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導(dǎo)語：在金融租賃業(yè)務(wù)模式的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;租賃業(yè)務(wù);合作模式
上世紀(jì)80年代，我國金融租賃業(yè)發(fā)展剛開始起步，在經(jīng)歷了30多年的發(fā)展，從初創(chuàng)到飛速發(fā)展再到后來的行業(yè)清理整頓，我國融資租賃行業(yè)的發(fā)展正逐步邁向規(guī)范化發(fā)展的道路。自從《金融租賃公司管理辦法》于2007年3月允許了符合規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)參股或者設(shè)立金融租賃公司以來，我國金融租賃行業(yè)得到了飛速的發(fā)展。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止到2015年底，我國金融租賃行業(yè)的租賃合同總額達(dá)到了17300億元，相比2014年合同總額增長了約33%，并且仍具有高速增長的趨勢。我國商業(yè)銀行憑借其獨(dú)特的行業(yè)競爭優(yōu)勢，在設(shè)立金融租賃公司及發(fā)展金融租賃業(yè)務(wù)等方面具備很大的優(yōu)勢。本文通過回顧我國金融租賃行業(yè)的發(fā)展歷程，對我國商業(yè)銀行金融租賃業(yè)務(wù)的必要性以及我國商業(yè)銀行開展金融租賃業(yè)務(wù)面臨的問題進(jìn)行分析。從而進(jìn)一步提出我國商業(yè)銀行開展金融租賃業(yè)務(wù)的對策，以期為我國商業(yè)銀行金融業(yè)務(wù)的發(fā)展提供相關(guān)建議。
一、我國金融租賃行業(yè)的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀
縱觀我國金融租賃行業(yè)30多年的發(fā)展史，可以將其劃分為三個階段。首先第一個階段從1981年到1987年，在這一時期我國金融租賃行業(yè)正處于高速發(fā)展的時期，增長速度驚人。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計，從1981年到1987年，我國金融租賃行業(yè)的企業(yè)從業(yè)數(shù)量超過了100家，租賃金額的規(guī)模也將近24億美元，在當(dāng)時我國的金融發(fā)展中占據(jù)一席之地。1988年到1998年則是我國金融租賃行業(yè)發(fā)展的第二階段，也是行業(yè)發(fā)展面臨問題最多的一個階段。這一時期金融租賃行業(yè)發(fā)展的明顯特征就是伴隨著一系列的政策調(diào)整。因?yàn)榻?jīng)歷了第一階段的飛速發(fā)展，金融租賃行業(yè)中的一些問題逐漸暴露，并且得不到及時地解決導(dǎo)致現(xiàn)象不斷惡化。再加上當(dāng)時一些租賃企業(yè)沉重的稅收負(fù)擔(dān)以及人民幣貶值等一系列因素導(dǎo)致企業(yè)(承租方)不能及時返還租金，金融租賃行業(yè)整體進(jìn)入蕭條時期，行業(yè)的發(fā)展遭到了重大的打擊。經(jīng)歷了快速發(fā)展、整頓發(fā)展后，我國金融租賃行業(yè)進(jìn)入到了恢復(fù)和穩(wěn)定發(fā)展的一個階段。伴隨著商務(wù)部關(guān)于融資租賃行業(yè)法律的不斷修訂和完善，一系列促進(jìn)金融租賃行業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策及法規(guī)的出臺等，金融租賃行業(yè)得到了穩(wěn)定的發(fā)展，中國金融租賃行業(yè)的市場規(guī)模于2014年底達(dá)到了12900億元，同比增長51．2%，與此同時社會對金融租賃行業(yè)的認(rèn)可度也在逐步提升。
二、我國商業(yè)銀行開展金融業(yè)務(wù)的必要性分析
(一)外部市場環(huán)境分析。
1、租賃市場發(fā)展前景巨大。融資滲透率經(jīng)常被用來衡量一個國家租賃業(yè)務(wù)的發(fā)達(dá)程度。在一些西方發(fā)達(dá)國家租賃業(yè)務(wù)總量占GDP的比重很高，有的甚至達(dá)到了30%，融資滲透率普遍高于25%，美國甚至高達(dá)30%。相比之下，我國的租賃滲透率僅不到5%，還有很大的發(fā)展空間。商業(yè)銀行開展金融租賃業(yè)務(wù)的一般模式為銀行使用資金購置設(shè)備獲得設(shè)備的所有權(quán)，將設(shè)備轉(zhuǎn)租給企業(yè)(承租人)，但是仍保留設(shè)備的所有權(quán)一定程度上可以降低風(fēng)險。此外，金融租賃業(yè)務(wù)的收益相比貸款收益要高。因此，發(fā)展前景較大、相對高收益和低風(fēng)險的融資租賃市場都為商業(yè)銀行開展租賃業(yè)務(wù)提供了有利的土壤。
2、融資租賃行業(yè)地位的提升。早在2007年，中國政府就修訂和頒布了《金融租賃公司管理辦法》，這也是我國金融租賃行業(yè)發(fā)展的一個重大的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。商業(yè)銀行憑借其強(qiáng)大的背景、雄厚的資金資本和先進(jìn)的人才資本，在金融租賃市場上迅速崛起，從而帶動了我國租賃行業(yè)的發(fā)展。為了促進(jìn)中國租賃行業(yè)的健康發(fā)展，中國政府于2015年了《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》以及《關(guān)于加快融資租賃行業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，成為中國融資租賃行業(yè)發(fā)展史中的又一重大里程碑事件。這兩份文件的出臺也意味著國家層面對租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的支持，極大地提高了租賃行業(yè)在我國國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的戰(zhàn)略性地位。
(二)內(nèi)部環(huán)境分析。
1、有利于商業(yè)銀行發(fā)展新的業(yè)務(wù)，提高盈利能力。一般而言，銀行會面臨較大的流動性過剩壓力，一些銀行缺乏有效的投資渠道導(dǎo)致大量資金處于閑置狀態(tài)，一方面增大了我國間接融資的比例，另一方面使得我國的融資結(jié)構(gòu)失調(diào)。而銀行通過其廣泛的資金優(yōu)勢、客戶網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢以及品牌和人才優(yōu)勢開展租賃業(yè)務(wù)，可以一定程度上幫助中小企業(yè)解決融資難的問題。與此同時，租賃行業(yè)還具備收益相對穩(wěn)定的特點(diǎn)。雖然相比上市銀行公司12%到18%的利潤率，租賃公司的資本以及資產(chǎn)回報為平均利潤率的10%。但是租賃業(yè)務(wù)的收益相對穩(wěn)定，能夠很大程度上實(shí)現(xiàn)對股東的回報。
2、有利于分散銀行的經(jīng)營風(fēng)險。因?yàn)槲覈鴩鴥?nèi)很多商業(yè)銀行的經(jīng)營模式是以傳統(tǒng)的借貸業(yè)務(wù)為主，使得銀行資產(chǎn)質(zhì)量的提升極大程度上依賴與外部市場環(huán)境的變化。由于自身缺乏穩(wěn)定增長的盈利模式，銀行的普遍風(fēng)險管理能力較弱。因此，隨著金融市場的國家化進(jìn)程加快，外部經(jīng)營環(huán)境的不確定性增強(qiáng)，銀行經(jīng)營的不確定性將會提升。開展租賃業(yè)務(wù)能夠一定程度上降低銀行業(yè)務(wù)的集中度，通過從不同領(lǐng)域培養(yǎng)核心競爭力進(jìn)而一定程度上分散商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險。
三、我國商業(yè)銀行開展租賃業(yè)務(wù)面臨的問題
(一)外部問題分析。
1、金融租賃市場的整體認(rèn)知度不高?？傮w來說，我國目前金融租賃行業(yè)租賃滲透率低，市場總體規(guī)模還存在很大的發(fā)展空間。此外，我國目前缺乏統(tǒng)一的行業(yè)組織，金融租賃機(jī)構(gòu)也沒有向社會廣泛地宣傳金融租賃業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容，給企業(yè)帶來的便捷再加上新聞媒體宣傳機(jī)構(gòu)等對融資租賃業(yè)務(wù)宣傳的不足，導(dǎo)致社會對金融租賃行業(yè)的認(rèn)識度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。很多企業(yè)甚至都沒有弄清楚金融租賃、分期付款以及抵押貸款等購置機(jī)器設(shè)備方式之間的差異，更不用說主動去接受融資租賃業(yè)務(wù)了。對比西方發(fā)達(dá)國家金融租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展，金融租賃不僅是一種金融手段而且是一種促進(jìn)經(jīng)濟(jì)流通的營銷方式。
2、我國社會信用體系存在完善的空間。除了社會對金融租賃的認(rèn)知不足以外，相比西方發(fā)達(dá)國家我國的社會信用體系的建設(shè)也存在很大的提升空間。我國社會信用體系不完善的問題可以從我國金融租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程中得到答案。我國的金融租賃業(yè)務(wù)是隨著經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變以及改革開放的實(shí)施發(fā)展起來的，當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)政策、信用機(jī)制的不完善以及公司管理經(jīng)驗(yàn)的缺乏共同導(dǎo)致了我國租賃行業(yè)艱難的發(fā)展道路。而且從我國目前的租賃行業(yè)角度出發(fā)，信用問題仍是阻礙我國租賃行業(yè)發(fā)展的一大障礙。由于缺乏完善的社會信用體系，租賃公司不能夠全面、準(zhǔn)確地評估承租人的信用等級，出現(xiàn)了很多承租人不能夠及時繳納租金等情況，從而使得租賃公司的資金周周轉(zhuǎn)面臨較大的問題，很大程度上制約了我國金融租賃行業(yè)的發(fā)展。
(二)內(nèi)部問題分析。
1、租賃機(jī)構(gòu)的市場定位不夠準(zhǔn)確。目前，在我國經(jīng)濟(jì)市場大舞臺中，中小企業(yè)一直是社會經(jīng)濟(jì)中最有活力以及發(fā)展?jié)摿Φ慕M成部分。而且中小企業(yè)在實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及提供就業(yè)機(jī)會方面一直扮演著極為重要的角色。但是一直以來，中小企業(yè)普遍沒有得到相應(yīng)的扶持力度。以租賃行業(yè)為例，我國上世紀(jì)80年代初正處于計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的時期，當(dāng)時國有大型和中型企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的主體，政府允許國有企業(yè)通過租賃的方式并且采用法律規(guī)定的使用年限與租賃年限中較短的折扣原則來引進(jìn)機(jī)器設(shè)備。當(dāng)時租賃公司的主要服務(wù)內(nèi)容就是為一些國有企業(yè)引進(jìn)機(jī)器和設(shè)備，從而支持國有生產(chǎn)企業(yè)的技術(shù)改造。但是隨著市場化進(jìn)程的加快，很多國有企業(yè)逐漸退出了市場舞臺，取而代之的是為我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來巨大活力的眾多中小型民營企業(yè)。雖然租賃方式下，租賃公司仍然保留機(jī)器設(shè)備的所有權(quán)，但是很多中小型企業(yè)的經(jīng)營存在很大的波動性，面臨較大的倒閉的風(fēng)險。因此租賃公司往往傾向于瞄準(zhǔn)大型機(jī)械設(shè)備比如船舶、飛機(jī)等租賃市場，而對中小型企業(yè)市場視而不見。
2、金融市場的創(chuàng)新力度不夠。相比國外尤其是一些金融租賃行業(yè)較為發(fā)達(dá)的國家，租賃市場上存在著杠桿租賃、風(fēng)險租賃以及收益百分比等形式多樣的租賃方式，不僅分散了租賃公司的金融風(fēng)險，還能夠?yàn)槌凶馊颂峁┒鄻踊姆?wù)。反過來看我國金融租賃市場，仍然以直接租賃、轉(zhuǎn)租賃等簡單金融租賃方式為主體，而且租金及期限確定的這一類租賃業(yè)務(wù)還使得租賃公司和承租雙方都面臨著較大的利率以及匯率風(fēng)險。
四、我國商業(yè)銀行開展租賃業(yè)務(wù)的對策分析
本文認(rèn)為，我國商業(yè)銀行開展租賃業(yè)務(wù)的對策主要有1．加強(qiáng)風(fēng)險預(yù)防及控制能力;2．積極學(xué)習(xí)國外先進(jìn)的發(fā)展及管理經(jīng)驗(yàn);3．通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)租賃方式的多樣化;4．加快金融租賃的信息化進(jìn)程及人才培養(yǎng)。下面，筆者結(jié)合每一個對策的實(shí)際情況詳細(xì)解讀。
(一)加強(qiáng)風(fēng)險預(yù)防及控制能力。資金量較大、租賃期限較長以及投資回收期中存在的眾多不可預(yù)測因素等是金融租賃業(yè)務(wù)的典型特點(diǎn)。所以對金融租賃公司來說，完善的風(fēng)險管理機(jī)制就顯得尤為重要。針對這一點(diǎn)，首先銀行在提供融資服務(wù)前應(yīng)當(dāng)對承租人的信用進(jìn)行全面的分析和調(diào)查，避免給信用狀況較差的承租人提供租賃服務(wù)從而能夠有效地降低業(yè)務(wù)風(fēng)險。其次，在租賃業(yè)務(wù)的期限內(nèi)應(yīng)當(dāng)保持對承租人經(jīng)濟(jì)狀況的監(jiān)督，及時督促承租人按時交納租金，一定程度上可以降低業(yè)務(wù)風(fēng)險。
(二)積極學(xué)習(xí)國外先進(jìn)的發(fā)展及管理經(jīng)驗(yàn)。相比中國金融租賃行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，一些西方發(fā)達(dá)國家的金融租賃行業(yè)有著較長的發(fā)展歷史，業(yè)務(wù)模式也相對較為成熟。很多外資金融租賃公司在產(chǎn)期的發(fā)展歷程中積累了較為豐富的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，我國商業(yè)銀行可以利用廣泛的國內(nèi)客戶資源、熟悉國內(nèi)市場等優(yōu)勢與一些外資金融租賃公司就租賃業(yè)務(wù)展開合作，學(xué)習(xí)其發(fā)展經(jīng)驗(yàn)及管理理念為自己所用。
