時(shí)間：2023-08-23 16:53:51
導(dǎo)語：在金融監(jiān)管理念的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
[關(guān)鍵詞]金融風(fēng)險(xiǎn);轉(zhuǎn)移;金融監(jiān)管;資產(chǎn)證券化
[作者簡介]陳兵,吉林大學(xué)法學(xué)院講師,香港城市大學(xué)
機(jī)構(gòu)同樣承擔(dān)著類似銀行的業(yè)務(wù),也正因?yàn)槿绱似浔环Q作影子銀行(shadow bank)。而這些主體沒有受到太多規(guī)則約束,也無需向公眾披露過多信息。但其實(shí)際上負(fù)擔(dān)著銀行轉(zhuǎn)移過來的風(fēng)險(xiǎn),并正在為市場提供著大量信用,而其自身的資金儲(chǔ)備又是不充足的;當(dāng)出現(xiàn)了投資者信心不足的情況時(shí),會(huì)出現(xiàn)與銀行儲(chǔ)戶擠兌的類似情況而在市場上產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。
綜上,由于監(jiān)管者對資產(chǎn)證券化創(chuàng)造資產(chǎn)流動(dòng)性、轉(zhuǎn)移銀行債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的操作模式?jīng)]有充分的認(rèn)識(shí),房地產(chǎn)市場上原本不流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)在相關(guān)的金融市場上傳遞開去,而相應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的變化也在虛擬經(jīng)濟(jì)中被放大了。
(二)對資產(chǎn)池構(gòu)造方式創(chuàng)新的過度放任
市場風(fēng)險(xiǎn)(market risk)作為現(xiàn)代金融市場中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)更為常見的表現(xiàn)同樣與資產(chǎn)證券化某些具體操作中存在的問題有著密切關(guān)系。WwW.133229.coM
眾所周知,被用作資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)會(huì)被從發(fā)起人的其他財(cái)產(chǎn)中分離(segregation)出來,從而避免資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)會(huì)在發(fā)起人或其附屬機(jī)構(gòu)破產(chǎn)時(shí)被一起納入破產(chǎn)程序中用于清償發(fā)起人的債務(wù)。分離需要通過法律上的人為安排來實(shí)現(xiàn),即通過構(gòu)筑真實(shí)銷售,將相應(yīng)債權(quán)賣給spv。在證券化幾十年來的發(fā)展過程中,其基本的模式并沒有改變。發(fā)展中最突出的變化集中在分離出的債權(quán)所組成的資產(chǎn)池方面,也就是說,資產(chǎn)中資產(chǎn)的組合和交易方式經(jīng)歷了不斷革新。
資產(chǎn)證券化將不同來源的相關(guān)資產(chǎn)組合成資產(chǎn)池(portfolio)后分層(tranche)并以對應(yīng)層次的資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行股票給投資者。這種組合一開始是將具有相同合同條款、性質(zhì)類似的債務(wù)打包并進(jìn)行分層。分層的目的是用多樣化的基礎(chǔ)資產(chǎn)(un-derlying assets)創(chuàng)設(shè)出不同信用等級(jí)(aaa,bbb等)的貸款,同時(shí)又能夠滿足證券投資人對于風(fēng)險(xiǎn)和收益不同的投資需要。分層的方式有很多種,較為簡單的如轉(zhuǎn)手證券(pass-through note),是將資產(chǎn)池中的資產(chǎn)分成優(yōu)先級(jí)(senior class)、中間級(jí)(subordinated or junior)和股權(quán)級(jí)(equity class),應(yīng)收賬款的分配在量上會(huì)首先保障優(yōu)先級(jí)證券持有人受償,這樣最后股權(quán)級(jí)甚至中間級(jí)資產(chǎn)對應(yīng)的證券會(huì)有無法完全收回投資的危險(xiǎn),而優(yōu)先級(jí)證券得到了較低層應(yīng)收賬款的保證顯得更加安全;當(dāng)然也因?yàn)槠滹L(fēng)險(xiǎn)較低,對應(yīng)的收益率也會(huì)較低。較為復(fù)雜的如轉(zhuǎn)付證券(pay-through note),以最近流行的現(xiàn)金擔(dān)保債務(wù)憑證(cash col-lateral debt obligation)為代表,其分層重要的創(chuàng)新在于將更多不同性質(zhì)的資產(chǎn)組合到一個(gè)資產(chǎn)池中,形成了有如共同基金(mutual fund)這樣的產(chǎn)物,通過投資的多樣化(diversification)來沖抵防范基礎(chǔ)資產(chǎn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。其進(jìn)一步通過投資者獲得支付時(shí)間上的先后創(chuàng)設(shè)出不同級(jí)別的證券。不同證券持有人在本金甚至利息方面獲得的支付時(shí)間不同,這不但從效果上保證了較高級(jí)別一層的基礎(chǔ)資產(chǎn)所對應(yīng)證券的持有人能夠完全收回投資,同時(shí)不同到期日的證券又可以滿足不同投資者在投資時(shí)對資金周轉(zhuǎn)速度的不同要求。
隨后產(chǎn)生的是更為復(fù)雜的合成擔(dān)保債務(wù)憑證(synthetic cdo),金融創(chuàng)新于此被發(fā)揮到極致,突出特點(diǎn)是資產(chǎn)證券化與金融衍生品(derivatives)結(jié)合起來,比較常用的衍生品有信用違約掉期(credit default swap,cds)。該金融衍生品是指,合約由兩個(gè)法人交易,一個(gè)稱為買方(信貸違約時(shí)受保護(hù)的一方),另一個(gè)稱為賣方(保障買方于信貸違約時(shí)損失)。當(dāng)買方在有抵押下借款予第三者(欠債人),而又擔(dān)心欠債人違約不還款,就可以向信貸違約掉期合約提供者買一份有關(guān)該欠債人的合約/保險(xiǎn)。通常這份合約需定時(shí)供款,直至欠債人還款完成為止,否則合約失效。倘若欠債人違約不還款(或其他合約指定情況,令人相信欠債人無力或無打算依時(shí)還款),買方可以拿抵押物向賣方索償,換取應(yīng)得欠款。賣方所賺取的是倘若欠債人依約還款時(shí)的合約金/保險(xiǎn)費(fèi)。即受保護(hù)買方(protection buyer)定期向(為買方)提供保障的賣方(此處即spv)支付費(fèi)用以換取對與某個(gè)實(shí)體或某項(xiàng)債權(quán)有關(guān)(referenced entity or referenced re-sponsibility)的“信用事件”(credit events)的保護(hù)。合成擔(dān)保債務(wù)憑證擁有與現(xiàn)金擔(dān)保債務(wù)憑證資產(chǎn)池相同的風(fēng)險(xiǎn)組合形式,不同之處在于合成擔(dān)保債務(wù)憑證的基礎(chǔ)資產(chǎn)是信用掉期合約的集合。這種形式的證券化實(shí)際上是因?yàn)楝F(xiàn)金擔(dān)保債務(wù)憑證逐漸流行而市場上又缺乏足夠的擔(dān)保來形成更大規(guī)模的現(xiàn)金擔(dān)保債務(wù)憑證所產(chǎn)生的信用交易方式。最終,為了進(jìn)一步充分利用市場上的擔(dān)保債權(quán),擔(dān)保債務(wù)憑證的股權(quán)級(jí)會(huì)被拿出來再進(jìn)一步進(jìn)行分層和合成,就會(huì)形成cdo的平方、立方甚至n次方。
上述資產(chǎn)證券化不斷創(chuàng)新逐漸走向復(fù)雜的過程,尤其是與衍生品結(jié)合這一重大變化,充分顯示了市場主體投機(jī)和有效化解風(fēng)險(xiǎn)這兩種相伴的需求。這同時(shí)也是前述影子銀行系統(tǒng)在很大程度上正在代替銀行進(jìn)行融通資金活動(dòng)的有力體現(xiàn),也就是說貨幣市場在銀行系統(tǒng)外成為又一個(gè)聯(lián)系不同主體進(jìn)而事關(guān)整個(gè)金融體系風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。在這個(gè)意義上,與貨幣市場有關(guān)的市場風(fēng)險(xiǎn)的影響力應(yīng)被提到相當(dāng)重要的地位來對待?，F(xiàn)代金融產(chǎn)品如衍生品其基本的出發(fā)點(diǎn)無外乎都是讓投資多樣化(diversifying),對和市場風(fēng)險(xiǎn)存在消極(nega-tive)關(guān)聯(lián)或不相互關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行組合并最終平抑風(fēng)險(xiǎn)。但是當(dāng)這些風(fēng)險(xiǎn)和市場成積極(positive)關(guān)聯(lián)時(shí)則不能被有效化解。鑒于包括合成衍生品在內(nèi)的證券化相關(guān)操作缺乏透明度和統(tǒng)一結(jié)算,監(jiān)管者和市場主體無法對整個(gè)金融市場中的情況作出充分、及時(shí)的把握,而越發(fā)復(fù)雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在進(jìn)行過度信用創(chuàng)造的同時(shí)更催生了大量信用泡沫,相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)持著如此操作可以分散甚至化解風(fēng)險(xiǎn)的觀念也任由這樣的創(chuàng)新無序地發(fā)展下去。當(dāng)投資者信心不足時(shí),貨幣市場的泡沫就相繼破裂了。
三、對資產(chǎn)證券化調(diào)整及程度的拷問
只有正確理解前述資產(chǎn)證券化在市場中暴露的問題才能有利于監(jiān)管者提出相應(yīng)的解決方案。在金融海嘯發(fā)生近兩年的時(shí)間里,各國政府、行業(yè)組織以及國際組織已經(jīng)積極地著手對相關(guān)問題進(jìn)行針對性的解決。而事實(shí)上,這些以資產(chǎn)證券化及其他緊密聯(lián)系的相關(guān)問題為調(diào)整對象的各種措施恰恰反映了金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生和傳播方式已經(jīng)受到了一些國家的重視,并對其監(jiān)管理念開始產(chǎn)生影響。
圍繞著資產(chǎn)證券化,可以看到在源發(fā)地的美國,奧巴馬政府已經(jīng)出臺(tái)了一系列政策。2009年6月,美國財(cái)政部頒布了加強(qiáng)對金融監(jiān)管的規(guī)定。這份白皮書明確提出了一個(gè)原則,那就是要改革金融監(jiān)管和調(diào)控中存在的漏洞和缺點(diǎn),從而將美國經(jīng)濟(jì)
拉回持續(xù)復(fù)蘇的狀態(tài)。在“建立對金融市場的綜合監(jiān)管”這個(gè)標(biāo)題下,白皮書明確地提出了提高證券化市場監(jiān)管的一些總體性建議,包括出臺(tái)新的有關(guān)市場透明度的要求,對信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)管理,以及要求發(fā)行商和發(fā)起人對證券化的貸款保留金融利益。
而對相似的調(diào)整對象。其他主要國家也同樣表現(xiàn)出了緊張和極高的關(guān)切度,紛紛加大監(jiān)管的力度。旨在加強(qiáng)國際金融構(gòu)架、維護(hù)金融持續(xù)發(fā)展的二十國集團(tuán)(g20)峰會(huì)就相關(guān)問題已經(jīng)緊急出臺(tái)了一系列文件。其在2009年的《匹斯堡公報(bào)》(pittsburgh communiqué)中提出了與美國大致類似的總體目標(biāo),那就是對資產(chǎn)證券化、場外交易的衍生品、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、對沖基金進(jìn)行更為嚴(yán)格(tougher)的監(jiān)管。
具體而言,各國在類似的總目標(biāo)下正積極出臺(tái)相關(guān)的細(xì)化方案。前面提及的資產(chǎn)證券化暴露出的兩大方面的問題正好與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵的兩個(gè)方面(以銀行為核心的機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和以貨幣市場為核心的市場風(fēng)險(xiǎn))大致對應(yīng),而各國政府和組織對資產(chǎn)證券化的改革調(diào)整方案也同樣能夠反映出對上述兩種風(fēng)險(xiǎn)的不同解決方法。下文筆者對各國以及國際組織相關(guān)做法進(jìn)行梳理和歸納。筆者主要從對銀行金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和對衍生品市場的監(jiān)管兩方面進(jìn)行論述,而這兩大調(diào)整對象恰恰反映了對傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的繼續(xù)重視和對市場風(fēng)險(xiǎn)的重新認(rèn)識(shí)。
在對銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管方面,美國的證券和外匯委員會(huì)(securities and exchange,sec)以及銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)將會(huì)規(guī)定進(jìn)行資產(chǎn)證券化的主體自己保留基礎(chǔ)資產(chǎn)5%的信用風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)sec將會(huì)有更大的權(quán)力對資產(chǎn)證券化有關(guān)貸款層面的信息披露作標(biāo)準(zhǔn)化的規(guī)定。歐洲也出臺(tái)了類似的5%的規(guī)定。而g20在《匹斯堡公告》中也提出對銀行進(jìn)行證券化操作要留有更多資金儲(chǔ)備。國際上,《巴塞爾協(xié)議》終于在2009年7月通過了一系列完善巴塞爾框架協(xié)議的新的一攬子措施。這些措施總結(jié)了金融危機(jī)的教訓(xùn),其中對有關(guān)資產(chǎn)證券化規(guī)定的完善是一個(gè)重要方面。這一攬子措施中,《新資本協(xié)議框架完善建議》進(jìn)一步加強(qiáng)了對某些資產(chǎn)證券化最低資本要求(第一支柱)的約束,對再證券化產(chǎn)品引入更高的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重從而進(jìn)行相關(guān)操作時(shí)需要相應(yīng)增加資本儲(chǔ)備,同時(shí)要求銀行需要對外部評(píng)估的證券化風(fēng)險(xiǎn)暴露(exposure)進(jìn)行更嚴(yán)格的信用審查。類似的措施一方面反映出對傳統(tǒng)銀行在保證金融市場安全方面重要性的再次承認(rèn),以對銀行相關(guān)操作的監(jiān)管和控制作為金融危機(jī)后各國采取措施的核心部分反映出各國在控制和降低金融風(fēng)險(xiǎn)上對銀行的繼續(xù)重視。但更重要的是,各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過資產(chǎn)證券注意到一定的金融操作可能導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)金融市場中的流動(dòng),也就是說金融風(fēng)險(xiǎn)的分散化不意味著金融風(fēng)險(xiǎn)的完全化解,甚至反而由于金融風(fēng)險(xiǎn)的傳播和擴(kuò)大而帶來整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此,既然完全保證銀行脫離金融風(fēng)險(xiǎn)似不是一個(gè)完全合理的做法,那么就應(yīng)當(dāng)相應(yīng)給予銀行在金融市場中一個(gè)修正的定位。
在衍生品方面,g20提出所有標(biāo)準(zhǔn)化的場外衍生品合同(standardized otc derivative contract)需要在交易所或者電子交易平臺(tái)上進(jìn)行,并集中進(jìn)行清算。otc衍生品合同需要向交易備案機(jī)構(gòu)報(bào)告。非集中清算的衍生品需要服從更高的資本要求。美國也類似地希望將標(biāo)準(zhǔn)化的場外衍生品合同轉(zhuǎn)入清算所進(jìn)行清算,并在交易所進(jìn)行受監(jiān)管的交易;而滿足特定需求的“客戶化”(customized)的衍生品需要報(bào)告和備案。衍生品不是本文需要著重探討的問題,但是其中相關(guān)規(guī)定必定將會(huì)同樣適用被合成人資產(chǎn)證券化的衍生品的調(diào)整,從而為資產(chǎn)證券化的平穩(wěn)運(yùn)作提供保障。
