時(shí)間：2023-09-25 17:40:20
導(dǎo)語(yǔ)：在公司財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況分析的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資公司 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)分析 項(xiàng)目評(píng)估分析
一、風(fēng)險(xiǎn)投資公司財(cái)務(wù)分析簡(jiǎn)介
財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)報(bào)表等資料為基礎(chǔ)，采取一系列分析方法和技術(shù)，對(duì)企業(yè)等有關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)如籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等以及所實(shí)現(xiàn)的盈利能力、償債能力和發(fā)展?jié)摿Φ冗M(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，能夠?yàn)槠髽I(yè)相關(guān)的利益者提供企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況等資料，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景，為相應(yīng)的決策提供依據(jù)。由于風(fēng)險(xiǎn)投資公司于投資公司十分相似，它能夠利用擁有的資金，根據(jù)項(xiàng)目評(píng)估，投資具有發(fā)展和盈利前景，但缺乏資金和高效管理的高科技企業(yè)，通過(guò)被投資企業(yè)發(fā)展增值達(dá)到獲取高額資本報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)投資公司需要募集資金，然后選擇具有成長(zhǎng)潛力的中小企業(yè)作為投資對(duì)象，并向企業(yè)提供管理、財(cái)務(wù)等方面的幫助和支持，促進(jìn)企業(yè)迅速成長(zhǎng)，然后通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)收回投資資本并獲得高額利潤(rùn)，最后尋找新的投資項(xiàng)目進(jìn)行重復(fù)性的投資。
風(fēng)險(xiǎn)投資公司在進(jìn)行投資過(guò)程中，由于風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)，使得投資結(jié)果具有不確定性。并且風(fēng)險(xiǎn)投資公司一般選取的投資對(duì)象具有發(fā)展不成熟，管理水平低等特點(diǎn)，使得風(fēng)險(xiǎn)投資公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于一般企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資公司在投資決策和投資過(guò)程中會(huì)面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致投資金額不能全部或者部分回收，造成風(fēng)險(xiǎn)投資公司的損失。風(fēng)險(xiǎn)投資公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有：1.籌資風(fēng)險(xiǎn)。由于風(fēng)險(xiǎn)投資公司選取的投資對(duì)象具有規(guī)模小，發(fā)展晚，資信差，使得風(fēng)險(xiǎn)投資公司很難從一般融資渠道籌集資金，主要靠發(fā)行股票和吸收直接投資為主，使得所籌集資金成本高，存在資金供給風(fēng)險(xiǎn)。2.投資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)投資公司面臨最主要的風(fēng)險(xiǎn)。由于項(xiàng)目選擇需要考慮被投資企業(yè)的市場(chǎng)類型、項(xiàng)目可行性、市場(chǎng)發(fā)展前景、主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、核心技術(shù)和財(cái)務(wù)信息等各種因素，風(fēng)險(xiǎn)投資公司在項(xiàng)目選擇上與風(fēng)險(xiǎn)投資公司決策者的經(jīng)驗(yàn)、認(rèn)識(shí)、關(guān)系等密切相關(guān)，導(dǎo)致項(xiàng)目選擇具有很強(qiáng)的主觀性和盲目性，如果對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和政策判斷失誤，很容易產(chǎn)生決策失誤，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生。另外，由于所投資企業(yè)產(chǎn)品周期長(zhǎng)，具有很大的不確定性，管理水平比較低，導(dǎo)致投資損失的概率也比較高。3.收回投資風(fēng)險(xiǎn)。由于風(fēng)險(xiǎn)投資公司的目的是獲得高額資本利潤(rùn)而不是對(duì)所投資企業(yè)進(jìn)行控制，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資公司會(huì)選取時(shí)機(jī)退出投資。在企業(yè)起步、成長(zhǎng)過(guò)程中，資本退出風(fēng)險(xiǎn)較大，因?yàn)樵谄髽I(yè)剛剛起步階段，風(fēng)險(xiǎn)投資公司主要以股權(quán)方式投資，在尚未盈利的狀況下很難轉(zhuǎn)讓股權(quán)；而在企業(yè)成長(zhǎng)階段，企業(yè)尚未形成市場(chǎng)規(guī)模和明顯的盈利，新的投資者并不看好使得風(fēng)險(xiǎn)投資公司難以拋售股權(quán)。只有在企業(yè)出現(xiàn)盈利并且形成一定市場(chǎng)規(guī)模，穩(wěn)定發(fā)展階段，風(fēng)險(xiǎn)投資公司很容易退出投資，獲得高額回報(bào)。
二、風(fēng)險(xiǎn)投資公司財(cái)務(wù)分析存在的問(wèn)題
風(fēng)險(xiǎn)投資公司由于缺乏具體的法律規(guī)范，導(dǎo)致其管理水平比較低，專業(yè)化程度不高。由于風(fēng)險(xiǎn)投資公司存在籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)以及資本收回風(fēng)險(xiǎn)，使得風(fēng)險(xiǎn)投資公司需要加強(qiáng)財(cái)務(wù)分析，選擇最優(yōu)投資項(xiàng)目，把握投資和退出時(shí)機(jī)，確定合理的投資資金，盡可能的降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資目的但在現(xiàn)階段，風(fēng)險(xiǎn)投資公司在財(cái)務(wù)分析過(guò)程中存在一些問(wèn)題，導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析不到位，無(wú)法實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的最終目的。
（一）財(cái)務(wù)分析重要性認(rèn)識(shí)不足
財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)報(bào)告等資料為依據(jù)，對(duì)其經(jīng)營(yíng)成果，財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)分析能夠反映過(guò)去的經(jīng)營(yíng)成果，找出經(jīng)營(yíng)管理存在的不足，進(jìn)而改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益。財(cái)務(wù)分析能夠通過(guò)分析資產(chǎn)負(fù)債等數(shù)據(jù)的分析預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者決策提供依據(jù)。但是，風(fēng)險(xiǎn)投資公司的領(lǐng)導(dǎo)者沒(méi)有認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)分析的重要性，沒(méi)有把財(cái)務(wù)分析作為提高管理水平和經(jīng)營(yíng)效益的重要手段，因此導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析的作用發(fā)揮不到位。
（二）財(cái)務(wù)分析資料局限性
財(cái)務(wù)分析主要以財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù)，并結(jié)合經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的相關(guān)資料，綜合分析企業(yè)發(fā)展護(hù)額財(cái)務(wù)狀況。但是，風(fēng)險(xiǎn)投資公司的財(cái)務(wù)分析人員通常利用一定時(shí)期內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表以及利潤(rùn)表等進(jìn)行比例分析、趨勢(shì)分析。這些主要反映的是貨幣化的信息，存在于貨幣之外的其他信息很少包含在會(huì)計(jì)信息中，如被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、投資領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)收益、投資產(chǎn)品市場(chǎng)需求等很難在風(fēng)險(xiǎn)投資公司財(cái)務(wù)報(bào)表中反映。因此，僅僅依靠簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，很難把握和預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景。
（三）財(cái)務(wù)分析目的性不強(qiáng)
一般而言，財(cái)務(wù)分析的目的是把握企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)發(fā)展趨勢(shì)，為各方面的決策提供依據(jù)。但在實(shí)際操作過(guò)程中，財(cái)務(wù)分析并不被風(fēng)險(xiǎn)投資公司重視，財(cái)務(wù)分析僅僅是為了滿足內(nèi)部控制和監(jiān)督檢查以及定期報(bào)告的要求，真正利用財(cái)務(wù)分析結(jié)果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資方向、投資范圍、管理水平進(jìn)行改善。使得財(cái)務(wù)分析結(jié)果與財(cái)務(wù)分析目的相背離。
（四）財(cái)務(wù)分析綜合性人才缺乏
風(fēng)險(xiǎn)投資公司由于存在各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使得財(cái)務(wù)分析更為重要，而財(cái)務(wù)分析人員的素質(zhì)則決定了財(cái)務(wù)分析的好壞?，F(xiàn)代管理戰(zhàn)略要求財(cái)務(wù)分析人員不僅專業(yè)知識(shí)和技能扎實(shí)，還要求人員具有綜合性知識(shí)，了解各個(gè)領(lǐng)域的知識(shí)，能夠從各方面而不僅是財(cái)務(wù)方面分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。但在風(fēng)險(xiǎn)投資公司財(cái)務(wù)分析中，綜合性人才缺乏，導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析僅從風(fēng)險(xiǎn)投資公司本身的財(cái)務(wù)角度來(lái)分析，缺乏從行業(yè)層面、宏觀層面的研究，更缺乏對(duì)投資方向和投資領(lǐng)域甚至投資對(duì)象的詳細(xì)分析，很容易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資公司決策失誤。
三、提高風(fēng)險(xiǎn)投資公司財(cái)務(wù)分析能力建議
科學(xué)的財(cái)務(wù)分析對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司具有十分重要的意義，有助于幫助公司了解經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)，有助于為公司投資決策提供依據(jù)，有效防范決策失誤導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)損失，保證公司穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。提高風(fēng)險(xiǎn)投資公司財(cái)務(wù)分析能力的措施主要包括以下幾個(gè)方面：
（一）注重項(xiàng)目評(píng)估分析
風(fēng)險(xiǎn)投資公司通過(guò)對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行科學(xué)的評(píng)價(jià)，能夠使公司選擇合適的投資對(duì)象，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資公司首先應(yīng)進(jìn)行全面系統(tǒng)的調(diào)查，盡可能了解將要投資項(xiàng)目的相關(guān)信息，并運(yùn)用敏感性分析、概率分析、投入產(chǎn)出分析等多種方法，確保風(fēng)險(xiǎn)投資公司在有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)收益最大化。由于投資對(duì)象在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在各種風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)可能因?yàn)楫a(chǎn)品問(wèn)題、經(jīng)營(yíng)不善等倒閉，因此風(fēng)險(xiǎn)投資公司不能將所有資金一次性投入到項(xiàng)目中。在實(shí)際操作過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)投資公司要根據(jù)所投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，利用會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)報(bào)表等信息，利用各種財(cái)務(wù)方法進(jìn)行分析，確定每階段投入資金量，應(yīng)對(duì)資金的管理和使用進(jìn)行監(jiān)督和管理，防止資金被挪用的現(xiàn)象發(fā)生。
（二）提高對(duì)財(cái)務(wù)分析重要性的認(rèn)識(shí)
風(fēng)險(xiǎn)投資公司領(lǐng)導(dǎo)者需要帶頭重視財(cái)務(wù)分析，把財(cái)務(wù)分析作為提高管理水平的重要途徑，重視財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù)分析成果，積極利用財(cái)務(wù)分析的結(jié)果進(jìn)行科學(xué)決策。而有效的財(cái)務(wù)分析結(jié)果要以會(huì)計(jì)核算的真實(shí)性為基礎(chǔ)，因此財(cái)務(wù)管理人員需要加強(qiáng)會(huì)計(jì)核算的監(jiān)督管理，確保會(huì)計(jì)信息的真實(shí)有效，防范會(huì)計(jì)信息失真，導(dǎo)致因利用財(cái)務(wù)分析做出的決策錯(cuò)誤的現(xiàn)象產(chǎn)生。
（三）有效拓展財(cái)務(wù)分析范圍
