時(shí)間：2023-10-07 15:57:39
導(dǎo)語(yǔ)：在不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)管理的意義的撰寫(xiě)旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
時(shí)隔不久，其繼任者查利?貝爾也因腸癌去世，這再次引起批評(píng)家們的發(fā)難，以此來(lái)證明麥當(dāng)勞的食品對(duì)健康可能有害，直接導(dǎo)致了公司的股價(jià)大跌。與此同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)者借機(jī)掀起綠色安全食品的概念，迅速爭(zhēng)奪麥當(dāng)勞的市場(chǎng)份額。
在四周環(huán)繞的壓力下，麥當(dāng)勞不得已也改變宣傳策略，不僅改變了食品配方，還在廣告中傳播安全綠色的主題以淡化外界關(guān)于“快餐食品有害健康”的責(zé)難。
這件事情通常簡(jiǎn)單地歸入危機(jī)管理的范疇，而從企業(yè)資產(chǎn)管理的角度來(lái)看，企業(yè)這個(gè)有機(jī)體的每一個(gè)部分都會(huì)影響到整體的健康，甚至?xí)?duì)企業(yè)造成巨大傷害。而這些部分，并未被傳統(tǒng)的資產(chǎn)概念所接受，也未被納入企業(yè)資產(chǎn)管理系統(tǒng)。
我們要問(wèn)，一個(gè)企業(yè)家的價(jià)值有多大?他應(yīng)該不應(yīng)該納入企業(yè)的資產(chǎn)管理系統(tǒng)？
答案顯然是肯定的，遺憾的是，這些內(nèi)容在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上卻沒(méi)有反映。
我們?cè)撊绾握J(rèn)識(shí)和定義企業(yè)的資產(chǎn)體系?
被遺忘的隱性資產(chǎn)
假設(shè)你想建立一個(gè)新的信息公司，提供企業(yè)管理軟件方面的服務(wù)。你的目標(biāo)購(gòu)買者是大公司的首席信息官(CIO)。但是，如果你打電話給100個(gè)首席信息官，他們中有多少人會(huì)在當(dāng)天給你回復(fù)呢?
如果你是IBM公司，可能100個(gè)首席信息官都會(huì)給你答復(fù)：
但如果你是一家剛成立的公司，可能沒(méi)人會(huì)搭理你。你贏得客戶、開(kāi)展業(yè)務(wù)的時(shí)間當(dāng)然被拖延了，從而影響收入，導(dǎo)致利潤(rùn)銳減。
你必須考慮，要花多長(zhǎng)時(shí)間才能建立起足夠的信任，使顧客接受你。
事實(shí)上，這種差異直接導(dǎo)致了企業(yè)在收益方面的差距，他們也為投資創(chuàng)造了條件。這就是隱性資產(chǎn)。
你可能正想問(wèn)：到底什么是隱性資產(chǎn)?它和無(wú)形資產(chǎn)相同嗎?是不是新瓶裝舊酒?
完全不是。
確實(shí)在這幾年，更多的人談?wù)撝鵁o(wú)形資產(chǎn)，幾乎完全集中在品牌、競(jìng)爭(zhēng)力和知識(shí)產(chǎn)權(quán)三個(gè)方面。它們是重要的，但是隱性資產(chǎn)的真正含義更廣闊、更深入、更有內(nèi)涵。
傳統(tǒng)的觀點(diǎn)是這樣狹隘地定義公司資產(chǎn)的：工廠、設(shè)備、不動(dòng)產(chǎn)、銀行里的現(xiàn)金等。如果你的定義再先進(jìn)一些，你也許會(huì)承認(rèn)公司的品牌價(jià)值或者人力資本也屬于公司資產(chǎn)。然而，我們并不認(rèn)為傳統(tǒng)的定義是準(zhǔn)確的。我們必須從一個(gè)企業(yè)家的視角來(lái)考慮這些問(wèn)題：除財(cái)務(wù)報(bào)表之外，我的公司還有哪些要素可以創(chuàng)造更多的客戶價(jià)值?
從創(chuàng)造價(jià)值的角度出發(fā)，所有能夠給企業(yè)創(chuàng)造更多客戶價(jià)值的要素都是隱性資產(chǎn)的范疇，它們包括：客戶接觸途徑、專業(yè)技能、已有的設(shè)備規(guī)模、深厚的市場(chǎng)渠道、廣泛的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)、豐富的相關(guān)產(chǎn)品信息、忠實(shí)的用戶群。這些要素在追求新增長(zhǎng)途徑方面非常重要，如果能夠創(chuàng)造性地利用這些要素，就能夠滿足消費(fèi)者新的需求，就意味著公司將擁有更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。
財(cái)富增長(zhǎng)的鑰匙
為什么隱性資產(chǎn)如此的重要，因?yàn)樗鼈円矠橥顿Y創(chuàng)造了條件。一旦我們利用了一項(xiàng)隱性資產(chǎn)，便可以低成本甚至無(wú)成本地進(jìn)行擴(kuò)張或重復(fù)使用。這意味著，這些隱性資產(chǎn)――比如一個(gè)著名的商標(biāo)名稱、供應(yīng)鏈中的位置、獨(dú)有的軟件方案等――的邊際收益是非常具有吸引力的。
這些并非想象，比如IBH通過(guò)重新定義客戶需求，將制造與服務(wù)進(jìn)行了剝離，既改善了客戶方面的經(jīng)濟(jì)效益，也同時(shí)獲得了利潤(rùn)，把挑戰(zhàn)變成了一個(gè)可持續(xù)性增長(zhǎng)的機(jī)遇。他們的成功秘訣就在于，充分挖掘了自己的隱性資產(chǎn)，把握住了別人沒(méi)有看到的商機(jī)。
對(duì)于穩(wěn)步經(jīng)營(yíng)的公司來(lái)講，他們?cè)趲啄晟踔翈资甑闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中，都積累了大量的隱性資產(chǎn)，其中蘊(yùn)含著數(shù)十億美元的潛在價(jià)值。遺憾的是，他們都被人忽略了。
但是，企業(yè)在擴(kuò)展和開(kāi)發(fā)新業(yè)務(wù)的時(shí)候，隱性資產(chǎn)卻發(fā)揮著決定性的作用。如果公司能巧妙地利用這些隱性資產(chǎn)，就能贏得更多的客戶，創(chuàng)造利潤(rùn)率高的業(yè)務(wù)。從這個(gè)意義上說(shuō)，隱性資產(chǎn)是打開(kāi)需求創(chuàng)新之門、創(chuàng)造利潤(rùn)價(jià)值的鑰匙。
隱性資產(chǎn)與有形資產(chǎn)截然不同，那就是隱性資產(chǎn)具有杠桿作用，你利用它們?cè)蕉?，就能獲得咸倍的收益；同時(shí)，信息不斷豐富和加深，客戶網(wǎng)絡(luò)也會(huì)變得越廣闊。諸如此類的收益不勝枚舉。
隱性資產(chǎn)也能幫你建立強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，因?yàn)樗鼈兒茈y被復(fù)制。在當(dāng)今商業(yè)社會(huì)，一個(gè)公司可以將自己的工程、生產(chǎn)、分銷、甚至銷售外包出去。但是，IBM的顧客關(guān)系、可口可樂(lè)的品牌、嘉信公司的市場(chǎng)地位這樣的隱性資產(chǎn)都是花費(fèi)了幾十年的努力和數(shù)十億美元建立起來(lái)的。它們是一種強(qiáng)有力的、獨(dú)一無(wú)二的差異化資源；而剛成立的公司因?yàn)闆](méi)有花費(fèi)與之相匹配的時(shí)間和金錢，也就不可能擁有這些隱性資產(chǎn)。
隱性資產(chǎn)的類型
隱性資產(chǎn)可以分為多種類型，我們整理出6大類，每一種隱性資產(chǎn)都可能成為可持續(xù)性增長(zhǎng)的潛在資源。接下來(lái)，我們將介紹這6大類隱性資產(chǎn)。
1.傳統(tǒng)的無(wú)形資產(chǎn)
這是大多數(shù)管理者都已熟悉的。它們包括：知識(shí)產(chǎn)權(quán)和相關(guān)內(nèi)容(像電影、圖像、迪斯尼人物或英特爾公司的專利權(quán))、方法與核心競(jìng)爭(zhēng)力(比如豐田汽車公司獨(dú)特的生產(chǎn)能力)和品牌(例如維真、麥當(dāng)勞、可口可樂(lè)等)。
2．客戶關(guān)系
公司的客戶關(guān)系對(duì)于發(fā)現(xiàn)新的顧客需求非常重要。擁有良好客戶關(guān)系的公司，就好比是城鎮(zhèn)中歷史最悠久、最著名、最受人尊敬的百年老店一樣。它們能夠幫助公司極大地節(jié)約時(shí)間，以更低的成本精確地開(kāi)發(fā)產(chǎn)品和服務(wù)。沃爾瑪和可口可樂(lè)擁有很廣的顧客接觸面，因此他們的營(yíng)銷活動(dòng)會(huì)有廣泛的市場(chǎng)支持。
還有一些公司能與客戶進(jìn)行獨(dú)特的互動(dòng)。例如，漢諾威壓縮機(jī)公司――一個(gè)氣體壓縮機(jī)生產(chǎn)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，能有機(jī)會(huì)頻繁地觀察客戶的需求和細(xì)節(jié)。這種相互作用使得漢諾威能夠隨時(shí)了解客戶的需求，發(fā)現(xiàn)新業(yè)務(wù)的擴(kuò)展機(jī)會(huì)。
3．戰(zhàn)略不動(dòng)產(chǎn)
戰(zhàn)略不動(dòng)產(chǎn)是根據(jù)公司所處行業(yè)位置來(lái)定義的，擁有一個(gè)有價(jià)值的戰(zhàn)略性不動(dòng)產(chǎn)就相當(dāng)于在紐約第五大道占有一個(gè)絕好的地理位置。相對(duì)其他競(jìng)爭(zhēng)者來(lái)說(shuō)，這個(gè)定位能夠使公司進(jìn)入新市場(chǎng)時(shí)獲得成本優(yōu)勢(shì)。比如狄沃丈公司是一家從事房屋經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的公司，長(zhǎng)期從事經(jīng)紀(jì)人的角色給了它一個(gè)進(jìn)入相關(guān)房產(chǎn)抵押貸款和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)的理想定位，因?yàn)榈椅址驈氖碌臉I(yè)務(wù)是整個(gè)購(gòu)房過(guò)程的第一步，方便它進(jìn)一步涉足其他的相關(guān)服務(wù)領(lǐng)域。
另一種形式的戰(zhàn)略不動(dòng)產(chǎn)是擁有信息門戶網(wǎng)絡(luò)或服務(wù)的接入。它可以是線下的，像嘉信公司的共同基金超市；也可以是在線的，像光纜公司的數(shù)字電視機(jī)頂盒。由于擁有大量的受眾群體，這非常方便地提供了進(jìn)入某一細(xì)分市場(chǎng)的能力。
4．公司網(wǎng)絡(luò)
企業(yè)網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)是建立在公司長(zhǎng)期的商業(yè)機(jī)會(huì)和關(guān)鍵要素基礎(chǔ)之上的，擁有一系列強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)，就像好萊塢經(jīng)紀(jì)人擁有的關(guān)系資源一樣――它不僅列出了
斯蒂芬?斯皮爾伯格的辦公和家庭地址，而且還有他的私人手機(jī)號(hào)碼。
5．信息
信息資產(chǎn)是最容易被人們忽視和低估的隱性資產(chǎn)。盡管公司付出了巨大的投資，希望利用這些資源來(lái)維護(hù)過(guò)去十年間業(yè)務(wù)的相關(guān)信息，但是，很少有公司把他們作為滿足顧客新需求和創(chuàng)造下一階段增長(zhǎng)的跳板。相反，美國(guó)航空公司為旅游業(yè)建立的Sabre預(yù)訂系統(tǒng)，就是利用了原本在公司內(nèi)部使用的行程安排和跟蹤軟件，為新業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)大幅度降低了成本。
信息資產(chǎn)的另一種形式就是信息的副產(chǎn)品，比如沃爾瑪可以將零售方面的數(shù)據(jù)庫(kù)與制造商進(jìn)行共享，發(fā)揮信息在產(chǎn)品改進(jìn)方面的作用，然后將改進(jìn)后具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品納入自己的銷售渠道，這樣為雙方都節(jié)約了大量的金錢。
6．專業(yè)知識(shí)
專業(yè)知識(shí)也是有價(jià)值的隱性資產(chǎn)，利樂(lè)公司利用其在液體包裝領(lǐng)域積累的知識(shí)為客戶提供解決方案，非常容易地將自己的產(chǎn)品設(shè)備植入客戶的采購(gòu)清單中，這樣的專業(yè)知識(shí)為他們的客戶維持和市場(chǎng)推廣帶來(lái)了極大的便利。
隱性負(fù)債
有隱性資產(chǎn)，相對(duì)應(yīng)的就會(huì)存在隱性負(fù)債。多數(shù)情況下，一個(gè)因素既可以是你的資產(chǎn)，也可能阻礙你的增長(zhǎng)。
如果你在一家歷史悠久的大公司工作，而這些文化是在幾年甚至幾十年產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)中形成的。但是，當(dāng)增長(zhǎng)停滯的時(shí)候，優(yōu)秀的文化往往成為創(chuàng)新的阻力，導(dǎo)致組織沒(méi)有自覺(jué)的能力嘗試新的方法，陷入困境而無(wú)法自拔。
另一個(gè)增長(zhǎng)的問(wèn)題是，公司只給出了新增長(zhǎng)點(diǎn)的定義，而沒(méi)有采取任何措施去實(shí)現(xiàn)它。在許多公司，實(shí)施新的措施要經(jīng)過(guò)很多層層關(guān)卡和繁瑣的程序，尤其是在等級(jí)森嚴(yán)的組織結(jié)構(gòu)中；與此同時(shí)，市場(chǎng)環(huán)境的變化往往比公司決策的速度更要快，實(shí)際上等同于扼殺了創(chuàng)新。
預(yù)算是扼殺新增長(zhǎng)的另一種方式。在許多大公司，預(yù)算程序會(huì)事先認(rèn)定任何新的增長(zhǎng)創(chuàng)意都要比傳統(tǒng)的投資更有風(fēng)險(xiǎn)，而不管公司在傳統(tǒng)的投資方面也曾出現(xiàn)過(guò)問(wèn)題，比如在海外建立了一個(gè)不賺錢的工廠，花費(fèi)了上千萬(wàn)研發(fā)資金推出了一個(gè)新產(chǎn)品，卻取得很少的投資回報(bào)等。
不只是組織結(jié)構(gòu)、舊的思維、會(huì)計(jì)、評(píng)估和管理系統(tǒng)可能阻礙企業(yè)的增長(zhǎng)，公司還要面對(duì)許多來(lái)自外部的負(fù)債――與外部組織的關(guān)系也可能阻礙公司的成長(zhǎng)，這同樣需要我們加以識(shí)別、研究和克服，使它們轉(zhuǎn)化成為可以促進(jìn)增長(zhǎng)的因素。
渠道沖突是另一種外部負(fù)債的形式。這種沖突將消耗企業(yè)大量的資源在無(wú)謂的調(diào)節(jié)過(guò)程中，根本沒(méi)有創(chuàng)造價(jià)值。
最后，公司的投資者可能會(huì)是企業(yè)成長(zhǎng)的重大負(fù)債。投資者可能會(huì)抵制存在風(fēng)險(xiǎn)的新想法或是戰(zhàn)略方向的轉(zhuǎn)移，他們期望的結(jié)果會(huì)成為一種限制公司活動(dòng)的負(fù)擔(dān)。
定義新的資產(chǎn)系統(tǒng)
隱性資產(chǎn)和隱性負(fù)債在將需求創(chuàng)新轉(zhuǎn)化成利潤(rùn)的過(guò)程中起著重要作用，但是它們不是唯一發(fā)揮作用的元素，僅僅屬于復(fù)雜的資產(chǎn)系統(tǒng)的一個(gè)重要組成部分。這個(gè)資產(chǎn)系統(tǒng)不僅包括傳統(tǒng)意義上的有形和無(wú)形資產(chǎn)，還包括了組織學(xué)習(xí)的能力和在業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中建立起來(lái)的其它資產(chǎn)。
要激活隱性資產(chǎn)來(lái)促進(jìn)增長(zhǎng)，需要在觀念上有一個(gè)重大調(diào)整，重新思考曾經(jīng)的慣性思維：
改變以往僅僅從產(chǎn)品角度看待你的業(yè)務(wù)，而必須從經(jīng)濟(jì)的角度研究你的客戶。
從基于傳統(tǒng)工具(產(chǎn)品、工廠、人員)的增長(zhǎng)到基于隱性資產(chǎn)(關(guān)系、市場(chǎng)地位、信息)的增長(zhǎng)。
建立可以加強(qiáng)和改進(jìn)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)的新模式。