問題到此并沒有結(jié)束。對風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的深化一言以蔽之是對傳統(tǒng)上較為簡單的機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的修正,所導(dǎo)致的更深遠(yuǎn)的影響是可能帶來監(jiān)管上的調(diào)整廣度增加,以及對相應(yīng)經(jīng)濟(jì)性的拷問,甚至是調(diào)整模式的轉(zhuǎn)變。
第一,在眾多的措施背后實(shí)際上一直存在一個(gè)令人困惑的問題,即金融監(jiān)管到底應(yīng)該對金融市場在多大程度上介入?對這個(gè)問題的探討首先會(huì)涉及有關(guān)經(jīng)濟(jì)節(jié)約的問題。也就是說,相關(guān)主體進(jìn)行資產(chǎn)證券化原本一個(gè)重要的目的就是尋求成本更為低廉的資金來源,對資產(chǎn)證券化規(guī)定過多或過于煩瑣的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則會(huì)傷害到使用者的積極性。例如,國際貨幣基金組織(international monetary fund,imf)最近的一份報(bào)告提出了對私人性質(zhì)的資產(chǎn)證券化(private-label securitization)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行全面的改革,其對有關(guān)修正激勵(lì)機(jī)制的不當(dāng)以及合理注意義務(wù)缺失的主要建議進(jìn)行了研究,包括更高的資本充足率要求,對進(jìn)行表外操作的主體要求嚴(yán)格的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn),提高自留額的要求,增加披露事項(xiàng)和透明度標(biāo)準(zhǔn),證券化機(jī)構(gòu)補(bǔ)償應(yīng)當(dāng)與證券產(chǎn)品更加長期的表現(xiàn)掛鉤,更加簡單和標(biāo)準(zhǔn)化的證券化產(chǎn)品等等。
第二,值得注意的是,正如imf所表達(dá)的,監(jiān)管的廣度增加又會(huì)涉及到是否經(jīng)濟(jì)(cost-effec-tire)的問題。imf報(bào)告提出,雖然這些方法在總的方向上都是正確的,但是如果要全部采納可能會(huì)過于昂貴;其中報(bào)告特別提及了美國和歐洲5%的規(guī)定。盡管g20的銀行資金儲(chǔ)備要求也引起爭議,但是可能是因?yàn)閭鹘y(tǒng)上銀行在系統(tǒng)安全中起著舉足輕重的作用,故有關(guān)措施得到了包括歐洲影子金融監(jiān)管委員會(huì)(european shadow financial regula-tory committee)在內(nèi)的更多支持。如有評(píng)論指出,問題并不在于要不要留而在于留多少。同樣有關(guān)經(jīng)濟(jì)性,與衍生品相關(guān)的問題作為現(xiàn)代市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)新的話題,顯得更具爭議性。例如早在金融危機(jī)發(fā)生前,美國sec就逐漸展開了對衍生品的調(diào)整,而這一調(diào)整恰恰是從與資產(chǎn)證券化相關(guān)的衍生交易開始的。衍生品市場其實(shí)一直都是一個(gè)自治的市場,通過行業(yè)組織國際互換和衍生品聯(lián)盟(international swap and default asso-ciation,isda)自主謹(jǐn)慎的管理,被認(rèn)為已經(jīng)平穩(wěn)運(yùn)行了超過二十年。在這些年中,衍生品私下的、場外的交易享有美國證券法聯(lián)邦和州兩個(gè)層級(jí)的注冊豁免。但從2006起,在向公眾發(fā)行資產(chǎn)支持證券這一問題上,規(guī)則ab(regulation ab)要求如果對沖交易中可能遭受的最大損失被估計(jì)為“比例重大”(significance percentage),即10%或更大比例時(shí),資產(chǎn)支持證券(asset-backed securities,abs)的發(fā)行商需要對衍生交易相對方的金融信息(financial information)進(jìn)行披露。如果cds的提供者或其附屬機(jī)構(gòu)同abs發(fā)行商有不止一單的對沖交易,那么這些交易必須被合并(aggregated)計(jì)算來確定上述“重大比例”。具體來說,如果比例大于等于10%但是小于20%,abs的發(fā)行商必須
向?qū)_的相對人(證券持有人)披露某些金融信息,包括對沖交易提供人最近五年的收入和財(cái)產(chǎn)狀況。如果比例大于等于20%,那么abs的發(fā)行商必須按照美國公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(generally accepted counting principles,gaap)和sec規(guī)定的要求來對經(jīng)過審計(jì)的完整財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行披露。該披露必須列于招股說明書中,同時(shí)需要根據(jù)修改后的《1934年證券交易法案》(securities exchange act of 1934)的要求不斷更新和持續(xù)公開相關(guān)信息。這樣的規(guī)定遭到美國國內(nèi)abs發(fā)行商的抵制,關(guān)鍵在于這些要求將會(huì)增加其成本、減少交易的機(jī)會(huì)。因?yàn)閷τ诒姸嘌苌诽峁┱邅碚f,基于方便和節(jié)約成本的考慮,其本身并不會(huì)按照gaap的要求準(zhǔn)備相應(yīng)的財(cái)務(wù)報(bào)告,所以能為資產(chǎn)證券化公開發(fā)行提供對沖交易的主體就有限了。總之,衍生品市場本來就是一個(gè)專業(yè)化主體參與的市場,依靠金融創(chuàng)新的力量帶動(dòng)信用創(chuàng)造。故對其進(jìn)行監(jiān)管時(shí)就顯得相當(dāng)復(fù)雜,這也可以從各國對衍生品的監(jiān)管留了相對較長的改革過渡時(shí)間反映出來。如何做到在保證安全的同時(shí)兼顧效益可能要有待于各國的進(jìn)一步實(shí)踐檢驗(yàn)。
最后,結(jié)合上面這個(gè)例子我們可以發(fā)現(xiàn),探討證券化監(jiān)管程度這一問題背后有著一個(gè)更為深遠(yuǎn)的方面,即可能會(huì)涉及到是否還應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持原有的金融監(jiān)管方式和模式的問題。以美國為例,證券市場的監(jiān)管采取的是市場原則的方法(market-dis-cipline approach),這種方法即通過市場參與主體依各自動(dòng)力驅(qū)使和理性判斷形成相對有序的市場。在政府原則性的指引下,可以由相關(guān)行業(yè)組織制定行業(yè)規(guī)范來進(jìn)一步細(xì)化和指導(dǎo)市場參與者的行為。這種方法的前提是市場主體接觸到充分的市場信息。在一個(gè)高度透明的市場中,主要依靠市場的調(diào)控同時(shí)也被可以滿足前述高效的要求。資產(chǎn)證券化市場原本就是一個(gè)自主運(yùn)作的市場,并在很大程度上依賴信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為事實(shí)上的政策制定者為市場運(yùn)作提供保障。但從來就不存在完全不需要政府監(jiān)管市場,由于過分依賴信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場最終因?yàn)樾庞迷u(píng)級(jí)市場缺乏有效競爭、存在利益沖突引發(fā)不真實(shí)評(píng)級(jí),并由此助長了信用泡沫的產(chǎn)生?，F(xiàn)在各國都已經(jīng)在著手對信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行改革,并努力改變完全依靠信用機(jī)構(gòu)外部評(píng)級(jí)的局面,從而逐漸恢復(fù)市場的自主性。但如何做到將前述改革中的政府監(jiān)管措施的指引和市場自行運(yùn)作協(xié)調(diào)起來也有待實(shí)踐的檢驗(yàn)。
四、結(jié)語
在金融危機(jī)的背景下謹(jǐn)慎地分析資產(chǎn)證券化能夠充分暴露資產(chǎn)存在的問題。通過研究可以發(fā)現(xiàn),資產(chǎn)證券化存在兩大主要問題:一方面,對資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能的認(rèn)識(shí)不足造成了金融機(jī)構(gòu)置身于風(fēng)險(xiǎn)鏈條之外的錯(cuò)覺從而可能引發(fā)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn);另一方面,資產(chǎn)證券化結(jié)合過于復(fù)雜的信用工具對信息透明度造成了影響,以至于不但不能使風(fēng)險(xiǎn)多樣化反而更容易造成資本市場的不穩(wěn)定。這其中,機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)并非絕對無關(guān);事實(shí)上,資本市場的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)同樣會(huì)通過影響市場中的機(jī)構(gòu)來引發(fā)危機(jī)。
上述兩方面從更深層上詮釋了現(xiàn)代金融市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的含義,而據(jù)此各國所進(jìn)行的監(jiān)管改革從更深遠(yuǎn)的角度來看是對金融市場整體平穩(wěn)運(yùn)作的實(shí)踐。故沒有人能否認(rèn)對于證券化的審視是對這次金融海嘯進(jìn)行反思的核心。
關(guān)于資產(chǎn)證券化的未來,有學(xué)者研究認(rèn)為,從證券化的核心步驟真實(shí)銷售來看,這種工具本身就存在不穩(wěn)定、不確定的因素,但從金融市場發(fā)展的實(shí)際情況來看,其依然有著逐漸發(fā)展壯大的趨勢,究其原因是因?yàn)椤耙?guī)模效應(yīng)”(too big to fail)使政府只能被迫接受并通過改進(jìn)監(jiān)管、完善規(guī)則來保證這一已經(jīng)被廣泛運(yùn)用的工具的發(fā)展。同時(shí),我們也不能完全抹殺了資產(chǎn)證券化在過去幾十年來為社會(huì)所創(chuàng)造的財(cái)富和為投資者、消費(fèi)者提供的便利。這樣看來,雖然對資產(chǎn)證券化厭惡者不乏其人,甚至有激進(jìn)者聲稱要廢除這樣一種金融工具,但這樣的立場是不符合現(xiàn)實(shí)、不可取的,例如虛擬經(jīng)濟(jì)應(yīng)當(dāng)被拋棄這樣過于偏頗或激進(jìn)的觀點(diǎn)是應(yīng)當(dāng)避免的。
關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；金融創(chuàng)新；風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管
一、金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)的邏輯關(guān)系
金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)兩者之間是一種相互促進(jìn)、相互發(fā)展的關(guān)系。近代金融創(chuàng)新的目的之一就是規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新，特別是以金融工程形式出現(xiàn)的金融創(chuàng)新，為管理和控制金融風(fēng)險(xiǎn)做出了巨大貢獻(xiàn)。但是，金融創(chuàng)新本身在規(guī)避了某些風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)。特別是金融工程在很大程度上只是將一種金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為另一種金融風(fēng)險(xiǎn)，有些金融創(chuàng)新在初期能夠有效地規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)其成熟以后反而會(huì)帶來更多的風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)的邏輯關(guān)系為：
1.金融風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)了金融創(chuàng)新的發(fā)展。
從金融創(chuàng)新的起源來講，最初的金融創(chuàng)新就是為了規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新的發(fā)展過程證明，金融創(chuàng)新發(fā)展最迅速的時(shí)期也就是金融風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)最為激烈的時(shí)期。金融創(chuàng)新產(chǎn)生的原因是多方面的，它與金融風(fēng)險(xiǎn)的加劇有著直接的關(guān)系。
2.金融創(chuàng)新增強(qiáng)了各主體規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。
在規(guī)避直接風(fēng)險(xiǎn)方面，承擔(dān)金融風(fēng)險(xiǎn)的主體可以適當(dāng)?shù)厥褂媒鹑趧?chuàng)新來減少損失。在規(guī)避間接風(fēng)險(xiǎn)方面，由于直接風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，所引起的間接金融風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)減少，所以金融創(chuàng)新也能幫助規(guī)避間接金融風(fēng)險(xiǎn)。例如，在上世紀(jì)50年代誕生于美國的資產(chǎn)證券化，就是為規(guī)避銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的一種金融創(chuàng)新工具。
3.金融創(chuàng)新并不能規(guī)避所有的金融風(fēng)險(xiǎn)。
不是所有的金融風(fēng)險(xiǎn)都可以用金融創(chuàng)新來規(guī)避，有些金融風(fēng)險(xiǎn)可以依靠金融創(chuàng)新來管理，有些金融風(fēng)險(xiǎn)則只能依靠其他的手段來規(guī)避。例如，銀行等金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部工作人員自己作案或內(nèi)外勾結(jié)共同作案的違法犯罪活動(dòng)，也會(huì)給金融機(jī)構(gòu)帶來很大的金融風(fēng)險(xiǎn)。然而這類金融風(fēng)險(xiǎn)是沒有辦法依靠金融創(chuàng)新來解決的，只有依靠制度創(chuàng)新以及其他的法律手段來加以解決。
4.金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)并不具有完全相關(guān)性。
金融創(chuàng)新的重要功能是轉(zhuǎn)移和分散金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是20世紀(jì)70年代的金融創(chuàng)新，其主旋律便是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移型創(chuàng)新。但并不是所有的金融創(chuàng)新都與金融風(fēng)險(xiǎn)有直接的關(guān)系，或直接針對金融風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生。有的金融創(chuàng)新是為了提高效率，有的是為了逃避金融監(jiān)管，有的是為了增加資產(chǎn)的流動(dòng)性，當(dāng)然也有相當(dāng)一部分是用來規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的。因此，不是所有的金融創(chuàng)新都肩負(fù)著規(guī)避或消除金融風(fēng)險(xiǎn)的職責(zé)。
5.金融創(chuàng)新理念在規(guī)避的同時(shí)也帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)。