風(fēng)險(xiǎn)投資公司的財(cái)務(wù)部門在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析過(guò)程中，要以資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)表等為基本依據(jù)，通過(guò)各種指標(biāo)分析把握公司基本經(jīng)營(yíng)狀況，然后需要根據(jù)投資狀況、政策變化、投資企業(yè)相關(guān)信息等進(jìn)行詳細(xì)分析，以深入把握公司發(fā)展前景，防范因外部因素發(fā)生變化導(dǎo)致公司投資發(fā)生損失的可能性。
（四）提高對(duì)財(cái)務(wù)分析成果的利用
財(cái)務(wù)分析的目的是尋找存在問(wèn)題，并通過(guò)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理解決問(wèn)題，為公司提供決策依據(jù)。因此，公司應(yīng)重視財(cái)務(wù)分析成果，定期召開(kāi)財(cái)務(wù)分析會(huì)議，討論財(cái)務(wù)分析的成績(jī)和存在的問(wèn)題，及時(shí)改進(jìn)等落實(shí)，使財(cái)務(wù)分析成果得到充分利用的同時(shí)，提高財(cái)務(wù)分析人員對(duì)財(cái)務(wù)分析的重要性認(rèn)識(shí)，發(fā)揮特長(zhǎng)，使財(cái)務(wù)分析做的更好。
（五）提高財(cái)務(wù)分析人員綜合素質(zhì)
由于風(fēng)險(xiǎn)投資公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大于一般企業(yè)，因此財(cái)務(wù)分析對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的意義更加重要。很多風(fēng)險(xiǎn)投資公司的人員知識(shí)上存在局限性，實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)薄弱，風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)不強(qiáng)。因此，公司應(yīng)重視財(cái)務(wù)人員建設(shè)，選擇和吸收優(yōu)秀的財(cái)務(wù)人員，尤其注意選擇具有綜合性素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員，提高綜合分析能力。此外，風(fēng)險(xiǎn)投資公司應(yīng)向國(guó)外具有完善管理經(jīng)驗(yàn)和財(cái)務(wù)分析能力的風(fēng)險(xiǎn)投資公司學(xué)習(xí)，選派財(cái)務(wù)人員出國(guó)交流學(xué)習(xí)，提高財(cái)務(wù)人員自身素質(zhì)，培養(yǎng)國(guó)際性財(cái)務(wù)分析人才。
參考文獻(xiàn)：
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由于年報(bào)披露的信息、內(nèi)容是針對(duì)所有的年報(bào)讀者，它包括上市公司現(xiàn)有股東、潛在的投資者、債權(quán)人及其他各種性質(zhì)的讀者，所以作為普通投資者所想要了解和研究的主要內(nèi)容、信息往往集中在年報(bào)的幾個(gè)重要部分，抓住了這些部分的要點(diǎn)，投資者就能對(duì)上市公司的基本情況有一個(gè)初步的了解。這些信息主要集中在會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要、董事會(huì)報(bào)告、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告三個(gè)部分。
從會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要分析公司的總體經(jīng)營(yíng)狀況
會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要向投資者提供了上市公司年度內(nèi)的諸如營(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)、歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~等基本的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)，為投資者分析上市公司總體經(jīng)營(yíng)狀況提供了重要的依據(jù)。要從會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中分析出公司的總體經(jīng)營(yíng)狀況，首先，也是最基本的，是要知道和了解這些數(shù)據(jù)所表示的基本含義。其次是運(yùn)用一定的方法對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和分析。最基本和最常用的分析方法是比較分析法，即通過(guò)兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的對(duì)比，找出差異，研究和評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)情況的一種方法。比較分析法主要有以下幾種形式：1 實(shí)際指標(biāo)與計(jì)劃指標(biāo)對(duì)比，借以考核有關(guān)計(jì)劃完成情況；2 本期實(shí)際數(shù)同上期實(shí)際數(shù)對(duì)比，即縱向比較，借以了解有關(guān)指標(biāo)在不同時(shí)期的增減變化情況；3 本期實(shí)際數(shù)與同行業(yè)公司的指標(biāo)之間相互比較，即橫向比較，借以了解上市公司之間的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果之間的差異。
分析年報(bào)中的董事會(huì)報(bào)告
董事會(huì)報(bào)告是公司董事會(huì)向廣大投資者對(duì)公司經(jīng)營(yíng)、投資等情況所作的一個(gè)總體報(bào)告，投資者能夠從其中獲得有關(guān)公司的大量信息。因此投資者有必要對(duì)董事會(huì)報(bào)告中的以下內(nèi)容進(jìn)行詳細(xì)的剖析：(1)公司經(jīng)營(yíng)情況。投資者應(yīng)該了解公司所處的行業(yè)以及公司在本行業(yè)中的地位，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的范圍及其經(jīng)營(yíng)狀況，公司在經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的問(wèn)題及解決方案。(2)公司財(cái)務(wù)狀況。投資者應(yīng)當(dāng)結(jié)合年報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)告部分，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。特別是，如果注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)涉及報(bào)表的項(xiàng)目出具了非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告，董事會(huì)在該部分會(huì)做出說(shuō)明，投資者要對(duì)董事會(huì)的說(shuō)明予以高度關(guān)注，以便更好地判斷公司的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況。(3)公司投資情況。了解報(bào)告期內(nèi)公司投資額比上年的增減變動(dòng)及幅度、被投資公司的名稱和主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等。(4)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境與政策環(huán)境的變化情況。(5)新年度的業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃，其中包括新年度的收入與成本費(fèi)用計(jì)劃、新建及在建項(xiàng)目的預(yù)期進(jìn)度。應(yīng)注意公司規(guī)劃是否切合實(shí)際，是否具有可行性并能夠產(chǎn)生預(yù)期的效益。(6)董事會(huì)日常工作情況。(7)本次利潤(rùn)分配預(yù)案或資本公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案。
關(guān)鍵詞：因子分析;財(cái)務(wù)評(píng)價(jià);木材家具
中圖分類號(hào)：F230 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2015）24-0114-02
一、背景
在全球金融危機(jī)后，中國(guó)的木材行業(yè)交易量萎縮，進(jìn)口方虧損嚴(yán)重，而家具行業(yè)出口下滑，企業(yè)紛紛倒閉。家具市場(chǎng)受物價(jià)通漲、金融低迷、樓市搖擺、原材料漲價(jià)、勞動(dòng)力成本增加等諸多因素的制約，木材家具行業(yè)發(fā)展形勢(shì)嚴(yán)峻。在此嚴(yán)峻的形勢(shì)下，對(duì)我國(guó)的家具制造行業(yè)的上市公司進(jìn)行分析是趨勢(shì)所向。
二、文獻(xiàn)回顧
財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是以公司財(cái)務(wù)報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)為主要依據(jù)，對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行某一方面或多方面的評(píng)價(jià)和分析，以反映公司在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展趨勢(shì)。
Combola 和 Ketz（1983）考慮了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流等指標(biāo)，通過(guò)主成分分析法對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了評(píng)估。WANG Man 和 LI Qian（2007）基于公司生存和發(fā)展能力，運(yùn)用因子分析通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)中國(guó)制造業(yè)上市公司的競(jìng)爭(zhēng)能力。陳建國(guó)、譚穎賢選擇61家在兩市上市的房地產(chǎn)企業(yè)為研究樣本，選取12個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行主成分分析，結(jié)果分析出了前十位的企業(yè)并認(rèn)為深圳、廣州和上海的房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展較好。黃新建、李若山選擇了六個(gè)層面的20個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)30家房地產(chǎn)上市公司構(gòu)建了主成分分析模型進(jìn)行分析。朱順泉、徐國(guó)祥選取了20 個(gè)公司的15項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的數(shù)據(jù)作為考察對(duì)象，對(duì)其財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。
從現(xiàn)有的研究可以發(fā)現(xiàn)，主成分分析法作為一種評(píng)價(jià)方法能夠正確而客觀地評(píng)價(jià)一個(gè)公司的財(cái)務(wù)狀況，具有可比性、合理性和全面性等優(yōu)點(diǎn)，因而被廣泛使用。但現(xiàn)有的研究未有對(duì)家具制造行業(yè)進(jìn)行分析的，在此基礎(chǔ)上提出了本文的研究。
三、數(shù)據(jù)分析
本文以深交所、上交所五家家具制造的上市公司的主要財(cái)務(wù)比率為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（深交所、上交所家居制造企業(yè)共10家，其中深交所6家，上交所4家，剔除2015年才上市沒(méi)有2014年年報(bào)的企業(yè)和主要從事網(wǎng)絡(luò)游戲的游族網(wǎng)絡(luò)，有效樣本共5家公司），本文選取了這些上市公司2014年報(bào)中的數(shù)據(jù)，以此體現(xiàn)這些上市公司的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況。本文選取基本每股收益（X1）、每股凈資產(chǎn)（X2）、凈資產(chǎn)收益率（X3）、流動(dòng)比率（X4）、速動(dòng)比率（X5）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（X6）、資產(chǎn)負(fù)債率（X7）、凈利潤(rùn)率（X8）、總資產(chǎn)報(bào)酬率（X9）、存貨周轉(zhuǎn)率（X10）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X11）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X12）、凈資產(chǎn)比率（X13）、固定資產(chǎn)比率（X14）14個(gè)方面進(jìn)行評(píng)價(jià)（見(jiàn)下頁(yè)表1）。
運(yùn)用SPSS軟件對(duì)上述資料進(jìn)行分析，結(jié)果（見(jiàn)下頁(yè)表2）。
從表2數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，第一、第二、第三個(gè)成分的累計(jì)貢獻(xiàn)數(shù)達(dá)到95.561%，已經(jīng)滿足條件，所以選取的主成分個(gè)數(shù)為3個(gè)，各主成分對(duì)應(yīng)各變量的載荷系數(shù)（見(jiàn)表3）。因此，其主成分Z1、Z2、Z3的線性組合如下：
四、結(jié)論分析
從計(jì)算的結(jié)果可以看到，在深交所上市的四家木材家具企業(yè)中狀況是較好的是索菲亞、浙江永強(qiáng)，而喜臨門、宜華木業(yè)、美克家具財(cái)務(wù)表現(xiàn)較差。在股票市場(chǎng)上2014年12月31日的收盤價(jià)索菲亞和浙江永強(qiáng)分別為21.4和13.5，到2015年5月股價(jià)分別升至34.9和35。喜臨門、宜華木業(yè)、美克家具2014年年底的收盤價(jià)分別為14.58、6.02、9.54，到2015年5月股價(jià)分別在19.9元、16元、16元附近徘徊，與財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)基本一致。
從以上分析可以看到，用主成分分析法實(shí)現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)，沒(méi)有直接對(duì)指標(biāo)采用權(quán)重，所得的權(quán)數(shù)是伴隨數(shù)學(xué)變換自動(dòng)生成的，具有客觀性，從而減少了主觀性又不失科學(xué)性、合理性;它能消除評(píng)價(jià)指標(biāo)間相關(guān)關(guān)系的影響，因而減少了指標(biāo)選擇的工作量。
參考文獻(xiàn)：
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[2] 何惠婷，柳建民.構(gòu)建上市公司財(cái)務(wù)比率指標(biāo)評(píng)價(jià)體系[J].管理學(xué)報(bào)，2005，（2）.
