時間：2022-09-13 10:46:40
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保代注冊審核制的取消，并不意味著保代將成為歷史，僅僅是取消了保代注冊前的一個流程，其他實質(zhì)措施并未改變。因此也并不會給行業(yè)帶來顛覆性的改變。雖然步子不大，但保代徹底改為注冊制度后，新股發(fā)行程序中也向市場化邁進(jìn)重要一環(huán)，也顯示了監(jiān)管層逐漸松開調(diào)控之手的風(fēng)向。
在32項調(diào)整地行政審批權(quán)項目中，共計20個項目的行政審批權(quán)被取消。除了保薦人代表注冊、證券公司設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃、要約收購義務(wù)豁免核準(zhǔn)四種情形等今后不再經(jīng)過行政審批核準(zhǔn)外，還包括證券公司變更境內(nèi)分支機構(gòu)營業(yè)場所審批、基金管理公司副總經(jīng)理選任或者改任審核、金融期貨交易所結(jié)算會員結(jié)算業(yè)務(wù)資格核準(zhǔn)、外國證券類機構(gòu)駐華代表機構(gòu)總代表資格核準(zhǔn)，以及期貨公司一系列股權(quán)、公司營業(yè)形式變更的行政審核權(quán)的取消。
值得一提的，還有市場中頗被關(guān)注的上市公司回購股份的行政審核權(quán)也正式被取消。這意味著，之后上市公司回購公司股份將僅需要通過公司的董事會和股東會決議之后，向監(jiān)管層進(jìn)行報備，而不用再等待有關(guān)的審核決議了。
顯然，在此次被取消或調(diào)整行政審核權(quán)的32項涉及資本市場的項目中，保薦人代表注冊審核核準(zhǔn)的取消最為引人矚目。實際上，有關(guān)保代注冊審核制的取消，早在今年2月末便已經(jīng)開始在業(yè)內(nèi)試水。
按照之前的保代注冊申請的有關(guān)條例規(guī)定，個人申請保薦代表人資格，應(yīng)當(dāng)通過所任職的保薦機構(gòu)向中國證監(jiān)會提交包括申請報告、個人簡歷、身份證明文件等一系列的文件資料，而證監(jiān)會在依法受理、審查申請文件后，對保薦代表人資格的申請，自受理之日起20個工作日內(nèi)做出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的書面決定。
曹國華，男，安徽宣城人。管理學(xué)博士，重慶大學(xué)經(jīng)濟與工商管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，金融系主任。1989年畢業(yè)于安徽師范大學(xué)數(shù)學(xué)系，獲理學(xué)學(xué)士；1992年畢業(yè)于四川大學(xué)數(shù)學(xué)系，獲數(shù)學(xué)專業(yè)碩士；1999年在重慶大學(xué)獲管理學(xué)博士學(xué)位；1995年9月至1996年1月在清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院進(jìn)修經(jīng)濟學(xué)。2000年被提升為副教授，2006年被提升為教授，2007年被提升為博士生導(dǎo)師。曹國華2007年入選教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才，是重慶市“十二五規(guī)劃”專家組成員。曹國華是重慶大學(xué)一級學(xué)科博士點應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)博士點的學(xué)科帶頭人之一，主要負(fù)責(zé)金融方向，是重慶市金融學(xué)會常務(wù)理事，是國家開發(fā)銀行重慶分行及廣東分行的顧問專家，為相關(guān)金融機構(gòu)及企業(yè)提供戰(zhàn)略定位、融資規(guī)劃、風(fēng)險管理等咨詢服務(wù)多次，取得了很好的社會效益。
二、研究領(lǐng)域
主要從事金融市場、金融工程、項目投融資等方面的研究。近幾年在國內(nèi)權(quán)威學(xué)術(shù)刊物《中國管理科學(xué)》、《管理工程學(xué)報》、《科研管理》、《管理科學(xué)學(xué)報》等發(fā)表了關(guān)于金融工程、金融市場、風(fēng)險投資、期權(quán)博弈等方面的多篇論文，2006年5月經(jīng)濟管理出版社出版關(guān)于投融資方面專著一本。
三、主持項目
曹國華作為項目負(fù)責(zé)人在近三年完成了一項國家自然科學(xué)基金項目“可轉(zhuǎn)換債券融資與項目柔性投資的互動機理研究（70571089）”（2005年獲準(zhǔn)，2008年底完成）、一項國家社科基金項目“基于期權(quán)博弈視角的西部風(fēng)險投資發(fā)展研究（08BJY154）”（2008年獲準(zhǔn)，2011年6月結(jié)題）、一項教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才項目“期權(quán)博弈基本理論及其在投融資領(lǐng)域的應(yīng)用（NCET—07—0905）”（2007年獲準(zhǔn)，2010年底完成），并都順利通過驗收結(jié)題，三個項目使用的主要工具是期權(quán)博弈，國家自然科學(xué)基金應(yīng)用期權(quán)博弈研究可轉(zhuǎn)換債券，國家社科基金應(yīng)用期權(quán)博弈研究西部風(fēng)險投資，而教育部新世紀(jì)人才項目則研究了期權(quán)博弈基本理論及其在投融資領(lǐng)域的應(yīng)用。
四、主要研究成果
1、上市公司“莊股跳水”預(yù)測模型的實證分析，《管理工程學(xué)報》，2006年第2期。
2、基于建設(shè)時間的企業(yè)投資期權(quán)博弈均衡分析，《中國管理科學(xué)》，2006年第3期。
3、基于期權(quán)博弈理論的技術(shù)創(chuàng)新擴散研究，《科研管理》， 2007年第1期。
4、企業(yè)創(chuàng)新競爭的期權(quán)博弈行為分析，《財經(jīng)科學(xué)》，2007年第1期。
5、國有企業(yè)委托問題的期權(quán)博弈研究，《科技管理研究》，2007年第2期。
6、公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券動機的國外研究綜述，《科技管理研究》，2007年第5期。
7、聯(lián)合投資在分階段風(fēng)險投資中的約束機理研究，《科技管理研究》，2007年第7期。
8、銀校合作模式研究，《金融經(jīng)濟》，2007年第20期。
9、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行公司投資與分紅的柔性分析，《統(tǒng)計與決策》，2008年第8期。
10、美、印風(fēng)險投資發(fā)展特點及對我國的啟示，《生產(chǎn)力研究》，2008年第23期。
