時(shí)間：2023-08-21 17:14:23
導(dǎo)語：在金融危機(jī)的爆發(fā)的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
金融危機(jī)一般指金融體系出現(xiàn)嚴(yán)重困難，絕大部分金融指標(biāo)急劇惡化，各類金融資產(chǎn)價(jià)格暴跌，金融機(jī)構(gòu)大量破產(chǎn)。它又可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)等類型，在一些情形下，金融危機(jī)也會(huì)呈現(xiàn)出某種混合形式的危機(jī)。自20世紀(jì)80年代以來，拉丁美洲地區(qū)先后爆發(fā)了4次金融危機(jī)（分別是1982年～1983年的拉丁美洲區(qū)域性危機(jī)、1994年～1995年墨西哥金融危機(jī)、1999年～2000年巴西金融危機(jī)、2001年～2002年阿根廷金融危機(jī)），爆發(fā)金融危機(jī)的頻率之高前所未有，給拉丁美洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了極大地沖擊。仔細(xì)分析這4次金融危機(jī)在各國(guó)表現(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)，盡管他們的程度有所不同，但基本特征非常相似。
首先，危機(jī)爆發(fā)前，拉美國(guó)家銀行都不同程度地經(jīng)歷了一個(gè)擴(kuò)張時(shí)期，表現(xiàn)為銀行貸款量迅速增長(zhǎng)，銀行贏利擴(kuò)大，但銀行危機(jī)后許多貸款已淪為壞賬;其次，銀行存款大量流失，外資大量抽逃；再次，許多銀行倒閉，有的被合并，有的被政府接管；最后，銀行危機(jī)的破壞性大。
二、拉美地區(qū)頻繁爆發(fā)金融危機(jī)的根源
1.金融具有脆弱性。眾所周知，金融業(yè)是一個(gè)高負(fù)債運(yùn)營(yíng)的行業(yè)，這種高負(fù)債經(jīng)營(yíng)的行業(yè)特點(diǎn)決定了金融具有內(nèi)在的脆弱性（Hyman P. Minsky，1982年）。金融脆弱性理論認(rèn)為，金融不穩(wěn)定始于金融擴(kuò)張。判斷金融規(guī)模是否膨脹，是否出現(xiàn)“過度借貸”，可以通過觀察是否出現(xiàn)了前所未有的新事物以及對(duì)經(jīng)濟(jì)前景過分樂觀的預(yù)期是否占據(jù)主導(dǎo)地位來實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，金融脆弱性理論也認(rèn)為金融經(jīng)濟(jì)本身就內(nèi)含金融不穩(wěn)定性，行為不確定的各經(jīng)濟(jì)主體普遍認(rèn)為，在資產(chǎn)價(jià)格結(jié)構(gòu)方面，金融交易是始發(fā)動(dòng)因，從而不斷地?cái)U(kuò)大或收縮其規(guī)模，不斷地改變金融資產(chǎn)或負(fù)債的構(gòu)成，使整個(gè)系統(tǒng)中相對(duì)穩(wěn)定的領(lǐng)域不斷縮小。通常人們認(rèn)為，金融脆弱性的根源在于以下三個(gè)方面：
(1)金融制度的缺陷。①金融制度主客體缺陷是造成金融脆弱性的根本所在。金融制度主體缺陷主要表現(xiàn)為金融活動(dòng)主體的有限理性。在金融活動(dòng)中，由于金融活動(dòng)主體的有限理性，使得其往往具有過度借貸和過度競(jìng)爭(zhēng)的沖動(dòng)，金融市場(chǎng)上投機(jī)氣氛濃厚，而一旦有風(fēng)吹草動(dòng)整個(gè)金融市場(chǎng)又易陷入盲目恐慌的境地；同時(shí)，信息不對(duì)稱又使得金融活動(dòng)中大量存在的內(nèi)部控制人問題導(dǎo)致逆向選擇和道德問題滋生，再加之金融管理當(dāng)局監(jiān)管行為也容易出現(xiàn)扭曲和不規(guī)范，貨幣政策也易出現(xiàn)失誤和貨幣供應(yīng)不當(dāng)，從而使金融制度功能異化，金融脆弱性不可避免。
金融制度客體缺陷主要表現(xiàn)為金融契約的復(fù)雜性和不完備性。這種缺陷使得金融產(chǎn)品的定價(jià)十分復(fù)雜和困難，而未來收入、貨幣流通狀況的變化、利率變化、投機(jī)預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)變化等因素又都會(huì)影響金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)。由于金融產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度高，參與者眾多，從而使金融交易具有更多的不確定性，增加了金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生和擴(kuò)散的可能性，進(jìn)而影響整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。
②金融制度相對(duì)穩(wěn)定的特點(diǎn)和結(jié)構(gòu)缺陷是脆弱性的總根源。金融制度是由許多復(fù)雜的子系統(tǒng)構(gòu)成的有機(jī)體。一方面，由于各子系統(tǒng)發(fā)展的不平衡，往往導(dǎo)致系統(tǒng)內(nèi)部失去均衡，內(nèi)部調(diào)節(jié)失靈，從而使子系統(tǒng)功能耦合和互相適應(yīng)的穩(wěn)定狀態(tài)遭到破壞，使金融制度結(jié)構(gòu)越來越難以適應(yīng)新的變化了的金融形勢(shì)，金融脆弱性相伴而生。另一方面，金融活動(dòng)又是在金融制度機(jī)構(gòu)框架中進(jìn)行的，金融制度總是對(duì)一定金融活動(dòng)的控制或管理，當(dāng)新的金融活動(dòng)不斷發(fā)展，原有的制度不能容納它并對(duì)之進(jìn)行有效的控制的時(shí)候，金融監(jiān)管盲區(qū)就會(huì)出現(xiàn)，金融監(jiān)管盲區(qū)的不斷擴(kuò)大使原來的金融制度變得越來越脆弱。因此，從某種程度上講，金融創(chuàng)新是滋生金融脆弱性的催化劑，過時(shí)的制度安排不適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境是金融脆弱性的根源。
③金融活動(dòng)的外部性加劇了金融體系的脆弱性。所謂外部性是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體對(duì)其他主體和整個(gè)社會(huì)的影響。在金融活動(dòng)中，一旦某個(gè)金融主體陷于困境或違約，由此引起的恐慌往往導(dǎo)致其他主體受到?jīng)_擊，進(jìn)而影響整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。金融活動(dòng)外部性的負(fù)面影響十分明顯，進(jìn)一步加劇了整個(gè)金融體系的脆弱性。
④金融市場(chǎng)制度再次使證券市場(chǎng)占據(jù)了中心地位，這種制度的恢復(fù)意味著金融市場(chǎng)特有的運(yùn)轉(zhuǎn)方式會(huì)孕育與其相對(duì)應(yīng)的危機(jī)。這類危機(jī)產(chǎn)生于金融領(lǐng)域，然后隨著各種機(jī)構(gòu)，特別是隨著銀行經(jīng)營(yíng)狀況和脆弱性程度而向經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域蔓延。由于金融市場(chǎng)（尤其是證券市場(chǎng))上往往存在羊群效應(yīng)和不同程度的“金融泡沫”，因此，初級(jí)證券市場(chǎng)上產(chǎn)生的動(dòng)蕩很可能向衍生市場(chǎng)蔓延，并可能蔓延和影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性運(yùn)行。
(2)金融全球化使得金融經(jīng)濟(jì)的過度擴(kuò)張。一國(guó)金融市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程加深后，外資可能大量流入該國(guó)銀行體系，促使銀行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)?？焖贁U(kuò)張，尤其是銀行的對(duì)外負(fù)債增長(zhǎng)更為顯著。自美元與黃金脫鉤，布雷頓森林體系崩潰以來，金融經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了前所未有的繁榮景象，其增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了真實(shí)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度。目前，它的規(guī)模大約遠(yuǎn)高于真實(shí)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際規(guī)模。在一些國(guó)家，以銀行對(duì)外負(fù)債形式流入的資金絕大多數(shù)投資于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，導(dǎo)致銀行體系外幣凈負(fù)債上升。特別是當(dāng)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理時(shí)，大規(guī)模資本流入使銀行的流動(dòng)性出現(xiàn)大幅度擺動(dòng)，銀行貸款膨脹和收縮時(shí)期交替出現(xiàn)，引起影響全局的風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā)。
金融經(jīng)濟(jì)過度發(fā)展的直接后果更是造成了世界經(jīng)濟(jì)財(cái)富價(jià)值體系的極度扭曲。金融經(jīng)濟(jì)的過度擴(kuò)張使得虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫節(jié)。在金融全球化進(jìn)程中，金融經(jīng)濟(jì)過度擴(kuò)張所帶來的大量的純粹的“虛擬”的金融資產(chǎn)近年來無節(jié)制地增長(zhǎng)，結(jié)合整個(gè)世界真正物質(zhì)生產(chǎn)地停滯和下降，已使金字塔嚴(yán)重變形、失真，為金融危機(jī)的爆發(fā)創(chuàng)造了必要的條件。
(3)金融全球化增加了本國(guó)金融市場(chǎng)受到外部沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。一方面，外國(guó)資本的流入和外國(guó)投資者對(duì)新興市場(chǎng)的大量參與，潛在地加強(qiáng)了資本流入國(guó)與國(guó)外金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系，導(dǎo)致二者的相關(guān)性明顯上升。從國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與主要工業(yè)國(guó)金融市場(chǎng)波動(dòng)的相關(guān)性來看，近年來，主要工業(yè)國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)資本流入國(guó)金融市場(chǎng)的溢出效應(yīng)顯著上升。另一方面，本國(guó)金融市場(chǎng)與周邊新興金融市場(chǎng)波動(dòng)呈現(xiàn)同步性，遭受“金融危機(jī)傳染”侵襲的風(fēng)險(xiǎn)。由于新興市場(chǎng)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有一定的相似性，外資流入周期及結(jié)構(gòu)基本相同。因此，其金融市場(chǎng)表現(xiàn)具有很強(qiáng)的同步性。在金融危機(jī)期間，國(guó)際投資者把這些國(guó)家的金融市場(chǎng)視為一個(gè)整體，同時(shí)從上述市場(chǎng)撤出資金，導(dǎo)致其同時(shí)崩盤。
2.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及其發(fā)展戰(zhàn)略不合理。拉美戰(zhàn)后長(zhǎng)期推進(jìn)高速的、工業(yè)化為導(dǎo)向的現(xiàn)代化進(jìn)程，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生產(chǎn)結(jié)構(gòu)變革的同時(shí)，也造成了部門之間發(fā)展比例失衡，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡不可避免地會(huì)使比例失調(diào)的深層次矛盾累積過多并最終爆發(fā)。在第二次世界大戰(zhàn)后，為了提高國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，大多數(shù)拉美國(guó)家都先后選擇由國(guó)家干預(yù)下的進(jìn)口替代工業(yè)化戰(zhàn)略來發(fā)展本國(guó)民族工業(yè)。
20世紀(jì)50年代初期，受整個(gè)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的制約，拉丁美洲傳統(tǒng)的外向型經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重制約，進(jìn)出口貿(mào)易低迷，國(guó)際收支狀況惡化。為此，拉美各國(guó)開始有意識(shí)地推進(jìn)耐用消費(fèi)品和中間產(chǎn)品、生產(chǎn)資料的進(jìn)口替代，并取得了長(zhǎng)足進(jìn)展。耐用消費(fèi)品生產(chǎn)的擴(kuò)大，使拉美國(guó)家更多地增加設(shè)備和中間產(chǎn)品的生產(chǎn)，這類生產(chǎn)的擴(kuò)大又推動(dòng)了拉美機(jī)器制造業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，由于這類產(chǎn)品一般都具有技術(shù)和資本密集程度較高的特征，又使得拉美國(guó)家增加了用于引進(jìn)國(guó)外技術(shù)、購(gòu)買外國(guó)許可證、專利和聘請(qǐng)外國(guó)專家的費(fèi)用，對(duì)資金的需求和對(duì)進(jìn)口的需求都有進(jìn)一步的提高?；谶@種客觀需求，拉美國(guó)家在對(duì)待外資和進(jìn)口的態(tài)度上也開始有所改變，對(duì)待外資呈現(xiàn)出較大的靈活性，即在基礎(chǔ)工業(yè)和戰(zhàn)略部門中繼續(xù)加強(qiáng)國(guó)有化的趨勢(shì)，而在新興工業(yè)部門和技術(shù)、資本密集程度較高的部門則采取較為優(yōu)惠的政策，鼓勵(lì)外國(guó)投資。這一政策導(dǎo)致了工業(yè)部門中兩種相反的變化：在基礎(chǔ)工業(yè)和能源部門中國(guó)家資本得到加強(qiáng)，這類部門一般都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和現(xiàn)代化進(jìn)程所必不可少的部門，出能源部門以外，期于部門都是贏利較少，或者資本投入大、見效慢、收益較低的部門；在新興工業(yè)部門中，外國(guó)資本和外國(guó)企業(yè)得到迅速增長(zhǎng)，這類部門一般收益率高，盈利大。從20世紀(jì)60年代起，以直接投資和信貸兩種方式流入拉美的外部資金有了較大幅度的增長(zhǎng)，資金短缺的矛盾在一定程度上得到緩和。與此相對(duì)應(yīng)，對(duì)進(jìn)口也采取了更加開放的政策，各種限制減少，進(jìn)口系數(shù)逐漸回升。在進(jìn)口迅速增長(zhǎng)的同時(shí)，進(jìn)口結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化，工業(yè)部門生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必需品的進(jìn)口比重越來越大，進(jìn)口替代對(duì)進(jìn)口本身的依賴不斷加強(qiáng)，可拉丁美洲的出口卻依然沒有擺脫增長(zhǎng)緩慢的趨勢(shì)，出口系數(shù)持續(xù)下降，出口增長(zhǎng)速度慢于進(jìn)口增長(zhǎng)速度，也低于同期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，國(guó)際收支不平衡現(xiàn)象加劇。為了保持進(jìn)口替代進(jìn)程的持續(xù)深入，維持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，在貿(mào)易逆差擴(kuò)大的情況下，外部資金的作用日益突出，而且拉美區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)外資的這種依賴性幾乎同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步加強(qiáng)。這種外資依賴型的拉美經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式及其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在石油危機(jī)的沖擊下，經(jīng)濟(jì)損失十分沉重，國(guó)際收支急劇惡化，這些國(guó)家不得不在放慢工業(yè)化進(jìn)程的同時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。伴隨著這一時(shí)期發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整而產(chǎn)生的另一個(gè)變化是拉美各國(guó)普遍走上了借債發(fā)展的道路，過高的外債、不合理的外債結(jié)構(gòu)以及對(duì)外債的使用不當(dāng)，又造成拉美國(guó)家陷于借新債還舊窄的惡性循環(huán)之中。在依靠外資不斷流入維持經(jīng)濟(jì)活力的基礎(chǔ)上所取得的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不可避免地會(huì)隨外資的斷流而失去增長(zhǎng)的活力。拉美各國(guó)雖然意識(shí)到了這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式內(nèi)在缺陷的嚴(yán)重性，并對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了必要的調(diào)整，但是，由于債務(wù)和高通貨膨脹并存，這種調(diào)整不得不同時(shí)兼顧短期和長(zhǎng)期、應(yīng)急和戰(zhàn)略性的兩種目標(biāo)，其中短期調(diào)整以控制通貨膨脹和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)，因此這類調(diào)整不可避免地具有緊縮性質(zhì)，長(zhǎng)期調(diào)整則將有選擇的進(jìn)口替代和面向出口工業(yè)化相結(jié)合，保持工農(nóng)業(yè)的平衡發(fā)展作為目標(biāo)，因此這類調(diào)整又必須具有某種程度的擴(kuò)張性質(zhì)。由于長(zhǎng)短期調(diào)整所產(chǎn)生的效果不同，他們之間又相互制約，所以至今在許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)調(diào)整收效不大，調(diào)整任務(wù)依然艱巨。至此我們不難發(fā)現(xiàn)，拉美的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的內(nèi)在缺陷和經(jīng)濟(jì)調(diào)整政策的低效性成為后來滋生和爆發(fā)金融危機(jī)的溫床。