盡管金融創(chuàng)新的轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)的功能是有目共睹的，但我們也不能忽視金融創(chuàng)新在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方面所產(chǎn)生的新的金融風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新動(dòng)因之一是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但運(yùn)行結(jié)果卻產(chǎn)生了新風(fēng)險(xiǎn)，這是金融創(chuàng)新本身無法逃避的結(jié)果。但如果因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新創(chuàng)造了風(fēng)險(xiǎn)就因噎廢食，關(guān)閉金融創(chuàng)新之路，或是回避金融創(chuàng)新，那就是徹頭徹尾的錯(cuò)誤之舉。因此，后金融危機(jī)時(shí)期我國不能停止金融創(chuàng)新的步伐，關(guān)鍵是如何利用金融創(chuàng)新為我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。
二、后金融危機(jī)時(shí)期金融創(chuàng)新的策略
雖然我國銀行業(yè)近幾年在金融創(chuàng)新方面取得了可喜的進(jìn)步，但就我國銀行業(yè)目前的金融創(chuàng)新狀況與國際金融業(yè)相比，無論是金融創(chuàng)新的數(shù)量還是質(zhì)量都存在較大的差距。比如在實(shí)踐中缺乏明確的金融創(chuàng)新策略和目標(biāo)，銀行業(yè)的一些金融創(chuàng)新體現(xiàn)出為創(chuàng)新而創(chuàng)新的現(xiàn)象。
當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)與金融運(yùn)行都呈現(xiàn)出非均衡特征。一方面金融體系中的流動(dòng)性過剩，另一方面農(nóng)村、中小企業(yè)等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域仍難以獲得足夠的金融支持。而在金融脫媒使銀行體系作用降低的情況下，必須通過直接金融工具的創(chuàng)新來解決這些問題。因此，促進(jìn)金融創(chuàng)新，應(yīng)該是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本戰(zhàn)略之一。但在發(fā)展金融創(chuàng)新的同時(shí)應(yīng)注意處理好以下幾方面的關(guān)系。
1.金融創(chuàng)新應(yīng)處理好虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系
危機(jī)重申了金融業(yè)的“萬有引力”定律：金融創(chuàng)新不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)天馬行空。危機(jī)后我國的金融創(chuàng)新應(yīng)把重心重新轉(zhuǎn)移到為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，尤其是為中小企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)及“三農(nóng)”服務(wù)。具體地說：（1）貼近生產(chǎn)需求創(chuàng)新金融產(chǎn)品，構(gòu)建中小企業(yè)融資與金融機(jī)構(gòu)雙贏的有效渠道。隨著直接融資體制的逐步健全和環(huán)境好轉(zhuǎn)，大型企業(yè)通過資本市場融資將逐漸成為常規(guī)手段。中小企業(yè)融資是銀行業(yè)務(wù)的弱項(xiàng)，未來的形勢要求金融機(jī)構(gòu)必須通過創(chuàng)新加強(qiáng)此項(xiàng)業(yè)務(wù)，以適應(yīng)金融脫媒的形勢變化。（2）針對農(nóng)村多層次金融需求的特點(diǎn)，要推進(jìn)“三農(nóng)”金融服務(wù)體系的創(chuàng)新與完善。積極發(fā)展農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨等金融服務(wù)，體現(xiàn)多方共贏，從而構(gòu)建一個(gè)多種農(nóng)村金融組織功能互補(bǔ)、產(chǎn)權(quán)明晰、可持續(xù)發(fā)展的多層次農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)體系。此外，中國通過科技創(chuàng)新超越“世界工廠”角色的過程中，金融創(chuàng)新落后可能成為制約科技創(chuàng)新的瓶頸。而解決這一瓶頸問題，對于我國的科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)增長具有重要意義。
2.金融創(chuàng)新應(yīng)處理好市場導(dǎo)向與加強(qiáng)監(jiān)管的關(guān)系
危機(jī)呼喚“加強(qiáng)監(jiān)管”。但是，加強(qiáng)監(jiān)管并不意味著金融創(chuàng)新應(yīng)該放棄市場化導(dǎo)向的基本邏輯，這是兩個(gè)不同層面的問題。在市場化道路上走過了頭的美國人，現(xiàn)在開始高舉“加強(qiáng)監(jiān)管”的旗幟；對我國來說，“市場化導(dǎo)向”仍然是一個(gè)沒有實(shí)現(xiàn)的改革目標(biāo)，還得繼續(xù)推進(jìn)。在理論上，存在一個(gè)監(jiān)管與市場的最優(yōu)邊界。但是，在實(shí)踐中劃定“最優(yōu)邊界”并不容易，有證據(jù)表明雙方都有將邊界前移的理性動(dòng)機(jī)或非理性沖動(dòng)。因此，我們需要實(shí)現(xiàn)的一個(gè)目標(biāo)就是監(jiān)管與市場的“最優(yōu)邊界”。
3.金融創(chuàng)新應(yīng)處理好交易所市場與場外市場的關(guān)系
過去10余年，國外場外市場發(fā)展迅速，交易所傳統(tǒng)地位受到挑戰(zhàn)。海外有激進(jìn)者甚至預(yù)言，交易所會(huì)發(fā)展成傳媒產(chǎn)業(yè)。危機(jī)后，交易所的價(jià)值將被重新認(rèn)識(shí)。人們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，在金融工具創(chuàng)新和交易環(huán)節(jié)，危機(jī)的重災(zāi)區(qū)是場外市場。與場外市場的混亂形成鮮明對比的是，交易所上市的產(chǎn)品在信息披露、流動(dòng)性、標(biāo)準(zhǔn)化、成本以及監(jiān)管上都具有優(yōu)勢，而這些優(yōu)勢對保障市場安全十分重要。由于場外市場在我國沒有形成氣候，而交易所市場的產(chǎn)品線又過于狹窄，在這樣的背景下，探索一條適合我國國情的場外市場發(fā)展路徑，仍然是我國金融創(chuàng)新的一項(xiàng)重要內(nèi)容。與此同時(shí)，在積極拓寬交易所產(chǎn)品線的基礎(chǔ)上，把交易所打造成一個(gè)安全高效的金融超市，應(yīng)該成為金融創(chuàng)新最具現(xiàn)實(shí)意義的重頭戲。
三、加強(qiáng)監(jiān)管并防范市場的宏觀風(fēng)險(xiǎn)
金融創(chuàng)新產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)有宏觀和微觀兩方面，因此對風(fēng)險(xiǎn)的管控也需要從宏觀和微觀兩方面著手。微觀風(fēng)險(xiǎn)主要產(chǎn)生于金融創(chuàng)新使用主體的內(nèi)部，需要通過建立完善而有效的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控體系，有效地防范微觀風(fēng)險(xiǎn)。但是像衍生產(chǎn)品這樣的金融創(chuàng)新工具因其本身所帶有的虛擬性和契約型以及證券化技術(shù)和對沖基金的高杠桿性的相互作用，使得微觀風(fēng)險(xiǎn)迅速向宏觀風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。因此僅僅依靠市場制度是不能解決市場的宏觀風(fēng)險(xiǎn)的，這就需要政府和相應(yīng)的監(jiān)管層發(fā)揮應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)功能，通過實(shí)施有效的監(jiān)管安排來防范和化解市場的宏觀風(fēng)險(xiǎn)。
1.政府有義務(wù)通過宏觀調(diào)控和改善監(jiān)管來防范風(fēng)險(xiǎn)
在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)與金融體系中，政府作為監(jiān)管者和宏觀調(diào)控者，需要界定自身在宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場和房地產(chǎn)市場中的地位和作用，重點(diǎn)在于推動(dòng)市場制度建設(shè)，加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)健運(yùn)行。由于市場運(yùn)行存在天然缺陷和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此政府有義務(wù)和責(zé)任通過法律手段等宏觀調(diào)控來完善風(fēng)險(xiǎn)提示機(jī)制，市場運(yùn)行也需要“看得見的手”來補(bǔ)充，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也需要政府通過調(diào)控來防控和治理。
首先，包括評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)所具有的道德風(fēng)險(xiǎn)需要政府通過調(diào)控和監(jiān)管來進(jìn)行。美國證券交易委員會(huì)的研究表明，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)產(chǎn)生利益沖突的原因主要是以下兩點(diǎn):一是發(fā)行方付費(fèi)的業(yè)務(wù)模式，這使得評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有動(dòng)力為大型證券發(fā)行機(jī)構(gòu)提供評(píng)級(jí)咨詢或給予更高的評(píng)級(jí)。二是業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)除評(píng)級(jí)之外還從事咨詢、風(fēng)險(xiǎn)管理等其他金融服務(wù)，這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對購買咨詢及其他服務(wù)的客戶評(píng)級(jí)可能會(huì)受到相關(guān)利益的影響。
其次，過度樂觀的預(yù)期所支撐的資產(chǎn)價(jià)格快速上漲是引誘人們負(fù)債購置房產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)的重要因素，而這也正是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)最大的隱患。一旦外部條件發(fā)生變化，一系列違約所造成的價(jià)格下跌就不可避免，而這種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是單個(gè)金融機(jī)構(gòu)很難防控的。因此金融管理當(dāng)局有義務(wù)和責(zé)任防止負(fù)債率上升和金融資產(chǎn)泡沫擴(kuò)張的自我循環(huán)。
2.審慎推動(dòng)金融創(chuàng)新，改善信息披露，防范金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)
從根本上講，金融創(chuàng)新并未消除風(fēng)險(xiǎn)，而只是將風(fēng)險(xiǎn)在不同風(fēng)險(xiǎn)偏好者的投資者之間進(jìn)行分散和轉(zhuǎn)移，金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并沒有因金融創(chuàng)新而降低或增加。此外，由于現(xiàn)代金融創(chuàng)新往往與衍生工具極為密切，并且體現(xiàn)為透明度不足、信息不對稱的負(fù)面性，所以很容易將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給廣大投資者。
因此，政府在鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開展金融創(chuàng)新時(shí)應(yīng)更加注重防范基礎(chǔ)資產(chǎn)本身蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格把握基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，穩(wěn)步推進(jìn)金融創(chuàng)新。根據(jù)《巴塞爾新資本協(xié)議》關(guān)于信息披露的有關(guān)要求，對金融創(chuàng)新的監(jiān)管重點(diǎn)應(yīng)為改善金融機(jī)構(gòu)和金融創(chuàng)新產(chǎn)品的信息披露，提高透明度。一是必須對衍生產(chǎn)品等金融工具可能給市場帶來的風(fēng)險(xiǎn)和收益有更清晰的認(rèn)識(shí)，對金融衍生產(chǎn)品及其交易進(jìn)行全方位的監(jiān)管。二是對金融創(chuàng)新產(chǎn)品，特別是結(jié)構(gòu)型信貸工具和混合型資本工具以及私募投資基金等機(jī)構(gòu)建立嚴(yán)格的透明度監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。三是需要加強(qiáng)對市場中介機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性監(jiān)管。維護(hù)市場健康運(yùn)行是市場中介機(jī)構(gòu)的社會(huì)責(zé)任，但是作為商業(yè)機(jī)構(gòu)，追逐利益最大化也是市場中介機(jī)構(gòu)的重要目標(biāo)。如何在兩者之間實(shí)現(xiàn)平衡，不僅是中介機(jī)構(gòu)內(nèi)部行業(yè)自律的問題，更是政府監(jiān)管的內(nèi)容。
3.加強(qiáng)金融監(jiān)管的全球協(xié)調(diào)，建立促進(jìn)全球金融穩(wěn)定的協(xié)調(diào)機(jī)制
金融自由化、一體化趨勢使各國金融體系之間的關(guān)系日益緊密，它們的連鎖效應(yīng)也使加強(qiáng)金融監(jiān)管國際協(xié)作的要求越來越迫切。由于國際金融市場一體化特別是證券市場的一體化，使各國體系的聯(lián)動(dòng)性日益增加。一旦某國的金融體系出現(xiàn)問題，就可能通過多米諾骨牌效應(yīng)擴(kuò)散到全世界。金融創(chuàng)新與金融衍生工具的增加一并產(chǎn)生了許多問題，金融創(chuàng)新也大大增強(qiáng)了國際游資的沖擊力與破壞力?？鐕y行、對沖基金等機(jī)構(gòu)在金融市場的全球化活動(dòng)，以及向全球蔓延的特點(diǎn)再次將監(jiān)管的重要性提升了無法估量的高度。全球各經(jīng)濟(jì)體必須加強(qiáng)金融監(jiān)管的全球協(xié)調(diào)，建立促進(jìn)全球金融穩(wěn)定的協(xié)調(diào)機(jī)制，才能避免區(qū)域性動(dòng)蕩轉(zhuǎn)化為全球性的金融危機(jī)。
四、總結(jié)
在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)金融全球化時(shí)代，金融創(chuàng)新能滿足客戶多元化金融服務(wù)的需求，并有效提高了金融服務(wù)質(zhì)量，增強(qiáng)金融企業(yè)競爭能力。但是，事實(shí)證明一味追求金融創(chuàng)新，而忽視金融創(chuàng)新工具與產(chǎn)品所隱含的風(fēng)險(xiǎn)，將引發(fā)全球性的金融危機(jī)。那么，在后金融危機(jī)時(shí)期我國是否就不需要進(jìn)行金融創(chuàng)新呢？答案顯然是否定的。我們認(rèn)為，只要金融創(chuàng)新處理好虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系、處理好市場導(dǎo)向與加強(qiáng)監(jiān)管的關(guān)系、處理好交易所市場與場外市場的關(guān)系，就能更好地為我國金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供有效的服務(wù)。此外，針對現(xiàn)代金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，我們認(rèn)為從微觀和宏觀兩方面進(jìn)行防控從而降低金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)是可行的。一方面需要通過建立完善而有效的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控體系，以防范微觀風(fēng)險(xiǎn)；另一方面應(yīng)通過政府和相應(yīng)的監(jiān)管層發(fā)揮應(yīng)有的調(diào)控功能，通過實(shí)施有效的監(jiān)管安排來防范和化解市場的宏觀風(fēng)險(xiǎn)。