11、技術(shù)創(chuàng)新投資決策的不對稱雙頭壟斷期權(quán)博弈分析，《華東經(jīng)濟管理》，2009年第2期。
12、風(fēng)險投資家和創(chuàng)業(yè)者的雙邊匹配模型研究，《科技進(jìn)步與對策》，2009年第5期。
13、技術(shù)不確定條件下的技術(shù)創(chuàng)新投資決策分析，《管理學(xué)報》，2009年第12期。
14、股權(quán)資本結(jié)構(gòu)變動與宏觀經(jīng)濟增長實證檢驗——基于中國“國進(jìn)民退”隱憂的思考，《金融評論》，2010年第3期。
15、實物期權(quán)法在生態(tài)補償額測定中的應(yīng)用，《華東經(jīng)濟管理》，2010年第3期。
16、基于期權(quán)博弈的西部風(fēng)險投資發(fā)展研究，《華東經(jīng)濟管理》，2010年第4期。
17、基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的大非減持影響因素實證分析——以深交所上市公司為例，《軟科學(xué)》，2010年第5期。
18、基于高新技術(shù)企業(yè)的中國科技保險與風(fēng)險投資的協(xié)同發(fā)展，《科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理》，2010年第9期。
19、基于rough集與BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的大非減持度預(yù)測研究，《軟科學(xué)》，2010年第10期。
20、現(xiàn)金股利支付傾向與迎合理論——基于中小板上市公司數(shù)據(jù)的檢驗，《經(jīng)濟與管理研究》，2010年第11期。
21、我國股市對貨幣供應(yīng)結(jié)構(gòu)變動影響的實證檢驗，《統(tǒng)計與決策》，2010年第12期。
22、基于異質(zhì)信念和賣空限制的分割市場股票定價，《管理科學(xué)學(xué)報》，2011年第1期。
關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；政治關(guān)聯(lián)；董事會結(jié)構(gòu)；公司治理
中圖分類號：F271.5文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
收稿日期：2013-04-25
作者簡介：文學(xué)（1977-），男，湖南益陽人，首都師范大學(xué)政法學(xué)院教師，法學(xué)博士，研究方向：政治學(xué)；郝君富（1978-），女，遼寧東港人，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)保險經(jīng)濟學(xué)院教師，經(jīng)濟學(xué)博士，研究方向：金融學(xué)。
一、引言
近年來，企業(yè)與政府之間的政治關(guān)聯(lián)（Political Connections）與公司財務(wù)學(xué)的交叉研究已成為公司金融領(lǐng)域的一大熱點研究問題?！罢侮P(guān)聯(lián)”，通常用于表征的是企業(yè)與政府之間存在的關(guān)聯(lián)關(guān)系。大量研究文獻(xiàn)表明政治關(guān)聯(lián)將通過影響企業(yè)的融資機會、市場準(zhǔn)入、財務(wù)危機救助、稅收待遇等方面對企業(yè)的經(jīng)營績效、公司價值帶來重要影響。Jayachandran（2006）、Goldman等（2009）的研究表明，即使是市場經(jīng)濟和法律體系都非常健全的美國，政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)經(jīng)營行為和經(jīng)營績效的影響也非常重要[1-2]。當(dāng)前我國的經(jīng)濟體制正處于轉(zhuǎn)軌階段，不完善的法律環(huán)境和市場經(jīng)濟制度使我國企業(yè)與政府之間的政治關(guān)聯(lián)更緊密和復(fù)雜。夏立軍和方軼強（2005）、俞鴻琳（2006）等指出，公司治理在一定程度上是公共治理的衍生物，在我國，政府行為幾乎影響到包括董事會、股權(quán)制衡、激勵機制、控制權(quán)市場和經(jīng)理人市場在內(nèi)的所有公司治理機制有效作用的發(fā)揮[3]。由于我國政府在社會經(jīng)濟生活中扮演著重要的角色和特定的制度背景，企業(yè)與政府之間的政治關(guān)聯(lián)也將構(gòu)成影響公司治理效率的重要解釋變量之一，因而，對政治關(guān)聯(lián)和公司治理展開系統(tǒng)的交叉研究已成為兩大熱點領(lǐng)域進(jìn)一步深化研究的客觀要求。
本文選取現(xiàn)代公司治理體系中最重要的董事會要素，試圖研究政治關(guān)聯(lián)是否會對董事會這一重要公司治理機制的治理效率帶來顯著影響?；诋?dāng)前“地方政府行政干預(yù)”這一地方控股國有企業(yè)所面臨的最主要的外在治理環(huán)境背景，提出“制度背景——政治關(guān)聯(lián)——董事會結(jié)構(gòu)——公司治理”的這一分析框架，主要從公司治理視角研究地方控股國有上市公司與政府之間的政治關(guān)聯(lián)水平對公司治理機制，即董事會結(jié)構(gòu)的有效性是否有顯著影響?；谝酝芯?，本文在實證研究中，（1）進(jìn)一步改進(jìn)了政治關(guān)聯(lián)指標(biāo)的量化度量，以進(jìn)一步提升實證回歸結(jié)果的有效性，并將企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)進(jìn)一步細(xì)分為與地方政府、中央政府的政治關(guān)聯(lián)水平，與內(nèi)部董事、獨立董事的政治關(guān)聯(lián)水平；（2）從公司治理的角度，董事會的“人文結(jié)構(gòu)”特征是影響董事會治理效率的重要方面，基于制度分析和研究假設(shè)，實證檢驗政治關(guān)聯(lián)對董事會“人文結(jié)構(gòu)”特征的影響，以期進(jìn)一步豐富董事會結(jié)構(gòu)及董事會內(nèi)部治理機制問題的研究。
二、制度背景、理論分析與研究假設(shè)
我國自20世紀(jì)80年代開始推行中央政府與地方政府的財政分權(quán)和行政性分權(quán)改革，使地方政府獲得了對地方經(jīng)濟的管理權(quán)并逐步發(fā)展成為相對獨立的經(jīng)濟體，在GDP至上的政績考核體系下，各地方政府之間展開了一場激烈的“政治錦標(biāo)賽”。特別是1994年分稅制改革以后，在地方財政支出壓力進(jìn)一步增大的情況下，各地方政府具有強烈的動機通過加強對地方控股國有企業(yè)的行政干預(yù)和掠奪使企業(yè)的經(jīng)營行為服務(wù)于地方政府的公共政策目標(biāo)和官員的政績目標(biāo)。