【關(guān)鍵詞】：保險(xiǎn)公司；財(cái)務(wù)管理。
一、我國(guó)基層保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)管理的發(fā)展及現(xiàn)狀
我國(guó)保險(xiǎn)公司最初的業(yè)務(wù)開(kāi)展以及財(cái)務(wù)管理是在政府監(jiān)督之下進(jìn)行的。伴隨著金融領(lǐng)域的改革和金融混業(yè)的發(fā)展，國(guó)家對(duì)基層保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)管理監(jiān)管有所放松。入世后，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)始國(guó)際化發(fā)展，在財(cái)務(wù)管理方面，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)吸收和借鑒了許多國(guó)外的優(yōu)秀成果，同時(shí)政府也相應(yīng)加大了對(duì)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)監(jiān)管的力度。經(jīng)過(guò)多年的不懈努力，保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)管理的專業(yè)化水平以及人員隊(duì)伍的建設(shè)有了長(zhǎng)足的發(fā)展。盡管我國(guó)保險(xiǎn)公司在財(cái)務(wù)管理某些方面取得了一定的成績(jī)，但相對(duì)西方成熟的保險(xiǎn)行業(yè)和財(cái)務(wù)管理體系，我們?nèi)耘f存在一定的差距。并且伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展和金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的開(kāi)展，我國(guó)保險(xiǎn)公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在逐漸加大，這對(duì)于如何化解保險(xiǎn)公司在財(cái)務(wù)管理方面的各類風(fēng)險(xiǎn)，使之不進(jìn)一步衍生出新的不良問(wèn)題，保證保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)管理的持續(xù)性發(fā)展提出了更高的要求，使得完善保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)管理作為今后工作的重中之重。
二、我國(guó)基層保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)管理面臨的問(wèn)題
（一）資金運(yùn)用渠道不夠多元化
在國(guó)家對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)資金的運(yùn)用監(jiān)管力度有所放寬的情況下，保險(xiǎn)公司資金的運(yùn)用明顯趨于多元化，同時(shí)這也得益于債券市場(chǎng)的發(fā)展和整個(gè)國(guó)家金融體系的完善，但同發(fā)達(dá)地區(qū)的保險(xiǎn)行業(yè)相比，我國(guó)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道依然不夠多元化且投資的創(chuàng)新能力較低。從目前的行業(yè)資金運(yùn)用情況來(lái)看，過(guò)多的資金以銀行存款沉淀在銀行里，只能獲得相對(duì)較低的利息，遠(yuǎn)不能滿足保險(xiǎn)產(chǎn)品所要求的投資收益水平以及保證保險(xiǎn)資金保值增值的要求，保險(xiǎn)公司必須開(kāi)拓出投資的新領(lǐng)域來(lái)保證給付的可靠性。
（二）未能充分考慮償付能力的風(fēng)險(xiǎn)因素
保險(xiǎn)行業(yè)的財(cái)務(wù)管理核心在于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和防范。目前許多國(guó)家都采取了償付能力的邊界管理模式，其管理方法是利用保險(xiǎn)公司的償付能力額度與法定的最低償付能力標(biāo)準(zhǔn)的比值來(lái)判斷和評(píng)估公司的經(jīng)營(yíng)狀況。但是該比值規(guī)定在實(shí)際的保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理中并沒(méi)有被很好地被執(zhí)行，目前我國(guó)部分保險(xiǎn)公司 的償付能力依然薄弱，存在一定程度的償付能力不足的情況，因此很大程度上增加了保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（三）財(cái)務(wù)報(bào)告和財(cái)務(wù)檢查的手段和方法存在缺陷
目前我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)告和財(cái)務(wù)檢查程序上存在很大的缺陷。在制度方面，會(huì)計(jì)制度與國(guó)際慣例脫節(jié)，難以實(shí)現(xiàn)信息的標(biāo)準(zhǔn)化和對(duì)比化；在具體細(xì)節(jié)上，如報(bào)表報(bào)送不及時(shí)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不完整、信息收集效率低下等；在監(jiān)管方面，監(jiān)管隊(duì)伍的素質(zhì)參差不齊，且只注重合規(guī)性檢查，忽視安全性檢查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，實(shí)際績(jī)效大打折扣；在單據(jù)統(tǒng)一方面，基層公司單證的印制、領(lǐng)用、保管、使用等制度既不統(tǒng)一又不規(guī)范，各種單證之間的銜接、制約不緊密，單證有意無(wú)意的流失情況經(jīng)常發(fā)生，單證混亂往往造成數(shù)據(jù)失真，資金流失。此外，新的信息處理技術(shù)和支付手段的出現(xiàn)，對(duì)紙質(zhì)原始單證及電腦生成的電子單證有了更高的要求，同時(shí)單證管理也要系統(tǒng)化、科學(xué)化。這些不完善的地方如長(zhǎng)期發(fā)展下去，勢(shì)必會(huì)誘發(fā)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)危機(jī)。
三、我國(guó)基層保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)管理完善的對(duì)策
（一）完善基層保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)
1、調(diào)整資金規(guī)模與業(yè)務(wù)規(guī)模的比例
目前各國(guó)對(duì)保險(xiǎn)公司的最低資本金都作了限定，不僅注冊(cè)時(shí)必須達(dá)到一定的規(guī)模，就是在營(yíng)業(yè)中也要求保持資本金的最低限度。而目前我國(guó)保險(xiǎn)資本金規(guī)模與業(yè)務(wù)規(guī)模不太相適應(yīng)，對(duì)保險(xiǎn)公司資本充足率的要求不應(yīng)只作法律上的規(guī)范，對(duì)于資本金規(guī)模達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)的保險(xiǎn)公司，該保險(xiǎn)公司必須對(duì)其業(yè)務(wù)規(guī)模和資本金規(guī)模做出相應(yīng)的調(diào)整，使其符合法律規(guī)定的經(jīng)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，在保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理中更應(yīng)加強(qiáng)公司內(nèi)部的實(shí)際監(jiān)管和控制，使保險(xiǎn)公司的資本金無(wú)論是注冊(cè)時(shí)還是經(jīng)營(yíng)中，都滿足法律規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。
2、提升監(jiān)事會(huì)的地位，擴(kuò)大監(jiān)事會(huì)的職權(quán)范圍
為強(qiáng)化監(jiān)督的作用，應(yīng)擴(kuò)大監(jiān)事會(huì)的職權(quán)和地位以此來(lái)平衡審計(jì)關(guān)系。鑒于目前基層保險(xiǎn)公司的監(jiān)事會(huì)功能較弱的情況，各保險(xiǎn)公司應(yīng)逐步調(diào)整監(jiān)事會(huì)的人員構(gòu)成，增加法律，會(huì)計(jì)等專業(yè)人士的加入，以此來(lái)強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)應(yīng)有的監(jiān)督功能，同時(shí)擴(kuò)大監(jiān)事會(huì)的職權(quán)范圍，賦予其對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告及內(nèi)部控制的監(jiān)督權(quán)，進(jìn)而完善公司的財(cái)務(wù)管理。
3、建立科學(xué)合理的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，為建立科學(xué)合理的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，監(jiān)督?jīng)Q策者和經(jīng)營(yíng)者的行為應(yīng)給予考慮，在績(jī)效考核方案中應(yīng)將其設(shè)計(jì)進(jìn)去，擯棄單純看重結(jié)果的做法，加強(qiáng)對(duì)過(guò)程，特別是財(cái)務(wù)信息產(chǎn)生過(guò)程的關(guān)注。建立能對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行有效監(jiān)督與激勵(lì)的機(jī)制，使其目標(biāo)函數(shù)與所有者目標(biāo)函數(shù)一致，達(dá)到所有者、會(huì)計(jì)人員與經(jīng)營(yíng)者三方經(jīng)濟(jì)利益上的相容，以期達(dá)到最佳的合作效果。
（二）加強(qiáng)體系建設(shè)，完善財(cái)務(wù)制度
在現(xiàn)代企業(yè)中，制度建設(shè)始終是核心并對(duì)公司的管理和運(yùn)營(yíng)起著重要的支撐作用。在國(guó)家實(shí)施新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則背景下，基層保險(xiǎn)公司應(yīng)不斷完善和加強(qiáng)各項(xiàng)財(cái)務(wù)制度，使其和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)達(dá)到統(tǒng)一。在人員的管理方面，采取公平、公正的管理原則，實(shí)施定期考核制度。在單證管理方面，對(duì)主要的有價(jià)財(cái)務(wù)單證的保管、領(lǐng)用、回銷等系列程序必須統(tǒng)一管理，制定統(tǒng)一管理辦法。在資金管理方面，設(shè)立總出納崗位，負(fù)責(zé)整個(gè)公司的資金調(diào)度，建立健全《現(xiàn)金和銀行存款管理>、《資金收付程序管理》等各項(xiàng)資金管理制度。在不影響正常的賠款支出的情況下，對(duì)資金的業(yè)務(wù)支出和行政管理實(shí)施統(tǒng)～有效的管理，同時(shí)也要加強(qiáng)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)性工作的規(guī)范，建立公司內(nèi)部的流程和制度，確保數(shù)據(jù)有效和制度暢通。
1.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要性。
一是評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，了解銷售、資產(chǎn)、資本的盈利能力，并分析各種盈利能力的影響因素和成因。二是診斷財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況，判斷償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三是評(píng)價(jià)、調(diào)整和規(guī)劃財(cái)務(wù)政策，包括營(yíng)運(yùn)資本管理、負(fù)債管理、投融資和股利政策。四是全面了解財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況、面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和內(nèi)外部問(wèn)題、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，制定和調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，把握企業(yè)的發(fā)展機(jī)遇。
2.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本框架。
財(cái)務(wù)報(bào)表與經(jīng)營(yíng)和投融資活動(dòng)密切相關(guān)，財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量受經(jīng)營(yíng)環(huán)境、企業(yè)戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)環(huán)境與會(huì)計(jì)政策等多因素影響。通過(guò)建立科學(xué)的財(cái)務(wù)分析步驟和系統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，開(kāi)展全面、深入、有效的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以為企業(yè)經(jīng)營(yíng)、投資、融資決策提供客觀依據(jù)。財(cái)務(wù)分析步驟依次為經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量分析、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析。財(cái)務(wù)指標(biāo)體系包括盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、償債能力、創(chuàng)現(xiàn)能力、創(chuàng)值能力等五類財(cái)務(wù)指標(biāo)。
二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的步驟
