時(shí)間：2023-05-28 09:43:59
導(dǎo)語(yǔ)：在國(guó)際投資的內(nèi)涵的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
對(duì)于公平公正待遇的具體內(nèi)涵，在國(guó)際上并沒有達(dá)成共識(shí)，在不同的國(guó)際條約中的規(guī)定也有所不同，且規(guī)定也比較模糊和大概，這使得不同的人對(duì)公平公正待遇的內(nèi)涵有著不同的解釋。所以公平公正待遇標(biāo)準(zhǔn)常常因?yàn)榇朕o抽象，而被認(rèn)為是一個(gè)“橡皮概念”。而在這種情況下，公平公正并沒有得以清晰的界定時(shí)，大量雙邊或多邊投資條約仍將其納入之內(nèi)則會(huì)帶來(lái)更多的法律問題。關(guān)于公平公正待遇的具體內(nèi)涵，主要有以下幾個(gè)觀點(diǎn)。第一種觀點(diǎn)應(yīng)參照國(guó)際法的規(guī)定對(duì)公平公正待遇予以解釋，同時(shí)，它也是對(duì)雙邊投資條約中的其他條款進(jìn)行解釋時(shí)起指導(dǎo)性作用的一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)。這樣看來(lái)公平公正待遇并非是一項(xiàng)具體確定的規(guī)定，而只是一項(xiàng)具有普遍適用性的原則，當(dāng)窮盡其他規(guī)定仍不能將爭(zhēng)議得以解決時(shí)才得以適用。但這又可能帶來(lái)隱在的禍患。一方面可能會(huì)在無(wú)法可依時(shí)為爭(zhēng)議提供依據(jù)和指導(dǎo)原則，但另一方面可能會(huì)被濫用和肆意的解釋而損害當(dāng)事人的合法權(quán)益，第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，公平公正待遇是與充分保護(hù)和安全，國(guó)際法最低要求，禁止專橫和歧視措施等待遇并列的，構(gòu)成一種獨(dú)立的待遇標(biāo)準(zhǔn)。就這一類的條約而言，多數(shù)BITs規(guī)定了獨(dú)立的、未附條件的公平公正待遇，如《中國(guó)與葡萄牙關(guān)于促進(jìn)和相互保護(hù)投資的協(xié)定》。第三種觀點(diǎn)則主張公平公正待遇是一項(xiàng)綜合待遇標(biāo)準(zhǔn)，由非歧視待遇，充分保護(hù)和安全待遇，國(guó)際法最低要求等多項(xiàng)待遇組成。［筆者趨向于贊同第二種觀點(diǎn)，公平公正待遇在國(guó)際投資活動(dòng)和關(guān)系中占據(jù)重要的作用，應(yīng)當(dāng)為獨(dú)立的一項(xiàng)規(guī)定，且這種規(guī)定不能只是當(dāng)為一項(xiàng)普遍性原則，這樣在更大程度上會(huì)縮小公平公正待遇的效力和適用范圍。倘若按照這種思路去理解，就需要各條約對(duì)公平公正待遇給出具體明確的含義，以便在適用時(shí)更為恰當(dāng)和便利。
二、公平公正待遇在我國(guó)的實(shí)施及困境
所使用的措辭多樣化。大部分的協(xié)定都是采納了“公平公正待遇”的措辭，如《中華人民共和國(guó)和西班牙王國(guó)關(guān)于促進(jìn)和相互保護(hù)投資的協(xié)定》。有的采用的“公平與平等的待遇”的措辭，如中國(guó)與科特迪瓦協(xié)定。還有一些條約只片面采用“公平待遇”字樣，如《中華人民共和國(guó)和匈牙利共和國(guó)關(guān)于鼓勵(lì)和相互保護(hù)投資協(xié)定》。筆者認(rèn)為，公平公正待遇是國(guó)際投資中比較成熟的概念，而不是可以隨意拆分開來(lái)的，應(yīng)與之保持一致，便于理解和規(guī)范。對(duì)公平公正待遇和其他投資待遇的關(guān)系規(guī)定不統(tǒng)一。如1996年中國(guó)與黎巴嫩協(xié)定將公平公正待遇的涵義理解與最惠國(guó)待遇相聯(lián)系起來(lái)，而中國(guó)與科特迪瓦協(xié)定相關(guān)規(guī)定則與非歧視待遇(即國(guó)民待遇和最惠國(guó)待遇)相聯(lián)系。沒有將公平公正待遇規(guī)定為一個(gè)獨(dú)立的條款，而是使之稱為非歧視待遇的一個(gè)成分，這使得這幾個(gè)本不同含義的待遇之間的涵義界限變得模糊不清和混亂，也給投資爭(zhēng)端的有效解決帶來(lái)了巨大的障礙。
三、我國(guó)對(duì)公平公正待遇之完善建議
目前我國(guó)企業(yè)已有不少走出國(guó)門，采取了出口、對(duì)分銷渠道的適應(yīng)、貼牌生產(chǎn)、國(guó)際展覽會(huì)、國(guó)際廣告及國(guó)際公共關(guān)系等種種途徑增強(qiáng)品牌知名度、品牌認(rèn)知度、品牌美譽(yù)度、品牌偏好度、品牌占有率、品牌滿意率和品牌忠誠(chéng)度等品牌影響力進(jìn)而達(dá)到塑造國(guó)際品牌、全球品牌的目的。實(shí)際上，戰(zhàn)略國(guó)際投資在國(guó)際品牌塑造過程中也起著直接或間接的作用，在實(shí)踐中，企業(yè)在進(jìn)行國(guó)際品牌塑造中已經(jīng)自覺或不自覺地運(yùn)用著這一方式。下文作者將對(duì)戰(zhàn)略國(guó)際投資在國(guó)際品牌塑造中的作用進(jìn)行分析。
1戰(zhàn)略國(guó)際投資在提高品牌國(guó)際知名度中的作用
1.1企業(yè)通過在海外建設(shè)分銷渠道提高品牌國(guó)際知名度
分銷渠道是指商品從生產(chǎn)者向消費(fèi)者轉(zhuǎn)移過程中，所有取得商品所有權(quán)或協(xié)助商品所有權(quán)轉(zhuǎn)移的組織和個(gè)人。其主要職能是：市場(chǎng)調(diào)研、促進(jìn)銷售、開拓市場(chǎng)、編配分裝、洽談生意、實(shí)體儲(chǔ)運(yùn)、資金融通和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等職能。分銷渠道是企業(yè)的生命線，是企業(yè)賴以生存的根本，如果分銷渠道不暢，會(huì)造成企業(yè)的產(chǎn)品不能很好地銷售出去，無(wú)法形成資金的有效循環(huán)，企業(yè)的生存將受到嚴(yán)峻的威脅。而商品本身是最好的廣告，企業(yè)通過在目標(biāo)國(guó)市場(chǎng)戰(zhàn)略性地建設(shè)分銷渠道使得自己的產(chǎn)品能夠順利抵達(dá)消費(fèi)者，進(jìn)而擴(kuò)大品牌的知名度。另外，提供服務(wù)的企業(yè)（如麥當(dāng)勞、肯德基、同仁堂等）通過自建、合資、并購(gòu)、連鎖、特許經(jīng)營(yíng)使得企業(yè)迅速擴(kuò)大到國(guó)外市場(chǎng)，進(jìn)而提高品牌國(guó)際知名度。
1.2企業(yè)通過戰(zhàn)略國(guó)際并購(gòu)間接提高國(guó)際知名度
由于戰(zhàn)略國(guó)際并購(gòu)不是為了短期套現(xiàn)，因此其應(yīng)該反映或強(qiáng)化具有全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性的戰(zhàn)略思維。其主要?jiǎng)訖C(jī)是獲得戰(zhàn)略性資源，包括研發(fā)能力、關(guān)鍵技術(shù)與工藝、商標(biāo)、特許權(quán)、供應(yīng)及分銷網(wǎng)絡(luò)等。近年來(lái)大資金大手筆的國(guó)際并購(gòu)越演越烈，其中不乏具有多年歷史且具有很高知名度的品牌部分或全部被名不見經(jīng)傳的企業(yè)所并購(gòu)的案例。在這些案例中，那些曾經(jīng)名不見經(jīng)傳的企業(yè)在一夜間聲名鵲起，這種轟動(dòng)效應(yīng)使得其國(guó)際知名度大大提升，如果運(yùn)用得當(dāng)且后續(xù)整合良好，這些企業(yè)都獲益匪淺。還有一些企業(yè)通過收購(gòu)別人的部分生產(chǎn)線并獲取現(xiàn)有品牌一定時(shí)間使用權(quán)之后則先借用進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，接著加上自己的品牌來(lái)打聯(lián)合品牌，等消費(fèi)者接受后再拋開現(xiàn)有品牌來(lái)打自己的品牌。這樣，企業(yè)就通過戰(zhàn)略國(guó)際并購(gòu)間接的提高了國(guó)際知名度，并為消費(fèi)者所接受。
2戰(zhàn)略國(guó)際投資在提高品牌國(guó)際美譽(yù)度中的作用
2.1戰(zhàn)略國(guó)際投資有助于克服“原產(chǎn)地效應(yīng)”
原產(chǎn)地效應(yīng)是指產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、制造、裝配國(guó)對(duì)消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品看法會(huì)產(chǎn)生影響。如今在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的公司在世界范圍內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)品，因此當(dāng)消費(fèi)者了解到原產(chǎn)地時(shí)，產(chǎn)品生產(chǎn)地可能會(huì)影響產(chǎn)品或品牌的形象。生產(chǎn)國(guó)、產(chǎn)品類別、公司及其品牌形象都將影響原產(chǎn)地是否造成積極或消極地反應(yīng)。消費(fèi)者對(duì)某些國(guó)家和某些產(chǎn)品存在著籠統(tǒng)而又有些模糊的成見，認(rèn)為它們“最優(yōu)秀”。這種成見一般只限于某類產(chǎn)品，并不包括這些國(guó)家的其他產(chǎn)品。
人們對(duì)國(guó)家也存在著成見，其依據(jù)是該國(guó)是工業(yè)化國(guó)家，還是正在向工業(yè)化過渡的國(guó)家，還是發(fā)展中國(guó)家。這些成見是對(duì)某個(gè)國(guó)家生產(chǎn)的產(chǎn)品總體質(zhì)量的看法。種族優(yōu)越感也有原產(chǎn)地效應(yīng)。買本國(guó)貨的民族自豪感會(huì)影響對(duì)待外國(guó)產(chǎn)品的態(tài)度。原產(chǎn)地效應(yīng)與時(shí)尚也密切相關(guān)，而這些事上常常圍繞世界上某些國(guó)家和地區(qū)的產(chǎn)品。這些事上十之八九與產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)，一般設(shè)計(jì)本身有時(shí)尚特點(diǎn)的產(chǎn)品。大多數(shù)情況下，這種時(shí)尚只能持續(xù)幾年，隨著新時(shí)尚的出現(xiàn)而煙消云散。
跨國(guó)公司在開發(fā)產(chǎn)品和制定營(yíng)銷戰(zhàn)略時(shí)，必須考慮這個(gè)因素，因?yàn)槌撬軌虿扇∮行У臓I(yíng)銷戰(zhàn)略來(lái)克服消費(fèi)者對(duì)某些國(guó)家的成見，否則將妨礙產(chǎn)品的成功。對(duì)品牌進(jìn)行有效宣傳、對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行適當(dāng)定位可以改善對(duì)一個(gè)國(guó)家產(chǎn)品的不良成見。全球品牌的重要性在此便顯現(xiàn)出來(lái)了。
戰(zhàn)略國(guó)際投資在克服原產(chǎn)地效應(yīng)方面有良好的作用。包括：（1）公司總部搬遷。隨著需要改變公司的國(guó)籍，公司產(chǎn)品的來(lái)源就變成具備某種優(yōu)勢(shì)的原產(chǎn)地了。（2）到具有“原產(chǎn)地優(yōu)勢(shì)”的國(guó)家投資建廠。這種投資建廠一方面在當(dāng)?shù)馗纳屏似放菩蜗?，另一方面，在其他?guó)家也可以借此宣傳我們也部分或全部來(lái)源于那個(gè)具有“原產(chǎn)地優(yōu)勢(shì)”的地方或能在具有“原產(chǎn)地優(yōu)勢(shì)”的地方投資建廠并立足而改善品牌形象。
2.2通過在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行售后服務(wù)的投資改善品牌美譽(yù)度
顧客對(duì)產(chǎn)品利益的追求包括功能性和非功能性兩個(gè)方面，前者更多地體現(xiàn)了顧客在物質(zhì)方面的需要，后者則更多地體現(xiàn)在精神、情感等方面的需要，如寬松、優(yōu)雅的環(huán)境，和諧、完善的過程，及時(shí)、周到的服務(wù)等。其中售后服務(wù)的內(nèi)容包括維修、提供合理的維修零配件，解答咨詢、指導(dǎo)或培訓(xùn)消費(fèi)者，定期巡回檢查或訪問，顧客跟蹤服務(wù)，退換貨、處理消費(fèi)者投訴。當(dāng)產(chǎn)品進(jìn)入某國(guó)市場(chǎng)時(shí)，有無(wú)良好的售后服務(wù)很關(guān)鍵，通過進(jìn)行售后服務(wù)的投資，提供滿意的售后服務(wù)，來(lái)保持或提高顧客滿意度、忠誠(chéng)度，進(jìn)而改善品牌美譽(yù)度。
2.3企業(yè)通過戰(zhàn)略國(guó)際投資改善與東道國(guó)的公共關(guān)系進(jìn)而提高品牌美譽(yù)度
眾所周知，企業(yè)進(jìn)行國(guó)際直接投資對(duì)東道國(guó)會(huì)產(chǎn)生資本轉(zhuǎn)移效應(yīng)（增加資本流量，擴(kuò)大生產(chǎn)、增加產(chǎn)出；乘數(shù)效應(yīng)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；引發(fā)相關(guān)投資）、技術(shù)與發(fā)明能力轉(zhuǎn)移效應(yīng)（東道國(guó)直接獲得先進(jìn)技術(shù)和研發(fā)成果；外來(lái)投資的溢出效應(yīng)和外在效應(yīng)）、組織與管理技能轉(zhuǎn)移效應(yīng)、市場(chǎng)進(jìn)入效應(yīng)（帶來(lái)了市場(chǎng)進(jìn)入渠道，構(gòu)成了新的貿(mào)易渠道；為東道國(guó)開辟新市場(chǎng)，引導(dǎo)出口行為）、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)、就業(yè)效應(yīng)（創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)并提高就業(yè)質(zhì)量）等等。當(dāng)然，還有財(cái)政收入的增加等等。這些效應(yīng)使得世界上許多國(guó)家紛紛出臺(tái)了吸引外資的優(yōu)惠政策。有些國(guó)家尤其是發(fā)展中國(guó)家會(huì)要求企業(yè)以資本、技術(shù)等來(lái)?yè)Q市場(chǎng)，還有些國(guó)家通過種種貿(mào)易壁壘成功地將企業(yè)進(jìn)入方式由出口轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y。企業(yè)主動(dòng)采取戰(zhàn)略國(guó)際投資順應(yīng)東道國(guó)要求會(huì)贏得良好的公共關(guān)系進(jìn)而提高品牌美譽(yù)度。
