時(shí)間：2023-07-14 16:35:41
導(dǎo)語：在公司整體經(jīng)營情況分析的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
許永源
學(xué)號：2014220134
摘要
增值稅自1954年在法國開征以來，因其有效地解決了傳統(tǒng)銷售稅的重復(fù)征稅問題，迅速被世界其他國家采用。目前，已有170多個(gè)國家和地區(qū)開征了增值稅，征稅范圍大多覆蓋所有貨物和勞務(wù)。
目前，我國制造業(yè)全面采用消費(fèi)型流轉(zhuǎn)稅方式，隨著工業(yè)制造分工細(xì)化，制造行業(yè)盈利水平的降低，導(dǎo)致從整體稅負(fù)率上看，增值稅稅負(fù)相對營業(yè)稅稅負(fù)較低，從而造成整體制造業(yè)稅負(fù)水平趨于下降，而服務(wù)業(yè)稅負(fù)水平相比趨向于上升的局面。
營業(yè)稅稅負(fù)率與社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展不匹配的狀況，將加劇制造業(yè)滯漲和市場消費(fèi)能力下降的局面，嚴(yán)重失衡的狀況下，還將阻礙整個(gè)社會生產(chǎn)力發(fā)展，阻礙國家通過轉(zhuǎn)型升級、技術(shù)革新來改變中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)向以服務(wù)經(jīng)濟(jì)為主轉(zhuǎn)變的大政策推廣?！盃I改增”政策的實(shí)施，也對拉動內(nèi)需消費(fèi)起到一定的促進(jìn)作用。本輪“營改增”對交通運(yùn)輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)影響很大，通過稅費(fèi)降低，價(jià)格轉(zhuǎn)移的經(jīng)營成本也隨之降低，消費(fèi)者也從中得到實(shí)惠。不過“營改增”在消除重復(fù)征稅、增強(qiáng)服務(wù)業(yè)市場競爭力的同時(shí)，也帶來了一些交通運(yùn)輸企業(yè)套取進(jìn)項(xiàng)抵扣發(fā)票以及部分企業(yè)利用增值稅票虛開客戶發(fā)票的潛在稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要通過強(qiáng)化增值稅發(fā)票管理來降低稅源管控風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)鍵詞：營改增 商業(yè)模式 影響
第1章 前言
本文通過對福建最大港資液體化工碼頭—福建泰山石化倉儲發(fā)展有限公司在“營改增”實(shí)施的前后商業(yè)模式分析對比，以及會計(jì)利潤核算方面的不同，突出展現(xiàn)“營改增”對石化倉儲企業(yè)帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，并對企業(yè)的商業(yè)運(yùn)營提出一些建議與對策。
以下，我們將通過對石化倉儲企業(yè)在‘營改增’政策前后的經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行對比分析，深入到企業(yè)經(jīng)營內(nèi)部了解稅費(fèi)體制改革帶給企業(yè)的諸多影響和利弊。
第2章 ?營改增?帶給石化倉儲企業(yè)的整體影響
2.1
石化倉儲企業(yè)介紹
2.2.1 泰山集團(tuán)介紹：
泰山集團(tuán)（總部位于新加坡）以及其在香港上市的子公司---泰山石化集團(tuán)有限公司（香港聯(lián)交所主板上市，代碼1192），是一家致力于為中國和全球客戶提供獨(dú)一無二的綜合性能源服務(wù)的公司，分別在廣州南沙、福建泉州、上海洋山興建大規(guī)模石化產(chǎn)品倉儲設(shè)施，并開辦國際先進(jìn)的船廠和遠(yuǎn)洋學(xué)校，發(fā)揮集團(tuán)在亞太，尤其是中國地區(qū)的優(yōu)勢。業(yè)務(wù)范圍涵蓋石油及石化產(chǎn)品的分銷、倉儲、供應(yīng)、運(yùn)輸（集團(tuán)擁有多達(dá)35艘的油輪船隊(duì)，總運(yùn)力超過375萬噸，其中包括13艘超級油輪）。集團(tuán)在馬來西亞、新加坡水域之間擁有兩座浮動油庫，總?cè)萘繛?4萬噸。
2.2.2 福建倉儲、碼頭項(xiàng)目介紹：
福建泰山石化倉儲發(fā)展有限公司是由香港泰山石化集團(tuán)控股的香港永富聯(lián)集團(tuán)有限公司(外方,占股份的95%)與福建省泉州友聯(lián)投資有限公司(中方,占股份的5%)組建的中外合資企業(yè)。2004年4月8日經(jīng)泉州市泉港區(qū)對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局以泉港[2002]17號文批復(fù)成立,公司注冊資本1200萬美元。
福建泰山石化倉儲發(fā)展有限公司（以下簡稱公司）主要從事碼頭及倉儲設(shè)施的經(jīng)營或出租，為福建泉港石化基地或福建周邊地區(qū)具有石化原料及產(chǎn)品經(jīng)營資格的相關(guān)企業(yè)提供倉儲服務(wù)，為石化運(yùn)輸船舶及貨主提供靠泊、裝卸服務(wù)。
同時(shí)，該公司擁有3000噸級固體碼頭配有出運(yùn)滑道，40噸的門吊1座，后方配有10萬平方的場地，也是大型水工、鋼構(gòu)件的理想預(yù)制場所。
福建泰山石化倉儲發(fā)展有限公司（簡稱公司）主要服務(wù)于其在泉州泉港區(qū)海岸線周邊20公里范圍內(nèi)的大型石化工業(yè)項(xiàng)目，目前有福建聯(lián)合石化、中化煉油廠、中海油液化天然氣基地等。
公司為此配備完善的配套設(shè)施及高效的管理系統(tǒng)，公司可全日24小時(shí)為外輪提供服務(wù)。公司享有保稅資質(zhì)，可提供國際轉(zhuǎn)口服務(wù)，提供安全、可靠、高效的油品、石化產(chǎn)品以及化學(xué)品的卸載、倉儲和調(diào)兌服務(wù)。公司存放的產(chǎn)品可進(jìn)保
稅庫，如不在國內(nèi)銷售，則免收進(jìn)口關(guān)稅，并可轉(zhuǎn)運(yùn)至其他國家。公司也計(jì)劃成為國內(nèi)外石油交易所的期貨交割庫。
公司主營業(yè)務(wù)為液體化工品和石油產(chǎn)品的裝卸、倉儲。裝卸業(yè)務(wù)指利用自有碼頭為貨主提供貨物的裝卸服務(wù)，收取裝卸費(fèi)；倉儲業(yè)務(wù)指貨物通過連接碼頭的專用管道輸送至儲罐，為貨主提供貨物倉儲服務(wù)，收取管道運(yùn)輸、倉儲、出入庫操作費(fèi)。
倉儲的化工品包括醇類、芳香烴、脂類、酸堿類等。石油產(chǎn)品包括汽油、柴油、石腦油、航空煤油等。根據(jù)倉儲貨物特性的要求，公司具備對貨物進(jìn)行加熱、冷卻和利用氮?dú)獗Ｗo(hù)的倉儲條件。 2.2 2.2.1
2012~2014年‘營改增’政策對企業(yè)商業(yè)模式的影響
公司通過‘營改增’前后的商業(yè)模式改變，提高經(jīng)營收入水平
公司原有收入結(jié)構(gòu)格局
2012年和2013年，泰山石化的主營收入是：罐租、碼頭操作費(fèi)、管道運(yùn)輸
這三部分組成，三項(xiàng)占比約為：58%、12%、29%。
此外，公司還有一些港口租用費(fèi)、碼頭使用費(fèi)、港口保安費(fèi)、清罐洗灌費(fèi)、泊位費(fèi)、堆存費(fèi)等收入，這部分金額占比僅1%。 ?
罐租收入：倉儲費(fèi)：按照存放天數(shù)收取倉儲費(fèi)用。目前公司收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是：12元/月.立。月為月底盤點(diǎn)庫存。 ?
碼頭收入：（出入庫）裝卸費(fèi)：公司為貨主提供液體化工品的出入庫操作管理服務(wù)，提供計(jì)量設(shè)備，安排人員記錄出入庫數(shù)量等服務(wù)，從而按照出入庫噸數(shù)收取的操作費(fèi)用。根據(jù)國家交通部、計(jì)委《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行《港口費(fèi)收規(guī)
則》（外貿(mào)部分）的通知》（交水發(fā)〔1996〕664號）規(guī)定，一級危險(xiǎn)液體每噸按19.3元計(jì)收，散裝液體按同類費(fèi)率的50％計(jì)收。根據(jù)福建省交通廳、福建省物價(jià)委員會《關(guān)于調(diào)整我省沿海內(nèi)貿(mào)港口費(fèi)收標(biāo)準(zhǔn)的通知》（閩交運(yùn)〔1996〕156號）規(guī)定，烈性危險(xiǎn)液體、原油每噸按8.40元計(jì)收，裝卸烈性危險(xiǎn)品貨物按相應(yīng)貨類費(fèi)率加收100％，
即每噸按16.8元計(jì)收。目前公司實(shí)際收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是：18元/每立方。
? 管道收入：管道運(yùn)輸費(fèi)：營改增之前，適用稅率為3%，有單獨(dú)收費(fèi)；營改增之后，適用稅率為11%，公司不再單獨(dú)收取，合并計(jì)入裝卸費(fèi)結(jié)算。
? ?
其他小額收費(fèi)項(xiàng)目不再一一贅述。
除管道運(yùn)輸費(fèi)稅費(fèi)為11%以外，其他項(xiàng)目收費(fèi)稅率均為6%。 公司2012年-2014年主要收入構(gòu)成的變化分析：
如圖所示
由圖可見，2012年公司有單獨(dú)顯示管道收入，而2014年管道收入歸并到碼頭收入，其目的就是2012年?duì)I改增之前，管道運(yùn)輸適用營業(yè)稅稅率為3%，如果單獨(dú)收費(fèi)，可以比其他業(yè)務(wù)收入的營業(yè)稅5%少交2%；而2013年?duì)I改增之后，適用稅率為11%，公司如果再單獨(dú)收取，將比其他業(yè)務(wù)收入的增值稅稅率6%高出5%，所以按照合理避稅原則，管道運(yùn)輸采取對客戶免費(fèi)的政策，但是加高了碼頭裝卸費(fèi)的結(jié)算收入。
2.2.2 通過‘營改增’進(jìn)項(xiàng)發(fā)票認(rèn)證，有效降低運(yùn)營費(fèi)用
公司原有運(yùn)營成本分析
2012年和2013年，泰山石化的主營收入是主要有運(yùn)營費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用三部分組成，占比約為：21%、8%、71%。
由圖可見，財(cái)務(wù)費(fèi)用對于公司費(fèi)用占比最大，如果一旦銀行利息也實(shí)施‘營
改增’，將對大型投資項(xiàng)目帶來巨大的利好。
公司2012年-2014年主要成本結(jié)構(gòu)變化分析：
運(yùn)營費(fèi)用的成本結(jié)構(gòu)變化分析
? 由圖可見，2013年公司在收入上升的情況下，整體運(yùn)營費(fèi)用下降，主要下降
的項(xiàng)目是運(yùn)營費(fèi)、水電氮?dú)獬杀?、維護(hù)費(fèi)，這三項(xiàng)費(fèi)用在‘營改增’政策實(shí)施之后，可以取得增值稅專用發(fā)票，抵扣進(jìn)項(xiàng)稅，從而降低了入賬費(fèi)用金額。 ? 此外，我們通過圖表也可以發(fā)現(xiàn)，‘營改增’實(shí)施之后，人工成本是不受到
影響的。隨著整體物價(jià)水平的提高，M2廣義貨幣與GDP的差距不斷拉大，人工成本上升是必然趨勢。這是企業(yè)經(jīng)營成本中無法通過‘營改增’來解決的。
運(yùn)營成本當(dāng)中涉及‘營改增’政策影響的成本結(jié)構(gòu)分析
2013年開始‘營改增’，運(yùn)營費(fèi)用（運(yùn)輸11%，其他17%）、水電氮?dú)獬杀荆ㄋ⒌獨(dú)?3%電17%）、維護(hù)費(fèi)（修理17%建筑安裝3%）假設(shè)都可以拿到增值稅專
用發(fā)票，且17%發(fā)票居多的情況下，相關(guān)費(fèi)用開始降低。如圖所示，2013年三項(xiàng)費(fèi)用環(huán)比下降43.9萬元，2014年下降62.5萬元。 管理費(fèi)用的成本結(jié)構(gòu)變化分析
由圖可見，2012年~2014年9月公司管理費(fèi)用增幅變動不大，‘營改增’對管理費(fèi)用影響不大，除了辦公用品購買時(shí)，可以開具增值稅專用發(fā)票抵扣，因此，2013年和2014年辦公費(fèi)有所下降。由于金額較少，不做過多闡述。
財(cái)務(wù)費(fèi)用的成本結(jié)構(gòu)變化分析
由圖可見，2012年~2014年9月公司財(cái)務(wù)費(fèi)用增幅變動不大，由于‘營改增’目前尚未涉及金融領(lǐng)域，因此工程建設(shè)的項(xiàng)目融資貸款利息費(fèi)用相對固定，目前‘營改增’對財(cái)務(wù)費(fèi)用影響不大。
2.2.3 ?
