時(shí)間：2023-08-10 17:11:49
導(dǎo)語(yǔ)：在金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的聯(lián)系的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
【關(guān)鍵詞】金融危機(jī)；會(huì)計(jì)規(guī)范
20世紀(jì)以前，會(huì)計(jì)的發(fā)展基本上是處于一種無(wú)序的、自由放任的狀態(tài)之中，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則還屬于一種非正式規(guī)則。20世紀(jì)初，隨著經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的復(fù)雜化，會(huì)計(jì)職業(yè)界首先感到了會(huì)計(jì)管制的必要性，人們開始要求使用統(tǒng)一的會(huì)計(jì)規(guī)范。1906年，針對(duì)當(dāng)時(shí)鐵路行業(yè)對(duì)重置會(huì)計(jì)的濫用，美國(guó)制定了赫本法案（Hepburn Act），授權(quán)州際商業(yè)委員會(huì)為鐵道業(yè)制定一套統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度，鐵路業(yè)成為最早受到會(huì)計(jì)管制的行業(yè)。1917年，美國(guó)公眾會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)（AAPA，現(xiàn)已改為美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)AICPA）發(fā)表了現(xiàn)代會(huì)計(jì)的第一份權(quán)威性指南《統(tǒng)一會(huì)計(jì)》（The Uniform Accounting），標(biāo)志著人類開始通過(guò)會(huì)計(jì)規(guī)范對(duì)會(huì)計(jì)行為實(shí)行管制時(shí)代的到來(lái)。
一、美國(guó)20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條
1929爆發(fā)了波及世界的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，1929年10月24日，美國(guó)股票市場(chǎng)大跌價(jià)。幾周之內(nèi)，紐約證券交易所所有股票下跌了50%，大約260億美元失去了，大體相當(dāng)美國(guó)在一次世界大戰(zhàn)中支出的費(fèi)用。通商，貿(mào)易流通中的交換手段被凍結(jié)，制造業(yè)的殘骸到處都是，農(nóng)民找不到產(chǎn)品的銷售市場(chǎng)。成千上萬(wàn)的多年儲(chǔ)蓄化為烏有。
1929年資本主義國(guó)家爆發(fā)空前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，松散的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)和對(duì)創(chuàng)造性會(huì)計(jì)的濫用被指責(zé)為市場(chǎng)崩潰和經(jīng)濟(jì)蕭條的罪魁禍?zhǔn)住榱隧憫?yīng)紐約證交所的要求在大蕭條中逐漸恢復(fù)公眾和投資者對(duì)證券市場(chǎng)公允性的信心，國(guó)會(huì)成立了SEC，它有權(quán)規(guī)定財(cái)務(wù)報(bào)告編制中會(huì)計(jì)處理方法，并確保上市公司遵循“一般公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”（GAAP）。這一機(jī)構(gòu)先于確定GAAP的主體成員之前就開始運(yùn)作，可以看到政府對(duì)規(guī)范會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的急切心情。隨后，SEC著手組織會(huì)計(jì)職業(yè)界制定GAAP，投票決定了依靠民間機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)原則委員會(huì)（APB）制定的制度，SEC希望能夠通過(guò)對(duì)其施加壓力來(lái)影響會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。
二、亞洲金融危機(jī)
1997年7月2日，泰國(guó)宣布放棄固定匯率制，實(shí)行浮動(dòng)匯率制，引發(fā)了一場(chǎng)遍及東南亞的金融風(fēng)暴。8月，馬來(lái)西亞放棄保衛(wèi)林吉特的努力。一向堅(jiān)挺的新加坡元也受到?jīng)_擊。印尼雖是受“傳染”最晚的國(guó)家，但受到的沖擊最為嚴(yán)重。10月下旬，國(guó)際炒家移師國(guó)際金融中心香港，矛頭直指香港聯(lián)系匯率制。接著，11月中旬，東亞的韓國(guó)也爆發(fā)金融風(fēng)暴，17日，韓元對(duì)美元的匯率跌至創(chuàng)紀(jì)錄的1008∶1。21日，韓國(guó)政府不得不向國(guó)際貨幣基金組織求援，暫時(shí)控制了危機(jī)。1997年下半年日本的一系列銀行和證券公司相繼破產(chǎn)。于是，東南亞金融風(fēng)暴演變?yōu)閬喼藿鹑谖C(jī)。
1998年12月，聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議的成員M.Zubaidur Rahman向該組織提交了一份名為《會(huì)計(jì)披露在東亞金融危機(jī)中所扮演的角色：應(yīng)吸取的教訓(xùn)》的研究報(bào)告，分析了東亞金融危機(jī)的一般特征、金融危機(jī)爆發(fā)的直接原因：區(qū)域內(nèi)國(guó)家會(huì)計(jì)和信息披露制度不完善、會(huì)計(jì)審計(jì)準(zhǔn)則質(zhì)量較差、會(huì)計(jì)信息使用者忽視了引發(fā)金融危機(jī)的諸種要素，嚴(yán)重降低了公司和銀行財(cái)務(wù)報(bào)告的透明度。會(huì)計(jì)在金融危機(jī)預(yù)警中應(yīng)發(fā)揮的作用，提出各種有助于提高會(huì)計(jì)披露質(zhì)量和透明度的建議：如風(fēng)險(xiǎn)集中與會(huì)計(jì)披露、衍生金融工具與會(huì)計(jì)披露、或有負(fù)債問(wèn)題與會(huì)計(jì)披露等。2001年，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）宣告成立，倡導(dǎo)在全球推出統(tǒng)一的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，其制定的國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）已在130多個(gè)國(guó)家得到應(yīng)用。
三、美國(guó)次貸危機(jī)
次貸危機(jī)（subprime crisis）又稱次級(jí)房貸危機(jī)，也譯為次債危機(jī)。它是指一場(chǎng)發(fā)生在美國(guó)，因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融風(fēng)暴。它致使全球主要金融市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性不足危機(jī)。美國(guó)“次貸危機(jī)”是從2006年春季開始逐步顯現(xiàn)的。2007年8月開始席卷美國(guó)、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)。次貸危機(jī)目前已經(jīng)成為國(guó)際上的一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題。
在危機(jī)蔓延之初，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一度成為千夫所指。首當(dāng)其沖的就是公允價(jià)值條款。經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，歐美政治家、銀行家們紛紛將矛頭對(duì)準(zhǔn)了按市價(jià)計(jì)算的公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，認(rèn)為正是這種會(huì)計(jì)方法導(dǎo)致了危機(jī)的惡化。2008年12月30日，SEC向國(guó)會(huì)提交報(bào)告表示，公允價(jià)值條款不可廢止，但應(yīng)修改完善。隨即，IASB計(jì)劃推出與銀行資產(chǎn)減記有關(guān)的減損支出披露準(zhǔn)則，要求公司公布在不同減損模型下計(jì)算得出的公司資產(chǎn)價(jià)值有何不同。同時(shí)，IASB還擬于2009年開展對(duì)減損準(zhǔn)則的全面修訂，并有望在2009年內(nèi)推出。
四、經(jīng)濟(jì)危機(jī)下對(duì)會(huì)計(jì)規(guī)范制定的反思
（一）需要客觀看待會(huì)計(jì)規(guī)范在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的作用
不可否認(rèn)的是，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則會(huì)對(duì)政府、投資人和債權(quán)人的決策產(chǎn)生影響，這些決策行為反過(guò)來(lái)又會(huì)影響各方面的利益關(guān)系，完全無(wú)偏的準(zhǔn)則是不實(shí)際的，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的改變確實(shí)可以在一定程度上緩解經(jīng)濟(jì)危機(jī)?！边m時(shí)地調(diào)整準(zhǔn)則可以在危機(jī)中提振市場(chǎng)信心，有助于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施。當(dāng)然，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并不是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根本原因，所以不可能靠它解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)。正如80年代銀行危機(jī)出現(xiàn)時(shí)，許多人認(rèn)為這是70年代的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則15號(hào)公告的后遺癥，它并未消除危機(jī)，只是延遲了危機(jī)。
（二）需要在危機(jī)中發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)規(guī)范的缺陷
準(zhǔn)則是在一定的歷史條件下形成的，危機(jī)使人們重新認(rèn)識(shí)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的局限性。如前所述，80年代的金融危機(jī)之后，公允價(jià)值被認(rèn)為比歷史成本更真實(shí)和迅速地反映金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況。在這一輪次貸危機(jī)中，公允價(jià)值的缺陷暴露無(wú)疑。金融業(yè)的利潤(rùn)在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好時(shí)，由公允價(jià)值計(jì)量的利潤(rùn)被高估，夸大了對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀預(yù)期;經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好時(shí)，資產(chǎn)的市場(chǎng)定價(jià)往往被低估，以公允價(jià)值計(jì)量的盈余數(shù)據(jù)被低估，以公允價(jià)值計(jì)量反映的會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性不高，這誤導(dǎo)了投資者，使他們對(duì)低迷的金融環(huán)境更加悲觀。因而，公允價(jià)值會(huì)計(jì)只是通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表提供公司各項(xiàng)資產(chǎn)要素的公允價(jià)值信息，而不是提供整個(gè)公司的公允價(jià)值信息，這意味著公允價(jià)值會(huì)計(jì)反映的公司價(jià)值也是相對(duì)的。
（三）需要構(gòu)建更嚴(yán)密的會(huì)計(jì)概念框架
會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)質(zhì)是為了保護(hù)投資人利益的，而在危機(jī)中準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)的立場(chǎng)很可能屈從于政治需要。為了防止在危機(jī)中出現(xiàn)“救火式”的準(zhǔn)則，需要構(gòu)建一個(gè)嚴(yán)密的會(huì)計(jì)概念框架（Conceptual Framework，簡(jiǎn)稱CF）并作為準(zhǔn)則制定的理論基礎(chǔ)，使具體的準(zhǔn)則之間具有內(nèi)在的邏輯一致性，有助于FASB更能體現(xiàn)公眾利益。從理論上講通過(guò)CF的研究，逐步確立了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定的科學(xué)化思想，并使現(xiàn)有的會(huì)計(jì)理論研究更加系統(tǒng)化，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論研究的內(nèi)容也更加集中，這樣也避免了在每次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都成為危機(jī)“替罪羊”的尷尬局面，幫助會(huì)計(jì)準(zhǔn)則贏得廣泛的信任和權(quán)威。
參考文獻(xiàn)
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世界資本主義自2008年開始爆發(fā)全球性金融一經(jīng)濟(jì)危機(jī)，至今沒有完全復(fù)蘇。要說(shuō)明這次危機(jī)的原因和性質(zhì)，必須首先了解當(dāng)代資本主義的基本特征。
資本主義經(jīng)歷了一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展和演變過(guò)程。特別是在20世紀(jì)的最后二三十年，資本主義經(jīng)濟(jì)的變化尤為巨大，具有以下幾個(gè)明顯特征。第一，經(jīng)濟(jì)的信息化。信息技術(shù)是在電訊技術(shù)、電子技術(shù)和計(jì)算機(jī)技術(shù)等基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，到20世紀(jì)70年代后，以微電子技術(shù)、個(gè)人電腦和網(wǎng)絡(luò)為標(biāo)志，推動(dòng)了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的信息化。信息技術(shù)不僅改變了商品和勞務(wù)的生產(chǎn)方式，使更多的物質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了自動(dòng)化，大大加快了商品的流轉(zhuǎn)過(guò)程，而且使勞務(wù)的遠(yuǎn)程即時(shí)利用成為可能，極大地?cái)U(kuò)展了生產(chǎn)要素的配置空間。信息技術(shù)還對(duì)人們的生活方式產(chǎn)生了深刻的影響，包括交流、交易、教育、娛樂(lè)等各個(gè)方面。第二，經(jīng)濟(jì)的服務(wù)業(yè)化。這表現(xiàn)為第三產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，到20世紀(jì)90年代末，發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家第三產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的比重平均已達(dá)到68％，美、法等國(guó)甚至超過(guò)70％。服務(wù)業(yè)已取代工業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主體部門。正是這一特征，使許多西方學(xué)者認(rèn)為現(xiàn)代資本主義已經(jīng)進(jìn)入后工業(yè)化階段。第三，經(jīng)濟(jì)的虛擬化。從20世紀(jì)80年代以來(lái)，貨幣、證券、外匯、金融衍生品等非實(shí)物的虛擬資產(chǎn)急劇膨脹，其增長(zhǎng)速度大大高于GDP的增長(zhǎng)率，虛擬資產(chǎn)的交易額與實(shí)際商品和勞務(wù)的交易額相比已大得不成比例。如在20世紀(jì)90年代中期，僅國(guó)際匯兌市場(chǎng)每天的交易額就高達(dá)14000億美元，而與之相對(duì)應(yīng)的實(shí)際的國(guó)際貿(mào)易只占5％－8％。虛擬經(jīng)濟(jì)在資產(chǎn)存量和交易數(shù)量方面都已大大超過(guò)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。第四，經(jīng)濟(jì)的全球化。雖然經(jīng)濟(jì)全球化是伴隨著資本主義興起和發(fā)展的一種長(zhǎng)期和固有的現(xiàn)象，但這一過(guò)程在20世紀(jì)70年代以后發(fā)生了重要變化，不但商品和資本的國(guó)際流動(dòng)發(fā)展到一個(gè)新的高度，而且貨幣與信息的國(guó)際流動(dòng)得到空前的發(fā)展。世界經(jīng)濟(jì)正在商品、生產(chǎn)要素、資本、貨幣、信息的全面跨國(guó)流動(dòng)基礎(chǔ)上聯(lián)成一體。
然而，在這些直觀和表面的特征后面，還可以觀察到資本關(guān)系的更深層次的變化。這包括以下幾個(gè)重要方面。第一，在資本形態(tài)上，資本的社會(huì)化達(dá)到空前高度。這種高度的社會(huì)化可以從兩個(gè)角度來(lái)說(shuō)明。一方面，是資本的終極所有權(quán)的高度分散化。在股份制發(fā)展和股票持有人日益增多的基礎(chǔ)上，20世紀(jì)后期年金基金和共同基金的擴(kuò)大更加分散了資本的終極持有，而法人資本和機(jī)構(gòu)投資者的興起則進(jìn)一步提高了資本的社會(huì)化程度。但另一方面，高度分散化和社會(huì)化的資本卻是集中在少數(shù)大公司和大金融機(jī)構(gòu)手中由其支配，結(jié)果是強(qiáng)化了掌握著資本直接所有權(quán)的能動(dòng)的資產(chǎn)階級(jí)管理階層的資本權(quán)力。第二，在資本結(jié)構(gòu)上，金融業(yè)資本相對(duì)于非金融業(yè)資本占有主要地位。在今天的資本主義世界，銀行資本、證券資本、風(fēng)險(xiǎn)資本、投機(jī)資本等金融業(yè)資本不僅對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)中資本的運(yùn)轉(zhuǎn)和積累產(chǎn)生了越來(lái)越重要的影響，而且對(duì)于一國(guó)甚至世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定也具有舉足輕重的作用。金融業(yè)資本相對(duì)獨(dú)立的過(guò)度膨脹大大加強(qiáng)了資本主義經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。第三，在資本占有剩余的方式上，資本通過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造剩余相對(duì)于資本通過(guò)非實(shí)體經(jīng)濟(jì)再分配剩余的重要性在下降。大量資本在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的逐利活動(dòng)實(shí)際上是再分配和占有實(shí)體經(jīng)濟(jì)中已創(chuàng)造的物質(zhì)財(cái)富，這構(gòu)成了過(guò)剩資本積累的新方式，也反映了現(xiàn)代資本主義腐朽性的一面。在資本家看來(lái)：“生產(chǎn)過(guò)程只是為了賺錢而不可缺少的中間環(huán)節(jié)，只是為了賺錢而必須干的倒霉事。因此，一切資本主義生產(chǎn)方式的國(guó)家，都周期地患一種狂想病，企圖不用生產(chǎn)過(guò)程作媒介而賺到錢?！本哂兄S刺意味的是，這種周期性的狂想病，已演變?yōu)楝F(xiàn)代資產(chǎn)階級(jí)的一種經(jīng)常性的病態(tài)。第四，在資本的實(shí)現(xiàn)條件上，發(fā)達(dá)資本主義經(jīng)濟(jì)的外部市場(chǎng)相對(duì)于其內(nèi)部市場(chǎng)的重要性在上升。第二次世界大戰(zhàn)后資本的迅速積累和資本主義經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，以及發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家有效需求的相對(duì)飽和，在20世紀(jì)70年代后已形成了全球性的生產(chǎn)過(guò)剩和積累過(guò)剩。發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家所創(chuàng)造的價(jià)值和剩余價(jià)值，已越來(lái)越難以在其內(nèi)部充分實(shí)現(xiàn)，而不得不更加依賴于發(fā)展中國(guó)家現(xiàn)實(shí)的和潛在的市場(chǎng)。幾百年來(lái)，資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)外部市場(chǎng)的依賴從未達(dá)到現(xiàn)在這樣高的程度。
以上的特點(diǎn)表明，當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)在20世紀(jì)90年代已經(jīng)發(fā)展到一個(gè)新的歷史階段。對(duì)這個(gè)新階段，左派學(xué)者有各種不同的概括，如國(guó)際壟斷資本主義階段、金融壟斷資本主義階段、新自由主義資本主義階段等等。我傾向于把當(dāng)代資本主義稱為金融化全球化的壟斷資本主義階段。劃分資本主義經(jīng)濟(jì)的歷史發(fā)展階段，應(yīng)以和資本結(jié)構(gòu)變化相聯(lián)系的資本主義制度結(jié)構(gòu)演變的主導(dǎo)特征為標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)作為金融化全球化的壟斷資本主義，正是突出了這個(gè)階段資本主義經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)性的制度特征。它意味著：當(dāng)代資本主義依然具有壟斷資本主義的性質(zhì)，因?yàn)樽鳛閴艛噘Y本的巨型企業(yè)在資本主義的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)中仍然占有支配地位，盡管在一般部門中資本的競(jìng)爭(zhēng)性有所加強(qiáng)；當(dāng)代資本主義的壟斷資本又具有全球化的特征，它們已經(jīng)在生產(chǎn)要素空前自由國(guó)際流動(dòng)的基礎(chǔ)上進(jìn)行全球化的資源配置，并通過(guò)跨國(guó)投資與并購(gòu)來(lái)爭(zhēng)奪、瓜分和控制主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的世界市場(chǎng)；當(dāng)代資本主義的壟斷資本更具有金融化的特征，不僅金融業(yè)資本及其交易已發(fā)展到在資本總量中占有壓倒優(yōu)勢(shì)，而且非金融企業(yè)也大量從事金融交易，金融業(yè)和非金融業(yè)的壟斷資本已成為當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)中起支配作用的資本力量和獲取高額金融利潤(rùn)的主體。因此可以說(shuō)，當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)已不同于19世紀(jì)末期以前的自由競(jìng)爭(zhēng)的資本主義，或20世紀(jì)到第二次世界大戰(zhàn)時(shí)期的一般壟斷資本主義，或二次大戰(zhàn)后到20世紀(jì)90年代前的國(guó)家調(diào)節(jié)的壟斷資本主義，而是進(jìn)入到一個(gè)新的金融化全球化的壟斷資本主義階段。
從以上關(guān)于現(xiàn)代資本主義經(jīng)濟(jì)的歷史演變和當(dāng)代資本主義發(fā)展階段主要特征的簡(jiǎn)要論述中，可以初步得出幾點(diǎn)基本判斷。第一，資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是一個(gè)很長(zhǎng)的歷史過(guò)程，在這一過(guò)程中，資本主義經(jīng)濟(jì)在資本積累內(nèi)在矛盾的推動(dòng)下，會(huì)不斷地發(fā)生演變。隨著社會(huì)生產(chǎn)力和生產(chǎn)技術(shù)的發(fā)展，資本主義的具體經(jīng)濟(jì)制度和經(jīng)濟(jì)體制不斷得到調(diào)整。這表明，資本主義還具有適應(yīng)生產(chǎn)社會(huì)化而不斷調(diào)整自身的能力。資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和演變也還將是一個(gè)漫長(zhǎng)的歷史過(guò)程。第二，盡管現(xiàn)代資本主義經(jīng)濟(jì)的面貌與古典資本主義已經(jīng)完全不同，但資本主義最本質(zhì)的東西并沒有變。資本主義生產(chǎn)仍然以資本剝削雇傭勞動(dòng)為基礎(chǔ)，追逐利潤(rùn)仍然是資本主義經(jīng)營(yíng)的根本目的，資本之間仍然存在著競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。只要資產(chǎn)階級(jí)還掌握著政治統(tǒng)治，資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和演變就難以從根本上改變占主導(dǎo)地位的經(jīng)濟(jì)制度的資本主義性質(zhì)。第三，現(xiàn)代資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和演變既然沒有改變占主導(dǎo)地位的資本主義經(jīng)
濟(jì)制度的性質(zhì)，當(dāng)然也不可能消除資本主義生產(chǎn)和資本積累過(guò)程中的內(nèi)在矛盾?，F(xiàn)實(shí)的和潛在的各種深刻矛盾通過(guò)變化了的經(jīng)濟(jì)條件以新的形式表現(xiàn)出來(lái)，仍然困擾著現(xiàn)代資本主義經(jīng)濟(jì)，并進(jìn)一步加強(qiáng)了資本主義經(jīng)濟(jì)的腐朽性和不穩(wěn)定性。這種腐朽性和不穩(wěn)定性的最新最嚴(yán)重的表現(xiàn)，就是當(dāng)前這場(chǎng)全球性金融一經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
此次全球性金融一經(jīng)濟(jì)危機(jī)的特殊性
這場(chǎng)世界金融一經(jīng)濟(jì)危機(jī)的特殊性究竟在哪里，應(yīng)該如何概括?我傾向于以下觀點(diǎn)：這場(chǎng)發(fā)端于美國(guó)的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)不同于傳統(tǒng)的工業(yè)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而是一場(chǎng)金融主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這或許可以被看作是資本主義經(jīng)濟(jì)虛擬化全球化條件下經(jīng)濟(jì)危機(jī)的新的表現(xiàn)形式。
一直到20世紀(jì)70年代，資本主義的經(jīng)濟(jì)周期和危機(jī)基本上是工業(yè)主導(dǎo)型的，是由工業(yè)部門特別是制造業(yè)部門中的投資波動(dòng)所直接支配的。在工業(yè)主導(dǎo)型的經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)展過(guò)程中，金融因素也起著非常重要的作用。周期上升階段較低的利率、充裕的貨幣供給、急劇的信用擴(kuò)張和漸趨狂熱的證券市場(chǎng)，適應(yīng)了并大大促進(jìn)了由利潤(rùn)上升預(yù)期所驅(qū)動(dòng)的工業(yè)投資高漲；而危機(jī)時(shí)期的高利率、貨幣緊缺、信用斷裂和股市暴跌，則成為引致和大大加劇工業(yè)生產(chǎn)及投資下降的推動(dòng)力量。然而盡管如此，在工業(yè)主導(dǎo)型的經(jīng)濟(jì)周期和危機(jī)過(guò)程中，貨幣信用關(guān)系的劇烈波動(dòng)和金融危機(jī)的發(fā)生仍是派生的現(xiàn)象，原動(dòng)力還是來(lái)自工業(yè)部門。
此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)則有所不同。美、英等資本主義國(guó)家從20世紀(jì)80年代開始的經(jīng)濟(jì)虛擬化和經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)，使大資本日益依靠金融業(yè)的過(guò)度發(fā)展和“創(chuàng)新”來(lái)驅(qū)動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資和消費(fèi)。如果說(shuō)90年代美國(guó)IT金融狂熱與泡沫對(duì)推動(dòng)當(dāng)時(shí)的超長(zhǎng)周期起了巨大作用，但在相當(dāng)程度上還有實(shí)體經(jīng)濟(jì)中信息技術(shù)設(shè)備投資的實(shí)際支撐；那么在世紀(jì)交替時(shí)期IT泡沫破裂以后，美國(guó)大資本就更加依靠金融因素來(lái)刺激消費(fèi)與投資，以保持經(jīng)濟(jì)的表面繁榮，攫取大量金融利潤(rùn)與實(shí)際利潤(rùn)。其中，住房抵押貸款特別是次級(jí)住房抵押貸款起了關(guān)鍵作用，這反映了居民住房的金融化，美聯(lián)儲(chǔ)從2000年到2004年連續(xù)多次降息(聯(lián)邦基金利率從年均6.24％一直降到1.35％)，也配合并推動(dòng)了房屋抵押貸款的擴(kuò)張。結(jié)果，房地產(chǎn)金融的狂熱不僅刺激了住宅投資和固定資本投資的迅速增長(zhǎng)，日益上漲的房?jī)r(jià)、股價(jià)則借助財(cái)富效應(yīng)擴(kuò)大了居民以債務(wù)為基礎(chǔ)的個(gè)人消費(fèi)，并帶動(dòng)了來(lái)自全球的巨大的商品進(jìn)口與供給?？梢姡@一輪周期的驅(qū)動(dòng)力顯然不是植根于工業(yè)部門，而是首先來(lái)自金融領(lǐng)域。而以房地產(chǎn)泡沫破滅和次貸危機(jī)為基礎(chǔ)的金融危機(jī)的爆發(fā)，也必然導(dǎo)致美國(guó)和全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。正是從這個(gè)意義上，我覺得用“金融主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)危機(jī)”來(lái)概括這場(chǎng)全球性危機(jī)的總的特征或特殊性是合適的。