經(jīng)營(yíng)和投融資活動(dòng)受到經(jīng)營(yíng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的影響，會(huì)計(jì)系統(tǒng)受到會(huì)計(jì)環(huán)境和會(huì)計(jì)政策的影響，經(jīng)營(yíng)和投融資活動(dòng)和會(huì)計(jì)系統(tǒng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生影響。有效的財(cái)務(wù)報(bào)表分析應(yīng)以經(jīng)營(yíng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析為起點(diǎn)，然后對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量進(jìn)行評(píng)估和分析，最后進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)分析。
1.經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析。
通過(guò)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析可以對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境進(jìn)行定性的了解，為后續(xù)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量分析和財(cái)務(wù)指標(biāo)分析確定基礎(chǔ)。公司的價(jià)值創(chuàng)造能力取決于自身盈利能力和資本成本之間的差異，盈利能力取決于戰(zhàn)略的選擇。經(jīng)營(yíng)環(huán)境影響經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的選擇，包括外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境。外部環(huán)境分析可從宏觀環(huán)境、產(chǎn)業(yè)環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和市場(chǎng)需求幾個(gè)方面展開(kāi)。內(nèi)部環(huán)境分析包括企業(yè)資源與能力和價(jià)值鏈分析。具體的分析應(yīng)包括行業(yè)景氣，技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)政策，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、策略與團(tuán)隊(duì)，盈利或商業(yè)模式，價(jià)格、成本及毛利率等。
2.會(huì)計(jì)信息質(zhì)量分析。
會(huì)計(jì)的基本假設(shè)與一般原則影響財(cái)務(wù)報(bào)表的編制及其提供的會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。會(huì)計(jì)假設(shè)是指對(duì)那些未經(jīng)確認(rèn)或無(wú)法正面論證的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)或會(huì)計(jì)事項(xiàng)，根據(jù)客觀的正常情況或變化趨勢(shì)所做出的合乎情理的判斷。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注五個(gè)問(wèn)題，包括公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的質(zhì)量、審計(jì)質(zhì)量、公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的執(zhí)行質(zhì)量、交易確認(rèn)時(shí)間的質(zhì)量、披露質(zhì)量。會(huì)計(jì)政策（含會(huì)計(jì)估計(jì)）分析，是針對(duì)公司管理層對(duì)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇偏好，及其對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生的影響進(jìn)行全面深入分析。上市公司盈余預(yù)期也將對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇產(chǎn)生巨大影響，迫于業(yè)績(jī)壓力，管理層操作會(huì)計(jì)處理，一是無(wú)中生有，如虛構(gòu)收入、虛增資產(chǎn)；或是化有成無(wú)，如隱瞞費(fèi)用、隱瞞債務(wù)，簡(jiǎn)稱“永久性差異”；二是跨期調(diào)整，如提前確認(rèn)收入、推遲確認(rèn)費(fèi)用，簡(jiǎn)稱“暫時(shí)性差異”。
3.財(cái)務(wù)指標(biāo)分析。
財(cái)務(wù)分析方法包括共同比分析法、趨勢(shì)分析法、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法或比率分析法、現(xiàn)金流分析法和模擬報(bào)表法。財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法是指將同一報(bào)表或不同報(bào)表中兩個(gè)項(xiàng)目之間的關(guān)系用百分比或倍數(shù)的關(guān)系表示出來(lái)，是目前財(cái)務(wù)分析中運(yùn)用最為廣泛的一項(xiàng)分析工具。比率分析能夠?qū)⒋罅康呢?cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)減少為若干比率，從而使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的比較突破時(shí)間及規(guī)模的限制。
三、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析體系構(gòu)建
作為股東、債權(quán)人、管理者或是投資者等利益相關(guān)者，分析和評(píng)價(jià)上市公司整體的財(cái)務(wù)狀況、問(wèn)題和發(fā)展趨勢(shì)，各自關(guān)注的重點(diǎn)、分析的角度和深度有所不同，需要構(gòu)建一個(gè)系統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，能夠綜合考慮各類財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的需要。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，公司的價(jià)值取決于其增長(zhǎng)、回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，這是公司價(jià)值的三大驅(qū)動(dòng)因素，有效的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析應(yīng)使各財(cái)務(wù)比率盡可能與上述驅(qū)動(dòng)因素相關(guān)聯(lián)，按照財(cái)務(wù)報(bào)表之間的相關(guān)關(guān)系，及其與公司價(jià)值的相關(guān)關(guān)系來(lái)設(shè)置財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，有利于從各角度分析公司財(cái)務(wù)狀況，具體包括盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、償債能力、創(chuàng)現(xiàn)能力、創(chuàng)值能力等五類財(cái)務(wù)指標(biāo)。
1.盈利能力指標(biāo)。
首先解讀和分析利潤(rùn)表，利潤(rùn)表一是反映收入、總成本和利潤(rùn)之間的關(guān)系，收入高于總成本就盈利、收入低于總成本就虧損；二是反映股東和債權(quán)人、政府之間的風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，對(duì)應(yīng)的收益分別為稅后利潤(rùn)、利息和稅收。利潤(rùn)又分為會(huì)計(jì)利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。盈利能力指標(biāo)用于反映公司的利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)和資本之間的比例關(guān)系，可以分為三類：一是反映利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入之間比例關(guān)系的銷售利潤(rùn)率；二是反映利潤(rùn)與資產(chǎn)之間比例關(guān)系的資產(chǎn)收益率；三是反映利潤(rùn)與資本之間比例關(guān)系的資本回報(bào)率。一般來(lái)說(shuō)，凈資產(chǎn)收益率被視為衡量公司盈利能力的最重要指標(biāo)。
2.運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)。
所謂運(yùn)營(yíng)能力，是指資產(chǎn)管理能力，該指標(biāo)用于反映公司使用資產(chǎn)的效率或管理水平。公司將大量資本投資于各類資產(chǎn)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度是資產(chǎn)管理水平的重要體現(xiàn)，是提高公司凈資產(chǎn)收益率的重要驅(qū)動(dòng)因素，使資產(chǎn)具有更高的生產(chǎn)能力對(duì)提高總體盈利能力至關(guān)重要。詳細(xì)分析各類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有助于評(píng)估公司的資產(chǎn)管理水平。公司資本的來(lái)源于負(fù)債和所有者權(quán)益，資本的使用結(jié)果形成了營(yíng)運(yùn)資本和長(zhǎng)期資產(chǎn)，資產(chǎn)管理包括營(yíng)運(yùn)資本管理和長(zhǎng)期資產(chǎn)管理兩個(gè)方面。運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)具體包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。
3.償債能力指標(biāo)。
只要負(fù)債成本低于投資收益率，財(cái)務(wù)杠桿就會(huì)提高公司凈資產(chǎn)收益率，根據(jù)負(fù)債成本的不同，可將負(fù)債分為無(wú)息負(fù)債、有息負(fù)債和隱形負(fù)債。償債能力包括資產(chǎn)流動(dòng)性和負(fù)債管理能力。資產(chǎn)流動(dòng)性指標(biāo)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天數(shù)等；負(fù)債管理能力指標(biāo)包括總資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益負(fù)債比、利息保障倍數(shù)等。
4.創(chuàng)現(xiàn)能力指標(biāo)。
“現(xiàn)金為王”，現(xiàn)金比利潤(rùn)更加重要，公司的現(xiàn)金來(lái)源和去向與公司的經(jīng)營(yíng)、投資和籌資活動(dòng)密切相關(guān)。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金的充裕程度反映公司利潤(rùn)的質(zhì)量、競(jìng)爭(zhēng)力、償債能力和融資能力。創(chuàng)現(xiàn)能力指標(biāo)用于反映公司的銷售、資產(chǎn)、資本所帶來(lái)的現(xiàn)金，可以分為三類指標(biāo)，具體包括銷售創(chuàng)現(xiàn)率、總資產(chǎn)創(chuàng)現(xiàn)率、投入資本創(chuàng)現(xiàn)率、權(quán)益資本創(chuàng)現(xiàn)率、獲現(xiàn)率。其中獲現(xiàn)率指標(biāo)反映公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金與應(yīng)得經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金之間的比例關(guān)系，表明公司獲取的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金占應(yīng)得經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金的比例，該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)獲取經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金的能力越強(qiáng)。
5.創(chuàng)值能力指標(biāo)。
投入資本回報(bào)率是創(chuàng)值能力的重要指標(biāo)，它反映公司經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)或經(jīng)濟(jì)增加值與投入資本的比例關(guān)系，表明每一元投入資本所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，該指標(biāo)越大，說(shuō)明說(shuō)明投入資本的效率越高。
四、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的局限性
[關(guān)鍵詞]集團(tuán)公司 財(cái)務(wù)集中管理 統(tǒng)一管理
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展以及加入世貿(mào)組織后市場(chǎng)環(huán)境的變化，企業(yè)規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，其資產(chǎn)總量也在迅速增加，企業(yè)集團(tuán)逐漸成為我國(guó)公司所有制的主要形式。財(cái)務(wù)集中管理是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程,涉及到企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的各個(gè)方面，已成為集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理研究領(lǐng)域中的一個(gè)核心課題。
一、傳統(tǒng)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題
1.難以及時(shí)、準(zhǔn)確、全面地掌握財(cái)務(wù)信息
