時(shí)間：2023-08-16 17:14:15
導(dǎo)語(yǔ)：在財(cái)務(wù)基本分析方法的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)；成本控制；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；分析；防范
一 房地產(chǎn)開發(fā)及其基本特征
1 房地產(chǎn)開發(fā)
房地產(chǎn)又被稱作不動(dòng)產(chǎn)，其包括房產(chǎn)和地產(chǎn)兩種財(cái)產(chǎn)形式，廣義上來講，它指的是土地、土地上的永久性建筑物、基礎(chǔ)設(shè)施和自然資源，以及由之衍生得到的和土地所有權(quán)相關(guān)的所有權(quán)利或權(quán)益，而狹義上的房地產(chǎn)即土地、土地上的永久性建筑物及由之衍生得到的各種物權(quán)，通常意義上的房地產(chǎn)即狹義的房地產(chǎn)，即房屋建筑物、土地、財(cái)產(chǎn)權(quán)屬。由此而得房地產(chǎn)開發(fā)，即促使土地和房屋不斷處于開發(fā)、改造和再開發(fā)狀態(tài)的活動(dòng)，換言之，根據(jù)城市規(guī)劃的要求，房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)土地開發(fā)和房屋建設(shè)實(shí)行“全面規(guī)劃、合理布局，綜合開發(fā)、配套建設(shè)”活動(dòng)，以人力改造城市土地，并對(duì)各項(xiàng)工程建設(shè)進(jìn)展及相應(yīng)的市場(chǎng)營(yíng)銷、物業(yè)管理施以有計(jì)劃、按比例地協(xié)調(diào)。以獲得良好的經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益及環(huán)境效益。房地產(chǎn)開發(fā)常見為房屋開發(fā)和土地開發(fā)兩種類型，房屋開發(fā)即借助于一定的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)手段建造房屋的過程，土地開發(fā)即借助于一定的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)手段把自然狀態(tài)的土地加工為城市建設(shè)用地的過程。
2 房地產(chǎn)開發(fā)的特征
長(zhǎng)期性是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最明顯特征。從投入資本至資本回收，從破土動(dòng)工至形成產(chǎn)品，任何一家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)都應(yīng)經(jīng)歷多個(gè)階段，特別在建筑施工階段，其更應(yīng)投入巨大的人力、物力和財(cái)力，這一過程的資金到位狀況與企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展關(guān)系重大。一般而言，一個(gè)普通的開發(fā)項(xiàng)目完成時(shí)間少則兩三年，規(guī)模較長(zhǎng)、成片開發(fā)的項(xiàng)目則需要更長(zhǎng)時(shí)間去完成。
綜合性是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最本質(zhì)特征。從內(nèi)在要求分析，現(xiàn)代化房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)須對(duì)建筑地塊和房屋建筑施以有目的的建設(shè)，并要對(duì)開發(fā)地區(qū)一些必要的公用設(shè)施及公用建筑予以統(tǒng)一規(guī)劃。再?gòu)拈_發(fā)過程分析，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在開發(fā)相關(guān)項(xiàng)目的過程中，要與規(guī)劃、設(shè)計(jì)、供電、供水、電訊、施工、交通、教育、環(huán)境、消防、園林等多個(gè)部門合作，同時(shí)還極可能要涉及到征地、拆遷、安置等多個(gè)工作環(huán)節(jié)。開發(fā)項(xiàng)目不同，所涉及到土地條件、建筑設(shè)計(jì)、融資方式、施工技術(shù)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等各個(gè)方面情況均不相同，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)便應(yīng)對(duì)其進(jìn)行綜合考慮、統(tǒng)籌安排、尋找最佳方案。
此外，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)還具有較強(qiáng)的時(shí)序性和地域性。房地產(chǎn)開發(fā)實(shí)則是一項(xiàng)操作性極強(qiáng)的工作，由開發(fā)實(shí)務(wù)角度來講，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)完成某個(gè)開發(fā)項(xiàng)目時(shí)，必須受到政府土地、規(guī)劃、建設(shè)等多個(gè)部門行政管理審批手續(xù)的影響，實(shí)施某個(gè)開發(fā)項(xiàng)目時(shí)，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)便應(yīng)制定周密的計(jì)劃，以協(xié)調(diào)各方關(guān)系，縮短周期、降低風(fēng)險(xiǎn)；地域性則體現(xiàn)在開發(fā)項(xiàng)目多受地段、區(qū)位的影響，比如交通、購(gòu)物、環(huán)境、升值潛力等多個(gè)因素都對(duì)開發(fā)項(xiàng)目的選址影響甚大。
二 房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理及其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
1 房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理內(nèi)容
經(jīng)營(yíng)即企業(yè)有預(yù)測(cè)、有目的、有決策的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，管理即企業(yè)出于實(shí)現(xiàn)某一經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的目的，計(jì)劃、指揮、協(xié)調(diào)、檢查、監(jiān)督經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的組織工作，則經(jīng)營(yíng)管理即企業(yè)以最小風(fēng)險(xiǎn)投入獲得最大效益的過程，在此過程中，成本控制貫穿于企業(yè)活動(dòng)始終井成為主要內(nèi)容。具體到房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)管理內(nèi)容指的足以市場(chǎng)行為，獲取土地使用權(quán)，并通過規(guī)劃設(shè)計(jì)、工程建設(shè)及房屋租售等方式，以最小風(fēng)險(xiǎn)投入獲得最大經(jīng)濟(jì)效益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過程，則房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的可行性預(yù)及成本控制即為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的主要內(nèi)容。
首先是可行性預(yù)測(cè)，一項(xiàng)完整、準(zhǔn)確的預(yù)須能在其日后開發(fā)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中發(fā)揮指導(dǎo)性作用，根據(jù)其過程，預(yù)可分為明確預(yù)測(cè)目標(biāo)、收集資料、選取預(yù)測(cè)方法、預(yù)測(cè)并得出初步結(jié)果、分析預(yù)結(jié)果并修正調(diào)整、撰寫預(yù)報(bào)告、追蹤反饋等七個(gè)步驟。然后是成本控制，成本即房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在房地產(chǎn)商品開發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)等各個(gè)過程中所支出各項(xiàng)費(fèi)用的總和，如土地征用和拆遷補(bǔ)償、前期工程費(fèi)、建筑安裝工程費(fèi)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)費(fèi)以及公共配套設(shè)施費(fèi)與開發(fā)間接費(fèi)等，不同的開發(fā)階段應(yīng)實(shí)施不同的成本控制措施。
2 房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)務(wù)本質(zhì)上是資本價(jià)值的經(jīng)營(yíng)，風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)言之是結(jié)果差異造成的結(jié)果偏離，即期望結(jié)果的可能偏離，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、分配風(fēng)險(xiǎn)等不同形式，對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)而言，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在不同的表現(xiàn)形式和不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類別，以現(xiàn)金流量為參照，現(xiàn)金在不同階段流人流出的不確定性即表現(xiàn)出不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類別，其中主要有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和籌資風(fēng)險(xiǎn)，前者是以現(xiàn)金流入的角度反映出無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期資本價(jià)值的可能性，后者是以現(xiàn)金流出的角度反映出到期無法履行資本清償義務(wù)的可能性，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是籌資風(fēng)險(xiǎn)的根源，籌資風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)出經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的后果。
在房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過程中，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)所受影響因素主要有選址、出租需求的變動(dòng)情況、經(jīng)營(yíng)成本的變動(dòng)情況、調(diào)整租金的能力、欠租損失和租戶違約的可能性、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等，任何一種因素都會(huì)對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)中的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生重大影響?；I資風(fēng)險(xiǎn)是一種結(jié)果性風(fēng)險(xiǎn)，其不僅可能因經(jīng)營(yíng)不善間接導(dǎo)致，還可能因自身行為帶來風(fēng)險(xiǎn)，這意味著籌資行為只要存在便具有風(fēng)險(xiǎn)，無論是債務(wù)籌資或權(quán)益籌資，無論是長(zhǎng)期籌資或短期籌資，而其風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)則是籌資結(jié)構(gòu)的失衡，即籌資來源結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)及其相互聯(lián)結(jié)關(guān)系的失衡。
三 房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)成本控制及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的具體措施
1 房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)成本控制措施
在選立項(xiàng)階段，應(yīng)做好可行性分析和成本測(cè)算。項(xiàng)目可行性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)包括內(nèi)部收益率、銷售凈利率等核心指標(biāo)，以及總投資回報(bào)率、獲利指數(shù)、銷售毛利率、資金峰值比例、啟動(dòng)資金獲利倍數(shù)，地價(jià)支付貼現(xiàn)比等參考指標(biāo)；在成本估算方面，應(yīng)根據(jù)會(huì)計(jì)分類，盡可能將其細(xì)化，使之在日后成本控制環(huán)節(jié)可有的放矢，在此基礎(chǔ)上還應(yīng)進(jìn)行現(xiàn)金流安排，好的資金鏈條將對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理起到積極作用，
在設(shè)計(jì)階段，應(yīng)降低建筑安裝成本，做好設(shè)計(jì)階段的投資控制，這要求房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)實(shí)行方案設(shè)計(jì)和工程設(shè)計(jì)招投標(biāo)制度，加強(qiáng)技術(shù)溝通并實(shí)行限額設(shè)計(jì)、大力開展價(jià)值工程方法的應(yīng)用、強(qiáng)化設(shè)計(jì)出圖前的審核。
在基建階段，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格按照基建程序辦事，即遵循工程建設(shè)的客觀規(guī)律辦事，合理確定開工順序并提高交用標(biāo)準(zhǔn)等；搞好三通一平建設(shè)和土方平衡，即在項(xiàng)目開發(fā)過程中兼顧近期開工及中期、后期開工的工程，嚴(yán)格控制三通設(shè)施數(shù)量、提高設(shè)施利用率、防止重復(fù)拆搭、縮減費(fèi)用支出等。實(shí)施招投標(biāo)制度，即在承發(fā)包方面實(shí)施招投標(biāo)，以相應(yīng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和市場(chǎng)機(jī)制實(shí)行全面的造價(jià)管理；抓好施工階段的投資成本控制，即合理控制工程變更、嚴(yán)格審核承包商的索賠要求、認(rèn)真完成材料設(shè)備的加工訂貨等，強(qiáng)化竣工階段的審核，即依據(jù)設(shè)計(jì)圖紙及合同規(guī)定，全部完成工程，配備竣工驗(yàn)收單，如有用項(xiàng)則須在驗(yàn)收單中加以注明，結(jié)算中給予扣除。
2 房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制其實(shí)是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的根本目的，它從本質(zhì)上上包含了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的事前防范，對(duì)于規(guī)模較小的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制重點(diǎn)即在于防范，若企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大，則應(yīng)實(shí)施“防范十控制”的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制原則。
關(guān)鍵詞：證券；投資；分析方法
在我國(guó)證券投資理財(cái)業(yè)務(wù)中，存在著收益高和風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。人們要成功投資證券需要對(duì)其進(jìn)行科學(xué)的分析，其中一項(xiàng)重要的分析方法就是區(qū)間值的模糊評(píng)判方法。這種分析方法主要吸收了模糊理論對(duì)主觀性因素的處理方式，在分析過程中可以充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)工作人員能對(duì)證券投資的各種因素進(jìn)行綜合考慮，再對(duì)其做出整體性的評(píng)價(jià)，這樣可以解決傳統(tǒng)評(píng)估中存在的片面性問題，有助于大大提升證券投資分析的科學(xué)性，可以為相關(guān)人員的投資決策提供必要的參考依據(jù)。
一、證券投資中的基本分析法
