一個廣闊的研究領(lǐng)域，內(nèi)生金融增長模型的不足之處在于所探討的只是穩(wěn)定狀態(tài)下的金融系統(tǒng)發(fā)展，而對于金融條件發(fā)生變化時的金融系統(tǒng)動態(tài)變遷路徑?jīng)]有進行任何深入的分析。
結(jié)合東亞發(fā)展模式與金融系統(tǒng)的實際，又產(chǎn)生了一個重要的金融發(fā)展理論分支——金融約束理論。赫爾曼、默多克和斯蒂格利茨（hellmann,murdock,stiglitz,1997）提出對于東亞金融系統(tǒng)頗具解釋力的金融約束理論。該理論向上可以追溯到新結(jié)構(gòu)主義學(xué)派的觀點，泰勒、范溫伯根等（taylor,1983；vanwijnbergen,1983；buffie,1984；lim,1987）提出金融自由化將導(dǎo)致利率上升、生產(chǎn)成本上升和經(jīng)濟產(chǎn)出下降，并肯定了非正式市場在企業(yè)融資方面的重要性；丹尼爾和金宏寶（bettyc﹒danielandhong-bumkim,1996）從現(xiàn)金支付經(jīng)濟中金融二元結(jié)構(gòu)的視角提出了發(fā)展中國家的金融發(fā)展要重視非正式市場的力量。斯蒂格利茨等強調(diào)了金融管制體制重構(gòu)的重要性，并認(rèn)為不同于金融抑制（financialrepression）的金融限制（financialrestraint）帶來了東亞的繁榮。不過其金融系統(tǒng)的整體設(shè)計不夠完整，存在諸多盲點：如關(guān)于取締強制存款的政策、外匯管制及匯率干預(yù)政策、外資及銀行的引進政策等。其認(rèn)為政府可以通過金融約束給金融部門和生產(chǎn)部門創(chuàng)造“租金機會”，再通過“租金效應(yīng)”和“激勵作用”規(guī)避潛在的逆向選擇和道德風(fēng)險，促進經(jīng)濟發(fā)展。該理論也因為其過于強調(diào)銀行在金融系統(tǒng)中的作用和操作性不強，而隨著東亞經(jīng)濟的沉浮經(jīng)歷了鼎盛到停滯的過程?！皷|亞奇跡”時，東亞金融系統(tǒng)被給予了高度的評價，而東亞金融危機后則幾乎被完全否定。世界銀行（2000）認(rèn)為期限錯配和幣種錯配所導(dǎo)致的金融部門脆弱性是東亞金融危機的重要原因，而這主要歸因于資本市場的薄弱。并提出發(fā)展資本市場的幾個先決條件：包括發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施、交易系統(tǒng)和交易規(guī)則等。
金融系統(tǒng)與政治法律關(guān)系的探討是這個領(lǐng)域的新進展。根據(jù)llsv(1997,1998,2000),他們認(rèn)為整個金融系統(tǒng)提供的服務(wù)如何，金融相關(guān)合約的界定是否有效取決于法律體系的狀況。指出習(xí)慣法起源的國家更注重對小股東的保護，因而有利于股票市場的發(fā)展，而民法起源的國家更注重對信貸者的保護，因而有利于以銀行主導(dǎo)型的金融系統(tǒng)的發(fā)展；bernardshull（1999）從美國法律起源的角度論證了美國金融系統(tǒng)的演變；vladimirpopov（1999）指出俄羅斯將所有權(quán)分給企業(yè)職工并發(fā)放憑證這種私有化的方式適于證券市場發(fā)展的性質(zhì)，實質(zhì)上指出俄羅斯金融系統(tǒng)的演變是俄羅斯政治改革的結(jié)果。
論文摘要：金融創(chuàng)新對金融業(yè)及其經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生了深遠的影響，為金融業(yè)的發(fā)展注入了新的活力，雖然金融創(chuàng)新也有它的負面作用，但是從整體來看，它的積極的正面的對金融業(yè)影響遠遠大于負面影響。本文主要從金融機構(gòu)、金融市場以及金融制度三方面探討了金融創(chuàng)新對金融業(yè)的正面影響，供大家參考。
早在20世紀(jì)60年代，麥金榮等經(jīng)濟學(xué)家就提出了金融抑制對經(jīng)濟增長的抑制作用，并提出了金融創(chuàng)新促進經(jīng)濟增長的建議，它對金融業(yè)及其經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生了深遠的影響，為金融業(yè)的發(fā)展注入了新的活力，雖然金融創(chuàng)新也有它的負面作用，但是從整體來看，它的積極的正面的對金融業(yè)影響遠遠大于負面影響。本文主要從金融機構(gòu)、金融市場以及金融制度三方面探討了金融創(chuàng)新對金融業(yè)的正面影響，供大家參考。
一、金融創(chuàng)新對金融機構(gòu)的影響
1.金融創(chuàng)新提升了金融業(yè)發(fā)展能力。金融創(chuàng)新不僅僅是在業(yè)務(wù)發(fā)展、機構(gòu)放大、就業(yè)增長和素質(zhì)提高方面對金融業(yè)的發(fā)展能有一定的促進作用，還由于金融機構(gòu)盈利能力增強，把金融機構(gòu)的資本擴張能力和現(xiàn)代化的設(shè)備水平的提高帶動起來。也許更值得一提的是，金融創(chuàng)新還推動了金融產(chǎn)值的快速增長，促使一個國家的第三產(chǎn)業(yè)和國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例迅速上升，為第三產(chǎn)業(yè)和GDP增長做出了重要貢獻。
2.金融創(chuàng)新能力提高了金融機構(gòu)的競爭力。金融組織創(chuàng)新促使金融機構(gòu)紛紛有新的成員加入，促成了多種金融機構(gòu)并存的模式；金融工具創(chuàng)新、金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新使傳統(tǒng)的金融措施對顧客的吸引力降低，造成利潤逐漸下降。所有這些，都強化了金融機構(gòu)的競爭。
3.金融創(chuàng)新提高了金融機構(gòu)對經(jīng)營風(fēng)險的抵御能力。金融創(chuàng)新的這種影響，主要通過金融機構(gòu)對具有風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能金融工具的使用體現(xiàn)出來。例如，浮動利率債券或浮動利率的票據(jù)，這種建立在傳統(tǒng)金融工具的特點的基礎(chǔ)上的金融創(chuàng)新工具，能促使金融機構(gòu)降低籌資利率風(fēng)險。
二、金融創(chuàng)新對金融市場的影響