通過‘營改增’政策影響，企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)變化分析
由圖可見，2012年~2014年9月公司,‘營改增’政策對公司整體經(jīng)營業(yè)績影響十分巨大。2013年和2014年總體利潤和EBIT&EBITDA都有不同程度的上升。
? 2013年凈利潤比2012年提升259.7萬元，業(yè)務(wù)收入影響為140.8萬元，‘營改增’導(dǎo)致運(yùn)營費(fèi)用下降的影響為118.9萬元。
? 2013年EBIT&EBITDA業(yè)績指標(biāo)環(huán)比上升317.7萬元，而收入環(huán)比僅增加140.8萬元，‘營改增’政策以及其他影響導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績提升176.9萬元；主要原因是稅費(fèi)結(jié)構(gòu)變化之后，稅前收入增加285.3萬元。
? 2014年9月收入比2013年全年少807.9萬元的情況下，EBIT&EBITDA業(yè)績指標(biāo)僅環(huán)比下降522.2萬元，主要原因是公司利息費(fèi)用和折舊及攤銷金額過大，全年尚未提足，所以EBIT&EBITDA業(yè)績指標(biāo)尚未顯現(xiàn)真實(shí)情況。此外，‘營改增’政策影響繼續(xù)加大，公司運(yùn)營開支進(jìn)一步減少，促進(jìn)公司提升業(yè)績176.9萬元。
2.3
‘營改增’政策對石化倉儲企業(yè)納稅的影響 2013年綜合納稅影響
? 如圖所示，2013年‘營改增’之后，對公司納稅造成綜合納稅影響是增加綜
合稅負(fù)79萬元。
? 相同收入情況下，如果繳納營業(yè)稅，比繳納增值稅，節(jié)稅71.4萬元。 ? 相同收入情況下，繳納營業(yè)稅，相關(guān)附加稅費(fèi)也可節(jié)稅7.9萬元； ? 所得稅影響方面：繳納營業(yè)稅可以所得稅前抵扣25%，而增值稅只有附加稅
費(fèi)可以所得稅前抵扣25%，因此，所得稅影響上，繳納營業(yè)稅比增值稅節(jié)稅
45萬元；（由于公司2013年賬面報(bào)表虧損，因此沒有實(shí)際現(xiàn)金影響。） ? 由于2013年進(jìn)項(xiàng)發(fā)票可以認(rèn)證抵扣，減少運(yùn)營費(fèi)用開支45.3萬元； ? 綜合納稅金額影響為79萬元，由于2013年經(jīng)營虧損，實(shí)際影響為34萬元
（=79-45）。
? 從稅負(fù)率上看，2013年實(shí)際稅負(fù)率高于‘營改增’之前，如果公司正常盈利
的情況下，將高出2%。
有關(guān)公司實(shí)際稅負(fù)率的說明：目前企業(yè)在建設(shè)工程期剩余大量工程建設(shè)發(fā)票，可以三年
內(nèi)留抵，因此，公司實(shí)際情況稅負(fù)率與‘營改增’比較分析數(shù)據(jù)無關(guān)。由于固定資產(chǎn)可抵扣的政策在‘營改增’政策之前，為排除有關(guān)固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)留抵的實(shí)際情況，本文在
第3章 ?營改增?帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)
3.1 ‘營改增’給企業(yè)帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)
‘營改增’給企業(yè)帶來的機(jī)遇
通過以上企業(yè)2012年、2013、2014年9月收入、成本費(fèi)用、利潤結(jié)構(gòu)變化分
析，我們可以得出以下結(jié)論：
? 從商業(yè)模式上，‘營改增’促進(jìn)了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的健康發(fā)展。首先，公司業(yè)務(wù)
收入和運(yùn)營費(fèi)用出現(xiàn)同比降低，服務(wù)價(jià)格由原來含稅價(jià)格，變?yōu)閮r(jià)稅分離形
式，盡管從總量上降低了企業(yè)的業(yè)務(wù)收入，但是作為增值稅專用發(fā)票為主體的下游企業(yè)得到實(shí)惠，也逐一降低了產(chǎn)品成本，有關(guān)稅費(fèi)從價(jià)外收取，帶動了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)發(fā)展；其次，‘營改增’導(dǎo)致公司商業(yè)運(yùn)營思路發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變，原先2012、2013年收入占比29%的管道運(yùn)輸收入被取消了，相關(guān)業(yè)務(wù)形態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)榇a頭裝卸費(fèi)，從而企業(yè)更注重服務(wù)意識，從原有資本設(shè)備盈利模式，開始向經(jīng)營服務(wù)提升方向去發(fā)展，從而進(jìn)一步帶動企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。
? 從經(jīng)營管理上，公司內(nèi)部的運(yùn)營部門逐步意識增值稅進(jìn)項(xiàng)稅認(rèn)證對企業(yè)利潤
影響的重要性。2013年開始‘營改增’，運(yùn)營費(fèi)用（運(yùn)輸11%，其他17%）、水電氮?dú)獬杀荆ㄋ?、氮?dú)?3%電17%）、維護(hù)費(fèi)（修理17%建筑安裝3%）、辦公用品（17%）有關(guān)運(yùn)營費(fèi)用逐步降低。2013年三項(xiàng)費(fèi)用環(huán)比下降43.9萬元，2014年下降62.5萬元。
? 從股東利益上，‘營改增’政策有效提高了企業(yè)現(xiàn)金盈利能力，從而提高了
企業(yè)市場估值。根據(jù)本文數(shù)據(jù)分析，‘營改增’促進(jìn)2013年和2014年公司整體經(jīng)營業(yè)績提升。2013年和2014年總體利潤和EBIT&EBITDA都有不同程度的上升。具體詳見公司利潤結(jié)構(gòu)變化分析。
3.2 ‘營改增’給企業(yè)帶來的挑戰(zhàn)與應(yīng)對
‘營改增’政策給企業(yè)帶來并非全部都是好處。通過以上企業(yè)2012年、2013、2014年9月收入、成本費(fèi)用、利潤結(jié)構(gòu)變化分析，其實(shí)‘營改增’只是將營業(yè)稅從財(cái)務(wù)報(bào)表中剝離，并將我們?nèi)粘＝?jīng)營費(fèi)用轉(zhuǎn)化為了增值稅的一部分，這樣財(cái)務(wù)利潤得以提升，實(shí)際稅負(fù)率并沒有降低。因此，我們涉稅方面開始從營業(yè)稅轉(zhuǎn)變?yōu)樵鲋刀?，從企業(yè)商業(yè)模式和經(jīng)營、財(cái)務(wù)層面，以下情況值得關(guān)注：
? 從商業(yè)模式上看，石化倉儲企業(yè)適用服務(wù)行業(yè)稅率，但是國家增值稅稅法明
確規(guī)定管道運(yùn)輸屬于運(yùn)輸稅率11%的征管范圍，盡管公司將管道運(yùn)輸作為無償提供項(xiàng)目，但實(shí)際仍是混業(yè)經(jīng)營收費(fèi)項(xiàng)目，從稅法角度，存在偷稅漏稅的嫌疑。當(dāng)然，反面來說，這也是‘營改增’稅收優(yōu)惠政策的一個(gè)盲區(qū)，值得引起國家的重視。運(yùn)輸業(yè)稅負(fù)過重，由來已久，通過本屆政府的稅收體制改革，希望能考慮到企業(yè)實(shí)際經(jīng)營情況，進(jìn)一步降低運(yùn)輸企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，同時(shí)也考慮到混業(yè)經(jīng)營倉儲企業(yè)的管道運(yùn)輸稅費(fèi)核算問題。
? 從經(jīng)營層面上看，‘營改增’之后，稅收籌劃問題，日益凸顯其重要性。公
司2013年的稅負(fù)率比2012年高出2%，主要原因是稅費(fèi)從成本費(fèi)用中剝離，獨(dú)
立核算，一方面收入基數(shù)減少，一方面總稅費(fèi)絕對值增加，存在計(jì)算口徑變化造成的比值增加，并沒有給企業(yè)帶來實(shí)際過多負(fù)擔(dān)。然而從稅收籌劃層面上看，罐租和碼頭收入增值稅率為6%，增值稅按原營業(yè)稅標(biāo)準(zhǔn)折算后稅負(fù)：1/1.06*0.06=5.66%；運(yùn)營費(fèi)用中可抵扣稅額（運(yùn)輸費(fèi)用、安裝維修保養(yǎng)費(fèi)用、氮?dú)狻⑺?、油、備品備件等進(jìn)項(xiàng)）約占總稅額20%，因此總稅負(fù)率可以抵扣20%：5.66%*80%=4.53%，由此，得出公司增值稅整體稅負(fù)率目前為5.7%（詳見2013年綜合稅費(fèi)分析），仍有繼續(xù)下降的管理空間（固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額留抵情況除外）。
從財(cái)務(wù)管理上看，增值稅的認(rèn)證體系相對營業(yè)稅管理體系，相對嚴(yán)格。企業(yè)
在實(shí)際進(jìn)項(xiàng)過程中，取得認(rèn)證發(fā)票金額的多少，能夠取得多少有抵扣價(jià)值的運(yùn)營發(fā)票，都直接關(guān)系到企業(yè)的整體運(yùn)營費(fèi)用開支，關(guān)系到稅收籌劃是否成功，直接影響到企業(yè)經(jīng)營利潤和EBITDA業(yè)績指標(biāo)。因此，防偽稅控的增值稅發(fā)票開具及認(rèn)證工作，替代了原先相對簡單的營業(yè)稅發(fā)票管理工作，其中的涉稅風(fēng)險(xiǎn)問題不言而喻，成為公司經(jīng)營管理的重要工作之一，必須加強(qiáng)學(xué)習(xí)與實(shí)踐摸索?！疇I改增’企業(yè)應(yīng)該盡早學(xué)習(xí)與防范相關(guān)增值稅涉稅風(fēng)險(xiǎn)知識。
第4章 結(jié)束語
關(guān)鍵詞：運(yùn)營效益審計(jì) 價(jià)值鏈 成本運(yùn)營鏈 戰(zhàn)略經(jīng)營審計(jì)
一、運(yùn)營效益審計(jì)概念的提出
運(yùn)營效益審計(jì)是指審計(jì)人員以公司價(jià)值最大化為目標(biāo)，運(yùn)用價(jià)值鏈來評估公司經(jīng)營戰(zhàn)略，對流程重組和戰(zhàn)略層、管理控制層、作業(yè)層實(shí)施價(jià)值監(jiān)控措施的一種綜合審計(jì)。
二、運(yùn)營效益審計(jì)產(chǎn)生的背景
在新環(huán)境下，公司的概念已不再局限于單個(gè)組織，無論是虛擬公司還是跨行業(yè)、跨地區(qū)的公司聯(lián)盟，都已擴(kuò)展到公司外部整個(gè)供應(yīng)鏈上的供應(yīng)商和客戶。影響公司經(jīng)營的因素是多方面的，如成本、質(zhì)量、時(shí)間、服務(wù)、經(jīng)營環(huán)境。運(yùn)營效益審計(jì)通過對影響公司經(jīng)營的各種因素予以量化整合，實(shí)現(xiàn)對公司整體效益的評估。運(yùn)營效益審計(jì)是以價(jià)值視角對公司的整體運(yùn)營狀況進(jìn)行審計(jì)，是一種戰(zhàn)略意義的審計(jì)理念，它強(qiáng)調(diào)的是一種視角和觀念。
三、構(gòu)建獨(dú)立的公司運(yùn)營效益審計(jì)框架的意義
運(yùn)營效益審計(jì)從性質(zhì)上看，屬于公司運(yùn)營管理的范疇，同時(shí)涉及財(cái)務(wù)、市場營銷、戰(zhàn)略經(jīng)營管理三大領(lǐng)域，是公司具有戰(zhàn)略性質(zhì)的高層次審計(jì)。它既區(qū)別于公司的財(cái)務(wù)審計(jì)，也不同于公司基于內(nèi)部控制的常規(guī)經(jīng)營審計(jì)。因此，構(gòu)建其獨(dú)立的運(yùn)營效益審計(jì)框架對審計(jì)人員的審計(jì)行為具有特殊指導(dǎo)意義。
1.運(yùn)營效益審計(jì)與財(cái)務(wù)審計(jì)的目標(biāo)不同。財(cái)務(wù)審計(jì)的目標(biāo)是財(cái)務(wù)成果的確認(rèn)符合公認(rèn)財(cái)務(wù)準(zhǔn)則框架內(nèi)的公允性，是財(cái)務(wù)成果的評價(jià)階段。而運(yùn)營效益審計(jì)的目標(biāo)是使財(cái)務(wù)成果最優(yōu)化，是財(cái)務(wù)成果的優(yōu)化階段。
2.運(yùn)營效益審計(jì)與常規(guī)經(jīng)營審計(jì)的內(nèi)涵不同。常規(guī)經(jīng)營審計(jì)，以完善公司內(nèi)部控制為手段，達(dá)到防止經(jīng)營舞弊，控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的目的。而運(yùn)營效益審計(jì)則以評估關(guān)乎公司運(yùn)營的價(jià)值鏈為手段，改造公司整體業(yè)務(wù)流程，達(dá)到公司價(jià)值增值的目的。
3.運(yùn)營效益審計(jì)框架對審計(jì)行為的特殊指導(dǎo)意義。在公司運(yùn)營中，不同的部門有不同的想法和努力方向。如營銷部門為開拓市場要求開發(fā)新產(chǎn)品，生產(chǎn)部門為避免過多存貨強(qiáng)調(diào)要有一個(gè)準(zhǔn)確的銷售量估計(jì)，而財(cái)務(wù)部門則大談資金調(diào)度方面的難題。其結(jié)果從總體上抵消了公司運(yùn)營效率。運(yùn)營效益審計(jì)框架有利于指導(dǎo)審計(jì)行為從價(jià)值視角評估整個(gè)公司運(yùn)營，整合生產(chǎn)、營銷等活動，最終實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化。
四、運(yùn)營效益審計(jì)的側(cè)重點(diǎn)和方向
1.以增加客戶價(jià)值作為運(yùn)營效益審計(jì)的側(cè)重點(diǎn)。沒有客戶，公司就沒有真正價(jià)值。客戶對公司產(chǎn)品的認(rèn)可、購買是公司實(shí)現(xiàn)價(jià)值的惟一源泉，也是判斷公司存在必要性的關(guān)鍵因素。
2.以營銷活動審計(jì)作為運(yùn)營效益審計(jì)的方向。因?yàn)楣镜纳a(chǎn)性投資一旦建立，在短期內(nèi)無法改變。營銷活動便是實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值增值的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也是市場風(fēng)險(xiǎn)和收益的最終承擔(dān)者，生產(chǎn)和財(cái)務(wù)管理均是圍繞實(shí)現(xiàn)營銷戰(zhàn)略的支持子系統(tǒng)。
五、運(yùn)營效益審計(jì)框架的構(gòu)建
1.經(jīng)營環(huán)境審計(jì)框架。
（1）公司經(jīng)營目標(biāo)和財(cái)務(wù)目標(biāo)是否明確和切實(shí)可行，經(jīng)營方案是否具備可操作性。（2）公司形象與品牌定位是否合適，公司戰(zhàn)略定位是否恰當(dāng)。（3）公司的財(cái)務(wù)政策是否穩(wěn)健，財(cái)務(wù)原則運(yùn)用是否有利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)。（4）解決實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)過程中的具體財(cái)務(wù)支持方案是否高效。包括：融資方案；投資方案；營運(yùn)資金管理方案；財(cái)務(wù)資源有效利用方案；成本降低方案；納稅籌劃方案。
2.實(shí)務(wù)審計(jì)框架。
（1）公司運(yùn)營管理審計(jì)框架。戰(zhàn)略管理層面。需要進(jìn)行戰(zhàn)略經(jīng)營的審計(jì)，對經(jīng)營決策的合理性和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，明確公司核心競爭力，判斷競爭對手狀況、客戶和供應(yīng)商關(guān)系等因素，進(jìn)行公司各種資源（包括財(cái)務(wù)資源）的有效配置。管理控制層面。這是對戰(zhàn)略管理層面的適時(shí)審計(jì)監(jiān)控，針對經(jīng)營狀況不斷地進(jìn)行價(jià)值增值分析，進(jìn)行預(yù)算平衡和資金管理，對具體經(jīng)營目標(biāo)的可實(shí)現(xiàn)性進(jìn)行評估。交易作業(yè)層面。這是基本審計(jì)層面，管理控制層面審計(jì)的基礎(chǔ)工作。包括賬目、日常財(cái)務(wù)決策、稅收支持、資產(chǎn)評估、應(yīng)收賬款審計(jì)等。