目前我國相當(dāng)一部分上市公司仍呈現(xiàn)出國有控股和“一股獨大”的普遍特征?！耙还瑟毚蟆痹居欣谡{(diào)動大股東加強對經(jīng)理人的監(jiān)督，降低成本，但國有股委托人又存在“所有者虛置”問題，因而導(dǎo)致了上市公司的“內(nèi)部人控制”問題，同時具有“政府干預(yù)”與“內(nèi)部人控制”的雙重特征[4]。特別是我國地方國有企業(yè)形成了更為復(fù)雜的“全民所有者——中央政府——地方政府”的多層委托關(guān)系，地方政府作為國有企業(yè)的第三級委托人，其在委托企業(yè)的人時，為便于將社會性目標(biāo)內(nèi)化到企業(yè)，更傾向于任命現(xiàn)任政府官員或具有政府從業(yè)經(jīng)歷的人員擔(dān)任公司管理層，以使企業(yè)與地方政府之間形成更為緊密的政治關(guān)聯(lián)關(guān)系，這自然導(dǎo)致與政府關(guān)聯(lián)緊密的人更可能在地方政府的干預(yù)下成為真正控制地方控股國有企業(yè)的“內(nèi)部人”，形成企業(yè)管理層與政府之間緊密關(guān)系的利益臍帶，“內(nèi)部人”也越有能力依托地方政府的支持采取更有利于自身控制的董事會結(jié)構(gòu)，如在董事會中引入更多的政府官員背景董事。根據(jù)Fan、Wong和Zhang（2007）[5]的研究，如果董事會中引入太多的政府官員，雖然擁有豐富的政治資源，但欠缺職業(yè)經(jīng)理人的管理能力，董事會的專業(yè)性不強，從而會導(dǎo)致較差的公司治理水平，無助于甚至?xí)p害公司業(yè)績的改善，即政治關(guān)聯(lián)越強的地方控股國有企業(yè)，董事會的人文結(jié)構(gòu)特征將越不合理，董事會無法發(fā)揮應(yīng)有的監(jiān)督和咨詢職能，甚至將縱容與政府存在緊密關(guān)聯(lián)關(guān)系的“內(nèi)部人”與地方政府官員之間的“合謀”，為更好地滿足雙方各自的利益目標(biāo)服務(wù)，造成對國有上市公司中小股東利益的重大侵害。因而地方控股國有企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)將通過弱化公司董事會人文結(jié)構(gòu)的專業(yè)性，制約董事會治理機制作用的發(fā)揮，降低董事會這一最重要的公司內(nèi)部治理機制的治理效率。
因而，在上述分析的基礎(chǔ)之上，本文提出如下基本研究假設(shè)：地方控股國有企業(yè)與地方政府之間的政治關(guān)聯(lián)水平越強，董事會的人文結(jié)構(gòu)特征越不合理，董事會的專業(yè)性越差，董事會內(nèi)部治理機制的治理效率越低。
三、研究設(shè)計
（一）研究樣本與數(shù)據(jù)來源
本文選取2007-2010年我國A股地方控股國有上市公司作為基本研究樣本①，同時采取以下篩選程序：剔除同時發(fā)行B股和H股的公司樣本；剔除2006年及以后上市的公司樣本；剔除金融類公司樣本；剔除政治關(guān)聯(lián)信息、財務(wù)數(shù)據(jù)缺失或出現(xiàn)異常值的公司樣本，最終觀測值樣本為1 916個。公司CEO、董事長及其他董事會成員的個人簡歷及行政級別資料主要根據(jù)WIND數(shù)據(jù)庫中的“公司深度背景資料”進(jìn)行整理獲得，公司財務(wù)數(shù)據(jù)主要來自于國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫。
（二）主要變量指標(biāo)的度量
1.自變量。本文將“公司CEO、董事長或董事會成員現(xiàn)在（或曾經(jīng)）在國家各級行政系統(tǒng)任職”視為存在“政治關(guān)聯(lián)”②。為更準(zhǔn)確揭示地方控股國有企業(yè)不同政治關(guān)聯(lián)強度的影響，本文借鑒王慶文、吳世農(nóng)（2008）對政治關(guān)聯(lián)的度量，對每家樣本公司按年構(gòu)建政治關(guān)聯(lián)綜合評分。首先，對公司CEO和董事會成員的個人行政級別進(jìn)行賦分③[6]。賦分標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置為“無任何從政經(jīng)歷為0分，具有行政部門工作經(jīng)歷但為副科級以下為1分，副科級為2分，正科級為3分，副處級為4分，正處級為5分，依此類推”。而后將公司所有政治關(guān)聯(lián)個人的行政級別得分進(jìn)行簡單加總，計算得到每家公司各年的政治關(guān)聯(lián)綜合評分（PC）。在此基礎(chǔ)上，為進(jìn)一步細(xì)化考查不同來源的政治關(guān)聯(lián)對董事會結(jié)構(gòu)的影響，對政治關(guān)聯(lián)評分做如下進(jìn)一步的細(xì)分，見表1。
除此之外，借鑒Fan等（2007）的研究，本部分選取以下可能影響公司董事會人文結(jié)構(gòu)的變量作為模型控制變量，見表2。
2.因變量。國內(nèi)外學(xué)者以往對董事會結(jié)構(gòu)治理效率的研究，集中于董事會的規(guī)模結(jié)構(gòu)、董事會中獨立董事的比例、董事長與CEO是否兩職合一這三個重要方面的治理效率，但尚未得到一致性的結(jié)論。本文認(rèn)為，還應(yīng)關(guān)注對董事會“人文結(jié)構(gòu)”特征的研究。董事會的“人文結(jié)構(gòu)”特征主要體現(xiàn)為董事會成員的年齡、性別、學(xué)歷、專業(yè)背景、管理經(jīng)驗等。董事會成員的人文結(jié)構(gòu)特征可能決定董事會成員所具有的專業(yè)素質(zhì)及能力，而董事會的專業(yè)素質(zhì)和能力正是董事會監(jiān)督、評價職能有效履行的基礎(chǔ)，對董事會的治理效率有重要影響[7]，同時還將對董事會的顧問、咨詢職能的發(fā)揮產(chǎn)生重要影響。Bhagat和Black（1999）甚至認(rèn)為董事具備專業(yè)知識與經(jīng)驗對公司績效的影響比獨立性更為重要[8]。而且，政治關(guān)聯(lián)對董事會結(jié)構(gòu)及治理效率的影響，可能正是主要通過對董事會人文結(jié)構(gòu)特征的影響實現(xiàn)的。因而，本文將因變量設(shè)定為反映董事專業(yè)能力背景的董事會“人文結(jié)構(gòu)”特征，具體選取了包括董事的平均教育水平、具有財務(wù)背景、法律背景、科研背景、技術(shù)背景、國際背景、企業(yè)高管經(jīng)歷背景的董事人數(shù)及具有上述六種專業(yè)背景的董事的總?cè)舜螖?shù)等主要相關(guān)指標(biāo)，見表3。
3.模型設(shè)立。本文設(shè)置模型（1）和模型（2）對基本研究假設(shè)進(jìn)行實證檢驗④，采用泊松回歸法。
四、實證檢驗結(jié)果及分析
（一）主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果