證券投資中的一項(xiàng)重要的分析方法就是基本分析法。這種分析方法主要是對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。同時(shí)工作人員也需要分析上市公司經(jīng)營(yíng)的客觀政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境，這樣可以對(duì)證券的內(nèi)在投資價(jià)值做出準(zhǔn)確的判斷，對(duì)價(jià)值的合理性可以進(jìn)行有效的衡量，投資者可以根據(jù)這些情況選擇適合的證券進(jìn)行投資。業(yè)內(nèi)人士可以按照金融學(xué)，經(jīng)濟(jì)學(xué)和會(huì)計(jì)學(xué)等原理，做出準(zhǔn)確的分析，從而決定證券價(jià)值的基本要素，這樣就可以對(duì)證券的投資價(jià)值和合理價(jià)位進(jìn)行判斷，從而提出合理的投資建議，主要可以從宏觀和微觀兩個(gè)方面著手分析。宏觀因素主要包括市場(chǎng)利率分析，經(jīng)濟(jì)周期分析和證券市場(chǎng)調(diào)控政策分析等。微觀因素主要包括公司素質(zhì)分析，公司所屬行業(yè)性質(zhì)分析和財(cái)務(wù)分析等。這種分析方法有自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，工作人員可以根據(jù)實(shí)際需要決定是否選擇這種分析方法。具體來說，基本分析法可以對(duì)證券價(jià)格的走勢(shì)進(jìn)行全面的分析，這種方法對(duì)周期較長(zhǎng)的證券價(jià)格預(yù)測(cè)是非常適用的。但是對(duì)于短線投資者來說缺乏較強(qiáng)的指導(dǎo)作用，預(yù)測(cè)精度也無法達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求。如果人們能夠預(yù)測(cè)出這些基本走勢(shì)，就不能隨意改變商品市場(chǎng)的走勢(shì)，基于以上這些分析，我們可以總結(jié)出基本分析方法適用于長(zhǎng)線投資。
二、證券投資中的行為金融分析法
20世紀(jì)80年代就出現(xiàn)了金融分析法，這一理論主要針對(duì)的是與經(jīng)典理論相悖的“異象問題”，包括“假日現(xiàn)象”等。有的投資者對(duì)這些異象加以利用，經(jīng)過投資之后獲得的收益非常大。所以這種分析方法主要針對(duì)的是“異象”問題。業(yè)內(nèi)人士對(duì)標(biāo)準(zhǔn)金融理論持質(zhì)疑態(tài)度，將行為科學(xué)作為基礎(chǔ)，對(duì)投資者的心理行為進(jìn)行研究，這是一種科學(xué)的投資決策方法。這種分析方法主要利用的是現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)和古典金融理論的相悖性，投資者處于完全理性的狀態(tài)中。在證券市場(chǎng)中，不是所有投資者都會(huì)利用均衡價(jià)格指導(dǎo)自己的投資行為，投資者有時(shí)會(huì)實(shí)行噪音交易。這種投資分析方法的優(yōu)勢(shì)是在證券投資中，投資者可以站在更加科學(xué)的視角進(jìn)行觀察，尤其是在分析市場(chǎng)重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)方面，其效果是非常顯著的。由于人們的心理假設(shè)和理存在差異，因此在分析過程中缺乏統(tǒng)一的結(jié)論，無法對(duì)投資者的行為進(jìn)行有效的指導(dǎo)。
三、證券投資的組合分析方法
投資組合分析方法是證券投資的重要分析方法之一，主要利用的是不同證券的不同風(fēng)險(xiǎn)收益原理。業(yè)內(nèi)人士可以構(gòu)建多種證券的組合投資方式，這樣可以促使投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益達(dá)到平衡的狀態(tài)，可以促使特定風(fēng)險(xiǎn)條件下，實(shí)現(xiàn)最大化的收益，同時(shí)也能將投資帶來的風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。證券投資的組合分析方法主要包括現(xiàn)代和傳統(tǒng)證券組合分析方法。傳統(tǒng)分析方法主要是以降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為目的。現(xiàn)代組合方法主要采用的數(shù)量化的組合管理方法，這樣可以達(dá)到證券投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益的最佳平衡狀態(tài)，投資組合具有定量分析投資風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)，可以促使投資收益和風(fēng)險(xiǎn)的制衡達(dá)到最佳的平衡狀態(tài)。
這種分析方法從理論上證明了組合投資對(duì)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的降低作用，能夠利用定量化的分析方法，求出證券組合的最佳比例關(guān)系，有助于降低各組合證券比例的盲目性，投資風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡性也會(huì)大大增強(qiáng)，但是也存在一些缺點(diǎn)，對(duì)于證券市場(chǎng)假定條件有著苛刻的要求，這些條件和實(shí)際市場(chǎng)差距較大。這就需要相對(duì)成熟的證券市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)專業(yè)人士在組合比例計(jì)算方面需要掌握準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件的限制下，投資者無法在短時(shí)間內(nèi)透徹了解多個(gè)證券，所以這種投資分析方法主要適用于機(jī)構(gòu)投資者，并且在具體實(shí)施過程中要以基本面的分析作為輔助條件。由于業(yè)內(nèi)人士在具體工作中，充分考慮了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益的制衡情況，雖然證券組合的收益處于比較低的狀態(tài)，但是收益的穩(wěn)定性較強(qiáng)，主要適用于社保公司和基金公司的運(yùn)作。
四、總結(jié)
綜上所述，現(xiàn)代社會(huì)人們的理財(cái)觀念越來越強(qiáng)，很多人會(huì)利用節(jié)余的資金進(jìn)行證券投資，希望獲得一定的經(jīng)濟(jì)收益。在證券投資過程中，需要按照科學(xué)的方法進(jìn)行證券投資分析。業(yè)內(nèi)人士可以根據(jù)具體情況和需要選擇合理的分析方法，從而做出最佳的投資決策。文章主要分析“證券投資中的基本分析法，證券投資中的行為金融分析法、證券投資的組合分析方法”等方面探析證券投資分析方法。希望通過本文的研究對(duì)證券投資水平的提高有所幫助。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)健詞:證券投資實(shí)驗(yàn)技術(shù)分析基本面分析
金融專業(yè)學(xué)科本身具有很強(qiáng)的實(shí)踐性,而實(shí)驗(yàn)由于其所具有的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì),已成為實(shí)踐性教學(xué)的主要形式。通過模擬實(shí)驗(yàn),不僅能夠激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情,還能幫助學(xué)生增強(qiáng)感性認(rèn)識(shí),將跨課程的有關(guān)知識(shí)融會(huì)貫通。如組織學(xué)生參與某些金融期貨經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學(xué)院舉辦的炒股大賽,在教學(xué)過程中購(gòu)買模擬交易軟件,通過這些途徑,學(xué)生不僅能夠容易了解證券投資分析技術(shù)的一般原理,也能夠掌握相應(yīng)的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學(xué)生學(xué)習(xí)和接受新的知識(shí),促進(jìn)理論知識(shí)的吸收和深化。
一、證券投資實(shí)驗(yàn)在金融專業(yè)教學(xué)中的重要性
證券投資實(shí)驗(yàn)涉及到經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、投資學(xué)等多方面的理論知識(shí),是對(duì)各種理論知識(shí)的一種綜合應(yīng)用,學(xué)生如果能在證券投資實(shí)驗(yàn)環(huán)境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關(guān)理論知識(shí),認(rèn)識(shí)和把握相關(guān)證券投資實(shí)踐,而且也能在實(shí)現(xiàn)二者的結(jié)合過程中做到相輔相成、互促互進(jìn)。
證券投資分析包含了多種不同的分析技術(shù),比如基本分析方法、技術(shù)分析方法、心理分析技術(shù)等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應(yīng)用的藝術(shù)。證券投資分析的目的就是預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì),即通過對(duì)各種影響證券價(jià)格因素的分析,來判斷證券價(jià)格的變化。但由于影響證券價(jià)格的因素繁多,而且在證券市場(chǎng)上存在大量的信息不對(duì)稱現(xiàn)象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創(chuàng)造性地運(yùn)用各種分析技術(shù)和手段,來判斷和預(yù)測(cè)證券價(jià)格的走勢(shì)。對(duì)證券分析技術(shù)的主觀理解和運(yùn)用這些技術(shù)的方法的不同,就可能會(huì)導(dǎo)致證券投資分析的結(jié)果大相徑庭。技術(shù)是是掌握證券投資分析技術(shù)的基礎(chǔ),而綜合應(yīng)用的藝術(shù)則更高一個(gè)層次。
二、證券投資實(shí)驗(yàn)在金融專業(yè)教學(xué)應(yīng)用中應(yīng)注意的問題
證券投資實(shí)驗(yàn)具有實(shí)習(xí)性、綜合性、協(xié)同交互、時(shí)間集中、資源獨(dú)享、實(shí)驗(yàn)過程與結(jié)果不確定、實(shí)驗(yàn)要求高等特點(diǎn),合理的實(shí)驗(yàn)教學(xué)和實(shí)驗(yàn)管理模式必須充分考慮這些特點(diǎn)予以確定。
(一)兩種實(shí)驗(yàn)傾向的側(cè)重點(diǎn)和考查標(biāo)準(zhǔn)不一樣
目前證券投資實(shí)驗(yàn)有兩種不同的實(shí)驗(yàn)傾向,一種是把實(shí)驗(yàn)的目的放在掌握證券投資的基本知識(shí)、基本理論、基本技能上,通過實(shí)驗(yàn)來完成書本知識(shí)向?qū)嶋H操作的轉(zhuǎn)化,實(shí)驗(yàn)的重點(diǎn)在理解和掌握各種分析技術(shù)。另一種則是把實(shí)驗(yàn)的目的放在提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)上,即實(shí)驗(yàn)就是通過做模擬操作,給學(xué)生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點(diǎn)在各種技術(shù)的綜合應(yīng)用上。
1.實(shí)驗(yàn)的側(cè)重點(diǎn)不一樣。如果實(shí)驗(yàn)的目的在于掌握證券投資的分析技術(shù),則在實(shí)驗(yàn)的設(shè)計(jì)過程中注重對(duì)證券投資分析技術(shù)的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實(shí)驗(yàn)的目的在于提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)水平,則在實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)中要注重對(duì)證券投資分析技術(shù)的綜合應(yīng)用和熟練掌握上,而對(duì)證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實(shí)驗(yàn)要求則相應(yīng)降低。
2.考查的標(biāo)準(zhǔn)不一樣。如果實(shí)驗(yàn)的目的在提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)水平上,則實(shí)驗(yàn)結(jié)果的考查將會(huì)是證券投資分析的最終結(jié)果,即模擬投資的結(jié)果是底是虧、盈利或者虧損的數(shù)額是多少作為評(píng)判的標(biāo)準(zhǔn)相反,如果實(shí)驗(yàn)的目的在于要求學(xué)生掌握證券投資分析技術(shù)的基本概念、基本理論、基本技能,則實(shí)驗(yàn)結(jié)果考察的目標(biāo)則在于學(xué)生對(duì)各種分析技術(shù)的理解和掌握上,模擬投資的結(jié)果并不是考查學(xué)生實(shí)驗(yàn)效果或者學(xué)生實(shí)驗(yàn)成績(jī)好壞的重要標(biāo)準(zhǔn)。
(二)金融專業(yè)和非金融專業(yè)的學(xué)生通過實(shí)驗(yàn)解決的著重點(diǎn)不同
在非金融專業(yè)學(xué)生的實(shí)驗(yàn)過程中,我發(fā)現(xiàn)將證券投資實(shí)驗(yàn)?zāi)康姆旁谔岣邔W(xué)生證券投資技巧或者綜合應(yīng)用上,效果并不好。學(xué)生在進(jìn)行證券投資實(shí)驗(yàn)以前,大多數(shù)同學(xué)對(duì)證券投資的實(shí)際操作知之甚少,對(duì)證券投資的基本知識(shí)、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識(shí)上,所以,直接進(jìn)人模擬投資分析過程,學(xué)生大多不能順利地進(jìn)行實(shí)驗(yàn),甚至有同學(xué)連基本的交易信息都無法看懂,實(shí)驗(yàn)的目的并不能有效地達(dá)到。
對(duì)于初次接觸到證券投資的學(xué)生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應(yīng)用的藝術(shù)問題,而應(yīng)該是技術(shù)問題,即通過證券投資實(shí)驗(yàn)熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術(shù)。在證券投資實(shí)驗(yàn)中,實(shí)驗(yàn)的目的主要應(yīng)該在于幫助學(xué)生掌握基本的證券投資分析技術(shù)的原理、對(duì)基本的證券投資分析技術(shù)和方法進(jìn)行訓(xùn)練,鞏固和應(yīng)用各種證券投資理論知識(shí),提高學(xué)生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。
(三)分析軟件花樣眾多,學(xué)生短時(shí)間內(nèi)無法掌握其中蘊(yùn)含的各種信息
能熟練運(yùn)用各種證券分析軟件和交易系統(tǒng),對(duì)于對(duì)于學(xué)生能夠進(jìn)人到正常的交易和分析過程至關(guān)重要,但在實(shí)驗(yàn)過程中往往會(huì)忽視該過程,因?yàn)樵谧C券投資課程學(xué)習(xí)中一般不會(huì)對(duì)基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準(zhǔn)備階段,將會(huì)使學(xué)生在后面的實(shí)驗(yàn)過程中無所適從。
(四)重視證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn),忽視證券基本面分析實(shí)驗(yàn)
在目前的證券投資實(shí)驗(yàn)中,技術(shù)分析往往被學(xué)生所推崇,但實(shí)驗(yàn)過程往往也會(huì)有問題出現(xiàn),即對(duì)各種技術(shù)分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術(shù)分析方法應(yīng)用規(guī)則繁多,在現(xiàn)實(shí)操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學(xué)生在實(shí)驗(yàn)的時(shí)候往往無法進(jìn)行鑒別和運(yùn)用。
基本分析方法部分的實(shí)驗(yàn)工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復(fù)雜,收集歷史數(shù)據(jù)相對(duì)比較困難,需要相應(yīng)的其他統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)才能完成這部分的實(shí)驗(yàn)。但這樣會(huì)產(chǎn)生一系列問題第一,實(shí)驗(yàn)不能夠促使學(xué)生掌握相應(yīng)的基本分析技術(shù),學(xué)生在實(shí)驗(yàn)過程中處于無事可做的局面。往往會(huì)流于形式地或者被動(dòng)盯盤,時(shí)間長(zhǎng)了就會(huì)處于無所事事的狀態(tài)中第二,忽視該部分的實(shí)驗(yàn),無助于學(xué)生應(yīng)用各種理論知識(shí)的能力,不利于提高學(xué)生分析問題、解決問題的能力,同時(shí)也不可能學(xué)會(huì)運(yùn)用多種不同的統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)。