3戰(zhàn)略國(guó)際投資在提高品牌國(guó)際滿意度中的作用
品牌國(guó)際滿意度包括服務(wù)滿意度、質(zhì)量滿意度、價(jià)格滿意度、性能滿意度等，這些與分別售前、售中、售后等服務(wù)，價(jià)格與成本，生產(chǎn)技術(shù)，設(shè)計(jì)能力等直接相關(guān)，而這些則是通過運(yùn)營(yíng)流程：新產(chǎn)品開發(fā)能力（包括研發(fā)力，技術(shù)、市場(chǎng)信息資訊收集）、顧客訂單滿足能力（包括產(chǎn)能、研發(fā)等）、成本降低度、銷售網(wǎng)絡(luò)完善度等來(lái)達(dá)到目的的。這些都需要在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)乃至全球范圍內(nèi)進(jìn)行戰(zhàn)略國(guó)際投資才能完成。
全球化企業(yè)總是尋找最具競(jìng)爭(zhēng)力的地點(diǎn)進(jìn)行研發(fā)、生產(chǎn)安排以此達(dá)到獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)、技術(shù)領(lǐng)先等效應(yīng)使得滿足成本優(yōu)勢(shì)或差異化優(yōu)勢(shì)進(jìn)而增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力而使品牌處于不敗之地。包括兩種形式：一種是尋找能使生產(chǎn)成本最低（如資源、人力等）的地點(diǎn)進(jìn)行戰(zhàn)略國(guó)際投資；而另一種則是利用總部搬遷獲得地點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，即尋找一個(gè)在特定行業(yè)的鉆石體系表現(xiàn)最佳的國(guó)家或區(qū)域，這是提供創(chuàng)新和生產(chǎn)力成長(zhǎng)的最佳環(huán)境。通過這些在全球范圍內(nèi)資源優(yōu)化的投資措施，戰(zhàn)略國(guó)際投資便能直接或間接地提高了品牌國(guó)際滿意度。
4企業(yè)通過戰(zhàn)略國(guó)際投資來(lái)提升品牌國(guó)際認(rèn)知度
品牌國(guó)際認(rèn)知度是是品牌資產(chǎn)的重要組成部分，是衡量消費(fèi)者對(duì)品牌內(nèi)涵及價(jià)值的認(rèn)識(shí)和理解度的標(biāo)準(zhǔn)。
品牌國(guó)際化應(yīng)該建立在獨(dú)一無(wú)二的競(jìng)爭(zhēng)定位之上，這可使企業(yè)得到明確的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。也只有品牌定位明確時(shí)，品牌的認(rèn)知度才能提升?？鐕?guó)公司利用新建或并購(gòu)能獲得戰(zhàn)略資源的企業(yè)，利用拆分和重組來(lái)將會(huì)削弱定位的部門、單位去除，來(lái)在全球范圍內(nèi)強(qiáng)化、深化定位，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，獲得品牌優(yōu)勢(shì)。也就是說，企業(yè)可以通過戰(zhàn)略國(guó)際投資來(lái)強(qiáng)化品牌定位從而提升品牌認(rèn)知度。
另外，在品牌國(guó)際化中，由于目標(biāo)市場(chǎng)間消費(fèi)者文化、需求、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、地理距離等等差距而使得跨國(guó)公司為適應(yīng)東道國(guó)的特殊情況以期更好的發(fā)展，因而需要進(jìn)行品牌本土化以此來(lái)提升品牌的國(guó)際認(rèn)同度。品牌本土化要求品牌的形象、產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)等等都要貼近消費(fèi)者。高度的本土化包括零部件的采購(gòu)、設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)、人員、管理等等都采取本土化。設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)本土化等方面都必須在當(dāng)?shù)卦O(shè)立研發(fā)中心、工廠、營(yíng)銷公司等等，這些都是國(guó)際投資的范疇?？鐕?guó)公司只有這樣才能開發(fā)適合當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)特點(diǎn)的產(chǎn)品，獲得當(dāng)?shù)叵M(fèi)者文化認(rèn)同，實(shí)現(xiàn)品牌本土化以提高品牌認(rèn)同度進(jìn)而提升品牌認(rèn)知度。
5企業(yè)通過戰(zhàn)略國(guó)際投資來(lái)實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)新近而使品牌獲得持續(xù)生命力
關(guān)鍵詞：國(guó)際貿(mào)易；產(chǎn)品生命周期；弗農(nóng)曲線；創(chuàng)新產(chǎn)品
一、弗農(nóng)產(chǎn)品生命周期介紹
弗農(nóng)提出的產(chǎn)品生命周期理論考察的是一種新產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)被某個(gè)國(guó)家逐步完善到能在世界范圍內(nèi)傳播，并被新的生產(chǎn)技術(shù)所替代，即一種新產(chǎn)品從開始進(jìn)入市場(chǎng)到被市場(chǎng)淘汰的整個(gè)過程。根據(jù)弗農(nóng)的理論，典型的產(chǎn)品生命周期一般可分為四個(gè)階段，即引入期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。而這個(gè)周期對(duì)于不同技術(shù)水平的國(guó)家，經(jīng)歷的時(shí)間和過程是不一樣的，存在一個(gè)較大的差距和時(shí)差，而這一時(shí)差也體現(xiàn)了不同國(guó)家在技術(shù)上的差距，也反映了同一產(chǎn)品在不同國(guó)家市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位的差異，從而決定了國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的變化趨勢(shì)。
產(chǎn)品生命周期理論動(dòng)態(tài)地分析各國(guó)因經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和技術(shù)水平的差異造成的生產(chǎn)和貿(mào)易情況，不同發(fā)展水平的國(guó)家在產(chǎn)品生命周期不同階段的優(yōu)勢(shì)說明了國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生的原因、流向及構(gòu)成。
二、現(xiàn)代國(guó)際領(lǐng)域產(chǎn)品生命周期變化
20世紀(jì)80年代后，國(guó)際領(lǐng)域產(chǎn)品生命周期有了變化，出現(xiàn)了幾種新型表現(xiàn)形式，弗農(nóng)學(xué)說與現(xiàn)實(shí)出現(xiàn)了不符：除了不能解釋日益增多的發(fā)達(dá)國(guó)家間雙向投資和跨國(guó)企業(yè)擁有特殊優(yōu)勢(shì)的來(lái)源等“國(guó)際投資與貿(mào)易發(fā)生原因”的問題外；對(duì)于解釋國(guó)際貿(mào)易與投資發(fā)生“時(shí)間”的問題，該理論也與現(xiàn)實(shí)有著較大的偏差。
1 時(shí)尚類產(chǎn)品
這類產(chǎn)品創(chuàng)新價(jià)值隨時(shí)間迅速衰減，往往具有新穎性強(qiáng)、建議性強(qiáng)、可傳播性強(qiáng)的特點(diǎn)，因此如果沒有經(jīng)濟(jì)水平或價(jià)值觀、生活習(xí)慣方面的障礙，產(chǎn)品能在盡可能大的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)同步面市。綜合而言，此類產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)只有一條曲線，出口國(guó)和進(jìn)口國(guó)地位始終不變。
2 FDI
企業(yè)有極強(qiáng)的動(dòng)力在這類產(chǎn)品導(dǎo)入期甚至研發(fā)期進(jìn)行預(yù)售和國(guó)際投資，以保證在產(chǎn)品生命周期開始時(shí)能快速占領(lǐng)市場(chǎng)。創(chuàng)新國(guó)傾向于在市場(chǎng)出現(xiàn)、貿(mào)易開始前投資，通過FDI在這些國(guó)家生產(chǎn)后返銷。較發(fā)達(dá)國(guó)家可能會(huì)先后從發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家進(jìn)口，而自身沒有生產(chǎn)和出口的過程。
3 改進(jìn)型產(chǎn)品
改進(jìn)型產(chǎn)品是針對(duì)不同細(xì)分市場(chǎng)需求為特定市場(chǎng)獨(dú)特需求設(shè)計(jì)的改進(jìn)型產(chǎn)品，更新較快，新的改進(jìn)會(huì)使老產(chǎn)品加速衰退，則往往因沒有國(guó)際市場(chǎng)而沒有國(guó)際產(chǎn)品生命周期。
4 換代型產(chǎn)品
換代型產(chǎn)品分為前、中、后三個(gè)產(chǎn)品創(chuàng)新周期。前期產(chǎn)品創(chuàng)新周期適用于那些在未來(lái)一定期間內(nèi)不能預(yù)測(cè)其發(fā)展目標(biāo)或趨勢(shì)的技術(shù)含量高的復(fù)雜產(chǎn)品，如電視機(jī)、手機(jī)等，指產(chǎn)品創(chuàng)新在局部需求的前期即開始進(jìn)行而形成的周期。此周期使得弗農(nóng)三階段中的后兩個(gè)階段直接延續(xù)了最新一代產(chǎn)品。中期產(chǎn)品創(chuàng)新周期比較適合于可預(yù)測(cè)其發(fā)展趨勢(shì)的中等復(fù)雜技術(shù)含量的產(chǎn)品，如汽車，指產(chǎn)品創(chuàng)新在成熟期進(jìn)行而形成的周期，這種周期模式一般由于前后兩代產(chǎn)品會(huì)在市場(chǎng)上同時(shí)銷售，發(fā)展中國(guó)家此時(shí)可能同時(shí)具備兩代產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。后期產(chǎn)品創(chuàng)新周期一般常見于技術(shù)檔次低或已處于衰落期的產(chǎn)品，指產(chǎn)品創(chuàng)新在需求的后期，即衰退期進(jìn)行而形成的周期。
三、現(xiàn)代國(guó)際領(lǐng)域產(chǎn)品生命周期理論發(fā)展
做出定義的目的有許多。而在國(guó)際協(xié)議中,定義的目的通常是為了提高政策和爭(zhēng)點(diǎn)的精準(zhǔn)度,也是博弈雙方之間為爭(zhēng)奪利益最大化的重要過程。不論是機(jī)制的創(chuàng)造者還是使用者,對(duì)一項(xiàng)詞匯的定義都需要兼顧這一詞匯在發(fā)展過程中不斷積累的歷史經(jīng)驗(yàn),和該詞匯所在的某種機(jī)制被設(shè)計(jì)出來(lái)的根本目的,同時(shí)還有博弈的雙方或者多方在抗衡時(shí)面臨的客觀環(huán)境。
ILA是被設(shè)計(jì)來(lái)保護(hù)東道國(guó)內(nèi)的外國(guó)投資的。幾乎每一個(gè)ILA中都會(huì)在條約的主體部分明確“投資”的定義。關(guān)于“投資”一詞的定義至關(guān)重要,因?yàn)橹挥性诒欢x范圍內(nèi)的財(cái)產(chǎn)和利益才能得到條約的保護(hù)。并且在很大程度上,定義的方式和措辭勾勒了一個(gè)國(guó)家對(duì)于投資的態(tài)度和政策。國(guó)家將其所理解的投資和想要表達(dá)的意思融入投資定義,是對(duì)抗仲裁庭漫無(wú)邊際自由裁量的重要工具。
第一節(jié)定義投資”的主要方式
一、中國(guó)方式
盡管隨著時(shí)間的推移和意識(shí)的進(jìn)步,“投資”的組成部分在發(fā)生漸變,國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的內(nèi)涵也不同以往,但是人們使用的定義方式卻鮮有變化。縱觀全球超過2600個(gè)BIT將會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)驚人的相似,以財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)的寬泛的定義方式在將近半個(gè)世紀(jì)的時(shí)間里只改變了微不足道的一點(diǎn)點(diǎn)。UNCTAD發(fā)現(xiàn),當(dāng)前的條約實(shí)踐中最經(jīng)常使用的定義方式仍然是以財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)的寬泛的定義方式。中國(guó)和阿爾巴尼亞在1993年簽訂了一份雙邊投資條約,條約中就使用了以傳統(tǒng)的財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)的定義方式(表1):
而在2009年中國(guó)和馬耳他簽訂的BIT中,中國(guó)采用的定義方式雖然在用語(yǔ)和排序方面有微小的調(diào)整,但就定義給“投資”確定的范圍來(lái)看,幾乎沒有明顯的改變(表2):
英文中用“Asset-based”來(lái)形容這種定義方式,投資者的投資主要以有形的或者無(wú)形的或者是任何被認(rèn)為具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行。這種財(cái)產(chǎn)可以是實(shí)物,也可以是權(quán)利;可以是投資者對(duì)投資項(xiàng)目享有直接的管理控制權(quán)的,也可以是證券類的投資者本身并不對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行運(yùn)營(yíng)和管理的;甚至這類用于投資的財(cái)產(chǎn)是否需要具有絕對(duì)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值都發(fā)展成為一個(gè)不確定的標(biāo)準(zhǔn)。
第二節(jié) 窄化投資”范圍“
