時(shí)間：2023-06-13 16:08:21
導(dǎo)語(yǔ)：在公司法律風(fēng)險(xiǎn)管理的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
關(guān)鍵詞：證券公司；法律；合規(guī)管理；問題建議
一、證券公司法律合規(guī)的含義
隨著我國(guó)證券行業(yè)近20年的發(fā)展，證券公司對(duì)內(nèi)部法律合規(guī)開始逐步重視起來，作為金融機(jī)構(gòu)面臨的核心風(fēng)險(xiǎn)之一的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，證券公司內(nèi)部紛紛建立了法律合規(guī)部門專門負(fù)責(zé)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，合規(guī)管理也因此已經(jīng)成為證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理中的核心部門，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在《證券公司合規(guī)管理施行規(guī)定》的第二條對(duì)合規(guī)管理的定義為：“證券公司制定和執(zhí)行合規(guī)管理制度，建立合規(guī)管理機(jī)制，培育合規(guī)文化，防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的行為?！币虼耍⒔∪暮弦?guī)管理體系，是確保證券公司合法、合規(guī)經(jīng)營(yíng)的重要手段，也是加強(qiáng)我國(guó)證券公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的好方法，并對(duì)我國(guó)證券公司合規(guī)監(jiān)管的制度轉(zhuǎn)變具有很大的影響。
二、證券公司法律合規(guī)管理存在的問題
2008年8月1日自中國(guó)證監(jiān)會(huì)《證券公司合規(guī)管理試行規(guī)定》以來，我國(guó)證券公司的法律合規(guī)管理體系逐步建立，但是證券公司內(nèi)部的法律合規(guī)管理仍然出現(xiàn)不少問題，法律合規(guī)的職能經(jīng)常發(fā)揮不出應(yīng)有的作用，主要面臨的以下困境：
1.法律合規(guī)管理的獨(dú)立性不足
我國(guó)證券公司內(nèi)部的法律合規(guī)部門由于其特殊性必需獨(dú)立于證券公司其他部門，可見合規(guī)管理的獨(dú)立性是有效實(shí)現(xiàn)合規(guī)的前提條件，但當(dāng)前我國(guó)證券公司普遍都存在合規(guī)管理獨(dú)立性不足的問題，最主要表現(xiàn)在對(duì)高級(jí)管理人員的合規(guī)管理上，公司的內(nèi)部制約機(jī)制很多情況下流于形式。雖然在《證券公司合規(guī)管理施行規(guī)定》中明確了證券公司的合規(guī)管理人員具有一定的獨(dú)立性的規(guī)定，但是由于合規(guī)管理部門甚至合規(guī)總監(jiān)其自身就受到高級(jí)管理人員的間接約束，特別在薪酬福利和績(jī)效考評(píng)上都會(huì)受到公司管理層的影響，因此法律合規(guī)的獨(dú)立性很難得到保障。
2.法律合規(guī)管理部門職責(zé)主次不分
目前，我國(guó)證券公司的組織架構(gòu)體系一般包括董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)營(yíng)管理層、各職能部門和分支機(jī)構(gòu)組成。組織體系下的各部門都要負(fù)責(zé)對(duì)本部門的業(yè)務(wù)進(jìn)行合規(guī)監(jiān)管，而法律合規(guī)部門要對(duì)各部門的合規(guī)情況進(jìn)行復(fù)核，但法律合規(guī)部門更重要的職責(zé)是識(shí)別證券公司管理層的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，保證證券公司規(guī)避可能因此出現(xiàn)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)給公司帶來巨大損失。介于目前證券公司的高管層是證券公司合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的重要誘因，因此證券公司法律合規(guī)部門必須將重點(diǎn)放在合規(guī)經(jīng)營(yíng)管理層的各項(xiàng)行為上。但實(shí)踐中法律合規(guī)部門卻極少合規(guī)經(jīng)營(yíng)管理層的業(yè)務(wù)，更多的是審核業(yè)務(wù)部門的業(yè)務(wù)是否合規(guī)，而業(yè)務(wù)部門也為了逃避法律責(zé)任，將審核法律合規(guī)的任務(wù)完全交給法律合規(guī)部門來審核，就出現(xiàn)法律合規(guī)部門將主要精力放在日常的常規(guī)性合規(guī)業(yè)務(wù)上，忽略了最重要的對(duì)管理層的合規(guī)工作。
3.法律合規(guī)部門淪為應(yīng)付外部監(jiān)管的專職機(jī)構(gòu)
由于證券公司法律合規(guī)部門不是證券公司的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)部門，不直接產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，因此很多中小型證券公司對(duì)法律合規(guī)部門的建設(shè)相比較經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)部門比較滯后，存在人員配備少、管理層也不太重視等情況。甚至個(gè)別證券公司的合規(guī)管理對(duì)內(nèi)流于形式，把設(shè)立法律合規(guī)部門的目的定性為應(yīng)付對(duì)外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)察上，把所有的工作職責(zé)放在與外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)的“公關(guān)”上，只要做到外部監(jiān)管能應(yīng)對(duì)自如，證券公司的法律合規(guī)就算完成了。
4.法律合規(guī)專業(yè)性人才不足，缺乏合規(guī)人才的培養(yǎng)機(jī)制
由于證券公司法律合規(guī)近幾年才剛有所起步，對(duì)合規(guī)人才的需求不是很大，往往證券公司里的法律合規(guī)部門的員工不超過五人，法律合規(guī)部門的員工也大多由稽核和風(fēng)險(xiǎn)管理部門里的具備法律背景的員工抽調(diào)過來，但這與法律合規(guī)的崗位要求有一定的差距。隨著近些年融資融券和股指期貨等新的金融創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，對(duì)法律合規(guī)人才的專業(yè)行要求也更為嚴(yán)格，最好是具有復(fù)合型人才除了自身要具備法律背景之外還需要掌握一些金融、財(cái)務(wù)、計(jì)算機(jī)專業(yè)的知識(shí)，而且要了解其他業(yè)務(wù)崗位的工作職責(zé)和工作流程，可見法律合規(guī)的人才的專業(yè)性要求比較高，但目前證券公司內(nèi)部對(duì)合規(guī)人才的培養(yǎng)卻非常不重視，缺乏像經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門那樣的培訓(xùn)機(jī)制，導(dǎo)致法律合規(guī)人才的專業(yè)性明顯不足，法律合規(guī)人才高素質(zhì)隊(duì)伍亟待加強(qiáng)。
三、證券公司法律合規(guī)管理的建議
1.完善法律合規(guī)管理的內(nèi)部機(jī)制，確保合規(guī)管理的內(nèi)部獨(dú)立性
合規(guī)管理的獨(dú)立性不足的情況存在已久，這就要理順法律合規(guī)部門和經(jīng)營(yíng)管理層及各職能部門的關(guān)系，因此筆者建議法律合規(guī)部門特別是合規(guī)總監(jiān)的
任免、薪酬、績(jī)效考勤必須獨(dú)立于經(jīng)營(yíng)管理層，合規(guī)總監(jiān)的直屬上司應(yīng)該為董事會(huì)，對(duì)董事會(huì)直接負(fù)責(zé)。合規(guī)總監(jiān)的下屬部門的考核也應(yīng)有合規(guī)總監(jiān)獨(dú)立考核，由監(jiān)事會(huì)或者董事會(huì)監(jiān)督。另外，法律合規(guī)部門要加強(qiáng)主動(dòng)合規(guī)，主動(dòng)合規(guī)其他業(yè)務(wù)部門的履行職責(zé)的情況，保證證券公司的合規(guī)運(yùn)營(yíng)。
2.明確各部門的合規(guī)管理職責(zé)，推進(jìn)證券公司全員合規(guī)
《證券公司合規(guī)管理試行規(guī)定》的第三條規(guī)定：“證券公司的合規(guī)管理應(yīng)當(dāng)覆蓋公司所有業(yè)務(wù)、各個(gè)部門和分支機(jī)構(gòu)、全體工作人員，貫穿決策、執(zhí)行、監(jiān)督、反饋等各個(gè)環(huán)節(jié)。”從規(guī)定中可以看出，法律合規(guī)的管理不是單靠合規(guī)部門就行的，也不是法律合規(guī)部門的一家責(zé)任，在現(xiàn)實(shí)中證券公司的各業(yè)務(wù)部門將部門內(nèi)的各類合同或者投資項(xiàng)目、產(chǎn)品業(yè)務(wù)方案等要求法律合規(guī)部門“會(huì)簽”，法律合規(guī)部門承擔(dān)了業(yè)務(wù)部門合規(guī)職責(zé)，這樣違背了全員合規(guī)的理念。因此筆者建議，證券公司內(nèi)部要制定相關(guān)的法律合規(guī)審查的主體和職責(zé)，合規(guī)審查的責(zé)任明確到各部門，而法律合規(guī)部門可以將主要精力放在審查公司的各項(xiàng)制度上和經(jīng)營(yíng)管理層的決策上，這樣既保證了合規(guī)管理的有效性，同時(shí)也推動(dòng)了證券公司的全員合規(guī)的良好氛圍。
3.加強(qiáng)證券公司的合規(guī)文化建設(shè)