(三)通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)租賃方式的多樣化。創(chuàng)新作為租賃業(yè)發(fā)展的重要動力，創(chuàng)新租賃方式對金融租賃公司、承租人以及設(shè)備生產(chǎn)廠商來說都具有重大意義。首先，對于商業(yè)銀行投資的金融租賃公司來說，創(chuàng)新融資租賃可以成為其業(yè)務(wù)發(fā)展的一大契機(jī)。通過金融租賃機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的拓展，從而有機(jī)會進(jìn)入一個發(fā)展前景較大的新興的市場，實(shí)現(xiàn)銀行的長遠(yuǎn)發(fā)展。其次對于承租人來說，租賃方式的多樣化意味著他們的融資渠道將增加，而不僅僅限于銀行貸款這一途徑，一定程度上可以幫助中小企業(yè)，尤其是一些對技術(shù)創(chuàng)新有著較高要求卻很難申請到銀行貸款的中小型企業(yè)來應(yīng)對資金困難的難題。從機(jī)器設(shè)備生產(chǎn)商的角度來看，租賃方式的多樣化是其由單純銷售轉(zhuǎn)變至推銷的有效途徑。此外，融資租賃公司一般掌握著較多的設(shè)備供求信息，其業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新及發(fā)展將有利于融資租賃市場整體規(guī)模的擴(kuò)大，進(jìn)而能夠促進(jìn)機(jī)器廠商的資金周轉(zhuǎn)。
(四)加快金融租賃的信息化進(jìn)程及人才培養(yǎng)。隨著信息技術(shù)的不斷發(fā)展，各種信息化平臺在各行業(yè)都發(fā)揮著巨大的作用。商業(yè)銀行有著雄厚的資金實(shí)力，可以通過建立租賃機(jī)構(gòu)內(nèi)部的信息化平臺為企業(yè)內(nèi)部信息傳遞提供便捷的通道，進(jìn)一步提高工作效率。同時金融租賃公司還可以建立起電子商務(wù)系統(tǒng)、客戶關(guān)系管理系統(tǒng)等管理信息系統(tǒng)，為客戶提供便捷服務(wù)的同時簡化公司的業(yè)務(wù)流程。此外，人才的培養(yǎng)作為企業(yè)發(fā)展的基本要素及創(chuàng)新的源泉應(yīng)當(dāng)?shù)玫狡髽I(yè)的充分重視。而且金融租賃行業(yè)作為一個涉及經(jīng)濟(jì)、金融以及法律等學(xué)科知識，同時還要求對相關(guān)機(jī)器設(shè)備等租賃物較為了解的行業(yè)，需要大批復(fù)合型人才。金融租賃公司可以通過設(shè)定招聘人員的專業(yè)及能力背景、加強(qiáng)對從業(yè)人員的培訓(xùn)等方式，努力為企業(yè)的發(fā)展提供源源不斷的人才資源。
作者:鐘倩倩 單位:廈門大學(xué)
參考文獻(xiàn):
［1］王衛(wèi)東．我國融資租賃公司的融資問題研究［D］．西南財經(jīng)大學(xué)，2012
［2］吳志堅(jiān)．我國股份制銀行理財業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究［D］．西南財經(jīng)大學(xué)，2013
今年3月初,在信貸緊縮預(yù)期愈加強(qiáng)烈的背景下,銀監(jiān)會對銀行系租賃公司頗有些意外的二次“開閘放水”,農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行、興業(yè)銀行一同審批通關(guān),同時獲批的還有中石油。
日益壯大的銀行系金融租賃公司隊(duì)伍,以及長長的排隊(duì)待批的商業(yè)銀行名單,無疑證實(shí)了中國金融租賃市場廣闊的前景和金融租賃的巨大誘惑力。然而回顧兩起兩落的國內(nèi)金融租賃市場發(fā)展脈絡(luò),新一代銀行系金融租賃公司將如何實(shí)現(xiàn)各方期待的金融創(chuàng)新使命,激活沉疴已久的金融租賃市場,仍然有待時間的檢驗(yàn)。
為此,《首席財務(wù)官》雜志專訪了國資銀行中的代表性租賃企業(yè)――工銀金融租賃有限公司(以下簡稱“工銀租賃”)CFO陶梅、股份制銀行中的代表性租賃企業(yè)――招銀金融租賃有限公司(以下簡稱“招銀租賃“)副總裁兼CFO劉衛(wèi)東,以及業(yè)內(nèi)的知名專家、中國人民大學(xué)企業(yè)管理協(xié)會首屆會長、民生金融租賃公司籌備咨詢項(xiàng)目經(jīng)理吳維海博士,全面梳理銀行系金融租賃公司的前生來世,力圖為本土CFO運(yùn)用金融租賃工具提供實(shí)戰(zhàn)思考。
后來居上
金融租賃是20世紀(jì)50年代興起于美國的新型租賃方式,這種租賃具有融物與融資雙重功能,其交易形式主要有:直接融資租賃、售后回租、聯(lián)合租賃;交易性質(zhì)從《會計準(zhǔn)則》角度分為融資性租賃和經(jīng)營性租賃。
在發(fā)達(dá)國家,融資租賃業(yè)已成為與銀行信貸、證券并駕齊驅(qū)的三大金融工具之一。目前中國的租賃滲透率約4%左右,低于西方歐美等發(fā)達(dá)國家20%～30%的水平,也低于亞洲平均水平(亞洲平均約8%)。據(jù)資料顯示,2008年中國全社會固定設(shè)備投資總額為10.99萬億元,租賃額只有550億元。不過,如果要想達(dá)到發(fā)達(dá)國家的平均滲透率,我國的租賃規(guī)模應(yīng)在1.6萬億元左右。從這個角度來說,中國租賃業(yè)的現(xiàn)狀與全球第二的GDP經(jīng)濟(jì)總量是嚴(yán)重不匹配的。
事實(shí)上,在近10年時間里,國內(nèi)融資租賃業(yè)一直處于停滯不前的狀態(tài)。融資租賃業(yè)的“兩起兩落”一度把中國的租賃市場攪得“混亂不堪”。受1997年亞洲金融危機(jī)影響,中國金融租賃業(yè)遭遇了行業(yè)的第一次危機(jī),融資租賃因銀行債務(wù)問題進(jìn)入蕭條時期,政府強(qiáng)令要求銀行退出金融租賃公司。其根本原因均是因?yàn)樽赓U公司并沒有真正專注于租賃業(yè)務(wù)本身,而是被金融牌照誘惑,企圖多元化經(jīng)營,亂投資、炒股票、炒房地產(chǎn)和高息攬存等違規(guī)業(yè)務(wù),甚至變相吸收公眾存款。2001年民營企業(yè)紛紛入主金融租賃公司,但未及兩年,因大多運(yùn)營不夠規(guī)范,使原本期待脫胎換骨的金融租賃業(yè)陷入第二次危機(jī)。
直到2007年,銀監(jiān)會頒布出臺了《金融租賃公司管理辦法》修改稿,允許銀行入主金融租賃公司,融資租賃業(yè)得以“重生”。有金融專家指出,修改稿的目的,是為了讓金融租賃公司真正回歸融資租賃的本業(yè),而不是借著金融牌照胡作非為。而國內(nèi)大批完成改制上市的商業(yè)銀行也當(dāng)仁不讓地對租賃、信托等非銀行業(yè)務(wù)顯示出濃厚的興趣。很快工行、建行、交行、民生和招行先后組建了金融租賃公司,國開行也收購了一家租賃公司,拉開了銀行系金融租賃公司全面登場的大幕。
憑借雄厚的資金優(yōu)勢和龐大的客戶資源,銀行系金融租賃公司迅速地成為租賃行業(yè)中的領(lǐng)頭羊。
目前,國內(nèi)銀行租賃業(yè)務(wù)市場三分天下。由于主管部門不同,市場上形成了由銀監(jiān)會監(jiān)管的金融租賃公司,商務(wù)部主管的外資、合資金融租賃公司,以及內(nèi)資租賃公司三大板塊。在五家銀行租賃公司獲批之前,中國已有的三類租賃公司共128家。銀監(jiān)會管理的金融租賃公司有12家,其中7家在運(yùn)營,2007年末資產(chǎn)也只在218.5億元左右。商務(wù)部主管的外資、合資租賃公司90家,內(nèi)資租賃公司試點(diǎn)26家。而自我國銀行系金融租賃公司開業(yè)以來,他們的發(fā)展速度明顯高于原有的租賃公司整體水平。中國銀行業(yè)協(xié)會金融租賃專業(yè)委員會近日統(tǒng)計顯示,截至2009年末,國內(nèi)12家金融租賃公司租賃資產(chǎn)余額總計達(dá)1507.3億元,全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入77.79億元,利潤總額22.36億元,分別比2008年增長120%、80%和61%。
“預(yù)計2012年前后,我國金融租賃業(yè)務(wù)規(guī)模將超過1萬億元?！眳蔷S海對新格局下金融租賃行業(yè)的發(fā)展前景非常樂觀。
不過,困擾金融租賃市場的難題很多,以前遺留的老大難問題有待破冰,未被開發(fā)的市場還需拓展。與發(fā)達(dá)國家和我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際需求比較,我國租賃市場實(shí)處初級階段,規(guī)模過小,目標(biāo)客戶也過于集中。吳維海認(rèn)為,國內(nèi)小型租賃公司資產(chǎn)質(zhì)量不高、專業(yè)化能力較低、資金來源匱乏、市場定位模糊、國家稅收優(yōu)惠政策較少等多重因素制約著租賃市場進(jìn)一步發(fā)展。
掘金富礦
2007年底,作為國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的首批銀行系金融租賃試點(diǎn)單位,工銀金融租賃、建信金融租賃、交銀金融租賃攜巨額的注冊資本成功闖入融資租賃領(lǐng)域。緊接著的2008年初,與之同時獲批的民生金融租賃、招銀金融租賃、國銀金融租賃,也相繼成立。
2007年11月28日,也就是注冊資本金高達(dá)20億元的工銀租賃的開業(yè)當(dāng)天,身為工商銀行全資子公司的工銀租賃便取得“開門紅”,與海航集團(tuán)簽訂飛機(jī)租賃協(xié)議,并同中遠(yuǎn)集團(tuán)簽署了與船舶租賃相關(guān)的協(xié)議。
“機(jī)船業(yè)務(wù)是工銀租賃的特色業(yè)務(wù)?！惫ゃy租賃CFO陶梅表示,工銀租賃幾乎是開創(chuàng)了國內(nèi)銀行系金融租賃公司擁有飛機(jī)船舶所有權(quán)的歷史。成立的第二年,工銀租賃便為我國租賃業(yè)摘得國際大獎――《歐洲貨幣》2008年度亞太飛機(jī)交易獎。目前,工銀租賃共擁有45架飛機(jī)和57艘大型船舶。
2008年3月,招商銀行設(shè)立的全資子公司――招銀租賃以20億元的資本金,落戶上海。
充足的銀行資本投入也為稍后成立的招銀租賃的規(guī)?；?jīng)營奠定了堅(jiān)實(shí)的資本基礎(chǔ),憑借招商銀行的信用背景和資本投入,招銀租賃把業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在了建筑、電力、采礦、制造、新能源等行業(yè)大中型設(shè)備上。招銀租賃CFO劉衛(wèi)東表示,“這是過去融資租賃行業(yè)可望而不可及的業(yè)務(wù)市場,在設(shè)備投資領(lǐng)域,融資租賃成為設(shè)備金融的強(qiáng)勢金融工具被廣大金融市場所關(guān)注?！?/p>
在航運(yùn)市場領(lǐng)域,面對全球航運(yùn)金融危機(jī),招銀租賃將市場重點(diǎn)放到疏浚行業(yè)的工程類船舶,同時針對中國近海沿海航運(yùn)和內(nèi)河航運(yùn)展開營銷,成功躲過了2008年金融危機(jī)所帶來的船價波動導(dǎo)致的棄船、接船風(fēng)險。
綜合業(yè)內(nèi)統(tǒng)計的情況,目前各銀行系租賃公司的業(yè)務(wù)方向聚焦在航空、航運(yùn)以及其他行業(yè)的大型設(shè)備上。
“以航空運(yùn)輸為例,未來5～10年,中國民航運(yùn)輸業(yè)預(yù)計將以8%～9%左右的速度增長,到2023年預(yù)計中國民航增添2300架左右的飛機(jī),價值約1830億美元。目前國內(nèi)各航空公司的飛機(jī)有60%～80%采用租賃方式通過外國租賃公司引進(jìn),保守估計飛機(jī)租賃市場容量1080億美元,平均每年新增租賃合同額54億美元。”吳維海一語點(diǎn)出國內(nèi)金融租賃業(yè)務(wù)細(xì)分市場中的這一“富礦”。
事實(shí)上,國家地鐵軌道交通和重大能源工程、10大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃、西部大開發(fā)、振興老東北,南水北調(diào)、西電東輸、西氣東輸?shù)戎卮蠊こ桃约皣医?jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)戰(zhàn)略等產(chǎn)業(yè)政策,也存在著巨大的融資租賃需求。而憑借商業(yè)銀行對上述重大項(xiàng)目的天然信貸關(guān)系介入,銀行系金融租賃公司無疑在整個金融租賃市場內(nèi)占據(jù)著最富有利潤的細(xì)分市場。
“掘金富礦”的策略很快收到了實(shí)效,截至2008年11月,六家銀行系租賃公司的租賃資產(chǎn)規(guī)模約為460億元,業(yè)績趕超了137家內(nèi)、外資融資租賃公司2008年全部業(yè)務(wù)額。
不過,在“掘金富礦”的戰(zhàn)略下,資本充足率就順理成章地變成銀行系金融租賃公司的共同挑戰(zhàn)。根據(jù)銀監(jiān)會《金融租賃公司管理辦法》規(guī)定,金融租賃公司的資本充足率不低于8%,即業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模不能超過12.5倍。事實(shí)上,銀行系金融租賃公司大多從事飛機(jī)、船舶及大型設(shè)備租賃的專業(yè)化經(jīng)營,飛機(jī)、船舶單體價值大,并大多集中由大型航空公司和船東運(yùn)營管理,行業(yè)集中度高。顯而易見,資本金不足將對業(yè)務(wù)定位和市場開拓形成限制。
去年9月,工銀租賃獲得母公司工商銀行30億元的增資金,注冊資本金達(dá)到50億元;今年3月15日,交銀租賃公司增資審請獲批,注冊資本由20億元人民幣增加到40億元人民幣;民生租賃也曾公開表示,計劃將資本金由32億元增加到50億元。
劉衛(wèi)東表示,“作為新生的金融租賃公司,在求規(guī)模、謀生存的初級階段,不可避免的需要快速擴(kuò)張,提升自己的市場份額,但規(guī)模不是招銀租賃的最終目標(biāo),以專業(yè)化的運(yùn)營機(jī)制最終贏得市場是我公司持久追求的方向?！?/p>
中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為,金融租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的潛力非常大,銀行業(yè)務(wù)的貸款基數(shù)也非常大,因此增長率不會有太大變化,而金融租賃業(yè)務(wù)雖然目前看著基數(shù)小,但增長率會不斷往上升,增長空間會很大。
自成立以來,工銀租賃分別與東航、海航、深航等多家公司簽署合作協(xié)議,先后出租波音、空客、ERJ等不同類型的14架飛機(jī)。去年6月,成立僅一年的招銀租賃與中國恒天集團(tuán)有限公司簽訂全面戰(zhàn)略合作協(xié)議,總合作額度為20億元。
“資本金的擴(kuò)充,必將引領(lǐng)銀行系金融租賃公司向更大更高的方向發(fā)展?！眳蔷S海強(qiáng)調(diào)說。
優(yōu)勢與挑戰(zhàn)
與一般的租賃公司比較,銀行系金融租賃公司具有品牌和信譽(yù)度高、資金實(shí)力相對雄厚、可借用的網(wǎng)點(diǎn)多、銀行已有風(fēng)險體系可移植和創(chuàng)新,可挖掘的客戶資源豐富、企業(yè)處于初創(chuàng)期和沒有不良資產(chǎn)包袱等優(yōu)勢。那么,銀行系金融租賃企業(yè)該如何利用自身的優(yōu)勢來提高核心競爭力?