在早期的國(guó)際投資法律文件中,投資定義大概可分為兩類:旨在提倡資本和資源的跨境自由流動(dòng)的投資條約傾向于采用相對(duì)狹義的定義,而旨在提供投資保護(hù)的投資條約則傾向于采用廣義定義。但隨著國(guó)際投資形式的變遷,上述區(qū)分逐漸模糊,通過寬泛的投資定義保護(hù)并促進(jìn)各種類型的跨國(guó)投資成為晚近國(guó)際投資條約的主流。”正如上文所述,此類寬泛的定義方式使得投資條約的適用范圍失去了確定性,不能滿足東道國(guó)在某些方面的客觀經(jīng)濟(jì)需求。過去的這幾年起草者使用更加細(xì)節(jié)的方式來(lái)定義投資,以在不同程度上符合他們特殊的目的。
窄化投資定義的方法種類繁多,比如排除特定類型的財(cái)產(chǎn);比如使用一個(gè)封閉式的定義方式;比如將投資限定為那些“依照東道國(guó)法律”設(shè)立的投資;又比如明確地將投資的定義和風(fēng)險(xiǎn)或者一些其他的因素相聯(lián)系等。
一、排除特定類型財(cái)
(一)證券投資
一些投資條約明確指出它們只適用于外國(guó)直接投資,所謂的外國(guó)直接投資正是與證券投資相反的那種類型。證券投資是一種純粹金融性的投資,其典型特征就是投資和管理的分離存在。投資者依舊是被動(dòng)的存在,對(duì)于投資的管理沒有控制力。證券投資者沒有參與企業(yè)的實(shí)際控制,所期待的大部分為投入增值和利潤(rùn)。同時(shí)證券投資并不導(dǎo)致技術(shù)轉(zhuǎn)移、東道國(guó)員工的業(yè)務(wù)素質(zhì)培訓(xùn)或者其他只有直接投資才能帶來(lái)的收益。一旦將投資限定在外國(guó)直接投資,就可以輕松地排除那些投機(jī)成分較重、資金流動(dòng)性大的的股權(quán)交易行為。從促進(jìn)國(guó)際實(shí)體資金流動(dòng)的角度來(lái)看,排除證券投資的方式更容易被急需大量資金的發(fā)展中國(guó)家使用:一來(lái)有效地將不易控制的證券投資排除在外;二來(lái)也避免了因證券投資主體分散,糾紛的受理和解決程序困難的麻煩事。本部分之目的是,依據(jù)雙方之法律、法規(guī)所設(shè)立的投資僅指的直接投資,這些投資被定義為具有持續(xù)性的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系,并且對(duì)項(xiàng)目的管理有一種積極的影響力。”
如果一方面承認(rèn)證券投資作為投資存在的有效性,另一方面又不想被持股量過低的股民無(wú)止境的訴求煩擾,最好的方法就是在中設(shè)定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn),比如持有原股的份額的大小。用這種方式來(lái)區(qū)別可以得到保護(hù)的證券投資和被排除在保護(hù)范圍之外的證券投資,為仲裁庭的裁決帶來(lái)了確定性。
(二)特定的商業(yè)合同
任何性質(zhì)的適格投資都必須借用合同形式來(lái)保障權(quán)益的實(shí)現(xiàn),約定權(quán)利義務(wù)。在東道國(guó)內(nèi)由一家外國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)體履行的商業(yè)合同很有可能會(huì)涉及到投資的建立。事實(shí)上,大部分的承包、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)管理、生產(chǎn)制造、許可的合同都被習(xí)慣性地包含在了投資定義之內(nèi)。如何定性一項(xiàng)商業(yè)合同直接關(guān)乎到這個(gè)糾紛是否能進(jìn)入某些專有的國(guó)際投資保護(hù)機(jī)制。
由于形式的高度相似性,一些將合同中那些被認(rèn)為具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的金錢債權(quán)或者行為債權(quán)”都認(rèn)為是投資。這導(dǎo)致一些仲裁庭將即使是最基礎(chǔ)的一次性銷售合同和服務(wù)合同也當(dāng)做了投資。值得慶幸的是,許多國(guó)家已經(jīng)意識(shí)到投資定義中如果也包含了基礎(chǔ)的商業(yè)合同將會(huì)導(dǎo)這一術(shù)語(yǔ)過分的擴(kuò)大化。所以人們開始加入特定的語(yǔ)言將投資定義中這類的合同加以剔除。加拿大2004年BIT范本(表7)中第一條中的定義方式就是很好的證明。
這類明確排除與貨物貿(mào)易服務(wù)貿(mào)易相關(guān)或者相類似的合同的條款在實(shí)踐中應(yīng)當(dāng)被重視起來(lái),而且客觀上為仲裁庭提供了指引性的幫助。
第二章 ICSID公約第25條與“投資”的定義
很大一部分關(guān)于的申訴都由ICSID仲裁庭進(jìn)行仲裁。討論ICSID公約中的投資定義能很好地把握定義“投資”的度量衡,也非常具有代表性。公約的第25條將仲裁庭的管轄權(quán)限制在“直接因投資產(chǎn)生的”法律糾紛,并沒有像其他雙邊投資條約一樣在某一個(gè)定義條款中給“投資”下精確的定義。這并不是歷史上的疏忽大意,而是世界銀行執(zhí)行董事會(huì)刻意避免為“投資”下定義。部分原因是由于讓所有締約成員在這一詞語(yǔ)上達(dá)成精確的一致幾乎是不可能完成的事情;還有一點(diǎn)就是這種方法的設(shè)計(jì)使得公約可以協(xié)調(diào)傳統(tǒng)投資類型和新型投資類型。
依據(jù)ICSID公約設(shè)立的仲裁庭擁有豐富的仲裁員候選名單。這些名單中不乏在國(guó)際投資領(lǐng)域有深厚研宄的專 家、學(xué)者以及其他影響力較大的人員。這些人的聚集在國(guó)際投資仲裁領(lǐng)域掀起了一次頭腦風(fēng)暴,他們通過不斷的仲裁實(shí)踐和學(xué)理探討總結(jié)出了他們心中ICSID公約對(duì)“投潛在的要求和“投資”本身應(yīng)當(dāng)擁有的特質(zhì)。
第一節(jié)主觀定義
投資和其他類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的本質(zhì)并無(wú)二樣,無(wú)非是人力物力的投入再反饋正面或負(fù)面的效應(yīng),即使是純粹的一次
性商業(yè)合同也可被視為生命力較為短暫的投資。浪漫的學(xué)者崇尚用一個(gè)自由的定義方式來(lái)為更多可能產(chǎn)生的復(fù)雜投資形式提供有效的保護(hù),他們本身對(duì)投資給出的限制極少,并且認(rèn)為ICSID之所以不對(duì)“投資”下定義是因?yàn)楫?dāng)事人之間定義投資的權(quán)利才是最有效的自然賦予的權(quán)利,尊重當(dāng)事人在BIT或者其他類型的國(guó)際投資條約中給出的定義是尊重公約宗旨的最好方式。 這種過分包容的靈活方式給裁決結(jié)果帶來(lái)諸多的不確定性,假設(shè)丟棄這種靈活元素是缺乏創(chuàng)造力的表現(xiàn),那實(shí)踐中也必須給靈活性更多的限制。一旦有糾紛產(chǎn)生,東道國(guó)幾乎都會(huì)使用否定“投資”存在的方式進(jìn)行抗辯。這種程序上的權(quán)利由于其極低的成本和時(shí)間的拖延效果,受到了廣大東道國(guó)的歡迎。主觀定義方式要求尊重當(dāng)事人的合意,而關(guān)于管轄的糾紛產(chǎn)生正是這種合意缺乏的表現(xiàn)。仲裁庭不論采用何種方式,都不可避免地以自己的立場(chǎng),或者以自己認(rèn)為的替換為當(dāng)事人的立場(chǎng)去解釋某種糾紛是否為投資糾紛,要絕對(duì)地拋棄自我是不可能完成的一件事情。所以筆者認(rèn)為,主觀定義方式在理論上并不能自圓其說。
第二節(jié)客觀定義
相對(duì)于靈活化定義方式的云淡風(fēng)輕,賦予投資客觀要素的方法就顯得更加步步為營(yíng),至少在仲裁庭近幾年的裁決實(shí)踐中是這樣。仲裁員從公約中獲得靈感,并且運(yùn)用到案件裁決中去。因此,客觀要素的分析要從公約和要素本身兩方面入手。
一、ICSID公約中的“投資”定義
世界銀行執(zhí)行董事會(huì)有意回避在公約中包含對(duì)“投資”的定義,相當(dāng)一部分原因確實(shí)是因?yàn)橐械某蓡T都對(duì)這一項(xiàng)詞匯的精確定義達(dá)成一致意見是不可能完成的事情。同時(shí),這項(xiàng)設(shè)計(jì)也意在允許公約可以游刃有余在傳統(tǒng)的投資類型和新型的投資類型之中。執(zhí)行委員會(huì)相信一個(gè)國(guó)家遵守公約將會(huì)為其帶來(lái)額外的利益一一刺激在其領(lǐng)域內(nèi)的外國(guó)私人投資,促進(jìn)更大規(guī)模的資產(chǎn)流動(dòng)一一這在他們眼中是公約最根本的目的。證據(jù)可以在公約的前言中找到,“為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展而進(jìn)行的國(guó)際合作的需要,以及促進(jìn)國(guó)際私人投資的角色?！边@樣公約就不能僅僅被視為一種爭(zhēng)端解決機(jī)制,它更是一種國(guó)際政策中的為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而設(shè)立的機(jī)制。
許多依據(jù)組成的仲裁庭都分析過序言部分中“投資”的精確含義,讓人覺得奇異的是,不論分析者以何種身份,站在何種角度,指出了何種觀點(diǎn),公約第條都能被他們引證作為自己論點(diǎn)的支撐。而這些觀點(diǎn)在內(nèi)容上甚至相距甚遠(yuǎn),也不妨礙裁決者的自成一體。這至少證明了一點(diǎn),即便是以文本形式達(dá)成的統(tǒng)一的公約,映射在每個(gè)人心中的影像也是有著萬(wàn)般模樣。因此在解決國(guó)際投資糾紛時(shí)不可用一成不變的觀點(diǎn)套用在每個(gè)案件中,避免自己成為“自動(dòng)販賣機(jī)”一樣的法制機(jī)器。
觀點(diǎn)雖然多樣,但還是可以歸納總結(jié)。雖然有些仲裁庭否定了公約中包含了對(duì)投資的限制,但還是有不小部分的仲裁庭認(rèn)為公約第25條中提出了投資應(yīng)當(dāng)具備的客觀要求,這些要求是從投資的自然屬性以及公約的目的中得出的。任何交易都需要經(jīng)過這些客觀要求的考驗(yàn)才能判別其是否屬于投資。這種方法認(rèn)為的管轄權(quán)不能僅由投資條約的雙方當(dāng)事人的意愿來(lái)決定,仲裁庭應(yīng)該有自我甄別和選擇的權(quán)利。
第三章中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中“投資”的定義與完善...........26
第一節(jié)涉及中國(guó)的投資概說............26
一、中國(guó)投資發(fā)展?fàn)顩r.............26
二、外來(lái)投資與中國(guó)的發(fā)展............27
第二節(jié)中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中“投資”的定義及其利弊分析..........29
一、中國(guó)投資保護(hù)條約中“投資”定義現(xiàn)狀...........29
二、中國(guó)投資定義的利弊分折第三節(jié)改進(jìn)方法...........30
一、中國(guó)改革’投資定義的具體建議...........32
二、案例分析..........32
第三章中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中“投資的定義與完善
第一節(jié)涉及中國(guó)的投資活動(dòng)概說
一、中國(guó)投資發(fā)展?fàn)顩r
(一)中國(guó)是重要的投資目的國(guó)
OECD經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織)在其對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)告中寫到:“2010年,外資企業(yè)(不包括港澳臺(tái)資企業(yè))占到中國(guó)出口額的55%和進(jìn)口額的53%。由此反映了過去30年間中國(guó)在建立吸引和促進(jìn)外商直接投資方面取得了顯著進(jìn)展。盡管近年來(lái)自其他投資熱點(diǎn)國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈,但根據(jù)投資者意向的調(diào)查結(jié)果,中國(guó)仍然是外商直接投資首選目的國(guó)之一。即使在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)加劇的背景下,中國(guó)仍被視為較為安全的投資目的地?！?/p>
(二)中國(guó)是重要的投資來(lái)源國(guó)
中國(guó)不僅越來(lái)越成為受追捧的外商直接投資目的地國(guó),同時(shí)也是投資的來(lái)源國(guó)?！?011年,中國(guó)(包括香港)成為世界第四大國(guó)際并購(gòu)來(lái)源,占據(jù)世界并購(gòu)總量的7%。短短兩年間,中國(guó)便一躍成為拉丁美洲及加勒比海地區(qū)國(guó)際投資的主要來(lái)源之一。其在上述地區(qū)的跨境并購(gòu)從2001年至2009年的區(qū)區(qū)1%竄升至2010年的15%。1979至2000年問在撒哈拉以南的非洲,中國(guó)對(duì)外直接投資總額僅為6400萬(wàn)美元,而2007年僅一年間投資額就超過了10億美元,占該地區(qū)外商投資總流入量的10%,并在其中一些非洲國(guó)家GDP增長(zhǎng)率中占到甚至達(dá)到或超過半個(gè)百分點(diǎn)。“
中國(guó)對(duì)外投資地域主要集中在發(fā)展中國(guó)家,對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資并不是中國(guó)資金的主流去向。2009年末,中國(guó)在發(fā)達(dá)國(guó)家地區(qū)直接投資存量181.7億美元,僅占同期中國(guó)對(duì)外直接投資存量總額的7.4%。同時(shí)在2009年末中國(guó)對(duì)外直接投資存量前二十位國(guó)家(地區(qū))中,僅有美國(guó)(第6位)、盧森堡(第7位)、加拿大(第11位)、德國(guó)(第16位)、英國(guó)(第17位)五個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)達(dá)國(guó)家。從賬面統(tǒng)計(jì)來(lái)看,2009年末亞洲、拉美、非洲中國(guó)FDI存量分別為1855.4億美元、306億美元、93.3億美元,分別占總量的75.5%、12.5%和3. 8%,歐洲、大洋洲、北美洲中國(guó)FDI存量分別為86.8億美元、64.2億美元和51.8億美元,分別占總量的3.5%、2.6%和2.1%。
更重要的是,無(wú)論從當(dāng)期流量還是存量的角度,中國(guó)對(duì)外直接投資流向制造業(yè)的資金僅僅占了很小部分(8%),而商業(yè)服務(wù)業(yè)在對(duì)外投資的總存量中占去了43.1%,比例相當(dāng)大,而且還有加快上升的趨勢(shì)。
結(jié)語(yǔ)
跨國(guó)投資的規(guī)模和數(shù)量的增長(zhǎng)前所未有。為了保護(hù)跨國(guó)投資的安全性和穩(wěn)定性,簽訂國(guó)際投資條約是當(dāng)前很多國(guó)家接受的方式之一。