由于集團(tuán)公司要走實(shí)業(yè)化、集團(tuán)化、國(guó)際化發(fā)展的道路，表現(xiàn)在業(yè)態(tài)形式已突破往昔傳統(tǒng)業(yè)態(tài)，一統(tǒng)天下格局，而出現(xiàn)多種新的業(yè)態(tài)。在實(shí)際工作中，財(cái)會(huì)人員作為子公司員工中相對(duì)獨(dú)立的一個(gè)群體，會(huì)獨(dú)立進(jìn)行收支核算的各種項(xiàng)目，例如：投資項(xiàng)目,科研項(xiàng)目,建設(shè)項(xiàng)目等，子公司經(jīng)營(yíng)成果，向集團(tuán)公司上報(bào)月（季）度、中期、年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。集團(tuán)公司在配合注冊(cè)會(huì)計(jì)師實(shí)施年度合并處理后，出具審計(jì)報(bào)告，并據(jù)此來(lái)了解企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況,反映其會(huì)計(jì)信息。由于集團(tuán)企業(yè)單位數(shù)量、報(bào)表種類繁多，這種人工檢查方式往往效率不高，這種財(cái)務(wù)分析只停留在數(shù)據(jù)表面，而難以透過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)看到公司的真實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量，經(jīng)營(yíng)狀況，盈利能力，難以及時(shí)地得到企業(yè)財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)的動(dòng)態(tài)信息，導(dǎo)致不能真實(shí)、準(zhǔn)確地反映會(huì)計(jì)主體實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況。
2.財(cái)會(huì)核算管理制度不健全
財(cái)務(wù)控制是指對(duì)企業(yè)的資金投入及收益過(guò)程和結(jié)果進(jìn)行衡量與校正，目的是實(shí)現(xiàn)收益最大化。但在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，母子公司雖各為獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的法人實(shí)體，除了母公司信息化建設(shè)和財(cái)務(wù)制度方面實(shí)行統(tǒng)一原則外，管理上基本上都是采用完全獨(dú)立的分權(quán)模式，即各分、子公司負(fù)責(zé)自己的財(cái)務(wù)核算與財(cái)務(wù)管理。管理上基本上都是采用完全獨(dú)立的分權(quán)模式，即各分、子公司負(fù)責(zé)自己的財(cái)務(wù)核算與財(cái)務(wù)管理，同時(shí)因?yàn)椴煌姆止?，由于?quán)利不同，很難實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的管理，從而影響到集團(tuán)的整體發(fā)展。
3.預(yù)算的實(shí)際執(zhí)行情況和財(cái)務(wù)預(yù)算不相符合
由于集團(tuán)內(nèi)部各公司均設(shè)立財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)日常的管理、監(jiān)督資金使用情況，子公司并具備與各公司業(yè)務(wù)相適應(yīng)的財(cái)務(wù)預(yù)算與業(yè)務(wù)預(yù)算、資本預(yù)算、籌資預(yù)算機(jī)制。而通常各集團(tuán)所謂的全面預(yù)算管理，有其形而無(wú)其實(shí)，有目標(biāo)而無(wú)考核，集團(tuán)的財(cái)務(wù)預(yù)算僅僅是根據(jù)各公司的報(bào)預(yù)算進(jìn)行匯總、調(diào)整，編制公司月度財(cái)務(wù)預(yù)算。一些資金的分配標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、不透明，即使有符合實(shí)際的財(cái)務(wù)預(yù)算，也無(wú)法得到貫徹落實(shí)，從而導(dǎo)致對(duì)預(yù)算的編制和執(zhí)行缺乏規(guī)范性和權(quán)威性，很多預(yù)算只流于形式。
二、實(shí)施步驟
1.實(shí)行資金的統(tǒng)一管理、調(diào)撥和使用
將企業(yè)資金有效利用，實(shí)現(xiàn)有效利用，資金集中管理模式選擇的重點(diǎn)在于企業(yè)集團(tuán)的集分權(quán)程度，具體包括：各子公司資金進(jìn)出統(tǒng)一通過(guò)財(cái)務(wù)結(jié)算中心這一樞紐，使財(cái)務(wù)結(jié)算中心成為集團(tuán)資金的“蓄水池”， 統(tǒng)一資金信貸管理, 確保籌資效益和安全，建立統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理委員會(huì)，對(duì)二極公司財(cái)務(wù)進(jìn)行直接管理，設(shè)置“內(nèi)部銀行”結(jié)算方式。一般來(lái)講，當(dāng)集團(tuán)公司還處于起步階段時(shí)，集團(tuán)公司所有支出由公司財(cái)務(wù)中心根據(jù)預(yù)算下?lián)?，收支差額留存公司本部，由公司財(cái)務(wù)中心集中使用，可采取實(shí)施統(tǒng)一管理，統(tǒng)一考核，統(tǒng)一發(fā)放。而當(dāng)企業(yè)步入正軌，課建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與危機(jī)預(yù)警體系，各子公司資金進(jìn)出統(tǒng)一通過(guò)財(cái)務(wù)結(jié)算中心這一樞紐，使財(cái)務(wù)結(jié)算中心成為集團(tuán)資金的“蓄水池”， 其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的一切交易，通過(guò)內(nèi)部銀行辦理結(jié)算，以監(jiān)督資金流向。
2.滿足全面預(yù)算管理要求的經(jīng)營(yíng)管理模式
全面預(yù)算管理是一種集合法化、系統(tǒng)化、模式化、戰(zhàn)略化、人性化、并反映經(jīng)營(yíng)者管理思路，高度凝聚戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)及操作為一體化的現(xiàn)代企業(yè)管理模式。一定時(shí)期，集團(tuán)公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中已取得的各種營(yíng)業(yè)收入全面、綜合地反映出來(lái)，便于集團(tuán)公司及時(shí)掌握集團(tuán)整體資金狀況，合理分配資金，提高資金使用效率，為統(tǒng)一集團(tuán)的核算標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則，統(tǒng)一配置財(cái)務(wù)資源，提供統(tǒng)一、完整的決策支持，增強(qiáng)集團(tuán)總部對(duì)下屬單位的財(cái)務(wù)監(jiān)控力度，保證集團(tuán)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都在預(yù)算嚴(yán)格的程序下進(jìn)行，通過(guò)推行全面預(yù)算管理體系，使企業(yè)能全面掌握其實(shí)現(xiàn)保值增值的可能限度。
3.實(shí)行定期和不定期審計(jì)監(jiān)督
集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部審計(jì)作為實(shí)施內(nèi)部控制環(huán)境的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，是集團(tuán)企業(yè)最有效的內(nèi)部監(jiān)督手段之一。
(1)建設(shè)財(cái)務(wù)收支的審計(jì)，內(nèi)容包括：總部及旗下分公司編制年度財(cái)務(wù)預(yù)算,全過(guò)程、適時(shí)跟蹤監(jiān)控預(yù)算執(zhí)行情況,及時(shí)向總部反饋預(yù)算執(zhí)行情況；對(duì)其旗下分公司資產(chǎn)、負(fù)債、損益的真實(shí)性、合法性、效益性以及有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行審計(jì)。
(2)對(duì)集團(tuán)公司有關(guān)職能機(jī)構(gòu)、全資子公司、控股公司及其子公司履行情況進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督。防止詐騙的發(fā)生，或者減輕詐騙的經(jīng)濟(jì)損失，確保集團(tuán)公司的戰(zhàn)略意圖、長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)、階段性發(fā)展的實(shí)現(xiàn)，對(duì)實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司戰(zhàn)略意圖提供了有效的法律保障。
綜上所述，集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)集中管理可以強(qiáng)化財(cái)務(wù)監(jiān)控力度，控制資金風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)效率最大化，增加收益性，增強(qiáng)企業(yè)靈活性，保證信息內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和合法性。
參考文獻(xiàn)：
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[2]鐘新橋,劉榮英,楊洛新.現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理.武漢：武漢理工大學(xué)出版社，2009
【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)質(zhì)量 上市公司 特征
我國(guó)現(xiàn)在的上市公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般是基于財(cái)務(wù)管理理論與現(xiàn)代戰(zhàn)略思想形成的，通過(guò)正確制定并有效實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，可以推進(jìn)上市公司管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因而上市公司應(yīng)該根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，結(jié)合上市公司自身財(cái)務(wù)狀況，在充分把握上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)量的前提下，積極制定符合公司整體發(fā)展規(guī)劃的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略計(jì)劃。本文主要分析上市公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量及其主要特征，為上市公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理打好基礎(chǔ)。
一、財(cái)務(wù)狀況的內(nèi)涵
財(cái)務(wù)負(fù)債表又被稱為財(cái)務(wù)狀況表，也就是說(shuō)，財(cái)務(wù)狀況客觀反映的就是財(cái)務(wù)負(fù)債的情況，也就是財(cái)務(wù)負(fù)債表所體現(xiàn)出的內(nèi)容。把財(cái)務(wù)負(fù)債這個(gè)相對(duì)單獨(dú)的概念用財(cái)務(wù)狀況表這個(gè)外延較大的詞語(yǔ)解釋，不僅僅說(shuō)明了財(cái)務(wù)狀況的基本內(nèi)容，同時(shí)也強(qiáng)調(diào)了財(cái)務(wù)負(fù)債表的作用，這是全面反映上市公司財(cái)務(wù)信息的綜合表格。
我們?nèi)タ疾熵?cái)務(wù)報(bào)表的關(guān)系，這是為了讓上市公司在自己的財(cái)務(wù)體系中找到一種能綜合反映上市公司財(cái)務(wù)狀況的綜合核心報(bào)表，而其他的一些表格僅僅是為了對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的部分重要內(nèi)容進(jìn)行詳細(xì)分析，比如利潤(rùn)、現(xiàn)金流量、所有者權(quán)益等。因此上市公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀一般會(huì)體現(xiàn)在上市公司的利潤(rùn)、現(xiàn)金持有、資產(chǎn)和現(xiàn)金流量狀況等多個(gè)方面。
二、上市公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量特征評(píng)析
我們一般將上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)量狀況總結(jié)為利潤(rùn)質(zhì)量、現(xiàn)金流量質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量和資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量四個(gè)方面，四者相互影響，共同組成了上市公司的財(cái)務(wù)狀況。
（一）利潤(rùn)質(zhì)量
上市公司的利潤(rùn)質(zhì)量主要是考慮上市公司的利潤(rùn)形成過(guò)程、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)和利潤(rùn)結(jié)果三個(gè)方面進(jìn)行評(píng)估。質(zhì)量高低的表現(xiàn)都不一樣，質(zhì)量高的上市公司利潤(rùn)是該公司所依賴的業(yè)務(wù)市場(chǎng)前景發(fā)展良好，具有合理的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，包括交納稅金、支付股利等方面都可以進(jìn)行充足的支付，利潤(rùn)能夠帶來(lái)凈資產(chǎn)的增加，高質(zhì)量的利潤(rùn)能夠?yàn)樯鲜泄镜奈磥?lái)發(fā)展奠定根基；質(zhì)量低的上市公司利潤(rùn)是該公司所依賴的業(yè)務(wù)具有公司的市場(chǎng)發(fā)展前景較差，主觀操縱性弱，利潤(rùn)結(jié)構(gòu)不盡合理，上市公司具有較差的支付能力，表現(xiàn)為你無(wú)力支付股金，推遲交納稅金等，利潤(rùn)不能帶來(lái)凈資產(chǎn)的增加，不能為上市公司正常發(fā)展的打好資產(chǎn)根基。
而上市公司利潤(rùn)質(zhì)量的特征體現(xiàn)在獲利能力、成本控制兩方面。在獲利能力方面，高質(zhì)量的上市公司利潤(rùn)應(yīng)具有較強(qiáng)的獲利能力，而這些獲利能力主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：其一，在一定的時(shí)期內(nèi)，上市公司會(huì)計(jì)政策保持一貫性的基礎(chǔ)上，上市公司的凈利潤(rùn)大于零；其二，上市公司的活力表現(xiàn)上，活躍度高，不管是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，總資產(chǎn)報(bào)酬率還是凈資產(chǎn)報(bào)酬率，在同行業(yè)中都處于平均水平線之上。
在成本控制方面，質(zhì)量越高的上市公司，它的成本控制水平應(yīng)該就越強(qiáng)，主要表現(xiàn)在下面兩個(gè)方面：（1）上市公司的三項(xiàng)主要費(fèi)用，包括財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用與銷售費(fèi)用的總和在不同年度間都很平穩(wěn)，沒(méi)有出現(xiàn)很劇烈的波動(dòng)。（2）上市公司的費(fèi)用出現(xiàn)變化時(shí)是合情合理的，在不同年度之間會(huì)出現(xiàn)不合理的降低。