事實(shí)上,租賃業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,對“人”提出了更高的要求。“工銀租賃做的都是大項(xiàng)目,對技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)的要求特別高,可以說,我們在航空航運(yùn)上的團(tuán)隊(duì)云集了各行業(yè)的精英?！睋?jù)陶梅介紹,工銀租賃從香港引進(jìn)了航空航運(yùn)上的專業(yè)人才,還特地從外資銀行里聘請了經(jīng)驗(yàn)豐富的金融人才。陶梅本人此前也在工商銀行英國子公司――工銀倫敦?fù)?dān)任副總經(jīng)理,熟諳國際金融市場。
劉衛(wèi)東表示,招銀租賃當(dāng)初組建人才隊(duì)伍的時候,就特別重視行業(yè)的分類,吸納了不少細(xì)分行業(yè)的專業(yè)人才,如來自船舶公司、航空、機(jī)械制造業(yè)的人才。另外,還組建了外部專家團(tuán)隊(duì),專門為員工作培訓(xùn)、指導(dǎo)業(yè)務(wù)操作和風(fēng)險控制等。
“人的進(jìn)取精神非常重要!”陶梅表示,工銀租賃有一股很強(qiáng)的奮斗精神?！捌鋵?shí),我國租賃業(yè)在監(jiān)管、法律、稅收上都不是很完善,遇到這些問題時,我們都是在不斷地探索,這是一個不斷推動和說服的過程,”“一切都是‘前無古人’,無處借簽的,”盡管這一路走得很艱辛,但陶梅仍然感到很欣慰。
事實(shí)上,在這張行業(yè)的白紙上,走在排頭的工銀租賃為行業(yè)發(fā)展作出了探路者的貢獻(xiàn)?！霸谝恍┕芾磙k法的制定過程中,我們與監(jiān)管部門進(jìn)行了密切溝通?！碧峒肮ゃy租賃對于行業(yè)建設(shè)所起到的作用,陶梅的自豪感溢于言表。
“我們的業(yè)務(wù)系統(tǒng)是自主研發(fā)的?！眲⑿l(wèi)東表示,這是招銀租賃最大的優(yōu)勢。2008年10月6日,招銀租賃的租賃業(yè)務(wù)系統(tǒng)正式投入試運(yùn)行。據(jù)劉衛(wèi)東介紹,這是國內(nèi)銀行系金融租賃公司首家自主開發(fā)研制的租賃業(yè)務(wù)系統(tǒng)。其中,供應(yīng)商租賃業(yè)務(wù)系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)銷商網(wǎng)上申請、公司網(wǎng)上審批的系統(tǒng)化管理,成為招銀租賃供應(yīng)商租賃業(yè)務(wù)市場拓展最具優(yōu)勢的業(yè)務(wù)操作模式。
信息建設(shè)做得比較強(qiáng)大的工銀租賃的業(yè)務(wù)系統(tǒng)是引進(jìn)國外的資源,然后再進(jìn)行本士化,“在國內(nèi),我們的業(yè)務(wù)系統(tǒng)約領(lǐng)先五六年?！碧彰纷孕诺乇硎?。
吳維海認(rèn)為,引進(jìn)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)管理模式、風(fēng)險管控體制,構(gòu)建金融租賃風(fēng)險管理體系,可以強(qiáng)化業(yè)務(wù)創(chuàng)新,提升服務(wù)能力,“可借助商業(yè)銀行現(xiàn)有的風(fēng)險識別、分析能力幫助自身進(jìn)行風(fēng)險控制,提高風(fēng)險管理能力?！?/p>
盡管目前國內(nèi)金融租賃的市場空間非常大,機(jī)遇也顯而易見,但在外部環(huán)境中仍存在著相當(dāng)大的挑戰(zhàn)。
劉衛(wèi)東將銀行系租賃公司所面臨的挑戰(zhàn)整體歸納為以下幾個方面:
一、融資租賃市場環(huán)境尚欠成熟。作為融資租賃行業(yè)的“四大支柱”,即監(jiān)管、法律、會計、稅收政策環(huán)境尚不盡人意,尤其是稅收政策不僅沒有起到對行業(yè)的積極支持作用,相反國內(nèi)增值稅改革以及其他稅收政策,包括關(guān)稅政策,在制定過程中由于沒有考慮到融資租賃的特殊性,反而妨礙了我國現(xiàn)行融資租賃業(yè)的發(fā)展。
二、融資租賃專業(yè)化運(yùn)作能力低下。突出表現(xiàn)在航空、船舶、通用設(shè)備等領(lǐng)域,由于缺乏對租賃標(biāo)的的專業(yè)化研究以及資產(chǎn)的價值評估,在業(yè)務(wù)運(yùn)作模式上很難擺脫銀行信貸業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式,信貸同質(zhì)化特征明顯,融資租賃業(yè)務(wù)沒能成為銀行信貸業(yè)務(wù)的有效補(bǔ)充,反而參與到信貸市場的競爭中去。
三、專業(yè)化人才短缺。融資租賃業(yè)務(wù)的專業(yè)化人才應(yīng)該是熟悉投資、法律、會計、稅務(wù)的復(fù)合型人才,但目前國內(nèi)缺乏這些專業(yè)人才。
四、沒有實(shí)物資產(chǎn)管理能力。融資租賃業(yè)務(wù)最明顯的專業(yè)化特征就是是否具備實(shí)物資產(chǎn)評估、管理、處置、再運(yùn)營的能力,這種能力的行業(yè)要求非常高,這對剛成立之初的銀行系租賃公司來講,很難在短時間內(nèi)建立。
陶梅也表示,目前金融租賃專業(yè)化的運(yùn)作能力還比較低,尚處于發(fā)展的初級階段,還需不斷地摸索,“專業(yè)化的人才比較稀缺,特別是懂貿(mào)易、法律、保險的人才不足,但這都需要一個過程?！?/p>
“國外著名公司――卡特比勒、通用電氣、西門子等廠商租賃公司依托母公司自有品牌產(chǎn)品,在國內(nèi)形成了較成熟的客戶群,因?yàn)橥赓Y租賃公司擁有豐富的操作經(jīng)驗(yàn)、相對較輕的稅負(fù)也為其市場競爭增添了砝碼?！眳蔷S海這樣描述外資金融租賃公司的競爭優(yōu)勢,他表示,未來國際競爭也是銀行系金融租賃企業(yè)的一個不大不小的挑戰(zhàn)。
行業(yè)再造
銀行系金融租賃公司的控股股東多是銀行,其高管大多來自銀行,最為直接的影響就是,銀行原有的資產(chǎn)管理體系和資產(chǎn)管理要求將隨之帶入金融租賃企業(yè),“這種規(guī)范和嚴(yán)格的資產(chǎn)管理體系必將給其他金融租賃公司帶來學(xué)習(xí)的標(biāo)桿和經(jīng)驗(yàn),進(jìn)而會提升整個金融租賃產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量?！眳蔷S海認(rèn)為,在中國金融租賃市場陷入困境的條件下,銀行系金融租賃企業(yè)給中國金融租賃業(yè)帶來了很大影響。
銀行系金融租賃企業(yè)就像一件耀眼的“紅外套”,吸引著眾多人的目光。它們的出現(xiàn),為中國金融租賃業(yè)向現(xiàn)代租賃方向轉(zhuǎn)型提供了強(qiáng)大的推動力。
“此前沒有任何可參照的東西,銀行系金融租賃公司的經(jīng)營理念是開放式的,這也為我們創(chuàng)造了許多可以探索的機(jī)會。”陶梅表示,“現(xiàn)在市場的競爭不是特別激烈,蛋糕會越來越大,細(xì)分市場中還有很多空間?！眲⑿l(wèi)東也認(rèn)為,“未來幾年的競爭格局不會很強(qiáng),對租賃公司來講,最重要的是找到好的商業(yè)模式,走出一條差異化路子,而不是同質(zhì)化?！?/p>
此前,租賃關(guān)系鏈條中的承租企業(yè)拖欠租金現(xiàn)象嚴(yán)重,行業(yè)的弊病一直難以“治愈”。根據(jù)一則數(shù)據(jù)顯示,目前我國承租企業(yè)平均欠租比例占其經(jīng)營總額的15%～30%,嚴(yán)重的已達(dá)到60%～70%。銀行系金融租賃企業(yè)憑借其完善的客戶信用體系和高品牌知名度,促使客戶增強(qiáng)了守信意識,由此也提高了行業(yè)信用度。陶梅說,“至今為止,我們還沒有遇到過有拖欠租金的情況?！眲⑿l(wèi)東也表示相同的觀點(diǎn),“我們在客戶選擇上是比較謹(jǐn)慎的,現(xiàn)在我們的客戶主要是央企的下屬企業(yè)、地方國屬企業(yè)及世界500強(qiáng)企業(yè),信用度比較高?！?/p>
盡管銀行系金融租賃公司的客戶信用水平曾遍比較高,但工銀租賃還是制定了嚴(yán)格的風(fēng)險防控措施。陶梅坦言,工銀租賃專門設(shè)立了風(fēng)險管理委員會和資產(chǎn)管理部,“有中后臺的支持,管理會比較嚴(yán)密?！蓖瑫r還配套使用對承租人的租前調(diào)查和租后的動態(tài)管理等方法,關(guān)注租賃物的市場流動情況,一直到租賃期結(jié)束。
“資產(chǎn)管理能力的要求是非常高的,它包括對資產(chǎn)管理風(fēng)險的控制和租賃物的管理。”劉衛(wèi)東強(qiáng)調(diào)必須要嚴(yán)格控制好風(fēng)險,才能為租賃業(yè)帶來健康可持續(xù)的發(fā)展。
前景廣闊
依目前的情況來看,社會對租賃的認(rèn)知程度并不深,在地域上也有很大的差異。作為把著上海這塊“肥肉”的招銀租賃,原本以為可以借助地理優(yōu)勢,大舉發(fā)展業(yè)務(wù)?！罢秀y租賃在上海的業(yè)務(wù)其實(shí)很少,而中西部倒是比較容易接受。這是一個很奇怪的現(xiàn)象,我一直在思考這個問題?！眲⑿l(wèi)東坦言,招銀租賃的業(yè)務(wù)版塊主要分布在環(huán)渤海、中部以及西部的重慶和成都一帶。
曾參與民生金融租賃公司開業(yè)前期籌備的戰(zhàn)略規(guī)劃與制度體系建設(shè)的吳維海博士以民生金融租賃公司的盈利模式為例談了自己的觀點(diǎn)。他認(rèn)為,民生金融租賃公司創(chuàng)立初期的“1+3”商業(yè)模式很有特色,很有創(chuàng)意,實(shí)踐證明,實(shí)施效果非常明顯。關(guān)于商業(yè)銀行的金融租賃業(yè)務(wù)未來發(fā)展思路,吳維海博士認(rèn)為,商業(yè)銀行在開展金融租賃業(yè)務(wù)時,應(yīng)發(fā)揮各自優(yōu)勢,依托銀行現(xiàn)有的品牌、資金和客戶資源等優(yōu)勢,整合內(nèi)部與外部的資源與能力,實(shí)現(xiàn)相關(guān)多元化經(jīng)營,增加租賃業(yè)務(wù)收入。
工銀租賃迅速地邁出了開辟新業(yè)務(wù)的第一步。在離2010年還有三天的日子里,工銀租賃與武漢城投簽署了一單高達(dá)200億元的租賃業(yè)務(wù)合作協(xié)議,成為第一筆銀行系租賃牽手城投的業(yè)務(wù),超越了工銀租賃在工程設(shè)備、船舶、航天等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
“未來5～10年,隨著我國金融租賃市場客戶需求的差異和市場競爭的日趨激烈,細(xì)分市場的客戶需求將成為金融租賃企業(yè)研究和跟蹤的服務(wù)重點(diǎn),打造某一個或幾個細(xì)分市場的品牌形象,占據(jù)細(xì)分市場的較大份額,實(shí)行服務(wù)差別化、業(yè)務(wù)個性化和客戶細(xì)分化,將成為未來的發(fā)展趨勢?！眳蔷S海對金融租賃市場作出了預(yù)測。
面對銀行系金融租賃公司進(jìn)入融資租賃行業(yè)以來的市場格局,應(yīng)該說初期的銀行系租賃公司還在求規(guī)模、謀生存、占市場的初級階段奮斗,但這種求規(guī)模的快速擴(kuò)張之路應(yīng)該不會持續(xù)太久。專業(yè)化細(xì)分市場的縱向挖掘、完善的內(nèi)部風(fēng)險控制體系的建立以及實(shí)物資產(chǎn)管理機(jī)制的探索和建設(shè)將是未來銀行系租賃公司在金融市場競爭的重要依托。劉衛(wèi)東表示,“目前在融資租賃行業(yè)內(nèi),銀行系租賃公司與其他性質(zhì)的融資租賃公司并沒有構(gòu)成明顯的市場競爭,”他認(rèn)為,各企業(yè)之間在重點(diǎn)細(xì)分行業(yè)、目標(biāo)客戶群以及運(yùn)作機(jī)制上均存在較大差異,這反而使銀行系租賃公司與融資租賃同業(yè)之間多了合作的空間。事實(shí)上,銀行系租賃公司與其他融資租賃公司,如廠商系租賃公司,均可借助銀行系租賃公司雄厚的資金合作開展聯(lián)合租賃、轉(zhuǎn)租賃等業(yè)務(wù),實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的同業(yè)合作局面。
如果說過去的融資租賃行業(yè)一直在傳統(tǒng)的醫(yī)療、工程機(jī)械、印刷、電子產(chǎn)品等領(lǐng)域開展中小單業(yè)務(wù),在銀行系租賃公司加盟后,未來的融資租賃市場的觸角將向資金密集型的航空、航運(yùn)、節(jié)能環(huán)保、大型工程施工設(shè)備等大單業(yè)務(wù)領(lǐng)域突破,并與銀行信貸產(chǎn)品抗衡。
隨著我國經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展,服務(wù)客戶的業(yè)務(wù)范圍呈現(xiàn)跨境覆蓋趨勢,金融租賃業(yè)務(wù)也逐漸全球化,飛機(jī)制造、船舶采購、大型設(shè)備和技術(shù)采購等很大份額在不同的國家和不同客戶之間實(shí)現(xiàn),金融租賃業(yè)務(wù)需要多個國家和地區(qū)的企業(yè)、銀行、金融租賃公司等業(yè)務(wù)主體相互合作才能實(shí)現(xiàn)。目前,已有許多國外大的金融租賃企業(yè),如IBM、美國國際集團(tuán)、蘇格蘭皇家銀行、國際航空租賃公司等,都在中國有金融租賃業(yè)務(wù)。
工銀租賃副總裁閆峻曾公開表示,工銀租賃未來會逐漸將其業(yè)務(wù)觸角延伸到美國、歐洲、亞洲等重點(diǎn)國家和重點(diǎn)區(qū)域,在這些國家和地區(qū)開立分支機(jī)構(gòu),開展金融租賃業(yè)務(wù)。
吳維海認(rèn)為,銀行系金融租賃公司將成為金融租賃業(yè)的行業(yè)領(lǐng)先者,盈利模式創(chuàng)新者,市場規(guī)模的主要構(gòu)成者,以及中國經(jīng)濟(jì)的主要驅(qū)動者?！拔磥砦迥曜笥?中國銀行系金融租賃公司的品牌知名度、業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利能力將顯著提升,并在金融租賃市場逐步成為行業(yè)領(lǐng)先者,行業(yè)內(nèi)前10名的國內(nèi)金融租賃公司名單將主要由銀行系金融租賃公司占據(jù)?！眳蔷S海非?？春勉y行系金融租賃業(yè)的發(fā)展。
在劉衛(wèi)東看來,未來銀行系租賃公司的角色定位一定是圍繞銀行綜合化經(jīng)營的需要而存在的,在銀行豐富的金融產(chǎn)品中,融資租賃產(chǎn)品將成為重要的金融產(chǎn)品,構(gòu)成銀行對公業(yè)務(wù)的主要利潤來源,這需要銀行系租賃公司在融資租賃產(chǎn)品的專業(yè)化設(shè)計、推廣中,不斷豐富業(yè)務(wù)品種。標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品設(shè)計和推廣能充分的配置市場資源,尤其在中小企業(yè)領(lǐng)域,融資租賃產(chǎn)品的市場優(yōu)勢非常明顯。
據(jù)了解,幾家銀行系金融租賃之間是互助合作的關(guān)系,為此還專門成立了銀行系金融租賃協(xié)會。陶梅表示,“我們大家都承擔(dān)著引導(dǎo)金融租賃業(yè)健康穩(wěn)健發(fā)展的使命和責(zé)任,我期待我們之間能有相互合作的機(jī)會。”此前,陶梅在工商銀行英國的管理機(jī)構(gòu)――工商銀行倫敦分行供職三年,任副行長,熟諳國際金融市場。
劉衛(wèi)東也表示,以后同行之間合作的機(jī)會很大?！皡f(xié)會每年都會舉辦一次聯(lián)誼會,將來舉辦的次數(shù)會更多?！贝饲霸阢y監(jiān)會當(dāng)處長的劉衛(wèi)東坦承,銀監(jiān)會的監(jiān)管工作經(jīng)歷對他現(xiàn)在的經(jīng)營管理工作起到了很大的方向性作用。
關(guān)鍵詞：農(nóng)民 太陽能熱水系統(tǒng) 融資租賃
引言
環(huán)境保護(hù)以成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要任務(wù)，在世界的東方中國已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的國家之一；但同時在中國的環(huán)境破壞也是不容忽視的問題，尤其是中國的農(nóng)村更是重中之重。我國大部分地區(qū)屬于農(nóng)村，針對于農(nóng)村的環(huán)境改變和保護(hù)，綠色能源太陽能的使用是解決農(nóng)村環(huán)境污染的最好辦法。當(dāng)然，農(nóng)民作為中下收入的弱勢群體購買太陽能設(shè)備的資金是農(nóng)村大面積使用太陽能的主要瓶頸，而在中國并沒有專門關(guān)于解決農(nóng)民購買太陽能設(shè)備資金短缺問題辦法的研究。本文以我國云南省為例，研究了農(nóng)村融資租賃模式在農(nóng)村太陽能熱水系統(tǒng)推廣過程中的應(yīng)有，分析了其應(yīng)用過程中存在的主要問題，并提出了相應(yīng)的應(yīng)對措施，為農(nóng)民購買太陽能熱水系統(tǒng)、達(dá)到農(nóng)村使用綠色清潔能源、配合國家節(jié)能減排政策奠定了基礎(chǔ)。
1、農(nóng)村融資租賃概念
融資租賃又稱設(shè)備租賃或現(xiàn)代租賃，是指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險和報酬的租賃。資產(chǎn)的所有權(quán)最終可以轉(zhuǎn)移，也可以不轉(zhuǎn)移。農(nóng)村融資租賃指農(nóng)戶在需要太陽能熱水設(shè)備時，不用自己掏錢購買，而是向?qū)ｉT從事資本租賃的租賃公司（出租人）提出租賃申請，出租人根據(jù)農(nóng)民（承租人）對租賃物的特定需要和對供貨人的選擇，向供貨人購買租賃物。農(nóng)民（承租人）則向租賃公司（出租人）租入租賃物并按合同規(guī)定定期向租賃公司（出租人）支付租金。在租賃期內(nèi)，租賃物的所有權(quán)屬于租賃公司（出租人）所有，農(nóng)民（承租人）擁有租賃物件的使用權(quán)。租賃屆滿后，農(nóng)民（承租人）可選擇退租、續(xù)租或留購。融資租賃的租期較長，一般與設(shè)備的使用壽命相同，實(shí)際上是租賃公司給予用戶的一種融資。
2、農(nóng)民購買太陽能熱水系統(tǒng)融資租賃的基本模式――以云南省為例
2.1 行司聯(lián)動模式
由于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)流動量小，致使目前除了農(nóng)村信用社等銀行模式，很少有金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村設(shè)點(diǎn)。云南省是我國相對偏遠(yuǎn)的地區(qū)，農(nóng)村金融體系更是缺乏，為了有效的啟動融資租賃模式，在云南省的現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)應(yīng)充分發(fā)揮與金融租賃公司的合作關(guān)系，通過與各農(nóng)村信用社合作，用融資租賃工具，彌補(bǔ)現(xiàn)有信貸等金融工具的不足，在農(nóng)村信用社的幫助下，為農(nóng)村流通企業(yè)提供資金支持。
2.2 與財政聯(lián)動模式
與政府合作，把財政支持農(nóng)村流通企業(yè)的專項(xiàng)資金作為租金來源，或者用財政的補(bǔ)貼，作為貼息資金，可以形成較好的融資租賃模式，放大財政政策效果，
2.3 現(xiàn)金流管理模式
農(nóng)村流通體系的一個最重要的特點(diǎn)是，利潤率并不高。融資租賃企業(yè)可以利用這一特點(diǎn)，設(shè)計出比較合理的租賃模式，把流通企業(yè)的現(xiàn)金流，轉(zhuǎn)化為還租的來源，解決他們的利潤率低融資困難的問題。
3、融資租賃進(jìn)入農(nóng)村金融市場面臨的困難
3.1 缺乏融資租賃觀念
由于農(nóng)村的市場經(jīng)濟(jì)觀念落后，許多農(nóng)村企業(yè)對融資租賃缺乏了解。2009年11月環(huán)球租賃在云南省設(shè)立了辦事處，太陽能熱水系統(tǒng)融資租賃業(yè)務(wù)開始試水云南，為農(nóng)民購買太陽能熱水系統(tǒng)增添融資新渠道。由于觀念、認(rèn)識上的不足，云南人對融資租賃望而卻步。有些農(nóng)民由于對政策的不了解，造成抵觸情緒。雖然手里缺資金，但是眼睛盯著的就是農(nóng)村信用社?！爸刭I輕租”觀念仍很普遍，在融資渠道的選擇上過分地依賴信貸資金。加之我國租賃業(yè)缺乏行業(yè)統(tǒng)一組織，對融資租賃業(yè)的宣傳也不夠，以至于大部分農(nóng)民對融資租賃業(yè)務(wù)操作的基本原理和優(yōu)勢所在不太熟悉，業(yè)務(wù)難以推向市場。
3.2 融資租賃公司組織形式單一
金融租賃公司常見的組織形式包括私人租賃公司、國有租賃公司、銀行分支機(jī)構(gòu)、設(shè)備供貨商、微小型金融機(jī)構(gòu)等。目前我國的融資租賃公司多數(shù)是獨(dú)立類的融資租賃公司，組織形式單一，既缺乏金融機(jī)構(gòu)控股的融資租賃公司融資服務(wù)優(yōu)勢，又不具備有廠商背景的融資租賃公司能為其母公司設(shè)備銷售對象提供融資服務(wù)的優(yōu)勢，加之專業(yè)化服務(wù)和風(fēng)險控制能力不強(qiáng)，要拓展業(yè)務(wù)具有很大的瓶頸。