1.金融創(chuàng)新提高了金融市場的深度和廣度。金融工具的創(chuàng)新豐富了金融市場的交易品種，導(dǎo)致金融市場接納的金融資產(chǎn)的品種不斷增加。各種類型的債券陸續(xù)出現(xiàn)，特別是金融衍生產(chǎn)品的序列已經(jīng)延長，種類繁多、各具特色，技術(shù)也越來越強。從衍生產(chǎn)品的組合設(shè)計來看，也可以看作是花樣翻新，不但有金融工具和金融衍生品的嫁接，如外匯期貨，債券期貨、股票期貨等；還有衍生工具之間的搭配，例如期貨期權(quán)，換期權(quán)等兩種金融衍生品組合而成的“再衍生工具”。此外， 還有對基礎(chǔ)衍生工具的參數(shù)和性質(zhì)進行重新設(shè)計后產(chǎn)生的創(chuàng)新衍生產(chǎn)品。
2.金融創(chuàng)新促使國際金融市場融資證券化。主要體現(xiàn)在三個方面:一是證券發(fā)行融資方式的重要程度大大超過了銀行貸款，具體表現(xiàn)為銀行貸款的數(shù)量急劇下降、循環(huán)國際證券急劇上升。二是商業(yè)銀行作為重要的微觀金融主體，資產(chǎn)和負債越來越證券化。商業(yè)銀行的總資產(chǎn)中有相當(dāng)多證券資產(chǎn)的形式存在，商業(yè)銀行成為重要的國際證券市場的投資者。此外，商業(yè)銀行貸款資產(chǎn)也實現(xiàn)了證券化。至于負債債務(wù)證券化，是指銀行更注重通過發(fā)行浮動利率債券和長期債券基金，而傳統(tǒng)的依靠吸收存款的融資方式的比例下降。三是商業(yè)銀行不僅作為國際證券市場的發(fā)行者，還參與國際證券業(yè)務(wù)的經(jīng)營，成為新發(fā)證券承銷機構(gòu)。
3.金融創(chuàng)新促進金融市場一體化。金融創(chuàng)新對金融市場一體化的影響主要表現(xiàn)在三個方面:一是加快金融創(chuàng)新國際資本的流動，促進國際資本市場規(guī)模迅速擴大、促使一體化程度加深。一些創(chuàng)新的金融工具在國內(nèi)金融市場或國際金融市場問世以后，交易規(guī)模迅速擴大并且快速向全球金融市場發(fā)展，而這又在客觀上要求這些金融工具的交易慣例、市場交易價格和投資回報在不同的金融市場上基本一致，從而促進了不同的金融市場之間的關(guān)聯(lián)度改善。二是金融衍生工具不僅為金融主體規(guī)避風(fēng)險和套期保值提供了有效手段，因為相同的貨幣的浮動利率和固定利率之間、不同貨幣的利率之間存在差異，并對金融主體套利投機收益和套匯收益提供了可能。三是一些創(chuàng)新金融工具或衍生工具的交易， 本身就要以多個金融市場做依托，是一種跨市場的國際性金融交易。
三、金融創(chuàng)新對金融制度的影響
1.金融創(chuàng)新模糊了融資邊界。金融創(chuàng)新使得直接融資與間接融資、資本市場和貨幣市場的界限越來越模糊，從而導(dǎo)致融資體制發(fā)生了深刻的結(jié)構(gòu)性變化。按照一般的金融學(xué)原理，間接融資是指以銀行作為信貸中介的資金融通資行為，而直接融資則是籌資人和投資人沒有必要借助金融中介機構(gòu)直接融資。至于貨幣市場與資本市場融資期限的分類則作為主要的客觀標(biāo)準(zhǔn)。融資期限不超過十二個月期限的市場為貨幣市場，反之為資本市場。這樣來解釋這種融資制度相關(guān)的四個基本概念，在不同類型的金融文件和金融教科書中似乎已經(jīng)成為規(guī)則得到了一致的認(rèn)可。然而，金融創(chuàng)新將使這些劃分標(biāo)準(zhǔn)遇到了很大的挑戰(zhàn)。
2.金融創(chuàng)新促進國際貨幣制度的變遷。金融創(chuàng)新促進國際貨幣一體化的進程。歐元的開始使用就是一個典型的例子。歐元貨幣制度創(chuàng)新推出的意義主要表現(xiàn)在兩個方面:第一，歐元制度是一種不與國家權(quán)力相聯(lián)系的創(chuàng)新的貨幣制度。在人類的歷史上的貨幣統(tǒng)一，基本都是以統(tǒng)一主權(quán)作為前提和條件。而歐元作為一個超國家組織的產(chǎn)物，是在國家主權(quán)分立的情況下實現(xiàn)的貨幣整合，也就是歐元體現(xiàn)的貨幣的統(tǒng)一，是超越國家主權(quán)的限制，與國家主權(quán)統(tǒng)一相分離的。從這個意義上說，歐元的開始使用不僅推動了貨幣制度創(chuàng)新，還對傳統(tǒng)的金融學(xué)的貨幣制度理論提出了挑戰(zhàn)。其次，歐元是符合經(jīng)濟和金融全球化和貨幣形式出現(xiàn)的一種創(chuàng)新。貨幣制度創(chuàng)新，不僅包括深化金融體制演化和貨幣形式的發(fā)展演變，也包括總體貨幣制度不變下的貨幣一體化。
四、結(jié)論
總之，金融創(chuàng)新對金融市場和金融制度產(chǎn)生了積極的影響，作為金融業(yè)的工作人員，只有認(rèn)真研究、趨利避害，才能極大限度地發(fā)揮它的積極作用。
參考文獻
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論文摘要:文章從制度經(jīng)濟學(xué)角度分析我國非正規(guī)金融,非正規(guī)金融歷來是理論界關(guān)注的熱點問題,根據(jù)諾斯和托馬斯的雙層制度安排假說,我國的正規(guī)金融體系是基礎(chǔ)性的制度安排,但在改革開放后,這種制度供給已經(jīng)不能滿足私營企業(yè)和社會居民的制度需求,使得制度供求處于不均衡狀態(tài)。我國的非正規(guī)金融正是以中小企業(yè)和社會居 民為主體,進行制度創(chuàng)新的結(jié)果。
1 問題的提出
對我國的非正規(guī)金融產(chǎn)生與興起的原因,已有的文獻大都從以下兩個方向展開:一條思路是沿著麥金農(nóng)的非正規(guī)金融源于金融抑制的觀點進行拓展,如史晉川(1997)、張軍(1998)等的研究;另一條思路是沿著 Stiglitz和Weiss(1981)的信貸配給均衡的框架進行研究,如林毅夫(2003)、林毅夫(2005)等認(rèn)為,信貸活動中的信息不對稱是非正規(guī)金融產(chǎn)生和廣泛的根本原因,從信息經(jīng)濟學(xué)的角度為我們提供了一個新的理論視角。應(yīng)當(dāng)說,這兩種觀點都可以用來解釋我國的非正規(guī)金融的起源問題,但他們都無法解釋非正規(guī)金融為什么會在我國的經(jīng)濟體制改革后逐步壯大興起。首先,金融抑制并非產(chǎn)生于改革之后,相反,改革前我國的金融抑制尤為突出;其次,不完全信息是銀行信貸過程中不可避免的一個問題,不會因改革而有所改變;最后,在我國這樣一個具有“二重結(jié)構(gòu)”的國家里,中央政府的強大控制力也不會因改革而失效,但非正規(guī)金融為什么會屢禁不止。從這個意義上說,它們都沒有很好的解釋我國非正規(guī)金融的產(chǎn)生問題。
根據(jù)諾斯和托馬斯的雙層制度安排假說,制度安排可分為基礎(chǔ)性制度安排和次級制度安排。前者一般由政府充當(dāng)制度供給主體,通過引入法律、法規(guī)、政令等手段加以實施。基礎(chǔ)性制度安排具有較大的穩(wěn)定性和滯后性。