（2）成本運(yùn)營審計(jì)框架。根據(jù)價(jià)值管理，在公司運(yùn)營過程中存在一條與價(jià)值活動相對應(yīng)的“成本運(yùn)營鏈”，它從產(chǎn)品與開發(fā)的費(fèi)用投入開始，到售后服務(wù)開支，表現(xiàn)為一種用成本計(jì)量的“負(fù)增值”形式。
成本運(yùn)營審計(jì)是對公司價(jià)值活動相對應(yīng)的“成本鏈”進(jìn)行審計(jì)，剔除不增值或低效益活動，使公司的相對成本優(yōu)于競爭對手，以獲取持久的競爭優(yōu)勢。
六、公司運(yùn)營效益審計(jì)框架內(nèi)的具體審計(jì)實(shí)施指南
1.經(jīng)營計(jì)劃審計(jì)。確定公司的目標(biāo)，是經(jīng)營計(jì)劃的核心。應(yīng)建立兩種目標(biāo)并對其審計(jì)：（1）財(cái)務(wù)目標(biāo)。即審計(jì)每一個(gè)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單位的財(cái)務(wù)報(bào)酬目標(biāo)，包括投資報(bào)酬率、利潤率、現(xiàn)金回收率等指標(biāo)以及實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會。（2）經(jīng)營目標(biāo)。財(cái)務(wù)目標(biāo)必須轉(zhuǎn)化為經(jīng)營目標(biāo)，即對銷售收入、銷售增長率、銷售量、市場份額、品牌知名度、分銷范圍等進(jìn)行審計(jì)。
2.經(jīng)營預(yù)算審計(jì)。審計(jì)為執(zhí)行各種經(jīng)營戰(zhàn)略所必須的經(jīng)營費(fèi)用，并且要以的控制支出，預(yù)算靈活以適應(yīng)市場變化的需求，定價(jià)不但要補(bǔ)償成本，而且要促進(jìn)市場開發(fā)。
3.經(jīng)營實(shí)施審計(jì)。對經(jīng)營目標(biāo)進(jìn)行分解，審計(jì)財(cái)務(wù)資源分配。審計(jì)人員報(bào)酬制度和激勵措施。為避免經(jīng)理人員行為短期化，評估和報(bào)酬制度不應(yīng)以短期經(jīng)營利潤為依據(jù)，而應(yīng)建立在長期戰(zhàn)略目標(biāo)基礎(chǔ)上。
傳統(tǒng)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型是由美國注冊會計(jì)師協(xié)會（AICPA）1983年提出的。該模型（審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)=固有風(fēng)險(xiǎn)×控制風(fēng)險(xiǎn)×檢查風(fēng)險(xiǎn)）可以解決交易類別、賬戶余額、披露和其他具體認(rèn)定層次的錯(cuò)報(bào)，發(fā)現(xiàn)交易和事項(xiàng)本身的性質(zhì)和復(fù)雜程度發(fā)生的錯(cuò)報(bào)，發(fā)現(xiàn)管理當(dāng)局由于本身的認(rèn)知和技術(shù)水平造成的錯(cuò)報(bào)，以及企業(yè)管理當(dāng)局局部和個(gè)別人員舞弊和造假造成的錯(cuò)報(bào)。從而將審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)（此時(shí)體現(xiàn)為檢查風(fēng)險(xiǎn)）控制在比較滿意的水平。但如果存在企業(yè)高層通同舞弊、虛構(gòu)交易，也就是戰(zhàn)略和宏觀層面的風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用該模型便會捉襟見肘了?，F(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)以被審計(jì)單位的戰(zhàn)略經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分析為導(dǎo)向進(jìn)行審計(jì)。因此又被稱為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)，或被稱為風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)戰(zhàn)略系統(tǒng)審計(jì)。現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)按照戰(zhàn)略管理論和系統(tǒng)論，將由于企業(yè)的整體經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)所帶來的重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)作為審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要構(gòu)成要素進(jìn)行評估，是評估審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)觀念、范圍的擴(kuò)大與延伸，是傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徲?jì)的繼承和。在該理論的指導(dǎo)下，國際審計(jì)和鑒證準(zhǔn)則委員會（IAASB）了一系列新的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)則，對審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型重新描述為：審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)=重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)×檢查風(fēng)險(xiǎn)（IAASB，2003）。由此，我們可以將審計(jì)執(zhí)業(yè)界普遍使用的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型稱之為傳統(tǒng)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型，而將新模型稱之為現(xiàn)代審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型。
現(xiàn)代審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型的發(fā)展
現(xiàn)代審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型在傳統(tǒng)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行了改進(jìn)，形式上有所簡化，但審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵和外延卻擴(kuò)大了。其中重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)（risk of material misstatement）包括兩個(gè)層次：會計(jì)報(bào)表整體層次（overall financial statement level）和認(rèn)定層次（assertion level）。
（一）認(rèn)定層次風(fēng)險(xiǎn)
認(rèn)定層次風(fēng)險(xiǎn)指交易類別、賬戶余額、披露和其他相關(guān)具體認(rèn)定層次的風(fēng)險(xiǎn)，包括傳統(tǒng)的固有風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)。認(rèn)定層次的錯(cuò)報(bào)主要指經(jīng)濟(jì)交易的事項(xiàng)本身的性質(zhì)和復(fù)雜程度發(fā)生的錯(cuò)報(bào)，企業(yè)管理當(dāng)局由于本身的認(rèn)識和技術(shù)水平造成的錯(cuò)報(bào)，以及企業(yè)管理當(dāng)局局部和個(gè)別人員舞弊和造假造成的錯(cuò)報(bào)。
（二）會計(jì)報(bào)表整體層次風(fēng)險(xiǎn)
會計(jì)報(bào)表整體層次風(fēng)險(xiǎn)主要指戰(zhàn)略經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（簡稱戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)）。把戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)融入現(xiàn)代審計(jì)模型，可建立一個(gè)更全面的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析框架。
1. 從戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的定義來看：戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)是審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)高層次構(gòu)成要素，是會計(jì)報(bào)表整體不能反映企業(yè)經(jīng)營實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)源自于企業(yè)客觀的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)或企業(yè)高層通同舞弊、虛構(gòu)交易。傳統(tǒng)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型解決的是企業(yè)的交易和事項(xiàng)在本身真實(shí)的基礎(chǔ)上，怎樣發(fā)現(xiàn)會計(jì)報(bào)表存在的錯(cuò)報(bào)，將審計(jì)重點(diǎn)放在各類交易和賬戶余額層次，而不從宏觀層面考慮會計(jì)報(bào)表可能存在的重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，這很可能只發(fā)現(xiàn)企業(yè)小的錯(cuò)誤，卻忽略大的；現(xiàn)代審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型解決的是企業(yè)經(jīng)營過程中管理層通同舞弊、虛構(gòu)交易或事項(xiàng)而導(dǎo)致會計(jì)報(bào)表存在錯(cuò)報(bào)怎樣進(jìn)行審計(jì)的問題。
2. 從審計(jì)戰(zhàn)略來看：現(xiàn)代審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型是在系統(tǒng)論和戰(zhàn)略管理理論基礎(chǔ)上的重大創(chuàng)新。從戰(zhàn)略角度入手，通過經(jīng)營環(huán)境—經(jīng)營產(chǎn)品—經(jīng)營模式—剩余風(fēng)險(xiǎn)分析的基本思路，可將會計(jì)報(bào)表錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)從戰(zhàn)略上與企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營模式緊密聯(lián)系起來，從而在源頭上和宏觀上分析和發(fā)現(xiàn)會計(jì)報(bào)表錯(cuò)報(bào)，把握審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。而將環(huán)境變量引入模型的同時(shí)，也將審計(jì)引入并創(chuàng)立了戰(zhàn)略審計(jì)觀。
3. 從審計(jì)的程序來看：現(xiàn)代審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型注重運(yùn)用分析性程序，既包括財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，也包括非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析；且分析工具多樣化，如戰(zhàn)略分析、績效分析等。例如畢馬威國際（KPMG）為應(yīng)用現(xiàn)代審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型的理念與方法，制定了經(jīng)營計(jì)量程序（Business Measurement Process，BMP），專門分析企業(yè)在復(fù)雜的市場環(huán)境和產(chǎn)業(yè)環(huán)境下的經(jīng)營情況，以確定關(guān)鍵經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)如何財(cái)務(wù)結(jié)果。BMP提供了一個(gè)審查影響財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息流的分析框架。
4. 從審計(jì)的目標(biāo)來看：審計(jì)是為了消除報(bào)表的重大錯(cuò)報(bào)，增強(qiáng)會計(jì)報(bào)表的可信性。為達(dá)到此目標(biāo)，注冊會計(jì)師應(yīng)當(dāng)假定會計(jì)報(bào)表整體是不可信的，從而引進(jìn)全方位的職業(yè)懷疑態(tài)度，在審計(jì)過程中把質(zhì)疑一一排除。而該模型充分體現(xiàn)了這種觀念。
現(xiàn)代審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型的框架
運(yùn)用現(xiàn)代審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型執(zhí)行審計(jì)，一是將審計(jì)的視角從會計(jì)系統(tǒng)擴(kuò)展到更廣泛的經(jīng)營管理領(lǐng)域；二是確定重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的水平與分布；三是優(yōu)化配置審計(jì)資源，避免在某些領(lǐng)域?qū)徲?jì)過度或不足。其分析框架可考慮如下：
（一）確定總體審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)概率
審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)可按其發(fā)生的可能性大小分為基本確定、很可能、可能和極小可能?？赡苄砸话惆锤怕蕘磉M(jìn)行表述，如極小可能的概率為大于0、但小于或等于5％。
公眾對注冊會計(jì)師的期望值很高，獨(dú)立審計(jì)存在的價(jià)值就在于消除會計(jì)報(bào)表的錯(cuò)誤和不確定性； 縮小或消除社會公眾合理的期望差距（Tom Lee，1993）。獨(dú)立性原則的要旨是使注冊會計(jì)師免于利益沖突，從而奠定正直與客觀的執(zhí)業(yè)基礎(chǔ)，但獨(dú)立性最終體現(xiàn)在注冊會計(jì)師獨(dú)立承擔(dān)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任方面，因而降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是注冊會計(jì)師的“靈魂”。審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)就是審計(jì)失敗的可能性，它只能控制在極小可能程度以下，用數(shù)學(xué)概率表示應(yīng)不超過5％。“一般來說，社會公眾認(rèn)為這個(gè)比率應(yīng)低于5％，審計(jì)保證水平為95％”。
（二）分析戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)
在確立了總體審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)概率應(yīng)該控制在5％以下之后，應(yīng)全面分析戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。以的經(jīng)營模式為核心，以自上而下和自下而上相結(jié)合的方式了解企業(yè)的內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營產(chǎn)品，并在此基礎(chǔ)上分析確定企業(yè)經(jīng)營有效性和會計(jì)報(bào)表的關(guān)鍵認(rèn)定是否合理、合法。新的國際審計(jì)準(zhǔn)則列舉了28種可能暗示存在舞弊風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境和事項(xiàng)（IAASB，2003）。結(jié)合審計(jì)實(shí)踐，我們提出如下要點(diǎn)：