1.度量董事會人文結(jié)構(gòu)的主要因變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。除給出全部樣本變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果外，本文還分別給出政治關(guān)聯(lián)組（PC>0）和非政治關(guān)聯(lián)組（PC=0）樣本的描述性統(tǒng)計結(jié)果，見表4。
通過對上述政治關(guān)聯(lián)組樣本和非政治關(guān)聯(lián)組樣本主要變量描述性統(tǒng)計的比較可發(fā)現(xiàn)，政治關(guān)聯(lián)組企業(yè)樣本，董事的平均教育水平為3.432551年，低于非政治關(guān)聯(lián)組的3.507818年。政治關(guān)聯(lián)組企業(yè)樣本中，具有專業(yè)背景董事的平均總?cè)舜螖?shù)為11.55618人次，低于非政治關(guān)聯(lián)組的11.89005人次，其中，政治關(guān)聯(lián)組樣本企業(yè)具有財務(wù)背景、法律背景、國際背景董事平均總?cè)舜螖?shù)高于非政治關(guān)聯(lián)組樣本，而具有科研背景、技術(shù)背景、管理背景的董事的平均總?cè)舜螖?shù)低于非政治關(guān)聯(lián)組樣本。
2.樣本公司政治關(guān)聯(lián)水平變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。從表5可以看出，我國地方控股國有企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)主要源于與地方政府和內(nèi)部董事的政治關(guān)聯(lián)水平。
3.其它自變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。從表6的描述性統(tǒng)計可以看出，非政治關(guān)聯(lián)公司樣本的ROA經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)的均值為0.410497，略高于關(guān)聯(lián)組公司樣本的0.0405901，即非政治關(guān)聯(lián)公司的整體公司業(yè)績水平高于政治關(guān)聯(lián)組公司；非政治關(guān)聯(lián)組樣本公司的負(fù)債水均值也整體上高于政治關(guān)聯(lián)組樣本公司。除此之外，政治關(guān)聯(lián)組樣本公司的董事會規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模、第一大股東持股比例、上市時間各變量的均值整體上略高于非政治關(guān)聯(lián)組公司。
（二）實證檢驗結(jié)果
1.以董事的平均教育水平（Education）和具有專業(yè)背景董事的總?cè)舜螖?shù)（SpecialistB）作為因變量的泊松回歸結(jié)果（見表7）。
表7的實證回歸結(jié)果表明，地方控股國有企業(yè)與地方政府之間的政治關(guān)聯(lián)水平在1%的顯著性水平下對董事的平均教育水平（Education）具有顯著負(fù)面影響，而企業(yè)與中央政府之間的政治關(guān)聯(lián)水平對董事的平均教育水平則不存在顯著影響。同時，這種負(fù)面影響主要源于獨立董事的政治關(guān)聯(lián)水平，內(nèi)部董事的政治關(guān)聯(lián)水平對董事的平均教育水平不存在顯著影響。從董事的專業(yè)經(jīng)歷背景來看，地方控股國有企業(yè)與地方政府之間的政治關(guān)聯(lián)水平在10%的顯著性水平下對董事會具有專業(yè)背景董事的總?cè)舜螖?shù)（SpecialistB）具有顯著負(fù)面影響，而企業(yè)與中央政府之間的政治關(guān)聯(lián)水平對具有專業(yè)背景董事的總?cè)舜螖?shù)則不存在顯著影響。同時，這種負(fù)面影響主要源于內(nèi)部董事的政治關(guān)聯(lián)水平，獨立董事的政治關(guān)聯(lián)水平對董事會具有專業(yè)背景董事的總?cè)舜螖?shù)不存在顯著影響。
上述實證回歸結(jié)果驗證了本文的研究假設(shè)，即地方控股國有企業(yè)與地方政府的政治關(guān)聯(lián)水平越強，企業(yè)的“內(nèi)部人”越可能采取更有利于自身控制的董事會結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致公司董事的平均教育水平更低，董事的專業(yè)經(jīng)歷背景越欠缺，董事會的專業(yè)性更差，無法充分發(fā)揮董事會應(yīng)有的監(jiān)督、決策和咨詢的職能。進(jìn)一步，政治關(guān)聯(lián)水平越強的公司，董事會成員的平均教育水平越低主要體現(xiàn)為獨立董事的平均教育水平越低，而政治關(guān)聯(lián)水平越強的公司，董事會成員的平均專業(yè)經(jīng)歷背景越欠缺則主要體現(xiàn)為是內(nèi)部董事的專業(yè)經(jīng)歷背景的欠缺，即政治關(guān)聯(lián)水平越強的地方控股國有企業(yè)越可能形成內(nèi)部董事缺乏專業(yè)管理經(jīng)驗背景、獨立董事平均教育水平較低缺乏監(jiān)督能力的董事會人文結(jié)構(gòu)，致使董事會的專業(yè)性更差，將無法發(fā)揮董事會對經(jīng)理人應(yīng)有的監(jiān)督作用，助長了企業(yè)的“內(nèi)部人”控制，弱化了公司治理的效率。
此外，從模型其它變量的回歸結(jié)果來看，公司規(guī)模、第一大股東持股比例、總資產(chǎn)報酬率、上市年指標(biāo)等控制變量與董事會成員的平均教育水平在1%的顯著性水平下顯著正相關(guān)，而董事會規(guī)模和公司資產(chǎn)負(fù)債率對董事會的平均教育水平則不存在顯著影響。同時，董事會規(guī)模、公司規(guī)?？刂谱兞繉Χ聲蓡T的平均專業(yè)經(jīng)歷背景在1%的顯著性水平下顯著正相關(guān)，而第一大股東持股比例、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)報酬率、上市年指標(biāo)等控制變量對董事會成員的平均專業(yè)經(jīng)歷背景則不存在顯著影響。
2.政治關(guān)聯(lián)水平對董事會所擁有的具有財務(wù)、法律等六大專業(yè)背景董事人數(shù)影響的泊松回歸結(jié)果（見表8至表10）。
（1）表8表明，地方控股國有上市公司的政治關(guān)聯(lián)水平對董事會結(jié)構(gòu)中具有財務(wù)專業(yè)背景董事的人數(shù)并不存在顯著影響；地方控股國有上市公司的政治關(guān)聯(lián)水平對董事會結(jié)構(gòu)中具有法律專業(yè)背景董事的人數(shù)在1%的顯著性水平下存在顯著負(fù)面影響，企業(yè)與地方政府的政治關(guān)聯(lián)水平越強或獨立董事的政治關(guān)聯(lián)水平越強，董事會中具有法律專業(yè)背景董事的人數(shù)越少。