證券公司的合規(guī)文化建設(shè)有利于將員工的合規(guī)理念與日常業(yè)務(wù)工作相聯(lián)系，在工作中自覺合規(guī)約束自己，有利于降低證券公司的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。因此筆者建議，建設(shè)公司的合規(guī)文化，首先要做到法律合規(guī)部門自身要以身作則，遵守法律法規(guī)和公司內(nèi)部的規(guī)定。其次法律合規(guī)部門要對(duì)公司內(nèi)部員工進(jìn)行定期的合規(guī)培訓(xùn)，并且和員工的績(jī)效工資掛鉤，讓員工在培訓(xùn)中培養(yǎng)合規(guī)意識(shí)。第三，要讓經(jīng)營(yíng)管理層來支持倡導(dǎo)合規(guī)文化的建設(shè)，建議經(jīng)營(yíng)管理層的總經(jīng)理或者副總經(jīng)理?yè)?dān)任合規(guī)文化建設(shè)的負(fù)責(zé)人，合規(guī)總監(jiān)擔(dān)任副手，有利于合規(guī)文化建設(shè)在政策執(zhí)行上的保障。
4.重視培養(yǎng)高素質(zhì)的專業(yè)性法律合規(guī)人才
目前證券公司法律合規(guī)部門的現(xiàn)狀是合規(guī)人員需求量小，但專業(yè)性要求高的特點(diǎn)，經(jīng)常出現(xiàn)招不到合適員工的現(xiàn)象，這對(duì)證券公司的內(nèi)部合規(guī)管理的發(fā)展是不利的，人才得不到很好的補(bǔ)充嚴(yán)重影響合規(guī)管理的質(zhì)量。因此筆者建議，法律合規(guī)人才的培養(yǎng)是長(zhǎng)期性的工作，可以從每年公司招聘的應(yīng)屆大學(xué)生中選有潛質(zhì)的，這些大學(xué)生應(yīng)當(dāng)具有復(fù)合型的專業(yè)背景，然后通過一到兩年的各個(gè)崗位的輪崗，再安排的法律合規(guī)的崗位上，這樣做既有利于法律合規(guī)人才對(duì)各業(yè)務(wù)部門的流程熟悉便于開展合規(guī)工作，而且對(duì)合規(guī)部門在公司里的影響力逐步加強(qiáng)。
四、結(jié)語(yǔ)
【關(guān)鍵詞】公司;法律風(fēng)險(xiǎn);防范
一、法律風(fēng)險(xiǎn)定義及其在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的重要性
中國(guó)改革開放30年以來,中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng),逐步成為世界銀行投票權(quán)第三大國(guó)。在商界也成就了大批明星企業(yè)和知名企業(yè)家。曾幾何時(shí),鮮花、掌聲和福布斯排行榜的榮耀,使他們成為國(guó)人的驕傲。然而令人沉重的是,以國(guó)企老總褚時(shí)健、私企首富牟其中、鄉(xiāng)企大佬禹作敏為典型的中國(guó)知名企業(yè)家紛紛身陷囹圄,以“央視標(biāo)王”愛多、“目標(biāo)宏偉”的三株集團(tuán)、“股市明星”德隆集團(tuán)、聞名全國(guó)的“萬(wàn)里大造林公司”等為代表的輝煌企業(yè)紛紛破產(chǎn)。然而,悲劇不但沒有結(jié)束的跡象,而且還有愈演愈烈的苗頭:唐萬(wàn)新、黃宏生、顧雛軍、張海、涂景新、周正毅、黃光裕……鋃鐺入獄;鄭州亞細(xì)亞、勝利造紙集團(tuán),上海冠生園、金華有毒火腿、三鹿牛奶……相繼。從這些案例的本質(zhì)上看,我們可以找到一個(gè)共同點(diǎn),那就是:缺乏法律風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí),在資本原始積累過程或完成以后,企業(yè)不了解法律風(fēng)險(xiǎn)在于何處,更不知道規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的必要技巧。
的確,在相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期,因法制不健全,外部干擾嚴(yán)重、游戲規(guī)則不平等,企業(yè)和企業(yè)家的財(cái)產(chǎn)權(quán)缺乏合理的保障,為爭(zhēng)取生存發(fā)展空間,不得不“打球”,那都是無(wú)奈之舉。然而,隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的建立,法制化、規(guī)范化的加深,社會(huì)已認(rèn)可“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是有序經(jīng)濟(jì),有序經(jīng)濟(jì)是法治經(jīng)濟(jì)”。如果還想著靠鉆法律空子來發(fā)財(cái),就十分危險(xiǎn)了。可喜的是,雖然中國(guó)社會(huì)的不斷深化發(fā)展,企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和發(fā)展中存在法律風(fēng)險(xiǎn)已被企業(yè)家所認(rèn)識(shí)。因?yàn)閷?duì)于風(fēng)險(xiǎn),需要進(jìn)一步地識(shí)別、評(píng)估、防范、進(jìn)而選擇和獲取增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的機(jī)會(huì),才能達(dá)到保障企業(yè)及企業(yè)家財(cái)產(chǎn)和人身權(quán)的安全。
綜合實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),筆者認(rèn)為法律風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)預(yù)期與未來實(shí)際結(jié)果發(fā)生差異而導(dǎo)致企業(yè)必須承擔(dān)法律責(zé)任,并因此給企業(yè)造成損害的可能性。這些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)貫穿于公司發(fā)展的整個(gè)過程,與公司的生死存亡息息相關(guān)。如果經(jīng)營(yíng)者對(duì)法律無(wú)知或放任,無(wú)異于“盲人騎瞎馬,夜半臨深池”,危險(xiǎn)隨時(shí)就會(huì)光臨。據(jù)了解我國(guó)每年的前500強(qiáng)企業(yè)都會(huì)更新或淘汰20%;尤其是民營(yíng)企業(yè),其生命周期平均才2.9年。
二、法律風(fēng)險(xiǎn)的分類
第一,根據(jù)法律風(fēng)險(xiǎn)的來源不同,其可分為:
(一)公司內(nèi)部法律風(fēng)險(xiǎn),指由于公司自身設(shè)立及內(nèi)部運(yùn)營(yíng)而帶來的各種法律風(fēng)險(xiǎn)。
(二)公司外部法律風(fēng)險(xiǎn),指公司在與他方進(jìn)行合作、交易的過程中所存在的法律風(fēng)險(xiǎn)。
第二,根據(jù)法律風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)的不同,其可分為:
(一)民事法律風(fēng)險(xiǎn);
(二)行政法律風(fēng)險(xiǎn);
(三)刑事法律風(fēng)險(xiǎn)。
第三,根據(jù)適應(yīng)法律的不同,其可分為知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律風(fēng)險(xiǎn)、勞動(dòng)人事法律風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)合同法律風(fēng)險(xiǎn)、管理制度體系風(fēng)險(xiǎn)等。
三、加強(qiáng)法律風(fēng)險(xiǎn)防范管理的價(jià)值
作為企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的一種,加強(qiáng)法律風(fēng)險(xiǎn)同樣能為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展展現(xiàn)其夯實(shí)的作用,體現(xiàn)其價(jià)值。
(一)有利于公司利潤(rùn)的獲取。
探究利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)同在,沒有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的利潤(rùn),這是商業(yè)經(jīng)營(yíng)中的自然法則。但是這里的風(fēng)險(xiǎn)并不完全是指商業(yè)風(fēng)險(xiǎn),它還包括重要的法律風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)。例如巴林銀行、美國(guó)安然公司的破產(chǎn)就不是簡(jiǎn)單的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)問題,恰恰是由于被眾多公司所忽略的法律風(fēng)險(xiǎn)所致。
(二)有利其其他風(fēng)險(xiǎn)的管理。
法律風(fēng)險(xiǎn)與公司經(jīng)營(yíng)過程中面臨的其他風(fēng)險(xiǎn)形成緊密聯(lián)系、環(huán)環(huán)相扣的鏈條。法律風(fēng)險(xiǎn)的管理,對(duì)于行政、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理都有積極的促進(jìn)作用,使公司在正規(guī)化運(yùn)營(yíng)的同時(shí),降低公司整體風(fēng)險(xiǎn),提升公司商譽(yù)。
四、如何建立健全公司法律風(fēng)險(xiǎn)防范體系
關(guān)于公司法律風(fēng)險(xiǎn),究其原因,主要包括:決策違規(guī)、經(jīng)營(yíng)違法、民事違約、遭受不法侵害等幾項(xiàng)。了解了原因,才有利于我們更好地因地制宜的建立防范機(jī)制與體系。企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范與控制,是指在公司經(jīng)營(yíng)管理總體戰(zhàn)略指導(dǎo)下,由企業(yè)決策層、各管理部門和全體員工共同參與,在公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各個(gè)環(huán)節(jié)中,通過識(shí)別、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn),確定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。
(一)法律風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估―公司法律風(fēng)險(xiǎn)的全面“體檢”
