時(shí)間：2023-07-20 16:25:20
導(dǎo)語：在金融風(fēng)控業(yè)務(wù)的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
離岸金融可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)。離岸金融為“非居民”性質(zhì)的個(gè)人或團(tuán)體服務(wù)，其廣泛地外延使銀行難以深入把握服務(wù)對象的信用表現(xiàn)及所屬產(chǎn)業(yè)的資信狀況。這種風(fēng)險(xiǎn)尤其是對于外匯貸款業(yè)務(wù)更加突出。
法律風(fēng)險(xiǎn)。離岸投資者的投資目的雖然有個(gè)人差別，但他們的根本一致性是利用存在于世界各國稅收金融體制上的差別來維護(hù)個(gè)人財(cái)產(chǎn)的保值增值。離岸金融可能會(huì)給予投機(jī)行為者機(jī)會(huì)，目前“洗錢”、“逃匯”即是離岸金融熱點(diǎn)法律問題。
利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)。人民幣在境外的流通始隱藏在迷霧中，我們對此的監(jiān)督管理尚未建立。如果人民幣被貨幣投機(jī)者利用,就很可能以其在外匯市場上的操縱影響人民幣的兌換匯率。雖然我國現(xiàn)階段采用離岸賬戶與在岸賬戶嚴(yán)格分開的謹(jǐn)慎做法，但金融經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的關(guān)聯(lián)性和可溶性，不可能把離岸業(yè)務(wù)和在岸業(yè)務(wù)嚴(yán)格分開，因而將影響在岸人民幣的利率與匯率水平。
風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管不力的后果
動(dòng)搖國內(nèi)既定的金融體系。1999年以來，以美元利率為代表的西方主要國家的貨幣利率連續(xù)上調(diào)，但是我國境內(nèi)外幣利率處于穩(wěn)定匯率壓力等考慮，沒有及時(shí)反映國際市場利率走勢，有限的幾次上調(diào)其幅度也十分有限，境內(nèi)外利差的擴(kuò)大如果沒有強(qiáng)有力的外匯管制將沖擊國內(nèi)既定的利率水平，造成中國資本外流。
外資銀行將擠占更多的外匯業(yè)務(wù)份額。由于離岸業(yè)務(wù)經(jīng)營成本較低，那些管理水平高、外匯資產(chǎn)質(zhì)量好、資金運(yùn)用效率高的外資銀行其外匯籌資成本比國內(nèi)商業(yè)銀行低，能夠提供更低的貸款利率和更高的存款利率來贏得市場，而一些外匯業(yè)務(wù)規(guī)模較小的商業(yè)銀行將無力參與外幣存貸款利率的競爭，甚至退出競爭領(lǐng)域，再加上對離岸銀行的特殊優(yōu)待有可能導(dǎo)致在非離岸業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不公平競爭，造成金融秩序的混亂，危及民族金融業(yè)的成長。
易使資金融通的鏈條變得更加脆弱，銀行的短期負(fù)債與長期資產(chǎn)不匹配易導(dǎo)致流動(dòng)性危機(jī)。另外，短期資金的套匯和套利投機(jī)活動(dòng)使匯價(jià)劇烈波動(dòng)，對金融危機(jī)起到推波助瀾的作用。
加強(qiáng)離岸金融業(yè)務(wù)監(jiān)管的建議
我國目前對離岸銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管的主要依據(jù)是1997年中國人民銀行制定的《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》,實(shí)行離岸業(yè)務(wù)與在岸業(yè)務(wù)的分帳管理,離岸帳戶與在岸帳戶嚴(yán)格區(qū)分。但是隨著金融改革的不斷深化,我們面臨著金融監(jiān)管滯后于離岸銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的問題,因此,對加強(qiáng)我國離岸銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管本文提出一下建議:
1.制定必要的監(jiān)管法規(guī)。目前我國離岸金融業(yè)務(wù)雖處于試點(diǎn)階段,但應(yīng)允許金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍,建立和國際慣例相一致的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)科目、會(huì)計(jì)報(bào)表;制定《信貸資產(chǎn)保全法》和《外資金融機(jī)構(gòu)法》;按國際資本充足率框架,制定資本充足率的監(jiān)管框架;根據(jù)金融電子化和信息化的要求及時(shí)調(diào)整有關(guān)的法規(guī)內(nèi)容,做好規(guī)范性監(jiān)管的程序設(shè)計(jì);對稅收政策和保密制度作出明文規(guī)定
2.監(jiān)管中應(yīng)留出合理的避稅空間以促進(jìn)離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。離岸金融業(yè)務(wù)主要產(chǎn)生于避稅、帳戶的隱秘性,規(guī)避外匯管制,國際資本只有在充分享受低稅收甚至零稅收的情況下,才有可能逃離本國金融市場來到離岸市場。因此,我國金融監(jiān)管部門應(yīng)會(huì)同稅收管理部門對離岸金融業(yè)務(wù)作出專門的稅收規(guī)定,保證離岸市場的稅賦水平不高于周邊國家和地區(qū)。
摘要：隨著社會(huì)的發(fā)展、科技的進(jìn)步以及經(jīng)濟(jì)水平的提高，我國的金融行業(yè)在發(fā)展的同時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)財(cái)務(wù)的控制逐漸被人們重視起來。涉及面廣、靈敏度高、綜合性強(qiáng)等是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)管理跟一般風(fēng)險(xiǎn)管理相比的特點(diǎn)。跟一般財(cái)務(wù)管理相比，其具有管理內(nèi)容寬、管理手法先進(jìn)、理財(cái)觀念新等優(yōu)勢。風(fēng)險(xiǎn)管理問題是現(xiàn)代社會(huì)所有金融行業(yè)中的主要問題之一。由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，企業(yè)的不確定性、風(fēng)險(xiǎn)性問題逐漸顯現(xiàn)出來。企業(yè)之間的相互競爭也日益激烈。在國民經(jīng)濟(jì)中企業(yè)的作用決定了企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性?？茖W(xué)、合理的金融風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)財(cái)務(wù)控制對于企業(yè)有重要的意義。
關(guān)鍵詞：金融；風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)財(cái)務(wù)控制
現(xiàn)代國內(nèi)、國際的市場環(huán)境復(fù)雜，現(xiàn)有的企業(yè)面對這樣復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在競爭相當(dāng)激烈的市場中，細(xì)微的失誤就會(huì)影響整個(gè)企業(yè)及其經(jīng)濟(jì)狀況的發(fā)展。企業(yè)為了穩(wěn)步的發(fā)展，并在激烈的競爭中獲取利益，必須進(jìn)行合理的金融風(fēng)險(xiǎn)管理與科學(xué)的財(cái)務(wù)控制。在現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，金融風(fēng)險(xiǎn)問題存在于企業(yè)財(cái)務(wù)的每一個(gè)環(huán)節(jié)。在日常的經(jīng)營管理中，每一個(gè)企業(yè)都具有風(fēng)險(xiǎn)意識、危機(jī)意識，注意防范財(cái)務(wù)問題，在發(fā)現(xiàn)問題時(shí)及時(shí)給予解決、將損失降到最小化可以有效的防止企業(yè)在緊張經(jīng)濟(jì)條件下出現(xiàn)的癱瘓幾率。
一、 金融風(fēng)險(xiǎn)管理
（一） 什么是金融風(fēng)險(xiǎn)管理。使用一切辦法避免、減少風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)以及盡可能地減少風(fēng)險(xiǎn)過后的經(jīng)濟(jì)損失就是金融風(fēng)險(xiǎn)管理。宏觀的講，合理的進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理可以保證整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性，保證資金的合理、有效使用，可以使整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)得到穩(wěn)步的發(fā)展。微觀的講，科學(xué)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理可以保證每個(gè)企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)不可避免的情況下把經(jīng)濟(jì)損失降到最低。通過科學(xué)、有效的金融管理就可以在風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)有效地躲避，在風(fēng)險(xiǎn)不可躲避時(shí)減少損失，保證企業(yè)的正常經(jīng)濟(jì)流動(dòng)。
（二） 金融風(fēng)險(xiǎn)管理分析。由于金融行業(yè)的不確定性以及市場復(fù)雜性，金融風(fēng)險(xiǎn)的來源有很多種，主要有，市場風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)以及技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，金融行業(yè)受國際經(jīng)濟(jì)情況影響越來越明顯。在金融行業(yè)發(fā)展不是特別穩(wěn)固，并且在其國內(nèi)外的共同影響下，各種經(jīng)濟(jì)問題接踵而來，金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。 金融風(fēng)暴的影響一直沒有完全得到解決，其影響也就連綿不斷。我國金融市場也出現(xiàn)了很大的動(dòng)蕩。
隨著我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，匯率、國家政策不斷改變，金融行業(yè)的不確定性也逐漸加強(qiáng)。在這種不確定性的影響下，金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生率也不斷攀升。金融行業(yè)收益的波動(dòng)性也很大，企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)一直在提升。
近年來，科技的飛速發(fā)展，電腦高手也不斷增多，通過病毒、黑客軟件攻擊其他企業(yè)，企業(yè)機(jī)密泄露的可能性非常大。很大程度上影響了我國金融行業(yè)的發(fā)展。在金融交易過程中，如果電子設(shè)備突然斷電、死機(jī)都會(huì)給企業(yè)直接造成的損失。
二、 企業(yè)財(cái)務(wù)控制
（一） 企業(yè)財(cái)務(wù)控制現(xiàn)狀。合理的財(cái)務(wù)控制對企業(yè)的資金流動(dòng)、收益、高效利用有著很大的幫助。財(cái)務(wù)控制給予了企業(yè)決策客觀的評價(jià)，也可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)，得到利益的最大化。財(cái)務(wù)控制也可以保證企業(yè)資金的安全性、合理利用性以及流動(dòng)性，降低了企業(yè)經(jīng)營時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。有效地對企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理還可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)管理的科學(xué)化、信息化，提高企業(yè)的凝聚力。
就目前來看，企業(yè)對財(cái)務(wù)控制了解得還不夠全面，企業(yè)財(cái)務(wù)控制的體系也不夠系統(tǒng)，對于財(cái)務(wù)控制的手段還不夠成熟。在金融危機(jī)的影響下，很多企業(yè)開始重視財(cái)務(wù)控制，意識到財(cái)務(wù)控制對于一個(gè)企業(yè)的重要性。資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)直接關(guān)系到一個(gè)企業(yè)接下來的發(fā)展。企業(yè)對于財(cái)務(wù)控制的想法也得到了改變，不再只重眼前利益，首先確保企業(yè)的正常運(yùn)行。在調(diào)整財(cái)務(wù)理念之后，企業(yè)對資金的規(guī)劃也變得越來越合理。很多企業(yè)將金融風(fēng)險(xiǎn)管理放在財(cái)務(wù)管理的首要位置。但是財(cái)務(wù)管理觀念的轉(zhuǎn)變時(shí)間短，財(cái)務(wù)管理方法并沒有得到有效的實(shí)施，雖然已經(jīng)取得了很大的成績但是在實(shí)際管理中還是會(huì)出現(xiàn)很多問題。財(cái)務(wù)管理的體制不夠健全，沒有合理的管理部門；財(cái)務(wù)控制內(nèi)部的信息交流不夠，沒有統(tǒng)一全面有效的信息交流渠道；財(cái)務(wù)部門沒有占據(jù)重要地位，很多建議不被采納。
（二） 企業(yè)財(cái)務(wù)控制方法。企業(yè)財(cái)務(wù)控制的最終目的就是在保證資金正常流動(dòng)的同時(shí)提高收益。想要有效的進(jìn)行財(cái)務(wù)控制：首先，要有系統(tǒng)的財(cái)務(wù)控制體質(zhì)。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)都需要認(rèn)同財(cái)務(wù)管理的必要性，并且了解正確的財(cái)務(wù)控制方法在提高企業(yè)效益上的重要性，意識到在金融風(fēng)險(xiǎn)來臨前如何有效躲避，風(fēng)險(xiǎn)不可躲避時(shí)讓損失最小化的重要意義。保證財(cái)務(wù)部門的基本權(quán)益，其他部門不能隨便影響財(cái)務(wù)部門的正常工作。適當(dāng)?shù)慕o予財(cái)務(wù)部門權(quán)力，以確保財(cái)務(wù)部門工作人員的積極主動(dòng)性。企業(yè)當(dāng)中的所有員工都要有合理控制企業(yè)財(cái)務(wù)的理念，了解其重要性。提高財(cái)務(wù)部門本身的工作能力以及預(yù)判能力，及時(shí)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。完善企業(yè)管理體制，各部門都有明確的分工，努力完成本職工作，積極地投入到企業(yè)發(fā)展中。完善企業(yè)管理中信息流動(dòng)的高效性，保證信息的及時(shí)轉(zhuǎn)達(dá)。及時(shí)地了解到各方面的金融信息，盡早的分析出風(fēng)險(xiǎn)所在并及時(shí)處理。保證企業(yè)機(jī)密的保密性，建設(shè)好企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，信息不被泄露。有專門的風(fēng)險(xiǎn)分析團(tuán)隊(duì)，對金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)的判斷，并給出合理的解決辦法。加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的執(zhí)行力，再好的解決辦法沒有得到有效執(zhí)行都是白用功，金融風(fēng)險(xiǎn)管理必須得到重視才能使企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。