另外因?yàn)樽C券投資分析涉及宏觀到微觀經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面,因此,證券投資分析實(shí)驗(yàn)實(shí)際上是對(duì)學(xué)生對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、管理學(xué)等多方面知識(shí)的一個(gè)綜合應(yīng)用和考察,這部分實(shí)驗(yàn)的缺失,將使實(shí)驗(yàn)的教學(xué)效果大打折扣第三,隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的逐步規(guī)范以及投資者素質(zhì)的逐步提高,價(jià)值投資的理念正在被市場(chǎng)所廣泛接受,而價(jià)值投資的理念要求投資者必須進(jìn)行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢(shì),尋找有投資價(jià)值的行業(yè)和個(gè)股。如果不對(duì)基本面進(jìn)行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進(jìn)行投資,如同打牌時(shí)不看牌,風(fēng)險(xiǎn)可想而知。
三、提高證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)效果的心得和建議
在金融專業(yè)課程的教授中,結(jié)合學(xué)生的接受能力,與教科書中的理論相呼應(yīng),及時(shí)進(jìn)行證券投資實(shí)驗(yàn)。我認(rèn)為其重點(diǎn)應(yīng)在以下幾個(gè)方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術(shù)分析技術(shù)上。
(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握
針對(duì)上文提到的問題,在該階段的實(shí)驗(yàn)過程中,我認(rèn)為應(yīng)該首先由實(shí)驗(yàn)教師對(duì)投資分析軟件的使用和操作進(jìn)行講解,對(duì)分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標(biāo)進(jìn)行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進(jìn)人系統(tǒng)、如何看大勢(shì)、大勢(shì)的信息組成部分、個(gè)股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時(shí)間由學(xué)生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學(xué)生利用實(shí)驗(yàn)室的模擬交易軟件,在指導(dǎo)老師的輔導(dǎo)下了解證券交易行情顯示各項(xiàng)指標(biāo),對(duì)證券交易產(chǎn)生感性認(rèn)識(shí)。
(二)改進(jìn)證券投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)
技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)的主要目的應(yīng)該是一要講解要求學(xué)生掌握各種主要的分析技術(shù)手段的原理,特別是各種分析方法和技術(shù)指標(biāo)的計(jì)算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會(huì)明白其變化的原因以及變化的趨勢(shì)二是要讓學(xué)生對(duì)各種不同的應(yīng)用規(guī)則進(jìn)行實(shí)際驗(yàn)證。該驗(yàn)證過程對(duì)于學(xué)生掌握技術(shù)分析方法極其重要,因?yàn)榧夹g(shù)分析方法的原理以及應(yīng)用,在證券投資課程中雖然有老師已經(jīng)講解過,但學(xué)生根本沒辦法在短暫的課程學(xué)習(xí)過程中掌握各種不同的規(guī)則,而且各種規(guī)則在實(shí)際中的應(yīng)用效果如何都必須由學(xué)生自己去驗(yàn)證。為了達(dá)到以上的目的,必須設(shè)計(jì)好各種技術(shù)分析手段的實(shí)驗(yàn)內(nèi)容和步驟,不能放任自流,任由學(xué)生自己去揣摩和摸索比如在讓學(xué)生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學(xué)生更加牢固地掌握這些內(nèi)容,在學(xué)生對(duì)應(yīng)用規(guī)則進(jìn)行驗(yàn)證的時(shí)候,每個(gè)技術(shù)分析方法需要驗(yàn)證哪些內(nèi)容,怎么去驗(yàn)證,都必須有明確的規(guī)定。
(三)把基本分析技術(shù)的實(shí)驗(yàn)作為一個(gè)重點(diǎn)
在實(shí)驗(yàn)中進(jìn)行基本分析的思路應(yīng)該是,在基本分析技術(shù)
的實(shí)驗(yàn)過程中,學(xué)生的主要任務(wù)是收集宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)以及個(gè)股資料,然后對(duì)資料進(jìn)行分析得出結(jié)論,即當(dāng)前的形勢(shì)如何,未來的經(jīng)濟(jì)政策的走勢(shì)會(huì)怎么樣,哪些行業(yè)值得投資,值得投資的行業(yè)里那些個(gè)股又具有投資價(jià)值。方法上主要運(yùn)用歸納、演繹等邏輯分析方法,具體手段上主要運(yùn)用調(diào)查研究、統(tǒng)計(jì)分析以及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析技術(shù)等。
參考文獻(xiàn)
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【關(guān)鍵詞】EVA 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
近年來，傳統(tǒng)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的短期性、片面性等缺陷或不足日漸明顯，越來越難以適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)管理需要，而以經(jīng)濟(jì)增加值（EVA，Economic Value Added）為核心的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系得到了越來越多企業(yè)的關(guān)注，并逐漸被廣泛接受和使用。
一、企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)基本理論及發(fā)展
企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)既包括企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的評(píng)價(jià)，又包括經(jīng)營(yíng)者工作業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是適應(yīng)特定歷史條件下企業(yè)管理要求的一種方法，當(dāng)企業(yè)所處的宏觀環(huán)境和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)發(fā)生變化，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法也應(yīng)相應(yīng)進(jìn)行調(diào)整或變革。我國(guó)改革開放以來，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系隨著現(xiàn)代企業(yè)管理制度的不斷完善和健全，也不斷的演化和發(fā)展。在過去的幾十年中，我國(guó)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系與企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)理論經(jīng)歷了利潤(rùn)最大化、效益最大化、企業(yè)價(jià)值最大化三個(gè)階段。
在企業(yè)追求利潤(rùn)最大化階段，投資者和企業(yè)普遍追求利潤(rùn)的絕對(duì)值，在此期間企業(yè)主要基于凈利潤(rùn)、銷售收入等指標(biāo)設(shè)計(jì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，但是企業(yè)為獲得更多的利潤(rùn)，如不考慮獲得的利潤(rùn)與投入的資本額的關(guān)系，不考慮獲得的利潤(rùn)與承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，盲目擴(kuò)大投資，增加規(guī)模，就會(huì)給企業(yè)帶來極大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
在企業(yè)追求效益最大化階段，投資者和企業(yè)把獲取的利潤(rùn)與投入的資本聯(lián)系起來綜合考慮，在此期間企業(yè)則主要基于總資產(chǎn)收益率、權(quán)益資產(chǎn)收益率等指標(biāo)設(shè)計(jì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，但仍然未考慮社會(huì)平均收益、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和可持續(xù)發(fā)展問題，造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為短期化。
在企業(yè)追求價(jià)值最大化階段，投資者和企業(yè)開始關(guān)注企業(yè)價(jià)值，美國(guó)思騰思特咨詢公司提出了經(jīng)濟(jì)增加值概念，經(jīng)濟(jì)增加值是正數(shù)還是負(fù)數(shù)就是衡量公司是否創(chuàng)造了財(cái)富的恰當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)，這一理念推出不久便被全球企業(yè)管理界所推崇，世界著名的大公司如可口可樂、IBM、美國(guó)運(yùn)通、通用汽車、西門子等都已經(jīng)在使用EVA管理體系，引入中國(guó)后，也得到了中國(guó)企業(yè)和管理界的認(rèn)同和青睞，甚至國(guó)務(wù)院國(guó)資委對(duì)下屬所有中央企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考評(píng)中，EVA占全部經(jīng)濟(jì)指標(biāo)權(quán)重的40%，取代利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率，成為最具代表性的指標(biāo)。
二、經(jīng)濟(jì)增加值基本理論及其特點(diǎn)
（一）經(jīng)濟(jì)增加值基本理論
經(jīng)濟(jì)增加值是由美國(guó)思騰思特咨詢公司于1991年設(shè)計(jì)的用于度量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)，并以此為核心，設(shè)計(jì)和實(shí)施了一整套的評(píng)價(jià)、決策管理機(jī)制。經(jīng)濟(jì)增加值是指企業(yè)在現(xiàn)有資產(chǎn)上取得的收益與資本成本之間的差額，目的就是站在投資者的角度，考察企業(yè)收益在扣除債務(wù)成本和權(quán)益資本成本后的資本增值能力，體現(xiàn)了企業(yè)價(jià)值最大化的思想，其基本的計(jì)算公式為：經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本（趙錫峰，2006；吳琳芳，2011）。
其中，調(diào)整后的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)表示企業(yè)在不涉及資本結(jié)構(gòu)的情況下，公司經(jīng)營(yíng)所獲得的稅后利潤(rùn)，即全部資本的稅后投資收益，反映了公司資產(chǎn)的盈利能力。除此之外，還需要對(duì)部分會(huì)計(jì)報(bào)表科目的處理方法進(jìn)行調(diào)整，以糾正會(huì)計(jì)報(bào)表信息對(duì)真實(shí)業(yè)績(jī)的扭曲（顧亭亭，2009）。
資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。廣義資本成本是企業(yè)籌集和使用的任何資金，無論短期或是長(zhǎng)期的，都要付出代價(jià)；狹義的資本成本僅指籌集和使用長(zhǎng)期資金（包括權(quán)益性資本和借入的長(zhǎng)期資金）的成本。資本成本是企業(yè)投資者（包括股東和債權(quán)人）對(duì)投入企業(yè)的資本所要求的收益率，是投資本項(xiàng)目或本企業(yè)的機(jī)會(huì)成本，其基本公式為：資本成本=資本×加權(quán)平均資本成本。
加權(quán)平均資本成本是公司可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的，符合投資人期望的最小收益率。要求企業(yè)投資決策必須建立在資本成本的基礎(chǔ)上，任何投資項(xiàng)目的投資收益率必須高于資本成本。在國(guó)資委對(duì)下屬中央企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，將資本成本率原則上定為5.5%。
如果經(jīng)濟(jì)增加值為正，表明企業(yè)獲得的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大于為帶來該項(xiàng)利潤(rùn)所投入的資本費(fèi)用，企業(yè)創(chuàng)造了新的價(jià)值；反之，如果經(jīng)濟(jì)增加值為負(fù)，則表明企業(yè)獲得的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不足以彌補(bǔ)為帶來該項(xiàng)利潤(rùn)所投入的資本費(fèi)用，企業(yè)失去了部分原有的價(jià)值（吳琳芳，2011）。
（二）經(jīng)濟(jì)增加值的特點(diǎn)
1.用“經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)”代替了“會(huì)計(jì)利潤(rùn)”。會(huì)計(jì)核算過程由于公認(rèn)會(huì)計(jì)原則的約束，使會(huì)計(jì)利潤(rùn)與反映企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值真實(shí)情況的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)產(chǎn)生偏差，如果采取會(huì)計(jì)利潤(rùn)作為考核指標(biāo)，將導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者的短期行為――減少研發(fā)投入，保障當(dāng)期利潤(rùn)。而在經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)――EVA核算中，一般會(huì)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)就行調(diào)整。
2.經(jīng)濟(jì)增加值最直接地與企業(yè)價(jià)值增加聯(lián)系起來。在某種意義上來說，經(jīng)濟(jì)增加值是當(dāng)前最為準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)的指標(biāo)，它能連續(xù)地度量業(yè)績(jī)改進(jìn)，對(duì)于上市公司來說，追求更高的經(jīng)濟(jì)增加值，就是更高的股價(jià)，相反，銷售凈利率、每股盈余，甚至于投資報(bào)酬率等指標(biāo)有時(shí)會(huì)偏離企業(yè)價(jià)值，并不能真實(shí)地反映企業(yè)價(jià)值。
3.將經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)決策相聯(lián)系。由于經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)的設(shè)計(jì)著眼于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，能夠鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者作出有利于長(zhǎng)期利益的投資決策，如新產(chǎn)品開發(fā)、人力資源開發(fā)等，并且可以將經(jīng)濟(jì)增加值作為一種決策評(píng)價(jià)指標(biāo)，指導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)算、資本預(yù)算、企業(yè)目標(biāo)設(shè)立、企業(yè)收購(gòu)與兼并決策等，也可以指導(dǎo)個(gè)人投資者用于項(xiàng)目管理、股權(quán)投資決策等。
4.經(jīng)濟(jì)增加值的使用范圍非常廣。經(jīng)濟(jì)增加值考慮了所有投入資本的成本，股權(quán)資本不再是“免費(fèi)”的，因此剔除了資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，并且能利用不同的資本成本率將不同投資風(fēng)險(xiǎn)、資本規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)的企業(yè)放在同一起跑線上進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。