3.3 融資租賃相關(guān)法律體系不完善
2007年1月23日，銀監(jiān)會公布了《金融租賃公司管理辦法》，對我國金融租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展起到良好的指引作用。但融資租賃業(yè)在金融體系中的地位是非常尷尬的，至今沒有一個明確的界定。我國尚未出臺《金融租賃法》，租賃各方當(dāng)事人合法權(quán)益只能依據(jù)《合同法》和《民法通則》中相關(guān)規(guī)定來加以保障。目前的《融資租賃管理暫行條例》仍有不盡合理之處難以適應(yīng)當(dāng)前租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。
3.4 涉農(nóng)融資租賃業(yè)務(wù)缺少政府支持
從發(fā)展中國家的經(jīng)驗(yàn)來看，租賃公司對農(nóng)村的金融租賃利潤較低，這些公司的贏利大部分來自城市租賃業(yè)務(wù)，而對農(nóng)村的金融租賃業(yè)務(wù)，均得到政府支持或基金的資助。但是，我國所給予租賃業(yè)的優(yōu)惠政策還很少。
4、發(fā)展農(nóng)村融資租賃的相關(guān)建議
4.1 加大涉農(nóng)融資租賃業(yè)務(wù)宣傳力度
由于普遍缺乏融資租賃業(yè)務(wù)的認(rèn)知，因此加大社會宣傳力度就顯得尤為重要。政府和金融租賃公司應(yīng)該加大與村鎮(zhèn)政府的溝通，宣傳融資租賃的優(yōu)勢，以及租賃設(shè)備的相關(guān)優(yōu)惠政策，卸下農(nóng)民的思想包袱，使其逐漸接受融資租賃這個新生事物。行業(yè)主管部門、租賃機(jī)構(gòu)都應(yīng)注意對融資租賃業(yè)務(wù)的宣傳報道，適時介紹租賃的基本知識和優(yōu)勢，鼓勵農(nóng)民通過融資租賃來緩解自我資金不足的困難。
4.2 多種機(jī)構(gòu)共同發(fā)展不斷推進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新
鑒于農(nóng)村地區(qū)的地理?xiàng)l件和經(jīng)濟(jì)環(huán)境比較特殊，為了適應(yīng)中國“三農(nóng)”事業(yè)的發(fā)展，金融租賃公司應(yīng)針對農(nóng)村承租人的特點(diǎn)設(shè)計新的創(chuàng)新租賃產(chǎn)品。如通過差別租賃費(fèi)率來降低農(nóng)村承租人的承租費(fèi)用；積極尋找二手設(shè)備貨源，大力發(fā)展二手設(shè)備租賃市場；對二次以上租賃的農(nóng)戶，可以通過降低承租費(fèi)用來鼓勵續(xù)租等。
4.3 完善融資租賃法律體系
我國應(yīng)制定統(tǒng)一的金融租賃法律，以界定金融租賃各方當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)、風(fēng)險和收益等關(guān)系，以利于行業(yè)統(tǒng)籌規(guī)劃和監(jiān)管，形成穩(wěn)定的機(jī)制，使金融租賃走向規(guī)范發(fā)展道路。
4.4 增強(qiáng)政府支持力度制定相關(guān)優(yōu)惠政策
政府應(yīng)該增加針對涉農(nóng)融資租賃的優(yōu)惠政策，如財政補(bǔ)貼、專項(xiàng)基金、稅收優(yōu)惠等。由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)面臨市場競爭、供求關(guān)系和自然環(huán)境等各種因素帶來的風(fēng)險，行業(yè)利潤低，如農(nóng)村太陽能熱水系統(tǒng)工程往往周期長、資金需要量大、見效慢，很難滿足金融租賃公司對風(fēng)險控制和收益水平的要求。所以政府要給予農(nóng)村太陽能熱水系統(tǒng)融資租賃項(xiàng)目一定的財政補(bǔ)貼支持，建立涉農(nóng)租賃基金。另外政府應(yīng)該出臺相關(guān)政策降低涉農(nóng)租賃行業(yè)準(zhǔn)入門檻，拓寬資金來源渠道。
總結(jié)
文章以中國云南省為例，介紹了農(nóng)民購買太陽能熱水系統(tǒng)融資租賃的基本模式，分析了該種模式在施行過程中存在的主要問題，并提出了相應(yīng)的應(yīng)對措施，為太陽能熱水系統(tǒng)在農(nóng)村的推廣奠定了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。
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【關(guān)鍵詞】國際租賃會計準(zhǔn)則；案例分析；企業(yè)應(yīng)對與建議
2016年1月13日國際會計準(zhǔn)則理事會（下文稱IASB）《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第16號———租賃》（下文稱IFRS16），該準(zhǔn)則將取代現(xiàn)行的《國際會計準(zhǔn)則第17號———租賃》（下文稱IAS17），將于2019年1月1日開始生效。
一、現(xiàn)行租賃會計準(zhǔn)則中存在的問題
現(xiàn)行租賃會計準(zhǔn)則（IAS17、我國會計準(zhǔn)則）規(guī)定，租賃業(yè)務(wù)需要區(qū)分經(jīng)營租賃與融資租賃，并分別進(jìn)行會計處理。對承租方而言，融資租賃需要確認(rèn)相關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債，經(jīng)營租賃不確認(rèn)相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債；對出租方而言，融資租賃不確認(rèn)相關(guān)租賃資產(chǎn)，經(jīng)營租賃則需要繼續(xù)確認(rèn)相關(guān)租賃資產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，在現(xiàn)行會計準(zhǔn)則下，企業(yè)85%以上的租賃業(yè)務(wù)被歸類為經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)。（一）資產(chǎn)負(fù)債低估，鼓勵表外融資根據(jù)資產(chǎn)的定義，企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的、由過去的交易或事項(xiàng)產(chǎn)生的資源均可確認(rèn)為資產(chǎn)。租賃交易中，對承租方而言，租入的資產(chǎn)是由過去的交易產(chǎn)生的，而且可以通過控制該資產(chǎn)獲得經(jīng)濟(jì)利益，因此，從概念上而言，租入的資產(chǎn)符合資產(chǎn)的定義[1]。同時，租金支出也是企業(yè)必須按期償還的現(xiàn)時義務(wù)，在概念上也切合負(fù)債的定義。但是，現(xiàn)行租賃會計準(zhǔn)則規(guī)定，經(jīng)營租賃承租方不得因此確認(rèn)資產(chǎn)和負(fù)債。對承租方而言，尤其是航空業(yè)、運(yùn)輸業(yè)等對租賃資產(chǎn)依賴性較強(qiáng)的企業(yè)，大量的租賃資產(chǎn)游離于資產(chǎn)負(fù)債表之外，而這些資產(chǎn)卻為企業(yè)帶來主要的經(jīng)濟(jì)利益，導(dǎo)致賬面資產(chǎn)與利潤配比失衡，資產(chǎn)收益率虛高。同時，資金不足的企業(yè)為解決融資問題，會傾向于采用經(jīng)營租賃方式獲得資產(chǎn)的使用權(quán)，卻并不因此增加賬面資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模，形成表外融資。（二）租賃會計核算導(dǎo)致財務(wù)報表數(shù)據(jù)可比性較差現(xiàn)行會計準(zhǔn)則規(guī)定，根據(jù)租賃期限、租賃付款額與資產(chǎn)價值比例、租賃期滿后資產(chǎn)的處置情況，將租賃交易劃分為經(jīng)營租賃與融資租賃兩類。這種劃分方式在一定情況下不能反映交易事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，影響財務(wù)報表信息質(zhì)量，不利于財務(wù)報表使用者作出正確決策[2]。比如，某行業(yè)中A、B兩企業(yè)選擇租賃方式擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，A采用10年期的融資租賃方式購進(jìn)設(shè)備，B采用每兩年簽訂合同的方式租賃同樣的設(shè)備，在其他條件一致的情況下，A企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債規(guī)模將大于B企業(yè)，上述交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)并沒有得到一致反映，兩者之間的財務(wù)數(shù)據(jù)可比性降低，不利于投資者對財務(wù)報表的使用。（三）實(shí)務(wù)中會計處理復(fù)雜現(xiàn)行會計準(zhǔn)則下，企業(yè)進(jìn)行租賃交易后，財務(wù)人員需要先根據(jù)準(zhǔn)則判斷租賃性質(zhì)，然后根據(jù)不同租賃性質(zhì)進(jìn)行區(qū)分后，分別進(jìn)行會計處理；同時，企業(yè)在租賃前，相關(guān)人員需要根據(jù)企業(yè)自身情況進(jìn)行租賃模式的選擇。因此，在現(xiàn)有租賃準(zhǔn)則中財務(wù)人員的實(shí)務(wù)處理過程比較復(fù)雜，不利于業(yè)務(wù)的開展。
二、IFRS16租賃會計準(zhǔn)則主要變化與影響
（一）承租人會計處理主要變化IFRS16規(guī)定，對所有的租賃業(yè)務(wù)承租人需要采取統(tǒng)一的會計模型，不再區(qū)分經(jīng)營租賃與融資租賃，此外，還作出豁免性規(guī)定。新準(zhǔn)則規(guī)定，承租人在租賃開始日確認(rèn)相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債。相關(guān)資產(chǎn)是指與租賃資產(chǎn)相關(guān)的使用權(quán)資產(chǎn)，以調(diào)整后租賃付款額的現(xiàn)值進(jìn)行計量；相關(guān)負(fù)債是指租賃期內(nèi)應(yīng)當(dāng)支付的租金總額，即未來應(yīng)付租金義務(wù)，按照金融負(fù)債進(jìn)行計量。在后續(xù)計量中，承租人應(yīng)當(dāng)對使用權(quán)資產(chǎn)計提折舊，同時，對相關(guān)金融負(fù)債計提利息。支付租金時應(yīng)當(dāng)減記相關(guān)金融負(fù)債；當(dāng)租賃合同相關(guān)事項(xiàng)變動時，應(yīng)當(dāng)對相關(guān)使用權(quán)資產(chǎn)和金融負(fù)債進(jìn)行重新計量，并作出相應(yīng)調(diào)整。除上述規(guī)定外，新準(zhǔn)則還作出豁免性規(guī)定，滿足以下兩個條件之一的相關(guān)租賃業(yè)務(wù)，承租人可以按照IAS17中經(jīng)營租賃的會計模型進(jìn)行相關(guān)會計處理，不確認(rèn)相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債。（1）租賃期限不超過12個月的租賃項(xiàng)目；（2）總價值較低的租賃資產(chǎn)。（二）出租人會計處理主要變化國際會計準(zhǔn)則理事會在征求利益相關(guān)者建議之后，認(rèn)為出租人會計處理變動成本將高于所帶來的收益。因此，在IFRS16中，對出租人會計處理的規(guī)定與IAS17相比變動較小，仍然要區(qū)分融資租賃與經(jīng)營租賃，并分別進(jìn)行會計處理。但是，新準(zhǔn)則要求出租人披露與租賃資產(chǎn)剩余價值相關(guān)的風(fēng)險。（三）新準(zhǔn)則對承租企業(yè)財務(wù)報表的影響新租賃會計準(zhǔn)則中對承租方會計處理作出較大變動，承租方資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表等主要財務(wù)報表都會因此受到較大影響。資產(chǎn)負(fù)債表方面，如前文所述，新準(zhǔn)則下承租方需要在租賃開始日同時確認(rèn)相關(guān)使用權(quán)資產(chǎn)和金融負(fù)債，資產(chǎn)總額與負(fù)債總額同時增加。此時，與財務(wù)報表相關(guān)的財務(wù)比率將會受到較大影響，其中，資產(chǎn)負(fù)債率、財務(wù)杠桿比率將會上升，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)利潤率將會下降。承租企業(yè)損益表在租賃準(zhǔn)則變動后也會受到影響。在現(xiàn)行準(zhǔn)則下，經(jīng)營租賃主要通過按期支付租金影響損益；但新準(zhǔn)則中，租賃業(yè)務(wù)通過每期使用權(quán)資產(chǎn)的折舊與金融負(fù)債的利息兩個部分影響損益。其中，折舊金額通常采用直線法計提，每期金額固定；利息支出是按照金融負(fù)債的攤余成本計量，隨著租金的支付，攤余成本會逐年減少，利息支出也會隨之降低。因此，折舊金額與利息支出的合計數(shù)，即總體租賃成本將會逐年遞減，租賃業(yè)務(wù)對損益表的影響也會隨之遞減。新租賃會計準(zhǔn)則同樣會對承租方的現(xiàn)金流量表產(chǎn)生影響。在現(xiàn)行準(zhǔn)則中，經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)相關(guān)的現(xiàn)金支付屬于與經(jīng)營活動相關(guān)的現(xiàn)金流；在新準(zhǔn)則中，對于租金支付需要區(qū)分成本返還和利息支付兩個方面，分別計入與經(jīng)營活動相關(guān)的現(xiàn)金流、與融資活動相關(guān)的現(xiàn)金流。
三、承租企業(yè)案例分析
案例：甲公司為航空公司，2015年12月31日資產(chǎn)總額為25000萬元，負(fù)債總額為12500萬元。為了實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營擴(kuò)張，2016年1月1日以租賃方式租入飛機(jī)等多項(xiàng)機(jī)器設(shè)備，租期為五年，每年租金2000萬元，租金應(yīng)于每年年底支付（假設(shè)租入的設(shè)備使用壽命均為10年，無其他相關(guān)費(fèi)用，折現(xiàn)率為10%，相關(guān)資產(chǎn)采用直線法計提折舊）。（一）會計處理比較在現(xiàn)行準(zhǔn)則下，甲公司租賃屬于經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，在租賃開始日不需要進(jìn)行會計處理，租賃期間每年年末支付租金時，將租金支出計入成本類科目。按照IFRS16規(guī)定，在租賃開始日2016年1月1日，甲公司需要將未來租賃付款額的現(xiàn)值計入“固定資產(chǎn)———租入資產(chǎn)”科目，按照租賃付款總額確認(rèn)的金融負(fù)債金額計入“長期應(yīng)付款”科目，差額計入“未確認(rèn)融資費(fèi)用”科目。租賃期間每年12月31日，根據(jù)攤余成本確認(rèn)“財務(wù)費(fèi)用”，按照支付租金沖減“長期應(yīng)付款”科目，同時按照直線法對租賃資產(chǎn)計提折舊。2016年不同準(zhǔn)則下甲公司上述租賃業(yè)務(wù)會計處理對比如表1所示。（二）資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目比較在現(xiàn)行準(zhǔn)則中，如表1所示，根據(jù)甲公司2016年租賃業(yè)務(wù)相關(guān)會計分錄，甲公司資產(chǎn)總額與負(fù)債總額并沒有受到租賃業(yè)務(wù)影響，因此，資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)項(xiàng)目以及資產(chǎn)負(fù)債率等財務(wù)指標(biāo)受租賃業(yè)務(wù)影響較小。若按照IFRS16規(guī)定進(jìn)行會計處理，甲公司需要確認(rèn)相關(guān)使用權(quán)資產(chǎn)（固定資產(chǎn)）7580萬元，同時確認(rèn)金融負(fù)債7580萬元（10000-2420），資產(chǎn)與負(fù)債總額也因此同時增加7580萬元，權(quán)益總額不變。在不同租賃會計準(zhǔn)則下，甲公司2016年1月1日資產(chǎn)負(fù)債情況對比如表2所示。由表2數(shù)據(jù)可知，在新的租賃會計準(zhǔn)則下，甲公司的資產(chǎn)負(fù)債率為61.63%，與現(xiàn)行準(zhǔn)則相比上升11.63%，財務(wù)杠桿率高于現(xiàn)行準(zhǔn)則。由于租賃資產(chǎn)在表內(nèi)得到體現(xiàn)，與甲公司利潤直接相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債情況得到真實(shí)反映，避免了企業(yè)利用經(jīng)營租賃進(jìn)行表外融資、粉飾財務(wù)報表的行為，有利于提高企業(yè)財務(wù)信息質(zhì)量。同時，由于在新租賃準(zhǔn)則下資產(chǎn)負(fù)債率明顯上升，甲公司償債能力可能會因此受到質(zhì)疑。（三）損益表項(xiàng)目比較在現(xiàn)行租賃會計準(zhǔn)則中，甲公司上述租賃業(yè)務(wù)對其損益表的影響主要體現(xiàn)在每年期末支付租金時，計入相關(guān)成本類科目的租金費(fèi)用，每年金額為2000萬元。因此，在五年的租賃期間中，現(xiàn)行準(zhǔn)則下甲公司每年的租賃成本為固定的2000萬元。在新租賃會計準(zhǔn)則中，上述租賃業(yè)務(wù)對甲公司損益表的影響可以分為兩個方面：一方面是按照直線法，在五年的租賃期間，每年計提固定的折舊金額為1516萬元；另一方面是按照攤余成本法計算的財務(wù)費(fèi)用，其金額會隨著長期應(yīng)付款本金的償還逐年降低。新準(zhǔn)則下，與租賃相關(guān)的成本費(fèi)用核算情況如表3所示。表3中測算數(shù)據(jù)顯示，新準(zhǔn)則下，甲公司在整個租賃期間，每年的租賃總成本逐年遞減；在租賃開始的前三年，每年的租賃總成本高于現(xiàn)行租賃準(zhǔn)則下的相關(guān)成本數(shù)據(jù)；而租賃最后兩年，每年的租賃總成本則低于現(xiàn)行租賃會計準(zhǔn)則下的相關(guān)成本數(shù)據(jù)。因此，在新準(zhǔn)則下，甲公司租賃業(yè)務(wù)會對其期末凈利潤產(chǎn)生影響，在租賃前三年企業(yè)期末凈利潤會明顯低于舊準(zhǔn)則下的相應(yīng)數(shù)據(jù)，租賃期的后兩年期末利潤數(shù)據(jù)則相比舊準(zhǔn)則偏高，企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性可能會受到影響。
四、企業(yè)的應(yīng)對與建議