法律風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是對(duì)法律行為的一種預(yù)測(cè),這種預(yù)測(cè)需要以專業(yè)知識(shí)、技能和相關(guān)信息的識(shí)別分析為支撐。法律是一種專業(yè),對(duì)其進(jìn)行評(píng)估則需要具備準(zhǔn)確下星期、闡述、運(yùn)用法律條文含義的技能和經(jīng)驗(yàn)。
可以說,法律風(fēng)險(xiǎn)防范工作就是企業(yè)運(yùn)營(yíng)發(fā)展過程中的“保健醫(yī)生”,有了這個(gè)醫(yī)生,才能很好的為企業(yè)進(jìn)行全面“體檢”,為企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。
各種法律風(fēng)險(xiǎn)不是完全相互獨(dú)立的,一般情況下都是相互交織穿插的,所以對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估要整體設(shè)計(jì)和規(guī)劃,全面評(píng)估、重點(diǎn)分析、有效預(yù)防為法律風(fēng)險(xiǎn)防范的宗旨。
法律風(fēng)險(xiǎn)可以根據(jù)其嚴(yán)重和緊迫程度,分為不同的級(jí)別,各公司根據(jù)實(shí)際情況合理配置資源,做到“好鋼用到刀刃上”,為具體法律風(fēng)險(xiǎn)防范與管理工作的高效率、高質(zhì)量運(yùn)行創(chuàng)造條件。
(二)公司法律風(fēng)險(xiǎn)防范與管理工作的準(zhǔn)則
加強(qiáng)企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范工作,從工作流程或風(fēng)險(xiǎn)階段來講分為事先預(yù)防、過程控制、事后解決三部分。
1、事先預(yù)防是法律風(fēng)險(xiǎn)防范工作的核心與重點(diǎn)。防患于未然是法律風(fēng)險(xiǎn)防范的目標(biāo)。如果一個(gè)企業(yè)能夠很好地加強(qiáng)法律風(fēng)險(xiǎn)事先防范工作,能夠起到事半功倍的作用。古時(shí)魏文王曾問名醫(yī)扁鵲:“你家兄弟三人,都精于醫(yī)術(shù),到底哪的醫(yī)術(shù)最好呀?”扁鵲答:“長(zhǎng)史最好,中兄次之,我最差?！蔽何耐踉賳?“那為什么你的名氣最大呀?”扁鵲答:“長(zhǎng)兄治病,是治病于病情發(fā)作之前,由于一般人不知道他能事先鏟除病因,所以他名氣無(wú)法傳出去;中兄治病,是治病于病情初起時(shí),一般人以為他只能治輕微的小病,所以他的名氣只及本鄉(xiāng)里;而我是治病于病情嚴(yán)重之時(shí),一般人都看到我治病過程,就以為我的醫(yī)術(shù)最好?！边@則故事恰恰也說明了事后補(bǔ)救不如事中控制,事中控制不如事先預(yù)防。
只有企業(yè)真正重視了法律風(fēng)險(xiǎn)防范工作的重要性,才能最大程度降低企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)所支出的成本和費(fèi)用,起到事半功倍的效果。
2、過程控制是企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范工作的重要手段。有了完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系,還要有細(xì)致、縝密的控制措施和手段。例如對(duì)于合同風(fēng)險(xiǎn),簽訂了合同就要對(duì)合同執(zhí)行過程進(jìn)行全程監(jiān)控,包括款項(xiàng)進(jìn)度、貨物運(yùn)輸進(jìn)度、技術(shù)保障及支持、貨物保險(xiǎn)約定等等。
通過采取規(guī)范化的監(jiān)控流程,可以有效的減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生,使企業(yè)有較充裕的時(shí)間應(yīng)對(duì)合同的變化或風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn),盡最大可能保護(hù)企業(yè)的利益。
3、事后解決是法律風(fēng)險(xiǎn)防范工作最后需要解決的麻煩問題。俗話說,百密一疏,對(duì)于法律風(fēng)險(xiǎn)防范,永遠(yuǎn)不可能做到百分百的完美,這就必然會(huì)出現(xiàn)法律糾紛或權(quán)益爭(zhēng)端。出現(xiàn)了問題,就需要法律工作者來依據(jù)法律及企業(yè)制度進(jìn)行維護(hù)。企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范人員這時(shí)就要通過國(guó)家的程序法有關(guān)規(guī)定按步驟來維護(hù)企業(yè)的權(quán)益。
大多數(shù)公司都有內(nèi)部法務(wù)部門。因其建立在企業(yè)內(nèi)部,能夠迅速獲得企業(yè)有關(guān)法律事務(wù)的詳細(xì)信息,從而為迅速對(duì)此作出應(yīng)急反應(yīng)提供參考意見,以供企業(yè)的管理層及時(shí)作出決定。
結(jié)合國(guó)際通行作法,企業(yè)可以采用內(nèi)外法律服務(wù)相結(jié)合的方式,即內(nèi)部法務(wù)部門與外聘律師行相結(jié)合。將企業(yè)的前期及中期法律風(fēng)險(xiǎn)防范工作主要交由內(nèi)部法務(wù)部門管理,對(duì)于出現(xiàn)問題的事后法律補(bǔ)救則可以委托外部律師行進(jìn)行解決,以達(dá)成最佳利用法律資源和提高工作效率。
上述內(nèi)部?jī)H為筆者結(jié)合企業(yè)運(yùn)營(yíng)實(shí)際、法律風(fēng)險(xiǎn)防范所做的淺顯分析,希望能對(duì)企業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)防范工作起到拾遺補(bǔ)缺的作用。
參與文獻(xiàn)
【關(guān)鍵詞】防范；法律風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)利益
引言：企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)是指法律法規(guī)因素所導(dǎo)致由企業(yè)承擔(dān)的潛在經(jīng)濟(jì)損失或其他損害的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)所面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)越來越多，企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定持續(xù)經(jīng)營(yíng)、獲取利益最大化，就必須重視法律風(fēng)險(xiǎn)防范。
1.企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)
1.1企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)
（1）風(fēng)險(xiǎn)根源的確定性
企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，歸根結(jié)底都是因?yàn)槠髽I(yè)沒有按照法律的規(guī)定來行事：在主動(dòng)型法律風(fēng)險(xiǎn)，原因?yàn)槠髽I(yè)沒有按照法律規(guī)定履行其應(yīng)盡的義務(wù)，包括對(duì)國(guó)家的義務(wù)、對(duì)社會(huì)的義務(wù)、對(duì)直接關(guān)系人的義務(wù)等等；在被動(dòng)型法律風(fēng)險(xiǎn)，則是因?yàn)槠髽I(yè)沒有根據(jù)法律的規(guī)定來行使其權(quán)利，采取有效措施保護(hù)自身的合法權(quán)益，包括對(duì)政府的權(quán)利、對(duì)交易相對(duì)人的權(quán)利，對(duì)受其管理者的權(quán)利等等。
（2）風(fēng)險(xiǎn)范圍的廣泛性
法律調(diào)整著社會(huì)生活的各個(gè)方面，每個(gè)社會(huì)主體從孕育到消亡過程中的每一個(gè)行為都受到法律規(guī)范的調(diào)整，因而，企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生于企業(yè)的各個(gè)階段上：設(shè)立籌備階段、設(shè)立中、運(yùn)營(yíng)中、終止清算階段；也可能發(fā)生于企業(yè)的各個(gè)行為中：生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理、投資等
（3）損害結(jié)果表現(xiàn)形式的特定性
企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)造成的損害結(jié)果其表現(xiàn)形式是特定的。在主動(dòng)型法律風(fēng)險(xiǎn)中，其損害結(jié)果表現(xiàn)為：刑事責(zé)任，例如企業(yè)因違反刑法而受到刑事制裁；行政責(zé)任，例如企業(yè)因違反勞動(dòng)法規(guī)而受到行政處罰；民事責(zé)任，例如企業(yè)因侵犯他人權(quán)利而承擔(dān)賠償責(zé)任。在被動(dòng)型法律風(fēng)險(xiǎn)中，則主要表現(xiàn)為合法權(quán)益的喪失，例如撤銷權(quán)的喪失、經(jīng)濟(jì)利益減少等等。
（4）風(fēng)險(xiǎn)的可預(yù)見性
我國(guó)屬于成文法國(guó)家，何種行為是法律允許的，何種行為是法律禁止的，何種行為是法律鼓勵(lì)的，都有明文規(guī)定，企業(yè)的行為將產(chǎn)生何種后果在行為之時(shí)就是可以預(yù)見到的；企業(yè)在合法權(quán)益受到他人侵害時(shí)可以采取何種救濟(jì)途徑也是有法律指引的，故而所有的企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)都是可預(yù)見的。
（5）風(fēng)險(xiǎn)的終極性
企業(yè)除了面臨法律風(fēng)險(xiǎn)，還存在諸如自然風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等等其他種類的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)一旦通過誘因被促發(fā)，則必定會(huì)對(duì)企業(yè)的權(quán)利義務(wù)重新洗牌，而權(quán)利義務(wù)是法律的調(diào)整對(duì)象，故而這些風(fēng)險(xiǎn)最終都將轉(zhuǎn)化為法律風(fēng)險(xiǎn)。