后者是個人或個人團體在獲利機會誘導(dǎo)下自發(fā)倡導(dǎo)實施的,多表現(xiàn)為私人間的契約安排,具有非正式的特征。在漸進改革進程中。次級制度安排大體上是對現(xiàn)存基礎(chǔ)性制度安排的彌補和修正,在某些范疇甚至是一定程度的背離,從而導(dǎo)致對基礎(chǔ)性制度安排進行根本性的修改。次級制度安排之所以存在,根本原因在于基礎(chǔ)性制度供給和需求之間的矛盾。作者認(rèn)為,非正規(guī)金融是我國經(jīng)濟制度轉(zhuǎn)軌過程,因正規(guī)金融制度供給滯后于中小企業(yè)和社會居民對制度服務(wù)的需求,由中小企業(yè)和社會居民在正規(guī)金融制度邊際進行非正式制度創(chuàng)新的結(jié)果。因此只有從我國的經(jīng)濟制度變遷入手,才能找到非正規(guī)金融產(chǎn)生的原因,正確把握非正規(guī)金融的發(fā)展趨勢。
2 非正規(guī)金融的制度經(jīng)濟學(xué)分析
2.1 制度環(huán)境變遷:非正規(guī)金融的產(chǎn)生的制度需求因素
分析制度環(huán)境是指一系列用來建立生產(chǎn)、交換、與分配基礎(chǔ)的政治、社會和法律的基本規(guī)則。從邏輯上講,如果法律上或政治上的某些變化可能會使制度環(huán)境發(fā)生變遷,并導(dǎo)致利用現(xiàn)存的外部利潤機會獲利成為可能,那么與制度環(huán)境相關(guān)的制度安排就會處于非均衡狀態(tài),不得不做出一些調(diào)整或在其邊界進行制度創(chuàng)新。
在經(jīng)濟體制改革以前,我國實行的是高度集中的計劃經(jīng)濟體制。這種制度選擇從功能上使得金融實際上成了政府財政的一部分。社會資金大都通過財政手段進行分配,銀行的作用只是充當(dāng)政府的“出納”,金融對經(jīng)濟發(fā)展所起的作用非常有限。在此階段,一方面非公有制經(jīng)濟 被普遍禁止;另一方面,由于經(jīng)濟的貨幣化水平低,人們 在解決其基本生活需要后幾乎沒有多少貨幣剩余。因此,雖然我國存在深度的金融抑制,但在這種制度環(huán)境下,金融制度的供給與制度需求是相適應(yīng)的,整個金融制度處于均衡狀態(tài),非正規(guī)金融根本沒有任何的生存空間。
1979年以后,我國開始了以市場為導(dǎo)向的漸進式的經(jīng)濟體制改革。這次改革的后果主要表現(xiàn)在以下幾個方面:首先,所有制結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟資源分配方式的不協(xié)調(diào)。我國的私營企業(yè)不斷的發(fā)展壯大,對經(jīng)濟資源的需求不斷擴大,但在金融資源分配方面,為公有制經(jīng)濟特別是國 有經(jīng)濟提供更多的金融支持仍是我國正規(guī)金融機構(gòu)的首要任務(wù),對中小企業(yè)的資金需求無暇顧及,個私企業(yè)從正規(guī)金融部門融資變得十分困難。按照新制度經(jīng)濟學(xué)理論,當(dāng)正規(guī)金融的進人變得更昂貴時,中小企業(yè)必然會尋找新的金融服務(wù)機會、形成相應(yīng)的規(guī)則和約束并使之合理化,即從非正規(guī)金融部門籌集資金。
其次,國家對經(jīng)濟活動的控制程度也有所改變。在經(jīng)濟體制改革以前,政府利用其在政治、經(jīng)濟資源上的絕對的控制權(quán),對經(jīng)濟活動進行嚴(yán)格的管制。與此相適應(yīng)的是政府在制度的供給方面長期居于壟斷地位,未得到政府允許的任何制度創(chuàng)新都是非法的,以此將其他個人或團體排除在制度創(chuàng)新的空間之外。改革開放以后,政府逐漸放松了對經(jīng)濟活動的管制,將一部分經(jīng)濟資源的控制權(quán)從政府手中轉(zhuǎn)移到私人部門,為權(quán)利主體的多元化創(chuàng)造了條件。
最后,經(jīng)濟運行的貨幣化程度日益提高。改革開放后,收入的貨幣化分配逐漸取代了傳統(tǒng)經(jīng)濟制度下的實物分配,我國居民在滿足其基本生活需要之后,積累了大量的剩余貨幣。為使其貨幣資產(chǎn)保值增值,社會居民或組織在運用其貨幣資產(chǎn)時要兼顧安全性、流動性與收益性建立在地緣基礎(chǔ)上的非正規(guī)金融正好可以滿足這種要求,因此,數(shù)量巨大的民間資本所有者受利益驅(qū)動而成為非正規(guī)金融的供給者或中介人,將小規(guī)模的短期儲蓄集中起來,為各種類型的非公有制企業(yè)提供資金供給,促進貨幣或資本向投資轉(zhuǎn)化,對正規(guī)金融產(chǎn)生“擠出”效應(yīng)。
2.2 正規(guī)金融制度變遷:非正規(guī)金 融產(chǎn)生的制度供給因素分析
雖然在我國社會、經(jīng)濟制度環(huán)境變遷中成長起來的中小企業(yè)和社會居民對金融制度服務(wù)產(chǎn)生強烈的需求,但在我國,中小企業(yè)和社會居民只是正規(guī)金融制度的接受者。我國的正規(guī)金融制度變遷是強制性制度變遷,即它是由政府通過法令等手段進行的,政府在制度選擇與制度變革中處于主動地位,是正規(guī)金融制度的決定者。由于制度供求主體的地位不同,兩者的制度效益分析的出發(fā)點也不盡相同,對于作為制度接受者的中小企業(yè)和社會居民來說,只要現(xiàn)有的制度安排使得其凈效益不是可供選擇的制度安排中最大的一個,就會使其產(chǎn)生對新的制度服務(wù)的需求和新的制度安排的需求以及新制度的潛在供給,即原有的制度安排因供給不能滿足需求而處于非均衡狀態(tài)。作為制度供給者的政府,其制度變遷的供給雖然也是建立在制度成本和效益分析的基礎(chǔ)之上,但所依據(jù)的不是制度的個別凈效益,而是制度的社會成本和社會效益。由于制度需求和制度供給中存在個人效益與社會效益的差異,因此在現(xiàn)實生活中,因制度變遷的供給不足而導(dǎo)致的制度非均衡是一種常見的現(xiàn)象。這一點在我國的正規(guī)金融制度變遷的歷史過程中表現(xiàn)得尤為突出。
改革開放后,國民收入的大部分以各種金融資產(chǎn)的形式,經(jīng)過銀行完成由儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化,原有的“大財政、小銀行”格局發(fā)生了根本性變化,國家利用財政手段支持國有經(jīng)濟發(fā)展受到了一定程度的限制,這使得國家在金融制度安排和變遷過程中必然要加強對正規(guī)金融機構(gòu)的控制,通過國有金融系統(tǒng)對金融活動壟斷,從居民儲蓄中獲得大量的資金剩余,為公有制經(jīng)濟發(fā)展籌集所需資金,對中小企業(yè)的資金需求采取制度性歧視政策,盡量少地滿足其融資需求。由此可見,政府作為金融制度的供給者,由于受到自身偏好以及意識形態(tài)的影響,在進行金融制度安排時并不一定以國民財富最大化為目標(biāo),必然會導(dǎo)致制度供給結(jié)構(gòu)扭曲。即使政府能夠克服以上影響,但由于其有界理性、社會科學(xué)知識的局限性以及設(shè)計、建立金融制度安排所需信息的復(fù)雜性 ,它仍然不能校正制度安排的供給不足。此外,由于政府缺乏管理市場經(jīng)濟的經(jīng)驗,對變革的金融制度供給采取“摸著石頭過河”方式逐步進行的,對正規(guī)金融制度的強制性變遷存在著認(rèn)識和組織、發(fā)明或引進 、菜單選擇、啟動時間等四重時滯,因此這種強制性的金融制度變遷并不能完全反映市場的需求 。
