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導(dǎo)語：在商業(yè)銀行利率的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
關(guān)鍵詞
從目前我國商業(yè)銀行所面臨的利率風(fēng)險看，政策性風(fēng)險遠大于其他風(fēng)險。主要原因有三：一是政策性因素對商業(yè)銀行利率風(fēng)險影響權(quán)重較大。由于目前我國利率管理權(quán)限集中在國務(wù)院，人民銀行只是授權(quán)代管機關(guān)。因此，國務(wù)院往往從宏觀角度考慮利率的升降，這種政策導(dǎo)向在1996年以來的8次降息中體現(xiàn)較為充分。由此產(chǎn)生了一些負面影響，如目前貸款利率仍處于較低點，而1994-1996年儲蓄存款高速增長存入的定期存款從2000年后進入兌付高峰，高付息率造成商業(yè)銀行盈利能力大幅下降。而這種利率風(fēng)險往往是政策性的，商業(yè)銀行只能是被動接受。二是受社會信用環(huán)境及國家誠信制度不完善的影響，部分具有壟斷性質(zhì)的國有企業(yè)成為眾多商業(yè)銀行競爭的焦點，這些企業(yè)常以下浮10％的優(yōu)惠利率作為融資的附加條件，給銀行收益帶來較大負面影響。三是存貸款業(yè)務(wù)占商業(yè)銀行總資產(chǎn)權(quán)重較大。由于我國實行的是嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)過度集中在存、貸款等利息類業(yè)務(wù)中，非利息收入的中間業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)等金融產(chǎn)品創(chuàng)新在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中占比過低，使商業(yè)銀行在利率調(diào)整中承受了直接損失。
當(dāng)然，商業(yè)銀行資產(chǎn)負債的非均衡性也會使商業(yè)銀行遭受資金缺口風(fēng)險，一是在總量上，資產(chǎn)負債總量之間沒有保持合理的比例關(guān)系，出現(xiàn)存差或借差缺口過大，大量資金沉淀在銀行，承受風(fēng)險；二是在期限結(jié)構(gòu)上，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)比例失調(diào)，如短期負債支持長期貸款，當(dāng)利率上升時，負債成本加重，資產(chǎn)收益下降；三是在利率結(jié)構(gòu)上，同期限的存、貸款間沒有合理利差，如為競爭優(yōu)質(zhì)客戶，貸款利率無原則下浮，甚至虧損經(jīng)營[1]。
二、我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險的現(xiàn)狀分析
利率風(fēng)險是指在一定時期內(nèi)由于利率的變化和資產(chǎn)負債期限的不匹配給商業(yè)銀行經(jīng)營收益和凈資產(chǎn)價值帶來的潛在影響。國際清算銀行的銀行監(jiān)管委員會認(rèn)為利率風(fēng)險由兩方面因素構(gòu)成：投資風(fēng)險和收益風(fēng)險。投資風(fēng)險是指利率變化使固定利率資產(chǎn)負債和表外項目業(yè)務(wù)形成損失的可能性；收益風(fēng)險是指借款利率和貸款利率變化不同步造成收益損失的風(fēng)險。利率風(fēng)險管理是西方商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的一項重要內(nèi)容，是增加銀行經(jīng)營收益，穩(wěn)定銀行市場價值的主要工具[2]。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會將利率風(fēng)險分為重新定價風(fēng)險、基差風(fēng)險、收益率曲線風(fēng)險和選擇權(quán)風(fēng)險四類，下面具體分析我國商業(yè)銀行這四類利率風(fēng)險的現(xiàn)狀：
1．重新定價風(fēng)險
所謂重新定價風(fēng)險是指產(chǎn)生于銀行資產(chǎn)、負債到期日的不同或者重新定價的時間不同的風(fēng)險。在分析這類利率風(fēng)險時，須對可能受到利率波動影響的資產(chǎn)和負債項目加以分析，即對利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性進行分析。利率敏感性資產(chǎn)負債缺口越大，銀行所承擔(dān)的重新定價風(fēng)險也越大。如果利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負債，則為正缺口，當(dāng)利率下降時商業(yè)銀行有利率風(fēng)險；反之為負缺口，當(dāng)利率上升時有利率風(fēng)險[3]。
從我國具體情況來看，自1996年5月以來，央行已連續(xù)8次下調(diào)存貸款利率，我國存貸款利率8年來一直處于下降通道中。2004年開始，宏觀經(jīng)濟的開始局部過熱，物價從緊縮狀態(tài)走向膨脹，種種跡象表明中國將步入升息周期。由于我國商業(yè)銀行主要經(jīng)營存貸款業(yè)務(wù)，在經(jīng)歷連續(xù)降息的過程中已逐步形成降息預(yù)期，因此資產(chǎn)與負債的期限結(jié)構(gòu)一直處于不匹配狀況，利率敏感性缺口一直為負且有加大的趨勢，同時長期資產(chǎn)在資產(chǎn)中所占比例越來越高。這種高度適應(yīng)降息周期的缺口狀態(tài)將在利率上升時給銀行帶來較大的凈利息收入損失。
另外，我國商業(yè)銀行也存在著資產(chǎn)負債成熟期的結(jié)構(gòu)錯配。資產(chǎn)負債的成熟期主要由其回流期決定，回流期指該項資產(chǎn)負債的本金最終回流的時間，在沒有任何特別約定的情況下，資產(chǎn)和負債只有在回流期后才得以重新定價，在此之前，利率的變動對資產(chǎn)負債的收付息沒有影響。即使銀行能夠比較準(zhǔn)確地估計利率變動方向，從而針對性地調(diào)整其資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)，但當(dāng)銀行資產(chǎn)和負債的回流期不匹配時，也會因利率的變化產(chǎn)生收益波動。資產(chǎn)負債的期限錯配直接原因是存貸款的期限結(jié)構(gòu)錯配，一方面存款的期限結(jié)構(gòu)短期化，另一方面貸款的期限結(jié)構(gòu)長期化，集中到商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表上就表現(xiàn)為商業(yè)銀行回流期的錯配。這種回流期負缺口尚不至于引起流動性風(fēng)險，但是升息周期中卻給銀行帶來凈利息收入的損失，由于負債的回流期短于資產(chǎn)的成熟期，負債被迅速定價而導(dǎo)致利息支出迅速增加，使得在某一時間區(qū)間內(nèi)，利率敏感性負債大于利率敏感性資產(chǎn)，當(dāng)利率變動時，商業(yè)銀行也將承受凈利息收入下降的風(fēng)險[4]。
2．基差風(fēng)險
基差風(fēng)險是指當(dāng)貸款的其他條件與重新定價貸款的特點相同時，因所依據(jù)的基準(zhǔn)利率不同或利率變動幅度不同而產(chǎn)生的風(fēng)險。大體上有兩種表現(xiàn)方式：一類是在存貸款利率波動幅度不一致的情況下，存貸利差縮小導(dǎo)致銀行凈收益減少的風(fēng)險；另一類是在短期存貸款利差波動與長期存貸款利差波動幅不一致的情況，由于這種不一致與銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)不相協(xié)調(diào)而導(dǎo)致凈利息收入減少的風(fēng)險。回顧近幾年金融市場運行過程，不乏因遭受基差風(fēng)險而造成經(jīng)營損失的實例。如從1996年起，連續(xù)8次降息，人民幣一年期存貸款利差最大為3.6、最小為1.8個百分點，持續(xù)的利率下調(diào)導(dǎo)致1999年國內(nèi)各家商業(yè)銀行應(yīng)付利息儲備嚴(yán)重不足，三年期、五年期定期儲蓄存款占比較高的銀行尤為嚴(yán)重，其負面影響持續(xù)到2001年[5]。利率市場化進程中，激烈的市場競爭將導(dǎo)致利率波動加劇，當(dāng)商業(yè)銀行根據(jù)基準(zhǔn)利率的變化調(diào)整存貸款利率水平時，利率基差風(fēng)險將會更大，這必然影響銀行正常的利息收入。
3．收益率曲線風(fēng)險
收益率曲線是將各種期限債券的收益率連結(jié)起來而得到的一條曲線。收益率曲線的斜率會隨著經(jīng)濟周期的不同階段而發(fā)生變化，使收益曲線呈現(xiàn)出不同的形狀，并因此而產(chǎn)生收益率曲線風(fēng)險。正收益率曲線一般表示長期債券的收益率高于短期債券的收益率，這時沒有收益率曲線風(fēng)險；而負收益率曲線則表示長期債券的收益率低于短期債券的收益率，這時就有收益率曲線風(fēng)險[3]。
利率市場化后，重新定價的不相配性使商業(yè)銀行暴露于債券收益率曲線的傾斜和下降的變化中?，F(xiàn)行我國發(fā)行的國債利率均高于同期銀行存款利率，國債利率和央行存款利率存在一定的利差空間，銀行資產(chǎn)以國債來代替企業(yè)貸款，不但收益可大大增加，而且風(fēng)險為零。近幾年債券資產(chǎn)在商業(yè)銀行總資產(chǎn)比重呈不斷上升趨勢。短期看，這可給銀行帶來可觀的機會收益，但長期看，債券投資被鎖定在較低的收益水平之內(nèi)，一旦央行利率上調(diào)或債券發(fā)行利率回升，在債券二級市場換手率較低的情況下，商業(yè)銀行到時不得不承受較大的利率風(fēng)險。
4．選擇權(quán)風(fēng)險
利率的潛在選擇權(quán)風(fēng)險，即利率變動中，存款人提前支取定期存款或借款人提前歸還貸款，由此而引起商業(yè)銀行凈利息收入的變動。銀行的許多存貸款業(yè)務(wù)都具有期權(quán)特征。期權(quán)的持有者，總是在對自己有利而對賣方不利的時候行使其權(quán)力，因此各商業(yè)銀行都會面臨不同程度的潛在選擇權(quán)風(fēng)險。不管實際利率變動是正的或是負的，只要名義利率變動，就可能促使借款人提前償付未到期貸款或存款人提前提取未到期存款。尤其是當(dāng)客戶提前還貸時，銀行卻沒有得到相關(guān)的收入來彌補銀行承受的風(fēng)險，使銀行系統(tǒng)積聚了大量的期權(quán)型的風(fēng)險。利率的逐步放開無疑會使銀行對潛在選擇權(quán)的控制難度加大。由于我國自1996年以來先后8次下調(diào)存貸款利率，許多企業(yè)紛紛“借新還舊”，提前償還未到期貸款轉(zhuǎn)借較低利率的貸款，以降低融資成本；同時個人客戶的利率風(fēng)險意識也不斷增強，再加上我國目前對于客戶提前還款的違約行為還缺乏政策性限制，因此，選擇權(quán)風(fēng)險在我國商業(yè)銀行日益突出[6]。
三、我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的對策
鑒于利率波動性上升對我國商業(yè)銀行的諸多影響。從目前情況看，我國金融市場發(fā)展并不完善，金融監(jiān)管并未充分有效，利率管制的全面放開可能會產(chǎn)生較大范圍的震動，因此，需要一個漫長的過程，為利率的最終市場化創(chuàng)造充分的條件，其中，中央銀行增強間接調(diào)控能力和監(jiān)管水平以及資本市場進一步健全和完善是非常必要的。而在這個過程中，商業(yè)銀行應(yīng)積極進行自身的內(nèi)部體制改革，強化管理手段，加強利率風(fēng)險控制[7]。
1．樹立強烈的利率風(fēng)險控制意識
由于我國利率和匯率市場化進程起步較晚，國內(nèi)銀行業(yè)沒有經(jīng)過國外重大風(fēng)險事件的“陣痛”，即使有些機構(gòu)已慘遭市場風(fēng)險釀成的損失，也沒有引起多少重視，因而利率風(fēng)險意識普遍較低，對風(fēng)險管控的重視程度離風(fēng)險防范的要求甚遠。很多銀行的董事會還沒有健全專門的風(fēng)險管理委員會；有專門委員會的一些銀行工作也未到位，甚至一年內(nèi)連一次會議也沒有召開；很多銀行的利率風(fēng)險管理部門相關(guān)負責(zé)人仍不到位；絕大多數(shù)銀行利率風(fēng)險管理部門的負責(zé)人和工作人員缺乏工作所需的專業(yè)知識和操作經(jīng)驗，難以達到利率風(fēng)險管理要求的對利率風(fēng)險及時識別、量化、模型化以至有效預(yù)防的目的。這些問題應(yīng)當(dāng)引起我國銀行業(yè)高度重視。中國銀監(jiān)會早在2004年就公布了《商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理指引》，對包括利率風(fēng)險管理的各個主要環(huán)節(jié)提出了系統(tǒng)、詳細的要求和規(guī)定。當(dāng)前，國內(nèi)銀行應(yīng)該充分認(rèn)識利率風(fēng)險管理的重要性，建立健全風(fēng)險管理體系，聘用具有實際經(jīng)驗的專業(yè)人士，對《指引》的各個方面進行系統(tǒng)認(rèn)真的研究并制定實施計劃，加大實施《指引》的力度。銀監(jiān)會相關(guān)部門和各地銀監(jiān)局也要進一步提升對利率風(fēng)險管控重要性的認(rèn)識，加大利率風(fēng)險管控的相關(guān)培訓(xùn)工作，加強利率風(fēng)險的檢查督促力度，促使商業(yè)銀行提高利率風(fēng)險管控能力。利率風(fēng)險的管理水平和《指引》的落實程度今后應(yīng)作為銀行新業(yè)務(wù)準(zhǔn)入的重要標(biāo)準(zhǔn)[8]。
2．立足現(xiàn)實，著手開展缺口管理
近年來已經(jīng)有少數(shù)商業(yè)銀行開始嘗試運用利率敏感資產(chǎn)與敏感負債的分析方法來研究資產(chǎn)負債狀況。有資料顯示，1995至2002年利率下降期間大多數(shù)銀行依然保持著正的利率敏感性缺口?？梢娢覈虡I(yè)銀行利率風(fēng)險管理的意識極為薄弱和有限。各銀行應(yīng)該根據(jù)自己的財力、技術(shù)水平和資產(chǎn)負債表的復(fù)雜程度選擇一套適合的利率風(fēng)險衡量軟件。銀行的利率風(fēng)險頭寸是由構(gòu)成資產(chǎn)負債表的無數(shù)存款、貸款和投資交易的累積結(jié)果，每筆存貸款都有自己的現(xiàn)金流量特征。在編制缺口報告時，應(yīng)該根據(jù)自身的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)狀況及市場利率的波動狀況自行決定這種報告編制頻率，每旬一次的周期較為適宜。太長會影響到準(zhǔn)確性，太短又會加大操作成本。國有銀行應(yīng)該建有負責(zé)設(shè)計風(fēng)險管理系統(tǒng)的獨立風(fēng)險控制部門，并確保有足夠多的、能夠進行穩(wěn)健的風(fēng)險管理的人員。利率預(yù)測的準(zhǔn)確性應(yīng)該是銀行資產(chǎn)負債管理人員首要考慮的問題。在我國，商業(yè)銀行對利率的預(yù)測主要根據(jù)中央銀行的利率體系來判斷。在缺口模型中，銀行并不能一味地追求零缺口，因為由于期限結(jié)構(gòu)的錯配，基差風(fēng)險及期權(quán)風(fēng)險的存在，零缺口并不能保證風(fēng)險也能夠降為零，這只是在銀行不能準(zhǔn)確判斷利率走勢時采用的一種防御措施。風(fēng)險的最終消除仍依賴于利率預(yù)測的準(zhǔn)確性。