在這之中，風(fēng)險(xiǎn)范圍的廣泛性、損害結(jié)果表現(xiàn)形式的特定性、終極性，決定了企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范和控制的必要性；風(fēng)險(xiǎn)根源的確定性和可預(yù)見性，決定了對(duì)企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范和控制的可能性。
2.防范法律風(fēng)險(xiǎn)的重要性
2.1構(gòu)建企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制是增強(qiáng)企業(yè)依法經(jīng)營(yíng)能力和水平的重要手段。從某種程度上講，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就是法制經(jīng)濟(jì)。我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐步完善，作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體的企業(yè)必須依法經(jīng)營(yíng)和管理，依法開展各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，這是對(duì)企業(yè)的基本要求。如果企業(yè)沒有專門的法律人才，就有可能會(huì)因自己不懂法，而承擔(dān)法律責(zé)任或蒙受經(jīng)濟(jì)損失。例如盲目擔(dān)保、合同詐騙、債務(wù)拖欠等等。
2.2日益嚴(yán)重的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境決定了企業(yè)建立法律風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制的緊迫性。在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐步完善和我國(guó)加入世界貿(mào)易組織的大背景下，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)逐步走向融合，市場(chǎng)的法制環(huán)境更加多樣復(fù)雜，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。市場(chǎng)環(huán)境的變化給企業(yè)帶來更多投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，也給企業(yè)帶來了更多的法律風(fēng)險(xiǎn)。防范和化解法律風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)企業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境變化、爭(zhēng)取市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的一項(xiàng)基本工程。
2.3有效防范企業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)企業(yè)改革和發(fā)展的有力保障。企業(yè)在改革和發(fā)展中的各種行為，例如改制、并購(gòu)重組、對(duì)外投資、契約合同和產(chǎn)銷行為等等都存在不同程度的法律風(fēng)險(xiǎn)。這些法律風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，有些會(huì)使企業(yè)遭受重大的經(jīng)濟(jì)損失，有的會(huì)使企業(yè)承擔(dān)民事法律責(zé)任甚至是刑事責(zé)任。因此，構(gòu)建企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)的防范機(jī)制是企業(yè)改革和發(fā)展的有力保障。
2.4構(gòu)建企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制是增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的重要途徑。面對(duì)國(guó)內(nèi)、國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，“走出去”是我國(guó)企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。而“走出去”給我們帶來高回報(bào)的同時(shí)，也伴隨著更多的法律風(fēng)險(xiǎn)。了解和熟悉被投資國(guó)的法律環(huán)境，重視和加強(qiáng)企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范，才能進(jìn)一步提升我國(guó)企業(yè)在國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力。
3.建立企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制
3.1法律風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的模式選擇
1.縱向集中模式。也叫派駐制，在此模式下，企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范由企業(yè)班子成員、企業(yè)法律顧問、全體員工共同參與。公司總部總法律顧問全面負(fù)責(zé)公司的法律風(fēng)險(xiǎn)防范工作，領(lǐng)導(dǎo)公司法律事務(wù)機(jī)構(gòu)工作。其分、子公司法律機(jī)構(gòu)由總公司總部統(tǒng)一設(shè)立，法律機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人員由總部委派。分、子公司法律事務(wù)機(jī)構(gòu)直接向總公司法律事務(wù)機(jī)構(gòu)報(bào)告工作并對(duì)其負(fù)責(zé)。
2.橫向分散模式。在此模式下，由于具體業(yè)務(wù)流程和管理方式不同，法律風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制建設(shè)因地制宜，突出特色，講求實(shí)效。企業(yè)的每一業(yè)務(wù)領(lǐng)域以及分、子公司都分別配有法律顧問，法律顧問直接受分管業(yè)務(wù)的副總經(jīng)理或分、子公司總經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)，而不是受總法律顧問或總部法律事務(wù)機(jī)構(gòu)的直接領(lǐng)導(dǎo)。
3.2建立企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的重點(diǎn)
1.完善企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范的制度體系
建立一套合法、實(shí)用、規(guī)范的企業(yè)規(guī)章制度，使人們有所遵循，工作有程序，辦事有標(biāo)準(zhǔn)，從人治走向法治，建立重大決策法律論證制度。企業(yè)應(yīng)在對(duì)外投資、產(chǎn)權(quán)交易、企業(yè)改制、融資擔(dān)保等重大決策上建立一套可行完備的法律論證制度， 強(qiáng)制推行重大決策法律論證程序， 避免重大決策失誤。同時(shí)，一個(gè)企業(yè)制度的出臺(tái)， 必須嚴(yán)格按照一定的程序來進(jìn)行， 確保企業(yè)規(guī)章制度的規(guī)范性、實(shí)用性。
2.健全企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范的組織體系
企業(yè)建立完善的法律風(fēng)險(xiǎn)組織體系是搞好企業(yè)法制工作，保證企業(yè)依法經(jīng)營(yíng)管理的組織保障。建立訴訟風(fēng)險(xiǎn)管理組織， 確立訴訟風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。企業(yè)應(yīng)逐步建立由企業(yè)主要負(fù)責(zé)人領(lǐng)導(dǎo)、總法律顧問牽頭、法律部門與業(yè)務(wù)部門共同參與的法律風(fēng)險(xiǎn)防范組織模式和工作機(jī)制，從而保證企業(yè)的研發(fā)生產(chǎn)、基礎(chǔ)管理、對(duì)外投資、合同交易、市場(chǎng)拓展、勞動(dòng)用工等各項(xiàng)活動(dòng)都能嚴(yán)格依法運(yùn)作。
3.建立企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范的工作流程。
企業(yè)可根據(jù)法律風(fēng)險(xiǎn)防范的基本環(huán)節(jié)，建立快捷、有效的工作流程。定期評(píng)估法律風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化，及時(shí)調(diào)整法律風(fēng)險(xiǎn)防范工作方案，實(shí)行動(dòng)態(tài)管理：第一，廣泛收集相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)信息；第二，清理排查法律風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)；第三，對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)定期進(jìn)行評(píng)估；第四，分類處理法律風(fēng)險(xiǎn)；第五，總結(jié)效果。
結(jié)束語(yǔ)：
化解企業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)，最大限度地維護(hù)企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益是企業(yè)法律顧問的職責(zé)所在。要想實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)離不開公司領(lǐng)導(dǎo)的支持、各業(yè)務(wù)部門的配合，只有大家攜起手來，共同努力做好法律風(fēng)險(xiǎn)的防范工作，才能維護(hù)企業(yè)的合法利益。
參考文獻(xiàn)
[1]包慶華：《現(xiàn)代企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)與防范技巧解析》，中國(guó)紡織出版社2006年版。