3.失衡的金融結(jié)構(gòu)及其錯(cuò)誤的調(diào)控策略。眾所周知，金融通過發(fā)揮自身所具備的便利交易功能、風(fēng)險(xiǎn)管理與開發(fā)功能、信息揭示功能、改善公司治理功能、資源開發(fā)、轉(zhuǎn)移和配置功能,能夠有效地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與發(fā)展。因此,金融功能的完善與否將是影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與發(fā)展的重要因素。根據(jù)結(jié)構(gòu)功能主義的觀點(diǎn),金融結(jié)構(gòu)的均衡狀況會(huì)直接影響金融功能的完善與否。
改革前拉美國(guó)家的金融體系是二級(jí)模式，由銀行機(jī)構(gòu)和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)組成。這種金融體系受國(guó)家壟斷的程度較高，金融體制高度分割，“金融壓抑”嚴(yán)重，銀行效率低下。這些弊端已越來越成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的障礙，同時(shí)也不適應(yīng)新的發(fā)展模式的運(yùn)轉(zhuǎn)。拉美地區(qū)失衡的金融結(jié)構(gòu)使得金融功能大打折扣，也為該地區(qū)金融危機(jī)的爆發(fā)留下了隱患。
1.全球經(jīng)濟(jì)放緩沖擊了服務(wù)外包市場(chǎng),高增速略為放緩
美國(guó)著名咨詢研究公司Forrester最新的研究報(bào)告顯示,美國(guó)金融危機(jī)對(duì)國(guó)際信息技術(shù)服務(wù)外包短期內(nèi)造成嚴(yán)重打擊,而占國(guó)際服務(wù)外包業(yè)務(wù)額比重最大的金融服務(wù)外包最先受到影響。據(jù)該研究公司調(diào)查,美國(guó)有43%的公司計(jì)劃削減IT方面的開支,金融行業(yè)49%的IT部門計(jì)劃削減預(yù)算。許多企業(yè)不愿上新的外包項(xiàng)目,對(duì)已簽合同的項(xiàng)目也打算盡可能推遲實(shí)施或修訂服務(wù)條款,以達(dá)到消減預(yù)算和節(jié)省開支的目的。歐美和新興市場(chǎng)國(guó)家的金融服務(wù)外包的發(fā)展也將在短期內(nèi)出現(xiàn)不同程度減速或下滑。金融危機(jī)同樣也在其他國(guó)家影響著亞洲國(guó)家服務(wù)外包產(chǎn)業(yè),例如日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退,其以制造業(yè)嵌入式軟件為主的軟件外包訂單就面臨放緩。
2.國(guó)際離岸服務(wù)外包市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈
世界大部分的國(guó)際服務(wù)外包市場(chǎng)被印度占領(lǐng),但是金融危機(jī)將一定程度上動(dòng)搖其地位,改變服務(wù)外包市場(chǎng)格局。印度軟件外包業(yè)受金融危機(jī)影響最為嚴(yán)重,因?yàn)槠渖疃纫蕾囉趯?duì)美軟件外包。印度約60%的外包業(yè)務(wù)來自于美國(guó),其中40%來自于金融業(yè)。印度約60%的外包業(yè)務(wù)來自于美國(guó),其中的40%來自于金融業(yè),最早受到次貸危機(jī)的影響。據(jù)印度國(guó)家軟件協(xié)會(huì)Nasscom預(yù)計(jì),印度軟件與服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)未來幾年的年均增長(zhǎng)率將在20%～25%之間,雖然增速仍然強(qiáng)勁,但只是往年增長(zhǎng)速度的一半,而2008年產(chǎn)業(yè)的整體盈利能力將下降5-6%。愛爾蘭的軟件與服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)08年以來面臨的形勢(shì)日趨嚴(yán)峻,歐洲許多發(fā)包方日益將目光投向成本更低的中國(guó)、俄羅斯以及匈牙利、波蘭等東歐國(guó)家接包商。最近Gartner的一份名為《全球前30位離岸外包目的地》的研究報(bào)告中,捷克、匈牙利、波蘭、羅馬尼亞、俄羅斯和烏克蘭赫然在列,中東歐作為離岸外包地區(qū)正在崛起。各國(guó)都看到了服務(wù)外包市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿?從而形成了一種全球化分布和優(yōu)勢(shì)化發(fā)展的區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)格局,積極參與外包服務(wù)的國(guó)家正在迅速增加,服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇。
3.離岸服務(wù)外包市場(chǎng)保持長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)
相比境內(nèi)外包,離岸外包(Offshore Outsourcing)主要強(qiáng)調(diào)成本節(jié)省、技術(shù)熟練的勞動(dòng)力的可用性,利用較低的生產(chǎn)成本來抵消較高的交易成本。盡管金融危機(jī)使得很多企業(yè)設(shè)法縮減IT外包方面的開支,但是長(zhǎng)期來看多數(shù)的企業(yè)都會(huì)面臨巨大的資金壓力,必然設(shè)法降低成本、提高效率,而外包是一個(gè)必然的途徑,90%以上的中小企業(yè)都會(huì)考慮將部分IT業(yè)務(wù)流程外包,而目前世界500強(qiáng)中,44%的企業(yè)還沒有發(fā)過包,發(fā)展中國(guó)家較低的人力成本是吸引發(fā)包企業(yè)的首選因素,因此長(zhǎng)期看國(guó)際軟件外包的市場(chǎng)空間還很大。根據(jù)外包咨詢公司EquaTerra對(duì)200多家IT外包服務(wù)供應(yīng)商的一個(gè)最新調(diào)查顯示,隨著國(guó)際金融危機(jī)逐步擴(kuò)散,歐美四成以上的IT企業(yè)為了降低成本,減少了對(duì)軟硬件開發(fā)的投資,卻加大了對(duì)業(yè)務(wù)的外包力度。調(diào)查報(bào)告還指出,歐洲IT企業(yè)的外包需求比美國(guó)企業(yè)的需求要大,64%的歐盟受訪企業(yè)認(rèn)為外包需求會(huì)增加。
4.金融危機(jī)加速全球外包服務(wù)細(xì)分化
金融危機(jī)一定程度上延緩了服務(wù)外包的發(fā)展速度,但從互聯(lián)網(wǎng)的角度與層面來看,金融危機(jī)反而有可能推動(dòng)全球生產(chǎn)與服務(wù)外包的進(jìn)一步擴(kuò)大與深化。金融危機(jī)使得一些經(jīng)營(yíng)狀況不好的企業(yè)破產(chǎn)、倒閉,生存下來的企業(yè)能否在全球范圍內(nèi),低成本、高質(zhì)量、靈活、及時(shí)、有效地配置生產(chǎn)服務(wù)資源,宣傳整合品牌,創(chuàng)造差別化與個(gè)性化之上的新的不對(duì)稱性,并將產(chǎn)品與服務(wù)的長(zhǎng)尾掃向世界的每個(gè)角落,決定著企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中整合與被整合的角色,決定著企業(yè)的未來。全球化與外包的擴(kuò)大是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì),消費(fèi)用戶在全球分布,業(yè)務(wù)資源需要在全球配置。誰先意識(shí)到并更早一步進(jìn)入全球產(chǎn)業(yè)鏈提供服務(wù)與產(chǎn)品,誰將獲得先機(jī)。所以,無論對(duì)于發(fā)包方還是承接方來說,如何最大可能地滿足顧客需求,是決定企業(yè)生存的關(guān)鍵。
二、金融危機(jī)對(duì)我國(guó)服務(wù)外包市場(chǎng)的機(jī)遇
全球服務(wù)外包業(yè)受到?jīng)_擊,中國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)也不能幸免。統(tǒng)計(jì)顯示,2008年,中國(guó)軟件外包服務(wù)行業(yè)的增長(zhǎng)率從前3年的40%多已下降到30%以下,市場(chǎng)規(guī)模為25.8億美元。中國(guó)服務(wù)外包當(dāng)前的優(yōu)勢(shì)在日韓市場(chǎng),在歐美所占市場(chǎng)份額不大,美國(guó)次貸危機(jī)和全球金融危機(jī)給中國(guó)服務(wù)外包業(yè)的發(fā)展帶來的影響是短期的,整體增長(zhǎng)速度的確受金融危機(jī)的影響有所下降,并不影響快速發(fā)展的總體趨勢(shì)。今年1-5月,按照最新的統(tǒng)計(jì)口徑,我國(guó)軟件出口協(xié)議金額為25.3億美元(不包括嵌入式軟件),同比增長(zhǎng)21.6%;承接服務(wù)外包協(xié)議金額為25.9億美元,同比增長(zhǎng)25.9%;而2008年我國(guó)承接包括ITO(信息技術(shù)外包)和BPO在內(nèi)的服務(wù)外包協(xié)議金額達(dá)38.1億美元,同比增長(zhǎng)了1.6倍。金融危機(jī)給我國(guó)服務(wù)外包行業(yè)帶來的機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。
1.國(guó)外企業(yè)尋求合作的機(jī)遇
印度等國(guó)服務(wù)外包增速明顯放緩,積極尋求與中國(guó)企業(yè)合作。國(guó)際服務(wù)外包主要承接國(guó)印度和愛爾蘭等國(guó)外包業(yè)務(wù)增速明顯放緩。因而,這些國(guó)家雖然在外包領(lǐng)域中仍占據(jù)著不可撼動(dòng)的龍頭地位,但尋求外部合作的意愿開始萌生或日益趨強(qiáng)。就印度而言,過去十年間,印度和美國(guó)之間IT從業(yè)人員的勞動(dòng)力成本比率由原來的低于1:6,迅速提高到1:3乃至1:1.5,印度外包產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)正在迅速流失。面對(duì)金融危機(jī)帶來的市場(chǎng)和成本壓力,印度的服務(wù)外包企業(yè)開始尋求更多的外部合作。Wipro全球資深副總裁Rajiv Shah近日表示,中印雙方企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)合作,攜手開發(fā)歐美以及新興的軟件與服務(wù)外包市場(chǎng)。
2.我國(guó)服務(wù)外包行業(yè)加速整合的機(jī)遇
2005年我國(guó)軟件外包企業(yè)只有300多家,而到了2008年,全國(guó)軟件外包企業(yè)的數(shù)量一下膨脹到了1800多家,整體規(guī)模偏小、實(shí)力不強(qiáng)、缺乏重量級(jí)外包業(yè)務(wù)承接企業(yè)。海輝軟件集團(tuán)董事長(zhǎng)孫振耀預(yù)測(cè),現(xiàn)在中國(guó)有2000多家軟件服務(wù)外包企業(yè),未來5年內(nèi),也許會(huì)變成30家,行業(yè)整合的序幕已經(jīng)展開。現(xiàn)在一些資金充沛的軟件企業(yè)已經(jīng)開始了整合步伐。用友軟件將分別以現(xiàn)金3.8億元和4500萬元的價(jià)格收購(gòu)方正春園和特博深,這是自用友軟件2001年第一輪并購(gòu)潮后掀起的又一輪并購(gòu)。2009年初,中國(guó)最大的軟件外包公司東軟集團(tuán)宣布并購(gòu)了第二大軟件外包公司大連華信,成為中國(guó)服務(wù)外包企業(yè)的“巡洋艦”。金融風(fēng)暴給我國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)提供了一個(gè)行業(yè)整合的機(jī)遇,服務(wù)外包企業(yè)通過并購(gòu)加快業(yè)務(wù)發(fā)展,加強(qiáng)核心業(yè)務(wù),進(jìn)行側(cè)重行業(yè)、區(qū)域市場(chǎng)以及針對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的并購(gòu)整合。
3.服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈不斷細(xì)分的機(jī)遇
盡管國(guó)際金融危機(jī)牽制了全球外包市場(chǎng)的高速發(fā)展,但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)鏈上的國(guó)際分工仍然是大勢(shì)所趨。新型的服務(wù)內(nèi)容與模式,適應(yīng)市場(chǎng)的需要不斷分離出來,而發(fā)展迅猛的服務(wù)外包,更促使產(chǎn)業(yè)分工走向?qū)I(yè)與細(xì)化。根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的調(diào)查信息技術(shù)服務(wù)外包比例最高達(dá)到55%,其次是行政管理占47%,配送與物流22%、財(cái)務(wù)20%、人力資源19%、制造業(yè)18%,客服中心15%、銷售營(yíng)銷13%,房地產(chǎn)設(shè)施管理11%,交通9%。金融危機(jī)使得更多的行業(yè)考慮使用服務(wù)外包的模式,例如私募股權(quán)基金及其投資組合公司將在知識(shí)流程外包(KPO)領(lǐng)域,法律流程、分析、研究、金融建模等細(xì)分市場(chǎng)尋找機(jī)會(huì)。此外,媒體、廣告、教育這些迄今極少外包的行業(yè)也將會(huì)把IT和BPO解決方案外包出去。所以,國(guó)際金融危機(jī)也將從另一方面引發(fā)服務(wù)外包業(yè)新一輪的調(diào)整。這種調(diào)整,對(duì)于我們來說意味著服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)未來將有更大的市場(chǎng)空間與發(fā)展機(jī)遇。
4.提高國(guó)際市場(chǎng)份額的機(jī)遇
當(dāng)前國(guó)際服務(wù)外包的發(fā)包地主要集中在北美(占全球市場(chǎng)的64%)、西歐(占全球市場(chǎng)的15.8%)和日本(占全球市場(chǎng)的15.2%),這三個(gè)地區(qū)轉(zhuǎn)移的服務(wù)外包總量約占全球的95%左右。2008年第一季度,日本仍然是我國(guó)服務(wù)外包最大的發(fā)包地,其中,日本發(fā)包市場(chǎng)份額占51.6%,歐美發(fā)包市場(chǎng)份額為30.5%,香港的發(fā)包份額為9.2%?？梢?我國(guó)服務(wù)外包企業(yè)主要依靠日本市場(chǎng),還沒有真正進(jìn)入歐美市場(chǎng)。金融危機(jī)使歐美為主的發(fā)達(dá)國(guó)家軟件企業(yè)面臨較大的發(fā)現(xiàn)阻力,印度信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展急速放緩,國(guó)際服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)逐漸向人才資源豐富、勞動(dòng)力成本較低的發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移。這為我國(guó)軟件出口企業(yè)提供了開拓歐美市場(chǎng),擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)份額的契機(jī)。經(jīng)過多年發(fā)展,我國(guó)已培育一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型軟件出口企業(yè),其資金相對(duì)充裕,受融資困難、人才流失等不良影響相對(duì)較小,并初步具備了抵御風(fēng)險(xiǎn)和開拓國(guó)際市場(chǎng)的能力。
5.國(guó)外服務(wù)人才引進(jìn)的機(jī)遇
服務(wù)外包,俗稱“頭腦+電腦”的行業(yè),人才是關(guān)鍵。2008年,我國(guó)的服務(wù)外包合同執(zhí)行金額近47億美元,5年后要達(dá)到這個(gè)目標(biāo),年均增長(zhǎng)必須超過50%,每年需要培養(yǎng)20萬服務(wù)外包人才,新增20萬大學(xué)生就業(yè),人才培養(yǎng)壓力巨大。金融危機(jī)給我國(guó)發(fā)展服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的人才方面的契機(jī),很多發(fā)達(dá)國(guó)家的外包人才紛紛到中國(guó)尋找適合崗位,這對(duì)于相關(guān)企業(yè)來說是個(gè)很好的引進(jìn)高端人才的機(jī)會(huì)。此外,金融危機(jī)加速中國(guó)服務(wù)外包企業(yè)并購(gòu)海外企業(yè),通過并購(gòu)直接得到大量資深員工,是盡快打破人才瓶頸的捷徑。
6.啟動(dòng)內(nèi)需刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策機(jī)遇
美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)之后,中國(guó)政府采取了一系列的“促內(nèi)需,保增長(zhǎng)”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。刺激經(jīng)濟(jì)的十大措施以及“工業(yè)化與信息化融合”和“農(nóng)村信息化”等戰(zhàn)略,這些政策對(duì)于服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)來說無疑是難得的發(fā)展機(jī)遇。我國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)有七成是來自于國(guó)內(nèi),2007年中國(guó)軟件與信息服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)內(nèi)需市場(chǎng)規(guī)模為129.2億美元,其中ITO內(nèi)需市場(chǎng)規(guī)模約為72.6億美元,BPO內(nèi)需市場(chǎng)規(guī)模約為56.6億美元。目前我國(guó)信息化程度依然較低,未來我國(guó)服務(wù)外包市場(chǎng)需求依然很大。各級(jí)政府不僅僅積極鼓勵(lì)政府和公共事業(yè)部門、大型企業(yè)將非核心業(yè)務(wù)和信息化建設(shè)外包,從而促進(jìn)地方服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,實(shí)現(xiàn)工業(yè)和信息化融合發(fā)展,而且為搭建政策環(huán)境,逐步引導(dǎo)大的國(guó)有企業(yè),在同等條件下優(yōu)先采購(gòu)國(guó)內(nèi)軟件外包企業(yè)服務(wù)。
三、我國(guó)發(fā)展服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的對(duì)策分析
1.正確定位,抓住機(jī)遇