3．創(chuàng)造條件，積極探索運用利率衍生品管理利率風(fēng)險
對我國商業(yè)銀行來說，由于資金來源主要是居民存款且期限短，發(fā)放中長期固定利率貸款會產(chǎn)生很大的利率缺口，迫切需要在與客戶簽訂固定利率貸款合同的同時，在利率互換市場對利率風(fēng)險進行對沖。人民幣利率互換就是交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的人民幣本金交換現(xiàn)金流的行為，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動利率計算，另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計算。在不同市場主體對利率走向判斷不一樣的時候，它們就會互換交易，這是在參與主體之間分?jǐn)偸袌鲲L(fēng)險的最有效工具。有了這項業(yè)務(wù)，公司就可以通過與商業(yè)銀行簽訂利率互換合約，把浮動利率轉(zhuǎn)換成固定利率。通過這筆交易，公司將自己今后的債務(wù)成本一次性地固定在一定的利率水平上，從而達到了規(guī)避利率風(fēng)險的目的。當(dāng)前我國銀行體系積聚了巨大的利率風(fēng)險，為金融穩(wěn)定埋下了風(fēng)險隱患。利率互換的高效避險功能，有利于商業(yè)銀行為巨額債券資產(chǎn)規(guī)避利率風(fēng)險，也有利于通過開展利率互換交易化解商業(yè)銀行資產(chǎn)負債期限錯配所帶來的風(fēng)險。利率互換不僅將有效幫助金融機構(gòu)規(guī)避巨大的利率風(fēng)險，增強其應(yīng)對能力，從而使得利率市場化的基礎(chǔ)更加穩(wěn)固，提高了央行調(diào)控的自主性空間，利率衍生品的創(chuàng)新空間也隨之打開[9]。
參考文獻
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關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；利率風(fēng)險；信息披露
中圖分類號：F830．4文獻標(biāo)識碼：A文章編號：1007－4392（2007）01－0041－02
一、商業(yè)銀行利率風(fēng)險信息披露存在的問題
（一）對利率風(fēng)險信息披露的重要性認(rèn)識不足
即使在利率管制時代，來源于中央銀行政策的利率風(fēng)險就已經(jīng)存在（邵伏軍，2004）受金融嚴(yán)格管制、預(yù)算軟約束和金融市場發(fā)育遲緩的限制，商業(yè)銀行的利率風(fēng)險管理幾乎是空白，商業(yè)銀行缺乏利率風(fēng)險對穩(wěn)健經(jīng)營的重要性認(rèn)識，利率風(fēng)險管理觀念淡薄。在利率市場化過程中，轉(zhuǎn)軌利率風(fēng)險已是實實在在影響到金融機構(gòu)的利差收入和資產(chǎn)質(zhì)量（栗建平，2004；杜崇東，2005），雖然監(jiān)管當(dāng)局通過信息提示、在《商業(yè)銀行風(fēng)險監(jiān)管核心指標(biāo)》中設(shè)定利率風(fēng)險衡量指標(biāo)等方式不斷要求商業(yè)銀行注意利率風(fēng)險管理，但對利率風(fēng)險的信息披露沒有給予足夠的重視，導(dǎo)致商業(yè)銀行對利率風(fēng)險信息披露的重要性認(rèn)識不足。
（二）利率風(fēng)險敏感度指標(biāo)未能反映商業(yè)銀行的利率風(fēng)險
如前所述，我國《商業(yè)銀行風(fēng)險監(jiān)管核心指標(biāo)》（試行）在市場風(fēng)險框架內(nèi)僅給出了利率風(fēng)險敏感度指標(biāo)來反映商業(yè)銀行的利率風(fēng)險，是一種典型的持續(xù)期分析方法。從理論上看，持續(xù)期模型暗含的重要假設(shè)是在利率發(fā)生變動時收益曲線是平行移動的，也就是說沒有考慮收益曲線的扭曲及斜率的變化所引起的現(xiàn)金流的變化 （存款戶提前取出定期存款，或者借款者加速還款等），未能反映在同一時間區(qū)間內(nèi)的不同利率水平間的關(guān)系的變化所導(dǎo)致的基差點風(fēng)險；持續(xù)期模型只能精確地衡量利率的微小幅變動（增減1個基本點）對貸款或證券市場價格的影響。一旦利率發(fā)生較大的變動（如增減200個基本點），該模型對貸款或證券價格的變化的預(yù)測會產(chǎn)生一定的誤差1。持續(xù)期模型假定貸款利率或債券利率在一開始就是固定的且在到期之前保持不變。然而事實上許多債券和貸款都采取浮動利率的形式。一般而言，浮動利率資產(chǎn)的持續(xù)期指的是從購買資產(chǎn)日起到重新定價時間的時間間隔。規(guī)模較小的銀行的負債主要為儲蓄存款，部分儲蓄存款可能沒有固定的到期日或隱含期權(quán)?；钇趲舻馁Y金周轉(zhuǎn)并不頻繁，由于沒有明確的到期日，在計算它的持續(xù)期時向題就產(chǎn)生了，而核心存款的微小變化對持續(xù)期會帶來較大的影響，標(biāo)準(zhǔn)的持續(xù)期分析隱含的假設(shè)意味著它末充分考慮期權(quán)風(fēng)險。
利率風(fēng)險敏感度指標(biāo)僅考慮了利率平行上升200點的情形，這對于傳統(tǒng)商業(yè)銀行資產(chǎn)負債頭寸是合適的，利率上升會引起商業(yè)銀行凈值的下降。若考慮到國債遠期交易、利率互換交易和期貨交易等衍生工具及某些利率金融產(chǎn)品的隱含期權(quán)特性，利率的平行上升是不夠的，利率的下降同樣會對它們的價值產(chǎn)生較大的影響。進一步說，利率變化的幅度的設(shè)定過于粗糙，沒有考慮利率的小幅變動如50點、100點和重大變動如300點時商業(yè)銀行價值的變化。
（三）缺乏可操作的指導(dǎo)性利率風(fēng)險信息披露規(guī)范
雖然銀監(jiān)會在《商業(yè)銀行風(fēng)險監(jiān)管核心指標(biāo)》（試行）中明確地說明了用利率敏感度指標(biāo)來解釋利率風(fēng)險，除上文所論及的沒有考慮業(yè)務(wù)范圍和復(fù)雜程度的差異外，對于商業(yè)銀行如何識別不同性質(zhì)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負債業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)中所隱含的利率風(fēng)險沒有明確的指導(dǎo)性原則和可操作的方法，利率風(fēng)險度量模型的使用、利率風(fēng)險控制 （如風(fēng)險限額）、利率風(fēng)險管理等也同樣缺乏管理性文件和指導(dǎo)準(zhǔn)則，也就不存在規(guī)范的利率風(fēng)險信息披露規(guī)則。這方面美國經(jīng)驗值得我們借鑒，對于不同的商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)其業(yè)務(wù)的特點制定詳細的利率風(fēng)險指導(dǎo)規(guī)范。
（四）對轉(zhuǎn)軌時期的利率風(fēng)險管理研究不足
巴塞爾銀行監(jiān)管委員會所提出的《利率風(fēng)險管理與監(jiān)管原則》僅是一個一般性的指導(dǎo)性框架，是基于成熟的市場經(jīng)濟體利率風(fēng)險管理實踐，而我國尚處于利率市場化進程中，商業(yè)銀行的利率風(fēng)險包括管制風(fēng)險、轉(zhuǎn)軌風(fēng)險和市場風(fēng)險，而管制利率風(fēng)險對于商業(yè)銀行來說具有被動性，缺乏公認(rèn)的市場基準(zhǔn)收益率曲線。在利率風(fēng)險信息披露的框架中，如何反映這種特殊性和差異性，做到一般性原則和中國國情相結(jié)合，是迫切需要研究的問題。
二、提高商業(yè)銀行利率風(fēng)險信息披露的措施
（一）提高對利率風(fēng)險信息披露重要性的認(rèn)識
商業(yè)銀行應(yīng)加強有關(guān)利率風(fēng)險知識的宣傳和普及的培訓(xùn)，尤其在利率市場化進程中，充分認(rèn)識到市場利率與管制利率并存情況下利率風(fēng)險的表現(xiàn)形式、利率市場化進程中利率風(fēng)險來源的變化以及利率風(fēng)險對商業(yè)銀行利差收入、非利差收入及經(jīng)濟價值、資本金的影響等，使管理層和員工認(rèn)識到利率風(fēng)險信息披露的重要性。
（二）加強研究，為有效的利率風(fēng)險信息披露奠定科學(xué)的理論基礎(chǔ)
監(jiān)管機構(gòu)、商業(yè)銀行及研究機構(gòu)應(yīng)加強對轉(zhuǎn)軌時期利率風(fēng)險管理研究，主要內(nèi)容包括：如何有效管理管制利率風(fēng)險；如何在貨幣市場不完善的條件下更科學(xué)地構(gòu)造基準(zhǔn)收益率曲線，從而使市場利率風(fēng)險的管理有效和規(guī)范；轉(zhuǎn)軌時期的利率變化具有體制轉(zhuǎn)換的特征，在利率風(fēng)險信息批露中如何反映等，從而為有效的利率風(fēng)險信息披露奠定科學(xué)的理論基礎(chǔ)。
（三）完善利率風(fēng)險敏感度指標(biāo)
首先，利率風(fēng)險敏感度指標(biāo)應(yīng)反映利率上升和下降兩種利率變動的方向，揭示利率變化對資產(chǎn)、負債和中間業(yè)務(wù)的影響；其次，不僅要考慮利率較大幅度變動（如200個基本點）利差收入及經(jīng)濟價值的變化，也要考慮利率發(fā)生小幅度（如27個基本點、50個基本點、100個基本點等）變動時利差收入及經(jīng)濟價值的變化；第三，利率風(fēng)險披露中應(yīng)包含商業(yè)銀行所運用的衍生金融工具的種類、頭寸及其作用，部分揭示商業(yè)銀行的利率風(fēng)險管理能力和風(fēng)格。
（四）制定統(tǒng)一的利率風(fēng)險披露框架
根據(jù)我國商業(yè)銀行的風(fēng)險管理能力，在原有利率風(fēng)險管理指標(biāo)的基礎(chǔ)上，擴展反映利率風(fēng)險的指標(biāo)，形成統(tǒng)一的披露框架。按照巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的原則性框架，以《商業(yè)銀行風(fēng)險監(jiān)管核心指標(biāo)》中的利率敏感度為基礎(chǔ)，到期日、期限、重新定價、基點價值、利率沖擊結(jié)果等均應(yīng)成為我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險信息披露基本框架的組成部分，具體內(nèi)容包括：一是期限長短是影響利率變化的最基本也是最重要的因素之一，因此，在利率風(fēng)險信息披露中，資產(chǎn)、負債和表外的到期日和期限作為基礎(chǔ)信息應(yīng)予以批露。二是 以重新定價日為標(biāo)準(zhǔn)的期限分析方法簡單易行，對不同規(guī)模商業(yè)銀行都適用，可粗略反映利率水平發(fā)生變化時商業(yè)銀行利差收入的變化。三是 持續(xù)期缺口分析反映在利率發(fā)生微小變動時商業(yè)銀行資產(chǎn)、負債和凈值的變化，考慮到利率類金融產(chǎn)品的復(fù)雜化，要增加利率變動的方向和幅度。四是 靜態(tài)模擬分析反映在利率發(fā)生較大變動（一般為300點）時商業(yè)銀行資產(chǎn)、負債和凈值的變化，不僅能夠考慮利率水平變動的利率風(fēng)險，而且能夠分析收益曲線風(fēng)險、基點差風(fēng)險、期權(quán)風(fēng)險和利率較大幅度變化時所產(chǎn)生的沖擊，進而揭示商業(yè)銀行管理層的風(fēng)險偏好。從國外商業(yè)銀行利率風(fēng)險信息披露的情況看，靜態(tài)模擬分析替代持續(xù)期分析逐步成為核心指標(biāo)。動態(tài)模擬分析詳盡地構(gòu)造出商業(yè)銀行經(jīng)營活動的預(yù)期變化和利率變動的未來路徑。例如，構(gòu)造銀行改變其執(zhí)行的利率戰(zhàn)略（如存款）、銀行客戶的行為（如儲蓄賬戶的提款行為）、銀行本來可能會經(jīng)營的一系列業(yè)務(wù)（新貸款及其它交易）。運用上述假想的未來經(jīng)營活動和再投資戰(zhàn)略，推測預(yù)期現(xiàn)金流，估算動態(tài)收入和經(jīng)濟價值，最重要的是反映商業(yè)銀行的風(fēng)險管理風(fēng)格和能力。五是對于特定的資產(chǎn)項目和負債項目要設(shè)立單個指標(biāo)反映其利率敏感性。如國債、金融債和資產(chǎn)支持證券，要計算其基點價值和有效持續(xù)期；而對于期限較長的不同類型的貸款如10年期以上的住房抵押貸款，要考慮提前償付特性等等。同時要對如何處理行為到期日與合同到期日不同的頭寸（如抵押貸款和抵押相關(guān)的證券、無固定到期日的存款如活期儲蓄存款和通知存款）予以說明。六是對利率衍生工具和利率風(fēng)險衡量的方法予以特別說明。
（五）制定不同商業(yè)銀行的利率風(fēng)險信息批露的程序和指導(dǎo)性文件
充分運用后發(fā)優(yōu)勢，借鑒美國及其他國家的經(jīng)驗，對于股份制商業(yè)銀行、國有獨資商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、城市及農(nóng)村信用社等，根據(jù)利率風(fēng)險信息批露的基本框架及業(yè)務(wù)范圍和復(fù)雜程度不同，從利率風(fēng)險識別、利率風(fēng)險度量、利率風(fēng)險控制與報告、利率風(fēng)險管理戰(zhàn)略的實施等方面制定出不同的利率風(fēng)險信息批露程序和指導(dǎo)性文件。
關(guān)鍵詞：利率風(fēng)險；度量；管理
作者簡介：谷秀娟(1968-)，女，河南鄭州人，中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院博士，河南工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟貿(mào)易學(xué)院教授，主要從事金融風(fēng)險、金融市場、公司金融研究。
中圖分類號：F832.2 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-1096(2008)01-0121-04 收稿日期：2007-11-08