三、 企業(yè)理財(cái)過程中的風(fēng)險(xiǎn)研究
在企業(yè)的發(fā)展歷程中，內(nèi)、外部風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)影響到企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，有損害性、不確定性等特點(diǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可能完全避免的，其發(fā)生的時(shí)間與概率都是不能確定的，只要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，其損失就是必然的。有些企業(yè)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的好，其損失可能并不影響企業(yè)的正常發(fā)展，但如果處理的不好就可能使整個(gè)企業(yè)破產(chǎn)。但是在風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的同時(shí)，往往會(huì)給企業(yè)帶來很多盈利機(jī)會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)越大，盈利也就越大，但是如果不能好好把握機(jī)會(huì)，準(zhǔn)確的進(jìn)行投資很可能直接給企業(yè)帶來致命的危險(xiǎn)。我國對待金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該積極面對并制定合理應(yīng)對方法，而不應(yīng)該消極躲避，越躲避往往造成的損失越大。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是企業(yè)管理當(dāng)中風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段，合理地運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)控制可以有效的減少風(fēng)險(xiǎn)造成的損失，避免企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在企業(yè)遇到危機(jī)時(shí)，合理的運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)中獲得盈利、控制損失是金融風(fēng)險(xiǎn)管理的重要目標(biāo)。
結(jié)束語
在社會(huì)快速發(fā)展的同時(shí)，在社會(huì)環(huán)境瞬息萬變、強(qiáng)烈波動(dòng)的影響下。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的管理直接影響著企業(yè)的高速發(fā)展。也可以說，管理和控制金融風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)經(jīng)營管理的本質(zhì)所在。經(jīng)過金融危機(jī)，我國企業(yè)都認(rèn)識到金融風(fēng)險(xiǎn)管理存在的重要意義。企業(yè)不能就此滿足，好好分析在金融管理中出現(xiàn)的各種問題，構(gòu)建系統(tǒng)的金融管理體制，加強(qiáng)在金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)的抗壓能力與應(yīng)變能力。與此同時(shí)，企業(yè)要加強(qiáng)對企業(yè)管理的改革、創(chuàng)新和完善。進(jìn)而改進(jìn)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)管理體制。加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制管理體系的作用，要在風(fēng)險(xiǎn)來臨前預(yù)知風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)作出應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的手段與方法，將風(fēng)險(xiǎn)損失最低化。保證企業(yè)在各種風(fēng)險(xiǎn)來臨的條件下，仍穩(wěn)步發(fā)展，不受金融風(fēng)險(xiǎn)所影響。及時(shí)的更新財(cái)務(wù)管理體制，保證在更大的金融風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)，有足夠的能力與之對抗，保證企業(yè)的正常運(yùn)作與發(fā)展。（作者單位：陽光財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司河北省分公司）
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)公司；產(chǎn)業(yè)鏈金融；信用風(fēng)險(xiǎn)；聲譽(yù)機(jī)制
文章編號：1003-4625 （2015）06-0028-07 中圖分類號：F832.39 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
一、引言
財(cái)務(wù)公司在服務(wù)企業(yè)集團(tuán)的同時(shí)，依托產(chǎn)業(yè)鏈延伸金融服務(wù)，解決產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小企業(yè)融資難、融資成本高的實(shí)際困難，從而促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)的可持續(xù)發(fā)展。在現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)分工格局及監(jiān)管層“產(chǎn)業(yè)約束”要求的背景下，財(cái)務(wù)公司開展產(chǎn)業(yè)鏈金融的授信對象很大程度被限定在處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的中小企業(yè)，所以財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融無法規(guī)避中小企業(yè)融資信用風(fēng)險(xiǎn)突出的問題。中小企業(yè)信貸中由于天然的或人為的不完全信息的存在，一定程度上導(dǎo)致了逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。這使得財(cái)務(wù)公司在對中小企業(yè)授信時(shí)，不得不采取更為嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，這又間接導(dǎo)致了中小企業(yè)的信貸約束問題。隨著中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮越來越重要的作用，如何建立既能有效控制違約又能擴(kuò)大中小企業(yè)信貸規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制就成為財(cái)務(wù)公司開展產(chǎn)業(yè)鏈金融必須關(guān)注的重大課題。
契約理論認(rèn)為，信用風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)鍵在于在信貸合約中加入合理的激勵(lì)約束機(jī)制。抵質(zhì)押制度是傳統(tǒng)信貸模式下的一種廣泛使用的顯性激勵(lì)機(jī)制，是防范信用風(fēng)險(xiǎn)的一種基本制度。 Barro將抵質(zhì)押制度作為一種信貸合約實(shí)施的保證機(jī)制，認(rèn)為抵押品合約會(huì)給借款者提供激勵(lì)使其努力工作，以降低違約情況發(fā)生的概率。然而許多學(xué)者研究表明，抵質(zhì)押不足的中小企業(yè)信貸往往陷入了“違約、不貸款”的囚徒困境，直接造成并加重了中小企業(yè)融資約束問題。尤其在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體中，正規(guī)金融的信貸配給中被排除的主要是資產(chǎn)規(guī)模小于（含等于）銀行所要求的臨界抵押品價(jià)值量的中小企業(yè)。
楊勝剛、胡海波認(rèn)為中小企業(yè)不提供反擔(dān)?；蚍磽?dān)保金額不足時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)為貸款提供較高比例的擔(dān)保會(huì)加劇逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。因此，建立信用擔(dān)保機(jī)制等措施并未從根本解決中小企業(yè)押品不足的問題，同時(shí)可能因?yàn)樾碌男畔⒉粚ΨQ帶來更大的信用風(fēng)險(xiǎn)及融資成本。為此，有學(xué)者開始研究如何建立中小企業(yè)內(nèi)生化擔(dān)保機(jī)制。
19世紀(jì)80年代，經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始意識到長期合作的影響，將動(dòng)態(tài)博弈引入委托一、勞動(dòng)力市場及信用缺失治理等相關(guān)研究之中，論證了在多次重復(fù)博弈關(guān)系情況下聲譽(yù)作為隱性激勵(lì)機(jī)制能夠發(fā)揮激勵(lì)作用。聲譽(yù)的作用在于為關(guān)心長期利益的參與人提供一種隱性激勵(lì)以保證其短期承諾行動(dòng)，因此可以成為顯性合約的替代品。
Kreps、Wilson等人提出的KMRW聲譽(yù)模型，解釋了靜態(tài)博弈中難以解釋的“囚徒困境”問題。歷史上出現(xiàn)的日本“村八分”社區(qū)規(guī)范和中國晉商的“利以義制”及馬里商人聯(lián)合會(huì)都是聲譽(yù)機(jī)制有效運(yùn)用的案例。孫回回認(rèn)為在信貸市場上聲譽(yù)可以在一定程度上降低信息不對稱帶來的交易成本和信貸風(fēng)險(xiǎn)，克服抵押物缺乏帶來的賴賬風(fēng)險(xiǎn)。
Reka的研究表明，聲譽(yù)能在借貸雙方之間建立一種信任關(guān)系，可以彌補(bǔ)抵押物缺乏的不足，且對逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)具有抑制作用。
仇冬芳認(rèn)為聲譽(yù)機(jī)制是一種內(nèi)生化的信用擔(dān)保機(jī)制，通過開發(fā)中小企業(yè)長期價(jià)值作為增信方式，起到增加信用供給的作用。盡管理論界普遍認(rèn)可了聲譽(yù)機(jī)制的作用，但是實(shí)踐中聲譽(yù)機(jī)制的運(yùn)用并不充分。究其原因在于聲譽(yù)制度的有效性受到一定的環(huán)境要素的約束。從博弈的視角出發(fā)，要使聲譽(yù)機(jī)制能夠在博弈中促成合作博弈均衡的出現(xiàn)，要求滿足一定的環(huán)境變量。聲譽(yù)機(jī)制有效的制度基礎(chǔ)包括重復(fù)博弈、信息有效傳導(dǎo)和可信的懲罰等幾個(gè)方面。我國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期及信用建設(shè)不完善的現(xiàn)狀，傳統(tǒng)的信貸環(huán)境要素并不能充分滿足聲譽(yù)機(jī)制的要求。
信息經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源是信息不對稱的存在，單一制度難以從根本上改變信息不完全的基本條件，因此任何制度都是有其局限性或缺陷，需要從多方面人手。
波認(rèn)為解決農(nóng)民合作意愿程度為單邊非對稱信息條件下農(nóng)民專業(yè)合作社中農(nóng)民機(jī)會(huì)主義問題，關(guān)鍵在于發(fā)揮合作社正式制度和聲譽(yù)制度的協(xié)同治理作用。
劉惠萍、張世英認(rèn)為在市場不完備條件下需要建立聲譽(yù)機(jī)制和顯性機(jī)制相結(jié)合的激勵(lì)機(jī)制，以實(shí)現(xiàn)長期激勵(lì)與短期激勵(lì)相結(jié)合的激勵(lì)模式，遏制國內(nèi)經(jīng)理人短期化行為，激勵(lì)其長期化行為。目前，在中小企業(yè)信貸研究中，多數(shù)學(xué)者都是從單純?nèi)绾螌?shí)現(xiàn)抵質(zhì)押制度替代及優(yōu)化或者如何建立聲譽(yù)機(jī)制等隱形激勵(lì)機(jī)制人手的，對抵質(zhì)押制度與聲譽(yù)制度共同激勵(lì)的研究甚少。
因此，本文在總結(jié)已有研究成果基礎(chǔ)之上，從緩解中小企業(yè)融資約束的視角出發(fā)，對基于抵質(zhì)押制度和聲譽(yù)機(jī)制共同激勵(lì)的財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制進(jìn)行研究。試圖通過建立財(cái)務(wù)公司與中小企業(yè)不完全信息博弈模型，引入聲譽(yù)修正、收益折現(xiàn)等因素，將中小企業(yè)當(dāng)期行為與未來收益的相互影響在模型中定量化地表現(xiàn)出來。通過分析對比不同條件下財(cái)務(wù)公司與中小企業(yè)的博弈均衡中財(cái)務(wù)公司的安全授信邊界以及中小企業(yè)可獲得的最大授信額度，為財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制設(shè)計(jì)提供參考依據(jù)。
二、財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融中的抵質(zhì)押制度與聲譽(yù)機(jī)制
解決財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)問題、擴(kuò)大財(cái)務(wù)公司安全授信邊界，關(guān)鍵在于充分發(fā)揮財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融的內(nèi)在優(yōu)勢，建立顯性激勵(lì)與隱性激勵(lì)結(jié)合、長期激勵(lì)與短期激勵(lì)協(xié)同的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。抵質(zhì)押制度在中小企業(yè)信貸中主要發(fā)揮了顯性激勵(lì)和短期激勵(lì)作用，聲譽(yù)機(jī)制往往具備長期激勵(lì)及隱性激勵(lì)的特征。
（一）財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融中的抵質(zhì)押制度
傳統(tǒng)抵質(zhì)押制度下中小企業(yè)往往被排除在正規(guī)金融之外，其中一個(gè)重要的原因是對于金融機(jī)構(gòu)所認(rèn)可的合格抵質(zhì)押品與中小企業(yè)所擁有資產(chǎn)不匹配，而且抵押資產(chǎn)對銀行和中小企業(yè)的價(jià)值是不同的。
一般而言，銀行對抵押品的評估價(jià)值為凈市場可變現(xiàn)價(jià)值，這往往受到了二級市場運(yùn)行效率等外界因素的影響，導(dǎo)致抵押品的實(shí)際價(jià)值高于、甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于抵押品的凈市場變現(xiàn)凈值。從緩解中小企業(yè)融資約束的視角來看，提高中小企業(yè)信貸中授信提供方認(rèn)可的抵質(zhì)押品與中小企業(yè)資產(chǎn)的匹配度，降低抵質(zhì)押品的變現(xiàn)損失率是實(shí)現(xiàn)抵質(zhì)押制度改進(jìn)優(yōu)化的方向。