三、基于EVA的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與提升案例分析
TZ公司概況。TZ公司前身是國(guó)營(yíng)SWY廠，隸屬于一家央企集團(tuán)，下屬6家子公司，目前TZ公司的銷售收入、利潤(rùn)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均呈持續(xù)上漲趨勢(shì)，在國(guó)內(nèi)某細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)上擁有“中國(guó)名牌產(chǎn)品”，客戶占有率一直保持領(lǐng)先，具有較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力和生產(chǎn)能力。
TZ公司經(jīng)濟(jì)增加值的推廣于2010年。為貫徹國(guó)務(wù)院國(guó)資委和集團(tuán)公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)精神，TZ公司把EVA作為一種管理思想進(jìn)行推廣，并將EVA的推廣過程分為了三個(gè)階段：第一階段，全面設(shè)計(jì)EVA考核和激勵(lì)體系，并在公司內(nèi)部試點(diǎn)實(shí)施，成功后在整個(gè)公司及下屬單位全面推廣。主要內(nèi)容包括：EVA內(nèi)部培訓(xùn)及業(yè)績(jī)綜合診斷分析，確定EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，設(shè)計(jì)EVA評(píng)價(jià)與激勵(lì)體系全面推廣與總結(jié)優(yōu)化。第二階段，EVA成為管理工具，并將EVA應(yīng)用于內(nèi)部關(guān)鍵流程與投資決策中，如計(jì)劃預(yù)算管理、投融資分析、收購(gòu)重組決策等。包括：基于EVA優(yōu)化業(yè)務(wù)流程和管理程序，建立基于EVA的投融資決策制度，建立基于EVA的 計(jì)劃與控制制度，建立EVA綜合報(bào)告系統(tǒng)。第三階段，EVA應(yīng)用于投融資分析、重點(diǎn)項(xiàng)目決策等各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，將EVA用于提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。包括：制定企業(yè)價(jià)值提升戰(zhàn)略，設(shè)計(jì)企業(yè)核心業(yè)務(wù)價(jià)值提升策略，實(shí)現(xiàn)以EVA為核心的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提升模式。
1.TZ公司基于EVA的子公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。TZ公司根據(jù)內(nèi)部管理的需要和內(nèi)部單位的經(jīng)營(yíng)屬性或特點(diǎn)，設(shè)計(jì)并制定了子公司、二級(jí)部門經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系以及EVA專項(xiàng)考核方案。其中，盈利能力指標(biāo)：經(jīng)濟(jì)增加值（EVA，基本分40分），凈利潤(rùn)（基本分10）分，成本費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重（基本分10分）；經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量指標(biāo)：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（基本分15分）；債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)：帶息負(fù)債率（基本分15分）；管理效率指標(biāo)：工業(yè)全員勞動(dòng)生產(chǎn)率（基本分10分）。
2.TZ公司子公司EVA專項(xiàng)評(píng)價(jià)方案。計(jì)算公式：EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本×平均資本成本率；其中：稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+（利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)）×（1-25%）；調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計(jì)-平均無息流動(dòng)負(fù)債-平均在建工程；EVA率=EVA÷調(diào)整后資本。
TZ公司子公司資本成本率的確定：一般為5%，特種裝備企業(yè)為4.1%；資產(chǎn)負(fù)債率超過75%，則資本成本率上浮0.5個(gè)百分點(diǎn)。
TZ公司子公司會(huì)計(jì)科目及調(diào)整項(xiàng)目為：（1）利息支出是指經(jīng)審計(jì)的企業(yè)決算財(cái)務(wù)報(bào)表中“財(cái)務(wù)費(fèi)用”項(xiàng)下的“利息支出”；（2）研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)是指經(jīng)審計(jì)的決算財(cái)務(wù)報(bào)表中“管理費(fèi)用”項(xiàng)下的“研究與開發(fā)費(fèi)”和當(dāng)期確認(rèn)為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)支出；（3）平均所有者權(quán)益含少數(shù)股東權(quán)益；（4）無息流動(dòng)負(fù)債是指經(jīng)審計(jì)的決算財(cái)務(wù)報(bào)表中“應(yīng)付票據(jù)”、“應(yīng)付賬款”、“預(yù)收賬款”、“應(yīng)交稅費(fèi)”、“應(yīng)付利息”、“應(yīng)付職工薪酬”、“應(yīng)付股利”、“其他應(yīng)付款”、“其他流動(dòng)負(fù)債（不含其他帶息流動(dòng)負(fù)債）”；對(duì)于“專項(xiàng)應(yīng)付款”和“特種儲(chǔ)備基金”，可視同無息流動(dòng)負(fù)債扣除；（5）在建工程是指經(jīng)審計(jì)的決算財(cái)務(wù)報(bào)表中的“在建工程”。
3.TZ公司二級(jí)部門基于EVA的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制。（1）銷售部門。銷售部門的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)=銷售部門模擬EVA=∑（實(shí)際銷售價(jià)格-財(cái)務(wù)最低限價(jià)）×銷售量-銷售費(fèi)用-產(chǎn)成品資金占用成本；（2）制造部門。制造部門經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)=生產(chǎn)部門模擬EVA=（實(shí)際成本-目標(biāo)成本）×銷售量-半成品資金占用成本×可控固定資產(chǎn)資金占用成本。
4.基于EVA的企業(yè)價(jià)值提升模式建立。TZ公司通過實(shí)施基于EVA的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)及內(nèi)部單位的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)科學(xué)評(píng)價(jià)，發(fā)掘企業(yè)真實(shí)價(jià)值，從而又建立其基于EVA的企業(yè)價(jià)值提升模式，將EVA貫徹于企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中。
參考文獻(xiàn)
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【關(guān)鍵詞】證券投資 實(shí)踐教學(xué) 思考
一、教學(xué)現(xiàn)狀與問題
證券投資學(xué)是一門應(yīng)用性、實(shí)踐性很強(qiáng)的金融課程。其內(nèi)容主要包含四個(gè)部分的內(nèi)容：基本知識(shí)；基本分析；技術(shù)分析；組合管理。這些知識(shí)涉及面廣，但是講授課時(shí)通常是48學(xué)時(shí)，對(duì)于從未接觸過證券市場(chǎng)的學(xué)生，可以說是內(nèi)容多、難度大、時(shí)間少。
由于受條件限制，學(xué)生只聽不練，缺乏科學(xué)、系統(tǒng)的實(shí)踐訓(xùn)練，不利于激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，難以達(dá)到教學(xué)目的。
二、實(shí)踐教學(xué)的目的和作用
為了激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，增強(qiáng)學(xué)習(xí)的主動(dòng)性，我認(rèn)為教師應(yīng)該改變灌輸式的理論講授教學(xué)方式，加強(qiáng)實(shí)盤案例的實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)，引導(dǎo)學(xué)生站在我國(guó)證券市場(chǎng)的角度分析問題，而不是用所學(xué)理論去套市場(chǎng)。做好這種教學(xué)方式的轉(zhuǎn)變可以起到以下作用。
（一）增強(qiáng)課堂生動(dòng)性
現(xiàn)在的多媒體教室基本都配置了互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境，利用實(shí)時(shí)行情軟件，把動(dòng)態(tài)的實(shí)時(shí)行情和咨詢信息呈現(xiàn)在課堂上，相比傳統(tǒng)的靜態(tài)板書和PPT，可以最大限度的提高課堂生動(dòng)性。
（二）激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣
通過把證券市場(chǎng)的實(shí)時(shí)行情變動(dòng)引入課堂，學(xué)生感覺自己距離實(shí)際市場(chǎng)更近了，有利于學(xué)生激發(fā)學(xué)習(xí)興趣。學(xué)生通過興趣引導(dǎo)，可以把學(xué)習(xí)活動(dòng)拓展到課后，使其學(xué)習(xí)得到時(shí)間和空間的延伸。
（三）提高學(xué)生解決實(shí)際投資問題的能力
這種基于現(xiàn)實(shí)的學(xué)習(xí)環(huán)境，為學(xué)生提供了直接面對(duì)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，一方面加深了學(xué)生對(duì)課堂知識(shí)的理解，另一方面也縮短了知識(shí)向?qū)嵺`轉(zhuǎn)化的過程，讓學(xué)生學(xué)習(xí)的投資理論可以立即被用來處理投資實(shí)踐中的問題。
三、實(shí)踐教學(xué)的設(shè)計(jì)思路
（一）跟蹤大盤走勢(shì)和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)
教材案例通常是一些經(jīng)典，而證券市場(chǎng)是變幻無窮的。正如人不能兩次踏入同一條河流，跟蹤實(shí)時(shí)的大盤行情，可以解決教學(xué)案例的連續(xù)性和實(shí)效性問題。這種貼近實(shí)際的教學(xué)特點(diǎn)，有利于學(xué)生盡快熟悉市場(chǎng)，可以全面系統(tǒng)的運(yùn)用所學(xué)知識(shí)，把握市場(chǎng)變化的主導(dǎo)因素，盡快學(xué)會(huì)獨(dú)立思考問題。具體做法如下：
首先，每次上課時(shí)，先用5～10分鐘的時(shí)間瀏覽和簡(jiǎn)單點(diǎn)評(píng)大盤指數(shù)和強(qiáng)勢(shì)、弱勢(shì)板塊，讓學(xué)生始終面對(duì)本課程的分析對(duì)象。
其次，讓學(xué)生觀察市場(chǎng)上的行業(yè)板塊，要求運(yùn)用所學(xué)基本分析的理論進(jìn)行分析，讓學(xué)生持續(xù)跟蹤市場(chǎng)脈搏，思考實(shí)際問題，判斷證券市場(chǎng)的未來趨勢(shì)。
再次，通過對(duì)板塊的跟蹤，讓學(xué)生了解“牛熊轉(zhuǎn)換”、“強(qiáng)者恒強(qiáng)”、“板塊輪動(dòng)”等規(guī)律，調(diào)動(dòng)學(xué)生運(yùn)用技術(shù)分析方法分析市場(chǎng)。
（二）關(guān)注市場(chǎng)熱點(diǎn)問題
證券市場(chǎng)的熱點(diǎn)問題持續(xù)不斷，指導(dǎo)學(xué)生找出當(dāng)前的幾大市場(chǎng)熱點(diǎn)，把學(xué)生分成不同的小組，每個(gè)小組選出一個(gè)小組負(fù)責(zé)人，并分配一個(gè)熱點(diǎn)問題，對(duì)該問題進(jìn)行研究。
通過讓學(xué)生思考市場(chǎng)熱點(diǎn)問題（如美國(guó)量化寬松政策，CPI、PPI、PMI變動(dòng)，“錢荒”現(xiàn)象，霧霾，二胎政策等等），要求運(yùn)用所學(xué)基本分析的理論進(jìn)行分析，讓學(xué)生持續(xù)跟蹤市場(chǎng)脈搏，思考實(shí)際問題，判斷證券市場(chǎng)的未來趨勢(shì)。
（三）關(guān)注兩位具有不同投資理念的投資家：巴菲特和利弗莫爾
本門課程除了讓學(xué)生學(xué)習(xí)方法，更重要的應(yīng)該是幫助他們形成自己的投資理念。學(xué)習(xí)投資理念的最好方法就是，讓學(xué)生學(xué)習(xí)成功投資家的投資理念。巴菲特和利弗莫爾是華爾街的兩位傳奇人物，兩位投資家都在證券市場(chǎng)獲得了不菲的收益，但是投資理念卻大不相同。巴菲特的投資理念就是：價(jià)值投資，長(zhǎng)線持有。他主要依靠分析公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，看重公司的成長(zhǎng)性，并在他認(rèn)為公司價(jià)值被低估的時(shí)候買入，并且長(zhǎng)時(shí)間持有而獲利。利弗莫爾的投資理念就是：判斷市場(chǎng)大趨勢(shì)，順勢(shì)而為。他主要依靠判斷市場(chǎng)的趨勢(shì)方向，關(guān)注熱門的領(lǐng)頭羊股票，在股票創(chuàng)新高時(shí)勇于買入和持有而獲利。
這兩位投資家的投資理念的差別，實(shí)際上就是以基本分析為主還是以技術(shù)分析為主的區(qū)別。通過讓學(xué)生關(guān)注和熟悉這兩位天才投資家的不同投資理念，使得學(xué)生對(duì)投資有更進(jìn)一步的理解。
四、實(shí)踐教學(xué)中應(yīng)該注意的問題
（一）明確教學(xué)目的，端正學(xué)習(xí)心態(tài)
教學(xué)過程中，學(xué)生中容易出現(xiàn)以下感興趣的問題：老師您在股市賺錢了嗎？學(xué)習(xí)這門課程是否能賺到錢？學(xué)生之所以對(duì)這些問題感興趣，是由于本門課程的特殊性：與資金聯(lián)系特別緊密。這是一種急功近利心態(tài)的表現(xiàn)，但是是正常的。
我認(rèn)為，教師不要表明自己在證券市場(chǎng)的盈虧狀況，避免給學(xué)生帶來金錢至上的功利主義心態(tài)。本課程的教學(xué)目的是向?qū)W生介紹，并讓其系統(tǒng)性的掌握證券投資分析的理論體系。
（二）以激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣、培養(yǎng)分析能力為目標(biāo)
教師除了向?qū)W生介紹教材上的知識(shí)體系，還要指導(dǎo)學(xué)生下載行情分析軟件，學(xué)會(huì)利用軟件，指導(dǎo)學(xué)生瀏覽常用的財(cái)經(jīng)網(wǎng)站，培養(yǎng)學(xué)生關(guān)注財(cái)經(jīng)新聞的習(xí)慣。教師的教學(xué)任務(wù)不僅僅是把知識(shí)體系講清楚，更重要的在于，激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，啟發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)方法。
（三）全程跟蹤二級(jí)市場(chǎng)，要避免被市場(chǎng)牽著走
讓學(xué)生全程跟蹤二級(jí)市場(chǎng)行情的目的，是讓學(xué)生盡快進(jìn)入狀態(tài)，縮短與抽象對(duì)象間的距離。但是課程的核心仍然是以教材或者教學(xué)大綱的知識(shí)框架為主，要避免課堂被二級(jí)市場(chǎng)牽著走，把課堂講授變成股評(píng)。
【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)增加值；業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)；供電分公司
一、引言