由此還可進(jìn)一步探討此次引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的金融危機(jī)的類型。關(guān)于金融危機(jī)的一般性界定，金德爾伯格曾引用戈德史密斯的定義：“所有金融指標(biāo)或某一組金融指標(biāo)――包括短期利率、資產(chǎn)(股票、不動(dòng)產(chǎn)和土地)價(jià)格、商業(yè)清償能力等指標(biāo)都產(chǎn)生了不同尋常的、短暫的急劇惡化，以及金融機(jī)構(gòu)倒閉?！庇纱丝梢园呀鹑谫Y產(chǎn)價(jià)格急劇下降和金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模破產(chǎn)看作金融危機(jī)的基本表現(xiàn)。但金融危機(jī)的具體類型可能有所不同。就其與實(shí)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的關(guān)系，學(xué)術(shù)界通常將其區(qū)分為獨(dú)立(于經(jīng)濟(jì)危機(jī))的金融危機(jī)和(與經(jīng)濟(jì)危機(jī))共生的金融危機(jī)兩種基本類型。這種區(qū)分對(duì)于認(rèn)識(shí)金融危機(jī)的具體性質(zhì)無(wú)疑很重要。但我認(rèn)為，共生性金融危機(jī)似乎還可以進(jìn)一步分為兩類：派生性金融危機(jī)和先導(dǎo)性金融危機(jī)。派生性金融危機(jī)主要與工業(yè)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)危機(jī)相適應(yīng)，它們是由工業(yè)危機(jī)支配和派生出來(lái)的；先導(dǎo)性金融危機(jī)主要與金融主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)危機(jī)相適應(yīng)，它們雖然離不開實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的矛盾這個(gè)基礎(chǔ)，但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中矛盾的加劇和危機(jī)的爆發(fā)起著更為先導(dǎo)性的作用。這里的“先導(dǎo)性”，主要不是從時(shí)間序列的意義上說(shuō)的，而是從邏輯關(guān)系的意義上說(shuō)的。如果這個(gè)觀點(diǎn)能夠成立，那么這場(chǎng)開始于2007年的美國(guó)金融危機(jī)似乎就可以界定為先導(dǎo)性金融危機(jī)。
學(xué)術(shù)界有一種觀點(diǎn)，認(rèn)為在資本主義經(jīng)濟(jì)虛擬化條件下，經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)日益轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谖C(jī)形式，工商業(yè)危機(jī)很少或不再發(fā)生了。我一向不同意這種看法。但在新的條件下，危機(jī)的形式的確有變化，獨(dú)立的金融危機(jī)確實(shí)更為頻繁，經(jīng)濟(jì)危機(jī)也可能具有更強(qiáng)烈的金融色彩。
此次金融一經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根本性質(zhì)
此次全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)是不是一次生產(chǎn)過(guò)剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)?這個(gè)問(wèn)題非常重要，在學(xué)術(shù)界也存在著不同看法。有些學(xué)者認(rèn)為，這次危機(jī)爆發(fā)前，美國(guó)的制造業(yè)規(guī)模一直在相對(duì)縮小，生產(chǎn)并未超過(guò)需求，而個(gè)人消費(fèi)卻極其興旺，并不存在生產(chǎn)過(guò)剩問(wèn)題。所以這次危機(jī)的直接原因與往常不同，它不在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域而在金融系統(tǒng)。
對(duì)這種相當(dāng)流行的觀點(diǎn)我也不太認(rèn)同。我的基本認(rèn)識(shí)是，盡管這場(chǎng)世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)中金融因素起了主導(dǎo)性或先導(dǎo)性的作用，但它的深層基礎(chǔ)仍在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，根本原因仍在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的生產(chǎn)過(guò)剩和需求不足。這可以從三個(gè)層面來(lái)分析，即經(jīng)濟(jì)全球化虛擬化的經(jīng)濟(jì)背景，經(jīng)濟(jì)全球化虛擬化條件下美國(guó)特殊的資本積累模式，以及美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中供給與需求的深刻矛盾。
首先，看經(jīng)濟(jì)虛擬化全球化的大背景。第二次世界大戰(zhàn)后，發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家經(jīng)歷了一個(gè)經(jīng)濟(jì)上的“黃金時(shí)代”，在大約20多年時(shí)間里實(shí)現(xiàn)了資本主義歷史上空前的高速積累和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使資本主義國(guó)家的生產(chǎn)能力迅速擴(kuò)大，數(shù)量空前的制造業(yè)產(chǎn)品被提供給世界市場(chǎng)。其結(jié)果便是生產(chǎn)成本的急劇上升和市場(chǎng)容量的相對(duì)不足，導(dǎo)致全球性生產(chǎn)能力過(guò)剩與資本過(guò)剩，最終不能不使資本利潤(rùn)被擠壓。這種現(xiàn)象從1965年開始顯現(xiàn)，到70年代更為加劇。面對(duì)以制造業(yè)為主體的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重生產(chǎn)能力過(guò)剩和利潤(rùn)率下降，資本開始尋求兩條出路。一條出路是，把勞動(dòng)密集型制造業(yè)投資轉(zhuǎn)向勞動(dòng)成本低廉的發(fā)展中國(guó)家，主要是亞洲和拉丁美洲某些具有一定基礎(chǔ)并實(shí)行外向型經(jīng)濟(jì)的國(guó)家或地區(qū)。這促進(jìn)了一批新興工業(yè)化國(guó)家和地區(qū)的資本積累和逐漸興起。但這種發(fā)展只會(huì)使全球制造業(yè)生產(chǎn)能力進(jìn)一步擴(kuò)大，全球性積累過(guò)剩與生產(chǎn)過(guò)剩的基本形勢(shì)在總體上并未緩和。資本選擇的第二條出路，就是向金融部門轉(zhuǎn)移。當(dāng)制造業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)率低下時(shí)，資本會(huì)自然涌向金融部門，通過(guò)對(duì)虛擬資產(chǎn)的全球性經(jīng)營(yíng)來(lái)獲取高額利潤(rùn)。資本向金融部門轉(zhuǎn)移并進(jìn)行全球性經(jīng)營(yíng)的強(qiáng)烈沖動(dòng)，得到了以美國(guó)為主導(dǎo)的發(fā)達(dá)國(guó)家強(qiáng)大的政治響應(yīng)和政策支持。美、英等國(guó)的宏觀政策開始發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變，從凱恩斯式的國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)和調(diào)節(jié)，轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)自由主義，實(shí)行私有化、自由化和放松管制，并以此來(lái)拯救深陷“滯脹”困境的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。這正是資本主義經(jīng)濟(jì)虛擬化全球化的深刻的經(jīng)濟(jì)根源。早在1987年，斯威齊和馬格多夫就已經(jīng)敏銳地指出經(jīng)濟(jì)金融化與生產(chǎn)能力過(guò)剩之間的基本聯(lián)系。法國(guó)左翼學(xué)者沙奈也指出：
“金融全球化是15年來(lái)私人資本(產(chǎn)業(yè)資本和銀行資本)加強(qiáng)自身地位的運(yùn)動(dòng)與政府原有的越來(lái)越行不通的政策之間矛盾沖突的結(jié)果，這一切發(fā)生在‘黃金時(shí)代’結(jié)束的大背景之下。雖然金融全球化早在60年代末就已經(jīng)開始，但是脫離……者所描述的世界資本主義生產(chǎn)方式的經(jīng)典矛盾(這一矛盾從1950年到1974年衰退以前長(zhǎng)期受到抑制)在特定歷史條件下的重新出現(xiàn)，就不能理解金融全球化這一現(xiàn)象。逐漸積累起來(lái)的大量資本，作為借貸資本力圖以金融的方式增值，也只能從投資于生產(chǎn)的資本日益增長(zhǎng)的增值困難(統(tǒng)計(jì)數(shù)字清楚地說(shuō)明了這種情況)中得到解釋。”這種觀點(diǎn)，已成為西方多數(shù)左翼學(xué)者的共識(shí)。
其次，考察當(dāng)今以金融化全球化為特征的美國(guó)資本積累模式。在上述大背景下，美國(guó)力推金融化全球化趨勢(shì)以試圖建立一種新的資本積累模式。其特征是：第一，在將一般制造業(yè)轉(zhuǎn)移到新興發(fā)展中國(guó)家的同時(shí)，通過(guò)金融資本的積累和經(jīng)營(yíng)來(lái)刺激消費(fèi)需求，以拉動(dòng)投資和大規(guī)模商品進(jìn)口，維持美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)一定程度的增長(zhǎng)，并從中獲取高額金融利潤(rùn)與工業(yè)利潤(rùn)。第二，一般制造業(yè)向國(guó)外轉(zhuǎn)移，不僅在國(guó)外特別是新興發(fā)展中國(guó)家獲得高額投資回報(bào)；在國(guó)內(nèi)也加劇了對(duì)工人階級(jí)的壓力而有利于壓低實(shí)際工資；同時(shí)通過(guò)大量進(jìn)口廉價(jià)工業(yè)品而保持了國(guó)內(nèi)較低的通貨膨脹率。第三，對(duì)于國(guó)內(nèi)制造業(yè)萎縮和大量進(jìn)口工業(yè)品所造成的巨額國(guó)際收支逆差和財(cái)政赤字，借助美元不受黃金約束的準(zhǔn)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的特殊霸權(quán)地位，通過(guò)發(fā)行美元紙幣來(lái)支付，再依靠大量出售國(guó)庫(kù)券向國(guó)外借入美元來(lái)平衡收支。長(zhǎng)時(shí)期的美元貶值趨勢(shì)則使美國(guó)可以在實(shí)際上賴掉一部分債務(wù)。這就在美國(guó)“形成了新自由主義時(shí)期一種新型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，一方面是實(shí)業(yè)生產(chǎn)大規(guī)模地向新興市場(chǎng)國(guó)家轉(zhuǎn)移，造成國(guó)內(nèi)生產(chǎn)疲軟，居民消費(fèi)充當(dāng)了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿?；另一方面是美元的世界貨幣地位和寬松的金融政策環(huán)境吸引著國(guó)際資本的流入，助長(zhǎng)了金融市場(chǎng)的膨脹”。美國(guó)借助這種新型積累模式，實(shí)際上占有和利用了全球廉價(jià)的勞動(dòng)力資源、原材料資源乃至資本資源，從中攫取高額利潤(rùn)。不可否認(rèn)，經(jīng)濟(jì)金融化全球化的發(fā)展，確實(shí)幫助美國(guó)走出了“滯脹”困境，在80年代中期開始了利潤(rùn)率回升，并在90年代實(shí)現(xiàn)了所謂“新經(jīng)濟(jì)”繁榮，進(jìn)入新世紀(jì)后也維持了一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。然而問(wèn)題在于，美國(guó)的新型積累模式并不能從根本上解決生產(chǎn)與消費(fèi)的深層矛盾，反而加劇了全球性的生產(chǎn)過(guò)剩和積累過(guò)剩。這種生產(chǎn)過(guò)剩從此次危機(jī)中美國(guó)、歐洲和日本工業(yè)生產(chǎn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)曾經(jīng)發(fā)生的全面下降中已反映出來(lái)。美國(guó)左翼學(xué)者布倫納是主張這種論點(diǎn)的突出代表。他特別批評(píng)了那種認(rèn)為此次危機(jī)是一場(chǎng)典型的“明斯基危機(jī)”、金融投機(jī)泡沫破裂在危機(jī)中起了核心作用的觀點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)指出“這是一場(chǎng)馬克思式的危機(jī)”，雖然為了理解當(dāng)下的危機(jī)“你還必須證明實(shí)體經(jīng)濟(jì)的虛弱和金融崩潰之間的聯(lián)系”。
第三，再看美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中供給與需求的深刻矛盾。實(shí)際上，近幾十年來(lái)美國(guó)國(guó)內(nèi)供給與需求的矛盾是很深的。這從美國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)與雇員實(shí)際工資增長(zhǎng)的對(duì)比中可一目了然。1972年到1995年，美國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)了96％；雇員的平均每小時(shí)實(shí)際收入?yún)s下降了16％，平均每周實(shí)際收入下降了22％。1995年至2007年，美國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)了43％；雇員的平均每小時(shí)實(shí)際收入僅提高了10％，平均每周實(shí)際收入僅提高了9％。事實(shí)上，2007年美國(guó)雇員實(shí)際每小時(shí)平均收入仍比1972年低7％，實(shí)際每周平均收入仍比1972年低15％；盡管同期美國(guó)實(shí)際GDP已增長(zhǎng)到280％，將近兩倍。這還僅僅是根據(jù)官方的平均數(shù)據(jù)，考慮到近幾十年收入不平等的迅速加劇，消費(fèi)傾向更高的普通雇員其收入下降程度必然更大，實(shí)際的有效需求不足會(huì)嚴(yán)重得多。
在這種情況下，為什么美國(guó)從上世紀(jì)80年代后能保持經(jīng)濟(jì)正常增長(zhǎng)，1991年和2001年的兩次衰退似乎也不嚴(yán)重，甚至出現(xiàn)個(gè)人消費(fèi)十分興旺的現(xiàn)象呢?這除了工人家庭不得不提高勞動(dòng)力參加率(主要是婦女)和延長(zhǎng)勞動(dòng)時(shí)間(如做兼職工作)以增加收入外，原因正在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的金融化和全球化。其中，通過(guò)金融運(yùn)作擴(kuò)展債務(wù)經(jīng)濟(jì)，對(duì)于推動(dòng)消費(fèi)需求的表面繁榮起了關(guān)鍵性的作用。隨著金融化的發(fā)展，大企業(yè)日益依靠資本市場(chǎng)籌措資本，商業(yè)銀行作為企業(yè)信用中介的功能下降，便轉(zhuǎn)而將個(gè)人收入作為利潤(rùn)源泉，大力推行個(gè)人收入的金融化，首先是住房的金融化，包括對(duì)那些工人階級(jí)中較貧窮的一部分人發(fā)放次級(jí)房屋抵押貸款。政府的低利率政策和金融業(yè)的證券化發(fā)展則大大助長(zhǎng)了個(gè)人收入的金融化趨勢(shì)，形成日趨膨脹的房地產(chǎn)泡沫。這種金融膨脹不但刺激了居民的住房消費(fèi)，還通過(guò)房屋價(jià)格的不斷上漲，使居民可以依靠房屋市場(chǎng)價(jià)格超過(guò)房屋按揭金額的凈值來(lái)申請(qǐng)貸款用于消費(fèi)或投資。房地產(chǎn)價(jià)格上升與證券市場(chǎng)價(jià)格上升一樣，它所形成的財(cái)富效應(yīng)使居民敢于大規(guī)模舉債以擴(kuò)大個(gè)人消費(fèi)。所以與金融化相伴而行的，必然是居民儲(chǔ)蓄率的下降和債務(wù)的急劇增長(zhǎng)。這種現(xiàn)象早在上世紀(jì)90年代美國(guó)的所謂“新經(jīng)濟(jì)”繁榮時(shí)期已經(jīng)出現(xiàn)，在當(dāng)時(shí)股市異常飆升的刺激下，儲(chǔ)蓄率從1992年的8.7％狂落到2000年第一季度的0.3％；同時(shí)家庭借貸則急劇上升，在1993－1999年期間家庭債務(wù)占個(gè)人可支配收入的比例高達(dá)94.2％。2001年信息技術(shù)泡沫破滅以后，房地產(chǎn)泡沫開始膨脹，債務(wù)消費(fèi)的狂熱再起。美國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄占可支配收入的百分比，從2002年的2.4％下降到2007年的0.4％。在2000－2007年的短短8年中，非農(nóng)業(yè)不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款債務(wù)余額猛增116％，其中1－4口之家的房屋抵押貸款債務(wù)占到3／4以上；同時(shí)期消費(fèi)信貸債務(wù)余額也增長(zhǎng)了47％。而這8年間，實(shí)際GDP的增長(zhǎng)不過(guò)區(qū)區(qū)的17％；雇員平均每周實(shí)際收入的增長(zhǎng)更只有微不足道的2.1％。
所以實(shí)際情況是，美國(guó)通過(guò)金融化全球化所推動(dòng)的債務(wù)擴(kuò)張，刺激了表面旺盛的個(gè)人消費(fèi)支出，進(jìn)而帶動(dòng)了商品進(jìn)口和國(guó)內(nèi)供給的增長(zhǎng)。由于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和進(jìn)口規(guī)模十分巨大，結(jié)果必然加劇美國(guó)乃至全球性的生產(chǎn)過(guò)剩，使供給與需求的矛盾更趨尖銳化。由金融債務(wù)驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)過(guò)度掩蓋了實(shí)際的生產(chǎn)過(guò)剩和需求不足。在金融化全球化條件下，看美國(guó)的生產(chǎn)過(guò)剩不能僅看其國(guó)內(nèi)的工業(yè)產(chǎn)出，還應(yīng)該包括巨額的產(chǎn)品進(jìn)口；同樣，看美國(guó)的需求不足也不能僅看由債務(wù)支撐的個(gè)人消費(fèi)支出。這種缺乏實(shí)際收入增長(zhǎng)作后盾而單純由金融泡沫刺激起來(lái)的債務(wù)消費(fèi)是極端虛弱的，一旦金融泡沫破滅，債務(wù)消費(fèi)銳減，供給與需求的尖銳矛盾立即顯現(xiàn)，生產(chǎn)過(guò)剩經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)便成為不可避免的了。
【論文摘要】本文介紹了當(dāng)今金融危機(jī)產(chǎn)生的過(guò)程及其危害，并運(yùn)用理論對(duì)此次金融危機(jī)的產(chǎn)生原因、現(xiàn)象、危害進(jìn)行了分析，指出其實(shí)質(zhì)就是當(dāng)代新經(jīng)濟(jì)危機(jī)，最后介紹了我國(guó)如何應(yīng)對(duì)此次危機(jī)。
【論文關(guān)鍵詞】理論；金融危機(jī)；經(jīng)濟(jì)危機(jī)
金融危機(jī)又稱金融風(fēng)暴，是指一個(gè)國(guó)家或幾個(gè)國(guó)家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)(如：短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地價(jià)格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù))的急劇、短暫和超周期的惡化。貨幣幣值出現(xiàn)幅度較大的貶值，經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模出現(xiàn)較大的損失，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到打擊。往往伴隨著企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率提高，社會(huì)普遍的經(jīng)濟(jì)蕭條，甚至有些時(shí)候伴隨著社會(huì)動(dòng)蕩或國(guó)家政治層面的動(dòng)蕩。
一、美國(guó)次貸金融危機(jī)產(chǎn)生的過(guò)程
進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來(lái)，金融危機(jī)頻繁爆發(fā)：先是在1992年爆發(fā)了英鎊危機(jī)，然后是1994年12月爆發(fā)的墨西哥金融危機(jī)；1997～1998年?yáng)|亞金融危機(jī)。從2007年上半年開始，美國(guó)抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)開始浮出水面，隨后，次貸危機(jī)全面爆發(fā)，并迅速席卷整個(gè)世界，成為全球性金融危機(jī)。
本輪金融風(fēng)暴是美國(guó)房地產(chǎn)次貸危機(jī)進(jìn)一步延伸的結(jié)果，而次貸危機(jī)則與美國(guó)金融機(jī)構(gòu)在金融創(chuàng)新中過(guò)度利用金融衍生品有關(guān)。什么是次貸危?美國(guó)房貸兩大巨頭(房利美和房地美)購(gòu)買商業(yè)銀行和房貸公司流動(dòng)性差的貸款，通過(guò)資產(chǎn)證券化將其轉(zhuǎn)換成債券在市場(chǎng)上發(fā)售，吸引投資銀行等金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買，而投資銀行又利用其“精湛”的金融工程技術(shù)，再通過(guò)創(chuàng)新將其進(jìn)行分割、打包、組合并出售。由此，最初一元錢的貸款通過(guò)創(chuàng)新可以被放大為幾元，甚至十幾元的金融衍生產(chǎn)品，以至于最后沒有人再去關(guān)心這些金融產(chǎn)品的真正基礎(chǔ)價(jià)值，從而助長(zhǎng)了短期投機(jī)行為，最終釀成了嚴(yán)重的次貸危機(jī)。這個(gè)過(guò)程發(fā)展之快，數(shù)量之大，影響之巨，可以說(shuō)是人們始料不及的。大體上說(shuō)，可以劃成三個(gè)階段：一是債務(wù)危機(jī)，借了住房貸款的人，不能按時(shí)還本付息引起的問(wèn)題。第二個(gè)階段是流動(dòng)性的危機(jī)。這些金融機(jī)構(gòu)由于債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的一些有關(guān)金融機(jī)構(gòu)不能夠及時(shí)有一個(gè)足夠的流動(dòng)性對(duì)付債權(quán)人變現(xiàn)的要求。第三個(gè)階段，信用危機(jī)。就是說(shuō)，人們建立在信用基礎(chǔ)上的金融活動(dòng)產(chǎn)生懷疑，造成這樣的危機(jī)。
當(dāng)前的金融危機(jī)是由美國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng)泡沫促成的。從某些方面來(lái)說(shuō)，這一金融危機(jī)與第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后每隔4年至10年爆發(fā)的其它金融危機(jī)有相似之處。然而，在金融危機(jī)之間，存在著本質(zhì)的不同。當(dāng)前的危機(jī)標(biāo)志信貸擴(kuò)張時(shí)代的終結(jié)，這個(gè)時(shí)代是建立在作為全球儲(chǔ)備貨幣的美元基礎(chǔ)上的。
這通常是未能認(rèn)識(shí)到貸款意愿和抵押品價(jià)值之間存在的關(guān)系。如果容易獲得信貸，就帶來(lái)了需求，而這種需求推高了房地產(chǎn)價(jià)值；反過(guò)來(lái)，這種情況又增加了可獲得信貸的數(shù)量。當(dāng)人們購(gòu)買房產(chǎn)，并期待能夠從抵押貸款再融資中獲利，泡沫便由此產(chǎn)生。近年來(lái)，美國(guó)住宅市場(chǎng)繁榮就是一個(gè)佐證。以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，在過(guò)去近10年，受益于全球化的大趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)不斷繁榮，但這種繁榮的基礎(chǔ)其實(shí)比較脆弱。這些經(jīng)濟(jì)體自身的儲(chǔ)蓄相對(duì)不足，消費(fèi)不斷增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)的金融化趨勢(shì)不斷加強(qiáng)，其集中的表現(xiàn)就是家庭利用已有的金融資產(chǎn)，尤其是房地產(chǎn)為抵押，向銀行借款來(lái)支持其日益高漲的消費(fèi)。這一格局發(fā)展的必然結(jié)果就是消費(fèi)信貸鏈的破裂，集中的表現(xiàn)就是美國(guó)的次級(jí)房貸危機(jī)。每當(dāng)信貸擴(kuò)張遇到麻煩時(shí)，美國(guó)當(dāng)局都采取了干預(yù)措施，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，并尋找其它途徑，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)時(shí)金融市場(chǎng)剛開始全球化，美國(guó)則開始出現(xiàn)經(jīng)常賬戶赤字。金融全球化使美國(guó)可以吸取全球其它地區(qū)的儲(chǔ)蓄，并消費(fèi)高出自身產(chǎn)出的物品。2006年，美國(guó)經(jīng)常賬戶赤字達(dá)到了其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的6．7％。通過(guò)推出越來(lái)越復(fù)雜的產(chǎn)品和更為慷慨的條件，金融市場(chǎng)鼓勵(lì)消費(fèi)者借貸。每當(dāng)全球金融系統(tǒng)面臨危險(xiǎn)之際，金融當(dāng)局就出手干預(yù)，起到了推波助瀾的作用。1980年以來(lái)，監(jiān)管不斷放寬，甚至到了名存實(shí)亡的地步。如果美國(guó)政府能夠及早對(duì)華爾街進(jìn)行審查和監(jiān)管，“兩房”、雷曼兄弟、美林、貝爾斯登和華盛頓互惠銀行等或許就不會(huì)像多米諾骨牌一樣倒掉?！按钨J危機(jī)”這只“美國(guó)蝴蝶”扇動(dòng)翅膀所引發(fā)的金融海嘯迅速向全球蔓延，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，并最終造成全球性金融危機(jī)。
二、運(yùn)用理論揭示美國(guó)次貸金融危機(jī)實(shí)質(zhì)
2008年美國(guó)次貸金融危機(jī)的實(shí)質(zhì)是新時(shí)代的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。對(duì)資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的分析主要針對(duì)十九世紀(jì)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)相對(duì)過(guò)剩危機(jī)。馬克思指出，資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)由資本的貪婪本性所導(dǎo)致，而且經(jīng)濟(jì)危機(jī)會(huì)在資本主義發(fā)展過(guò)程中重復(fù)出現(xiàn)，無(wú)法避免。經(jīng)濟(jì)危機(jī)與資本主義與生俱來(lái)，是一種制度病、基因病。經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的過(guò)程是這樣的：由于資本對(duì)利潤(rùn)永不知足的貪婪，推動(dòng)著生產(chǎn)規(guī)模越來(lái)越大；又由于財(cái)富中的大部分被資本家所占有，勞動(dòng)者的購(gòu)買力相對(duì)于不斷擴(kuò)大的企業(yè)產(chǎn)能實(shí)際上是趨于下降，于是產(chǎn)品賣不出去，資本周轉(zhuǎn)中斷，企業(yè)只能被迫閑置生產(chǎn)力，于是經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)了。但是經(jīng)濟(jì)危機(jī)不能消除資本主義社會(huì)的一些根本矛盾，于是一次危機(jī)過(guò)去后，隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展，又一次新的危機(jī)開始醞釀，并最終爆發(fā)。近一百多年來(lái)馬克思關(guān)于資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論被資本主義發(fā)展歷史反復(fù)證明。馬克思關(guān)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)相對(duì)過(guò)剩危機(jī)的理論與當(dāng)下的金融危機(jī)又有何聯(lián)系呢?隨著經(jīng)濟(jì)的全球化和信息技術(shù)的發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)興起，同時(shí)貨幣資金投機(jī)不斷出現(xiàn)。世界經(jīng)濟(jì)開始金融化，金融開始世界化，虛擬資本大量出現(xiàn)。資本主義發(fā)展至今，已發(fā)展為全球性金融壟斷資本主義。二戰(zhàn)后美元在國(guó)際貿(mào)易、投資和金融領(lǐng)域形成主導(dǎo)地位，這使得美國(guó)只要通過(guò)發(fā)外債、印鈔票，尤其是人為地使美元貶值，就會(huì)導(dǎo)致其他國(guó)家所持有的美元和美國(guó)債券大幅縮水，就可以實(shí)現(xiàn)全球財(cái)富向美國(guó)的轉(zhuǎn)移。美國(guó)人口只占世界人口的4．5％，卻消耗全球30％的資源；而實(shí)際上，美國(guó)國(guó)內(nèi)債務(wù)和國(guó)際債務(wù)總和早已超過(guò)60萬(wàn)億美元，為美國(guó)GDP的4倍。無(wú)疑，美國(guó)是在利用其美元地位透支全世界。為了攫取更多財(cái)富，美國(guó)及華爾街“發(fā)明”的金融衍生品越來(lái)越復(fù)雜，使得金融泡沫越吹越大，當(dāng)世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展無(wú)法支撐這么大的泡沫時(shí)，金融危機(jī)爆發(fā)。因此，此次發(fā)端于美國(guó)并向世界蔓延的金融危機(jī)，更加證實(shí)了的科學(xué)性，金融危機(jī)不過(guò)是金融資本從產(chǎn)業(yè)資本中獨(dú)立出來(lái)后經(jīng)濟(jì)危機(jī)特殊表現(xiàn)，其實(shí)質(zhì)仍然是馬克思理論的生產(chǎn)相對(duì)過(guò)剩危機(jī)。