定義投資的方式有很多,既有以財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)的定義方式、又有相對(duì)保守的封閉式列表方式,還有一些停留在寬泛和保守之間,以“投資”之特征為文本內(nèi)容爭(zhēng)取廣泛的自由裁量權(quán)的方式。針對(duì)目前國(guó)際投資領(lǐng)域的條約狀況,大部分的政府和學(xué)者都認(rèn)為傳統(tǒng)的以財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)的定義方式實(shí)際上擴(kuò)大了投資的范圍。也相應(yīng)采用了諸多方式來(lái)限制投資。有的在條款正文中排除了某類特定的財(cái)產(chǎn)或者經(jīng)濟(jì)活動(dòng);有的以腳注的形式從投資的存續(xù)時(shí)間、規(guī)模的大小等方面限定了投資的范圍;有的從投資的目的出發(fā),認(rèn)為那些不以營(yíng)利或者長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)為目的的活動(dòng)不屬于投資。每一種方式都是條約的制定者在結(jié)合自身的實(shí)際需求的基礎(chǔ)上建立的。這些方式只可被借鑒,不可被抄襲。
在國(guó)際投資措施中，母國(guó)措施（HCMs，是指影響FDI輸出的國(guó)家法律、法規(guī)和政策。過去對(duì)這一措施關(guān)注有限，因?yàn)槟竾?guó)措施屬于發(fā)達(dá)國(guó)家政府的單邊權(quán)利，其主要作用就是促進(jìn)母國(guó)跨國(guó)公司的利益。然而，這些限制、許可和促進(jìn)FDI的單邊措施影響了流向發(fā)展中國(guó)家FDI的質(zhì)量和數(shù)量，這種影響可能是有形的，也可能是無(wú)形的。多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家贊同促進(jìn)FDI向發(fā)展中國(guó)家流動(dòng)，但在行動(dòng)落實(shí)上往往與公開的陳述不符。雖然絕大多數(shù)母國(guó)措施都是單邊行動(dòng)，但是國(guó)際社會(huì)也正在積極倡導(dǎo)基于雙邊、區(qū)域和多邊協(xié)定的母國(guó)措施。為了消除母國(guó)措施中不利于FDI流動(dòng)的障礙，擴(kuò)大在發(fā)展中國(guó)家實(shí)施的開發(fā)援助規(guī)模，發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家需要進(jìn)行合作。
根據(jù)母國(guó)措施的內(nèi)涵，可分為三種類型：政策型母國(guó)措施、激勵(lì)型母國(guó)措施和規(guī)則型母國(guó)措施。
政策型母國(guó)措施與FDI流動(dòng)
一、鼓勵(lì)FDI流動(dòng)的政策主張
盡管潛在的FDI接受國(guó)可以針對(duì)相關(guān)的母國(guó)政策提出政策性建議，但是母國(guó)掌控著政策的制定權(quán)和執(zhí)行權(quán)，所有的計(jì)劃目標(biāo)通常也都由母國(guó)制定。因此母國(guó)制定FDI政策的動(dòng)機(jī)往往偏重于其跨國(guó)公司，更準(zhǔn)確地說，是為了實(shí)現(xiàn)出口增長(zhǎng)和增加母國(guó)國(guó)內(nèi)的就業(yè)。例如，英國(guó)的促進(jìn)母國(guó)措施――聯(lián)邦發(fā)展公司（CDC）規(guī)定：在發(fā)展中國(guó)家的投資項(xiàng)目必須以“最大限度的開拓有發(fā)展前景的業(yè)務(wù)并保持其長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)”為目標(biāo)。當(dāng)國(guó)際投資協(xié)定（IIAs）缺少具體的發(fā)展援助承諾時(shí)，對(duì)FDI的促進(jìn)也僅限于政策性的倡議。例如，在“國(guó)際投資太平洋”中，“建議政府應(yīng)當(dāng)刺激和鼓勵(lì)私人對(duì)外投資，尤其是那些擁有良好外匯頭寸的經(jīng)濟(jì)體”。亞太經(jīng)濟(jì)合作組織（APEC）――非約束性投資原則――倡導(dǎo)無(wú)投資限制的母國(guó)措施，而不是在具體行動(dòng)上促進(jìn)FDI。例如，在其協(xié)定中要求:“逐步消除資本輸出壁壘”、“成員經(jīng)濟(jì)體贊成最大限度地消除向外投資的制度性和規(guī)則”。同樣的政策主張也體現(xiàn)在雙邊投資協(xié)定中。例如，在1980年比利時(shí)―盧森堡經(jīng)濟(jì)同盟與喀麥隆締結(jié)的雙邊投資協(xié)定中，第二條三款中陳述：“在促進(jìn)其政策的協(xié)調(diào)方面，應(yīng)認(rèn)識(shí)到投資發(fā)展的重要性，比利時(shí)―盧森堡經(jīng)濟(jì)同盟將努力采取措施，促進(jìn)其與喀麥隆的商業(yè)合作，并優(yōu)先參與喀麥隆的經(jīng)濟(jì)發(fā)展”。對(duì)于FDI的母國(guó)來(lái)說，鼓勵(lì)FDI向發(fā)展中國(guó)家流動(dòng)的政策主張是口頭上積極，而在具體承諾上卻非常模糊。多數(shù)母國(guó)措施面對(duì)的是競(jìng)爭(zhēng)性的政策目標(biāo)，例如，對(duì)母國(guó)跨國(guó)公司的支持可能與國(guó)內(nèi)勞工的利益產(chǎn)生沖突，而有關(guān)FDI流動(dòng)的官方中立性主張又與聲明支持增加FDI流向發(fā)展中國(guó)家相矛盾。這些競(jìng)爭(zhēng)性的或者是沖突性的利益關(guān)系導(dǎo)致母國(guó)傾向于籠統(tǒng)的陳述其目標(biāo)，從而保持措施執(zhí)行的最大靈活性。
因此，為了擺脫在促進(jìn)FDI流動(dòng)措施方面發(fā)展中國(guó)家的不利地位，發(fā)展中國(guó)家應(yīng)當(dāng)積極參與區(qū)域或者國(guó)際組織的合作論壇，提高發(fā)展中國(guó)家根據(jù)母國(guó)措施獲得承諾的能力。
二、信息提供和技術(shù)援助
由于投資狀況信息是FDI決策過程中首先考慮的因素，因此母國(guó)政府和相關(guān)國(guó)際機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)幫助發(fā)展中國(guó)家政府收集和整理必要的相關(guān)信息資料，并及時(shí)向母國(guó)這些相關(guān)信息，所以東道國(guó)政府應(yīng)加強(qiáng)與母國(guó)和相關(guān)國(guó)際機(jī)構(gòu)的合作，共同促進(jìn)FDI流向發(fā)展中國(guó)家。例如，歐盟的亞洲投資計(jì)劃中的“亞洲投資便利化措施”――“專責(zé)國(guó)家政府部門和行業(yè)部門研究歐盟公司在亞洲的投資機(jī)會(huì)，特別是在亞洲欠發(fā)達(dá)國(guó)家的投資機(jī)會(huì)，并及時(shí)相關(guān)信息。尤其是針對(duì)個(gè)別目標(biāo)亞洲國(guó)家，要針對(duì)特定產(chǎn)業(yè)、立法架構(gòu)、融資機(jī)會(huì)和具體的大項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)評(píng)估，尋求歐盟公司的投資機(jī)會(huì)” 。為了促進(jìn)投資制度的透明化，2001年歐亞會(huì)議（ASEM）倡議建立“實(shí)質(zhì)信息交流”網(wǎng)站，該網(wǎng)站包含東盟成員國(guó)的管理和投資促進(jìn)信息，實(shí)現(xiàn)了東盟成員國(guó)間有關(guān)投資信息的共享。
促進(jìn)FDI的技術(shù)援助措施涉及的領(lǐng)域比較廣泛，主要是資助東道國(guó)政府改進(jìn)管理制度，增強(qiáng)其吸引、接受和利用FDI的整體能力。對(duì)具體的投資企業(yè)也可提供技術(shù)援助，尤其是對(duì)中小型企業(yè)，以及對(duì)當(dāng)?shù)睾献骰锇槠髽I(yè)提供技術(shù)援助。例如，歐盟與拉脫維亞簽訂的“雇主協(xié)會(huì)協(xié)定”中的七十五條第二、三款就涉及歐盟對(duì)拉脫維亞提供技術(shù)援助的內(nèi)容，歐盟通過歐洲業(yè)務(wù)合作網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)化與拉脫維亞的商業(yè)關(guān)系，并承諾在金融、培訓(xùn)、咨詢、技術(shù)和營(yíng)銷服務(wù)方面，對(duì)拉脫維亞的企業(yè)特別是其中小型企業(yè)提供技術(shù)援助。
有計(jì)劃地收集和在發(fā)展中國(guó)家的投資機(jī)會(huì)信息，以及有計(jì)劃地向發(fā)展中國(guó)家提供技術(shù)援助，都將有助于投資的便利化，促進(jìn)FDI的流動(dòng)。這類母國(guó)措施的實(shí)施將有助于克服發(fā)展中國(guó)家的市場(chǎng)不完全，尤其是那些規(guī)模相對(duì)較小的經(jīng)濟(jì)體。在這方面，發(fā)達(dá)國(guó)家能夠幫助發(fā)展中國(guó)家收集和相關(guān)投資信息和潛在投資機(jī)會(huì)的信息，從而促進(jìn)FDI在發(fā)展中國(guó)家投資的便利化，同時(shí)也促進(jìn)了發(fā)展中國(guó)家法律、法規(guī)的完善。
三、技術(shù)轉(zhuǎn)移
制定技術(shù)轉(zhuǎn)移措施的初始目的是為了開發(fā)和增強(qiáng)東道國(guó)吸收和應(yīng)用新的商業(yè)技術(shù)的接受能力，包括通過管理創(chuàng)新建立私有技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)性轉(zhuǎn)移框架。通過技術(shù)援助也能夠促進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)移，技術(shù)援助增強(qiáng)了發(fā)展中國(guó)家吸收FDI的接受能力，尤其是對(duì)于那些技術(shù)密集型部門。鼓勵(lì)特定類型的FDI流出的母國(guó)措施往往使技術(shù)轉(zhuǎn)移變得容易，某些FDI投資項(xiàng)目適合于鼓勵(lì)增加技術(shù)轉(zhuǎn)移，例如與環(huán)境保護(hù)目標(biāo)有關(guān)的項(xiàng)目。
母國(guó)措施對(duì)技術(shù)轉(zhuǎn)移的影響可概括為從禁止、限制到促進(jìn)?？紤]到國(guó)家安全或者經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，有些母國(guó)措施常常限制技術(shù)轉(zhuǎn)移。另一方面，為了推進(jìn)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，母國(guó)措施也積極促進(jìn)向發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)移。例如，在起草的“技術(shù)轉(zhuǎn)移國(guó)際行為準(zhǔn)則”中，有如下聲明：“為了促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，尤其是促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，各國(guó)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)在國(guó)際技術(shù)轉(zhuǎn)移領(lǐng)域的合作，并給予發(fā)展中國(guó)家技術(shù)轉(zhuǎn)移的特殊待遇?！痹凇凹夹g(shù)轉(zhuǎn)移國(guó)際行為準(zhǔn)則”草案的第六章――“發(fā)展中國(guó)家的特殊待遇”，特別闡述了發(fā)達(dá)國(guó)家政府應(yīng)當(dāng)采取行動(dòng)的三個(gè)領(lǐng)域?！埃?）促進(jìn)便利化，鼓勵(lì)創(chuàng)新和增強(qiáng)發(fā)展中國(guó)家的科學(xué)技術(shù)能力；（2）協(xié)助并促進(jìn)技術(shù)向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移，尤其是向欠發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)移；（3）依照國(guó)家政策、法律和法規(guī)，制定激勵(lì)措施，鼓勵(lì)企業(yè)和機(jī)構(gòu)到發(fā)展中國(guó)家投資?！迸c貿(mào)易有關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)定（TRIPS）第六十六條第一款：“欠發(fā)達(dá)成員國(guó)的具體需要和要求”；第二款：“為了使欠發(fā)達(dá)國(guó)家建立堅(jiān)實(shí)和可靠的技術(shù)基礎(chǔ)，發(fā)達(dá)成員國(guó)應(yīng)當(dāng)促進(jìn)和鼓勵(lì)其技術(shù)向欠發(fā)達(dá)成員國(guó)轉(zhuǎn)移，并對(duì)進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)移的本國(guó)企業(yè)和機(jī)構(gòu)給予激勵(lì)”。協(xié)定第六十七條：“為了促進(jìn)該協(xié)定的執(zhí)行，按照協(xié)商一致的原則，發(fā)達(dá)成員國(guó)應(yīng)當(dāng)提供有利于發(fā)展中國(guó)家和欠發(fā)達(dá)成員國(guó)的技術(shù)和金融合作”。再例如，歐盟向中國(guó)和東盟地區(qū)提供技術(shù)支持，大大改善了本地區(qū)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。這種技術(shù)支持不僅提升了其投資公司的利益，也促進(jìn)了技術(shù)向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移。
激勵(lì)型母國(guó)措施與FDI流動(dòng)
一、金融激勵(lì)
金融和財(cái)政激勵(lì)包含一系列促進(jìn)FDI流向發(fā)展中國(guó)家的母國(guó)措施。一些國(guó)家的開發(fā)援助協(xié)會(huì)通常向本國(guó)的公司提供直接的金融支持，在金融支持的形式上主要包括贈(zèng)款、貸款，或者股權(quán)參與投資項(xiàng)目。對(duì)FDI在指定行業(yè)的投資提供特別的支持（例如基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目），或者對(duì)中小企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)提供特別的支持。