（二）現(xiàn)金流量的質(zhì)量特征
現(xiàn)金流量質(zhì)量是上市公司的現(xiàn)金流量足夠讓上市公司的預(yù)期目標(biāo)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的質(zhì)量，分為質(zhì)量高與質(zhì)量低兩個(gè)方面。質(zhì)量高的現(xiàn)金流量表現(xiàn)在上市公司的各項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金流量正常周轉(zhuǎn)，能適應(yīng)上市公司的短期經(jīng)營(yíng)狀況與長(zhǎng)期的發(fā)展經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。
上市公司現(xiàn)金流量質(zhì)量應(yīng)當(dāng)具有如下特征：
其一，支付能力。現(xiàn)金流量的質(zhì)量越高，其支付能力就越好。上市公司在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中要保證有充足的現(xiàn)金流量，維持正常周轉(zhuǎn)，此外，現(xiàn)金支付能力還要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：支付利息與現(xiàn)金股利的能力，支付補(bǔ)償經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)的折舊與攤銷現(xiàn)金的能力。
其二，現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)情況，質(zhì)量高的現(xiàn)金流量應(yīng)該是具有合理的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)，可以在金額方面、時(shí)間方面充分滿足上市公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)活動(dòng)與投資活動(dòng)的現(xiàn)金需求。
（三）資產(chǎn)的質(zhì)量特征
資產(chǎn)質(zhì)量，在上市公司經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程定資產(chǎn)可以滿足上市公司對(duì)其預(yù)期期望的質(zhì)量。從財(cái)務(wù)管理理論的層面來(lái)說(shuō)，這里資產(chǎn)質(zhì)量不關(guān)注特定資產(chǎn)的物理屬性質(zhì)量，而是及物理屬性的質(zhì)量相同，在不同上市公司會(huì)有不一樣的貢獻(xiàn)度。即資產(chǎn)與每一個(gè)上市公司而言，都是相對(duì)有用的。同樣的，同一項(xiàng)資產(chǎn)，即使是具有非常好的物理屬性質(zhì)量，但是如果放到某個(gè)特定上市公司中不能發(fā)揮應(yīng)有的功能，這樣的資產(chǎn)就不能算作優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，那么就會(huì)被放置在不良資產(chǎn)的行列里；但是，如果該項(xiàng)資產(chǎn)在其他一家上市公司可以充分地發(fā)揮資產(chǎn)的功能，達(dá)到物盡其用，那么它的身份就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而不是不良資產(chǎn)。因此可以說(shuō)資產(chǎn)質(zhì)量具有相對(duì)的特性，這種相對(duì)性是上市公司重組增值的根基。
從資產(chǎn)的功能來(lái)看，資產(chǎn)質(zhì)量特征主要有經(jīng)營(yíng)效率和償債能力兩個(gè)，在經(jīng)營(yíng)效率方面，高質(zhì)量的資產(chǎn)應(yīng)具有較高的經(jīng)營(yíng)效率，表現(xiàn)為：（1）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)在行業(yè)平均水平以上以維持上市公司較好的盈利能力；（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于或接近行業(yè)均值，不良資產(chǎn)規(guī)模較小；（3）固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)生產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度適當(dāng)，利用充分。
從償債能力來(lái)看，高質(zhì)量的資產(chǎn)應(yīng)具有較好的償債能力：（1）高質(zhì)量的資產(chǎn)應(yīng)具有較為理想的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率；（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)在行業(yè)平均水平或以上；（3）上市公司資產(chǎn)負(fù)債率保持在一定水平。
在這里我要說(shuō)明，上市公司的不良流動(dòng)資產(chǎn)是顯性的，主要包括其他應(yīng)收款和應(yīng)該跨期的攤銷費(fèi)用，這部分不能給上市公司帶來(lái)利潤(rùn)，也不能為其償還債務(wù)，因此如果這些不良資產(chǎn)的規(guī)模太大的話，一定會(huì)影響上市公司經(jīng)營(yíng)的績(jī)效和利潤(rùn)。因此在高質(zhì)量資產(chǎn)的上市公司中，要控制好不良資產(chǎn)的規(guī)模，不能過(guò)大，金額也要平穩(wěn)，盡力控制不要發(fā)生過(guò)于劇烈的波動(dòng)。
（四）資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量特征
資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量主要是指上市公司在現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下維持其良性發(fā)展的質(zhì)量。資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量特征主要從資本結(jié)構(gòu)與資本成本對(duì)比關(guān)系，資本結(jié)構(gòu)兩方面進(jìn)行分析。
其一，高質(zhì)量的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)表現(xiàn)為較合理的資本結(jié)構(gòu)和資本成本關(guān)系。（1）當(dāng)上市公司的資產(chǎn)報(bào)酬率與上市公司的資本成本比例大于1時(shí)，上市公司要回?cái)U(kuò)大公司凈資產(chǎn)的規(guī)模來(lái)獲取更大的盈利；（2）當(dāng)上市公司的資產(chǎn)報(bào)酬率與上市公司的資本成本比例小于1時(shí)，上市公司就會(huì)采取縮減上市公司凈資產(chǎn)的措施來(lái)應(yīng)對(duì)虧損局面。這里資產(chǎn)報(bào)酬率是指上市公司的息稅前利潤(rùn)與上市公司總資產(chǎn)之比。而公司的資本成本應(yīng)當(dāng)是上市公司的負(fù)債成本與股東入資成本的加權(quán)平均成本。
其二，資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量越高，其長(zhǎng)期負(fù)債與權(quán)力的分配就越合理，主要表現(xiàn)有兩點(diǎn)：（1）資本固化率適當(dāng)合理；（2）股東權(quán)益比率與產(chǎn)權(quán)比率都比較穩(wěn)定合理。
三、結(jié)語(yǔ)
從上文評(píng)述中可以看出，分析與總結(jié)利潤(rùn)及現(xiàn)金流量質(zhì)量問(wèn)題，是為了更好地反映上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況，同時(shí)對(duì)資產(chǎn)和資本的結(jié)構(gòu)質(zhì)量進(jìn)行必要的分析，從而更多地去反映上市公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略安排情況。這種對(duì)于利潤(rùn)質(zhì)量的分析同時(shí)可以協(xié)助我們判斷公司的現(xiàn)金支付能力盈利能力；另外，資產(chǎn)內(nèi)部中的各個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行的質(zhì)量分析，可以客觀評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)效益及償還能力；最后，對(duì)于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析，可以有效地幫助上市公司的需求貨幣資源取得途徑進(jìn)行必要的分析及前期準(zhǔn)備。
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關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 集團(tuán)公司 經(jīng)濟(jì)效益
在全球經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的背景下，各個(gè)企業(yè)日益集團(tuán)化的趨勢(shì)不斷加強(qiáng)，集團(tuán)公司在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中起著非常重要的作用，在一定程度上改變了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。但是在集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中，也需要面對(duì)各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。如集團(tuán)公司在開(kāi)放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中，就必然需要進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)，從而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則必不可缺。在近幾年市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中，集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變得越來(lái)越突出，曾經(jīng)一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況較好的企業(yè)也相繼陷入到嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)中，甚至一些國(guó)有企業(yè)都出現(xiàn)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)虧損現(xiàn)象，造成這種現(xiàn)象的主要原因就是沒(méi)有重視集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
一、集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的概念
集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理主要是在發(fā)展的過(guò)程中，時(shí)刻將集團(tuán)公司的利益放在首要的位置上，然后根據(jù)集團(tuán)公司的發(fā)展情況進(jìn)行科學(xué)合理的安排，從而逐步完善公司的激勵(lì)機(jī)制，協(xié)同控制集團(tuán)公司各個(gè)環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保集團(tuán)公司能夠穩(wěn)定健康的向前發(fā)展。集團(tuán)公司在不斷發(fā)展的過(guò)程中，不斷追求財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就是財(cái)務(wù)活動(dòng)發(fā)展的整個(gè)過(guò)程，其中主要由：籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和分配活動(dòng)四個(gè)部分組成。
二、集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策
（一）提高企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力
在不斷變化的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)情況充滿了多種不穩(wěn)定的因素，而伴隨著集團(tuán)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就客觀存在。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)涉及的內(nèi)容較多，就需要集團(tuán)公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中不斷增加對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，不斷培養(yǎng)更多具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的高素質(zhì)財(cái)務(wù)管理人員。不斷提高集團(tuán)公司財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)和能力，能夠充分提高管理人員的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)判斷力，對(duì)集團(tuán)公司出現(xiàn)的各種財(cái)務(wù)問(wèn)題及時(shí)提出解決的對(duì)策。其中可以組織財(cái)務(wù)人員參加培訓(xùn)，聘請(qǐng)高校教授對(duì)其進(jìn)行授課，學(xué)習(xí)一些先進(jìn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析工具，能夠熟練應(yīng)用所學(xué)知識(shí)對(duì)集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)管理情況進(jìn)行分析；不斷提高集團(tuán)公司員工的參與意識(shí)，讓所有員工都積極參與到公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制中，充分發(fā)揮整個(gè)集團(tuán)公司的力量，從而構(gòu)建全員對(duì)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的認(rèn)同；還需要不斷加強(qiáng)員工的職業(yè)道德教育，增強(qiáng)法律知識(shí)，努力將集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。
（二）開(kāi)辟多元化融資渠道，建立多方合作協(xié)調(diào)關(guān)系