商業(yè)銀行的利率風(fēng)險是指由于市場利率的波動而導(dǎo)致其凈利息收入或市場fire偏離預(yù)期值的不確定性。隨著利率市場化進程的不斷推進，我國商業(yè)銀行將面臨越來越大的利率風(fēng)險。因而有必要研究我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險及其管理問題。
一、商業(yè)銀行加強利率風(fēng)險管理的迫切性
一個普遍的共識是：商業(yè)銀行已由傳統(tǒng)的資金中介發(fā)展成為風(fēng)險中介，風(fēng)險管理的能力和水平越來越成為商業(yè)銀行的核心競爭力和盈利來源。但是，作為國際銀行業(yè)監(jiān)管的綱領(lǐng)性文件的巴塞爾協(xié)議的最初文本――巴塞爾協(xié)議I(1988年頒布)，主要是針對信用風(fēng)險的，而沒有考慮利率風(fēng)險和其他市場風(fēng)險。隨著國際金融市場自由化的進程，利率、匯率等市場因子的波動不斷加劇，加之其引發(fā)了一系列金融機構(gòu)的危機事件，1996年巴塞爾委員會正式對以利率風(fēng)險為主的市場風(fēng)險提出資本要求。在我國，銀監(jiān)會2004年出現(xiàn)了《商業(yè)銀行市場風(fēng)險管理指引》，其中關(guān)于利率風(fēng)險管理的內(nèi)容基本上與BIS模式相同。目前，我國商業(yè)銀行加強利率風(fēng)險管理的迫切主要體現(xiàn)在：
(一)外部環(huán)境的變化
從經(jīng)營環(huán)境來看，近年來，隨著我國利率市場化進程的不斷加快，我國運用利率工具進行宏觀調(diào)控的日益頻繁，商業(yè)銀行經(jīng)營的利率環(huán)境波動性加大，利率風(fēng)險更加凸現(xiàn)。
從監(jiān)管環(huán)境來看，巴塞爾委員會和銀監(jiān)會對商業(yè)銀行的利率風(fēng)險管理要求不斷加強。另外，2006年起我國商業(yè)銀行開始試行新會計準(zhǔn)則，按照國際慣例要求對銀行部分資產(chǎn)負債采取“盯市原則”，并且采用套期會計將原來在表外核算的衍生工具納入表內(nèi)反映，這樣，利率波動給銀行帶來的各種潛在損益(為了體現(xiàn)核算的審慎性，主要反映損失)實時暴露，從而銀行帳面上的利率風(fēng)險顯著增加。
(二)商業(yè)銀行自身的經(jīng)營狀況
近年來，我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出以下特點：資產(chǎn)長期化趨勢加劇(即短借長貸)，負債中定期存款比重降低，存款活期化趨勢加劇。這種資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)為利率風(fēng)險的來源。加之，凈利息收入仍是我國商業(yè)銀行的主要利潤來源，更加大了利率風(fēng)險對我國商業(yè)銀行的影響。
(三)利率風(fēng)險的固有特征
利率風(fēng)險具有“雙側(cè)性”，即表現(xiàn)損失和收益兩個方向的不確定性。這種特性容易誘發(fā)商業(yè)銀行為了盈利而過度承擔(dān)風(fēng)險。
二、我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險的來源分析
巴塞爾委員會1997年的《利率風(fēng)險管理原則十一條》將利率風(fēng)險劃分為重定價風(fēng)險、基差風(fēng)險、收益率曲線風(fēng)險和期權(quán)風(fēng)險四種來源。我們下面結(jié)合我國商業(yè)銀行的實際情況來分析一下這四種風(fēng)險來源的狀況。
(一)重定價風(fēng)險
重定價風(fēng)險是最主要和最常見的利率風(fēng)險形式，指由于銀行資產(chǎn)負債或表外業(yè)務(wù)到期日的不同(對固定利率而言)或者重定價的時間不同(對浮動利率而言)而產(chǎn)生的風(fēng)險。例如，銀行以短期存款作為長期固定利率貸款的融資來源，當(dāng)利率上升時，貸款的利息收入是固定的，但存款的利息成本卻會隨利率的上升而增加，從而使銀行的未來收益減少和經(jīng)濟價值降低。重定價風(fēng)險又稱為期限錯配風(fēng)險。
東南亞金融危機之后，為了刺激有效需求，我國采取了寬松的貨幣政策和積極的財政政策，形成了一個持續(xù)9年的降息周期。而我國商業(yè)銀行在這樣一個金融環(huán)境下，其資產(chǎn)負債必然形成負的利率敏感性缺口。但隨著2005年開始新的升息周期的到來，這種資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)給商業(yè)銀行帶來的卻是較大的凈利息收入風(fēng)險。更為嚴(yán)重的是，升息周期下的利率調(diào)整模式導(dǎo)致存貸款人對期限的主動性調(diào)整選擇，加劇了負缺口。從存款人角度來看，由于存款利率期限結(jié)構(gòu)日益平坦化，居民存款結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)短期化趨勢。從貸款人角度來看，由于加息預(yù)期的形成和強化以及貸款利率期限結(jié)構(gòu)漸趨平坦，中長期貸款占比不斷上升(見圖1、圖2、圖3)。
(二)基差風(fēng)險
基差風(fēng)險的產(chǎn)生是由于在計算資產(chǎn)收益和負債成本時，采用了不同類別的基準(zhǔn)利率。在期限相同的條件下，當(dāng)二者采用不同類別的基準(zhǔn)利率發(fā)生了幅度不同的變化時，就產(chǎn)生了基差風(fēng)險。
目前，我國商業(yè)銀行的基差風(fēng)險主要有兩個原因。一是利率并未完全市場化，銀行負債(主要是存款)利率為央行管制利率，而銀行資產(chǎn)中的國債、政策性金融債、同業(yè)拆借、國債回購等的利率由市場供求關(guān)系決定，這二者的非同步變化必將導(dǎo)致基差風(fēng)險；二是利率作為央行的宏觀調(diào)控手段，存貸款利率調(diào)整幅度會由于不同的調(diào)控目的而不同(見圖4)。
(三)收益率曲線風(fēng)險
收益率曲線風(fēng)險是指，當(dāng)正常情況下的上升型收益率曲線變?yōu)槠教剐突蛳陆敌蜁r，即收益率曲線非平行移動帶給銀行的風(fēng)險。收益率曲線的非平行移動實際上可能有兩種情況，一種是上升型收益率曲線變?yōu)槠教沟幕蛳蛳聝A斜的，即短期利率水平高于中長期利率水平；另一種是收益率曲線的短端和長端變化不一致和長期利率上升幅度遠遠大于短期利率上升幅度。前者，如在2007年上半年前的美國就是這種情況，這使得短期負債較多的銀行面臨很大的風(fēng)險。后者，則在我國當(dāng)前宏觀調(diào)控日益加強的背景下，加息預(yù)期不斷強化，收益率曲線表現(xiàn)為日益陡峭(見圖5)，這使得商業(yè)銀行持有的大量長期債券資產(chǎn)面臨較大的市值損失風(fēng)險。
(四)期權(quán)風(fēng)險
期權(quán)風(fēng)險是指由于利率變化，客戶提前償還貸款或提取存款而導(dǎo)致銀行利息收入發(fā)生變化的風(fēng)險。比如，若利率變動對存款人或借款人有利，存款人就可能選擇重新安排存款，借款人可能選擇重新安排貸款，從而對銀行產(chǎn)生不利影響。例如，1996年起我國存貸款利率大幅下調(diào)，一些資信情況好、經(jīng)營狀況佳的企業(yè)紛紛提前償還長期貸款，并以新的較低的利率再融資，使得銀行收益降低，這就是典型期權(quán)風(fēng)險。
在我國，期權(quán)性風(fēng)險的表現(xiàn)形式主要表現(xiàn)為定期存款的提前支取和長期貸款(如住房抵押貸款)的提前還貸等。近年來，隨著加息周期的形成，這種期權(quán)性風(fēng)險呈現(xiàn)越來越大的趨勢。
三、我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險的管理
從上面的分析可以看出，幾種來源的利率風(fēng)險在我國商業(yè)銀行都是存在的，而且，隨著金融市場的全面開放和利率市場化進程的推進，利率風(fēng)險呈現(xiàn)出上升的態(tài)勢。各商業(yè)銀行應(yīng)結(jié)合我國實際情況，借鑒國際領(lǐng)先銀行的風(fēng)險管理經(jīng)驗、技
術(shù)，制定出切實可行的管理策略。
利率風(fēng)險貫穿于銀行經(jīng)營活動的全過程。因而利率風(fēng)險管理應(yīng)是一個流程，它包括風(fēng)險管理戰(zhàn)略、風(fēng)險識別、風(fēng)險度量和風(fēng)險控制這幾個環(huán)節(jié)(見圖6)。
(一)利率的分析與預(yù)測
對于利率的正確分析和預(yù)測是利率風(fēng)險管理的基礎(chǔ)。國際銀行界可供參考的利率預(yù)測方法有貨幣供應(yīng)分析法、費雪效應(yīng)分析法、資本流動賬戶分析法、隱含利率預(yù)測法等。在我國日益推進利率市場化的形勢下，影響本外幣利率變動的因素來自于國內(nèi)外的諸個方面，包括主要國家宏觀經(jīng)濟狀況、中央銀行貨幣政策變動、貨幣市場和資本市場上資金供求關(guān)系的變化、本外幣之間以及各種外幣之間匯率的變化等。因此，在進行利率預(yù)測時要密切關(guān)注和監(jiān)測國內(nèi)外金融市場利率和匯率動態(tài)，運用現(xiàn)代統(tǒng)計和計量經(jīng)濟學(xué)的數(shù)據(jù)處理技術(shù)對本外幣利率趨勢進行科學(xué)的預(yù)測。利率預(yù)測的主要內(nèi)容包括利率變動方向、利率變動水平、利率周期轉(zhuǎn)折的時點等?？茖W(xué)、準(zhǔn)確的利率分析和預(yù)測結(jié)果將為利率風(fēng)險的度量和控制提供可靠的決策依據(jù)。
(二)利率風(fēng)險度量的技術(shù)
對于交易中帳戶的利率風(fēng)險，由于其價格波動頻繁，且易于定價，一般采取VaR方法進行度量。而對于銀行帳戶的利率風(fēng)險，由于內(nèi)含期權(quán)的存在，度量難度較大，因而風(fēng)險度量的方法并不統(tǒng)一，一般可視具體情況選取不同的方法。
(1)缺口分析。依據(jù)剩余到期日或重新定價的期限，可將銀行資產(chǎn)與負債分為利率敏感性與非利率敏感性兩類。所謂利率敏感性資產(chǎn)(IRSA)和利率敏感性負債(IRSL)，分別指該資產(chǎn)的利息收入或該負債的利息支出，于剩余到期日或重新定價的期間內(nèi)將受利率變動影響。利息收入或利息支出將不隨利率走勢而改變的，則為非利率敏感性資產(chǎn)(NRSA)和非利率敏感性負債(NRSL)。利率敏感性資產(chǎn)減利率敏感性負債所得之差額則稱為利率敏感性缺口。
此缺口的形成主要由于銀行資產(chǎn)與負債的結(jié)構(gòu)不一致或失衡所造成。如果銀行能夠準(zhǔn)確預(yù)測利率走勢的話，銀行可利用較大資金缺口獲取較大的利息收益；但如果銀行預(yù)測失誤，較大的資金缺口也會導(dǎo)致巨額利息損失。
利率敏感性缺口反映的是絕對額，利率敏感性比率(Rate―Sensitive Ratio)反映的則是相對額，可用于不同銀行的對比。利率敏感性比率是利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負債金額之比。
當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)等于利率敏感性負債時，此比率等于1，為“軋平”；當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負債時，此比率大于1，為“正缺口”；反之，則小于1，為“負缺口”。利率敏感性缺口和利率敏感性比率都反映了銀行的利率風(fēng)險。當(dāng)運用利率敏感性比率分析資產(chǎn)負債敏感程度時，在利率敏感性比率接近于1時，銀行管理者僅知道利率敏感性資產(chǎn)接近利率敏感性負債，但它們之間的差額并不知道，而利率敏感性缺口則準(zhǔn)確反映了銀行資金利率敏感性部分的大小。因此，當(dāng)銀行進行資金缺口管理時，通常將利率敏感性缺口和利率敏感性比率兩項指標(biāo)結(jié)合起來考察銀行資產(chǎn)、負債的利率敏感程度，這樣才能有利于作出科學(xué)的決策。
“缺口分析”可以用不同的時間期限為基礎(chǔ)，如7天、30天、90天、半年、1年等?，F(xiàn)在銀行廣泛使用計算機系統(tǒng)來發(fā)現(xiàn)利率敏感性資產(chǎn)和負債的缺口。
“缺口分析”的缺點：①未考慮貨幣時間價值，如一年期缺口的現(xiàn)值與二年期同額缺口的現(xiàn)值應(yīng)有不同，但計算利率敏感性缺口時未考慮其現(xiàn)值差異，而將之視為等值予以加總計算累積；②僅評估利率變動對利息凈收入的影響，未考慮利率變動對業(yè)益現(xiàn)值的影響，亦即缺口分析僅就會計層面而未從經(jīng)濟層面考慮利率風(fēng)險；③該分析只反映了利率變動對收入的影響，而沒有考慮到利率變動。對銀行負債的整體價值的影響。
缺口分析目前已經(jīng)不是國際銀行業(yè)風(fēng)險度量技術(shù)的主流。比如美國前50名銀行中，只有不到1/3的銀行對外提供缺口分析報告，只有3家銀行仍然對缺口設(shè)置管理限制。
針對缺口分析的缺點，要評估利率波動對銀行資產(chǎn)和負債的總體影響，需要運用持續(xù)期間分析工具。
(2)持續(xù)期間分析。持續(xù)期間分析是度量利率風(fēng)險的另一重要工具，用來揭示銀行資產(chǎn)和負債的市場價值對利率變動的敏感性，又稱為久期分析。所謂久期是指一個債務(wù)支付流量的加權(quán)平均壽命或加權(quán)平均有效期，這一持續(xù)期從債權(quán)人角度看是資產(chǎn)持續(xù)期，從債務(wù)人角度看是負債持續(xù)期。資產(chǎn)持續(xù)期是把一筆資產(chǎn)作為現(xiàn)金收回平均所需時間，而債務(wù)持續(xù)期則是把一筆債務(wù)付清平均所需時間。久期分析利率敏感性，源自債券操作上以存續(xù)期間反映現(xiàn)值變動的觀念。以債券為例，久期模型的公式可定義如下：
(2)式可解釋為利率變動時，債券價格將呈反向的變動，變動的程度為D的大小。(3)式的MD為修正的D，即D/(1+R)。國際清算銀行(BIS)1993年有關(guān)利率一般市場風(fēng)險主要以修正久期乘上收益變動率為基礎(chǔ)。久期模型的基本假設(shè)為收益率只作微小變動，但是在收益率作較大變動時，債券價值變動與收益率變動之關(guān)系式呈現(xiàn)凸性(Convexity)的現(xiàn)象，若(2)式及(3)式微分符號改為變量符號，并利用Taylor式展開式，則可得
用久期模型來衡量資產(chǎn)或負債的利率敏感性，比其他兩種模型更為完整。該分析方法的優(yōu)點：①久期分析，考慮了資產(chǎn)或負債的平均年限(Average life)；②不僅考慮了資本或負債項目的到期，而且也考慮到現(xiàn)金流量的到達時期，分析重點在于資產(chǎn)負債現(xiàn)金流量是否軋平，評估市場利率變動對銀行資產(chǎn)面及負債面現(xiàn)金流量現(xiàn)值的影響是否相等；③提供了一個簡便的衡量利率風(fēng)險的指針，對個別存放款的平均到期日未加以限制，可用來管理不同的目標(biāo)賬戶。