各級(jí)政府都要充分認(rèn)識(shí)到目前服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機(jī)遇,繼續(xù)加大對(duì)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的政策性支持。積極鼓勵(lì)國(guó)外大型跨國(guó)公司來我國(guó)設(shè)立國(guó)際服務(wù)外包提供中心或服務(wù)基地,制訂鼓勵(lì)服務(wù)外包行業(yè)目錄以及放寬某些服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件,為跨國(guó)企業(yè)來華開展服務(wù)外包業(yè)務(wù)創(chuàng)造軟件、硬件環(huán)境。積極穩(wěn)妥地進(jìn)一步開放鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、國(guó)際貨運(yùn)、銀行、保險(xiǎn)、證券、電信、外貿(mào)、商業(yè)、文化、旅游、醫(yī)療、會(huì)計(jì)、審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估等領(lǐng)域,借助服務(wù)外包國(guó)際轉(zhuǎn)移促進(jìn)中國(guó)服務(wù)業(yè)向更高水平發(fā)展。積極支持本土服務(wù)外包企業(yè)走出國(guó)門,對(duì)國(guó)外公司或者客戶的內(nèi)部服務(wù)部門進(jìn)行并購(gòu);鼓勵(lì)以獲取國(guó)際客戶資源、樹立品牌形象、培養(yǎng)專業(yè)技能為目標(biāo),與領(lǐng)先的全球企業(yè)或咨詢機(jī)構(gòu)合作,為并購(gòu)提供專業(yè)的咨詢和建議;幫助企業(yè)建立良好的融資渠道,鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展,建立貸款、信用擔(dān)?？旖萃ǖ?給企業(yè)提供更方便的資金支持;同時(shí)通過行業(yè)協(xié)會(huì)構(gòu)建360度全方位的卓越運(yùn)營(yíng)管理和考核框架,促進(jìn)服務(wù)外包企業(yè)不斷提高交付能力與績(jī)效。
2.統(tǒng)籌協(xié)調(diào),因地制宜加快發(fā)展
服務(wù)外包不僅要有比較優(yōu)勢(shì),更重要的是形成綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),因此要重視國(guó)家整體競(jìng)爭(zhēng)力的提升,弱化地區(qū)間的沖突與紛爭(zhēng)。在各地政府鼓勵(lì)發(fā)展服務(wù)外包業(yè)的背后,卻存在著隱患,如果各地都選擇相似的發(fā)展策略,只會(huì)形成競(jìng)相降價(jià)的惡性競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)目前已成立了20個(gè)服務(wù)外包基地城市,因綜合情況、地緣優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)、成本因素等,大體上形成了四個(gè)梯隊(duì),第一梯隊(duì),是綜合情況占優(yōu)且戰(zhàn)略地位顯要的北京和上海,第二梯隊(duì)則是國(guó)際地緣優(yōu)勢(shì)明顯和產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的大連、深圳和廣州,第三梯隊(duì)是達(dá)到質(zhì)量和成本最佳平衡的杭州、南京、天津、蘇州、無錫等,第四梯隊(duì),則是成本優(yōu)勢(shì)明顯的西安、成都、武漢、濟(jì)南、長(zhǎng)沙、南昌、合肥、大慶等。這四個(gè)梯隊(duì)各有優(yōu)勢(shì),各地區(qū)應(yīng)該結(jié)合本地的區(qū)域特色和行業(yè)特色,有針對(duì)性地發(fā)展特色外包業(yè)務(wù),細(xì)分特色市場(chǎng),突顯差異化競(jìng)爭(zhēng)才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,這是各地服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)發(fā)展中首先要考慮清楚的事情。在每個(gè)基地應(yīng)形成自身的特色,特別是地區(qū)相近的區(qū)域,應(yīng)該加強(qiáng)服務(wù)外包分工與合作,促進(jìn)共有平臺(tái)與外包聯(lián)盟的建立,形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),資源共享的機(jī)制。根據(jù)各個(gè)城市的特點(diǎn),建立既有高端,又有低端的服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈,營(yíng)造良好的服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境。
3.企業(yè)間加強(qiáng)合作,壯大企業(yè)實(shí)力
中國(guó)服務(wù)外包行業(yè)的最大問題是企業(yè)規(guī)模小,小作坊式的企業(yè)難以承擔(dān)完整的大訂單,金融危機(jī)中最先也是受沖擊最大的也是一些中小服務(wù)外包企業(yè)。因此,需要實(shí)施大企業(yè)戰(zhàn)略,培養(yǎng)一批大型接包商,從人才培養(yǎng)、國(guó)際市場(chǎng)開拓、研發(fā)支持、信息服務(wù)等各個(gè)環(huán)節(jié)入手,支持企業(yè)做大做強(qiáng)。鼓勵(lì)我國(guó)目前的大型服務(wù)企業(yè)進(jìn)入軟件和服務(wù)外包供應(yīng)商市場(chǎng),建立服務(wù)外包聯(lián)盟,常見的合作模式為:合資、特許經(jīng)營(yíng)、相互持股、研究與開發(fā)協(xié)議。此外,指導(dǎo)和服務(wù)國(guó)內(nèi)大型用戶企業(yè)實(shí)現(xiàn)BPO業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,同時(shí)允許小型的外包供應(yīng)商自然發(fā)展,提供相應(yīng)措施促進(jìn)其快速積累資本和經(jīng)驗(yàn);定期或不定期在重要的軟件出口基地、或是具備發(fā)展BPO國(guó)內(nèi)城市召開各類研討會(huì)和洽談會(huì),邀請(qǐng)國(guó)際BPO中間商、發(fā)包商參與,為企業(yè)牽線搭橋。
4.提高服務(wù)外包層次,推進(jìn)服務(wù)外包高端化發(fā)展
目前,我國(guó)服務(wù)外包企業(yè)大多處于二包三包的地位,在全球服務(wù)外包價(jià)值鏈中處于低端,產(chǎn)業(yè)附加值較低,大型外包企業(yè)的利潤(rùn)率可為20%-30%,而中小服務(wù)外包企業(yè)的利潤(rùn)率只有4-10%。在金融危機(jī)和國(guó)際服務(wù)外包業(yè)發(fā)展暫時(shí)趨緩的情況下,如果外包業(yè)務(wù)不向高端化拓展,中小型服務(wù)外包企業(yè)將面臨更大的生存壓力。目前國(guó)內(nèi)廠商一般都處于純粹接包方的地位,在接包業(yè)務(wù)價(jià)值鏈中處于低端(初級(jí)的編碼外包以及部分測(cè)試外包業(yè)務(wù)),產(chǎn)業(yè)鏈高端的軟件需求研究、總體設(shè)計(jì)等環(huán)節(jié)很少觸及。金融危機(jī)、人民幣升值、行業(yè)利潤(rùn)下降、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)加劇、跨國(guó)公司加緊在中國(guó)布局軟件外包業(yè)務(wù)等因素要求中國(guó)軟件外包產(chǎn)業(yè)應(yīng)及時(shí)向產(chǎn)業(yè)鏈高端轉(zhuǎn)移。而這一轉(zhuǎn)移能否成功主要取決于以下幾個(gè)方面:完善行業(yè)政策、法律體系和市場(chǎng)規(guī)則的建設(shè),加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù),提升企業(yè)的商業(yè)信譽(yù);加快對(duì)現(xiàn)有計(jì)算機(jī)教育、培訓(xùn)模式的改革,培養(yǎng)更多的國(guó)際化人才。
5.立足內(nèi)需市場(chǎng),內(nèi)外兼修
金融危機(jī)中我國(guó)服務(wù)外包企業(yè)受影響較大的多數(shù)是外向型的、從事離岸外包的企業(yè);受到一定影響的企業(yè)多數(shù)是內(nèi)向型的、為國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)行業(yè)提供服務(wù)并有一定規(guī)模的企業(yè),它們的客戶行業(yè)本身受到了金融危機(jī)的影響,導(dǎo)致服務(wù)企業(yè)受到一定程度的影響;幾乎沒有受到影響的企業(yè)主要是從事針對(duì)國(guó)內(nèi)重點(diǎn)、骨干行業(yè)的軟件服務(wù)企業(yè)。我國(guó)國(guó)內(nèi)的服務(wù)外包市場(chǎng)空間廣闊并將加速發(fā)展,未來三年復(fù)合增長(zhǎng)率24%。外包是必然的發(fā)展方向,未來幾年進(jìn)入實(shí)質(zhì)性發(fā)展階段,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變亟需軟件與服務(wù)產(chǎn)業(yè)的支持,目前我國(guó)信息化水平依然較低,國(guó)內(nèi)企業(yè)信息化率僅為10%,與發(fā)達(dá)國(guó)家60%的信息化水平相比還有很大的發(fā)展空間。據(jù)麥肯錫統(tǒng)計(jì),2008年,中國(guó)的IT服務(wù)支出總量占GDP的比例僅為0.2%,而印度為0.5%,韓國(guó)為1.3%,日本為1.8%,美國(guó)接近2%,英國(guó)甚至達(dá)3%,中國(guó)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他國(guó)家。中國(guó)擁有世界上最大的人才供給,一線城市具有良好的人才和技術(shù)基礎(chǔ),二線城市具有很好的成本優(yōu)勢(shì),“立足于內(nèi)需市場(chǎng),插上服務(wù)外包的翅膀”是我國(guó)發(fā)展服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)實(shí)選擇。
參考文獻(xiàn):
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危機(jī)背景下報(bào)業(yè)的發(fā)行戰(zhàn)略拓展
目前國(guó)內(nèi)報(bào)紙發(fā)行在渠道建設(shè)模式上總體還處在粗放型狀態(tài)，在渠道建設(shè)的理念和理論上還停留在經(jīng)驗(yàn)和戰(zhàn)術(shù)層面，在金融危機(jī)的沖擊下更需要借鑒利用西方先進(jìn)的營(yíng)銷學(xué)、管理學(xué)理論和報(bào)業(yè)實(shí)踐進(jìn)行宏觀策略，特別是戰(zhàn)略層面的規(guī)劃和創(chuàng)新。
分銷渠道由傳統(tǒng)向現(xiàn)代轉(zhuǎn)型。國(guó)內(nèi)很多報(bào)紙?jiān)诒Ａ魝鹘y(tǒng)郵發(fā)征訂渠道的同時(shí)，雖然采取自辦發(fā)行組建自己發(fā)行網(wǎng)絡(luò)的辦法，但是，相當(dāng)一部分發(fā)行渠道建設(shè)還停留在比較松散的傳統(tǒng)分銷渠道層面，這樣的渠道雖然建設(shè)成本低，但是運(yùn)營(yíng)和維護(hù)成本并不低，而且抗風(fēng)險(xiǎn)能力和可控性極差。一些報(bào)社組建自己管理的“產(chǎn)銷一體化”發(fā)行隊(duì)伍雖然初始成本較高，但是?？癸L(fēng)險(xiǎn)能力和運(yùn)行效率卻較高。在渠道建設(shè)上，有實(shí)力的報(bào)社應(yīng)該用科學(xué)先進(jìn)的營(yíng)銷理念，結(jié)合自身實(shí)際，相對(duì)高標(biāo)準(zhǔn)地規(guī)劃自己的渠道系統(tǒng)，促使傳統(tǒng)、粗放型的分銷渠道向現(xiàn)代型轉(zhuǎn)變。
實(shí)行差異化策略。按照美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家波特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論，差異本身就是一種競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，而且是一種高層次不易被模仿、能夠帶來更高收益的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在發(fā)行服務(wù)方面，國(guó)內(nèi)較早實(shí)行差異化策略并取得成功的是《華西都市報(bào)》，創(chuàng)造性地提出“敲門發(fā)行”的理論，上門訂報(bào)，送報(bào)上門，減少讀者獲取報(bào)紙的難度，加上報(bào)紙的報(bào)道注重市民化和新聞策劃，已成為全國(guó)名牌報(bào)紙、西南地區(qū)發(fā)行量最大的報(bào)紙。
建設(shè)組合營(yíng)銷渠道。營(yíng)銷渠道的建設(shè)不是孤立的，而是要綜合考慮生產(chǎn)階段的產(chǎn)品、定價(jià)、促銷手段，以及消費(fèi)階段的消費(fèi)者需求、購(gòu)買便利、購(gòu)買能力與心理等多種因素。在現(xiàn)實(shí)報(bào)紙發(fā)行中，報(bào)社以自我為中心，不顧報(bào)紙質(zhì)量，不顧消費(fèi)者需求，不考慮消費(fèi)者的購(gòu)買便利的現(xiàn)象仍然比較普遍，有的甚至靠依附權(quán)力部門的權(quán)力攤派才能生存，還有的靠打價(jià)格戰(zhàn)來擴(kuò)大發(fā)行渠道，提高發(fā)行量，結(jié)果搞得幾敗俱傷，而一遇到成本上漲、經(jīng)濟(jì)壓力增大再提高價(jià)格時(shí)又很容易出現(xiàn)渠道萎縮而回到原點(diǎn)。
區(qū)域化發(fā)行戰(zhàn)略?，F(xiàn)有的報(bào)業(yè)發(fā)行渠道大都建立在傳統(tǒng)行政區(qū)劃的基礎(chǔ)上，或者以省為單位，或者以市縣為單位，這當(dāng)然與現(xiàn)有報(bào)業(yè)依附行政的管理體制有關(guān)，但同樣也與缺少區(qū)域發(fā)展眼光有關(guān)，報(bào)業(yè)發(fā)行應(yīng)該及早打破傳統(tǒng)行政區(qū)域的限制，在區(qū)域性城市群和都市圈內(nèi)建立更加廣闊的發(fā)行渠道。
產(chǎn)業(yè)集群理論。在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)中，產(chǎn)業(yè)集群是一定數(shù)量相互聯(lián)系的企業(yè)和機(jī)構(gòu)在某個(gè)地理區(qū)域緊密地聚集在一起的現(xiàn)象。根據(jù)集群理論。報(bào)業(yè)在區(qū)域一體化發(fā)展過程中，應(yīng)該加強(qiáng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈在區(qū)域內(nèi)的分工合作，在渠道建設(shè)上，應(yīng)該加強(qiáng)縱向與橫向聯(lián)合，構(gòu)建報(bào)社發(fā)行部、區(qū)域總經(jīng)銷商、批發(fā)商、零售商以及發(fā)行與運(yùn)輸、物流等完善的服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，通過這種區(qū)域內(nèi)之間的合理分工與合作來降低交易費(fèi)用，形成規(guī)模效應(yīng)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，增加抵御風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)的能力。
要善于借鑒創(chuàng)造。在發(fā)行渠道建設(shè)中，一些西方發(fā)達(dá)國(guó)家的媒體已經(jīng)積累了成功的經(jīng)驗(yàn)。日本報(bào)紙發(fā)行了“專賣店”和“宅配制”，“專賣店”是一種基層發(fā)行網(wǎng)絡(luò)的外包形式，這種銷售店一般是獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的，不隸屬于任何報(bào)社，除了進(jìn)行報(bào)紙發(fā)行外，還具有品牌宣傳、廣告、培育讀者、兼營(yíng)其他業(yè)務(wù)等功能。歐洲的“發(fā)行聯(lián)合工會(huì)”，由某一地區(qū)的多家報(bào)社組建發(fā)行聯(lián)合工會(huì)，加盟的報(bào)社全權(quán)委托該機(jī)構(gòu)聘用的投遞人員承擔(dān)各報(bào)社的報(bào)紙征訂和投遞任務(wù)，這是一種互惠互利、團(tuán)結(jié)協(xié)作的發(fā)行方式。在當(dāng)前金融危機(jī)的背景下，美國(guó)一些報(bào)紙為了渡過難關(guān)，近來紛紛采取合作共享資源的措施以減少成本開支。
國(guó)外報(bào)紙的精細(xì)化操作。在美國(guó)報(bào)業(yè)從1992年以來一直處于下跌的情況下，麥克拉奇公司的報(bào)紙發(fā)行量十幾年來卻一直保持著逆市上揚(yáng)的狀態(tài)，其秘訣之一就是優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，公司總裁普魯特認(rèn)為：現(xiàn)在可供人們選擇的媒體越來越多，誰的服務(wù)好，誰才能吸引客戶，在這種服務(wù)至上的理念下，旗下的《星評(píng)論》要求只要接到讀者投訴未收到報(bào)紙。不管何種原因，發(fā)行人員必須在30分鐘之內(nèi)上門補(bǔ)投；《蜜蜂報(bào)》出臺(tái)了一項(xiàng)新的服務(wù)：如果訂戶到外地出差、度假，他可以請(qǐng)求將當(dāng)日?qǐng)?bào)紙的新聞?wù)?，傳真到他所在的酒店，提供貼身服務(wù)。
危機(jī)背景下出現(xiàn)的發(fā)行營(yíng)銷模式
發(fā)行公司的“黏性營(yíng)銷”。報(bào)紙?zhí)醿r(jià)后，征訂的壓力驟然加大，為解決“續(xù)訂難”問題，溫州報(bào)業(yè)發(fā)行公司推出“黏性營(yíng)銷”新思路，即發(fā)行公司通過優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)或有效的增值服務(wù)，為客戶創(chuàng)造愉快的消費(fèi)體驗(yàn)，最大限度地減少讀者的流失，進(jìn)而提升讀者對(duì)報(bào)社產(chǎn)品或服務(wù)的忠誠(chéng)度和依賴度。溫州報(bào)業(yè)發(fā)行公司于2008年大征訂期間推出《發(fā)現(xiàn)溫州》DM雜志，將其作為發(fā)行的增值服務(wù)產(chǎn)品，贈(zèng)送給VIP訂戶，達(dá)到回報(bào)讀者、服務(wù)商家的雙重目的。
“公益營(yíng)銷”。隨著城市社區(qū)建設(shè)的快速推進(jìn)，大多數(shù)社區(qū)和高檔寫字樓實(shí)行封閉式管理，傳統(tǒng)的敲門發(fā)行已經(jīng)很難奏效，為此《廣州日?qǐng)?bào)》發(fā)行公司在實(shí)踐中探索出一條“公益營(yíng)銷”之路，就是以關(guān)心人的生存發(fā)展、社會(huì)進(jìn)步為出發(fā)點(diǎn)，借助公益活動(dòng)與讀者進(jìn)行溝通，在產(chǎn)生公益效果的同時(shí)，使讀者對(duì)報(bào)社的產(chǎn)品或服務(wù)產(chǎn)生喜好，并由此提高品牌知名度和美譽(yù)度的營(yíng)銷行為。
電子商務(wù)新路徑。《杭州日?qǐng)?bào)》發(fā)行中心通過整合現(xiàn)有報(bào)紙發(fā)行網(wǎng)絡(luò)資源，推進(jìn)報(bào)紙發(fā)行隊(duì)伍的升級(jí)與轉(zhuǎn)型，使得報(bào)紙發(fā)行渠道網(wǎng)絡(luò)與電子商務(wù)有效對(duì)接，實(shí)現(xiàn)了報(bào)紙發(fā)行企業(yè)邊際效益的最大化，目前已經(jīng)有50多個(gè)廠家的200多種產(chǎn)品加入發(fā)行配送網(wǎng)絡(luò)，電子商務(wù)配送的年經(jīng)營(yíng)額超過1000萬元。發(fā)行中心的發(fā)展思路是以綠色農(nóng)副產(chǎn)品配送為主導(dǎo)，打造“兩小時(shí)生活服務(wù)圈”。保障從客戶打進(jìn)熱線電話訂購(gòu)產(chǎn)品起兩小時(shí)內(nèi)將產(chǎn)品免費(fèi)配送到戶。