根據(jù)國際會計準(zhǔn)則理事會（IASB）規(guī)定IFRS16將于2019年1月1日正式實(shí)施，有條件的企業(yè)可以提前采用新準(zhǔn)則，但是需要同時采用新收入確認(rèn)準(zhǔn)則（IFRS15）。對上市公司而言，為適應(yīng)全球化競爭環(huán)境，需要提前準(zhǔn)備以應(yīng)對新租賃準(zhǔn)則的到來。（一）調(diào)整租賃業(yè)務(wù)模式在新準(zhǔn)則實(shí)施之前，上市公司應(yīng)當(dāng)分析其現(xiàn)有的租賃業(yè)務(wù)合同，預(yù)測未來租賃業(yè)務(wù)需求，并根據(jù)新準(zhǔn)則的特征合理規(guī)劃未來期間的租賃業(yè)務(wù)模式，以便于更好地適應(yīng)新租賃會計準(zhǔn)則的要求。新準(zhǔn)則對上市公司租賃業(yè)務(wù)模式的影響主要體現(xiàn)在三個方面。第一，租賃期的確定。由于新準(zhǔn)則中豁免規(guī)定的存在，上市公司為了采用原有的租賃會計核算方法，需要合理規(guī)劃租賃期以適用豁免規(guī)定。第二，租賃業(yè)務(wù)與服務(wù)業(yè)務(wù)合同的拆分。新準(zhǔn)則對合同拆分作出明確要求，上市公司需要根據(jù)具體情況，對租賃與服務(wù)的捆綁合同進(jìn)行拆分，分別進(jìn)行會計處理。第三，租賃業(yè)務(wù)較多的上市公司應(yīng)當(dāng)合理確定租賃合同期限結(jié)構(gòu)。如前文所述，新準(zhǔn)則下，單一租賃業(yè)務(wù)合同在租賃初期和租賃后期，其租賃成本存在較大差異，影響承租方的收益穩(wěn)定性。但是，上市公司可以通過對不同租賃業(yè)務(wù)合同期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行配比調(diào)整，避免各期之間租賃成本的較大波動，促進(jìn)收益穩(wěn)定性的實(shí)現(xiàn)。（二）完善企業(yè)相關(guān)內(nèi)部控制制度在新的租賃會計準(zhǔn)則下，對企業(yè)內(nèi)部控制制度提出更高的要求，企業(yè)應(yīng)當(dāng)針對新準(zhǔn)則提前完善其內(nèi)部控制制度。一方面，新租賃準(zhǔn)則在折現(xiàn)率的確定、所有權(quán)資產(chǎn)減值測試、所有權(quán)資產(chǎn)折舊方法的選擇等方面給予業(yè)務(wù)人員較大自主性，因而企業(yè)需要完善與此類會計判斷相關(guān)的內(nèi)部控制制度。另一方面，新租賃會計準(zhǔn)則會對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況、利潤情況產(chǎn)生影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)變更其績效評價指標(biāo)，以適應(yīng)新準(zhǔn)則的要求。（三）分析對財務(wù)報表的影響，加強(qiáng)與利益相關(guān)者的溝通企業(yè)應(yīng)當(dāng)與投資者、監(jiān)管部門、業(yè)務(wù)合作方等外部利益相關(guān)者保持及時有效的溝通[3]。重點(diǎn)分析新租賃會計準(zhǔn)則對企業(yè)業(yè)績、資產(chǎn)負(fù)債情況、業(yè)務(wù)模式的變化、新準(zhǔn)則實(shí)施成本等方面的影響，并及時將分析結(jié)果傳達(dá)給利益相關(guān)者。
【參考文獻(xiàn)】
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汽車融資租賃融資租賃模式融資創(chuàng)新
一、我國汽車融資租賃業(yè)的發(fā)展與模式
（一）我國汽車融資租賃業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀
我國汽車融資租賃的發(fā)展雖然歷時較短，但是幾經(jīng)波折，已成為了我國發(fā)展?jié)摿薮蟮男袠I(yè)。目前除了專業(yè)從事汽車融資租賃的企業(yè)在改革創(chuàng)新，包括第三方的租賃公司也在開始經(jīng)營創(chuàng)新性的融資租賃業(yè)，對與二手車的置換相關(guān)的租賃業(yè)務(wù)也有涉及?，F(xiàn)在是我國汽車融資租賃業(yè)走向成熟的一個重要階段，新能源汽車銷售也在進(jìn)入融資租賃領(lǐng)域，當(dāng)前新能源汽車銷售中，融資租賃占14%。而且隨著互聯(lián)網(wǎng)金融平臺構(gòu)建，開辟了新的與融資租賃公司合作的路徑。汽車融資租賃業(yè)也在繼續(xù)提高自主創(chuàng)新意識，著重研究開發(fā)創(chuàng)新型的租賃業(yè)務(wù)。
汽車融資租賃是時代的進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，也是汽車金融發(fā)展的突破點(diǎn)，其優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，相應(yīng)的市場需求也不斷增加。上海租賃行業(yè)綜合信息服務(wù)與交易平臺研究認(rèn)為，中國作為新興市場的代表，汽車融資產(chǎn)品同質(zhì)性高，銀行、汽車金融公司等依托自身資金成本和專業(yè)背景的優(yōu)勢，占據(jù)了汽車融資市場的主導(dǎo)地位。
（二）我國汽車融資租賃模式
汽車融資租賃是“融物”與“融資”相結(jié)合，所有權(quán)與使用權(quán)相分離的現(xiàn)代化、創(chuàng)新型營銷模式。該模式主要是汽車廠家或供貨商通過租賃公司構(gòu)建的金融交易與服務(wù)相結(jié)合的平臺，與消費(fèi)者之間建立聯(lián)系，憑借融資租賃，達(dá)到讓消費(fèi)者取得汽車使用權(quán)的目的，然后按照約定支付一定金額的租金，租賃期滿后，通過支一定意義上的名義貨價，來取得車輛所有權(quán)。目前汽車融資租賃，已經(jīng)逐漸進(jìn)入汽車市場，成為一種為80后，90后所普遍接受的方式。
二、我國汽車融資租賃發(fā)展存在的問題
盡管我國汽車融資租賃市場發(fā)展?jié)摿^大，但目前看來，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)汽車融資租賃市場的繁榮，還有諸多制約因素，該行業(yè)存在的問題主要有：我國的汽車融資租賃市場并不是獨(dú)立存在的個體，需要與其他市場緊密配合，協(xié)同發(fā)展。
首先是與新車市場、二手車市場，目前的汽車融資租賃業(yè)務(wù)大都集中于新車領(lǐng)域，二手車融資租賃仍然缺乏，使得整體汽車融資租賃市場仍然處于高度分散狀態(tài)之下；其次是與保險市場，保險公司是汽車融資租賃流程中重要的一員，保險公司的加入既提高了保障程度，又為消費(fèi)者選擇與購買汽車保險提供便利，提高了購買欲望。同時也豐富了保險公司的銷售渠道，雙方互利共贏；再次是與互聯(lián)網(wǎng)金融市場，汽車融資租賃業(yè)可以展開一系列資源整合、效率提升、模式創(chuàng)新以及價值鏈重構(gòu)的活動，通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在營銷、方式、產(chǎn)品、運(yùn)營方面的作用，例如網(wǎng)上電商平臺、社交平臺等宣傳方式，線上或O2O模式等銷售渠道，“車聯(lián)網(wǎng)”等產(chǎn)品信息提供平臺。
三、我國發(fā)展汽車融資租賃業(yè)的對策與建議
（一）加強(qiáng)市場聯(lián)系，豐富市場主體
1.強(qiáng)化各市場之間的聯(lián)系。汽車市場涉及到眾多市場的相互融合，協(xié)調(diào)發(fā)展，包括融資租賃市場、二手車市場、保險市場、互聯(lián)網(wǎng)市場等，汽車融資租賃的發(fā)展要加強(qiáng)各個市場的配合，在汽車融資租賃的營銷、渠道、產(chǎn)品、運(yùn)營的創(chuàng)新上，不僅追求融資租賃這一點(diǎn)的創(chuàng)新，還要適當(dāng)融入其他市場的元素進(jìn)行融合創(chuàng)新，進(jìn)行多角度、綜合性創(chuàng)新，堅(jiān)持走創(chuàng)新之路，方能長久的發(fā)展。
2.實(shí)現(xiàn)市場主體多元化?！镀嚱鹑诠竟芾磙k法》是豐富市場主體多元化的良好的開始，其允許汽車金融公司進(jìn)入汽車融資租賃業(yè)務(wù)領(lǐng)域。汽車融資租賃市場的多元化有助于提高資金實(shí)力，加強(qiáng)汽車銷售，開拓汽車融資租賃業(yè)務(wù)的經(jīng)營范圍，所以應(yīng)從以下兩點(diǎn)豐富汽車融資租賃市場主體，一是降低進(jìn)入門檻，在目前的融資租賃監(jiān)管制度下，適當(dāng)放松；二是得到相關(guān)法律法規(guī)以及國家政策的支持。
（二）完善配套的二手車市場
二手車市場是汽車融資租賃市場發(fā)展的不可或缺的搭配要素，但目前我國二手車市場存在諸多制約其發(fā)展的因素，為消除發(fā)展障礙，從以下幾個方面著手：
1.提升行業(yè)集中度，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營。利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，構(gòu)建二手車網(wǎng)絡(luò)信息交易平臺，聯(lián)合汽車行業(yè)、交通部門、保險行業(yè)等相關(guān)行業(yè)實(shí)行信息的交流掌握，降低行業(yè)分散度。同時為解決稅收混亂的不良情況，借鑒國外的理念，對銷售和收購的差額按照一定比例征收增值稅，加強(qiáng)稅收管理。為了加大投資，吸引資金注入，國家應(yīng)該在政策上給予扶持，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化、規(guī)?；?。
2.完善二手車價值定價體系。二手車的價值是進(jìn)行融資租賃的汽車退出市場的價值保障，所以定價體系的建設(shè)尤為重要。一是建立健全二手車評估體制，讓消費(fèi)者更加詳細(xì)了解二手車的相關(guān)資料與具體情況，提高消費(fèi)者的消費(fèi)信心。二是建立專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化的價值評估體系，標(biāo)準(zhǔn)的價值評估指標(biāo)與科學(xué)的價值評估方法。三是加強(qiáng)評估專業(yè)人員的培養(yǎng)，提高評估師的素質(zhì)與評估|量。
參考文獻(xiàn)：
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【關(guān)鍵詞】民用航空 航空融資 租賃業(yè)務(wù)
一、民用航空融資租賃的基本現(xiàn)狀
在過去，我國的各大航空公司主要用來獲取飛機(jī)的方式是直接向銀行申請貸款，來購買并且擁有飛機(jī)的所有權(quán)和使用權(quán)。隨著航空事業(yè)的發(fā)展，航空公司通過租賃的方式獲得的飛機(jī)在所有飛機(jī)當(dāng)中所占的比重越來越大。數(shù)據(jù)顯示，在我國民航總局進(jìn)行登記的所有飛機(jī)當(dāng)中，通過租賃方式獲得的飛機(jī)大約占所有飛機(jī)數(shù)量的57%左右[1]。
在此背景下，我國的多家金融機(jī)構(gòu)先后和國內(nèi)外的一些投資者建立合作關(guān)系，開辦了多家飛機(jī)租賃公司。而這些公司想要得到發(fā)展和壯大，就必須要經(jīng)過長時間的培養(yǎng)和歷練，克服諸多問題和難關(guān)，沖破重重障礙。但是不得不承認(rèn)的是，這些公司的成長在一定程度上也是我國民用航空融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的良好開端。
二、民用航空融資租賃發(fā)展過程中存在的問題
民用航空融資租賃是當(dāng)今國內(nèi)各大民用航空公司引進(jìn)和獲取先進(jìn)飛機(jī)的重要途徑和手段。它是一項(xiàng)十分復(fù)雜、系統(tǒng)的業(yè)務(wù)，專業(yè)性較強(qiáng)、業(yè)務(wù)面較廣。它具有投資數(shù)額巨大、租賃周期過長、投資回報率不可預(yù)期等多種特點(diǎn)。因此，我國在發(fā)展民用航空融資租賃業(yè)務(wù)的過程中，存在著各種各樣的問題和難關(guān)。
（一）稅務(wù)問題
首先，我國民用航空融資租賃業(yè)務(wù)面臨著很重的稅賦壓力，這極大的限制了民用航空融資租賃在國內(nèi)的發(fā)展。目前，我國并沒有對飛機(jī)融資租賃行業(yè)的投資者提供類似于歐美國家所采用的“投資減稅”等支持性政策。也沒有明確何種飛機(jī)可以享受符合節(jié)能減排標(biāo)準(zhǔn)的收稅政策優(yōu)惠和財政補(bǔ)貼[2]。此外，由于不同的飛機(jī)租賃公司所采取的稅基、稅率的不同，我國海關(guān)和國稅局關(guān)于此項(xiàng)業(yè)務(wù)的稅收制度也多而繁雜，這就增加了各個飛機(jī)租賃公司在企業(yè)經(jīng)營和公司管理上的難度。
（二）融資問題
民用航空融資租賃的本質(zhì)是為了使航空公司的融資渠道得以增加，因此租賃飛機(jī)對自身的需求較高，并且需要以完善的金融融資手段作為措施來增加融資渠道、降低融資成本和規(guī)避融資風(fēng)險。但是，與發(fā)達(dá)國家背靠巨大金融集團(tuán)的一些飛機(jī)租賃行業(yè)巨頭不同的是，由于我國金融市場還不夠發(fā)達(dá)，并不能有效的幫助航空公司和租賃公司將融資成本降低。銀行對國內(nèi)飛機(jī)租賃公司的貸款利率并沒有幫助和扶持性的優(yōu)惠制度，導(dǎo)致融資成本較高，貸款期限也比較短，不能與飛機(jī)租賃較長的租期相匹配。所以，不夠發(fā)達(dá)和完善的中國資本市場也成為了民用航空融資租賃的發(fā)展過程中的一大阻礙。
（三）成本和金融問題
目前我國民航大多數(shù)飛機(jī)都是通過民用航空融資租賃這種方式引進(jìn)來的，以這種方式引進(jìn)的飛機(jī)，其所有權(quán)屬于航空公司，也就形成了航空公司的固定資產(chǎn)。按照我國的相關(guān)規(guī)定，當(dāng)飛機(jī)作為固定資產(chǎn)時，就需要按照直線法計提折舊。由機(jī)較多，每年高額的折舊費(fèi)用，就增加了航空公司的運(yùn)營成本[3]。目前，我國的各大航空公司財政狀況普遍不太良好，債務(wù)償還能力較弱，很難獲得國內(nèi)銀行貸款的優(yōu)惠政策，也得不到國際上利率較低的貸款支持。這樣也就使得航空公司不得不自己來承擔(dān)這些負(fù)擔(dān)。如果對機(jī)租賃市場的了解不夠透徹，對所需成本的估計不足，則可能導(dǎo)致公司資金鏈的斷裂，無法正常回籠資金，最終導(dǎo)致破產(chǎn)。
（四）實(shí)力問題
民用航空融資租賃在操作過程中會涉及到包括飛機(jī)制造等方面在內(nèi)的專業(yè)性較強(qiáng)的知識。這就要求飛機(jī)租賃公司對這些方面的知識和先進(jìn)的技術(shù)有所了解，有且擁有足夠雄厚的資金作為后盾，還要具有較為豐富的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。就現(xiàn)實(shí)情況來講，國內(nèi)的一些飛機(jī)租賃公司同國外的一下實(shí)力雄厚的飛機(jī)租賃公司相比，還存在著不小的差距。自從我國《金融租賃公司管理辦法》的出臺，其中明確表示了允許一些金融機(jī)構(gòu)參與建設(shè)飛機(jī)租賃公司，我國隨之出現(xiàn)了一些具有金融機(jī)構(gòu)背景的飛機(jī)租賃公司[4]。雖然在一定程度上使我國的民用航空融資租賃業(yè)務(wù)能力得到了提高，但是這些公司對于此項(xiàng)業(yè)務(wù)在經(jīng)驗(yàn)上的欠缺，使得其為民用航空融資租賃業(yè)務(wù)提供資金支持的能力也相對較弱。
（五）人才問題
民用航空融資租賃具有強(qiáng)力的專業(yè)性和復(fù)雜性，這就要求從事這一行業(yè)的人才要能夠熟練的運(yùn)用稅收、金融、會計、法律等方面的相關(guān)知識，并且掌握飛機(jī)硬件技術(shù)。這種人才在經(jīng)過系統(tǒng)地培養(yǎng)和訓(xùn)練之后，還要參加各種民用航空融資租賃項(xiàng)目以提高是實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和操作能力。這樣的高素質(zhì)復(fù)合型人才才能符合民用航空融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的需求。而目前我國此類人才少之又少，這在一定程度上限制了民用航空融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展，也增加了我國民用航空融資租賃業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險。
三、推動民用航空融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的建議
目前我國民用航空融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展較為緩慢，究其原因是多種多樣的，那么如何才能加快這項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展與完善，結(jié)合我國現(xiàn)階段的實(shí)際情況，應(yīng)該從以下幾個方面入手。
（一）政府方面
隨著我國民用航空融資租賃業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模的不斷發(fā)展和擴(kuò)大，租賃公司的數(shù)量不斷增加，建立一部完備的、統(tǒng)一的相關(guān)法律法規(guī)來規(guī)范和維護(hù)民用航空融資租賃業(yè)務(wù)的良好發(fā)展已經(jīng)變得十分必要[5]。各個政府機(jī)關(guān)部門可以具有針對性出臺一些相關(guān)的法律法規(guī)，在一些地區(qū)試行，在通過具體實(shí)施中發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行修改和完善，最后推廣到全國范圍內(nèi)施行。
而在我國稅收方面，則可以參考一些歐美發(fā)達(dá)國家所采用的投資抵稅、加速折舊等方法來降低經(jīng)營成本和融資成本，以促進(jìn)民用航空融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展[6]。同時，也可根據(jù)我國的實(shí)際國情，給予某些特殊地區(qū)一些減免稅收的政策優(yōu)惠。此外，還可通過頒布一些有關(guān)加速折舊的實(shí)施辦法，以此來幫助租賃公司通過將飛機(jī)的加速折舊來節(jié)省資金成本，增加融資空間。
（二）金融方面
現(xiàn)在我國國內(nèi)的租賃公司主要是通過向銀行申請中長期貸款來達(dá)到融資目的的。為此，銀行及一些其它的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)
自身的優(yōu)勢，積累民用航空融資租賃業(yè)務(wù)方面的經(jīng)驗(yàn)和能力，積極考察國外市場，學(xué)習(xí)如何運(yùn)用新型的金融工具和現(xiàn)今的金融手段，以便更好的為國內(nèi)航空公司和飛機(jī)租賃公司降低成本，提供更加優(yōu)質(zhì)、高效的融資服務(wù)。
而一些具有金融機(jī)構(gòu)背景的飛機(jī)租賃公司，應(yīng)該發(fā)揮其特有的優(yōu)勢，以比較低的成本代價獲得融資，并且可以借助金融機(jī)構(gòu)的客戶關(guān)系網(wǎng)，尋找自己的潛在客戶。此外，這些金融機(jī)構(gòu)還可以利用自身專業(yè)的金融知識和風(fēng)險把控能力，幫助飛機(jī)租賃公司分析、識別和規(guī)避風(fēng)險，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定、良好的發(fā)展。
此外，航空公司和飛機(jī)租賃公司還應(yīng)該加強(qiáng)與各類金融機(jī)構(gòu)的合作和交流，以擴(kuò)寬自己的融資渠道，充分發(fā)揮我國各類金融機(jī)構(gòu)在各方面的獨(dú)特優(yōu)勢。
（三）公司方面
由于民用航空融資租賃業(yè)務(wù)具有很強(qiáng)的專業(yè)性和復(fù)雜性，這就要求從業(yè)人員要充分了解國際上的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，同時還要了解國內(nèi)飛機(jī)租賃市場的特點(diǎn)。還要同時具備豐富的專業(yè)知識理論和良好的實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)。對此，航空公司和飛機(jī)租賃公司可以和一些專業(yè)類學(xué)校建立合作機(jī)制，由學(xué)校來培養(yǎng)專業(yè)知識方面的人才，有針對性的開設(shè)一系列專業(yè)課程，使學(xué)生在學(xué)校期間熟悉和掌握民用航空融資租賃業(yè)務(wù)的基本理論知識和框架[7]。而在寒暑假期間，可以組織學(xué)生到公司內(nèi)部實(shí)習(xí)，這樣可以加速由理論知識到實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的轉(zhuǎn)變，促進(jìn)理論與實(shí)踐的有機(jī)結(jié)合。同時，公司還可以聘請國外經(jīng)驗(yàn)豐富的專家和學(xué)者來為員工進(jìn)行培訓(xùn)，或者直接派遣員工到國外留學(xué)深造，以汲取國外民用航空融資租賃業(yè)務(wù)方面的豐富知識和經(jīng)驗(yàn)。還可以定期組織公司內(nèi)部的經(jīng)驗(yàn)交流會，讓員工互相交流分析經(jīng)驗(yàn)，相互促進(jìn)、相互提高。
總結(jié)：民用航空融資租賃業(yè)務(wù)作為航空公司獲取飛機(jī)的一項(xiàng)主要手段，其發(fā)展和完善直接關(guān)系著航空公司的利益，進(jìn)而影響著我國航空事業(yè)的發(fā)展前景。其在我國作為一項(xiàng)新興的產(chǎn)業(yè)，雖然存在著這樣那樣的問題與不足，但隨著社會和市場的不斷發(fā)展，民用航空融資租賃這一重要產(chǎn)業(yè)必將越來越完善，以對我國的航空事業(yè)做出更大的貢獻(xiàn)。
參考文獻(xiàn)：
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[5]曹維.我國發(fā)展航空租賃業(yè)的政策建議[J].港口經(jīng)濟(jì)，2013.