（2）表9表明，地方控股國有企業(yè)與地方政府的政治關(guān)聯(lián)水平在1%的顯著性水平下對董事會中具有科研背景董事的人次數(shù)（Research）具有顯著負(fù)面影響；地方控股國有企業(yè)與中央政府的政治關(guān)聯(lián)水平在10%的顯著性水平下對董事會中具有科研背景董事的人次數(shù)（Research）具有顯著負(fù)面影響，而這種負(fù)面影響主要源于企業(yè)獨立董事的政治關(guān)聯(lián)——獨立董事的政治關(guān)聯(lián)水平對董事會中具有科研背景董事的人次數(shù)（Research）在1%的顯著性水平下具有顯著負(fù)面影響。從董事的專業(yè)技術(shù)背景來看，地方控股國有企業(yè)內(nèi)部董事的政治關(guān)聯(lián)水平在1%的顯著性水平下對董事會中具有技術(shù)背景董事的人次數(shù)具有顯著負(fù)面影響，而獨立董事的政治關(guān)聯(lián)水平在1%的顯著性水平下對董事會中具有技術(shù)背景董事的人次數(shù)則具有顯著正面影響。
（3）表10表明，地方控股國有企業(yè)與地方政府的政治關(guān)聯(lián)水平在1%的顯著性水平下對董事會中具有國際背景董事的人次數(shù)（International）具有負(fù)面顯著影響，而這一負(fù)面影響主要源于內(nèi)部董事的政治關(guān)聯(lián)——內(nèi)部董事的政治關(guān)聯(lián)水平對董事會中具有國際背景董事的人次數(shù)在5%的顯著性水平下具有顯著負(fù)面影響。從董事所具有的高管經(jīng)歷背景來看，地方控股國有企業(yè)與地方政府的政治關(guān)聯(lián)水平在1%的顯著性水平下對董事會中具有高管經(jīng)歷背景董事的人次數(shù)（ManagementB）具有顯著負(fù)面影響，而獨立董事的政治關(guān)聯(lián)水平在1%的顯著性水平下對董事會中具有高管經(jīng)歷背景董事的人次數(shù)具有顯著正面影響。
綜合上述實證回歸結(jié)果，地方控股國有企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)水平對董事會的人文結(jié)構(gòu)具有顯著負(fù)面影響，政治關(guān)聯(lián)水平越強的地方控股國有企業(yè)，董事會的專業(yè)性越差。同時從衡量董事會成員專業(yè)背景的六大具體指標(biāo)來看，要重點關(guān)注（1）企業(yè)與地方政府的政治關(guān)聯(lián)水平對董事會成員的法律背景、科研背景和國際背景的顯著負(fù)面影響；（2）企業(yè)內(nèi)部董事的政治關(guān)聯(lián)水平對董事會成員的技術(shù)背景、國際背景和管理背景的顯著負(fù)面影響；（3）企業(yè)獨立董事的政治關(guān)聯(lián)水平對董事會成員的法律背景和科研背景的顯著負(fù)面影響。
（三）穩(wěn)健性檢驗
為提高實證研究結(jié)果的有效性，在上文實證回歸模型檢驗的基礎(chǔ)上，本文從以下方面進(jìn)行了敏感性測試：對于“政治關(guān)聯(lián)”的界定既包括公司CEO、董事長的政治關(guān)聯(lián)，也包括其他董事的政治關(guān)聯(lián)。考慮到公司的關(guān)鍵高管人員（即CEO和董事長）在公司決策中的作用將更為重要，因而在本部分穩(wěn)健性檢驗過程中，僅將政治關(guān)聯(lián)界定為關(guān)鍵高管人員的政治關(guān)聯(lián)，并計算關(guān)鍵高管人員的政治關(guān)聯(lián)水平及對前文模型重新進(jìn)行實證檢驗。同時，前文在政治關(guān)聯(lián)評分的構(gòu)建過程中，對公司CEO和董事會成員的個人行政級別進(jìn)行賦值時，賦值的級距統(tǒng)一設(shè)定為1，而實際上CEO和董事會成員從政經(jīng)歷的經(jīng)濟影響程度可能與按統(tǒng)一的級距對其行政級別賦分后簡單相加的得分并不一致，特別是當(dāng)公司高管曾具有較高行政級別的從政經(jīng)歷時，其政治關(guān)聯(lián)的經(jīng)濟影響很可能大于按級距1賦值的行政級別評分的影響。因而，為驗證實證研究結(jié)果的有效性，這里改用公司CEO或董事個人政治關(guān)聯(lián)評分的平方和作為整個公司政治關(guān)聯(lián)水平的度量進(jìn)行相關(guān)實證檢驗。上述檢驗結(jié)果與前文結(jié)論無本質(zhì)區(qū)別。
五、結(jié)論
本文結(jié)合我國地方控股國有上市公司經(jīng)營的外在治理環(huán)境，即地方政府干預(yù)背景，以地方控股國有上市公司為研究樣本，將政治關(guān)聯(lián)變量引入董事會結(jié)構(gòu)的研究，通過建立“制度背景——政治關(guān)聯(lián)——董事會結(jié)構(gòu)——公司治理效率”的基本分析框架，實證檢驗了地方控股國有上市公司與政府之間的政治關(guān)聯(lián)水平對董事會人文結(jié)構(gòu)及公司治理效率的影響。主要研究結(jié)論為：地方控股國有上市公司的政治關(guān)聯(lián)水平對董事會的人文結(jié)構(gòu)存在顯著負(fù)面影響，即政治關(guān)聯(lián)水平越強，則地方控股國有上市公司董事會成員的平均教育水平越低，董事會的專業(yè)性越差，董事會的人文結(jié)構(gòu)越不合理，董事會內(nèi)部治理監(jiān)督機制作用及治理效率越低下?？梢?，政治關(guān)聯(lián)可通過影響地方控股國有上市公司董事會的人文結(jié)構(gòu)特征弱化公司治理的效率。
注釋：
①2006年我國基本完成股權(quán)分置改革，國有股份解禁后能夠在二級市場上流通，與中小流通股東在追求市場價值最大化的目標(biāo)方面更可能趨于一致，這對國有上市公司的投資行為可能產(chǎn)生相應(yīng)的影響。同時，我國自2007年開始實施新會計準(zhǔn)則，因而，為盡可能剔除股權(quán)分置和會計準(zhǔn)則差異對研究結(jié)果的可能影響，本文選取了2007年至2010年四年的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。
②以往文獻(xiàn)中，很多學(xué)者對政治關(guān)聯(lián)指標(biāo)的度量，將CEO及董事會成員具有的人大代表或政協(xié)委員身份也包括在內(nèi)。本文考慮到多數(shù)企業(yè)高管是因所在企業(yè)經(jīng)營業(yè)績好、社會影響力大而當(dāng)選為人大代表或政協(xié)委員的，而不是相反，因而如果將CEO或董事會成員的人大代表或政協(xié)委員身份包括在政治關(guān)聯(lián)指標(biāo)的度量內(nèi)進(jìn)行研究，可能使回歸分析產(chǎn)生較為嚴(yán)重的變量內(nèi)生性問題，因而本文并未將其包括在內(nèi)。
③考慮到政治關(guān)聯(lián)影響的滯后性，本文按照年初時公司CEO、董事長和董事會成員當(dāng)時或曾經(jīng)在國家行政系統(tǒng)任職時的最高行政級別對其進(jìn)行政治關(guān)聯(lián)賦分。