網(wǎng)絡(luò)短信平臺(tái)。2008年，《北京日?qǐng)?bào)》發(fā)行公司整合互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)媒體的雙重優(yōu)勢(shì)，推出“網(wǎng)絡(luò)短信平臺(tái)”，在很大程度上改變了傳統(tǒng)報(bào)紙發(fā)行的作業(yè)方式。利用該平臺(tái)開展報(bào)紙導(dǎo)讀、短信訂報(bào)、訂戶服務(wù)維護(hù)和收訂宣傳業(yè)務(wù)：開展讀者屬性調(diào)查、版面內(nèi)容調(diào)查、廣告信息反饋業(yè)務(wù)，為構(gòu)建全方位的讀者數(shù)據(jù)庫奠定基礎(chǔ)；開展報(bào)紙品牌建設(shè)和推廣活動(dòng)，及時(shí)向潛在的高價(jià)值讀者宣傳報(bào)紙信息；開展個(gè)性化增值服務(wù)，通過短信吸納讀者加入報(bào)紙俱樂部，定期向讀者提供短信關(guān)懷與問候，第一時(shí)間將俱樂部活動(dòng)信息告知會(huì)員，以此提高讀者忠誠(chéng)度。
經(jīng)營(yíng)骨干持股改革。2008年5月，舟山日?qǐng)?bào)社率先對(duì)發(fā)行中心進(jìn)行改制，由原來的事業(yè)單位改制為股份制公司，由報(bào)社控股75％，經(jīng)營(yíng)骨干員工持股25％，注冊(cè)資金150萬元，成立舟山報(bào)業(yè)發(fā)行有限公司。改制后的股份公司以《舟山日?qǐng)?bào)》、《舟山晚報(bào)》發(fā)行為主營(yíng)業(yè)務(wù)，積極拓展副營(yíng)業(yè)務(wù)，承接外報(bào)投遞業(yè)務(wù)和DM廣告；以學(xué)生記者團(tuán)為依托，拓展教育培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)：以購(gòu)物直通車為平臺(tái)，做大做強(qiáng)物流。經(jīng)營(yíng)骨干員lT持股的管理體制解放了發(fā)行公司的生產(chǎn)力，取得一定實(shí)效，2008年雖然遭遇金融危機(jī)，但該公司總經(jīng)營(yíng)收入比上年同期增加了40％，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均創(chuàng)新高。
GPS技術(shù)。投遞是報(bào)紙發(fā)行的核心業(yè)務(wù)，提高投遞時(shí)效、降低投遞差錯(cuò)是報(bào)紙發(fā)行的基本要求，為此浙江《現(xiàn)代金報(bào)》發(fā)行公司在管理中引入GPS設(shè)備和GoogleEarth地圖工具，利用GPS來描述投遞路線，只需攜帶GPS走一次，即可將發(fā)行員所經(jīng)過路段的高度、經(jīng)度、緯度及時(shí)間等信息儲(chǔ)存起來：通過UBS接口將衛(wèi)星記錄數(shù)據(jù)傳輸?shù)接?jì)算機(jī)中，再啟用Goode Earth地圖工具，便可整合出非常精準(zhǔn)的路段軌跡圖。
提升和強(qiáng)化服務(wù)探索發(fā)行策略
維護(hù)讀者對(duì)報(bào)紙的忠誠(chéng)度有利于留住老讀者，降低讀者市場(chǎng)開發(fā)成本，讀者的忠誠(chéng)度也是報(bào)紙健康發(fā)展的重要指標(biāo)。提高報(bào)紙讀者忠誠(chéng)度的方法很多，但報(bào)紙發(fā)行服務(wù)也是提高讀者忠誠(chéng)度的重要環(huán)節(jié)。
個(gè)性化服務(wù)。在報(bào)紙發(fā)行中實(shí)施個(gè)性化的服務(wù)。往往能為報(bào)紙的競(jìng)爭(zhēng)增添重要砝碼。報(bào)紙發(fā)行服務(wù)要有一定的發(fā)行服務(wù)理念，無論是《廣州日?qǐng)?bào)》提出的“比太陽更早，比昨天更好”，還是《今晚報(bào)》提出的“訂閱《今晚報(bào)》，服務(wù)更周到”，都貫穿著某種獨(dú)特的服務(wù)理念在里面。讀者的需求是多種多樣的，在訂閱方式上也會(huì)有所表現(xiàn)，這就要求報(bào)紙發(fā)行能夠盡力滿足讀者的需求。在美國(guó)，報(bào)業(yè)發(fā)行實(shí)行網(wǎng)絡(luò)化管理，個(gè)性化服務(wù)，報(bào)紙訂閱方式十分靈活。《紐約時(shí)報(bào)》讀者訂閱方式有5種選擇，而《費(fèi)城問訊報(bào)》的訂閱方式則更為靈活，讀者甚至可以選擇訂閱每周中星期一至星期五任何一天的報(bào)紙。
互動(dòng)式服務(wù)。在報(bào)社工作系統(tǒng)中，發(fā)行員是最容易接觸到讀者的，可以主動(dòng)引導(dǎo)讀者和推薦報(bào)紙的賣點(diǎn)，使讀者認(rèn)識(shí)報(bào)紙的新聞價(jià)值，可以通過上門拜訪等方式與讀者溝通交流，記錄讀者資料，及時(shí)做好回訪工作。開辟專門版面，以書面形式互動(dòng)，現(xiàn)在有很多報(bào)紙的編讀往來、讀者信箱等欄目對(duì)于提高讀者積極性和忠誠(chéng)度很有幫助。對(duì)于讀者的意見和建議，發(fā)行員要重視。要盡快解決，或者向上反饋并給予及時(shí)的答復(fù)。對(duì)于報(bào)紙發(fā)行工作，讀者心中始終有桿秤，當(dāng)發(fā)行部門不尊重讀者的意見和建議時(shí)，讀者自然會(huì)有所反應(yīng)，當(dāng)讀者不滿情緒日益增加的時(shí)候，其忠誠(chéng)度也會(huì)日益降低，最終會(huì)導(dǎo)致讀者去尋求替代品。
情感服務(wù)。隨著物質(zhì)水平不斷提高，情感營(yíng)銷成為重要的營(yíng)銷手段，這種營(yíng)銷策略在報(bào)紙發(fā)行中也有所運(yùn)用。美國(guó)《查洛特太陽先驅(qū)報(bào)》對(duì)于有可能流失的訂戶要進(jìn)行10次勸留，先是通過信件挽留，后通過電話勸說，再不行就登門游說，如果前9次都不能奏效，發(fā)行員會(huì)帶上報(bào)社老板的一封信做最后的努力，老板在信中誠(chéng)懇地請(qǐng)訂戶再訂閱該報(bào)，并且免費(fèi)贈(zèng)閱一周的報(bào)紙，這種連續(xù)的、真誠(chéng)的勸說與其說是一種商業(yè)手段，不如說是一種感情投資。在國(guó)內(nèi)，有的報(bào)社規(guī)定，凡是殘疾人訂戶要“送報(bào)上床”，有的報(bào)社要求發(fā)行員為訂戶清洗報(bào)箱，在為讀者送完報(bào)紙之后要順手將訂戶的垃圾袋帶下樓，這些延伸服務(wù)往往讓讀者感動(dòng)，成為提升讀者忠誠(chéng)度的重要因素。報(bào)紙發(fā)行工作看似簡(jiǎn)單，但實(shí)際上在很多細(xì)節(jié)上可以做文章，往往正是這些細(xì)節(jié)打動(dòng)了讀者，加深了讀者對(duì)報(bào)紙的感情，提升了報(bào)紙的聲譽(yù)。有效地培養(yǎng)了讀者的忠誠(chéng)度。
[關(guān)鍵詞]國(guó)際金融危機(jī)；傳導(dǎo)機(jī)制；研究
10 13939/j cnki zgsc 2015 51 115
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)在國(guó)際中的地位也在不斷提升，尤其是近年來，很多國(guó)家都與我國(guó)建立起良性關(guān)系。國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)于我國(guó)影響總的來說并不大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然保持良好勢(shì)頭，正是如此使得我國(guó)備受世界各國(guó)矚目。但我國(guó)不能將金融危機(jī)的破壞力忽視。我國(guó)作為國(guó)際重要組成部分，其金融體系難免會(huì)存在危機(jī)性。因此，需要研究國(guó)際金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制，以便防范金融危機(jī)爆發(fā)，促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
1 國(guó)際金融危機(jī)與金融危機(jī)傳導(dǎo)的概述
所謂的金融危機(jī)實(shí)際上主要是指在社會(huì)金融系統(tǒng)中所出現(xiàn)的危機(jī)，這種金融危機(jī)主要表現(xiàn)在金融系統(tǒng)運(yùn)行中，金融指標(biāo)將在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)重大變故的現(xiàn)象，而其中所指的金融指標(biāo)不僅有貨幣匯率和證券價(jià)格，還包括倒閉的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量以及房地產(chǎn)價(jià)格等。一旦爆發(fā)金融危機(jī)就會(huì)使整個(gè)金融系統(tǒng)進(jìn)入重度混亂狀態(tài)，甚至出現(xiàn)嚴(yán)重的資產(chǎn)配置問題，這樣也會(huì)致使國(guó)際經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不良震動(dòng)，形成經(jīng)濟(jì)危機(jī)[1]。
對(duì)于金融危機(jī)傳導(dǎo)，由于研究學(xué)者的研究角度不同也就對(duì)其設(shè)定了不同的定義，一般情況下，都將金融危機(jī)傳導(dǎo)認(rèn)定為是在平穩(wěn)期或危機(jī)期使傳導(dǎo)方式受到?jīng)_擊，進(jìn)而發(fā)生了改變。隨后有學(xué)者從狹義方面對(duì)傳導(dǎo)進(jìn)行概括，認(rèn)為所謂金融危機(jī)傳導(dǎo)就是在一定路徑中傳輸危機(jī)，也有學(xué)者從廣義方面對(duì)其進(jìn)行概括，認(rèn)為傳導(dǎo)就是將各個(gè)國(guó)家及市場(chǎng)聯(lián)系在一起的一種運(yùn)動(dòng)路徑[2]。但本文認(rèn)為金融危機(jī)傳導(dǎo)應(yīng)從廣義與狹義兩方面進(jìn)行分析，從廣義角度講，金融危機(jī)傳導(dǎo)就是指在一個(gè)國(guó)家或地區(qū)中的所發(fā)生的危機(jī)傳輸給另一國(guó)家或地區(qū)，從狹義角度講，則是將金融危機(jī)從一國(guó)擴(kuò)散到另一國(guó)，使被傳導(dǎo)國(guó)家在毫無防備中受到金融危機(jī)影響。
2 國(guó)際金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制理論
從金融危機(jī)的爆發(fā)到結(jié)束需要一定過程，在這一過程中的各個(gè)環(huán)節(jié)集合在一起通常被稱為金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制。在全球范圍內(nèi)，無論是外匯市場(chǎng)還是股票市場(chǎng)都一直處于交易之中，一個(gè)國(guó)家和地區(qū)之間全球化程度越高，受到金融危機(jī)影響就越大，一旦金融危機(jī)爆發(fā)就會(huì)在很短時(shí)間內(nèi)傳入到其他國(guó)家。通常情況下，金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制主要有以下幾種方式：
2 1 季風(fēng)效應(yīng)傳導(dǎo)
這種傳導(dǎo)方式最早出現(xiàn)于20世紀(jì)90年代末期，主要是由于受到共同沖擊所引起的金融危機(jī)傳導(dǎo)。簡(jiǎn)單來說，也就是可能由于這些國(guó)家存在相同因素，導(dǎo)致這些國(guó)家先后受到投機(jī)性沖擊，這種現(xiàn)象通常被稱為季風(fēng)效應(yīng)。如2007年由美國(guó)次貸危機(jī)引起的國(guó)際金融危機(jī)就是季風(fēng)效應(yīng)的典型代表，全球范圍內(nèi)很多國(guó)家都存在次貸危機(jī)，進(jìn)而出現(xiàn)了全球流動(dòng)性危機(jī)。
2 2 溢出效應(yīng)傳導(dǎo)
溢出效應(yīng)主要分為兩種，分別為金融溢出效應(yīng)和貿(mào)易溢出效應(yīng)。之所以會(huì)出現(xiàn)這兩種效應(yīng)是由于國(guó)家與國(guó)家之間要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系常用的方式就是貿(mào)易與金融，這樣一來就使它們成為傳導(dǎo)金融危機(jī)的兩種方式。如果一個(gè)國(guó)家發(fā)生金融危機(jī)，那么其直接投資率和資本流入也會(huì)大幅度縮減。如20世紀(jì)90年代亞洲金融危機(jī)中，泰國(guó)就受到了金融與貿(mào)易的打擊，導(dǎo)致泰銖嚴(yán)重貶值，使得與泰國(guó)有經(jīng)濟(jì)貿(mào)易來往的國(guó)家都陷入了這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中。同時(shí)，在這次金融危機(jī)中，美國(guó)也受到了很大影響，因其國(guó)內(nèi)所使用的很多產(chǎn)品都需要從國(guó)外進(jìn)口，當(dāng)金融危機(jī)爆發(fā)以后，很多國(guó)家為了滿足自己國(guó)家發(fā)展，相繼減少了產(chǎn)品出口，這樣就縮減了美國(guó)的進(jìn)口量。一旦一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)受到金融溢出和貿(mào)易溢出的影響，其金融傳導(dǎo)很快就會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)，因此也就加大了危機(jī)感染的速度與概率[3]。
2 3 凈傳染效應(yīng)傳導(dǎo)
凈傳染效應(yīng)通常是在金融危機(jī)在宏觀基本面數(shù)據(jù)的影響下，不會(huì)繼續(xù)被詮釋而出現(xiàn)的。在凈傳染效應(yīng)中，不僅有自我實(shí)現(xiàn)還有多重均衡理論，在這種情況下，如果一個(gè)國(guó)家爆發(fā)金融危機(jī)，也就使另一國(guó)家受到影響，這種情況一般被稱為“壞均衡”，通常會(huì)引起國(guó)家貨幣貶值、總資產(chǎn)價(jià)格下跌，嚴(yán)重的還會(huì)出現(xiàn)資本外流等情況，致使壞賬風(fēng)險(xiǎn)激增[4]。在2007年的國(guó)際金融危機(jī)中，導(dǎo)致整個(gè)冰島銀行體系出現(xiàn)崩盤情況，因其主要存款地點(diǎn)為英德兩國(guó)，金融危機(jī)爆發(fā)以后英德兩國(guó)立即將冰島在本國(guó)的賬戶凍結(jié)，以此來減少冰島金融危機(jī)在凈傳染效應(yīng)的作用下沖擊英德兩國(guó)金融業(yè)。
3 國(guó)際金融危機(jī)在國(guó)際間的傳導(dǎo)分析
3 1 在貿(mào)易交易中的傳導(dǎo)
貿(mào)易傳導(dǎo)通常是一個(gè)國(guó)家在爆發(fā)金融危機(jī)以后，會(huì)出現(xiàn)貨幣貶值，國(guó)民購(gòu)買能力下降的情況，這樣一來也會(huì)使其與其他貿(mào)易之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系弱化，這樣一來也很容易時(shí)其他國(guó)家受到金融危機(jī)影響，并將金融危機(jī)擴(kuò)散，也就是說爆發(fā)“貿(mào)易溢出效應(yīng)”[5]。在金融危機(jī)爆發(fā)以后，美元不斷貶值，但是其他國(guó)家貨幣卻出現(xiàn)升值情況，尤其是人民幣的升值表現(xiàn)最明顯。自從美國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)，其對(duì)國(guó)外產(chǎn)品的需求也在不斷縮減，年進(jìn)口量下降極為顯著，這樣就使那些與美國(guó)在貿(mào)易上有來往的國(guó)家出口量嚴(yán)重下降。同時(shí)，對(duì)于美國(guó)內(nèi)部來說，資金流動(dòng)量也在減少，大部分資產(chǎn)價(jià)值出現(xiàn)縮水情況，導(dǎo)致不少金融機(jī)構(gòu)不得不縮緊信貸，由于美國(guó)人具有超前消費(fèi)意識(shí)，縮緊信貸以后很多美國(guó)人對(duì)于未來生活十分恐慌，隨著美國(guó)進(jìn)口量的減少，很多產(chǎn)品出口國(guó)的利潤(rùn)也受到了不小影響，經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)。由于世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系較為密切，已經(jīng)成為一個(gè)整體，美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)以后通過貿(mào)易渠道將危機(jī)帶給了全世界。
3 2 在金融渠道中的傳導(dǎo)
金融渠道的傳導(dǎo)主要是將匯率和利率作為主要傳導(dǎo)方式，而外匯市場(chǎng)與資本市場(chǎng)則是其主要傳導(dǎo)途徑。金融渠道傳導(dǎo)與貿(mào)易渠道相比更為迅速、影響更大。特別是經(jīng)濟(jì)一體化的今天，全球金融市場(chǎng)緊密連在一起，跨國(guó)銀行眾多，并占據(jù)多數(shù)頭寸，極大地提升了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并成為金融危機(jī)區(qū)域傳導(dǎo)的重要方式。美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)狀況良好，擁有全球最完善的金融系統(tǒng)，因此很多人認(rèn)為在此投資更為安全、可靠，再加上美國(guó)金融交易較為頻繁，數(shù)額較大，相應(yīng)的交易機(jī)制也較為完善，無論是個(gè)體投資還是機(jī)構(gòu)投資都愿意參與其中，甚至一些國(guó)外資金也來此投資，尤其是歐盟各國(guó)在美國(guó)投資眾多，為美國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展帶來了良好勢(shì)頭。但金融危機(jī)爆發(fā)以后，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)為了挽回受損局面，只能互相拆借，逐漸將金融危機(jī)擴(kuò)散到全球[6]。
在這次金融危機(jī)中，中國(guó)也受到了一定影響，主要是貿(mào)易渠道傳導(dǎo)影響較大，當(dāng)然其中也不乏金融渠道的影響。通過研究主要是由于我國(guó)有不少外匯儲(chǔ)備存在于美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)中，金融危機(jī)導(dǎo)致美元貶值，我國(guó)所持有的美國(guó)國(guó)債也就不斷萎縮，從而產(chǎn)生了嚴(yán)重虧損。同時(shí)，由于美國(guó)現(xiàn)有資本不足，只能將海外資金撤回，我國(guó)受影響較大，尤其是股市與房?jī)r(jià)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，致使中國(guó)金融市場(chǎng)備受挑戰(zhàn)，很多企業(yè)因此出現(xiàn)嚴(yán)重虧損。
4 抑制金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)生的主要對(duì)策
金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制之所以會(huì)從一個(gè)國(guó)家傳到另一國(guó)家，主要是由于被傳導(dǎo)國(guó)的國(guó)家體制、經(jīng)濟(jì)政策以及制度等多方面存在很多漏洞，如果不能及時(shí)采取有效措施進(jìn)行彌補(bǔ)與改善，那該國(guó)被金融危機(jī)傳導(dǎo)的概率就會(huì)上升，受金融危機(jī)的影響也會(huì)不斷加大[7]。為了防止金融危機(jī)在我國(guó)爆發(fā)，可以通過以下方式提升防御能力。
4 1 適當(dāng)調(diào)整出口市場(chǎng)，注重多元化發(fā)展