短短五年，中國的金融租賃業(yè)突然變“開金融租賃業(yè)突然變“開朗活潑”，不復(fù)往日的朗活潑”，不復(fù)往日的低調(diào)。改變從政策的放改變從政策的放閘開始。
2007年3月，銀監(jiān)會頒布了《金融租賃公司管理辦法》，允許我國商業(yè)銀行投資設(shè)立金融租賃公司。當(dāng)年末，銀行系金融租賃公司便開始出現(xiàn)在公眾的視野。
背靠銀行，銀行系金融租賃公司從2008年初的資產(chǎn)規(guī)模還不足300億元，到今年二季度末，這個數(shù)字已經(jīng)爆漲到9021.66億元，增長了30倍，成為資本市場中不可忽視的一支力量。
究竟金融租賃公司在這幾年發(fā)生著怎樣的故事？《英才》記者專訪國銀、民生、光大三家金融租賃公司的負(fù)責(zé)人，聽聽他們的講述。
國銀租賃 趟深水區(qū)
從世界范圍來看，全球近三分之一的固定資產(chǎn)投資是通過租賃方式完成的。但在中國，它多少還保持了幾年舶來品的神秘。
在2001年以前，中國的航空租賃市場基本是外資的天下。后來，深圳金融租賃公司在飛機(jī)租賃方面成功破局。再后來，這家1984年便已成立的公司引起了國家開發(fā)銀行的注意，最終在其基礎(chǔ)上獲得重組增資，于是國銀租賃誕生了。
“正因此，我們對行業(yè)的認(rèn)識會更深刻。”國銀租賃總裁于順明對《英才》記者說：作為國內(nèi)最早開展飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的公司，國銀租賃充分利用先發(fā)優(yōu)勢，迅速做大。目前機(jī)隊(duì)已達(dá)到150架，分布在20個國家和地區(qū)的37家航空公司，飛機(jī)租賃資產(chǎn)余額約400億元人民幣。
規(guī)模之外，飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)還帶來一個最大的隱形好處：它能讓國銀租賃的業(yè)務(wù)保持健康的結(jié)構(gòu)。國銀租賃總裁于順明：因?yàn)槠滹w機(jī)租賃業(yè)務(wù)大部分屬于經(jīng)營租賃，經(jīng)營租賃是目前制約經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的主要因素是稅收問題。按現(xiàn)行稅收政策，經(jīng)營租賃的計稅基數(shù)為租金總額。如果像融資租賃那樣以租賃收益為計稅基數(shù)，也就是租金總收入扣除資產(chǎn)買入價格，一定會極大地促進(jìn)經(jīng)營租賃的發(fā)展。融資租賃發(fā)展的較高級階段：對承租人而言，經(jīng)營租賃可有效解決貸款以及其他融資渠道解決不了的問題，如租賃的資產(chǎn)不計提折舊、不改變其資產(chǎn)負(fù)債率，具有規(guī)避資產(chǎn)貶值風(fēng)險、節(jié)約資產(chǎn)管理成本、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)等優(yōu)點(diǎn)。
然而對出租人來說，經(jīng)營租賃回報率高但風(fēng)險很大，因?yàn)樽赓U資產(chǎn)計入其固定資產(chǎn)，需計提折舊，承擔(dān)殘值風(fēng)險，而且對租賃物的選擇要求高，要求租賃標(biāo)的物保值性和通用性強(qiáng)、易處置，對風(fēng)險控制和資產(chǎn)管理能力也有更高層級的要求。
盡管經(jīng)營性租賃是租賃行業(yè)的深水區(qū)，這水卻也不得不趟。
金融租賃公司如果僅開展單一的融資租賃業(yè)務(wù)，僅僅相當(dāng)于擔(dān)任往來于銀行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)間搬運(yùn)資金的“二道販子”，在資金來源和成本等方面根本無法與銀行競爭。“
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型促使國銀租賃的組織形態(tài)隨之而變。在事業(yè)部制模式的改革上，航空事業(yè)部也成為其第一個試點(diǎn)。推進(jìn)事業(yè)部制模式是國銀租賃今后一段時期業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置的方向，“慢慢還會在船舶、車輛、工程機(jī)械逐步增設(shè)事業(yè)部，成熟一個推一個?！?/p>
事業(yè)部改革也僅僅是第一步。國銀租賃未來，國銀租賃的品牌下很可能會匯聚多家細(xì)分行業(yè)的子公司。
“只要未來團(tuán)隊(duì)建設(shè)、風(fēng)控、效益各方面條件成熟了，成立專業(yè)子公司的愿望一定會實(shí)現(xiàn)?！庇陧樏鲗y租賃的發(fā)展充滿信心。
民生租賃 已能獨(dú)立生存了
從來自中國銀行業(yè)協(xié)會金融租賃委員會的數(shù)據(jù)顯示：在2013年上半年，無論是總資產(chǎn)、營業(yè)收入還是凈利潤，成立于2008年的民生金融租賃都穩(wěn)居金融租賃行業(yè)企業(yè)的前三。
“這五年主要是在探路?！泵裆鹑谧赓U總裁周巍卻告訴《英才》記者，起初籌備期時，稅收發(fā)票都不知道跟哪開去，就因?yàn)樾袠I(yè)實(shí)在太小了。“財政部、稅務(wù)總局那么大的職能部門，不能專門為一個小行業(yè)弄個政策出來?！?/p>
業(yè)績之外，是對行業(yè)的責(zé)任感幫助民生租賃贏得了更多的認(rèn)可。“最后工商海關(guān)稅務(wù)都跑了一圈，路還是稅務(wù)都跑了一圈，路還是順了。很多都是超順了。很多都是超出一個個體的事，但你必須去做，否則就會拖下去?！?/p>
好在第一批銀行系金融租賃的老總們基本來自銀行，他們帶來了高素質(zhì)的團(tuán)隊(duì)、資本金和銀行的影響力。同時，隨著政府重視，租賃的社會認(rèn)知度也在不斷提高。
解決了生存問題，就要開始想自己走哪條路。
“我們不會變成民生貸款公司。哪個行業(yè)都可以成為銀行的服務(wù)對象，而租賃卻不同，做得再大也要記住自己是個產(chǎn)品公司?！痹谥芪】磥?，專業(yè)化就等于競爭力，這是租賃公司最重要的商業(yè)模式和盈利的前提條件。
與銀行貸款的風(fēng)險評判方式不同，比起企業(yè)的信用等級和抵押物，租賃物本身的價值才是風(fēng)險控制的關(guān)鍵。換句話說，出租人必須對融資租賃的設(shè)備相當(dāng)了解才能玩得轉(zhuǎn)。所以，租賃業(yè)不會變成銀行一樣什么都干的“巨頭”，專業(yè)化是一種必然的趨勢。
“今后，單獨(dú)一家租賃公司經(jīng)營的行業(yè)肯定會越來越少，但它在某一特定產(chǎn)品上會擁有很大的市場份額?！敝芪∪绱嗣枋鑫磥淼淖赓U市場格局。專業(yè)化發(fā)展算是行業(yè)內(nèi)公司共同需要攻克的難題，畢竟在金融租賃業(yè)的風(fēng)險管理、業(yè)務(wù)特征、商業(yè)模式都與銀行不一樣，如果用商業(yè)銀行的經(jīng)營規(guī)則去監(jiān)管租賃，那行業(yè)就沒有發(fā)展前途了。所以我們現(xiàn)在也在推動這方面的立法。另外，國際化也是租賃業(yè)必須走的道路，盡快打通其間瓶頸對我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是非常有好處的。租賃公司的總資產(chǎn)中，經(jīng)營租賃資產(chǎn)的平均占比尚不到20%。與業(yè)界不同的是，民生金融租賃還給自己額外選了一條辛苦的道路。
有金融租賃業(yè)人士對《英才》記者表示，希望政策能放開銀行系租賃公司母行對子公司的授信限制，更充分地發(fā)揮母行資金來源的優(yōu)勢。但周巍卻告訴《英才》記者：“作為銀行系租賃公司，我們不那么依賴民生銀行，沒有拿母行一分錢?！?/p>
基于民生文化公司必須在市場的環(huán)境里獨(dú)立生存發(fā)展，無論是融資還是業(yè)務(wù)、風(fēng)控，全部通過自己的專業(yè)團(tuán)隊(duì)去完成。另外，為了避免流動性風(fēng)險，民生金融租賃從開業(yè)起就引入中長期資金匹配概念，盡管這需犧牲部分當(dāng)前收益。目前公司的中長期資金占比居銀行系租賃公司最高。
市場化獨(dú)立發(fā)展給團(tuán)隊(duì)帶來的壓力可想而知，不過周巍對此似乎并不擔(dān)心，他甚至還主動提起了最近金融從業(yè)人士唯恐避之不及的“錢荒”，“6月公司面臨上百億的還本付息，我們輕松應(yīng)對，說明民生租賃已經(jīng)具備了獨(dú)立的生存能力?！?/p>
光大租賃 可復(fù)制更重要
巨大的舵和地球儀在這間木質(zhì)結(jié)構(gòu)的會議室里十分顯眼，仔細(xì)看，還會找到幾架戰(zhàn)斗機(jī)的模型。這些元素給人一種錯覺——這里更像是一艘大船的駕駛室。
記者把這種感覺告訴光大金融租賃總裁潘明忠，他哈哈大笑：“這是總行的舊辦公樓，我們?yōu)榱私档统杀?，都沒怎么裝修——舵和飛機(jī)模型，都是客戶送的?！?/p>
光大金融租賃的注冊資本金確實(shí)不多，僅相當(dāng)于國銀租賃的十分之一。它的經(jīng)營重點(diǎn)也并非飛機(jī)和船舶。遠(yuǎn)離這些業(yè)務(wù)，而選擇以工程機(jī)械設(shè)備為本，固然有對資本金和行業(yè)行情的考慮，更因?yàn)槠渌矫娴膬?yōu)勢太顯而易見：光大金融租賃的母公司光大銀行，在工程機(jī)械按揭方面占據(jù)了50%以上的市場份額。
這家成立于2010年的金融租賃公司，經(jīng)歷了比同業(yè)更短的摸索期。在潘明忠看來，光大金融租賃從開始便心無旁騖：“就是靠做工程機(jī)械起家的，品牌在總行那邊形成了，我們跟著沾光?！?/p>
企業(yè)有多種選擇，可以向總行申請估和接受，交易才能活躍起來。否則沒有后面配套的設(shè)備流通的市場，直租業(yè)務(wù)很難快速發(fā)展。離開這個租賃的本源，租賃就變成融資了，對公貸款，也可以選擇按揭或租賃。這就對于整個工程機(jī)械的產(chǎn)品鏈形成了完整的組合。從銀行角度看，圍繞不同客戶的不同需求，都有合適的產(chǎn)品。工程機(jī)械設(shè)備的直租業(yè)務(wù)，一度占到其全部業(yè)務(wù)的40%以上。
不過，潘明忠也承認(rèn)，最近幾年來工程機(jī)械行業(yè)有點(diǎn)萎縮，這個比例近來有所下降。
“宏觀形勢隨時在變化，業(yè)務(wù)的配比也隨時在調(diào)整。為了專業(yè)化是不是應(yīng)該百分之百都做工程機(jī)械呢？顯然不是這樣。而具體的業(yè)務(wù)比例多少算合適，若完全仰賴模型來配置，也要面對很大的風(fēng)險?！?/p>
潘明忠認(rèn)為，專業(yè)化不等于只做一個行業(yè)，而是針對某個產(chǎn)品的業(yè)務(wù)人員、操作流程、管理方法的專業(yè)性。“產(chǎn)品不能復(fù)制，但模式可以復(fù)制出來。我們正在重點(diǎn)培育新能源汽車行業(yè)，已經(jīng)在接觸具體項(xiàng)目了。”
即使不做飛機(jī)、船舶等大型設(shè)備的租賃，金融租賃行業(yè)也仍是典型的資金密集型行業(yè)，光大租賃難道沒有這個壓力？
【關(guān)鍵詞】融資租賃 產(chǎn)業(yè)集聚 區(qū)位熵
融資租賃業(yè)作為國家重點(diǎn)扶持的產(chǎn)業(yè)，發(fā)展?jié)摿薮?。截?015年底，全國融資租賃企業(yè)總數(shù)超過4500家，融資租賃合同余額超過4.4萬億人民幣。而作為最早提出系統(tǒng)性支持融資租賃行業(yè)發(fā)展的地區(qū)，天津市已成為僅次于上海市、廣東省的融資租賃聚集區(qū)。截至2015年底，天津市融資租賃業(yè)務(wù)總量達(dá)1.41萬億人民幣，占全國的31.8%。目前，天津已形成飛機(jī)租賃、船舶租賃等幾個融資租賃板塊，整個行業(yè)在政府的引導(dǎo)以及天津自貿(mào)區(qū)及天津港等地理優(yōu)勢下迅速發(fā)展。
一、天津融資租賃產(chǎn)業(yè)集聚現(xiàn)狀
（一）業(yè)務(wù)總量不斷擴(kuò)大
業(yè)務(wù)總量是衡量租賃行業(yè)發(fā)展的一個重要指標(biāo)，在一定程度上可以反映融資租賃業(yè)的大體規(guī)模。2006年天津市融資租賃業(yè)僅有3億元業(yè)務(wù)總量，到2015年6月業(yè)務(wù)總量已達(dá)到11200億元，近十年間業(yè)務(wù)總量以幾何級數(shù)增長。
從橫向來看，2008年以來天津市融資租賃業(yè)務(wù)總量占全國業(yè)務(wù)總量的比重超過20%，在2014年比重突破30%，迅猛的發(fā)展速度得益于政府針對融資租賃業(yè)的稅收優(yōu)惠政策以及試點(diǎn)先行政策，行業(yè)發(fā)展優(yōu)勢明顯，擁有很大的發(fā)展空間潛力。
（二）企業(yè)數(shù)量加速增長
截至2015年6月，天津市融資租賃企業(yè)數(shù)量達(dá)到437家，約占全國融資租賃企業(yè)數(shù)的15.4%，其中，7家為金融租賃企業(yè)，17家為內(nèi)資試點(diǎn)租賃公司，413家為外資租賃企業(yè)，該數(shù)量僅次于上海市及廣東省。
天津融資租賃公司中，內(nèi)資租賃企業(yè)增長率20%，外資租賃企業(yè)增長最快，增長率達(dá)47.6%，僅半年就增長98家，占全國企業(yè)的15.7%。近幾年，融資租賃企業(yè)在政策優(yōu)惠的吸引下迅速搶占天津市場，天津融資租賃企業(yè)數(shù)量增長明顯。
（三）融資租賃產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征單一
天津融資租賃公司主要有三種類型，第一類是監(jiān)管部門為中國銀監(jiān)會的金融租賃公司。目前，天津市范圍內(nèi)有7家金融租賃公司，完成了43.8%的業(yè)務(wù)總量。第二類是在工商總局監(jiān)管下的內(nèi)資租賃公司。截至2015年6月底，天津市范圍內(nèi)共有17家內(nèi)資租賃公司，完成業(yè)務(wù)量3000億元，占全市業(yè)務(wù)總量的26.8%。第三類是商務(wù)部監(jiān)管下的外資租賃公司，天津市外資租賃公司達(dá)413家，完成3300億元業(yè)務(wù)總量。金融租賃公司雖數(shù)量較少，但業(yè)務(wù)量很大，這是由于金融租賃公司主要控股股東為各大商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，可以為金融租賃公司提供相對穩(wěn)定的資金流以及較低的融資成本。
（四）注冊資本充足
注冊資本是公司出資人實(shí)繳的出資額總和，可以體現(xiàn)企業(yè)的實(shí)力。2015年6月，天津融資租賃企業(yè)總注冊資本達(dá)199億元，不管是金融租賃、內(nèi)資租賃還是外資租賃企業(yè)注冊資本都位于行業(yè)前列。截至2015年6月底，天津市共有17家內(nèi)資試點(diǎn)融資租賃公司，占天津市租賃公司全部注冊資本的10.31%，服務(wù)范圍涉及融資租賃、經(jīng)營租賃、售后回租等；外資租賃公司413家，注冊資金總額為1225.05億元人民幣，占天津市全部租賃公司注冊資本總額的76.12%。
（五）融資租賃產(chǎn)品多元
經(jīng)過幾年的積累和發(fā)展，目前天津市融資租賃產(chǎn)業(yè)基本形成三個板塊，一大板塊是飛機(jī)板塊，主要代表有渤海租賃、工銀租賃、民生租賃公司；二大板塊是大型設(shè)備及基礎(chǔ)設(shè)施板塊，以北車租賃、南車租賃、中水電租賃為代表；三大板塊是船舶板塊，以民生租賃、建信租賃、遠(yuǎn)東租賃為代表。三個板塊總規(guī)模達(dá)到3500億元，基本涵蓋了在國內(nèi)處于前列的融資租賃公司。
二、天津融資租賃產(chǎn)業(yè)集聚度評價