在金融制度變遷中,即使政府放松對正規(guī)金融機構(gòu)的控制,金融行業(yè)的經(jīng)營特點也會造成金融服務(wù)的供給不足。首先,隨著金融體制改革的深化,正規(guī)金融機構(gòu)逐步成為自負盈虧的經(jīng)營實體,安全性 、流動性和收益性兼顧成為其經(jīng)營目標(biāo)。商業(yè)銀行按照商業(yè)化、市場化原則對貸款行為進行規(guī)范,信貸標(biāo)準(zhǔn)日趨嚴(yán)格。而民營中小企業(yè)由于信息不透明,信息不對稱和道德風(fēng)險比大企業(yè)要高得多。正規(guī)金融部門對中小企業(yè)群體自然會抑制其貸款沖動。另外,中小企業(yè)的資金需求具有“時間急、頻率高、額度小”的特點,正規(guī)金融部門貸款手續(xù)繁雜,不能及時滿足中小企業(yè)的資金需求,同時“頻率高、額度小”的資金需求也提高了銀行提供單位貸款的交易成本。
由于政府對正規(guī)金融機構(gòu)的控制以及正規(guī)金融機構(gòu)的經(jīng)營特點,使得我國的銀行信貸分配存在嚴(yán)重的不平等現(xiàn)象。據(jù)資料顯示,在我國整非國有經(jīng)濟部門從國家銀行系統(tǒng)中獲得的貸款不足銀行貸款的 20%,有組織的銀行系統(tǒng)中 80%多的信貸都被分配給了國有經(jīng)濟部門。而在直接投融資中,我國資本市場的發(fā)展被定位于為國有企業(yè)改革服務(wù),在股票發(fā)行中,有限的額度基本都被分配給國有企業(yè),迄今為止,股票市場中,上市的民營企業(yè)不足 10%,通過發(fā)行股票籌資的比重則更低。
3 結(jié) 語
總之,在我國經(jīng)濟制度發(fā)生巨大變革的社會背景下,制度環(huán)境的變遷不僅生產(chǎn)出對非正規(guī)金融有著強烈需求的中小企業(yè),也生產(chǎn)出擁有大量貨幣剩余的私人部門和允許多樣化權(quán)利主體進行制度創(chuàng)新的基本的制度安排。由于正規(guī)金融制度的供給不足,金融制度供求失衡意味著現(xiàn)存制度下的巨大利益空間,因而孕育著巨大的制度變遷收益。為了爭取現(xiàn)有制度安排下不能獲得的外部利潤,他們必然會在現(xiàn)有制度的邊際進行金融制度創(chuàng)新,導(dǎo)致我國非正規(guī)金融最終得以產(chǎn)生,發(fā)展和壯大。由此可見,我 國的非正規(guī)金融具有 內(nèi)生性 ,因此對非正規(guī)金融不能采取簡單的取締態(tài)度,必須通過立法途徑引導(dǎo)非正規(guī)金融合法化,正規(guī)化,推動我國的經(jīng)濟發(fā)展。聯(lián)系到我國經(jīng)濟發(fā)展面臨世界性金融危機沖擊的現(xiàn)實,政府更應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮非正規(guī)金融的優(yōu)勢,促進我國經(jīng)濟的快速增長。
（一）金融發(fā)展理論概述1955年，E•S•肖以名為《金融中介機構(gòu)與儲蓄———投資》的著作，格利以名為《經(jīng)濟發(fā)展中的金融方面》的著作，開啟了金融發(fā)展理論研究的先河。E•S•肖和格利構(gòu)建了金融發(fā)展的模型，此模型具有從初級到高級，從簡到繁變化的特征。該模型論證了經(jīng)濟發(fā)展階段與金融作用成正相關(guān)的命題，即經(jīng)濟發(fā)展階段越高，則金融發(fā)揮的作用越大。1966年，帕特里克在其論文《欠發(fā)達國家的金融發(fā)展和經(jīng)濟增長》中，充分論證了許多金融問題，核心問題為貨幣供給和需求推動。研究表明，金融體系通過刺激投資和儲蓄的方式，來制約資源配置和改進資本構(gòu)成。如在實踐中一些經(jīng)濟不發(fā)達國家，政府會運用金融優(yōu)先發(fā)展方式，去推動貨幣供給總量，從而拉動社會經(jīng)濟增長。1969年，在35個國家100年經(jīng)濟發(fā)展信息基礎(chǔ)之上，戈德史密斯進行了實證研究，得出了重要結(jié)論，經(jīng)濟發(fā)展水平與金融相關(guān)率正相關(guān)。這一重大結(jié)論奠定了金融發(fā)展的理論根基，為今后的金融理論研究提供了基礎(chǔ)參考和分析方法，很有積極指導(dǎo)意義。經(jīng)濟在發(fā)展，科技在進步，金融發(fā)展理論的研究也在逐漸拓展，其研究結(jié)果說明金融要素、金融體系的完善在經(jīng)濟成長中處于核心地位。因此，要研究經(jīng)濟的發(fā)展，必須從金融領(lǐng)域入手，以這些理論為依據(jù)研究金融體系的變革對經(jīng)濟發(fā)展的影響。通過金融體系改革，減少金融抑制，最終實現(xiàn)金融深化與經(jīng)濟發(fā)展相互協(xié)調(diào)。
（二）我國經(jīng)濟發(fā)展和金融發(fā)展的關(guān)系理論概述就我國經(jīng)濟增長和金融發(fā)展的關(guān)系問題，在國外學(xué)者理論研究結(jié)果的借鑒學(xué)習(xí)基礎(chǔ)之上，我國的一些學(xué)者進行了分析研究。主要研究成果列舉如下：1995年，張杰提出金融成長的定義，指出金融成長范疇有兩個方面，即金融發(fā)展與金融增長。張杰從金融努力、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟狀態(tài)三個角度研究了其對金融成長的影響。最后提出金融成長的內(nèi)生分析框架理論。1997年，王光謙提出金融對經(jīng)濟增長有三方面的貢獻。貢獻之一：金融借助高科技，以提高生產(chǎn)力和實現(xiàn)資源再配置及規(guī)模效益的方式，作用于國民經(jīng)濟增長。貢獻之二：金融借助經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，來提高儲蓄-投資要素，拉動經(jīng)濟發(fā)展。貢獻之三：金融產(chǎn)業(yè)借助自身價值創(chuàng)造，為國民生產(chǎn)總值做貢獻。2003年，計承江提出發(fā)揮金融在我國新農(nóng)村建設(shè)中的“杠桿”作用，需找準(zhǔn)均衡點。需借助金融“杠桿”找準(zhǔn)城鄉(xiāng)統(tǒng)籌建設(shè)的著力點，找準(zhǔn)發(fā)展現(xiàn)代大農(nóng)業(yè)建設(shè)的支撐點，來促進農(nóng)村信用體系的完善。2004年，周小川強調(diào)了農(nóng)村金融支持新農(nóng)村建設(shè)的基本要求是：在風(fēng)險防范基礎(chǔ)之上，發(fā)揮政策性金融，商業(yè)性金融和合作性金融的合力，加大對農(nóng)民農(nóng)業(yè)農(nóng)村地區(qū)的金融服務(wù)。