④因本文將同時用前述八個因變量對模型進(jìn)行檢驗，因而在下面的回歸模型中統(tǒng)一用Dep代表因變量。
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一、當(dāng)前我國家族企業(yè)人力資源管理的現(xiàn)狀
人力資源是知識經(jīng)濟時代的第一資源，也是知識經(jīng)濟時代的重要組成部分，是企業(yè)生存和發(fā)展的必備資源。當(dāng)前，家族企業(yè)是我國非公有制企業(yè)的一種主流企業(yè)形式。無論是何種方式的家族企業(yè)，人力資源管理在其中都起著非常重要的作用。家族企業(yè)人力資源管理的根本目的是把企業(yè)所需的人力資源吸引到本企業(yè)來，將他們保留在本企業(yè)之內(nèi)，并調(diào)動他們工作的積極性，開發(fā)他們的潛在能力，使他們能夠全身心地投身于企業(yè)的發(fā)展壯大。隨著市場經(jīng)濟改革的不斷發(fā)展，家族企業(yè)面臨的競爭對手日益強大和多樣化，競爭變得更為激烈，我國大部分家族企業(yè)在人力資源管理上普遍出現(xiàn)了如下的情況：
1.家長式、集權(quán)式的管理方式。家長式管理，也可稱為集權(quán)式管理。家族企業(yè)中的家長式管理，主要是指采取集權(quán)式的組織模式、恩威并用的管理方法以及“家長”的示范效應(yīng)等方式，來完成企業(yè)的人事管理。在家族企業(yè)中，所有權(quán)主要為業(yè)主及其家族所掌握和控制，重要管理崗位主要為家族成員擔(dān)任，企業(yè)集團下屬子公司的決策管理層也大多由家族所占據(jù)。即使有些家族企業(yè)發(fā)行股票成為上市公司，家族仍然以多數(shù)股份牢牢地控制上市公司。尤其在家族企業(yè)的經(jīng)營決策管理方面，一般都是老板一人說了算，在下屬提供的充分資料的基礎(chǔ)上老板自己作決策，同時要求下屬絕對服從。這種高度集中的決策機制，在家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期是高效率的，能夠形成強大的領(lǐng)導(dǎo)核心與執(zhí)行能力，能適應(yīng)市場的瞬息萬變并做出迅速的反應(yīng)，推動企業(yè)快速發(fā)展。然而，由于家族企業(yè)的權(quán)利往往過于集中在一個家族甚至一個家長手里，家族企業(yè)的命運維系于一身，特別是當(dāng)家族企業(yè)規(guī)模越來越大、企業(yè)主要負(fù)責(zé)人綜合素質(zhì)不全面時，不僅容易造成決策的失誤，而且為家族企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展埋下了“危機”。
2.注重親屬、關(guān)系的管理模式。大多數(shù)家族企業(yè)在用人方面?zhèn)戎赜诮H使用，任人惟親，而不能對社會優(yōu)秀人才進(jìn)行“擇優(yōu)錄用”。在家族企業(yè)中，具有血緣、親緣等關(guān)系的家族成員被當(dāng)作自己人，而沒有血緣、親緣關(guān)系的則被當(dāng)作外人。這種注重關(guān)系的企業(yè)治理方式，能夠借助親情增強家族內(nèi)部的凝聚力，使家族成員為了共同的目標(biāo)不辭辛苦、不計報酬地勤奮工作。在我國家族企業(yè)，自己人與外人概念的存在，已是一種客觀事實。《中國私營企業(yè)發(fā)展報告》表明，20.9%的私營企業(yè)主愿意自己的配偶參與企業(yè)管理，而絕大多數(shù)私企老板都為子女“預(yù)留”了接班位置。據(jù)調(diào)查，在家族企業(yè)中，總經(jīng)理、副總經(jīng)理有66%來自策事長或總經(jīng)理親屬，其他重要部門(如采購、則務(wù)等)的人員多來自董事長或總經(jīng)理的親屬和朋友。家族企業(yè)試圖用血緣、親屬關(guān)系來保證企業(yè)資金的安全，來確保企業(yè)的順利運轉(zhuǎn)。總而言之，家族企業(yè)主要是靠血緣關(guān)系、朋友關(guān)系和親屬關(guān)系進(jìn)行管理的。所以，注重關(guān)系式治理，是當(dāng)前我國家族企業(yè)人力資源管理的比較盛行的做法。
3.重使用輕開發(fā)的用人制度。人力資源在知識經(jīng)濟中之所以被看成是最重要的資源，是因為只有人才能創(chuàng)造知識、傳播知識和運用知識，而人力資源開發(fā)最有效的方式就是培訓(xùn)。許多經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，對智力資本的經(jīng)營是企業(yè)經(jīng)營的最高層次。但是，目前大多家族企業(yè)還沒有達(dá)到這樣一個階段。家族企業(yè)中普遍存在著“重使用輕開發(fā)”的現(xiàn)象，而這種現(xiàn)象主要體現(xiàn)在對員上培訓(xùn)出現(xiàn)“內(nèi)外有別”的情況。對于家族內(nèi)部成員，尤其是子女的教育和商業(yè)技能培養(yǎng)極為重視，甚至不計投入；非家族員則重使用輕培訓(xùn)，不愿承擔(dān)人才培養(yǎng)的投資成本，擔(dān)心對人力資源的投資得不到回報，缺乏充分開發(fā)培養(yǎng)的積極性。不少勞動密集型企業(yè)，寧可花費大量資金進(jìn)行設(shè)備投入，也不愿意增加人才培養(yǎng)的投入。在我們對某地區(qū)家族企業(yè)人力資源管理的調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，51%的受調(diào)查企業(yè)未制定培訓(xùn)計劃，49%的受調(diào)查企業(yè)雖然制定了培訓(xùn)計劃，但是其中71%的企業(yè)執(zhí)行不力或沒有執(zhí)行。93.8%的企業(yè)培訓(xùn)投入在5%以下。這種情況的存在，無疑將企業(yè)人力資源的能力局限在現(xiàn)有水平上，一旦企業(yè)發(fā)展壯大，則缺乏相應(yīng)的人才支撐，從而制約企業(yè)的發(fā)展。
二、家族企業(yè)人力資源管理中存在的問題
改革開放以來，家族企業(yè)以其快速的發(fā)展逐漸成為我國非公有制經(jīng)濟的重要組成部分，在國民經(jīng)濟中已占據(jù)了重要地位，發(fā)揮了重要作用。但是，人力資源管理問題，依然是家族企業(yè)中亟待解決的重要問題。目前我國家族企業(yè)人力資源管理中存在諸多問題，主要表現(xiàn)在以下幾個方而：
1.人力資本產(chǎn)權(quán)不明晰。企業(yè)人力資本產(chǎn)權(quán)，是指人力資本所有者憑借其自身的人力資本通過與物質(zhì)資本所有者博弈而得到的相關(guān)權(quán)利，這個權(quán)利最終表現(xiàn)為收益權(quán)和部分控制權(quán)。它由勞動者的知識、技能和體力等構(gòu)成。家族成員之間由于特殊的親屬關(guān)系，不但物質(zhì)資本產(chǎn)權(quán)不甚明確，人力資本的產(chǎn)權(quán)更加模糊。作為人力資本所有者的家族成員，因為產(chǎn)權(quán)不明晰，許多成員并不能從家族企業(yè)中得到體現(xiàn)其人力資本價值的收益。主要表現(xiàn)為：某些家族成員為企業(yè)發(fā)展做出了貢獻(xiàn)，但因為在家族中的地位不高，得到的收益并不多。家族外的人才因在家族企業(yè)中，處于“圈外人”的角色，也可能得不到體現(xiàn)其人力資本的收益。這種產(chǎn)權(quán)模糊的狀況，不僅影響家族企業(yè)的健康發(fā)展，嚴(yán)重時還可能引起家族成員內(nèi)訌，最終導(dǎo)致家族企業(yè)分崩離析。