三、金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響
金融危機(jī)導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)必須重新估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、分配資產(chǎn)。發(fā)達(dá)國(guó)家資金將紛紛逆轉(zhuǎn)回涌，加強(qiáng)當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的穩(wěn)定度。由此將導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家的證券市場(chǎng)價(jià)格大幅縮水、本幣貶值、投資規(guī)模下降、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩。對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響表現(xiàn)在以下方面：外貿(mào)進(jìn)出口增幅回落較快，投資增長(zhǎng)有所放慢；工業(yè)生產(chǎn)顯著放緩，原材料價(jià)格和運(yùn)輸市場(chǎng)需求下降；房地產(chǎn)和汽車市場(chǎng)低迷，消費(fèi)熱點(diǎn)降溫；部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)更加困難，就業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻；財(cái)政收入增幅逐步回落，金融市場(chǎng)潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。在全球金融風(fēng)暴中，處于風(fēng)口浪尖的進(jìn)出口行業(yè)受到的沖擊最直接也最嚴(yán)重。首先，危機(jī)從金融層面轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)層面，直接影響出口。具體到我國(guó)，短期內(nèi)，中國(guó)國(guó)內(nèi)需求的增加無(wú)法彌補(bǔ)美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)華進(jìn)口需求的減少。據(jù)測(cè)算，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率每降1％，中國(guó)對(duì)美出口就會(huì)降5％～6％。次貸危機(jī)進(jìn)一步強(qiáng)化了美元的弱勢(shì)地位，加速了美元的貶值速度，從而降低了出口產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局不斷降低利率、為銀行注入流動(dòng)性資金與我國(guó)緊縮性的貨幣政策形成矛盾，導(dǎo)致大量熱錢流人中國(guó)，加速了美元貶值和人民幣升值的進(jìn)程，從而使中國(guó)出口產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)降低，對(duì)美出口形成挑戰(zhàn)。在上述因素的作用下，中國(guó)出口呈現(xiàn)減速跡象。除了出口數(shù)量減少外，受金融危機(jī)的影響，海外企業(yè)的違約率也開始上升，出口企業(yè)的外部信用環(huán)境進(jìn)一步惡化。具體到行業(yè)，紡織行業(yè)等傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型企業(yè)受到的影響比較嚴(yán)重。汽車行業(yè)受美國(guó)金融危機(jī)的影響，總體表現(xiàn)低迷。
轉(zhuǎn)貼于
船舶行業(yè)也深受其害。由于金融危機(jī)，世界船舶融資的形勢(shì)也日益嚴(yán)峻，歐洲許多銀行都暫停了船舶融資業(yè)務(wù)，預(yù)訂船舶但未獲融資的比例明顯上升。就地區(qū)而言，東部地區(qū)由于以外向型經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)，所受損失相對(duì)較嚴(yán)重。如廣東近期有2萬(wàn)至3萬(wàn)家大大小小的工廠倒閉，其中影響最大的是合俊集團(tuán)旗下的兩家玩具加工廠倒閉，6，500名員工面臨失業(yè)，這是受金融危機(jī)沖擊中國(guó)實(shí)體企業(yè)倒閉規(guī)模最大的案例。就出口國(guó)家來(lái)看，中國(guó)對(duì)美國(guó)出口金額增速下降較為明顯，對(duì)歐盟和大洋洲的出口受到影響較小，而對(duì)拉美和非洲等發(fā)展中地區(qū)的出口金額則略有增長(zhǎng)。隨著金融危機(jī)的進(jìn)一步發(fā)展與擴(kuò)散，中國(guó)對(duì)歐洲國(guó)家，甚至部分發(fā)展中國(guó)家的出口也會(huì)受到影響，從而對(duì)中國(guó)整體出口增長(zhǎng)構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
我國(guó)出口增長(zhǎng)下降，一方面將引起我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在一定程度上放緩，同時(shí)，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，社會(huì)對(duì)勞動(dòng)力的需求小于勞動(dòng)力的供給，將使整個(gè)社會(huì)的就業(yè)壓力增加。我國(guó)將面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩和嚴(yán)峻就業(yè)形勢(shì)的雙重壓力。大量的中小型加工企業(yè)的倒閉，也加劇了失業(yè)的嚴(yán)峻形勢(shì)，現(xiàn)在我們國(guó)家頭等的經(jīng)濟(jì)大事就是保增長(zhǎng)，促就業(yè)。另外，此次危機(jī)將加大我國(guó)的匯率風(fēng)險(xiǎn)和資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。為應(yīng)對(duì)此次危機(jī)造成的負(fù)面影響，美國(guó)采取寬松的貨幣政策和弱勢(shì)美元的匯率政策。美元大幅貶值給中國(guó)帶來(lái)了巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。在發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)放緩、我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)、美元持續(xù)貶值和人民幣升值預(yù)期不變的情況下，國(guó)際資本加速流向我國(guó)尋找避風(fēng)港，將加劇我國(guó)資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。
四、我國(guó)如何應(yīng)對(duì)當(dāng)前金融危機(jī)
后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)強(qiáng)調(diào)貨幣和金融在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用，關(guān)注金融化背后的宏觀經(jīng)濟(jì)條件，其對(duì)于資本主義經(jīng)濟(jì)金融化的多方面解釋受到了普遍關(guān)注。本文就基于后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法，梳理資本主義經(jīng)濟(jì)金融化從興起到危機(jī)的發(fā)展過(guò)程與內(nèi)在邏輯，以理清金融化與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之間的關(guān)系，為進(jìn)一步研究金融化問(wèn)題提供借鑒。
一、 后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)金融化研究方法
后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)是一些學(xué)者在對(duì)凱恩斯的理論進(jìn)行解釋的過(guò)程中形成的經(jīng)濟(jì)學(xué)流派，對(duì)后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)理論產(chǎn)生較大影響的代表性人物有：瓊·羅賓遜(Joan Robinson)、理查德·卡恩(Richard Kahn)、尼古拉斯·卡爾多(Nicholas Kaldor)、保羅·戴維森(Paul Davidson)以及米哈爾·卡萊茨基(Michal Kalecki)(Hein、Dodig、Budyldina，2014)。建立在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)之上的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，在市場(chǎng)出清的情況下，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)是“物物交換經(jīng)濟(jì)”，因而忽視了貨幣和金融在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用。后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)則認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)是“貨幣生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)”，貨幣和金融對(duì)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都有著實(shí)際影響。
后凱恩斯主義分析經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本原則是凱恩斯的“有效需求理論”，即實(shí)際產(chǎn)出、就業(yè)水平和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)實(shí)際變量都是由社會(huì)總需求決定的。在此基礎(chǔ)上，后凱恩斯主義強(qiáng)調(diào)，包括貨幣金融體系在內(nèi)的一系列制度安排會(huì)影響投資、消費(fèi)和收入分配，進(jìn)而影響社會(huì)總需求，最終影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，而影響制度安排的更深層因素是社會(huì)權(quán)力的分配。社會(huì)中不同群體有著不同的利益訴求，社會(huì)權(quán)力的分配會(huì)影響社會(huì)產(chǎn)品和收入分配的結(jié)果，不同群體對(duì)于分配結(jié)果要求的沖突會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成損害，因而需要制度安排以緩和沖突。
后凱恩斯主義對(duì)于金融化的研究即建立在這樣的原則之上。金融化表現(xiàn)為金融部門的規(guī)模擴(kuò)張和收益增加，其深層原因是社會(huì)權(quán)力分配的變化導(dǎo)致的制度安排和收入分配格局的改變。金融化的產(chǎn)生建立在食利者社會(huì)權(quán)力增加的基礎(chǔ)上，金融化的發(fā)展是一系列制度安排維護(hù)社會(huì)總需求和食利者社會(huì)權(quán)力的過(guò)程，金融危機(jī)的爆發(fā)則根源于金融化過(guò)程對(duì)于社會(huì)總需求的抑制效應(yīng)。因此，基于后凱恩斯主義視角，資本主義經(jīng)濟(jì)金融化有了一個(gè)清晰的發(fā)展脈絡(luò)。
二、 金融化的興起：社會(huì)協(xié)議的瓦解
金融化的興起開始于資本主義“黃金時(shí)代”的終結(jié)?！包S金時(shí)代”是指從第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束直到20世紀(jì)70年代早期，資本主義經(jīng)濟(jì)保持著穩(wěn)定增長(zhǎng)的勢(shì)頭，產(chǎn)出、投資和勞動(dòng)生產(chǎn)率維持著高增長(zhǎng)，就業(yè)充分，通貨膨脹率維持在低水平。資本主義“黃金時(shí)代”的基礎(chǔ)是資本、勞動(dòng)和國(guó)家之間的“社會(huì)協(xié)議(Social Bargain)”(Hein、Dodig、Budyldina，2014)。國(guó)家將充分就業(yè)作為政府管理的基本目標(biāo)，采取積極措施對(duì)社會(huì)總需求進(jìn)行管理，并為雇傭團(tuán)體和工會(huì)之間的集體談判創(chuàng)造指導(dǎo)條件;工人和工會(huì)組織追求就業(yè)和社會(huì)保障以及實(shí)際工資的提高，放棄了推翻資本主義的目標(biāo);資本家追求對(duì)于企業(yè)的控制并進(jìn)行管理工作，接受了政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)的干預(yù)以及勞動(dòng)者工資的提高。以“社會(huì)協(xié)議”為基礎(chǔ)的一系列制度安排解除了大多數(shù)國(guó)家就業(yè)和增長(zhǎng)的主要約束，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了良好的制度條件。在需求方面，政府積極的需求管理政策使公共支出迅速增加，工人實(shí)際工資保持著和勞動(dòng)生產(chǎn)率的同步提高，增加了消費(fèi)需求;在供給方面，復(fù)員軍人參加工作、農(nóng)村勞動(dòng)力向城市工業(yè)的轉(zhuǎn)移、婦女勞動(dòng)參與度增加、移民等提供了大量的勞動(dòng)力，公共支出以及戰(zhàn)后特殊的國(guó)際政治形勢(shì)促進(jìn)了技術(shù)進(jìn)步;在通貨膨脹問(wèn)題上，“社會(huì)協(xié)議”避免了不同群體之間利益沖突造成了“沖突性通貨膨脹”;在國(guó)際收支方面，歐洲復(fù)興計(jì)劃實(shí)現(xiàn)了美國(guó)向歐洲的資本和技術(shù)轉(zhuǎn)移，歐盟支付同盟也解決了歐洲內(nèi)部經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題。
然而，由于“社會(huì)協(xié)議”內(nèi)部矛盾的不斷積累以及外部環(huán)境的改變，“黃金時(shí)代”在70年代終結(jié)?！包S金時(shí)代”持續(xù)的高就業(yè)和生活水平的不斷提高，使得人們?nèi)找鎸⒏呔蜆I(yè)和高增長(zhǎng)作為社會(huì)規(guī)范，不斷提高對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的預(yù)期。當(dāng)人們對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和工資增長(zhǎng)的期望超過(guò)了生產(chǎn)率的提升，就產(chǎn)生了通貨膨脹的壓力，為經(jīng)濟(jì)重新帶來(lái)了通脹約束。隨著資本生產(chǎn)率的不斷提高，提高生產(chǎn)能力所需要的投資量不斷減少，投資需求進(jìn)而減少;富裕國(guó)家邊際儲(chǔ)蓄傾向降低，削弱了社會(huì)總需求、產(chǎn)能利用率和投資增長(zhǎng);歐洲國(guó)家與美國(guó)之間技術(shù)差距縮小，趕超戰(zhàn)略帶來(lái)的生產(chǎn)率高增長(zhǎng)也開始消失;能源和環(huán)境問(wèn)題日益突出，能源價(jià)格提高帶來(lái)通貨膨脹上漲，對(duì)未來(lái)技術(shù)發(fā)展帶來(lái)了不確定性(Steindl，1979)。這些因素共同造成了20世紀(jì)70年代滯脹危機(jī)，導(dǎo)致了黃金時(shí)代的終結(jié)。
伴隨著黃金時(shí)代的終結(jié)，作為其社會(huì)基礎(chǔ)的“社會(huì)協(xié)議”也開始瓦解。在黃金時(shí)代，實(shí)際利息率被貨幣當(dāng)局控制在低水平，刺激了生產(chǎn)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。同時(shí)，實(shí)際利率仍然維持在零以上，食利者能夠維持其金融資本的價(jià)值(Smithin，1996)。然而，20世紀(jì)70年代的高通貨膨脹率導(dǎo)致了實(shí)際利率為負(fù)，雖然有利于產(chǎn)業(yè)資本家和工人，但食利者積累的金融財(cái)富在貶值，嚴(yán)重?fù)p害了食利者的利益。20世紀(jì)70年代后期，食利者集團(tuán)開始在政治上發(fā)起反擊。 1979年沃爾克當(dāng)選美聯(lián)儲(chǔ)主席，撒切爾夫人當(dāng)選英國(guó)首相，歐洲貨幣體系和匯率機(jī)制建立。這些重要事件標(biāo)志著資本主義國(guó)家開始以貨幣主義為原則，關(guān)注低水平通貨膨脹、政府預(yù)算平衡和穩(wěn)定匯率的經(jīng)濟(jì)政策，犧牲了以充分就業(yè)為目標(biāo)的總需求管理，其最終都是為了重新恢復(fù)金融資本的實(shí)際回報(bào)率。
這些政策轉(zhuǎn)變標(biāo)志著金融化的興起，反映了社會(huì)權(quán)力從產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向銀行，從非金融部門轉(zhuǎn)向金融部門。金融自由化在全球的發(fā)展，帶來(lái)了銀行等金融部門權(quán)力的增加。資本市場(chǎng)的放松管制，經(jīng)濟(jì)和金融全球化的加速都導(dǎo)致了工人談判力量的降低。20世紀(jì)80年代后期蘇聯(lián)的解體解除了企業(yè)和政府對(duì)于社會(huì)主義的擔(dān)憂，進(jìn)一步削弱了工人力量。新自由主義開始興起，其特點(diǎn)是政府干預(yù)的減少、市場(chǎng)放松管制、國(guó)家福利削減。與黃金時(shí)代的社會(huì)協(xié)議相比，食利者的社會(huì)權(quán)力增加，工人和企業(yè)的社會(huì)權(quán)力減少，國(guó)家對(duì)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的干預(yù)也不斷減少，新的社會(huì)權(quán)力分配格局開始形成。
三、 金融化的發(fā)展：從企業(yè)金融化到家庭金融化
在新的社會(huì)權(quán)力分配格局下，新自由主義制度支撐著資本主義經(jīng)濟(jì)不斷金融化的過(guò)程。資本主義金融化發(fā)展經(jīng)歷了20世紀(jì)80年代的企業(yè)金融化階段和20世紀(jì)90年代之后的家庭金融化階段，直到2007年次貸危機(jī)的出現(xiàn)。
20世紀(jì)80年代資本主義經(jīng)濟(jì)金融化主要特征是企業(yè)的金融化，其本質(zhì)是食利者通過(guò)其社會(huì)權(quán)力使企業(yè)管理者服務(wù)于自身利益的過(guò)程。企業(yè)金融化主要表現(xiàn)在三個(gè)方面。第一，企業(yè)融資手段的金融化，企業(yè)通過(guò)大量借貸支持杠桿收購(gòu)等活動(dòng)。在金融化之前的黃金時(shí)代，企業(yè)能夠維持較高利潤(rùn)，企業(yè)主要依靠?jī)?nèi)部資金積累來(lái)獲取融資資金。然而，在金融化時(shí)期，企業(yè)開始大量借貸，融資手段從主要靠?jī)?nèi)部融資轉(zhuǎn)向了外部融資。企業(yè)通過(guò)大量借貸，在為投資計(jì)劃提供融資的同時(shí)滿足了食利者的需要，同時(shí)減少了工人對(duì)于企業(yè)收入的索取權(quán)(Palley，2009)。第二，企業(yè)管理的金融化，“股東價(jià)值導(dǎo)向”成為了公司普遍的管理策略(Lazonick & O'Sullivan，2000)。首先，80年代公司控制權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展以及機(jī)構(gòu)投資者活動(dòng)的增加使得收購(gòu)行為頻繁進(jìn)行，公司不得不通過(guò)提升股價(jià)來(lái)避免被收購(gòu)。其次，在金融市場(chǎng)日益發(fā)展的同時(shí)，公司開始普遍對(duì)高管采取同公司股價(jià)掛鉤的期權(quán)薪酬制度，將公司管理者的利益同股東的利益捆綁在一起，使管理者更傾向于在短期提升股價(jià)的策略。最后，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的委托理論受到支持，推動(dòng)了股東價(jià)值導(dǎo)向的普遍采用。第三，企業(yè)投資行為的金融化，非金融企業(yè)不斷增加金融投資(Krippner，2011)。在高利率、高借貸和股東價(jià)值導(dǎo)向的共同推動(dòng)下，非金融企業(yè)開始不斷增加金融投資，或開設(shè)金融附屬機(jī)構(gòu)，以應(yīng)對(duì)不斷增加的融資成本，并獲取短期金融收益。非金融機(jī)構(gòu)越來(lái)越像金融機(jī)構(gòu)，越來(lái)越多的企業(yè)想成為食利者。
企業(yè)金融化過(guò)程是食利者社會(huì)權(quán)力提升在企業(yè)層面的反映。通過(guò)企業(yè)的金融化，食利者階層將公司管理者的利益同自身利益聯(lián)系在一起，使企業(yè)服務(wù)于食利者的利益。在這一過(guò)程中，管理者同食利者結(jié)成同盟，工人成為了唯一的受害者。然而，工人工資的低下抑制了消費(fèi)需求。同時(shí)，由于非金融企業(yè)投資行為的金融化，投資需求也在減少。這些影響導(dǎo)致了從20世紀(jì)90年代開始的消費(fèi)金融化。
從20世紀(jì)90年代早期開始，家庭金融化開始迅速發(fā)展，消費(fèi)者負(fù)債開始繁榮，一直持續(xù)到2007年的次貸危機(jī)。家庭金融化體現(xiàn)在兩個(gè)方面。一方面，普通家庭開始普遍參與金融市場(chǎng)，股市繁榮和房地產(chǎn)價(jià)格提升帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)增加了家庭消費(fèi)，同時(shí)增加了家庭負(fù)債意愿。另一方面，隨著金融創(chuàng)新的加速以及伴隨著金融市場(chǎng)繁榮的資產(chǎn)價(jià)格提升，信貸標(biāo)準(zhǔn)不斷降低，低收入家庭更加容易獲取貸款。
家庭金融化是維持金融化條件下宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的必要條件，其本質(zhì)則是維持食利者社會(huì)權(quán)力的手段。資產(chǎn)價(jià)格提升帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)以及家庭借貸的增加共同促進(jìn)了家庭消費(fèi)的增加，一定程度上抵消了工人實(shí)際工資下降帶來(lái)的收入減少，支撐著社會(huì)總需求。金融化通過(guò)資產(chǎn)價(jià)值升值的財(cái)富效應(yīng)將家庭利益同金融市場(chǎng)聯(lián)系起來(lái)，進(jìn)而將家庭利益同食利者的利益也聯(lián)系起來(lái)，這使得食利者的社會(huì)權(quán)力更容易獲取家庭的支持。
通過(guò)企業(yè)金融化和消費(fèi)金融化，公司管理者和家庭的利益與金融市場(chǎng)和食利者的利益聯(lián)系在了一起。這些變化同新自由主義政策一起推動(dòng)著金融化的不斷發(fā)展，形成了金融化條件下債務(wù)支撐的宏觀經(jīng)濟(jì)均衡模式。然而，隨著資本主義經(jīng)濟(jì)金融化的不斷發(fā)展，債務(wù)的積累最終導(dǎo)致了這種均衡模式的崩潰。
四、 金融化的悖論與金融危機(jī)
金融化對(duì)資本主義收入分配、投資、消費(fèi)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生了多方面影響(Hein，2012)，這些影響最終導(dǎo)致了金融危機(jī)的爆發(fā)。
金融化對(duì)于收入分配和投資的影響都造成了社會(huì)總需求的減少，進(jìn)而帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯的系統(tǒng)性危機(jī)。在收入分配方面，金融化一方面影響功能收入分配，導(dǎo)致了國(guó)民收入中勞動(dòng)收入份額的下降，另一方面影響個(gè)人收入分配，導(dǎo)致了工人和管理者之間收入差距的擴(kuò)大。在投資方面，金融化造成了股東權(quán)力相對(duì)于公司和工人增加。管理者偏好在短期獲益的金融投資，減少了有利于公司長(zhǎng)期發(fā)展的實(shí)體投資，同時(shí)增加了分紅和股份回購(gòu)，以提高股價(jià)并提升股東價(jià)值，減少了公司可用于實(shí)體投資的內(nèi)部資金。因此，金融化的收入分配效應(yīng)會(huì)減少消費(fèi)需求，金融化對(duì)公司的影響也會(huì)減少投資需求，兩方面因素共同造成社會(huì)總需求的不足。
然而，金融化時(shí)期家庭負(fù)債的增加以及資產(chǎn)價(jià)格的提升，支撐著社會(huì)總需求。股市和住房?jī)r(jià)格泡沫都增加了國(guó)民財(cái)富，提高了家庭借貸意愿。金融準(zhǔn)則的改變和金融創(chuàng)新的加速，使信貸標(biāo)準(zhǔn)不斷降低，低收入家庭更容易獲得信貸。這些都促進(jìn)了消費(fèi)超過(guò)實(shí)際收入水平的增長(zhǎng)，進(jìn)而穩(wěn)定了社會(huì)總需求。因此，家庭金融化是金融化得以維持的重要力量，抵消了企業(yè)金融化以及金融化的收入分配效應(yīng)對(duì)社會(huì)總需求的不利影響。家庭信貸的增加促進(jìn)了消費(fèi)，增加了總需求，促進(jìn)了短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
然而，家庭負(fù)債的增加不可持續(xù)，在長(zhǎng)期會(huì)帶來(lái)對(duì)于總需求的負(fù)面影響。隨著家庭債務(wù)的不斷積累，債務(wù)存量的增加導(dǎo)致了家庭利息支付的增加，造成了收入再分配，使得實(shí)際收入從高消費(fèi)傾向的負(fù)債家庭轉(zhuǎn)向了低消費(fèi)傾向的食利者，導(dǎo)致了消費(fèi)的減少，進(jìn)而影響了總需求。當(dāng)家庭債務(wù)超過(guò)一定水平，就會(huì)帶來(lái)不穩(wěn)定效應(yīng)。在債務(wù)支撐的金融化時(shí)期，債務(wù)從最初經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)力轉(zhuǎn)變成了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)擔(dān)。這便是“金融化的悖論”，最終造成了金融危機(jī)的爆發(fā)。
金融危機(jī)的爆發(fā)最終演變成了全球性的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這與資本主義金融化發(fā)展對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響密不可分。在金融化不斷發(fā)展的情況下，美國(guó)、英國(guó)、西班牙、愛爾蘭和希臘等國(guó)家主要依靠增加家庭借貸的方式刺激消費(fèi)，以應(yīng)對(duì)投資下降以及金融化的收入分配效應(yīng)對(duì)于總需求的不利影響。與之相對(duì)應(yīng)，澳大利亞、比利時(shí)、德國(guó)、荷蘭、瑞典、日本和中國(guó)等國(guó)家主要依靠?jī)舫隹趤?lái)推動(dòng)總需求，并維持著全球貿(mào)易的均衡。然而，當(dāng)美國(guó)由于家庭過(guò)度負(fù)債導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生之后，危機(jī)通過(guò)國(guó)際貿(mào)易渠道和金融渠道迅速傳播到其他國(guó)家，造成了全球性的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此，金融化對(duì)于收入分配、投資、消費(fèi)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期影響，是導(dǎo)致 2007年～2009年的全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的主要原因。
五、 結(jié)語(yǔ)