（三）縣域經(jīng)濟和縣域金融兩者關(guān)系的理論概述黨的十六大會議正式提出“壯大縣域經(jīng)濟”之說，此后，在我國各地有很多專家就此問題展開了細致深入的研究。2007年，郭建民和蔡國華指出，金融抑制現(xiàn)象在我國各地縣普遍存在。其具體表象是縣域資金外流和信貸投入總量不充足的問題。他們指出要解決這一問題，必須大力發(fā)展縣域特色金融，實現(xiàn)農(nóng)業(yè)政策性金融業(yè)務(wù)職能，來體現(xiàn)合作性金融的積極作用，進一步規(guī)范和發(fā)展民間金融，去克服縣域金融抑制的現(xiàn)象。同年，另一學(xué)者李文森指出，“三農(nóng)問題”的發(fā)展面臨的困境本質(zhì)上是縣域金融所面臨困境。因為縣域經(jīng)濟范疇幾乎涵蓋了我國所有弱勢群眾。地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平與縣域經(jīng)濟發(fā)展水平成正比，在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)縣域經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顟B(tài)良好，反之則較落后。解決縣域金融問題的重點是解決好兩組矛盾：即金融企業(yè)商業(yè)化運作和縣域經(jīng)濟效益不高之間的矛盾，及民間金融良性擴張和金融監(jiān)管部門監(jiān)管之間的矛盾。如今，在我國學(xué)術(shù)領(lǐng)域針對縣域經(jīng)濟的研究還較少，還未構(gòu)成科學(xué)、系統(tǒng)的理論框架，縣域經(jīng)濟發(fā)展的科學(xué)研究還不系統(tǒng)、全面，這就需要對縣域經(jīng)濟與縣域金融的關(guān)系進行深入系統(tǒng)的探討。二、金融支持理論綜述金融支持指國家和各級地方金融機構(gòu)借助多種金融工具，來推動某個特定區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展的活動。其途徑是借助金融體系與金融工具的綜合利用，來實現(xiàn)社會資源的優(yōu)化配置。區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展和金融支持的關(guān)系十分密切，兩者相輔相成、相互制約。金融支持的力度越大，本區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的水平就越快，反之亦然。
經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的金融業(yè)也很發(fā)達。
（一）金融支持和金融發(fā)展之間的關(guān)系一般而言，金融支持水平受到金融發(fā)展水平的直接制約。當(dāng)金融發(fā)展到相當(dāng)水平時，就會對國民經(jīng)濟的發(fā)展發(fā)揮重要的支持作用。金融的發(fā)展要求金融機構(gòu)能高效運行，金融工具需多樣化。金融的發(fā)展會導(dǎo)致金融機構(gòu)增多，金融機構(gòu)和實體經(jīng)濟之間的交易成本也會降低。
（二）以金融推動主體不同的分類以金融推動主體的差異，將金融支持分為兩類，即政策性金融支持與市場性金融支持。1．政策性金融支持學(xué)術(shù)界對政策性金融支持理解有異，存在國家金融支持、制度金融支持、政府金融支持等不同認(rèn)知。政策性金融支持不是根據(jù)一般認(rèn)知的效率準(zhǔn)則去實施，而是根據(jù)政府政策目標(biāo)而制定的，相關(guān)金融領(lǐng)域的政策支持，它較好的兼顧了社會的效益與政策的。2．市場性金融支持市場性金融支持是將市場機制做為前提，各產(chǎn)業(yè)通過金融機構(gòu)來取得資金支持的一種融資方式。市場性金融具有自身的一些特點：它以社會存款為資金來源，借助負債完成信用創(chuàng)造，以利潤最大化為追求目標(biāo)等特征。從而實現(xiàn)資金支持各類企業(yè)，提供完善的融資服務(wù)。經(jīng)濟發(fā)展需要金融支持，金融資源的優(yōu)化配置能夠促進經(jīng)濟的發(fā)展，金融資源的優(yōu)化配置程度和經(jīng)濟的宏觀調(diào)控息息相關(guān)。
（三）以金融支持形態(tài)不同的分類以金融支持形態(tài)的差異，把金融支持分為：金融制度支持、金融總量支持和金融結(jié)構(gòu)支持三類。1．金融制度支持金融制度支持是研究各種金融制度、政策對經(jīng)濟所產(chǎn)生作用的理論。主要內(nèi)容有：區(qū)域金融政策、金融開放程度、金融法律和金融組織的形式等方面的制度。2．金融總量支持金融總量支持是以多個金融相關(guān)指標(biāo)為依據(jù)，研究某個選定區(qū)域的金融機構(gòu)規(guī)模大小、投資總量額度、貨幣資金量多少等對經(jīng)濟發(fā)展所產(chǎn)生的作用。3．金融結(jié)構(gòu)支持金融結(jié)構(gòu)支持是以金融機構(gòu)的布局不同，區(qū)域金融市場發(fā)展程度不同，金融工具不同等差異，從而支持該地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展。在發(fā)展中國家，金融壓抑往往可能造成其經(jīng)濟的落后，甚至停滯。政府通常是給區(qū)域金融機構(gòu)提供一些激勵制度，刺激金融機構(gòu)提高貨幣數(shù)量、吸收存款，促使相關(guān)機構(gòu)增加租金機會，從而利用創(chuàng)造的租金機會，來調(diào)動國民經(jīng)濟相關(guān)機構(gòu)的投資、生產(chǎn)及儲蓄的主觀能動性，來實現(xiàn)區(qū)域金融支持經(jīng)濟發(fā)展的最終目標(biāo)。經(jīng)濟增長的重要前提是有力的金融支持，兩者關(guān)系密切。地區(qū)間金融發(fā)展水平的差異直接影響經(jīng)濟增長的差異。金融發(fā)展水平的高低直接影響經(jīng)濟增長速度的快慢。而金融制度、金融總量和金融結(jié)構(gòu)的差異決定了金融發(fā)展水平的高低。故通過金融發(fā)展來轉(zhuǎn)變落后的金融現(xiàn)狀，從而促進經(jīng)濟增長就成為一條根本途徑。三、金融支持促進縣域經(jīng)濟發(fā)展在現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展中，金融處于主導(dǎo)地位?？h域經(jīng)濟是我國經(jīng)濟主體中的重要組成部分，金融發(fā)展水平能從根本上促進區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展，對經(jīng)濟落后地區(qū)亦如此。
縣域經(jīng)濟發(fā)展的核心環(huán)節(jié)就是縣域的金融發(fā)展。