隨著建立政企分開、公平競(jìng)爭(zhēng)、開放有序、健康發(fā)展的電力市場(chǎng)體系的推進(jìn)，電網(wǎng)公司已成為一個(gè)獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)實(shí)體，參與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，在能源市場(chǎng)上與其他能源形式展開競(jìng)爭(zhēng)。在這新的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)體制下，建立一套符合適應(yīng)電力體制改革發(fā)展、能滿足企業(yè)所有者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者及國(guó)家、社會(huì)要求的電網(wǎng)公司的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，對(duì)于促進(jìn)電網(wǎng)企業(yè)提高管理水平、提升企業(yè)效益、督促電網(wǎng)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，有效激勵(lì)各級(jí)經(jīng)營(yíng)者，是尤為必要和緊迫的。
2010年1月7日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開的中央企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核工作會(huì)議上提出，2010年在中央企業(yè)層面全面推行經(jīng)濟(jì)增加值考核。國(guó)資委公布了未來E-VA考核采用的新的計(jì)算公式以及會(huì)計(jì)處理上幾個(gè)方面的變化。就這樣，經(jīng)濟(jì)增加值將作為重要指標(biāo)之一，正式開始對(duì)中央企業(yè)的考核。
由于EVA在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和管理理念上的突出優(yōu)點(diǎn)。國(guó)際知名公司紛紛引入，取得了卓著成效。但EVA還是一個(gè)新概念，無論是理論研究還是實(shí)踐探索都處于起步階段。如何將這一先進(jìn)的理念和管理方法引入我國(guó)，建立適合我國(guó)企業(yè)的EVA管理體系，是一個(gè)重要的研究課題。
二、EVA與其他業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的比較
目前，企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系主要包括傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系、平衡記分卡指標(biāo)體系，以及EVA評(píng)價(jià)體系。
(一)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系――杜邦財(cái)務(wù)分析體系
在杜邦財(cái)務(wù)體系中，凈資產(chǎn)報(bào)酬率為核心評(píng)價(jià)指標(biāo)。將凈資產(chǎn)報(bào)酬率分解成為資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，并層層分解至企業(yè)最基本的會(huì)計(jì)要素指標(biāo)，從而滿足經(jīng)營(yíng)者通過財(cái)務(wù)分析進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)的需要。杜邦分析體系因具有較強(qiáng)的綜合性和實(shí)用性，取數(shù)較為方便，頗受企業(yè)青睞。但由于這一指標(biāo)體系沒有考慮到股東資本的機(jī)會(huì)成本這一因素。容易誘導(dǎo)過度投資和短期行為，并且在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，容易引發(fā)利潤(rùn)操縱。
(二)平衡記分卡評(píng)價(jià)體系
綜合平衡記分卡包含了財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合性業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)。包括從財(cái)務(wù)、顧客、企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)這四個(gè)維度對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行測(cè)評(píng)，克服了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法的不足，做到了財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的有機(jī)結(jié)合，突出了人力等無形資產(chǎn)投資所具有的增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的作用，注重企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造過程，它為企業(yè)戰(zhàn)略管理提供了一種思路或一個(gè)框架。但卻沒能構(gòu)建出普遍適用的指標(biāo)體系，也沒有解決代表不同方向的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重分配問題，增大了其應(yīng)用的難度。
(三)EVA評(píng)價(jià)體系
EVA是企業(yè)扣除了全部資本成本之后的資本收益。一般來說，EVA大于零，意味著從經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中減去整個(gè)企業(yè)的資本成本后，投資者得到了凈回報(bào)。它的持續(xù)的增長(zhǎng)也就意味著企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的不斷增加和股東財(cái)富的增長(zhǎng)。
1 EVA評(píng)價(jià)體系的優(yōu)點(diǎn)
(1)EVA指標(biāo)通過調(diào)整相關(guān)會(huì)計(jì)項(xiàng)目，在一定程度上降低了管理當(dāng)局操縱盈余的現(xiàn)象，比凈利潤(rùn)能夠更為準(zhǔn)確地揭示企業(yè)是在創(chuàng)造抑或是損害股東財(cái)富。
(2)EVA指標(biāo)的設(shè)計(jì)著眼于長(zhǎng)期發(fā)展。EVA不鼓勵(lì)以犧牲長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的代價(jià)來追求短期效果，也就是不鼓勵(lì)諸如削減研發(fā)費(fèi)用等行為；而是著眼于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，鼓勵(lì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行能給企業(yè)帶來長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的投資決策，如新產(chǎn)品的研究、人力資源的培養(yǎng)等。
(3)EVA指標(biāo)能夠揭示價(jià)值管理的本質(zhì)。使經(jīng)營(yíng)者和投資者目標(biāo)達(dá)成一致。稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)等于資本總額乘以總資產(chǎn)報(bào)酬率，因此，由公式EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)一資本總額×加權(quán)平均資本成本率，可以推出：EVA=投資總額×(總資產(chǎn)報(bào)酬率一加權(quán)平均資本成本)。從該公式可以得出，管理人員為了提高EVA，可能采取的措施，一是提高總資產(chǎn)報(bào)酬率；二是降低平均資本成本，通過更有效的籌資方案來減少資本成本。當(dāng)總資產(chǎn)報(bào)酬率大于加權(quán)平均資本成本時(shí)，企業(yè)的投資才能在償還債務(wù)、股權(quán)成本以后。真正為股東創(chuàng)造的財(cái)富。
2 EVA評(píng)價(jià)體系的缺陷
(1)在計(jì)算EVA時(shí)通過對(duì)一些項(xiàng)目的調(diào)整，在一定程度上避免了管理當(dāng)局的短期行為和操縱利潤(rùn)現(xiàn)象，但依然無法完全徹底地避免操縱行為的發(fā)生。
(2)EVA指標(biāo)對(duì)于反映企業(yè)整體資產(chǎn)的增值額是很有效的，但作為一個(gè)絕對(duì)數(shù)，在衡量分部的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)，如果各分部的資本總額不同，則不能直接用EVA指標(biāo)值進(jìn)行比較。
總的來說。EVA評(píng)價(jià)指標(biāo)的提出，并非要顛覆現(xiàn)行的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，亦并非要否定現(xiàn)行會(huì)計(jì)方法體系，而是通過建立一個(gè)以EVA核心評(píng)價(jià)指標(biāo)的管理體系。正確地衡量企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造，促使有關(guān)各方合理地分享所創(chuàng)造的價(jià)值。
三、EVA在地市級(jí)供電分公司的應(yīng)用
現(xiàn)有電網(wǎng)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系主要從所有者角度出發(fā)進(jìn)行設(shè)計(jì)，這與電網(wǎng)企業(yè)壟斷經(jīng)營(yíng)和在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位不相適應(yīng)。電網(wǎng)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)從其關(guān)鍵利益相關(guān)者角度進(jìn)行設(shè)計(jì)，才能有效促進(jìn)電網(wǎng)企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理。注重投入產(chǎn)出；督促電網(wǎng)企業(yè)履行央企應(yīng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任、有效激勵(lì)各級(jí)經(jīng)營(yíng)者。
(一)考核指標(biāo)的設(shè)置
在考核指標(biāo)的設(shè)置上，廣東電網(wǎng)公司充分結(jié)合了電網(wǎng)企業(yè)的特點(diǎn)，在計(jì)算下屬21個(gè)地市級(jí)供電企業(yè)的EVA時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值調(diào)整項(xiàng)目進(jìn)行了簡(jiǎn)化。
計(jì)算公式如下：
經(jīng)濟(jì)增加值(Z&EVA)=考核年度EVA一上一年度EVA
EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)一調(diào)整后資本×平均資本成本率
其中：就地市級(jí)供電分公司來說。平均資本成本率(WACC)參考中國(guó)人民銀行公布的一年期流動(dòng)資金貸款利率水平確定。
稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPAT)=凈利潤(rùn)+(購(gòu)省網(wǎng)電的內(nèi)部結(jié)算價(jià)一某年實(shí)際全省平均內(nèi)部分?jǐn)偩W(wǎng)電價(jià))×購(gòu)省網(wǎng)電量
調(diào)整后資本=平均總資產(chǎn)一平均無息流動(dòng)負(fù)債一平均在建工程
其中：平均無息流動(dòng)負(fù)債=平均流動(dòng)負(fù)債合計(jì)一平均短期借款一平均一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債
(二)地市級(jí)供電分公司EVA指標(biāo)的分析
按照傳統(tǒng)的利潤(rùn)計(jì)算方法，也許供電分公司的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是盈利的，但按EVA指標(biāo)的計(jì)算辦法，稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去資本成本，企業(yè)的EVA就變成了負(fù)值。企業(yè)的虛盈實(shí)虧泡沫將被刺破。會(huì)計(jì)利潤(rùn)較大而經(jīng)濟(jì)增加值為負(fù)，或者較低的情況在電網(wǎng)系統(tǒng)的普遍性也較高。從2008年
國(guó)資委控股上市公司毀損價(jià)值排行榜中可以看出前30名中，將近一半(共13名)企業(yè)屬于電力行業(yè)。
表面上看，EVA較低的原因似乎是因電價(jià)過低所造成。在我國(guó)，電價(jià)作為關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要因素。作為社會(huì)各方面生產(chǎn)和生活的基礎(chǔ)成本，發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)、電網(wǎng)企業(yè)銷售電價(jià)完全由政府掌控。也就是說，制約電網(wǎng)企業(yè)的銷售收入的最關(guān)鍵因素由政府定價(jià)決定。利潤(rùn)總額的空間拓展主要來源于社會(huì)用電量的增長(zhǎng)，一旦用電量受到影響，電網(wǎng)企業(yè)的利潤(rùn)就會(huì)呈現(xiàn)大幅度的波動(dòng)。
但從本質(zhì)上看，EVA較低的原因?qū)嶋H上是過度投資所造成的資本成本過高所引發(fā)。隨著我國(guó)近年來社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，用電需求不斷增加，社會(huì)用電量呈現(xiàn)快速上升的趨勢(shì)。在此情況下，包括江門供電局在內(nèi)的廣東電網(wǎng)公司均不同程度地加大了電網(wǎng)投資力度，最大限度滿足用電需求。電網(wǎng)投資實(shí)體作為生產(chǎn)手段，且具有使用期長(zhǎng)、科技含量高、資金密集的特性，投資所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益是在投資后的一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)逐步顯現(xiàn)的，并且由于資金需求量大，年利潤(rùn)及折舊形成的自有資金與實(shí)際投資相比缺口巨大，要完成投資只能依靠銀行借款，因此按資本成本率計(jì)算的資本成本是相當(dāng)巨大的。
綜上所述，近幾年電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)波動(dòng)較大，且EVA為負(fù)數(shù)的情況。一是由于受到價(jià)格管控。電價(jià)未能真實(shí)體現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)值，電網(wǎng)企業(yè)對(duì)付出的成本沒有得到全額回報(bào)；二是電網(wǎng)企業(yè)承擔(dān)著社會(huì)責(zé)任，當(dāng)今電網(wǎng)投資規(guī)模的確定主要是基于國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的需要，在取得巨大社會(huì)效益的同時(shí)，也給企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益帶來了一定的影響。
(三)EVA在地市級(jí)供電分公司中實(shí)施的設(shè)想
以EVA核心的績(jī)效評(píng)價(jià)體系在電網(wǎng)公司的實(shí)施。在評(píng)價(jià)中要充分結(jié)合電網(wǎng)公司的價(jià)值形成特點(diǎn)。按價(jià)值形成環(huán)節(jié)、收入特點(diǎn)和成本特點(diǎn)，結(jié)合具體業(yè)務(wù)來設(shè)計(jì)相關(guān)體系。對(duì)于初次實(shí)施EVA的供電分公司來講。要確立實(shí)施EVA的決心，分公司上下要明確EVA的理念，還要對(duì)其進(jìn)行EVA的診斷。找出真正的價(jià)值驅(qū)動(dòng)所在等等。從計(jì)劃實(shí)施EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系開始到體系的真正建立，也要遵循一些具體步驟。在供電分公司實(shí)施EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系的基本步驟，大致可以用圖1表述。
基本步驟確立之后，以下重點(diǎn)探討評(píng)價(jià)指標(biāo)的設(shè)計(jì)。
首先，通過分析EVA的驅(qū)動(dòng)因素來分解供電分公司總體的EVA指標(biāo)。EVA的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素可以分為兩類：EVA的組成元素(財(cái)務(wù)驅(qū)動(dòng)因素)和預(yù)示未來EVA的領(lǐng)先指標(biāo)(非財(cái)務(wù)驅(qū)動(dòng)因素)。通過對(duì)財(cái)務(wù)驅(qū)動(dòng)因素的評(píng)價(jià)，企業(yè)管理者了解企業(yè)過去的優(yōu)劣情況。通過對(duì)非財(cái)務(wù)驅(qū)動(dòng)因素的評(píng)價(jià)，企業(yè)管理者知道未來如何改進(jìn)，提高經(jīng)營(yíng)管理水平。
地市級(jí)供電分公司EVA關(guān)鍵性的財(cái)務(wù)驅(qū)動(dòng)因素框架搭建如圖2所示。