各種各樣的國(guó)家計(jì)劃都含有促進(jìn)向外投資的金融激勵(lì)措施，這些激勵(lì)措施的制定和執(zhí)行都體現(xiàn)在支持到發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行投資的國(guó)際投資協(xié)定中。例如，德國(guó)的贊助計(jì)劃――通過德國(guó)金融公司向發(fā)展中國(guó)家投資，對(duì)德國(guó)在發(fā)展中國(guó)家的FDI提供金融支持。支持的方式有兩種：以股權(quán)資本形式參與FDI項(xiàng)目和向德國(guó)的投資者提供信貸。歐共體投資伙伴計(jì)劃――通過“歐洲中小企業(yè)協(xié)會(huì)”，鼓勵(lì)其會(huì)員公司向亞洲、拉丁美洲、中美洲和南非投資。如果協(xié)會(huì)會(huì)員公司的項(xiàng)目非常有利于東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，那么該項(xiàng)目將得到金融機(jī)構(gòu)和投資促進(jìn)實(shí)體的支持。再例如，日本的進(jìn)出口銀行就采取了一系列的金融激勵(lì)措施，除了向日本公司的FDI或者海外項(xiàng)目提供直接貸款外，還向外國(guó)政府提供信貸，還直接進(jìn)行股權(quán)投資和向日資參股的合作企業(yè)提供貸款。
二、投資保險(xiǎn)激勵(lì)
多數(shù)國(guó)家、區(qū)域或者多邊援助計(jì)劃都針對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)和其他非商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提供擔(dān)保。由于所擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)在發(fā)展中國(guó)家發(fā)生幾率較高，所以金融擔(dān)保計(jì)劃對(duì)推動(dòng)FDI流向發(fā)展中國(guó)家起到了促進(jìn)作用。盡管這種母國(guó)措施的主要目的是為了保護(hù)她本國(guó)的投資者，但是該措施也規(guī)避了部分風(fēng)險(xiǎn)，有助于鼓勵(lì)FDI的流動(dòng)。另外，一些投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)還鼓勵(lì)投資“發(fā)展導(dǎo)向型”項(xiàng)目，并提供相應(yīng)的投資保險(xiǎn)支持。例如，美國(guó)海外私人投資公司（OPIC）與發(fā)展中國(guó)家簽訂投資激勵(lì)協(xié)定，建立OPIC的行動(dòng)框架，擴(kuò)大對(duì)在發(fā)展中國(guó)家的美國(guó)FDI的擔(dān)保額，該協(xié)定保證以“通過投資支持（投資保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)）促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)資源開發(fā)和生產(chǎn)能力的提升”為其目標(biāo)。亞非法律咨詢委員會(huì)（AALCC）修改了“促進(jìn)和保護(hù)投資標(biāo)準(zhǔn)協(xié)定”的第二條款――引入了投資擔(dān)保作為FDI激勵(lì)的措施。同樣地，通過區(qū)域組織也可提供同樣類型的投資保險(xiǎn)?？仆信瑓f(xié)定（Cotonou Agreement）重申了投資保護(hù)的重要性，并把投資擔(dān)保看作是“發(fā)展金融的重要工具”，該協(xié)定強(qiáng)調(diào)“為了增強(qiáng)在ACP國(guó)家（指非洲、加勒比和太平洋國(guó)家）的投資者信心，開展金融合作將有助于強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)”。科托努協(xié)定也包含再保險(xiǎn)計(jì)劃――國(guó)家和區(qū)域擔(dān)?；鹂蓪?duì)債務(wù)周轉(zhuǎn)信貸（debit financing）提供部分擔(dān)保。
在擔(dān)保領(lǐng)域最為重要的文件是簽署并實(shí)施多邊投資擔(dān)保（MIGA）公約。多邊投資擔(dān)保公約的宗旨（第二條款）是“促進(jìn)生產(chǎn)性投資在成員國(guó)間流動(dòng)，尤其是向發(fā)展中成員國(guó)流動(dòng)”。在其前言里有如下陳述：該公約的實(shí)施前提是“通過激勵(lì)，降低有關(guān)非商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)一步促進(jìn)外國(guó)投資流向發(fā)展中國(guó)家”。因此，多邊投資擔(dān)保對(duì)國(guó)家和區(qū)域FDI擔(dān)保計(jì)劃起到了補(bǔ)充作用，并且也給予私人保險(xiǎn)公司的擔(dān)保提供再保險(xiǎn)，從而規(guī)避了私人保險(xiǎn)公司擔(dān)保的非商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
三、財(cái)政激勵(lì)
財(cái)政激勵(lì)主要涉及稅收母國(guó)措施和價(jià)格轉(zhuǎn)移政策，特別是稅收例外和延期賦稅認(rèn)可等。發(fā)展中國(guó)家間締結(jié)的區(qū)域投資協(xié)定通常都包含有關(guān)稅收激勵(lì)的條款，該條款含有保證免稅資產(chǎn)轉(zhuǎn)移或者對(duì)認(rèn)定的投資者提供減稅的內(nèi)容。亞非法律咨詢委員會(huì)在起草的“投資促進(jìn)和激勵(lì)”條款中，建議 “盡可能采用適當(dāng)?shù)募?lì)措施，如稅收優(yōu)惠和投資擔(dān)保等”。母國(guó)的稅收條款也可能阻礙FDI流向發(fā)展中國(guó)家，因?yàn)槟竾?guó)對(duì)來(lái)自于境外的來(lái)源地收入采用居住地原則對(duì)申報(bào)的應(yīng)稅收入納稅，這樣就有可能導(dǎo)致雙重征稅。盡管相關(guān)母國(guó)措施可能認(rèn)可國(guó)外賦稅信用，以避免雙重征稅的負(fù)擔(dān)，但是這種信用制度實(shí)際上抵消了發(fā)展中國(guó)家以提供較低稅率作為FDI激勵(lì)措施的效果，對(duì)投資者來(lái)說，發(fā)展中國(guó)家低稅率的確降低了信用稅負(fù)擔(dān)。但是，從本質(zhì)上看，母國(guó)稅收當(dāng)局侵吞了低稅率東道國(guó)認(rèn)可的投資者稅收抵免(tax benefit)，從而導(dǎo)致發(fā)展中國(guó)家FDI激勵(lì)措施失效。如果母國(guó)采用稅收抵扣（tax-sparing）政策承認(rèn)投資者在東道國(guó)的納稅額，那么就可避免雙重征稅問題。1972年國(guó)際商會(huì)（ICC）在“國(guó)際投資指南”中認(rèn)可了稅收抵扣（tax-sparing）條款――母國(guó)政府“應(yīng)當(dāng)通過提供對(duì)應(yīng)的稅收減免停止對(duì)由東道國(guó)認(rèn)可的新投資稅收減免措施所引致的發(fā)展效應(yīng)施加不利影響”。
規(guī)則型母國(guó)措施與FDI流動(dòng)
產(chǎn)品證明書、原產(chǎn)地規(guī)則和優(yōu)惠進(jìn)口政策等與貿(mào)易相關(guān)的投資措施都屬于市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則的行列。這些規(guī)則對(duì)在各發(fā)展中國(guó)家的FDI的相對(duì)收益率產(chǎn)生影響，從而影響FDI的未來(lái)投資決策。有的母國(guó)措施限制國(guó)外分支機(jī)構(gòu)的出口商品進(jìn)入母國(guó)市場(chǎng)，或相反地，對(duì)來(lái)自特定國(guó)家的進(jìn)口品給予貿(mào)易優(yōu)惠，這些措施最終均會(huì)影響全球FDI的分布。例如，美國(guó)的普惠制計(jì)劃（Generalized System of Preferences Programme），該計(jì)劃對(duì)來(lái)自于其偏好國(guó)家的出口給予低關(guān)稅或者免關(guān)稅待遇，以提高偏好國(guó)家的投資吸引力。這種母國(guó)措施使FDI區(qū)位決策模式化，并由此改變相關(guān)的貿(mào)易流。當(dāng)發(fā)生跨國(guó)設(shè)立的工廠生產(chǎn)的貨品（利用來(lái)自于美國(guó)的出口品生產(chǎn)的最終產(chǎn)品和設(shè)備）再輸入美國(guó)市場(chǎng)時(shí)，美國(guó)關(guān)稅細(xì)則806/7部分規(guī)定，僅對(duì)其新增的附加值部分征收關(guān)稅?？鐕?guó)公司就是利用這樣的貿(mào)易特惠安排（trade preferential agrements）開發(fā)出了多種多樣的海外生產(chǎn)分享經(jīng)營(yíng)（Foreign Production-sharing Operations）模式。例如，通過在低工資發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行投資，并且利用來(lái)自美國(guó)的出口品生產(chǎn)產(chǎn)品，然后再出口到美國(guó)市場(chǎng)，根據(jù)美國(guó)關(guān)稅細(xì)則這種操作將獲得關(guān)稅減免的好處，從而降低了生產(chǎn)成本。
原產(chǎn)地要求常與發(fā)展中國(guó)家享受的貿(mào)易特惠安排掛鉤。在促進(jìn)受益的FDI流動(dòng)方面，原產(chǎn)地要求可能起到積極作用，也可能起到消極作用。當(dāng)產(chǎn)生積極作用時(shí)，原產(chǎn)地要求能夠促進(jìn)高質(zhì)量FDI流向享受貿(mào)易特惠的發(fā)展中國(guó)家（通過限制在非協(xié)定成員國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品享受貿(mào)易特惠）。由于區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)者享受貿(mào)易特惠待遇，按照區(qū)域貿(mào)易協(xié)定中的定義，原產(chǎn)地規(guī)則的確能夠影響FDI的區(qū)位選擇。例如，北美自由貿(mào)易協(xié)定（NAFTA）原產(chǎn)地規(guī)則就影響了美國(guó)跨國(guó)公司在其本國(guó)市場(chǎng)的投資，使美國(guó)跨國(guó)公司的投資轉(zhuǎn)向墨西哥，而不是投向成本較低的亞洲市場(chǎng)。
另外，反傾銷規(guī)則構(gòu)成了另類影響FDI的母國(guó)措施，因?yàn)樗种屏烁?jìng)爭(zhēng)性的母國(guó)市場(chǎng)準(zhǔn)入，即抑制了來(lái)自于海外子公司出口。在過去的二十年，越來(lái)越多的反傾銷調(diào)查和已經(jīng)嚴(yán)重沖擊了商業(yè)企業(yè)的利益，尤其是對(duì)發(fā)展中國(guó)家的未來(lái)FDI項(xiàng)目產(chǎn)生深刻影響，因?yàn)檫@些未來(lái)FDI項(xiàng)目可能與反傾銷規(guī)則產(chǎn)生沖突。例如，F(xiàn)DI項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品返銷到母國(guó)市場(chǎng)可能面臨母國(guó)進(jìn)口處罰的威脅。
關(guān)鍵詞：酒店投資；市場(chǎng)分析；經(jīng)營(yíng)模式
一、基于投資學(xué)理論的酒店投資前市場(chǎng)分析概述
（一）投資學(xué)相關(guān)理論概述
投資學(xué)，它是以投資領(lǐng)域?yàn)榭腕w，研究投資運(yùn)動(dòng)規(guī)律及其管理原理的一門經(jīng)濟(jì)理論學(xué)科。投資經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對(duì)象是指投資領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)關(guān)系和投資運(yùn)動(dòng)規(guī)律以及其他經(jīng)濟(jì)規(guī)律在投資領(lǐng)域的表現(xiàn)形式。主要內(nèi)容包括：投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、投資主體、投資資金的籌措、投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、投資的風(fēng)險(xiǎn)與決策、證券投資、投資經(jīng)濟(jì)效益。
酒店投資相關(guān)理論如下：首先是酒店投資的行業(yè)環(huán)境研究，其中包括了外部一般環(huán)境研究，或稱總體環(huán)境，是在一定時(shí)間內(nèi)存在于社會(huì)的各類組織均會(huì)面對(duì)的環(huán)境，大致可歸納為政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、自然等五個(gè)方面，其中經(jīng)濟(jì)環(huán)境又分為宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。自然環(huán)境的研究包括了以下三點(diǎn)，即地理位置是制約企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)重要因素，氣候條件及其變化、資源狀況則與地理位置有著密切的關(guān)系。外部特殊環(huán)境研究主要有以下幾個(gè)方面，即城市酒店需求評(píng)價(jià)、區(qū)域酒店業(yè)供給規(guī)模評(píng)價(jià)、酒店業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)、旅游業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)、現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手研究、潛在投資者、市場(chǎng)信息的充分程度。酒店選址方面的研究主要包括以下幾個(gè)方面，即酒店選址考察因素、酒店選址的宏觀選擇因素、酒店選址的微觀選擇因素；最后還包括了酒店業(yè)的盈利模式，酒店業(yè)投資的策略以及酒店業(yè)投資存在的風(fēng)險(xiǎn)的研究。
（二）酒店投資前市場(chǎng)分析的定義