開(kāi)發(fā)基于結(jié)構(gòu)創(chuàng)造性和運(yùn)營(yíng)規(guī)則、以顧客為中心的新模式。
開(kāi)拓一個(gè)比傳統(tǒng)的市場(chǎng)空間大五到十倍的新領(lǐng)域。
從產(chǎn)品的供應(yīng)商到緊密的商務(wù)合作伙伴。
從需求的接受者到需求的創(chuàng)新者。
行政事業(yè)單位資產(chǎn)，是指國(guó)家交給行政事業(yè)單位占用、使用的財(cái)產(chǎn)和政府為實(shí)現(xiàn)公共職能而建設(shè)的公用設(shè)施、公共工程以及其他各種處于公共服務(wù)領(lǐng)域中經(jīng)濟(jì)資源的總和。行政事業(yè)單位所占用的資產(chǎn)是各級(jí)政權(quán)建設(shè)和國(guó)家機(jī)器正常運(yùn)轉(zhuǎn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，也是行政事業(yè)單位履行職責(zé)和促進(jìn)事業(yè)發(fā)展的重要保障。管好用好行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)，對(duì)于穩(wěn)固政權(quán)基礎(chǔ)，公平財(cái)政分配，維護(hù)財(cái)經(jīng)秩序，提高行政事業(yè)單位資產(chǎn)和財(cái)政性資金的使用效益具有十分重要的意義。隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入、政府職能的轉(zhuǎn)變和單位自的擴(kuò)大，現(xiàn)行的行政事業(yè)單位資產(chǎn)管理體制已難以適應(yīng)形勢(shì)發(fā)展的需要，日益暴露出一些漏洞和問(wèn)題。加快推進(jìn)行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)管理改革，已迫在眉睫，刻不容緩。
行政事業(yè)單位資產(chǎn)是以提供服務(wù)和保障為目的的，本來(lái)屬于非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的范疇。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深化和行政事業(yè)單位資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，一些行政事業(yè)單位資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，一部分非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)逐步轉(zhuǎn)為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。當(dāng)然，由于改革和發(fā)展的需要，以及單位性質(zhì)和職能的不同，一部分單位為了發(fā)展社會(huì)事業(yè)，將非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)轉(zhuǎn)為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，積極開(kāi)展創(chuàng)收活動(dòng)，彌補(bǔ)事業(yè)經(jīng)費(fèi)不足，是十分必要的。但我們必須看到，由于資產(chǎn)管理滯后，一些單位在將非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)轉(zhuǎn)為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的過(guò)程中，存在暗箱操作等違規(guī)行為，缺乏公開(kāi)公正的營(yíng)運(yùn)機(jī)制；有的單位除將部分“非轉(zhuǎn)經(jīng)”收入用作彌補(bǔ)辦公經(jīng)費(fèi)外，相當(dāng)一部分主要用于發(fā)放職工福利及吃喝接待；有的單位還將經(jīng)營(yíng)收入不入帳而作為“小金庫(kù)”的來(lái)源?！胺寝D(zhuǎn)經(jīng)”收入是財(cái)政資金的重要組成部分，如果不強(qiáng)化管理，必然導(dǎo)致管理的漏洞和腐敗現(xiàn)象的產(chǎn)生，同時(shí)也將導(dǎo)致分配不公。必須加強(qiáng)這方面的制度建設(shè)和管理，從源頭上預(yù)防和治理腐敗的發(fā)生。
二、積極穩(wěn)步推進(jìn)行政事業(yè)單位經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)管理改革的深入開(kāi)展
這次市級(jí)行政事業(yè)單位經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)管理改革的目的明確，政策性強(qiáng)，意義重大?？傮w思路是：改革現(xiàn)有的管理體制，堅(jiān)持行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)“政府所有、財(cái)政監(jiān)管、單位使用”的原則。一要對(duì)行政事業(yè)單位經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，實(shí)行授權(quán)經(jīng)營(yíng)。對(duì)行政事業(yè)單位采取自營(yíng)、委托經(jīng)營(yíng)、受托經(jīng)營(yíng)、出租、投資、參股、合作等形式管理的各類出租門面、出租房產(chǎn)，由財(cái)政部門代表政府分期分批授權(quán)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司經(jīng)營(yíng)管理。二要對(duì)培訓(xùn)中心、酒店、賓館、招待所、經(jīng)租房等經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，由市政府委托市財(cái)政局履行出資人職責(zé),注入市投融資平臺(tái)；三要對(duì)辦公設(shè)備、交通工具等固定資產(chǎn)，結(jié)合部門預(yù)算改革實(shí)行動(dòng)態(tài)管理；四要對(duì)行政事業(yè)單位經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收益和處置收益，實(shí)行收支兩條線管理。改革的主要目標(biāo)是：從今年開(kāi)始，用兩至三年時(shí)間，基本完成市級(jí)行政事業(yè)單位經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)管理改革，初步達(dá)到明確產(chǎn)權(quán)主體，理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，資產(chǎn)分類管理，收支納入預(yù)算，合理配置資源，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值的目的。當(dāng)前改革主要應(yīng)抓好三個(gè)方面的重點(diǎn)工作：
（一）做好資產(chǎn)清理核實(shí)工作，進(jìn)一步摸清行政事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)家底。一是要查清資產(chǎn)總量及明細(xì)情況。對(duì)有實(shí)物沒(méi)有建帳的，要及時(shí)入帳；對(duì)有帳目，而資產(chǎn)已經(jīng)不存在的，要及時(shí)報(bào)財(cái)政部門辦理核銷手續(xù)，做到帳實(shí)相符。二是要查清權(quán)屬證明情況。這主要是針對(duì)房屋、建筑物等不動(dòng)產(chǎn)而言的。各單位房屋、建筑物等不動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)證要與實(shí)際情況相一致，不一致的要視具體情況，采取適當(dāng)?shù)拇胧?，及時(shí)調(diào)整為一致。在這項(xiàng)工作上，土地、房產(chǎn)等部門要從實(shí)際出發(fā)，對(duì)有糾紛、有爭(zhēng)議的要及時(shí)予以妥善解決。另外，需要強(qiáng)調(diào)的是，對(duì)個(gè)人擁有完全產(chǎn)權(quán)的房改房，各單位要及時(shí)報(bào)財(cái)政部門核銷，不能視為國(guó)有資產(chǎn)；對(duì)沒(méi)有房改的公用房，要作為國(guó)有資產(chǎn)登記入冊(cè)，決不能搞隱瞞不報(bào)。三是對(duì)辦公設(shè)備、交通工具等動(dòng)產(chǎn)，要盡快建立臺(tái)賬。對(duì)大額或批量的辦公設(shè)備或交通工具，要一一對(duì)照實(shí)物盤點(diǎn)，決不允許帳外資產(chǎn)存在。這既是一條工作要求，又是一項(xiàng)工作紀(jì)律。四是對(duì)門面等經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，要弄清租賃情況，包括合同的年限、租金的多少以及上年度的租賃收入等等。屬于單位承辦的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，要做好登記造冊(cè)工作，及時(shí)向財(cái)政部門上報(bào)有關(guān)資料和數(shù)據(jù)。
（二）分步實(shí)施、劃轉(zhuǎn)產(chǎn)權(quán)、授權(quán)經(jīng)營(yíng)。一是市級(jí)行政事業(yè)單位經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)管理改革按照先易后難的原則分期分批進(jìn)行,第一批單位為市級(jí)行政機(jī)關(guān)和全額撥款的事業(yè)單位;第二批為其它事業(yè)單位。二是對(duì)市級(jí)行政事業(yè)單位出租房屋、店面、商鋪等經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)，實(shí)行集中劃轉(zhuǎn)，由市政府授權(quán)市財(cái)政局分期分批接收。三是對(duì)行政事業(yè)單位經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，實(shí)行授權(quán)經(jīng)營(yíng)。這里前面已經(jīng)提過(guò)。同時(shí)，需要注意兩個(gè)方面的問(wèn)題：第一，原來(lái)已經(jīng)出租的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，要更換合同上的出租人，由市財(cái)政部門授權(quán)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司行使出租人資格；第二，今后凡是涉及到拍賣或拍租行為，要按照市場(chǎng)化運(yùn)作的原則實(shí)行公開(kāi)競(jìng)價(jià)、陽(yáng)光操作。
（三）統(tǒng)一行政事業(yè)單位經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)處置和經(jīng)營(yíng)收益，嚴(yán)格實(shí)行收支兩條線管理。經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的各項(xiàng)收入，以及固定資產(chǎn)處置之后的所得收益，都是政府非稅收入，在扣除相關(guān)稅費(fèi)之后，必須全額上繳國(guó)庫(kù)或財(cái)政專戶，實(shí)行收支兩條線管理。由市國(guó)有資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)的房產(chǎn)和商業(yè)門面，取得的經(jīng)營(yíng)收入全額上繳金庫(kù)或財(cái)政專戶，支出按部門預(yù)算要求安排。
借此機(jī)會(huì)，我強(qiáng)調(diào)一下非稅收入收支兩條線管理工作。非稅收入不僅是政府財(cái)政收入的重要組成部分，在現(xiàn)行財(cái)政體制下，更是構(gòu)成地方政府可用財(cái)力的重要支撐主體。加強(qiáng)非稅收入收支兩條線管理，不僅關(guān)系到財(cái)政改革的深入推進(jìn)，更是關(guān)系到地方政府可用財(cái)力規(guī)模。希望各參會(huì)部門在思想上要有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，在行動(dòng)上要積極配合市財(cái)政部門開(kāi)展工作，決不允許再有擅自保留賬戶、設(shè)立“小金庫(kù)”等行為。市財(cái)政、審計(jì)、監(jiān)察等部門要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)收支兩條線的監(jiān)督和管理，對(duì)一些屬于非稅收入范疇但尚未納入專戶管理的非稅性財(cái)政資金，要克服一切困難和阻力，堅(jiān)決推行收支兩條線管理。
三、加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，嚴(yán)肅紀(jì)律，確保行政事業(yè)單位經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)管理改革工作取得實(shí)效
第一，要切實(shí)加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)。為保證這項(xiàng)工作順利進(jìn)行，市委、市政府決定成立*市市級(jí)行政事業(yè)單位經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)管理改革工作領(lǐng)導(dǎo)小組，由李軍書(shū)記、袁周市長(zhǎng)、李躍南主任、陳石主席任組長(zhǎng)，市紀(jì)委、財(cái)政、審計(jì)等部門主要負(fù)責(zé)同志為成員，負(fù)責(zé)研究、決定行政事業(yè)單位經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)改革過(guò)程中的重要問(wèn)題。領(lǐng)導(dǎo)小組下設(shè)辦公室，辦公室設(shè)在市財(cái)政局，負(fù)責(zé)貫徹落實(shí)領(lǐng)導(dǎo)小組的各項(xiàng)工作部署，并負(fù)責(zé)指導(dǎo)、協(xié)調(diào)、督辦市級(jí)行政事業(yè)單位經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)管理改革。
第二，要嚴(yán)肅工作紀(jì)律。市級(jí)行政事業(yè)單位要嚴(yán)格按照市委、市政府要求,從2009年4月起(按照筑委〔2009〕25號(hào)文件要求)，凍結(jié)全市所有行政事業(yè)單位經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的處置,嚴(yán)禁各單位突擊分配資產(chǎn)收益,嚴(yán)禁重簽或延長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)合同。對(duì)在改革過(guò)程中，工作不配合，我行我素，故意設(shè)置障礙干擾工作的，務(wù)必嚴(yán)肅查處。
第三，要加強(qiáng)部門配合。領(lǐng)導(dǎo)小組成員單位要按職能分工認(rèn)真履行職責(zé)，要從大局出發(fā)，積極配合，形成合力。確保市級(jí)行政事業(yè)單位經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)管理改革順利進(jìn)行。
關(guān)鍵詞：壽險(xiǎn)投資；風(fēng)險(xiǎn)；借鑒
Abstract：InsuranceindustryofChinahasdevelopedrapidlyinrecentyears.However，therearemanyissuesabouttheinsurancefunds，suchasoperatinginlowproportion，irrationalstructuresandsoon.ThearticleanalyzesthestatusquoandproblemsoflifeinsuranceinvestmentinChina，andmakesacomparisonwiththeinvestmentofinternationallifeinsurancecompanies.