20世紀(jì)70年代的滯脹危機(jī)使得資本主義黃金時(shí)代的社會(huì)協(xié)議瓦解，食利者社會(huì)權(quán)力的增加帶來(lái)的一系列新自由主義政策使資本主義經(jīng)濟(jì)金融化在 20世紀(jì)80年代開始興起。通過(guò)20世紀(jì)80年代企業(yè)金融化和90年代之后的家庭金融化過(guò)程，一系列制度安排使企業(yè)和家庭的利益與食利者的利益趨于一致，維護(hù)著食利者的社會(huì)權(quán)力，共同推進(jìn)著資本主義經(jīng)濟(jì)金融化的發(fā)展。金融化對(duì)于收入分配和投資的影響都減少了社會(huì)總需求，但通過(guò)增加家庭借貸和資產(chǎn)價(jià)值升值促進(jìn)了消費(fèi)需求，進(jìn)而維持著社會(huì)總需求。然而，家庭債務(wù)的不斷增加最終帶來(lái)了金融危機(jī)，并通過(guò)貿(mào)易和金融渠道造成了全球金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
金融危機(jī)對(duì)金融化過(guò)程造成了巨大沖擊，但并不意味著資本主義經(jīng)濟(jì)金融化的終結(jié)。金融危機(jī)造成大量金融機(jī)構(gòu)倒閉，政府開始對(duì)金融部門進(jìn)行更加嚴(yán)格的規(guī)制，金融部門的行為受到了政府的約束。然而，由于社會(huì)權(quán)力分布并沒有根本性變化，經(jīng)濟(jì)金融化傾向沒有得到扭轉(zhuǎn)。政府對(duì)于金融部門的救助行為實(shí)際上是在用公共債務(wù)支持金融系統(tǒng)，通過(guò)將企業(yè)和家庭的負(fù)債轉(zhuǎn)為政府負(fù)債來(lái)維持社會(huì)總需求。政府債務(wù)不斷積累的過(guò)程同樣會(huì)帶來(lái)從債務(wù)支撐到債務(wù)負(fù)擔(dān)的轉(zhuǎn)變過(guò)程，當(dāng)政府試圖削減債務(wù)時(shí)，必然會(huì)帶來(lái)社會(huì)總需求的不足，進(jìn)而造成經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期低迷。
在金融危機(jī)的沖擊下，新興經(jīng)濟(jì)體可能出現(xiàn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融化傾向。資本主義經(jīng)濟(jì)金融化為全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大的消費(fèi)需求，在很大程度上支撐著新興經(jīng)濟(jì)體的出口。在國(guó)內(nèi)工資水平很低的情況下，消費(fèi)需求嚴(yán)重不足，出口成為了維持新興經(jīng)濟(jì)體社會(huì)總需求的主要手段。金融危機(jī)對(duì)全球消費(fèi)需求造成了巨大沖擊，新興經(jīng)濟(jì)體出口需求出現(xiàn)劇烈下滑。在這種情況下，為了維持社會(huì)總需求，新興經(jīng)濟(jì)體有很大可能走向金融化發(fā)展道路，通過(guò)提高資產(chǎn)價(jià)值和增加家庭借貸的方式促進(jìn)家庭消費(fèi)。因?yàn)榕c收入分配改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整相比，金融化發(fā)展道路無(wú)論在政治上還是經(jīng)濟(jì)上都是容易操作的(Palley，2009)。然而，新興經(jīng)濟(jì)體金融化發(fā)展同樣會(huì)帶來(lái)深層次經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。這些問(wèn)題有待于進(jìn)一步觀察和研究。
關(guān)鍵詞：國(guó)際金融危機(jī)；；時(shí)代化
中圖分類號(hào)：F830.99 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）06-0-02
一、金融危機(jī)理論
馬克思恩格斯在世時(shí)，至少經(jīng)歷了六次較為嚴(yán)重的資本主義經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)。當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家李嘉圖、薩伊等人從資產(chǎn)階級(jí)立場(chǎng)出發(fā)，否認(rèn)危機(jī)的發(fā)生與資本主義生產(chǎn)方式和經(jīng)濟(jì)制度之間存在必然聯(lián)系?！八廾摰慕?jīng)濟(jì)學(xué)家，在理論上對(duì)他們所謂的資本主義生產(chǎn)的否定方面采取漠不關(guān)心的態(tài)度，正如資產(chǎn)者在實(shí)踐中對(duì)他們賴以取得財(cái)富的無(wú)產(chǎn)者的疾苦漠不關(guān)心一樣”。[1](P153)與此相反，馬克思恩格斯在危機(jī)中看到“每次混亂對(duì)全部文明都是一種威脅，它不但把無(wú)產(chǎn)者拋入貧困的深淵，而且也使許多資產(chǎn)者破產(chǎn)”。[1](P236)正是對(duì)廣大受害者尤其是赤貧的無(wú)產(chǎn)階級(jí)寄予深深的憐憫和同情，使他們清醒地認(rèn)識(shí)到：“一切社會(huì)變遷和政治變革的終極原因，不應(yīng)當(dāng)?shù)饺藗兊念^腦中，到人們對(duì)永恒的真理和正義的日益增進(jìn)的認(rèn)識(shí)中去尋找，而應(yīng)當(dāng)?shù)缴a(chǎn)方式和交換方式的變更中去尋找；不應(yīng)當(dāng)?shù)接嘘P(guān)時(shí)代的哲學(xué)中去尋找，而應(yīng)當(dāng)?shù)接嘘P(guān)時(shí)代的經(jīng)濟(jì)中去尋找”。[2](P617-618)這就是金融危機(jī)理論確立的主、客觀原因。
金融危機(jī)理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要組成部分，該理論通過(guò)對(duì)資本主義經(jīng)濟(jì)制度尤其是金融制度的詳盡考察后認(rèn)為，金融危機(jī)乃是資本主義生產(chǎn)方式與生俱來(lái)的一種現(xiàn)象，也就是說(shuō)，資本主義生產(chǎn)方式具有產(chǎn)生金融危機(jī)的“基因”。
認(rèn)為，在貨幣產(chǎn)生前的以物易物的時(shí)代不會(huì)出現(xiàn)金融危機(jī)自不必說(shuō)，即使在貨幣產(chǎn)生后單純?yōu)橄M(fèi)而生產(chǎn)的自然經(jīng)濟(jì)或簡(jiǎn)單的商品經(jīng)濟(jì)形態(tài)中，也都不會(huì)出現(xiàn)金融危機(jī)。金融危機(jī)的出現(xiàn)，就形式而言，是商品買賣分離和貨幣支付錯(cuò)位所導(dǎo)致的；就內(nèi)容來(lái)說(shuō)，同資本主義社會(huì)商品生產(chǎn)的最終目的在于獲得貨幣增值緊密相聯(lián)；歸根結(jié)底的原因則在于資本主義生產(chǎn)方式的基本矛盾——生產(chǎn)的社會(huì)化同生產(chǎn)資料資本主義私人占有之間的矛盾。
資本家要想通過(guò)商品生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)一次簡(jiǎn)單的貨幣增值，就必須經(jīng)過(guò)這樣三個(gè)階段：第一(流通)階段，他必須用手中的貨幣到市場(chǎng)上購(gòu)買勞動(dòng)力和原材料，使貨幣資本轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本；第二(生產(chǎn))階段，通過(guò)雇傭工人的勞動(dòng)，將生產(chǎn)資本轉(zhuǎn)化為包含剩余價(jià)值的商品資本；第三(流通)階段，他必須把生產(chǎn)出的包含剩余價(jià)值的商品拿到市場(chǎng)上銷售出去，使商品資本轉(zhuǎn)化為增值的貨幣資本。這樣一個(gè)個(gè)以貨幣增值為中心的周而復(fù)始的資本循環(huán)就構(gòu)成了資本主義的經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)，在這些過(guò)程中，就包含著出現(xiàn)危機(jī)的可能性，原因即在于：首先，商品買賣的兩個(gè)階段在時(shí)間和空間上是相互分離的，與之相應(yīng)，貨幣支付也是錯(cuò)位的。即“賣出商品取得了貨幣的人，不一定立刻購(gòu)買，這意味著貨幣退出了流通，而商品卻在市場(chǎng)上等待。這種買和賣的分離或獨(dú)立就使商品生產(chǎn)和價(jià)值實(shí)現(xiàn)過(guò)程包含著中斷或危機(jī)的可能性。危機(jī)是使兩種相互聯(lián)系又彼此獨(dú)立的過(guò)程強(qiáng)制統(tǒng)一的形式”。[3]其次，商業(yè)信用的出現(xiàn)為商品買賣中商品與貨幣在時(shí)空上的分離提供了便利條件，也更進(jìn)一步加強(qiáng)了貨幣支付矛盾的積累，這就使得社會(huì)支付鏈條上的中斷點(diǎn)大大增多，一旦普遍的社會(huì)支付中斷成為現(xiàn)實(shí)，就會(huì)出現(xiàn)貨幣支付危機(jī)，而金融危機(jī)的本質(zhì)就是貨幣支付危機(jī)。
以上只是金融危機(jī)產(chǎn)生的可能性分析，認(rèn)為，這還不足以說(shuō)明金融危機(jī)何以實(shí)現(xiàn)，金融危機(jī)產(chǎn)生的現(xiàn)實(shí)條件必須從資本主義生產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)運(yùn)動(dòng)、競(jìng)爭(zhēng)和信用中引出。
最大化地榨取剩余價(jià)值是所有資本家從事商品生產(chǎn)的直接目的，資本家之間的殘酷競(jìng)爭(zhēng)迫使單個(gè)資本必須將單位商品的價(jià)值量降低到社會(huì)價(jià)值量以下出售才能獲勝，而在競(jìng)爭(zhēng)中能否獲勝關(guān)系到資本家——“資本的人格化”的生死存亡，這是從自然界加倍瘋狂地搬到社會(huì)中來(lái)的達(dá)爾文的個(gè)體生存斗爭(zhēng)；要想在這種競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地就必須通過(guò)資本積累使資本有機(jī)構(gòu)成合理化，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、降低勞動(dòng)成本；實(shí)現(xiàn)快速資本積累的前提是要有充分的信用發(fā)展，商業(yè)信用通過(guò)發(fā)行以股票為代表的各種有價(jià)證券廣泛吸收社會(huì)資本，從而突破在資本積累過(guò)程中企業(yè)自身積累的局限，加速積累過(guò)程，以此來(lái)滿足資本家的貪欲。
[摘要]本文較為全面地討論了金融危機(jī)及其產(chǎn)生的原因，指出了當(dāng)前人們對(duì)金融危機(jī)的幾種片面認(rèn)識(shí)，以及如何用科學(xué)的態(tài)度辨證地看待金融危機(jī)，并根據(jù)金融危機(jī)產(chǎn)生的原因和發(fā)展的形勢(shì)，著重探討了金融危機(jī)給財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作帶來(lái)的思考和啟示。
[關(guān)鍵詞]金融危機(jī)；財(cái)務(wù)管理；啟示
引言
如果從2007年底美國(guó)發(fā)生“次級(jí)貸款”危機(jī)算起，被稱為世界性百年一遇的金融危機(jī)至今已近兩年了，現(xiàn)在還再探討這個(gè)題目，似乎有炒冷飯之嫌，但在筆者看來(lái)，理由有：
理由之一：有人說(shuō)，金融危機(jī)使我們失去了很多，但不應(yīng)失去思考；它摧毀了我們?cè)S多，但不應(yīng)摧毀價(jià)值。還有人說(shuō)金融危機(jī)百年一遇，但要充分認(rèn)識(shí)到它給我們上了生動(dòng)而又深刻的一課，是年輕人鍛煉成長(zhǎng)的好機(jī)會(huì)。它給我們多了一種經(jīng)歷、一種見識(shí)、一種歷練、一種本事。不論從哪個(gè)角度，都必須通過(guò)思考，認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，不能輕易地放棄金融危機(jī)給人類思考的價(jià)值。
理由之二：人們經(jīng)常說(shuō)形勢(shì)決定任務(wù)。當(dāng)前各國(guó)共同面臨的問(wèn)題是，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)寒潮何時(shí)消退的形勢(shì)做出科學(xué)的判斷，以便確定當(dāng)前任務(wù)。
就我國(guó)而言，在經(jīng)濟(jì)寒潮何時(shí)消退中存在多種意見，其中有兩種代表性意見：一種意見認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)2008年底就觸底，2009年第三季度就能走出低谷看到曙光；另一種意見則認(rèn)為，這次經(jīng)濟(jì)寒潮2009年才能見底，2010年才能有起色。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，這兩種意見都有各自的道理。
主張2009年下半年就能見到曙光的理由，媒體已有許多的披露，這里從略。下面主要講主張2010年才能有起色的理由。
信息時(shí)代，世界雖大也只不過(guò)是個(gè)地球村，誰(shuí)也不能獨(dú)善其身。這里先關(guān)注世界多數(shù)經(jīng)濟(jì)專家的看法。他們認(rèn)為，這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)目前仍見不到底，也很難預(yù)測(cè)什么時(shí)候能見底。因?yàn)檎仁蟹桨钢荒芫徑?，而不能根治；?shí)體經(jīng)濟(jì)深層次矛盾依然在激化，經(jīng)濟(jì)調(diào)整還將進(jìn)一步展開。有的專家還預(yù)言會(huì)出現(xiàn)第二波金融危機(jī)。拿超級(jí)大國(guó)——美國(guó)的經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)還在繼續(xù)，其經(jīng)濟(jì)仍然在惡化，失業(yè)在增加，消費(fèi)率(占GDP的比重)從70％降到60％等。這是因?yàn)?，美?guó)生產(chǎn)要素已缺乏增長(zhǎng)動(dòng)力，不知道用什么方式能夠填平金融海嘯造成的巨大窟窿，更不知如何維持美元穩(wěn)固的世界地位?諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼(因預(yù)測(cè)到這次金融危機(jī)而得獎(jiǎng))日前表示：到2011年世界經(jīng)濟(jì)將真正進(jìn)入蕭條期，人們將看到零利息、通貨膨脹和無(wú)復(fù)蘇景象，這種情況還將延續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。前不久，新加坡宣布一年期存款利率是百萬(wàn)分之一，也就是一百萬(wàn)存款的利息是1元。這不是零利息又是什么?
我國(guó)的狀況又是如何呢?由于這次金融危機(jī)是通過(guò)美元和五花八門衍生金融工具向世界各國(guó)擴(kuò)散，并滲透到世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)中。既要看到我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面及發(fā)展優(yōu)勢(shì)和潛力，也要看到我國(guó)所面對(duì)的外部嚴(yán)峻環(huán)境和自身的困難。而對(duì)于后者。主要有四點(diǎn)判斷：
第一。經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑。2009年一季度GDP同比只增長(zhǎng)61％；全國(guó)財(cái)政收入1.46萬(wàn)億元，同比下降8.3％。用電量和運(yùn)輸量一般是研究宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)，而一季度用電量還在下降，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出仍是下降趨勢(shì)。有人具體指出，2009年我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)投資、消費(fèi)和出口三大需求同時(shí)減速的險(xiǎn)情。先說(shuō)投資。投資增長(zhǎng)的原因，是經(jīng)濟(jì)增速的拉動(dòng)?，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下滑，投資自然就沒有積極性。再說(shuō)消費(fèi)，這幾年主要是靠汽車、房地產(chǎn)拉動(dòng)，而這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)又是靠消費(fèi)信貸刺激起來(lái)的，然而百姓的消費(fèi)力已經(jīng)被透支了。
第二，以城市化提高消費(fèi)率并不理想。三十年城市化人口要有9億，而現(xiàn)在只有4億多。而今又有1000多萬(wàn)的農(nóng)民工返鄉(xiāng)，農(nóng)村的消費(fèi)很難拉動(dòng)，目前又很難找出新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。類似于家電下鄉(xiāng)這樣的策略并不理想。東部不想買，西部又買不起。有的還說(shuō)，家電是因?yàn)椴荒艹隹?，才轉(zhuǎn)銷到農(nóng)村的，而價(jià)格優(yōu)惠13％，只等于出口的退稅而已。
第三，央行認(rèn)為，房地產(chǎn)目前仍有回調(diào)的危險(xiǎn)。商品房開工面積還在下降。其調(diào)整時(shí)間約需要3年，仍要引起——系列行業(yè)的調(diào)整。
第四，伴隨著改革開放以及全球化產(chǎn)業(yè)的分工，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)對(duì)對(duì)外貿(mào)易的高依存度，短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。如我國(guó)與美國(guó)的年貿(mào)易額高達(dá)3000多億美元。而我國(guó)出口卻在下降，2009年一季度進(jìn)出口總額同比降24.9％。我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨美歐經(jīng)濟(jì)衰退及貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的巨大考驗(yàn)。
綜上所述，金融危機(jī)已到盡頭的說(shuō)法并不可靠，現(xiàn)在僅是進(jìn)入止穩(wěn)狀態(tài)。因此，如何從認(rèn)識(shí)危機(jī)產(chǎn)生原因和怎樣科學(xué)認(rèn)識(shí)危機(jī)的問(wèn)題出發(fā)，進(jìn)而總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、豐富知識(shí)、提振信心、沉著應(yīng)對(duì)、認(rèn)真地做好本職工作、共克時(shí)艱這些問(wèn)題，今天仍然嚴(yán)肅地?cái)[在面前，需要我們做出響亮的回答。
因此，今天來(lái)探討這個(gè)題目并沒有過(guò)時(shí)，更不是炒冷飯，仍然具有理論與現(xiàn)實(shí)的針對(duì)性。
基于此，根據(jù)有關(guān)文獻(xiàn)及筆者學(xué)習(xí)的體會(huì)，這里先講金融危機(jī)及其產(chǎn)生的原因，即根源；再講當(dāng)前人們對(duì)金融危機(jī)的幾種認(rèn)識(shí)；接著討論一下怎樣科學(xué)與辯證地看待金融危機(jī)；最后，根據(jù)上述金融危機(jī)產(chǎn)生的原因和發(fā)展的形勢(shì)，談一談金融危機(jī)給財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作帶來(lái)的思考和啟示。
一、經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的原因
至今，有些人仍然感到這場(chǎng)危機(jī)來(lái)得莫名其妙。在談原因之前，先通俗地說(shuō)一下什么是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，由過(guò)熱到停滯，再走向衰退，達(dá)到一定程度時(shí)，就發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。從其表面現(xiàn)象來(lái)說(shuō)，就是你所生產(chǎn)的東西，有錢的人不需要，而需要的人又買不起；或者說(shuō)，大家需要的東西無(wú)人生產(chǎn)，不需要的東西卻還在大量制造。嚴(yán)重而又全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是以下述7種現(xiàn)象為其主要特征的：一是經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重泡沫化(商品價(jià)格嚴(yán)重脫離價(jià)值)；二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，生產(chǎn)相對(duì)過(guò)剩；三是銀行嚴(yán)重虧損，有的倒閉；四是很多企業(yè)破產(chǎn)，大量員工失業(yè)；五是發(fā)生通貨膨脹或是通貨緊縮；六是經(jīng)濟(jì)下滑；七是經(jīng)濟(jì)秩序混亂。當(dāng)人類被動(dòng)地接受懲罰后，又會(huì)回到價(jià)值規(guī)律上來(lái)，使經(jīng)濟(jì)得以恢復(fù)。但以后又會(huì)再出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)周期性、螺旋式上升。因此，經(jīng)濟(jì)危機(jī)既有始，也會(huì)有終，所以稱其為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性。
那么，產(chǎn)生金融危機(jī)的原因是什么?應(yīng)當(dāng)說(shuō)，各個(gè)時(shí)期產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的具體原因不盡相同。更為重要的是，金融危機(jī)至今還在繼續(xù)。此時(shí)，要對(duì)這場(chǎng)金融危機(jī)做出全面的尋根究源還不是時(shí)候。下面根據(jù)有關(guān)資料，講五個(gè)主要原因。
(一)過(guò)度消費(fèi)和超前消費(fèi)
美國(guó)人有過(guò)度消費(fèi)和超前消費(fèi)的習(xí)慣，今天敢花明天或是后天的錢。然而。天上掉不下餡餅。這就要碰到一個(gè)問(wèn)題，怎樣才能有錢保證過(guò)度消費(fèi)和超前消費(fèi)?常規(guī)的做法是借債和撈錢。
先說(shuō)借債。美國(guó)人在世紀(jì)之交，儲(chǔ)蓄率已是0，且敢于借錢花，負(fù)債的水平相當(dāng)高，據(jù)說(shuō)已達(dá)10多萬(wàn)億美元。這是什么概念呢?拿我們的人民幣來(lái)說(shuō)，10多萬(wàn)億美元，相當(dāng)于70萬(wàn)億人民幣。而我國(guó)2008年的財(cái)政收入約6萬(wàn)多億人民幣。即使什么錢都不花，12年左右才能還清債務(wù)。從這個(gè)意義上說(shuō)，美國(guó)也是世界上最窮的國(guó)家。有人說(shuō)過(guò)。美國(guó)是太多的人花了還不起的錢，世界太多的人又把錢借給了不該借的人。如很多國(guó)家都買美國(guó)的國(guó)債，我國(guó)到2008年底總共持有美國(guó)的國(guó)債7274億美元，占美國(guó)國(guó)債的23.6％，已經(jīng)超過(guò)日本，是美國(guó)國(guó)債第一大持有國(guó)。現(xiàn)在，我們還在買美國(guó)的國(guó)債。
再說(shuō)撈錢。多年來(lái)，他們揮舞著美元的大棒，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)已不是依靠主要的生產(chǎn)要素，而是熱心地去制造科技網(wǎng)絡(luò)泡沫、房地產(chǎn)泡沫和衍生產(chǎn)品泡沫等等，以便撈錢。有這樣的社會(huì)存在，就很容易養(yǎng)成投機(jī)的心理。投機(jī)雖是市場(chǎng)的劑，但漠視風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)度投機(jī)所制造的泡沫總是要破的，也就是必然要受到價(jià)值規(guī)律的懲罰，使市場(chǎng)失去穩(wěn)定的基礎(chǔ)，引發(fā)金融危機(jī)。例如，近年來(lái)，在高利潤(rùn)的誘惑和激烈競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，投資銀行逐步地放棄需要資本金很少、以賺取傭金的主業(yè)務(wù)，而是不務(wù)正業(yè)和本末倒置地大量介入“次級(jí)貸款”市場(chǎng)和復(fù)雜衍生金融產(chǎn)品投資。而衍生金融產(chǎn)品又具有眾所周知的杠桿效應(yīng)，可以放大收益和風(fēng)險(xiǎn)，交易主體只要交少量的保證金就可以完成高回報(bào)的交易。高杠桿率使得投資銀行對(duì)融資依賴增強(qiáng)，一旦投資銀行不能通過(guò)融資維持流動(dòng)性時(shí)，就容易引起投資銀行的破產(chǎn)。美國(guó)五大投資銀行就是教訓(xùn)。
(二)金融創(chuàng)新過(guò)度和不恰當(dāng)使用
雖然金融創(chuàng)新對(duì)金融的發(fā)展具有推進(jìn)器的作用，但又有放大風(fēng)險(xiǎn)的一面，是把雙刃劍。因此，必須把金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)置于可控的范圍內(nèi)。美國(guó)是推崇金融創(chuàng)新的國(guó)度，現(xiàn)在究竟有多少衍生金融工具，誰(shuí)也無(wú)法搞清楚。它們又是如何創(chuàng)新和使用金融創(chuàng)新工具的呢?如美國(guó)的房貸機(jī)構(gòu)——房利美和房地美購(gòu)買商業(yè)銀行和房貸公司流動(dòng)性差的貸款，通過(guò)資產(chǎn)證券化，將其轉(zhuǎn)換成債券在市場(chǎng)上發(fā)售，投資銀行又利用其金融工程技術(shù)，通過(guò)創(chuàng)新再將“次債”進(jìn)行分割、打包、組合并在市場(chǎng)上分別出售。由此衍生層次變迭加，信用鏈條拉長(zhǎng)。其結(jié)果是沒有人去關(guān)心這些衍生金融產(chǎn)品的真正基礎(chǔ)價(jià)值。從而助長(zhǎng)和推動(dòng)了極度的短期投機(jī)趨利化，最終釀成了嚴(yán)重的金融市場(chǎng)危機(jī)。可以說(shuō)，美國(guó)本輪金融危機(jī)就是“次貸”危機(jī)所蔓延的結(jié)果，“次貸”危機(jī)是美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新過(guò)度和不恰當(dāng)使用金融衍生品的產(chǎn)物。
總之，好大喜功和寅吃卯糧，終究是要付出慘痛代價(jià)的。同時(shí)，也使我們想到，我們黨所提出的可持續(xù)的發(fā)展戰(zhàn)略是何等的正確和有眼光。
(三)對(duì)經(jīng)濟(jì)疏于監(jiān)管
正反的經(jīng)驗(yàn)均證明，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制的經(jīng)濟(jì)，必須依法進(jìn)行監(jiān)管。建立在法制和監(jiān)管基礎(chǔ)上的一些市場(chǎng)運(yùn)行的基本規(guī)則和制度，是一個(gè)健康和有序的金融體系賴以運(yùn)行的基石。市場(chǎng)主體如果脫離監(jiān)管和法制的約束，過(guò)度追求盈利，盲目競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)就可能滑向無(wú)序，金融危機(jī)就極易發(fā)生。而美國(guó)自由金融主義發(fā)展模式已經(jīng)走到了頂峰，必然導(dǎo)致金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性崩潰。總理2009年初在劍橋演講時(shí)，一針見血地指出，這場(chǎng)金融危機(jī)使我們看到，市場(chǎng)也不是萬(wàn)能的，一味放任自由，勢(shì)必引起經(jīng)濟(jì)秩序的混亂和社會(huì)分配不公，最終受到懲罰?？偫磉€說(shuō)，從上世紀(jì)九十年代以來(lái)，一些經(jīng)濟(jì)實(shí)體疏于監(jiān)管，一些金融機(jī)構(gòu)受利益驅(qū)動(dòng)，利用數(shù)十倍金融杠桿進(jìn)行超額融資，在獲取高額利潤(rùn)同時(shí)，把巨大的風(fēng)險(xiǎn)留給整個(gè)世界。這充分說(shuō)明，不受管理的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是行不通的。
(四)不合理的高薪激勵(lì)
有關(guān)機(jī)構(gòu)的研究資料表明，2007年美國(guó)大企業(yè)高管薪水水平是普通員工的275倍，而大約30年前，則是35比1。在中國(guó)，據(jù)媒體的披露，中國(guó)銀行董事長(zhǎng)是150萬(wàn)，相當(dāng)于美國(guó)30年前的水平。金融機(jī)構(gòu)對(duì)高管激勵(lì)措施，往往與短期證券交易收益掛鉤。在誘人的高薪軀動(dòng)下，華爾街的精英們?yōu)榱俗非缶揞~短期回報(bào)，紛紛試水“有毒證券”，借助于金融創(chuàng)新從事金融冒險(xiǎn)。如前所說(shuō)，美國(guó)的房貸機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)公司將貸款發(fā)放給沒有還貸能力的借款人，商業(yè)銀行、投資銀行則將房貸資產(chǎn)打包賣給投資者，重獎(jiǎng)之下放棄授信標(biāo)準(zhǔn)。離開合理邊界的高薪激勵(lì)，是這場(chǎng)金融危機(jī)的始作俑者和罪魁禍?zhǔn)字弧?/p>
(五)數(shù)學(xué)模型的濫用
數(shù)學(xué)模型本身是科學(xué)與嚴(yán)密的，但卻是靜止的，而資本市場(chǎng)則是生動(dòng)活潑和瞬息萬(wàn)變的。數(shù)學(xué)模型依賴一些脫離現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)條件的抽象假設(shè)和歷史數(shù)據(jù)，因而只能在一定范圍內(nèi)作為投資決策參考，不能作為投資決策的依據(jù)。過(guò)分依賴模型進(jìn)行投資決策是不科學(xué)的，必須對(duì)模型計(jì)算結(jié)果給予科學(xué)判斷。恰恰是不準(zhǔn)確的投資模型，使得華爾街分析師、精算師忽略系統(tǒng)性錯(cuò)誤，并在證券化分析、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)估算，甚至違約率計(jì)算上出現(xiàn)預(yù)測(cè)失誤，最終成為這次美國(guó)系統(tǒng)性金融危機(jī)的一個(gè)重要誘因。
存在決定意識(shí)。金融危機(jī)，既然發(fā)生了，人們會(huì)有怎樣的認(rèn)識(shí)呢?