與銀行傳統(tǒng)的信貸相比，財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融中抵質(zhì)押制度改進(jìn)優(yōu)化具有信息優(yōu)勢。財(cái)務(wù)公司的核心職能是為企業(yè)集團(tuán)及其成員單位提供對內(nèi)對外的財(cái)務(wù)管理服務(wù)，有的財(cái)務(wù)公司甚至作為企業(yè)集團(tuán)及其成員單位對外進(jìn)行財(cái)務(wù)結(jié)算的窗口。通過多年的積累，財(cái)務(wù)公司基于對集團(tuán)業(yè)務(wù)的了解，其已有信息系統(tǒng)與成員單位的信息系統(tǒng)擁有較高契合度和集成度，很容易通過開發(fā)建設(shè)完善的產(chǎn)業(yè)鏈融資管理系統(tǒng)，并同集團(tuán)的采購、銷售等業(yè)務(wù)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)對接。充分發(fā)揮財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融中所具有的信息優(yōu)勢，可以在以下幾個(gè)方面對抵質(zhì)押制度進(jìn)行改進(jìn)優(yōu)化。
首先，可以擴(kuò)大抵質(zhì)押品范圍。財(cái)務(wù)公司依托企業(yè)集團(tuán)在產(chǎn)業(yè)鏈條上的核心地位，憑借其交易地位和交易數(shù)據(jù)，可以最大限度地剝離出中小企業(yè)的核心價(jià)值并充分利用中小企業(yè)沉淀在產(chǎn)業(yè)鏈交易中的各類型資產(chǎn)。
其次，財(cái)務(wù)公司依靠其企業(yè)集團(tuán)的核心交易地位，可以顯著地減少抵質(zhì)押品的處理成本。財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融中，抵質(zhì)押品可以借助成熟的產(chǎn)業(yè)鏈交易網(wǎng)絡(luò)交易處置，以達(dá)到降低抵質(zhì)押品違約損失率的目的。
再次，財(cái)務(wù)公司深耕產(chǎn)業(yè)鏈條，憑借產(chǎn)業(yè)鏈交易形成的企業(yè)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，對抵質(zhì)押品特別是作押的流動(dòng)資產(chǎn)有較強(qiáng)的認(rèn)可程度和控制能力。
財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融主要融資模式包括預(yù)付款融資模式、存貨融資模式以及應(yīng)收賬款模式三大類。預(yù)付款融資模式適用于產(chǎn)業(yè)鏈上中小企業(yè)的采購階段，中小企業(yè)以提貨權(quán)作為抵質(zhì)押品而事先獲得用于采購的資金。存貨融資模式適用于產(chǎn)業(yè)鏈上中小企業(yè)的運(yùn)營階段，中小企業(yè)以存貨質(zhì)押方式獲得用于運(yùn)營的周轉(zhuǎn)資金。應(yīng)收賬款融資模式適用于產(chǎn)業(yè)鏈上中小企業(yè)的銷售階段，中小企業(yè)以應(yīng)收賬款作為還款來源從而提前獲得用于下一階段的生產(chǎn)經(jīng)營的資金。
以上三種融資模式中，財(cái)務(wù)公司以傳統(tǒng)中小企業(yè)信貸并不認(rèn)可或者說不能充分認(rèn)可的存貨、應(yīng)收賬款以及提貨權(quán)等作為抵質(zhì)押品進(jìn)行授信，通過未來存貨銷售收入、應(yīng)收賬款回收和權(quán)利變現(xiàn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為還款來源，控制授信中存在的信用風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)揮財(cái)務(wù)公司的信息優(yōu)勢，可以有效控制信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也在相當(dāng)程度上增加了中小企業(yè)信貸的可得性。
（二）財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融中的聲譽(yù)機(jī)制
傳統(tǒng)的中小企業(yè)信貸中，中小企業(yè)發(fā)生違約的后果往往是中小企業(yè)被該金融機(jī)構(gòu)納入信貸黑名單，不再對其進(jìn)行授信融資。在外部金融環(huán)境不完備、普遍缺乏信用的背景下，中小企業(yè)的違約成本比較低。而財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融中卻不同，中小企業(yè)與財(cái)務(wù)公司及其具有產(chǎn)權(quán)關(guān)系的企業(yè)集團(tuán)下的核心企業(yè)的交易關(guān)系更為復(fù)雜。對于中小企業(yè)來講，對財(cái)務(wù)公司的違約行為的成本是非常巨大的，其原因在于在復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易和重復(fù)交易體系中，聲譽(yù)喪失的成本不僅僅包括經(jīng)濟(jì)成本還包括“社會(huì)成本”。
前文提到，聲譽(yù)機(jī)制發(fā)揮作用往往需要滿足一定的環(huán)境基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融依托企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈條開展金融服務(wù)，在環(huán)境要素方面容易滿足聲譽(yù)機(jī)制發(fā)揮效用的要求。首先在開展產(chǎn)業(yè)鏈融資的過程中，財(cái)務(wù)公司面臨的融資對象主要是與企業(yè)集團(tuán)有著長期密切交易關(guān)系的產(chǎn)業(yè)鏈條交易主體，基于重復(fù)交易的多期博弈關(guān)系自然十分容易滿足。其次，財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融借助企業(yè)集團(tuán)為核心的產(chǎn)業(yè)鏈條網(wǎng)絡(luò)（如圖1），各主體的信息通過實(shí)體交易形成的關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行多元化傳導(dǎo)。一旦中小企業(yè)出現(xiàn)失信行為，無論在物流環(huán)節(jié)或者在資金流環(huán)節(jié)，都可以快速被財(cái)務(wù)公司收集并做出反饋。再則是財(cái)務(wù)公司橫向與企業(yè)集團(tuán)中處于產(chǎn)業(yè)鏈條核心地位的大企業(yè)具有產(chǎn)權(quán)關(guān)系，在與縱向的融資企業(yè)開展金融往來時(shí)，面對的是一個(gè)由眾多中小企業(yè)組成的競爭易網(wǎng)絡(luò)。財(cái)務(wù)公司可以借助企業(yè)集團(tuán)在產(chǎn)業(yè)鏈交易網(wǎng)絡(luò)中的影響力對失信的中小企業(yè)進(jìn)行懲罰，其懲罰成本相對較低?；谝陨蠋c(diǎn)，財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融依托產(chǎn)業(yè)鏈交易環(huán)境具備聲譽(yù)機(jī)制有效的環(huán)境基礎(chǔ)，建立聲譽(yù)機(jī)制具有可行性。
對于抵質(zhì)押品激勵(lì)，聲譽(yù)制度激勵(lì)具有自發(fā)性、積累性、非強(qiáng)制性等特征。產(chǎn)業(yè)鏈交易網(wǎng)絡(luò)中中小企業(yè)與核心企業(yè)存在長期交易的機(jī)會(huì)和必要性時(shí)，中小企業(yè)通過每次守約行為維持長期交易關(guān)系的同時(shí)，具備自發(fā)積累良好的聲譽(yù)的動(dòng)力。聲譽(yù)機(jī)制是通過行為主體依據(jù)長期利益需要而產(chǎn)生合作行為的自我約束機(jī)制。
（三）抵質(zhì)押制度與聲譽(yù)機(jī)制共同激勵(lì)的信用風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制
財(cái)務(wù)公司開展產(chǎn)業(yè)鏈金融的內(nèi)在優(yōu)勢在于產(chǎn)業(yè)鏈條真實(shí)交易形成的產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)以及長期的互動(dòng)關(guān)系。這使得財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融不僅僅具備抵質(zhì)押制度改進(jìn)的信息優(yōu)勢，同時(shí)也具備聲譽(yù)機(jī)制發(fā)揮作用的環(huán)境基礎(chǔ)，為抵質(zhì)押制度與聲譽(yù)機(jī)制協(xié)同激勵(lì)創(chuàng)造了物理?xiàng)l件。財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融既要有效控制中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，又要有效緩解中小企業(yè)信貸約束，僅僅依靠單一制度激勵(lì)并不能最大程度解決雙重目標(biāo)。財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的控制機(jī)制既應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)抵質(zhì)押制度的改進(jìn)，又要實(shí)現(xiàn)抵質(zhì)押制度與聲譽(yù)機(jī)制的共同激勵(lì)。其共同激勵(lì)作用體現(xiàn)在：抵質(zhì)押制度通過對中小企業(yè)的資產(chǎn)設(shè)定抵質(zhì)押權(quán)進(jìn)行外部法律約束，聲譽(yù)機(jī)制的作用在于通過中小企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)中自發(fā)形成的聲譽(yù)價(jià)值對中小企業(yè)的行為進(jìn)行約束，以彌補(bǔ)中小企業(yè)抵質(zhì)押品的不足。財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融中抵質(zhì)押制度發(fā)揮信息優(yōu)勢將存貨、應(yīng)收賬款、提貨權(quán)等作為合格抵質(zhì)押品，以擴(kuò)大中小企業(yè)的信貸可得性。聲譽(yù)機(jī)制的作用在于基于產(chǎn)業(yè)鏈長期的關(guān)聯(lián)交易網(wǎng)絡(luò)利益對中小企業(yè)進(jìn)行激勵(lì)，促進(jìn)其自我約束。
因此，抵質(zhì)押制度主要發(fā)揮顯性激勵(lì)和短期激勵(lì)的作用，而聲譽(yù)機(jī)制主要發(fā)揮了隱性激勵(lì)與長期激勵(lì)的作用。
三、不同激勵(lì)條件下中小企業(yè)行為的模型分析
（一）模型假設(shè)
假設(shè)一：存在有兩種類型的中小企業(yè)，一種是高信用的，屬于非理性合作型，這類企業(yè)是絕對不會(huì)違約的。另一種是低信用的，也就是理性中小企業(yè)，服從經(jīng)濟(jì)學(xué)理性人假定，以利益最大化為行動(dòng)目標(biāo)。θ1表示財(cái)務(wù)公司認(rèn)為i企業(yè)屬于高信用企業(yè)的概率，代表了財(cái)務(wù)公司對中小企業(yè)的聲譽(yù)評分，作為確定授信方案的依據(jù)，取值范圍在0-1之間。θi0≥O（i取l到n，代表所有的中小企業(yè)），即假設(shè)博弈開始階段財(cái)務(wù)公司認(rèn)為以大于零的概率存在高信用類型的企業(yè)。
假設(shè)二：所有中小企業(yè)擁有相同的抵質(zhì)押物價(jià)值為D，可投資項(xiàng)目投資平均收益率為R。
假設(shè)三：財(cái)務(wù)公司對中小企業(yè)有著不同的聲譽(yù)評分，通過考察中小企業(yè)的聲譽(yù)θi來確定融資組合F（r，M，p），r表示融資利率，代表融資成本，M為授信額度，P為獲得融資的概率。
假設(shè)四：假設(shè)財(cái)務(wù)公司根據(jù)以下關(guān)系式確定授信方案：
（gi為押品覆蓋率，β為正的修正系數(shù)）
以上三個(gè)關(guān)系式表示財(cái)務(wù)公司通過考察聲譽(yù)確定融資方案，這里我們假定融資的利率是固定的，要求的抵質(zhì)押品價(jià)值覆蓋率與聲譽(yù)評分呈反比，所以中小企業(yè)可授信額度與聲譽(yù)高低成正比，同時(shí)獲得授信的可能性與聲譽(yù)評分高低呈正向關(guān)系。當(dāng)e等于1時(shí)，代表財(cái)務(wù)公司認(rèn)為融資企業(yè)是絕對高信用的企業(yè)，財(cái)務(wù)公司一定會(huì)給該企業(yè)授信，同時(shí)該企業(yè)可以獲得最大的授信額度
假設(shè)五：理性中小企業(yè)i實(shí)際守約的概率為qi，理性中小企業(yè)通過選擇qi實(shí)現(xiàn)利益最大化。
假設(shè)六：財(cái)務(wù)公司服從風(fēng)險(xiǎn)中性的理性人假定，財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融市場為“賣方市場”。
基于前文假設(shè)，我們可以得出理性中小企業(yè)i的單階段收益函數(shù)為：
（二）抵質(zhì)押制度激勵(lì)下中小企業(yè)行為選擇
不考慮聲譽(yù)作用，面對既定的授信方案，理性的中小企業(yè)通過選擇qi實(shí)現(xiàn)利益最大化的條件為：根據(jù)前面假設(shè)可得：
（1）當(dāng) 即 時(shí)， ，所以當(dāng)qi=0時(shí)，π；取得最大值，πi=（Mmax×θi×（1+R）-D）×0.，即此時(shí)獲得信貸的低信用的中小企業(yè)最佳策略為違約獲得收益πi=（Mmax×θi×（1+R）-D）。這表明在抵質(zhì)押制度下，財(cái)務(wù)公司給予的降低押品價(jià)值覆蓋率的貸款優(yōu)惠（抵質(zhì)押擔(dān)保不足的授信），在某種程度上加重了企業(yè)違約的道德風(fēng)險(xiǎn)，這與很多學(xué)者研究的結(jié)果是一致的。
（2）當(dāng)D-Mmax×θi×（l+ro）≥0時(shí)即昏 ，所以當(dāng)qi=l，π.取得最大值，πi=[qi×Mmax×θi×R（R-ro）]×θi，此時(shí)中小企業(yè)的參與約束為：πi=[qi×MmaxXθi×R（R-ro）]×θi≥0，即：R≥ro（假設(shè)四）。此時(shí)理性中小企業(yè)最佳策略為不違約。
董梁、李松濤認(rèn)為博弈主體維護(hù)聲譽(yù)行為的前提是必須有博弈局中人在事實(shí)上為將來的利益放棄了當(dāng)前的機(jī)會(huì)主義利益的情況存在。因此，出現(xiàn)聲譽(yù)效應(yīng)至少有兩個(gè)階段，也就是說，必須讓“時(shí)間”因素起作用。接下來我們考察一個(gè)T階段有限次重復(fù)博弈情形。
（三）抵質(zhì)押制度與聲譽(yù)機(jī)制共同激勵(lì)下的中小企業(yè)行為選擇
設(shè)q.為t階段某理性中小企業(yè)的實(shí)際的違約概率，xt為t階段財(cái)務(wù)公司預(yù)期的理性中小企業(yè)的違約概率。如果考慮一個(gè)T（T≥2）階段的有限次重復(fù)博弈，如果該融資企業(yè)在T-1階段選擇守約即qi=1時(shí)，財(cái)務(wù)公司對融資企業(yè)的聲譽(yù)進(jìn)行貝葉斯修正：
如果融資企業(yè)在T-I階段選擇違約，則：