通過多次金融危機(jī)得知，貿(mào)易溢出效應(yīng)是導(dǎo)致國(guó)際金融危機(jī)傳導(dǎo)的重要方式，兩國(guó)在貿(mào)易交易上聯(lián)系越密切，貿(mào)易溢出效應(yīng)也就越顯著，也就是說一個(gè)國(guó)家的國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要依靠產(chǎn)品出口，并且嚴(yán)重依賴于個(gè)別國(guó)家，一旦所依賴的國(guó)家爆發(fā)金融危機(jī)，那么產(chǎn)品出口國(guó)也會(huì)受到直接影響。因此，為了避免這種情況，一定要減少對(duì)出口市場(chǎng)的依賴，調(diào)整出口市場(chǎng)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展，促進(jìn)國(guó)家全面發(fā)展。
4 2 構(gòu)建完備的國(guó)際金融市場(chǎng)預(yù)警機(jī)制
盡管金融危機(jī)爆發(fā)以前毫無征兆，但在其出現(xiàn)前都會(huì)有一個(gè)醞釀過程，并在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中逐漸顯露出弊病[8]。因此，這就需要建立完備的國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，重點(diǎn)總結(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的弊病，通過某種模型與體系預(yù)測(cè)金融危機(jī)發(fā)生時(shí)間與概率，同時(shí)采取相應(yīng)措施加以應(yīng)對(duì)，進(jìn)而減輕金融危機(jī)對(duì)國(guó)家危害。
4 3 重視對(duì)于跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管與合作
金融危機(jī)一旦爆發(fā)就會(huì)涉及多個(gè)國(guó)家，不會(huì)只停留在一處，如果一個(gè)國(guó)家爆發(fā)金融危機(jī)，很快其他國(guó)家也會(huì)受到影響。尤其是那些跨國(guó)性金融機(jī)構(gòu)受影響較大，很多金融危機(jī)都是通過跨國(guó)性金融機(jī)構(gòu)才傳遞另一國(guó)家中，因此，國(guó)家政府部門應(yīng)重視對(duì)跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，同時(shí)也要與其構(gòu)建良好的合作關(guān)系，創(chuàng)建被國(guó)際認(rèn)可的監(jiān)管機(jī)制，以便減少金融危機(jī)對(duì)本國(guó)的影響。
4 4 注重金融創(chuàng)新
金融創(chuàng)新是各個(gè)國(guó)家都需要進(jìn)行的，但其存在一定缺陷，主要是其監(jiān)管機(jī)制與創(chuàng)新不一致，致使金融風(fēng)險(xiǎn)提升。因此，一定要確保金融系統(tǒng)穩(wěn)定，降低金融風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范金融監(jiān)管市場(chǎng)，只有這樣才能避免金融危機(jī)爆發(fā)。
5 結(jié) 論
通過以上研究得知，導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)的因素有很多，其中以貿(mào)易溢出效益和金融溢出效應(yīng)最為典型，一旦受到兩者共同打擊，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展將受到重創(chuàng)，因此，本文提出了一些應(yīng)對(duì)措施，希望能夠?yàn)橄嚓P(guān)人士帶來有效參考，減少金融危機(jī)對(duì)本國(guó)影響。
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【關(guān)鍵詞】國(guó)際金融危機(jī)；成因；影響
1國(guó)際金融危機(jī)概述
金融危機(jī)是指發(fā)生在金融領(lǐng)域的危機(jī)即在一個(gè)國(guó)家的金融領(lǐng)域中出現(xiàn)的一些不正常的、嚴(yán)重的動(dòng)蕩或混亂，反應(yīng)為全部或者一部分金融指標(biāo)短期內(nèi)急劇、快速且超周期的惡化。金融危機(jī)一般包括貨幣危機(jī)、信用危機(jī)、銀行危機(jī)、債務(wù)危機(jī)和股市危機(jī)等。另外，由于金融資產(chǎn)具有極強(qiáng)的流動(dòng)性，因此金融具有非常強(qiáng)的國(guó)際性。導(dǎo)致金融危機(jī)產(chǎn)生的可以是任何一個(gè)國(guó)家的金融產(chǎn)品、市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)等。而國(guó)際金融危機(jī)則是指一個(gè)國(guó)家發(fā)生金融危機(jī)后通過各種途徑影響其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)從而造成國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。
近兩百年來，資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，而伴隨而來的是不斷發(fā)生的金融危機(jī)，僅僅在世界范圍內(nèi)影響較大的金融危機(jī)就有幾十次之多，包括歐洲債務(wù)事件、占領(lǐng)華爾街事件等，這些國(guó)際金融危機(jī)的產(chǎn)生無一不對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生極大的影響。這些金融危機(jī)雖然在各方面表現(xiàn)出巨大的差異性，但在某些方面卻具有一定的內(nèi)在聯(lián)系以及相似性，通過對(duì)這些相似性的探究使我更加清晰的認(rèn)識(shí)到了金融危機(jī)的產(chǎn)生原因及對(duì)我國(guó)的巨大影響。
2國(guó)際金融危機(jī)的表現(xiàn)形式
2.1急劇下跌的股市
2.2嚴(yán)重外逃的資本
2.3銀行的正常信用關(guān)系被破壞，并伴隨著銀行擠兌、銀根奇缺和金融機(jī)構(gòu)大量破產(chǎn)倒閉等現(xiàn)象
2.4貨幣不斷貶值并伴隨貨幣通脹
3國(guó)際金融危機(jī)的成因
3.1大量的金融衍生品掩蓋了風(fēng)險(xiǎn)
美國(guó)存在大批的放貸機(jī)構(gòu)，這些放貸機(jī)構(gòu)把大量的次級(jí)住房貸款轉(zhuǎn)換成證券并在各大市場(chǎng)上進(jìn)行售賣，從而吸引了大批的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行購(gòu)買，而投資機(jī)構(gòu)運(yùn)用其所具有的金融工程技術(shù)將所購(gòu)買的大量證券進(jìn)行重新的分割、組合并包裝，使之成為一種新的金融產(chǎn)品，然后采取各種途徑將其出售給保險(xiǎn)公司等。各種投機(jī)的行為在創(chuàng)新旗號(hào)的掩護(hù)下不斷涌現(xiàn)，逐漸使金融脫離了現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)狀況。這種虛假的經(jīng)濟(jì)日漸龐大，當(dāng)這些被不斷包裝的金融新產(chǎn)品的源頭即次級(jí)住房貸款出現(xiàn)問題時(shí)，這個(gè)虛假的經(jīng)濟(jì)瞬間漏洞百出，從而造成金融危機(jī)。
3.2金融自由化政策的采取以及貨幣政策的不當(dāng)運(yùn)用
自上世紀(jì)80年代，越來越多的商業(yè)銀行在美國(guó)不斷放松金融管制的情況下加入到了金融衍生品業(yè)務(wù)中。長(zhǎng)期的低利率政策最終導(dǎo)致了金融危機(jī)的爆發(fā)，而不當(dāng)?shù)募酉⒄吒M(jìn)一步推動(dòng)力次貸危機(jī)的產(chǎn)生。美國(guó)在經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后，為了刺激經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，連續(xù)13次進(jìn)行降息，這種降息帶來的低利率以及充裕的銀行信貸使美國(guó)的房地產(chǎn)以及其他資產(chǎn)的價(jià)格逐漸上漲，進(jìn)而促進(jìn)了次級(jí)貸款的蓬勃發(fā)展。為了抑制這種通貨膨脹現(xiàn)象，美國(guó)采取17次加息，導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格急劇下降，交易量迅速下滑，次貸危機(jī)由此爆發(fā)。
3.3國(guó)際貨幣體系不合理
由于國(guó)際貨幣體系的不合理為國(guó)際金融危機(jī)營(yíng)造了很好的成長(zhǎng)環(huán)境，在這種環(huán)境下危機(jī)不斷隱藏并最終爆發(fā)。美國(guó)在很長(zhǎng)一段時(shí)間里不斷在全球發(fā)行國(guó)債、美元、股票以及金融衍生品，同時(shí)連續(xù)在世界各地購(gòu)入自然資源、勞動(dòng)資源、資本資源等，美國(guó)進(jìn)行貨幣生產(chǎn)，其它國(guó)家進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)。各國(guó)的外匯儲(chǔ)備不斷累積，為了這些資產(chǎn)的安全以及保值，這些國(guó)家選擇購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，從而使資金又回到了美國(guó)。美國(guó)的特殊地位及其資本市場(chǎng)價(jià)值傳導(dǎo)支撐了美國(guó)的赤子政策和高消費(fèi)政策，這導(dǎo)致這些政策嚴(yán)重超過了美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)的承受能力，從而使金融危機(jī)的發(fā)生成為必然。
3.4多重環(huán)節(jié)的利益鏈條斷裂
由于金融產(chǎn)品的創(chuàng)新而形成了由各類機(jī)構(gòu)以及個(gè)人所組成的十分復(fù)雜的利益鏈條，隨著金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，利益鏈條不斷拉長(zhǎng)，利益鏈條中的借貸關(guān)系變得十分復(fù)雜甚至無法分辨，因而各個(gè)層面的責(zé)任方面的約束變得十分寬松，利益鏈條中的個(gè)體在約束力極小的情況下開始不斷夸大自身的利益，鏈條中的個(gè)體的行為也隨之開始不斷差異化。
4國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響
4.1國(guó)際金融危機(jī)導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢并且失業(yè)率急劇上升
多次國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來的宏觀影響表明金融危機(jī)的爆發(fā)會(huì)使我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到了更多的困難且遭受巨大的損失。國(guó)際經(jīng)融危機(jī)爆發(fā)后由于國(guó)外眾多企業(yè)發(fā)展困難甚至倒閉，從而使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。首先是外貿(mào)出口訂單減少；其次是部分已經(jīng)出口貨物被對(duì)方退回或?qū)Ψ揭蚱髽I(yè)倒閉而無法支付貨款，這些現(xiàn)象的產(chǎn)生使我國(guó)絕大部分出口貿(mào)易型企業(yè)面臨異常困難的生存環(huán)境，越來越多的企業(yè)甚至被迫倒閉，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展變得緩慢。
4.2國(guó)際金融危機(jī)使我國(guó)面臨巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)
美國(guó)在國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生后會(huì)執(zhí)行寬松的貨幣政策以及美元貶值政策，這便給我國(guó)帶來了極大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。近年來，我國(guó)因?yàn)楦母镩_放經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，尤其是加入世界貿(mào)易組織以后，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融不斷貨幣開放，進(jìn)而國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響越來越明顯。我國(guó)作為外匯儲(chǔ)備世界第一的大國(guó)，外匯儲(chǔ)備絕大部分以美元計(jì)價(jià)，隨著金融危機(jī)的爆發(fā)，美國(guó)在國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后為了減少金融危機(jī)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊，一方面，美國(guó)會(huì)以美元貶值政策來使自己的產(chǎn)品在出口貿(mào)易中更有優(yōu)勢(shì)，這一行為使我國(guó)大批量的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)面臨極大的匯率風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，由于美國(guó)在國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后采取的政策促使匯率在短期內(nèi)大幅度的波動(dòng)，這使許多以美元計(jì)價(jià)的出口企業(yè)面臨嚴(yán)峻的匯率風(fēng)險(xiǎn)，并可能在外匯兌換中給自己造成巨大的兌換損失。
4.3國(guó)際金融危機(jī)將使我國(guó)產(chǎn)品出口面臨障礙
世界經(jīng)濟(jì)中一直都存在著國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義，這種國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義本身并不是簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)問題，他與本國(guó)的貿(mào)易政策密切相關(guān)。美國(guó)雖然一直提倡自由貿(mào)易，但當(dāng)其利益受損時(shí)，美國(guó)將違反自由貿(mào)易的規(guī)則并以維護(hù)自身經(jīng)濟(jì)安全為由進(jìn)行貿(mào)易保護(hù)。我國(guó)的外向型經(jīng)濟(jì)體制不斷受貿(mào)易保護(hù)主義的迫害。國(guó)際金融危機(jī)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩甚至衰退，貿(mào)易摩擦變得頻繁，致使美國(guó)以各種名義甚至采取明文政策只購(gòu)買美國(guó)本國(guó)貨物排斥他國(guó)貨物，這將對(duì)我國(guó)服裝以及玩具鞋類，紡織品和食品機(jī)電產(chǎn)品等出口產(chǎn)品制造障礙。
5應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的對(duì)策
5.1正確認(rèn)知金融創(chuàng)新的具體作用
出現(xiàn)在金融體系金融市場(chǎng)上的新的方法以及理論等新生事物即為金融創(chuàng)新。一方面金融創(chuàng)新的分散和對(duì)沖對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生產(chǎn)生積極作用，另一方面戰(zhàn)后世界金融業(yè)也在他的促進(jìn)下出現(xiàn)了大繁榮，但是正如我們前面所分析的一樣，金融監(jiān)管的不斷放松使他加速了國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)。我國(guó)如今正處在金融改革的起步階段，因此我過金融改革必須經(jīng)過金融制度的創(chuàng)新，要想我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展強(qiáng)大，我們必須不斷汲取國(guó)外的金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，并合理融入我國(guó)的金融市場(chǎng)實(shí)情中，結(jié)合我國(guó)金融市場(chǎng)具體情況進(jìn)行符合我國(guó)金融市場(chǎng)現(xiàn)狀的金融創(chuàng)新。同時(shí)，在進(jìn)行金融創(chuàng)新時(shí)我們一定要認(rèn)真仔細(xì)考慮，時(shí)刻保持頭腦清醒，在一定程度上防止我國(guó)金融產(chǎn)品的過度衍生或金融產(chǎn)品過于復(fù)雜。我過國(guó)只有在金融監(jiān)管方面不斷加大投入才能促使金融創(chuàng)新技術(shù)的合理利用，并使我國(guó)一定程度上避免金融危機(jī)的爆發(fā)。
5.2財(cái)政政策和貨幣政策的合理采用
采取財(cái)政政策以及貨幣政策之前認(rèn)真分析國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀，結(jié)合實(shí)際情況，吸取國(guó)際金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)，采取符合外國(guó)的合理的政策。同時(shí)加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)，特別是資產(chǎn)價(jià)格市場(chǎng)的監(jiān)管，國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)的原因分析中我們不難看出美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)的直接原因是政府采取了不恰當(dāng)?shù)呢泿耪咭约坝纱艘鸬膭×彝聘叩姆康禺a(chǎn)價(jià)格泡沫。因此我國(guó)在今后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，必須更加嚴(yán)格得監(jiān)管金融市場(chǎng)，根據(jù)國(guó)情建立覆蓋全國(guó)的符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的健全的金融信用評(píng)價(jià)體系，并且結(jié)合國(guó)情適時(shí)地采用溫和財(cái)政核實(shí)貨幣政策對(duì)我國(guó)對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行嚴(yán)密調(diào)控，進(jìn)而避免股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的大起大落，這一舉措對(duì)于穩(wěn)定我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不出現(xiàn)大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)具有極大的現(xiàn)實(shí)意義。
5.3在面對(duì)機(jī)遇時(shí)積極尋找戰(zhàn)略投資機(jī)會(huì)