關(guān)鍵詞：企業(yè)管理 法律風(fēng)險(xiǎn) 防范措施
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也是法制經(jīng)濟(jì)，法律就像一把雙刃劍，既約束企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為，也為企業(yè)提供合法的保護(hù)。企業(yè)如何在法律提供的空間內(nèi)依法經(jīng)營(yíng)運(yùn)作？如何依靠法律，有效地防范市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在激烈復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地呢?這些問題隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)融入全球經(jīng)濟(jì)，全球經(jīng)濟(jì)一體化，國(guó)內(nèi)企業(yè)更廣泛地參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等必將更加突出地顯現(xiàn)出來。
一、從法律角度方面，企業(yè)管理所遇到的法律風(fēng)險(xiǎn)主要為以下幾大類
1、企業(yè)人力資源管理的法律風(fēng)險(xiǎn)
人力資源管理作為企業(yè)管理的重要組成部分，在企業(yè)管理中起著相當(dāng)重要的作用，是企業(yè)生存和發(fā)展的最基礎(chǔ)最重要因素；自1995年1月1日《中華人民共和國(guó)勞動(dòng)法》實(shí)施以來，國(guó)家就將勞動(dòng)者與企業(yè)的關(guān)系以及相互之間的權(quán)利義務(wù)作出比較明確的法律規(guī)定，直至今日，《中華人民共和國(guó)勞動(dòng)合同法》、《中華人民共和國(guó)勞動(dòng)爭(zhēng)議調(diào)解仲裁法》已經(jīng)頒布實(shí)施，以上法律的頒布實(shí)施對(duì)企業(yè)人力資源管理提出了更高、更具體的要求；企業(yè)在人力資源管理過程中的各個(gè)環(huán)節(jié)都是處于勞動(dòng)法律法規(guī)的規(guī)范與約束之中，任何不遵守法律的行為都有可能給企業(yè)帶來勞動(dòng)糾紛，都可能給企業(yè)造成損失或者不良影響。
企業(yè)合同管理經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)合同法律風(fēng)險(xiǎn)是指在合同訂立、生效、履行、變更、轉(zhuǎn)讓、終止及違約責(zé)任的確定過程中，合同當(dāng)事人一方或雙方利益損害或損失的可能性，合同作為一種實(shí)現(xiàn)雙方當(dāng)事人利益的手段或工具，具有動(dòng)態(tài)性與不確定性。當(dāng)合同利益的取得或?qū)崿F(xiàn)出現(xiàn)障礙，一種根源于合同利益的損失風(fēng)險(xiǎn)就展現(xiàn)出來了。合同是企業(yè)取得經(jīng)濟(jì)效益須臾不可離開的橋梁和紐帶，同時(shí)也必然是經(jīng)濟(jì)糾紛的根源。必須首先從加強(qiáng)企業(yè)合同管理作為第一切入口，方能防患于未然。
企業(yè)稅收法律風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)稅收法律風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的涉稅行為因?yàn)椴荒苷_有效的遵守稅收法規(guī)而導(dǎo)致企業(yè)未來利益的可能損失或不利的法律后果，具體表現(xiàn)為企業(yè)涉稅行為影響納稅準(zhǔn)確性的不確定因素，結(jié)果就是企業(yè)多交或者少交，或者因?yàn)樯娑愋袨槎袚?dān)了相應(yīng)的法律責(zé)任。稅收是以國(guó)家政治權(quán)力為依托，具有強(qiáng)制性；稅收違法有明確的責(zé)任追究機(jī)制，納稅人風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)具有確定性；納稅行為是與公司的經(jīng)濟(jì)行為相伴相生的持續(xù)性企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為，經(jīng)濟(jì)行為的連續(xù)性決定了納稅行為的連續(xù)性，潛伏在具有連續(xù)性納稅行為中的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有累積性，一旦爆發(fā)對(duì)公司今后的發(fā)展帶來致命的影響。隨著稅收法治的加強(qiáng)，稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將成為公司經(jīng)營(yíng)中的最大風(fēng)險(xiǎn)，不僅防范與控制難，而且一旦發(fā)生想要僥幸過關(guān)更難。
企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)
并購(gòu)是企業(yè)兼并與收購(gòu)的總稱，從法律風(fēng)險(xiǎn)的角度來看，企業(yè)兼并過程中涉及到公司法、競(jìng)爭(zhēng)法、稅法、知識(shí)產(chǎn)權(quán)法等法律法規(guī)，其操作性較為復(fù)雜，對(duì)社會(huì)影響較大，潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)較高。充分認(rèn)識(shí)并購(gòu)的法律風(fēng)險(xiǎn)和積極構(gòu)建防范機(jī)制，則是推動(dòng)和保證企業(yè)并購(gòu)順利完成的基本前提，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張和持續(xù)發(fā)展的重要保障。
在建立現(xiàn)代企業(yè)制度的進(jìn)程中，企業(yè)并購(gòu)是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、合理利用資源和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)進(jìn)入市場(chǎng)化的轉(zhuǎn)型整合期。當(dāng)前許多企業(yè)在實(shí)施并購(gòu)實(shí)踐中出現(xiàn)諸多的問題和后遺癥，影響了企業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展，進(jìn)而引起不良的社會(huì)后果，不能達(dá)到并購(gòu)的目的，存在決策不明智、運(yùn)作不規(guī)范、內(nèi)容不合法等多方面的問題，其中對(duì)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不到位、防范法律風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制不完善是非常重要的原因。
企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)
現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)管理的核心已比純粹的實(shí)體經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)移到品牌經(jīng)營(yíng)上去了；知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為一種非物質(zhì)形態(tài)的特殊財(cái)產(chǎn)，要求相關(guān)法律給予特別的規(guī)定，而目前我國(guó)多數(shù)企業(yè)并沒有意識(shí)到或沒有關(guān)注知識(shí)產(chǎn)權(quán)的深入保護(hù)，從法律風(fēng)險(xiǎn)的解決成本來看，避免他人制造侵權(quán)產(chǎn)品比事后索賠更為經(jīng)濟(jì)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)這種無(wú)形財(cái)富越來越顯示其威力，諸如搶注商標(biāo)、搶注互聯(lián)網(wǎng)域名等侵權(quán)事件也大量出現(xiàn)，無(wú)論搶注者的真實(shí)動(dòng)機(jī)如何，從某個(gè)角度來看，足以證明國(guó)人已逐漸對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)認(rèn)識(shí)和重視。你不去申請(qǐng)專利、注冊(cè)商標(biāo)，別人便去申請(qǐng)、注冊(cè)，一旦取得授權(quán)，權(quán)利人當(dāng)然有權(quán)要求你支付使用許可費(fèi)，否則便依法阻止你去實(shí)施，并且要求賠償損失。目前國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)法律主要是專利法、商標(biāo)法、著作權(quán)法、反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法等，企業(yè)應(yīng)根據(jù)具體的情況考慮。保護(hù)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，最關(guān)鍵的是要注意前期預(yù)測(cè)，前期保護(hù)中所采取的每一個(gè)措施與步驟，都直接和間接地影響到知識(shí)產(chǎn)權(quán)的成立或歸屬及其能否得到相應(yīng)保護(hù)。
二、建立健全企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)管理體系
法律風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的每一個(gè)環(huán)節(jié)，如果不加以重視和及時(shí)規(guī)避，一旦風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，其后果往往是企業(yè)難以控制的，法律風(fēng)險(xiǎn)是以承擔(dān)法律責(zé)任為特征，雖不能完全避免，卻具有可預(yù)防性。因此，任何企業(yè)都必須重視法律風(fēng)險(xiǎn)，防范和化解法律風(fēng)險(xiǎn)，建立適合企業(yè)自身需要的法律風(fēng)險(xiǎn)防范管理體系。企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)管理體系作為企業(yè)重要的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，需要企業(yè)內(nèi)部法務(wù)人員與企業(yè)外部律師共同作出統(tǒng)籌安排，并得到管理層的高度重視以及各企業(yè)各門的相互支持與配合，使該體系能夠正常有效的運(yùn)轉(zhuǎn)，為企業(yè)持續(xù)發(fā)展提供強(qiáng)有力的法律保障，為企業(yè)保駕護(hù)航。