二、對(duì)這場(chǎng)金融危機(jī)現(xiàn)有的幾種認(rèn)識(shí)
下面列舉現(xiàn)有的三種認(rèn)識(shí)。
(一)巴不得一夜之間就能告別經(jīng)濟(jì)危機(jī)
據(jù)有的媒體披露，1998年?yáng)|南亞發(fā)生了金融危機(jī)，泰國(guó)人一夜醒來(lái)，每個(gè)家庭的財(cái)富縮水了20％。本次金融危機(jī)已造成世界4萬(wàn)億美元損失，大體上每人平均約3萬(wàn)元人民幣。這對(duì)非洲絕大多數(shù)的國(guó)家和我國(guó)有些地區(qū)來(lái)說(shuō)，都是天文數(shù)字。對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，尚未見到這樣的指針和數(shù)字。盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面還是好的，但無(wú)論是國(guó)家還是個(gè)人，都蒙受了損失，其程度估計(jì)不會(huì)亞于泰國(guó)人。根據(jù)媒體的披露，給我們留下較深印象的有：
第一，經(jīng)濟(jì)下滑。如2008年國(guó)家的GDP和財(cái)政收入增幅都比上一年下降。
第二，股市滬A從六千一百多點(diǎn)跌到一千六百多點(diǎn)，降了72％左右。2008年A股的市值減少了20多萬(wàn)億元，創(chuàng)證券市場(chǎng)開張侶年以來(lái)的記錄。因市值減少，中國(guó)經(jīng)濟(jì)證券化比率也從2007年157.5％回歸到2008年的53.87％。
第三，就業(yè)面縮小，失業(yè)增加。畢業(yè)大學(xué)生就業(yè)難，有一千多萬(wàn)農(nóng)民工返鄉(xiāng)，使許多家庭的收入縮水，生活陷入了困境。
第四，企業(yè)的業(yè)績(jī)下滑，職工的工資和獎(jiǎng)金減少。
不難想象，上述的這些情況給生活帶來(lái)了壓力，又給精神上帶來(lái)煩惱。甚至使人容易產(chǎn)生悲觀失望情緒，對(duì)經(jīng)濟(jì)和生活失去應(yīng)有信心。例如，由于金融危機(jī)的發(fā)生，美國(guó)人比7年前還窮，歷史倒退了7年。世界上已有4位億萬(wàn)富翁自殺。4月22日，美國(guó)住房抵押貸款的主要來(lái)源之一——房利美的CFO也在家中自殺。鄰居都講他是好人，同事講他的能力出眾，去年還獲85萬(wàn)美元獎(jiǎng)金。自殺原因可能是壓力太大。俄羅斯的億萬(wàn)富翁因金融危機(jī)也少了一半。香港的百萬(wàn)富豪在2008年減少了6.6萬(wàn)人，平均流動(dòng)資產(chǎn)(基金、股票、外匯、債券及其它流動(dòng)資產(chǎn))減少120萬(wàn)港元。因此，許多人巴不得在一夜之間就能揮手告別經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
(二)盼望房?jī)r(jià)能越低越好
我國(guó)房地產(chǎn)的價(jià)格時(shí)有上漲過(guò)快的情況，很多低收入家庭買不起房子。政府根據(jù)這一現(xiàn)象，采取了如運(yùn)用稅收和利率杠桿等調(diào)控的措施，鼓勵(lì)買房。有的人希望政府能進(jìn)一步運(yùn)用行政手段，打壓房?jī)r(jià)，價(jià)格越低越好，使大家都能買得起房子。
(三)希望天天有便宜貨
為了促進(jìn)消費(fèi)，刺激經(jīng)濟(jì)，政府采取了包括發(fā)放消費(fèi)券在內(nèi)的許多措施，幫助困難群眾。許多企業(yè)也為了使自己手頭有真金白銀，以便在危機(jī)中取得主動(dòng)，采取了包括降價(jià)在內(nèi)的許多促銷策略，有許多商品的價(jià)格低于成本。這種策略使得部分人認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)危機(jī)沒有什么不好，工資一分也沒少，而衣食住行樂(lè)都在降價(jià)，天天有便宜貨可買。有的人一買東西，就可以用好幾年。
上述這三種比較有代表性的想法，是否全面與科學(xué)?
三、必須以科學(xué)、辯證的眼光看待這一場(chǎng)金融危機(jī)
針對(duì)上述三種想法，相應(yīng)地講三點(diǎn)：
(一)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到金融危機(jī)的客觀性和不可抗拒性
當(dāng)今，世界絕大多數(shù)的國(guó)家放棄了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的模式，實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)值規(guī)律必然要起作用。所謂的價(jià)值規(guī)律，講的是商品的價(jià)值量取決于社會(huì)平均必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間。目前還無(wú)法加以直接計(jì)算，只能借助于價(jià)格(貨幣)加以表現(xiàn)。由于供求關(guān)系，價(jià)格會(huì)隨價(jià)值上下波動(dòng)，但最終決定價(jià)格的是價(jià)值。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正是通過(guò)價(jià)值規(guī)律的價(jià)格機(jī)制進(jìn)行調(diào)節(jié)。即通過(guò)價(jià)格信號(hào)知道要生產(chǎn)什么，不生產(chǎn)什么。所以，價(jià)值規(guī)律是一所偉大的學(xué)校。
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)同樣存在著許多問(wèn)題。最重要的問(wèn)題是在追逐利潤(rùn)的競(jìng)爭(zhēng)中，由于信息不對(duì)稱和生產(chǎn)的無(wú)政府主義，會(huì)使生產(chǎn)具有很大盲目性，進(jìn)而引發(fā)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，從而出現(xiàn)開頭所講的那些經(jīng)濟(jì)危機(jī)現(xiàn)象。這些現(xiàn)象，不是買賣雙方或是某個(gè)人特意安排的，而是在價(jià)值規(guī)律作用下，受到懲罰后才能知道的，屬于事后的懲罰，當(dāng)發(fā)現(xiàn)并要糾正時(shí)已經(jīng)來(lái)不及了。因此，經(jīng)濟(jì)危機(jī)是無(wú)法阻擋也逃脫不了的。換言之，經(jīng)濟(jì)危機(jī)不是那種招之即來(lái)、揮之即去的東西，而是具有客觀性質(zhì)和不可抗拒性，并成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的另一條經(jīng)濟(jì)規(guī)律，叫做經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律。這也是實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)這一資源配置形式，在創(chuàng)造高速生產(chǎn)力同時(shí)，必須付出的代價(jià)，或是不可克服的弊端。正因?yàn)槿绱?，認(rèn)識(shí)并深入理解金融危機(jī)應(yīng)成為人生的必修課。
(二)商品房?jī)r(jià)格并非越低越好
商品房?jī)r(jià)格問(wèn)題，是一個(gè)比較復(fù)雜的問(wèn)題，思維上往往會(huì)出現(xiàn)“剪不斷，理還亂”的狀況。
首先，從理論上看，商品房?jī)r(jià)格不是由主觀愿望決定的，它最終是被商品房的價(jià)值所決定的。也就是價(jià)格太高了，背離其價(jià)值，很多人買不起，這當(dāng)然不行，也不可能長(zhǎng)久下去；反之，如果太低了，虧本生意沒有人會(huì)做。其價(jià)格問(wèn)題，只能由市場(chǎng)決定，由價(jià)值規(guī)律進(jìn)行調(diào)節(jié)。決不能倒退到商品價(jià)格均由政府規(guī)定的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)代。況且，據(jù)統(tǒng)計(jì)，房地產(chǎn)行業(yè)牽涉到五十幾個(gè)行業(yè)，如鋼鐵和水泥等行業(yè)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，占到GDP的比重10％，與相關(guān)的56個(gè)行業(yè)加起來(lái)占到GDP的40％。這里有個(gè)如何照顧到更多人利益的問(wèn)題。
其次，商品房?jī)r(jià)格問(wèn)題，同很多經(jīng)濟(jì)問(wèn)題一樣，是一個(gè)兩難選擇的問(wèn)題。溫總理2009年2月28日與網(wǎng)友在線交流時(shí)說(shuō)，住房人均不足10平方米的要超過(guò)千萬(wàn)戶以上。但是。筆者認(rèn)為實(shí)際比這要多。因?yàn)槊磕甑拇髮W(xué)生有600萬(wàn)人，不久就要結(jié)婚，這需要多少房子?總理這里想說(shuō)的是，商品房目前還存在著很大的需求。可總理沒有講另一方面，也就是現(xiàn)在居民手中有錢，光儲(chǔ)蓄就有25萬(wàn)億多元，這還沒有包括基金、股票、債券、外匯等?？蔀槭裁蠢习傩帐种杏绣X。又有需求，而商房卻大量積壓?其癥結(jié)是開發(fā)商與消費(fèi)方想法不一致，沒有找到合理的價(jià)格。從政府的角度來(lái)說(shuō)，處于究竟是傾向老百姓還是傾向開發(fā)商這種兩難選擇的境地。十個(gè)行業(yè)的振興計(jì)劃只有房地產(chǎn)行業(yè)可能與此有關(guān)。如何解決需要與價(jià)格的均沖性問(wèn)題，這正是企業(yè)家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的任務(wù)。最近中央發(fā)表了房地產(chǎn)白皮書，稱由于需求的剛性，再降房?jī)r(jià)的可能性很少。
最后，關(guān)于是不是必須讓每個(gè)人都能買得起房子的問(wèn)題，號(hào)稱世界上收入最高的美國(guó)，也只有30％左右的人有房子，其它的人都是租房子住，很多人租住政府的廉租房。其實(shí)，經(jīng)濟(jì)高度商品化后，人力資源也高度地在流動(dòng)，買個(gè)房子會(huì)感到很拖累。
總之，商品房?jī)r(jià)格要降到合理的價(jià)位，并非越低越好，也不是越高越好。商品房?jī)r(jià)格不能嚴(yán)重背離價(jià)值。
(三)商品低價(jià)促銷問(wèn)題只能治標(biāo)不能治本
經(jīng)濟(jì)學(xué)中有個(gè)基本常識(shí)，只有投入小于產(chǎn)出時(shí)，社會(huì)不僅能生存，而且能發(fā)展。因此，任何社會(huì)都要節(jié)約，力爭(zhēng)以盡可能少的投入來(lái)取得盡可能大的產(chǎn)出。這里講的節(jié)約，歸根到底是時(shí)間節(jié)約，時(shí)間節(jié)約規(guī)律被稱為是最高級(jí)的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。社會(huì)對(duì)節(jié)約要求的強(qiáng)制性，也適用于企業(yè)?，F(xiàn)在用時(shí)間節(jié)約規(guī)律來(lái)看促銷的現(xiàn)象，企業(yè)能長(zhǎng)期用低于成本的價(jià)格出售商品嗎?如果是這樣，企業(yè)一定不能生存?，F(xiàn)在的促銷只是一種戰(zhàn)略，而且他們失去的也希望能在今后得到補(bǔ)償。促銷對(duì)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)來(lái)說(shuō)，只能治標(biāo)不能治本，更不是長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)。
由此可見，上述的三種想法均不大科學(xué)，且存在片面性，也不符合辯證法。對(duì)于金融危機(jī)，科學(xué)的態(tài)度應(yīng)是：一方面是要承認(rèn)和尊重規(guī)律，人類在它的面前是渺小的；另一方面，要提振信心，積極地去面對(duì)。也就是說(shuō)，30年前我們選擇了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，享受了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的快速發(fā)展；今天我們也要勇敢地面對(duì)市場(chǎng)周期性波動(dòng)。
四、金融危機(jī)對(duì)財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作的啟示
對(duì)財(cái)會(huì)工作者而言，這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，可以暴露和反思以往在財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作上的不足，把它看成是彰顯和提升財(cái)務(wù)理念的好機(jī)會(huì)，把財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作提高到新的水平。當(dāng)今，每個(gè)企業(yè)都必須有針對(duì)性地加強(qiáng)以下的建設(shè)和管理。
(一)必須加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略研究和建設(shè)
財(cái)務(wù)管理應(yīng)采取什么戰(zhàn)略?這是財(cái)務(wù)管理的首要問(wèn)題。過(guò)去，有相當(dāng)多的企業(yè)隨波逐流，人家做什么就跟著做什么，什么賺錢就做什么。而不去研究、咨詢、分析和制訂戰(zhàn)略，確定經(jīng)營(yíng)模式。根據(jù)金融危機(jī)產(chǎn)生的根源，今后應(yīng)看重考慮的問(wèn)題主要有：
1企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要著重于實(shí)業(yè)
當(dāng)前的危機(jī)是危中有機(jī)，關(guān)鍵看能否抓住機(jī)遇?，F(xiàn)在政府為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所投入的每一分錢，在戰(zhàn)略上都要立足于科學(xué)發(fā)展，再不能回到傳統(tǒng)發(fā)展的老路上去。也就是在保速度、保增長(zhǎng)的同時(shí)，要做到促進(jìn)提高自主創(chuàng)新能力、促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、促進(jìn)建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。因?yàn)橹挥信嘤峡茖W(xué)發(fā)展觀要求的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，才能保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的可持續(xù)性，才是應(yīng)對(duì)危機(jī)的長(zhǎng)久及治本之策。在制訂企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略時(shí)，我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)名副其實(shí)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)應(yīng)重在實(shí)業(yè)。
雖然融資等問(wèn)題離不開資本市場(chǎng)，但不能把主要精力放在資本市場(chǎng)上，特別是股票投資。
2要慎用各種理財(cái)?shù)慕鹑谘苌a(chǎn)品
本來(lái)，金融創(chuàng)新的根本目的是要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和套期保值，并非危機(jī)的根源，但如果濫用或?qū)⑵湟暈橥顿Y工具，就會(huì)成為金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住?007年全球外匯資金和金融衍生產(chǎn)品全年交易量達(dá)3259萬(wàn)億美元，相當(dāng)于當(dāng)年全球GDP總和的67倍，已超過(guò)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。俗話說(shuō)“吃一塹長(zhǎng)一智”。特別是要慎用各種理財(cái)?shù)慕鹑谘苌a(chǎn)品的創(chuàng)新，要注意掌握使用中的“度”。那么，其度如何把握呢?據(jù)數(shù)據(jù)介紹，一般可以遵循以下的原則：
第一，總量適度的原則。要以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和套期保值的需要為標(biāo)準(zhǔn)，而不是要通過(guò)投資獲利。否則又將演變成不可抗拒的風(fēng)險(xiǎn)。
第二，程控的原則。對(duì)金融衍生產(chǎn)品投資要有內(nèi)控機(jī)制，如果是無(wú)法控制，則不能投資。
第三，穩(wěn)步推行原則。先推行簡(jiǎn)單、風(fēng)險(xiǎn)低的產(chǎn)品，等待水平提高以后，再向復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)高的產(chǎn)品過(guò)渡。
說(shuō)到財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，熱門的話題是樓市和股市，卻很少有人去關(guān)心居民儲(chǔ)蓄以及貨幣量擴(kuò)大的問(wèn)題?？砂阉扔鳛槎〞r(shí)炸彈、籠中虎、或是堰塞湖，也不知道什么時(shí)候會(huì)爆炸和潰堤?估計(jì)在未來(lái)GDP溫和增長(zhǎng)下還可能發(fā)生通貨膨脹。對(duì)此，在理財(cái)戰(zhàn)略上怎么應(yīng)對(duì)?
(二)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型內(nèi)部控制制度的建設(shè)
內(nèi)部控制隨環(huán)境變化，處于不斷的演進(jìn)之中。針對(duì)現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)時(shí)不有、無(wú)處不存的這一環(huán)境，COSO委員會(huì)于2004年頒布了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架(ERM)，認(rèn)為以前的內(nèi)部控制整體框架，包含在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架之中，足以說(shuō)明對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視。從中明白，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)就是收益發(fā)現(xiàn)的過(guò)程。這次金融危機(jī)不知有多少企業(yè)倒下(20世紀(jì)30年代有15000多家銀行倒閉)?2009年的頭兩個(gè)月，美國(guó)又有14家銀行倒閉。盡管各個(gè)企業(yè)倒閉的原因不盡相同，但共同的原因是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理不到位，資金的風(fēng)險(xiǎn)管理做得不好。根據(jù)這次金融危機(jī)給我們的教育與啟示。當(dāng)前資金的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)針對(duì)性地做好三個(gè)方面：
第一，現(xiàn)在相當(dāng)多的企業(yè)，仍然存在著不是內(nèi)部人控制就是外部人控制的局面，這是造成資金風(fēng)險(xiǎn)管理有名無(wú)實(shí)的重要原因。在現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)中，要建立科學(xué)有效的權(quán)力制衡機(jī)制和有效的授權(quán)與監(jiān)控機(jī)制。因?yàn)樵陲L(fēng)險(xiǎn)投機(jī)收益的誘惑面前，監(jiān)督往往無(wú)效。制衡才是最有效手段。
第二，要加強(qiáng)企業(yè)的文化建設(shè)，特別是要加強(qiáng)責(zé)任感的建設(shè)。這是因?yàn)椋阂环矫骘L(fēng)險(xiǎn)管理絕不是管理階層幾個(gè)人的事，而是要貫穿企業(yè)管理的每一個(gè)過(guò)程和每一個(gè)人；另一方面，制度不是萬(wàn)能的，新的情況與問(wèn)題會(huì)不斷發(fā)生，這就要求做到在授權(quán)之內(nèi)對(duì)自己的行為負(fù)責(zé)任。
第三，大國(guó)之間的摩擦或由于某個(gè)國(guó)家的金融危機(jī)，都會(huì)對(duì)收匯造成致命的打擊。還有不斷創(chuàng)新金融的工具，它們都充滿風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)此高度警惕。
(三)樹立“現(xiàn)金為王”的觀念
資金是企業(yè)“血液”。對(duì)此，人們?cè)谄饺绽镆苍S不能充分領(lǐng)悟，但在金融危機(jī)的環(huán)境下，就不再難以理解了。這次的金融危機(jī)給我們的啟示之一是現(xiàn)金對(duì)于企業(yè)的重要性。事實(shí)表明。由于現(xiàn)金流動(dòng)性不足，不能償還到期債務(wù)而破產(chǎn)的不在少數(shù)，甚至有的企業(yè)還是盈利性破產(chǎn)。因此，在預(yù)期融資困難時(shí)，尤其是在金融危機(jī)的背景下，企業(yè)就必須儲(chǔ)備盡可能多的現(xiàn)金，以保全企業(yè)的生存。盡管金融危機(jī)不是經(jīng)常爆發(fā)，但又很難預(yù)期。從這個(gè)角度看，如果希望企業(yè)的基業(yè)常青，控制負(fù)債水平，保持科學(xué)流動(dòng)性，持有必要的現(xiàn)金儲(chǔ)備，就顯得十分必要。這就是所說(shuō)的“現(xiàn)金為王”的觀念。同時(shí)，在方法上，要重視企業(yè)現(xiàn)金流量表的編制、分析和應(yīng)用，把現(xiàn)金流量表放在首位。
這并不是說(shuō)持有現(xiàn)金多多益善，而是要注意收益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。從理論上說(shuō)，資產(chǎn)的盈利性與流動(dòng)性具有替代關(guān)系。企業(yè)現(xiàn)金保持量越多，流動(dòng)性就越強(qiáng)，但極端了會(huì)嚴(yán)重影響其盈利性；企業(yè)現(xiàn)金保持量少，盈利性就強(qiáng)，但極端了會(huì)嚴(yán)重影響其流動(dòng)性，這就是利益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。如何做好匹配，宏觀經(jīng)濟(jì)行業(yè)環(huán)境、國(guó)家貨幣政策、公司財(cái)務(wù)狀況等都是公司現(xiàn)金持有量的影響因素，有很深學(xué)問(wèn)?，F(xiàn)有人對(duì)1998年世界主要國(guó)家或地區(qū)現(xiàn)金持有比率[=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物／(總資產(chǎn)－現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物)]進(jìn)行了比較，發(fā)現(xiàn)美國(guó)企業(yè)的現(xiàn)金持有比率為6.4％、英國(guó)為6.1％、日本為15.5％、我國(guó)臺(tái)灣為11.6％。相比而言，國(guó)內(nèi)大陸上市公司現(xiàn)金持有水平比較高：中國(guó)上市公司的現(xiàn)金持有比率約為16.8％。1998～2007年中國(guó)上市公司的平均現(xiàn)金持有比率約為24％。各國(guó)比率相差的原因是什么?沒有答案。
(四)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行再認(rèn)識(shí)和提出新的認(rèn)識(shí)
2007年我國(guó)上市公司實(shí)施了與世界趨同的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。其最大的特點(diǎn)之一，是引進(jìn)公允價(jià)值這一計(jì)量屬性。經(jīng)本次金融危機(jī)實(shí)踐的檢驗(yàn)，其科學(xué)性及效果如何呢?