廣義的酒店投資前市場(chǎng)分析就是運(yùn)用科學(xué)的方法，有計(jì)劃、系統(tǒng)收集、記錄、整理和分析與投資決策有關(guān)的資料、情報(bào)、數(shù)據(jù)等各種信息，以了解酒店的投資環(huán)境，市場(chǎng)潛力和競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的大小、位置、性質(zhì)及特征，以及投資酒店的區(qū)位分析和服務(wù)產(chǎn)品分析，并向投資決策相關(guān)人員溝通分析結(jié)果，以做出科學(xué)的投資決策。狹義的酒店投資前市場(chǎng)分析就是酒店投資前的市場(chǎng)調(diào)查研究。它是以科學(xué)方法收集目前酒店消費(fèi)者的購(gòu)買和消費(fèi)酒店產(chǎn)品的事實(shí)、意見、動(dòng)機(jī)等有關(guān)材料，并予以研究分析的手段。在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)國(guó)，酒店投資前市場(chǎng)分析研究已成為非常成熟的服務(wù)行業(yè)。由于統(tǒng)計(jì)學(xué)的進(jìn)步和計(jì)算機(jī)的發(fā)展，促使酒店投資前市場(chǎng)調(diào)查與分析工作飛速發(fā)展。
（三）酒店投資前市場(chǎng)分析與可行性分析之間的關(guān)系
酒店投資前市場(chǎng)分析主要研究投資酒店的潛在供需狀況及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況，以判斷市場(chǎng)需求是否足夠大，從而確定能否投資及投資的具體方向?？尚行苑治鍪顷P(guān)于酒店的潛在需求和經(jīng)濟(jì)可行性的研究，包括市場(chǎng)分析和一些附加步驟，考慮了建立酒店所需的全部投資以及預(yù)期的經(jīng)濟(jì)收益，市場(chǎng)和可行性分析針對(duì)的都是處于籌劃過程中的酒店。
二、酒店投資環(huán)境分析
酒店投資前市場(chǎng)投資環(huán)境只對(duì)那些產(chǎn)生于酒店外部，且組織行為無(wú)法改變和控制，而又對(duì)酒店產(chǎn)生較大影響的不容忽視的社會(huì)因素和力量，如社會(huì)的、經(jīng)濟(jì)的、政治的、法制的、技術(shù)的、文化的等各個(gè)方面。例如，如每個(gè)周末、每年的法定假日就是非旅游的宏觀環(huán)境因素變化而給酒店業(yè)帶來(lái)的發(fā)展良機(jī)。因此，研究酒店投資前的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)于投資決策和投資后酒店的正常運(yùn)行都有著十分重要的作用。國(guó)內(nèi)很多學(xué)者對(duì)投資環(huán)境都有一定的研究：付曉東、胡鐵成將投資環(huán)境定義為:圍繞投資主體、投資活動(dòng)所提供的各種條件(因素)的集合，也是影響或制約投資活動(dòng)及其結(jié)果的一切外部條件的總和。它包括與一定投資項(xiàng)目相關(guān)的政治、經(jīng)濟(jì)、自然、社會(huì)等諸方面的因素，是這些因素相互交織、相互作用、相互制約而成的有機(jī)整體。因此，投資環(huán)境是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)。陳康幼認(rèn)為投資環(huán)境是指投資的一定區(qū)域內(nèi)對(duì)投資所要達(dá)到的目標(biāo)產(chǎn)生有利或不利影響的外部條件的總和。這些外部條件包括:社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)、法律、文化、自然地理、基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)等。戴園晨指出投資環(huán)境的科學(xué)內(nèi)涵是指資金得以有效運(yùn)營(yíng)的外部條件，它是一個(gè)系統(tǒng)，是一個(gè)復(fù)合的整體，它作為一個(gè)系統(tǒng)總是由作為部分的子系統(tǒng)所組成，具有一定的層次和結(jié)構(gòu)。黃東兵，劉爾成認(rèn)為投資環(huán)境就是指環(huán)繞直接投資形式的投資主體和投資地點(diǎn)的一切時(shí)間、空間領(lǐng)域內(nèi)的自然環(huán)境、社會(huì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境中影響投資的一切因素的總和。根據(jù)以上觀點(diǎn)，本文所指的酒店投資前的市場(chǎng)環(huán)境主要包括以下幾個(gè)方面：
（一） 國(guó)際環(huán)境
從目前的國(guó)際大環(huán)境來(lái)看，由于金融危機(jī)的影響還在延續(xù)，如家等酒店連鎖集團(tuán)最近在財(cái)務(wù)報(bào)表上出現(xiàn)了虧損，因此，人們對(duì)于酒店的投資也開始謹(jǐn)慎起來(lái)。目前，國(guó)內(nèi)外許多學(xué)者都在呼吁理性面對(duì)酒店的投資，防止投資過熱和產(chǎn)能過剩情況的出現(xiàn)。然而，由于中國(guó)受金融危機(jī)影響較少，人們的旅游需求在金融危機(jī)后仍然保持了增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。另外，金融危機(jī)后美元不斷貶值，而人民幣則升值比預(yù)期強(qiáng)烈。因此，從國(guó)際大環(huán)境看，中國(guó)有望因?yàn)槠浣艹龅慕?jīng)濟(jì)表現(xiàn)和穩(wěn)定的社會(huì)環(huán)境贏得國(guó)際投資者的青睞，國(guó)際投資環(huán)境前景看好。
（二）國(guó)內(nèi)環(huán)境
目前，我國(guó)的酒店業(yè)雖然已經(jīng)經(jīng)過幾十年的發(fā)展，在數(shù)量上已經(jīng)有了很大的進(jìn)步，但是，由于我國(guó)地域廣大，人口眾多，且地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡，因此，我國(guó)酒店業(yè)的市場(chǎng)需求依然很大，市場(chǎng)前景廣闊。一般來(lái)說，國(guó)內(nèi)投資環(huán)境主要包括以下幾個(gè)方面：
隨著對(duì)外開放日益擴(kuò)大、融入世界不斷加深，實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換是既定改革目標(biāo)，也是必然趨勢(shì)。2015年又逢IMF特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子評(píng)審，有望催化完成資本賬戶開放的最后一公里。十萬(wàn)億美元體量、世界儲(chǔ)蓄率最高和出口最多的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體試圖以本幣國(guó)際化推進(jìn)的資本賬戶開放是史無(wú)前例的，對(duì)未來(lái)世界金融格局將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
跨境資本流動(dòng)的過去、現(xiàn)狀和未來(lái)
資本管制措施
改革開放以前，中國(guó)既無(wú)外債，也不允許外商直接投資，資本項(xiàng)目交易處于空白。從1978年開始，中國(guó)在吸引和利用外資方面放松管制，事實(shí)上啟動(dòng)了人民幣資本項(xiàng)目可兌換的進(jìn)程。到1996年，中國(guó)接受IMF章程第八條款義務(wù)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。此后，資本項(xiàng)目開放成為國(guó)際收支改革的主要內(nèi)容。經(jīng)歷了亞洲金融危機(jī)期間的倒退，相關(guān)改革在2001年入世后得以加速推進(jìn)。2002年推出合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）制度，允許外資進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)。由于經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目持續(xù)大額雙順差，中國(guó)一方面在2005年改革了匯率形成機(jī)制、實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣進(jìn)入了一個(gè)長(zhǎng)期升值的通道；另一方面開始鼓勵(lì)資金有序流出、促進(jìn)國(guó)際收支平衡，外匯管理由“寬進(jìn)嚴(yán)出”向“雙向均衡管理”轉(zhuǎn)變。例如，在2006年出臺(tái)了合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）計(jì)劃，允許投資境外證券市場(chǎng)。隨著2009年開始跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，人民幣國(guó)際化正式啟動(dòng)，經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目下人民幣跨境流動(dòng)的便利化程度通過RQFII、RQDII等安排得以迅速提高。2014年，中國(guó)宣布“滬港通”試點(diǎn)，離岸與在岸資本市場(chǎng)的聯(lián)系進(jìn)一步增強(qiáng)。
但直到今天，幾乎所有資本項(xiàng)目交易依然處于不同程度的管制之下。根據(jù)IMF《匯兌安排與匯兌限制2014年報(bào)》，按資本市場(chǎng)工具等13個(gè)大類分，中國(guó)僅商業(yè)信貸一項(xiàng)被認(rèn)為無(wú)管制（表1）。中國(guó)是大類管制最多的國(guó)家之一，高于OECD國(guó)家和許多新興市場(chǎng)國(guó)家。分細(xì)項(xiàng)看，在42個(gè)項(xiàng)目中完全不可兌換的有3項(xiàng)，涉及非居民參與境內(nèi)貨幣市場(chǎng)、集合理財(cái)以及衍生品交易；同時(shí)，個(gè)人跨境投資仍受限于每人每年5萬(wàn)美元的匯兌額度，境外機(jī)構(gòu)來(lái)華發(fā)行股票亦尚無(wú)先例。在可兌換項(xiàng)目中，“2Q”管理、即資質(zhì)和配額管理是普遍現(xiàn)象，其中債券、股票、不動(dòng)產(chǎn)交易項(xiàng)目等實(shí)現(xiàn)了部分可兌換，而信貸工具、直接投資、直接投資清盤等項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了基本可兌換。
總之，中國(guó)資本管制在形式上程度仍然較高、與金融自由開放還有差距，而在結(jié)構(gòu)上則有很強(qiáng)的不對(duì)稱性和選擇性。此外，我國(guó)的管制措施還具有資本流出嚴(yán)于資本流入；短期流動(dòng)嚴(yán)于長(zhǎng)期流動(dòng)；復(fù)雜交易嚴(yán)于簡(jiǎn)單交易等特點(diǎn)。因此，雖然目前的管制安排對(duì)宏觀和金融穩(wěn)定起到了積極作用，但也造成了市場(chǎng)激勵(lì)的扭曲、甚至監(jiān)管套利的機(jī)會(huì)。
從資本管制的效果來(lái)看，管制措施較為有效地限制了跨境資本流動(dòng)，尤其是機(jī)構(gòu)投資者的活動(dòng)。中國(guó)對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債總和占GDP比重僅為107%，不到美國(guó)的三分之一。在股權(quán)交易方面，境外投資者可通過合格境外有限合伙人（QFLP）等計(jì)劃投資中國(guó)PE和VC市場(chǎng)、通過QFII、RQFII與“滬港通”等渠道投資上市公司，但股票市場(chǎng)上外國(guó)投資者的參與度僅為1.1%（圖1），遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家和部分新興市場(chǎng)國(guó)家。就債券市場(chǎng)而言，2014年底，6462家銀行間市場(chǎng)參與者中，共有211家包括境外中央銀行或貨幣當(dāng)局、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、財(cái)富基金、人民幣業(yè)務(wù)清算行、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加行、境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、QFII和RQFII等在內(nèi)的境外機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)進(jìn)入，其中有180家入市交易。截至2015年4月，外國(guó)投資者持有債券7352億元，僅占銀行間債券市場(chǎng)托管額的2.5%（圖2）。
資本管制也在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間里限制了跨境資本套利，但這種情況近期有所改變。資本管制近年來(lái)出現(xiàn)了“明緊實(shí)松”的傾向，尤其對(duì)非金融企業(yè)和個(gè)人的約束力正在下降。規(guī)避管制的途徑很多，既有非法的，也有合法的。比如，通過低報(bào)出口、高報(bào)進(jìn)口，轉(zhuǎn)移價(jià)格、利潤(rùn)，或改變交易時(shí)間和交易條件都可以實(shí)現(xiàn)資本進(jìn)出。許多國(guó)際收支同時(shí)具有經(jīng)常性和資本性特征，事實(shí)上很難嚴(yán)格區(qū)分。歧視性管制也有漏洞使得被嚴(yán)格限制的交易可以在更開放的資本項(xiàng)目下完成，以規(guī)避管制。
作為一個(gè)佐證，看似嚴(yán)格的個(gè)人投資匯兌限制并未制約中國(guó)居民海外資產(chǎn)配置的步伐。自2007年開始，個(gè)人匯兌限額為每人每年5萬(wàn)美元。根據(jù)招商銀行《2014中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》，中國(guó)高凈值人群所持境外資產(chǎn)已占其可投資資產(chǎn)總額的20%。相比之下，波士頓咨詢公司《2014全球財(cái)富報(bào)告》顯示，在世界范圍內(nèi)高凈值人群持有離岸財(cái)富的比例僅為5.9%。即便存在匯兌限制，中國(guó)高凈值人群海外資產(chǎn)配置已高于世界平均水平。特別在不動(dòng)產(chǎn)方面，根據(jù)美國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)，2013年中國(guó)居民在美房產(chǎn)投資額達(dá)220億美元，為最大外國(guó)投資人群。澳大利亞外國(guó)投資審批委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2013年，中國(guó)居民在澳房產(chǎn)投資為59億澳元。同年在搜房網(wǎng)監(jiān)測(cè)的海外購(gòu)房目標(biāo)國(guó)家中，美國(guó)和澳大利亞位列前二，分別占21%和11%。由此反推，2013年中國(guó)居民海外房產(chǎn)投資總額應(yīng)在5000億人民幣左右。定向資本管制的可滲透性由此可見一斑。