(3)模擬分析。這是利率風(fēng)險度量技術(shù)的最近進展。即銀行可以考慮模擬利率變動的多種情景：收益率曲線的平移、變形、相關(guān)性甚至用Monte Carlo方法模擬利率變化的路徑，以全方位考察各種利率風(fēng)險。模擬分析又可分為兩種：靜態(tài)模擬是基于資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)不變的假設(shè)，主要適用于短期分析；動態(tài)模擬則考慮利率變動對銀行決策、客戶行為、業(yè)務(wù)機構(gòu)的影響，主要適用于長期分析。
模擬分析的優(yōu)點在于：①考慮了資產(chǎn)與負債中所隱含的期權(quán)；②可利用不同的資產(chǎn)負債項目或工具，測量在不同利率變動幅度下的銀行利息所得。
模擬分析的缺點在于：①分析建立在一系列假設(shè)基礎(chǔ)之上，而這些假設(shè)本身具有不確定性；②對數(shù)據(jù)和技術(shù)的要求較高。
根據(jù)我國商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)特點和技術(shù)水平，利率風(fēng)險的度量可主要運用缺口分析并輔之以久期分析。
(三)利率風(fēng)險控制的工具
在科學(xué)地預(yù)測利率水平和度量利率風(fēng)險的基礎(chǔ)上，恰當(dāng)?shù)剡x擇工具進行利率風(fēng)險控制是利率風(fēng)險管理的最后一個環(huán)節(jié)。利率風(fēng)險控制的方法主要有兩大類：
(1)傳統(tǒng)的表內(nèi)管理法。即針對各種不同利率風(fēng)險來源，通過調(diào)整資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)、改變金融產(chǎn)品計價基準(zhǔn)、增加限制性條款等方式，盡可能減少資產(chǎn)負債、長短期金融產(chǎn)品之間以及含權(quán)產(chǎn)品的風(fēng)險暴露等，達到控制利率風(fēng)險的目的。比如，根據(jù)利率預(yù)測進行主動性缺口管理，構(gòu)造利率免疫資產(chǎn)組合，將長期抵押貸款證券化等。
(2)表外管理法。即運用資產(chǎn)負債表外的金融衍生品(如互換、利率遠期、利率期貨、利率上下限等)調(diào)整現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)和進行套期保值。其基本操作為：針對手中持有的利率敏感現(xiàn)貨，或是凈風(fēng)險部位，作衍生性金融商品反向部位的操作。當(dāng)利率上升時，手中現(xiàn)貨雖然價格下跌，但持有的反向部位衍生金融商品的價格卻上升，可抵消現(xiàn)貨的損失。反之，當(dāng)利率下降時，手中現(xiàn)貨部位的價格雖然上漲，但也會被金融衍生品的損失抵消。
表內(nèi)管理法可以根據(jù)銀行具體風(fēng)險結(jié)構(gòu)量身定做，但難度一般較大或?qū)嵤┏杀据^高。表外管理法可以彌補表內(nèi)管理法的缺陷，但對沖不當(dāng)將會面臨巨大風(fēng)險。對于國內(nèi)商業(yè)銀行而言，可以在確保不得以投機為目的買賣衍生工具的前提下，優(yōu)先考慮運用衍生產(chǎn)品對利率風(fēng)險進行管理，對于利率風(fēng)險要根據(jù)利率趨勢分析和風(fēng)險度量結(jié)果，通過對資產(chǎn)負債的主動管理將利率風(fēng)險控制在可以接受的水平。
【關(guān)鍵詞】利率市場化；商業(yè)銀行；利率風(fēng)險管理
我國目前在利率市場化的改革關(guān)鍵期，在利率風(fēng)險上有著巨大的挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行雖然對這方面有相應(yīng)的研究，并提高了風(fēng)險管理，但是依然存在一定的問題，對我國具體的情況也有些策略并不適用，不能對具體實務(wù)進行成熟的操作[1]。而且利率風(fēng)險的管理模型沒有得到完善，缺少利率風(fēng)險的補償機制，缺乏有效規(guī)避利率風(fēng)險的工具，資產(chǎn)的負債業(yè)務(wù)不僅結(jié)構(gòu)單一而且品種較少[2]。所以在相關(guān)風(fēng)險的探析中要積極與國外先進的管理技術(shù)進行結(jié)合，從而研究出防范、管理利率風(fēng)險的方法和措施，對風(fēng)險管理的機制進行建立完善。
一、利率風(fēng)險的概念
利率指資金使用的價格，使金融市場發(fā)展的一個基本要素，金融市場在當(dāng)前和未來資金的供給需求能夠體現(xiàn)在利率變化上[3]。若金融市場中的資金供給比需求大，利率則下降。若金融市場中的資金供給比需求小，則利率上升。利率風(fēng)險就是因為金融利率的資金供需水平不確定導(dǎo)致的。也就是指商業(yè)銀行若持有較多的利率資產(chǎn)，在利率嚴(yán)重下跌使就出現(xiàn)了一定的利率風(fēng)險。若商業(yè)銀行沒有利率資產(chǎn)，當(dāng)利率快速上升時就會有較大的利率風(fēng)險。
二、商業(yè)銀行的利率風(fēng)險
1.期權(quán)風(fēng)險
期權(quán)風(fēng)險為因為利率變化，使客戶提前將存款取出或者提前給予貸款的償還，使銀行凈利息的收入因下降出現(xiàn)的風(fēng)險。因為銀行的存款人能提前取款，借款人能夠提前還款，類似情況會使銀行的利差、現(xiàn)金流等減少，期權(quán)的合理定價增加難度，這些都是資產(chǎn)負債中的期權(quán)風(fēng)險。特別是下調(diào)利率時，銀行會有貸款增加和提前還款這兩類風(fēng)險。
2.收益曲線風(fēng)險
收益曲線的風(fēng)險為該曲線意外的移動使內(nèi)在的經(jīng)濟價值或者銀行收益受到影響。收益率的曲線斜率在正常情況下為正，也就是長期的率比短期利率高。當(dāng)市場發(fā)預(yù)期降息或者金融危機的現(xiàn)象，就會使長期利率比短期利率低，使利差減少收入，也會因為資產(chǎn)負債的期限結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化，使收益率的曲線發(fā)生大幅波動。
3.基準(zhǔn)利率風(fēng)險
基準(zhǔn)利率的風(fēng)險主要為資產(chǎn)和負債的重新定價時間完全一致，但是各自憑借的基準(zhǔn)利率不一樣或者因為利率出現(xiàn)不同腹部的變化而出現(xiàn)的風(fēng)險。主要有兩種形式，一種為存貸款的利率波動出現(xiàn)不一致的幅度，縮小存貸利差，使銀行的凈收益有所減少。第二種為短期的存貸利差出現(xiàn)波動，而且長期的存貸利差出現(xiàn)不一致的波動，最終導(dǎo)致銀行收益減少。
4.重新定價風(fēng)險
重新定價的風(fēng)險為成熟期的不匹配風(fēng)險，這是商業(yè)銀行中最常見，最主要的風(fēng)險，這是因為銀行對資產(chǎn)進行重新定價，以及對負債數(shù)量重新定價的不匹配，包括期限結(jié)構(gòu)和總體結(jié)構(gòu)等方面的不匹配[4]。若利率的敏感性資產(chǎn)比利率的敏感性負債大，則銀行利差會因為利率下降而出現(xiàn)減少；若利率的敏感性資產(chǎn)比利率的敏感性負債小，會因為利率上升導(dǎo)致銀行利差的減少。當(dāng)資產(chǎn)負債與期限結(jié)構(gòu)不匹配也會存在利率風(fēng)險。
三、商業(yè)銀行在利率風(fēng)險上的管理對策
1.資本充足率的提高
一個銀行支付能力和經(jīng)營實力重要的標(biāo)志為銀行的資本金，商業(yè)銀行在金融市場中占有主體的地位，商業(yè)銀行的經(jīng)營成敗與公眾和社會的利益具有直接聯(lián)系，當(dāng)利率在完全的市場化后，很難預(yù)測利率走向，因此具有高資本的充足率則表示銀行對金融風(fēng)險有較強的應(yīng)付能力。為了對利率市場的風(fēng)險有較強的抵御能力，我國銀行要對資本金的補充問題給予及時的解決。在當(dāng)今社會中有三種途徑，一種為：對長期的次級債券、可轉(zhuǎn)債進行發(fā)型，并對附屬資本給予補充。第二種為：增資擴股、上市投資，在國內(nèi)外的資本市場中對機構(gòu)的投資者或者公眾進行資本金的籌集。第三種為：對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，在重資產(chǎn)中使流動資產(chǎn)的比重得到提高，從而使風(fēng)險得到降低。
2.對利率風(fēng)險集中化建設(shè)信息系統(tǒng)
計算機技術(shù)得到高速發(fā)展，商業(yè)銀行要充分利用計算機的相關(guān)技術(shù)，對商業(yè)銀行的各個總行、分行進行數(shù)據(jù)庫的建立，針對日常經(jīng)營中的現(xiàn)金流量、資產(chǎn)負債等情況，分行要及時進行數(shù)據(jù)記錄的更新，并將數(shù)據(jù)定期傳至總行，然后總行再對這些數(shù)據(jù)給予匯總整理，得到分支行的數(shù)據(jù)總庫，再通過總行的收集和分析，進行評估模型的創(chuàng)立，科學(xué)評估本行相應(yīng)的利率風(fēng)險，根據(jù)具體結(jié)果進行各等級的劃分，針對各行的風(fēng)險等級情況給予差別管理，及時將各行利率風(fēng)險的管理建議發(fā)放到各單位，有利于良好的風(fēng)險管理。
3.對資產(chǎn)負債給予完善管理
我國的商業(yè)銀行中目前在結(jié)構(gòu)上存在不平衡，負債的品種較為單一，因此重新定價的風(fēng)險較為嚴(yán)重，因此管理核心為利率風(fēng)險，對資產(chǎn)負債的管理方法進行有效的探索，綜合分析資產(chǎn)的負債表，并給予平衡的管理，促進銀行得到凈利息的最優(yōu)收入。并進行中間業(yè)務(wù)的積極發(fā)展，使資產(chǎn)的負債品種得到增加，得到多元化的經(jīng)營。在利率的期限結(jié)構(gòu)和總量結(jié)構(gòu)方面使錯配問題得到良好解決，對重新定價的風(fēng)險進行良好的控制。
4.使銀行同業(yè)的協(xié)會作用得到積極發(fā)揮
為了良好面對利率市場化帶來相關(guān)的挑戰(zhàn)，各地區(qū)都進行相應(yīng)的探索和研究，國內(nèi)有“亞洲金融的合作聯(lián)盟”“銀銀合作”等，利用行業(yè)中的聯(lián)盟，使各銀行間在數(shù)據(jù)上進行分享，還能在費用上給予分擔(dān)，在利率管理上還能進行充分的合作和交流，能夠有效規(guī)避風(fēng)險。這樣各銀行技能堅持自己的業(yè)務(wù)特色，也能得到協(xié)同效應(yīng)與規(guī)模經(jīng)濟的效應(yīng)，不僅是自身的競爭力得到提升，還促進風(fēng)險防御能力的提高。
結(jié)束語：
在利率市場下，要積極減少商業(yè)銀行的利率風(fēng)險，通過對商業(yè)銀行目前存在風(fēng)險的分析和討論，采取相應(yīng)的管理策略，使我國商業(yè)銀行對利率風(fēng)險的抵御能力得到提高。
參考文獻：
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關(guān)鍵詞:利率市場化；商業(yè)銀行；風(fēng)險管理
黨的十八屆三中全會提出了“加快推進利率市場化”的舉措，進一步深化利率市場化的變革將是未來中國金融市場體系完善的一項重要內(nèi)容。提高地方性商業(yè)銀行的利率風(fēng)險的管理能力，健全利率風(fēng)險管理體系是我國地方性商業(yè)銀行亟待解決的重要問題。
一、利率市場化下地方商業(yè)銀行利率風(fēng)險的影響分析
商業(yè)銀行利率風(fēng)險是指銀行受整個市場利率水平的不規(guī)則波動而可能引起的損失。伴隨著我國利率市場化改革的逐步推進，市場也逐步對利率放松了管制，地方商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險將會進一步加大。首先，利率水平如果由管理當(dāng)局決定，那么市場利率就不會出現(xiàn)太大的波動并且管理當(dāng)局決定的利率也比較容易預(yù)測，這種情況下利率風(fēng)險不會成為商業(yè)銀行的主要風(fēng)險，對該風(fēng)險的管理也只是銀行經(jīng)營管理中的附屬職能。然而隨著管理當(dāng)局對利率管制的不斷松綁，利率水平逐步由市場的變化所決定，在市場機制的作用下，利率的波動逐漸變大并且波動頻率也在增高，其波動的趨勢也很難掌控。因此，銀行應(yīng)當(dāng)合理制定出相關(guān)措施以更先進的風(fēng)險管理水平和管理技術(shù)去應(yīng)對此風(fēng)險。其次，利率市場化改革的核心目標(biāo)是商業(yè)銀行等金融機構(gòu)能夠在競爭激勵的環(huán)境中擁有一定的自主定價權(quán)，完善定價機制，健全市場的供求關(guān)系。我國央行通過運用各種政策性工具來調(diào)控和引導(dǎo)市場利率，使得市場能夠在金融資源的配置中發(fā)揮其主導(dǎo)作用。地方性商業(yè)銀行目前利潤的主要來源在于傳統(tǒng)的存貸款利差收入，其他創(chuàng)新產(chǎn)品收入較為薄弱。隨著利率市場化改革的逐步實施，存貸款利差的空間將會不斷縮減，地方性商業(yè)銀行的經(jīng)營壓力不斷增大，進而迫使商業(yè)銀行不斷的開拓新的業(yè)務(wù)，以此來規(guī)避和減少相應(yīng)的利率風(fēng)險。
二、地方性商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理存在的問題
(一)市場利率的波動加劇了銀行的利率風(fēng)險
自2007年以來，存貸款基準(zhǔn)利率頻繁的出現(xiàn)不對稱性的調(diào)整，對以存貸款為主營業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行產(chǎn)生了巨大的沖擊。人民銀行根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢的變化，通過調(diào)整基準(zhǔn)利率來實現(xiàn)貨幣政策的目標(biāo)。當(dāng)經(jīng)濟過熱時，人行會調(diào)高存貸款基準(zhǔn)利率，來穩(wěn)定經(jīng)濟的發(fā)展；當(dāng)經(jīng)濟發(fā)展增速較慢時，人行則通過調(diào)低存貸款基準(zhǔn)利率，來刺激經(jīng)濟發(fā)展。隨著利率市場化的推進提速，人民銀行通過調(diào)整利率來調(diào)節(jié)經(jīng)濟增速越來越頻繁，由此加大了商業(yè)銀行所面臨的利率波動風(fēng)險。
(二)市場利率的波動加劇了銀行的流動性風(fēng)險及信用風(fēng)險