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關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管理念金融監(jiān)管框架金融創(chuàng)新
0引言
為了提高金融監(jiān)管的效率，更好地發(fā)揮金融監(jiān)管對金融發(fā)展的促進(jìn)作用，如何樹立正確的金融監(jiān)管理念并有效地指導(dǎo)金融監(jiān)管實(shí)踐活動(dòng)成為目前一個(gè)亟待研究的問題.金融監(jiān)管理念必須從傳統(tǒng)的控制風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變到隔離風(fēng)險(xiǎn)上來，建立并完善對金融機(jī)構(gòu)的效益監(jiān)管，創(chuàng)新監(jiān)管的手段和方法，最后建立適應(yīng)現(xiàn)代金融監(jiān)管理念的新型金融監(jiān)管。
1當(dāng)前我國金融監(jiān)管情況分析
1.1行政管理色彩濃厚，監(jiān)管效益和監(jiān)管成本不對稱一是金融監(jiān)管依然存在行政性管理色彩。二是“重監(jiān)管，輕效益”的觀念根深蒂固，監(jiān)管效益與監(jiān)管成本不對稱。三是“重常規(guī)性監(jiān)管，輕創(chuàng)新監(jiān)管”的思想亟待改變。目前的金融監(jiān)管是一種對前期業(yè)已出現(xiàn)的問題進(jìn)行控制和監(jiān)督，而對未來可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)沒有制定前瞻性的監(jiān)管制度。存有求穩(wěn)怕新的思想，不利于金融業(yè)的發(fā)展。
1.2金融監(jiān)管力度不夠由于各種原因，對監(jiān)管工作中發(fā)現(xiàn)的違規(guī)違章金融機(jī)構(gòu)人員，還不能嚴(yán)格依法處理，監(jiān)管工作中有法不依、有法難依，執(zhí)法不嚴(yán)、違法不究的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，降低了金融監(jiān)管的嚴(yán)肅性和中央銀行的監(jiān)管權(quán)威。
1.3金融監(jiān)管體系不健全我國目前的金融法律體系與市場經(jīng)濟(jì)體制、金融改革和發(fā)展、現(xiàn)代金融監(jiān)管理念的要求還有相當(dāng)大的差距。一是部分金融法律法規(guī)與現(xiàn)實(shí)情況不符，造成金融監(jiān)管的法律基礎(chǔ)不規(guī)范。二是金融法律法規(guī)不系統(tǒng)。各種地方性法規(guī)、各金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)內(nèi)制定的各種制度規(guī)定較多，龐雜而不系統(tǒng)，但多數(shù)又都具有法律效力，在監(jiān)管過程中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)因?qū)δ骋粏栴}認(rèn)識(shí)上的不同而產(chǎn)生定性上的爭議。三是相對于金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的趨勢，對新的金融業(yè)務(wù)的立法管理滯后，監(jiān)管的法律依據(jù)不足。四是目前國內(nèi)各項(xiàng)金融法律法規(guī)與世界上其他國家的有關(guān)法律法規(guī)還不能有效地銜接起來，在已經(jīng)加入WTO的新的環(huán)境下，做好與WTO組織各國金融法律法規(guī)的銜接工作顯得尤為必要。五是有效監(jiān)管的基礎(chǔ)還沒有建立起來，缺乏社會(huì)聯(lián)合防范機(jī)制。
2金融監(jiān)管理念創(chuàng)新的建議與思考
2.1樹立由控制風(fēng)險(xiǎn)向隔離風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變的監(jiān)管理念一是對問題機(jī)構(gòu)在其破壞金融體系前實(shí)行隔離；二是金融監(jiān)管部門和地方政府要迅速、穩(wěn)定地獲得相關(guān)信息，確保在金融風(fēng)險(xiǎn)積累前采取相應(yīng)的措施；三是即時(shí)清算，減少支付時(shí)滯帶來的負(fù)面影響。注意運(yùn)用新的思路和方法加強(qiáng)金融監(jiān)管，允許所有符合條件的投資主體進(jìn)入金融產(chǎn)業(yè)，按市場原則引入競爭。
2.2樹立并完善對金融機(jī)構(gòu)效益監(jiān)管的理念新型監(jiān)管理念中最關(guān)鍵的是，要規(guī)避金融企業(yè)現(xiàn)行會(huì)計(jì)核算制度的缺陷，真正建立客觀真實(shí)地反映金融企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營全過程的會(huì)計(jì)核算制度，其核心則在于建立一套科學(xué)的會(huì)計(jì)核算指標(biāo)。效益監(jiān)管的核心是金融企業(yè)經(jīng)營成果綜合指標(biāo)體系和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)體系的設(shè)立，而其中心操作環(huán)節(jié)則是對貸款損失的動(dòng)態(tài)界定。
2.3樹立金融監(jiān)管就是金融服務(wù)的理念必須盡快樹立金融監(jiān)管是一種服務(wù)的新理念，并以市場化、規(guī)范化的方式實(shí)施監(jiān)管。金融監(jiān)管的服務(wù)性是建立在監(jiān)管者和被監(jiān)管者都是平等市場主體基礎(chǔ)之上的，金融監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)和其他參與金融市場交易的經(jīng)濟(jì)主體在金融體系中的地位是平等的，只是完成不同的職責(zé)，提供不同的服務(wù)或產(chǎn)品。
2.4樹立由“結(jié)束式”監(jiān)管向超前監(jiān)管轉(zhuǎn)變的理念一是由合規(guī)性監(jiān)管轉(zhuǎn)向?qū)蛐员O(jiān)管。二是由直接的監(jiān)督檢查轉(zhuǎn)向間接的考評(píng)監(jiān)測。三是由單向被動(dòng)式轉(zhuǎn)向雙向互動(dòng)式監(jiān)管。四是由注重事后的查處轉(zhuǎn)向?qū)鹑谶^程的全程監(jiān)管。
3加強(qiáng)政府對銀行的外部監(jiān)管構(gòu)建有效的金融監(jiān)管框架
3.1加強(qiáng)銀監(jiān)會(huì)對銀行的監(jiān)督管理目前銀監(jiān)會(huì)應(yīng)從以下兩點(diǎn)著手：一是實(shí)現(xiàn)從注重合規(guī)性監(jiān)管向注重風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管的轉(zhuǎn)變：改進(jìn)和提高監(jiān)管效能需要將合規(guī)性與風(fēng)險(xiǎn)性相結(jié)合，以風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管為主，以合規(guī)性檢查為輔，真正重視風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作。二是健全非現(xiàn)場監(jiān)督體系，并保持監(jiān)督的持續(xù)性：建立統(tǒng)一、科學(xué)和規(guī)范化的非現(xiàn)場監(jiān)督體系，監(jiān)管報(bào)表實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化；建立非現(xiàn)場監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)庫，實(shí)現(xiàn)信息共享；實(shí)行非現(xiàn)場監(jiān)督評(píng)級(jí)，可考慮通過對銀行報(bào)表的分析，進(jìn)行合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)性評(píng)級(jí)。
3.2建立外部信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，增加風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測的準(zhǔn)確性我國政府應(yīng)對建立先進(jìn)的外部信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行政策引導(dǎo)和扶持，鼓勵(lì)并倡導(dǎo)向美國學(xué)習(xí)，在我國建立起像穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠普那樣先進(jìn)完善的外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。同時(shí)結(jié)合我國的現(xiàn)實(shí)國情，也可采取以下方法：一是完善評(píng)估機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入機(jī)制，通過立法加強(qiáng)對評(píng)估機(jī)構(gòu)的管理；二是建立評(píng)估機(jī)構(gòu)的行業(yè)協(xié)會(huì)，并由行業(yè)協(xié)會(huì)公布最高信用等級(jí)的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，各評(píng)估公司參照執(zhí)行；三是由行業(yè)協(xié)會(huì)及時(shí)公布評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)出的信用等級(jí)的違約率統(tǒng)計(jì)，對不重視評(píng)級(jí)質(zhì)量的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及時(shí)取消其認(rèn)可資格；三是對特定借款人的各類評(píng)級(jí)結(jié)果，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)該全面考慮，當(dāng)評(píng)級(jí)結(jié)果不一致時(shí)，應(yīng)當(dāng)對最低結(jié)果給予更多的重視。
3.3強(qiáng)化市場約束通過信息披露以加強(qiáng)對銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的市場約束，以資本充足率、監(jiān)管當(dāng)局的金融監(jiān)管、市場約束為金融監(jiān)管的三大支柱原則，銀行應(yīng)及時(shí)、準(zhǔn)確地向市場披露其財(cái)務(wù)業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略和措施、風(fēng)險(xiǎn)暴露、會(huì)計(jì)政策、業(yè)務(wù)管理和公司治理等多方面的信息。為此，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)通過制定信息披露準(zhǔn)則及指引等措施，使商業(yè)銀行披露的信息具有可比性、可靠性與及時(shí)性，并對銀行合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)性評(píng)級(jí)的有關(guān)內(nèi)容向社會(huì)披露，加強(qiáng)社會(huì)監(jiān)督。
3.4適當(dāng)調(diào)整和完善金融政策法規(guī)盡快完善資產(chǎn)證券化的法律法規(guī)建設(shè)。金融衍生工具的交易已經(jīng)有相關(guān)立法提供法律保證，但我國證券化法規(guī)的建設(shè)尚屬空白。為加快資產(chǎn)證券化進(jìn)程，建議在初期首先由有關(guān)部門出臺(tái)相關(guān)的規(guī)定、條例，盡快對公司類SPV(SpecialPurposeVehicle)的性質(zhì)、設(shè)立條件以及證券發(fā)行資格，“真實(shí)銷售”的界定及相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，以公告或登記方法通知債務(wù)人的法律有效性等問題進(jìn)行明確，條件成熟時(shí)再考慮制定相應(yīng)的法規(guī)體系。
3.5加快金融市場建設(shè)我國的金融市場還不完善，市場規(guī)模很小，而且操作不規(guī)范，不能為商業(yè)銀行開展資產(chǎn)證券化創(chuàng)新、利用表外工具套期保值等提供充分的市場條件。為此，除了要加快利率市場化的完全實(shí)現(xiàn)與市場基準(zhǔn)利率的形成外，還要作好以下工作：
一是進(jìn)一步發(fā)展和完善我國的貨幣市場。二是建立規(guī)范、發(fā)達(dá)的證券市場。通過發(fā)展具有一定規(guī)模的資本市場，使我國市場主體不過分依賴于間接融資市場，達(dá)到有效稀釋和分散系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的作用。三是大力培育金融衍生市場。金融工程技術(shù)是未來規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的最有效手段之一，金融衍生市場在我國的缺失是我國商業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)控制的難題之一。金融監(jiān)管部門不僅要監(jiān)管，還要輔導(dǎo)金融衍生市場的建立和發(fā)展，為銀行運(yùn)用利率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)創(chuàng)造外部條件。
3.6建立監(jiān)管報(bào)告體系及信息披露制度。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以要求銀行通過編制缺口分析報(bào)告，建立一種監(jiān)管報(bào)告體系，搜集銀行頭寸的信息。同時(shí)還應(yīng)設(shè)定商業(yè)銀行有關(guān)信息的披露規(guī)則，包括披露的時(shí)間和披露的標(biāo)準(zhǔn)，并通過法律法規(guī)來防范和處理信息披露中的欺詐行為，以保證信息的及時(shí)、全面、規(guī)范和真實(shí)。信息披露對于增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的透明度，減少信息的不對稱，促進(jìn)銀行穩(wěn)健經(jīng)營，維護(hù)整個(gè)金融體系的穩(wěn)定都具有重要意義。
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關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；監(jiān)管模式；內(nèi)部控制
中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
所謂金融監(jiān)管是指金融主管機(jī)關(guān)根據(jù)法律賦予的權(quán)力，依法對金融機(jī)構(gòu)及其運(yùn)營情況實(shí)施監(jiān)督和管理，以維護(hù)正常的金融秩序，保護(hù)存款人和投資者的利益，保障金融體系安全、健康、高效運(yùn)行。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，金融機(jī)構(gòu)依法經(jīng)營、監(jiān)管部門能夠?qū)鹑诓块T法進(jìn)行監(jiān)管，這是促進(jìn)金融業(yè)健康發(fā)展的前提條件。合理的金融監(jiān)管可以對未來的金融風(fēng)險(xiǎn)有預(yù)防的作用。同時(shí)可以確保金融系統(tǒng)的安全發(fā)展。
1 我國金融監(jiān)管現(xiàn)狀中存在的問題
1.1 我國現(xiàn)存的金融監(jiān)管機(jī)制中實(shí)行的多元化的管理對我國商業(yè)銀行的健康發(fā)展有一定的制約作用，我國在金融監(jiān)管中缺乏一套合理有效的協(xié)調(diào)機(jī)制，這就造成我國的金融監(jiān)管與當(dāng)前的金融業(yè)的發(fā)展不相適應(yīng)。