（一）區(qū)位熵法
區(qū)位熵法最早由哈蓋特（P.Haggett）提出，是反映某一產(chǎn)業(yè)部門集聚的專業(yè)化程度的重要方法，同時可以反映某地區(qū)的某一行業(yè)在全國的發(fā)展水平。
公式為：LQij=qij/qi/qj/q
其中，qij表示行業(yè)i在區(qū)域j的產(chǎn)值；qi表示行業(yè)在全國的產(chǎn)值；qj表示區(qū)域j的生產(chǎn)總值（GDP）；q表示全國的生產(chǎn)總值（GDP）。LQ取值范圍為LQ>0。
在計算天津融資租賃業(yè)增加值區(qū)位熵時，qij代表天津融資租賃業(yè)務(wù)總量，qi代表全國融資租賃業(yè)務(wù)總量，qj為天津地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP），q為全國生產(chǎn)總值（GDP）。通過3.1.1中公式分別計算2011年～2015年天津融資租賃產(chǎn)業(yè)區(qū)位熵值，計算結(jié)果如表四（單位：億元）所示。
由表1可得出結(jié)論：近五年天津融資租賃業(yè)的區(qū)位熵值均大于1。這一結(jié)論表明，天津融資租賃業(yè)專業(yè)化程度較高，高于行業(yè)在全國的平均水平。融資租賃產(chǎn)業(yè)在天津形成了產(chǎn)業(yè)集聚，并且產(chǎn)業(yè)集聚水平基本呈上升趨勢。
（二）最鄰近點(diǎn)分析法
最鄰近點(diǎn)分析將特定區(qū)域內(nèi)的點(diǎn)與基于相同區(qū)域內(nèi)點(diǎn)的隨機(jī)分布相比較。通過計算每個點(diǎn)與其最鄰近點(diǎn)的平均距離和理論上每個點(diǎn)隨機(jī)分布的平均距離，根據(jù)兩者比值來判斷區(qū)域內(nèi)點(diǎn)的分布。若該比值小于1，則意味著區(qū)域內(nèi)點(diǎn)的分布是相對密集趨于集聚的；若該比值大于1，則表明區(qū)域內(nèi)點(diǎn)的分布趨于均勻分布；若該比值等于1，則代表區(qū)域內(nèi)點(diǎn)的分布是隨機(jī)的。
首先將截至2015年天津市范圍內(nèi)437家融資租賃公司在地圖上標(biāo)注，并畫出能包含所有的點(diǎn)的正方形。其中，正方形面積為7458.68平方公里，n=437其次，算每個點(diǎn)距離其最鄰近點(diǎn)的距離，并加總，再除以n得d0=0.75。第三，計算理論上點(diǎn)隨機(jī)分布的平均距離dt=0.497.
計算最鄰近點(diǎn)比率，R=d0/dt=0.18。
根據(jù)計算結(jié)果，融資租賃公司在天津分布的最鄰近點(diǎn)比率僅為0.18，遠(yuǎn)小于標(biāo)準(zhǔn)值1，這說明從地域分布來看，融資租賃業(yè)在區(qū)域內(nèi)的分布趨向于集聚，且有較高的集聚度。同時，分析天津融資租賃公司分布情況（圖5）可以看出天津融資租賃公司主要集中在天津東疆保稅港區(qū)尤其是保稅港區(qū)物流園內(nèi)，說明天津融資租賃業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚的一大推動力是天津保稅港區(qū)的政策扶持以及天津港的港口地理優(yōu)勢。
三、天津融資租賃產(chǎn)業(yè)集聚存在的問題
近幾年，天津市融資租賃業(yè)迅速發(fā)展，已表現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)集聚所帶來的行業(yè)競爭優(yōu)勢。但從長期發(fā)展來看，當(dāng)政府政策扶持的優(yōu)勢不再凸顯，天津市融資租賃產(chǎn)業(yè)集聚所存在的問題將大大制約行業(yè)的長期發(fā)展。
（一）經(jīng)濟(jì)總量和金融生態(tài)環(huán)境仍有差距
天津市整w金融生態(tài)環(huán)境較差是融資租賃產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步集聚的一大制約因素。從經(jīng)濟(jì)總量來看，2015年天津經(jīng)濟(jì)總量為17200億元，而北京、上海經(jīng)濟(jì)總量均已超過23000億元。另外，在金融行業(yè)方面，天津2015年金融業(yè)增加值為1588億元，占全市GDP比重雖已達(dá)到9.6%，但相比北京、上海等，金融業(yè)GDP全年增加值均已超過15%，天津市金融生態(tài)環(huán)境并無明顯優(yōu)勢。探究天津市整體金融生態(tài)環(huán)境競爭力較弱的原因，包括；北京、上海和深圳的上市公司均明顯多于天津，且前三者銀行、保險、證券等金融機(jī)構(gòu)較為集中，金融業(yè)發(fā)展領(lǐng)先優(yōu)勢明顯。相比之下，天津長期以來依賴傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，金融業(yè)整體生態(tài)環(huán)境仍有待提高。
（二）人才培養(yǎng)及引進(jìn)制度有待提高
融資租賃是一種新型融資方式，綜合性、專業(yè)交叉性較強(qiáng)，需要大量熟悉經(jīng)濟(jì)、會計、金融及法律的高端人才。但在人才培養(yǎng)及人才吸引力方面，天津與一線城市相比仍有一定的差距，這從某種程度來講也是由于天津經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對較低，平均薪酬相對北京、上海沒有競爭力。其次，天津市高校相對較少，在人才培養(yǎng)及收入水平方面對外省市人才的吸引力并沒有優(yōu)勢。
（三）天津市租賃服務(wù)范圍較小
從天津市融資租賃產(chǎn)品現(xiàn)狀可以看出，天津融資租賃服務(wù)范圍較小，基本集中機(jī)船舶業(yè)等傳統(tǒng)制造業(yè)，涉及文化產(chǎn)業(yè)及個人消費(fèi)業(yè)的服務(wù)較少，有待進(jìn)一步增大融資標(biāo)的物范圍，拓寬服務(wù)領(lǐng)域。天津市融資租賃業(yè)前期的發(fā)展主要是依托于天津自貿(mào)區(qū)的設(shè)立所帶來的一系列稅收優(yōu)惠政策以及天津港的地理位置優(yōu)勢，當(dāng)這政策扶持及地理位置優(yōu)勢不再顯著，產(chǎn)業(yè)集聚優(yōu)勢也會萎縮。所以，天津市應(yīng)該在保持已有的飛機(jī)租賃、船舶租賃的優(yōu)勢的同時，大力推動產(chǎn)品創(chuàng)新。
（四）天津融資租賃業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈不夠完善
一條完整的融資租賃產(chǎn)業(yè)鏈涉及到資金提供方、融資租賃公司（出租人）、承租人、設(shè)備供應(yīng)商（出賣人）等相關(guān)部門。而融資租賃上下游企業(yè)包括投融資公司等金融中介機(jī)構(gòu)以及會計師事務(wù)所、律所等金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，設(shè)備的生產(chǎn)商、經(jīng)銷商等。目前，天津市雖已形成融資租賃公司集聚區(qū)，但在資金提供方這一環(huán)節(jié)相對較弱，設(shè)備制造商及承租人都面臨著巨大的資金周轉(zhuǎn)壓力。
四、天津融資租賃產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展建議
（一）完善融資租賃市場配套體系
產(chǎn)業(yè)集聚不僅是產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)企業(yè)的集聚，也是融資租賃市場配套體系的集聚。天津應(yīng)該優(yōu)先設(shè)立完善的融資租賃市場配套體系，第一，建立信息平臺，實(shí)現(xiàn)各企業(yè)間信息的交換，降低因行業(yè)信息不對稱所帶來的交易風(fēng)險，提高融資租賃交易三方當(dāng)事人對交易的信心，從而提高業(yè)務(wù)量；其次，天津需要盡快落實(shí)融資租賃信息統(tǒng)計工作，在提高數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性的基礎(chǔ)上，對整個行業(yè)面臨的形勢及發(fā)展趨勢進(jìn)行客觀、正確的分析評價，建立行業(yè)信用評級系統(tǒng)，促進(jìn)企業(yè)提高產(chǎn)品服務(wù)水平；第三，建立與融資租賃業(yè)相配套的金融服務(wù)體系，積極鼓勵各大金融服務(wù)機(jī)構(gòu)在津落戶，從而降低融資成本及運(yùn)營成本。
（二）促進(jìn)業(yè)務(wù)模式及租賃物多元化
在天津市政府的扶持下，融資租賃企業(yè)自身應(yīng)該積極進(jìn)行業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，提高競爭力。從天津市政府方面，天津市政府應(yīng)該給予融資租賃企業(yè)更多稅收優(yōu)惠及政策支持，加大行業(yè)引導(dǎo)力度，鼓勵融資租賃企業(yè)靈活運(yùn)用各種金融工具，為行業(yè)發(fā)展提供好的環(huán)境。從企業(yè)自身方面來說，企業(yè)應(yīng)該認(rèn)清融資租賃本身的局限，拓寬融資渠道，借鑒國內(nèi)外融資租賃成功的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，針對市場需求提供融資租賃服務(wù)。在天津市政府及融資租賃企業(yè)自身的協(xié)同努力下，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)對整個地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到積極作用，對中小融資租賃企業(yè)帶來利好，形成產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)，推動京津冀融資租賃產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)的形成。
（三）吸引及培養(yǎng)融資租賃人才
首先，加強(qiáng)融資租賃企業(yè)與各高校的合作，邀請融資租賃專家進(jìn)入高校課堂，對融資租賃行業(yè)的現(xiàn)狀及發(fā)展預(yù)期進(jìn)行講解，讓更多的高校學(xué)生意識到融資租賃將是金融業(yè)發(fā)展的一大趨勢；其次，鼓勵高校設(shè)置融資租賃專業(yè)，為行業(yè)培養(yǎng)專業(yè)性人才，同時，對融資租賃業(yè)從業(yè)人員進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)，提高從業(yè)人員的業(yè)務(wù)水平；第三，對融資租賃專門性人才實(shí)行人才引進(jìn)政策，在工作福利方面提供優(yōu)惠，吸引更多的人才落戶天津，更好的促進(jìn)天津融資租賃產(chǎn)業(yè)集聚。
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截至2010年底，中國已擁有近萬家汽車租賃公司，其中50%的企業(yè)位于北京、上海、廣州和深圳四大城市，而目前市場上的汽車租賃公司，平均車隊(duì)規(guī)模不超過50輛汽車，這樣的車輛數(shù)很難達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。
中國汽車租賃行業(yè)仍處于早期發(fā)展階段，市場汽車租賃滲透率（租賃汽車的數(shù)量占乘用車總保有量的比例）遠(yuǎn)低于歐美等成熟市場。另一方面，中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，居民可支配收入的提高，城市化進(jìn)程的加快以及相關(guān)的交通政策措施（如部分城市的限購令），都為中國汽車租賃行業(yè)的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。
租賃公司、經(jīng)銷商及廠商均是汽車租賃市場積極的參與者。在汽車市場增速回歸正常、新車銷售利潤下滑的趨勢下，融資租賃可以有效降低消費(fèi)者的購車門檻，從而促進(jìn)新車銷售并隨之帶來后續(xù)的后市場服務(wù)，并成為新的盈利增長點(diǎn)，經(jīng)營性租賃也可以有效實(shí)現(xiàn)批量銷售。因此，除專業(yè)汽車租賃公司外，廠商及經(jīng)銷商亦都積極投身到汽車租賃這片藍(lán)海中（見圖13：租賃公司分類）。
在汽車市場增速回歸正常、新車銷售利潤下滑的趨勢下，融資租賃可以有效降低消費(fèi)者的購車門檻，從而促進(jìn)新車銷售并隨之帶來后續(xù)的市場服務(wù)，并成為新的盈利增長點(diǎn)，而經(jīng)營性租賃也可以有效實(shí)現(xiàn)批量銷售。
可是，礙于不完善的融資租賃法律法規(guī)各展所長加強(qiáng)合作，共促汽車租賃發(fā)展、不成熟的社會信用體系及風(fēng)控體系，以及缺乏殘值市場和完善退出機(jī)制的情況下，租賃產(chǎn)品較其他汽車金融產(chǎn)品而言尚未展現(xiàn)特殊的優(yōu)勢。
所以，中國汽車租賃行業(yè)仍處于早期發(fā)展階段，目前市場積極的參與者為租賃公司、經(jīng)銷商及廠商。但因?yàn)樾袠I(yè)的發(fā)展?jié)摿涂臻g，參與者開始結(jié)成緊密的合作伙伴，互補(bǔ)長短，打造更有競爭力的租賃商業(yè)模式。
汽車租賃商業(yè)模式及典型案例剖析
汽車租賃商業(yè)根據(jù)發(fā)展主體的不同，我們可以將其分為五大類。
汽車經(jīng)營租賃公司。隨著人們消費(fèi)習(xí)慣的改變及個人征信體系的完善，經(jīng)營性租賃市場日趨壯大，目前神州租車、一嗨租車、至尊租車等汽車租賃服務(wù)提供商都建立了龐大的車隊(duì)規(guī)模（見圖14：經(jīng)營性租賃公司示例）。由于網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)、車輛采購都需要大量資金的投入，作為一個重資產(chǎn)行業(yè)，經(jīng)營性租賃公司普遍面臨高負(fù)債率的困擾。
發(fā)達(dá)國家成熟的租車公司面臨同樣的問題，美國赫茲租車（Hertz）在其2011 年年報中披露的風(fēng)險就包括巨額負(fù)債風(fēng)險：截至2011年12月31日，赫茲有113.17 億美元的未償有息債務(wù)。赫茲較高的資產(chǎn)負(fù)債率有可能對其經(jīng)營業(yè)績、現(xiàn)金流、流動性及行業(yè)競爭力造成重大不利影響（見圖15：美國租車公司財務(wù)數(shù)據(jù)分析）。
目前我國經(jīng)營性租賃公司債務(wù)融資主要依靠商業(yè)銀行及融資租賃公司，而在成熟市場中，租賃公司擁有豐富的融資渠道，以赫茲為例，其資金來源包括貸款、公司債及車隊(duì)債券（Fleet Debt）等。
汽車融資租賃公司。專業(yè)汽車融資租賃公司起步較早，運(yùn)營體系較成熟，新世紀(jì)租賃是國內(nèi)最早從事汽車融資租賃的公司之一，為了加強(qiáng)對汽車板塊融資租賃業(yè)務(wù)的專業(yè)化經(jīng)營，于2009年9月單獨(dú)成立先鋒國際融資租賃有限公司，注冊資本1000萬美元，服務(wù)項(xiàng)目包括1～5年車輛融資租賃、售后回租及公務(wù)車改革項(xiàng)目等（見圖16：汽車融資租賃公司商業(yè)模式）。
銀行系融資租賃公司。傳統(tǒng)銀行系租賃公司的租賃標(biāo)的物仍多集中在資本性貨物（capital goods） 上，如飛機(jī)、輪船，大型成套設(shè)備等，但已有銀行系融資租賃公司憑借雄厚的資金實(shí)力，嘗試大規(guī)模的開展汽車融資租賃業(yè)務(wù)， 需管理的車輛規(guī)?？蛇_(dá)數(shù)千臺甚至上萬臺，因此完善的專業(yè)租賃車隊(duì)管理系統(tǒng)顯得尤為重要。