先做簡(jiǎn)單的回顧。1990年9月10日，美國(guó)證券交易委員會(huì)(sEC)時(shí)任主席理查德·c·布雷登，在參議院銀行、住宅及都市事務(wù)委員會(huì)作證時(shí)指出，歷史成本財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)于事無(wú)補(bǔ)。他首次提出應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值作為金融工具。但是近20年來(lái)，公允價(jià)值計(jì)量屬性一直存在爭(zhēng)論并不斷進(jìn)行調(diào)整、修訂與完善，經(jīng)歷了風(fēng)風(fēng)雨雨。
美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)后，公允價(jià)值計(jì)量與金融危機(jī)的關(guān)系問(wèn)題再次成為金融界與會(huì)計(jì)界的焦點(diǎn)。對(duì)其看法有不同聲音：
據(jù)資料證明，歐美政治家曾經(jīng)把矛頭指向了按市價(jià)計(jì)算的所謂公允價(jià)值的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。他們認(rèn)為，在金融危機(jī)時(shí)，公允價(jià)值計(jì)量會(huì)令很多金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)價(jià)值被嚴(yán)重低估。為了讓資產(chǎn)負(fù)債表好看，又會(huì)被迫拋售損失比較大的資產(chǎn)，進(jìn)一步壓低了這些資產(chǎn)價(jià)格，造成惡性循環(huán)。因此認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量是加劇金融危機(jī)的因素之一。
現(xiàn)任財(cái)政部會(huì)計(jì)司司長(zhǎng)劉玉廷在參加一次座談會(huì)時(shí)指出，金融危機(jī)與公允價(jià)值并沒有直接的、必然的聯(lián)系，金融危機(jī)產(chǎn)生的根源是美國(guó)超前消費(fèi)及衍生金融產(chǎn)品泛濫。它原則上是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題而非會(huì)計(jì)問(wèn)題，公允價(jià)值僅是一種計(jì)量工具，是一種事后反映，并不是促成危機(jī)發(fā)生的原因。用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量是沒有問(wèn)題的，只是計(jì)量方法上還需要研究。
對(duì)這些意見怎么看?筆者認(rèn)為，公允價(jià)值計(jì)量從表面上看來(lái)，只是一種計(jì)量的方法問(wèn)題，這沒有錯(cuò)。但它客觀上會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目發(fā)生波動(dòng)，從而會(huì)影響著經(jīng)營(yíng)者與投資者行為，是有經(jīng)濟(jì)后果的。問(wèn)題還在于，所謂的公允價(jià)值取得，存在著技術(shù)上的困難。同時(shí)，公允價(jià)值既有如實(shí)反映的一面，又會(huì)有各人理解不同的一面，很容易縱并運(yùn)用于盈余管理等。具體到本次金融危機(jī)，其主要的表現(xiàn)是：公允價(jià)值在反映企業(yè)金融資產(chǎn)的價(jià)格上過(guò)于敏感，很多時(shí)候會(huì)成為資本市場(chǎng)助漲與助跌的工具。也就是在市場(chǎng)狂熱時(shí)，它可以加劇市場(chǎng)狂熱；而當(dāng)市場(chǎng)陷入恐慌時(shí)，則可以加劇市場(chǎng)陷入恐慌，這就是人們所講的推波助瀾。針對(duì)這些問(wèn)題，應(yīng)該通過(guò)這次金融危機(jī)的實(shí)踐進(jìn)行分析，并得到相應(yīng)啟示?，F(xiàn)總結(jié)以下幾點(diǎn)：
第一，要注意流動(dòng)性管理。流動(dòng)性可以簡(jiǎn)單地理解為現(xiàn)金支付能力，它是企業(yè)資產(chǎn)配置和資本結(jié)構(gòu)管理的結(jié)果。因此用公允價(jià)值計(jì)量資產(chǎn)和負(fù)債，要以流動(dòng)性為目標(biāo)，要能保證企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提下，有足夠現(xiàn)金頭寸。
第二，提倡交易對(duì)象的管理。交易對(duì)象使用公允價(jià)值計(jì)量，在管理上，應(yīng)運(yùn)用該法獲得交易對(duì)象的情況概要，對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)的指標(biāo)影響進(jìn)行判斷，包括收益、資本、財(cái)務(wù)比率是否達(dá)到企業(yè)內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)。
關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；財(cái)務(wù)管理；啟示
引言
如果從2007年底美國(guó)發(fā)生“次級(jí)貸款”危機(jī)算起，被稱為世界性百年一遇的金融危機(jī)至今已近兩年了，現(xiàn)在還再探討這個(gè)題目，似乎有炒冷飯之嫌，但在筆者看來(lái)，理由有：
理由之一：有人說(shuō)，金融危機(jī)使我們失去了很多，但不應(yīng)失去思考；它摧毀了我們?cè)S多，但不應(yīng)摧毀價(jià)值。還有人說(shuō)金融危機(jī)百年一遇，但要充分認(rèn)識(shí)到它給我們上了生動(dòng)而又深刻的一課，是年輕人鍛煉成長(zhǎng)的好機(jī)會(huì)。它給我們多了一種經(jīng)歷、一種見識(shí)、一種歷練、一種本事。不論從哪個(gè)角度，都必須通過(guò)思考，認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，不能輕易地放棄金融危機(jī)給人類思考的價(jià)值。
理由之二：人們經(jīng)常說(shuō)形勢(shì)決定任務(wù)。當(dāng)前各國(guó)共同面臨的問(wèn)題是，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)寒潮何時(shí)消退的形勢(shì)做出科學(xué)的判斷，以便確定當(dāng)前任務(wù)。
就我國(guó)而言，在經(jīng)濟(jì)寒潮何時(shí)消退中存在多種意見，其中有兩種代表性意見：一種意見認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)2008年底就觸底，2009年第三季度就能走出低谷看到曙光；另一種意見則認(rèn)為，這次經(jīng)濟(jì)寒潮2009年才能見底，2010年才能有起色。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，這兩種意見都有各自的道理。
主張2009年下半年就能見到曙光的理由，媒體已有許多的披露，這里從略。下面主要講主張2010年才能有起色的理由。
信息時(shí)代，世界雖大也只不過(guò)是個(gè)地球村，誰(shuí)也不能獨(dú)善其身。這里先關(guān)注世界多數(shù)經(jīng)濟(jì)專家的看法。他們認(rèn)為，這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)目前仍見不到底，也很難預(yù)測(cè)什么時(shí)候能見底。因?yàn)檎仁蟹桨钢荒芫徑?，而不能根治；?shí)體經(jīng)濟(jì)深層次矛盾依然在激化，經(jīng)濟(jì)調(diào)整還將進(jìn)一步展開。有的專家還預(yù)言會(huì)出現(xiàn)第二波金融危機(jī)。拿超級(jí)大國(guó)——美國(guó)的經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)還在繼續(xù)，其經(jīng)濟(jì)仍然在惡化，失業(yè)在增加，消費(fèi)率(占GDP的比重)從70％降到60％等。這是因?yàn)?，美?guó)生產(chǎn)要素已缺乏增長(zhǎng)動(dòng)力，不知道用什么方式能夠填平金融海嘯造成的巨大窟窿，更不知如何維持美元穩(wěn)固的世界地位?諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼(因預(yù)測(cè)到這次金融危機(jī)而得獎(jiǎng))日前表示：到2011年世界經(jīng)濟(jì)將真正進(jìn)入蕭條期，人們將看到零利息、通貨膨脹和無(wú)復(fù)蘇景象，這種情況還將延續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。前不久，新加坡宣布一年期存款利率是百萬(wàn)分之一，也就是一百萬(wàn)存款的利息是1元。這不是零利息又是什么?
我國(guó)的狀況又是如何呢?由于這次金融危機(jī)是通過(guò)美元和五花八門衍生金融工具向世界各國(guó)擴(kuò)散，并滲透到世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)中。既要看到我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面及發(fā)展優(yōu)勢(shì)和潛力，也要看到我國(guó)所面對(duì)的外部嚴(yán)峻環(huán)境和自身的困難。而對(duì)于后者。主要有四點(diǎn)判斷：
第一。經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑。2009年一季度GDP同比只增長(zhǎng)61％；全國(guó)財(cái)政收入1.46萬(wàn)億元，同比下降8.3％。用電量和運(yùn)輸量一般是研究宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)，而一季度用電量還在下降，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出仍是下降趨勢(shì)。有人具體指出，2009年我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)投資、消費(fèi)和出口三大需求同時(shí)減速的險(xiǎn)情。先說(shuō)投資。投資增長(zhǎng)的原因，是經(jīng)濟(jì)增速的拉動(dòng)?，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下滑，投資自然就沒有積極性。再說(shuō)消費(fèi)，這幾年主要是靠汽車、房地產(chǎn)拉動(dòng)，而這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)又是靠消費(fèi)信貸刺激起來(lái)的，然而百姓的消費(fèi)力已經(jīng)被透支了。
第二，以城市化提高消費(fèi)率并不理想。三十年城市化人口要有9億，而現(xiàn)在只有4億多。而今又有1000多萬(wàn)的農(nóng)民工返鄉(xiāng)，農(nóng)村的消費(fèi)很難拉動(dòng)，目前又很難找出新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。類似于家電下鄉(xiāng)這樣的策略并不理想。東部不想買，西部又買不起。有的還說(shuō)，家電是因?yàn)椴荒艹隹?，才轉(zhuǎn)銷到農(nóng)村的，而價(jià)格優(yōu)惠13％，只等于出口的退稅而已。
第三，央行認(rèn)為，房地產(chǎn)目前仍有回調(diào)的危險(xiǎn)。商品房開工面積還在下降。其調(diào)整時(shí)間約需要3年，仍要引起——系列行業(yè)的調(diào)整。
第四，伴隨著改革開放以及全球化產(chǎn)業(yè)的分工，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)對(duì)對(duì)外貿(mào)易的高依存度，短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。如我國(guó)與美國(guó)的年貿(mào)易額高達(dá)3000多億美元。而我國(guó)出口卻在下降，2009年一季度進(jìn)出口總額同比降24.9％。我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨美歐經(jīng)濟(jì)衰退及貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的巨大考驗(yàn)。
綜上所述，金融危機(jī)已到盡頭的說(shuō)法并不可靠，現(xiàn)在僅是進(jìn)入止穩(wěn)狀態(tài)。因此，如何從認(rèn)識(shí)危機(jī)產(chǎn)生原因和怎樣科學(xué)認(rèn)識(shí)危機(jī)的問(wèn)題出發(fā)，進(jìn)而總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、豐富知識(shí)、提振信心、沉著應(yīng)對(duì)、認(rèn)真地做好本職工作、共克時(shí)艱這些問(wèn)題，今天仍然嚴(yán)肅地?cái)[在面前，需要我們做出響亮的回答。
因此，今天來(lái)探討這個(gè)題目并沒有過(guò)時(shí)，更不是炒冷飯，仍然具有理論與現(xiàn)實(shí)的針對(duì)性。
基于此，根據(jù)有關(guān)文獻(xiàn)及筆者學(xué)習(xí)的體會(huì)，這里先講金融危機(jī)及其產(chǎn)生的原因，即根源；再講當(dāng)前人們對(duì)金融危機(jī)的幾種認(rèn)識(shí)；接著討論一下怎樣科學(xué)與辯證地看待金融危機(jī)；最后，根據(jù)上述金融危機(jī)產(chǎn)生的原因和發(fā)展的形勢(shì)，談一談金融危機(jī)給財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作帶來(lái)的思考和啟示。
一、經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的原因
至今，有些人仍然感到這場(chǎng)危機(jī)來(lái)得莫名其妙。在談原因之前，先通俗地說(shuō)一下什么是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，由過(guò)熱到停滯，再走向衰退，達(dá)到一定程度時(shí)，就發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。從其表面現(xiàn)象來(lái)說(shuō)，就是你所生產(chǎn)的東西，有錢的人不需要，而需要的人又買不起；或者說(shuō)，大家需要的東西無(wú)人生產(chǎn)，不需要的東西卻還在大量制造。嚴(yán)重而又全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是以下述7種現(xiàn)象為其主要特征的：一是經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重泡沫化(商品價(jià)格嚴(yán)重脫離價(jià)值)；二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，生產(chǎn)相對(duì)過(guò)剩；三是銀行嚴(yán)重虧損，有的倒閉；四是很多企業(yè)破產(chǎn)，大量員工失業(yè)；五是發(fā)生通貨膨脹或是通貨緊縮；六是經(jīng)濟(jì)下滑；七是經(jīng)濟(jì)秩序混亂。當(dāng)人類被動(dòng)地接受懲罰后，又會(huì)回到價(jià)值規(guī)律上來(lái)，使經(jīng)濟(jì)得以恢復(fù)。但以后又會(huì)再出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)周期性、螺旋式上升。因此，經(jīng)濟(jì)危機(jī)既有始，也會(huì)有終，所以稱其為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性。
那么，產(chǎn)生金融危機(jī)的原因是什么?應(yīng)當(dāng)說(shuō)，各個(gè)時(shí)期產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的具體原因不盡相同。更為重要的是，金融危機(jī)至今還在繼續(xù)。此時(shí)，要對(duì)這場(chǎng)金融危機(jī)做出全面的尋根究源還不是時(shí)候。下面根據(jù)有關(guān)資料，講五個(gè)主要原因。
(一)過(guò)度消費(fèi)和超前消費(fèi)
美國(guó)人有過(guò)度消費(fèi)和超前消費(fèi)的習(xí)慣，今天敢花明天或是后天的錢。然而。天上掉不下餡餅。這就要碰到一個(gè)問(wèn)題，怎樣才能有錢保證過(guò)度消費(fèi)和超前消費(fèi)?常規(guī)的做法是借債和撈錢。
先說(shuō)借債。美國(guó)人在世紀(jì)之交，儲(chǔ)蓄率已是0，且敢于借錢花，負(fù)債的水平相當(dāng)高，據(jù)說(shuō)已達(dá)10多萬(wàn)億美元。這是什么概念呢?拿我們的人民幣來(lái)說(shuō)，10多萬(wàn)億美元，相當(dāng)于70萬(wàn)億人民幣。而我國(guó)2008年的財(cái)政收入約6萬(wàn)多億人民幣。即使什么錢都不花，12年左右才能還清債務(wù)。從這個(gè)意義上說(shuō)，美國(guó)也是世界上最窮的國(guó)家。有人說(shuō)過(guò)。美國(guó)是太多的人花了還不起的錢，世界太多的人又把錢借給了不該借的人。如很多國(guó)家都買
美國(guó)的國(guó)債，我國(guó)到2008年底總共持有美國(guó)的國(guó)債7274億美元，占美國(guó)國(guó)債的23.6％，已經(jīng)超過(guò)日本，是美國(guó)國(guó)債第一大持有國(guó)?，F(xiàn)在，我們還在買美國(guó)的國(guó)債。
再說(shuō)撈錢。多年來(lái)，他們揮舞著美元的大棒，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)已不是依靠主要的生產(chǎn)要素，而是熱心地去制造科技網(wǎng)絡(luò)泡沫、房地產(chǎn)泡沫和衍生產(chǎn)品泡沫等等，以便撈錢。有這樣的社會(huì)存在，就很容易養(yǎng)成投機(jī)的心理。投機(jī)雖是市場(chǎng)的劑，但漠視風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)度投機(jī)所制造的泡沫總是要破的，也就是必然要受到價(jià)值規(guī)律的懲罰，使市場(chǎng)失去穩(wěn)定的基礎(chǔ)，引發(fā)金融危機(jī)。例如，近年來(lái)，在高利潤(rùn)的誘惑和激烈競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，投資銀行逐步地放棄需要資本金很少、以賺取傭金的主業(yè)務(wù)，而是不務(wù)正業(yè)和本末倒置地大量介入“次級(jí)貸款”市場(chǎng)和復(fù)雜衍生金融產(chǎn)品投資。而衍生金融產(chǎn)品又具有眾所周知的杠桿效應(yīng)，可以放大收益和風(fēng)險(xiǎn)，交易主體只要交少量的保證金就可以完成高回報(bào)的交易。高杠桿率使得投資銀行對(duì)融資依賴增強(qiáng)，一旦投資銀行不能通過(guò)融資維持流動(dòng)性時(shí)，就容易引起投資銀行的破產(chǎn)。美國(guó)五大投資銀行就是教訓(xùn)。
(二)金融創(chuàng)新過(guò)度和不恰當(dāng)使用
雖然金融創(chuàng)新對(duì)金融的發(fā)展具有推進(jìn)器的作用，但又有放大風(fēng)險(xiǎn)的一面，是把雙刃劍。因此，必須把金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)置于可控的范圍內(nèi)。美國(guó)是推崇金融創(chuàng)新的國(guó)度，現(xiàn)在究竟有多少衍生金融工具，誰(shuí)也無(wú)法搞清楚。它們又是如何創(chuàng)新和使用金融創(chuàng)新工具的呢?如美國(guó)的房貸機(jī)構(gòu)——房利美和房地美購(gòu)買商業(yè)銀行和房貸公司流動(dòng)性差的貸款，通過(guò)資產(chǎn)證券化，將其轉(zhuǎn)換成債券在市場(chǎng)上發(fā)售，投資銀行又利用其金融工程技術(shù)，通過(guò)創(chuàng)新再將“次債”進(jìn)行分割、打包、組合并在市場(chǎng)上分別出售。由此衍生層次變迭加，信用鏈條拉長(zhǎng)。其結(jié)果是沒有人去關(guān)心這些衍生金融產(chǎn)品的真正基礎(chǔ)價(jià)值。從而助長(zhǎng)和推動(dòng)了極度的短期投機(jī)趨利化，最終釀成了嚴(yán)重的金融市場(chǎng)危機(jī)。可以說(shuō)，美國(guó)本輪金融危機(jī)就是“次貸”危機(jī)所蔓延的結(jié)果，“次貸”危機(jī)是美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新過(guò)度和不恰當(dāng)使用金融衍生品的產(chǎn)物。
總之，好大喜功和寅吃卯糧，終究是要付出慘痛代價(jià)的。同時(shí)，也使我們想到，我們黨所提出的可持續(xù)的發(fā)展戰(zhàn)略是何等的正確和有眼光。
(三)對(duì)經(jīng)濟(jì)疏于監(jiān)管
正反的經(jīng)驗(yàn)均證明，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制的經(jīng)濟(jì)，必須依法進(jìn)行監(jiān)管。建立在法制和監(jiān)管基礎(chǔ)上的一些市場(chǎng)運(yùn)行的基本規(guī)則和制度，是一個(gè)健康和有序的金融體系賴以運(yùn)行的基石。市場(chǎng)主體如果脫離監(jiān)管和法制的約束，過(guò)度追求盈利，盲目競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)就可能滑向無(wú)序，金融危機(jī)就極易發(fā)生。而美國(guó)自由金融主義發(fā)展模式已經(jīng)走到了頂峰，必然導(dǎo)致金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性崩潰。總理2009年初在劍橋演講時(shí)，一針見血地指出，這場(chǎng)金融危機(jī)使我們看到，市場(chǎng)也不是萬(wàn)能的，一味放任自由，勢(shì)必引起經(jīng)濟(jì)秩序的混亂和社會(huì)分配不公，最終受到懲罰?？偫磉€說(shuō)，從上世紀(jì)九十年代以來(lái)，一些經(jīng)濟(jì)實(shí)體疏于監(jiān)管，一些金融機(jī)構(gòu)受利益驅(qū)動(dòng)，利用數(shù)十倍金融杠桿進(jìn)行超額融資，在獲取高額利潤(rùn)同時(shí)，把巨大的風(fēng)險(xiǎn)留給整個(gè)世界。這充分說(shuō)明，不受管理的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是行不通的。
(四)不合理的高薪激勵(lì)
有關(guān)機(jī)構(gòu)的研究資料表明，2007年美國(guó)大企業(yè)高管薪水水平是普通員工的275倍，而大約30年前，則是35比1。在中國(guó)，據(jù)媒體的披露，中國(guó)銀行董事長(zhǎng)是150萬(wàn)，相當(dāng)于美國(guó)30年前的水平。金融機(jī)構(gòu)對(duì)高管激勵(lì)措施，往往與短期證券交易收益掛鉤。在誘人的高薪軀動(dòng)下，華爾街的精英們?yōu)榱俗非缶揞~短期回報(bào)，紛紛試水“有毒證券”，借助于金融創(chuàng)新從事金融冒險(xiǎn)。如前所說(shuō)，美國(guó)的房貸機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)公司將貸款發(fā)放給沒有還貸能力的借款人，商業(yè)銀行、投資銀行則將房貸資產(chǎn)打包賣給投資者，重獎(jiǎng)之下放棄授信標(biāo)準(zhǔn)。離開合理邊界的高薪激勵(lì)，是這場(chǎng)金融危機(jī)的始作俑者和罪魁禍?zhǔn)字弧?/p>
(五)數(shù)學(xué)模型的濫用
數(shù)學(xué)模型本身是科學(xué)與嚴(yán)密的，但卻是靜止的，而資本市場(chǎng)則是生動(dòng)活潑和瞬息萬(wàn)變的。數(shù)學(xué)模型依賴一些脫離現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)條件的抽象假設(shè)和歷史數(shù)據(jù)，因而只能在一定范圍內(nèi)作為投資決策參考，不能作為投資決策的依據(jù)。過(guò)分依賴模型進(jìn)行投資決策是不科學(xué)的，必須對(duì)模型計(jì)算結(jié)果給予科學(xué)判斷。恰恰是不準(zhǔn)確的投資模型，使得華爾街分析師、精算師忽略系統(tǒng)性錯(cuò)誤，并在證券化分析、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)估算，甚至違約率計(jì)算上出現(xiàn)預(yù)測(cè)失誤，最終成為這次美國(guó)系統(tǒng)性金融危機(jī)的一個(gè)重要誘因。
存在決定意識(shí)。金融危機(jī)，既然發(fā)生了，人們會(huì)有怎樣的認(rèn)識(shí)呢?