利率市場化之后地方商業(yè)銀行的盈利能力收到了挑戰(zhàn)，由于利率的變化，地方商業(yè)銀行吸收存款發(fā)放貸款的傳統(tǒng)盈利模式發(fā)生了變化，市場資金在金融市場之間頻繁地流動，造成地方中小銀行普遍存在著資金流動性的壓力，客觀上存在著流動性風(fēng)險。其次，利率市場化容易帶來信用風(fēng)險。在利率市場化的情況下，資本逐利的本性體現(xiàn)的越來越明顯，原先地方商業(yè)銀行風(fēng)險極小的大客戶甚至中小客戶，面對著利率的波動，他們的定價、溢價能力變得異常強大，而銀行為吸引客戶，搶奪存款，等傾向于將資產(chǎn)投向那些能夠帶來更高收益的領(lǐng)域，往往容易帶來風(fēng)險偏好的上升，容易造成信用風(fēng)險的增加。
(三)存貸款利差逐漸縮小，銀行盈利能力受到?jīng)_擊
利率市場化后地方性商業(yè)銀行也在逐步轉(zhuǎn)型大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)以爭取更多的回報，但存貸款業(yè)務(wù)仍然是地方商業(yè)銀行最主要的收入來源。我國的利率市場化改革后，各家商業(yè)銀行的存貸款利率水平有了較大幅度的變化，地方性商業(yè)銀行獲得了存貸利率的決定權(quán)，各銀行間的競爭不僅僅只是體現(xiàn)在貸款的數(shù)量的增長上，更是體現(xiàn)在存貸款的價格變化上，但是由于各商業(yè)銀行間競爭加劇等原因，貸款利率上升的幅度要遠小于存款利率上升幅度，這必將會導(dǎo)致商業(yè)銀行的存貸款利差縮小，盈利空間降低。長此以往，容易導(dǎo)致許多中小型銀行因為經(jīng)營管理不善等原因面臨倒閉或者被兼并的命運。
(四)商業(yè)銀行之間利率的定價競爭呈現(xiàn)日趨激烈的現(xiàn)象
在我國利率市場化改革之前，各商業(yè)銀行之間的利差是固定的，存貸款利率相同，因此銀行間的同業(yè)競爭壓力比較小，各銀行間主要的競爭集中在物理網(wǎng)、和科技力量和營銷機制等方面。利率市場化改革后，各商業(yè)銀行之間的差異化增加，從而必將展開激烈的利率定價競爭。地方性商業(yè)銀行的競爭手段從原先的全面優(yōu)質(zhì)客戶服務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)橛脙r格差、利率差等來吸引客戶，通過差異化利率杠桿來爭奪優(yōu)質(zhì)的客戶。由于國內(nèi)金融市場體系還不夠成熟，地方性商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型升級并沒有形成足夠有效的產(chǎn)品定價機制，不能準(zhǔn)確的依據(jù)市場的資金變化行情和客戶的風(fēng)險水平來界定存貸款利率的水平，短期內(nèi)地方性商業(yè)銀行很可能出現(xiàn)盲目的價格競爭現(xiàn)象。
(五)地方性商業(yè)銀行的風(fēng)險管理能力受到挑戰(zhàn)
利率市場化改革之后，由于我國地方性商業(yè)銀行尚未建立起完善的利率風(fēng)險預(yù)警機制，應(yīng)對利率的變化在受到市場資金供求的波動影響下，造成利率的波動幅度和頻率不斷增大，杠桿效應(yīng)的影響又使得商業(yè)銀行的存貸款等業(yè)務(wù)的敏感性增強，導(dǎo)致銀行風(fēng)險控制的能力下降，從而加大了商業(yè)銀行的利率風(fēng)險。其次銀行中的風(fēng)險轉(zhuǎn)移機制，銀行破產(chǎn)和兼并機制也尚未建立健全，這些都增加了地方商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的難度。
三、我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的對策
(一)深化我國利率市場改革
利率市場化并不僅僅是利率的變動，其更深的層次在于帶動我國商業(yè)銀行整體改革，內(nèi)容涉及商業(yè)銀行的制度、政策、內(nèi)控管理等多個維度。唯有當(dāng)經(jīng)濟活動達到一定的發(fā)展程度時，整個利率市場才能夠健康穩(wěn)定的發(fā)展，改革才能算是真正意義上的成功。因此，對于處于利率市場化關(guān)鍵時期的我國來說，更需要不斷推進相關(guān)的利率市場改革，特別是與利率相關(guān)的監(jiān)管法律、制度、政策。同時，為實現(xiàn)利率的有效傳導(dǎo)，必須繼續(xù)深化商業(yè)銀行改革，完善管理制度，促使其成為市場的競爭主體，將配套措施的改革與市場化改革相匹配，增強其經(jīng)營主動性，并且互相協(xié)調(diào)、互相促進，使資金需求對利率變化更為敏感而富有彈性。
(二)推動金融市場產(chǎn)品創(chuàng)新和管理
金融衍生品是我國商業(yè)銀行業(yè)近階段主營業(yè)務(wù)之一，也是屬于高風(fēng)險業(yè)務(wù)，特別是在當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)+的時代中，商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)公司合作的金融產(chǎn)品層出不窮，雖然此類金融產(chǎn)品所帶來的回報率較高，但因其準(zhǔn)入門檻較低，我國監(jiān)管措施己嚴(yán)重滯后于金融產(chǎn)品創(chuàng)新速度，導(dǎo)致監(jiān)管乏力、風(fēng)險難測。在利率管制的情況下，金融工具的價格優(yōu)勢不明顯，風(fēng)險程度相似，排列組合的空間利用率不大，將金融風(fēng)險捆綁在了市場主體上，雖然在利率市場化后，各類供求關(guān)系由市場所決定，但并不意味著金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管沒有必要了。利率市場化背景下，信息的不對稱現(xiàn)象會造成許多的問題存在，因此銀行在推動金融衍生市場進行創(chuàng)新的同時，各部門監(jiān)管機構(gòu)也要重視整體層面的風(fēng)險預(yù)警，如金融市場中的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險問題”，應(yīng)當(dāng)對金融衍生產(chǎn)品加強信息的公開的監(jiān)管，對其存在的潛在風(fēng)險及時的提出警示。
(三)完善利率市場化改革工作
針對商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型，當(dāng)前中國金融監(jiān)管機構(gòu)在進一步推進市場化改革的過程中，應(yīng)當(dāng)以商業(yè)銀行提供的新的利潤增長點為目標(biāo)，構(gòu)建一套比較全面的金融安全體系，以此來防范過程中可能存在的道德風(fēng)險，為商業(yè)銀行在改革進程中的平穩(wěn)有序過渡發(fā)揮指導(dǎo)和引領(lǐng)作用。為達到這一目標(biāo)，金融監(jiān)管部門應(yīng)根據(jù)利率市場化改革的不同階段和實際情況，調(diào)整完善相關(guān)的工作目標(biāo)和工作路徑，加強部門間的溝通和協(xié)調(diào)，確保金融監(jiān)管部門積極參與其中，從而更有針對性地掌握改革措施在實施中產(chǎn)生的問題和效果，并能快速全面地提出下一步改革和監(jiān)管對策。
(四)加快轉(zhuǎn)型發(fā)展，培育特色業(yè)務(wù)
各商業(yè)銀行應(yīng)把握外部市場變化，針對利率市場波動，調(diào)整自身發(fā)展戰(zhàn)略，形成各商業(yè)銀行經(jīng)營特色，同時兼顧區(qū)域差異，凸顯局部亮點，通過進一步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高信貸資源產(chǎn)出效率；通過調(diào)整客戶模式，改善其收入布局，提高中小企業(yè)的客戶占比，從而降低對利差收入的依賴，進一步深化銀行業(yè)各網(wǎng)點轉(zhuǎn)型，著力提升其綜合產(chǎn)能；提高服務(wù)收入的占比；進一步完善服務(wù)渠道，借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)拓展服務(wù)覆蓋面等方式加快推進發(fā)展轉(zhuǎn)型。
利率市場化是我國金融市場走向成熟的必經(jīng)之路。在利率市場化的大背景下，地方性商業(yè)銀行要在更加高效、公平的市場環(huán)境中不斷加強創(chuàng)新，推動自身轉(zhuǎn)型，同時也要積極應(yīng)對不斷擴大的利率風(fēng)險，從而有利于地方商業(yè)銀行有針對性地采取措施來降低利率風(fēng)險，為商業(yè)銀行的長期穩(wěn)定發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。
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關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；利率；風(fēng)險管理；問題；措施
引 言：
隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，利率市場化改革工作也在不斷深入。在金融危機之后，為了對通貨膨脹率進行有效管理，我國采取了一系列措施，而其中之一便是中央銀行對利率的調(diào)整。經(jīng)過多次調(diào)整以后，利率在不斷變化，而我國的商業(yè)銀行也需面臨更多的利率風(fēng)險。而且商業(yè)銀行的經(jīng)營效益以及發(fā)展情況在很大程度上受利率風(fēng)險的影響。因此，商業(yè)銀行就需采取科學(xué)合理的措施對所面臨的利率風(fēng)險進行預(yù)防和管理。
一、我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險的現(xiàn)狀
市場利率變動的不穩(wěn)定使商業(yè)銀行需面臨諸多潛在損失，即銀行經(jīng)營收益和銀行金融資產(chǎn)價值會受到影響，而這也正是商業(yè)銀行所面臨的利率風(fēng)險。當(dāng)前，我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險主要由以下幾個方面構(gòu)成：
1.基差風(fēng)險的威脅不斷提高
在利率市場化的背景下，我國的利差水平在逐年降低。當(dāng)市場化完成以后，我國的商業(yè)銀行也將面臨激勵的市場競爭以及更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，價格戰(zhàn)就在各大商業(yè)銀行間展開了。一方面，為了獲得更多資金來源，商業(yè)銀行就將存款利率提高，另一方面，為了爭得貸款客戶，商業(yè)銀行便很難將貸款利率提高，在這樣的情況下，存貸款利差水平也就大大下降了。與此同時，隨著利率市場化的逐步完成，商業(yè)銀行所設(shè)定的存貸款利率也會更具國際性，因此利率水平就會在極大程度上受國際利率變化的影響，最終所面臨的利率風(fēng)險也就大大加深了。
2.缺口風(fēng)險嚴(yán)重
銀行資產(chǎn)、表外業(yè)務(wù)以及負債業(yè)務(wù)的到期期限之間存在的差距就是缺口風(fēng)險的主要來源。一般而言，重新定價具有不穩(wěn)定性，因此隨著利率的變動，銀行的效益也就隨之受到了影響。在我國商業(yè)銀行中，存貸款期限結(jié)構(gòu)是不具科學(xué)性的，其中存在嚴(yán)重的借短貸長問題。一旦市場利率出現(xiàn)了變化，商業(yè)銀行就會因期限失衡而遭遇嚴(yán)重的損失。當(dāng)前，我國正處于通貨膨脹時期，為了對通貨膨脹進行抑制，中央人民銀行就采取了一系列措施，主要方法就是存貸款基準(zhǔn)利率以及存款準(zhǔn)備金率的提升，因此，市場利率的整體變化趨勢是呈上升狀態(tài)的。然而，對于商業(yè)銀行來說，其長期固定利率貸款的資金主要來自于短期存款，因此，商業(yè)銀行就需面臨更多的風(fēng)險。
3.期權(quán)性風(fēng)險地位的提升
一般而言，貸款的提前償還以及存款的提前兌付等造成了商業(yè)銀行需面臨期權(quán)性風(fēng)險。利率水平的提高受利率市場化的影響，對于存款人來說，階段性的利率提升對其是有益的，他們可對自身的存款進行安排，但這將會給商業(yè)銀行帶來嚴(yán)重損害。另外，隨著社會的進步，我國金融市場也取得了較好的發(fā)展。因自身具有杠桿效應(yīng)，更多的期權(quán)品種將會嚴(yán)重影響到銀行的財務(wù)情況，最終使利率風(fēng)險加深。
4.政策性風(fēng)險的存在
一般來說，和西方國家相比，我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險還會受到體制因素的影響。中央銀行對利率結(jié)構(gòu)調(diào)整以及利率水平制定進行了集中管理，即存貸款利率水平主要是由國家控制的，另外，國家還控制著多種存貸款利率結(jié)構(gòu)。因此，對于商業(yè)銀行來說，其利率風(fēng)險出現(xiàn)的直接原因就是國家對利率的控制和調(diào)整。
5.收益率曲線風(fēng)險的存在
分析利率期限結(jié)構(gòu)理論可知，在一般情況下，長期利率高于短期利率，但在一些時期，短期利率也會高于長期利率，而這一情況就稱之為利率倒掛。因此，以盈利為經(jīng)營目的的商業(yè)銀行就需對利率倒掛情況進行重點關(guān)注，并采取合理的措施、出臺有效的方案來應(yīng)對隱含的風(fēng)險。[1]
二、商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的不足之處
1.內(nèi)部機制方面的問題
（1）高素質(zhì)的利率風(fēng)險管理人才缺乏，管理方法以及管理觀念不具科學(xué)性，利率風(fēng)險管理技術(shù)得不到突破。
（2）利率管理機構(gòu)不合標(biāo)準(zhǔn)，利率體系的構(gòu)成缺乏合理性和完整性。
（3）還未建立起利率風(fēng)險估測、衡量以及預(yù)防機制。
（4）資金定價能力具有局限性，且沒有實際的資金定價經(jīng)驗。
（5）資產(chǎn)負債管理的核心便是利率風(fēng)險管理，但資產(chǎn)負債的結(jié)構(gòu)以及品種不具多樣性，因此也無法滿足資產(chǎn)負債管理的要求。
（6）風(fēng)險管理機構(gòu)的相關(guān)職能沒有得到明確，對于利率風(fēng)險管理，并未設(shè)立專業(yè)的管理人員對其進行執(zhí)行。
（7）內(nèi)控機制不夠完善，科學(xué)合理的利率風(fēng)險管理流程也沒有得到建立。
2.外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境方面的問題