1. 分析經(jīng)營環(huán)境。主要分析客戶主營產(chǎn)品所處的環(huán)境和技術(shù)環(huán)境，了解客戶產(chǎn)品生命周期階段，競爭對手情況如何，未來前景如何。
2. 分析經(jīng)營產(chǎn)品。對客戶的主營產(chǎn)品進(jìn)行分析，了解客戶的產(chǎn)品是什么；其經(jīng)濟(jì)價(jià)值和使用價(jià)值如何；盈利情況如何；與同行業(yè)或類似行業(yè)比較其利潤率是否合理；如無同行業(yè)比較，與社會一般平均利潤率相比，是否有其存在的合理性。
3. 分析經(jīng)營模式。分析客戶經(jīng)營模式就是分析其產(chǎn)品的供、產(chǎn)、銷過程是如何組織實(shí)施的；其業(yè)務(wù)流程的各個(gè)環(huán)節(jié)是什么；重要購買商與客戶的實(shí)質(zhì)關(guān)系；客戶是否嚴(yán)重依賴少數(shù)或某些重要購買商；重要供應(yīng)商與客戶的實(shí)質(zhì)關(guān)系； 客戶是否嚴(yán)重依賴少數(shù)或某些重要供應(yīng)商；是否存在既是客戶購買商又是供應(yīng)商的單位（有無存在自賣自買的可能）。
通過上述分析，建立戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)評估決策框架，對企業(yè)經(jīng)營的有效性做出判斷，對會計(jì)報(bào)表層次的整體認(rèn)定進(jìn)行預(yù)計(jì)并與管理當(dāng)局報(bào)告的結(jié)果進(jìn)行比較，從而對管理當(dāng)局在相關(guān)經(jīng)營模式和業(yè)務(wù)流程下的整體認(rèn)定是否恰當(dāng)進(jìn)行職業(yè)判斷，對企業(yè)是否存在從生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生交易和事項(xiàng)的開始就通同舞弊、虛構(gòu)交易和事項(xiàng)以粉飾報(bào)表作出職業(yè)判斷。
戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的存在意味著對會計(jì)報(bào)表的整體否定。評估戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)是注冊會計(jì)師自始至終要考慮的。尤其在項(xiàng)目的前期調(diào)查期間，如果判斷得當(dāng)、評估準(zhǔn)確，不僅可以克服缺乏全面性的觀點(diǎn)而導(dǎo)致的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，而且有利于節(jié)省審計(jì)成本。如分析得出戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性為可能、很可能或基本確定，也就是其戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)概率大于5％，則此項(xiàng)目不能承接；如已在審計(jì)過程中，可在沒有發(fā)生大量審計(jì)成本的情況下及早退出項(xiàng)目，以避免由于戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)帶來的審計(jì)失??；如果該項(xiàng)目戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)概率小于等于5％，則該項(xiàng)目初步可接受，再在此基礎(chǔ)上進(jìn)行全面深入審計(jì)，其失敗的可能性必然可大為降低。
（三）分配剩余審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)
評估完戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)概率后，可按照傳統(tǒng)的分析認(rèn)定層次的風(fēng)險(xiǎn)概率，兩者結(jié)合起來考慮就是重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)概率。最后根據(jù)確定的總體審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)概率和評估的重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)概率，得出關(guān)于剩余審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)也就是檢查風(fēng)險(xiǎn)的概率，據(jù)此確定實(shí)質(zhì)性測試的性質(zhì)和范圍，即可將審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)減少到滿意程度。上述分析過程可用圖一表示。
案例
（一）基本情況
XY公司為國內(nèi)一家擬首次發(fā)行股票并上市的股份公司，主要從事天然彩棉的和開發(fā)。公司的主要產(chǎn)品為以天然彩棉為核心的初級產(chǎn)品及終端產(chǎn)品，初級產(chǎn)品為彩棉種子、彩色皮棉等，終端產(chǎn)品為彩色棉紗、彩棉服裝等。公司重要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（未審數(shù)）見表一。
（二）傳統(tǒng)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型下的審計(jì)過程及結(jié)論
按照傳統(tǒng)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型，注冊師初審時(shí)將固有風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)都判定為高水平，相關(guān)實(shí)質(zhì)性測試較為詳細(xì)。重要審計(jì)程序和結(jié)論如下：
1. 存貨及主營業(yè)務(wù)成本的審計(jì)。首先審核存貨的存在性。審核時(shí)要求公司對存貨全面盤點(diǎn)并全程由審計(jì)人員盤，盤點(diǎn)比例達(dá)到90％以上，其中種子盤點(diǎn)比例為100％。盤點(diǎn)結(jié)果，存貨數(shù)量賬實(shí)基本相符略有盈余。其次審核產(chǎn)品成本和結(jié)轉(zhuǎn)。對聯(lián)產(chǎn)品成本的計(jì)量，按聯(lián)產(chǎn)品銷售市價(jià)比例法確定各產(chǎn)品入賬成本，符合有關(guān)規(guī)定；存貨的發(fā)出計(jì)價(jià)和成本結(jié)轉(zhuǎn)，每類重要產(chǎn)品按其明細(xì)分類，用移動加權(quán)平均法按月進(jìn)行重新計(jì)算測試，測試結(jié)果差異不大。對于存貨期末價(jià)值，根據(jù)報(bào)告日前后公司的銷售發(fā)票進(jìn)行驗(yàn)證，存貨的期末市價(jià)均高于成本價(jià)，無需計(jì)提減值準(zhǔn)備。
2. 收入及應(yīng)收賬款的審計(jì)。獲取所有種子銷售合同，檢查銷售發(fā)票、出庫單等，并對其應(yīng)收賬款情況進(jìn)行重點(diǎn)檢查。合同顯示，2002年以前公司提供種植單位種子，按照合同的約定價(jià)格收購籽棉，并保證種植單位每畝收益不低于1000元，不足部分由公司補(bǔ)足，此時(shí)種子向種植單位的轉(zhuǎn)移未做銷售處理。2001年12月5日公司取得種子經(jīng)營許可證后，2002年度開始將種子向種植單位轉(zhuǎn)移作為銷售處理。此時(shí)合同明確種子銷售給種植單位以后，有關(guān)種子的風(fēng)險(xiǎn)不再由公司承擔(dān)，不再保證種植單位最低收益，公司僅按合同約定價(jià)格收購籽棉。公司具體確認(rèn)種子收入的時(shí)點(diǎn)為棉種銷售合同已簽訂、棉種已出庫轉(zhuǎn)移給對方、銷售種子的發(fā)票已開出或價(jià)款已收到，符合有關(guān)制度的規(guī)定。應(yīng)收賬款相對于公司總收入數(shù)額較小，期末僅為4 573萬元，但也全部函證，回函率為100%，差異率為零。
對于會計(jì)報(bào)表的其他項(xiàng)目，注冊會計(jì)師也進(jìn)行了詳細(xì)審計(jì)，未發(fā)現(xiàn)重大，據(jù)此出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見報(bào)告?？梢哉f，以傳統(tǒng)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型為準(zhǔn)繩衡量對該公司的審計(jì)，審計(jì)重點(diǎn)、審計(jì)程序和審計(jì)證據(jù)應(yīng)屬充分，審計(jì)結(jié)論也并無不當(dāng)。
（三）審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型下的審計(jì)過程及結(jié)論
初審材料上報(bào)后，證監(jiān)會要求重新核查。注冊會計(jì)師嘗試按照現(xiàn)代審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)模型實(shí)施測試，首先分析重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)中的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。
1. 經(jīng)營環(huán)境的分析。公司產(chǎn)品為高項(xiàng)目，在開發(fā)初期，國內(nèi)外同類產(chǎn)品的開發(fā)也處在尚未成熟、未大規(guī)模推廣的階段。該階段特點(diǎn)為：科研開發(fā)費(fèi)用高昂、規(guī)模效益尚未形成；雖然產(chǎn)品符合人們對天然環(huán)保概念潮流的追求，但能否成為傳統(tǒng)白色棉花的替代品或以后棉紡織品的主流無法定論，經(jīng)營前景存在較大不確定性；公司是國內(nèi)較早推出該產(chǎn)品的少數(shù)之一。
2.經(jīng)營產(chǎn)品的分析。公司的主要產(chǎn)品為彩色棉花的研究開發(fā)和相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售。該產(chǎn)品的特點(diǎn)為天然彩色，符合人們對天然環(huán)保概念潮流的追求，但與傳統(tǒng)的白色棉花相比，使用價(jià)值與經(jīng)濟(jì)價(jià)值上的比較優(yōu)勢不明顯。不過，會計(jì)報(bào)表顯示，其主要產(chǎn)品的毛利率達(dá)50%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過傳統(tǒng)白色棉花產(chǎn)業(yè)。根據(jù)經(jīng)營環(huán)境的分析，公司是國內(nèi)較早推出該產(chǎn)品的少數(shù)企業(yè)之一，且經(jīng)營規(guī)模是國內(nèi)最大的，從某種意義上來說存在著超額壟斷利潤，其產(chǎn)品又處在前期科研開發(fā)費(fèi)用高昂、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益尚未形成的階段。沒有競爭對手的產(chǎn)品意味著產(chǎn)品的使用價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值尚難確定，其經(jīng)營前景也存在較大的不確定性，高額的利潤率顯然有質(zhì)疑的理由。
3. 經(jīng)營模式的分析。公司的初級產(chǎn)品是彩棉種子、彩色皮棉等，采取銷棉種子給各種植單位，一收購籽棉，然后加工成彩色皮棉、棉種等系列產(chǎn)品再進(jìn)行銷售的方式；終端產(chǎn)品為彩色棉紗、彩棉內(nèi)衣等，取向加工單位提供彩色皮棉等原材料，加工成各種終端產(chǎn)品后，由公司統(tǒng)一對外銷售的方式。顯然，公司的主經(jīng)營模式為委托加工。此經(jīng)營狀態(tài)下的收入確認(rèn)與計(jì)量分析：根據(jù)委托加工的經(jīng)營模式，公司所生的原材料或初級產(chǎn)品的對外轉(zhuǎn)移，在實(shí)質(zhì)上構(gòu)不成銷售，在此階段不能確認(rèn)相關(guān)收入。但公司對同一模式的不同產(chǎn)品采取了不同的核算方法，即使同一產(chǎn)品在不同的會計(jì)期間所用的核算方法也不一樣。如同為委托加工，種子向委托加工方的轉(zhuǎn)移就確認(rèn)為收入，而皮棉、彩色面紗向委托加工方轉(zhuǎn)移就不確認(rèn)收入；同樣是彩色棉種向種植單位轉(zhuǎn)移，2002年以前不確認(rèn)收入，2002年以后確認(rèn)收入。這種對交易確認(rèn)和計(jì)量方法橫向、縱向的不一致，不能排除人為操縱的嫌疑。再從公司的主營業(yè)務(wù)利潤來看，確認(rèn)方法存在問題的種子的銷售利潤分別占2002、2003年度主營業(yè)務(wù)利潤的84.19％、57.46％，占公司凈利潤的167％、107％。公司從形式上變更經(jīng)營模式、變更主營業(yè)務(wù)收入的確認(rèn)和計(jì)量，操縱利潤的嫌疑進(jìn)一步加劇，公司真正的盈利能力和整體經(jīng)營管理的有效性可能存在較大的問題。此經(jīng)營狀態(tài)下的成本確認(rèn)與計(jì)量分析：公司按聯(lián)產(chǎn)品銷售市價(jià)比例法確認(rèn)計(jì)算聯(lián)產(chǎn)品成本，用移動加權(quán)平均法進(jìn)行發(fā)出計(jì)價(jià)和成本結(jié)轉(zhuǎn)，表面上產(chǎn)品成本的確認(rèn)和計(jì)量符合有關(guān)規(guī)定。但從戰(zhàn)略的角度看，由于公司所從事的產(chǎn)業(yè)尚未形成氣候，銷售的彩棉種子、彩色皮棉等產(chǎn)品在國內(nèi)處于壟斷地位，銷售價(jià)格實(shí)際上完全由公司自行確定，其相關(guān)產(chǎn)品的售價(jià)并非真正意義上的市場價(jià)格，沒有市場價(jià)格的公允性，在此價(jià)格基礎(chǔ)上確定的聯(lián)產(chǎn)品成本失去了可靠的基礎(chǔ)。再結(jié)合公司的經(jīng)營模式來看，形成公司主要利潤的彩色棉種由于要對其全部衍生產(chǎn)品進(jìn)行回購，如果定價(jià)大大高出其實(shí)際價(jià)格，成本就會高估，其他產(chǎn)品的成本就會低估，真正外銷的其他產(chǎn)品的銷售利潤就會很高，而彩色棉種由于是高價(jià)格高成本，銷售利潤也會很高。
但彩色棉種的外移實(shí)際是委托加工，不能作為銷售，如作為銷售實(shí)際上就成了自賣自買，高價(jià)格高成本的結(jié)果造成了公司巨額未實(shí)現(xiàn)利潤隱藏在期末未銷色棉種之中。雖然存貨期末價(jià)值根據(jù)報(bào)告日前后公司的銷售發(fā)票驗(yàn)證，表明存貨的期末市價(jià)均高于成本價(jià)，但由于此市價(jià)實(shí)際并非真正意義上的市場公允價(jià)格，低估銷售成本高估存貨價(jià)值虛增利潤是確定的。
通過上述以經(jīng)營模式為核心的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)，可以得出兩種結(jié)論：或者公司高層通過系統(tǒng)手段精心構(gòu)置并不存在的交易，并在形式上合規(guī)，以粉飾報(bào)表取得上市資格（事實(shí)證明如此）； 或者公司管理層根本不了解經(jīng)營的有效性和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，不掌握報(bào)表失實(shí)的具體情況。錯(cuò)誤的會計(jì)核算導(dǎo)致了錯(cuò)誤的判斷，錯(cuò)誤的判斷導(dǎo)致了錯(cuò)誤的經(jīng)營決策，如真正外銷的產(chǎn)品的定價(jià)很可能低于其實(shí)際成本，終將導(dǎo)致經(jīng)營失敗。
（四）兩種模型的比較