當(dāng)前，我國的金融監(jiān)管模式主要采用分業(yè)管理的方式，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)三個(gè)獨(dú)立監(jiān)管模式。也建立了獨(dú)立的監(jiān)管體制。雖然這種監(jiān)管模式在歷史上對于減少金融業(yè)“三亂”的現(xiàn)象具有明顯的效果，但是隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這種分業(yè)監(jiān)管的模式已經(jīng)不適用現(xiàn)在的金融業(yè)了。其不適應(yīng)主要體現(xiàn)在：第一、對于我國銀行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了不利影響，在世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展趨勢下，實(shí)行分業(yè)管理模式不利于綜合業(yè)務(wù)的展開，也就制約了我國銀行業(yè)的發(fā)展，降低了與國外銀行的競爭力。第二實(shí)行分業(yè)監(jiān)管模式，所需要投入的資金會(huì)非常多，人員的利用率也不高，減低了監(jiān)管的效率。有些機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了業(yè)務(wù)交叉的現(xiàn)象，這就使一些監(jiān)管部門不能很好的進(jìn)行信息的溝通，金融監(jiān)管的有效性也會(huì)大打折扣，同時(shí)有些金融監(jiān)管也會(huì)出現(xiàn)一些監(jiān)管的漏洞，嚴(yán)重的影響到了我國金融業(yè)的健康發(fā)展。第三、我國的金融監(jiān)管制度只能針對我國的金融業(yè)，不能和國際金融監(jiān)管接軌。當(dāng)前有些國家已經(jīng)為了實(shí)現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)一體化而進(jìn)行對本國的金融監(jiān)管方式進(jìn)行了改革，實(shí)現(xiàn)了金融監(jiān)管的國際化，如澳大利亞、韓國等，經(jīng)過實(shí)踐證明，經(jīng)過改革后的金融監(jiān)管制度有效的減低監(jiān)管成本，也提高了監(jiān)管的有效性和效率。我國的金融行業(yè)的快速發(fā)展，也出現(xiàn)了允許保險(xiǎn)公司進(jìn)入到銀行債券市場。對于我國金融業(yè)的發(fā)展前景還是有很大空間的?？梢灶A(yù)見，我國金融業(yè)將進(jìn)一步融合，分業(yè)經(jīng)營的局面不會(huì)持續(xù)太久，分業(yè)監(jiān)管將失去存在的基礎(chǔ)，成為制約我國金融業(yè)發(fā)展的障礙。
1.2 金融監(jiān)管內(nèi)容重點(diǎn)不突出和監(jiān)管不全面
第一、我國金融監(jiān)管對于商業(yè)銀行的監(jiān)管范圍過于的狹隘，僅限于信用卡、存款等方面的業(yè)務(wù)，對于其他的方面則不在其范圍內(nèi)；隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國的金融行業(yè)也在創(chuàng)新業(yè)務(wù)，但是金融監(jiān)管的范圍卻相對的滯后，沒有包含這些新型的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。第二、社會(huì)上出現(xiàn)了很多新的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，如彩票市場等，但是卻沒有被金融監(jiān)管納入監(jiān)管范圍之內(nèi)，這就不得不把這些新的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)交給其他的監(jiān)管部門，同時(shí)社會(huì)保障體系中也出現(xiàn)了新型的金融業(yè)也被轉(zhuǎn)移到其他的管理部門。就因?yàn)闆]有金融監(jiān)管部門的有力監(jiān)管，就會(huì)導(dǎo)致如挪用農(nóng)村的養(yǎng)老保險(xiǎn)金等現(xiàn)象的發(fā)生，造成了較大的金融風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重的擾亂了社會(huì)秩序。
1.3 我國金融監(jiān)管體系不完善，對于行政審批部門依賴嚴(yán)重，監(jiān)管方式落后
第一、我國金融業(yè)起步晚，發(fā)展速度快，這就容易使監(jiān)管的方式跟不上金融業(yè)的發(fā)展速度，沒有應(yīng)用計(jì)算機(jī)技術(shù)實(shí)現(xiàn)對金融監(jiān)管的實(shí)時(shí)監(jiān)控，還實(shí)行人工收集材料，這就導(dǎo)致了成本的增加和工作效率的低下。第二、近幾年，我國對于金融監(jiān)管方面的投入非常大，但是其真正的有效性卻有待于提高。第三、我國的金融監(jiān)管制度在市場準(zhǔn)入、市場退出等方面還依賴于行政的審批，而且大多都在實(shí)行金融現(xiàn)場監(jiān)管方式，雖然也有部分實(shí)行非現(xiàn)場的監(jiān)管，但是發(fā)展的并不完善，造成了監(jiān)管效率及有效性的下降。第四、關(guān)于金融監(jiān)管制度的法律法規(guī)相對來說比較后，特別是對有問題的企業(yè)退出市場的處理辦法缺乏一定的理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)不能很好的利用外部的力量來加強(qiáng)金融監(jiān)管力度，特別是對外部審計(jì)師的使用還是空白。
1.4 金融監(jiān)管人力資源嚴(yán)重稀缺，金融監(jiān)管能力偏低。監(jiān)管人員素質(zhì)不全面，高素質(zhì)人才缺乏
尤其是基層人行，隊(duì)伍結(jié)構(gòu)上存在“四多四少”現(xiàn)象，即中低學(xué)歷者多，高學(xué)歷者少；了解傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的人多，掌握現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)的人少；從事具體業(yè)務(wù)操作的人多，從事金融監(jiān)管研究的人少；具有某項(xiàng)知識(shí)和技能的人多，全面掌握金融、法律、外語、計(jì)算機(jī)知識(shí)的人少。
金融監(jiān)管是人民銀行中心支行和縣支行的主要職責(zé)，對防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定金融秩序，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展意義重大。目前，基層央行的金融監(jiān)管水平較之以前有了明顯提高，但還存在如下不容忽視的問題和缺陷：
［關(guān)鍵詞］金融監(jiān)管；制度改革；啟示
［中圖分類號(hào)］F832 ［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A ［文章編號(hào)］1005-6432（2011）22-0066-01
1 金融監(jiān)管體制的界定
目前,世界各國對于金融監(jiān)管體制并沒有形成一個(gè)固定的概念,但是在其內(nèi)涵方面卻達(dá)成了較為一致的觀點(diǎn)：廣義的金融監(jiān)管體制和狹義的金融監(jiān)管體制。廣義的金融監(jiān)管體制在具體的內(nèi)容及范圍上主要包括監(jiān)管目標(biāo)、范圍、模式以及主體的確立等方面。與此對應(yīng),狹義的金融監(jiān)管體制主要就是指在金融監(jiān)管過程中的職責(zé)劃分情況以及權(quán)力分配情況。狹義的金融監(jiān)管體制的定義包括以下三個(gè)要素：
(1)金融監(jiān)管的目標(biāo)：在總體目標(biāo)上,建立一個(gè)穩(wěn)定的、高效率的金融體系。
(2)金融監(jiān)管的范圍：主要包括中央銀行或者說是其他的金融監(jiān)管的管理層依據(jù)國家法律進(jìn)行監(jiān)管。
(3)金融監(jiān)管的模式：分業(yè)監(jiān)管模式；混業(yè)監(jiān)管模式；功能監(jiān)管模式。
2 美國金融監(jiān)管制度改革的原因
2.1 國內(nèi)原因
盡管美國的金融監(jiān)管制度經(jīng)歷過多次的修改以及不斷的完善,但是美國金融監(jiān)管體制的核心框架形成于幾十年前。換言之,在20世紀(jì)30年代美國分別形成了對銀行、證券、期貨等的獨(dú)立的監(jiān)管體系,美國政府及州政府的各部門分別對這些機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管,出現(xiàn)了各司其職的情況。得益于當(dāng)時(shí)相對成熟的監(jiān)管措施,美國的金融市場發(fā)展順利,并且經(jīng)過快速發(fā)展之后成為世界上的金融中心。由于美國取得的金融領(lǐng)先地位,雖然其監(jiān)管體制上出現(xiàn)了眾多的問題,但是其仍然能夠保持強(qiáng)勢的發(fā)展趨勢。盡管金融監(jiān)管體制使美國的歷史上出現(xiàn)了多次的金融危機(jī),但是2008年的美國次貸危機(jī)卻對其產(chǎn)生了創(chuàng)傷性的影響并造成了極其嚴(yán)重的后果。因此,如果美國不對自身的金融監(jiān)管體制進(jìn)行進(jìn)一步改革,那么其金融市場就無法取得持續(xù)、快速的發(fā)展。
2.2 國際原因
在全世界的視角來說,隨著世界上各個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,他們各自的金融監(jiān)管制度也在不斷地完善。由于他們屬于“后發(fā)”的金融市場,其金融監(jiān)管體制較符合目前金融市場的現(xiàn)狀,并進(jìn)一步與美國的金融市場形成強(qiáng)烈的競爭。但是,由于美國金融市場相關(guān)監(jiān)管法律的缺陷,這使得美國金融市場在進(jìn)一步發(fā)展的過程中遇到困難。因此,隨著金融全球化的發(fā)展,國外金融市場上出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)極其容易地被傳到美國市場中,而由于美國金融監(jiān)管體制相關(guān)法律制度的不完善性,必然使美國的金融監(jiān)管體制無法適應(yīng)金融全球化的結(jié)果,從而對美國金融市場產(chǎn)生極其嚴(yán)重的影響。
3 《美國金融監(jiān)管改革法案》對金融監(jiān)管制度的改革與調(diào)整
3.1 政府的危機(jī)處理的關(guān)鍵地位
《美國金融監(jiān)管改革法案》強(qiáng)調(diào)了美國政府在危機(jī)處理中的核心地位,這使得政府在危機(jī)處理中的地位得到了充分的肯定與體現(xiàn)。此前,由于沒有相關(guān)法律的規(guī)定,在危機(jī)出現(xiàn)時(shí),美國政府無法根據(jù)法律采取有效的措施以致失掉處理危機(jī)的最佳時(shí)機(jī)。
3.2 金融機(jī)構(gòu)對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督管理作用
《美國金融監(jiān)管改革法案》進(jìn)一步提出要成立“金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)”。金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)的主要任務(wù)分為兩個(gè)部分：監(jiān)測與處理,即監(jiān)測與處理威脅金融市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
3.3 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)與溝通
《美國金融監(jiān)管改革法案》專門針對美國金融監(jiān)管重疊和缺位兩大問題,進(jìn)一步提出由證券交易委員會(huì)、住房金融管理局及其他銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成的金融服務(wù)監(jiān)督理事會(huì),進(jìn)一步加強(qiáng)對金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的合作與溝通。
3.4 投資者利益保護(hù)
次貸危機(jī)發(fā)生后，美國政府雖然試圖對投資者的利益進(jìn)行全面的保護(hù),但是其范圍僅僅限定在信用卡與房地產(chǎn)領(lǐng)域,由此可見,這個(gè)過程中美國政府對投資者的利益并沒有做到有效的保護(hù)。
3.5 全面覆蓋的監(jiān)管理念
全面覆蓋的監(jiān)管理念主要是不僅對場內(nèi),還對場外的金融活動(dòng)進(jìn)行全面的監(jiān)管,與此同時(shí),不斷地?cái)U(kuò)展金融監(jiān)管的范圍,以解決金融監(jiān)管不到位的問題。
3.6 金融監(jiān)管的國際間合作
美國次貸危機(jī)中,由于其金融體系不完善造成嚴(yán)重的后果,美國的監(jiān)管體系受到了其他國家的普遍批判,而整個(gè)國際社會(huì)也要求進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管體系制度的建設(shè)。因此,在進(jìn)一步的金融監(jiān)管改革法中,美國也需要與世界其他國家一起相互合作,共同解決金融監(jiān)管的問題。
4 美國金融監(jiān)管體制改革對我國的啟示
4.1 完善相關(guān)法律制度,健全我國金融監(jiān)管法律體系
(1)建立健全金融危機(jī)處理的有關(guān)法律制度。這主要包括三方面的內(nèi)容：一是我國應(yīng)該不斷加強(qiáng)完善金融危機(jī)的防范制度,進(jìn)一步加強(qiáng)信息的披露制度；二是制定金融危機(jī)應(yīng)急處置法；三是構(gòu)建存款保險(xiǎn)制度,確定金融安全網(wǎng)的健全。
(2)進(jìn)一步加強(qiáng)金融控股公司立法。我國還應(yīng)該不斷地借鑒先進(jìn)國家金融控股公司發(fā)展和監(jiān)管過程中的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn),不斷地加強(qiáng)相關(guān)法律的立法工作,從而使金融控股公司的監(jiān)管能夠做到有法可依。
4.2 確保操作有序高效,構(gòu)建可行金融監(jiān)管法律制度
(1)實(shí)現(xiàn)由機(jī)構(gòu)監(jiān)管到目標(biāo)監(jiān)管的發(fā)展。目前,金融的發(fā)展趨勢是綜合經(jīng)營,而在目前的次貸危機(jī)的時(shí)代背景下,我國的金融監(jiān)管體制更應(yīng)該以監(jiān)管目標(biāo)為導(dǎo)向,不斷地加強(qiáng)監(jiān)管過程,嚴(yán)格地監(jiān)測金融領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)品,減少金融市場的風(fēng)險(xiǎn)。
(2)金融業(yè)的統(tǒng)一監(jiān)管制度。目前,對于世界上的銀行、保險(xiǎn)、基金、證券等各金融機(jī)構(gòu)混業(yè)進(jìn)行經(jīng)營的現(xiàn)狀與新趨勢,我國應(yīng)該將監(jiān)管放在首位,通過法律的形式確立我國統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管過程中的地位,從而實(shí)現(xiàn)對證券、信托等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一有效的管理。
(3)自律監(jiān)管與政府監(jiān)管的有效合作。目前,我國的銀行、證券等相關(guān)的行業(yè)協(xié)會(huì)在本行業(yè)的監(jiān)管方面起到了很大的作用,但是他們在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管過程中卻沒有充分地發(fā)揮優(yōu)勢。因此,各行業(yè)協(xié)會(huì)還應(yīng)該與政府相互合作,以達(dá)到有效的監(jiān)管。
關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管協(xié)調(diào)；分業(yè)監(jiān)管；改善
中圖分類號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）05-0-01