二、對(duì)這場(chǎng)金融危機(jī)現(xiàn)有的幾種認(rèn)識(shí)
下面列舉現(xiàn)有的三種認(rèn)識(shí)。
(一)巴不得一夜之間就能告別經(jīng)濟(jì)危機(jī)
據(jù)有的媒體披露，1998年?yáng)|南亞發(fā)生了金融危機(jī)，泰國(guó)人一夜醒來(lái)，每個(gè)家庭的財(cái)富縮水了20％。本次金融危機(jī)已造成世界4萬(wàn)億美元損失，大體上每人平均約3萬(wàn)元人民幣。這對(duì)非洲絕大多數(shù)的國(guó)家和我國(guó)有些地區(qū)來(lái)說(shuō)，都是天文數(shù)字。對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，尚未見到這樣的指針和數(shù)字。盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面還是好的，但無(wú)論是國(guó)家還是個(gè)人，都蒙受了損失，其程度估計(jì)不會(huì)亞于泰國(guó)人。根據(jù)媒體的披露，給我們留下較深印象的有：
第一，經(jīng)濟(jì)下滑。如2008年國(guó)家的GDP和財(cái)政收入增幅都比上一年下降。
第二，股市滬A從六千一百多點(diǎn)跌到一千六百多點(diǎn)，降了72％左右。2008年A股的市值減少了20多萬(wàn)億元，創(chuàng)證券市場(chǎng)開張侶年以來(lái)的記錄。因市值減少，中國(guó)經(jīng)濟(jì)證券化比率也從2007年157.5％回歸到2008年的53.87％。
第三，就業(yè)面縮小，失業(yè)增加。畢業(yè)大學(xué)生就業(yè)難，有一千多萬(wàn)農(nóng)民工返鄉(xiāng)，使許多家庭的收入縮水，生活陷入了困境。
第四，企業(yè)的業(yè)績(jī)下滑，職工的工資和獎(jiǎng)金減少。
不難想象，上述的這些情況給生活帶來(lái)了壓力，又給精神上帶來(lái)煩惱。甚至使人容易產(chǎn)生悲觀失望情緒，對(duì)經(jīng)濟(jì)和生活失去應(yīng)有信心。例如，由于金融危機(jī)的發(fā)生，美國(guó)人比7年前還窮，歷史倒退了7年。世界上已有4位億萬(wàn)富翁自殺。4月22日，美國(guó)住房抵押貸款的主要來(lái)源之一——房利美的CFO也在家中自殺。鄰居都講他是好人，同事講他的能力出眾，去年還獲85萬(wàn)美元獎(jiǎng)金。自殺原因可能是壓力太大。俄羅斯的億萬(wàn)富翁因金融危機(jī)也少了一半。香港的百萬(wàn)富豪在2008年減少了6.6萬(wàn)人，平均流動(dòng)資產(chǎn)(基金、股票、外匯、債券及其它流動(dòng)資產(chǎn))減少120萬(wàn)港元。因此，許多人巴不得在一夜之間就能揮手告別經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
(二)盼望房?jī)r(jià)能越低越好
我國(guó)房地產(chǎn)的價(jià)格時(shí)有上漲過(guò)快的情況，很多低收入家庭買不起房子。政府根據(jù)這一現(xiàn)象，采取了如運(yùn)用稅收和利率杠桿等調(diào)控的措施，鼓勵(lì)買房。有的人希望政府能進(jìn)一步運(yùn)用行政手段，打壓房?jī)r(jià)，價(jià)格越低越好，使大家都能買得起房子。
(三)希望天天有便宜貨
為了促進(jìn)消費(fèi)，刺激經(jīng)濟(jì)，政府采取了包括發(fā)放消費(fèi)券在內(nèi)的許多措施，幫助困難群眾。許多企業(yè)也為了使自己手頭有真金白銀，以便在危機(jī)中取得主動(dòng)，采取了包括降價(jià)在內(nèi)的許多促銷策略，有許多商品的價(jià)格低于成本。這種策略使得部分人認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)危機(jī)沒有什么不好，工資一分也沒少，而衣食住行樂(lè)都在降價(jià)，天天有便宜貨可買。有的人一買東西，就可以用好幾年。
上述這三種比較有代表性的想法，是否全面與科學(xué)?
三、必須以科學(xué)、辯證的眼光看待這一場(chǎng)金融危機(jī)
針對(duì)上述三種想法，相應(yīng)地講三點(diǎn)：
(一)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到金融危機(jī)的客觀性和不可抗拒性
當(dāng)今，世界絕大多數(shù)的國(guó)家放棄了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的模式，實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)值規(guī)律必然要起作用。所謂的價(jià)值規(guī)律，講的是商品的價(jià)值量取決于社會(huì)平均必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間。目前還無(wú)法加以直接計(jì)算，只能借助于價(jià)格(貨幣)加以表現(xiàn)。由于供求關(guān)系，價(jià)格會(huì)隨價(jià)值上下波動(dòng)，但最終決定價(jià)格的是價(jià)值。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正是通過(guò)價(jià)值規(guī)律的價(jià)格機(jī)制進(jìn)行調(diào)節(jié)。即通過(guò)價(jià)格信號(hào)知道要生產(chǎn)什么，不生產(chǎn)什么。所以，價(jià)值規(guī)律是一所偉大的學(xué)校。
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)同樣存在著許多問(wèn)題。最重要的問(wèn)題是在追逐利潤(rùn)的競(jìng)爭(zhēng)中，由于信息不對(duì)稱和生產(chǎn)的無(wú)政府主義，會(huì)使生產(chǎn)具有很大盲目性，進(jìn)而引發(fā)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，從而出現(xiàn)開頭所講的那些經(jīng)濟(jì)危機(jī)現(xiàn)象。這些現(xiàn)象，不是買賣雙方或是某個(gè)人特意安排的，而是在價(jià)值規(guī)律作用下，受到懲罰后才能知道的，屬于事后的懲罰，當(dāng)發(fā)現(xiàn)并要糾正時(shí)已經(jīng)來(lái)不及了。因此，經(jīng)濟(jì)危機(jī)是無(wú)法阻擋也逃脫不了的。換言之，經(jīng)濟(jì)危機(jī)不是那種招之即來(lái)、揮之即去的東西，而是具有客觀性質(zhì)和不可抗拒性，并成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的另一條經(jīng)濟(jì)規(guī)律，叫做經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律。這也是實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)這一資源配置形式，在創(chuàng)造高速生產(chǎn)力同時(shí)，必須付出的代價(jià)，或是不可克服的弊端。正因?yàn)槿绱?，認(rèn)識(shí)并深入理解金融危機(jī)應(yīng)成為人生的必修課。
(二)商品房?jī)r(jià)格并非越低越好
商品房?jī)r(jià)格問(wèn)題，是一個(gè)比較復(fù)雜的問(wèn)題，思維上往往會(huì)出現(xiàn)“剪不斷，理還亂”的狀況。
首先，從理論上看，商品房?jī)r(jià)格不是由主觀愿望決定的，它最終是被商品房的價(jià)值所決定的。也就是價(jià)格太高了，背離其價(jià)值，很多人買不起，這當(dāng)然不行，也不可能長(zhǎng)久下去；反之，如果太低了，虧本生意沒有人會(huì)做。其價(jià)格問(wèn)題，只能由市場(chǎng)決定，由價(jià)值規(guī)律進(jìn)行調(diào)節(jié)。決不能倒退到商品價(jià)格均由政府規(guī)定的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)代。況且，據(jù)統(tǒng)計(jì)，房地產(chǎn)行業(yè)牽涉到五十幾個(gè)行業(yè)，如鋼鐵和水泥等行業(yè)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，占到GDP的比重10％，與相關(guān)的56個(gè)行業(yè)加起來(lái)占到GDP的40％。這里有個(gè)如何照顧到更多人利益的問(wèn)題。
其次，商品房?jī)r(jià)格問(wèn)題，同很多經(jīng)濟(jì)問(wèn)題一樣，是一個(gè)兩難選擇的問(wèn)題。溫總理2009年2月28日與網(wǎng)友在線交流時(shí)說(shuō)，住房人均不足10平方米的要超過(guò)千萬(wàn)戶以上。但是。筆者認(rèn)為實(shí)際比這要多。因?yàn)槊磕甑拇髮W(xué)生有600萬(wàn)人，不久就要結(jié)婚，這需要多少房子?總理這里想說(shuō)的是，商品房目前還存在著很大的需求。可總理沒有講另一方面，也就是現(xiàn)在居民手中有錢，光儲(chǔ)蓄就有25萬(wàn)億多元，這還沒有包括基金、股票、債券、外匯等?？蔀槭裁蠢习傩帐种杏绣X。又有需求，而商房卻大量積壓?其癥結(jié)是開發(fā)商與消費(fèi)方想法不一致，沒有找到合理的價(jià)格。從政府的角度來(lái)說(shuō)，處于究竟是傾向老百姓還是傾向開發(fā)商這種兩難選擇的境地。十個(gè)行業(yè)的振興計(jì)劃只有房地產(chǎn)行業(yè)可能與此有關(guān)。如何解決需要與價(jià)格的均沖性問(wèn)題，這正是企業(yè)家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的任務(wù)。最近中央發(fā)表了房地產(chǎn)白皮書，稱由于需求的剛性，再降房?jī)r(jià)的可能性很少。
最后，關(guān)于是不是必須讓每個(gè)人都能買得起房子的問(wèn)題，號(hào)稱世界上收入最高的美國(guó)，也只有30％左右的人有房子，其它的人都是租房子住，很多人租住政府的廉租房。其實(shí)，經(jīng)濟(jì)高度商品化后，人力資源也高度地在流動(dòng)，買個(gè)房子會(huì)感到很拖累。
總之，商品房?jī)r(jià)格要降到合理的價(jià)位，并非越低越好，也不是越高越好。商品房?jī)r(jià)格不能嚴(yán)重背離價(jià)值。
(三)商品低價(jià)促銷問(wèn)題只能治標(biāo)不能治本
經(jīng)濟(jì)學(xué)中有個(gè)基本常識(shí)，只有投入小于產(chǎn)出時(shí)，社會(huì)不僅能生存，而且能發(fā)展。因此，任何社會(huì)都要節(jié)約，力爭(zhēng)以盡可能少的投入來(lái)取得盡可能大的產(chǎn)出。這里講的節(jié)約，歸根到底是時(shí)間節(jié)約，時(shí)間節(jié)約規(guī)律被稱為是最高級(jí)的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。社會(huì)對(duì)節(jié)約要求的強(qiáng)制性，也適用于企業(yè)?，F(xiàn)在用時(shí)間節(jié)約規(guī)律來(lái)看促銷的現(xiàn)象，企業(yè)能長(zhǎng)期用低于成本的價(jià)格出售商品嗎?如果是這樣，企業(yè)一定不能生存?，F(xiàn)在的促銷只是一種戰(zhàn)略，而且他們失去的也希望能在今后得到補(bǔ)償。促銷對(duì)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)來(lái)說(shuō)，只能治標(biāo)不能治本，更不是長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)。
由此可見，上述的三種想法均不大科學(xué)，且存在片面性，也不符合辯證法。對(duì)于金融危機(jī)，科學(xué)的態(tài)度應(yīng)是：一方面是要承認(rèn)和尊重規(guī)律，人類在它的面前是渺小的；另一方面，要提振信心，積極地去面對(duì)。也就是說(shuō)，30年前我們選擇了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，享受了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的快速發(fā)展；今天我們也要勇敢地面對(duì)市場(chǎng)周期性波動(dòng)。
四、金融危機(jī)對(duì)財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作的啟示
對(duì)財(cái)會(huì)工作者而言，這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，可以暴露和反思以往在財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作上的不足，把它看成是彰顯和提升財(cái)務(wù)理念的好機(jī)會(huì)，把財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作提高到新的水平。當(dāng)今，每個(gè)企業(yè)都必須有針對(duì)性地加強(qiáng)以下的建設(shè)和管理。
(一)必須加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略研究和建設(shè)
財(cái)務(wù)管理應(yīng)采取什么戰(zhàn)略?這是財(cái)務(wù)管理的首要問(wèn)題。過(guò)去，有相當(dāng)多的企業(yè)隨波逐流，人家做什么就跟著做什么，什么賺錢就做什么。而不去研究、咨詢、分析和制訂戰(zhàn)略，確定經(jīng)營(yíng)模式。根據(jù)金融危機(jī)產(chǎn)生的根源，今后應(yīng)看重考慮的問(wèn)題主要有：
1企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要著重于實(shí)業(yè)
當(dāng)前的危機(jī)是危中有機(jī)，關(guān)鍵看能否抓住機(jī)遇。現(xiàn)在政府為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所投入的每一分錢，在戰(zhàn)略上都要立足于科學(xué)發(fā)展，再不能回到傳統(tǒng)發(fā)展的老路上去。也就是在保速度、保增長(zhǎng)的同時(shí)，要做到促進(jìn)提高自主創(chuàng)新能力、促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、促進(jìn)建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。因?yàn)橹挥信嘤峡茖W(xué)發(fā)展觀要求的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，才能保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的可持續(xù)性，才是應(yīng)對(duì)危機(jī)的長(zhǎng)久及治本之策。在制訂企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略時(shí)，我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)名副其實(shí)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)應(yīng)重在實(shí)業(yè)。
雖然融資等問(wèn)題離不開資本市場(chǎng)，但不能把主要精力放在資本市場(chǎng)上，特別是股票投資。
2要慎用各種理財(cái)?shù)慕鹑谘苌a(chǎn)品
本來(lái)，金融創(chuàng)新的根本目的是要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和套期保值，并非危機(jī)的根源，但如果濫用或?qū)⑵湟暈橥顿Y工具，就會(huì)成為金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住?007年全球外匯資金和金融衍生產(chǎn)品全年交易量達(dá)3259萬(wàn)億美元，相當(dāng)于當(dāng)年全球GDP總和的67倍，已超過(guò)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。俗話說(shuō)“吃一塹長(zhǎng)一智”。特別是要慎用各種理財(cái)?shù)慕鹑谘苌a(chǎn)品的創(chuàng)新，要注意掌握使用中的“度”。那么，其度如何把握呢?據(jù)數(shù)據(jù)介紹，一般可以遵循以下的原則：
第一，總量適度的原則。要以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和套期保值的需要為標(biāo)準(zhǔn)，而不是要通過(guò)投資獲利。否則又將演變成不可抗拒的風(fēng)險(xiǎn)。
第二，程控的原則。對(duì)金融衍生產(chǎn)品投資要有內(nèi)控機(jī)制，如果是無(wú)法控制，則不能投資。
第三，穩(wěn)步推行原則。先推行簡(jiǎn)單、風(fēng)險(xiǎn)低的產(chǎn)品，等待水平提高以后，再向復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)高的產(chǎn)品過(guò)渡。
說(shuō)到財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，熱門的話題是樓市和股市，卻很少有人去關(guān)心居民儲(chǔ)蓄以及貨幣量擴(kuò)大的問(wèn)題?？砂阉扔鳛槎〞r(shí)炸彈、籠中虎、或是堰塞湖，也不知道什么時(shí)候會(huì)爆炸和潰堤?估計(jì)在未來(lái)GDP溫和增長(zhǎng)下還可能發(fā)生通貨膨脹。對(duì)此，在理財(cái)戰(zhàn)略上怎么應(yīng)對(duì)?
(二)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型內(nèi)部控制制度的建設(shè)
內(nèi)部控制隨環(huán)境變化，處于不斷的演進(jìn)之中。針對(duì)現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)時(shí)不有、無(wú)處不存的這一環(huán)境，COSO委員會(huì)于2004年頒布了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架(ERM)，認(rèn)為以前的內(nèi)部控制整體框架，包含在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架之中，足以說(shuō)明對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視。從中明白，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)就是收益發(fā)現(xiàn)的過(guò)程。這次金融危機(jī)不知有多少企業(yè)倒下(20世紀(jì)30年代有15000多家銀行倒閉)?2009年的頭兩個(gè)月，美國(guó)又有14家銀行倒閉。盡管各個(gè)企業(yè)倒閉的原因不盡相同，但共同的原因是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理不到位，資金的風(fēng)險(xiǎn)管理做得不好。根據(jù)這次金融危機(jī)給我們的教育與啟示。當(dāng)前資金的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)針對(duì)性地做好三個(gè)方面：
第一，現(xiàn)在相當(dāng)多的企業(yè)，仍然存在著不是內(nèi)部人控制就是外部人控制的局面，這是造成資金風(fēng)險(xiǎn)管理有名無(wú)實(shí)的重要原因。在現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)中，要建立科學(xué)有效的權(quán)力制衡機(jī)制和有效的授權(quán)與監(jiān)控機(jī)制。因?yàn)樵陲L(fēng)險(xiǎn)投機(jī)收益的誘惑面前，監(jiān)督往往無(wú)效。制衡才是最有效手段。
第二，要加強(qiáng)企業(yè)的文化建設(shè)，特別是要加強(qiáng)責(zé)任感的建設(shè)。這是因?yàn)椋阂环矫骘L(fēng)險(xiǎn)管理絕不是管理階層幾個(gè)人的事，而是要貫穿企業(yè)管理的每一個(gè)過(guò)程和每一個(gè)人；另一方面，制度不是萬(wàn)能的，新的情況與問(wèn)題會(huì)不斷發(fā)生，這就要求做到在授權(quán)之內(nèi)對(duì)自己的行為負(fù)責(zé)任。
第三，大國(guó)之間的摩擦或由于某個(gè)國(guó)家的金融危機(jī)，都會(huì)對(duì)收匯造成致命的打擊。還有不斷創(chuàng)新金融的工具，它們都充滿風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)此高度警惕。
(三)樹立“現(xiàn)金為王”的觀念
資金是企業(yè)“血液”。對(duì)此，人們?cè)谄饺绽镆苍S不能充分領(lǐng)悟，但在金融危機(jī)的環(huán)境下，就不再難以理解了。這次的金融危機(jī)給我們的啟示之一是現(xiàn)金對(duì)于企業(yè)的重要性。事實(shí)表明。由于現(xiàn)金流動(dòng)性不足，不能償還到期債務(wù)而破產(chǎn)的不在少數(shù)，甚至有的企業(yè)還是盈利性破產(chǎn)。因此，在預(yù)期融資困難時(shí)，尤其是在金融危機(jī)的背景下，企業(yè)就必須儲(chǔ)備盡可能多的現(xiàn)金，以保全企業(yè)的生存。盡管金融危機(jī)不是經(jīng)常爆發(fā)，但又很難預(yù)期。從這個(gè)角度看，如果希望企業(yè)的基業(yè)常青，控制負(fù)債水平，保持科學(xué)流動(dòng)性，持有必要的現(xiàn)金儲(chǔ)備，就顯得十分必要。這就是所說(shuō)的“現(xiàn)金為王”的觀念。同時(shí)，在方法上，要重視企業(yè)現(xiàn)金流量表的編制、分析和應(yīng)用，把現(xiàn)金流量表放在首位。
這并不是說(shuō)持有現(xiàn)金多多益善，而是要注意收益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。從理論上說(shuō)，資產(chǎn)的盈利性與流動(dòng)性具有替代關(guān)系。企業(yè)現(xiàn)金保持量越多，流動(dòng)性就越強(qiáng)，但極端了會(huì)嚴(yán)重影響其盈利性；企業(yè)現(xiàn)金保持量少，盈利性就強(qiáng)，但極端了會(huì)嚴(yán)重影響其流動(dòng)性，這就是利益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。如何做好匹配，宏觀經(jīng)濟(jì)行業(yè)環(huán)境、國(guó)家貨幣政策、公司財(cái)務(wù)狀況等都是公司現(xiàn)金持有量的影響因素，有很深學(xué)問(wèn)。現(xiàn)有人對(duì)1998年世界主要國(guó)家或地區(qū)現(xiàn)金持有比率[=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物／(總資產(chǎn)－現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物)]進(jìn)行了比較，發(fā)現(xiàn)美國(guó)企業(yè)的現(xiàn)金持有比率為6.4％、英國(guó)為6.1％、日本為15.5％、我國(guó)臺(tái)灣為11.6％。相比而言，國(guó)內(nèi)大陸上市公司現(xiàn)金持有水平比較高：中國(guó)上市公司的現(xiàn)金持有比率約為16.8％。1998～2007年中國(guó)上市公司的平均現(xiàn)金持有比率約為24％。各國(guó)比率相差的原因是什么?沒有答案。
(四)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行再認(rèn)識(shí)和提出新的認(rèn)識(shí)
2007年我國(guó)上市公司實(shí)施了與世界趨同的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。其最大的特點(diǎn)之一，是引進(jìn)公允價(jià)值這一計(jì)量屬性。經(jīng)本次金融危機(jī)實(shí)踐的檢驗(yàn)，其科學(xué)性及效果如何呢?