當(dāng)國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，必定會(huì)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來一定的沖擊，面對(duì)這些沖擊，我們必須保持清醒的頭腦，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行認(rèn)真仔細(xì)分析。我國(guó)屬于發(fā)展中國(guó)家，故國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的損害遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家。國(guó)際金融危機(jī)也在很大程度上為我國(guó)的部分企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)提供了良好的條件，進(jìn)行這些海外并購(gòu)有利于我國(guó)金融市場(chǎng)擴(kuò)大規(guī)模，同時(shí)可以幫助我們更好的學(xué)習(xí)海外管理經(jīng)驗(yàn)以及先進(jìn)技術(shù)。
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關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；出口貿(mào)易；影響；解決對(duì)策
一、金融危機(jī)的基本特征
1.金融危機(jī)具有周期性
金融危機(jī)的爆發(fā)是因?yàn)橘Y本主義經(jīng)濟(jì)國(guó)家發(fā)展過程中的周期性波動(dòng)。資本主義經(jīng)濟(jì)國(guó)家在發(fā)展的歷程中，在消費(fèi)、投資等方面的發(fā)展都具有周期性，也正是這種周期性的發(fā)展積累了許多的問題，當(dāng)這些問題積累到一定程度，金融危機(jī)也就爆發(fā)了。并且，金融危機(jī)的爆發(fā)是由一個(gè)國(guó)家不斷蔓延到全球各個(gè)國(guó)家，最終就形成了全球性的周期性的金融危機(jī)。
2.金融危機(jī)具有傳染性
隨著各國(guó)科技、通訊、網(wǎng)絡(luò)、信息等多方的迅猛發(fā)展，各國(guó)之間的貿(mào)易、生產(chǎn)、金融等方面都逐漸自由化和國(guó)際化，全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展腳步也在逐漸加快，這就使得金融危機(jī)一旦爆發(fā)就會(huì)迅速傳染給各國(guó)、各地區(qū)。
3.金融危機(jī)具有區(qū)域擴(kuò)散性
在二十世紀(jì)九十年代以前，國(guó)際性的金融危機(jī)主要是資本主義經(jīng)濟(jì)國(guó)家或是發(fā)達(dá)國(guó)家的非周期性或是周期性波動(dòng)，但隨著新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展，金融危機(jī)一旦爆發(fā)給世界各國(guó)造成的損害也將越發(fā)猛烈。在發(fā)達(dá)國(guó)家金融自由發(fā)展跟創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，發(fā)展中國(guó)家也在金融領(lǐng)域進(jìn)行了改革，不斷拓展海外資本市場(chǎng)，強(qiáng)化跟國(guó)際金融市場(chǎng)的聯(lián)系，吸引更多的國(guó)際投機(jī)資本。但發(fā)展中國(guó)家在發(fā)展的過程中金融領(lǐng)域的相關(guān)制度還不完善，因此使得其弱點(diǎn)完全暴露在強(qiáng)大的國(guó)際游資面前，最終不可避免地成為了投機(jī)者的攻擊目標(biāo)。然而，在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的今天，沒有任何一個(gè)國(guó)家可以置身事外，也沒有任何一個(gè)企業(yè)可以置身事外，一旦爆發(fā)金融危機(jī)就會(huì)不斷擴(kuò)散。
二、金融危機(jī)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易行業(yè)的直接影響
1.出口貿(mào)易行業(yè)訂單減少、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)減少
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2007年9月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)為99.5，到10月下降為95.6。從數(shù)據(jù)中可以看出，金融危機(jī)爆發(fā)后在美國(guó)高檔產(chǎn)品的減少量跟低檔產(chǎn)品的增加量是很難劃等號(hào)的。而且，美國(guó)的信貸緊縮也有逐步過度為消費(fèi)緊縮的趨勢(shì)，這樣一來對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易消費(fèi)品的需求量也就會(huì)隨著減少，最終使得我國(guó)出口貿(mào)易行業(yè)的訂單大幅度減少。同時(shí)，由于我國(guó)出口貿(mào)易行業(yè)的退稅下降、加工貿(mào)易相關(guān)政策的轉(zhuǎn)變、原材料價(jià)格上漲、人民幣升值、員工薪水增加等因素的影響，使得我國(guó)出口貿(mào)易行業(yè)產(chǎn)品以往的價(jià)格優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不復(fù)存在，海外的供應(yīng)商為了減輕自身的經(jīng)濟(jì)壓力就將大批的訂單轉(zhuǎn)向產(chǎn)品價(jià)格更低的越南、印度等國(guó)家。加速了我國(guó)出口貿(mào)易行業(yè)的訂單轉(zhuǎn)移，降低了出口企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。
2.零售商壓低商品價(jià)格，出口貿(mào)易行業(yè)陷入兩難
一是金融危機(jī)的爆發(fā)使得國(guó)外消費(fèi)者的消費(fèi)情況持續(xù)降低。如德國(guó)零售商為了緩解金融危機(jī)帶來的影響，五月就開始打折促銷夏季的產(chǎn)品，提前了打折期并且打折力度也加大。二是面對(duì)我國(guó)產(chǎn)品原材料價(jià)格跟員工薪水的增加，零售商本身也不愿提高價(jià)格。最終，我國(guó)出口貿(mào)易行業(yè)就陷入了兩難境地，一方面是出口貿(mào)易行業(yè)的訂單在急劇減少，另一方面是出口產(chǎn)品的價(jià)格被壓低，出口貿(mào)易行業(yè)的利潤(rùn)也急劇減少。
3.生產(chǎn)成本不斷上漲，出口貿(mào)易行業(yè)利潤(rùn)空間減小
金融危機(jī)的爆發(fā)使得美元貶值加劇，國(guó)際市場(chǎng)上初級(jí)產(chǎn)品的價(jià)格逐漸上漲，加之，為了避免風(fēng)險(xiǎn)，追求更多的利益，更多的資金也流入了國(guó)際產(chǎn)品市場(chǎng)，最終造成糧食跟石油的價(jià)格上漲。就我國(guó)的情況而言，對(duì)初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口的需求量越來越大，對(duì)出口貿(mào)易行業(yè)來說，國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格的逐漸增加，從某種意義上來說也提升了我國(guó)的進(jìn)口成本，使生產(chǎn)成本也急劇上漲，最終造成出口貿(mào)易行業(yè)的利潤(rùn)空間減小。
4.出口貿(mào)易行業(yè)面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)
出口貿(mào)易行業(yè)面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)主要是指海外商品賬款的拖欠。美國(guó)次貸危機(jī)使得資金鏈斷裂，加之美聯(lián)儲(chǔ)采取的資金緊縮對(duì)策，使得一些對(duì)銀行資金運(yùn)轉(zhuǎn)依賴性較強(qiáng)的企業(yè)陷入資金運(yùn)轉(zhuǎn)困難的局面，最終造成企業(yè)倒閉。企業(yè)倒閉之后的負(fù)擔(dān)就會(huì)由供應(yīng)鏈上的下游企業(yè)承擔(dān)，這恰恰就是我國(guó)的出口貿(mào)易行業(yè)。因此，我國(guó)出口貿(mào)易行業(yè)面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)。
三、金融危機(jī)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易行業(yè)的間接影響
1.加劇了人民幣升值的壓力
一是為了降低次貸危機(jī)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的影響，避免實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退情況，美聯(lián)儲(chǔ)采取了連續(xù)多次降低利息的方式，加強(qiáng)資金的流動(dòng)性，加快經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。美元的利率降低造成美元貶值，進(jìn)而讓美國(guó)的出口產(chǎn)品量增加，對(duì)次貸危機(jī)下的美國(guó)而言對(duì)其經(jīng)濟(jì)具有極大的拉動(dòng)作用。同時(shí)，為了很好地控制通貨膨脹問題，我國(guó)政府也采取了不斷增加利息的措施，跟美聯(lián)儲(chǔ)的降低利息相比，這一降一升就使得我國(guó)跟美國(guó)的利差增大，加劇了人民幣升值的壓力。二是金融危機(jī)爆發(fā)后，美元資產(chǎn)被不斷拋售，使得美元不斷貶值，拋售出的資產(chǎn)很多都流進(jìn)了我國(guó)市場(chǎng)，加劇了人民幣升值的壓力。
2.使得出口退稅率降低
金融危機(jī)的爆發(fā)給我國(guó)的人民幣升值、通貨膨脹等多方面都造成了很大的壓力，為了減少這些壓力，我國(guó)不得不采取降低出口退稅率的方式。但這樣以來也就使得我國(guó)出口貿(mào)易行業(yè)的利潤(rùn)減少，發(fā)展也受到很大影響。
3.貿(mào)易保護(hù)主義猖狂，出口貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻
就美國(guó)而言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支撐力量就是個(gè)人消費(fèi)，金融危機(jī)爆發(fā)后，個(gè)人消費(fèi)能力急劇降低，各種各樣技術(shù)性貿(mào)易壁壘問題就逐漸呈現(xiàn)出來，使得美國(guó)出口貿(mào)易嚴(yán)重受阻，對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易行業(yè)來說利益也嚴(yán)重受損，出口貿(mào)易行業(yè)的發(fā)展形勢(shì)嚴(yán)峻。
四、解決金融危機(jī)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易行業(yè)產(chǎn)生影響的對(duì)策分析
1.減少出口產(chǎn)品成本，提升競(jìng)爭(zhēng)力
國(guó)家政府應(yīng)該給出口企業(yè)創(chuàng)造低生產(chǎn)成本的條件。以福建泉州德化縣為例。福建泉州德化縣主要生產(chǎn)西洋陶瓷工藝品，2008年在政府的幫助下僅用兩億人民幣就完成了50條陶瓷窯改選技術(shù)、21個(gè)技改項(xiàng)目等，給企業(yè)節(jié)省成本112億人民幣。2009年4月，政府又緊抓印尼天然氣入閩的機(jī)遇，降低了天然氣的價(jià)格，給企業(yè)節(jié)省成本1200多萬元人民幣，真正給企業(yè)創(chuàng)造了低生產(chǎn)成本的條件，使得企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)空間增大。
2.加快加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型腳步，提升出口產(chǎn)品質(zhì)量
金融危機(jī)爆發(fā)后，加工貿(mào)易呈現(xiàn)出很多的問題，如出口企業(yè)相關(guān)技術(shù)的研發(fā)能力缺乏、出口產(chǎn)品檔次不高、高質(zhì)量及高技術(shù)的產(chǎn)品缺乏、資源浪費(fèi)情況嚴(yán)重、抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)、容易受國(guó)際經(jīng)濟(jì)浮動(dòng)的影響等。要解決這一系列問題，就需要加快腳步推動(dòng)加工貿(mào)易的轉(zhuǎn)型，提升出口產(chǎn)品的質(zhì)量。出口產(chǎn)品應(yīng)該符合國(guó)際市場(chǎng)的變化需要，不能受現(xiàn)有資源跟技術(shù)的限制，對(duì)出口產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等方面都要進(jìn)行拓展，打造出具有企業(yè)特色的品牌，提升企業(yè)跟企業(yè)產(chǎn)品的信譽(yù)度和知名度，最終提升整個(gè)出口貿(mào)易行業(yè)的技術(shù)水準(zhǔn)、利潤(rùn)空間和國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
3.創(chuàng)建完善的風(fēng)險(xiǎn)防控制度跟應(yīng)收賬款制度
金融危機(jī)的爆發(fā)導(dǎo)致國(guó)外銀行信用以及進(jìn)口商的信用都降低，也就是說我國(guó)出口貿(mào)易行業(yè)的發(fā)展將會(huì)面臨越來越多的信用風(fēng)險(xiǎn)。出口貿(mào)易行業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)的主載體，必須要主動(dòng)采取措施防范風(fēng)險(xiǎn)。具體措施為：出口企業(yè)應(yīng)該制定完善的信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，全面掌握國(guó)外客戶的資信情況。及時(shí)了解老客戶的商業(yè)信用、債務(wù)償還能力等方面的情況，對(duì)于新客戶也要落實(shí)信用方面的調(diào)查工作，及時(shí)做好相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防范措施。在選擇銀行時(shí)也要尤其注意，要選擇信用度高的銀行，降低出口企業(yè)的商業(yè)賒款金額，同時(shí)，出口企業(yè)還應(yīng)該充分發(fā)揮出口信用保險(xiǎn)的作用，不斷推進(jìn)國(guó)際保理等防范風(fēng)險(xiǎn)的手段，降低出口企業(yè)的收匯風(fēng)險(xiǎn)。
4.充分發(fā)揮國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用
隨著經(jīng)濟(jì)全球化跟區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的不斷發(fā)展，只有不斷為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供力量支撐才能緊跟發(fā)展的步伐，這里的力量支撐就是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)跟國(guó)外市場(chǎng)。如果只是一味地重視出口貿(mào)易行業(yè)的發(fā)展，忽視國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用是片面的。就世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況而言，一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主干力量還是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的消費(fèi)。所以，我國(guó)在穩(wěn)定發(fā)展外貿(mào)市場(chǎng)的同時(shí)，還要緊抓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展，充分發(fā)揮國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用，制定出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)跟國(guó)外市場(chǎng)同步發(fā)展的經(jīng)濟(jì)政策，避免外貿(mào)市場(chǎng)的發(fā)展出現(xiàn)問題時(shí)，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展造成負(fù)面影響。
5.強(qiáng)化國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作，反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義
我國(guó)是全球數(shù)一數(shù)二的出口大國(guó)，如果對(duì)于貿(mào)易保護(hù)主義不能采取有效地抵制措施，那么就很可能成為貿(mào)易保護(hù)主義下的受害者。一是，在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的環(huán)境下，很多國(guó)家的貿(mào)易保護(hù)主義都借助所謂的救市計(jì)劃實(shí)施貿(mào)易保護(hù)措施。如美國(guó)的救市計(jì)劃中的“購(gòu)買美國(guó)貨”。所以，我國(guó)應(yīng)該積極主動(dòng)參與世界貿(mào)易組織對(duì)各國(guó)救市計(jì)劃的監(jiān)督和審核，避免這樣的情況出現(xiàn)。二是，各個(gè)國(guó)家針對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)品的貿(mào)易保護(hù)措施不斷增加，如反傾銷等，面對(duì)這些情況必要的時(shí)候我國(guó)還是應(yīng)該采取相應(yīng)的措施，保護(hù)我國(guó)出口貿(mào)易行業(yè)的利益。三是，強(qiáng)化我國(guó)出口貿(mào)易行業(yè)跟進(jìn)口國(guó)家國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的溝通，實(shí)現(xiàn)資源信息的共享，拓展兩者的經(jīng)濟(jì)利益，避免產(chǎn)生不必要的貿(mào)易糾紛。
五、結(jié)語
金融危機(jī)的爆發(fā)無疑對(duì)世界各國(guó)而言都是頗受打擊的，但面對(duì)金融危機(jī)爆發(fā)帶來的打擊我們應(yīng)該積極主動(dòng)采取解決措施，而不是任由其迅速蔓延全球，幾十年后再爆發(fā)一次。對(duì)于金融危機(jī)的爆發(fā)，一方面我國(guó)應(yīng)該清晰地認(rèn)識(shí)到金融危機(jī)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易行業(yè)造成的不利影響；另一方面還要進(jìn)行理性地分析，將不利的條件轉(zhuǎn)化為有利的條件，積極主動(dòng)采取相應(yīng)的措施，調(diào)整我國(guó)出口貿(mào)易行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式，將金融危機(jī)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易行業(yè)的影響減少到最小，這樣才能保證我國(guó)出口貿(mào)易行業(yè)穩(wěn)定、健康、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：金融危機(jī) 公允價(jià)值會(huì)計(jì) 金融穩(wěn)定性