分析非財(cái)務(wù)驅(qū)動(dòng)因素，我們可以利用平衡記分卡。具體的評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇，必須結(jié)合電網(wǎng)行業(yè)、電網(wǎng)公司的特點(diǎn)，以及供電分公司的戰(zhàn)略目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)管理實(shí)際。綜合財(cái)務(wù)驅(qū)動(dòng)因素和非財(cái)務(wù)驅(qū)動(dòng)因素，選擇的評(píng)價(jià)指標(biāo)可以列示如表1所示。
其次，確定主次要指標(biāo)和指標(biāo)權(quán)重。評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重采用德爾菲法(又稱專家訪談法)確定。由供電分公司管理者及其所信賴的行業(yè)專家、學(xué)術(shù)專家及企業(yè)管理專家根據(jù)各指標(biāo)對(duì)供電分公司發(fā)展戰(zhàn)略的解釋程度及指標(biāo)的重要性來給出各評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重。權(quán)重取值由0～100中的任何數(shù)，不能取負(fù)數(shù)或超過100的數(shù)，所有指標(biāo)的權(quán)重總和為100，可以分為5檔，列示如表2。
確定評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重之后，各評(píng)價(jià)指標(biāo)的具體評(píng)分按照功效系數(shù)法計(jì)算。具體如下：
指標(biāo)總得分=∑單項(xiàng)指標(biāo)得分
單項(xiàng)指標(biāo)得分=本檔基本分+調(diào)整分
本檔基本分=指標(biāo)權(quán)重×本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)
調(diào)整分=[(實(shí)際值一本檔標(biāo)準(zhǔn)值)／(上檔標(biāo)準(zhǔn)值一本檔標(biāo)準(zhǔn)值)]×(上檔基本分一本檔基本分)
調(diào)整分主要指加分和減分事項(xiàng)，加分事項(xiàng)包括技術(shù)創(chuàng)新等：減分事項(xiàng)包括安全生產(chǎn)事故、資產(chǎn)損失等。
得出該總分后與A、B、C、D和E等各檔的標(biāo)準(zhǔn)分相比?？捶?jǐn)?shù)具體落在哪個(gè)區(qū)間。若供電分公司的得分低于平均60分，表明供電分公司當(dāng)年業(yè)績(jī)沒有達(dá)到平均水平，沒有創(chuàng)造價(jià)值，甚至是在減少公司E-VA。分?jǐn)?shù)越低，證明當(dāng)年對(duì)供電分公司價(jià)值的毀損越厲害；分?jǐn)?shù)越高，代表當(dāng)年增加的EVA越高。此外，該得分還可用于供電分公司與歷史同期相比。評(píng)價(jià)當(dāng)年創(chuàng)造價(jià)值情況。
以上只是初步的實(shí)施方案，隨著EVA運(yùn)用的深入，評(píng)價(jià)體系可以作出相關(guān)調(diào)整和加強(qiáng)，以不斷適應(yīng)地市級(jí)供電分公司使用和考核的要求。
四、EVA在地市級(jí)供電分公司應(yīng)用帶來的啟示
EVA并不只是一個(gè)簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)指標(biāo)。我們也不能從國(guó)資委很快將EVA納為重要的考核指標(biāo)的現(xiàn)實(shí)，引申為EVA僅僅是一套新的考核辦法。實(shí)際上。引入EVA評(píng)價(jià)指標(biāo)的終極目標(biāo)是建立一種可以使企業(yè)內(nèi)部各級(jí)管理層的管理理念、管理方法或制度體系得以改進(jìn)的管理體系。在實(shí)施EVA價(jià)值管理時(shí)還需要針對(duì)各企業(yè)的實(shí)際情況，尋找和確定各經(jīng)營(yíng)單元從高到低各決策層面的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素。為推行這一體系，需要注意如下幾個(gè)方面：
(一)EVA管理重點(diǎn)
關(guān)注重點(diǎn)不應(yīng)僅在EVA調(diào)整項(xiàng)和計(jì)算方案設(shè)計(jì)上。過多關(guān)注會(huì)計(jì)科目的調(diào)整。這樣做不但成本巨大且缺乏實(shí)際操作性，而且會(huì)使企業(yè)管理人員對(duì)EVA產(chǎn)生畏難情緒。
(二)注意EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)機(jī)制相結(jié)合
以EVA為核心的管理體系，包括評(píng)估系統(tǒng)、管理體系、激勵(lì)制度、理念體系四個(gè)方面。如果單純考核EVA，而不與激勵(lì)機(jī)制相結(jié)合，那么該指標(biāo)的考核就會(huì)流于形式，也就不能真正發(fā)揮EVA的作用，EVA對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的實(shí)現(xiàn)也就不能真正落到實(shí)處。我們也必須認(rèn)清的現(xiàn)實(shí)是：供電企業(yè)作為中央企業(yè)。這一特殊身份決定了其具有社會(huì)責(zé)任，而不單單是一個(gè)以盈利和創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值為目的的企業(yè)。如果僅僅以經(jīng)濟(jì)增加值作為央企考核指標(biāo)。在一定程度上可能會(huì)將企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的精力引入到追求增加企業(yè)價(jià)值上，也會(huì)抹殺央企廣大員工為社會(huì)所做的貢獻(xiàn)，正激勵(lì)指標(biāo)就會(huì)形成負(fù)面效應(yīng)。
(三)EVA并不是萬能的。應(yīng)當(dāng)注意與其他非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合
企業(yè)業(yè)績(jī)包含的內(nèi)容比較多，涉及到很多方面，任何一種單一的財(cái)務(wù)指標(biāo)都不可能對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)作出完整的評(píng)價(jià)。另外，電力行業(yè)屬于周期性行業(yè)。會(huì)隨著行業(yè)的周期和景氣情況有所不同，EVA指標(biāo)的波動(dòng)幅度會(huì)非常大，單純用EVA考核不夠客觀。
(四)應(yīng)避免盲目照搬西方模式
如前所述，我國(guó)企業(yè)的子公司以及分公司難以獲得母公司或者公司總部授予的資本處置與運(yùn)作權(quán)，在企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)單元為基礎(chǔ)建立EVA中心，并不符合我國(guó)的實(shí)際情況。如何將EVA納入供電分公司內(nèi)部各業(yè)務(wù)單元的考核之中。以激發(fā)各業(yè)務(wù)單元的積極性將是今后應(yīng)該考慮的重要問題。
(五)注重各個(gè)層面的溝通和培訓(xùn)
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析 基本面分析 實(shí)地調(diào)查
隨著我國(guó)加入WTO后國(guó)際交往的發(fā)展，我國(guó)的資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)將逐步與國(guó)際接軌，市場(chǎng)參與者的投資理念也在不斷發(fā)生變化，將越來越多地依據(jù)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況做出投資決策。但是某些企業(yè)編制虛假會(huì)計(jì)報(bào)表，已成為影響我國(guó)資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)健康發(fā)展的公害。因此為了避免因決策失誤而遭受慘重的損失，市場(chǎng)參與者們必須掌握基本的會(huì)計(jì)報(bào)表分析過程及方法。
一、企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表分析的過程及方法概述
企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表的基本分析過程如下：閱讀會(huì)計(jì)報(bào)表的審計(jì)報(bào)告;閱讀和分析會(huì)計(jì)報(bào)表附注;進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)的靜態(tài)分析、趨勢(shì)分析和同業(yè)比較;進(jìn)行公司的基本面分析。根據(jù)上述分析發(fā)現(xiàn)的重要線索，準(zhǔn)備實(shí)地調(diào)查提綱;根據(jù)實(shí)地調(diào)查結(jié)果，判斷公司是否編制虛假會(huì)計(jì)報(bào)表。財(cái)務(wù)分析順序與會(huì)計(jì)師編制公司會(huì)計(jì)報(bào)表的順序相反，在財(cái)務(wù)分析中，根據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)表附注，我們可以從會(huì)計(jì)報(bào)表分解出會(huì)計(jì)分類賬，從會(huì)計(jì)分類賬分解出會(huì)計(jì)科目賬，從會(huì)計(jì)科目賬查詢會(huì)計(jì)憑證，從而詳細(xì)分析公司會(huì)計(jì)報(bào)表，反映其財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況的真實(shí)程度。
二、企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表分析過程及方法的具體探討
（一）閱讀企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表的審計(jì)報(bào)告
審計(jì)報(bào)告是注冊(cè)會(huì)計(jì)師在實(shí)施審計(jì)工作的基礎(chǔ)上對(duì)被審計(jì)單位財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見的書面文件。審計(jì)報(bào)告有五種類型：（1）標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計(jì)報(bào)告;（2）帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見審計(jì)報(bào)告;（3）保留意見的審計(jì)報(bào)告;（4）否定意見的審計(jì)報(bào)告;（5）無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計(jì)報(bào)告表明財(cái)務(wù)報(bào)表在所有重大方面公允反映了被審計(jì)單位的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量;帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見審計(jì)報(bào)告表明存在可能對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生重大影響的不確定事項(xiàng)、但不影響已發(fā)表的審計(jì)意見;保留意見的審計(jì)報(bào)告表明財(cái)務(wù)報(bào)表整體是公允的，但會(huì)計(jì)政策的選用、會(huì)計(jì)估計(jì)的做出或財(cái)務(wù)報(bào)表的披露不符合適用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，或?qū)徲?jì)范圍受到限制，但不至于出具否定意見或無法表示意見的審計(jì)報(bào)告;否定意見的審計(jì)報(bào)告表明財(cái)務(wù)報(bào)表未能在所有重大方面公允反映被審計(jì)單位的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量;無法表示意見的審計(jì)報(bào)告表明審計(jì)范圍受到影響非常重大和廣泛的限制，以至于無法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見。
（二）企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表附注的分析
一是分析公司基本情況，關(guān)注公司的歷史和主營(yíng)業(yè)務(wù)。只有深入了解了公司的歷史和主營(yíng)業(yè)務(wù)，才能對(duì)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)有更深刻的理解，也才能對(duì)公司的盈利前景做出客觀的判斷。二是分析會(huì)計(jì)處理方法對(duì)利潤(rùn)的影響。會(huì)計(jì)處理方法通常包括收入確認(rèn)方法、企業(yè)所得稅的會(huì)計(jì)處理方法、存貨計(jì)價(jià)方法、壞賬損失的核算方法、固定資產(chǎn)折舊方法等，由此可見，不同的會(huì)計(jì)處理方法對(duì)公司利潤(rùn)的影響是不同的，我們必須關(guān)注公司采用哪些會(huì)計(jì)處理方法及前后各期是否一致、對(duì)凈利潤(rùn)造成什么影響。三是分析子公司對(duì)總利潤(rùn)的影響程度。分析公司下屬各子公司的基本情況，對(duì)總利潤(rùn)影響程度大的子公司無疑是調(diào)查分析重點(diǎn)。四是分析會(huì)計(jì)報(bào)表主要項(xiàng)目的闡述資料，這些闡述資料是判斷公司是否編制虛假會(huì)計(jì)報(bào)表的重要線索。五是關(guān)注公司其他重要事項(xiàng)的說明。
（三）企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析：靜態(tài)分析、趨勢(shì)分析和同業(yè)比較
1.財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的靜態(tài)分析。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的靜態(tài)分析，包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表的主要項(xiàng)目的靜態(tài)分析及財(cái)務(wù)指標(biāo)的靜態(tài)分析（包括流動(dòng)性指標(biāo)、效率指標(biāo)、財(cái)務(wù)杠桿指標(biāo)和盈利指標(biāo)）。
（1）資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表的主要項(xiàng)目?！柏泿刨Y金”項(xiàng)目分析，必須結(jié)合現(xiàn)金流量表分析，“短期投資”與利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表的“投資收益”項(xiàng)目有關(guān)系，應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨是資產(chǎn)負(fù)債表的三個(gè)主要項(xiàng)目，這三個(gè)項(xiàng)目與利潤(rùn)表的“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”和“利潤(rùn)”項(xiàng)目，以及現(xiàn)金流量表的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”有關(guān)系?！伴L(zhǎng)期股權(quán)投資”和“長(zhǎng)期債權(quán)投資”與利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表的“投資收益”項(xiàng)目，以及現(xiàn)金流量表的“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”有關(guān)系。固定資產(chǎn)項(xiàng)目與現(xiàn)金流量表的“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”有關(guān)系?！岸唐诮杩睢焙汀伴L(zhǎng)期借款”與利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表的“財(cái)務(wù)費(fèi)用”和現(xiàn)金流量表的“籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”有關(guān)系。運(yùn)用靜態(tài)分析方法，分析利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表主要項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)該結(jié)合會(huì)計(jì)報(bào)表附注分析，詳細(xì)分析這些主要項(xiàng)目的明細(xì)資料。分析現(xiàn)金流量表時(shí)，我們應(yīng)該關(guān)注現(xiàn)金流量的來源和結(jié)構(gòu)，從而對(duì)企業(yè)現(xiàn)金收支的情況、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力等有更清晰的了解。