重視和加強(qiáng)法律風(fēng)險(xiǎn)防范，應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮法律監(jiān)督的事前防范、事中控制和事后補(bǔ)救的作用，從而保障企業(yè)各項(xiàng)工作的順利推進(jìn)。具體來說，要重點(diǎn)做好以下措施：
1、強(qiáng)化法律風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。
企業(yè)管理者的法律風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)對(duì)建立企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制起著重要作用，甚至是建立企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的關(guān)鍵。雖然企業(yè)管理者的法律風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)正在得到逐步提高和加強(qiáng)，但相當(dāng)部分管理者的法律風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)具有滯后性。不能很好適應(yīng)企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要。企業(yè)管理者在決策的時(shí)候往往忽視或者輕視了法律的存在，更注重于速度和效率，不但達(dá)不到?jīng)Q策的預(yù)期目標(biāo)，而且還會(huì)造成不必要的損失。甚至給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來嚴(yán)重危害，導(dǎo)致企業(yè)走向衰落、倒閉。所以建立企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，必須強(qiáng)化企業(yè)管理者的法律風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，由企業(yè)管理者由上至下形成整個(gè)企業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，從而促進(jìn)企業(yè)建立起有效的法律風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。因而一定要抓緊強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理工作。
2、建立完善法律風(fēng)險(xiǎn)管理工作體系。
法律糾紛的產(chǎn)生原因錯(cuò)綜復(fù)雜。如果企業(yè)的內(nèi)部責(zé)任不清，制度有失健全，監(jiān)管放松失控，法律審核把關(guān)不嚴(yán)，都有可能導(dǎo)致法律糾紛的產(chǎn)生。因此，建立健全法律風(fēng)險(xiǎn)防管理體系，要與加快建立現(xiàn)代企業(yè)的制度、完善法人治理結(jié)構(gòu)有機(jī)結(jié)合起來，使法律風(fēng)險(xiǎn)管理成為企業(yè)內(nèi)部控制體系的重要組成部分。要緊緊圍繞企業(yè)經(jīng)營(yíng)、改革發(fā)展的中心任務(wù)，深入分析企業(yè)面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)源，強(qiáng)化企業(yè)各部門、各崗位的職責(zé)，建立法務(wù)部門與各部門的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，加快完善重重大法律糾紛案件的防控、處理和備案機(jī)制。
3、推進(jìn)法律風(fēng)險(xiǎn)防范制度建設(shè)。
法律風(fēng)險(xiǎn)的防范，需要完善的制度庇護(hù)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在以下兩大方面推進(jìn)法律風(fēng)險(xiǎn)防范的制度建設(shè)。
3.1 完善法律風(fēng)險(xiǎn)管理制度。如合同風(fēng)險(xiǎn)管理制度、知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理制度、資產(chǎn)負(fù)稅管理制度、法律糾紛管理制度等等。
3.2 構(gòu)建法律風(fēng)險(xiǎn)管理交流平臺(tái)。聘請(qǐng)具有法律風(fēng)險(xiǎn)專業(yè)知識(shí)和技能的律師為公司法律顧問，并結(jié)合業(yè)務(wù)與崗位實(shí)際需要，對(duì)人事、財(cái)務(wù)、技術(shù)等重點(diǎn)崗位的工作人員，加大合同法、公司法、擔(dān)保法、勞動(dòng)法、知識(shí)產(chǎn)權(quán)法等法律知識(shí)的培訓(xùn)力度，提高法律業(yè)務(wù)水平，從而保障企業(yè)更好地適應(yīng)市場(chǎng)，參與競(jìng)爭(zhēng)，從全員、基礎(chǔ)方面保障企業(yè)目標(biāo)，減少企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)企業(yè)權(quán)益。
引言
國(guó)資委在中央企業(yè)法制工作新三年目標(biāo)中明確提出，通過2012年—2014年三年努力，要著力完善企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和總法律顧問制度，基本杜絕因企業(yè)自身違法違規(guī)引發(fā)的重大法律糾紛案件。電力企業(yè)如何貫徹國(guó)資委的要求，加強(qiáng)企業(yè)法制建設(shè)，防范企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)迫在眉睫。
1 防范企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)的重要性
1.1 法律風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容
在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中必不可少的要涉及到企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理。我們?cè)诜治隽似髽I(yè)中存在的各種風(fēng)險(xiǎn)時(shí)候之后發(fā)現(xiàn)，通常這些風(fēng)險(xiǎn)最終都是法律風(fēng)險(xiǎn)。宏觀角度來講，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就是法制經(jīng)濟(jì)，企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本單位，它們?cè)谶\(yùn)作中要嚴(yán)格的遵守經(jīng)濟(jì)法制結(jié)構(gòu)，不然就無(wú)法更順利的與其他企業(yè)和民事主體進(jìn)行經(jīng)濟(jì)交往；微觀角度來講，企業(yè)是法人實(shí)體，種種風(fēng)險(xiǎn)造成的后果不僅會(huì)給企業(yè)帶來?yè)p失，而且要承擔(dān)法律責(zé)任。比如在給企業(yè)帶來重大的損失后，往往對(duì)企業(yè)下一步的發(fā)展帶來重大影響，有時(shí)甚至導(dǎo)致企業(yè)解散、破產(chǎn)或者被并購(gòu)重組等等。所以，從以上的分析中我們發(fā)現(xiàn)，不管是宏觀角度還是微觀角度，在風(fēng)險(xiǎn)管理中，最重要、最基本的都是要做好法律風(fēng)險(xiǎn)的防范。
1.2 法律風(fēng)險(xiǎn)的防范關(guān)系到企業(yè)的生死存亡
作為國(guó)有大型企業(yè)，國(guó)家電網(wǎng)公司經(jīng)過長(zhǎng)期的積累和發(fā)展具有較高的信譽(yù)、雄厚的實(shí)力，市場(chǎng)份額也比較穩(wěn)定，市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)者也比較少，能夠較好的抵抗外部風(fēng)險(xiǎn)。但是近年來，國(guó)際國(guó)內(nèi)都出現(xiàn)了大型公司、百年老店嚴(yán)重虧損，甚至倒閉破產(chǎn)的事件，例如國(guó)外的有：英國(guó)巴林銀行的倒閉，美國(guó)雷曼兄弟公司及世通公司申請(qǐng)破產(chǎn)，日本文由收集整理本的八佰伴公司破產(chǎn)，國(guó)內(nèi)的有：上市的德隆的破產(chǎn)，中航油新加坡公司嚴(yán)重虧損，在分析了這些案例之后我們發(fā)現(xiàn)，他們的虧損或者是破產(chǎn)絕大多數(shù)都是由于沒有按照相關(guān)的法律法規(guī)運(yùn)營(yíng)，因此我們要想實(shí)現(xiàn)大型企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，就要不斷創(chuàng)新，創(chuàng)造世界級(jí)的品牌，不斷加強(qiáng)法律風(fēng)險(xiǎn)防范。
2 電力企業(yè)主要防范八方面的法律風(fēng)險(xiǎn)
根據(jù)工作實(shí)際，結(jié)合其他行業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，電力企業(yè)以下八方面的法律風(fēng)險(xiǎn)需要特別關(guān)注。
第一是電力設(shè)施保護(hù)方面的法律風(fēng)險(xiǎn)。主要是在架空電力線路保護(hù)區(qū)內(nèi)違章建房、違章作業(yè)、違規(guī)種植等行為而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
第二是營(yíng)銷管理方面的法律風(fēng)險(xiǎn)。主要是業(yè)擴(kuò)管理、電費(fèi)電價(jià)管理、供用電合同管理等方面不到位產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
第三是客戶服務(wù)管理方面的法律風(fēng)險(xiǎn)。