考慮一個(gè)T階段的博弈（有限次重復(fù)博弈），即使理性中小企業(yè)獲得聲譽(yù)評價(jià) （即獲得要求的抵質(zhì)押較少的貸款，go≤l+ro）時(shí)，理性的中小企業(yè)為了獲取長期價(jià)值最大化，也不一定會(huì)在博弈開始階段就違約，而是會(huì)選擇通過守約的行為積累更好的聲譽(yù)，謀求長期價(jià)值最大化。為此我們用逆向歸納法考察博弈的均衡路徑，首先是T階段，因?yàn)檫@是博弈的最后階段，此時(shí)已經(jīng)沒有維持聲譽(yù)的必要，所以理性的中小企業(yè)肯定會(huì)選擇違約，獲得收益 。可以看出，即使在博弈的最后階段，因?yàn)榈仲|(zhì)押品的存在，不會(huì)出現(xiàn)在最后階段中小企業(yè)違約后財(cái)務(wù)公司承受巨額損失的可能性。
然后我們考慮T-1階段，如果融資企業(yè)選擇違約，即qt=0，融資企業(yè)將獲得收益為 ，此時(shí)博弈結(jié)束，融資企業(yè)將無法再從財(cái)務(wù)公司獲得融資，T階段中小企業(yè)得不到財(cái)務(wù)公司的融資，收益為零，即 。
如果T-I階段中小企業(yè)放棄機(jī)會(huì)主義利益選擇不違約，即qt=1，T-I期中小企業(yè)獲得收益為 。博弈繼續(xù)進(jìn)行到T階段，中小企業(yè)在T階段可獲得違約收益： 。
假設(shè)貼現(xiàn)因子為δ，不同中小企業(yè)的貼現(xiàn)因子由客觀條件及自身主觀屬性決定，滿足O≤δ≤l，則中小企業(yè)在T-1階段不違約可獲得的收益和為：
理性中小企業(yè)通過比較 的大小在T-I階段進(jìn)行選擇：
因?yàn)椴┺倪_(dá)到均衡時(shí)，財(cái)務(wù)公司預(yù)期的理性中小企業(yè)違約概率等于理性中小企業(yè)的實(shí)際違約概率，也就是 ，此時(shí)我們假定了 ，所以根據(jù)式（6）有 ，即要使得 ，則需要：
解（8）式得：
（1）當(dāng)1≥δ≥I+R時(shí)，無論 取何值，不等式均成立。即只要貼現(xiàn)因子足夠大，理性的中小企業(yè)即使在T一1階段融資中聲譽(yù)評分足夠高，獲得押品覆蓋率足夠低甚至無抵質(zhì)押擔(dān)保的融資，理性中小企業(yè)都會(huì)選擇守約，謀求長期價(jià)值的最大化。在此，可以在不違背經(jīng)濟(jì)學(xué)理性人假設(shè)的前提下為非理性合作型中小企業(yè)提供一個(gè)合理的解釋：與財(cái)務(wù)公司的合作關(guān)系預(yù)期一直持續(xù)且貼現(xiàn)因子足夠大的理性中小企業(yè)。
（2）當(dāng)o≤δ≤I+R時(shí)，只有滿足：
中小企業(yè)在T-I階段會(huì)選擇不違約，謀求長期價(jià)值的最大化。前面我們假定R≥ro，也就是說，此時(shí)財(cái)務(wù)公司安全的授信邊界為最低押品覆蓋率 。
根據(jù)KMRW理論，T階段重復(fù)博弈中，如果T-I階段不違約對理性中小企業(yè)是最優(yōu)的，那么在所有的t≤T-I階段選擇不違約都是最優(yōu)的”。
（四）不同激勵(lì)條件下中小企業(yè)可獲得的最大授信額度
1.財(cái)務(wù)公司的收益曲線與授信選擇
抵質(zhì)押激勵(lì)時(shí)，中小企業(yè)類型為不完全信息而理性中小企業(yè)收益為雙方的共同認(rèn)識，財(cái)務(wù)公司的不同的授信方案的預(yù)期收益E可以表示為：
財(cái)務(wù)公司的期望收益率r0可以表示為：
基于財(cái)務(wù)公司為風(fēng)險(xiǎn)中性的理性人假定，圖2處于弧線部分的授信方案為次優(yōu)方案，在賣方信貸市場上，財(cái)務(wù)公司有拒絕的積極性。博弈均衡結(jié)果為財(cái)務(wù)公司要么提供需要足夠抵質(zhì)押擔(dān)保的融資（gi≥l+r0），要么為其認(rèn)定的絕對“好企業(yè)”提供足夠優(yōu)惠的授信。這與傳統(tǒng)授信模式下我國中小企業(yè)面臨的信貸約束的現(xiàn)狀是相吻合的。抵質(zhì)押制度激勵(lì)的有效性建立在足額抵質(zhì)押的基礎(chǔ)上，由于中小企業(yè)可抵質(zhì)押品不足，導(dǎo)致中小企業(yè)往往無法從正規(guī)金融獲得授信，使得中小企業(yè)面臨嚴(yán)重的信貸約束問題?？紤]到抵質(zhì)押品的價(jià)值對借款者和貸款者是不對稱的，假設(shè)抵押品違約損失率為γ，所以對財(cái)務(wù)公司而言，抵押品的價(jià)值為（1-γ）×D。所以在一定的安全授信邊界條件下，由于抵押品的價(jià)值評估不一致，金融機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步縮小了授信額度。
抵質(zhì)押制度與聲譽(yù)制度共同激勵(lì)時(shí)的情況，此時(shí)財(cái)務(wù)公司的不同的授信方案的預(yù)期收益E*可以表示為：
財(cái)務(wù)公司的期望收益率r：可以表示為：
同理分析容易得到，抵質(zhì)押激勵(lì)與聲譽(yù)機(jī)制共同激勵(lì)下，財(cái)務(wù)公司的最低押品覆蓋率為 ，表明引入聲譽(yù)機(jī)制激勵(lì)時(shí)可以在一定程度上降低財(cái)務(wù)公司對抵質(zhì)押品的要求，增加信貸的可得性。同時(shí)通過對聲譽(yù)值不斷修正，可以使得中小企業(yè)可獲得信貸額度逐漸增加。
2.中小企業(yè)可獲得最大授信額度對比
假定中小企業(yè)資產(chǎn)的自身評估價(jià)值為Vi，財(cái)務(wù)公司對中小企業(yè)資產(chǎn)的可抵押價(jià)值為V2，銀行等外部金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可的中小企業(yè)可抵押價(jià)值即市場變現(xiàn)凈值為V3?；谇拔姆治?，我們可以令V1=D11+D12+D13，D11，代表傳統(tǒng)授信模式可抵押資產(chǎn)的企業(yè)價(jià)值，D11+D12代表財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融模式下可抵押資產(chǎn)的企業(yè)價(jià)值，則有：V2=（1-γ2）（D11，+D12：），V3=（1-γ3）D11，其中γ3≥γ2，γ3，γ2代表抵質(zhì)押品價(jià)值的違約損失率，存在V1≥V2≥V3。
通過前文的分析可知，抵質(zhì)押制度單獨(dú)激勵(lì)下最低押品覆蓋率為g0=l+r0，抵質(zhì)押制度和聲譽(yù)機(jī)制協(xié)同激勵(lì)機(jī)制下安全的最低押品覆蓋率為g1=（l+ （只考慮 的情形）。
此時(shí)傳統(tǒng)信貸中中小企業(yè)可獲得的最大授信額
度為 爭公司產(chǎn)業(yè)鏈金融中的抵
質(zhì)押制度激勵(lì)下最大授信額度
。財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融抵質(zhì)押制度
與聲譽(yù)機(jī)制激勵(lì)下的最大授信額度為 ，顯然
四、研究結(jié)論與政策建議
財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融中發(fā)揮抵質(zhì)押制度與聲譽(yù)機(jī)制的共同激勵(lì)可以擴(kuò)大財(cái)務(wù)公司安全授信邊界，增加中小企業(yè)可獲得的最大授信額度。一方面，在財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融中，發(fā)揮財(cái)務(wù)公司在產(chǎn)業(yè)鏈中信息優(yōu)勢可以擴(kuò)大抵押品范圍及合理評估抵押品價(jià)值，同時(shí)可以借助產(chǎn)業(yè)鏈交易網(wǎng)絡(luò)減少抵押品處理成本、降低違約損失率達(dá)到內(nèi)生化解決中小企業(yè)“押品不足”的情況。另一方面，通過產(chǎn)業(yè)鏈形成的長期關(guān)系建立聲譽(yù)機(jī)制，可以在一定程度上解決傳統(tǒng)上抵質(zhì)押不足的中小企業(yè)的合作問題。抵質(zhì)押制度與聲譽(yù)制度激勵(lì)的效果受到折現(xiàn)率等因素的影響。只要折現(xiàn)率足夠大，即使不存在抵質(zhì)押品，非合作行為（違約行為）也只會(huì)在T階段博弈的最后階段出現(xiàn)。通常的情況，折現(xiàn)率并不足夠大時(shí)，聲譽(yù)機(jī)制與抵質(zhì)押制度協(xié)同激勵(lì)下依然可以促進(jìn)中小企業(yè)選擇守約行為。綜上，財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融建立基于抵質(zhì)押制度與聲譽(yù)制度協(xié)同激勵(lì)為主要內(nèi)容的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，能夠在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，緩解中小企業(yè)融資約束問題。但是抵質(zhì)押制度的改進(jìn)和聲譽(yù)機(jī)制的協(xié)同都對財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈金融環(huán)境提出了更高的要求。為此，我們建議在以下幾個(gè)方面人手：
一是利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，建立產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)平臺(tái)中心，提升產(chǎn)業(yè)鏈可視化。抵質(zhì)押制度的改進(jìn)、抵押制度與聲譽(yù)機(jī)制協(xié)同激勵(lì)效率對能否擴(kuò)大中小企業(yè)信貸起到了很重要的作用。而這兩個(gè)方面都依賴于產(chǎn)業(yè)鏈信息高效傳遞與可視化的提高。產(chǎn)業(yè)鏈可視化包括企業(yè)之間的可視化及企業(yè)內(nèi)部可視化，可視化程度提升產(chǎn)業(yè)鏈各成員的反應(yīng)速度、決策質(zhì)量及風(fēng)險(xiǎn)管理能力。通過對產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行可視化建設(shè)，可以有效監(jiān)控鏈條交易中的資產(chǎn)狀況以及交易主體的行為，為中小企業(yè)抵質(zhì)押價(jià)值開發(fā)以及聲譽(yù)機(jī)制有效性提供保證，為財(cái)務(wù)公司建立抵質(zhì)押制度與聲譽(yù)機(jī)制協(xié)同的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制創(chuàng)造良好環(huán)境。
【關(guān)鍵詞】金融危機(jī)；中小企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制
作者簡介：楊娟娟（1984-），女，河北張家口人，財(cái)務(wù)經(jīng)理，中國人民大學(xué)在職研究生，研究方向：財(cái)務(wù)金融
本輪金融危機(jī)從2008開始，由美國的次貸危機(jī)引發(fā)，席卷美國、歐盟、中國和日本等世界主要金融市場，全球經(jīng)濟(jì)衰退，經(jīng)濟(jì)大蕭條，中國作為世界主要金融市場和重要經(jīng)濟(jì)體之一，同樣難于幸免，尤其是中小企業(yè)。根據(jù)國際咨詢機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2007年全國中小企業(yè)總數(shù)較2006年增長了9.6%，經(jīng)過2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，我國中小企業(yè)總數(shù)減少了55萬家?？梢娭袊行∑髽I(yè)在經(jīng)濟(jì)危機(jī)面前，應(yīng)對能力有待進(jìn)一步提高，需要不斷加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識，提高經(jīng)營管理能力，建立和健全內(nèi)部控制機(jī)制，豐富和完善中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度，從而使得風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)更加牢固，具備應(yīng)對各種風(fēng)險(xiǎn)防范的能力，更加符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，提升企業(yè)內(nèi)在價(jià)值和創(chuàng)造力。
一、金融危機(jī)下中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀
金融危機(jī)簡稱金融風(fēng)暴，指一個(gè)國家或多個(gè)國家及地域內(nèi)經(jīng)濟(jì)急劇的快速的超周期性的惡化。這種狀況對房地產(chǎn)、證券、利率指數(shù)、地價(jià)、生產(chǎn)企業(yè)都將產(chǎn)生不利的影響，主要表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)不景氣，貨幣貶值，通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)規(guī)模和產(chǎn)生的價(jià)值不協(xié)調(diào)，經(jīng)濟(jì)增長緩慢甚至負(fù)增長。伴隨而來的是，大量中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉、工人嚴(yán)重失業(yè)。所以，在這種狀況下中小企業(yè)面臨著嚴(yán)重的考驗(yàn)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)受到極大沖擊。所謂財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指在特定的客觀現(xiàn)實(shí)下和特定的時(shí)期內(nèi)，在企業(yè)的經(jīng)營過程中，由于各種難于或無法控制、預(yù)料的企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營條件等不確定性因素的作用，使得企業(yè)資金流的效益降低和可持續(xù)性不協(xié)調(diào)，從而使得中小企業(yè)實(shí)際績效和目標(biāo)發(fā)生偏離，對企業(yè)生存、發(fā)展和長期盈利目標(biāo)產(chǎn)生不利影響的可能性。危機(jī)下中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀：
（一）出口下降、貿(mào)易壁壘增加
本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)從美國開始。美國是中國最大貿(mào)易合作伙伴之一，美國經(jīng)濟(jì)受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，必然使得我國出口的進(jìn)度減慢，貿(mào)易規(guī)模順差相對減少。由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，歐盟、日本和一些新興市場的經(jīng)濟(jì)增長受到影響，進(jìn)口需求下降。國內(nèi)，如蘇州、寧波、上海等地區(qū)，一些大規(guī)模的生產(chǎn)密集型私營企業(yè)，如玩具、服裝、紡織等受到巨大沖擊，面臨重重的困難。一定時(shí)期內(nèi)，發(fā)達(dá)國家在立法層面和WTO層面會(huì)不斷出臺(tái)更多對華貿(mào)易保護(hù)主義措施。所以，面對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，我國的出口企業(yè)要提高警惕性，要小心謹(jǐn)慎地面對貿(mào)易保護(hù)主義。
（二）匯率變動(dòng)帶來的不利影響