一個(gè)綜合性企業(yè)往往橫跨多種業(yè)務(wù)類型，各種類型企業(yè)的資金預(yù)算編制因生產(chǎn)經(jīng)營的差異編制方法存在差異。生產(chǎn)制造型業(yè)務(wù)單元的經(jīng)營特點(diǎn)是通過轉(zhuǎn)移原材料、人工、機(jī)器中的價(jià)值來完成產(chǎn)品生產(chǎn)的價(jià)值轉(zhuǎn)移和增值。在編制資金預(yù)算時(shí)生產(chǎn)制造企業(yè)以銷售預(yù)測為起點(diǎn)來編制資金預(yù)算。建設(shè)工程類業(yè)務(wù)單元應(yīng)該以每個(gè)項(xiàng)目為預(yù)算單元，分別項(xiàng)目計(jì)算投入資金，根據(jù)項(xiàng)目資金投入計(jì)劃及項(xiàng)目回款計(jì)劃來制定資金預(yù)算，確定融資規(guī)模及產(chǎn)品種類。
以下以ABC公司各經(jīng)營業(yè)務(wù)情況來分析資金預(yù)算及融資規(guī)劃。ABC公司是一家經(jīng)營道路橋梁建設(shè)施工、公路橋梁施工材料生產(chǎn)的多元化經(jīng)營的公司。公司內(nèi)部設(shè)置生產(chǎn)業(yè)務(wù)單元、工程業(yè)務(wù)單元、綜合管理等模塊。公司內(nèi)部設(shè)置生產(chǎn)業(yè)務(wù)單元和工程業(yè)務(wù)單元，采購、財(cái)務(wù)、人力等職能由公司各職能機(jī)構(gòu)統(tǒng)一負(fù)責(zé)。
一、生產(chǎn)業(yè)務(wù)單元資金預(yù)算編制
生產(chǎn)型業(yè)務(wù)單元資金預(yù)算的編制以銷售預(yù)測為基礎(chǔ)，ABC公司的生產(chǎn)業(yè)務(wù)型單元經(jīng)營受季節(jié)影響，公司為加強(qiáng)業(yè)務(wù)管理按照季度對經(jīng)營的各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)算控制，預(yù)算編制常用的方式有銷售百分比法、回歸分析法、計(jì)算機(jī)預(yù)測的方法。以下簡要說明如何編制生產(chǎn)企業(yè)資金預(yù)算。
ABC公司的生產(chǎn)業(yè)務(wù)型單元主要生產(chǎn)高速公路施工需要的材料，該業(yè)務(wù)單元生產(chǎn)受到季節(jié)影響明顯，按照季度對編制預(yù)算如表1。
一季度完成銷售收入15%，二季度完成銷售收入30%，三季度完成銷售收入40%，四季度完成銷售收入15%；
一季度完成現(xiàn)金收入為銷售收入70%，二季度完成現(xiàn)金收入為銷售收入70%，三季度完成現(xiàn)金收入為銷售收入80%，四季度完成現(xiàn)金收入為銷售收入90%；
上季度應(yīng)收賬款在本季全部收回；
材料中有30%的需要通過現(xiàn)款采購，剩余70%的材料通過銀行承兌匯票采購，保證金30%；
人工屬于工資、社保支出全部是付現(xiàn)成本；
材料中有30%的需要通過現(xiàn)款采購，剩余70%的材料通過銀行承兌匯票采購，保證金30%。
二、工程業(yè)務(wù)單元資金預(yù)算編制
工程類資金預(yù)算應(yīng)該以每個(gè)項(xiàng)目為預(yù)算單元，分別項(xiàng)目計(jì)算投入資金，根據(jù)項(xiàng)目資金投入計(jì)劃及項(xiàng)目回款計(jì)劃來制定資金預(yù)算，在編制時(shí)可以借助工程項(xiàng)目預(yù)算來進(jìn)行測算。ABC公司的工程單元整體預(yù)計(jì)明年將施工5個(gè)項(xiàng)目，項(xiàng)目情況如表2。
ABC公司項(xiàng)目預(yù)付款10-20%，進(jìn)度款65%-80%，質(zhì)保金5-10%，質(zhì)保一年。
ABC公司實(shí)行統(tǒng)一采購，材料約占項(xiàng)目成本76%，勞務(wù)約占21%，項(xiàng)目管理費(fèi)用約占3%，項(xiàng)目管理費(fèi)用包括項(xiàng)目現(xiàn)場人員工資，零星物資采購及項(xiàng)目現(xiàn)場支出費(fèi)用。為控制現(xiàn)金支出，公司項(xiàng)目材料全部使用銀行承兌匯票結(jié)算，材料預(yù)付30%，到貨支付30%，驗(yàn)收支付10%，質(zhì)保10%一年。按照預(yù)算全年現(xiàn)金收支匯總?cè)绫?。
三、整體資金預(yù)算
公司的市場開發(fā)等職能由各個(gè)業(yè)務(wù)單元單獨(dú)負(fù)責(zé)，公司整體銷售費(fèi)用控制在銷售收入2.5%，但采購、財(cái)務(wù)、人力資源由公司統(tǒng)一調(diào)度，職能部門的預(yù)算由各個(gè)部門單獨(dú)編制報(bào)送公司審核后執(zhí)行，管理費(fèi)用控制在銷售收入2%以內(nèi)。財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用是固定資產(chǎn)貸款利息按季度收息及日常業(yè)務(wù)費(fèi)用，全部付現(xiàn)。
在計(jì)算出公司經(jīng)營現(xiàn)金流量后，對公司公司三項(xiàng)費(fèi)用按照以部門為單位進(jìn)行預(yù)算，今年開具的銀票約有1600萬元在明年解付，1000萬貸款需要在明年二季度支付，根據(jù)以上數(shù)據(jù)明年現(xiàn)金流量匯總表如表4。
根據(jù)預(yù)測可知ABC公司明年二季度將出現(xiàn)現(xiàn)金缺口預(yù)計(jì)700萬元，為了保證公司正常經(jīng)營借入貸款800萬元，同時(shí)可以看到在三季度公司出現(xiàn)大額現(xiàn)金盈余，從降低整體財(cái)務(wù)費(fèi)用率角度對現(xiàn)金盈余可以通過投資短期債券、貨幣掉期業(yè)務(wù)，或者選擇風(fēng)險(xiǎn)低的定期存單等形式進(jìn)行理財(cái)獲得收益。
根據(jù)以上分析及預(yù)測ABC公司明年需要的授信額度及品種測算如下：
針對投資類集團(tuán)企業(yè)，由于涉及的行業(yè)尤為復(fù)雜，如何能夠及時(shí)、準(zhǔn)確的提交一份高質(zhì)量的集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告，對集團(tuán)經(jīng)營者利用該財(cái)務(wù)分析報(bào)告做出有效的決策具有重要的實(shí)用價(jià)值。本文從投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告的特點(diǎn)講起，圍繞集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告編制準(zhǔn)備工作、報(bào)告要點(diǎn)以及注意事項(xiàng)，旨在為集團(tuán)經(jīng)營者提供高效有價(jià)值的信息，提高企業(yè)的軟實(shí)力和內(nèi)部管理競爭力。
【關(guān)鍵詞】
投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析；準(zhǔn)備工作；報(bào)告要點(diǎn)
集團(tuán)公司，是為了一定的目的組織起來共同行動的團(tuán)體公司，是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶，以母子公司為主體，以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范的，由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業(yè)法人聯(lián)合體。現(xiàn)在的集團(tuán)公司，特別是投資類集團(tuán)企業(yè)，經(jīng)營規(guī)模比較龐大，通?？绲貐^(qū)、跨行業(yè)，呈現(xiàn)多元化和綜合化特點(diǎn)，子、孫公司眾多，管理鏈條較長。如何才能使企業(yè)管理層及時(shí)掌握經(jīng)營狀況，做出有效的決策和戰(zhàn)略選擇，一份高質(zhì)量的集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告顯得尤為重要。它能夠及時(shí)準(zhǔn)確完整的將企業(yè)經(jīng)營情況進(jìn)行深入分析，對過去、現(xiàn)在的經(jīng)營成果有充足的認(rèn)知和反思，從而更好的提高企業(yè)決策水平。
一、投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告的特點(diǎn)
財(cái)務(wù)分析報(bào)告是企業(yè)依據(jù)會計(jì)報(bào)表、財(cái)務(wù)分析表及經(jīng)營活動和財(cái)務(wù)活動所提供的豐富、重要的信息及其內(nèi)在聯(lián)系，運(yùn)用一定的科學(xué)分析方法，將公司的經(jīng)營情況、資本運(yùn)作情況做出客觀、全面、系統(tǒng)的分析和評價(jià)，并進(jìn)行必要的科學(xué)預(yù)測而形成的書面報(bào)告。而投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告與一般企業(yè)的差別較大，主要有如下特點(diǎn)：一是投資類集團(tuán)公司由集團(tuán)總部、產(chǎn)業(yè)子集團(tuán)和成員單位組成。集團(tuán)總部是最高的決策機(jī)構(gòu)，核心職能是資本投資，產(chǎn)業(yè)子集團(tuán)是二級決策機(jī)構(gòu)，核心職能是資產(chǎn)配置，成員單位是經(jīng)濟(jì)實(shí)體，核心職能是業(yè)務(wù)運(yùn)營。投資類集團(tuán)公司核心在于對各種生產(chǎn)要素進(jìn)行優(yōu)化配置和有效利用，以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體利益最大化。針對這一的特征，財(cái)務(wù)分析報(bào)告應(yīng)更加關(guān)注集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)達(dá)成、企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造、資源配置等方面的情況。二是由于投資類集團(tuán)公司下面的產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)多元化發(fā)展，管理鏈條較長，以至財(cái)務(wù)分析報(bào)告的內(nèi)容很大一部分需要由下而上的進(jìn)行報(bào)送，各企業(yè)報(bào)告?zhèn)戎攸c(diǎn)不同，且上報(bào)的流程復(fù)雜，周期較長。三是投資類集團(tuán)公司重點(diǎn)關(guān)注股東財(cái)務(wù)是否保值增值，股東財(cái)富最大化，因此在財(cái)務(wù)分析報(bào)告中應(yīng)避免陷入經(jīng)營管理細(xì)節(jié)的分析中去。
二、財(cái)務(wù)分析報(bào)告的準(zhǔn)備工作
（一）注重財(cái)務(wù)分析體系的建立一是需要將財(cái)務(wù)分析的重要性進(jìn)行普及，讓每一個(gè)所屬單位都能夠重視，注意財(cái)務(wù)分析和實(shí)際業(yè)務(wù)進(jìn)行緊密聯(lián)系；二是需要設(shè)計(jì)分析的格式，分析格式要在一定程度上進(jìn)行統(tǒng)一，方便歸納匯總，各公司也可根據(jù)自身行業(yè)和業(yè)務(wù)的特點(diǎn)在分析報(bào)告中進(jìn)行一些變動；三是明確各級企業(yè)上報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表及分析報(bào)告的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，以便有的放矢的開展工作，集團(tuán)本部規(guī)定股權(quán)二級企業(yè)的報(bào)送時(shí)間，股權(quán)二級企業(yè)可以自行安排下屬企業(yè)報(bào)送時(shí)間；四是各單位需要有側(cè)重點(diǎn)的進(jìn)行分析，因?yàn)樗鶎俟舅幍男袠I(yè)不同，業(yè)務(wù)重點(diǎn)也不同；五是需要有后臺保障，創(chuàng)建穩(wěn)定的信息支持系統(tǒng)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)信息的互通；六是建立財(cái)務(wù)分析報(bào)告的評價(jià)體系，集團(tuán)本部應(yīng)該對各公司分析報(bào)告報(bào)送時(shí)間、質(zhì)量等情況進(jìn)行評分，有獎有罰。
（二）財(cái)務(wù)分析崗位做好相關(guān)準(zhǔn)備工作提前建立行業(yè)對標(biāo)企業(yè)庫，在信息支持系統(tǒng)的基礎(chǔ)上編制財(cái)務(wù)分析所需的表格，例如：公司結(jié)構(gòu)明細(xì)表、收入利潤趨勢分析表、三率一值測算表、投資收益分紅明細(xì)表、股權(quán)及固定資產(chǎn)投資明細(xì)表、分板塊統(tǒng)計(jì)表等，以便在獲取合并數(shù)據(jù)及所屬公司報(bào)告以后能夠及時(shí)準(zhǔn)確的編制財(cái)務(wù)分析報(bào)告。
三、財(cái)務(wù)分析報(bào)告要點(diǎn)
鑒于投資類集團(tuán)層面的經(jīng)營者大部分都是財(cái)務(wù)外的背景，因此在財(cái)務(wù)分析報(bào)告草擬過程中應(yīng)盡量不使用專業(yè)術(shù)語，有必要使用在日常交流中能夠通用的可理解的語言來陳述事實(shí)，表達(dá)觀點(diǎn)。在分析報(bào)告的格式方面建議選取總—分—提示的大框架進(jìn)行闡述，有利于集團(tuán)的經(jīng)營者們能夠看頭看尾及能基本掌握公司經(jīng)營的主要情況，具體要點(diǎn)說明如下：
（一）總括部分財(cái)務(wù)分析報(bào)告的第一個(gè)部分應(yīng)簡明扼要的對集團(tuán)整體的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營情況進(jìn)行描述，主要應(yīng)包括收入利潤指標(biāo)、資產(chǎn)規(guī)模指標(biāo)、利稅經(jīng)濟(jì)增加值及國有資產(chǎn)保值增值率、融資投資情況、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，可以對相應(yīng)指標(biāo)的同比環(huán)比情況進(jìn)行分析，這些指標(biāo)能夠在開篇就給決策者們一個(gè)公司經(jīng)營的直觀印象。其次可以對公司的合并范圍情況以及報(bào)告期間新增減少的公司進(jìn)行描述說明，年度或者季度末還應(yīng)將納入合并報(bào)表的單位名稱、集團(tuán)持股比例、注冊資金、股權(quán)級次及主營業(yè)務(wù)內(nèi)容編制成表，讓經(jīng)營層們了解整個(gè)集團(tuán)控股公司組織構(gòu)架的概況。