第四是財(cái)務(wù)管理方面的法律風(fēng)險(xiǎn)。主要是違規(guī)擔(dān)保、國(guó)有資產(chǎn)處置不當(dāng)?shù)确矫娈a(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
第五是電網(wǎng)建設(shè)方面的法律風(fēng)險(xiǎn)。主要是建設(shè)用地補(bǔ)償、施工合同方面的風(fēng)險(xiǎn)。
第六是勞動(dòng)用工方面的法律風(fēng)險(xiǎn)。主要是勞動(dòng)合同不規(guī)范、勞務(wù)派遣用工、同工不同酬等方面產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
第七是合同管理方面產(chǎn)生的法律風(fēng)險(xiǎn)。主要是合同管理體系不完善、監(jiān)管不到位產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
第八是公司管理制度執(zhí)行不到位存在的法律風(fēng)險(xiǎn)。
針對(duì)以上八個(gè)法律風(fēng)險(xiǎn)，怎樣才能更好地
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防范，不僅給企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理提出了更高的要求，而且也在考驗(yàn)企業(yè)是不是能夠獲得長(zhǎng)足的發(fā)展。
3 提高法律風(fēng)險(xiǎn)防范能力，促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康的發(fā)展
怎樣提高企業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)防范能力？主要要做到以下四點(diǎn)：
第一，要切實(shí)加強(qiáng)企業(yè)的法律管理。
企業(yè)要提高法律風(fēng)險(xiǎn)的防范能力，除了要做好法律事務(wù)日常工作更重要的是要做好法律管理工作。一是要按照相關(guān)法律法規(guī)的要求制定企業(yè)各項(xiàng)制度，這就要求我們更加嚴(yán)格的對(duì)企業(yè)制度合規(guī)性進(jìn)行審查。二是要重視企業(yè)法律事務(wù)部門、法律顧問提出的審核意見。業(yè)務(wù)部門必須在向企業(yè)高管報(bào)告本部門意見的同時(shí)，報(bào)告其征求法律事務(wù)部門的意見。三是要保證企業(yè)內(nèi)部文化的合規(guī)性，這能夠有效地保障企業(yè)合法進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理?？傊?，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展來講最重要的就是法律管理。
第二，嚴(yán)格的執(zhí)行相關(guān)的制度。
在國(guó)有企業(yè)中，國(guó)家電網(wǎng)算是大型的公司，通過不斷的努力，其制度體系已經(jīng)比較成熟，一定要認(rèn)真做好制度執(zhí)行工作。
第三，大力培養(yǎng)企業(yè)內(nèi)部法律人才。
我們要想建立更好的企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的專業(yè)隊(duì)伍，就要選用合格的企業(yè)內(nèi)部法律人才以及優(yōu)秀的企業(yè)法律顧問，有人將企業(yè)內(nèi)部法律人才比喻為公共設(shè)施的維修人員，當(dāng)企業(yè)管理中出現(xiàn)問題之后才發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上他們不只是在公共設(shè)施出現(xiàn)問題時(shí)進(jìn)行維修，更重要的作用是對(duì)公共設(shè)施進(jìn)行日常保養(yǎng)和維護(hù)。企業(yè)內(nèi)部法律人才與社會(huì)律師比較而言，企業(yè)內(nèi)部法律人才更了解企業(yè)所在行業(yè)，這樣就很方便他們發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的法律需求，再根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)相關(guān)的法律事務(wù)進(jìn)行處理，不斷加強(qiáng)法律管理，所以，企業(yè)內(nèi)部法律人才在企業(yè)的發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用。能打贏官司的企業(yè)內(nèi)部法律人無(wú)疑是優(yōu)秀的，但能使企業(yè)少打或不打官司，同時(shí)保障企業(yè)依法經(jīng)營(yíng)、不斷開拓壯大的企業(yè)內(nèi)部法律人才是最優(yōu)秀的。那么如何培養(yǎng)企業(yè)內(nèi)部法律人才？這就要求他們不僅具備相當(dāng)好的法律專業(yè)素質(zhì)，而且要深入的認(rèn)識(shí)企業(yè)核心業(yè)務(wù)。為了讓她們更好的發(fā)揮其作用，一個(gè)很有效的方法就是讓他們積極參與到企業(yè)的業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)、重大決策、合同談判中去，使企業(yè)法律顧問真正的實(shí)現(xiàn)其知情權(quán)。參與權(quán)是保證知情權(quán)的前提，只有讓他們真正地享有知情權(quán)，才能讓他們具備更全面的素質(zhì)，充分發(fā)揮他們的作用。
第四，完善企業(yè)內(nèi)部法律風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，變“補(bǔ)救”為“預(yù)防”。
公司法律風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是一個(gè)動(dòng)態(tài)的、持續(xù)的過程，不能一勞永逸。供電企業(yè)要針對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要，定期或不定期對(duì)公司整體或?qū)ｍ?xiàng)法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，將評(píng)估結(jié)果向企業(yè)有關(guān)部門抄報(bào)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)所在，要求整改或加強(qiáng)防范措施，并進(jìn)行相應(yīng)的考核，確實(shí)達(dá)到防范風(fēng)險(xiǎn)的目的。
很多人都知道，索尼愛立信移動(dòng)通訊公司是于2001年由無(wú)線通訊業(yè)的領(lǐng)先制造商愛立信公司與電子消費(fèi)產(chǎn)品的領(lǐng)先制造商索尼公司共同創(chuàng)立的，“索尼愛立信”是該公司的手機(jī)品牌，消費(fèi)者有時(shí)簡(jiǎn)稱它為“索愛”。但索尼愛立信公司對(duì)此并不領(lǐng)情，還頗多怨言，其負(fù)責(zé)人曾對(duì)媒體說：“把‘索尼愛立信’簡(jiǎn)稱為‘索愛’，一方面不能充分體現(xiàn)兩家母公司原來的品牌效應(yīng)，另一方面也會(huì)使消費(fèi)者失去理解‘索尼愛立信’背后含義的機(jī)會(huì)?！?/p>
一語(yǔ)成讖！“索愛”最終竟然真的與“索尼愛立信”分道揚(yáng)鑣。
2003年3月，劉建佳在第9類電話機(jī)等商品上向商標(biāo)局申請(qǐng)“索愛”商標(biāo)注冊(cè)，并于2004年8月核準(zhǔn)。2005年6月，索尼愛立信公司向商評(píng)委員會(huì)申請(qǐng)撤銷“索愛”商標(biāo)注冊(cè)。從此，一場(chǎng)漫長(zhǎng)的訴訟戰(zhàn)拉開了序幕。經(jīng)過一波三折后，最高人民法院在2010年12月作出了處理，讓索尼愛立信永遠(yuǎn)“告別”了“索愛”，最高院的核心理由很簡(jiǎn)單：索尼愛立信公司在“索愛”商標(biāo)申請(qǐng)注冊(cè)前并無(wú)將其作為其商標(biāo)使用的意圖和行為，因此，“索愛”不是其受保護(hù)的民事權(quán)益，“索愛”商標(biāo)由劉建佳所有。
而由劉建佳擔(dān)任董事長(zhǎng)的廣州索愛數(shù)碼科技公司，已簽約韓國(guó)巨星蔡妍出任索愛手機(jī)形象代言人，其手機(jī)產(chǎn)品銷售得如火如荼。
“VIAGRA”和“偉哥”
1998年4月，輝瑞公司將專用于男性障礙疾病的藥品“枸櫞酸西地那非”推向美國(guó)市場(chǎng)，這粒標(biāo)有“VIAGRA”商標(biāo)的藍(lán)色藥丸，“一粒比黃金貴14倍的藥片”，備受關(guān)注。香港媒體根據(jù)音譯，給它取了個(gè)一語(yǔ)雙關(guān)的中文名字“偉哥”。
敏銳的輝瑞公司早在1998年5月29日就在香港申報(bào)了“偉哥”商標(biāo)，但在中國(guó)大陸，卻延遲至1998年8月12日才提出“偉哥”商標(biāo)的注冊(cè)申請(qǐng)。然而，要命的是，有人搶在輝瑞的前面--廣州威爾曼藥業(yè)有限公司的“偉哥”商標(biāo)申請(qǐng)日是1998年6月2日，只是比輝瑞公司早了2個(gè)多月。
輝瑞公司為了奪回“偉哥”，不僅提出商標(biāo)異議及其后面的行政訴訟，還以“偉哥”未注冊(cè)商標(biāo)權(quán)利人的身份，向威爾曼公司等主張不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)或未注冊(cè)馳名商標(biāo)侵權(quán)，但最高人民法院的意見同樣讓輝瑞感到沮喪，和索愛商標(biāo)案的核心理由相似，既然你沒有實(shí)際用過“偉哥”商標(biāo)，那么它就不是你的未注冊(cè)商標(biāo)！輝瑞公司最終與“偉哥”商標(biāo)失之交臂。如今，威爾曼公司許可生產(chǎn)的偉哥藥品早已上市，占據(jù)了重要的市場(chǎng)份額，輝瑞公司卻無(wú)可奈何。
【律師點(diǎn)評(píng)】
看完這些故事后，我們應(yīng)該警醒了：需要注冊(cè)商標(biāo)所保護(hù)的不僅僅是自己想使用的商標(biāo)，還包括那些容易被忽略的商標(biāo)別稱、簡(jiǎn)稱或俗稱。因此，將企業(yè)那些可以商標(biāo)化的標(biāo)志（即使你沒有打算當(dāng)作商標(biāo)使用）申請(qǐng)注冊(cè)，才是相對(duì)安全的商標(biāo)保護(hù)策略。而這些標(biāo)志并不限于商標(biāo)簡(jiǎn)稱或別稱，還有企業(yè)的字號(hào)（商號(hào)）、廣告語(yǔ)，甚至企業(yè)名稱的簡(jiǎn)稱等標(biāo)識(shí)。只有這樣嚴(yán)密的保護(hù)，才能更好地保護(hù)你的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，更好地保護(hù)本可屬于你的市場(chǎng)和財(cái)富。C