KeyWords：LifeInsuranceInvestment；Risk；UseforReference
在國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)創(chuàng)新化、多元化、自由化的發(fā)展趨勢(shì)下，壽險(xiǎn)業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出復(fù)雜化的特點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)，近年來(lái)，世界上已有多家壽險(xiǎn)公司破產(chǎn)或倒閉。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，我國(guó)的壽險(xiǎn)業(yè)迅速發(fā)展，取得巨大成績(jī)，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。作為社會(huì)保障體系的重要補(bǔ)充，壽險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)影響到千家萬(wàn)戶，對(duì)社會(huì)穩(wěn)定起著重要作用。而最近幾年壽險(xiǎn)業(yè)的超常規(guī)發(fā)展，加上連續(xù)的銀行利率下調(diào)和投資渠道的限制，使壽險(xiǎn)業(yè)的償付能力風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯。
目前，國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)資金已獲準(zhǔn)進(jìn)入證券市場(chǎng)，投資的多元化使壽險(xiǎn)業(yè)面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)急劇增加。因此，從宏觀監(jiān)管和微觀管理的層面加強(qiáng)壽險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)控制，建立和完善壽險(xiǎn)業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對(duì)于壽險(xiǎn)業(yè)提高投資效益、增強(qiáng)償付能力具有重要的意義。
一、我國(guó)壽險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀與問(wèn)題
自1984年我國(guó)保險(xiǎn)公司獲得運(yùn)用保險(xiǎn)資金的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)開(kāi)始保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)以來(lái)，保險(xiǎn)公司可運(yùn)用的資金規(guī)模不斷擴(kuò)大，到2005年末，全國(guó)保險(xiǎn)總資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到13400.87億元，年均增長(zhǎng)率為29.23%左右。但由于目前我國(guó)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的不成熟，保險(xiǎn)投資的可運(yùn)用空間和獲利空間均受到很大程度的制約，投資渠道仍以風(fēng)險(xiǎn)較低的銀行存款和國(guó)債為主。以中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司為例(該公司于2003年6月20日成立，并于2003年末分別在美國(guó)紐約和香港上市)。
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通過(guò)對(duì)該公司資產(chǎn)負(fù)債表2002年至2005年的數(shù)據(jù)分析可以看出：
1.投資增長(zhǎng)迅速，資金運(yùn)用率較高。人壽股份一直保持了較高的資金運(yùn)用率，伴隨著總資產(chǎn)的增長(zhǎng)，投資總額也迅速增加，尤其是2004年，較上年增長(zhǎng)了34%。但也應(yīng)該看到，如此高的資金運(yùn)用率在相當(dāng)程度上是來(lái)自于巨額的定期存款的支持，而真正意義上的投資并未起到關(guān)鍵作用。
2.投資結(jié)構(gòu)不合理?，F(xiàn)金和定期存款的數(shù)額穩(wěn)定增長(zhǎng)，占全部投資比重的50%以上，只是在2005年有所變化，這近似于其他所有投資方式的總和，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美、英、德等國(guó)家的相應(yīng)比例。
3.在國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)上，保險(xiǎn)資金主要投向的是股票、債券市場(chǎng)。資金運(yùn)用的證券化程度較低，但增長(zhǎng)速度比較快，債權(quán)性投資和股權(quán)型投資合計(jì)占全部投資的比重從2002年的33%提高到2004年的45%，2005年債權(quán)型投資顯著增長(zhǎng)，第一次超過(guò)現(xiàn)金及定期存款的比例，債權(quán)投資的增長(zhǎng)得益于發(fā)展相對(duì)成熟的債券市場(chǎng)以及年內(nèi)保監(jiān)會(huì)放松對(duì)債券投資的管制。股權(quán)型投資在這三年間增長(zhǎng)較為緩慢，與債權(quán)投資相比比重過(guò)小，主要原因在于對(duì)股票投資的諸多限制，而目前壽險(xiǎn)資金己獲準(zhǔn)直接入市，因此2005年股權(quán)投資的比例顯著上升。保單質(zhì)押貸款的數(shù)額和比重都有所增加，但處于極其次要的地位。[1]
4.資產(chǎn)類別比較單一。現(xiàn)金和定期存款、債權(quán)性投資和股權(quán)型投資是人壽股份的主要投資資產(chǎn)，保單貸款及其他投資所占比重不足2%，抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)都沒(méi)有出現(xiàn)在人壽股份的資產(chǎn)負(fù)債表中。較少的資產(chǎn)類別無(wú)法構(gòu)建合理的資產(chǎn)組合控制投資風(fēng)險(xiǎn)，投資過(guò)于集中可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的集中。
5.我國(guó)保險(xiǎn)投資的渠道過(guò)于狹窄，過(guò)于注重穩(wěn)健性，對(duì)盈利性的重視不夠。現(xiàn)金和銀行存款等投資工具多是以銀行基本利率為支點(diǎn)的利率敏感型產(chǎn)品，利率的變化將會(huì)對(duì)保險(xiǎn)資金的投資收益產(chǎn)生重大影響。國(guó)外保險(xiǎn)公司的資金投資率一般在85%以上，我國(guó)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這個(gè)數(shù)據(jù)。
綜上所述，我國(guó)壽險(xiǎn)公司的投資與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)壽險(xiǎn)公司投資水平相比還有很大的差距，其原因在于我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，隨著市場(chǎng)一體化改革的推進(jìn)，國(guó)有保險(xiǎn)公司內(nèi)部的矛盾就逐漸暴露出來(lái)，落后的管理水平嚴(yán)重影響了投資收益。同時(shí)，專業(yè)投資管理人才的缺乏也使得保險(xiǎn)投資的決策和經(jīng)營(yíng)管理受到較大的影響。在保險(xiǎn)投資的外部環(huán)境方面，一方面是法律的不完善以及國(guó)家對(duì)保險(xiǎn)投資的管制政策和法規(guī)等限制了我國(guó)保險(xiǎn)投資的發(fā)展。這幾個(gè)方面原因?qū)е卤ｋU(xiǎn)公司在資金運(yùn)用上缺乏靈活性，削弱保險(xiǎn)公司控制風(fēng)險(xiǎn)的積極性。
二、壽險(xiǎn)投資的國(guó)際比較分析
1.壽險(xiǎn)投資的監(jiān)管。從國(guó)際上來(lái)看，保險(xiǎn)投資的監(jiān)管模式主要有嚴(yán)格型與寬松性。嚴(yán)格型的監(jiān)管對(duì)投資范圍、每種投資方式的比例給出較嚴(yán)格的限定，采取較為保守的計(jì)算基礎(chǔ)(如認(rèn)可資產(chǎn))，并且投資政策缺乏靈活性；寬松型監(jiān)管允許的投資范圍比較寬泛，對(duì)每種投資方式給與較高的比例限定或是沒(méi)有限定，采取較大基數(shù)的計(jì)算基礎(chǔ)(如總資產(chǎn))，并且投資政策的靈活性較大。
相比較而言，美、德、日都采取嚴(yán)格型的監(jiān)管政策，而英國(guó)采取寬松型的監(jiān)管政策?？梢?jiàn)，即使是保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展成熟、金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家，嚴(yán)格的投資監(jiān)管仍是目前保險(xiǎn)監(jiān)管當(dāng)局的主要選擇。英國(guó)的寬松型監(jiān)管有自身的特殊性，那就是在保險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展中所形成的嚴(yán)格而有效的同業(yè)自我監(jiān)管體系。[2]不過(guò)，目前對(duì)保險(xiǎn)投資的監(jiān)管有從嚴(yán)到寬的趨勢(shì)。2002年，德國(guó)頒布了對(duì)保險(xiǎn)公司的新的投資法令，放寬了對(duì)原有投資方式的比例限制，允許保險(xiǎn)公司投資于新的金融產(chǎn)品，肯定了保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理中的創(chuàng)新行為。在當(dāng)今全球金融市場(chǎng)創(chuàng)新化、自由化的大趨勢(shì)下，保險(xiǎn)公司的投資行為也在不斷的創(chuàng)新和發(fā)展，監(jiān)管約束的放松是引導(dǎo)保險(xiǎn)業(yè)投資實(shí)踐健康發(fā)展的必然要求。
2.壽險(xiǎn)投資的組織模式?？v觀各國(guó)保險(xiǎn)投資實(shí)踐，保險(xiǎn)投資的組織模式主要有內(nèi)設(shè)投資部、外部委托投資和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司三種。
內(nèi)設(shè)投資部投資模式是指在保險(xiǎn)公司內(nèi)部設(shè)立專門的投資管理部門，由其負(fù)責(zé)整個(gè)保險(xiǎn)公司的投資活動(dòng)。如美國(guó)大都會(huì)人壽公司(MetLife)就是采用了內(nèi)設(shè)投資部的運(yùn)作模式。外部委托投資模式是指保險(xiǎn)公司自己不直接從事投資運(yùn)作，而是將全部或部分資產(chǎn)委托給外部的專業(yè)化投資機(jī)構(gòu)管理。使用這種模式較多是再保險(xiǎn)公司、產(chǎn)險(xiǎn)公司和一些小型壽險(xiǎn)公司等。如安聯(lián)資本管理公司(美國(guó))是受托管理保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模最大的一家資產(chǎn)管理公司。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司模式是指在保險(xiǎn)公司之下設(shè)立專門的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，對(duì)保險(xiǎn)資金進(jìn)行專業(yè)化、規(guī)范化的運(yùn)作。它是目前大型保險(xiǎn)公司普遍使用的模式。英國(guó)的保險(xiǎn)公司大多設(shè)有專門的子公司負(fù)責(zé)保險(xiǎn)資金的投資與管理，投資公司與保險(xiǎn)公司在業(yè)務(wù)上相互獨(dú)立、各司其職，在財(cái)務(wù)上獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧。
內(nèi)設(shè)投資部模式是保險(xiǎn)公司傳統(tǒng)上通行的做法，但由于投資市場(chǎng)的不斷發(fā)展，特別是投資工具的多樣化和投資管理的專業(yè)化，內(nèi)設(shè)投資部門模式已經(jīng)很難適應(yīng)管理專業(yè)化和服務(wù)多樣化的要求，現(xiàn)在逐漸被保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司模式取代。絕大多數(shù)股份化的保險(xiǎn)公司都采取設(shè)立全資和控股資產(chǎn)管理公司的模式進(jìn)行資產(chǎn)管理。多數(shù)產(chǎn)險(xiǎn)公司、再保險(xiǎn)公司和部分小型壽險(xiǎn)公司采用外部委托投資模式。相對(duì)于內(nèi)設(shè)投資部模式和外部委托投資模式，專業(yè)化控股投資模式和集中統(tǒng)一投資模式屬于比較高級(jí)的投資模式，對(duì)市場(chǎng)條件、保險(xiǎn)公司和投資公司的經(jīng)營(yíng)實(shí)力要求也比較高，隨著保險(xiǎn)公司資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和競(jìng)爭(zhēng)程度的提高，已成為國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用的主要潮流。
3.壽險(xiǎn)投資的方式及比例。美國(guó)的壽險(xiǎn)投資主要包括政府債券、企業(yè)債券、股票、抵押貸款、保單貸款和不動(dòng)產(chǎn)，債券和股票投資是壽險(xiǎn)資金的主要投資對(duì)象，具有非常明顯的證券化特征，其次是抵押貸款，保單貸款和不動(dòng)產(chǎn)投資也占有一定比重。英國(guó)的寬松型監(jiān)管對(duì)保險(xiǎn)公司投資于普通股限制較少，普通股是長(zhǎng)期保險(xiǎn)公司最主要的投資品種。日本壽險(xiǎn)公司投資資產(chǎn)的最大組成部分是有價(jià)證券(不包括國(guó)外證券)，其中又以政府債券為主，股票和公司債券次之?？偟膩?lái)看，有價(jià)證券的重要性不斷上升，政府債券和公司債券的投資比重也不斷上升，反映了壽險(xiǎn)公司對(duì)資金運(yùn)用的安全性的需求。有價(jià)證券是臺(tái)灣壽險(xiǎn)公司最重要的投資資產(chǎn)，其中公債及國(guó)庫(kù)券、短期投資、股票較為重要，公債及國(guó)庫(kù)券已成為壽險(xiǎn)公司的第一大投資資產(chǎn)。從美、英、日、臺(tái)的壽險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)可以看出，證券投資比率呈不斷上升的趨勢(shì)。[3]
此外，各國(guó)對(duì)各種投資方式的比例限制有明確的規(guī)定，保險(xiǎn)法律不僅根據(jù)各種投資方式的風(fēng)險(xiǎn)狀況確定了最高比例限制，對(duì)同一種投資方式的內(nèi)部構(gòu)成也有比例限制。如此限定可以避免保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)集中于某一公司以至風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中，也可避免保險(xiǎn)公司卷入其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而影響保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)專業(yè)性。對(duì)投資比例的限制有一定的靈活性，許多國(guó)家不分別規(guī)定每種資產(chǎn)的比例限制，而是規(guī)定幾種資產(chǎn)的綜合百分比，例如德國(guó)規(guī)定保險(xiǎn)資金投資于股票與國(guó)內(nèi)投資公司管理的證券資產(chǎn)及特別資產(chǎn)之和不超過(guò)保證金的20%及認(rèn)可資產(chǎn)的25%，保險(xiǎn)公司在實(shí)際操作中可能超過(guò)最高比例限制，但監(jiān)管部門會(huì)采取征稅之類的措施抑制這種行為。
三、國(guó)際壽險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示
我國(guó)壽險(xiǎn)公司應(yīng)重新認(rèn)識(shí)和理解壽險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理，真正把加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理與推進(jìn)體制改革結(jié)合起來(lái)，進(jìn)一步理順壽險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理關(guān)系，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高風(fēng)險(xiǎn)度量與管理水平，完善壽險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制制度。縱觀發(fā)達(dá)國(guó)家與地區(qū)的壽險(xiǎn)投資監(jiān)管與實(shí)踐，可以得到以下幾點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)。
1.壽險(xiǎn)監(jiān)管和投資相互作用、相互促進(jìn)。從國(guó)際上來(lái)看，壽險(xiǎn)投資的監(jiān)管法規(guī)對(duì)壽險(xiǎn)公司投資資產(chǎn)的選擇和投資風(fēng)險(xiǎn)的控制有重要的引導(dǎo)作用，而金融市場(chǎng)的發(fā)展和壽險(xiǎn)公司投資實(shí)踐的創(chuàng)新也引發(fā)了該國(guó)監(jiān)管的變革。美國(guó)和德國(guó)都通過(guò)對(duì)壽險(xiǎn)投資的嚴(yán)格監(jiān)管來(lái)確保本國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，但是目前兩國(guó)的監(jiān)管都有放松的趨勢(shì)。各國(guó)都逐步從對(duì)投資方式和比例的限制向?qū)ν顿Y風(fēng)險(xiǎn)的控制和償付能力的監(jiān)管發(fā)展，關(guān)注投資中的資產(chǎn)負(fù)債匹配情況和資本充足率，將償付能力作為監(jiān)管核心。我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)雖然處于發(fā)展初期，監(jiān)管也以嚴(yán)格的方式、比例限制為主，但是應(yīng)逐步向償付能力監(jiān)管靠攏，實(shí)現(xiàn)與國(guó)際接軌。
2.提高壽險(xiǎn)投資的多元化。從國(guó)際上來(lái)看，壽險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用包括政府債券、公司債券、普通股、貸款、信托等幾乎所有的金融資產(chǎn)，現(xiàn)金和銀行存款則是由于考慮到流動(dòng)性的原因而以很小的比例存在；同時(shí)，各國(guó)壽險(xiǎn)公司還不斷提高對(duì)海外投資的重視程度。多元化與國(guó)際化的投資不僅幫助壽險(xiǎn)公司分散了投資風(fēng)險(xiǎn)，還為其帶來(lái)了較好的投資收益，保證了盈利和償付能力。我國(guó)壽險(xiǎn)資金的投資領(lǐng)域相對(duì)較窄，海外投資少之又少。這樣投資的風(fēng)險(xiǎn)較集中、收益相對(duì)較低，不利于滿足壽險(xiǎn)公司的償付能力和公司的發(fā)展。因此，應(yīng)逐步拓展壽險(xiǎn)資金的投資渠道，并積極開(kāi)展海外投資。[4]
3.提高證券投資的比重。從國(guó)際上來(lái)看，各國(guó)壽險(xiǎn)投資的證券化特征十分明顯。從前面對(duì)中國(guó)人壽股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表的分析可以看出，證券的投資比例是較少的，作為中國(guó)第一大壽險(xiǎn)公司即是如此，其他壽險(xiǎn)公司在這方面更是相對(duì)薄弱。債券具有高流動(dòng)性和穩(wěn)定的收益，應(yīng)作為壽險(xiǎn)公司債證券投資的重點(diǎn)。