我國諸多經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都和貿(mào)易往來有著密不可分的關(guān)系，進(jìn)出口貿(mào)易就占到了國民生產(chǎn)總值的75%以上。近年來，美國貿(mào)易赤字加大，境外投資資產(chǎn)的收入已經(jīng)無法滿足其維系的赤字貿(mào)易平衡，因此美元持續(xù)貶值。受到美國匯率影響，我國諸多企業(yè)經(jīng)濟(jì)收益與成本受到了不小的沖擊，出口商品的成本大幅提高，以美元計(jì)價(jià)的產(chǎn)出商品成本也相應(yīng)提高，所以中小企業(yè)面對的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯而易見。
（三）債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
歷史上的全球金融危機(jī)的共同表征就是給國家和企業(yè)帶來累累負(fù)債。每一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)來臨，主導(dǎo)國家和所波及到的國家都在經(jīng)歷一個(gè)形成外債的過程中，并且數(shù)額龐大，有一定的持續(xù)時(shí)期。如經(jīng)濟(jì)危機(jī)最先顯現(xiàn)的美國，房利美、房地美就是次貸危機(jī)，由于次級貸款的不斷積累和增加，資不抵債，最終破產(chǎn)。還有一系列金融機(jī)構(gòu)外資參股，在危機(jī)的情況下，發(fā)行債券讓其他國家認(rèn)購，我國就持有大量的美國國債。經(jīng)濟(jì)危機(jī)，外資企業(yè)當(dāng)然也嚴(yán)重受損，為美國次貸危機(jī)買了單。金融危機(jī)過程中，一些美國的債主一定會(huì)向美國討債，包括我國，必然有不少企業(yè)花費(fèi)精力和時(shí)間去要賬，也一定會(huì)有一部分中小企業(yè)由于處理不當(dāng)背負(fù)巨大的債務(wù)，導(dǎo)致發(fā)生大量的壞賬、爛賬、呆賬。
（四）企業(yè)融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
由于金融危機(jī)，全球經(jīng)濟(jì)形勢一直不好。我國中小企業(yè)，目前處于生產(chǎn)規(guī)模的發(fā)展時(shí)期，通過股票和發(fā)行企業(yè)債券是相對可行的融資手段，但是通過上市融資有些中小企業(yè)還不具備條件。目前，中小企業(yè)的融資主要渠道仍然是銀行貸款。國家的主要信貸，大部分流轉(zhuǎn)到了大型的公路鐵路基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目和國有大中心企業(yè)，留下來一部分來扶植中小企業(yè)的發(fā)展，而主要是智力密集型創(chuàng)新型小微企業(yè)，其貸款額度也相對有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足大批有待發(fā)展的中小企業(yè)的需求。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生后，由于大量中小企業(yè)規(guī)模小，信用等級低，即使有國家信貸扶持，銀行也不愿意把貸款給他們用，原因是，風(fēng)險(xiǎn)不好控制和風(fēng)險(xiǎn)不確定。所以，中小企業(yè)面臨的融資問題依然相當(dāng)嚴(yán)峻。
二、危機(jī)下中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制對策
在目前的經(jīng)濟(jì)形勢下，中小企業(yè)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對金融危機(jī)，應(yīng)著重做好以下五點(diǎn)：
（一）鞏固和加強(qiáng)國內(nèi)市場的經(jīng)營活動(dòng)秩序
1.實(shí)施多元化經(jīng)營。由于美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我國經(jīng)濟(jì)增速放緩，我國其他經(jīng)濟(jì)主體的正常運(yùn)作也受到不利影響。因此，我國的市場的經(jīng)營，應(yīng)該立足現(xiàn)實(shí)，實(shí)施多元化經(jīng)營，加大出口增長比例。我國出口企業(yè)，應(yīng)該認(rèn)清目前的形勢，高瞻遠(yuǎn)矚，深謀遠(yuǎn)慮，長線布局，把目標(biāo)對準(zhǔn)如俄羅斯、非洲、中東、印度、拉美等一些和我們一樣在金融危機(jī)中受到?jīng)_擊，并且有進(jìn)口需求的國家，從而，使得出口增長的持續(xù)性和穩(wěn)定性。
2.擴(kuò)大內(nèi)需，調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。近年來，我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，人民人均收入不斷提高，人民的購買力大大提升。因此，國內(nèi)市場存在著巨大的消化吸收的潛力，通過調(diào)整結(jié)構(gòu)，面向國內(nèi)市場，國內(nèi)市場需求的增長會(huì)一定程度上均衡外部市場沖擊帶來的影響。因此，中小企業(yè)應(yīng)該認(rèn)識到，危機(jī)，既是風(fēng)險(xiǎn)，又是機(jī)遇。擴(kuò)大內(nèi)需，調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化資源配置，是應(yīng)對危機(jī)的不二選擇。
（二）規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)下，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)可以使用的方式有:變更貿(mào)易結(jié)算方式、貿(mào)易融資、提高出口產(chǎn)品的價(jià)格、采用非美元貨幣結(jié)算方式、增加內(nèi)銷等。中小企業(yè)可運(yùn)用的金融產(chǎn)品主要有：保理業(yè)務(wù)、外匯期權(quán)、平衡責(zé)任、套期保值、借款保值、遠(yuǎn)期合同、掉期保值等。規(guī)避工具的正確使用，可以在一定程度上降低匯率變動(dòng)對出口企業(yè)造成的影響和不利沖擊。企業(yè)也應(yīng)當(dāng)敦促銀行等金融機(jī)構(gòu)，做好遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)，幫助中小企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，避免潛在的虧損風(fēng)險(xiǎn)。
（三）控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)的債務(wù)貨款能否及時(shí)的收回，直接影響企業(yè)的現(xiàn)金流，是企業(yè)關(guān)心的首要問題之一。所以，企業(yè)制定一套完善的適合自己的控制方法非常有必要。比如，運(yùn)用信用證來收匯，在對外貿(mào)易時(shí)簽訂合同等。每一個(gè)企業(yè)務(wù)必高度重視，簽訂合同的規(guī)范性、正式性，合同規(guī)定的權(quán)利和義務(wù)，通過簽訂合同，還可以洞悉合作方的誠意、嚴(yán)謹(jǐn)、認(rèn)真態(tài)度。同時(shí)，對于進(jìn)出口企業(yè)是避免債務(wù)違約的必要手段。
（四）提升融資、籌資決策水平
企業(yè)在解決自身的資金資本需求的時(shí)候，應(yīng)該遵循，先先內(nèi)后外的原則。通過計(jì)提固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷，精簡不必要的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，創(chuàng)新流程，改革變通，節(jié)約成本，提高效益完善資金回流，來解決“內(nèi)”的問題。通過銀行貸款，發(fā)行債券，資產(chǎn)質(zhì)押，融資租賃，商業(yè)信用，發(fā)行股票等來解決資金，這是外的途徑。企業(yè)應(yīng)該創(chuàng)新融資方式，不拘泥于老套的融資模式。具體可以采用，票據(jù)貼現(xiàn)，委托貸款，股權(quán)質(zhì)押等。通過并購貸款，銀行信托理財(cái)?shù)刃问綇V泛融資，拓寬融資渠道。通過一年一度的貸款歸還，來獲得新的授信額度。尋找較低成本的資本運(yùn)營模式，從而，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（五）積極面對反傾銷
在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢下，金融危機(jī)嚴(yán)重影響西方國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，于是他們想方設(shè)法獲得貿(mào)易優(yōu)勢，于是出現(xiàn)了各種各樣的貿(mào)易保護(hù)主義。本次金融危機(jī)爆發(fā)后，美國、歐盟等在WTO層面和立法層面出臺(tái)了大量對華貿(mào)易保護(hù)的措施和方案。但是，超過一定的范圍，這些所謂的法案就成了，貿(mào)易壁壘，貿(mào)易保護(hù)主義，對國際貿(mào)易的發(fā)展造成不利影響，是一種貿(mào)易障礙。企業(yè)可以通過法律手段來維護(hù)自身合法的權(quán)益，通過應(yīng)訴來保護(hù)自己的貿(mào)易利益。中小企業(yè)，本身就是應(yīng)訴方，處于一種不利的地位，所以，一定要重視財(cái)務(wù)信息資料的完善，會(huì)計(jì)信息統(tǒng)計(jì)資料等完備，完善企業(yè)的財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)管理制度，從而能夠?yàn)榉磧A銷提供有理有據(jù)的憑證，來更好地保護(hù)自身的合法權(quán)益。
參考文獻(xiàn)
[1]齊莉．金融危機(jī)下中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制[J]．會(huì)計(jì)之友（下旬刊），2009，（7）．
風(fēng)控包含了兩類工作，即風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制，但在不同類型的企業(yè)中，風(fēng)控的管理及控制的領(lǐng)域方向也會(huì)有所不同。
這并不算是個(gè)新職業(yè)，但我們發(fā)現(xiàn)它的職業(yè)發(fā)展勢頭正變得越來越好。根據(jù)科銳國際的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，在金融行業(yè)各職能部門的薪酬漲幅里，盡管中后臺(tái)部門仍然沒有前臺(tái)部門的15%高，大約在5%至10%之間，“不過風(fēng)控在中后臺(tái)其他職能部門中算是漲幅比較高的?！笨其J國際金融行業(yè)總監(jiān)李珉說。
之所以能有這樣比較有優(yōu)勢的漲薪，主要有兩方面原因。甫瀚咨詢董事總經(jīng)理崔楠認(rèn)為原因之一在于人才貯備不足。過去很多人都沒能認(rèn)識到風(fēng)控工作的重要性，所以大家不太愿意入行，另一方面這又是一個(gè)需要專業(yè)技能的工作，因此整體而言從業(yè)者不多。原因之二是因?yàn)檫@兩年互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展非常迅速，大大小小的P2P平臺(tái)的出現(xiàn)催生了風(fēng)險(xiǎn)控制人才的需求。加上銀行、保險(xiǎn)、期貨、信貸、小貸、小微貸、PE、VC這些行業(yè)本身也都有很大的風(fēng)控人才需求，所以使得這類人才出現(xiàn)缺口。這些企業(yè)之間的人才競爭也把風(fēng)控人員的收入拉到了一個(gè)比較高的位置。
當(dāng)然風(fēng)控不僅僅出現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)，它也存在于各個(gè)行業(yè)。中智人才評鑒與發(fā)展中心執(zhí)行總經(jīng)理彭平根說，許多企業(yè)都開始在內(nèi)部設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理或內(nèi)部控制部門，對可能遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識別、分析、評估。不過，總體來說，企業(yè)中的風(fēng)控工作大都集中于事后的檢查評價(jià)。因此需求度最高、體系最完善的風(fēng)控工作還是集中在金融領(lǐng)域。
金融領(lǐng)域的風(fēng)控工作屬于部門，需要參與到具體業(yè)務(wù)的事中風(fēng)險(xiǎn)評估及審核過程，而非僅僅事后的檢查評價(jià)。通常涵蓋的范圍包括金融行業(yè)特色的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等，往往有比較大的權(quán)力。
高收入、無業(yè)績壓力讓越來越多的人想要轉(zhuǎn)型為風(fēng)控，他們往往來自于金融業(yè)的其他職能崗位，比如銀行柜員、理財(cái)顧問、咨詢公司和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)師等等。而現(xiàn)在一些新型金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)也增加了有志于此的人們的選擇。
風(fēng)控崗位的門檻是什么？不同類型金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控崗位有何不同？做風(fēng)控這份工作又能帶來哪些收獲？本期《第一財(cái)經(jīng)周刊》采訪了相關(guān)的行業(yè)專家，一起認(rèn)識金融行業(yè)的風(fēng)控。
A
不同金融機(jī)構(gòu)里的風(fēng)控需要做什么？
總體來說，風(fēng)控崗位涉及到的工作包括業(yè)務(wù)審查（業(yè)務(wù)發(fā)生前的審核，通常未通過審核，業(yè)務(wù)不能執(zhí)行）、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測（業(yè)務(wù)發(fā)生后的持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測，包括預(yù)警及應(yīng)對等）以及業(yè)務(wù)綜合管理（數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析等）。不過在銀行、保險(xiǎn)、信托、期貨、P2P互聯(lián)網(wǎng)金融和第三方支付平臺(tái)內(nèi)部，風(fēng)控的工作側(cè)重不盡相同。
銀行
相比其他類型的金融機(jī)構(gòu)，銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理部門更為成熟?！鞍腿麪栁瘑T會(huì)”1988年7月制定的《巴塞爾協(xié)議》里為全球商業(yè)銀行確立了明確的風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)，確定了管理哪幾類風(fēng)險(xiǎn)?！坝绕鋵υ趺垂芸匦庞蔑L(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)說得非常清晰?！贝揲f。
貸款業(yè)務(wù)是占銀行風(fēng)控日常工作比重最高的一類業(yè)務(wù)。處于中端的風(fēng)控部門往往在客戶閱讀貸款細(xì)則時(shí)就開始進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)審核，看貸款對象的個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)評估是否符合要求，經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)評估后的業(yè)務(wù)才會(huì)被提交到更高管理處審批―也就是說，風(fēng)控的工作存在于交易的過程中。