在集團(tuán)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展中，外部金融市場(chǎng)是獲得資金的重要途徑。其中銀根的松緊、利率耳朵高低、資本市場(chǎng)的好壞這些外部金融資本市場(chǎng)的變化，對(duì)集團(tuán)企業(yè)的融資活動(dòng)則產(chǎn)生了較大的關(guān)系。針對(duì)以上所說(shuō)的情況，集團(tuán)公司在不斷經(jīng)營(yíng)發(fā)展的過(guò)程中便需要重視外部融資環(huán)境，不斷加強(qiáng)與核心銀行之間的合作，建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，有效提高信任度。通過(guò)不斷提高資本市場(chǎng)的關(guān)注度，逐步采用不同的融資方式來(lái)降低集團(tuán)公司在融資環(huán)境中所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。總公司還應(yīng)該嚴(yán)格審核單筆負(fù)債額度、負(fù)債總額、資產(chǎn)負(fù)債率的控制，對(duì)資金進(jìn)行統(tǒng)一協(xié)調(diào)調(diào)度、統(tǒng)一管理，根據(jù)集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展需要，適時(shí)建立資金結(jié)算中心，從集團(tuán)層面嚴(yán)格控制資金的進(jìn)出。同時(shí)堅(jiān)持在一定標(biāo)準(zhǔn)之內(nèi)由子公司自己進(jìn)行籌集、管理，在標(biāo)準(zhǔn)之外的便采取由母公司進(jìn)行集中控制。
（三）建立集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)體系，提高資金利用效率
各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間之后都會(huì)反映到公司的資金運(yùn)作上來(lái)。針對(duì)這種現(xiàn)象，集團(tuán)公司總部都應(yīng)該選擇一些有針對(duì)性的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行審查，通過(guò)分析這些財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)判斷集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)狀況并且監(jiān)督各個(gè)子公司的發(fā)展情況。然而在發(fā)展過(guò)程中，如果集團(tuán)公司所欠下的債務(wù)到期仍然無(wú)法進(jìn)行償還，便可以選擇償還能力指標(biāo)；而集團(tuán)公司所取得的盈利主要是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的主要保證，如果集團(tuán)企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中能夠獲得較高的利益便能夠有效化解集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其中在實(shí)踐中主要包括以下幾種：其一是產(chǎn)權(quán)比率。這種比率主要是指企業(yè)負(fù)債與所有者權(quán)益的比率，能夠準(zhǔn)確反映出集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資產(chǎn)機(jī)構(gòu)。在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，集團(tuán)公司股權(quán)資本所占的比例高低，不僅能夠更充分反映集團(tuán)公司的償還能力，同時(shí)還能夠反映出集團(tuán)公司對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。當(dāng)集團(tuán)公司的債務(wù)逐漸發(fā)展較高時(shí)，如果集團(tuán)的總資產(chǎn)高于了負(fù)債的資本率，則說(shuō)明集團(tuán)公司的債務(wù)情況處于良性發(fā)展的環(huán)境中。充分說(shuō)明集團(tuán)企業(yè)具備較強(qiáng)的償債能力，促使集團(tuán)企業(yè)處于較低的經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中。反之，便意味著集團(tuán)企業(yè)的償債能力出現(xiàn)了問(wèn)題，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸升高；其二是銷售現(xiàn)金流量比率。在集團(tuán)公司的生產(chǎn)發(fā)展過(guò)程中，其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的變化情況，能夠較好的反映集團(tuán)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況。一般企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，如果賬面上存在著利潤(rùn)，但是流動(dòng)資金卻較少，便會(huì)導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)情況出現(xiàn)惡化現(xiàn)象；如果集團(tuán)公司的現(xiàn)金流量比率長(zhǎng)期低于同行業(yè)的平均水平，便會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)處于不利發(fā)展的地位中，長(zhǎng)時(shí)間下去便會(huì)讓集團(tuán)公司的發(fā)展出現(xiàn)危機(jī)；其三是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。集團(tuán)公司在發(fā)展過(guò)程中，不斷提高資產(chǎn)的管理水平，讓資金周轉(zhuǎn)的速度較快，有效減少占有的資金，充分提高資金的利用效率，則有利于為企業(yè)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)效益。這種類型的指標(biāo)還包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨款周轉(zhuǎn)率等。
（四）控制杠桿比率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)
如果集團(tuán)公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)較高的負(fù)債率便意味著公司存在更高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果集團(tuán)公司的總負(fù)債率長(zhǎng)時(shí)間居高不下，并且又不具備較高的盈利能力，在這樣的情況下，便被判斷為出現(xiàn)了財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，在集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中制定負(fù)債比率不僅需要考慮同行業(yè)的平均水平，同時(shí)還應(yīng)該考慮整個(gè)市場(chǎng)的宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境，以及集團(tuán)公司自身的發(fā)展情況。充分利用負(fù)債比率所具備的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，自動(dòng)調(diào)節(jié)集團(tuán)公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)，以便促使集團(tuán)公司能夠獲得最大化的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。同時(shí)還應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)擔(dān)保的管理，對(duì)外擔(dān)保都需要集團(tuán)層面的批準(zhǔn)，杜絕擔(dān)保帶來(lái)一些負(fù)債。這就要求在投入資本回報(bào)率下降時(shí)，自動(dòng)降低負(fù)債的比率，不斷降低財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，從而降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；而在集團(tuán)公司投入資本獲得較高的回報(bào)率時(shí)，自動(dòng)提高負(fù)債比率，充分提高杠桿系數(shù)，有效提高股東的資金回報(bào)率。集團(tuán)公司管理者應(yīng)該堅(jiān)持將負(fù)債比率作為關(guān)鍵性控制指標(biāo)，從公司的整體發(fā)展上控制負(fù)債的水平。每做出一個(gè)重要的投資和融資決策，都應(yīng)該考慮整個(gè)公司資產(chǎn)負(fù)債率所產(chǎn)生的影響。科學(xué)合理的控制集團(tuán)公司的負(fù)債比率，堅(jiān)持實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策，對(duì)集團(tuán)公司的發(fā)展具有非常重要的影響。
（五）充分利用網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)，有效監(jiān)控公司財(cái)務(wù)情況
隨著現(xiàn)代信息技術(shù)快速發(fā)展，作為集團(tuán)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理則最終將采用信息化來(lái)進(jìn)行管理。在集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)管理中，一個(gè)好的業(yè)務(wù)操作的整個(gè)系統(tǒng)，主要包括了業(yè)務(wù)系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)以及財(cái)務(wù)資金分析系統(tǒng)，最終形成了整個(gè)財(cái)務(wù)、資金輔助決策的系統(tǒng)。例如：對(duì)于集團(tuán)公司整個(gè)資金的管理來(lái)講，貫穿于整個(gè)公司的生產(chǎn)發(fā)展中，其中在事前有現(xiàn)金流的預(yù)算，事中有業(yè)務(wù)系統(tǒng)控制，在公司發(fā)展之后有財(cái)務(wù)分析。但是，在當(dāng)前社會(huì)的發(fā)展過(guò)程中，由于各種信息紛繁復(fù)雜，導(dǎo)致集團(tuán)公司面臨著很多不確定的信息，從而造成集團(tuán)公司在發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)影響生產(chǎn)發(fā)展的問(wèn)題。要解決這個(gè)問(wèn)題，便需要從以下幾個(gè)方面入手：其一是通過(guò)在集團(tuán)內(nèi)部建立大型的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，通過(guò)應(yīng)用財(cái)務(wù)管理軟件集中管理公司內(nèi)部各個(gè)部門的財(cái)務(wù)信息，從而實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)信息的處理，讓總公司能夠及時(shí)掌握公司經(jīng)營(yíng)狀況，然后及時(shí)提出管理的對(duì)策，有效提高集團(tuán)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益；其二是也需要讓集團(tuán)公司根據(jù)各個(gè)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)、生產(chǎn)情況制定相應(yīng)的政策，并且迅速將信息傳遞到子公司，從而有效提高集團(tuán)公司的整體經(jīng)濟(jì)效益。
三、結(jié)束語(yǔ)
綜上所述，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的背景下，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷深化。集團(tuán)公司的發(fā)展不僅僅關(guān)于公司本身的發(fā)展，而且還關(guān)乎著整個(gè)生產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況與國(guó)際生產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)力。因此，集團(tuán)公司在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中必須重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，充分提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，有效控制公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且有效利用集團(tuán)公司發(fā)展的實(shí)際情況采用先進(jìn)的信息系統(tǒng)和軟件來(lái)提高集團(tuán)公司的經(jīng)濟(jì)效益。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：集團(tuán)公司;財(cái)務(wù)管理;風(fēng)險(xiǎn)管理
1集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理概述