4.完善壽險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)控制。壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)控制存在于兩個(gè)層面：政府的監(jiān)管和公司內(nèi)部的投資管理。從國(guó)際上來(lái)看，大型壽險(xiǎn)公司一般建立有專門的資產(chǎn)管理公司，配備專門的投資管理人員，對(duì)資產(chǎn)與負(fù)債匹配、壽險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)等問(wèn)題作專業(yè)化的分析。我國(guó)壽險(xiǎn)投資的資產(chǎn)負(fù)債失配現(xiàn)象比較突出，風(fēng)險(xiǎn)管理較為滯后，中國(guó)人保和中國(guó)人壽資產(chǎn)管理公司的成立是建立專業(yè)投資管理體系的重要探索，也是我國(guó)壽險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。
5.壽險(xiǎn)投資應(yīng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相協(xié)調(diào)。就日本來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)時(shí)期，資金需求旺盛，壽險(xiǎn)公司貸款投資的比例也較高；經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)時(shí)期，壽險(xiǎn)公司對(duì)有價(jià)證券的投資比例就會(huì)相應(yīng)增加。而且壽險(xiǎn)公司也與各大企業(yè)相互持股，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境好的時(shí)候，兩者形成良好的促進(jìn)關(guān)系，但是在泡沫經(jīng)濟(jì)之后，兩者就會(huì)產(chǎn)生“企業(yè)為降低成本取消保險(xiǎn)計(jì)劃——不購(gòu)買保險(xiǎn)，壽險(xiǎn)公司因業(yè)務(wù)萎縮不得不減低對(duì)企業(yè)的持股”這樣的惡性循環(huán)?？偨Y(jié)日本的經(jīng)驗(yàn)，壽險(xiǎn)公司在為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金支持時(shí)，必須注意融資方式，謹(jǐn)慎的作出是否直接投資或者參股的決策，并充分做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作。同時(shí)，應(yīng)該賦予壽險(xiǎn)公司充分的經(jīng)營(yíng)自，調(diào)整經(jīng)營(yíng)思路、鼓勵(lì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，不要依賴政府的扶持。壽險(xiǎn)資金的投資收益最終依賴于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，只有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，壽險(xiǎn)投資才能取得良好的收益。雖然壽險(xiǎn)投資面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，但壽險(xiǎn)資金仍應(yīng)積極參與經(jīng)濟(jì)建設(shè)，并與其相互協(xié)調(diào)，共同發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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一、充分認(rèn)識(shí)推進(jìn)土地資源和經(jīng)營(yíng)性物業(yè)的集約利用的意義
1.土地資源的有限性及不可再生性決定我們要集約利用土地資源。土地是人類賴以生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)和生產(chǎn)資料，為人類提供充足的生活資料，以及合適的生產(chǎn)和生活空間。土地資源的有限性和不可再生性及社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)土地土地的無(wú)限需求迫使人類社會(huì)必須節(jié)約用地。通過(guò)實(shí)施城市土地的集約利用，可以提高城市土地使用效率和經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)生產(chǎn)、生活與環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。
2.土地集約利用是我國(guó)土地國(guó)情的客觀要求。我國(guó)的基本國(guó)情是土地總量多,人均耕地少,優(yōu)質(zhì)耕地少,耕地后備資源少。我國(guó)現(xiàn)有耕地1915億畝, 人均耕地1159畝,不到世界人均水平的一半。近年來(lái) 由于生態(tài)退耕、農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、災(zāi)害損毀、建設(shè)占用 ,耕地總量呈不斷減少的趨勢(shì) ,土地承載壓力空前突出。今后較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)我國(guó)人口將繼續(xù)增加 ,要保證有必要數(shù)量的耕地來(lái)解決十幾億人的吃飯問(wèn)題 ,同時(shí)又要為工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的推進(jìn)提供必需的土地 ,耕地的供需矛盾將日益突出,已經(jīng)影響到城市經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)社會(huì)快速發(fā)展與土地資源稀缺的矛盾將日益突出。這一基本國(guó)情決定了主要靠新增土地搞建設(shè)已不可能 , 我們的出路在于內(nèi)涵挖潛 , 集約利用，努力提高土地使用效率。
3.土地集約利用是保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的重要手段。在可持續(xù)發(fā)展逐漸成為現(xiàn)代社會(huì)共識(shí)的背景下 ,可持續(xù)利用有限土地資源日益引起各國(guó)政府關(guān)注 ,并且成為學(xué)術(shù)談?wù)摵蜕a(chǎn)實(shí)踐的焦點(diǎn) 。在土地資源日益緊張的情況下，我們應(yīng)更新過(guò)去堅(jiān)持的 “增長(zhǎng)即發(fā)展 ”傳統(tǒng)觀念 ,從過(guò)度依賴資金、自然資源和環(huán)境投入 ,以量的擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向更多依靠提高勞動(dòng)者素質(zhì)和技術(shù)進(jìn)步 ,通過(guò)提高效率來(lái)獲得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)前 ,我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)人既是 “黃金發(fā)展時(shí)期 ”又是以資源環(huán)境約束加劇為最主要特征 “矛盾凸顯時(shí)期 ”的關(guān)鍵階段 ,而土地資源集約經(jīng)營(yíng)并在此基礎(chǔ)上達(dá)到節(jié)約利用成為破解我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展資源環(huán)境“瓶頸”的希望所在。
二、以上海為例深入了解集約利用土地面臨的形勢(shì)以及房地產(chǎn)品牌度情況
1.集約利用土地面臨的形勢(shì)。上海是一個(gè)人口多、土地資源相對(duì)缺乏、環(huán)境容量十分有限的特大型城市。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，土地資源總量的有限性和可用量不斷減少的趨勢(shì)不會(huì)改變，資源環(huán)境已對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展產(chǎn)生了剛性約束。從土地資源消耗面臨的資源與環(huán)境壓力看，“十一五”期間是上海全面落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀、加快“四個(gè)中心”建設(shè)進(jìn)入關(guān)鍵階段的五年，經(jīng)濟(jì)社會(huì)快速發(fā)展與土地資源稀缺的矛盾將日益突出。
2.上海房地產(chǎn)品牌度分析。上海房地產(chǎn)企業(yè)存在數(shù)量多、素質(zhì)低、規(guī)模小的問(wèn)題。上海房地產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)集中度比較低。2007年全市開(kāi)發(fā)商中前20名企業(yè)的市場(chǎng)份額不到5%。市場(chǎng)集中度遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)到寡頭壟斷的程度。在寡頭壟斷的香港房地產(chǎn)市場(chǎng)，目前最大的10家房地產(chǎn)集團(tuán)的開(kāi)發(fā)量約占香港總開(kāi)發(fā)量的80%左右，CR10≥80%，美國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)市場(chǎng)的集中度CR3≥45%。
注：此集中度為依商品房銷售面積計(jì)算的集中度
三、認(rèn)真研究集約利用土地資源和不動(dòng)產(chǎn)證券化的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)
1.集約利用土地資源的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)――香港的土地批租制與土地行政管理。土地對(duì)任何國(guó)家來(lái)說(shuō)都是寶貴的資源。為了實(shí)現(xiàn)對(duì)土地資源的最佳配置，大多數(shù)國(guó)家都引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。但這并不意味著對(duì)其放任自流。相反，無(wú)論是自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家（地區(qū)），還是政府主導(dǎo)型市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家（地區(qū)），都采用經(jīng)濟(jì)、法律和行政手段，對(duì)土地市場(chǎng)進(jìn)行宏觀調(diào)控與管理。其中，有的將調(diào)控的重點(diǎn)放在土地供給方面，即政府嚴(yán)格控制土地供給量，對(duì)土地一級(jí)市場(chǎng)實(shí)行高度壟斷。香港對(duì)土地交易行為本身嚴(yán)加管理，并將穩(wěn)定土地價(jià)格作為調(diào)控的重要基礎(chǔ)。
(1)土地批租制的主要內(nèi)容。香港土地面積約為1071平方公里，全部歸政府所有。土地批租的方式具體分為公開(kāi)拍賣、招標(biāo)和私下協(xié)議三種。其中，以公開(kāi)拍賣和招標(biāo)為主，大約占批租總量的70%。政府在一定時(shí)期內(nèi)以一定的方式將土地使用權(quán)有償?shù)剞D(zhuǎn)讓給單位或個(gè)人，租期一般定為75年，以實(shí)現(xiàn)對(duì)土地資源的最佳配置。
(2)香港實(shí)行土地批租的主要目的是：土地批租能夠?yàn)檎畮?lái)豐厚的收益。據(jù)香港有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，在財(cái)產(chǎn)增值期，政府從土地批租得到的收益一般可占其財(cái)政收入的35%左右，成為僅次于地方稅收的第二財(cái)政來(lái)源。政府將批租收益中的相當(dāng)一部分要用于城市發(fā)展建設(shè)，如修路、整地、環(huán)境保護(hù)工程等。此外，實(shí)行土地批租還可以使政府通過(guò)控制市場(chǎng)上批租的土地?cái)?shù)量，來(lái)控制經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和發(fā)展方向，減少開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，使開(kāi)發(fā)潛力相對(duì)穩(wěn)定。
2.政府對(duì)土地一級(jí)市場(chǎng)的高度壟斷，實(shí)行對(duì)土地的行政管理。香港政府強(qiáng)調(diào)對(duì)土地的行政管理，通過(guò)以下做法對(duì)土地一級(jí)市場(chǎng)實(shí)行高度壟斷。
(1)制定年度售地計(jì)劃。一般是在每年3月末公布來(lái)年的售地計(jì)劃，年土地批租量規(guī)定為50公頃。按規(guī)定，凡是超過(guò)售地計(jì)劃指標(biāo)的，必須經(jīng)過(guò)土地委員會(huì)審議、批準(zhǔn)。
(2)在土地批租之前，必須由城市規(guī)劃委員會(huì)按區(qū)做好規(guī)劃，并將規(guī)劃的內(nèi)容納入租契，以保證開(kāi)發(fā)者對(duì)規(guī)劃的有效實(shí)施。另外，作為保護(hù)措施，政府對(duì)于尚未作出規(guī)劃的土地，通常以招標(biāo)形式短期出租，用于露天存貨或停泊車輛，這樣既能確保地盡其用，又能帶來(lái)某些收益。如果土地沒(méi)有臨時(shí)用途，則將土地圍起來(lái)派人巡察，以防止被非法占用。
(3)地政處在批租土地之后，要對(duì)業(yè)權(quán)人是否履行土地契約進(jìn)行監(jiān)督。如果發(fā)生拖欠地稅或擅自改變土地用途等違約現(xiàn)象，又不聽(tīng)從當(dāng)局警告，業(yè)權(quán)人則要受到懲罰。
(4)為了實(shí)施新市鎮(zhèn)建設(shè)計(jì)劃、市區(qū)重建計(jì)劃等，政府還可以根據(jù)“收回官邸條例”對(duì)私人用地進(jìn)行強(qiáng)制征用。政府對(duì)征用的土地，要按現(xiàn)價(jià)向原業(yè)權(quán)人支付土地補(bǔ)償金，征用的土地僅限于公共用途。對(duì)此需要指出的是，香港土地交易制度的特點(diǎn)是業(yè)權(quán)關(guān)系遵循“認(rèn)地不認(rèn)人”的原則這樣便于有關(guān)部門處理因土地的使用、轉(zhuǎn)讓、抵押和出租所引起的各種關(guān)系。
3.政府以健全的土地法規(guī)維護(hù)土地交易秩序。香港政府完全依據(jù)土地法規(guī)進(jìn)行土地批租和行政管理的。香港行政法規(guī)的基本特點(diǎn)：一是執(zhí)法的針對(duì)性強(qiáng)，“一事一議”、“一事一法”。二是所定條例的內(nèi)容既明確又具體，可操作性強(qiáng)。三是根據(jù)地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展、變化，及時(shí)對(duì)法規(guī)條例進(jìn)行修訂、補(bǔ)充，以適應(yīng)政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的需要。四是法規(guī)條例的普及程度高，有利于政府依法管理。
4.不動(dòng)產(chǎn)證券化的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)。
(1)香港政府不動(dòng)產(chǎn)證券化――領(lǐng)匯基金。 領(lǐng)匯基金全稱為領(lǐng)匯房地產(chǎn)投資信托基金, 將香港政府擁有的曾屬于房委會(huì)旗下151個(gè)商場(chǎng)（總樓面面積1876萬(wàn)平方尺 ）、178個(gè)停車場(chǎng)（ 共約7.9 萬(wàn)個(gè)車位） ,并向外聘請(qǐng)專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)來(lái)負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)。香港特區(qū)政府宣布領(lǐng)匯基金此次上市的目的 ,是將政府資產(chǎn)私有化 、提高營(yíng)運(yùn)效率 ,同時(shí)也給一群有心投資房地產(chǎn)及物業(yè)的人士提供一個(gè)回報(bào)相對(duì)穩(wěn)定的投資渠道 。但由于兩名香港公屋居民要求對(duì)領(lǐng)匯基金上市進(jìn)行司法復(fù)核 ,由此引發(fā)系列司法訴訟 ,領(lǐng)匯基金并未能如期上市。2007年7月中下旬 ,香港終審法院就領(lǐng)匯房地產(chǎn)投資信托基金上市的合法性做出了最后裁決 ,使基金上市的合法性得到了肯定 。上市當(dāng)天獲得19倍超額認(rèn)購(gòu),最終定價(jià)在10.30港元的定價(jià)區(qū)間上限, 集資額約200億港元; 加上領(lǐng)匯貸款融資的122億港元, 房委會(huì)總計(jì)獲取收益約320億港元。
(2)領(lǐng)匯基金不動(dòng)產(chǎn)證券化的基本內(nèi)容分析。①形成資產(chǎn)池。 香港房委會(huì)置入領(lǐng)匯的物業(yè)組合, 包括151個(gè)綜合零售物業(yè)設(shè)施及停車場(chǎng)、兩個(gè)獨(dú)立零售物業(yè)設(shè)施及29個(gè)獨(dú)立停車場(chǎng); 物業(yè)總面積96萬(wàn)平方米, 相當(dāng)于全港零售物業(yè)總面積的9.1%; 車位逾7.9萬(wàn)個(gè), 占全港商業(yè)車位總數(shù)的13.7%。領(lǐng)匯基金將房委會(huì)旗下的這些資產(chǎn)形成資產(chǎn)池。②產(chǎn)品設(shè)計(jì)。領(lǐng)匯是香港的首支REITs產(chǎn)品。 領(lǐng)匯發(fā)行的是權(quán)益類REITs,對(duì)于香港房委會(huì)來(lái)說(shuō), 采用權(quán)益類REITs公開(kāi)上市, 相比較其他發(fā)行債券等資產(chǎn)證券化形勢(shì)而言,募集到的資金更加接近領(lǐng)匯物業(yè)的市值, 在領(lǐng)匯物業(yè)估值338.02億港元的背景下, 共募集到320億港元的現(xiàn)金流, 這說(shuō)明REITs這一資產(chǎn)證券化形式更適合市場(chǎng)化的資本運(yùn)作, 實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的市值最大化。③領(lǐng)匯投資信托基金屬于封閉式基金。 首先, 基金單位持有人不得贖回; 其次, 領(lǐng)匯、策略伙伴和香港房委會(huì)在此次發(fā)售過(guò)程中都有明確的禁售規(guī)定; 第三, 領(lǐng)匯基金在香港聯(lián)席交易所上市, 其價(jià)格在一定范圍內(nèi)主要受供求關(guān)系的影響確定。領(lǐng)匯的這一設(shè)計(jì)主要是為了保證首發(fā)成功, 使公眾投資者容易接受和操作, 同時(shí)又減少了投機(jī)者惡意炒市的機(jī)會(huì)。
(3)領(lǐng)匯基金采用spv架構(gòu)領(lǐng)匯房地產(chǎn)投資信托基金的spv采用的形式是spt( special purpose trust ) 。香港房委會(huì)下屬的領(lǐng)匯管理有限公司與匯豐機(jī)構(gòu)信托服務(wù)( 亞洲) 有限公司簽訂信托協(xié)議, 以香港房委會(huì)準(zhǔn)備證券化的151項(xiàng)零售物業(yè)和停車場(chǎng)設(shè)施為基礎(chǔ)資產(chǎn)成立領(lǐng)匯基金, 附屬香港房委會(huì), 匯豐機(jī)構(gòu)信托服務(wù)( 亞洲) 有限公司成為受托人。領(lǐng)匯基金上市募集到資金后, 向香港房委會(huì)收購(gòu)基礎(chǔ)資產(chǎn), 并將資產(chǎn)委托于受托人進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。這樣, 受托人擁有這項(xiàng)基礎(chǔ)資產(chǎn)法律上的所有權(quán), 而實(shí)際的收益權(quán)歸領(lǐng)匯基金單位持有人所有。
5.領(lǐng)匯基金對(duì)我們的啟示
(1)對(duì)REITs的理解。通過(guò)領(lǐng)匯基金的案例，我們知道，所謂房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）就是將商業(yè)等物業(yè)資產(chǎn)打包上市，然后按照這些不動(dòng)產(chǎn)的收益（如每年租金、按揭利息等）作為標(biāo)的，均等地分割成若干份資產(chǎn)出售給投資客。該過(guò)程一般都由專業(yè)基金公司（或投資機(jī)構(gòu)）開(kāi)展經(jīng)營(yíng)管理，并且定期向投資客派發(fā)紅利。如果說(shuō)某某公司上市都是以企業(yè)名義出面的話，那么房地產(chǎn)投資信托基金則是用建筑物去上市。也就是把建筑物像上市公司那樣分成若干股份出售給投資客，這就是讓不動(dòng)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)證券化。在當(dāng)前資金匱乏的形勢(shì)下，擁有大量物業(yè)的開(kāi)發(fā)商一般都愿意通過(guò)房地產(chǎn)投資信托基金模式獲得現(xiàn)金。作為其他投資客可以通過(guò)證券市場(chǎng)的自由買賣獲得投資不動(dòng)產(chǎn)的機(jī)會(huì)，以便從該公司不動(dòng)產(chǎn)的租金和增值中獲得一定的收益。