銀行風(fēng)控的這種運(yùn)作方式也成為許多金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的母本?！氨热绫ｋU(xiǎn)行業(yè)大多是參照銀行的做法?！贝揲f。
期貨、信托、小額貸款、融資租賃企業(yè)
從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來說，期貨、信托、小額貸款、融資租賃企業(yè)都算是比較新興的類型。它們的風(fēng)險(xiǎn)管理以風(fēng)險(xiǎn)為核心，側(cè)重信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、交易對手風(fēng)險(xiǎn)等等。
這些行業(yè)的新興之處還體現(xiàn)在業(yè)務(wù)的復(fù)雜和創(chuàng)新需求上。比如信托，以房地產(chǎn)作為信托產(chǎn)品和以汽車作為信托產(chǎn)品是不一樣的，某種程度上來說每個(gè)項(xiàng)目都需要開發(fā)一套創(chuàng)新的金融產(chǎn)品。“當(dāng)一個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品出來的時(shí)候，這個(gè)產(chǎn)品是不是能變成一只基金，或者變成某一種產(chǎn)品推到市場上去，它們的風(fēng)險(xiǎn)管理部就要進(jìn)行審核?！贝揲f。這種情況下，風(fēng)險(xiǎn)管理部需要判斷這個(gè)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)是否可控？風(fēng)控敞口有多大？萬一出現(xiàn)問題，項(xiàng)目坍塌了，儲(chǔ)戶或者是投資者來向公司要錢時(shí)，剛性兌付的資金壓力有多大？“有多少可能性這個(gè)項(xiàng)目就有多少可能收不回來錢?！贝揲忉尩?。
風(fēng)險(xiǎn)管理部對于新產(chǎn)品的審批意見非常重要，“如果風(fēng)險(xiǎn)管理部或風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)不批的話，這個(gè)新業(yè)務(wù)真的可能會(huì)被否掉。這是一個(gè)權(quán)力很大的部門?！贝揲f。
網(wǎng)上個(gè)人信貸（P2P）
相對傳統(tǒng)金融領(lǐng)域來說，P2P還處于初期階段，因此風(fēng)險(xiǎn)管理工作可能并不是很完善?！坝幸恍┢髽I(yè)在做這類金融產(chǎn)品的時(shí)候，可能只是從金融企業(yè)挖一兩個(gè)人來就開始管理風(fēng)險(xiǎn)，他們的風(fēng)險(xiǎn)管理主要集中在信用風(fēng)險(xiǎn)審核?！贝揲f。
第三方支付平臺(tái)
第三方支付平臺(tái)的風(fēng)控則是一個(gè)完全不同的概念。我們平時(shí)接觸最多的支付寶、微信錢包等都屬于第三方支付，在這些應(yīng)用中，風(fēng)控人員更需要關(guān)注的是操作過程中所涉及的前端產(chǎn)品，比如密碼鎖、支付驗(yàn)證等―他們的工作主要是保護(hù)用戶的交易安全。
支付寶大安全-安全策略的高級安全策略專家龍屠說，和銀行比較關(guān)注信貸風(fēng)險(xiǎn)不同，第三方支付平臺(tái)更重視在線實(shí)時(shí)交易中存在的欺詐交易風(fēng)險(xiǎn)。如果交易出現(xiàn)問題，用戶資金被盜，那么第三方支付平臺(tái)就需要承擔(dān)相應(yīng)的賠償。
對于這個(gè)新興領(lǐng)域，崔楠認(rèn)為行業(yè)監(jiān)管是缺失的，對于風(fēng)險(xiǎn)管理的松緊程度完全取決于公司高層對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識度?！八麄儠?huì)有業(yè)務(wù)壓力，在搶占市場時(shí)，風(fēng)控可能沒法完全按照理想狀態(tài)去執(zhí)行?！?/p>
B
風(fēng)控的入門要求
無論傳統(tǒng)金融還是互聯(lián)網(wǎng)金融，風(fēng)控都算是一個(gè)硬性技能要求比較高的崗位，但根據(jù)工作內(nèi)容的不同，對公司人的要求也有所不同。
在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域及P2P中，金融行業(yè)相關(guān)的知識和經(jīng)驗(yàn)是很重要的。
對于畢業(yè)生來說，盡管大部分金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)都抱著一種“反正都是白紙，我可以用我們的體系來培養(yǎng)”的觀念，但如果是金融專業(yè)同時(shí)具備一些比如FRM金融風(fēng)險(xiǎn)管理師、CFA特許金融分析師等專業(yè)證書會(huì)更有競爭力。
對于社會(huì)招聘來說，風(fēng)控人才主要來自兩個(gè)渠道，一個(gè)是從其他類似機(jī)構(gòu)找人；另一個(gè)則來自于大會(huì)計(jì)事務(wù)所或咨詢公司，后者出來的公司人往往有一些金融企業(yè)審批或企業(yè)風(fēng)控的外部服務(wù)經(jīng)驗(yàn)。
第三方支付平臺(tái)因?yàn)楣ぷ鲀?nèi)容的不同，則需要應(yīng)聘者擁有數(shù)據(jù)應(yīng)用能力和系統(tǒng)思維的能力。
“我們所有的風(fēng)險(xiǎn)都是基于數(shù)據(jù)的，所以如果不了解不掌握數(shù)據(jù)，影響風(fēng)控系統(tǒng)的信息是搜集不了的。”龍屠以支付寶舉例，支付寶每天的交易用戶數(shù)量可能有好幾千萬，其中每次操作都會(huì)產(chǎn)生很多數(shù)據(jù)，支付寶的風(fēng)控人員必須對這些數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)分析、監(jiān)控，然后識別出一些異常交易。
系統(tǒng)思維能力則能幫助風(fēng)控人員在發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，從多個(gè)維度，包括數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、用戶體驗(yàn)等方面去考量解決辦法，這不僅僅是用一個(gè)好的數(shù)據(jù)模型，或是單靠好的產(chǎn)品就能完成的，需要綜合各方面的能力才能協(xié)同解決。
不管是傳統(tǒng)金融還是互聯(lián)網(wǎng)金融都面臨著不斷發(fā)展和迭代的挑戰(zhàn)，這使得風(fēng)控人員必須保持很強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力和好奇心。
C
風(fēng)控的工作狀態(tài)及可能面臨的挑戰(zhàn)
不同類型的金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)的風(fēng)控因?yàn)槠渎毮艿牟煌尸F(xiàn)出的工作狀態(tài)會(huì)有所不同。
通常，一些大型銀行的風(fēng)控部門由于業(yè)務(wù)穩(wěn)定，規(guī)模較大，人員充足，因此工作負(fù)荷不大，屬于行業(yè)中工作壓力較小的部門。不過一些跨國銀行的風(fēng)控職能往往集中在國外總部或區(qū)域中心，中國的風(fēng)控部門更多地扮演執(zhí)行的角色，個(gè)人的能力體現(xiàn)和成長空間都會(huì)受到一定的局限。
在一些大型金融機(jī)構(gòu)，風(fēng)控的工作重點(diǎn)在于如何將領(lǐng)導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)化為合理的風(fēng)控工作指標(biāo)，凸顯自身價(jià)值。
“一些中小型金融企業(yè)，以及非銀行金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控，由于業(yè)務(wù)類型復(fù)雜、創(chuàng)新性高、變化大，原本就不夠充沛的風(fēng)控人員，往往需要承擔(dān)更大的工作負(fù)荷。”崔楠說。這類風(fēng)控人員的職能壓力往往來自于不僅要控制風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還要提高工作效率，即：不錯(cuò)殺好項(xiàng)目，不漏殺壞項(xiàng)目，同時(shí)也不能延誤業(yè)務(wù)時(shí)機(jī)。這種時(shí)候還有可能受到來自業(yè)務(wù)部門的壓力，“如何在業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)管理之間找到平衡，如何在壓力下，堅(jiān)持風(fēng)控的專業(yè)判斷，都是一個(gè)好的風(fēng)控人需要考慮的?！贝揲f。相對來說，這類企業(yè)的風(fēng)控人員壓力更大，能力的提升也更快。
第三方支付平臺(tái)的風(fēng)控工作則更偏重產(chǎn)品，因此有其獨(dú)特的地方。
首先是快速響應(yīng)，因?yàn)榈谌街Ц镀脚_(tái)的使用是24小時(shí)都在發(fā)生的，因此其風(fēng)控人員一旦發(fā)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)問題，就要立即進(jìn)行跟進(jìn)并解決，哪怕是在凌晨或者節(jié)假日。
其次就是需要一直追求更好的客戶體驗(yàn)，不斷改進(jìn)風(fēng)控產(chǎn)品、安全產(chǎn)品的體驗(yàn)。比如支付驗(yàn)證這塊業(yè)務(wù)在有了短信提醒的前提下繼續(xù)探索更好的提醒方式，嘗試指紋、人臉識別、聲音識別等新技術(shù)。這部分工作可能是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)所不常見的。
另外，對于想要在風(fēng)控領(lǐng)域達(dá)到高度的公司人來說，決策能力會(huì)是一個(gè)挑戰(zhàn)―既要兼顧業(yè)務(wù)，又要保證風(fēng)險(xiǎn)管理。
D
風(fēng)控的職業(yè)發(fā)展方向
金融機(jī)構(gòu)和第三方支付的業(yè)務(wù)職能差別較大，相互之間比較難轉(zhuǎn)型，但職業(yè)發(fā)展路線都算明朗。
在大部分金融機(jī)構(gòu)里，風(fēng)控崗位的職業(yè)晉升往往通向首席風(fēng)險(xiǎn)官，最終可能成為銀行的副行長，或是其他金融機(jī)構(gòu)的副總經(jīng)理，主要還是偏重風(fēng)險(xiǎn)管理和控制類的工作。
在第三方支付平臺(tái)的情況也比較類似。根據(jù)龍屠的說法，隨著業(yè)務(wù)的鉆研，風(fēng)控人員往往有三個(gè)發(fā)展方向，一是成為風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的專家，二是成為數(shù)據(jù)方面的專家，三是成為產(chǎn)品專家，其中數(shù)據(jù)能力不僅僅是在風(fēng)控領(lǐng)域，其他領(lǐng)域也是適用的。
E
風(fēng)控的薪酬?duì)顩r
從具體行業(yè)來說，銀行業(yè)風(fēng)控的薪資漲幅平均在5%至10%之間；保險(xiǎn)業(yè)相對平穩(wěn)，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)業(yè)圈子狹窄，風(fēng)控流動(dòng)率較小，薪資漲幅不大。“證券基金業(yè)內(nèi)中資外資風(fēng)控的薪資漲幅有非常大的差異，所以沒法得出一個(gè)明確的參考標(biāo)準(zhǔn)?！崩铉氡硎尽?/p>
從區(qū)域上來說，風(fēng)控人員的需求主要集中在一線城市。二三線城市需求量雖大，但薪酬偏低。
當(dāng)“大數(shù)據(jù)”開始進(jìn)入各行各業(yè)的視線，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司也開始利用手中的大數(shù)據(jù)謀求更廣闊的業(yè)務(wù)布局。
年輕群體因收入與消費(fèi)的矛盾產(chǎn)生信貸需求，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的部分缺席為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)造了發(fā)展空間。移動(dòng)端可以隨時(shí)隨地對消費(fèi)者的消費(fèi)需求產(chǎn)生回應(yīng)，科技發(fā)展重塑風(fēng)控，這些與未被滿足的需求產(chǎn)生碰撞，于是2013年互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融應(yīng)運(yùn)而生。
如今，經(jīng)過四年的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融呈現(xiàn)爆發(fā)式增長的趨勢，艾瑞咨詢的《2017消費(fèi)金融洞察報(bào)告》顯示，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融從2013年開始到2016年，其交易規(guī)模從60億增長到了4367.1億，年均復(fù)合增長率達(dá)到了317.5%。如此累積下來的大量數(shù)據(jù)將被如何運(yùn)用呢？
數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)
對于消費(fèi)金融而言，數(shù)據(jù)和技術(shù)在一定程度上正在改變著風(fēng)控和獲客效率。大數(shù)據(jù)風(fēng)控，通過運(yùn)用大數(shù)據(jù)構(gòu)建模型的方法對借款人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)提示，避開傳統(tǒng)風(fēng)控的劣勢，發(fā)揮最大優(yōu)勢更精準(zhǔn)地對業(yè)務(wù)進(jìn)行支持和維護(hù)。
隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷發(fā)展，傳統(tǒng)的風(fēng)控手段已逐漸不能支撐機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)擴(kuò)展；而依托于大數(shù)據(jù)的風(fēng)控技術(shù)對多維度、大量數(shù)據(jù)的智能處理，批量標(biāo)準(zhǔn)化的執(zhí)行流程，更能貼合信息發(fā)展時(shí)代風(fēng)控業(yè)務(wù)的發(fā)展要求?！芭c原有借款主體進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)式風(fēng)控不同，通過采集大量借款人或借款企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行數(shù)據(jù)建模的大數(shù)據(jù)風(fēng)控更為科學(xué)有效?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授劉向麗對《中國經(jīng)濟(jì)信息》記者分析。