（二）分項(xiàng)部分1.主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的行業(yè)對標(biāo)分析。指標(biāo)可選取國資委上年出具的企業(yè)績效評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)，其中就設(shè)有投資類企業(yè)的指標(biāo)。投資類公司主要從盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況以及經(jīng)營增長狀況進(jìn)行對比，可以從各個(gè)指標(biāo)處于行業(yè)的優(yōu)、良、平均、較低、較差的情況看出集團(tuán)公司四個(gè)層面的情況，同比指標(biāo)也應(yīng)同樣測算出來以便進(jìn)行對比。以上可用表格的方式呈現(xiàn)，同時(shí)需要用文字描述來表達(dá)。文字描述應(yīng)分別對集團(tuán)的盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況以及經(jīng)營增長狀況進(jìn)行描述，處于行業(yè)某種水平主要原因是什么，表明公司承擔(dān)著某種風(fēng)險(xiǎn)或不確定性，應(yīng)該加強(qiáng)那些方面才能解決或者保持某項(xiàng)操作。2.同行業(yè)企業(yè)對比分析。選取同行業(yè)上市的公司，在其季度報(bào)表披露的下月財(cái)務(wù)分析報(bào)告中可增加同行業(yè)對比分析。主要是對資產(chǎn)、利潤、銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營凈現(xiàn)金流進(jìn)行對比分析，讓經(jīng)營者們了解本集團(tuán)在業(yè)績所處的地位。同時(shí)應(yīng)該關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)大勢、宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策、利率、匯率和稅率，判斷這些因素對集團(tuán)整體或局部未來經(jīng)營業(yè)績的影響。3.投融資情況分析。融資情況主要從當(dāng)年完成融資金額、歸還金額、新增融資年化利率，存量融資金額、結(jié)構(gòu)、年化利率，以及環(huán)比同比情況進(jìn)行分析比較。還需要將權(quán)益類融資還原為債務(wù)對資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行測算，并提示風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保情況主要從新增擔(dān)保金額，擔(dān)保余額，占凈資產(chǎn)的比例，以及擔(dān)保的結(jié)構(gòu)，即集團(tuán)內(nèi)部和外部分部進(jìn)行分析。投資情況主要從四方面進(jìn)行描述，一是股權(quán)投資，即對參控股公司的注資情況；二是項(xiàng)目及固定資產(chǎn)投資；三是對外發(fā)放委托貸款情況；四是內(nèi)部借款情況，即內(nèi)部單位發(fā)放的統(tǒng)借統(tǒng)貸和調(diào)劑資金情況。4.集團(tuán)控股公司分板塊進(jìn)行分析。投資類集團(tuán)內(nèi)部由于行業(yè)涉及面廣，首先需要跟戰(zhàn)略部門或是經(jīng)營部門把集團(tuán)的各所屬控股公司分為幾大類，該板塊的劃分主要以戰(zhàn)略部門的意見為主。其次應(yīng)該分別對每類板塊進(jìn)行資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)、總收入、利潤總額的絕對數(shù)和相對數(shù)進(jìn)行提取整理。在板塊劃分時(shí)，可能會出現(xiàn)股權(quán)二級企業(yè)所屬的子公司不在其同一個(gè)板塊內(nèi)的情況，這時(shí)應(yīng)該采用以末級企業(yè)的報(bào)表數(shù)為基數(shù)，上級企業(yè)的數(shù)據(jù)以合并數(shù)減去單戶數(shù)填列出資產(chǎn)和收入利潤指標(biāo)。再次，對整理好的數(shù)據(jù)匯總在一起，制作圖表，例如餅圖，讓經(jīng)營者能夠直觀的看出每一個(gè)板塊占用資源以及利潤貢獻(xiàn)產(chǎn)出的情況，同時(shí)再對每個(gè)板塊內(nèi)標(biāo)桿企業(yè)、虧損企業(yè)、重要虧損原因進(jìn)行逐一分析。5.集團(tuán)參股企業(yè)情況分析。參股企業(yè)作為投資類集團(tuán)公司一個(gè)重要的組成部分也應(yīng)該單獨(dú)劃定一個(gè)部分來描述。主要從其當(dāng)年確認(rèn)的投資收益及分紅方面來描述，結(jié)合各行業(yè)的情況、宏觀形勢，對效益主要貢獻(xiàn)單位進(jìn)行描述，同時(shí)對虧損企業(yè)也進(jìn)行問題查找，并重點(diǎn)描述相關(guān)原因。
（三）提示與建議該部分是整個(gè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告的結(jié)論部分，對于投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告來講更是整個(gè)思想的精華的部分。該部分可將以上分項(xiàng)中五個(gè)部分的內(nèi)容進(jìn)行總結(jié)提煉，從詳細(xì)的分析中拔高，結(jié)合集團(tuán)戰(zhàn)略、企業(yè)價(jià)值、資本流動等重要問題和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示。不只停留于問題的表面，更重要的是逐項(xiàng)有針對性的提出對策建議，必要時(shí)提出綜合治理建議。在整個(gè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告的最后進(jìn)行提示與建議，有利于經(jīng)營者們能夠一目了然的關(guān)注到企業(yè)重要的信息。
四、注意事項(xiàng)
一份高質(zhì)量的投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析報(bào)告除了編制前應(yīng)該做好準(zhǔn)備工作，編制時(shí)要點(diǎn)突出，思路清晰，有理有據(jù)，還應(yīng)該注意以下事項(xiàng)：
（一）緊密結(jié)合公司戰(zhàn)略，重點(diǎn)突出財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)該對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所了解，對集團(tuán)所涉及的主要行業(yè)的信息和相關(guān)企業(yè)情況保持高度敏感。應(yīng)該抓住集團(tuán)在可預(yù)見時(shí)間內(nèi)的大致方針政策，領(lǐng)悟集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略，熟悉集團(tuán)業(yè)務(wù)，以便財(cái)務(wù)分析報(bào)告能夠更貼近公司發(fā)展要求，同時(shí)能夠更準(zhǔn)確的貼合經(jīng)營者最想了解的信息，做到重點(diǎn)突出。因此做財(cái)務(wù)分析不能僅僅只是財(cái)務(wù)分析崗位人員自己的事情，還是應(yīng)該在一定范圍內(nèi)集思廣益，獲得部門其他人員以及部門外人員的幫助。
（二）簡明扼要進(jìn)行論述在分析過程中，難免會遇到一些復(fù)雜問題，感覺用一兩句話很難講清楚。但是使用冗余的語言來解釋的后果可能適得其反，會讓經(jīng)營者們不知所云。因此面對這樣的問題，應(yīng)該要理清脈絡(luò)、抓大放小、摒除無關(guān)信息、簡單描述、對事不對人、不妄下結(jié)論。
（三）突出問題及矛盾可持續(xù)反映對于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的重大風(fēng)險(xiǎn)和突出問題，應(yīng)在尊重事實(shí)的基礎(chǔ)上重點(diǎn)分析，篇幅可以長一點(diǎn)，語言可以用重一些，必要時(shí)可形成專題報(bào)告上報(bào)經(jīng)營層。針對這些問題如果長時(shí)間還未得到改善，可以持續(xù)進(jìn)行反映，以便經(jīng)營層下決心去解決它。雖然同屬于投資類集團(tuán)，但每一個(gè)集團(tuán)處于不同的環(huán)境，不同的發(fā)展階段，不同的發(fā)展方向，因此財(cái)務(wù)分析報(bào)告的要點(diǎn)和內(nèi)容不盡相同。本文只是從一個(gè)視角對投資類集團(tuán)財(cái)務(wù)分析要點(diǎn)進(jìn)行了探究，不能一概而論。
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關(guān)鍵詞：經(jīng)營效益；運(yùn)營監(jiān)測；電力行業(yè)
中圖分類號：F406 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2015）003-000-01
引言
目前，各大電網(wǎng)公司運(yùn)營與監(jiān)測（控）中心正處于建設(shè)階段，其設(shè)置初衷是充分發(fā)揮信息系統(tǒng)功能，實(shí)時(shí)匯總分析各類信息數(shù)據(jù)，為公司經(jīng)營決策提供有力支撐，為提高管理效率和經(jīng)濟(jì)效益提供保證。
運(yùn)監(jiān)中心建立之前，公司對于經(jīng)營效益管理的研究只是在財(cái)務(wù)部門展開，而財(cái)務(wù)部門所具備的數(shù)據(jù)能支撐起的經(jīng)營效益管理僅限于財(cái)務(wù)管控等點(diǎn)層面，如果全面考慮公司經(jīng)營效益影響因素，就需要一個(gè)全局統(tǒng)籌性質(zhì)的部門來研究分析。國網(wǎng)總部對于運(yùn)營與監(jiān)測中心公司經(jīng)營效益分析職能的定位如下。
公司經(jīng)營效益綜合分析以全面監(jiān)測為基礎(chǔ)，以各部門專業(yè)分析為支撐，有利于全面反映公司整體運(yùn)營情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題及風(fēng)險(xiǎn)，確保公司總體目標(biāo)的達(dá)成。
一、經(jīng)營效益分析思路
密切跟蹤公司內(nèi)外部形勢變化，依托全面監(jiān)測系統(tǒng)，及時(shí)掌握公司主營業(yè)務(wù)活動，結(jié)合專業(yè)分析，分析外部環(huán)境影響、總結(jié)公司主要運(yùn)營特點(diǎn)，通過數(shù)據(jù)、指標(biāo)的匹配研究分析，發(fā)現(xiàn)運(yùn)營過程中的異常和問題，分析問題產(chǎn)生的原因，提出應(yīng)對措施及建議，為公司運(yùn)營管理提供決策依據(jù)，保障公司年度工作目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。
二、經(jīng)營效益分析重點(diǎn)
公司經(jīng)營效益綜合分析的分析重點(diǎn)包括以下四個(gè)方面。
1.外部環(huán)境分析。外部環(huán)境分析從宏觀形勢變化影響、電力供需形勢、投資及建設(shè)環(huán)境等方面簡要分析公司面臨的外部形勢，重點(diǎn)關(guān)注對公司運(yùn)營產(chǎn)生較大影響的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)發(fā)展等情況。（1）宏觀形勢變化：簡要分析宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及其發(fā)展趨勢，國家宏觀調(diào)控政策變化，尤其是和能源、電力行業(yè)密切相關(guān)的政策動向；煤炭市場（重點(diǎn)分析電煤市場）變化、行業(yè)政策變化；重點(diǎn)用能行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策、金融政策等。主要分析指標(biāo)：GDP總量及其增長率、進(jìn)出口額及其變化、重點(diǎn)用能行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格及其變化趨勢、主要港口煤炭價(jià)格等。（2）電力供需形勢：分析電力消費(fèi)增長及結(jié)構(gòu)變化情況；重點(diǎn)行業(yè)用電及其增長情況；裝機(jī)規(guī)模、發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)及其變化情況；電力供需平衡情況等。主要指標(biāo)：全社會用電量及其分類用電量、用電負(fù)荷、發(fā)電量、發(fā)電裝機(jī)容量（包括各類發(fā)電機(jī)組總裝機(jī)容量及本期新增容量）、拉限電損失電量、發(fā)電機(jī)組利用小時(shí)、窩電電量（發(fā)電機(jī)組可調(diào)容量、發(fā)電機(jī)組實(shí)際出力）、跨區(qū)輸送電能力、跨區(qū)輸送電量。（3）投資及建設(shè)環(huán)境：分析說明重點(diǎn)工程前期工作進(jìn)展情況及投資情況；建設(shè)環(huán)境及固定資產(chǎn)投資管理政策變化等。本部分以定性分析為主。相關(guān)指標(biāo)：前期工作計(jì)劃完成進(jìn)度、固定資產(chǎn)投資完成進(jìn)度。
2.主要運(yùn)營情況分析。結(jié)合監(jiān)測異常，分析主要運(yùn)營情況，對指標(biāo)預(yù)警情況，特別是指標(biāo)完成存在風(fēng)險(xiǎn)或難以實(shí)現(xiàn)年度目標(biāo)的指標(biāo)進(jìn)行重點(diǎn)說明，總結(jié)公司整體運(yùn)營特點(diǎn)。（1）主要運(yùn)營指標(biāo)完成情況：以監(jiān)測業(yè)務(wù)為依據(jù)，選取主要運(yùn)營指標(biāo)，通過分析監(jiān)測的異動，指標(biāo)完成情況、增減變化原因、趨勢、年度目標(biāo)完成進(jìn)度和指標(biāo)預(yù)警情況等，重點(diǎn)反映公司運(yùn)營的關(guān)鍵績效，綜合體現(xiàn)公司運(yùn)營情況。主要運(yùn)營指標(biāo)包括：全員勞動生產(chǎn)率、經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）、利潤總額、資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、物資采購總金額、招標(biāo)采購節(jié)約資金、物資集中采購?fù)瓿陕省⑽镔Y到貨及時(shí)率、售電量、線損率、投入完成額、投產(chǎn)線路長度、投產(chǎn)變電容量、核準(zhǔn)500（330）kV及以上電網(wǎng)項(xiàng)目數(shù)量、統(tǒng)調(diào)用電量、最大錯(cuò)避峰負(fù)荷、國家電力市場交易電量、售電平均單價(jià)、市場占有率、優(yōu)質(zhì)服務(wù)完成率、電費(fèi)回收率、供電可靠率、綜合電壓合格率、開工線路長度（現(xiàn)場）、開工變電容量（現(xiàn)場）、電網(wǎng)基建投資額等。（2）指標(biāo)預(yù)警說明：結(jié)合運(yùn)營監(jiān)測中出現(xiàn)的異動，對指標(biāo)預(yù)警情況，特別是指標(biāo)完成存在風(fēng)險(xiǎn)，或難以實(shí)現(xiàn)年度目標(biāo)的指標(biāo)進(jìn)行重點(diǎn)說明。（3）公司當(dāng)期運(yùn)營特點(diǎn)：通過關(guān)注主要運(yùn)營指標(biāo)完成及預(yù)警情況，結(jié)合專業(yè)分析的支撐和對日常運(yùn)營動態(tài)的了解與掌握，歸納總結(jié)公司當(dāng)期主要運(yùn)營特點(diǎn)。主要運(yùn)營特點(diǎn)包括（但不限于）：安全生產(chǎn)、電網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)、經(jīng)營狀況、供電服務(wù)、物資管理、產(chǎn)業(yè)金融、新型業(yè)務(wù)、國際業(yè)務(wù)、綜合動態(tài)等方面。
3.措施及建議。針對前述主要宏觀環(huán)境、主要運(yùn)營目標(biāo)完成情況、監(jiān)測及業(yè)務(wù)協(xié)同情況分析，通過對公司運(yùn)營情況的變化趨勢研判，針對分析反映的問題及風(fēng)險(xiǎn)，按照問題出現(xiàn)的頻率和范圍、問題涉及的組織與機(jī)構(gòu)進(jìn)行歸類，提出有針對性的措施及建議，為經(jīng)營決策提供支撐。
三、經(jīng)營效益分析方法
經(jīng)營效益綜合分析主要采用指標(biāo)狀態(tài)量化、分析評價(jià)、問題匯總、剖析與預(yù)測和措施建議陳述等方法。1.對主要運(yùn)營情況，業(yè)務(wù)協(xié)同情況和運(yùn)營中心協(xié)調(diào)控制情況，從指標(biāo)狀態(tài)量化入手，采用加權(quán)、比例計(jì)算、時(shí)間數(shù)列等統(tǒng)計(jì)方法對數(shù)據(jù)進(jìn)行量化。2.對指標(biāo)狀態(tài)的量化結(jié)果開展對比評價(jià)。對比可以是預(yù)期指標(biāo)和實(shí)際指標(biāo)對比，本期指標(biāo)和往期指標(biāo)對比，或是本期實(shí)際指標(biāo)同其他企業(yè)實(shí)際指標(biāo)對比。指標(biāo)比較的目的是觀察變化情況，用以提示指標(biāo)在分析期間增減變化的方向和趨勢， 判斷經(jīng)營活動產(chǎn)生的問題。3.對運(yùn)營中的重點(diǎn)問題及風(fēng)險(xiǎn)，采用魚骨圖，因素分析法等歸納分析方法，對相關(guān)問題利用其內(nèi)在的相互關(guān)系進(jìn)行歸類合并，以便從復(fù)雜的現(xiàn)象中整理出思路，抓住實(shí)質(zhì)，找出解決問題的有效途徑。
四、結(jié)論
電網(wǎng)企業(yè)的龐大、復(fù)雜等特性決定了其經(jīng)營效益管理的難度很高，既要保證供電可靠性，又要考慮其經(jīng)濟(jì)性，即在可靠供電的基礎(chǔ)上確保企業(yè)效益的最大化。這就需要不斷探索合適的方式、方法對企業(yè)經(jīng)營效益進(jìn)行有效管理，為電網(wǎng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)上的可持續(xù)發(fā)展提供有力支撐。
參考文獻(xiàn)：
[1]付釗.論企業(yè)成本和效益管理[J].新西部，2014，12：62-63.