在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，在任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，金融業(yè)都已經(jīng)成為了其國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。但是金融活動(dòng)要形成巨大的社會(huì)財(cái)富也是需要付出成本的。美國次貸危機(jī)與歐債危機(jī)所產(chǎn)生的陰影至今仍然存在，在危機(jī)產(chǎn)生之后全球金融業(yè)都受到波及，各國政府通過各種措施來進(jìn)行救市，然而其產(chǎn)生的影響仍然波及到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，使得世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的衰退?，F(xiàn)在國際社會(huì)基本形成了初步的共識(shí)，金融危機(jī)產(chǎn)生的原因就在于監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制存在不合理的地方。這要求對金融監(jiān)管協(xié)調(diào)進(jìn)行重新審視。我國的金融業(yè)正處于快速發(fā)展的時(shí)期，雖然有很多國外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)可供借鑒，但是因?yàn)槲覈鴥H僅體制是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)，存在一定的區(qū)別，這就要求要貼合我國的實(shí)際來對金融監(jiān)管協(xié)調(diào)進(jìn)行分析思考。
一、我國金融監(jiān)管協(xié)調(diào)現(xiàn)狀
金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制有著相當(dāng)重要的地位，在我國的多部法律中都明確的提出了要建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。在《中國人民銀行法》的第35條中提出了要求國務(wù)院建立起金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，在《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》的第6條中也提出了國務(wù)院所建立的銀行監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)要和其他各個(gè)金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)建立起監(jiān)督管理的信息協(xié)調(diào)機(jī)制。
我國的金融監(jiān)管部門從2000年就開始建立起了分工合作機(jī)制，央行、證監(jiān)會(huì)與保監(jiān)會(huì)通過三方監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議的方式，每個(gè)季度都會(huì)進(jìn)行討論。在2003年，人民銀行所負(fù)責(zé)的銀行、金融資產(chǎn)管理公司以及其他存款類的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能都劃轉(zhuǎn)給銀監(jiān)會(huì)，而在2003年6月銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)與保監(jiān)會(huì)成立了專門的工作小組，建立起了協(xié)調(diào)機(jī)制。
在金融海嘯對全球產(chǎn)生影響的過程中，建立起了“一行三會(huì)”的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。通過央行的協(xié)調(diào)，證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)與保監(jiān)會(huì)在維護(hù)我國資本市場穩(wěn)定、對金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范與化解、監(jiān)管產(chǎn)品、市場以及經(jīng)營機(jī)構(gòu)等方面都做出了很多的成就，為我國市場與行業(yè)的發(fā)展都做出了積極的貢獻(xiàn)。在金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的實(shí)踐中主要取得了以下的成果：（1）并表監(jiān)管的開展標(biāo)志著協(xié)調(diào)監(jiān)管的開始；（2）各相關(guān)監(jiān)管部門之間形成了良好的有效互動(dòng)；（3）監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)力度逐漸加大。
二、我國金融監(jiān)管協(xié)調(diào)所存在的現(xiàn)實(shí)障礙
（一）信息交流成果不多，效果不突出
我國金融業(yè)發(fā)展相當(dāng)迅速，已經(jīng)呈現(xiàn)出了綜合性與交融性的特征，這些特征要求在我國金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管的模式下，不同金融業(yè)行政管理主體之間必須要盡快的加強(qiáng)相互的信息共享與交流。雖然我國已經(jīng)建立起了國務(wù)院金融旬會(huì)制度、金融監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度以及反洗錢監(jiān)管合作機(jī)制，能夠做到定期的交流，在具體的實(shí)踐過程中是對于不同的領(lǐng)域分別實(shí)施金融業(yè)的行政管理，一般的信息交流就能夠滿足要求，但是央行有著從全局統(tǒng)領(lǐng)、穩(wěn)定社會(huì)的職責(zé)，更加需要準(zhǔn)確的判斷系統(tǒng)的不穩(wěn)定因素，這就需要更加全面與充分的金融監(jiān)管信息，同時(shí)處于對金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測與防范，也需要進(jìn)行深層次的信息交流。當(dāng)前所共享交流的信息資料難以滿足出于維護(hù)金融穩(wěn)定而對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性分析的需求。
（二）金融監(jiān)管水平不高
和歐美發(fā)達(dá)國家相比，我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)中的工作人員素質(zhì)和監(jiān)管理念以及監(jiān)管手段上都存在著較大的差距，讓金融監(jiān)管難以滿足我國金融業(yè)發(fā)展以及國際金融業(yè)發(fā)展的需求。特別是在高級(jí)監(jiān)管人員相當(dāng)匱乏，很多高級(jí)監(jiān)管人員對于自身職責(zé)范圍內(nèi)的監(jiān)管都較為困難，就更不要說促進(jìn)監(jiān)管協(xié)調(diào)的發(fā)展，因此，從當(dāng)前的情況來看，因?yàn)楸O(jiān)管水平的限制，使得監(jiān)管協(xié)調(diào)更多的是仍然處于理論水平上。
（三）金融監(jiān)管體制透明度不高，為金融監(jiān)管協(xié)調(diào)帶來困難
雖然我國在金融監(jiān)管體系建設(shè)上已經(jīng)取得了較為顯著的進(jìn)步，但是在體系、法律依據(jù)以及監(jiān)管程序上仍然是存在著不足，特別是在透明度上存在很大的問題。只有充分透明的監(jiān)管體制，才可以讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)為金融體系的穩(wěn)定發(fā)展與規(guī)范運(yùn)行提供有效的監(jiān)管，并能夠促進(jìn)協(xié)調(diào)的加深，對各種非必要與非正當(dāng)?shù)谋O(jiān)管行為進(jìn)行有效的規(guī)避。而充分透明的監(jiān)管體制也是金融監(jiān)管協(xié)調(diào)合作的重要前提。
三、改善我國金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的措施
（一）落實(shí)“一行三會(huì)”金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，促進(jìn)信息深層次交流
在我國的分業(yè)監(jiān)管體制下對“一行三會(huì)”金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制進(jìn)行落實(shí)，不僅僅可以改善金融業(yè)行政管理主體之間的關(guān)系，同時(shí)還能夠有效的促進(jìn)相互之間的信息交流。因?yàn)椴块T利益的主觀因素以及各個(gè)行政管理之間的側(cè)重點(diǎn)存在的差異性以及技術(shù)上的問題，使得“一行三會(huì)”的金融風(fēng)險(xiǎn)信息部能夠有效的進(jìn)行交流共享，而對信息的利用也難以讓人滿意，有鑒于此，需要對中央銀行監(jiān)管方法進(jìn)行豐富，讓中央銀行具有從其余各種金融機(jī)構(gòu)中直接獲取各種相關(guān)報(bào)表資料的權(quán)利以及更加直接與普遍的現(xiàn)場檢察權(quán)，在這樣的基礎(chǔ)上結(jié)合定期的金融穩(wěn)定信息交流，可以從信息層面上促進(jìn)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的改善。
（二）培養(yǎng)高級(jí)監(jiān)管人才，改善監(jiān)管人才隊(duì)伍
隨著金融業(yè)的快速發(fā)展，各種新產(chǎn)品與新理念層出不窮，對金融監(jiān)管人員提出的要求也越來越高。為了能夠促進(jìn)監(jiān)管工作的發(fā)展，金融監(jiān)管人員不僅僅是需要對監(jiān)管領(lǐng)域中的法律法規(guī)、正常以及相關(guān)的金融業(yè)務(wù)知識(shí)進(jìn)行掌握，同時(shí)還必須要對其他金融監(jiān)管領(lǐng)域中的相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行熟悉，并且努力的改善自己的監(jiān)管理念，積極的改善當(dāng)前的監(jiān)管手段。因此，需要重視對復(fù)合型人才的培養(yǎng)，在引進(jìn)高級(jí)監(jiān)管人才的同時(shí)，通過培訓(xùn)與自學(xué)的途徑，構(gòu)建起監(jiān)管人員工資交流機(jī)制，互派工作人員進(jìn)行學(xué)習(xí)、實(shí)踐。
（三）建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)監(jiān)督機(jī)制，促進(jìn)金融監(jiān)管機(jī)制透明化
金融監(jiān)管體制透明力度不夠，是因?yàn)楫?dāng)前的法律部能夠有效的制裁違法違規(guī)行為，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)自身的監(jiān)督機(jī)制卻又難以發(fā)揮作用?？梢愿鶕?jù)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，構(gòu)建其金融監(jiān)管協(xié)調(diào)監(jiān)督機(jī)制，成立專門的監(jiān)督部門，形成一套完善的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)監(jiān)督體制，促使其透明化，對金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的違法行為進(jìn)行有效的監(jiān)督，防范違法行為與不合理行為的產(chǎn)生，形成對金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的約束力，改善金融監(jiān)管行為的透明度。
總之，要促進(jìn)我國金融業(yè)的發(fā)展，就不能夠忽視了金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的完善。為此，我們需要清晰的認(rèn)識(shí)到當(dāng)前金融監(jiān)管協(xié)調(diào)存在的困難，并積極的進(jìn)行改進(jìn)。
參考文獻(xiàn)：
論文摘要:本文主要對金融創(chuàng)新背景下的金融監(jiān)管進(jìn)行了探討。首先介紹了金融創(chuàng)新的大背景做了介紹,接著概括了金融創(chuàng)新對金融監(jiān)管的影響,最后提出了一些關(guān)于金融監(jiān)管改革的建議。
引言
近年來,隨著國際金融業(yè)的發(fā)展浪潮持續(xù)高漲,制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、交易方式創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新等前推后涌層出不窮,極大提高了金融效率,成為全球金融業(yè)發(fā)展的主要推動(dòng)力量。但是,金融業(yè)又是一個(gè)與國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行息息相關(guān)的敏感性行業(yè),現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展過程中存在著越來越多樣化的風(fēng)險(xiǎn)因素,這就使金融監(jiān)管成為必然。次貸危機(jī)以后,加強(qiáng)金融監(jiān)管已成為金融業(yè)界的主旋律;因此,如何在做好金融監(jiān)管以維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性的同時(shí)又能做好金融創(chuàng)新促進(jìn)金融深化發(fā)展,已成為一個(gè)金融業(yè)普遍關(guān)注的焦點(diǎn)問題。
一、金融創(chuàng)新對金融監(jiān)管的影響
金融創(chuàng)新使金融監(jiān)管的有效性被削弱。金融創(chuàng)新模糊了各金融機(jī)構(gòu)間的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)界限,各機(jī)構(gòu)涉足領(lǐng)域廣泛,進(jìn)行大量業(yè)務(wù)與工具創(chuàng)新,增加表外業(yè)務(wù),一旦創(chuàng)新活動(dòng)突破金融機(jī)構(gòu)原來的規(guī)定的行為邊界,但監(jiān)管當(dāng)局也沒有明文限制,這就使原有的監(jiān)管法規(guī)效力下降、監(jiān)管手段、監(jiān)管方法過時(shí),監(jiān)管無法可依無章可循,監(jiān)管有效性被大大削弱。如果新推出的金融產(chǎn)品超出法律規(guī)定的界限,但卻被市場普遍接受,那么原來的金融法規(guī)就完全喪失效率。金融創(chuàng)新可能產(chǎn)生一些模糊的產(chǎn)權(quán)關(guān)系,導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管失效。比如:某些以境外貨幣為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新工具涉及貨幣所在國、交易發(fā)生國、交易者所在國等不同對象,各國對風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的認(rèn)定不同,有可能導(dǎo)致這些金融創(chuàng)新沒有任何約束。某些跨國金融機(jī)構(gòu)的子公司的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管不確定是屬于子公司所在國還是屬于母公司所在國家。一些混合金融產(chǎn)品的創(chuàng)新涉及交叉性業(yè)務(wù),比如儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)既涉及儲(chǔ)蓄業(yè)又涉及保險(xiǎn)業(yè),這樣很容易導(dǎo)致監(jiān)管重復(fù),也可能出現(xiàn)監(jiān)管“真空”。金融創(chuàng)新帶來的風(fēng)險(xiǎn)使得當(dāng)前金融監(jiān)管制度往往已滯后金融創(chuàng)新的步伐,使監(jiān)管的時(shí)效性大打折扣,這就迫切的需要金融監(jiān)管進(jìn)行改革,以適應(yīng)時(shí)代的發(fā)展需要。
二、創(chuàng)新監(jiān)管理念
金融監(jiān)管應(yīng)以市場法則為依據(jù),以市場激勵(lì)的方式來確立市場秩序。一個(gè)有效的金融體系確立是一個(gè)自然擴(kuò)展的過程,它是隨著一個(gè)國家要素稟賦結(jié)構(gòu)、法律環(huán)境、企業(yè)規(guī)模、資金需求的不斷變化而變化的。如何強(qiáng)化市場運(yùn)作機(jī)制的功能是最好的金融監(jiān)管。目前金融監(jiān)管的關(guān)鍵是如何在觀念上從以往的“命令與控制”轉(zhuǎn)變到“市場激勵(lì)”上,即金融監(jiān)管,政府僅是市場裁判或規(guī)則執(zhí)行者,而不是市場的參與者,更不是市場的主事人。
適應(yīng)金融發(fā)展與金融創(chuàng)新的需求,積極調(diào)整金融監(jiān)管目標(biāo)。金融監(jiān)管應(yīng)該提高金融體系效率,保障弱勢群體的合法權(quán)益。監(jiān)管首先要真正保障投資人、存款人的利益,不再把維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的合法穩(wěn)健運(yùn)行作為單一的目標(biāo)。