(2)REITs相對(duì)于其他投資品種具有三個(gè)優(yōu)勢(shì)。①投資價(jià)值相對(duì)較高。由于REITs是一種通過(guò)發(fā)行信托的機(jī)構(gòu)運(yùn)作，并聘請(qǐng)專業(yè)房地產(chǎn)信托管理公司采用高透明度的方式管理房地產(chǎn)項(xiàng)目，具有一定的可靠性。以后隨著該房地產(chǎn)項(xiàng)目的不斷增值，信托的價(jià)值往往會(huì)高于原有物業(yè)的凈資產(chǎn)值。②中小投資客都能涉足。由于中小投資客者沒(méi)有足夠多的資金買下整個(gè)建筑物，但可利用房地產(chǎn)投資信托基金形式購(gòu)買其中部分股權(quán)，享受到只有大型房地產(chǎn)商可以持有大型優(yōu)質(zhì)物業(yè)的權(quán)利。③未來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。由于REITs與證券價(jià)格走勢(shì)的關(guān)聯(lián)性較低，因此受其他投資品種走勢(shì)的影響較小。在投資組合中如果摻入一定比例的REITs，倒是投資客分散投 資風(fēng)險(xiǎn)的一種有效的方法。
四、集約利用土地資源的路徑以及實(shí)行不動(dòng)產(chǎn)證券化的運(yùn)作程序
1.集約利用土地資源的路徑。土地的有限性和不可再生性要求我們集約利用土地資源。必須切實(shí)轉(zhuǎn)變思路，著眼于存量挖潛、著眼于結(jié)構(gòu)調(diào)整，在已開(kāi)發(fā)的建設(shè)用地中注重二次開(kāi)發(fā)和復(fù)合利用。這是加快建設(shè)資源節(jié)約型城市的內(nèi)在要求，是保障我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的必然選擇，是推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的基本手段。必須從建設(shè)資源節(jié)約型城市的角度，統(tǒng)籌人口、產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境和土地資源等要素的協(xié)調(diào)發(fā)展，走土地集約利用的新路。必須轉(zhuǎn)變觀念、開(kāi)拓思路，以制度創(chuàng)新和科技創(chuàng)新為動(dòng)力，從提高土地投入產(chǎn)出水平、調(diào)整土地利用類型結(jié)構(gòu)、激活存量低效用地、統(tǒng)籌全市土地資源等方面挖掘節(jié)約集約利用土地資源的潛力。
(1)加強(qiáng)行政管理, 嚴(yán)格控制城鄉(xiāng)建設(shè)用地規(guī)模和土地供應(yīng)總量。從行政推動(dòng)層面，制定整套推進(jìn)土地資源集約利用的產(chǎn)業(yè)政策、價(jià)格政策、財(cái)稅政策和投資政策等，明確推進(jìn)目標(biāo)、推進(jìn)重點(diǎn)和保障措施，落實(shí)政府、企業(yè)、社會(huì)團(tuán)體和市民的各自責(zé)任。要控制住總量 , 限制住增量 , 才能盤活存量 , 提高土地利用的質(zhì)量。為此 ,首先要嚴(yán)格農(nóng)用地轉(zhuǎn)為建設(shè)用地。除國(guó)家重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、線型工程必須占用農(nóng)地外 , 其他一般工程建設(shè)項(xiàng)目、工業(yè)企業(yè)項(xiàng)目原則上不得在規(guī)劃范圍外單獨(dú)新占農(nóng)地 , 而是在開(kāi)發(fā)區(qū)、工業(yè)小區(qū)和城鎮(zhèn)用地范圍內(nèi)安排 , 盡量調(diào)劑使用閑置土地和低效利用土地。其次，房地產(chǎn)項(xiàng)目、經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目原則上只能安排到存量建設(shè)用地上 , 通過(guò)舊城改造、企業(yè)搬遷騰出土地 , 以招標(biāo)、拍賣等出讓方式從市場(chǎng)上取得。政府在部門具體推進(jìn)節(jié)約集約用地政策和措施的實(shí)施時(shí)，應(yīng)明晰企業(yè)、社會(huì)團(tuán)體和市民節(jié)約集約用地的義務(wù)和權(quán)責(zé)，提供有利于企業(yè)、社會(huì)團(tuán)體和市民推行節(jié)約集約用地的公共服務(wù)平臺(tái)。
(2)充分盤活建設(shè)用地的利用潛力、開(kāi)展土地清查，切實(shí)摸清各類用地的規(guī)模、分布和利用狀況，并在此基礎(chǔ)上針對(duì)不同情況擬定具體措施，充分盤活各類建設(shè)用地的利用潛力。 首先，優(yōu)先盤活閑置土地。健全閑置土地的動(dòng)態(tài)監(jiān)管機(jī)制和措施，對(duì)由于各種原因形成的閑置用地，采取限期開(kāi)發(fā)、調(diào)整項(xiàng)目、整理復(fù)墾、土地回收等多種途徑促進(jìn)盤活。同時(shí)，通過(guò)完善土地閑置費(fèi)收取、加強(qiáng)閑置土地處理的有關(guān)辦法，加大對(duì)閑置土地的處置力度，從制度上防止和減少閑置土地的產(chǎn)生。其次，激活低效土地。從激活零星、低效工業(yè)園區(qū)用地入手，鞏固開(kāi)發(fā)區(qū)清理整頓成果，對(duì)存量建設(shè)用地中的批而未供、已批未用、部分閑置、低效利用等各類土地采取二次開(kāi)發(fā)、主體調(diào)整、收購(gòu)儲(chǔ)備等措施進(jìn)行有效激活。第三穩(wěn)步有序推進(jìn)中心村建設(shè)。依托產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施，科學(xué)布局農(nóng)村居住社區(qū)，合理安排農(nóng)村居住點(diǎn)，適當(dāng)提高新建農(nóng)民居住點(diǎn)的容積率。加大分散農(nóng)村居民點(diǎn)的歸并整合力度，協(xié)調(diào)推進(jìn)原有零星宅基地的置換和復(fù)墾。
(3)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施用地的集約化利用。首先，推進(jìn)地下市政場(chǎng)站設(shè)施的建設(shè)。在各類公共活動(dòng)中心、以及其它城市用地緊張或者景觀環(huán)境要求較高的地區(qū)，結(jié)合地面綠地和高層建筑等項(xiàng)目，建設(shè)地下或半地下市政設(shè)施。推進(jìn)架空線入地，有條件的逐步實(shí)施地下變電站，推進(jìn)專業(yè)線纜溝的使用，結(jié)合地面建設(shè)綠地、公園和非永久性、非居住、非公共活動(dòng)建筑等，進(jìn)一步提高土地資源綜合利用效率。結(jié)合郊區(qū)新城和重點(diǎn)鎮(zhèn)建設(shè)，推進(jìn)變電站入地，有針對(duì)性地開(kāi)展建設(shè)共同溝的專項(xiàng)研究，努力集約化利用地下空間資源。其次，加大地下空間開(kāi)發(fā)力度，搞好地下空間的綜合開(kāi)發(fā)和合理利用。第三，結(jié)合重大設(shè)施的建設(shè)，進(jìn)行土地的綜合開(kāi)發(fā)和利用，使其具有復(fù)合式功能。對(duì)大型綠地、大型體育、文化、休閑等設(shè)施的開(kāi)發(fā)建設(shè)，結(jié)合相關(guān)規(guī)劃和實(shí)際功能需求，倡導(dǎo)綜合設(shè)置地下商業(yè)、娛樂(lè)、民防、物資存儲(chǔ)等功能；對(duì)軌道交通建設(shè)，要以樞紐車站為核心，加強(qiáng)周邊各類相關(guān)設(shè)施的互相連通，形成與地上密切銜接，以交通功能為主導(dǎo)，集商業(yè)、休閑、民防等功能于一體的地下綜合公共活動(dòng)空間。
2.不動(dòng)產(chǎn)證券化的運(yùn)作程序。
(1)發(fā)起設(shè)立REITs的操作流程
①確認(rèn)首次發(fā)行REITs的目標(biāo)資產(chǎn)，建立資產(chǎn)池。把不動(dòng)產(chǎn)證券化的目標(biāo)即市屬國(guó)有和集體等各類經(jīng)營(yíng)性房地產(chǎn)組成資產(chǎn)池。作為原始權(quán)益人，我們對(duì)自己擁有的資產(chǎn)進(jìn)行清理、估算考核,并將這些資產(chǎn)匯聚組合,形成一個(gè)資產(chǎn)池。資產(chǎn)池的大小視融資規(guī)模而定。②組成SPV實(shí)現(xiàn)真實(shí)出售。 (SPV即特設(shè)信托機(jī)構(gòu)，即統(tǒng)一注冊(cè)的用于管理區(qū)屬國(guó)有和集體等各類經(jīng)營(yíng)性房地產(chǎn)的機(jī)構(gòu)) 我們?cè)O(shè)立一個(gè)獨(dú)立信托實(shí)體――SPV（特設(shè)信托機(jī)構(gòu))，然后與SPV簽訂買賣合同，將資產(chǎn)池中的資產(chǎn)過(guò)戶給SPV，并且這一交易必須以真實(shí)的交易方式進(jìn)行。③SPV對(duì)不動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行信用增級(jí)。信用增級(jí)的方式有三種：一、破產(chǎn)隔離,剔除原始權(quán)益人的信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資收益的影響,提高資產(chǎn)支持證券等級(jí)；二、劃分優(yōu)先證券和次級(jí)證券,將不動(dòng)產(chǎn)支持證券進(jìn)行分類,對(duì)優(yōu)先證券的還本付息先于次級(jí)證券,從而降低優(yōu)先證券的信用風(fēng)險(xiǎn),提高其信用等級(jí)；三、金融擔(dān)保, SPV向信用級(jí)別很高的金融擔(dān)保公司辦理金融擔(dān)保,如發(fā)生違約,由金融擔(dān)保公司支付到期的證券本息。④選擇受托人，與受托人簽訂REITs信托服務(wù)協(xié)議 SPV與受托人簽訂信托協(xié)議，以準(zhǔn)備證券化的區(qū)屬國(guó)有和集體等各類經(jīng)營(yíng)性房地產(chǎn)為基礎(chǔ)成立基金。⑤發(fā)行證券階段。SPV邀請(qǐng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)不動(dòng)產(chǎn)支撐證券進(jìn)行正式的發(fā)行評(píng)級(jí),將評(píng)級(jí)結(jié)果向公眾報(bào)告。由證券承銷商負(fù)責(zé)向投資者銷售證券。⑥基金上市募集到資金后,向SPV收取出售價(jià)格。SPV從證券承銷商處獲取證券發(fā)行收入,再按照資產(chǎn)買賣合同規(guī)定的購(gòu)買價(jià)格,將款項(xiàng)支付給原始權(quán)益人，并將資產(chǎn)委托給受托人進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。⑦清償本息、對(duì)聘用機(jī)構(gòu)付費(fèi)。我們指定一個(gè)資產(chǎn)管理公司或親自對(duì)資產(chǎn)池進(jìn)行管理,負(fù)責(zé)收取、記錄資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金收入,并將這些款項(xiàng)全部存入托管行的收款專用賬戶,專門用于對(duì)SPV(特設(shè)信托機(jī)構(gòu))和投資者的還本付息。
(2)發(fā)起設(shè)立REITs的建議。①組建REITs工作專門小組，政府部門領(lǐng)導(dǎo)掛帥，明確牽頭單位，由相關(guān)單位參加。負(fù)責(zé)REITs的前期調(diào)研、政策研究和方案設(shè)計(jì)等工作。②請(qǐng)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)金融專家就REITs的發(fā)起、設(shè)計(jì)、模式等講解專業(yè)知識(shí)。③上門考察學(xué)習(xí)國(guó)內(nèi)已有的REITs基金運(yùn)作思路。④建議對(duì)市屬經(jīng)營(yíng)性房地產(chǎn)進(jìn)行清產(chǎn)核資，尋找符合REITs要求（年租金收入一般為資產(chǎn)價(jià)格的8%）的經(jīng)營(yíng)性房地產(chǎn)。⑤初步確定發(fā)起人及其進(jìn)入REITs的資產(chǎn)，并委托相關(guān)中介機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)、收益等提出初步論證意見(jiàn)。⑥起草詳細(xì)的REITs基金組建方案，提交相關(guān)的信托公司和專家進(jìn)行咨詢論證。
參考文獻(xiàn)：
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一、建立風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制
對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的關(guān)鍵在于其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制的形成和公司內(nèi)部證券投資人才的培育。從國(guó)外的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，保險(xiǎn)資金投資渠道的多樣化，是建立在一整套成熟的保費(fèi)運(yùn)用管理和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制上的，這一機(jī)制主要體現(xiàn)在以下幾方面：
1、建立健全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)的投資工具的比例加以限制
從投資的三大要素即安全性、流動(dòng)性和收益性來(lái)看，保險(xiǎn)公司更強(qiáng)調(diào)資金運(yùn)用的安全性。因此，準(zhǔn)確把握各投資工具的風(fēng)險(xiǎn)大小對(duì)保費(fèi)的投資是至關(guān)重要的。許多國(guó)家的保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)并不是完全放開(kāi)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域的控制，也存在一些保費(fèi)禁止和限入的投資領(lǐng)域和行業(yè)。
2、在保險(xiǎn)公司內(nèi)部建立完整的風(fēng)險(xiǎn)投資監(jiān)控體系
保險(xiǎn)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制的建立，將決定保險(xiǎn)資金的入市深度。建立科學(xué)投資決策制度，一方面可以使投資決策程序化和規(guī)范化，投資決策一般應(yīng)由投資管理委員會(huì)研究決定，按程序進(jìn)行；另一方面可以使投資決策建立在專家和專業(yè)機(jī)構(gòu)確定的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)之上，同時(shí)對(duì)資金調(diào)度、投資策略、資產(chǎn)分配、資產(chǎn)管理采取專業(yè)化管理。比如，對(duì)投保報(bào)單，可分為一般賬戶和特別賬戶分別收納和管理不同類型保單的現(xiàn)金流入，根據(jù)保險(xiǎn)給付情況決定的投資期限長(zhǎng)短、公司償付能力和風(fēng)險(xiǎn)承受力的不同安排相應(yīng)的投資策略和投資組合，并根據(jù)市場(chǎng)狀況適時(shí)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。
3、建立健全科學(xué)的監(jiān)管制度，加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)投資行為的監(jiān)管
保險(xiǎn)公司的償付能力是保監(jiān)會(huì)最重要的監(jiān)管目標(biāo)。從國(guó)外情況來(lái)看，保險(xiǎn)監(jiān)管層對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管也主要從定期檢查其償付能力來(lái)間接控制，通常不具體規(guī)定保險(xiǎn)資金的投資方式和投資比例。因此，根據(jù)險(xiǎn)種償付風(fēng)險(xiǎn)大小的不同，科學(xué)規(guī)定不同的償付能力標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的可操作性，是風(fēng)險(xiǎn)控制最基礎(chǔ)的工作。
除實(shí)施保監(jiān)會(huì)定期和臨時(shí)性檢查制度外，英國(guó)保險(xiǎn)業(yè)實(shí)施的指定精算師監(jiān)管方式，發(fā)揮精算師對(duì)保險(xiǎn)公司的監(jiān)管作用，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制也很有意義。另外還可通過(guò)獨(dú)立的保險(xiǎn)公司資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，對(duì)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)狀況給出評(píng)價(jià)，這一方面能夠使信息更加公開(kāi)化，便于監(jiān)管層精簡(jiǎn)職能，更公正地監(jiān)管保險(xiǎn)公司；另一方面也方便消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行選擇，客觀上對(duì)保險(xiǎn)公司形成第三方約束。
二、保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的宏觀監(jiān)管
保險(xiǎn)人的償付能力是投保人利益的堅(jiān)實(shí)后盾，而資金運(yùn)用的失誤不僅會(huì)影響保險(xiǎn)公司的償付能力，更可能會(huì)引發(fā)整個(gè)社會(huì)的動(dòng)蕩，給社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成極為嚴(yán)重的后果，因此各國(guó)監(jiān)管部門對(duì)保險(xiǎn)資金極為重視。國(guó)家對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管主要從投資渠道、資金運(yùn)用比例、資產(chǎn)負(fù)債匹配等幾個(gè)方面來(lái)實(shí)行。
1、資產(chǎn)負(fù)債匹配的管理
資產(chǎn)負(fù)債管理是在利率自由化之后應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的一種風(fēng)險(xiǎn)管理辦法。20世紀(jì)80年代后期，美、日等保險(xiǎn)業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的數(shù)家大型保險(xiǎn)公司因?yàn)槔曙L(fēng)險(xiǎn)管理不當(dāng)出現(xiàn)了破產(chǎn)的情況，發(fā)展利率風(fēng)險(xiǎn)的管理工具成為重要的課題,資產(chǎn)負(fù)債管理辦法得以產(chǎn)生和發(fā)展。
資產(chǎn)負(fù)債管理是從公司整體出發(fā)，通過(guò)分析資產(chǎn)和負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)偏好，制訂適當(dāng)?shù)馁Y金運(yùn)用策略，資產(chǎn)配置必須和負(fù)債配置相一致，對(duì)資金運(yùn)用效果的評(píng)定業(yè)不再是簡(jiǎn)單的投資收益率，而是考察資金的收益與所承受的負(fù)債（風(fēng)險(xiǎn)）的匹配情況。如果資金的較高收益是由于承受了更高的風(fēng)險(xiǎn)所取得，那么這種資金運(yùn)用的效果并不好；如果較低的收益以非常低的風(fēng)險(xiǎn)所取得，資金運(yùn)用的效果反而非常好。
2、金融衍生工具運(yùn)用的管理
金融衍生工具是以現(xiàn)有的金融產(chǎn)品為基礎(chǔ)，它既是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法又可以作為投機(jī)的工具。雖然許多國(guó)家允許壽險(xiǎn)公司參與金融衍生工具的交易，但鑒于它的高風(fēng)險(xiǎn)性，規(guī)定只能以套期保值為前提，禁止進(jìn)行套利等投機(jī)易。一些國(guó)家如日本、法國(guó)。瑞士等嚴(yán)禁壽險(xiǎn)公司將責(zé)任準(zhǔn)備金運(yùn)用于任何形式的金融衍生工具。