（1）現(xiàn)行金融法規(guī)以及利率政策不夠完善。分析當(dāng)前我國的利率政策可知，中長期存貸款利率并不具備完善的確定方式，存款利率一般是依據(jù)期限來確定的，貸款利率則每一年確定一次，而這就使得在重新定價方面，商業(yè)銀行需面對諸多風(fēng)險和隱患。另外，存貸款利率的計息方法也不具科學(xué)性，即在對活期類存款進行利息計算時，結(jié)息日利率被作為了依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)，而這就使得商業(yè)銀行無法對定價期限進行重新確定，所面臨的利率風(fēng)險也越來越大。最后，利率折算方法的不完善也將影響到貸款年利率的折算結(jié)果，最終使實際利率和公布利率不具一致性。
（2）完善的金融市場還未形成。在資本市場發(fā)展情況的影響下，經(jīng)濟活動中所需的大部分資金需由商業(yè)銀行來承擔(dān)，因此商業(yè)銀行也需面臨更多的風(fēng)險。另外，外匯市場中的主要活動就是即期外匯交易，所以對于外匯頭寸暴露，外匯市場無法進行有效的控制和管理。與此同時，金融衍生工具市場的缺失也使商業(yè)銀行在面對風(fēng)險時不具備應(yīng)對的手段。因此，在規(guī)避利率風(fēng)險時，因管理工具缺乏以及金融市場發(fā)展滯后等因素的制約，商業(yè)銀行就受到了嚴(yán)重的影響，而這對商業(yè)銀行的利率風(fēng)險管理工作是極其不利的。[2]
三、加強商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的相關(guān)措施
1.對利率走勢進行研究，加強資產(chǎn)負債管理工作
利率市場化在不斷革新，央行也逐步開始對商業(yè)銀行進行間接管理，即依靠公開存款準(zhǔn)備金率、市場業(yè)務(wù)等來對政策進行傳導(dǎo)，最終進行金融宏觀調(diào)控。所以，對于央行的政策，商業(yè)銀行需進行重點關(guān)注，并對相關(guān)政策進行深入分析，旨在制定出合理的經(jīng)營政策。另外，商業(yè)銀行還需對敏感性缺口技術(shù)以及理論進行運用，完善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，使利率變化趨勢和缺口值具有一致性。最后，還需對投資組合以及借人資金等風(fēng)險管理措施進行采用，而隨著金融市場的不斷發(fā)展，商業(yè)銀行還可依靠表外項目來控制、預(yù)防風(fēng)險。
2.對利率風(fēng)險防范機制進行建立完善
首先，為了對商業(yè)銀行的利率風(fēng)險水平進行深入了解，就需建立完善利率風(fēng)險預(yù)防體系。其次是利率風(fēng)險規(guī)避機制的建立，即在完成利率風(fēng)險預(yù)測以后對資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)進行調(diào)整。再次，需對利率風(fēng)險分散體系進行建立，主要是向不同的區(qū)域投入資金，使資金能得到合理配置，旨在分散風(fēng)險。另外，需構(gòu)建利率風(fēng)險轉(zhuǎn)移機制，即依靠利率互換以及期貨對利率風(fēng)險進行轉(zhuǎn)移，最終使資產(chǎn)負債需面臨的利率風(fēng)險得到有效減少。最后，還需對利率風(fēng)險補償體系進行建立，也就是當(dāng)利率風(fēng)險出現(xiàn)時，可依靠相關(guān)措施進行補償。[3]
3.建立完善合理的定價機制
對商業(yè)銀行投入的各種成本進行收回、完成經(jīng)營發(fā)展目標(biāo)、對一系列風(fēng)險進行控制管理就是資金定價的目的。所以，商業(yè)銀行就需對科學(xué)合理的資金定價體系進行建立和完善，最終推動自身的穩(wěn)步發(fā)展。
4.對科學(xué)的利率風(fēng)險管理運作機制進行建立
首先，可對利率管理組織進行建立。為了對利率管理方法進行合理制定，可在商業(yè)銀行中建立起利率管理部門，該部門主要對央行的相關(guān)政策以及市場利率情況進行研究，然后制定出科學(xué)合理的外部資金基準(zhǔn)利率以及系統(tǒng)內(nèi)往來利率，并對利率政策的執(zhí)行情況進行檢查。其次，對利率風(fēng)險管理部門的職責(zé)進行合理劃分。即依據(jù)相關(guān)規(guī)章以及程序?qū)曙L(fēng)險管理部門的工作人員進行分工，對其職責(zé)進行明確。比方說作為為主管利率的部門，計財部門需對基準(zhǔn)利率的制定和明確進行管理。依據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險以及客戶情況等因素，各對外業(yè)務(wù)部門可對基準(zhǔn)利率進行合理調(diào)整，并根據(jù)客戶以及業(yè)務(wù)的實際情況制定出差別定價。最后，需對利率風(fēng)險管理的操作步驟進行合理制定。具體而言，針對利率執(zhí)行情況，利率執(zhí)行部門需進行深入觀察和調(diào)研，然后制定出相關(guān)的調(diào)查報告交予部門負責(zé)人。部門負責(zé)人在對文件進行審查通過以后，就可將議案提交給利率政策管理委員會進行執(zhí)行了。
5.完成利率風(fēng)險管理的基礎(chǔ)工作
首先，對于利率風(fēng)險管理的數(shù)據(jù)庫以及管理程序，商業(yè)銀行需采取合理有效的措施進行建設(shè)和完善，旨在使信息管理能力以及反饋能力得到提高，進而提供相關(guān)的技術(shù)手段來應(yīng)對利率風(fēng)險。其次，注重對利率風(fēng)險管理人才進行培養(yǎng)和教育，旨在使其職業(yè)素質(zhì)以及管理能力得到大力提升。最后，對于西方國家商業(yè)銀行的風(fēng)險管理方法，我國各大商業(yè)銀行需進行積極學(xué)習(xí)，并從我國的實際情況出發(fā)，找到符合自身發(fā)展的利率風(fēng)險管理機制。[4]
參考文獻：
[1]高芳；利率市場化改革進程中我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理研究[J]暨南大學(xué)；2012（10）
[2]張毅；利率市場化進程中我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理研究[J]西南財經(jīng)大學(xué)；2012（03）
關(guān)鍵詞:利率風(fēng)險利率風(fēng)險管理商業(yè)銀行中圖分類號:F830文獻標(biāo)識碼:B文章編號:1006-1770(2005)11-0057-03
隨著金融自由化、國際化與我國金融業(yè)市場化進程的深入,
商業(yè)銀行將面臨利率市場化,在有了資金定價權(quán)的同時,也增加了利息收入的不確定性。在加入WTO之后,金融市場開放,國內(nèi)金融業(yè)將面臨全球性國際金融機構(gòu)之競爭。而且我國金融體系利率風(fēng)險管理工具和產(chǎn)品不夠完備,利率大幅上升或下降將給金融機構(gòu)造成巨大的風(fēng)險,很可能使保險公司、銀行及其它金融機構(gòu)倒閉。
一、商業(yè)銀行管理利率風(fēng)險的必要性
在金融管制放松和利率市場化的條件下,利率風(fēng)險幾乎無時無處不在。利率風(fēng)險準(zhǔn)確地說是一種不確定性,類似商品價格隨市場情況而發(fā)生的波動,既有可能給金融企業(yè)帶來損失,也有可能帶來收益。美元利率自2004年6月起升息10次,隔夜拆款利率自2.25%至4.50%(見圖1)。與此同時,我國人民幣的利率也做了相應(yīng)調(diào)整,從1.98%小幅上升到2.25%(見表1)?？梢詳嘌?伴隨著我國按照先外幣后本幣、先貸款后存款、先大額后小額、先農(nóng)村后城市、先市場后信貸的步驟實施的利率市場化改革的推進,我國人民幣利率調(diào)整的次數(shù)將增加,同時商業(yè)銀行的存貸款定價要緊緊面對市場,存貸利差將進一步縮小,銀行間競爭加劇,商業(yè)銀行將直接面對利率的波動對營業(yè)收入造成的影響。(見圖1)
目前在國內(nèi)金融機構(gòu)中,不同業(yè)務(wù)部門對利率風(fēng)險的敏感度相差甚遠:參與貨幣市場日常交易者已感到“狼”正在敲門,而傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)部門則感到相對比較“安全”。這與國內(nèi)利率市場化改革的步驟安排有關(guān),存貸業(yè)務(wù)還基本屬于被保護的范圍。這一方面表現(xiàn)在存貸息差比較大,同時,銀行的多數(shù)貸款合同都把利率風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到了客戶身上。在貸款合同中,一般都具有這樣的約定,即商業(yè)銀行有權(quán)根據(jù)央行指導(dǎo)利率逐年修訂貸款利率。從國外的經(jīng)驗看,隨著零售銀行業(yè)務(wù)競爭的加劇,金融機構(gòu)將利率風(fēng)險簡單地轉(zhuǎn)嫁到客戶頭上的作法,最終將失去市場競爭力。因而面對利率市場化改革,管理利率風(fēng)險對我國商業(yè)銀行來說是迫在眉睫。(見表1)
二、商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理流程
風(fēng)險管理的目的著眼于控制損失而非創(chuàng)造利潤,利率風(fēng)險管理之目的不在于完全消除利率風(fēng)險,而是借助于資金管理策略、運用利率管理工具,將風(fēng)險控制在適當(dāng)范圍之內(nèi),避免最壞情況的發(fā)生。
在利率風(fēng)險管理實務(wù)上,將利率風(fēng)險管理分為前臺領(lǐng)域和后臺領(lǐng)域分別加以探討。負責(zé)操作利率工具的屬前臺作業(yè),包括柜臺與客戶之間的各項存款業(yè)務(wù),貨幣市場工具,如:同業(yè)拆放、回購協(xié)議等;資本市場工具,如買入有價證券、發(fā)行金融債券等;以及其它衍生性金融產(chǎn)品的操作,如:利率期貨、債券期貨、金融互換、期權(quán)等等的運用,都屬于利率風(fēng)險管理工具的范疇。傳統(tǒng)利率操作工具目的在于軋平資金頭寸;衍生金融工具則著重在規(guī)避風(fēng)險。傳統(tǒng)與衍生利率工具,雖然被可被用來軋平頭寸,規(guī)避風(fēng)險,但在利率變動時,卻又成為制造風(fēng)險的來源。操作者既可依據(jù)市場利率以及頭寸需求來運用這些利率風(fēng)險管理工具;此外,還可以根據(jù)宏觀經(jīng)濟狀況預(yù)期未來利率走勢,再結(jié)合自有頭寸,做出實現(xiàn)利潤最大化或減少利息支出的決策。由此可見,不論軋平頭寸,還是配合未來利率走勢操作自有頭寸,都是利率風(fēng)險管理的重點。利率風(fēng)險管理后臺作業(yè)是指制作利率風(fēng)險管理報表,準(zhǔn)備利率風(fēng)險決策的資料,降低管理決策與前臺操作的信息差異,確保制訂利率風(fēng)險決策的部門得到最重要最完整的參考數(shù)據(jù)。利率風(fēng)險管理報表的準(zhǔn)確度,直接影響操作結(jié)果,不但關(guān)系到金融機構(gòu)風(fēng)險暴露程度的高低也直接關(guān)系到損益。
下面僅就利率風(fēng)險管理流程分五步驟進行討論。傳統(tǒng)上,利率風(fēng)險管理包括利用期限缺口法、持續(xù)期分析法、動態(tài)模擬分析法等方法進行基本分析,將分析結(jié)果導(dǎo)入利率管理決策,確定風(fēng)險暴露程度與策略、利率風(fēng)險管理操作,然后進行利率風(fēng)險管理操作評估,從而調(diào)險管理操作等(見圖2)。
1、利率風(fēng)險基本分析
傳統(tǒng)上可分三類:期限缺口分析(見表2)、持續(xù)期分析、動態(tài)模擬分析等,實務(wù)上已被廣泛運用。運用期限缺口法衡量銀行的總體利率風(fēng)險首先是編制準(zhǔn)確的期限缺口報告,以便進一步進行利率風(fēng)險分析。然后依據(jù)凈資金正負缺口,配合利率升降趨勢來判斷風(fēng)險。期限缺口分析的缺點在于未納入資產(chǎn)(或負債)的市場價值,未考慮貨幣時間價值、期限設(shè)定與選擇不夠客觀,未能選擇權(quán)風(fēng)險等狀況,而且現(xiàn)實中資產(chǎn)負債利率變動多數(shù)并不能一致,如果不能適時采取必要措施反應(yīng)市場利率變動,期限缺口分析就會失真。
持續(xù)期分析考慮現(xiàn)金流量及貨幣的時間價值,來評估市場利率變動對銀行資產(chǎn)及負債現(xiàn)金流量現(xiàn)值的影響。但由于涉及到復(fù)雜的運算,需依靠完善的管理信息系統(tǒng)提供每天更新的持續(xù)期數(shù)據(jù),作為調(diào)整資產(chǎn)負債組合的依據(jù)。
動態(tài)模擬分析則將缺口分析結(jié)合模擬技巧,預(yù)估銀行未來財務(wù)狀況,再利用缺口管理,衡量銀行未來不同期間內(nèi)可能承受的利率風(fēng)險,可考慮選擇權(quán)風(fēng)險,也可針對不同的收益率曲線估算利息收付,幫助管理者更有效的管理利率風(fēng)險,但因未將貨幣的時間價值考慮在內(nèi),所以動態(tài)模擬分析法較適用短期利率變動風(fēng)險分析。結(jié)果趨近未來實際的變化,對決策的幫助加大。VAR技術(shù)可以對市場各種風(fēng)險逐步定量化,通過統(tǒng)計方法對市場風(fēng)險進行識別和度量,通過計算在一定置信度水平下投資頭寸的最大可能損失來判斷風(fēng)險,最大可能損失稱為風(fēng)險值。隨著風(fēng)險管理觀念的成熟以及信息技術(shù)發(fā)展,風(fēng)險值VAR觀念逐漸被廣泛運用于利率風(fēng)險管理領(lǐng)域。
傳統(tǒng)的期限缺口分析、持續(xù)期分析等著重在財務(wù)績效分析,屬于資產(chǎn)負債面的管理;風(fēng)險值的管理概念引進后,將獲利的觀念注入風(fēng)險考慮,商業(yè)銀行追求的目標(biāo)修正為“在適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險之下追求最大利潤”。
2.決定風(fēng)險暴露程度與策略
將以上分析得到的可能風(fēng)險暴露值提供給資產(chǎn)負債管理委員會作為決策依據(jù)。對企業(yè)經(jīng)營來說,風(fēng)險與報酬并存于投資活動中,承擔(dān)風(fēng)險才能獲取報酬。通過分析,根據(jù)預(yù)期的利率走勢變化來制訂風(fēng)險暴露程度的決策,通過改變銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)來減少未來利率變動所造成的負面沖擊,并在具體操作中貫徹執(zhí)行,能達到控制風(fēng)險的目的。風(fēng)險暴露程度取決于企業(yè)的風(fēng)險偏好,例如投資銀行偏好增加風(fēng)險暴露來獲取高報酬。利率管理決策因此可分為防衛(wèi)型與積極型管理策略。防衛(wèi)型以消極態(tài)度消除銀行所持有之缺口,縮小風(fēng)險暴露,維持資金缺口為零,以實現(xiàn)減少凈利息邊際波動目的的管理策略。積極型管理策略是根據(jù)對未來利率走勢預(yù)測,采取不同資產(chǎn)組合操作,達到邊際凈利息收入最大化。
具體的決策過程重點包括(1)參照宏觀經(jīng)濟分析(2)利率風(fēng)險管理部門應(yīng)獨立于利率風(fēng)險產(chǎn)生部門之外(3)建立由上而下或由下而上的利率風(fēng)險總額控制、分配制度(4)決策的機制必須掌握時效。