關(guān)鍵詞：財務(wù)會計特征 公認(rèn)會計原則 會計報表局限性
財務(wù)報表是會計信息的集中反映, 它對報表使用者進(jìn)行各項經(jīng)濟決策, 加強經(jīng)濟管理和財務(wù)管理, 合理配置社會經(jīng)濟資源, 發(fā)揮著非常重要的作用。但是，由于財務(wù)會計本身所固有的特征，作為財務(wù)會計最終主要結(jié)果的財務(wù)報表所提供的信息也就不可避免地帶有一定的局限性。
一、會計報表信息局限性的原因及表現(xiàn)
1、財務(wù)會計立足于構(gòu)成會計主體的企業(yè)（即會計主體假設(shè)），只能提供特定企業(yè)的內(nèi)部信息，盡管產(chǎn)業(yè)環(huán)境、市場結(jié)構(gòu)和政策法規(guī)等外部信息也是進(jìn)行投資決策所必須依據(jù)的，但財務(wù)報表卻無法提供。
2、財務(wù)報告是財務(wù)會計的最終“產(chǎn)品”，而財務(wù)報告的中心部分是財務(wù)報表，在財務(wù)報表中不可能有非財務(wù)信息，即使這些信息對報表使用者來說是非常重要的。
3、為了連續(xù)、全面地反映企業(yè)的經(jīng)營活動及其成果，財務(wù)會計必須在理論上假設(shè)企業(yè)是持續(xù)經(jīng)營的，除非是有明確的破產(chǎn)、清算、被兼并而中止的反證。這一假設(shè)撇開了市場的風(fēng)險和不確定性對企業(yè)存在壽命的影響。
4、會計分期假設(shè)界定了財務(wù)會計確認(rèn)、計量、報告和披露的時間范圍，據(jù)此，財務(wù)會計提供的只是分期的、暫時的信息，也是短期的信息，定期編制的財務(wù)報表只能列示幾個時期的數(shù)字，不可能提供用戶需要的更長時期的信息。這一假設(shè)同時也導(dǎo)致了會計報表無法提供企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的連續(xù)變化的情況，而只能反映某一特定時點的瞬時信息或期間累計信息。
5、財務(wù)會計處理的是企業(yè)每日每時已發(fā)生的、過去的交易和事項中能用貨幣量化的方面，是對企業(yè)經(jīng)營活動的歷史記載。因此財務(wù)報表所提供的信息不但主要是財務(wù)的，而且主要是歷史的。影響投資者決策的其它重要的非財務(wù)信息，如企業(yè)的市場占有率、員工素質(zhì)、技術(shù)創(chuàng)新等，財務(wù)報表則無法提供，它亦無法提供報表使用者所需要的前瞻性信息。
6、財務(wù)會計通常以法定的名義貨幣為計量單位。若假定幣值不變，財務(wù)會計只能提供按面值或名義貨幣單位計量的信息，而在實際中幣值并非是一直穩(wěn)定的，從而使得資產(chǎn)負(fù)債表并不能反映企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益的真正價值，利潤表亦不能反映企業(yè)真正的利潤。
7、在基本的財務(wù)報表中，資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表以權(quán)責(zé)發(fā)生制為時間確認(rèn)的基礎(chǔ)，權(quán)責(zé)發(fā)生制同時又是日常會計記錄的時間基礎(chǔ)。現(xiàn)金流量表則以收付實現(xiàn)制為時間確認(rèn)基礎(chǔ)，但它只是在編表時才由權(quán)責(zé)發(fā)生制轉(zhuǎn)化為收付實現(xiàn)制。因此，財務(wù)報表的要素，日常記錄的所屬賬戶，列示于報表中的所屬項目，一般只受權(quán)責(zé)發(fā)生制的影響。權(quán)責(zé)發(fā)生制下分期損益的確定一般要用到四個特殊的會計加工程序：應(yīng)計（accrual）、分配（allocation）、攤銷（amortization）、遞延（deferral）；又由于不確定性和一系列假定的存在，財務(wù)會計和財務(wù)報表允許會計人員進(jìn)行合理的估計與判斷，這使得財務(wù)會計信息包括報表的表內(nèi)信息的可靠性并不是絕對的，財務(wù)報告的結(jié)果是會計方法選擇的結(jié)果。因此，對財務(wù)會計信息的要求只能是可理解、可比，以及相關(guān)與可靠的，而不可能絕對真實。
8、現(xiàn)代企業(yè)的兩權(quán)分立，導(dǎo)致了財務(wù)報告的編制者與使用者的分離，管理當(dāng)局和投資者（包括債權(quán)人）之間，產(chǎn)生嚴(yán)重的信息不對稱。為了不斷提高投資者的信心并不斷增加管理當(dāng)局傳遞信息的誠信，資本市場的一個主要任務(wù)，就是通過公平、公正、平等互利的一些制度安排，來規(guī)范財務(wù)會計與財務(wù)報表的標(biāo)準(zhǔn)，例如美國的“公認(rèn)會計原則”（GAAP），英國的“標(biāo)準(zhǔn)會計慣例公告”（SSAP）和“財務(wù)報告準(zhǔn)則”（FRS），國際會計準(zhǔn)則委員會的“國際會計準(zhǔn)則”（IAS）和“國際財務(wù)報告準(zhǔn)則”（IFRS）以及我國的企業(yè)會計準(zhǔn)則和企業(yè)會計制度等。從另一個角度來說，財務(wù)會計只存在于是否符合會計準(zhǔn)則、制度之間，無所謂好壞。例如，在很多情況下，由于財務(wù)會計固有的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，財務(wù)報表經(jīng)常把重點放在法律形式上，而不是交易或事項的經(jīng)濟實質(zhì)上。用法律形式來確認(rèn)、計量的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、收入、費用、利得與損失不能完全反映經(jīng)濟事實的實質(zhì)。
9、財務(wù)會計不能直接反映會計主體產(chǎn)品價值的形成（創(chuàng)造）的真實過程。財務(wù)會計對企業(yè)新創(chuàng)造價值的確定是通過在產(chǎn)品銷售已可確認(rèn)收入的時點上，通過收入同費用的配比大致確定的。在這個意義上，會計不能完成價值核算的任務(wù)。通過會計，我們所能得到的僅僅是一系列觀念上的數(shù)字，而且是部分的（如成本）或間接的（如收入）價值概念。會計主體假設(shè)是主體之間產(chǎn)生了千絲萬縷、直接和間接依存的聯(lián)系。這種聯(lián)系為直接計算和精確計算每種產(chǎn)品和每個企業(yè)的價值及其形成過程制造了幾乎難以克服的障礙。