一、公司利潤穩(wěn)定性的評價(jià)
在利潤質(zhì)量穩(wěn)定性的評價(jià)指標(biāo)選取時(shí)，本文采用了現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率、利潤波動率、營業(yè)利潤比重、經(jīng)營性利潤比重來作為評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。營業(yè)利潤與經(jīng)營性利潤都屬于持續(xù)性利潤，經(jīng)營利潤比重越高，說明公司利潤對非經(jīng)營利潤依賴程度越低，凈利潤的穩(wěn)定性和質(zhì)量越高。營業(yè)利潤、利潤總額和利潤質(zhì)量的關(guān)系如表1所示。利潤波動率可以揭示本年度利潤水平波動情況，若波動幅度較大，則利潤穩(wěn)定性較差，利潤質(zhì)量可能較低，應(yīng)引起關(guān)注，通過標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量?，F(xiàn)金利潤與會計(jì)利潤相互之間的解釋能力在逐年提高，上市公司現(xiàn)金利潤與會計(jì)利潤之間的相關(guān)性從總體上來看日趨明顯，因此除了采用利潤表的相關(guān)數(shù)據(jù)，還采用了現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率，其反映了公司自身經(jīng)營創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流入總量的比值，比值越高，說明公司的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越好，經(jīng)營及獲利的持續(xù)穩(wěn)定性程度就越高，利潤質(zhì)量較好。
二、上證50指數(shù)公司的實(shí)證分析
其一，樣本選取。上證50指數(shù)由上海證券交易所編制，于2004年1月2日正式，指數(shù)簡稱為上證50，是根據(jù)科學(xué)客觀的方法，挑選上海證券市場規(guī)模大、流動性好的最具代表性的50只股票組成樣本股，以綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批優(yōu)質(zhì)大盤企業(yè)的整體狀況，本文采用的數(shù)據(jù)是2008年7月的從2006年~2008年具有三年上市歷史的未連續(xù)發(fā)生虧損公司的數(shù)據(jù)，并且剔除了經(jīng)過ST以及金融行業(yè)的公司。通過對各個(gè)上市公司利潤構(gòu)成的研究，來預(yù)測上市公司整體的利潤穩(wěn)定情況。具體數(shù)據(jù)見表2。
其二，樣本數(shù)據(jù)分析。從營業(yè)利潤比重來看，具體來說處于“狀態(tài)2”分為兩種情況，一是包括2006年的亞泰集團(tuán)、東方集團(tuán)、中國石化、南方航空以及2008年的中國國航的營業(yè)利潤比重為負(fù)的情況，在營業(yè)利潤為負(fù)的情況下，有大量的營業(yè)外收入來彌補(bǔ)使利潤總額轉(zhuǎn)負(fù)為正；二是包括2006年的遼寧成大、2008年的中國國航、國電電力在內(nèi)的營業(yè)利潤比重遠(yuǎn)小于1的情況，具體數(shù)值分別為0.35、0.31、0.48，并且在營業(yè)利潤中有大量的投資收益。2008年的上海汽車處于“狀態(tài)3”，營業(yè)利潤比重達(dá)到了2，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了1。2008年的南方航空處于“狀態(tài)4”，營業(yè)利潤和利潤總額都為負(fù)值，但是有116000000的營業(yè)外利潤，公司的經(jīng)營不佳。從表2中看出，狀態(tài)2、3、4都是利潤不穩(wěn)定的表現(xiàn)。剩余的情況都屬于“狀態(tài)1”，盈利主要由企業(yè)經(jīng)營所得，利潤的穩(wěn)定較大，并且盈利手段單一。在樣本中，低于50%的經(jīng)營性利潤比重的個(gè)案數(shù)為10，說明凈利潤中的絕大多數(shù)來自于非經(jīng)營利潤。同時(shí)，還有些個(gè)案為負(fù)數(shù)，在經(jīng)營利潤為負(fù)的情況下，如2008南方航空，凈利潤被非經(jīng)常利潤所拉動，穩(wěn)定性極低；在經(jīng)營利潤為負(fù)的情況下，如2006南方航空、2007上海汽車、2008中國聯(lián)通，公司的經(jīng)營可謂“慘淡”，非主營業(yè)務(wù)喧賓奪主。在所有個(gè)案中只有0.72的經(jīng)營利潤比重達(dá)到了較為合理的狀態(tài)。利潤的標(biāo)準(zhǔn)離差率越低，利潤的波動率越小，穩(wěn)定性越好。在樣本中，南方航空和中國國航的利潤標(biāo)準(zhǔn)離差率竟然為負(fù)值，并且絕對值很大，說明公司三年的利潤平均值為負(fù)，在前兩年利潤為正的情況下，兩公司在2008年時(shí)出現(xiàn)474800萬和1085218萬的虧損，從而導(dǎo)致利潤劇烈震蕩。上海汽車、大唐電力、國電電力和遼寧大成的標(biāo)準(zhǔn)離差值都超過了0.5，占樣本總數(shù)的13.7%，利潤波動比較大?，F(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率越高，說明公司的現(xiàn)金在很大程度上依賴與經(jīng)營活動而不是投資和籌資活動，這樣公司就具有較強(qiáng)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)和獲利能力。在樣本數(shù)據(jù)29家公司中58.6即17家公司三年的經(jīng)營現(xiàn)金流入量都占到了總流量的50%以上，公司的利潤有相應(yīng)得現(xiàn)金流作保障，利潤質(zhì)量穩(wěn)定性相對較高。由于所選數(shù)據(jù)都是滬市穩(wěn)定性比較好的公司，但是從數(shù)據(jù)分析中發(fā)現(xiàn)能夠成為利潤穩(wěn)定的公司只有11家，占樣本的37.9%，由此得出我國上市公司的利潤穩(wěn)定性整體偏差。
其三，影響利潤穩(wěn)定性的因素分析。利潤的穩(wěn)定性受多方面因素的綜合影響，從宏觀角度講，企業(yè)面臨的外部環(huán)境因素，主要包括政治法律因素、經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素、社會文化與自然環(huán)境因素等。在樣本數(shù)據(jù)中，大部分公司在2008年時(shí)都受到了金融危機(jī)的影響，經(jīng)營利潤下降，利潤總額下降。但是，也不排除少數(shù)公司利用此時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來操縱利潤，以謀取自私的利益。在一些公司中會有一些政府的補(bǔ)貼收入，這些收入也會是公司調(diào)增利潤的工具。在分析利潤時(shí)要排除這些因素，從微觀角度講，企業(yè)所采取的會計(jì)政策、內(nèi)部管理都會影響利潤的穩(wěn)定。樣本中很多公司在利潤總額為正的光鮮外表下，營業(yè)利潤和經(jīng)營利潤卻是虧損的。在主營業(yè)務(wù)虧損時(shí)，可以靠營業(yè)外收入來彌補(bǔ)，這樣，建立在營業(yè)外收入基礎(chǔ)上的利潤是沒有強(qiáng)勁的持續(xù)性的，所以在計(jì)算經(jīng)營利潤比重時(shí)要剔除非經(jīng)常損益的影響，使我們真確認(rèn)識利潤。
利潤的穩(wěn)定性不是一個(gè)指標(biāo)所能衡量的，需要多個(gè)指標(biāo)來綜合判斷。在樣本中營業(yè)利潤比重良好的公司卻有著較低的經(jīng)營利潤，主營業(yè)務(wù)經(jīng)營的很好的公司卻不見得有正常的現(xiàn)金流做保障，在各年盈利的情況下又要以較低的利潤波動率做保證，所以，人們在判別利潤質(zhì)量時(shí)，要兼顧多方面的因素，為投資提供更加準(zhǔn)確的信息。
參考文獻(xiàn)：
［1］邵軍：《上市公司利潤質(zhì)量評價(jià)研究》，經(jīng)濟(jì)管理出版社2008年版。
［2］李永芝：《對上市公司獲利能力及穩(wěn)定性指標(biāo)的分析與評價(jià)》，《經(jīng)濟(jì)師》2006年第12期。
研究文獻(xiàn)綜述
1932年Melin［2］以大量實(shí)驗(yàn)證實(shí)微生物的共生性的存在;1879年德國真菌學(xué)家Anton將共生定義為不同種屬生活在一起，并指出寄生是一種共生。Fmainsstim、Kozo和Korskii先后對共生引起的物種形態(tài)、生理變化展開深入研究;Ceuallery(1952)和Lewils(1973)定義了捕食、競爭、共生、寄生等生物種群間的不同相互關(guān)系，對共生模式做出了清晰的分類。王德利等(2005)［3］研究認(rèn)為，競爭雖然主導(dǎo)著生物進(jìn)化，但共生是一種普遍存在的生態(tài)現(xiàn)象，是生物體適應(yīng)環(huán)境的動態(tài)過程與最終結(jié)果。袁純清(1998)［4］等學(xué)者將這個(gè)生態(tài)學(xué)概念引入經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇描述經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)競爭與共生博弈生存的關(guān)系。Ehrenfeld(2004)［5］、郭莉［6］(2005)等運(yùn)用共生理論分析了工業(yè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的企業(yè)的競爭力與生存能力，并試圖利用企業(yè)共生理論研究解決或緩解日益嚴(yán)重的環(huán)境危機(jī)。楊松令等(2009)［7］基于共生理論研究分析了上市公司股東的行為。謝金等(2010)［8］、郭頌平(2011)［9］等基于金融共生理論對我國商業(yè)銀行與保險(xiǎn)的關(guān)系進(jìn)行了研究，逐漸形成了金融共生理論，大量應(yīng)用于金融保險(xiǎn)業(yè)問題分析。
伯克希爾公司綜合經(jīng)營背景
伯克希爾•哈撒韋公司(BerkshireHathawayinc，以下簡稱為BH公司)創(chuàng)建于1956年，是一家以保險(xiǎn)為主業(yè)實(shí)現(xiàn)綜合經(jīng)營模式的控股公司，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋保險(xiǎn)、鐵路運(yùn)輸、公用設(shè)施和能源、金融、制造服務(wù)和零售等，總資產(chǎn)達(dá)4000多億美元，實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入2000億美元。［10］BH公司形成了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)板塊和非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)板塊共同發(fā)展的良性綜合經(jīng)營局面(見表1)。BH公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保、保險(xiǎn)資金運(yùn)用與非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利(見表2)。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)板塊下屬的4個(gè)主要保險(xiǎn)公司均連續(xù)多年承保盈利，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)綜合成本率控制在100%以下;投資業(yè)務(wù)主要配置現(xiàn)金及現(xiàn)金等各類投資產(chǎn)品，投資連續(xù)多年實(shí)現(xiàn)盈利;公共設(shè)施和能源投資的5個(gè)主要公司，對公司盈利貢獻(xiàn)逐漸提升;金融和金融衍生品投資也實(shí)現(xiàn)連續(xù)盈利;其投資業(yè)務(wù)各年均實(shí)現(xiàn)盈利。BH公司是開展綜合經(jīng)營的典型成功案例，其以長期投資見長，實(shí)現(xiàn)以低成本獲取投資資金目標(biāo)是該公司開展綜合經(jīng)營的重要內(nèi)在動因。由于保險(xiǎn)公司經(jīng)營效益好，持續(xù)實(shí)現(xiàn)承保盈利，其所屬財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司能為BH公司提供足夠穩(wěn)定的保險(xiǎn)資金，奠定了BH公司綜合經(jīng)營模式迅猛發(fā)展的資金基礎(chǔ)。BH公司主要以控股方式開展并購業(yè)務(wù)，通過將被控股企業(yè)的現(xiàn)金流投資新的業(yè)務(wù)單元，驅(qū)動綜合經(jīng)營發(fā)展。
BH公司綜合經(jīng)營模式共生機(jī)理
BH公司依托綜合經(jīng)營共生模式優(yōu)勢，借助嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管控以及較強(qiáng)的投資能力，遵循確保風(fēng)險(xiǎn)償付能力、實(shí)現(xiàn)投資收益最大化的經(jīng)營原則，保持風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡，即便經(jīng)歷了美國嚴(yán)重的金融危機(jī)，公司的經(jīng)營狀況也未受到?jīng)_擊。綜合經(jīng)營共生模式在BH公司可持續(xù)發(fā)展中起到了巨大作用。
1.BH公司的共生界面分析
BH公司業(yè)務(wù)范圍涉及保險(xiǎn)、投資、金融服務(wù)、鐵路、公共設(shè)施與能源等諸多領(lǐng)域，業(yè)務(wù)單元多元化。公司保險(xiǎn)、鐵路、公共設(shè)施及能源業(yè)務(wù)承擔(dān)著資金提供者的角色，投資業(yè)務(wù)在金融市場中承擔(dān)著資金供給者角色，金融服務(wù)業(yè)務(wù)承擔(dān)著資金需求者角色。BH公司參與多個(gè)不同的共生系統(tǒng)，拓寬了公司的發(fā)展渠道，挖掘了收入來源，提升了盈利水平(見表3)。BH公司以集中管理方式突出發(fā)揮綜合經(jīng)營的投資優(yōu)勢，所有投資及資本分配都由公司統(tǒng)一決策。公司充分發(fā)揮管理層創(chuàng)造現(xiàn)金流的功能，以現(xiàn)金等流動性資產(chǎn)完全覆蓋保險(xiǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，在確保完全償付的基礎(chǔ)上，將不需考慮負(fù)債匹配性的剩余資金配置于高收益的股票投資和債券投資，以提高資金使用效率。BH公司保險(xiǎn)資金運(yùn)用能力較高，保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益高于承保盈利，充分體現(xiàn)出綜合經(jīng)營模式在資金運(yùn)作和投資組合上產(chǎn)生了巨大效益?；谖⒂^視角分析，BH公司綜合經(jīng)營模式形成了一個(gè)相對獨(dú)立的共生系統(tǒng)，此系統(tǒng)共生界面內(nèi)不同業(yè)務(wù)單元發(fā)揮著共生功能，分別擔(dān)當(dāng)著資金供給、資金需求和資金中介的角色。保險(xiǎn)單元在系統(tǒng)中承擔(dān)資金供給者角色，投資、鐵路、公共設(shè)施、能源單元承擔(dān)資金需求者角色，集團(tuán)作為平臺，形成一個(gè)功能強(qiáng)大、良性循環(huán)的共生系統(tǒng)。
2.BH公司共生特征分析
根據(jù)共生理論，共生單元之間能否形成共生系統(tǒng)的判斷標(biāo)準(zhǔn)是業(yè)務(wù)單元是否具備多元性、相關(guān)性和整體性特征。［11］具備此三維特征的共生綜合經(jīng)營模式，奠定了保險(xiǎn)金融集團(tuán)在金融市場，或者在保險(xiǎn)金融集團(tuán)共生系統(tǒng)內(nèi)的各業(yè)務(wù)單元所產(chǎn)生的規(guī)模效益，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于非共生條件下單生產(chǎn)能力的業(yè)務(wù)單元的產(chǎn)出效益。由于BH公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及保險(xiǎn)、投資、鐵路、公共設(shè)施和能源等，其綜合經(jīng)營共生模式具有顯著的多元性特征，投資是其優(yōu)勢業(yè)務(wù)單元。但是BH公司對各業(yè)務(wù)單元實(shí)施單獨(dú)考核，例如，將保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營的直接結(jié)果與使用保險(xiǎn)資金投資的經(jīng)營結(jié)果分離，分別予以單獨(dú)核算，這種管理模式有利于實(shí)現(xiàn)承保業(yè)務(wù)單元和投資業(yè)務(wù)單元的雙盈利。因此，資金成為BH公司聯(lián)系各共生業(yè)務(wù)單元的共生能量。相關(guān)性是實(shí)現(xiàn)整體性特征的重要前提和基礎(chǔ)，由于BH公司各業(yè)務(wù)單元之間的交叉相關(guān)性較弱，并且各業(yè)務(wù)單元實(shí)行“隔離”經(jīng)營，所以BH公司的綜合經(jīng)營共生模式的整體性特征也并不明顯。BH公司采取以保險(xiǎn)業(yè)務(wù)單元為核心，承保盈利和投資盈利為“雙盈利”的共生單元并行的綜合經(jīng)營共生模式，加大股權(quán)投資領(lǐng)域開拓，實(shí)現(xiàn)了公司業(yè)務(wù)和規(guī)模的擴(kuò)張。
3.BH公司共生模式分析