（2）流動(dòng)性指標(biāo)的靜態(tài)分析。流動(dòng)性財(cái)務(wù)指標(biāo)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、凈營(yíng)運(yùn)資金、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率和現(xiàn)金負(fù)債比率。一般來說，流動(dòng)比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)。合理的流動(dòng)比率水平取決于兩點(diǎn)：一是流動(dòng)性資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，流動(dòng)性資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度較快，合理的流動(dòng)比率水平可以較低。二是流動(dòng)性資產(chǎn)的質(zhì)量和結(jié)構(gòu)。速動(dòng)比率衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。因?yàn)樗賱?dòng)比率中的速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨等變現(xiàn)速度較慢或者根本無法變現(xiàn)的預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用等，因此速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更直接地反映了企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率和現(xiàn)金負(fù)債比率較速動(dòng)比率而言更苛刻地反映了企業(yè)立即償債的能力和水平，但如果企業(yè)現(xiàn)金持有量過大又會(huì)對(duì)資產(chǎn)的綜合利用不利，因此這兩個(gè)指標(biāo)一般僅在企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)使用。凈營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額，凈營(yíng)運(yùn)資金越多，企業(yè)不能償還短期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但凈營(yíng)運(yùn)資金是個(gè)絕對(duì)數(shù)，更適合同一企業(yè)不同歷史時(shí)期的比較。
（3）效率指標(biāo)的靜態(tài)分析。包括存貨周轉(zhuǎn)率、存貨銷售期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款回收期、經(jīng)營(yíng)性循環(huán)周期、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率衡量企業(yè)的存貨管理能力。存貨銷售期影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，從而影響短期償債能力。應(yīng)收賬款在企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中占有十分重要的地位，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，應(yīng)收賬款回收期越短，公司資金的使用效率越高。經(jīng)營(yíng)性循環(huán)周期越長(zhǎng)，企業(yè)需要的營(yíng)運(yùn)資金越多。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率測(cè)量資產(chǎn)利用的效率。
（4）財(cái)務(wù)杠桿指標(biāo)的靜態(tài)分析。包括資本充足率、債務(wù)資本比率和債務(wù)資產(chǎn)比率。資本充足率越高，企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)。若債務(wù)資本比率或者債務(wù)資產(chǎn)比率過高，說明企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)過重。
（5）盈利指標(biāo)的靜態(tài)分析。包括凈利潤(rùn)率、資本收益率和資產(chǎn)收益率，是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。
2.財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)分析：趨勢(shì)分析。趨勢(shì)分析是對(duì)一家公司不同時(shí)期或時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。如果公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)處于持續(xù)健康發(fā)展的狀態(tài)，那么其主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或指標(biāo)應(yīng)該呈現(xiàn)出持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的趨勢(shì)，否則意味著公司的某些方面發(fā)生了重大變化，這些異動(dòng)是判斷公司是否編制虛假會(huì)計(jì)報(bào)表的重要線索。
例：某農(nóng)產(chǎn)品A公司2009-2012年會(huì)計(jì)報(bào)表部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及其增長(zhǎng)率，見下表。我們可以做如下趨勢(shì)分析：第一，A公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)比率逐年下降，到2012年均小于1，這說明A公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量補(bǔ)充固定資產(chǎn)投資占用資金的能力越來越弱，償還短期債務(wù)能力越來越弱。第二，A公司2009-2012年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~和固定資產(chǎn)逐年同步上升，其中，固定資產(chǎn)增長(zhǎng)超過主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，應(yīng)收賬款逐年下降。說明A公司的“錢貨兩清”交易越來越多，賒銷越來越少。第三，固定資產(chǎn)增長(zhǎng)速度幾乎與“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”增長(zhǎng)速度同步，說明A公司將絕大部分“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”轉(zhuǎn)變?yōu)楣潭ㄙY產(chǎn)。根據(jù)趨勢(shì)分析發(fā)現(xiàn)的線索，我們可以將現(xiàn)金收入和固定資產(chǎn)支出作為實(shí)地調(diào)查的重點(diǎn)。
（四）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的同業(yè)比較
同業(yè)比較是為了尋找出嚴(yán)重偏離同業(yè)平均水平的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或指標(biāo)，從而尋找出調(diào)查分析重點(diǎn)。劃分公司所處行業(yè)越細(xì)致，同業(yè)比較結(jié)果越準(zhǔn)確。
（五）企業(yè)基本面分析
企業(yè)基本面分析包括宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、所在行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、公司在本行業(yè)的地位和市場(chǎng)份額、公司的戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)方針和策略、公司的組織架構(gòu)和高層管理人員的管理理念等?；久娣治雠c財(cái)務(wù)分析息息相關(guān)。如果公司的會(huì)計(jì)報(bào)表反映的財(cái)務(wù)狀況與基本面分析結(jié)果背道而馳，那么，這一矛盾之處，應(yīng)該是調(diào)查分析重點(diǎn)。
（六）實(shí)地調(diào)查，據(jù)實(shí)分析
通常情況下，我們僅依據(jù)財(cái)務(wù)分析和基本面分析做出投資決策，但這兩種分析方法僅能提供判斷公司是否編制虛假會(huì)計(jì)報(bào)表的線索，而不能作為判斷公司會(huì)計(jì)報(bào)表真實(shí)性及確定投資對(duì)象的依據(jù)。實(shí)地調(diào)查結(jié)果才是判斷財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)程度以及確定投資對(duì)象的依據(jù)。實(shí)地調(diào)查的程序包括：首先，根據(jù)財(cái)務(wù)分析和基本面分析尋找的調(diào)查分析重點(diǎn)，準(zhǔn)備實(shí)地調(diào)查提綱;其次，到被調(diào)查單位實(shí)地察看，與單位或部門的管理人員溝通交流;最后，提交現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查報(bào)告。如果事先沒有做深入細(xì)致的財(cái)務(wù)分析和基本面分析，準(zhǔn)備重點(diǎn)突出、針對(duì)性強(qiáng)的實(shí)地調(diào)查提綱，只是到公司參加股東大會(huì)、聽董事長(zhǎng)或董事會(huì)秘書介紹公司情況、或者到公司隨便看看，這種實(shí)地調(diào)查毫無用處。實(shí)地調(diào)查時(shí)，我們應(yīng)該親自到公司的生產(chǎn)車間或廠區(qū)調(diào)查公司的生產(chǎn)情況、設(shè)備利用情況、原材料和成品存貨情況，以及企業(yè)管理情況，向公司管理人員詢問盡可能詳細(xì)和廣泛的問題，全面細(xì)致地觀察公司各方面情況。
市場(chǎng)參與者們掌握了以上基本的會(huì)計(jì)報(bào)表分析過程及方法后，既可避免因虛假會(huì)計(jì)報(bào)表導(dǎo)致決策失誤而遭受慘重的損失，又可有效地遏制公司編制虛假會(huì)計(jì)報(bào)表的行為，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的健康發(fā)展非常有意義。Z
參考文獻(xiàn)：
中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì).中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則[S].2006.
【關(guān)鍵詞】基本分析；股票；政策；實(shí)戰(zhàn)；應(yīng)用
基本面分析是指通過對(duì)影響證券投資價(jià)值和價(jià)格的基本因素如宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、行業(yè)結(jié)構(gòu)、上市公司業(yè)績(jī)、國(guó)家的政策法規(guī)等進(jìn)行分析，評(píng)估證券的實(shí)際價(jià)值，為投資者的投資決策提供依據(jù)。從基本分析角度出發(fā)，影響股價(jià)的因素主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素，行業(yè)因素、以及上市公司本身的因素。選擇基本面較好的股票投資，無疑是走好投資的第一步。
一、宏觀分析在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用
宏觀分析主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析和宏觀非經(jīng)濟(jì)因素分析兩方面。宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析主要從宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策兩方面分析對(duì)證券市場(chǎng)的影響，如GDP、通貨膨脹率、利率、匯率以及貨幣政策、財(cái)政政策等的變化都會(huì)影響證券市場(chǎng)價(jià)格；宏觀非經(jīng)濟(jì)因素主要是通過影響宏觀經(jīng)濟(jì)來影響證券市場(chǎng)價(jià)格的，如政局的變動(dòng)可能引致經(jīng)濟(jì)的改變，從而影響證券市場(chǎng)價(jià)格，戰(zhàn)爭(zhēng)、動(dòng)亂則通過影響宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境而導(dǎo)致證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)。在證券投資領(lǐng)域中，只有把握住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，才能把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì)，作出正確的決策。
首先，從政策對(duì)股票市場(chǎng)的影響看，2009年針對(duì)房?jī)r(jià)增漲過快的現(xiàn)象，國(guó)家多次采取措施來抑制投機(jī)以控制房?jī)r(jià)過快增長(zhǎng)，使得2009年下半年房地產(chǎn)股價(jià)一直處于下跌狀態(tài)。尤其2010年以來，國(guó)家加大了對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的政策管制。2010年1月10日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了“國(guó)十一條”，之后房地產(chǎn)股就不再出現(xiàn)大漲的趨勢(shì)。
2010年9月29日，為進(jìn)一步貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過快上漲的通知》，國(guó)家有關(guān)部委分別出臺(tái)五條措施，被業(yè)界稱作“新國(guó)五條”；2011年1月26日，國(guó)務(wù)院總理主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出了“國(guó)八條”。4月13日總理主持召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上提出要不折不扣落實(shí)房地產(chǎn)調(diào)控政策。國(guó)家頻繁的出臺(tái)了這一系列整治房?jī)r(jià)過快增長(zhǎng)的政策，對(duì)房地產(chǎn)股產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響，每一次調(diào)控措施出臺(tái)后都會(huì)引起地產(chǎn)股明顯的下跌，從而使一直處于較好漲勢(shì)的地產(chǎn)股價(jià)格出現(xiàn)了連續(xù)的跌勢(shì)，以至于2010年下半年至今，房地產(chǎn)股一直未出現(xiàn)較好的漲勢(shì)。
其次，央行近兩年提高存款準(zhǔn)備金率和加息的舉措也對(duì)股市產(chǎn)生了較大的影響。從2010年截至2011年5月4日，央行共九次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、四次加息，其主要目的是抑制日益加劇的通貨膨脹，這也直接影響到了股票市場(chǎng)。上調(diào)準(zhǔn)備金率和加息會(huì)使得銀行發(fā)放的貸款減少，對(duì)金融板塊來說是利空。加息也引起了購(gòu)房需求的減少，使得房地產(chǎn)公司效益降低，引致房地產(chǎn)股價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的下跌。由于金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊的持續(xù)下滑，使得上證A股和滬深300指數(shù)成分股整體靜態(tài)市盈率下降，從2010年10月至今，大盤也跌了幾百點(diǎn)，這主要就是經(jīng)濟(jì)通脹以及頻繁加息政策密集出臺(tái)引起的。如果通貨膨脹狀態(tài)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)走好，股票市場(chǎng)就可能迎來一段表現(xiàn)不錯(cuò)的行情?？傮w看來，隨著通脹壓力加大以及在利率和準(zhǔn)備金率政策雙管齊下的影響下，我國(guó)股票市場(chǎng)短期來看，將處于以震蕩為主的狀態(tài)。
二、行業(yè)分析在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用
從證券投資分析的角度看，行業(yè)分析主要是界定行業(yè)本身所處的發(fā)展階段以及在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，同時(shí)對(duì)不同的行業(yè)進(jìn)行橫向比較，為最終確定投資對(duì)象提供準(zhǔn)確行業(yè)背景的分析。行業(yè)分析的重要任務(wù)之一就是挖掘最具投資潛力的行業(yè)，進(jìn)而在此基礎(chǔ)上選出最具投資價(jià)值的上市公司。