總體而言，國(guó)際收支結(jié)構(gòu)反映了資本管制措施及其效果的一些變化，第一，跨境資本流動(dòng)對(duì)國(guó)際收支運(yùn)行的影響明顯增大。資本項(xiàng)目差額對(duì)國(guó)際收支總差額（儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)）的貢獻(xiàn)和干擾加大（圖3）；第二，短期資本流動(dòng)對(duì)國(guó)際收支狀況的影響越來(lái)越大。基礎(chǔ)國(guó)際收支差額（經(jīng)常項(xiàng)目與直接投資差額之和）相對(duì)權(quán)重下降，但近年來(lái)非直接投資流動(dòng)的相對(duì)影響上升、并呈鐘擺態(tài)勢(shì)（圖3）；第三，凈誤差和遺漏項(xiàng)的波動(dòng)放大，且與人民幣匯率預(yù)期有很強(qiáng)關(guān)聯(lián)性（圖4）。作為平衡經(jīng)常賬戶與資本賬戶的統(tǒng)計(jì)缺口，該項(xiàng)目部分反應(yīng)了隱性資本流動(dòng)，它與人民幣匯率的關(guān)聯(lián)性一定程度上體現(xiàn)了隱性資本的跨境逐利。
資本賬戶開放
資本賬戶開放從來(lái)不是二元選擇，而是關(guān)于管制項(xiàng)目與管制程度的多維選擇。這其中包含了兩層涵義：其一，資本賬戶各項(xiàng)交易獲得準(zhǔn)許；其二，資本賬戶各項(xiàng)交易更加自由。中國(guó)資本賬戶在內(nèi)涵和外延上的自由化與未來(lái)可能依然存在的管理措施并不矛盾。具體而言，我們預(yù)計(jì)中國(guó)年內(nèi)可能出臺(tái)包括放松對(duì)跨境個(gè)人投資的限制、放松外國(guó)投資者進(jìn)入中國(guó)銀行間市場(chǎng)以及升級(jí)自貿(mào)區(qū)內(nèi)的金融開放措施等一系列舉措，部分措施可能在即將進(jìn)行《外匯管理?xiàng)l例》的修訂中有所體現(xiàn)。隨著相關(guān)舉措的實(shí)施，資本賬戶各項(xiàng)交易都被打通且更加便利，人民幣至2015年年底或可成為完全可兌換貨幣。
2015年之所以成為金融開放的重要時(shí)間窗口，主要基于三方面原因。
市場(chǎng)條件基本成熟。從國(guó)際收支來(lái)看，中國(guó)經(jīng)常賬戶收支趨向基本平衡，順差占GDP比重從2007年最高的10.1%回落至2014年的2.1%，處于國(guó)際認(rèn)可的正負(fù)4%的合理范圍之內(nèi)，而資本流動(dòng)呈現(xiàn)雙向振蕩，外匯儲(chǔ)備累積趨勢(shì)已經(jīng)放緩。相應(yīng)地，人民幣匯率趨于均衡、波動(dòng)加大，市場(chǎng)預(yù)期呈現(xiàn)多樣化，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)不復(fù)存在。
推動(dòng)人民幣加入SDR貨幣籃子的現(xiàn)實(shí)需要。SDR貨幣的基本要求是“可自由使用”，即“在國(guó)際支付中廣泛使用”和“在外匯市場(chǎng)上廣泛交易”。資本賬戶開放既可在短期內(nèi)迅速提升人民幣的使用和交易程度，也可展現(xiàn)中國(guó)政府積極合作的姿態(tài)，為贏得IMF成員國(guó)的支持創(chuàng)造條件。
美聯(lián)儲(chǔ)加息不遠(yuǎn)，美元進(jìn)入升值周期。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)、特別是日本和韓國(guó)的經(jīng)驗(yàn)都表明，資本賬戶開放的初期往往伴隨著國(guó)際資本流入、資產(chǎn)價(jià)格上漲和本幣升值的壓力。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，美元進(jìn)入升值通道。此時(shí)，放松管制帶來(lái)的短期沖擊相對(duì)較小。
資本賬戶開放后的國(guó)際收支運(yùn)行
在一般情況下，資本賬戶開放初期可能面臨短期較為強(qiáng)勁的資本凈流入（尤其證券投資），以及資產(chǎn)價(jià)格和人民幣匯率的上升壓力。主要原因在于國(guó)際資本對(duì)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)配置的需求一段時(shí)間內(nèi)可能高于國(guó)內(nèi)資本對(duì)境外配置的要求。在股票投資方面，中國(guó)股市規(guī)模已達(dá)近56萬(wàn)億人民幣，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)?；酒ヅ?，但國(guó)際資本的參與度還很低。目前在比較有代表性的反映全球投資者可投規(guī)模的MSCI全球指數(shù)中，中國(guó)權(quán)重只有2.7%。在EPFR統(tǒng)計(jì)的跟蹤各市場(chǎng)的國(guó)際資金中，截至2015年3月中國(guó)的權(quán)重也只有2.7%。根據(jù)中金策略組測(cè)算，外資對(duì)中國(guó)股票配置的增加可能意味著超過1萬(wàn)億美元海外資金逐步進(jìn)入A股市場(chǎng)。在債券投資方面，隨著人民幣國(guó)際化程度的提高，尤其如果今年成功加入SDR、作為儲(chǔ)備貨幣的地位進(jìn)一步提升，更多官方機(jī)構(gòu)和私人部門將開始持有人民幣債券。在當(dāng)前條件下，基于其他儲(chǔ)備貨幣的過往經(jīng)驗(yàn)，我們估計(jì)人民幣在國(guó)際儲(chǔ)備中的潛在份額可達(dá)3.7%，相當(dāng)于0.4萬(wàn)億美元，而這僅包含了國(guó)際資本對(duì)流動(dòng)性好、安全性高、可充當(dāng)儲(chǔ)備資產(chǎn)的人民幣債券的潛在配置。
然而，資本流動(dòng)在開放環(huán)境下往往表現(xiàn)出很高波動(dòng)性。外生沖擊和突發(fā)事件都可能改變短期資本的流向。
資本流動(dòng)
國(guó)際投資頭寸作為存量指標(biāo)更有利于揭示資本的長(zhǎng)期流向。國(guó)際投資頭寸反映一國(guó)對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債情況，是資本流動(dòng)累積的結(jié)果。截至2014年年底，中國(guó)對(duì)外總資產(chǎn)6.4萬(wàn)億美元，總負(fù)債4.6萬(wàn)億美元，凈資產(chǎn)1.8萬(wàn)億美元，分別占GDP的62%，45%和17%（表2）。換句話說，作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)卻是資本凈輸出國(guó)。一些人可能對(duì)此感到意外，但中國(guó)是世界最大出口國(guó)，長(zhǎng)期保持貿(mào)易順差，這就意味著須將資源投資于國(guó)外。只不過經(jīng)過外匯市場(chǎng)干預(yù)，部分對(duì)外投資以儲(chǔ)備資產(chǎn)的形式存在：3.9萬(wàn)億美元儲(chǔ)備資產(chǎn)是對(duì)外資產(chǎn)第一大項(xiàng)，占GDP的38%。反映資本管制的現(xiàn)實(shí)，對(duì)外直接投資（ODI）、股權(quán)和債權(quán)投資的存量都相對(duì)較小。在負(fù)債方，最大項(xiàng)是2.7萬(wàn)億美元的外商直接投資（FDI），占GDP的26%，而股權(quán)和債權(quán)下的對(duì)外負(fù)債較少。
中國(guó)“高儲(chǔ)備資產(chǎn)、高FDI負(fù)債”的對(duì)外頭寸結(jié)構(gòu)體現(xiàn)了中國(guó)作為世界制造業(yè)中心的角色，與美國(guó)和日本形成鮮明而有趣的對(duì)比。美國(guó)從上世紀(jì)60年代最大的資本輸出國(guó)變成現(xiàn)在最大的輸入國(guó)，而日本則在80年代后取代美國(guó)成為世界最大的資本輸出國(guó)。表3顯示，第一，美國(guó)對(duì)外凈資產(chǎn)顯著為負(fù)，日本則顯著為正，而中國(guó)也是國(guó)際資本的重要提供者；第二，除儲(chǔ)備資產(chǎn)和FDI負(fù)債，美國(guó)和日本各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債占GDP比重都遠(yuǎn)高于中國(guó)，私人部門對(duì)外總資產(chǎn)和總負(fù)債也均超過各自GDP，體現(xiàn)了對(duì)國(guó)際資本市場(chǎng)的深度參與；第三，儲(chǔ)備資產(chǎn)和FDI負(fù)債為主、短期資本活動(dòng)較少的對(duì)外頭寸則反映了中國(guó)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為基礎(chǔ)的跨境資本流動(dòng)。
中國(guó)目前的國(guó)際頭寸結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)健但相對(duì)收益偏低。從波動(dòng)的角度來(lái)說，儲(chǔ)備資產(chǎn)處于官方機(jī)構(gòu)掌控下，F(xiàn)DI也是相對(duì)穩(wěn)定的資本來(lái)源；相比之下，證券投資和衍生品投資的波動(dòng)性大，相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)也更高。從收益的角度來(lái)看，儲(chǔ)備資產(chǎn)多配置于安全性和流動(dòng)性高的債務(wù)工具上，回報(bào)率低，但外國(guó)資本卻通過FDI等長(zhǎng)期投資從中國(guó)賺取了更高的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益。
從國(guó)際收支平衡的角度看，對(duì)外凈資產(chǎn)是經(jīng)常賬戶歷史盈余和估值效應(yīng)影響的綜合結(jié)果。中國(guó)仍有足夠競(jìng)爭(zhēng)力在未來(lái)繼續(xù)保持每年占GDP2%左右的經(jīng)常賬戶盈余。考慮估值效應(yīng)后，我們預(yù)計(jì)，對(duì)外凈資產(chǎn)占GDP比重到2020年可能增至23%。另一方面，隨著外匯干預(yù)逐步退出，貨幣當(dāng)局可能維持一個(gè)相對(duì)固定的儲(chǔ)備資產(chǎn)水平。若釘住一個(gè)目標(biāo)水平，我們認(rèn)為，目前3.9萬(wàn)億美元的儲(chǔ)備資產(chǎn)量是一個(gè)基本參照。維持當(dāng)前儲(chǔ)備規(guī)模，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，至2020年其所占GDP比重將被稀釋至26%左右。這一比例不低，可為金融穩(wěn)定提供足夠保障，而相對(duì)被動(dòng)式的管理對(duì)金融市場(chǎng)沖擊也最小。
若以O(shè)ECD資本輸出國(guó)過去10年的平均經(jīng)驗(yàn)作為判斷中國(guó)資本賬戶開放后私人部門跨境投資的基準(zhǔn)，可以預(yù)料，私人部門資本流動(dòng)總規(guī)模將顯著放大，但將趨于平衡，同時(shí)，直接投資將面臨較大凈流出，其中ODI增長(zhǎng)空間巨大， FDI則大致持平。此外，證券投資的雙向流動(dòng)都較大增長(zhǎng)空間，其中債權(quán)投資的增長(zhǎng)潛力最大。由于證券投資，尤其是債券以及其他債務(wù)工具投資受到嚴(yán)格管制，潛力可能在未來(lái)進(jìn)一步釋放?？缇逞苌方灰卓赡芊砰_較晚，但一旦放開也有一定的增長(zhǎng)空間。
匯率走向
從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，資本賬戶開放主要通過中國(guó)國(guó)際投資凈頭寸影響人民幣實(shí)際匯率。對(duì)外凈負(fù)債的經(jīng)濟(jì)體在未來(lái)必然需要通過凈出口實(shí)現(xiàn)債務(wù)償還，相應(yīng)要求本國(guó)產(chǎn)品價(jià)格下降或者本國(guó)貨幣貶值。反之，對(duì)外凈資產(chǎn)將轉(zhuǎn)化為本國(guó)貨幣的升值壓力。與此同時(shí)，實(shí)際匯率走勢(shì)還受其他基礎(chǔ)因素的影響，包括本國(guó)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力、貿(mào)易條件等。
2009年8月7日至10月25日，在韓國(guó)仁川廣城市隆重舉辦的為期80天的。世界城市慶典”活動(dòng)，將有來(lái)自100個(gè)國(guó)家和地區(qū)的1000個(gè)城市參與其中，不僅展示各自優(yōu)秀文化、民俗、娛樂、美食，也將展示現(xiàn)代科技、環(huán)境保護(hù)和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)等。我市已決定參加該慶典相關(guān)活動(dòng)。4月17日，仁川慶典組委會(huì)代表團(tuán)來(lái)連舉辦推介會(huì)，熱情歡迎大連市民和中學(xué)生屆時(shí)到仁川體驗(yàn)城市慶典帶來(lái)的快樂和友誼。
據(jù)悉，我國(guó)將有13個(gè)城市參加此次慶典活動(dòng)。慶典期間，還將舉辦亞太城市市長(zhǎng)峰會(huì)、世界環(huán)境論壇，世界知識(shí)論壇等活動(dòng)。屆時(shí)，整個(gè)仁川市都將成為開放的舞臺(tái)和節(jié)日的海洋，各種民俗表演，娛樂體驗(yàn)、異域美食等將把仁川變成一個(gè)世界城市大公園。而針對(duì)各國(guó)游客的服務(wù)項(xiàng)目也將成為慶典活動(dòng)的一個(gè)重點(diǎn)，此次代表團(tuán)來(lái)連目的就是歡迎大連市民特別是中學(xué)生到仁川，他們還精心設(shè)計(jì)了觀光行程和適應(yīng)中國(guó)中學(xué)生消費(fèi)的低價(jià)格。
啤酒節(jié)七月底將在墨海廣場(chǎng)舉辦
第11屆中國(guó)國(guó)際啤酒節(jié)將于2009年7月30日至8月10日在大連星海廣場(chǎng)舉辦，為期12天。目前，各項(xiàng)籌備工作全面啟動(dòng)并順利推進(jìn)。
從現(xiàn)已確定的啤酒節(jié)總體活動(dòng)方案來(lái)看，今年對(duì)啤酒廠商參展、活動(dòng)場(chǎng)地安排、主題活動(dòng)立項(xiàng)及宣傳推廣促銷等主要工作和活動(dòng)的策劃，均體現(xiàn)了創(chuàng)新發(fā)展思路，屆時(shí)將為海內(nèi)外游客奉獻(xiàn)一臺(tái)啤酒與旅游文化交融并舉的節(jié)日大餐。本屆啤酒節(jié)將呈現(xiàn)新的亮點(diǎn)是：文化色彩貫穿全程。本屆啤酒節(jié)設(shè)立了10項(xiàng)主題活動(dòng)。其中， “節(jié)旗節(jié)歌征集創(chuàng)作”活動(dòng)5月下旬開始啟動(dòng)，在面向海內(nèi)外廣泛開展征集活動(dòng)的基礎(chǔ)上，本屆啤酒節(jié)將首次產(chǎn)生標(biāo)志性的節(jié)旗和節(jié)歌，以濃厚的文化色彩進(jìn)一步詮釋“激情啤酒節(jié)，浪漫在大連”的節(jié)日內(nèi)涵。