（一）縣域資本與縣域金融發(fā)展經(jīng)濟發(fā)展以社會資源優(yōu)化配置為結(jié)果。社會資源優(yōu)化配置的實現(xiàn)必須以資本合理配置為前提。縣域經(jīng)濟存在資本投入不足，勞動力供給充足等特點。金融工具的多寡，金融市場類型多樣化及金融機構(gòu)的多少等因素制約著縣域金融的發(fā)展水平。所以縣域金融要發(fā)展必須改善以上因素，刺激縣域經(jīng)濟主體投資與儲蓄的需求，集聚豐富的社會資金，使其流向金融機構(gòu)與金融市場，成為縣域經(jīng)濟發(fā)展的重要資本支持。
[論文摘要] 2002年開始的新一輪美元貶值，在次貸危機發(fā)生后引起了世界范圍內(nèi)更加廣泛的關(guān)注，美元貶值“損人不利已”的呼聲一片。無論美元貶值是否是對次貸危機的借題發(fā)揮，由于美國在世界 經(jīng)濟 中具有特殊地位，分析美元貶值對美國經(jīng)濟的影響，將對分析世界各國因美元貶值而受到的影響等問題將有所幫助。
一、美元貶值的進程和原因
美元與黃金脫鉤后共出現(xiàn)過三輪貶值：第一輪是1973年1月至1978年10月；第二輪是1985年3月至1995年7月；第三輪是2002年以來，伴隨著貿(mào)易逆差的不斷擴大，美元對所有貨幣全面貶值。2006年至2007年上半年，美元對不同貨幣在不同時間有所升值也有所貶值，使 市場 更難把握美元匯率的走勢。2007年下半年至今，美元更是對所有貨幣前所未有地大幅貶值。2002年1月至2008年3月，美元兌所有貨幣實際匯率（指數(shù)）下降24.5%，兌主要貨幣實際匯率（指數(shù)）下降32.3%。美元對世界主要貨幣指數(shù)從2002年1月28日的112.89到2007年11月13日的72.19，不到6年的時間內(nèi)貶值了36.1%。2008年3月17日，美元指數(shù)創(chuàng)下70.698點的新低，對歐元匯率為1.5532（usd/eur），對日元為95.78（jpy/usd）。
第三輪美元貶值主要有以下兩方面的原因：首先，從2002年到次貸危機發(fā)生前，美元貶值主要是由美國巨額的“雙逆差”尤其是經(jīng)常項目逆差所導(dǎo)致。2007年美國經(jīng)常項目逆差已有所縮減但仍占gdp的6%左右，美國 經(jīng)濟學(xué) 家認(rèn)為這一比例仍然較高，因此美元應(yīng)繼續(xù)貶值。其次，2007年7月次貸危機全面爆發(fā)之后，直接導(dǎo)致了美國房地產(chǎn)泡沫和信貸泡沫的破滅，美國經(jīng)濟不可避免地放緩。為應(yīng)對經(jīng)濟衰退的風(fēng)險，美聯(lián)儲在次貸危機發(fā)生后從2007年9月至2008年3月已6度降息，國際資本的外流加上國內(nèi)民眾對經(jīng)濟的悲觀預(yù)期，直接推動了次貸危機之后的美元貶值。
二、美元貶值對美國經(jīng)濟的影響
2007年11月6日，美聯(lián)儲前主席格林斯潘曾表示美元貶值對美國經(jīng)濟的影響呈中性，并指出“美元貶值既非對美國經(jīng)濟有利也非不利，美國目前有巨額的經(jīng)常賬戶赤字，美元因此不得不貶值”。通過分析筆者認(rèn)為美元貶值對美國經(jīng)濟主要有以下幾個方面的影響。
1.影響貿(mào)易逆差
美元貶值在短期內(nèi)能促進出口抑制進口，但從長期來看并不能持續(xù)減少貿(mào)易逆差。根據(jù)傳統(tǒng)的匯率理論，一國貨幣對外貶值能促進出口數(shù)量增加，同時使得進口產(chǎn)品價格上升，抑制進口，從而改善貿(mào)易收支狀況。2006年美國的貿(mào)易逆差7585億美元，2007年為7116億美元，2008年1月為582.0億美元，低于預(yù)期的597.5億美元，3月為582.1億美元，低于預(yù)期的611億美元。同時由于美國盛行信用消費，儲蓄率連續(xù)兩年為負，而為美國家庭提供信貸的 金融 機構(gòu) 的資金相當(dāng)一部分來自外國 投資 者，美元的持續(xù)貶值導(dǎo)致美國金融機構(gòu) 融資 成本 增加，國內(nèi)流動性不足間接抑制了消費者的消費需求。這些都有利于縮小貿(mào)易逆差。
但美元的貶值即美元的購買力下降同時也導(dǎo)致了幾乎所有與美元掛鉤的商品價格上漲。美元貶值是近期石油價格大幅上漲的根本原因，據(jù)估算美元貶值對油價上漲的“貢獻率”接近20%。如今油價已超過每桶110美元，不少農(nóng)產(chǎn)品價格也達到幾十年來的最高。美元貶值在導(dǎo)致全球能源和原料價格大幅上漲的同時也使美國進口費用增加，通貨膨脹壓力加大，這無疑又會惡化國際收支。另外由于制造業(yè)僅占美國gdp的12%，并且一半是軍工企業(yè)，美元貶值從中長期來看并不能較大促進美國的出口，貿(mào)易逆差狀況不能得到根本改善。
2.影響美國 債務(wù)
美元持續(xù)貶值降低了美元資產(chǎn)對國外 投資 者的吸引力。目前相當(dāng)一部分的美國政府債券和公司債券由外國投資者持有，美元不斷貶值可能導(dǎo)致外國投資者拋售美元資產(chǎn)。雖然美國基于美元在世界貨幣中的重要地位，希望實現(xiàn)既能通過貶值達到政策目的又能留住外國投資者的完美平衡，但在貿(mào)易逆差和美元貶值同時存在之時，免不了會有一些國家為規(guī)避風(fēng)險而拋售一部分美元資產(chǎn)，這也就相當(dāng)于減少對美國的投資，美國企業(yè)的 融資 成本 就會提高。長期如此，將不利于美國的生產(chǎn)與投資。但我們也應(yīng)看到實際情況是，次貸危機后的2007年下半年，外國投資者并沒有大規(guī)模地拋售美元資產(chǎn)，因此不大可能會嚴(yán)重打擊美 國債 務(wù)的可維持性。而且美國通過貶值和通貨膨脹來解決資產(chǎn)泡沫問題，是在讓其他國家分擔(dān)自己的債務(wù)。
3.影響公眾對美元的信心和美國 經(jīng)濟 領(lǐng)跑地位
美元的持續(xù)貶值使許多向美國出口的國際企業(yè)轉(zhuǎn)為以其他貨幣結(jié)算，投資者也開始更多投資其他貨幣以尋求更大的收益。雖然美元貶值導(dǎo)致了對美元地位構(gòu)成挑戰(zhàn)的歐元和人民幣的升值，被稱為“一箭雙雕”。但長此以往有可能影響到世界對美元的信心，已有一些石油輸出國采用歐元作為計價和支付貨幣，很多新興 市場 國家的公司選擇在歐洲 金融 市場上市。無論日后歐元是否會超越美元的地位，至少美元的持續(xù)貶值多少會有不利的影響。
美元貶值對消費的抑制也可能給美國經(jīng)濟造成不利影響，因為居民消費占到美國gdp的70%，是美國經(jīng)濟增長的最大推動力。美元貶值在抑制進口增長的同時也可能削弱美國領(lǐng)跑全球經(jīng)濟的地位。
綜上所述，美元貶值對美國出口的促進作用有限，卻在很大程度上抑制了消費需求，減少債務(wù)負擔(dān)的同時削弱了美元的強勢地位。因此美元貶值美國經(jīng)濟的影響是多方面、多方向的，但從長期來看并不會影響美國經(jīng)濟發(fā)展的大趨勢。然而弱勢美元對世界經(jīng)濟造成的影響卻將更多是負面的。
參考文獻:
[1]蔣惠惠:美元長期大幅貶值的探討[j].金融與經(jīng)濟,2005（9）
論文關(guān)鍵詞：凱恩斯主義，有效需求，宏觀調(diào)控