根據(jù)共生界面特征的不同，共生模式可以分為寄生型、偏利型和互惠型共生關(guān)系;根據(jù)組織模式的不同，共生模式可以分為點(diǎn)共生、間歇共生、連續(xù)共生和一體化共生四種關(guān)系。［12］BH公司對各業(yè)務(wù)單元之間實(shí)行獨(dú)立經(jīng)營與考核。從作用方式來看，投資、鐵路、公共設(shè)施和能源等單元的資金大多來自于保險(xiǎn)單元，與保險(xiǎn)單元關(guān)系屬于寄生型和偏利型共生關(guān)系。鐵路、公共設(shè)施和能源單元的資金都是通過投資單元操作，它們之間關(guān)系為寄生型共生關(guān)系。從組織模式來看，由于保險(xiǎn)資金長期為投資板塊提供資金，這兩個(gè)業(yè)務(wù)單元的共生關(guān)系屬于連續(xù)型組織模式。投資單元對鐵路、公共設(shè)施和能源之間的投資大多屬于一次性投資，因而兩者之間屬于點(diǎn)共生或者間歇共生的金融關(guān)系。
基于經(jīng)濟(jì)資本理論的BH公司綜合經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)測度
經(jīng)濟(jì)資本理論的在險(xiǎn)價(jià)值函數(shù)(VaR函數(shù))原本用于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析。由于保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)具有嚴(yán)重的厚尾性，因此提出尾部風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(TailVaR)。在相同置信區(qū)間下，TailVaR比VaR計(jì)算結(jié)果更高。［13］根據(jù)經(jīng)濟(jì)資本理論的分析方法，對BH公司經(jīng)濟(jì)資本進(jìn)行估算?；跀?shù)據(jù)的可得性以及國內(nèi)外保險(xiǎn)金融集團(tuán)經(jīng)營績效比較的考慮，將以資產(chǎn)收益率(ReturnofAsset，ROA)作為主要研究指標(biāo)，即凈利潤除以總資產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)含義為單位總資產(chǎn)經(jīng)過一年的運(yùn)用后所創(chuàng)造的凈利潤。假設(shè)BH公司的總資產(chǎn)收益率服從正態(tài)分布。表4反映了BH公司的凈利潤、總資產(chǎn)和ROA情況。由于受全球金融危機(jī)影響，2008年凈利潤出現(xiàn)大幅度下降。由于這一時(shí)期總資產(chǎn)和凈利潤波動幅度較大，為減少金融危機(jī)對經(jīng)營業(yè)績的影響，更為準(zhǔn)確地反映總資產(chǎn)收益率變化，總資產(chǎn)收益率的計(jì)算將采用期末凈利潤與期末總資產(chǎn)數(shù)據(jù)。計(jì)算出資產(chǎn)收益率的均值和標(biāo)準(zhǔn)差之后，與分析框架相對應(yīng)，將凈虧損率定義為資產(chǎn)利潤率的負(fù)值。BH公司的凈虧損率服從均值為－3．23%、標(biāo)準(zhǔn)差為1．26%的正態(tài)分布(見表5)。由于計(jì)算使用“損失率”指標(biāo)，表中數(shù)字的含義可以理解為損失占總資產(chǎn)的比重。如果計(jì)算保險(xiǎn)金融集團(tuán)某一年度的經(jīng)濟(jì)資本估值，用當(dāng)年總資產(chǎn)乘以(損失率的TailVaR－損失率的均值)就可以得到該年度經(jīng)濟(jì)資本估值。本文以高估風(fēng)險(xiǎn)為原則，使用99．99%的置信水平對應(yīng)的TailVaR值(見表7)。
研究結(jié)論及啟示
BH公司構(gòu)建起多元盈利格局，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)發(fā)展，使得盈利格局更加均衡。雖然公司投資業(yè)務(wù)具有優(yōu)勢，但公司仍堅(jiān)持將承保業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)分開進(jìn)行考核，以實(shí)現(xiàn)承保盈利作為評價(jià)多元盈利格局的基礎(chǔ)。投資業(yè)務(wù)集中管理，集中進(jìn)行投資和資本配置決策，進(jìn)一步提高了資金使用效率。投資業(yè)務(wù)傾向于具有長期競爭優(yōu)勢的企業(yè)，力求實(shí)現(xiàn)長期價(jià)值增長，同時(shí)保持流動性充裕以履行保險(xiǎn)賠付責(zé)任。
1.強(qiáng)化保險(xiǎn)主業(yè)核心構(gòu)建綜合經(jīng)營共生模式
保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是BH公司現(xiàn)金流的重要來源，為公司投資業(yè)務(wù)提供了長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流。公司不同于其他財(cái)險(xiǎn)公司，是以實(shí)現(xiàn)盈利的方式獲取現(xiàn)金流，不需要用未來的投資收益覆蓋投資資金的獲取成本。將承保盈利與投資盈利分項(xiàng)考核是BH公司經(jīng)營的主要特色，國內(nèi)保險(xiǎn)金融集團(tuán)構(gòu)建多元盈利格局應(yīng)不斷提高經(jīng)營管控水平，降低承保業(yè)務(wù)獲取成本，實(shí)現(xiàn)以低成本獲取保險(xiǎn)資金，形成穩(wěn)定持續(xù)的現(xiàn)金流來源。BH公司保險(xiǎn)板塊盈利和非保險(xiǎn)板塊盈利貢獻(xiàn)占比接近，是公司持續(xù)實(shí)現(xiàn)總體盈利的重要保證。國內(nèi)保險(xiǎn)金融集團(tuán)已形成多元盈利格局，但各業(yè)務(wù)單元盈利水平有所差異。國內(nèi)保險(xiǎn)金融集團(tuán)旗下保險(xiǎn)業(yè)務(wù)板塊和非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)板應(yīng)該實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)發(fā)展，以此實(shí)現(xiàn)各板塊資源的優(yōu)化配置，促進(jìn)各板塊盈利能力的提升。
2.以股權(quán)投資方式拓展非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)單元
國內(nèi)保險(xiǎn)金融集團(tuán)可以探索以并購等股權(quán)投資方式，以私募股權(quán)或者風(fēng)險(xiǎn)投資形式，投資一些未上市、具有長期競爭優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)對被收購企業(yè)的控股，既可以追求企業(yè)價(jià)值的長期增長，又能獲取現(xiàn)金流，擴(kuò)大資金運(yùn)用規(guī)模。股票是BH公司配置保險(xiǎn)資金的主要投資類型。在股票投資對象的具體選擇上，不以追求價(jià)差收入為投資目的，重在發(fā)現(xiàn)被投資企業(yè)長期價(jià)值增長。BH公司認(rèn)為企業(yè)的實(shí)質(zhì)價(jià)值決定其股價(jià)，所以關(guān)注企業(yè)的成長性勝過關(guān)注股票價(jià)格。未來收益確定性較高的企業(yè)是投資的主要對象，特別是消費(fèi)壟斷企業(yè)。
3.投資業(yè)務(wù)采取集中管理模式
投資業(yè)務(wù)是BH公司的優(yōu)勢業(yè)務(wù)。公司對投資業(yè)務(wù)決策集中管理，旗下并沒有獨(dú)立的資產(chǎn)管理公司專門從事資金運(yùn)用業(yè)務(wù)，公司高管共同參與決策所有與資金運(yùn)用和資本分配相關(guān)的業(yè)務(wù)。投資業(yè)務(wù)集中管理具備以下優(yōu)勢:一是可以縮短決策鏈條，提高決策效率;二是可以根據(jù)不同子公司資金的屬性、期限統(tǒng)籌進(jìn)行優(yōu)化配置，提高資金運(yùn)用收益;三是避免各子公司在投資選擇上出現(xiàn)差異，降低資金運(yùn)用的機(jī)會成本。國內(nèi)保險(xiǎn)金融集團(tuán)可以借鑒BH公司對投資業(yè)務(wù)實(shí)行集中管理的經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)集團(tuán)資金運(yùn)用和投資業(yè)務(wù)相關(guān)部門對集團(tuán)整體投資業(yè)務(wù)管理的權(quán)利，以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)資金運(yùn)用整體收益最大化為目標(biāo)，綜合考慮資金屬性、期限等因素，根據(jù)集團(tuán)整體資產(chǎn)負(fù)債匹配情況，統(tǒng)一制定投資策略，避免投資分散決策造成的投資效率降低、效益下降。
關(guān)鍵字：企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制
企業(yè)并購方根據(jù)并購協(xié)議取得被并購企業(yè)的資產(chǎn)所有權(quán)、股權(quán)或經(jīng)營控制權(quán)，僅僅走完了資產(chǎn)調(diào)整過程。在這之后包括財(cái)務(wù)整合、產(chǎn)業(yè)整合、組織人事管理整合、機(jī)制整合及企業(yè)文化整合等的全方位整合過程，才是企業(yè)經(jīng)營由插曲向主題回歸的過程，磨合效果的好壞將更直接地影響企業(yè)資產(chǎn)重組的效益和并購后企業(yè)整體的經(jīng)營狀況。事實(shí)上，許多著名并購案例以失敗告終，其主要原因就是并購后未能實(shí)現(xiàn)有效、迅速的整合。所以，企業(yè)完成并購行為后，如何通過及時(shí)、有效的整合，使并購雙方在各方面實(shí)現(xiàn)一體化融合，提高整體企業(yè)的共同業(yè)績，達(dá)到整合后企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)，是擺在并購企業(yè)面前的一個(gè)艱巨任務(wù)。具體措施如下：
1.并購方向被并購方委派財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。
為了更好地執(zhí)行并購方制定的財(cái)務(wù)資金管理制度，移植并購方的管理模式，并購方應(yīng)向被并購方委派財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人?？稍囆袑⒇?cái)務(wù)負(fù)責(zé)人列為并購方財(cái)務(wù)部門的編制人員，由并購方直接委派并接受并購方公司的考評、負(fù)責(zé)被并購方的會計(jì)核算和財(cái)務(wù)管理工作，參與被并購方的經(jīng)營決策。
2.并購方對被并購方的資產(chǎn)經(jīng)營活動實(shí)行嚴(yán)格的產(chǎn)權(quán)控制。
①并購方應(yīng)該規(guī)定被并購方的一系列報(bào)告制度。例如，被并購方在進(jìn)行下述經(jīng)營決策時(shí)，應(yīng)事前向并購方報(bào)告：有關(guān)公司資本的增加或減少；新的事業(yè)計(jì)劃和設(shè)備投資；年度預(yù)算和決算；公司章程的變更；重大合同的簽訂；其他重要事情。
②并購方母公司與被并購方公司之間應(yīng)建立定期的信息交流制度：如每年一次的年度計(jì)劃研究會議，中期計(jì)劃報(bào)告會。
③并購方對被并購公司應(yīng)建立一整套業(yè)績評價(jià)考核制度，其中包括定量指標(biāo)考核和定性分析。考核每半年或一年進(jìn)行一次。
④并購方與被并購方生產(chǎn)經(jīng)營活動一體化。并購方應(yīng)在把握產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動趨勢的基礎(chǔ)上，以長期發(fā)展的戰(zhàn)略眼光對被并購企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略進(jìn)行整合，逐步調(diào)整被并購企業(yè)的經(jīng)營策略，提高其獲利能力，使之納入并購后企業(yè)整體的營運(yùn)軌道。例如，雙方的某些設(shè)備和生產(chǎn)線存在重復(fù)建設(shè)問題，需要加以歸并；或是由于某些機(jī)構(gòu)、部門的設(shè)置和功能與總體規(guī)劃不相符合，而需要裁并或新設(shè)等。通過各種形式的互補(bǔ)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤增長點(diǎn)的能動轉(zhuǎn)換，并在充分利用企業(yè)現(xiàn)有核心能力的同時(shí)得以有機(jī)拓展，進(jìn)而使并購后的企業(yè)在客戶、供銷渠道、產(chǎn)品策略和細(xì)分市場等方面發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。
3.實(shí)行全面預(yù)算、動態(tài)監(jiān)控及內(nèi)部審計(jì)，以防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購之后，應(yīng)對新企業(yè)的財(cái)務(wù)管理進(jìn)行全面整合。
①以全面預(yù)算為導(dǎo)向，突出財(cái)務(wù)預(yù)算的中心地位。它將涉及公司生產(chǎn)經(jīng)營的各種活動和有關(guān)環(huán)節(jié)，包括銷售、生產(chǎn)、采購、庫存、資金等予以量化并納入預(yù)算管理體系，做到全面、合理、具體。
②以綜合效益、成本費(fèi)用及現(xiàn)金流量作為預(yù)算管理的重要環(huán)節(jié)，突出現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的功用。
③按照預(yù)算規(guī)劃及有關(guān)指標(biāo)，對下屬各部門實(shí)際運(yùn)營情況進(jìn)行及時(shí)跟蹤、反饋、及考評，實(shí)行按季考核、年度清算的監(jiān)控辦法。推行全面預(yù)算管理，從整體上對成本費(fèi)用、現(xiàn)金流量、投資規(guī)模、負(fù)債比例、資本結(jié)構(gòu)及人員編制等實(shí)施有效的調(diào)控，從而為企業(yè)的各項(xiàng)決策提供合理、可靠的依據(jù)。
在全面預(yù)算的基礎(chǔ)上，以現(xiàn)金流為紐帶、信息流為依據(jù)，對財(cái)務(wù)活動與經(jīng)營活動實(shí)行全過程的動態(tài)監(jiān)控，以全面防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
①加強(qiáng)資金的規(guī)劃與控制，避免支付風(fēng)險(xiǎn)。深入分析資金占用情況，合理確定存貨及應(yīng)收賬款的規(guī)模，盤活流動資產(chǎn)存量，優(yōu)化流動資金結(jié)構(gòu)。
②實(shí)行應(yīng)收賬款責(zé)任制，控制信用風(fēng)險(xiǎn)。并購方應(yīng)對應(yīng)收賬款實(shí)行嚴(yán)格的責(zé)任制，按照“誰形成，誰負(fù)責(zé)”的原則，根據(jù)帳齡長短及逾期情況，分別采用經(jīng)濟(jì)處罰、崗位處罰、行政處分等不同的辦法促進(jìn)清欠和加強(qiáng)管理。同時(shí)，嚴(yán)格事前與事中管理。
③實(shí)行固定資產(chǎn)封閉管理，防止過程風(fēng)險(xiǎn)，所有購建項(xiàng)目均須采用公開招標(biāo)方式擇優(yōu)選定施工單位，公司相關(guān)部門抽調(diào)人員組成項(xiàng)目小組，各成員之間互相制約，共同參與對工程項(xiàng)目全過程的監(jiān)控，并承擔(dān)連帶責(zé)任。
④加強(qiáng)投資項(xiàng)目的內(nèi)部審核與管理，控制投資風(fēng)險(xiǎn)。許多企業(yè)之所以經(jīng)營不善終被他人收購，很大程度上是由于投資項(xiàng)目決策失誤所致。因此企業(yè)并購之后，為防止重蹈覆轍，應(yīng)建立科學(xué)的對外投資決策程序，并實(shí)行重大投資決策的責(zé)任制度。投資項(xiàng)目立項(xiàng)前，必須進(jìn)行充分的可行性分析與評估，擬定投資方案并提交并購方投資審議會審議，形成咨詢意見或決策建議，報(bào)并購方高層管理當(dāng)局決策；投資項(xiàng)目一經(jīng)立項(xiàng)，則須確定項(xiàng)目執(zhí)行人和監(jiān)督人，共同與企業(yè)簽訂項(xiàng)目責(zé)任書，執(zhí)行和跟蹤項(xiàng)目的實(shí)施情況，監(jiān)督項(xiàng)目的運(yùn)作過程，并加強(qiáng)有關(guān)的財(cái)務(wù)管理；投資項(xiàng)目完成后，并購方應(yīng)對項(xiàng)目運(yùn)營進(jìn)行定期審計(jì)，對于因責(zé)任人的過錯(cuò)而造成投資損失的，按規(guī)定追究責(zé)任。
⑤不斷改進(jìn)以財(cái)務(wù)信息為主的經(jīng)濟(jì)信息管理系統(tǒng)，大力加強(qiáng)相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)，為實(shí)現(xiàn)全過程的動態(tài)監(jiān)控，防范和控制各種風(fēng)險(xiǎn)提供信息與技術(shù)上的支持。被并購方應(yīng)定期將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)通過財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)傳送至并購方總部，使得并購方高層管理當(dāng)局能及時(shí)掌握各公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況與財(cái)務(wù)變動狀況，以做出正確的決策或修正性決定，并對被并購公司的財(cái)務(wù)活動和經(jīng)營活動進(jìn)行適時(shí)的指導(dǎo)與監(jiān)控。
參考文獻(xiàn)：
1.鄭磊編著，《企業(yè)并購財(cái)務(wù)管理》，清華大學(xué)出版社，2004年9月第1版。