對(duì)于金融危機(jī)來說，其產(chǎn)生原因不能單單歸結(jié)到公允價(jià)值會(huì)計(jì)上，其原因是多方面的。金融專家在分析金融危機(jī)的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)充分考慮到時(shí)代的發(fā)展特點(diǎn)，通過全面分析查找危機(jī)誘因。這樣，才能夠采取正確的措施，盡量降低金融危機(jī)所帶來的不良影響。對(duì)于金融穩(wěn)定性來說，公允價(jià)值會(huì)計(jì)具有十分良好的作用。它能夠提供透明化的信息，讓人們對(duì)金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向和特點(diǎn)加以明確。由此可見，公允價(jià)值會(huì)計(jì)并不是金融危機(jī)的產(chǎn)生原因，其只是產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)信息而已。
一、公允價(jià)值會(huì)計(jì)在金融危機(jī)中的應(yīng)用
（一）對(duì)金融危機(jī)的反思
對(duì)于產(chǎn)生金融危機(jī)的原因，公允價(jià)值會(huì)計(jì)會(huì)從自身尋找原因，也會(huì)發(fā)生很多信息不全的紕漏。在公允價(jià)值會(huì)計(jì)的計(jì)算當(dāng)中，將會(huì)計(jì)信息的透明度作為產(chǎn)生金融危機(jī)的直接原因。隨著公允價(jià)值會(huì)計(jì)探索自身問題，我國(guó)會(huì)計(jì)行業(yè)應(yīng)當(dāng)監(jiān)督和管理內(nèi)部信息處理，采取有效的措施對(duì)會(huì)計(jì)行為加以規(guī)范從而是會(huì)計(jì)行業(yè)的風(fēng)氣得到改善，避免發(fā)生危機(jī)。在反思過程中，公允價(jià)值會(huì)計(jì)的問題也得以暴露。在金融危機(jī)下，公允價(jià)值計(jì)量?jī)r(jià)格難以達(dá)到公允標(biāo)準(zhǔn)。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)難以浮動(dòng)的與之相適應(yīng)。因此，金融危機(jī)下的市場(chǎng)價(jià)格，難以對(duì)企業(yè)發(fā)展情況進(jìn)行真實(shí)反映。在企業(yè)發(fā)展中，沒有準(zhǔn)確估測(cè)產(chǎn)品價(jià)值，因而公允價(jià)值計(jì)量的可靠性影響因素就增多了。因此，在金融危機(jī)下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身實(shí)際情況，對(duì)資金適應(yīng)和經(jīng)營(yíng)模式加以改變。
（二）金融危機(jī)下的轉(zhuǎn)變
在金融危機(jī)爆發(fā)前后，公允價(jià)值會(huì)計(jì)會(huì)具有較為不同的表現(xiàn)形式。美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)，使得全球經(jīng)濟(jì)都遭受到了巨大的損失。在此影響下，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也出現(xiàn)了一定程度上的衰退。尤其是房地產(chǎn)行業(yè)，房?jī)r(jià)不斷上升，使得很多購(gòu)房者都無奈成為了房奴。由于大多數(shù)人的存款已經(jīng)無法購(gòu)買住房，因此，都采取貸款的方式，從而產(chǎn)生了很多的資產(chǎn)抵押。對(duì)于這些固定資產(chǎn)進(jìn)行公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)算之后，都發(fā)生了貶值，使得人們?cè)馐芰司薮蟮膿p失。因此，很多人都認(rèn)為金融危機(jī)的爆發(fā)，正是由于公允價(jià)值會(huì)計(jì)所造成的。基于很多金融投資者和金融專家的不同意見，對(duì)于公允價(jià)值會(huì)計(jì)的權(quán)利，很多國(guó)家都進(jìn)行了削弱，以期能夠降低金融危機(jī)造成的不良影響。
（三）對(duì)金融穩(wěn)定性發(fā)展的影響
人們之所以會(huì)認(rèn)為金融危機(jī)爆發(fā)的主要原因是公允價(jià)值會(huì)計(jì)，主要是由于其能夠引發(fā)周期效應(yīng)，會(huì)對(duì)金融危機(jī)的穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生影響。利用公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)算經(jīng)濟(jì)，在反映經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況的同時(shí)，避免了對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生較大影響。而如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展下降，企業(yè)的收益情況就會(huì)受到公允價(jià)值會(huì)計(jì)的直接影響。因此，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，一旦公允價(jià)值會(huì)計(jì)參與，都會(huì)伴隨著經(jīng)濟(jì)損失的信息。不過，從另一方面來說，公允價(jià)值會(huì)計(jì)對(duì)于發(fā)展的平穩(wěn)性也具有一定的貢獻(xiàn)。它能夠?qū)?jīng)濟(jì)市場(chǎng)波動(dòng)加以反映，從而在同行業(yè)之間使金融市場(chǎng)發(fā)展受到巨大影響。這樣，對(duì)于緩解措施就更容易掌握，從而避免金融危機(jī)的影響。
二、金融穩(wěn)定性情況研究
（一）金融穩(wěn)定性的影響因素
金融危機(jī)下的金融穩(wěn)定性將會(huì)遭受極大的打擊。主要包括金融管理、貨幣流通、銀行監(jiān)管等方面的因素。在金融危機(jī)的防范中，中央銀行具有重要作用，其需要對(duì)金融平衡發(fā)展加以維持，降低金融危機(jī)的不良影響。貨幣流通應(yīng)當(dāng)保持暢通，從而緩解資金緊張的情況。中央銀行應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)金融的監(jiān)管，對(duì)金融市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)及時(shí)掌握，從而及時(shí)采取措施，防止發(fā)生金融不穩(wěn)定的情況。很多因素都能影響金融穩(wěn)定性，因此，中央銀行應(yīng)當(dāng)針對(duì)金融市場(chǎng)交易情況采取相應(yīng)的措施，對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督和管理。對(duì)于金融發(fā)展?fàn)顩r，應(yīng)當(dāng)及時(shí)掌握。對(duì)于我國(guó)各行各業(yè)來說，金融危機(jī)都具有十分巨大的破壞性。人們應(yīng)當(dāng)積極探索研究，采取有效的措施，降低其所帶來的不良影響。只有確保我國(guó)金融行業(yè)的良好發(fā)展，才能維持金融穩(wěn)定性，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。
（二）金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和金融穩(wěn)定性的維持
在金融危機(jī)下，金融市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提高金融穩(wěn)定性。金融危機(jī)改變了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)，因此金融市場(chǎng)也要做出相應(yīng)的改變，才能適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。對(duì)于金融企業(yè)部門來說，創(chuàng)新金融產(chǎn)品有利于金融穩(wěn)定性的維持，可結(jié)合現(xiàn)有的產(chǎn)品特征，對(duì)適應(yīng)市場(chǎng)的新產(chǎn)品進(jìn)行探索，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的更好發(fā)展。創(chuàng)新金融產(chǎn)品有助于貨幣流通的暢通和交易過程的簡(jiǎn)化。對(duì)于經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展十分有利。因此，金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視金融創(chuàng)新，提高業(yè)務(wù)水平，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的提高。
三、結(jié)束語
金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)全球的金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展都造成了嚴(yán)重的打擊和破壞。對(duì)此，很多人認(rèn)為是公允價(jià)值會(huì)計(jì)造成的。實(shí)際上，公允價(jià)值會(huì)計(jì)并不是引發(fā)金融危機(jī)的主要原因。因此，應(yīng)當(dāng)更加全面的對(duì)金融危機(jī)進(jìn)行分析，重視其在金融危機(jī)下的作用，從而更好的確保金融穩(wěn)定性的發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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如果說馬克思《資本論》中所描述的資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)離我們現(xiàn)實(shí)生活還非常遙遠(yuǎn)的話，如果說從二十世紀(jì)初開始在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家曾經(jīng)重復(fù)上演了多次的金融危機(jī)還只是我們教科書中的案例的話，如果說從1980年以來，國(guó)際貨幣基金組織181個(gè)成員中有133個(gè)發(fā)生過的不同程度的金融動(dòng)蕩還只是我們身邊的事，但與己關(guān)系不大的話，那么在1997年始發(fā)于泰國(guó)，并迅速蔓延到馬來西亞、菲律賓、印度尼西亞、韓國(guó)、日本等國(guó)的東南亞金融危機(jī)，卻使我們實(shí)實(shí)在在地感受到-金融危機(jī)離我們?cè)絹碓浇恕?/p>
實(shí)際上，盡管1997年，我國(guó)躲過了那場(chǎng)東南亞金融危機(jī)，但仍深深地感受到了其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)及金融產(chǎn)生的影響-籌資成本大幅度上升，引進(jìn)外資明顯感到困難，就業(yè)形勢(shì)突顯嚴(yán)峻……。在我們慶幸自己在東南亞危機(jī)時(shí)度過了一個(gè)平安年時(shí)，我國(guó)已經(jīng)發(fā)生了的一系列金融事件卻使我們不能不承認(rèn)一個(gè)現(xiàn)實(shí)-各種形形的金融風(fēng)險(xiǎn)離我們并不遙遠(yuǎn)：1993-1994年的高達(dá)20%左右的通貨膨脹率造成人民幣嚴(yán)重貶值；1995年2月，國(guó)債期貨“327”品種嚴(yán)重違規(guī)，暴炒債券1400億元，虧損達(dá)10億元之巨，使風(fēng)光一時(shí)的萬國(guó)證券公司元?dú)獯髠?998年7月，當(dāng)時(shí)中國(guó)最大的證券公司-君安證券公司，因公司幾位主要負(fù)責(zé)人涉嫌犯罪被公安機(jī)關(guān)羈押，并與國(guó)泰證券公司合并成立國(guó)泰君安證券公司；1998年下半年，新國(guó)大期貨經(jīng)紀(jì)公司承包人卷款潛逃；1998年10月，廣東國(guó)際信托投資公司不能支付到期債務(wù)而被中國(guó)人民銀行依法關(guān)閉；還有幾大國(guó)有銀行的壞帳、呆帳和逾期貸款更是我國(guó)金融領(lǐng)域的一個(gè)嚴(yán)重問題。
面對(duì)這一連串的金融事件，也許我們就不得不問了：中國(guó)可能發(fā)生金融危機(jī)嗎？如果可能發(fā)生，那么最有可能是由于自身積累的金融風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)，還是由于國(guó)際金融危機(jī)引發(fā)？
其實(shí)，由于金融危機(jī)與金融風(fēng)險(xiǎn)有著密切的聯(lián)系，通常由于經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和金融體系的內(nèi)在脆弱性，使得經(jīng)濟(jì)生活中必然不斷蘊(yùn)藏和累積各種金融風(fēng)險(xiǎn)，這些金融風(fēng)險(xiǎn)的累積將積聚巨大的能量并潛伏下來，在一定的經(jīng)濟(jì)條件下則可能爆發(fā)，使金融資產(chǎn)泡沫形成、膨脹，然后破滅，從而產(chǎn)生金融危機(jī)。由于國(guó)內(nèi)已經(jīng)積累了一定的金融風(fēng)險(xiǎn)，如果不及時(shí)防范這些金融風(fēng)險(xiǎn)，那么也許金融危機(jī)就真的會(huì)一步一步向我們走來。因此，我們必須積極運(yùn)籌，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，防范于未然，將金融風(fēng)險(xiǎn)切實(shí)有效地控制在經(jīng)濟(jì)可以承受的范圍之內(nèi)，以保障國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。
二、建立金融安全預(yù)警系統(tǒng)的必要性和緊迫性
在不斷發(fā)生的國(guó)際金融動(dòng)蕩面前，國(guó)際社會(huì)感到嚴(yán)重不安。亞洲金融危機(jī)給世界經(jīng)濟(jì)界最大教訓(xùn)之一是：東南亞國(guó)家一直被視為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成功典范，因而人們對(duì)這一危機(jī)的爆發(fā)毫無準(zhǔn)備，以致于在應(yīng)付這場(chǎng)危機(jī)時(shí)措手不及。如果說金融危機(jī)猶如火災(zāi)，那么金融風(fēng)險(xiǎn)猶如火災(zāi)隱患。經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化使各國(guó)之間的防火墻逐漸消失，金融危機(jī)頻率增加，程度加深，涉及范圍擴(kuò)大。
東南亞遭災(zāi)后，國(guó)際社會(huì)加緊探討防范措施，并相繼出臺(tái)了一些金融體系穩(wěn)定評(píng)估計(jì)劃。由于金融危機(jī)的出現(xiàn)常常以一系列的經(jīng)濟(jì)、金融指標(biāo)惡化為先兆，因此，金融界人士普遍認(rèn)為，如果能夠根據(jù)一系列金融指標(biāo)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，那么防止金融危機(jī)的發(fā)生是可能的。因此，在東南亞危機(jī)之后，各國(guó)都加強(qiáng)了金融預(yù)警系統(tǒng)的研究。
例如東盟各國(guó)外長(zhǎng)于2001年10月舉行會(huì)議，決定由在雅加達(dá)的秘書處設(shè)立一個(gè)專門機(jī)構(gòu)收集東盟各國(guó)貿(mào)易、國(guó)際收支等重要的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)和資料，由金融專家對(duì)其進(jìn)行分析，以預(yù)測(cè)發(fā)生金融危機(jī)的可能性；在2002年2月召開的西方七國(guó)財(cái)長(zhǎng)和中央銀行行長(zhǎng)會(huì)議上，與會(huì)各方就建立一個(gè)國(guó)際“論壇”作為國(guó)際金融危機(jī)預(yù)警機(jī)制的建議達(dá)成共識(shí)。
實(shí)際上，國(guó)外一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家早已對(duì)金融危機(jī)預(yù)警進(jìn)行了研究。例如，早在1979年，美國(guó)斯坦福大學(xué)的保羅·克魯格曼在對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警進(jìn)行研究時(shí)就指出，在固定匯率下，國(guó)內(nèi)信貸膨脹超過實(shí)際貨幣需求的增長(zhǎng)將導(dǎo)致漸進(jìn)而持久的國(guó)際儲(chǔ)備流失，最終誘發(fā)對(duì)貨幣的投機(jī)性進(jìn)攻，迫使管理當(dāng)局放棄固定匯率，使貨幣大幅度貶值，從而導(dǎo)致金融危機(jī)。在保羅·克魯格曼之后，包括國(guó)際貨幣基金租金的Kaminsky、Lizondo、Reinhart等研究者對(duì)其模型進(jìn)行了拓展，并得到一系列有意義的結(jié)果。
從我國(guó)金融體制來看，國(guó)家金融正處在大調(diào)整階段，不確定因素增加。未來幾年，一方面金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量差、激勵(lì)機(jī)制不健全、市場(chǎng)約束力不強(qiáng)、監(jiān)管力量薄弱等問題短期內(nèi)還不能完全解決；另一方面，由于我國(guó)已經(jīng)加入WT0，直接面臨國(guó)外金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)并可能直接面對(duì)國(guó)外金融游資的攻擊，因此，當(dāng)前，我國(guó)迫切需要建立有效的金融安全預(yù)警系統(tǒng)，立足于自防自救，其好處不僅在于防范金融危機(jī)，還在于能夠及時(shí)減輕經(jīng)濟(jì)和金融體系中失衡的程度。
三、金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)
1、預(yù)警系統(tǒng)的基本結(jié)構(gòu)
金融風(fēng)險(xiǎn)的大小可根據(jù)一系列的經(jīng)濟(jì)和金融指標(biāo)來度量，為了能夠?qū)ξ覈?guó)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)測(cè)，必要時(shí)進(jìn)行報(bào)警，需要建立一套金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警系統(tǒng)。它主要由指標(biāo)體系、預(yù)警界限、數(shù)據(jù)處理和燈號(hào)顯示四部分組成。
首先是建立一套能夠科學(xué)、合理、敏感地反映金融風(fēng)險(xiǎn)狀況的監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系；然后根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)，以及參考不同發(fā)展階段的特征，確定各指標(biāo)的預(yù)警界限值；再用事先確定的數(shù)據(jù)處理方法或模型，對(duì)各指標(biāo)的取值進(jìn)行綜合處理，得出金融風(fēng)險(xiǎn)的綜合指數(shù)和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)；最后用燈號(hào)來顯示金融風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。