凱恩斯主義是英國經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯于上世紀(jì)30年代提出的應(yīng)對經(jīng)濟危機的重要經(jīng)濟思想和政策策略，它要解決的是在有效需求不足的情況下，國家如何通過經(jīng)濟政策擺脫經(jīng)濟危機，實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的問題。因此，中國在發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟過程中應(yīng)該積極借鑒和吸收凱恩斯應(yīng)對經(jīng)濟危機的基本思想。
一、凱恩斯主義理論及其歷史作用
凱恩斯主義的理論體系以就業(yè)理論為核心，而就業(yè)理論的起點是有效需求原理。在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中，凱恩斯認(rèn)為有效需求是總供給價格與總需求價格的均衡，社會的總就業(yè)水平取決于有效需求水平，而存在失業(yè)的主要原因就在于有效需求不足。如果有效需求不足，那就達不到充分就業(yè)。國民收入是在較高水平上實現(xiàn)均衡還是在較低水平上實現(xiàn)均衡要取決于有效需求的大小。由于“邊際消費傾向遞減”、“資本邊際效率遞減”和“流動偏好”等規(guī)律的作用，既引起消費需求不足，又引起投資需求不足，使得總需求小于總供給，形成有效需求不足，導(dǎo)致了生產(chǎn)過剩的經(jīng)濟危機和失業(yè)。凱恩斯主義否定了傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)認(rèn)為可以保證充分就業(yè)的工資理論，認(rèn)為其忽視了實際工資與貨幣工資的區(qū)別，貨幣工資具有剛性，僅靠工資政策是不可能維持充分就業(yè)的。資本主義社會除了自愿失業(yè)和摩擦性失業(yè)外，還存在著“非自愿失業(yè)”，原因就是有效需求不足。[1]
在刺激消費需求方面，凱恩斯主義主張國家通過稅制、利率和其它手段對消費傾向施加導(dǎo)向性影響。在刺激投資方面，凱恩斯認(rèn)為有效需求，投資主要是國家投資，不能把決定當(dāng)前投資量的職責(zé)放在私人手中，應(yīng)該由國家負起投資的責(zé)任。
凱恩斯主義的目標(biāo)是使國家達到充分就業(yè)、價格穩(wěn)定、經(jīng)濟持續(xù)均衡增長和國際收支平衡。政府通過經(jīng)濟政策，對經(jīng)濟運行施加影響，以減輕經(jīng)濟波動對經(jīng)濟造成的不良影響。當(dāng)經(jīng)濟發(fā)生衰退時，政府應(yīng)采用擴張的財政政策和貨幣政策把經(jīng)濟從蕭條中解救出來；當(dāng)市場經(jīng)濟運行過熱而出現(xiàn)通貨膨脹時，政府應(yīng)采用緊縮性的財政政策和貨幣政策來冷卻過熱的經(jīng)濟，抑制通貨膨脹論文格式模板。國家通過采用擴張或收縮的宏觀政策來調(diào)節(jié)和控制經(jīng)濟，盡量避免過度的上下波動，以獲得穩(wěn)定發(fā)展。[2]
凱恩斯主義客觀上反映了現(xiàn)代化大生產(chǎn)需要在國家宏觀調(diào)控和管理的基礎(chǔ)上進行。根據(jù)世界近幾十年的發(fā)展歷史可以看到，以凱恩斯主義為基礎(chǔ)的政府干預(yù)機制確實緩和了西方資本主義經(jīng)濟危機和矛盾，促進了戰(zhàn)后新興工業(yè)化國家和地區(qū)的經(jīng)濟騰飛。盡管各國情況有所不同，但這些國家采取調(diào)控措施，通過動員市場外的因素來培育完善市場機制，最終使經(jīng)濟得以持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。
二、凱恩斯主義理論的局限性
凱恩斯主義在理論上是一次革命性的突破, 但是由于經(jīng)濟系統(tǒng)本身的復(fù)雜性，在不同國家和不同時期該理論并非總是有效。歷史上各國推行凱恩斯主義政策都帶來不少副作用，主要包括政府預(yù)算規(guī)模不斷膨脹、財政赤字增大和政府債務(wù)不斷增加等。從某種意義上說, 凱恩斯主義只是特定時代、特定背景下應(yīng)付經(jīng)濟困局的一種方案，其自身還存在很多的問題和局限性。對凱恩斯主義的沉重打擊是20世紀(jì)70年代的兩次國際石油危機，該危機直接導(dǎo)致美國經(jīng)濟陷入高失業(yè)和通貨膨脹并存的滯脹里。凱恩斯主義對滯脹束手無策，因為在凱恩斯主義理論中非自愿失業(yè)和通貨膨脹是不會同時并存的。當(dāng)然，滯脹的出現(xiàn)不能完全歸咎于凱恩斯主義，就像任何時期經(jīng)濟的快速發(fā)展不能歸功于某一種理論一樣。
因此，借鑒凱恩斯主義一定要從我國的具體國情出發(fā)，結(jié)合我國的現(xiàn)實狀況和制度條件，科學(xué)地實施理論的“本土化戰(zhàn)略”，決不能盲目照搬或簡單套用。
三、中國目前經(jīng)濟發(fā)展中存在的問題
目前，我國的宏觀經(jīng)濟形勢很特殊，既不同于90年代中期以前的嚴(yán)重通貨膨脹，又不同于前幾年的持續(xù)通貨緊縮趨勢。2007年以來，投資品和部分生產(chǎn)資料價格漲勢強勁，物價上漲趨勢較為明顯，消費品中糧食、肉、蛋等農(nóng)產(chǎn)品價格上漲較快，但是，由于其余消費品價格上漲比較疲弱，甚至還有下降，消費品物價指數(shù)總的看還在合理區(qū)間移動。最近幾年，中國雖然由于部分行業(yè)投資擴張較快，引起部分物資如煤、電、油、運等供應(yīng)緊張，但勞動力不緊張，失業(yè)率還在增長；資金不緊張，銀行存差很大；生產(chǎn)能力不緊張，大部分工業(yè)消費品產(chǎn)能過剩。從經(jīng)濟運行來看，當(dāng)前既有局部過熱，特別是投資過多的現(xiàn)象有效需求，又有在總體上供大于求，有效需求不足的問題。其中，餐飲業(yè)、汽車、家電、服裝等行業(yè)面臨的有效需求不足和供給過剩問題較大，導(dǎo)致此類商品降價壓力很大。因此，如何拉動內(nèi)需仍是中國面臨的主要問題。
2006-2010年，我國GDP年均實際增長11.2%，但經(jīng)濟增長與社會發(fā)展不同步，就業(yè)量沒有明顯增加。2010年經(jīng)濟增長率為10.1％，[3]城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.1％，經(jīng)濟增長恢復(fù)相對顯著，但是失業(yè)率不僅沒有相應(yīng)下降，反而繼續(xù)上升。近幾年，隱性失業(yè)問題、農(nóng)村勞動力的失業(yè)問題和高校畢業(yè)生就業(yè)難的問題愈來愈嚴(yán)重，中國陷入了經(jīng)濟與失業(yè)同步增長的怪圈。
改革開放30年來，我國人民生活?平顯著提高，宏觀經(jīng)濟τ諳嘍暈榷ǖ畝態(tài)平衡。但是，環(huán)境惡化、資源分配不合理、失業(yè)人口增多、貧富差距逐漸擴大、總需求疲軟、社會發(fā)展不平衡和金融體系存在較大風(fēng)險等問題仍然存在，其中失業(yè)人口較多更是亟需解決的問題?