3、保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的監(jiān)管
為了保證保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全，各國(guó)的保險(xiǎn)監(jiān)管部門一般通過(guò)立法，對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道進(jìn)行限制。韓國(guó)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的管制分限定渠道和限定禁止兩種方式，前者指的是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的渠道必須在監(jiān)管部門列明的范圍之內(nèi)；后者指的是保險(xiǎn)資金不得投資于列明的禁止領(lǐng)域內(nèi)，如禁止資金運(yùn)用的領(lǐng)域有：對(duì)所屬集團(tuán)企業(yè)的投資管制、禁止提供擔(dān)保和債務(wù)保證等。
4、保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例的監(jiān)管
運(yùn)用比例的限制包括投資于某種形式資產(chǎn)的最高比例限制和對(duì)某一項(xiàng)資產(chǎn)投資的最高比例限制兩種。由于各國(guó)（地區(qū)）的投資工具不同，證券市場(chǎng)發(fā)展程度存在差異，各國(guó)監(jiān)管部門規(guī)定的各項(xiàng)運(yùn)用比例各有不
同。
另外，在對(duì)證券投資的管理上，美國(guó)將證券分為六級(jí)，第六級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)最大，保險(xiǎn)公司對(duì)第四至第六級(jí)證券的持有量不得超過(guò)其全部證券持有量的10％，對(duì)于第五和第六級(jí)證券的持有量不得超過(guò)全部證券持有量的3％，對(duì)于第六級(jí)證券的持有量不得超過(guò)全部證券持有量的1％。
三、保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的微觀管理
這里所指的“微觀管理”主要是保險(xiǎn)市場(chǎng)的主體—保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的管理。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的管理分為四個(gè)步驟，即制定策略、資產(chǎn)分配、組合管理和資產(chǎn)管理。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理的作用是，確定自身資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好，制定資金運(yùn)用策略，并根據(jù)策略分配資產(chǎn)，其難點(diǎn)在于增加投資回報(bào)和降低投資風(fēng)險(xiǎn)的博弈。
1、資產(chǎn)管理
從國(guó)際上看，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用模式主要有三種，投資部模式、第三方投資管理公司模式、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司模式。統(tǒng)計(jì)資料顯示，在當(dāng)今世界500強(qiáng)中的34家股份制保險(xiǎn)公司中，有80％以上的公司采取保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的模式對(duì)保險(xiǎn)資金進(jìn)行運(yùn)作。國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)幾十年乃至上百年的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明：第一，采取投資部模式對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的專業(yè)化水準(zhǔn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的提高構(gòu)成了較大的限制；第二，采取完全依靠第三方投資管理公司模式很難有效控制保險(xiǎn)資金的委托風(fēng)險(xiǎn)；第三，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司模式有效增強(qiáng)了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的經(jīng)營(yíng)管理能力，提高保險(xiǎn)資金的運(yùn)用效率，有效降低了保險(xiǎn)資金的運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)。但這種模式對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資金實(shí)力提出了很高的要求。
2、資產(chǎn)分配
保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在確定了整體的資金運(yùn)用策略和對(duì)每種產(chǎn)品的投資策略后，將資產(chǎn)在不同的渠道如股票、債券、不動(dòng)產(chǎn)等進(jìn)行合理的分配。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要根據(jù)國(guó)家的相關(guān)法律法規(guī)，明確相關(guān)的投資比例和投資限制，根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，進(jìn)行資金運(yùn)用渠道的選擇和資金的分配。
3、投資組合管理
保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)審查市場(chǎng)上所提供的所有投資品種，選擇合適的投資資產(chǎn)組合，使得資金運(yùn)用與保險(xiǎn)公司得負(fù)債在期限結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)。收益率方面相互匹配。投資組合得目的是通過(guò)投資多樣化降低投資項(xiàng)目的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
如債券是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的主要方式之一，債券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，但仍會(huì)面臨利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)等，其中利率風(fēng)險(xiǎn)是債券投資的最常見(jiàn)也是最嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)之一。市場(chǎng)利率上升，將導(dǎo)致債券的市值下降，從而降低保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的收益，但此時(shí)投資收益率高，再投資風(fēng)險(xiǎn)低；市場(chǎng)利率下降時(shí)情況相反。
4、制定合理的資金運(yùn)用策略
關(guān)鍵詞：高校管理；固定資產(chǎn)；管理制度；方法體系
一、高校固定資產(chǎn)管理制度簡(jiǎn)述
在現(xiàn)代高等教育體系中，固定資產(chǎn)始終發(fā)揮著關(guān)鍵作用，是支持高校教學(xué)與科研的重要載體，其管理成效的好壞與高等教育事業(yè)發(fā)展質(zhì)量密切相關(guān)。隨著高校固定資產(chǎn)管理要求的不斷提高，相應(yīng)的管理制度也應(yīng)有所完善與創(chuàng)新，使其準(zhǔn)確反映固定資產(chǎn)現(xiàn)實(shí)狀況，確保固定資產(chǎn)使用管理規(guī)范化、制度化、科學(xué)化。近年來(lái)，國(guó)家教育主管部門高度重視高校固定資產(chǎn)管理制度的創(chuàng)新與應(yīng)用，在法律法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)約束、效果評(píng)價(jià)等方面制定并實(shí)施了一系列重大方針政策，為廣大高校高質(zhì)量構(gòu)建固定資產(chǎn)管理制度體系提供了基本遵循與方向引導(dǎo)，在固定資產(chǎn)集中管理領(lǐng)域取得了令人矚目的現(xiàn)實(shí)成就，積累了豐富而寶貴的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，初步實(shí)現(xiàn)了固定資產(chǎn)資源的優(yōu)化配置。同時(shí)，廣大高校同樣在創(chuàng)新固定資產(chǎn)管理制度，強(qiáng)化固定資產(chǎn)管理制度貫徹執(zhí)行等方面進(jìn)行了大量卓有成效的研究與探索，效果顯著，最大限度降低了固定資產(chǎn)的有形和無(wú)形損耗，挖掘了固定資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值，推動(dòng)了高校固定資產(chǎn)使用效益、經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的有機(jī)統(tǒng)一。盡管如此，受主客觀等多方面要素的影響，當(dāng)前高校固定資產(chǎn)管理制度體系中依舊存在諸多短板，阻礙著實(shí)際管理效能的優(yōu)化提升，必須給予高度重視。上述背景下，深入探討高校固定資產(chǎn)管理制度體系的構(gòu)建問(wèn)題，具有極為深刻的現(xiàn)實(shí)意義。
二、高校固定資產(chǎn)管理制度現(xiàn)狀及存在問(wèn)題分析
1.缺乏固定資產(chǎn)管理主體理念，約束性不足約束性是高校固定資產(chǎn)管理制度的重要特征，只有具備約束性的制度體系，才能在實(shí)踐中發(fā)揮價(jià)值作用，確保各項(xiàng)工作責(zé)任的落實(shí)?？v觀當(dāng)前高校固定資產(chǎn)管理制度實(shí)際，普遍存在著制度體系約束性缺失、導(dǎo)向價(jià)值不明確等共性問(wèn)題，無(wú)法在成本核算、維護(hù)管理、采購(gòu)入賬等方面發(fā)揮應(yīng)用作用，阻礙著固定資產(chǎn)管理效果的優(yōu)化改進(jìn)。由于部分固定資產(chǎn)管理制度約束效果不明顯，無(wú)法從宏觀層面將固定資產(chǎn)管理的目標(biāo)任務(wù)、方法措施、預(yù)期效果等進(jìn)行嚴(yán)格界定，久而久之使資產(chǎn)處置流程、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)流程、資產(chǎn)入庫(kù)流程等形同虛設(shè)，執(zhí)行過(guò)程流于形式。
2.固定資產(chǎn)管理制度貫徹執(zhí)行氛圍不佳在高校固定資產(chǎn)管理中，涉及高校內(nèi)部多個(gè)部門、多個(gè)院系、多個(gè)教學(xué)與科研環(huán)節(jié)等，其中包含的不確定性因素較多，部分因素具有顯著的隱性化特征，若辨識(shí)與防控不當(dāng)，極易導(dǎo)致固定資產(chǎn)管理水平低下?，F(xiàn)狀表明，部分高校在固定資產(chǎn)管理制度推行貫徹執(zhí)行中，缺乏系統(tǒng)宣傳，未能形成良好的固定資產(chǎn)管理發(fā)展格局，甚至有的教職工對(duì)固定資產(chǎn)配置標(biāo)準(zhǔn)、驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)、賠償標(biāo)準(zhǔn)等極為生疏，對(duì)待固定資產(chǎn)管理持漠視態(tài)度，不能夠充分認(rèn)知固定資產(chǎn)管理的全方位價(jià)值，嚴(yán)重降低了管理質(zhì)量。此外，固定資產(chǎn)購(gòu)置計(jì)劃缺乏目的性，盲目購(gòu)置、重復(fù)購(gòu)置等問(wèn)題不同程度存在。
3.信息化程度較低，固定資產(chǎn)管理手段單一現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展，為高校固定資產(chǎn)管理制度體系的構(gòu)建提供了更為豐富的技術(shù)手段，使固定資產(chǎn)管理人員在工具與方法選擇方面具備了更為靈活的選擇空間，使得傳統(tǒng)模式下難以完成的固定資產(chǎn)管理任務(wù)具備了更大的可行性。從當(dāng)前現(xiàn)狀來(lái)看，部分高校未能積極引進(jìn)現(xiàn)代信息技術(shù)，在固定資產(chǎn)管理方面的軟硬件建設(shè)程度較低，管理軟件與系統(tǒng)不完善，更多情況下側(cè)重于靜態(tài)信息管理，無(wú)法對(duì)固定資產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)信息進(jìn)行共享，無(wú)法實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)化、實(shí)時(shí)化監(jiān)控，固定資產(chǎn)錄入及統(tǒng)計(jì)工作受限，賬目核對(duì)工作更是舉步維艱。
三、高校固定資產(chǎn)管理制度體系的構(gòu)建路徑探討
1.強(qiáng)化高校固定資產(chǎn)管理制度化意識(shí)制度的關(guān)鍵在于執(zhí)行，任何背離了這一核心要義的制度均將喪失生命力。在高等教育規(guī)模不斷擴(kuò)大背景下，高校固定資產(chǎn)管理需求持續(xù)旺盛，固定資產(chǎn)類型趨于豐富化、高端化、整體化，只有始終強(qiáng)化制度化意識(shí)，才能使固定資產(chǎn)管理制度永葆生命與活力。應(yīng)結(jié)合高校固定資產(chǎn)管理的具體任務(wù)，以制度化的形式將固定資產(chǎn)管理的工作目標(biāo)、職責(zé)權(quán)限、方法要求等固定下來(lái)，使固定資產(chǎn)配置、驗(yàn)收、搬遷、賠償?shù)雀呒s束性，使固定資產(chǎn)管理制度始終服務(wù)于高校行政、科研、教學(xué)、后勤等。高校內(nèi)部各單位應(yīng)摒棄傳統(tǒng)保守陳舊的思維理念，突破僵化固化行為模式，做到既看“賬本資產(chǎn)”，又看“實(shí)際資本”，真正將固定資產(chǎn)管理制度的執(zhí)行作為教學(xué)之基、科研之本。
2.完善固定資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，明確工作職責(zé)為加強(qiáng)固定資產(chǎn)統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理，高校應(yīng)設(shè)立相應(yīng)的管理機(jī)構(gòu)，比如固定資產(chǎn)管理與監(jiān)督委員會(huì)。該機(jī)構(gòu)的主要負(fù)責(zé)人應(yīng)由高校主要校領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任，統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)全校固定資產(chǎn)管理工作，對(duì)高校固定資產(chǎn)管理的重大事項(xiàng)進(jìn)行研究，提出決策建議，供校務(wù)會(huì)議、校常委會(huì)議進(jìn)行決策。固定資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的職責(zé)應(yīng)包括：根據(jù)《教育部直屬高等學(xué)校國(guó)有資產(chǎn)管理暫行辦法》等國(guó)家有關(guān)固定資產(chǎn)管理的政策和法規(guī)，研究制定高校固定資產(chǎn)管理規(guī)章制度；布置、監(jiān)督、檢查、指導(dǎo)高校固定資產(chǎn)管理各項(xiàng)工作；規(guī)劃高校資產(chǎn)配置，提出全校固定資產(chǎn)優(yōu)化配置和使用權(quán)界定工作意見(jiàn)，審核高校有關(guān)資產(chǎn)管理、資產(chǎn)使用的配置計(jì)劃；根據(jù)授權(quán)權(quán)限，對(duì)高校固定資產(chǎn)的處置進(jìn)行審核，報(bào)校務(wù)會(huì)議、校黨委常委會(huì)議審批；研究高校固定資產(chǎn)管理工作中的其他事項(xiàng)。
3.引進(jìn)信息化技術(shù)，豐富固定資產(chǎn)管理手段與載體當(dāng)今社會(huì)是信息化社會(huì)，處于信息化社會(huì)中的高校固定資產(chǎn)管理更具時(shí)代特征，應(yīng)利用現(xiàn)代信息化技術(shù)，將信息化理念融入固定資產(chǎn)管理制度體系構(gòu)建全過(guò)程，搭建基于現(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)與通信技術(shù)的固定資產(chǎn)管理信息系統(tǒng)平臺(tái)，將固定資產(chǎn)管理工作任務(wù)與要求等嵌入平臺(tái)之中，促進(jìn)固定資產(chǎn)管理現(xiàn)代化、規(guī)范化。依托現(xiàn)代信息化技術(shù)，采用靈活多變的手段與方式，利用校內(nèi)微信公眾號(hào)、宣傳媒介等載體，及時(shí)更新固定資產(chǎn)管理制度體系的相關(guān)約定及調(diào)整變化情況，在高校內(nèi)部營(yíng)造濃厚的制度執(zhí)行與落實(shí)氛圍，以潛移默化的方式將現(xiàn)代化固定資產(chǎn)管理理念進(jìn)行深度融合。同時(shí)，基于信息化技術(shù)平臺(tái)，可在高校各部門、各院系之間實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)管理數(shù)據(jù)信息的互聯(lián)互通互享，確保固定資產(chǎn)錄入與統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。
一、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司對(duì)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的意義
2003年保監(jiān)會(huì)工作會(huì)議傳出重要消息，鼓勵(lì)支持有條件的保險(xiǎn)公司成立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，國(guó)內(nèi)眾多保險(xiǎn)公司紛紛響應(yīng)。此舉是對(duì)業(yè)界呼吁多年的改革現(xiàn)有保險(xiǎn)資金運(yùn)用體制的實(shí)質(zhì)性推動(dòng)，對(duì)解決當(dāng)前困擾保險(xiǎn)業(yè)的諸多問(wèn)題是一項(xiàng)重大利好，對(duì)于加快保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展、提升保險(xiǎn)業(yè)在金融業(yè)乃至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位具有重大意義。
1.在產(chǎn)、壽險(xiǎn)分業(yè)的基礎(chǔ)上，將投資這一保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的重要環(huán)節(jié)實(shí)施專業(yè)化經(jīng)營(yíng)，對(duì)于改善保險(xiǎn)公司償付能力指標(biāo)、進(jìn)一步提升專業(yè)化管理水平具有現(xiàn)實(shí)意義，并因此改善保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管環(huán)境。
2.有利于保險(xiǎn)公司加強(qiáng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)格控制。保險(xiǎn)公司作為從事風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，面臨資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)及其它政治、法律、技術(shù)等各類風(fēng)險(xiǎn)，不同風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)和管控模式各不相同，成立專業(yè)資產(chǎn)管理公司，有利于從法人治理、內(nèi)控機(jī)制等方面對(duì)于資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格控制，防止保險(xiǎn)投資的過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)。