樹立監(jiān)管效率觀念,努力降低監(jiān)管成本。要改變監(jiān)管不計(jì)成本的觀念,實(shí)施監(jiān)管時(shí)必須進(jìn)行成本一效益分析,在監(jiān)管制度的設(shè)計(jì)與監(jiān)管執(zhí)行中都堅(jiān)持貫徹成本最小的原則,盡可能地降低監(jiān)管成本,降低監(jiān)管的資源占用。
增強(qiáng)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在監(jiān)管過程中強(qiáng)調(diào)監(jiān)管的依法性和有效性,堅(jiān)持監(jiān)管行為的實(shí)體合法和程序合法,嚴(yán)格依照法律規(guī)定的程序和標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施監(jiān)管行為,確保監(jiān)管行為自身的合法、合規(guī)性,防止金融監(jiān)管違法、失當(dāng)行為的發(fā)生。三、創(chuàng)新監(jiān)管方式
金融監(jiān)管的工作不是以傳統(tǒng)的方法來衡量而是以成本收益的方法來分析。如任何規(guī)章,生效前要進(jìn)行成本收益分析,只有收益超過成本的規(guī)章才能被通過;生效后每一年進(jìn)行成本收益評(píng)估,掌握規(guī)章對金融活動(dòng)行為所產(chǎn)生的實(shí)際影響,分析規(guī)章是否達(dá)到了預(yù)期的經(jīng)濟(jì)績效或金融監(jiān)管目標(biāo)。對金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作不是先設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn),而是采取選擇性的方法:如績效標(biāo)準(zhǔn),市場激勵(lì)和信息戰(zhàn)略。這種監(jiān)管方法的改革要求廢除那些限制市場效率、增加個(gè)人與企業(yè)負(fù)擔(dān)、有失公平的和過時(shí)的規(guī)章制度。
強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度的基礎(chǔ)作用。要在努力調(diào)整金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)權(quán)安排的同時(shí),積極建立金融現(xiàn)代企業(yè)制度,建立健全金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制制度,要把促進(jìn)金融機(jī)構(gòu),及時(shí)發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制制度的弱點(diǎn),和糾正內(nèi)控制度中存在的問題作為金融監(jiān)管的一個(gè)重要內(nèi)容,尤其是要加大對金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務(wù)內(nèi)控制度的檢查監(jiān)督力度,督促金融機(jī)構(gòu)完善創(chuàng)新業(yè)務(wù)的操作制度,防止金融創(chuàng)新的衍生風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)金融監(jiān)管當(dāng)局要積極加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部稽核審計(jì)部門的聯(lián)系,共同強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制建設(shè)。
積極建立市場約束機(jī)制。要進(jìn)一步建立金融機(jī)構(gòu)的信息披露制度,確保金融機(jī)構(gòu)有關(guān)經(jīng)營情況公開性,同時(shí)要通過積極推行銀行信用、加強(qiáng)金融債權(quán)管理等一系列措施強(qiáng)化市場信用觀念,提高信用意識(shí),發(fā)揮市場制約作用,共同推進(jìn)金融監(jiān)管。
建立中央銀行監(jiān)管與委托監(jiān)管相結(jié)合的方式,積極發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)作用,定期對金融機(jī)構(gòu)實(shí)施外部審計(jì),彌補(bǔ)中央銀行監(jiān)管在人力和技術(shù)上的不足,確保金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營信息的真實(shí)性,發(fā)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)存在的問題,共同確保金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營。
四、創(chuàng)新監(jiān)管手段
論文關(guān)鍵詞 金融監(jiān)管 金融安全 功能性監(jiān)管
一、序言
“金融監(jiān)管指一個(gè)國家或地區(qū)的中央銀行或其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)國家的法律法規(guī)的授權(quán)對金融業(yè)實(shí)施監(jiān)督管理?！?“金融監(jiān)管分為廣義和狹義兩種,廣義上金融監(jiān)管的對象和內(nèi)容十分寬泛和復(fù)雜,涉及金融交易的內(nèi)容、途徑、市場、行為以及各種相關(guān)服務(wù),而狹義上的金融監(jiān)管,側(cè)重指金融監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)國家法律法規(guī)對包括金融機(jī)構(gòu)及其所從事的各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)在內(nèi)整個(gè)金融業(yè)所實(shí)施的監(jiān)督管理?！?本文所討論的金融監(jiān)管限在狹義意義上來討論。
二、我國金融監(jiān)管現(xiàn)狀與問題
我國目前實(shí)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的單一體制。即中國人民銀行,證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)以及保監(jiān)會(huì)分別主要負(fù)責(zé)貨幣政策、證劵期貨業(yè)監(jiān)管、銀行業(yè)監(jiān)管和保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管。這種分業(yè)監(jiān)管的體制在以往的確取得了一定成效,有利于專業(yè)化水平的提高和化解風(fēng)險(xiǎn),但存在如下一些問題:
(一)分業(yè)監(jiān)管不適應(yīng)現(xiàn)代金融混業(yè)經(jīng)營監(jiān)管的模式
“作為20世紀(jì)70年代以來金融自由化的結(jié)果,混業(yè)經(jīng)營成為主要經(jīng)濟(jì)體金融業(yè)和國際金融業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)模式和趨勢?！?因此在如今金融業(yè)市場分業(yè)監(jiān)管的模式不能解決金融各個(gè)行業(yè)交錯(cuò)復(fù)雜產(chǎn)生的各種狀況。且混業(yè)模式下的經(jīng)營,金融機(jī)構(gòu)之間的界限越來越模糊,一個(gè)機(jī)構(gòu)可能經(jīng)營多種業(yè)務(wù),涉及多個(gè)行業(yè),這就可能造成重復(fù)監(jiān)管,監(jiān)管沖突的問題比如銀行業(yè)從事保險(xiǎn)業(yè)務(wù),商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司都開展基金管理業(yè)務(wù)等等,這就容易出現(xiàn)監(jiān)管盲區(qū)或重復(fù)監(jiān)管的情況。 從目前我過的監(jiān)管體系來看,一行三會(huì)各成體系,各有標(biāo)準(zhǔn)和目標(biāo),各部門之間容易沖突,監(jiān)管對象要承受各個(gè)監(jiān)管部門的壓力,交易成本增加,不利于交易有效率的進(jìn)行,長期如此,對整個(gè)金融市場的運(yùn)行非常不利。
(二)機(jī)構(gòu)監(jiān)管逐漸暴露出問題
機(jī)構(gòu)監(jiān)管是監(jiān)管當(dāng)局對金融業(yè)內(nèi)不同機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管的制度安排。這與我國的問責(zé)制有很大的關(guān)系,每個(gè)機(jī)構(gòu)分配了具體的任務(wù),明確職責(zé),我國的行政機(jī)關(guān)大多都是這樣的模式,而對于如今的金融市場卻不太適合。單一機(jī)構(gòu)的監(jiān)管模式適應(yīng)于金融業(yè)發(fā)展的初期階段,金融品種少,業(yè)務(wù)量小,這樣的監(jiān)管有利于明確職責(zé),提高效率。但在金融發(fā)展水平較高的階段,金融品種豐富,每個(gè)品種所涉及的行業(yè)不止一個(gè),金融風(fēng)險(xiǎn)較高,機(jī)構(gòu)監(jiān)管將不能滿足這樣的需求,特別是我國正處于金融行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的階段,市場比較寬松,金融業(yè)得到了很大的發(fā)展,機(jī)構(gòu)監(jiān)管已不能適應(yīng)我國目前金融行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。
(三)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間缺乏有效的協(xié)調(diào)
我國當(dāng)前各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間協(xié)調(diào)監(jiān)管事務(wù)主要是通過“聯(lián)系會(huì)議制度”,僅僅是為了便于溝通信息,而沒有建立實(shí)質(zhì)的聯(lián)合監(jiān)管,這也是很多學(xué)者都談到的一個(gè)問題,筆者認(rèn)為,這與我國分業(yè)監(jiān)管的體制有關(guān),各個(gè)部門之間的職責(zé)劃分明確,如銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的事務(wù)涉及到保監(jiān)會(huì),會(huì)對保監(jiān)會(huì)造成不利的影響,但并不在銀監(jiān)會(huì)職責(zé)范圍內(nèi),即使問責(zé)也問不到銀監(jiān)會(huì)。似“九龍治水”,不利于整個(gè)金融市場的發(fā)展。
三、我國金融監(jiān)管完善建議
(一)我國金融監(jiān)管應(yīng)堅(jiān)持的理念
1.金融監(jiān)管建設(shè)應(yīng)服務(wù)于金融活動(dòng)
我國經(jīng)歷由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場經(jīng)濟(jì)的時(shí)代,以前經(jīng)濟(jì)問題是由政府一手主導(dǎo),計(jì)劃操作,如今市場經(jīng)濟(jì)下,在金融監(jiān)管這一塊應(yīng)尊重市場本位的前提,再去談監(jiān)管,監(jiān)管的目的是為了創(chuàng)造一個(gè)合理、公平的競爭環(huán)境,維持穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)秩序,相對應(yīng)的金融監(jiān)管的法律應(yīng)堅(jiān)持這樣的理念,為了更良好的競爭環(huán)境,為了更好的服務(wù)于金融活動(dòng),而不應(yīng)以傳統(tǒng)家長制的作風(fēng)來一手操辦。金融監(jiān)管應(yīng)以市場為基礎(chǔ),運(yùn)用市場機(jī)制規(guī)范金融活動(dòng)。
2.金融監(jiān)管應(yīng)兼顧公平
英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Tavlor提出了著名的“雙峰”理論(Twin-peaks):“認(rèn)為金融監(jiān)管存在兩個(gè)并行的日標(biāo):一是審慎監(jiān)管目標(biāo);二是保護(hù)消費(fèi)者權(quán)利的目標(biāo)。 這里的消費(fèi)者即投資者,其實(shí)保護(hù)投資者的利益也一直以來是金融活動(dòng)堅(jiān)持的原則,而在我國金融活動(dòng)中這一理念并沒有得到最佳踐行,不利于營造一個(gè)相對公平合理的環(huán)境,保護(hù)弱勢群體利益。且金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)代表著一種公權(quán)力,相對于其他的私權(quán)力,金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)更有力量和權(quán)利,更有條件去做到兼顧公平,在金融監(jiān)管活動(dòng)中應(yīng)領(lǐng)頭引入兼顧公平的理念,保護(hù)弱勢群體的利益。
3.以金融安全促金融效率
金融安全是金融監(jiān)管的初衷和最重要目標(biāo)。但金融安全與金融效率長久以來呈矛盾狀態(tài)。例如金融危機(jī)的治理會(huì)陷入一種循環(huán),即“金融危機(jī)—強(qiáng)化金融安全,加強(qiáng)監(jiān)管—克服危機(jī),經(jīng)濟(jì)發(fā)展—強(qiáng)化金融效率,放松管制一經(jīng)濟(jì)繁榮,盛極而衰一金融危機(jī)—新一輪強(qiáng)化金融安全,加強(qiáng)監(jiān)管—克服危機(jī)一新一輪強(qiáng)化金融效率,放松管制……” 如邢會(huì)強(qiáng)教授提出的三足理論:在金融安全與金融效率中加入消費(fèi)者保護(hù)形成三足鼎立的局面來相互牽制,相互制衡,這樣才能找到一種平衡點(diǎn)。筆者認(rèn)為,金融效率與金融安全是相輔相成的,當(dāng)然這種金融安全目的是為了金融活動(dòng)更有序的進(jìn)行,維持良好的金融秩序。從而借金融安全來提高金融效率,良性競爭會(huì)更有效率。
(二)金融監(jiān)管完善具體建議
1.金融監(jiān)管以市場為導(dǎo)向
金融監(jiān)管應(yīng)為金融市場服務(wù),我國的金融監(jiān)管融入了過多的行政化的色彩,我國的金融市場正處于轉(zhuǎn)型發(fā)展的階段,用單純的行政手段來駕馭必然是不可行的,金融監(jiān)管應(yīng)該以市場導(dǎo)向作為出發(fā)點(diǎn),為金融市場更好的發(fā)展提供環(huán)境和條件,并且要維持好金融安全。如美國的次貸危機(jī),是金融監(jiān)管的缺位,因此完全以市場自身來調(diào)節(jié)亦是不可行的,這就需要政府以市場為基礎(chǔ),把有形的手于無形的手相結(jié)合,使金融市場有序持續(xù)的發(fā)展,尊重金融行業(yè)本身市場規(guī)律,不能把金融監(jiān)管當(dāng)成單純的行政事務(wù)來完全,要融入市場,服務(wù)市場,盡量不要采取強(qiáng)行命令性的要求,由于金融行業(yè)的特性,應(yīng)給予相對寬松的環(huán)境來發(fā)展金融,把握好底線來維持金融安全,這不僅僅只牽涉到金融行業(yè),還會(huì)波及到國民經(jīng)濟(jì)以及社會(huì)的穩(wěn)定,如有些學(xué)者提出過的適度監(jiān)管原則,即金融監(jiān)管主體必須以保證金融市場調(diào)節(jié)的基本自然生態(tài)為前提,尊重金融市場的規(guī)律,運(yùn)用有效的監(jiān)管措施增進(jìn)金融效率,以此促進(jìn)金融業(yè)的發(fā)展。
2.分業(yè)監(jiān)管模式向功能性監(jiān)管模式轉(zhuǎn)變
“功能性監(jiān)管是指從對特定金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管轉(zhuǎn)向特定金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管,是監(jiān)管部門職能性、功能性監(jiān)管方式的改變?！?這種監(jiān)管方式以美國為代表,比較適合于混業(yè)經(jīng)營的金融模式,是金融水平發(fā)展到較高的水平,比較常適用的一種方式,它的好處在于“能夠有效解決混業(yè)經(jīng)營、金集團(tuán)化條件下金融創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管歸屬問題,能針對金融業(yè)務(wù)的互相交叉現(xiàn)象層出不窮的趨勢,實(shí)施跨業(yè)務(wù)、跨產(chǎn)品、跨機(jī)構(gòu)、跨市場的監(jiān)管。” 我國金融行業(yè)正呈現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營的趨勢,分業(yè)監(jiān)管的方式逐漸不能適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營中出現(xiàn)的各種新問題,這對于金融創(chuàng)新、金融交易的的效率問題是個(gè)比較大的障礙。由此,可逐步推進(jìn)分業(yè)監(jiān)管向功能監(jiān)管模式轉(zhuǎn)變。