3.利率風(fēng)險管理操作
執(zhí)行利率風(fēng)險管理決策傳統(tǒng)的方法是進行資產(chǎn)負債表內(nèi)操作,就是調(diào)整資產(chǎn)負債的不相稱頭寸以減少利率風(fēng)險。例如調(diào)整可相互沖抵風(fēng)險的利率敏感性資產(chǎn)負債科目的比例、到期日,使利率風(fēng)險自然對沖,達到規(guī)避風(fēng)險的目的。不過,在金融市場蓬勃發(fā)展的今天,大量衍生性金融商品使得利率避險更富彈性、更有效率。運用衍生性金融商品來避險,其基本原則是將凈風(fēng)險頭寸,做衍生性金融商品反向頭寸的操作。其結(jié)果是將成本鎖定在當(dāng)前利率水平,此后無論利率漲跌,原有凈風(fēng)險頭寸損益均與衍生性金融商品反向頭寸互抵。
4、利率風(fēng)險操作評估
依據(jù)每日操作結(jié)果以及營運頭寸變動,定期檢查利率風(fēng)險值的變化與風(fēng)險目標(biāo)值的關(guān)系,嚴(yán)格執(zhí)行資產(chǎn)負債管理委員會的決策。資產(chǎn)負債管理委員會應(yīng)制訂各項長短期利率指標(biāo)值,作為評估的根據(jù)。報表機制影響評估步驟的效率,前臺作業(yè)日報表必須按日制作,全行報表原則上按月制作,但應(yīng)具備隨時掌握最實時風(fēng)險值的效率,在市場重大變化時,能迅速提供信息來評估調(diào)整策略。指標(biāo)值的制訂要注意不能流于形式。后臺管理效率,在這一階段扮演著重要的角色。
5.調(diào)整利率風(fēng)險管理操作
調(diào)整利率風(fēng)險管理操作的重點在于掌握時效。整體頭寸調(diào)整因為資產(chǎn)負債期間差異、利率調(diào)整因素需要時間來進行,而且銀行頭寸是動態(tài)的,所以頭寸風(fēng)險的調(diào)整必須事先考慮動態(tài)頭寸變化的移動型態(tài),避免過與不及的情況發(fā)生。決策會議應(yīng)該保留前臺作業(yè)負責(zé)人在設(shè)定目標(biāo)一定范圍內(nèi)的決策權(quán)利。
三、利率風(fēng)險管理系統(tǒng)
納入信息部門與管理部門良好的內(nèi)部控制與信息流程是建立利率風(fēng)險管理機制的兩大柱石。風(fēng)險管理是跨部門的機制,必須整合所有的利率風(fēng)險產(chǎn)生部門,結(jié)合信息部門、管理部門的輔助,建立經(jīng)常性的運作機制,才能搜集詳實的資料,并經(jīng)過匯總分析,得出風(fēng)險相關(guān)報表。信息部門在串聯(lián)整個利率管理機制中扮演決定性的角色。所有自有利率敏感性頭寸數(shù)據(jù)的搜集都依靠信息系統(tǒng),分析的結(jié)果和決策流程,則必須依靠管理部門共同付諸實施。信息部門與管理部門串聯(lián)角色關(guān)系到利率風(fēng)險管理系統(tǒng)的成敗。設(shè)立獨立的風(fēng)險管理部門是近年來的趨勢,其主要作用在于風(fēng)險決策的機構(gòu)以更獨立超然的立場綜合利率、信用等等所有風(fēng)險管理,獨立于風(fēng)險產(chǎn)生單位之外,避免球員兼裁判,混淆決策過程與執(zhí)行的偏頗。
就一般銀行而言,資產(chǎn)負債管理系統(tǒng)建置的必要性應(yīng)高于風(fēng)險管理系統(tǒng)。利率風(fēng)險管理系統(tǒng)則奠基于完備的資產(chǎn)負債管理系統(tǒng)之上。
四、結(jié)論
根據(jù)一些相關(guān)利率風(fēng)險研究的文獻可歸納出,事實上許多商業(yè)銀行所采用的利率風(fēng)險管理仍沿用最基本的傳統(tǒng)方法,即動態(tài)模擬分析、持續(xù)期分析、期間缺口分析等資產(chǎn)負債管理。只有知名投資銀行、綜合銀行愿意不計代價,花費巨資自行構(gòu)建風(fēng)險控管系統(tǒng)。但傳統(tǒng)分析方法在信息設(shè)備、管理信息系統(tǒng)不斷發(fā)展的幫助之下,漸趨精致化、個別化。舉例來說,期間缺口分析,各期別越分越細,所得出的數(shù)據(jù)越詳細,對利率風(fēng)險管理也就越有利,所能掌握的風(fēng)險值應(yīng)該越正確。時間性的掌握也是另一大突破,借助實時信息導(dǎo)入,立即運算相對利率風(fēng)險,使管理者可以隨時取得報表,就最實時的市場狀況,采取必要的風(fēng)險頭寸調(diào)整策略。
總而言之,有系統(tǒng)地評估實施利率風(fēng)險的管理方法,結(jié)合內(nèi)部信息部門與外部力量的幫助,使利率風(fēng)險的衡量與決策過程更流暢更有效率,是我國商業(yè)銀行應(yīng)付日益競爭的環(huán)境必須面對的重要課題。因此通過管理信息系統(tǒng),使傳統(tǒng)的利率風(fēng)險管理方法注入風(fēng)險值管理觀念,建構(gòu)導(dǎo)入風(fēng)險值管理的資產(chǎn)負債管理系統(tǒng)應(yīng)該是一般商業(yè)銀行現(xiàn)階段的努力目標(biāo)。
參考文獻:
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關(guān)鍵詞：利率風(fēng)險管理；持續(xù)期；商業(yè)銀行
中圖分類號：F830.33 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2015）005-000-03
一、利率市場化對商業(yè)銀行的影響
（一）商業(yè)銀行間的競爭將日趨激烈
在利率沒有完全放開期間，銀行的存貸利率受到政府的統(tǒng)一監(jiān)管，銀行只是被動的接受存貸款利率，在這種情況下，商業(yè)銀行能夠提供的服務(wù)基本趨于同質(zhì)化，銀行間的競爭總體來說是非價格競爭。而在利率市場化的條件下，商業(yè)銀行之間的競爭方式將會發(fā)生很大轉(zhuǎn)變，銀行不再簡單地搶市場、拉關(guān)系、拼投入，而要靠產(chǎn)品、定價、服務(wù)來贏得客戶的青睞，金融創(chuàng)新將成為銀行增強競爭力的主要手段，銀行間的競爭將更加激烈。此外，對于老百姓而言，過去十幾年，由于居民一直缺乏有效的投資渠道，居民消費剩余只能以儲蓄的形式被動存放銀行，隨著金融體制改革的深入和利率市場化進程的不斷推進，投資者對利率的敏感度大幅提高，居民投資渠道也顯著增多，在這樣的條件下，銀行為了吸收更多存款必然會采取差異化的吸存策略來競爭客戶，例如，近年來商業(yè)銀行利用高回報率理財產(chǎn)品間接爭攬存款已成為行業(yè)內(nèi)普遍現(xiàn)象，這種競爭實際上已經(jīng)拉開存款利率市場化的序幕，利率市場化條件下，銀行間的競爭及銀行與其他金融機構(gòu)的競爭都將日趨加劇，對我國商業(yè)銀行尤其是中小商業(yè)銀行的經(jīng)營提出了巨大挑戰(zhàn)。
（二）銀行面臨存貸利差收窄，利潤下滑的嚴(yán)峻考驗
隨著利率市場化不斷深入，存貸利差收窄是必然趨勢，銀行的主營業(yè)務(wù)收入會隨著存貸利差的收窄而下降，銀行的經(jīng)營利潤面臨下滑的嚴(yán)峻考驗。長期以來，存貸款的利差收入是我國商業(yè)銀行最主要的盈利來源，據(jù)統(tǒng)計，大型國有商業(yè)銀行營業(yè)收入中60%以上是來自存貸款利差收入，而中小商業(yè)銀行利差收入占比則更高。在利率管制期間，銀行只要多吸收存款，多發(fā)放貸款，控制好風(fēng)險，基本就能實現(xiàn)利潤的高速增長，而利率市場化卻直接沖擊著銀行的這一傳統(tǒng)經(jīng)營模式，商業(yè)銀行為招攬存款勢必會競相抬高存款利率水平，同時，優(yōu)質(zhì)企業(yè)在銀行信貸中的議價能力較強，導(dǎo)致貸款利率難以明顯提升，存款利率的上升和貸款利率下降的直接后果就是利差收窄，銀行經(jīng)營利潤面臨大幅下滑的嚴(yán)峻考驗。
（三）信用風(fēng)險管理難度進一步加大
隨著利率市場化的推進，為了保持經(jīng)營利潤穩(wěn)定增長，商業(yè)銀行不可避免地會選擇一部分高風(fēng)險客戶來增加項目收益，這將導(dǎo)致信貸客戶的信用風(fēng)險管理難度加大。利率市場化的過程中，市場上會涌現(xiàn)出大量從事高風(fēng)險項目借款人，這類借款人的顯著特征就是經(jīng)營業(yè)績較差、信譽度不高、愿意支付高額利率，他們主要關(guān)注資金的可獲得性，對于資金的成本考慮較少，面對高利率，這類客戶“道德風(fēng)險”也會隨之提高，“只借不還”的違約行為將時常發(fā)生，加大了銀行信用風(fēng)險管理難度。另一方面，由于金融市場上存在信息不對稱，商業(yè)銀行不可能完全掌握借款人行為，當(dāng)借款人在高利率的逼使下從事高風(fēng)險的項目時，一旦借款人出現(xiàn)決策失誤，或者管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)漏洞，或者出現(xiàn)重大技術(shù)革新失敗，大量的銀行借款無法及時償還時，銀行的信用風(fēng)險也就隨之增加。
（四）流動性風(fēng)險管理難度加大
目前，我國金融市場仍不完善，金融創(chuàng)新受到一定壓制，金融產(chǎn)品單一而且風(fēng)險結(jié)構(gòu)倒置，主要表現(xiàn)為高風(fēng)險產(chǎn)品居多，而低風(fēng)險產(chǎn)品單一。在這種情況下，居民無法根據(jù)自身風(fēng)險偏好程度來選擇合適的金融產(chǎn)品，大量的消費剩余只能以儲蓄存款的形式存入銀行。當(dāng)存貸款利率實現(xiàn)市場化后，隨著定價機制的逐步健全，我國金融產(chǎn)品的風(fēng)險與收益的不對稱現(xiàn)象將逐漸改善，居民將會有更多的金融產(chǎn)品可以選擇，當(dāng)大量居民將銀行存款轉(zhuǎn)移到其他投資渠道時，商業(yè)銀行將會面臨巨大的流動性風(fēng)險。同時，由于利率市場化后，市場利率波動會更加頻繁，儲戶或貸款人會根據(jù)自身收益來調(diào)整存貸款期限，以增加自身的投資收益或降低融資成本，隨之而來的是提前還款、提前支取轉(zhuǎn)存行為將會頻繁出現(xiàn)，這對銀行流動性管理也將形成巨大挑戰(zhàn)。為此，在利率市場化的條件下，商業(yè)銀行應(yīng)該進一步加強利率風(fēng)險管理，提升風(fēng)險管理水平，以減少利率波動帶來的損失。
二、利率風(fēng)險的度量
商業(yè)銀行對利率風(fēng)險的度量方法經(jīng)歷了一個由簡單到復(fù)雜，由定性到定量，由低級到高級的過程。下面介紹三種國內(nèi)外常用的利率風(fēng)險度量方法。
（一）利率敏感性缺口法
利率敏感性缺口（Interest-Sensitive Gap ，ISG）是利率敏感性資產(chǎn)（ISA）和利率敏感性負債（ISL）之間的差額，即ISG=ISA-ISL。在存貸款利率變動一致的情況下銀行凈利息收入（Net Interest Revenue，NIR）的變化為NIR=ISG×R，當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負債時，即ISG>0時，稱缺口為正缺口或資產(chǎn)敏感型。當(dāng)ISG
（二）持續(xù)期分析法
持續(xù)期也稱“久期”，是由美國經(jīng)濟學(xué)家麥考萊（F.R.Macaulay）在1938年提出來的。相對于利率敏感性缺口法，持續(xù)期分析法的優(yōu)點在于能更有效地揭示利率變動對銀行資產(chǎn)和負債的市場價值的影響。
該式左邊表明銀行資產(chǎn)負債的凈值變化額，它與銀行所持資產(chǎn)的現(xiàn)值、持續(xù)期缺口和利率變動量有關(guān)，負號表示變動方向相反。當(dāng)銀行所持資產(chǎn)價值不變、利率變動一定幅度時，持續(xù)期缺口越大，則銀行的資產(chǎn)負債凈值變化越大，即利率風(fēng)險越大。當(dāng)持續(xù)期缺口為正缺口時，即GD>0，利率上升時，銀行的資本凈值將遭受損失，利率下降時，銀行的資本凈值將提高；反之，當(dāng)持續(xù)期缺口為負缺口時，即GD
（三）VAR 度量法
VAR 方法最早由J.P.摩根銀行在1994 年提出的，其最初目的在于量化市場風(fēng)險，后來逐漸用于量化信用風(fēng)險、操作風(fēng)險等。VAR 指的是在正常的市場環(huán)境中，在給定的期限和置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券組合可能發(fā)生的最大損失。此方法的最大優(yōu)勢在于它把全部資產(chǎn)組合的風(fēng)險高度概括為一個數(shù)字，這為投資者、金融機構(gòu)提供了簡單直接地量化風(fēng)險的指標(biāo)，符合銀行全面風(fēng)險管理的發(fā)展。VAR 值的計算方法主要有三種：歷史模擬法、蒙特卡洛模擬法和參數(shù)法。利率敏感性缺口、持續(xù)期缺口、VAR模型三種利率風(fēng)險的度量方法比較見下表。
由上述分析可見，利率敏感性缺口模型主要關(guān)注利率波動對商業(yè)銀行凈利息收入的影響，忽略了利率的變動對商業(yè)銀行資產(chǎn)負債的市場價值帶來的影響，這就使該模型只能反映利率變動的短期效應(yīng)，無法對長期內(nèi)市場價值波動進行計量。而VAR模型要求發(fā)達的金融市場提供龐大的數(shù)據(jù)支撐，且該模型的假設(shè)條件、數(shù)據(jù)復(fù)雜程度、操作的難易程度、投入成本要求都比較高。久期模型在應(yīng)用成本上既沒有VAR模型那么高，也能在精確度方面彌補利率敏感性缺口模型的缺陷，因而是現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行進行利率風(fēng)險計量的現(xiàn)實選擇。
三、持續(xù)期模型應(yīng)用分析
為應(yīng)對即將到來的利率市場化環(huán)境，商業(yè)銀行必須要進一步加強對利率風(fēng)險管理方法的研究，以減少利率波動帶來的損失。以下通過持續(xù)期模型為例說明持續(xù)期模型是商業(yè)銀行進行利率風(fēng)險管理行之有效的方法。
由此可見，通過調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，可以有效減少商業(yè)銀行凈值損失。因此，為使銀行凈值免受利率波動影響，銀行可以采取使持續(xù)期缺口接近于零的策略，例如上例中，銀行可通過調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)來進一步縮短資產(chǎn)持續(xù)期或延長負債持續(xù)期的辦法，將持續(xù)期缺口調(diào)整為零，這樣銀行凈值就可以不受利率波動的影響。目前，我國利率市場化改革已進入“最后一公里”的沖刺階段，加強利率風(fēng)險管理體系建設(shè)，提高利率風(fēng)險度量水平和管理水平已經(jīng)成為當(dāng)前我國商業(yè)銀行面臨的迫切需要。
參考文獻：