數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)下的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)是消費(fèi)金融企業(yè)的核心能力之一。京東金融消費(fèi)者金融事業(yè)部總經(jīng)理區(qū)力在接受《中國經(jīng)濟(jì)信息》采訪時(shí)回顧，過去三年中，京東金融做了大量的數(shù)據(jù)、研發(fā)和系統(tǒng)的投入，這些投入是固定成本，每一單金融服務(wù)的操作成本則是變動(dòng)成本?！氨热纭讞l’業(yè)務(wù)，我們沒有一筆是通過人工審核，都是機(jī)器決策，這樣子每單的變動(dòng)成本近乎為零，我們的后臺(tái)系統(tǒng)1秒鐘可以處理幾十萬筆交易，這在過去的金融服務(wù)模式中是不可想像的。”區(qū)力說?，F(xiàn)在“白條”信用風(fēng)險(xiǎn)評估模型覆蓋了兩億多個(gè)京東用戶，而且每一個(gè)數(shù)據(jù)模型體系中都有上百個(gè)子模型，幾萬個(gè)變量。
區(qū)力向《中國經(jīng)濟(jì)信息》記者表示，京東金融目前已經(jīng)構(gòu)建了自身的核心壁壘，即數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)下的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，具備了獲取各種不同維度數(shù)據(jù)源能力，以及數(shù)據(jù)技術(shù)能力和數(shù)據(jù)模型產(chǎn)品能力。
與此同時(shí)，京東金融憑借在數(shù)據(jù)領(lǐng)域進(jìn)行廣泛的投資以快速占位。公開資料顯示，京東金融已經(jīng)投資了ZestFinance、聚合數(shù)據(jù)、數(shù)庫、聚信力等多個(gè)數(shù)據(jù)公司，這其中包括數(shù)據(jù)銀行、數(shù)據(jù)挖掘、機(jī)器學(xué)習(xí)等不同的類型公司。
趙國慶則對自己創(chuàng)立的馬上消費(fèi)金融公司冠以“典型的大數(shù)據(jù)公司”的頭銜。
目前，馬上消費(fèi)金融擁有的技術(shù)和大數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)人員占據(jù)公司總?cè)藬?shù)的2/3，體現(xiàn)了鮮明的新型金融機(jī)構(gòu)特征。通過采用多種機(jī)器學(xué)習(xí)方法，建立了面對不同業(yè)務(wù)場景和不同需求的幾十個(gè)大數(shù)據(jù)模型，擁有超過10W個(gè)數(shù)據(jù)維度。
區(qū)力還透露，依據(jù)京東金融2017年確定的“堅(jiān)持技術(shù)持續(xù)投入不動(dòng)搖”戰(zhàn)略，下一步京東金融將對于自身數(shù)據(jù)技術(shù)基礎(chǔ)方面進(jìn)行布局。
舉例來說，根據(jù)京東集團(tuán)的電商業(yè)務(wù)的一些用戶購物數(shù)據(jù)，基于相應(yīng)的模型產(chǎn)品，可以在消費(fèi)金融業(yè)務(wù)上為消費(fèi)者提供相匹配的“白條”額度，或者為其提供專業(yè)的針對性理財(cái)服務(wù)，甚至在眾籌業(yè)務(wù)方面。
當(dāng)下，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融借力大數(shù)據(jù)大勢所趨，業(yè)內(nèi)人士翹首以盼的是，利用大數(shù)據(jù)將各條業(yè)務(wù)線的服務(wù)、產(chǎn)品、用戶打通，為用戶提供更加人性化、合理化、科學(xué)化服務(wù)。
數(shù)據(jù)共享
4月25日，國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室銀行研究中心的《中國消費(fèi)金融創(chuàng)新報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）顯示，至2016年底，我國金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表中住舨棵諾畝唐諳費(fèi)貸款余額達(dá)到5.3萬億元，再加上非金融機(jī)構(gòu)消費(fèi)金融平臺(tái)的貸款，我國當(dāng)前消費(fèi)金融市場規(guī)模（不含房貸）估計(jì)接近6萬億元（含房貸規(guī)模在25萬億元左右）。如果按照20%的增速預(yù)測，我國消費(fèi)信貸的規(guī)模到2020年可超過12萬億元。
“中國的按揭占絕對主導(dǎo)，25萬億元當(dāng)中，大概有19萬億元是住房按揭，剩下的大概6萬億元金融機(jī)構(gòu)的錢，加上目前新興起的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的錢，中國差不多6萬億元左右的消費(fèi)信貸當(dāng)中，信用卡的規(guī)模大概是4萬億元左右，剩下的都是分期?！眹医鹑谂c發(fā)展實(shí)驗(yàn)室銀行研究中心主任曾剛在《報(bào)告》會(huì)上說。
目前，進(jìn)軍數(shù)據(jù)、技術(shù)支持解決方案是不少已經(jīng)具有一定發(fā)展規(guī)模的消費(fèi)金融平臺(tái)的一條“開放合作”之路。
“這幾年，京東金融在數(shù)據(jù)和技術(shù)輸出方面做了一些嘗試，包括和金融機(jī)構(gòu)合作聯(lián)名信用卡，幫助發(fā)卡銀行提高批核率?，F(xiàn)在，我們的現(xiàn)金貸款產(chǎn)品背后大部分都是對接的銀行資金，幫助金融機(jī)構(gòu)降低風(fēng)險(xiǎn)提高收益率?！眳^(qū)力表示，今后，京東金融依然會(huì)沿著開放的路徑，對外輸出數(shù)據(jù)技術(shù)能力，幫助推動(dòng)整個(gè)普惠金融生態(tài)的良性循環(huán)。
隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，國有企業(yè)體制改革進(jìn)入深水區(qū)，發(fā)展金融業(yè)務(wù)，通過金融業(yè)務(wù)推動(dòng)主業(yè)轉(zhuǎn)型升級，運(yùn)用資本的力量助推企業(yè)跨越式發(fā)展，成為了許多需實(shí)現(xiàn)國有資本保值增值的目標(biāo)的國有企業(yè)，在“十三五”期間的一項(xiàng)重要戰(zhàn)略舉措。
與初期通過獲取金融牌照發(fā)展金融業(yè)務(wù)的模式不同，國有企業(yè)要注重進(jìn)一步升級的“產(chǎn)融發(fā)展2.0”，借助產(chǎn)業(yè)基金和供應(yīng)鏈金融等與主業(yè)結(jié)合更為緊密的方式發(fā)展金融業(yè)務(wù)，從而在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大環(huán)境下，憑借金融手段提升主業(yè)盈利水平實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。
多層次的國企產(chǎn)融發(fā)展
縱觀過去的諸多案例，國有企業(yè)發(fā)展金融業(yè)務(wù)存在三種層次。
第一層次主要著眼于“內(nèi)部金融優(yōu)化”，注重集團(tuán)內(nèi)部資源的優(yōu)化和服務(wù)，通常以內(nèi)部財(cái)務(wù)銀行業(yè)務(wù)為集團(tuán)帶來產(chǎn)業(yè)價(jià)值，如降低運(yùn)作資金成本、提高現(xiàn)金管理效率等，但本質(zhì)上該類金融業(yè)務(wù)是成本優(yōu)化。具體的表現(xiàn)為許多國有企業(yè)紛紛申請財(cái)務(wù)公司牌照，開展資金結(jié)算、成員單元內(nèi)部存貸業(yè)務(wù)等，其主要目的是為了集中內(nèi)部資金，加快資金在不同主業(yè)單元間的流動(dòng)，從而優(yōu)化資金資源配置，降低集團(tuán)的資金使用成本。
第二層次可概括為“產(chǎn)融互促”，相對較為靈活，既可借助企業(yè)金融資源和手段促進(jìn)集團(tuán)的主業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也可借助主業(yè)資源和優(yōu)勢促進(jìn)金融業(yè)務(wù)投融資收益。企業(yè)通過成立產(chǎn)業(yè)基金的形式，以一定的出資比例，并依托國有企業(yè)為背書，撬動(dòng)社會(huì)資本，來對其自身的產(chǎn)業(yè)鏈及上下游進(jìn)行投資，從而強(qiáng)化其產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，并通過資本市場退出或回售給集團(tuán)上市公司獲取高投資收益。例如，國家開發(fā)投資集團(tuán)在發(fā)展金融業(yè)務(wù)上，設(shè)立國投創(chuàng)新、國投創(chuàng)益等五只產(chǎn)業(yè)基金，一方面圍繞主業(yè)對中飛等企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)投資，實(shí)現(xiàn)了三年10倍的收益回報(bào)，另一方面對新能源等行業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略性投資，為旗下傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級探明方向。
第三層次的重點(diǎn)落在“以融促融”上，進(jìn)入金融業(yè)競爭，通過在金融業(yè)布局和運(yùn)作來推動(dòng)企業(yè)金融業(yè)務(wù)的增長。盡管在發(fā)展初期可能會(huì)依靠部分集團(tuán)的資源支持，但在金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域建立業(yè)務(wù)單元后，主要依托金融業(yè)務(wù)之間協(xié)作和對外服務(wù)帶動(dòng)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。華能集團(tuán)自1987年起開始發(fā)展金融板塊，先后通過參股、并購等方式獲取了券商、保險(xiǎn)、期貨、基金、信托、融資租賃等多張牌照，構(gòu)建了業(yè)態(tài)豐富、結(jié)構(gòu)完善的金融業(yè)務(wù)系統(tǒng)，每年創(chuàng)造利潤約20億元，成為了集團(tuán)重要的利潤創(chuàng)造中心。
三大關(guān)鍵問題需要解決
首先是主業(yè)投資與金融業(yè)投資的協(xié)同問題。
國有企業(yè)原有主業(yè)的投資是圍繞主業(yè)的內(nèi)生性發(fā)展，其投資的目的是為了經(jīng)營項(xiàng)目，獲得回報(bào)收益。而金融業(yè)務(wù)的投資是為了資本的最大化，其投資的目的是為了后續(xù)通過資本市場退出，運(yùn)營項(xiàng)目是手段。兩種投資模式對集團(tuán)層面來說，不是誰優(yōu)誰劣，而是互為補(bǔ)充、互為協(xié)同的關(guān)系。比如：主業(yè)上下游的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商整合，可交由金融板塊或產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行投資，選擇具有成長前景的企業(yè)進(jìn)行參股；金融板塊在與外部金融機(jī)構(gòu)合作中發(fā)現(xiàn)的主業(yè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，可與主業(yè)板塊進(jìn)行聯(lián)合評估，投資后交由主業(yè)板塊進(jìn)行持續(xù)運(yùn)營。因此，從集團(tuán)層面，需要建立起主業(yè)與金融業(yè)務(wù)的協(xié)同機(jī)制，理順雙方的合作機(jī)制，建立內(nèi)部市場化的交易機(jī)制。
其次，是產(chǎn)融發(fā)展下集團(tuán)管控模式的調(diào)整。明確了金融業(yè)務(wù)與主業(yè)間的關(guān)系，國有企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步思考整體管控模式上的變化，由于集團(tuán)從管資產(chǎn)到管資本的轉(zhuǎn)變，原本實(shí)業(yè)的管控模式需向資本管理的管控模式轉(zhuǎn)變，而且對于主業(yè)與金融業(yè)務(wù)，集團(tuán)應(yīng)設(shè)立差異化的管控手段。
在新的發(fā)展模式下，國有企業(yè)應(yīng)強(qiáng)調(diào)“戰(zhàn)略決策集中化、經(jīng)營決策自主化”，賦予下屬企業(yè)更多的靈活性。在重大戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營決策上，企業(yè)集團(tuán)以決策中心的身份積極參與并推動(dòng)，在具體業(yè)務(wù)的落實(shí)與發(fā)展上則適度對平臺(tái)企業(yè)進(jìn)行放權(quán)。例如，中糧信托在主要業(yè)務(wù)上為中糧集團(tuán)主業(yè)服務(wù)，設(shè)計(jì)并推出各類農(nóng)產(chǎn)品信托產(chǎn)品，為集團(tuán)產(chǎn)業(yè)提供融資等服務(wù)支持；同時(shí)，中糧信托具備一定的自，自行開展汽車金融等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的深化拓展，增強(qiáng)自身盈利能力。
此外，需打造具有競爭力的金融業(yè)務(wù)能力。通過厘清主業(yè)與金融業(yè)務(wù)的關(guān)系，明確未來新業(yè)務(wù)模式下的管控體系，企業(yè)得以為其金融業(yè)務(wù)營造良好的發(fā)展環(huán)境。最終，國有企業(yè)的關(guān)注重點(diǎn)還應(yīng)回到金融能力的建立和補(bǔ)充上。
其一，要加強(qiáng)金融思維。由于國有企業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與金融業(yè)務(wù)的模式差異較大，金融業(yè)務(wù)的投資思維是資本最大化，而實(shí)業(yè)的投資思維是項(xiàng)目收益最大化，其兩者在投資的決策，杠桿的運(yùn)用，退出的手段，風(fēng)險(xiǎn)的防范上有明顯的不同。作為國有企業(yè)的負(fù)責(zé)人應(yīng)能靈活地運(yùn)用該兩種手段。
其二，提升資本運(yùn)作能力。國有企業(yè)要把精力聚焦到國有資本的投向、流動(dòng)和增值上，在發(fā)現(xiàn)投資標(biāo)的、股權(quán)運(yùn)作、高價(jià)值管理和有序進(jìn)退方面，強(qiáng)化自身能力，促進(jìn)國有資本合理流動(dòng)，優(yōu)化國有資本布局結(jié)構(gòu)。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；買入返售；監(jiān)管
一、引言
近年來，隨著我國利率市場化不斷深化、金融機(jī)構(gòu)的多樣化與差異化，當(dāng)前銀行資本約束加強(qiáng)、盈利壓力增大、信貸規(guī)模調(diào)控的背景下，我國商業(yè)銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)，尤其是買入返售業(yè)務(wù)得到迅速發(fā)展，其中，我國銀行同業(yè)資產(chǎn)業(yè)務(wù)中的買入返售業(yè)務(wù)以經(jīng)濟(jì)資本占用少、風(fēng)險(xiǎn)相對較低、創(chuàng)新性強(qiáng)、綜合交叉為特點(diǎn)，契合了銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的目標(biāo)。盡管買入返售金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)可以優(yōu)化銀行資產(chǎn)負(fù)債表，提高我國銀行競爭力，然而這種同業(yè)資產(chǎn)發(fā)展的模式，給金融監(jiān)管帶來了巨大的挑戰(zhàn)。因此我們金融監(jiān)管部門要實(shí)現(xiàn)合理的監(jiān)管政策與改革，以良好的態(tài)勢發(fā)展這項(xiàng)極具潛力的業(yè)務(wù)。
二、買入返售業(yè)務(wù)的背景