國(guó)際性特色日益鮮明。從酒商報(bào)名參展情況看，除了歷屆參節(jié)的國(guó)內(nèi)大啤酒廠商將悉數(shù)到會(huì)，今年現(xiàn)場(chǎng)將出現(xiàn)不少來(lái)自韓國(guó)、美國(guó)、德國(guó)等地啤酒品牌的新面孔。“德國(guó)慕尼黑大篷”與德方的合作將從共同辦節(jié)進(jìn)一步擴(kuò)展到民間旅游領(lǐng)域。大連與慕尼黑兩地啤酒節(jié)舉辦期間，雙方將分別組織200余人的訪問團(tuán)參加訪問對(duì)方啤酒節(jié)。
參與性活動(dòng)輻射面廣?！皬V場(chǎng)巡游”活動(dòng)以“暢飲啤酒，喜迎國(guó)慶”為主題。將面向市內(nèi)各單位、群體征集報(bào)名參與?！肮?jié)旗設(shè)計(jì)征集”將輻射至全國(guó)?！肮?jié)歌創(chuàng)作征集”將擴(kuò)展到全國(guó)藝術(shù)類團(tuán)體、高校和海外樂隊(duì)等，攝影大賽以網(wǎng)絡(luò)參賽、人氣評(píng)選為主要平臺(tái)等。
旅游促銷推廣先聲奪人。自2009年3月份，加大了啤酒節(jié)的促銷力度，積極參與各地相關(guān)展會(huì)進(jìn)行品牌展示，并通過東北地區(qū)各城市媒體廣泛宣傳，進(jìn)一步提升了啤酒節(jié)在國(guó)內(nèi)旅游業(yè)的知名度，預(yù)計(jì)今年各地來(lái)連參節(jié)的旅行團(tuán)隊(duì)將明顯增多。
2009中國(guó)“大交會(huì)”開幕
由中國(guó)國(guó)際貿(mào)易促進(jìn)委員會(huì)、中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口商會(huì)、中國(guó)五礦化工進(jìn)出口商會(huì)、遼寧省人民政府、大連市人民政府共同主辦的2009中國(guó)大連進(jìn)出口商品交易會(huì)暨大連國(guó)際工業(yè)博覽會(huì)(簡(jiǎn)稱“大交會(huì)”)，2009年5月25日在大連世界博覽廣場(chǎng)和大連星海會(huì)展中心開幕。
本屆“大交會(huì)”緊緊圍繞東北老工業(yè)基地振興和大連東北亞國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)，克服了金融危機(jī)帶給展會(huì)的不利因素，本著節(jié)約、環(huán)保的原則，突出專業(yè)化、國(guó)際化和規(guī)模化。展場(chǎng)設(shè)有機(jī)床與裝備制造、工控與自動(dòng)化、冶金與金屬材料、橡塑工業(yè)與海內(nèi)外團(tuán)組等6個(gè)專業(yè)展區(qū)，展會(huì)總體規(guī)模近4萬(wàn)平方米，展位1500多個(gè)。交易會(huì)吸引了來(lái)自國(guó)內(nèi)外近千家參展企業(yè)，也為國(guó)內(nèi)外客商提供了工業(yè)技術(shù)交流與貿(mào)易的平臺(tái)。
市領(lǐng)導(dǎo)夏德仁、懷忠民、劉俊文、戴玉林，姚家凱以及交易會(huì)主協(xié)辦單位相關(guān)負(fù)責(zé)人、國(guó)家相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人及海內(nèi)外參展商代表共同出席開幕式。
作為“2009中國(guó)大連進(jìn)出口商品交易會(huì)暨大連國(guó)際工業(yè)博覽會(huì)”專業(yè)論壇之一，25日，企業(yè)國(guó)際經(jīng)營(yíng)法律風(fēng)向防范培訓(xùn)會(huì)在世博廣場(chǎng)舉辦，大連市400多名外貿(mào)企業(yè)代表參加了培訓(xùn)。中國(guó)國(guó)際貿(mào)易促進(jìn)委員會(huì)法律部資深專家就國(guó)際經(jīng)貿(mào)糾紛的解決與貿(mào)促會(huì)的法律服務(wù)、如何運(yùn)用調(diào)解方式解決商事爭(zhēng)議等問題，進(jìn)行了全方位、多層次、深入淺出的解說。外貿(mào)企業(yè)就當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)形勢(shì)下國(guó)際貿(mào)易行業(yè)法律糾紛的預(yù)防與解決等實(shí)際問題進(jìn)行了深入研討。原定兩小時(shí)的會(huì)議，由于與會(huì)者的踴躍提問，延長(zhǎng)半小時(shí)。在本屆大連交易會(huì)期間。中國(guó)貿(mào)促會(huì)法律部還在展場(chǎng)設(shè)置了宣傳服務(wù)展臺(tái)，三位國(guó)外律師現(xiàn)場(chǎng)提供咨詢服務(wù)。
今年“大交會(huì)”期間，還舉辦了“中國(guó)特殊鋼高端產(chǎn)品與市場(chǎng)論壇”、“2009中國(guó)特殊鋼國(guó)際學(xué)術(shù)研討會(huì)”、“第六屆塑料助劑與配方研討會(huì)”，“大連石化公司2000萬(wàn)噸煉油控制系統(tǒng)構(gòu)架介紹”、“日本ElM潛水泵技術(shù)說明會(huì)暨研討會(huì)”等多場(chǎng)專題研討會(huì)、技術(shù)交流會(huì)、和經(jīng)貿(mào)洽談會(huì)。
2009國(guó)際投資(大連)峰會(huì)舉行
展會(huì)搭起合作平臺(tái)
九月，金風(fēng)送爽。銀川國(guó)際會(huì)展中心內(nèi)，來(lái)自阿聯(lián)酋奧爾夫（AlFoah）公司的員工正在向來(lái)客推介各式椰棗產(chǎn)品，并邀請(qǐng)他們品嘗。甘甜爽口的椰棗，帶著異國(guó)的氣息，令客人贊不絕口。
這是9月12-16日舉行的2012中國(guó)（寧夏）國(guó)際投資貿(mào)易洽談會(huì)暨第三屆中國(guó)一阿拉伯國(guó)家經(jīng)貿(mào)論壇上的一景。這家阿聯(lián)酋最大的椰棗生產(chǎn)商之一，已是第三次來(lái)此參展。
“這個(gè)平臺(tái)很重要，中國(guó)是我們最大的潛在市場(chǎng)之一，目前，我們?cè)趶V州、北京、上海等地?fù)碛猩?，?lái)此希望尋找更多的商。”該公司首席市場(chǎng)官法瑞斯·蘇馬爾（Fares Sumairi）在接受《中國(guó)對(duì)外貿(mào)易》記者采訪時(shí)說。
AlFoah公司僅是此次參展的眾多阿聯(lián)酋企業(yè)中的一家。此次展會(huì)，阿聯(lián)酋成為“主賓國(guó)”，共組織100多人的代表團(tuán)來(lái)寧參會(huì)，其中，包括以阿聯(lián)酋外貿(mào)部部長(zhǎng)魯卜娜女士為團(tuán)長(zhǎng)的阿聯(lián)酋政府代表團(tuán)，能源、化工等9個(gè)行業(yè)的20多個(gè)個(gè)企業(yè)、自由貿(mào)易區(qū)負(fù)責(zé)人，甚至還有一支女足代表團(tuán)。
AlFoah公司旁邊的玻璃展柜內(nèi)，陳列著阿布扎比謝赫扎伊德大清真寺的模型，通體巍峨壯觀，具有濃郁的伊斯蘭建筑風(fēng)情。來(lái)自阿布扎比的文化導(dǎo)游·阿卜杜拉·哈希米（Mohamed Abudulla Al Hashemi）正在向駐足的觀眾介紹這座阿聯(lián)酋最大的清真寺。
“這是一次很好的展示機(jī)會(huì)，通過展示的模型和書籍等，我們希望推介我們的文化，與中國(guó)加強(qiáng)交流?！彼嬖V本刊記者。
另外一角的展臺(tái)，阿聯(lián)酋外貿(mào)部則在推介將于明年4月30日-5月2日在迪拜召開的第三屆國(guó)際投資年會(huì)。
“通過駐華使領(lǐng)館等，我們已經(jīng)向中國(guó)多個(gè)地市政府和商協(xié)會(huì)發(fā)出了邀請(qǐng)，希望吸引更多的中國(guó)地市參與。”該年會(huì)組委會(huì)主任瓦利德·法歌爾（Walid Farghal）對(duì)本刊記者介紹。
展會(huì)另一側(cè)的中國(guó)展區(qū)。寧夏柏瑞源枸杞產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司枸杞養(yǎng)生館的設(shè)計(jì)匠心獨(dú)具，各色的枸杞產(chǎn)品布滿了展臺(tái)。展臺(tái)之外，該公司已將目光瞄向了全球。
“目前，我們主要做的還是內(nèi)銷，外銷不足10%，產(chǎn)品只是賣到歐盟的一些國(guó)家，但我們正在努力擴(kuò)大外貿(mào)比重，推出枸杞定制服務(wù)，包括小包裝的產(chǎn)品等來(lái)適應(yīng)國(guó)外的需求?！痹摴就赓Q(mào)部主管盛穎博告訴本刊記者。
另一家生產(chǎn)枸杞產(chǎn)品的寧夏沃福百瑞生物食品工程有限公司則已在歐美日等地布局，銷售的產(chǎn)品包括枸杞干果、枸杞汁等?！澳壳拔覀兺赓Q(mào)形勢(shì)看好，今年比去年同比增長(zhǎng)20%，但與阿拉伯國(guó)家外貿(mào)較少，以后希望加強(qiáng)努力。”該公司外貿(mào)部經(jīng)理馮銀生說。
內(nèi)陸“特區(qū)”獲國(guó)家批準(zhǔn)
9月12日上午，從2012寧洽會(huì)暨第三屆中阿經(jīng)貿(mào)論壇開幕大會(huì)上傳出重要消息。國(guó)務(wù)院副總理在會(huì)上宣布：中國(guó)政府批準(zhǔn)在寧夏建立內(nèi)陸開放型經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)、設(shè)立銀川綜合保稅區(qū)。此舉意味著中國(guó)將把寧夏打造成向西開放的“橋頭堡”，推動(dòng)深化中國(guó)和阿拉伯國(guó)家經(jīng)貿(mào)交流、投資合作和友好往來(lái)。
這是中國(guó)在沿海、沿邊通過建立特區(qū)走出舉世矚目的改革開放之路后，在內(nèi)陸開辟“特區(qū)”的又一重大探索，以形成沿海、沿邊和內(nèi)陸開放互為依托、相輔相成的戰(zhàn)略開放格局。
“我們支持寧夏與阿拉伯地區(qū)加強(qiáng)經(jīng)貿(mào)往來(lái)和文化交流，培育中阿合作的新平臺(tái)?！痹谥髦佳葜v中說。他強(qiáng)調(diào)，向西開放是中國(guó)全方位對(duì)外開放的重大舉措，中國(guó)正在西部地區(qū)加快建設(shè)一批向西開放的橋頭堡。
寧夏作為我國(guó)最大的回族聚居區(qū)，回族人口占全區(qū)總?cè)丝诘娜种灰陨?，與世界22個(gè)阿拉伯國(guó)家和57個(gè)伊斯蘭國(guó)家具有習(xí)俗相近、文化相通的人文優(yōu)勢(shì)。寧夏又曾是中國(guó)文化與阿拉伯文化的交匯點(diǎn)，在中阿經(jīng)貿(mào)、文化交流方面起著重要的橋梁和紐帶作用。
但與東部沿海發(fā)達(dá)省區(qū)和內(nèi)蒙古、新疆等西部省區(qū)相比，寧夏不靠海、不沿邊，地理區(qū)位劣勢(shì)明顯，這種現(xiàn)狀嚴(yán)重制約著寧夏外向型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。為此，通過打造內(nèi)陸向西開放平臺(tái)，發(fā)揮寧夏作為我國(guó)唯一省級(jí)回族自治區(qū)的優(yōu)勢(shì)，先行先試一些特殊政策來(lái)構(gòu)筑政策區(qū)位優(yōu)勢(shì)，彌補(bǔ)地理區(qū)位劣勢(shì)，進(jìn)一步改善和提升寧夏乃至西部地區(qū)的對(duì)外開放環(huán)境，拓展與阿拉伯國(guó)家及穆斯林地區(qū)的經(jīng)貿(mào)合作，成為寧夏發(fā)展的首要之義。
“中國(guó)政府批準(zhǔn)寧夏建設(shè)內(nèi)陸開放型經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)，就是要充分賦予寧夏政策創(chuàng)新空間，鼓勵(lì)寧夏先行先試，寧夏將以創(chuàng)新為動(dòng)力，充分借鑒沿海沿邊開放的成功經(jīng)驗(yàn)，善于突破，勇于超越，努力開創(chuàng)一條內(nèi)陸地區(qū)對(duì)外開放的新模式、新道路?！睂幭幕刈遄灾螀^(qū)主席王正偉說。
王正偉指出，選擇向西開放，建設(shè)內(nèi)陸向西開放試驗(yàn)區(qū)，既是寧夏發(fā)展的重大戰(zhàn)略，也是寧夏服務(wù)國(guó)家對(duì)外開放戰(zhàn)略的歷史責(zé)任。
據(jù)報(bào)道，今年2月，國(guó)家發(fā)改委公布的《西部大開發(fā)“十二五”規(guī)劃》提出，要積極推動(dòng)寧夏形成中國(guó)面向阿拉伯、穆斯林國(guó)家開放的重要窗口。此次獲批的兩個(gè)項(xiàng)目，被視為寧夏“向西開放”的一個(gè)重要突破口。
7月，由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)學(xué)術(shù)辦和寧夏回族自治區(qū)商務(wù)廳合作的報(bào)告《以寧夏向西開放為突破口，促進(jìn)中阿金融合作》中也指出，要把寧夏打造成中國(guó)和海灣阿拉伯國(guó)家金融合作的先行區(qū)，5至10年內(nèi)逐步把寧夏打造為國(guó)際化的伊斯蘭金融中心。
中阿合作“逆勢(shì)飛揚(yáng)”
近年來(lái)，中阿經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域合作日益擴(kuò)大。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2011年中國(guó)與阿拉伯國(guó)家間貿(mào)易額達(dá)1959億美元，同比增長(zhǎng)34.7%。雙方希望到2014年將貿(mào)易額提升至3000億美元。過去10年間，中阿相互投資已增長(zhǎng)8倍，中國(guó)與阿拉伯國(guó)家已互為第二和第七大貿(mào)易伙伴。
與會(huì)的博鰲亞洲論壇國(guó)際咨詢委員會(huì)委員龍永圖說，在過去的7年中，中國(guó)和阿拉伯國(guó)家之間的貿(mào)易額年均增長(zhǎng)30%左右，高于中國(guó)對(duì)外貿(mào)易平均增速10個(gè)百分點(diǎn)。即便在當(dāng)前極為困難的對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)下，中國(guó)今年上半年和阿拉伯國(guó)家的貿(mào)易增幅達(dá)27%。
目前，中阿雙方投資領(lǐng)域已從石化、輕工向機(jī)械制造、汽車組裝等領(lǐng)域不斷拓展。同時(shí)，雙方在金融、旅游、航空等服務(wù)領(lǐng)域合作也取得積極成果。中阿經(jīng)貿(mào)關(guān)系的內(nèi)涵不斷豐富。
王正偉說，寧夏一方面將加快建設(shè)閱海灣中央商務(wù)區(qū)、領(lǐng)事館區(qū)和中阿經(jīng)貿(mào)論壇永久性會(huì)址、中阿之門等標(biāo)志性建筑，設(shè)立銀川綜合保稅區(qū)和國(guó)際大宗商品及清真產(chǎn)品交易所，對(duì)海灣國(guó)家試點(diǎn)資本項(xiàng)目定額定向開放，打造中國(guó)國(guó)際化的伊斯蘭金融中心；另一方面將實(shí)行高效、靈活、寬松的開放政策，探索更加務(wù)實(shí)的合作方式，加強(qiáng)中阿雙方在能源、貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、承接投資、文化旅游等重點(diǎn)領(lǐng)域的合作，打造國(guó)家向西開放戰(zhàn)略高地。