以在國內(nèi)率先啟動商用車租賃業(yè)務(wù)的國銀租賃公司為例，以廠商租賃與經(jīng)銷商租賃為主要模式，結(jié)合不同商用車的特點(diǎn)與需求，系統(tǒng)開發(fā)租賃業(yè)務(wù)，降低了制造商的銷售成本，實(shí)現(xiàn)大批量銷售，為國內(nèi)商用車制造企業(yè)進(jìn)入研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、發(fā)展的良性循環(huán)提供了專業(yè)的金融租賃服務(wù)。
目前，國銀租賃已租賃車輛近3700 臺，用戶基本覆蓋全國各省、市、自治區(qū)，與一汽解放、福田汽車、陜西汽車、東風(fēng)汽車、北方奔馳、紅巖汽車、華菱汽車等11 家商用車生產(chǎn)企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系， 合作金額超過84 億元人民幣。
廠商主導(dǎo)租賃公司。租賃對于整車廠商來說是銷售促進(jìn)、利潤提升的重要手段：直接促進(jìn)新車銷售；增加車輛路面可見度（Road Visibility）；增加二手車供給；增加金融服務(wù)盈利；提升客戶體驗(yàn)。
廠商的租賃業(yè)務(wù)在發(fā)達(dá)市場已非常成熟，美國汽車批量銷售中，接近1/4 銷量是通過銷售給租賃公司實(shí)現(xiàn)的，并且以租賃為代表的金融服務(wù)已經(jīng)成為成熟市場整車廠商的重要利潤來源（見圖17：福特、寶馬金融服務(wù)盈利分析）。
經(jīng)營性租賃及融資性租賃均是二手車輛的主要來源之一，整車廠商將租賃與二手車業(yè)務(wù)緊密結(jié)合將形成良性循環(huán)，大大拓展價值鏈業(yè)務(wù)（見圖18：整車廠商租賃與二手車商業(yè)模式）。目前國內(nèi)已有廠商試水租賃業(yè)務(wù)，包括經(jīng)營性租賃及融資租賃。
廠商主導(dǎo)經(jīng)營性租賃，我們以東風(fēng)日產(chǎn)2009年12月推出的“易租車”項(xiàng)目為例。它是東風(fēng)日產(chǎn)以專營店服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)能力為支撐的汽車租賃品牌服務(wù)，通過租車網(wǎng)點(diǎn)、電話預(yù)訂中心、專用網(wǎng)站等全方位服務(wù)平臺，并采用NISSAN全新車型和車輛為NISSAN保有客戶及潛在客戶提供全面的、多樣化的、各種情況下的用車解決方案，形成全價值鏈汽車服務(wù)能力（見圖19：東風(fēng)日產(chǎn)易租車收益分析）。
整車廠商有廣泛的經(jīng)銷商布局，解決了服務(wù)網(wǎng)絡(luò)問題，但經(jīng)銷商長期持有車輛，導(dǎo)致資金較為緊張，而經(jīng)銷商持有車輛不足，又將影響消費(fèi)者充分享受易租車業(yè)務(wù)的便利。金融服務(wù)的深入將有效緩解經(jīng)銷商資金壓力，形成良性循環(huán)。
廠商主導(dǎo)融資租賃，我們以2012年6月成立的梅賽德斯-奔馳租賃有限公司為例。它的營業(yè)范圍涵蓋融資租賃業(yè)務(wù)、經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)、向國內(nèi)外購買租賃資產(chǎn)、租賃財產(chǎn)的殘值處理及維修以及租賃交易咨詢與擔(dān)保等，目前僅提供融資租賃服務(wù)。作為中國第一家向個人與企業(yè)同時推出汽車租賃產(chǎn)品的汽車品牌，奔馳租賃在創(chuàng)立之初推出了梅賽德斯-奔馳租購悠享計劃（見圖20：梅賽德斯-奔馳租賃產(chǎn)品及流程示例）。
融資租賃相比于汽車消費(fèi)貸款及信用卡，可以為消費(fèi)者提供更低的首付，更靈活的月付方式，更全面的融資需求覆蓋（包括維修、保險等費(fèi)用均可以劃入分期支付范疇）。對于整車廠商來說，融資租賃公司產(chǎn)品將會是汽車金融公司產(chǎn)品的有效補(bǔ)充。
經(jīng)銷商主導(dǎo)租賃公司。目前中國汽車經(jīng)銷商超過80%的利潤來源于新車銷售，來源于售后服務(wù)的利潤占比不到20%，利潤來源過于依賴新車銷售，導(dǎo)致經(jīng)銷商受行業(yè)周期波動影響較大，而以租賃為代表的金融服務(wù)可以有效促進(jìn)銷售，拉動售后業(yè)務(wù)，提升后市場盈利，增強(qiáng)經(jīng)銷商抵御周期波動的能力。
部分實(shí)力雄厚的經(jīng)銷商集團(tuán)利用渠道基礎(chǔ)紛紛推出自己的租賃業(yè)務(wù)，以下為具有代表性的模式。
商用車融資租賃――龐大樂業(yè)租賃。這是龐大集團(tuán)在開展汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)中，經(jīng)過逐步探索、完善和提高，所創(chuàng)立的“幫助用戶申請貸款、幫助用戶選車上牌照、幫助銀行收繳貸款本息、全程為用戶擔(dān)?！钡匿N售模式，通過龐大集團(tuán)構(gòu)筑的由風(fēng)險預(yù)警、風(fēng)險控制及風(fēng)險化解組成的六級風(fēng)險防范體系，既確保了銀行投放資金的安全，又推動了汽車分期付款業(yè)務(wù)的發(fā)展，提高了公司的盈利能力（見圖21：龐大樂業(yè)租賃模式）。
建立在其六級風(fēng)險防范體系的基礎(chǔ)上，龐大集團(tuán)2010年上半年末的分期付款違約墊款率為1.29%，其中不良墊款比率為0.07%。龐大集團(tuán)近期推出的“租賃貸”模式，同樣是基于其良好的風(fēng)險把控能力及較低的不良貸款率，由龐大樂業(yè)租賃承擔(dān)部分管理職能，整合金融資源為商用車及乘用車用戶提供分期付款金融服務(wù)，該業(yè)務(wù)在近兩年更是成為龐大集團(tuán)利潤增長重要的助推器（見圖22：龐大集團(tuán)金融服務(wù)盈利分析）。
乘用車融資租賃――易匯資本。經(jīng)銷商集團(tuán)亦可成立單獨(dú)的融資租賃公司，為本集團(tuán)或集團(tuán)外客戶提供汽車融資租賃服務(wù)。2010年成立的易匯資本（中國）融資租賃有限公司注冊資金4000萬美元，是經(jīng)國家商務(wù)部批準(zhǔn)的第一家全國性的汽車融資租賃的外商企業(yè)。
依托豪華車經(jīng)銷的豐富經(jīng)驗(yàn)及網(wǎng)絡(luò)布局，易匯資本不僅提供個人購車融資租賃、試乘試駕車融資租賃、長租、企業(yè)車改等傳統(tǒng)產(chǎn)品，更提供機(jī)場綠色通道、酒店/ 旅行社用車解決方案等多種特色服務(wù)，并能夠?yàn)樽赓U用戶帶來高品質(zhì)的售后服務(wù)體驗(yàn)。
融資租賃及經(jīng)營性租賃――廣匯汽車租賃。大型汽車經(jīng)銷商集團(tuán)已發(fā)力著重發(fā)展以二手車、租賃、保險為核心的金融后市場板塊，以2011年3月成立的廣匯汽車租賃公司為例，目前在全國擁有數(shù)萬名客戶、為數(shù)千企事業(yè)單位集團(tuán)公司提供用車金融方案，與1076家經(jīng)銷商合作，分布于國內(nèi)23個省、直轄市、自治區(qū)的全服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。
在融資租賃方面，廣匯汽車租賃已推出以“匯購”為主題的融資租賃形式，并提供堪比汽車金融公司的豐富產(chǎn)品選擇，包括氣球融、515 輕松融等。
在經(jīng)營性租賃方面，廣匯汽車租賃推出的全新CGA經(jīng)營性租賃主要面向企業(yè)客戶及高端個人用戶，出租的車輛由廣匯進(jìn)行專業(yè)化管理，減少了用戶自行購車的管理和養(yǎng)護(hù)成本。與融資租賃不同，車輛到期后可以多種后續(xù)方案選擇，經(jīng)營租賃期滿后車輛可歸還租賃公司，客戶也可選擇按照市場處置價支付租賃公司相應(yīng)殘值，獲得車輛的歸屬權(quán)。
汽車租賃業(yè)的困境與變局
中國汽車租賃市場的進(jìn)一步發(fā)展受到五方面因素的制約。
汽車租賃業(yè)的法律法規(guī)亟待進(jìn)一步完善。雖然我國在1998年出臺了《汽車租賃業(yè)管理暫行規(guī)定》，但是很多內(nèi)容已不能適應(yīng)現(xiàn)在的發(fā)展，且針對融資租賃的相關(guān)條例與針對經(jīng)營租賃的條例相比較更為不完善，目前商務(wù)部主要依據(jù)商務(wù)部2005 年3月5日實(shí)施的《外商投資租賃業(yè)管理辦法》進(jìn)行監(jiān)管，而銀監(jiān)會主要依據(jù)《金融機(jī)構(gòu)管理規(guī)定》、《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)取締辦法》，以及2007年3月1日起施行的《金融租賃公司管理辦法》。
為了規(guī)范我國融資租賃活動，維護(hù)融資租賃市場秩序，保護(hù)融資租賃方的合法權(quán)益，促進(jìn)融資租賃事業(yè)的健康發(fā)展，國家頒布了《中華人民共和國融資租賃法（草案）》（共三次征求意見稿）。但成型的《融資租賃法》，以及成熟的相關(guān)會計準(zhǔn)則都還沒有問世。
社會信用體系及風(fēng)控體系尚不成熟。租賃業(yè)是一種對信用保障要求很高的信用消費(fèi)，沒有較為完善的社會信用體系，汽車融資租賃風(fēng)險很難控制。同時，內(nèi)控機(jī)制不完善的融資租賃公司運(yùn)營的風(fēng)險較大。我國融資租賃業(yè)普遍使用直接租賃的方式，即出租人承擔(dān)了全部的風(fēng)險責(zé)任的形式，公司面臨著包括經(jīng)營性風(fēng)險、信用風(fēng)險、金融風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險等諸多風(fēng)險。
殘值定價和租賃車輛退出機(jī)制不完善。租后車輛（Off-lease vehicles）是二手車的重要來源，而二手車的殘值定價又能決定租賃的定價，但是二手車的殘值定價的準(zhǔn)確性取決于是否存在充分競爭的、車源豐富的二手車市場，因此目前我國二手車市場的不成熟導(dǎo)致殘值定價機(jī)制不完善，進(jìn)而影響汽車租賃產(chǎn)品定價，使租賃產(chǎn)品較其他汽車金融產(chǎn)品而言尚未展現(xiàn)特殊的優(yōu)勢（見圖23：租賃市場與二手車市場的良性循環(huán)）。
在美國，Automotive Lease Guide（ALG） 是提供汽車殘值分析的專業(yè)機(jī)構(gòu)，能夠通過數(shù)據(jù)分析為汽車制造商、金融公司及車隊(duì)管理公司提供咨詢服務(wù)、建模工具及資產(chǎn)組合風(fēng)險分析，協(xié)助客戶建立自己的殘值計算模型（Residual Value Workbench）、再營銷定價模型（Remarketing Pricing Model） 及車隊(duì)殘值模型（Fleet Residual Model） 等，提高盈利能力并有效降低風(fēng)險。ALG公司的Guidebook 以其專業(yè)性及權(quán)威性被多家廠商、金融機(jī)構(gòu)采用，作為租賃產(chǎn)品定價的重要依據(jù)（見圖24：ALG 的產(chǎn)品及服務(wù)）。
對于金融機(jī)構(gòu)來講，ALG 可以通過殘值風(fēng)險分析、回報率分析、市場數(shù)據(jù)分析來對資產(chǎn)組合進(jìn)行評估，從而使汽車投資在風(fēng)險可控的前提下獲得最大回報。
對于廠商來說，ALG 可以幫助廠商了解決定該品牌車輛殘值的關(guān)鍵要素，制定品牌戰(zhàn)略、優(yōu)化產(chǎn)品生命周期，幫助廠商提高車輛殘值，有效提升車輛競爭力并促進(jìn)銷售。
對于規(guī)模龐大的車隊(duì)公司來說，ALG 可以通過折舊曲線分析、轉(zhuǎn)售價值分析等幫助公司更精確地控制成本提高收益。
但是在擁有專業(yè)第三方殘值管理機(jī)構(gòu)的成熟市場中，殘值風(fēng)險仍然是租賃公司要面對的主要風(fēng)險之一，即預(yù)測殘值與實(shí)際殘值仍然會有一定偏差，以2006 年型（Year Model）的SUV的租賃計劃為例，2008年的實(shí)際殘值與預(yù)測殘值有差異（見圖25：2006年型的SUV實(shí)際殘值與預(yù)測殘值的差異）。
再融資手段不夠豐富及汽車金融的介入不夠深入。汽車租賃公司屬于典型的重資產(chǎn)行業(yè)：大量的網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)投入、高額的車輛購買投入以及巨額的市場營銷費(fèi)用，而因多數(shù)合同較長，資金的回籠相對較慢，且經(jīng)營過程中更新車輛又需要大量的后續(xù)資金，因此高負(fù)債運(yùn)行是租賃公司的普遍特征。
目前租賃公司的融資主要來自于股權(quán)融資及債權(quán)融資，但是國內(nèi)再融資渠道有限，投貸聯(lián)動正在逐步推進(jìn)，股債結(jié)合短期難以實(shí)現(xiàn)。股權(quán)融資帶來了良好的治理結(jié)構(gòu)及管理經(jīng)驗(yàn)，但稀釋了創(chuàng)始人及管理層原有股份。在債權(quán)融資過程中，除非有來自股東的強(qiáng)擔(dān)保和不動產(chǎn)抵押，否則，租賃公司需協(xié)助銀行對所融資車輛逐筆進(jìn)行抵押登記，手續(xù)的繁瑣導(dǎo)致大多數(shù)銀行對該類業(yè)務(wù)望而卻步。未來，多種融資方式包括資產(chǎn)證券化、公司債、各種票據(jù)將會有效降低租賃公司資金成本，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。
另外，目前影響金融機(jī)構(gòu)介入汽車租賃業(yè)務(wù)的主要原因還包括殘值預(yù)測的風(fēng)險。前文提到，成熟殘值市場及第三方殘值評估機(jī)構(gòu)的缺失，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)無法評估租賃車輛的殘值以確定融資金額。未來，隨著二手車市場的完善及專業(yè)殘值評估機(jī)構(gòu)的建立，基于可信賴的汽車殘值預(yù)測，以商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)將為汽車租賃業(yè)提供更高額更靈活的融資。
整車廠商、經(jīng)銷商和租賃公司的合作還不夠緊密。目前融資租賃商業(yè)模式中各參與主體都有各自的優(yōu)勢與劣勢，例如整車廠商擁有廣泛的網(wǎng)點(diǎn)覆蓋及服務(wù)體系，但是品牌單一；經(jīng)銷商擁有豐富的渠道資源，但是資金規(guī)模有限，車輛需要外采；租賃公司本身各有其優(yōu)勢和短板，或資金的優(yōu)勢、或?qū)I(yè)的優(yōu)勢、或地域的優(yōu)勢、或項(xiàng)目信息源的優(yōu)勢。因此，大家結(jié)成緊密的合作伙伴，各展所長，將會打造更有競爭力的租賃商業(yè)模式。業(yè)內(nèi)已經(jīng)開始有成功的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。
商用車廠商與融資租賃公司：租賃公司根據(jù)廠商的推薦，從經(jīng)銷商處購買產(chǎn)品，租賃給用戶使用，此間用戶可以分期向租賃公司支付租金直至租期結(jié)束。借助融資租賃公司的車輛管理系統(tǒng)、資產(chǎn)管理能力及雄厚的資本實(shí)力，既能促進(jìn)商用車品牌銷售，又能滿足用戶及時用車的需求；