同業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)最大的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力是利潤最大化的經(jīng)營原則。潘明忠[1]（2007）從幾個(gè)大的宏觀環(huán)境為我們分析了業(yè)務(wù)創(chuàng)新環(huán)境：他認(rèn)為混業(yè)經(jīng)營的趨勢、利率市場化、金融機(jī)構(gòu)多元化和差異化、金融市場的建設(shè)與完善、信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的進(jìn)步都為同業(yè)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新提供的廣闊的空間。的確，買入返售金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)現(xiàn)已成為各銀行盈利增長的主要業(yè)務(wù)。買入返售業(yè)務(wù)之所以成為各銀行炙手可熱的“香餑餑”，其內(nèi)在驅(qū)動(dòng)因素主要是逐利本性、規(guī)避監(jiān)管、尋求套利空間以及融資企業(yè)的資金需求。同時(shí)，信貸從緊、利率市場化以及監(jiān)管機(jī)制的不完善等等也為其提供了發(fā)展的環(huán)境。金融市場上的競爭壓力增大，存貸利息差縮窄，再加上監(jiān)管指標(biāo)的硬性要求，銀行不懼鋌而走險(xiǎn)，通過“通道”將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為同業(yè)資產(chǎn)從而規(guī)避監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管套利。
三、買入返售業(yè)務(wù)的模式與風(fēng)險(xiǎn)
買入返售金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行與金融機(jī)構(gòu)按照協(xié)議約定先買入金融資產(chǎn)，然后按照約定價(jià)格，在到期日將金融資產(chǎn)返售給金融機(jī)構(gòu)的資金融通行為。買入返售的金融資產(chǎn)靈活多樣，可以是債券、票據(jù)、信貸資產(chǎn)以及應(yīng)收租賃款和信托受益權(quán)等等。我國銀行買入返售金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)屬于同業(yè)資產(chǎn)業(yè)務(wù)，其本質(zhì)與逆回購無異，是資金融出的過程，期限較短。其模式多變，主要有兩種模式：一是，票據(jù)買入返售業(yè)務(wù)，票據(jù)業(yè)務(wù)主要是在大型國有銀行和中小銀行之間合作，模式為“大行簽票―中小行貼現(xiàn)―轉(zhuǎn)貼現(xiàn)給大行”。二是，信托收益權(quán)的買入返售業(yè)務(wù)模式，主要是買入返售方與資金需求方簽訂協(xié)議，現(xiàn)在買入證券票據(jù)，同時(shí)在規(guī)定的時(shí)間被資金需求方以規(guī)定的金額贖回。本質(zhì)來說，都是通過過橋企業(yè)來實(shí)現(xiàn)信貸資產(chǎn)的騰挪，給銀行業(yè)帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)敞口。
買入返售金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)配置資產(chǎn)多樣，操作靈活，給銀行帶來較高的收益，也有利于實(shí)現(xiàn)資源的共享。其不僅金融市場不斷深化的一個(gè)具體體現(xiàn)，也是金融創(chuàng)新的一個(gè)產(chǎn)物。然而發(fā)展的同時(shí)，也暴露了許多問題，給銀行經(jīng)營和宏觀調(diào)控等方面帶來負(fù)面影響。
一是，信用風(fēng)險(xiǎn)。買入返售實(shí)際上一種暗保模式。例如信托受益權(quán)買入返售業(yè)務(wù)采用是“隱性擔(dān)?！钡男问?，在簽訂的“抽屜協(xié)議”中，有銀行、信托、租賃、證券等金融機(jī)構(gòu)。交易主體復(fù)雜，涉及買入方，回購方，過橋方，通道方，融資企業(yè)方等等，拉長了業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理鏈。而且由于交易對手和融資項(xiàng)目的異地化，使交易主體之間信息嚴(yán)重不對稱，很容易出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)；從而伴隨而來的金融風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)度也大幅提高，一旦一方的失靈會(huì)牽動(dòng)整個(gè)環(huán)節(jié)的崩潰。
二是，操作風(fēng)險(xiǎn)。從買入返售業(yè)務(wù)的本質(zhì)上來看，最終的交易雙方是很簡單的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，但是由于業(yè)務(wù)模式設(shè)計(jì)復(fù)雜，為了逃避監(jiān)管，通過引入過橋銀行，簽訂多方協(xié)議，實(shí)行隱性擔(dān)保，這種違規(guī)操作為銀行埋下了極大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。
而且法律關(guān)系上貸款銀行對實(shí)際債務(wù)人的約束力有所下降，銀行對貸款資金的控制力有所削弱。
三是，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。這也是變現(xiàn)能力的風(fēng)險(xiǎn)，買入返售業(yè)務(wù)的盈利收入主要是依賴期限錯(cuò)配，以較低的成本拆入短期同業(yè)資金，之后用于投資買入返售資產(chǎn)，以獲取超額收益。這種“拆短放長”模式迅速積累了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的隱患。幾年前的銀行間市場的“錢荒”事件充分驗(yàn)證了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的巨大危害。金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)性加強(qiáng)，關(guān)聯(lián)度高，則風(fēng)險(xiǎn)傳染性的增強(qiáng)。局部風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生會(huì)通過同業(yè)鏈條擴(kuò)散，引起整個(gè)金融業(yè)的波動(dòng)甚至崩潰。
四、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的建議
金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管始終處于不斷博弈的階段，銀行為了逃避監(jiān)管，不斷地開拓市場與業(yè)務(wù)，進(jìn)行金融活動(dòng)的創(chuàng)新，然而隨之帶來的風(fēng)險(xiǎn)也不使得金融監(jiān)管不得不一次次的“對癥下藥”。金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管在于對風(fēng)險(xiǎn)的管控，只有機(jī)構(gòu)內(nèi)部的風(fēng)控措施和監(jiān)管層的監(jiān)管政策雙管齊下，才能得到預(yù)期的效果。
對于銀行，我國商業(yè)銀行應(yīng)該建立全面的科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，不能只追求高收益只顧眼前，鋌而走險(xiǎn)。同時(shí)我國風(fēng)險(xiǎn)管理體制與架構(gòu)還不夠完善，盡管我國商業(yè)銀行也設(shè)置了風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)和風(fēng)控部門，但是對所有分支包括網(wǎng)點(diǎn)并沒有形成系統(tǒng)的獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。相對國外的風(fēng)控技術(shù)，我國的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)方法較為落后。面對金融創(chuàng)新、各種金融衍生工具層出不窮的現(xiàn)狀，商業(yè)銀行更應(yīng)制定科學(xué)、完善的方法和計(jì)量模型，加強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)的識別檢測和防控。
在某種意義上，買入返售業(yè)務(wù)是一種創(chuàng)新，它是強(qiáng)調(diào)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管層與追求利潤的商業(yè)銀行互相博弈下的產(chǎn)物。我國金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的博弈像是一場“貓捉老鼠”的游戲。我國的金融監(jiān)管存在著一些問題需要改進(jìn)：首先是分業(yè)監(jiān)管政策協(xié)調(diào)性不夠，跨市場金融創(chuàng)新監(jiān)管機(jī)制缺失。創(chuàng)新性業(yè)務(wù)涉及多個(gè)交易主體，且部分環(huán)節(jié)完全脫離于監(jiān)管視野，極易形成交叉性風(fēng)險(xiǎn)隱患。再次是業(yè)務(wù)透明度監(jiān)管要求不嚴(yán)，金融創(chuàng)新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)模糊，信息披露不完全。由于業(yè)務(wù)的交叉和復(fù)合的多樣性，監(jiān)管部門很難對創(chuàng)新資金配置實(shí)施跟蹤監(jiān)測，因此監(jiān)管措施始終滯后于金融市場和業(yè)務(wù)的發(fā)展。巴塞爾協(xié)議Ⅲ的出臺(tái)，在監(jiān)管指標(biāo)上重新細(xì)化了資本分類，進(jìn)一步提高了商業(yè)銀行資本監(jiān)管的要求，這也是監(jiān)管改革的創(chuàng)新性舉措。2014年5月，一行三會(huì)、外匯局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》，提出十八條規(guī)范性意見，規(guī)范會(huì)計(jì)核算和資本計(jì)量要求，將同業(yè)業(yè)務(wù)納入統(tǒng)一流動(dòng)性管理。（作者單位：華南理工大學(xué)）
參考文獻(xiàn)：
[1] 潘明忠，商業(yè)銀行金融同業(yè)合作的創(chuàng)新空間及發(fā)展策略[J]，銀行家，2007，F(xiàn)830.4
[2] 李建云，陳珊，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展要“去粗取精”[N]，金融時(shí)報(bào)，2013
[3] 閆先東，商業(yè)銀行如何應(yīng)對同業(yè)市場結(jié)構(gòu)的演變和創(chuàng)新[J]，銀行家，2013
三年以上工作經(jīng)驗(yàn)|男|32歲（1984年4月24日）
居住地：上海
電 話：158******（手機(jī)）
E-mail：
最近工作[2年6個(gè)月]
公 司：XX公司
行 業(yè)：金融
職 位：風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)理
最高學(xué)歷
學(xué) 歷：本科
?！I(yè)：金融學(xué)
學(xué) 校：上海交通大學(xué)
自我評價(jià)
有扎實(shí)的金融、經(jīng)濟(jì)專業(yè)知識，熟知風(fēng)險(xiǎn)控制、規(guī)避措施；有審核各類融資項(xiàng)目的豐富經(jīng)驗(yàn)，能對項(xiàng)目進(jìn)行獨(dú)立全面的盡職調(diào)查；能夠獨(dú)立提出風(fēng)險(xiǎn)化解手段或提出明確的審查意見和風(fēng)控措施；能夠指導(dǎo)風(fēng)控專員完成項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)并采取有效措施；有較強(qiáng)的研究、分析能力，能研究分析融資行業(yè)相關(guān)的法規(guī)政策、并及時(shí)更新、完善負(fù)責(zé)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制制度及規(guī)范。具備金融風(fēng)險(xiǎn)管理師資格。
求職意向
到崗時(shí)間：一個(gè)月之內(nèi)
工作性質(zhì)：全職
希望行業(yè)：金融
目標(biāo)地點(diǎn)：上海
期望月薪：面議/月
目標(biāo)職能：風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)理
工作經(jīng)驗(yàn)
2010/7—2013/1：XX公司[2年6個(gè)月]
所屬行業(yè)： 金融
業(yè)務(wù)部 風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)理
1.構(gòu)建公司多層次的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，能為公司各類投資項(xiàng)目提供風(fēng)險(xiǎn)控制管理；
2.根據(jù)公司投資項(xiàng)目的要求，完成風(fēng)險(xiǎn)分析、現(xiàn)場核查，對股權(quán)投資過程進(jìn)行跟蹤和風(fēng)險(xiǎn)控制，并能出具風(fēng)險(xiǎn)評估報(bào)告；
3.完成投資項(xiàng)目定期風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的編制工作，協(xié)助其他部門完成股權(quán)投資可行性報(bào)告；
4.建立、完善風(fēng)險(xiǎn)管理制度及流程，指導(dǎo)、協(xié)助領(lǐng)導(dǎo)層控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；
5.積累了一定的金融行業(yè)資源，能與融資企業(yè)及各金融機(jī)構(gòu)建立并維持密切的合作關(guān)系，能夠構(gòu)建和疏通銀企操作平臺(tái)，拓展業(yè)務(wù)渠道；
6.完成領(lǐng)導(dǎo)交辦的其他工作。
2007/6—2010/6：XX有限公司[3年]
所屬行業(yè)： 金融
業(yè)務(wù)部 風(fēng)險(xiǎn)控制專員
1.協(xié)助風(fēng)控經(jīng)理定期撰寫或編輯行業(yè)預(yù)警、行業(yè)指引和宏觀經(jīng)濟(jì)周期分析，為業(yè)務(wù)部門操作提供參考；
2.獨(dú)立評估審核貸款項(xiàng)目和擔(dān)保項(xiàng)目，確保資料真實(shí)、合規(guī)、完整；
3.完成貸款和擔(dān)保項(xiàng)目的貸前調(diào)查，貸中審查，貸后檢查相關(guān)工作；
4.參與貸款業(yè)務(wù)的流程優(yōu)化、標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)和制度建設(shè)；
5.協(xié)助風(fēng)控經(jīng)理定期對項(xiàng)目經(jīng)理等進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的培訓(xùn)工作，提升業(yè)務(wù)人員防控風(fēng)險(xiǎn)的技能。
教育經(jīng)歷
2003/9—2007/6 上海交通大學(xué) 金融學(xué) 本科
證書
2004/12 大學(xué)英語四級