1.1相關(guān)理論概述。1.1.1集團(tuán)公司。《公司法》中對(duì)集團(tuán)公司定義為：集團(tuán)公司是為了一定的目的組織起來(lái)共同行動(dòng)的團(tuán)體公司，是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶，以母公司為主體，以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范的，由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業(yè)法人聯(lián)合體。目前，我國(guó)關(guān)于集團(tuán)公司的普遍定義是：集團(tuán)公司是指以母公司為主體，通過(guò)投資及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)協(xié)作等多種方式，與眾多企業(yè)單位共同組成形式，集團(tuán)公司是企業(yè)集團(tuán)的操縱者，一般采取控股型母公司組織體制來(lái)逐層控制集團(tuán)內(nèi)的其他企業(yè)。集團(tuán)公司目前在我國(guó)多數(shù)為國(guó)有獨(dú)資公司和國(guó)有多元股份公司。集團(tuán)公司的興衰存亡直接影響著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和穩(wěn)定。集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隨著集團(tuán)公司日常經(jīng)營(yíng)行為而隨時(shí)產(chǎn)生。同時(shí)集團(tuán)公司母子公司及聯(lián)營(yíng)企業(yè)屬于垂直的管理模式，子公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。1.1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理解有狹義和廣義之分。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于借款負(fù)債導(dǎo)致企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況具有不確定性，企業(yè)存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)沒(méi)有債務(wù)，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定，就不存在此類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在一段時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，由內(nèi)外部環(huán)境和各種無(wú)法預(yù)計(jì)或無(wú)法管控的因素影響，產(chǎn)生的實(shí)際運(yùn)營(yíng)收益與預(yù)期偏離，從而可能導(dǎo)致集團(tuán)公司運(yùn)營(yíng)損失，或存在獲利的機(jī)遇。本文所探討的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理作為風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要分支，是在風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)上衍生出的新的管理學(xué)科，對(duì)現(xiàn)代集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)具有重要的指導(dǎo)作用。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的流程包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范控制。由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性、不確定性、損失性、普遍性、可控性和雙重性等屬性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該以最小的成本來(lái)確保集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的最大化。1.2集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容。集團(tuán)公司在外部市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境中，生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)一般為集團(tuán)公司的外部風(fēng)險(xiǎn)，如資本市場(chǎng)的發(fā)達(dá)與否、國(guó)家的貨幣和稅收政策等引起的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是集團(tuán)公司不可控的風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)作用于個(gè)別企業(yè)，是由企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策帶來(lái)的資金和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，如運(yùn)營(yíng)資金不足、投資決策失誤或?qū)ψ庸竟芸夭涣?dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，貫穿企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程，可危及公司的生存和發(fā)展。因此非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)給集團(tuán)公司帶來(lái)的危險(xiǎn)超過(guò)了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，公司管理中更應(yīng)該重視非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。公司管理層應(yīng)該把非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)作為風(fēng)險(xiǎn)管理的核心內(nèi)容。1.3集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的意義。集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是對(duì)整個(gè)集團(tuán)公司所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，其中包括子公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、母公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及由于子公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所引起的集團(tuán)公司內(nèi)部連鎖反應(yīng)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這三大類風(fēng)險(xiǎn)都是集團(tuán)公司無(wú)法規(guī)避的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要可分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合管理能增強(qiáng)公司的決策能力，還能實(shí)現(xiàn)全球化經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下的協(xié)調(diào)與合作，最終實(shí)現(xiàn)共贏。集團(tuán)公司在風(fēng)險(xiǎn)的管理流程中不僅要利用科學(xué)的技術(shù)手段，更要將公司內(nèi)部治理、激勵(lì)與運(yùn)營(yíng)管理相結(jié)合，以尋求集團(tuán)公司對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的整體解決方案。
2集團(tuán)公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
集團(tuán)公司作為一種母子公司體制，是垂直型組織體制。集團(tuán)公司除母公司外，其子公司也均是獨(dú)立的法人主體，擁有獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算機(jī)制；子公司的財(cái)務(wù)管理又要服從于母公司的管控，這就導(dǎo)致了集團(tuán)公司財(cái)務(wù)決策多層次，如果集團(tuán)公司對(duì)集權(quán)和分權(quán)的處理不當(dāng)，就會(huì)對(duì)瞬息萬(wàn)變的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)感知緩慢；集團(tuán)公司的職能不僅僅局限于自身價(jià)值最大化，還要推動(dòng)其子公司完成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，使整個(gè)集團(tuán)公司作為一個(gè)有機(jī)整體，實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)目標(biāo)收益。集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體水平一般由各子公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況構(gòu)成，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)論從破壞性還是影響面都要比單一企業(yè)要大，若核心子公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，集團(tuán)公司沒(méi)有及時(shí)發(fā)現(xiàn)，并采取合理的應(yīng)對(duì)措施，這樣就可能導(dǎo)致整個(gè)集團(tuán)公司的資本運(yùn)營(yíng)狀況急劇惡化。集團(tuán)公司現(xiàn)階段主要面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題如下：2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判與防范措施較單一。目前，集團(tuán)公司從財(cái)務(wù)管理角度和內(nèi)控制度方面有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)辦法，但大都存在局限性，即只有單一財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判與防范措施，而沒(méi)有綜合考慮集團(tuán)公司內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)因素，沒(méi)有系統(tǒng)性地研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與其他風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)。戰(zhàn)略管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制等相互獨(dú)立，不能有機(jī)地融合來(lái)綜合預(yù)判與防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，形成風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控一體化管理。我國(guó)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判與防范管理系統(tǒng)多是簡(jiǎn)單套用西方國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，缺少中國(guó)特色，集團(tuán)公司內(nèi)部決策過(guò)程中又多以經(jīng)驗(yàn)性風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)補(bǔ)足西方國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理工具在我國(guó)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理中的缺失之處，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中有過(guò)多的人為因素干預(yù)的成分。2.2集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)缺少整體性管理。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理不能單純靠財(cái)務(wù)部門來(lái)管理，如果集團(tuán)公司內(nèi)部各業(yè)務(wù)部門不能與財(cái)務(wù)部門形成有效的業(yè)財(cái)融合，將導(dǎo)致集團(tuán)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理的決策方面缺乏敏感性和科學(xué)性。集團(tuán)公司內(nèi)部所謂風(fēng)險(xiǎn)管理和控制脫離日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，局限于管理流程。這是由于集團(tuán)公司缺乏全員性的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)造成的。另外，集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理仍停留在單一風(fēng)險(xiǎn)的防范，而忽視多種風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)聯(lián)，以及外部因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)管理與預(yù)期的偏差。集團(tuán)內(nèi)部母子公司之間缺乏協(xié)調(diào)統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管控系統(tǒng)，母公司不能有效地通過(guò)子公司的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判和管理對(duì)策來(lái)有效地預(yù)測(cè)與防范自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，子公司作為獨(dú)立經(jīng)營(yíng)主體，在風(fēng)險(xiǎn)的決策過(guò)程中也難免會(huì)以自我利益為前提，而忽略了母公司的全面性布局。2.3對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不能有效利用。某一特定風(fēng)險(xiǎn)也許可以避免，但只要集團(tuán)公司擁有財(cái)產(chǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就不可避免。集團(tuán)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理決策時(shí)，往往習(xí)慣于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而不考慮風(fēng)險(xiǎn)中是否存在自己相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)。在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更是會(huì)因子公司的其他風(fēng)險(xiǎn)而實(shí)時(shí)產(chǎn)生。既然風(fēng)險(xiǎn)不可避免，就應(yīng)該在風(fēng)險(xiǎn)中尋找可能存在的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，集團(tuán)公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的決策過(guò)程中應(yīng)該充分考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否可以帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益。