3.成立專業(yè)公司，建立起不同法人之間的資金防火墻，有利于加強(qiáng)資金安全，最大限度地減小不同風(fēng)險(xiǎn)之間的相互影響。
4.專業(yè)資產(chǎn)管理公司，除了接受母公司保險(xiǎn)資金的委托管理之外，還可以憑借其強(qiáng)大的資金實(shí)力和投資管理能力，接受社會(huì)保障基金、慈善福利基金等機(jī)構(gòu)和個(gè)人的資產(chǎn)委托管理，從而大大增強(qiáng)保險(xiǎn)集團(tuán)的資金實(shí)力，對(duì)于提升保險(xiǎn)公司的聲譽(yù)和地位，提高償付能力有深遠(yuǎn)的意義。國(guó)際上大型保險(xiǎn)集團(tuán)的受托管理資產(chǎn)規(guī)模都相當(dāng)大，如AXA保險(xiǎn)集團(tuán)2001年擁有保險(xiǎn)資產(chǎn)4000億歐元，其受托管理資產(chǎn)達(dá)到5096億歐元。
5.從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，成立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，拓寬投資渠道，有利于盡快提高保險(xiǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和影響力。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)上，保險(xiǎn)資金都扮演著極其重要的角色，如美國(guó)資本市場(chǎng)，保險(xiǎn)資金占總資金量的20％以上，日本則占到40％以上。
二、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的設(shè)立門檻和業(yè)務(wù)范圍
根據(jù)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的法律地位，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的組織形式宜采取有限責(zé)任公司形式，主要股東為相關(guān)保險(xiǎn)公司，還可以吸收1～2家內(nèi)資或外資的證券公司、信托投資公司作為戰(zhàn)略股東，提供相關(guān)技術(shù)保障。
關(guān)于資本規(guī)范，最低門檻宜設(shè)10億元。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司作為以受托管理資產(chǎn)為主要業(yè)務(wù)的法人實(shí)體，由于受托管理的保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模都相當(dāng)大，因此，對(duì)其自有資本應(yīng)有較高要求。設(shè)置這一門檻意味著自有資本在20億元以下的保險(xiǎn)公司就不具備設(shè)立資產(chǎn)管理公司的條件，有利于從源頭加強(qiáng)監(jiān)控，規(guī)范資產(chǎn)管理公司的運(yùn)作。
關(guān)于業(yè)務(wù)范圍，現(xiàn)行《保險(xiǎn)法》對(duì)保險(xiǎn)投資的限制仍然很嚴(yán)格，成立資產(chǎn)管理公司最重要的就是要突破現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)模式。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以從事以下幾類業(yè)務(wù)：
1.資產(chǎn)業(yè)務(wù)。除現(xiàn)有保險(xiǎn)公司可以從事的投資業(yè)務(wù)之外，還應(yīng)逐步放開(kāi)實(shí)業(yè)投資及其它金融投資業(yè)務(wù)。
（1）直接投資。包括股票投資和股權(quán)投資。放開(kāi)股票投資，可以充分發(fā)揮巨額保險(xiǎn)資金在股票市場(chǎng)上的“定海神針”的作用，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)股票投資總額及單個(gè)股票投資比例進(jìn)行限制，防止過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)。允許保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司對(duì)有發(fā)展?jié)摿Φ膰?guó)有企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)、兼并和重組，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)戰(zhàn)略性重組本身是一種重大支持，同時(shí)也使保險(xiǎn)資產(chǎn)享受重組帶來(lái)的增值收益。
（2）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資。伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)，道路交通、市政、環(huán)保等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相當(dāng)活躍，這些項(xiàng)目具有回報(bào)穩(wěn)定、收益期限長(zhǎng)、投資風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，保險(xiǎn)資金投入這些項(xiàng)目，可以獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，有效解決負(fù)債和資產(chǎn)期限嚴(yán)重不匹配的問(wèn)題。
（3）金融租賃業(yè)務(wù)。我國(guó)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，購(gòu)置不動(dòng)產(chǎn)和汽車等大件商品日益成為消費(fèi)主流，公司完全可以憑借保險(xiǎn)業(yè)務(wù)所掌握的大量客戶資源，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，從事這類融資租賃業(yè)務(wù)。
（4）收購(gòu)及處理金融業(yè)不良資產(chǎn)。保險(xiǎn)業(yè)由于歷史原因也積累了大量不良資產(chǎn)，受托管理資產(chǎn)中也包含此類不良資產(chǎn)，公司可以通過(guò)債務(wù)重組、資產(chǎn)置換、轉(zhuǎn)讓、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化等各種手段處理不良資產(chǎn)，積累一定經(jīng)驗(yàn)后，還可以主動(dòng)去收購(gòu)和處置銀行、證券等行業(yè)的不良資產(chǎn)，提供增值服務(wù)。
（5）外匯交易和境外投資。大型保險(xiǎn)公司都有一定數(shù)量外匯，隨著國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩，匯率風(fēng)險(xiǎn)隨之增大，應(yīng)允許公司開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù)，鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)；允許購(gòu)買高信用等級(jí)的外國(guó)政府債券；隨著我國(guó)人世之后與國(guó)外保險(xiǎn)市場(chǎng)對(duì)等開(kāi)放，還應(yīng)允許有實(shí)力的公司打人國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)，甚至到國(guó)外資本市場(chǎng)購(gòu)并國(guó)外同業(yè)。
2.負(fù)債（信托）業(yè)務(wù)。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)業(yè)務(wù)逐步放開(kāi)之后，公司運(yùn)作人資金的投資管理能力將會(huì)在實(shí)際操作中不斷增強(qiáng)，應(yīng)允許公司面向社會(huì)接受資產(chǎn)委托管理，可以接受社會(huì)保障基金、慈善福利基金及其他機(jī)構(gòu)的委托資產(chǎn)管理。另外，還應(yīng)允許公司根據(jù)需要發(fā)行金融債券，擴(kuò)展公司的資金來(lái)源渠道。
3.中間業(yè)務(wù)。利用公司所掌握的強(qiáng)大的投資信息網(wǎng)絡(luò)和人才優(yōu)勢(shì)，廣泛開(kāi)展中介業(yè)務(wù)，如開(kāi)展投資、財(cái)務(wù)及法律咨詢、項(xiàng)目融資、資產(chǎn)及項(xiàng)目評(píng)估。
對(duì)以上資產(chǎn)、負(fù)債和中間業(yè)務(wù)應(yīng)根據(jù)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司投資能力和管理水平的提高采取初步放開(kāi)的方式。隨著我國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)每年以30％以上的速度增長(zhǎng)，必將快速提高保險(xiǎn)資產(chǎn)在資本市場(chǎng)乃至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，對(duì)提高保險(xiǎn)公司償付能力也會(huì)起到至關(guān)重要的作用。
三、組織運(yùn)作模式和風(fēng)險(xiǎn)控制體系
保險(xiǎn)公司是專業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，保險(xiǎn)資產(chǎn)是公司應(yīng)對(duì)各種賠付和給付的資金保障，資金的安全性是第一位的。隨著保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大，如何建立和完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系就顯得尤為重要，要在法人治理、內(nèi)控制度和資產(chǎn)負(fù)債管理等三個(gè)方面加強(qiáng)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。
1.法人治理結(jié)構(gòu)完善的法人治理結(jié)構(gòu)，即建立股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層相互制衡機(jī)制。一是股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以保險(xiǎn)公司為主，吸收具有豐富的證券投資和項(xiàng)目投資管理經(jīng)驗(yàn)的證券或信托投資公司作為戰(zhàn)略股東，有利于吸收它們的管理制度和技術(shù)、方法，高起點(diǎn)打造公司資產(chǎn)管理能力。二是加強(qiáng)董事會(huì)治理，設(shè)計(jì)合理的董事會(huì)結(jié)構(gòu)，即優(yōu)化董事會(huì)成員的專業(yè)結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu)、人數(shù)結(jié)構(gòu)，以保證充分行使董事會(huì)的職能，保證決策的合理化及監(jiān)控的有效性。從專業(yè)結(jié)構(gòu)上看，要有一定數(shù)量的精算專家、財(cái)務(wù)審計(jì)專家、投資管理專家。三是完善董事會(huì)的工作機(jī)制，如建立重大決策委員會(huì)制度、引入董事違章追溯制度等，以保證董事會(huì)決策的科學(xué)性。四是建立完善的經(jīng)理層薪酬激勵(lì)和制約機(jī)制。薪酬激勵(lì)機(jī)制要長(zhǎng)短期結(jié)合，在一般年薪中加入一定比例的股權(quán)或股票期權(quán)激勵(lì)，使經(jīng)理人注重公司的發(fā)展的連續(xù)性，避免短期行為；同時(shí)，還要建立經(jīng)理層的硬性約束機(jī)制，要設(shè)定一個(gè)解聘經(jīng)理人員的明確標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)理人員要毫不留情的予以免職。
2.投資管理體系和內(nèi)控機(jī)制保險(xiǎn)資金的運(yùn)用面臨著許多風(fēng)險(xiǎn)：利率風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、操作失誤、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等。為提高自身的競(jìng)爭(zhēng)能力，保險(xiǎn)公司必須高度重視資金運(yùn)用的各種風(fēng)險(xiǎn)，建立安全有效的投資組織管理體系和內(nèi)控機(jī)制。
保險(xiǎn)投資管理體系的建立，主要體現(xiàn)在投資的前后臺(tái)分開(kāi)。為了有效的防范風(fēng)險(xiǎn)，前臺(tái)投資操作部門應(yīng)該與后臺(tái)投資績(jī)效評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控部門嚴(yán)格獨(dú)立開(kāi)來(lái)。前后臺(tái)的分工，在風(fēng)險(xiǎn)控制上應(yīng)該體現(xiàn)在事先預(yù)防、事中監(jiān)控、事后監(jiān)督上。事先預(yù)防是指前后臺(tái)部門在公司總經(jīng)理的領(lǐng)導(dǎo)下共訂投資規(guī)則；事中監(jiān)控就是后臺(tái)對(duì)前臺(tái)操作進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，動(dòng)態(tài)掌握情況；事后監(jiān)督要求后臺(tái)監(jiān)控部門組織定期檢查，以防止違反投資政策的行為發(fā)生。
健全有效的內(nèi)控機(jī)制，主要體現(xiàn)在：（1）資金要集中管理、統(tǒng)一使用。下屬部門按核定限額留足周轉(zhuǎn)金后備，其余資金應(yīng)全部上劃到公司，做到集中管理、統(tǒng)一使用，減少風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)資金的專業(yè)化運(yùn)作，提高資金使用效率。（2）嚴(yán)格授權(quán)、順序遞進(jìn)、權(quán)責(zé)統(tǒng)一。在投資管理過(guò)程中，嚴(yán)格按額度大小，明確決策和使用權(quán)限。決策要自上而下、計(jì)劃和執(zhí)行應(yīng)自下而上，權(quán)責(zé)清晰、責(zé)任明確，每一層級(jí)都要對(duì)權(quán)限內(nèi)的決策和使用結(jié)果負(fù)責(zé)。（3）分工配合、互相制約。業(yè)務(wù)部門和崗位設(shè)置應(yīng)權(quán)責(zé)分明、互相牽制，并通過(guò)切實(shí)可行的互相制衡措施來(lái)消除內(nèi)部控制中的盲點(diǎn)，形成一個(gè)有機(jī)的整體。（4）建立健全各項(xiàng)業(yè)務(wù)管理制度。制度的缺位必然帶來(lái)許多實(shí)際操作中的問(wèn)題，進(jìn)而滋生風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須建立各項(xiàng)業(yè)務(wù)管理制度，如資金劃撥管理制度、集中交易管理制度、賬戶管理制度、會(huì)計(jì)核算管理制度等等，使各環(huán)節(jié)的操作程序化、規(guī)范化。
3.建立資產(chǎn)負(fù)債管理體系，全面控制投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
固定資產(chǎn)具有價(jià)值大、耗資多、使用年限長(zhǎng)等特點(diǎn)，其相關(guān)稅負(fù)在企業(yè)整體稅負(fù)中占有較大的比重，因此，如何切實(shí)有效提升固定資產(chǎn)管理技巧，對(duì)減少企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)盈利結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文圍繞固定資產(chǎn)管理流程，深刻剖析了固定資產(chǎn)管理技巧對(duì)企業(yè)節(jié)稅的影響，以供企業(yè)決策者參考。
一、固定資產(chǎn)取得方式選擇對(duì)企業(yè)節(jié)稅的影響
固定資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，企業(yè)可以通過(guò)多種途徑取得固定資產(chǎn)，不同的取得方式有不同的稅法政策，對(duì)企業(yè)稅負(fù)影響很大，所以企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)需求選擇不同的取得方式。
1.自建固定資產(chǎn)籌資方式選擇對(duì)企業(yè)節(jié)稅的影響
企業(yè)在自行建造固定資產(chǎn)時(shí)，往往由于自有資金不足而需要向外部籌資。外部籌資一般有兩種方式，即負(fù)債籌資和權(quán)益籌資。首先，稅法規(guī)定負(fù)債籌資的固定資產(chǎn)發(fā)生借款利息支出，在符合資本化條件的情況下，應(yīng)計(jì)入固定資產(chǎn)原始帳面價(jià)值，其余部分均作期間費(fèi)用，允許在稅前扣除。由此可見(jiàn)，因借款而發(fā)生的利息支出無(wú)論是資本化還是費(fèi)用化，最終均可在應(yīng)納稅所得額中扣除，從而減輕企業(yè)稅負(fù)。但稅法規(guī)定權(quán)益籌資方式發(fā)生的企業(yè)支付股息、紅利均不能計(jì)入成本，只能在企業(yè)稅后利潤(rùn)中列支。因此，企業(yè)最好是選擇負(fù)債籌資方式進(jìn)行固定資產(chǎn)籌資，從而達(dá)到節(jié)稅的目的。
2.租入固定資產(chǎn)租賃方式選擇對(duì)企業(yè)節(jié)稅的影響
企業(yè)在租賃固定資產(chǎn)時(shí)，要涉及到對(duì)租賃方式的選擇，不同的方式租入固定資產(chǎn)，會(huì)為企業(yè)帶來(lái)不同的稅負(fù)。目前主要有融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃兩種租賃方式，首先融資租賃可以迅速獲得所需資產(chǎn)，企業(yè)支付的手續(xù)費(fèi)以及安裝交付使用后支付的利息等均可在支付時(shí)直接扣除，雖然融資租賃發(fā)生的租賃費(fèi)不得直接扣除，但融資租入固定資產(chǎn)按規(guī)定提取折舊費(fèi)用并在稅前扣除，這就在很大程度上減少了企業(yè)所得稅。以經(jīng)營(yíng)租賃方式取得固定資產(chǎn)的，根據(jù)《企業(yè)所得稅扣除辦法》規(guī)定，納稅人以其符合獨(dú)立納稅交易原則的租金可根據(jù)受益時(shí)間均勻扣除，這就給企業(yè)集團(tuán)留下了很大的節(jié)稅空間，尤其是在關(guān)聯(lián)雙方適用率有明顯差別的情況下，同一利益集團(tuán)內(nèi)部不同納稅主體之間開(kāi)展經(jīng)營(yíng)租賃，使得利潤(rùn)從稅率相對(duì)較高的一方轉(zhuǎn)入相對(duì)較低的一方，從而節(jié)約了整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的納稅支出。因此，由于兩種租賃方式在稅收處理上不盡相同，若雙方是非關(guān)聯(lián)企業(yè)，應(yīng)以融資租賃方式租入固定資產(chǎn)，若雙方是關(guān)聯(lián)企業(yè)，則應(yīng)以經(jīng)營(yíng)租賃方式租入固定資產(chǎn)。
3.非貨幣性資產(chǎn)交易取得固定資產(chǎn)方式對(duì)企業(yè)節(jié)稅的影響
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，非貨幣性資產(chǎn)交易越來(lái)越多，通過(guò)主要采用直接出售和“以物易物”兩種方式進(jìn)行。首先根據(jù)稅法規(guī)定直接出售不動(dòng)產(chǎn)的話，需繳納一筆營(yíng)業(yè)稅，因不動(dòng)產(chǎn)金額一般較大，故影響的稅金也較大。但采用“以物易物”則要合算的多，稅法規(guī)定支付補(bǔ)價(jià)的一方，不需要繳納稅金，若換出資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)較大，可以收到一定的補(bǔ)價(jià)，雖然收到補(bǔ)價(jià)作為企業(yè)的收益需交所得稅，但繳納的稅金也要比單純清理固定資產(chǎn)少，因?yàn)橐话闱闆r下，企業(yè)資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)與其對(duì)外清理的市價(jià)是相差無(wú)幾的，也即企業(yè)正常處理固定資產(chǎn)取得的收益而繳納的所得稅基本是一個(gè)即定數(shù)。因此，為減少企業(yè)開(kāi)支，企業(yè)最好是選擇“以物易物”方式進(jìn)行非貨幣性資產(chǎn)交易。