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【關(guān)鍵詞】VaR模型 利率風(fēng)險 商業(yè)銀行
一、引言
巴塞爾委員會在1997年的《利率風(fēng)險管理原則》中，將利率風(fēng)險定義為銀行的財務(wù)狀況暴露在利率的變化之中。具體來說，利率風(fēng)險就是指由于利率水平由市場因素決定導(dǎo)致利率變動的不確定性，從而可能給商業(yè)銀行的收入和績效帶來影響的風(fēng)險。目前我國商業(yè)銀行的利率管理水平比較低，利率風(fēng)險管理意識薄弱，缺乏有效規(guī)避利率風(fēng)險的金融工具，很難與我國利率市場化改革的步伐相匹配。因此，如何應(yīng)對日益增加的利率風(fēng)險，以及如何對利率風(fēng)險進行有效的測量和管理成為我國商業(yè)銀行目前急需解決和克服的難題。鑒于有效風(fēng)險度量是風(fēng)險管理的基礎(chǔ)，本文試圖通過對國際上廣泛應(yīng)用的VaR風(fēng)險計量方法的介紹，為我國商業(yè)銀行尋求有效的風(fēng)險管理體系提供理論依據(jù)。
二、VaR方法概述
1.VaR的含義
VaR(Value at Risk)，中文譯成“風(fēng)險價值”。VaR方法利用統(tǒng)計思想對風(fēng)險進行估值，是指在市場是指在市場正常波動下，某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失。對于VaR比較權(quán)威的定義是由喬瑞(Jorion，1997)給出的：VaR是在給定的置信水平下和目標(biāo)時段下資產(chǎn)組合預(yù)期的最大損失(或最壞情況下的損失)。用數(shù)學(xué)公式可表示為：
prob(Δp>VaR)(2-1)
其中Δp是證券組合在持有期Δt內(nèi)的損失，VaR為置信水平c下處于風(fēng)險中的價值。換而言之，在某個確定的概率下，損失不會超過VaR。
2.VaR的數(shù)學(xué)表達式
我們首先在不考慮資產(chǎn)組合分布形態(tài)，最一般的情況下計算VaR值。設(shè)資產(chǎn)組合的初始值為W0。資產(chǎn)組合的期末期望值為E(W)=W0[1+E(R)]，其中E(R)為期望收益率。在置信水平c下期末資產(chǎn)組合的最低值為W*=W0(1+R*)，其中R*為最低收益率(一般為負值)。根據(jù)VaR的定義可知：(2-2)
我們也可以利用概率分布推導(dǎo)出VaR值。假定資產(chǎn)組合值的概率密度函數(shù)為f(W)，根據(jù)定義可知：
(2-3)
即組合價值低于W*的概率為1-c。如果我們假設(shè)資產(chǎn)組合值服從均值為μ、方差為σ的正態(tài)分布，α為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布下相應(yīng)的分位數(shù)，我們將2-(4)式繼續(xù)推導(dǎo)：(2-5)
這里，f(r)為資產(chǎn)組合收益率的密度函數(shù)(ε)，為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的密度函數(shù)。我們又知道
(2-6)
綜合(2-5)式和(2-6)式可以得到，進而我們得到：
(2-7)
將(2-7)式子代入(2-3)式可得：
(2-8)
這就是正態(tài)分布假設(shè)下的VaR的一般表達式。
3.VaR模型介紹
根據(jù)是否對資產(chǎn)組合收益率分布形態(tài)做出假設(shè)，VaR模型可分為三類：參數(shù)方法(包括方差-協(xié)方差法、ARCH模型)；非參數(shù)方法(包括歷史模擬法和蒙特卡洛模擬法)；半?yún)?shù)方法(包括極值理論等)。下面本文將具體介紹三種比較常用的方法，即歷史模擬法，蒙特卡洛模擬法和參數(shù)法中的方差-協(xié)方差法。
(1)歷史模擬法
歷史模擬法不需要假定收益率的分布形態(tài)，它是VaR方法中最簡單直觀的方法。它借助于過去一段時間內(nèi)的資產(chǎn)組合收益率R的頻度分布，通過找到歷史上一段時間內(nèi)的平均收益率以及既定置信區(qū)間下的最低收益率，根據(jù)(2-2)式即可推斷VaR值。
(2)蒙特卡羅模擬法
蒙特卡羅模擬法也稱為隨機模擬方法，它與歷史模擬法類似，主要思路是反復(fù)模擬資產(chǎn)組合收益率R的隨機過程，每次模擬都可以得到R在持有期末的一個可能值，如果進行大量的模擬，R的模擬分布將收斂于R的真分布，然后利用這一模擬分布得到既定置信水平下的分位數(shù)，從而估計出VaR。
(3)方差-協(xié)方差法
方差-協(xié)方差法的基本思路是：假設(shè)資產(chǎn)組合收益率服從某一特定分布，然后根據(jù)這一分布的統(tǒng)計特征，如期望、方差等，求出一定置信水平下反應(yīng)分布偏離均值程度的分位數(shù)，再推導(dǎo)出VaR。本文介紹兩種常見的方差-協(xié)方差方法：組合正態(tài)法和資產(chǎn)正態(tài)法。
組合正態(tài)法假定整個資產(chǎn)組合收益率是服從正態(tài)分布的，在公式(2-8)的推導(dǎo)中我們已經(jīng)得到正態(tài)分布下VaR的計算式VaR=-ασ，其中σ為組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。與組合正態(tài)法不同，資產(chǎn)正態(tài)法假設(shè)資產(chǎn)組合收益率服從聯(lián)合正態(tài)分布，即資產(chǎn)組合中的單個資產(chǎn)的收益率均服從正態(tài)分布。這樣在計算組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差時，我們不能直接依據(jù)組合收益率的歷史記錄，而是根據(jù)單個資產(chǎn)的權(quán)重和它們收益率之間的相關(guān)性來計算標(biāo)準(zhǔn)差。假設(shè)某資產(chǎn)組合含有n種資產(chǎn)，組合中各資產(chǎn)頭寸的權(quán)重為w，w為一個n維列向量，同時設(shè)為各頭寸收益之間的n×n協(xié)方差矩陣，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為：(2-9)
將求出的標(biāo)準(zhǔn)差代入在公式(2-8)即可求出資產(chǎn)正態(tài)法下的VaR值。目前流行使用的J.P.摩根銀行使用的Risk Metrics方法采用的就是資產(chǎn)正態(tài)法。
三、國外商業(yè)銀行對VaR方法的運用現(xiàn)狀
VaR方法直觀簡潔的特點使其在國際風(fēng)險度量中很受歡迎，，目前已被全球各主要銀行和非銀行金融機構(gòu)廣泛采用。我們以德意志銀行為例觀察國外商業(yè)銀行如何運用VaR值進行風(fēng)險管理，以求對我國利率風(fēng)險管理提供借鑒。
德意志銀行在風(fēng)險管理領(lǐng)域一直處于世界領(lǐng)先水平。其設(shè)立獨立的風(fēng)險委員會負責(zé)整個集團的風(fēng)險管理與控制。風(fēng)險委員會將德意志銀行面臨的銀行風(fēng)險分為四種：信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險和操作性風(fēng)險。德意志銀行的內(nèi)部VaR模型選用99%的置信水平，內(nèi)部報告時采用1天的持有期，在上交監(jiān)管部門的金融報告中選用10天的持有期。在VaR計算方法上，其內(nèi)部模型主要應(yīng)用蒙特卡羅模擬法。而對于特定資產(chǎn)組合的利率風(fēng)險(如資產(chǎn)證券化)，其內(nèi)部模型則運用方差-協(xié)方差法計算VaR。在確定整合的VaR值時，管理者利用歷史數(shù)據(jù)中各市場因子變動的相關(guān)性確定現(xiàn)在各因子之間的相關(guān)系數(shù)。同時，其VaR內(nèi)部模型應(yīng)用返回測驗驗證VaR值的有效性。
德意志銀行風(fēng)險委員會在其2007年年報中具體分析了市場風(fēng)險的VaR指標(biāo)及相關(guān)數(shù)據(jù)。從下表可以看出，2007年其平均VaR為85，600，000歐元，比2006年的平均水平上升了23%，同時具體項目利率風(fēng)險、股價風(fēng)險、外匯風(fēng)險的平均VaR都有所上升，簡單明了的體現(xiàn)出2007年該行面臨的風(fēng)險加大。
表1 2007年德意志投資銀行股份公司交易賬戶市場風(fēng)險
VaR(99%，daily)與2006年VaR(99%，daily)的數(shù)據(jù)比較
資料來源：德意志銀行2007年年報
下圖反映了2007年每日的整合VaR數(shù)值及全年交易賬戶的實際收益情況?？梢钥闯?，在2007年內(nèi)交易賬戶的VaR始終在一個相對狹窄的區(qū)間內(nèi)波動，不過07年7、8月份出現(xiàn)較高的VaR水平。而根據(jù)其收益率指標(biāo)，可以看出其交易賬戶在2007年全年大體上實現(xiàn)了正的實際收益率，不過在8月、9月時出現(xiàn)損失并且損失超過VaR預(yù)期損失。
圖1 2007年德意志銀行整合VaR及實際收益情況
我們可以看出，通過有效的利用符合其自身特點的VaR模型，運用不同的VaR計量方法將各市場風(fēng)險敞口用簡單的數(shù)值反映出來，使管理者能夠清晰全面地了解各市場風(fēng)險因子下的風(fēng)險狀況并進行比較；同時根據(jù)整合的VaR值，管理者可以對整個銀行面臨的總體風(fēng)險狀況有一宏觀的了解。此外，借助其精確的數(shù)理統(tǒng)計分析和統(tǒng)計測試方法，管理者可以有效地驗證VaR計算結(jié)果的有效性和對未來的預(yù)見性?；谄溆行娴娘L(fēng)險管理體系，德意志銀行才得以有效地配置資源，從而實現(xiàn)銀行長期、穩(wěn)定、健康地發(fā)展。
四、結(jié)論和建議
1.結(jié)論
鑒于VaR方法對我國銀行風(fēng)險管理的深遠影響及其廣泛的適用性，我們認(rèn)為尋求并建立適合我國商業(yè)銀行的VaR利率風(fēng)險管理體系勢在必行，但是VaR模型的采用也存在一定的約束條件。
(1)適用性分析
對于處在利率市場化環(huán)境的中國商業(yè)銀行來說，VaR模型的引進具有重要的意義。VaR模型將風(fēng)險定量分析方法應(yīng)用于利率風(fēng)險管理中，有效地彌補我國商業(yè)銀行風(fēng)險測量方面的空白。通過VaR方法的計算結(jié)果，銀行管理者可以對銀行面臨的風(fēng)險有一清晰的量化認(rèn)識，并通過進一步建立完善的管理組織結(jié)構(gòu)，全面地提高我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理水平，促進我國貨幣市場乃至整個金融市場健康穩(wěn)定的發(fā)展，同時也為今后我國商業(yè)銀行整體市場風(fēng)險管理打下良好的基礎(chǔ)。此外，將VaR方法運用到我國對市場風(fēng)險的監(jiān)管中，能提高我國金融監(jiān)管水平，并逐步與國際標(biāo)準(zhǔn)靠攏。
(2)約束性分析
現(xiàn)階段建立VaR模型進行商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理，還存在一些約束條件。首先，從模型分析的基礎(chǔ)來看，實際數(shù)據(jù)的儲備不足，質(zhì)量不高。我國商業(yè)銀行普遍缺乏對業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的積累，各種數(shù)據(jù)庫的建立和維護都還很不完善。另一方面，許多金融工具在我國剛出現(xiàn)不久，交易數(shù)據(jù)長度本身就很有限。數(shù)據(jù)的缺乏大大限制了VaR方法在我國商業(yè)銀行中有效地運用，同時使得返回測試便得非常困難，嚴(yán)重影響了模型測量結(jié)果的有效性。其次，從模型運用的外部條件來看，我國利率市場化還遠沒有到位，金融市場的有效性程度不高，市場投機性強。這使得我國資產(chǎn)收益的關(guān)聯(lián)度不穩(wěn)定，使得VaR模型難以恰當(dāng)?shù)胤从惩顿Y組合風(fēng)險的未來情況。
2.建議
結(jié)合VaR模型運用中的約束條件，筆者從以下幾個方面提出建議：
(1)端正借鑒態(tài)度，堅持與中國實際結(jié)合
對待VaR模型，我們既不能完全排斥也不能全盤照搬。一方面要大膽引進國際成熟的VaR工具，加強我國利率風(fēng)險管理的數(shù)量化技術(shù)；另一方面又要充分意識到VaR方法是在西方發(fā)達金融市場發(fā)展起來的風(fēng)險度量方法，將其應(yīng)用到我國現(xiàn)實的利率風(fēng)險度量時必須結(jié)合我國利率市場的實際特點，即充分考慮它的適用性問題，進行必要的模型檢驗，以確保度量結(jié)果的準(zhǔn)確性和可信性。
(2)重視引進和培養(yǎng)利率風(fēng)險管理領(lǐng)域的專才
由于VaR方法的技術(shù)含量高，需要專業(yè)人士進行操作，而目前國內(nèi)從事外匯風(fēng)險管理的人員專業(yè)化水平程度普遍不高，在一定程度上限制了VaR技術(shù)的應(yīng)用。建議充分運用市場化的手段遴選和招聘高水平的風(fēng)險管理人員，同時聘請風(fēng)險監(jiān)管專家作適時的外部指導(dǎo)；建立科學(xué)的培訓(xùn)制度，使各崗位人員接受充分的培訓(xùn)；建立有效合理的激勵機制和業(yè)績考核系統(tǒng)，以適當(dāng)?shù)拇隽糇∪瞬拧⑽瞬拧?/p>
(3)開發(fā)一套專門用于利率風(fēng)險管理的信息系統(tǒng)
全面真實的數(shù)據(jù)是利率風(fēng)險計量的基礎(chǔ)。商業(yè)銀行有必要建立一個專門的信息系統(tǒng)進行利率風(fēng)險分析，量化測算利率風(fēng)險進而主動調(diào)整資產(chǎn)負債組合。為適應(yīng)這一要求，商業(yè)銀行必須改造現(xiàn)有的計算機硬件設(shè)施及相應(yīng)的配套軟件系統(tǒng)，為信息系統(tǒng)的建立提供基礎(chǔ)，要盡可能確保統(tǒng)計信息的準(zhǔn)確性和及時性，此外，要注意實現(xiàn)公共信息的信息共享。
(4)積極參與利率化市場進程
有效的利率市場可以提高VaR模型的適用性和可行度。我國各商業(yè)銀行特別是國有商業(yè)銀行，積極主動參與利率市場化改革進程，將有助于充分把握利率市場化帶來的各種發(fā)展機遇，使VaR技術(shù)更好的運用于利率風(fēng)險計量中來。在目前利率市場化有步驟加速推進的過程中，我國商業(yè)銀行積極參與推動利率市場化改革的主要方式包括：積極向政府和中央銀行提出建議，支持加快利率市場化改革步伐；積極參與中國人民銀行關(guān)于我國利率改革方案的設(shè)計和推進工作；認(rèn)真加強對利率市場化及其對商業(yè)銀行經(jīng)營影響等方面問題的研究等。
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