10、財務(wù)會計工作在涉及利益關(guān)系的同時又是由人構(gòu)成行為主體的工作，因此，財務(wù)報表難免被粉飾和人為操縱。另外，會計準(zhǔn)則的不確定性和經(jīng)營者對剩余會計規(guī)則制定權(quán)的分享，也為會計信息被人為操縱創(chuàng)造了便利條件。
二、閱讀財務(wù)報表時應(yīng)注意的幾個問題
鑒于會計報表存在以上的局限性，財務(wù)報表使用者在就會計報表進(jìn)行閱讀和分析時，應(yīng)該先對財務(wù)會計和財務(wù)報表的以上特點有一個基本的了解，使自己獲得的信息不僅僅局限于報表之內(nèi)，從而去挖掘出更多的與決策相關(guān)的信息。
從報表分析的角度看，解決會計報表信息局限性的主要對策是：首先，借助注冊會計師的審計報告和報表內(nèi)部科目之間的鉤稽關(guān)系、報表之間的鉤稽關(guān)系、報表前后的比較等資料等方法，對會計報表的可信度進(jìn)行甄別。在會計報表信息在所有重大方面真實公允地反映了會計主體的經(jīng)營活動的前提下，由于會計報表受會計信息基本特征的影響仍然存在本身的局限性，我們在閱讀和分析報表時，還必須樹立起普遍聯(lián)系的觀點，實現(xiàn)會計報表內(nèi)部相關(guān)方面以及會計報表信息與非會計報表信息的有機結(jié)合，以全面分析評價企業(yè)的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果。
1、會計報表信息與報表附注信息相結(jié)合
這樣做，既可以觀察報表項目的數(shù)量變化及其變化情況，又能在一定程度上把握 項目變化的原因。比如企業(yè)的費用和凈利潤變化了，是由于經(jīng)營狀況變化造成的，還是由于會計政策或會計估計變更造成的，將其變化的原因進(jìn)行合理分解，是正確使用這些財務(wù)指標(biāo)的前提。
2、財務(wù)分析與非財務(wù)分析相結(jié)合
企業(yè)財務(wù)與經(jīng)營情況的變化原因并非都是財務(wù)方面的，更多的是企業(yè)非財務(wù)方面的。比如，利潤水平下降了，可能是負(fù)債籌資過多因而利息負(fù)擔(dān)過重造成的，也可能是由于產(chǎn)品質(zhì)量降低等原因引起銷售下降，或由于管理弱化等原因引起成本費用上升。因此，若要知道效益下降的原因，就必須將分析工作深入到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的各個方面，就是要將財務(wù)分析與非財務(wù)分析相結(jié)合。
3、短期分析與長期分析相結(jié)合
在我國，企業(yè)會計報表提供的數(shù)字一般都是短期的，至多只是兩期的數(shù)字，據(jù)此所能觀察的情況也只能是短期的，如當(dāng)年的財務(wù)與經(jīng)營情況。對報表分析者來說，財務(wù)與經(jīng)營上的長期發(fā)展趨勢也許對于進(jìn)行分析評價和決策更為有用。因此，報表的閱讀和分析者最好是將若干期（如5年或10年）的會計報表匯總并列一起，這樣可以更好的觀察企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營的變化趨勢。
4、企業(yè)內(nèi)部分析與外部分析相結(jié)合
企業(yè)經(jīng)營和理財?shù)倪^程往往受制于一定的外部環(huán)境。如當(dāng)前企業(yè)應(yīng)收賬款掛賬很多，存貨積壓嚴(yán)重，這個問題的形成，僅僅從企業(yè)內(nèi)部尋找原因是不行的，必須結(jié)合企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)環(huán)境的變化，如信用制度不完善、信用觀念較差、買方市場形成等方面。所以，要想全面深刻的認(rèn)識企業(yè)會計報表項目的變化，還必須將企業(yè)內(nèi)部與企業(yè)外部的環(huán)境結(jié)合起來。
三、財務(wù)報告的改進(jìn)構(gòu)想
進(jìn)入21世紀(jì)之后，多元化、多角化、集團化經(jīng)營的企業(yè)組織形式，大規(guī)模、跨國化、跨行業(yè)的經(jīng)營趨勢又對企業(yè)現(xiàn)行的會計管理模式提出了新要求。財務(wù)報告作為會計信息系統(tǒng)的輸出結(jié)果存在很多局限性，需要不斷改進(jìn)，以規(guī)范信息模式，適應(yīng)這種新的經(jīng)濟環(huán)境。
1、財務(wù)報告模式的改進(jìn)現(xiàn)行的財務(wù)報告是一種通用的財務(wù)報告，它提供給不同使用者相同的報告。然而，企業(yè)的信息需求是多樣化的、特色化的，并且由于使用者的目標(biāo)、方法不同，使用者的信息偏好不同，對信息的需求也不同。因此，有必要改進(jìn)現(xiàn)行財務(wù)報告的模式，使其具有靈活性，以提高會計信息的使用價值。
現(xiàn)行財務(wù)模式是一種非黑即白的模式，即在會計報告中反映的事項，會計上可以確認(rèn)；而在其他報告中反映的事項，會計上不予確認(rèn)。美國學(xué)者韋曼針對這種模式的沿革，提出了一個彩色模式。彩色模式就是將財務(wù)報告的內(nèi)容分為五個不同的層次：第一層次，報告那些符合可以定義性、相關(guān)性、可靠性和計量性要求的傳統(tǒng)會計報告內(nèi)容；第二層次，報告那些只符合定義性、相關(guān)性和計算性要求的事項(如自創(chuàng)商譽等)：第三層次，報告那些只符合相關(guān)性、可計量性的事項(如顧客滿意程度等)；第四層次，報告那些只符合相關(guān)性、可靠性和計量性的事項(如風(fēng)險等)；第五層次，報告那些只符合相關(guān)性的事項(如知識資本等)。按照彩色模式，可以較全面地報告與企業(yè)相關(guān)的各類信息。
2、財務(wù)報告結(jié)構(gòu)改進(jìn)
在知識經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的今天，人力資源在經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)了重要地位。對人力資源進(jìn)行披露，有利于信息使用者更好地評價企業(yè)的財務(wù)狀況與發(fā)展后勁。然而在現(xiàn)行的財務(wù)報告中，人力資源的價值卻得不到反映。在我國上市公司的年報中，關(guān)于人力資源的信息只有董事、監(jiān)事、高級管理人員的個人簡歷以及公司員工人數(shù)，各種學(xué)歷、職稱的員工人數(shù)。為了滿足信息使用者了解企業(yè)人力資源狀況的需要，有必要將人力資源納入資產(chǎn)負(fù)債表中。同時應(yīng)在現(xiàn)行的財務(wù)報告中增添專門反映企業(yè)人力資源的報告。比如，人力資源投資報告，專門用來反映企業(yè)對人力資源的投資成本，包括總的投資成本和各個部門的投資成本。人力資源效益報告，用來反映企業(yè)對人力資源的使用狀況，利用情況，企業(yè)對人力資源的管理效益和使用效益等等。
參考文獻(xiàn)
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