二、固定資產(chǎn)折舊方法選擇對(duì)節(jié)稅的影響
固定資產(chǎn)折舊作為成本、費(fèi)用的重要組成部分，有著“稅收擋板”的效用，根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于完善固定資產(chǎn)加速折舊企業(yè)所得稅的通知》規(guī)定，在符合國(guó)家稅法規(guī)定范圍內(nèi)的企業(yè)可靈活采用固定資產(chǎn)折舊方法實(shí)行合理節(jié)稅。因此，符合條件的企業(yè)在利用固定資產(chǎn)折舊方法選擇進(jìn)行節(jié)稅時(shí)，要重點(diǎn)考慮下幾個(gè)方面的問(wèn)題。
1.考慮未來(lái)盈利情況選擇合適的折舊方法
符合條件的企業(yè)如果預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的盈利情況是由虧損逐漸轉(zhuǎn)為盈利，也就是說(shuō)企業(yè)在開(kāi)始生產(chǎn)之初，由于受市場(chǎng)、技術(shù)等各種因素影響，前幾年會(huì)出現(xiàn)虧損，以后會(huì)慢慢盈利，則在選擇折舊方法時(shí)，就不應(yīng)選擇加速折舊法，而應(yīng)選擇平均年限法，這樣在盈利期間可以多提折舊，減少應(yīng)納稅所得額，從而達(dá)到節(jié)稅的效果。
2.考慮通貨膨脹因素選擇合適的折舊方法
根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，固定資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按照歷史成本進(jìn)行初始計(jì)量。因此，如果存在通貨膨脹，則企業(yè)按成本收回的實(shí)際購(gòu)買力無(wú)疑已大大貶值，無(wú)法按現(xiàn)行的市價(jià)進(jìn)行固定資產(chǎn)簡(jiǎn)單再生的重置。在這種情況下，企業(yè)采用加速折舊法，既可以使企業(yè)加快投資的回收速度，又可以使企業(yè)的折舊速度加快，有利于前期的折舊成本獲得更多的稅收利益?？梢?jiàn)，通貨膨脹的存在對(duì)企業(yè)并非總是不利的，企業(yè)可以通過(guò)采用加速折舊法的選擇有效地利用通貨膨脹，使企業(yè)獲得“節(jié)稅”效應(yīng)。
3.考慮資金時(shí)間價(jià)值因素選擇合適的折舊方法
從表面上看，在固定資產(chǎn)價(jià)值固定的情況下，無(wú)論企業(yè)采用什么折舊方法，也無(wú)論折舊年限多長(zhǎng)，計(jì)算提取的折舊總額是一致的。但是，由于資金會(huì)隨著時(shí)間的推移而增值，不同時(shí)間點(diǎn)上的同一單位資金的價(jià)值含金量是不等的。這樣一來(lái)，企業(yè)在比較各種不同的折舊方法所帶來(lái)的稅收收益時(shí)，就要考慮時(shí)間價(jià)值因素，需要采用動(dòng)態(tài)的方法來(lái)分析，先將企業(yè)在折舊時(shí)按年限內(nèi)計(jì)算按當(dāng)時(shí)資本市場(chǎng)的利率進(jìn)行貼現(xiàn)后，計(jì)算出各種折舊方法下在規(guī)定折舊年限內(nèi)計(jì)算提取的折舊費(fèi)用的現(xiàn)值總和及稅收抵稅額現(xiàn)值總和，再比較各種折舊法下的折舊現(xiàn)值總和及稅收抵稅額現(xiàn)值總和，在不違背稅法的前提下，選擇能給企業(yè)帶來(lái)最大稅收抵稅現(xiàn)值的折舊方法來(lái)計(jì)提固定資產(chǎn)折舊。
三、固定資產(chǎn)后續(xù)支出選擇對(duì)節(jié)稅的影響
企業(yè)所得稅法明文規(guī)定，只要修理支出達(dá)到取得固定資產(chǎn)時(shí)計(jì)稅基礎(chǔ)的50%以上，且修理后固定資產(chǎn)尚可使用年限延長(zhǎng)2年以上的，該項(xiàng)大修理支出可按照固定資產(chǎn)尚可使用年限分期攤銷，即予資本化，否則應(yīng)予費(fèi)用化，因此固定資產(chǎn)后續(xù)支出選擇重點(diǎn)把握三個(gè)方面問(wèn)題。
1.把握好時(shí)間節(jié)點(diǎn)
企業(yè)所得稅法規(guī)定：企業(yè)所得稅按納稅年度計(jì)算，納稅年度自公歷1月1日起至12月31日止。通常情況、企業(yè)大修理時(shí)間會(huì)比較長(zhǎng)，我們可以通過(guò)制定大修理的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，即將大修理期限跨越兩個(gè)公歷年度，使得每個(gè)公歷年度大修理支出金額小于取得固定資產(chǎn)計(jì)稅基礎(chǔ)50%以下，這樣，該項(xiàng)修理支出就可以直接費(fèi)用化，達(dá)到節(jié)稅目的。
2.把握好職業(yè)判斷
大修理支出達(dá)到資本化的另一條件是“修理后固定資產(chǎn)尚可使用年限延長(zhǎng)2年以上”。會(huì)計(jì)人員應(yīng)從“謹(jǐn)慎性”原則考慮固定資產(chǎn)的后續(xù)使用年限，如果一旦達(dá)不到2年以上，則所發(fā)生的大修理支出即可費(fèi)用化處理。財(cái)政部的一項(xiàng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和38項(xiàng)企業(yè)會(huì)計(jì)具體準(zhǔn)則中多次提到職業(yè)判斷，因此作為財(cái)務(wù)人員，應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎運(yùn)用、合理運(yùn)用、避免濫用。
抵債資產(chǎn)是指借款人（擔(dān)保人）無(wú)力以現(xiàn)金資產(chǎn)償還金融企業(yè)債權(quán)時(shí)，金融企業(yè)依法行使債權(quán)和擔(dān)保物權(quán)而向債務(wù)人、擔(dān)保人或第三人收取的用于抵償債權(quán)的非現(xiàn)金資產(chǎn)。廣義的抵債資產(chǎn)既包括金融企業(yè)依法取得的擁有所有權(quán)、收益權(quán)、使用權(quán)、處置權(quán)的抵債實(shí)物資產(chǎn)，如房產(chǎn)、土地使用權(quán)、機(jī)器設(shè)備、交通工具、商品物資等；也包括抵債的股權(quán)、應(yīng)收賬款、版權(quán)、專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)等權(quán)利資產(chǎn)。本文所稱的AMC抵債資產(chǎn)，是指金融資產(chǎn)管理公司（以下簡(jiǎn)稱AMC）在不良資產(chǎn)收購(gòu)接收、處置過(guò)程中資產(chǎn)置換、法院裁定或協(xié)議抵債取得的抵債資產(chǎn)。本文就當(dāng)前AMC抵債資產(chǎn)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算管理中存在的主要問(wèn)題進(jìn)行討論，并提出相關(guān)對(duì)策建議。
一、AMC抵債資產(chǎn)核算管理中存在的主要問(wèn)題
（一）抵債資產(chǎn)取得環(huán)節(jié)在財(cái)務(wù)核算管理中存在的問(wèn)題
一是抵債資產(chǎn)入賬不及時(shí)問(wèn)題。從AMC抵債資產(chǎn)來(lái)源看，既有從剝離銀行劃轉(zhuǎn)接收的，也有在資產(chǎn)處置過(guò)程中由法院依法裁定、協(xié)議抵債或資產(chǎn)置換取得的。后一種情況，基本不存在入賬不及時(shí)的問(wèn)題，但對(duì)由剝離銀行直接接收的抵債資產(chǎn)，由于情況復(fù)雜，有的銀行已部分處置，有的因移交過(guò)程中沒(méi)有辦理嚴(yán)格的交接手續(xù)，而AMC的項(xiàng)目管理人員未及時(shí)清理檔案，就存在因不知情或管理不到位而導(dǎo)致未及時(shí)入賬，出現(xiàn)抵債資產(chǎn)滯留賬外的問(wèn)題。二是抵債資產(chǎn)無(wú)法入賬的問(wèn)題。無(wú)論是剝離過(guò)程中接收的抵債資產(chǎn)還是在處置過(guò)程中取得的抵債資產(chǎn)，都存在因欠缺合法的手續(xù)或法律依據(jù)而取得的情況，對(duì)這部分抵債資產(chǎn)就很難正常入賬。三是抵債資產(chǎn)入賬價(jià)值確定問(wèn)題。AMC取得抵債資產(chǎn)后，主要按照實(shí)際抵債部分的貸款本金和已確認(rèn)的利息作為抵債資產(chǎn)的入賬價(jià)值，即按法院裁定或協(xié)議抵償?shù)馁J款本金和表內(nèi)利息之和入賬。抵債資產(chǎn)取得時(shí)發(fā)生的稅費(fèi)，按實(shí)際發(fā)生金額記入“營(yíng)業(yè)費(fèi)用---業(yè)務(wù)費(fèi)用”，不計(jì)入抵債資產(chǎn)入賬價(jià)值。但現(xiàn)實(shí)中會(huì)出現(xiàn)法院裁定或抵債協(xié)議未明確抵債金額的情況，按照《金融資產(chǎn)管理公司財(cái)務(wù)制度（試行）》（財(cái)金[2000]17號(hào)）第31條規(guī)定：“待處置資產(chǎn)應(yīng)按取得時(shí)的公允價(jià)值計(jì)價(jià)”。而公允價(jià)值通常指市場(chǎng)交易價(jià)格，由于抵債資產(chǎn)種類繁多，并是非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，要尋求抵債資產(chǎn)的公允價(jià)值是非常困難的，缺乏可操作性，這給抵債資產(chǎn)入賬價(jià)值的確定帶來(lái)困難。四是對(duì)AMC依法提起代位權(quán)訴訟勝訴后取得債務(wù)人（含連帶責(zé)任擔(dān)保人）對(duì)次債務(wù)人的應(yīng)收債權(quán)在財(cái)務(wù)上沒(méi)有任何體現(xiàn)和反映。根據(jù)我國(guó)最高人民法院關(guān)于適用《中華人民共和國(guó)合同法》若干問(wèn)題的解釋（一）第20條規(guī)定：“債權(quán)人向次債務(wù)人提起的代位權(quán)訴訟經(jīng)人民法院審理后認(rèn)定代位權(quán)成立的，由次債務(wù)人向債權(quán)人履行清償義務(wù)，債權(quán)人與債務(wù)人、債務(wù)人與次債務(wù)人之間相應(yīng)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系即予消滅?！睋?jù)此，AMC在會(huì)計(jì)核算中應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)的賬務(wù)調(diào)整，即應(yīng)以取得對(duì)次債務(wù)人的應(yīng)收賬款沖減原“待處置貸款”或“購(gòu)入貸款”科目相應(yīng)的債權(quán)。
（二）抵債資產(chǎn)管理環(huán)節(jié)在財(cái)務(wù)核算管理中存在的問(wèn)題
一是抵債資產(chǎn)實(shí)地盤點(diǎn)制度落實(shí)不力問(wèn)題。各AMC內(nèi)部管理制度均對(duì)抵債資產(chǎn)日常管理中要求定期（半年或一年）進(jìn)行實(shí)地盤點(diǎn)，以了解抵債資產(chǎn)保管狀況，及時(shí)調(diào)整賬務(wù)，確保賬實(shí)相符，但現(xiàn)實(shí)情況是，實(shí)地盤點(diǎn)制度落實(shí)過(guò)程中很少有財(cái)務(wù)人員參與，項(xiàng)目經(jīng)辦人員也并非都通過(guò)實(shí)地對(duì)抵債資產(chǎn)現(xiàn)狀進(jìn)行勘查，賬存抵債資產(chǎn)存在毀損、被盜或滅失的風(fēng)險(xiǎn)。二是少量抵債資產(chǎn)存在未經(jīng)批準(zhǔn)擅自留用的情況。特別是AMC成立初期，由于管理不規(guī)范，存在房產(chǎn)、機(jī)動(dòng)車輛等抵債資產(chǎn)未經(jīng)批準(zhǔn)擅自留用的違規(guī)行為。三是對(duì)抵債資產(chǎn)貶值或可能發(fā)生的損失，在會(huì)計(jì)期末未按謹(jǐn)慎性原則提取抵債資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，致使會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱，不能真實(shí)反映抵債資產(chǎn)貶值和損耗程度。根據(jù)《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》第45條規(guī)定：金融企業(yè)應(yīng)定期或者至少于每年度終了時(shí)對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行檢查，根據(jù)謹(jǐn)慎性原則，合理預(yù)計(jì)各項(xiàng)資產(chǎn)可能發(fā)生的損失，對(duì)可能發(fā)生的各項(xiàng)資產(chǎn)損失計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，其計(jì)提項(xiàng)目包括抵債資產(chǎn)。四是AMC財(cái)務(wù)部門大多未建立完整的“抵債資產(chǎn)管理臺(tái)賬”，以全面地反映抵債資產(chǎn)的取得、管理和處置的全過(guò)程，通過(guò)執(zhí)行定期檢查、賬實(shí)核對(duì)制度，對(duì)抵債資產(chǎn)進(jìn)行必要的監(jiān)督管理。
（三）抵債資產(chǎn)處置環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)核算管理中存在的問(wèn)題
一是對(duì)抵債資產(chǎn)“以租代售”的融資租賃、經(jīng)營(yíng)性租賃和分期收款出售的核算問(wèn)題。按照《金融資產(chǎn)管理公司財(cái)務(wù)制度（試行）》規(guī)定，上述租賃業(yè)務(wù)，應(yīng)按資產(chǎn)賬面價(jià)值將其轉(zhuǎn)入“融資租賃資產(chǎn)”和“經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)”。對(duì)辦理租賃業(yè)務(wù)中取得的收入，按規(guī)定計(jì)入當(dāng)期租賃收入。而實(shí)際操作中，AMC采用收付實(shí)現(xiàn)制原則直接將當(dāng)期租賃收入沖減了“待處置（抵債）資產(chǎn)”科目，不符合現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度規(guī)定。對(duì)承租人違約延期付款的情況，未按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則通過(guò)“應(yīng)收賬款（債權(quán)）”科目進(jìn)行核算。對(duì)抵債資產(chǎn)處置中以分期收款方式出售的核算，也存在類似的問(wèn)題。二是抵債資產(chǎn)超期限處置問(wèn)題。按目前AMC內(nèi)部的抵債資產(chǎn)管理辦法，為加快抵債資產(chǎn)的處置，規(guī)定抵債資產(chǎn)（股權(quán)除外）應(yīng)自取得之日起一年內(nèi)處置完畢。但實(shí)際情況是，大多數(shù)抵債資產(chǎn)都存在超期限處置問(wèn)題，這固然有市場(chǎng)方面的原因，但財(cái)務(wù)部門缺乏必要的監(jiān)督也是重要原因之一。三是對(duì)一時(shí)無(wú)法入賬的抵債資產(chǎn)的處置，AMC通常的做法是，將處置收入作為正常本息回收直接沖減“待處置貸款”或“購(gòu)入貸款”。這種做法違背了會(huì)計(jì)核算的真實(shí)性原則，不能真實(shí)地反映AMC不良資產(chǎn)的處置過(guò)程。
二、AMC抵債資產(chǎn)核算管理中存在問(wèn)題的原因分析
（一）從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度上看，由于財(cái)政部一直未出臺(tái)《金融資產(chǎn)管理公司會(huì)計(jì)制度》，只制定了《金融資產(chǎn)管理公司財(cái)務(wù)制度（試行）》，僅靠單一的財(cái)務(wù)制度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能規(guī)范AMC不良資產(chǎn)處置的財(cái)務(wù)行為和會(huì)計(jì)核算要求。況且，2000年出臺(tái)的《金融資產(chǎn)管理公司財(cái)務(wù)制度（試行）》主要是規(guī)范對(duì)政策性剝離的不良資產(chǎn)處置的財(cái)務(wù)行為，而目前AMC的業(yè)務(wù)已不局限于政策性不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)，還包括了大量商業(yè)化不良資產(chǎn)的處置業(yè)務(wù)，情況已發(fā)生了很大的變化，原財(cái)務(wù)制度已不能完全適應(yīng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)需要。這是造成目前四家AMC抵債資產(chǎn)核算管理不統(tǒng)一且存在諸多問(wèn)題的主要原因之一。
（二）從抵債資產(chǎn)管理制度看，財(cái)政部也未針對(duì)AMC的實(shí)際情況，出臺(tái)類似《銀行抵債資產(chǎn)管理辦法》（財(cái)金[2005]53號(hào)）的AMC抵債資產(chǎn)管理制度，AMC缺乏統(tǒng)一的抵債資產(chǎn)接收、管理、處置和核算的制度規(guī)范和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
（三）從AMC內(nèi)部管理制度執(zhí)行情況看，前述抵債資產(chǎn)核算管理中存在的諸多問(wèn)題，既有執(zhí)行內(nèi)部管理制度不力和管理不到位方面的原因，如抵債資產(chǎn)實(shí)地盤點(diǎn)制度不落實(shí)、未經(jīng)審批擅自自用等。也有制度不健全不完善方面的原因，如租賃和代位權(quán)確立后的會(huì)計(jì)核算處理問(wèn)題等。
（四）從AMC的財(cái)務(wù)體制上看，由于AMC不存在利潤(rùn)（損益）核算的問(wèn)題，財(cái)政部對(duì)AMC的政策性不良資產(chǎn)處置的考核，主要以“兩率”（現(xiàn)金回收率和處置費(fèi)用率）承包考核為核心。這種財(cái)務(wù)體制的安排，決定了某些財(cái)務(wù)核算失去了意義。比如抵債資產(chǎn)減值
準(zhǔn)備的計(jì)提等。
三、完善AMC抵債資產(chǎn)核算管理的對(duì)策建議
（一）建議財(cái)政部及時(shí)出臺(tái)《金融資產(chǎn)管理公司會(huì)計(jì)制度》，以規(guī)范AMC商業(yè)化轉(zhuǎn)型后不良資產(chǎn)處置活動(dòng)會(huì)計(jì)核算的需要。同時(shí)，應(yīng)在AMC六年來(lái)不良資產(chǎn)處置財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算實(shí)踐的基礎(chǔ)上，適時(shí)修訂《金融資產(chǎn)管理公司財(cái)務(wù)制度（試行）》，進(jìn)一步規(guī)范AMC的財(cái)務(wù)行為。在具體業(yè)務(wù)的核算管理上，一是對(duì)抵債資產(chǎn)的入賬價(jià)值問(wèn)題，應(yīng)按合理定價(jià)原則，經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的資產(chǎn)評(píng)估程序來(lái)確定抵債資產(chǎn)的價(jià)值，以市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)的合理定價(jià)來(lái)確定入賬的“公允價(jià)值”。二是對(duì)因欠缺合法的手續(xù)或法律依據(jù)而無(wú)法入賬的抵債資產(chǎn)，應(yīng)設(shè)立“待轉(zhuǎn)抵債資產(chǎn)”科目進(jìn)行核算，以杜絕抵債資產(chǎn)滯留賬外現(xiàn)象發(fā)生。三是對(duì)經(jīng)訴訟由法院審理后認(rèn)定代位權(quán)成立而取得對(duì)次債務(wù)人應(yīng)收賬款的情形，應(yīng)設(shè)立“待處置應(yīng)收賬款”科目進(jìn)行核算，以沖減原“待處置貸款”或“購(gòu)入貸款”相應(yīng)的債權(quán)。四是對(duì)抵債資產(chǎn)貶值或可能發(fā)生的損失，在會(huì)計(jì)期末應(yīng)按重新評(píng)估認(rèn)定的市場(chǎng)公允價(jià)值，計(jì)提“抵債資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”。五是對(duì)抵債資產(chǎn)分期付款出售或租賃經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的違約延期支付的情形，應(yīng)按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則通過(guò)“待處置應(yīng)收賬款”科目進(jìn)行核算和反映。