四、運用凱恩斯主義對中國目前經(jīng)濟發(fā)展中存在的問題的分析
從 1993年7月開始我國開始采取緊縮政策，使經(jīng)濟在 1996—1997年成功實現(xiàn)了軟著陸。然而，市場需求在經(jīng)歷了“短缺”、“短缺與過剩并存”的發(fā)展階段后，出現(xiàn)了“相對過剩”的買方市場。這種“過剩”是在人均收入水平很低的條件下出現(xiàn)的，屬于發(fā)達國家早期出現(xiàn)的那種典型的生產(chǎn)相對過剩，即“有效需求”不足。因此，研究凱恩斯主義的“有效需求”理論對分析我國經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)狀有重要的意義。[4]
有效需求不足是目前我國所面臨的一個主要問題，而造成有效需求不足的原因主要是我國長期以來經(jīng)濟高速發(fā)展過程中積累起來的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡。其一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡，第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展滯后不僅影響了整體經(jīng)濟增長，而且也限制了就業(yè)市場的進一步擴大；其二是地區(qū)發(fā)展差距仍呈擴大的趨勢，東部與中西部、中部與西部地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展差距都存在很大差距論文格式模板。因此，在市場力量無法自發(fā)地改變的情況下，通過政府干預(yù)即通過宏觀調(diào)控促進需求的增長就成為必然的選擇。
根據(jù)對中國現(xiàn)實經(jīng)濟面臨的主要問題及其原因的分析，要有效推進中國經(jīng)濟全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展，中國政府就應(yīng)在完善市場經(jīng)濟體制和有效實施綠色GDP核算的基礎(chǔ)上，運用有效的投資政策、財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等，對經(jīng)濟運行進行調(diào)控。
（一）在財政政策方面，一是要針對調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和擴大就業(yè)，實行減免稅費的政策；二是要擴大轉(zhuǎn)移支付的比例，以有效確立財政“自動穩(wěn)定器”的機制作用；三是要調(diào)整稅種和稅率，切實降低企業(yè)所得稅、增值稅和農(nóng)業(yè)稅的稅率，擴大消費稅的稅基，對高收入者有效實施綜合稅收調(diào)節(jié)機制，對高能耗、高污染的行業(yè)、企業(yè)和個人開征燃油稅、環(huán)保稅和附加費等；四是要努力增加低收入群體的收入，對長期失業(yè)無助群體施行社會救濟。
（二）在貨幣政策方面。完善現(xiàn)行的貨幣政策，中國就必須進一步強化金融領(lǐng)域內(nèi)的競爭機制，擴大金融機構(gòu)的經(jīng)營自主權(quán)有效需求，大力發(fā)展直接融資，有效建立金融衍生品市場。
（三）在對外經(jīng)濟政策方面，保持人民幣匯率基本不變或微有上升，提倡和鼓勵自由貿(mào)易，努力參與國際貿(mào)易規(guī)則的制定修改，積極協(xié)調(diào)國際貿(mào)易糾紛，積極擴大出口，適度引導(dǎo)進口，力保進出口貿(mào)易基本平衡。
（四）調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和擴大就業(yè)等都需要由投資拉動。在市場經(jīng)濟條件下，必須確立企業(yè)作為投資主體的地位，鼓勵和扶持民間投資。政府的投資必須有科學(xué)的決策機制和嚴(yán)格的約束機制，并應(yīng)集中于公共領(lǐng)域，而不是競爭領(lǐng)域。政府要把投資的重點放在追加對社會保障、科研、教育培訓(xùn)事業(yè)上。
（五）加快完善勞動力市場體系，靠市場來引導(dǎo)勞動力供應(yīng)，重視發(fā)展能夠多吸納勞動力的各種就業(yè)形式并逐步取消限制勞動力自由流動的機制，使生產(chǎn)要素市場發(fā)揮其引導(dǎo)要素進行有效配置的作用。同時，把發(fā)展鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)同小城鎮(zhèn)建設(shè)結(jié)合起來，為農(nóng)民創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位。
四、結(jié)束語
凱恩斯主義作為現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟理論的奠基石和里程碑的地位是毋庸置疑的，對該理論的態(tài)度應(yīng)該是“揚棄”而不是簡單否定。凱恩斯主義能否在我國的經(jīng)濟發(fā)展中起到更大的作用，關(guān)鍵在于必須根據(jù)我國的經(jīng)濟發(fā)展的特點和實際狀況，合理吸取其中的科學(xué)成分與我國實際相結(jié)合，并靈活運用，最終形成有中國特色的宏觀調(diào)控體系。
參考文獻：
[1]就業(yè)、利息和貨幣通論[M]，(重譯本)約翰．梅納德．凱恩斯著，高鴻業(yè)譯，北京商務(wù)印書館，2004
[2]當(dāng)代西方經(jīng)濟學(xué)流派與思潮[M]，吳易風(fēng)主編，首都經(jīng)濟貿(mào)易出版社，2005年
[3]“十一五”中國GDP年均增11.2% news.163.com/11/0301/10/6U29S7S600014JB6.html
[4]中國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀、問題及對策[J]，朱曉青，中國社會經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，2004年第三期P14—16