3.建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間良好的協(xié)調(diào)機(jī)制
由于機(jī)構(gòu)監(jiān)管的方式,各個(gè)機(jī)構(gòu)各自為營,未形成系統(tǒng)的協(xié)調(diào)溝通機(jī)制,這對于現(xiàn)在界限越來越模糊的金融行業(yè)現(xiàn)狀,辦一項(xiàng)金融業(yè)務(wù)常會(huì)關(guān)聯(lián)到幾個(gè)機(jī)構(gòu),需每個(gè)機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn),步驟復(fù)雜,過程較長,不適應(yīng)金融行業(yè)的快速發(fā)展的步伐,這就需要建立系統(tǒng)的協(xié)調(diào)機(jī)制。首先,要實(shí)現(xiàn)信息的共享,一行三會(huì)需要建立一個(gè)共同的監(jiān)管信息平臺(tái),這樣可以提高監(jiān)管的效率,降低成本。其次,可建立聯(lián)合的監(jiān)管機(jī)構(gòu),類似于現(xiàn)在一些行政部門聯(lián)合辦理業(yè)務(wù)的平臺(tái),只需要在一個(gè)窗口或者一個(gè)地點(diǎn)就可以找到各個(gè)相關(guān)的辦事部門,這種方式目前在國內(nèi)一些地方試點(diǎn)并在推行,尤其是對于金融行業(yè),筆者認(rèn)為這更是有必要的,金融行業(yè)信息變化迅速,一個(gè)重要的信息可能決定是否盈利虧損,因此其非常追求效率,因?yàn)檫@直接關(guān)系到利益,像這樣的聯(lián)合監(jiān)管機(jī)構(gòu),可以在金融行業(yè)中試行。“例如意大利政府在中央銀行、股票和資本市場監(jiān)管委員會(huì)、國家壟斷局等相互獨(dú)立的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間建立“常設(shè)協(xié)調(diào)委員會(huì)”以最大度保護(hù)投資者的利益,克服監(jiān)管分散的缺陷?！?/p>
一、地方金融監(jiān)管存在的問題
（一）地方政府發(fā)展地方金融的理念不夠成熟，不能適應(yīng)地方金融發(fā)展的需要
我國地方政府承擔(dān)了地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任，由于財(cái)權(quán)和事權(quán)的匹配不夠到位，從早期的各類信托公司平臺(tái)，到現(xiàn)在的各類融資平臺(tái)以及對各種金融機(jī)構(gòu)以控股和人事安排加以控制，地方政府總是希望更大程度介入金融管理。但總體上地方政府金融管理的理念是重?cái)?shù)量發(fā)展、輕風(fēng)險(xiǎn)控制。這種理念在經(jīng)濟(jì)較快發(fā)展、地方財(cái)政狀況良好的情況下，尚不至于出現(xiàn)較大問題，但一旦經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)控周期，或地方財(cái)政出現(xiàn)問題，重?cái)?shù)量發(fā)展的理念就會(huì)付出沉重的代價(jià)，直接影響當(dāng)?shù)氐男庞铆h(huán)境和金融體系的聲譽(yù)，從過去的發(fā)展歷程看，地方政府管理金融的理念有待成熟。
（二）監(jiān)管內(nèi)容過于狹窄，不能實(shí)現(xiàn)完全有效的監(jiān)管
金融監(jiān)管的內(nèi)容應(yīng)該涵蓋所有從業(yè)的銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，從市場準(zhǔn)入到市場退出的所有業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)，其中最大量和最主要的是日常經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)性和規(guī)范化監(jiān)管。一方面，監(jiān)管內(nèi)容的狹窄，勢必影響監(jiān)管工作的有效性，會(huì)使監(jiān)管無的放矢。而為了便于管理，往往采取“一刀切”或“切一刀”的做法。另一方面，在地方金融機(jī)構(gòu)和準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管上權(quán)責(zé)不統(tǒng)一。
（三）監(jiān)管效率低，監(jiān)管成本高
由于各監(jiān)管部門之間的協(xié)作和信息交流問題未能很好解決，往往造成有的金融業(yè)務(wù)得不到有效監(jiān)督，出現(xiàn)監(jiān)管“真空”，或有的金融創(chuàng)新得不到監(jiān)管部門的認(rèn)可，阻礙了地方金融業(yè)的發(fā)展。
（四）金融監(jiān)管內(nèi)容重點(diǎn)不突出、不全面
金融監(jiān)管內(nèi)容和范圍狹窄，監(jiān)管手段落后。一是監(jiān)管偏重于合規(guī)性監(jiān)管，忽視風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管；二是監(jiān)管內(nèi)容過窄，仍局限于存貸款、結(jié)算、信用卡等業(yè)務(wù)，不能涵蓋全部金融業(yè)務(wù)，對金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管滯后，一些新的金融業(yè)務(wù)未及時(shí)納入監(jiān)管視線；三是金融監(jiān)管范圍偏小，一些準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)和準(zhǔn)金融業(yè)務(wù)未納入監(jiān)管范圍。
（五）金融監(jiān)管方式過于依賴行政審批和現(xiàn)場監(jiān)管，監(jiān)管手段陳舊，監(jiān)管的組織體系不健全
一是在市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、日常業(yè)務(wù)監(jiān)管、市場退出等方面，過分依靠行政審批和現(xiàn)場監(jiān)管，監(jiān)管的有效性很低；二是監(jiān)管手段陳舊，科技水平低，與被監(jiān)管機(jī)構(gòu)未實(shí)現(xiàn)電腦聯(lián)網(wǎng)，無法實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)監(jiān)控，使監(jiān)管人員忙于資料的收集和層層上報(bào)工作，效率低，成本高；三是對金融機(jī)構(gòu)退出市場的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)不足，尤其對有問題的金融機(jī)構(gòu)退出市場的處理缺乏成熟經(jīng)驗(yàn)；四是利用社會(huì)力量對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督尚未起步，對外部審計(jì)師的利用幾乎空白，對如何利用外部中介機(jī)構(gòu)實(shí)施金融監(jiān)管缺乏相應(yīng)的制度和法規(guī)；五是金融監(jiān)管的成本較高，導(dǎo)致金融監(jiān)管的有效性下降。
（六）監(jiān)管目標(biāo)較高，監(jiān)管人員職業(yè)素質(zhì)相對較低，不能保證監(jiān)管的高質(zhì)量
現(xiàn)有監(jiān)管從業(yè)人員的知識(shí)準(zhǔn)備、知識(shí)結(jié)構(gòu)不合理，知識(shí)更新的速度與金融監(jiān)管目標(biāo)的高標(biāo)準(zhǔn)和任務(wù)的艱巨性相比，存在較大的差距，跟不上金融監(jiān)管工作的步伐。金融監(jiān)管人力資源嚴(yán)重稀缺，監(jiān)管能力偏低，監(jiān)管人員素質(zhì)不全面，高素質(zhì)人才缺乏，導(dǎo)致監(jiān)管質(zhì)量低下。
二、構(gòu)建河南省地方金融風(fēng)險(xiǎn)管理體制的建議
（一）轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，樹立正確的地方金融發(fā)展觀
要把創(chuàng)造良好的地方金融環(huán)境作為工作的重點(diǎn)?？傮w上看，地方政府掌控的金融資源已經(jīng)成為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力，地方金融環(huán)境已經(jīng)成為衡量地方金融績效的重要指標(biāo)。很難想象，一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)頻出，信用惡劣的地方能夠很順利地融資。因此，地方政府應(yīng)該把經(jīng)濟(jì)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)控制有機(jī)地結(jié)合起來，努力保一方金融平安，地方政府應(yīng)該把管理的重心放在制定切合實(shí)際的金融發(fā)展規(guī)劃，控制地方金融的風(fēng)險(xiǎn)，建立良好的信用環(huán)境上來。
（二）創(chuàng)新和完善地方金融監(jiān)管體制
首先，應(yīng)在改革和發(fā)展中不斷創(chuàng)新、優(yōu)化和完善地方金融監(jiān)管框架，著重加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管機(jī)制的完善，包括建立和完善系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警應(yīng)對機(jī)制，加強(qiáng)防范金融風(fēng)險(xiǎn)傳播。其次，既要提高金融監(jiān)管的針對性，又要加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，形成監(jiān)管合力，要合理劃分金融監(jiān)管的邊界，既不能出現(xiàn)金融監(jiān)管盲區(qū)，監(jiān)管的缺位，也要盡可能避免重復(fù)監(jiān)管。再次，應(yīng)規(guī)范和明確金融辦的職能，強(qiáng)化金融辦的管理職能。
（三）規(guī)范和完善對準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管
首先，要完善對準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管流程，督促建立規(guī)范的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)運(yùn)行平臺(tái)系統(tǒng)。其次，提高準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的立法層級(jí)。目前對多種形式的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，如小額貸款公司、融資擔(dān)保公司和典當(dāng)行，還沒有行政法規(guī)以上立法予以規(guī)范。為防止?jié)撛诘慕鹑陲L(fēng)險(xiǎn)，可以在不違背國家立法的原則下，通過地方立法因地制宜地完善和細(xì)化規(guī)則。
（四）應(yīng)建立強(qiáng)制性信息披露制度和真實(shí)性責(zé)任追究制度
為確保監(jiān)管數(shù)據(jù)真實(shí)可靠，金融機(jī)構(gòu)必須按要求報(bào)送有關(guān)報(bào)表、報(bào)告，對于要求披露的信息，必須按要求披露。主要簽字負(fù)責(zé)人應(yīng)對有關(guān)報(bào)告、報(bào)表以及其他信息的真實(shí)性負(fù)責(zé)，發(fā)現(xiàn)虛假行為，要追究簽字負(fù)責(zé)人責(zé)任。
（五）加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)金融工具、金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的監(jiān)控
建立一套科學(xué)的金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、預(yù)警和評(píng)估方法體系。實(shí)現(xiàn)對金融風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)分析和綜合評(píng)估，及早向金融機(jī)構(gòu)發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)，確定動(dòng)態(tài)觀察指標(biāo)，提出防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)備方案，及早采取防范和控制措施。此外，還應(yīng)把握好監(jiān)管的力度，避免抑制銀行的制度創(chuàng)新。
（六）加快金融監(jiān)管信息系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)
一是加快各金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制監(jiān)管信息的網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)內(nèi)部業(yè)務(wù)發(fā)展與監(jiān)管信息同步反饋；二是加快監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管信息網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)，改善信息傳遞方式和速度，創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)監(jiān)管部門與監(jiān)管對象業(yè)務(wù)系統(tǒng)的信息聯(lián)網(wǎng)，使金融機(jī)構(gòu)的原始信息真實(shí)反映到監(jiān)管部門，增強(qiáng)信息的透明度和準(zhǔn)確性，以動(dòng)態(tài)觀察與分析監(jiān)管對象經(jīng)營活動(dòng)的合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)情況；三是加快監(jiān)管當(dāng)局之間的監(jiān)管信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，以實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管信息共享，降低成本，提高效率。
（七）建設(shè)一支監(jiān)管專業(yè)隊(duì)伍，在明確責(zé)任分工，提高監(jiān)管效率的同時(shí)，防止監(jiān)管的“真空”
科學(xué)發(fā)展戰(zhàn)略，無法實(shí)現(xiàn)銀行信息資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的綜合，以及對人類與網(wǎng)絡(luò)兩個(gè)世界一體化的監(jiān)管體系的運(yùn)營和維系，也無法研究信息資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值化體系、信息資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)體系和信息資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管法規(guī)體系。沒有專門的信息資產(chǎn)監(jiān)管專業(yè)機(jī)構(gòu)，就不可能實(shí)現(xiàn)信息資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管計(jì)劃、管理和監(jiān)控，就不可能實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)掌控銀行信息化系統(tǒng)的運(yùn)行情況和各種風(fēng)險(xiǎn)情況。隨著金融業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新和相互交叉，在實(shí)施分業(yè)監(jiān)管的條件下，為最大程度避免監(jiān)管的重疊與真空，有效防止金融風(fēng)險(xiǎn)的相互傳染和擴(kuò)散，各監(jiān)管部門之間以及監(jiān)管部門與中央銀行之間，必須加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合和信息共享，特別是要提前向有關(guān)部門做出預(yù)警和提示，并提供必要的支持與協(xié)助，必要時(shí)要集體做出決定和采取聯(lián)合行動(dòng)。
（八）以金融生態(tài)建設(shè)為重點(diǎn)，構(gòu)建地方信用管理體系