預(yù)警的目的是防范風(fēng)險(xiǎn)，因此，最后還需根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)采取各種措施化解風(fēng)險(xiǎn)。如我們把整個(gè)金融體系比喻為一棵“樹”的話，那么金融安全就是樹“根”，各種數(shù)學(xué)處理方法、模型和基本經(jīng)濟(jì)、金融統(tǒng)計(jì)分析就是樹“干”，而與金融安全直接相關(guān)的指標(biāo)體系就是樹“葉”要維持金融體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)并健康發(fā)展，就必須觀“葉”、抓“干”、?！案?，做好金融預(yù)警分析。
2、指標(biāo)體系
金融危機(jī)的爆發(fā)，總是某幾個(gè)經(jīng)濟(jì)、金融狀態(tài)突出地先行失衡，進(jìn)而引發(fā)其他金融指標(biāo)失衡，從而導(dǎo)致全面性的金融危機(jī)，因此，金融危機(jī)通常都是有先兆的，具體表現(xiàn)在一些金融指標(biāo)的數(shù)據(jù)變化上。通常能夠有效地通過大幅度變化來預(yù)兆金融危機(jī)的金融指標(biāo)包括：貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率、實(shí)際利率、通貨膨脹率、國(guó)內(nèi)信貸增長(zhǎng)率、實(shí)際GDP增長(zhǎng)率、財(cái)政手指差額/GDP、外匯儲(chǔ)備可供進(jìn)口月數(shù)、外匯儲(chǔ)備/短期外債、貿(mào)易差額/外債總額、實(shí)際匯率及波動(dòng)程度、外國(guó)直接投資/外債、經(jīng)常項(xiàng)目/GDO、貿(mào)易差額/GDP、外匯儲(chǔ)備/GDP、外債總額/GDP、短期資本流入/GDP、股市價(jià)格指數(shù)波動(dòng)幅度、不良資產(chǎn)/銀行總資產(chǎn)、銀行資本充足率等。
不過，由于上述指標(biāo)數(shù)量繁多，而且某些指標(biāo)也難以定量分析，因此有必要根據(jù)如下原則進(jìn)行篩選：首先該指標(biāo)應(yīng)該可用于估計(jì)金融危機(jī)發(fā)射功能的概率；其次，各指標(biāo)在危機(jī)發(fā)聲前的行為可比性；第三，該指標(biāo)語境危機(jī)的能力可以定量分析，第四，該指標(biāo)在歷次金融危機(jī)中的預(yù)警表現(xiàn)良好。
3、預(yù)警界限
預(yù)警界限指金融指標(biāo)的數(shù)據(jù)變化達(dá)到可預(yù)兆發(fā)生金融危機(jī)的這一水平。從金融危機(jī)預(yù)警研究的成果看，有的金融指標(biāo)在國(guó)際上已經(jīng)有公認(rèn)的預(yù)警界限標(biāo)準(zhǔn)。例如，國(guó)際清算銀行《巴塞爾協(xié)議》對(duì)“金融機(jī)構(gòu)的資本充足率”指標(biāo)定為8%；國(guó)際公認(rèn)的“經(jīng)常項(xiàng)目逆差/GDP”的最低標(biāo)準(zhǔn)是不大于5%；而短期外債/外債總額接近或超過25%就是危險(xiǎn)信號(hào)，等等。對(duì)于沒有明確的國(guó)際公認(rèn)的預(yù)警界限指標(biāo)，可以參照同一國(guó)家在金融穩(wěn)健時(shí)期各項(xiàng)指標(biāo)的數(shù)值，也可參照經(jīng)濟(jì)、金融背景相似國(guó)家在金融穩(wěn)健時(shí)期各項(xiàng)指標(biāo)的數(shù)值，并根據(jù)歷史上發(fā)生金融危機(jī)過程中有關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)變化情況來分析測(cè)定。
4、燈號(hào)顯示
為了直觀地預(yù)報(bào)不同類型的警情，可以結(jié)合國(guó)家統(tǒng)計(jì)經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)預(yù)警的做法，對(duì)警度采取類似交通管制的藍(lán)燈、綠燈、黃燈、紅燈信號(hào)來分別表示正常狀態(tài)、低度風(fēng)險(xiǎn)警戒、中毒風(fēng)險(xiǎn)警戒、高度風(fēng)險(xiǎn)警戒不同等級(jí)的警度。其中，藍(lán)燈狀態(tài)正常（無警），表示比較保守，風(fēng)險(xiǎn)小，但相應(yīng)地可能會(huì)喪失一些收益機(jī)會(huì)，綠燈代表低度風(fēng)險(xiǎn)警戒（輕警），表示風(fēng)險(xiǎn)小，在可以接受的范圍內(nèi)，此時(shí)靜態(tài)監(jiān)控即可；黃燈代表中度風(fēng)險(xiǎn)警戒（中警），表示已經(jīng)出現(xiàn)一定的金融風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)需要提高監(jiān)控力度，采取動(dòng)態(tài)監(jiān)控，及時(shí)反饋信息，并采取一定措施，盡可能地化解風(fēng)險(xiǎn)，紅燈代表重警，即重度風(fēng)險(xiǎn)警戒，表示金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)很大，此時(shí)應(yīng)采取一級(jí)警戒監(jiān)控，提防隨時(shí)可能出現(xiàn)的可能嚴(yán)重影響金融機(jī)構(gòu)的事件，因此，當(dāng)紅燈出現(xiàn)時(shí)，決策者必須采取強(qiáng)有力的措施，否則，金融危機(jī)可能很快就會(huì)來臨了。如果能夠跟蹤某個(gè)時(shí)期各項(xiàng)預(yù)警指標(biāo)的數(shù)值變化，并有有關(guān)的信號(hào)描述，并制作相應(yīng)的預(yù)警指標(biāo)信號(hào)圖，這樣就可觀測(cè)到金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)來源及其變化，同時(shí)也可初步判斷金融機(jī)構(gòu)所承受的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，據(jù)此采取相應(yīng)的措施。
四、金融預(yù)警應(yīng)用實(shí)證
泰國(guó)是1997年東南亞金融危機(jī)的始發(fā)地，這里盡管是事后分析，但如果我們將其在1997年以前的金融、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行分析，仍可以看到預(yù)警指標(biāo)分析對(duì)泰國(guó)金融危機(jī)的警示作用。
從90年代初期開始，泰國(guó)GDP增長(zhǎng)率、經(jīng)常項(xiàng)目差額/GDP、外債總額/GDP、短期外債/外債總額等一直在逐年惡化。其實(shí)際GDP從1988年的近14%下降到1996年的6.7%，這說明泰國(guó)經(jīng)濟(jì)越來越乏力；外債總額占GDP比例從1989年的37%左右上升到1996年的50%多，短期外債/外債總額從1987年不到15%，上升到1996年的40%多，1995年甚至接近50%了，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)際警戒線25%，這說明泰國(guó)的外匯流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)逐年加大。實(shí)際上，在泰國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)前的1996年，其實(shí)際經(jīng)濟(jì)和金融運(yùn)行指標(biāo)，包括外匯儲(chǔ)備可供進(jìn)口月數(shù)、銀行不良資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重、股指變動(dòng)等，如果用前面所述的燈號(hào)顯示的話，幾乎是全線飄“紅”，這些指標(biāo)不僅遠(yuǎn)高于國(guó)際警戒線，就是在整個(gè)東南亞地區(qū)也是最差的。因此，可以說1997年東南亞危機(jī)在泰國(guó)首先爆發(fā)并不是種偶然。
【關(guān)鍵詞】金融衍生品；國(guó)際監(jiān)管；金融危機(jī)
一、全球金融衍生品發(fā)展現(xiàn)狀
金融衍生品市場(chǎng)從其產(chǎn)生到現(xiàn)在40年的時(shí)間里，市場(chǎng)規(guī)模不斷膨脹，創(chuàng)新日益活躍，各類機(jī)構(gòu)參與的深度和廣度不斷加深，已經(jīng)在金融領(lǐng)域中發(fā)揮著舉足輕重的作用。金融危機(jī)爆發(fā)前，場(chǎng)內(nèi)金融衍生品市場(chǎng)維持了長(zhǎng)達(dá)十年的上升態(tài)勢(shì)。根據(jù)國(guó)際清算銀行的統(tǒng)計(jì)，金融期貨的名義本金在2007年二季度達(dá)到歷史最高值31.7萬億美元，而金融期權(quán)的名義本金也在同年第三季度達(dá)到64.5萬億美元的高峰。危機(jī)過后，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)的一定程度的萎縮。金融危機(jī)爆發(fā)后，場(chǎng)內(nèi)金融衍生品交易規(guī)模雖然出現(xiàn)了一定的萎縮，但是遠(yuǎn)不及場(chǎng)外市場(chǎng)的萎縮程度。隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及各國(guó)出臺(tái)的一系列救市計(jì)劃，金融市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇，場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)也呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
金融危機(jī)前，場(chǎng)外衍生品由于其靈活性備受投資者青睞，擴(kuò)張十分迅速。在2007年上半年其漲幅達(dá)到最高水平，其名義規(guī)模從2004年底的220萬億美元迅速擴(kuò)張至516萬億美元。在名義規(guī)模不斷擴(kuò)張的同時(shí)，OTC市場(chǎng)的市值在2007年到2008年也有很大的漲幅，從2007年6月的11.12萬億美元到達(dá)2008年底的最高峰35.28萬億美元，漲幅高達(dá)217.27%。金融危機(jī)爆發(fā)后，場(chǎng)外金融衍生品市場(chǎng)遭受重創(chuàng)。據(jù)國(guó)際清算銀行統(tǒng)計(jì)，2008年底場(chǎng)外衍生品名義本金降至598.15萬億美元，出現(xiàn)了1998年以來的首次負(fù)增長(zhǎng)。2009年上半年，場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)交易規(guī)模開始企穩(wěn)反彈，大部分場(chǎng)外衍生品的交易規(guī)模均出現(xiàn)反彈，但信用違約互換交易規(guī)模繼續(xù)縮水。隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，2011年6月，場(chǎng)外衍生品名義本金增至706.88萬億美元，高于2008年6月的672.56萬億美元。2012年前半年的值為638.93萬億美元。雖然名義本金創(chuàng)出新高，但是市值與峰值相比相差甚遠(yuǎn)。
二、全球金融衍生品監(jiān)管之路
（一）金融危機(jī)前金融衍生品監(jiān)管情況
金融危機(jī)前期，國(guó)際金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展取得舉世矚目的成就。金融危機(jī)的爆發(fā)，給全球金融市場(chǎng)和整體經(jīng)濟(jì)都帶來了巨大的災(zāi)難，也使得作為危機(jī)導(dǎo)火索的信用衍生品市場(chǎng)遭受重創(chuàng)，其他衍生品業(yè)務(wù)也不同程度的萎縮。金融衍生品市場(chǎng)的監(jiān)管不力對(duì)金融危機(jī)的爆發(fā)有不可推卸的責(zé)任。
1.行政監(jiān)管立法不足。金融危機(jī)之前，全球總體上都形成了以政府監(jiān)管為核心、以行業(yè)自律監(jiān)管和交易主體內(nèi)部控制為補(bǔ)充的三級(jí)監(jiān)管體制。由于行政監(jiān)管立法不足，對(duì)衍生品市場(chǎng)監(jiān)管體制在金融危機(jī)中暴露出諸多缺陷。美國(guó)對(duì)衍生品市場(chǎng)實(shí)行的是“雙層多頭”的監(jiān)管體制，在這種體制下，不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間有著不同的監(jiān)管目標(biāo)與方法，機(jī)構(gòu)互相之間會(huì)產(chǎn)生監(jiān)管上的沖突；機(jī)構(gòu)性監(jiān)管可能存在監(jiān)管的真空地帶以及重疊部分。此外，監(jiān)管法律法規(guī)的改革可能跟不上衍生品市場(chǎng)發(fā)展的快節(jié)奏。最后，一些監(jiān)管措施的推出往往要經(jīng)過各級(jí)機(jī)構(gòu)、各種會(huì)議的傳達(dá)和表決，在推出時(shí)往往錯(cuò)過了最佳時(shí)機(jī)，因此缺乏效率。而政府對(duì)于場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的監(jiān)管一直本著放松與豁免的原則。
2.自律監(jiān)管強(qiáng)制力約束力不足。自律監(jiān)管在場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)監(jiān)管中發(fā)揮著重要作用。自律組織制定的文件對(duì)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制具有重要的指導(dǎo)作用，但是，由于其提出的原則和措施對(duì)各個(gè)國(guó)家不具有強(qiáng)制執(zhí)行力，其建議也很難轉(zhuǎn)化為具有強(qiáng)制執(zhí)行力的監(jiān)管措施。而且，作為場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)最為重要的自律組織的ISDA主要由少量的大交易商控制，他們制定的ISDA主協(xié)議維護(hù)的是交易商的利益，尤其是在交易商和終端用戶的協(xié)議中表現(xiàn)更為明顯。
3.交易所內(nèi)部監(jiān)管缺陷。交易主體內(nèi)部控制是衍生品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要環(huán)節(jié)，但是在立法存在缺陷、外部監(jiān)管不力的情況下，受制于資本本身的趨利性和交易主體的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)本質(zhì)，交易主體內(nèi)部控制機(jī)制很容易失靈。
（二）金融危機(jī)過后全球?qū)ρ苌繁O(jiān)管的改革情況
2008年金融危機(jī)爆發(fā)之后，各國(guó)在反思發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理模式的同時(shí)，相繼加快了金融監(jiān)管改革的進(jìn)程，一輪大規(guī)模的國(guó)際金融監(jiān)管改革在全球范圍內(nèi)逐次展開。
本輪危機(jī)以來，二十國(guó)集團(tuán)（G20）取代七國(guó)集團(tuán)（G7）成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融治理的最重要平臺(tái)。2009年9月，G20匹茲堡峰會(huì)提出了一系列完善場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的重要舉措，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)對(duì)金融衍生品、場(chǎng)外交易、評(píng)級(jí)公司和對(duì)沖基金的全面監(jiān)管。2009年4月，巴塞爾委員會(huì)頒布了《銀行金融工具公允價(jià)值評(píng)估的監(jiān)管指引》，確立了衍生品價(jià)格評(píng)估機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)控制和報(bào)告制度。巴塞爾Ⅲ相比以前的兩個(gè)版本，監(jiān)管要求和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步提高，按照資本監(jiān)管和流動(dòng)性監(jiān)管并重、資本數(shù)量和質(zhì)量同步提高、資本充足率與杠桿率并行的總體要求，體現(xiàn)了微觀審慎監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管有機(jī)結(jié)合的監(jiān)管新思維，確立了國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管的新標(biāo)桿。2010年5月，由國(guó)際支付結(jié)算體系委員會(huì)和國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織了《實(shí)施2004年CPSS-IOSCO場(chǎng)
外衍生品中央交易對(duì)手建議的指引》，推行中央清算制度是其中之重，尤其是在危機(jī)中導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)和擴(kuò)散的CDS市場(chǎng)已開始實(shí)施中央清算制。2010年10月25日，金融穩(wěn)定委員會(huì)發(fā)表了《執(zhí)行OTC衍生品市場(chǎng)改革》的報(bào)告，提出了21項(xiàng)建議，涵蓋場(chǎng)外衍生品標(biāo)準(zhǔn)化、交易所電子平臺(tái)交易、中央交易對(duì)手集中清算以及向交易信息庫報(bào)告四個(gè)方面內(nèi)容，目的在于加強(qiáng)OTC衍生品市場(chǎng)的功能、透明度和監(jiān)管監(jiān)督。
除了國(guó)際監(jiān)管組織積極進(jìn)行改革外，各國(guó)也加快了金融改革的步伐。美國(guó)在危機(jī)后陸續(xù)在2008年了《金融規(guī)制改革方案》、2009年6月的《金融監(jiān)管改革：新基礎(chǔ)》，并于2010年7月15日通過最終版本的金融監(jiān)管改革法案。新法案將之前缺乏監(jiān)管的場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)納入監(jiān)管視野，要求大部分衍生品須在交易所內(nèi)通過第三方清算進(jìn)行交易。歐洲對(duì)于衍生品的改革更多基于細(xì)節(jié)上的規(guī)范，2009年7月3日歐盟的《咨詢性文件：加強(qiáng)OTC衍生品市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的可能性措施》，提出了加強(qiáng)衍生品市場(chǎng)安全和效率的各種方法。2010年2月11日公布的草案《關(guān)于效率、安全和穩(wěn)健的衍生品市場(chǎng)：未來政策行動(dòng)》、2010年6月14日的《對(duì)衍生品和市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的公開咨詢》以及2010年9月15日的《使歐洲衍生品市場(chǎng)更加安全和透明》，均從多個(gè)角度對(duì)衍生品監(jiān)管進(jìn)行了規(guī)范。英國(guó)也于2009年12月出臺(tái)了《關(guān)于場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的改革方案》，并于2010年7月26日了《金融監(jiān)管的新方法：評(píng)判、集中和穩(wěn)定》，提出消費(fèi)者保護(hù)和市場(chǎng)管理局有責(zé)任監(jiān)管OTC市場(chǎng)參與者的行為，并建議將CCPS的監(jiān)管權(quán)移交給英格蘭銀行。
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