先做簡(jiǎn)單的回顧。1990年9月10日，美國(guó)證券交易委員會(huì)(sEC)時(shí)任主席理查德·c·布雷登，在參議院銀行、住宅及都市事務(wù)委員會(huì)作證時(shí)指出，歷史成本財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)于事無(wú)補(bǔ)。他首次提出應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值作為金融工具。但是近20年來(lái)，公允價(jià)值計(jì)量屬性一直存在爭(zhēng)論并不斷進(jìn)行調(diào)整、修訂與完善，經(jīng)歷了風(fēng)風(fēng)雨雨。
美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)后，公允價(jià)值計(jì)量與金融危機(jī)的關(guān)系問(wèn)題再次成為金融界與會(huì)計(jì)界的焦點(diǎn)。對(duì)其看法有不同聲音：
據(jù)資料證明，歐美政治家曾經(jīng)把矛頭指向了按市價(jià)計(jì)算的所謂公允價(jià)值的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。他們認(rèn)為，在金融危機(jī)時(shí)，公允價(jià)值計(jì)量會(huì)令很多金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)價(jià)值被嚴(yán)重低估。為了讓資產(chǎn)負(fù)債表好看，又會(huì)被迫拋售損失比較大的資產(chǎn)，進(jìn)一步壓低了這些資產(chǎn)價(jià)格，造成惡性循環(huán)。因此認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量是加劇金融危機(jī)的因素之一。
現(xiàn)任財(cái)政部會(huì)計(jì)司司長(zhǎng)劉玉廷在參加一次座談會(huì)時(shí)指出，金融危機(jī)與公允價(jià)值并沒有直接的、必然的聯(lián)系，金融危機(jī)產(chǎn)生的根源是美國(guó)超前消費(fèi)及衍生金融產(chǎn)品泛濫。它原則上是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題而非會(huì)計(jì)問(wèn)題，公允價(jià)值僅是一種計(jì)量工具，是一種事后反映，并不是促成危機(jī)發(fā)生的原因。用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量是沒有問(wèn)題的，只是計(jì)量方法上還需要研究。
對(duì)這些意見怎么看?筆者認(rèn)為，公允價(jià)值計(jì)量從表面上看來(lái)，只是一種計(jì)量的方法問(wèn)題，這沒有錯(cuò)。但它客觀上會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目發(fā)生波動(dòng)，從而會(huì)影響著經(jīng)營(yíng)者與投資者行為，是有經(jīng)濟(jì)后果的。問(wèn)題還在于，所謂的公允價(jià)值取得，存在著技術(shù)上的困難。同時(shí)，公允價(jià)值既有如實(shí)反映的一面，又會(huì)有各人理解不同的一面，很容易縱并運(yùn)用于盈余管理等。具體到本次金融危機(jī)，其主要的表現(xiàn)是：公允價(jià)值在反映企業(yè)金融資產(chǎn)的價(jià)格上過(guò)于敏感，很多時(shí)候會(huì)成為資本市場(chǎng)助漲與助跌的工具。也就是在市場(chǎng)狂熱時(shí)，它可以加劇市場(chǎng)狂熱；而當(dāng)市場(chǎng)陷入恐慌時(shí)，則可以加劇市場(chǎng)陷入恐慌，這就是人們所講的推波助瀾。針對(duì)這些問(wèn)題，應(yīng)該通過(guò)這次金融危機(jī)的實(shí)踐進(jìn)行分析，并得到相應(yīng)啟示?，F(xiàn)總結(jié)以下幾點(diǎn)：
第一，要注意流動(dòng)性管理。流動(dòng)性可以簡(jiǎn)單地理解為現(xiàn)金支付能力，它是企業(yè)資產(chǎn)配置和資本結(jié)構(gòu)管理的結(jié)果。因此用公允價(jià)值計(jì)量資產(chǎn)和負(fù)債，要以流動(dòng)性為目標(biāo)，要能保證企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提下，有足夠現(xiàn)金頭寸。
第二，提倡交易對(duì)象的管理。交易對(duì)象使用公允價(jià)值計(jì)量，在管理上，應(yīng)運(yùn)用該法獲得交易對(duì)象的情況概要，對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)的指標(biāo)影響進(jìn)行判斷，包括收益、資本、財(cái)務(wù)比率是否達(dá)到企業(yè)內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)。
第三，重視處理好與投資者的關(guān)系。與公允價(jià)值計(jì)量相關(guān)的，尤其是不可觀測(cè)數(shù)據(jù)的采用、管理層的判斷等，更是企業(yè)需要詳細(xì)披露的內(nèi)容。同時(shí)管理層需要重視與投資者溝通，并解釋財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)，使投資者了解企業(yè)的價(jià)值等。
總之，公允價(jià)值計(jì)量不是惡魔，也不是救世主。它是現(xiàn)今金融市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的必然結(jié)果，全面否定它并不可行。在思想方法論上，不能簡(jiǎn)單化，而要具體問(wèn)題做具體分析，也就是對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的使用要注意硬約束。今后，公允價(jià)值這種計(jì)量方法還需要在實(shí)踐中檢驗(yàn)，不斷地進(jìn)行再認(rèn)識(shí)并提出新認(rèn)識(shí)。
【關(guān)鍵詞】金融危機(jī)民辦高職挑戰(zhàn)發(fā)展契機(jī)
2008年美國(guó)次貸危機(jī)演變而成的全球金融危機(jī)如海嘯一般迅速席卷全球，金融、房產(chǎn)、制造業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)首當(dāng)其沖，投資量大幅縮水，影響頗大。根據(jù)教育的外部關(guān)系規(guī)律，教育與經(jīng)濟(jì)之間有著密切的聯(lián)系，教育要受社會(huì)經(jīng)濟(jì)的制約，并為其服務(wù)，特別是承擔(dān)著培養(yǎng)高級(jí)專門人才重任的高等教育，更是聯(lián)系緊密，因而受到金融危機(jī)的影響也更為直接。民辦高職在全球性金融危機(jī)面前，將會(huì)面臨怎樣的挑戰(zhàn)，前景如何，又如何化解沖擊，抓住機(jī)遇，趁勢(shì)發(fā)展，這些問(wèn)題在當(dāng)前看來(lái)意義重大。
一、金融危機(jī)給民辦高職帶來(lái)挑戰(zhàn)
1、家庭收入減少，致使大面積的學(xué)生流失，進(jìn)而將會(huì)引起學(xué)校財(cái)務(wù)緊張等一系列危機(jī)。當(dāng)前，金融危機(jī)已經(jīng)對(duì)中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了嚴(yán)重影響，并且這種影響還會(huì)進(jìn)一步加重。收入水平的降低和就業(yè)崗位的減少是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的基本特征。數(shù)據(jù)顯示，歐美市場(chǎng)占我國(guó)總出口的40%，由于歐美出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，我國(guó)制造業(yè)的出口有所放緩，在長(zhǎng)三角、珠三角的一些地區(qū)，出現(xiàn)了中小企業(yè)停產(chǎn)、減員，勞動(dòng)力市場(chǎng)用工量下降等現(xiàn)象。失業(yè)必將導(dǎo)致中國(guó)家庭的預(yù)期收入減少，而家庭收入的減少則會(huì)使民辦高校招生和保持在校生規(guī)模的減小。對(duì)于依靠學(xué)生學(xué)費(fèi)維持發(fā)展的民辦高職而言，沒有了學(xué)生或者學(xué)生規(guī)模減小，將直接導(dǎo)致學(xué)校財(cái)政困難，甚至被迫倒閉。
2、就業(yè)壓力加大，降低民辦高職的吸引力。當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，高校畢業(yè)生數(shù)量繼續(xù)增加。2009年高校畢業(yè)生總量將達(dá)610萬(wàn)，約占城鎮(zhèn)新成長(zhǎng)勞動(dòng)力總量的一半以上。另外，由于有一批學(xué)生當(dāng)年畢業(yè)后未能及時(shí)就業(yè)，歷年累積，今年要求就業(yè)的高校畢業(yè)生達(dá)到700萬(wàn)人以上。與此同時(shí)，受國(guó)際金融危機(jī)的影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度明顯放緩，就業(yè)需求整體下降，企業(yè)對(duì)新增勞動(dòng)力的需求減少，這必然會(huì)使高校畢業(yè)生就業(yè)需求與社會(huì)就業(yè)供給之間的矛盾更加突出。對(duì)于民辦高職而言，形勢(shì)可謂異常嚴(yán)峻。一方面民辦高職院校專業(yè)設(shè)置過(guò)于集中在經(jīng)貿(mào)、計(jì)算機(jī)、機(jī)電、涉外等領(lǐng)域，金融危機(jī)必然會(huì)影響這些專業(yè)畢業(yè)生就業(yè)；另一方面，就業(yè)門檻的限制也影響了民辦高職院校畢業(yè)生的就業(yè)。長(zhǎng)期以來(lái)，社會(huì)觀念普遍認(rèn)為“公大于私”，“公辦好于民辦”，再加上是專科層次的高職，在就業(yè)市場(chǎng)上，與公辦高校和本科院校的畢業(yè)生相比，顯然處于劣勢(shì)地位。這些原因必然會(huì)使得民辦高職的吸引力大大降低。
二、金融危機(jī)帶給民辦高職發(fā)展契機(jī)
雖然，金融危機(jī)給民辦高職帶來(lái)了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，但同時(shí)，民辦高職在金融危機(jī)的面前也具有良好的發(fā)展契機(jī)。
1、民辦高職更易吸引社會(huì)投資和信貸支持。民辦高職作為一種民間投資辦學(xué)形式，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不景氣的形勢(shì)下，投資其他產(chǎn)業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)較大，而投資高等教育，則發(fā)展前景依舊看好，收入也比較穩(wěn)定。再加上政府為擴(kuò)大內(nèi)需，刺激消費(fèi)，勢(shì)必出臺(tái)相關(guān)政策，鼓勵(lì)社會(huì)力量辦學(xué)，民辦高職也會(huì)獲得相應(yīng)的信貸支持。國(guó)務(wù)院提出系列措施的第十條要求，“加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持力度，取消對(duì)商業(yè)銀行的信貸規(guī)模限制，合理擴(kuò)大信貸規(guī)模，有針對(duì)性地培育和鞏固消費(fèi)信貸增長(zhǎng)點(diǎn)”。我國(guó)商業(yè)銀行傳統(tǒng)信貸的對(duì)象主要是企業(yè)、公司，而往往是這類貸款呆賬、壞賬較多，風(fēng)險(xiǎn)較大。而教育信貸，則具有償本付息能力較強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)較小的特點(diǎn)。金融支持教育有助于金融機(jī)構(gòu)改善自身信貸資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，降低金融風(fēng)險(xiǎn)，開辟新的利潤(rùn)來(lái)源，此等利好之事勢(shì)必促使商業(yè)銀行積極向民辦教育提供信貸支持。
2、民辦高職辦學(xué)機(jī)制靈活，適應(yīng)能力強(qiáng)。自主靈活是民辦高校最大的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。曾經(jīng)是中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)的校長(zhǎng)，現(xiàn)任北京吉利大學(xué)校長(zhǎng)的江樹人認(rèn)為，民辦高校辦學(xué)的靈活機(jī)制表現(xiàn)在，用人制度、辦學(xué)模式、以市場(chǎng)為導(dǎo)向的專業(yè)設(shè)置等方面；并且隊(duì)伍精干、以崗定人，不養(yǎng)閑人；辦事效率高。因此，相比公辦高校來(lái)說(shuō)，民辦高職在氣勢(shì)洶洶的金融危機(jī)面前，完全可以充分發(fā)揮民辦機(jī)制在爭(zhēng)取教育資源、人力資源配置、教育活動(dòng)建構(gòu)、質(zhì)量效益訴求等多方面所具有的自主性、靈活性、敏感性、快捷性和經(jīng)濟(jì)性等優(yōu)勢(shì)，針對(duì)人才市場(chǎng)需求，設(shè)置和調(diào)整專業(yè)，提高教育質(zhì)量，培養(yǎng)“適銷對(duì)路”專門人才。
3、民辦高職可以適應(yīng)社會(huì)高技能人才的培養(yǎng)和就業(yè)培訓(xùn)需求。目前，我國(guó)仍缺乏大量的高級(jí)技術(shù)人才，這嚴(yán)重限制了我國(guó)企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的提高和技術(shù)含量，加劇了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊。因此，民辦高職完全可以抓住這一良好機(jī)遇，積極“培養(yǎng)面向基層、面向第一線、面向現(xiàn)場(chǎng)，適應(yīng)生產(chǎn)、建設(shè)、管理、服務(wù)一線崗位的技術(shù)應(yīng)用性人才”。同時(shí)，面對(duì)社會(huì)失業(yè)人口的增加，民辦高職完全可以結(jié)合市場(chǎng)需要，積極開展產(chǎn)業(yè)化的職業(yè)技能培訓(xùn)和技能服務(wù)，為廣大失業(yè)者提供各種就業(yè)培訓(xùn)，提高他們的再就業(yè)能力。
4、金融危機(jī)來(lái)襲，為民辦高職進(jìn)行校園建設(shè)和充實(shí)人才隊(duì)伍提供良好時(shí)機(jī)。雖然，近幾年民辦高職院校發(fā)展比較快，規(guī)模也不斷擴(kuò)大，硬件建設(shè)有的甚至好于公辦高校，但是，從總體上看，民辦高職院校的硬件設(shè)施條件無(wú)論是在學(xué)生宿舍環(huán)境、教學(xué)設(shè)備還是校園美化，相比公辦高校，仍有較大的差距。金融危機(jī)爆發(fā)，經(jīng)濟(jì)不景氣，各種資產(chǎn)價(jià)格有所回落，建設(shè)成本降低，正是民辦高校大力補(bǔ)足教學(xué)資源、充實(shí)辦學(xué)條件、提高辦學(xué)質(zhì)量的大好機(jī)會(huì)。此外，民辦高職長(zhǎng)期存在著師資尤其是高水平師資短缺的問(wèn)題。從目前我國(guó)民辦高職院校的實(shí)際情況來(lái)看：師資多以兼職教師為主，專職教師所占比例相對(duì)較少，僅占30%左右；專職教師中以公辦高校的退休教師為主，中青年較少；中青年教師的學(xué)歷層次和職稱水平與公辦高校相比又較偏低。因此，民辦高職院校完全可以充分利用人才就業(yè)需求冷淡的良好時(shí)機(jī)，積極引進(jìn)各類急需人才，培養(yǎng)自己的專業(yè)帶頭人和教研骨干，加強(qiáng)專業(yè)建設(shè)，建設(shè)一支以專職教師為主、兼職教師為輔的高水平師資隊(duì)伍。這也是學(xué)?？沙掷m(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。
三、化解危機(jī)，抓住機(jī)遇，趁勢(shì)發(fā)展
世界金融危機(jī)，對(duì)我國(guó)的影響剛剛開始。隨著危機(jī)的逐漸蔓延，對(duì)中國(guó)的影響還將進(jìn)一步加劇。民辦高職院校在危機(jī)面前，不應(yīng)退縮而無(wú)所作為，而應(yīng)積極應(yīng)對(duì)，化解危機(jī)，抓住機(jī)遇，趁勢(shì)發(fā)展。
1、更新觀念，強(qiáng)化管理，提高辦學(xué)效益。首先，民辦高職院校必須具有現(xiàn)代教育理念和現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)理念。民辦高職院校的辦學(xué)者不僅要學(xué)會(huì)管理大學(xué)，而且要學(xué)會(huì)經(jīng)營(yíng)大學(xué)，成為善于在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大海里準(zhǔn)確把握教育使命和教育規(guī)律的人。學(xué)會(huì)用管理現(xiàn)代企業(yè)的手段和產(chǎn)業(yè)化運(yùn)作方式來(lái)管理學(xué)校，制定學(xué)校的發(fā)展規(guī)劃，建立適應(yīng)自己發(fā)展的靈活高效的新型運(yùn)行機(jī)制。
其次，民辦高職要強(qiáng)化管理，向管理要效益。民辦高校是社會(huì)力量辦學(xué)，其性質(zhì)決定了學(xué)校需科學(xué)管理，高效運(yùn)作。當(dāng)前，大多數(shù)民辦高職院校管理體制還不完善，各種制度還不健全，人治現(xiàn)象還很嚴(yán)重，用人機(jī)制也存在家族傾向；分配制度方面總體報(bào)酬偏低，對(duì)高層次人才吸引力不大。因此，民辦高職院校必須強(qiáng)化內(nèi)部管理，完善各項(xiàng)管理制度，提高管理效率，科學(xué)配置教育資源，提高教育效益。這樣，才能在經(jīng)濟(jì)危機(jī)面前，擁有可持續(xù)發(fā)展的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
2、廣泛爭(zhēng)取社會(huì)支持，積極拓寬融資渠道。高等教育持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵在于辦學(xué)投入的持續(xù)增加。民辦高職院校既沒有國(guó)家的財(cái)政撥款，也沒有像公辦高校所享受的銀行無(wú)息、低息或貼息貸款支持。資金來(lái)源主要是學(xué)費(fèi)收入。單一的資金來(lái)源，致使融資渠道不暢，從而一定程度上嚴(yán)重影響了民辦高職院校的發(fā)展。因此，民辦高職應(yīng)當(dāng)積極利用國(guó)家鼓勵(lì)社會(huì)力量辦學(xué)的良好政策環(huán)境，堅(jiān)持多元化辦學(xué)，增強(qiáng)與社會(huì)各方面的聯(lián)系與服務(wù)，廣泛爭(zhēng)取社會(huì)的支持，積極尋求新的資金投入方式和辦學(xué)道路。民辦高職院校還可利用自己獨(dú)有的專業(yè)優(yōu)勢(shì)積極拓寬跟企業(yè)的合作領(lǐng)域和合作模式，以積極主動(dòng)的姿態(tài)，從企業(yè)的利益出發(fā)，努力營(yíng)造校企合作的雙贏氛圍。例如，積極創(chuàng)造條件，爭(zhēng)取企業(yè)進(jìn)校合作共建仿真實(shí)訓(xùn)基地（中心）；借助企業(yè)教育培訓(xùn)資源優(yōu)勢(shì)，實(shí)行校企鏈?zhǔn)铰?lián)盟經(jīng)營(yíng)，培養(yǎng)培訓(xùn)行業(yè)緊缺人才；吸納企業(yè)資金，聯(lián)合經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)等。
3、牢固把握培養(yǎng)目標(biāo)定位，順應(yīng)市場(chǎng)需求。民辦高職必須牢牢把握職業(yè)教育的培養(yǎng)目標(biāo)定位。民辦高職的人才培養(yǎng)應(yīng)定位于培養(yǎng)面向生產(chǎn)、建設(shè)、服務(wù)和管理第一線需要的高技能人才。在人才培養(yǎng)與教育教學(xué)模式上，依據(jù)職業(yè)教育的培養(yǎng)目標(biāo)，構(gòu)建以能力為主、基礎(chǔ)理論適度、技術(shù)能力強(qiáng)、知識(shí)面寬、素質(zhì)高的人才培養(yǎng)模式；根據(jù)職業(yè)（崗位和崗位群）分析，以應(yīng)用為主旨和特征構(gòu)建職業(yè)教育課程體系和教學(xué)內(nèi)容，強(qiáng)化學(xué)生的動(dòng)手操作能力。
民辦高職在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)情形下，要及時(shí)跟蹤市場(chǎng)需求的變化，主動(dòng)適應(yīng)區(qū)域、行業(yè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的需要，根據(jù)學(xué)校的辦學(xué)條件，有針對(duì)性地調(diào)整和設(shè)置專業(yè)。要堅(jiān)持以人才市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，尋找市場(chǎng)“空白點(diǎn)”，搶占人才市場(chǎng)空缺領(lǐng)地，全面提高教學(xué)質(zhì)量，以提高學(xué)生就業(yè)能力為目標(biāo)，使學(xué)生滿意，家長(zhǎng)放心，從而提高民辦高職的吸引力和社會(huì)認(rèn)可度。
4、合理配置人才，建設(shè)精良教師隊(duì)伍。人力資源是民辦高職院校發(fā)展的核心，師資是提高教學(xué)質(zhì)量的關(guān)鍵，沒有穩(wěn)定優(yōu)化的教師隊(duì)伍，學(xué)校的可持續(xù)發(fā)展也就無(wú)從談起。哈佛大學(xué)的前校長(zhǎng)科南特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“大學(xué)的榮譽(yù)不在于它的校舍和人數(shù)，而在于它教師的質(zhì)量?！币虼耍褶k高職院校必須組建一支師德高尚、結(jié)構(gòu)合理、水平較高、相對(duì)穩(wěn)定的教師隊(duì)伍，特別是要結(jié)合高職院校的特點(diǎn)，重點(diǎn)抓好“雙師型”師資隊(duì)伍的建設(shè)，通過(guò)相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制和必要的鼓勵(lì)措施，做到按需設(shè)崗，按崗評(píng)聘，對(duì)各種人才進(jìn)行合理配置，建設(shè)一支以專職教師為主、兼職教師為輔的高水平師資隊(duì)伍。
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摘 要 08年發(fā)生的世界金融危機(jī)是在經(jīng)濟(jì)全球化背景下的新現(xiàn)象,幾乎各國(guó)經(jīng)濟(jì)都深受其害,中國(guó)經(jīng)濟(jì)也受到較大的沖擊,世界經(jīng)濟(jì)陷入上世紀(jì)大蕭條以來(lái)最困難的境地。本文對(duì)當(dāng)期世界金融危機(jī)和東南亞金融危機(jī)進(jìn)行比較,并提出了中國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施。
關(guān)鍵詞 金融危機(jī) 異同 措施
一、引言
金融危機(jī)指的是與金融相關(guān)的危機(jī),也就是金融資產(chǎn)、金融市場(chǎng)或金融機(jī)構(gòu)的危機(jī),如股災(zāi)、金融機(jī)構(gòu)倒閉等。本文選取了具有代表性的美國(guó)次貸危機(jī)和東南亞金融危機(jī)進(jìn)行分析,通過(guò)比較二者的異同,最終得出對(duì)中國(guó)的啟示。
二、兩次危機(jī)的比較
(一)相同之處:從宏觀層面看,股票暴跌、貨幣貶值、金融機(jī)構(gòu)倒閉、房地產(chǎn)縮水、失業(yè)劇增、經(jīng)濟(jì)增速下滑、經(jīng)濟(jì)衰退、部分地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩等。
(二)不同之處:一是兩次金融危機(jī)發(fā)生地及影響范圍、程度不同;二是兩次金融危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火線及表現(xiàn)形式不同;三是兩次危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不同;四是兩次危機(jī)的應(yīng)對(duì)措施不同;五是兩次危機(jī)對(duì)中國(guó)產(chǎn)生的影響不同。
三、兩次金融危機(jī)給中國(guó)帶來(lái)的啟示
中國(guó)加入WTO后帶來(lái)的挑戰(zhàn)增加了中國(guó)金融開放過(guò)程中的不穩(wěn)定性,可能導(dǎo)致脆弱的體系不堪一擊,國(guó)際金融的動(dòng)蕩不安也同樣構(gòu)成對(duì)中國(guó)金融穩(wěn)定的威脅。
第一,充分認(rèn)識(shí)金融創(chuàng)新所伴隨的風(fēng)險(xiǎn),金融體制和金融監(jiān)管改革的重要性在某種程度上不亞于金融創(chuàng)新。美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的是一場(chǎng)新型的金融危機(jī),其產(chǎn)生的內(nèi)在機(jī)理就是金融產(chǎn)品透明度不足、信息不對(duì)稱,金融風(fēng)險(xiǎn)被逐步轉(zhuǎn)移并放大至投資者。這些風(fēng)險(xiǎn)從住房市場(chǎng)蔓延到信貸市場(chǎng)、資本市場(chǎng),從金融領(lǐng)域擴(kuò)展到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,并隨著金融全球化,通過(guò)投資渠道和資本渠道從美國(guó)波及到全球范圍。
第二,虛擬經(jīng)濟(jì)不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。當(dāng)前的次貸危機(jī)是虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)度發(fā)展而又缺乏監(jiān)管導(dǎo)致的虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)作鏈條出現(xiàn)問(wèn)題,繼而導(dǎo)致連鎖反應(yīng),發(fā)生大量的虛擬經(jīng)濟(jì)的破產(chǎn)最終拖累到實(shí)體經(jīng)濟(jì),釀成世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)。無(wú)論是上世紀(jì)末的東南亞金融危機(jī)還是當(dāng)前的次貸危機(jī),都充分說(shuō)明虛擬經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)容易產(chǎn)生嚴(yán)重的泡沫風(fēng)險(xiǎn)。因此,為確保經(jīng)濟(jì)安全和金融安全,既要追求經(jīng)濟(jì)的較高發(fā)展速度,更要警惕泡沫經(jīng)濟(jì)。
第三,謹(jǐn)慎對(duì)待金融自由化理論。在東南亞金融危機(jī)爆發(fā)之前,各國(guó)對(duì)銀行和金融業(yè)已經(jīng)實(shí)施了很長(zhǎng)時(shí)間的自由化政策,取消和放松了許多對(duì)金融業(yè)的管制、限制和強(qiáng)制性規(guī)定。泰國(guó)在保持進(jìn)出口總額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值60%以上對(duì)外貿(mào)易勢(shì)頭的基礎(chǔ)上,于1991年-1993年實(shí)現(xiàn)了國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目的自由化,即實(shí)現(xiàn)了金融完全自由化。之后不合時(shí)機(jī)的資本項(xiàng)目的開放通過(guò)開放廉價(jià)的短期外資融資渠道助長(zhǎng)了信用的膨脹,促使銀行過(guò)度冒險(xiǎn),而信貸膨脹的結(jié)果是巨額的貸款損失和銀行資產(chǎn)負(fù)債表的惡化。從泰國(guó)因貨幣危機(jī)導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為1-3年(甚至更長(zhǎng))的停滯和衰退來(lái)看,適度的金融自由化對(duì)促進(jìn)金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展是必要的,也是有益的,但是過(guò)分的、絕對(duì)的金融自由化必將導(dǎo)致金融失控和金融秩序的混亂。因此,金融控制對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的良性運(yùn)行和健康發(fā)展顯得尤為重要,而不加區(qū)別地推行金融自由化可能給我國(guó)帶來(lái)的不是巨大的便利,而是巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
第四,引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí),保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的連貫性。1995年,泰國(guó)占70%左右的對(duì)外貿(mào)易比例,嚴(yán)重破壞了產(chǎn)業(yè)間比例的平衡,導(dǎo)致出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)間發(fā)展關(guān)系之大忌。正是由于存在嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一和對(duì)外依存度過(guò)高的問(wèn)題,東南亞各國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)二十多年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)后,以勞動(dòng)密集型為特色的國(guó)際分工地位有了重新調(diào)整的要求,由于缺少發(fā)揮緩沖作用的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié),產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)變換伴隨著激烈的競(jìng)爭(zhēng),最終給經(jīng)濟(jì)金融帶來(lái)了劇烈的震蕩。我國(guó)也是一個(gè)處在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和轉(zhuǎn)移階段的發(fā)展中國(guó)家,經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在較明顯的區(qū)域性差異,應(yīng)當(dāng)考慮在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的梯度轉(zhuǎn)移,確保在東部、南部地區(qū)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)的同時(shí),維持多層次的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體連貫性。對(duì)于一個(gè)發(fā)展中的大國(guó)而言,避免經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度過(guò)高有助于抵御外部沖擊和干擾,在一定程度上降低發(fā)生金融危機(jī)的概率。
第五,次貸危機(jī)也給中國(guó)宏觀調(diào)控提出了啟示。為防止市場(chǎng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)而引發(fā)大規(guī)模的恐慌,有必要在源頭上杜絕風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)適當(dāng)?shù)暮暧^調(diào)控控制金融資產(chǎn)以及實(shí)物資產(chǎn)的泡沫擴(kuò)張,防止價(jià)格下跌所帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。一方面,有必要把資產(chǎn)價(jià)格納入中央銀行實(shí)施貨幣政策時(shí)的監(jiān)測(cè)對(duì)象。因?yàn)橐坏┵Y產(chǎn)價(jià)格通過(guò)財(cái)富效應(yīng)或者其他渠道最終影響到總需求或總供給,就會(huì)對(duì)通貨膨脹率產(chǎn)生影響,因此,很有必要把資產(chǎn)價(jià)格的漲落作為制訂貨幣政策的重要參考。另一方面,進(jìn)行宏觀調(diào)控時(shí)必須綜合考慮調(diào)控政策可能產(chǎn)生的負(fù)面影響。美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息時(shí),對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)能承擔(dān)的壓力重視不夠,因此中國(guó)在實(shí)施宏觀調(diào)控時(shí)應(yīng)綜合權(quán)衡各方面影響。
第六,建立國(guó)際間協(xié)調(diào)機(jī)制。全球市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性日益增強(qiáng),為維護(hù)本國(guó)以及全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定,對(duì)于與宏觀經(jīng)濟(jì)、社會(huì)大眾聯(lián)系最為密切的金融機(jī)構(gòu)而言,危機(jī)中的互助至關(guān)重要,忽略社會(huì)責(zé)任,完全按照個(gè)人利益最大化原則決策,最終的危機(jī)可能是群體性的危機(jī)。如何保持金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的多樣性,避免金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)個(gè)體利益與整體利益的決策沖突,是次貸危機(jī)帶給我們的最重要的啟示之一。當(dāng)他國(guó)發(fā)生金融動(dòng)蕩,為防止該國(guó)金融衍生品鏈條斷裂引起本國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)生恐慌性金融動(dòng)蕩,基于國(guó)際視角,可以與世界其他國(guó)家聯(lián)合制定有利于緩解金融危機(jī)和流動(dòng)性黑洞的貨幣政策,利用公開市場(chǎng)操作等方式恢復(fù)本國(guó)以及世界投資者信心,共同克服困難。
參考文獻(xiàn):