一般來說，如果一個(gè)行業(yè)是符合國(guó)家發(fā)展方向、國(guó)家政策扶持的行業(yè)，那么它的前景比較看好，該行業(yè)未來的股票價(jià)值也相對(duì)高；如果一個(gè)行業(yè)的發(fā)展受到國(guó)家的抑制，那該行業(yè)的股票價(jià)格走勢(shì)不會(huì)太好。行業(yè)分析主要從行業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)景氣、行業(yè)生命周期和產(chǎn)業(yè)政策等方面來分析。
中國(guó)的生物制藥產(chǎn)業(yè)起步較晚，但在近些年仍舊取得了飛速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)日趨合理化。隨著行業(yè)整體技術(shù)水平的提升以及整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展，生物制藥行業(yè)作為朝陽(yáng)行業(yè)也是醫(yī)藥行業(yè)中最具投資價(jià)值的子行業(yè)之一，具備較大的發(fā)展空間。
首先，政策支持對(duì)該行業(yè)發(fā)展形成有利支撐。2009年政府出臺(tái)了新醫(yī)改方案，隨后相繼出臺(tái)了許多配套文件，并將在三年內(nèi)（2009-2011）投入8500億元。2009年5月13日，國(guó)務(wù)院總理主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議認(rèn)為，要以生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物能源、生物制造和生物環(huán)保產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)，大力發(fā)展現(xiàn)代生物產(chǎn)業(yè)。這一系列利好政策都極大的促成了生物制藥板塊的不斷上漲，2010年生物制藥板塊就取得了比較好的投資回報(bào)。
其次，醫(yī)療衛(wèi)生水平的提高有利于生物制藥行業(yè)發(fā)展。隨著診斷在醫(yī)學(xué)及其他方面重要性的增強(qiáng)，分子診斷藥物行業(yè)也面臨良好的發(fā)展環(huán)境，近年來某些惡性傳染病的爆發(fā)對(duì)傳統(tǒng)疫苗行業(yè)發(fā)展起到有利支撐而新型治療性疫苗則為行業(yè)的快速發(fā)展注入新的活力。2009年6月份甲型H1N1型流感蔓延到我國(guó)，我國(guó)政府迅速展開預(yù)防整治措施，積極鼓勵(lì)研制生產(chǎn)甲流疫苗。鼓勵(lì)研發(fā)創(chuàng)新疫苗的舉措迅速營(yíng)銷到了生物制藥行業(yè)的發(fā)展以及其股票態(tài)勢(shì)，從8月27日至31日，國(guó)內(nèi)3家甲流疫苗生產(chǎn)企業(yè)華蘭生物、天壇生物、海王生物連續(xù)三個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅累計(jì)超過20%，并一度出現(xiàn)停牌。在新醫(yī)改推進(jìn)、甲流肆虐的背景下，2009年醫(yī)藥股表現(xiàn)非常樂觀，在132支醫(yī)藥股中，剔除11支09年才上市的新股和11支業(yè)績(jī)差的ST股，有50余支醫(yī)藥股漲幅翻倍，其中海王生物漲幅超過400%，排名第一。醫(yī)藥指數(shù)在2009年11月份創(chuàng)出新高，超越大盤6000點(diǎn)時(shí)的估值水平，生物制藥類的企業(yè)作為醫(yī)藥股的新興主力，業(yè)績(jī)更是有了很大的改善，股價(jià)也必然隨之上漲。
三、公司分析在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用
公司面分析主要包括公司管理層分析和財(cái)務(wù)分析兩方面。通過對(duì)這兩方面的分析增加對(duì)公司的了解，進(jìn)而判斷該公司的投資價(jià)值。一般來說，公司基本分析著重于對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理能力和盈利能力兩方面；公司財(cái)務(wù)分析著重于財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析。
公司管理方面的狀況直接影響到其在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力以及盈利能力。管理層行為的理性與否直接影響公司的未來走向。一般而言，在選股時(shí)我們注意看該上市公司的管理人員的管理創(chuàng)新能力、工作經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)技術(shù)能力等。一家良好的上市公司通過理性的投資取得較高的投資回報(bào)率，那么該公司的股價(jià)也會(huì)相應(yīng)上升，利潤(rùn)回報(bào)日益增加，使得公司發(fā)展前景更加廣闊。例如，蘇寧電器，2004年7月21日上市。在管理者有效的管理下，蘇寧電器通過細(xì)化市場(chǎng)定位、變聯(lián)營(yíng)為自營(yíng)、推出自主品牌等一系列的創(chuàng)新，引領(lǐng)家電連鎖營(yíng)銷新的變革，繼而成為中國(guó)家電連鎖零售行業(yè)的龍頭和先鋒，更是當(dāng)之無愧的行業(yè)標(biāo)桿。2008年半年報(bào)顯示，2008年1-6月份，蘇寧業(yè)績(jī)繼續(xù)保持穩(wěn)健快速的增長(zhǎng)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入259.19億元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入251.43億元，比上年同期增長(zhǎng)39.41%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.01億元，比上年同期增長(zhǎng)70.36%。經(jīng)過多次派息、送股后，從2004年7月21日上市開盤價(jià)為29.88元一直運(yùn)作到了2008年的74.84元，后期漲勢(shì)依然喜人。蘇寧電器具有高成長(zhǎng)性和資本擴(kuò)張的能力，2009年中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)榜蘇寧電器位居第一。蘇寧電器憑借優(yōu)良的業(yè)績(jī)，蘇寧電器得到了投資市場(chǎng)的高度認(rèn)可，是全球家電連鎖零售業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最高的企業(yè)之一。
【 關(guān)鍵詞 】 信息安全；企業(yè)管理；績(jī)效考核
1 引言
經(jīng)過近幾年的發(fā)展，中國(guó)鐵建股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)鐵建）的信息化工作全面展開，眾多信息化項(xiàng)目的實(shí)施，大量信息系統(tǒng)的上線應(yīng)用，有力地促進(jìn)了企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升。
隨著信息系統(tǒng)不斷建成與投入應(yīng)用，信息資源擁有量快速增長(zhǎng)，對(duì)信息安全的保障需求日顯強(qiáng)烈，信息安全管控建設(shè)的滯后與日益增長(zhǎng)的信息安全需求的矛盾日益突出。中國(guó)鐵建根據(jù)國(guó)內(nèi)外成熟的信息安全標(biāo)準(zhǔn)和方法，結(jié)合企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)特點(diǎn)，構(gòu)建符合本公司業(yè)務(wù)實(shí)際和安全需要的信息安全管控體系，全面提升信息安全保障能力，并取得了初步效果。另外，信息安全等級(jí)保護(hù)制度作為國(guó)家在信息安全保障管理上的根本制度，具有強(qiáng)制性的特征，也要求企業(yè)認(rèn)真加以貫徹落實(shí)。
在實(shí)際工作中利用怎樣的手段來保障信息安全管控體系、信息安全等級(jí)保護(hù)制度得到切實(shí)執(zhí)行，成為亟待需要解決的問題。
為此，結(jié)合中國(guó)鐵建所屬各單位地域分布廣、信息化水平差距大的特點(diǎn)，經(jīng)過初步探索，將信息安全指標(biāo)納入了中國(guó)鐵建信息化績(jī)效評(píng)價(jià)體系，與各子分公司領(lǐng)導(dǎo)考核掛鉤，從“信息安全事故”和“等級(jí)保護(hù)”兩個(gè)維度、四項(xiàng)指標(biāo)，通過定量對(duì)比分析，對(duì)各單位的信息安全工作進(jìn)行評(píng)價(jià)，以推進(jìn)信息安全持續(xù)改進(jìn)。
2 考核原則
（1）公開、公平、公正。嚴(yán)格按照考核細(xì)則對(duì)被考核單位，在公開、公平、公正的環(huán)境中，進(jìn)行客觀的評(píng)價(jià)。
（2）實(shí)事求是。被考核單位應(yīng)如實(shí)反映信息安全工作情況，提供的相關(guān)資料和數(shù)據(jù)真實(shí)可信。
（3）遵循規(guī)劃、貫徹制度、檢查效果、保障安全?？己酥笜?biāo)的提出以信息安全規(guī)劃、制度為依據(jù)，重點(diǎn)在信息化建設(shè)效果并保障信息安全。
（4）區(qū)別對(duì)待，逐步演進(jìn)。根據(jù)子公司規(guī)模、成長(zhǎng)階段、業(yè)務(wù)特點(diǎn)的不同，區(qū)別對(duì)待；根據(jù)信息安全建設(shè)重點(diǎn)，不同年度有不同的考核重點(diǎn)，逐步演進(jìn)。
3 考核指標(biāo)
中國(guó)鐵建大量的信息系統(tǒng)處于建設(shè)時(shí)期，因此每年對(duì)指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整。目前，根據(jù)信息系統(tǒng)等級(jí)保護(hù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的原則要求， 選擇具有可操作性、可以量化的指標(biāo)，從信息安全事故和信息系統(tǒng)安全等級(jí)保護(hù)兩個(gè)維度，信息安全事件、等級(jí)保護(hù)定級(jí)率、等級(jí)保護(hù)備案率、等級(jí)保護(hù)測(cè)評(píng)通過率四項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行了考核。
3.1 信息安全事件
信息安全事件及分級(jí)以中國(guó)鐵建《信息安全事件管理規(guī)定》定義為準(zhǔn)。信息安全事件分為特別重大事件（I級(jí)）、重大事件（Ⅱ級(jí)）和一般事件（Ⅲ級(jí)）三個(gè)級(jí)別。
指標(biāo)要點(diǎn)
（1）信息系統(tǒng)安全事件級(jí)別的確定。從類別劃分，信息安全事件分為有害程序事件、網(wǎng)絡(luò)攻擊事件、信息破壞事件、設(shè)備設(shè)施安全功能故障、災(zāi)害性事件等五種；從級(jí)別劃分，信息安全事件分為特別重大事件（I級(jí)）、重大事件（Ⅱ級(jí)）和一般事件（Ⅲ級(jí)）三個(gè)級(jí)別。
（2）信息安全事件的瞞報(bào)。對(duì)于發(fā)生信息安全事件后，隱瞞事故，在規(guī)定時(shí)限內(nèi)不主動(dòng)向上級(jí)部門如實(shí)報(bào)告的情況，除扣除其該項(xiàng)考核成績(jī)外，按照股份公司有關(guān)規(guī)定進(jìn)行通報(bào)并嚴(yán)肅處理；對(duì)多次發(fā)生信息安全事件的單位，將加強(qiáng)監(jiān)督檢查，并責(zé)令其徹底整改。
3.2 等保定級(jí)率
考核年度在建至驗(yàn)收投入應(yīng)用各階段的信息系統(tǒng)與歷年上報(bào)的定級(jí)報(bào)告不重復(fù)累計(jì)數(shù)之比。
指標(biāo)要點(diǎn)
（1）信息系統(tǒng)定級(jí)準(zhǔn)確性。部分單位認(rèn)為信息系統(tǒng)定級(jí)級(jí)別越高，就要花費(fèi)更多的資金、精力，加重單位負(fù)擔(dān)，因此將基礎(chǔ)信息網(wǎng)絡(luò)、門戶網(wǎng)站、郵件、財(cái)務(wù)等重要信息系統(tǒng)定為一級(jí)，以逃避備案、測(cè)評(píng)。
針對(duì)這種情況，股份公司按照《信息系統(tǒng)安全等級(jí)保護(hù)區(qū)域劃分原則與定級(jí)指南》，對(duì)信息系統(tǒng)定級(jí)進(jìn)行規(guī)范，并對(duì)定為一級(jí)、二級(jí)的信息系統(tǒng)進(jìn)行重點(diǎn)檢查，避免定級(jí)不準(zhǔn)確。
（2）信息系統(tǒng)數(shù)量準(zhǔn)確性。部分單位在實(shí)施等保工作時(shí)，上報(bào)的信息系統(tǒng)數(shù)量小于實(shí)際建設(shè)數(shù)量。因此，在實(shí)際操作中，本考核項(xiàng)的分母“信息系統(tǒng)數(shù)”以該單位編制信息化項(xiàng)目預(yù)算時(shí)上報(bào)的信息系統(tǒng)數(shù)量為準(zhǔn)。
（3）需提供加蓋本單位公章的《定級(jí)報(bào)告》掃描件。
3.3 等保備案率
考核年度在建至驗(yàn)收投入應(yīng)用各階段的信息系統(tǒng)數(shù)與歷年上報(bào)的備案證書不重復(fù)累計(jì)數(shù)之比。
指標(biāo)要點(diǎn)
（1）備案公安機(jī)關(guān)的選擇。針對(duì)部分單位未根據(jù)國(guó)家法律法規(guī)選擇合適公安機(jī)關(guān)備案的情況，股份公司在的《信息系統(tǒng)安全等級(jí)保護(hù)管理辦法》中規(guī)定：股份公司統(tǒng)建系統(tǒng)，三級(jí)及以上系統(tǒng)向公安部網(wǎng)絡(luò)安全保衛(wèi)局備案、二級(jí)系統(tǒng)向北京市公安局鐵道建筑公安局備案；駐京單位自建信息系統(tǒng)向北京市公安局鐵道建筑公安局備案；京外單位自建信息系統(tǒng)向當(dāng)?shù)厥屑?jí)及以上公安機(jī)關(guān)備案。
（2）等保備案率的確定。等保備案率中的分母“信息系統(tǒng)數(shù)”，指的是該單位編制信息化項(xiàng)目預(yù)算時(shí)上報(bào)的信息系統(tǒng)數(shù)量，并非已定級(jí)的信息系統(tǒng)數(shù)量。
（3）需提供公安機(jī)關(guān)出具的《備案證明》掃描件。
3.4 等保測(cè)評(píng)通過率
歷年上報(bào)的定級(jí)備案證書不重復(fù)累計(jì)數(shù)與歷年測(cè)評(píng)通過的信息系統(tǒng)不重復(fù)累計(jì)數(shù)之比。
指標(biāo)要點(diǎn)
（1）測(cè)評(píng)報(bào)告符合率。為防止部分單位將工作精力側(cè)重于取得測(cè)評(píng)報(bào)告，而忽視了對(duì)測(cè)評(píng)中反映出的安全問題的整改，在實(shí)際工作中，重點(diǎn)對(duì)測(cè)評(píng)不符合率較高的信息系統(tǒng)進(jìn)行抽查，責(zé)令單位定期進(jìn)行整改。
（2）需提供合格測(cè)評(píng)機(jī)構(gòu)出具的加蓋測(cè)評(píng)機(jī)構(gòu)公章的《安全等級(jí)測(cè)評(píng)報(bào)告》掃描件。
4 考核權(quán)重
4.1 信息安全事件
附加分項(xiàng)，最高減K分。出現(xiàn)一次I級(jí)信息安全事件、減K分；出現(xiàn)一次級(jí)信息安全事件、減K/2分，最多減K分。
4.2 等保定級(jí)率
基本分項(xiàng)，滿分K分?？己四甓仍诮ㄖ硫?yàn)收投入應(yīng)用各階段的信息系統(tǒng)數(shù)為A，歷年上報(bào)的定級(jí)報(bào)告不重復(fù)累計(jì)數(shù)為B，定級(jí)率M=B/A，平均定級(jí)率∑M=∑B/∑A。定級(jí)率得分S=min{（M/∑M）×K，K}。
4.3 等保備案率
基本分項(xiàng)，滿分K分?？己四甓仍诮ㄖ硫?yàn)收投入應(yīng)用各階段的信息系統(tǒng)數(shù)為A，歷年上報(bào)的備案證書不重復(fù)累計(jì)數(shù)為C，備案率M=C/A，平均備案率∑M=∑C/∑A。備案率得分S=min{（M/∑M）×K，K}。
4.4 等保通過率
基本分項(xiàng)，滿分K分。歷年上報(bào)的定級(jí)備案證書不重復(fù)累計(jì)數(shù)為C，歷年測(cè)評(píng)通過的信息系統(tǒng)不重復(fù)累計(jì)數(shù)為D，測(cè)評(píng)通過率M=D/C，平均測(cè)評(píng)通過率∑M=∑D/∑C。測(cè)評(píng)通過率得分S=min{（M/∑M）×K，K}。
5 指標(biāo)計(jì)算
考核指標(biāo)項(xiàng)分基本分項(xiàng)、附加分項(xiàng)兩類。以本單位基本分項(xiàng)滿分（Ai）為基數(shù)，用實(shí)際得分（Bi）計(jì)算其得分率（Mi=Bi/Ai），除以最高得分率（Mmax），再乘以信息安全工作績(jī)效指標(biāo)分（C），即為信息安全工作考核實(shí)際得分（Si=C×Mi/Mmax）。
6 結(jié)束語(yǔ)
本文對(duì)中國(guó)鐵建將信息安全指標(biāo)納入信息化績(jī)效評(píng)價(jià)體系進(jìn)行了概述， 提出了綜合評(píng)價(jià)的方法，希望能借以推進(jìn)本企業(yè)信息安全工作的開展，提高信息系統(tǒng)的安全性，并切實(shí)將國(guó)家法律法規(guī)落到實(shí)處。從實(shí)際執(zhí)行效果看，已經(jīng)取得了一定的成效。
參考文獻(xiàn)
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[2] GB 17859-1999，安全等級(jí)保護(hù)劃分準(zhǔn)則.
[3] GB/T 22240―2008，信息系統(tǒng)安全保護(hù)等級(jí)定級(jí)指南.