楊河律師，畢業(yè)于中山大學(xué)，雙學(xué)士，廣東格林律師事務(wù)所資深律師，廣州律協(xié)知識(shí)產(chǎn)權(quán)專委會(huì)委員，具有12年執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，擅長(zhǎng)公司法律顧問、企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)管理及知識(shí)產(chǎn)權(quán)（商標(biāo)、專利、著作權(quán)、不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等）法律事務(wù)，為公司的決策經(jīng)營(yíng)、公司治理、風(fēng)險(xiǎn)控制、知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理與戰(zhàn)略等方面提供優(yōu)質(zhì)的法律服務(wù)，長(zhǎng)期受聘于多家高科技企業(yè)、跨國(guó)公司、集團(tuán)公司擔(dān)任常年法律顧問及知識(shí)產(chǎn)權(quán)專項(xiàng)法律顧問，承辦的知名案件包括全國(guó)第一起城市雕塑廣州“五羊石像”著作權(quán)糾紛案、香港TVB影視作品著作權(quán)糾紛案、華誼兄弟傳媒公司電影作品著作權(quán)糾紛案、美的公司專利糾紛案等。
關(guān)鍵詞：韓國(guó)投資公司；主權(quán)財(cái)富基金；投資模式
亞洲金融危機(jī)后，韓國(guó)意識(shí)到外匯儲(chǔ)備在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)中能發(fā)揮保險(xiǎn)的功能，一改過去偏重“高借貸、低儲(chǔ)備”的金融政策，開始注重外匯儲(chǔ)備的積累。2000年8月，在全部?jī)斶€了國(guó)際貨幣基金組織提供的195億美元貸款后，外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)。2001年，韓國(guó)外匯儲(chǔ)備首次突破1 000億美元，2005年超過了2 000億美元。2005年7月，韓國(guó)決定成立韓國(guó)投資公司。其首要任務(wù)是通過有效管理國(guó)家公共基金，增加主權(quán)財(cái)富基金的長(zhǎng)期購(gòu)買力；隨著委托資產(chǎn)增加，把韓國(guó)投資公司發(fā)展成為位居韓國(guó)之首的全球投資管理公司；促進(jìn)韓國(guó)金融業(yè)的發(fā)展，使其成為主要金融中心；培養(yǎng)鍛煉在國(guó)際金融市場(chǎng)運(yùn)作的專業(yè)人才隊(duì)伍，以加強(qiáng)韓國(guó)在國(guó)際金融中心中的地位。作為韓國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金，韓國(guó)投資公司成立時(shí)間雖然不長(zhǎng)，但其已經(jīng)發(fā)展了一套較完整的投資運(yùn)作模式。
一、建立了投資管理組織架構(gòu)
韓國(guó)投資公司下設(shè)管理委員會(huì)、董事會(huì)、投資管理部、公司管理部、風(fēng)險(xiǎn)管理部。
管理委員會(huì)是韓國(guó)投資公司的最高決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)建立基本管理政策和把握公司發(fā)展方向。授權(quán)解決以下問題：確定韓國(guó)投資公司中長(zhǎng)期投資政策；修改金融法，如增減資本；將資產(chǎn)委托給韓國(guó)投資公司；決定公司官員的任免；批準(zhǔn)韓國(guó)投資公司的預(yù)算與會(huì)計(jì)結(jié)算；評(píng)估公司管理績(jī)效；監(jiān)督公司業(yè)務(wù)。
管理委員會(huì)成員不超過12人，包括一位主席。目前由9人構(gòu)成，6位專家中有學(xué)術(shù)界、法律界、投資運(yùn)營(yíng)專家各兩人，其他成員為戰(zhàn)略與財(cái)政部部長(zhǎng)、韓國(guó)銀行行長(zhǎng)和韓國(guó)投資公司總裁。
管理委員會(huì)應(yīng)解決與投資有關(guān)的問題，如制定韓國(guó)投資公司中長(zhǎng)期投資政策，把資產(chǎn)委托給韓國(guó)投資公司，編制公司年度投資計(jì)劃，確定公司風(fēng)險(xiǎn)管理政策，選擇公司外部基金經(jīng)理等。
管理委員會(huì)建立了投資管理委員會(huì)分會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)分會(huì)，兩者職責(zé)是對(duì)管理委員會(huì)委派事項(xiàng)進(jìn)行審議。投資管理委員會(huì)分會(huì)負(fù)責(zé)審議如下事項(xiàng)并將結(jié)果報(bào)告給管理委員會(huì)：如形成并修訂投資政策；制定年度投資計(jì)劃；提交管理委員會(huì)審議和解決的其他有關(guān)投資事項(xiàng)。風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)分會(huì)負(fù)責(zé)審議并報(bào)告給管理委員會(huì)的事項(xiàng)諸如：形成并修訂風(fēng)險(xiǎn)管理政策；提交年度投資績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀報(bào)告；提交管理委員會(huì)審議和解決的其他有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理事項(xiàng)。
董事會(huì)由總裁及董事組成，主要負(fù)責(zé)提交到管理委員會(huì)審議并決策的事務(wù)?？偛么眄n國(guó)投資公司負(fù)責(zé)公司的日常運(yùn)營(yíng)。
投資總監(jiān)主要負(fù)責(zé)總體的投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，向董事會(huì)及管理委員會(huì)報(bào)告重要的投資事項(xiàng)及執(zhí)行管理委員會(huì)的決議。投資總監(jiān)主要職責(zé)是：（1）建立投資策略和資產(chǎn)配置計(jì)劃；（2）制定年度投資計(jì)劃；（3）管理投資組合的再平衡；（4）審核修改投資政策；（5）監(jiān)督外部經(jīng)理人選拔委員會(huì)；（6）監(jiān)督投資績(jī)效。審查其他與投資相關(guān)的問題。
運(yùn)營(yíng)總監(jiān)負(fù)責(zé)全面的計(jì)劃管理工作，其主要職責(zé)是起草中長(zhǎng)期管理策略和年度業(yè)務(wù)規(guī)劃，保證系統(tǒng)能夠支持投資業(yè)務(wù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，監(jiān)測(cè)投資信息系統(tǒng)。
風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)負(fù)責(zé)全面的風(fēng)險(xiǎn)管理工作。包括制定風(fēng)險(xiǎn)管理政策和計(jì)劃，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，監(jiān)督投資績(jī)效，各種相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素，從管理角度考察內(nèi)部控制程序，檢查在管理受托資產(chǎn)及進(jìn)行其他業(yè)務(wù)活動(dòng)中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)。
二、細(xì)化了有關(guān)投資政策
在投資政策中規(guī)定了投資目標(biāo)，即在適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)水平內(nèi)，獲取超過基準(zhǔn)的持續(xù)穩(wěn)定的回報(bào)。并提出應(yīng)掌握的兩個(gè)投資原則：一是通過資產(chǎn)組合多樣化將單個(gè)資產(chǎn)或市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)最小化，二是在審慎負(fù)責(zé)的資產(chǎn)管理政策指導(dǎo)之下，追求回報(bào)的持續(xù)增長(zhǎng)，當(dāng)出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)時(shí)，適當(dāng)發(fā)揮靈活性，積極抓住機(jī)遇。對(duì)于資產(chǎn)類別的選擇，規(guī)定可以包括各種證券（在《韓國(guó)投資公司法》下定義的股票和債券）、外國(guó)貨幣及衍生品等。在2005年的投資策略中，考慮到委任給韓國(guó)投資公司的資產(chǎn)大部分是外匯儲(chǔ)備的一部分，因此禁止韓國(guó)投資公司投資于房地產(chǎn)和私募股權(quán)。2008年擴(kuò)大了投資范圍，允許投資于備選資產(chǎn)。此外，還要求對(duì)每種資產(chǎn)類別的管理應(yīng)遵循委托人提供的投資指引。在間接投資的情況下，根據(jù)委托人的投資政策和指引，投資公司應(yīng)向外部基金經(jīng)理提供獨(dú)立的投資指引。外部基金經(jīng)理投資指引主要包括投資目標(biāo)、投資基準(zhǔn)、合格的資產(chǎn)分類、投資限制、績(jī)效評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)與方法和報(bào)告方法。
投資政策中還有其他考慮。首先是投資衍生品的前提條件。為達(dá)到韓國(guó)投資公司的長(zhǎng)期目標(biāo)，可以使用互換、期權(quán)、期貨及遠(yuǎn)期作為策略性投資工具，但在委托人的指引中必須同意進(jìn)行此類投資，否則韓國(guó)投資公司不得投資衍生品。其次是允許韓國(guó)投資公司借出證券賺取收益，但要經(jīng)管理委員會(huì)的同意，而且要求韓國(guó)投資公司能管理好借出證券的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。此外，賦予韓國(guó)投資公司行使同資產(chǎn)投資相關(guān)的投票權(quán)及由委托人委托的共同訴訟或其他訴訟相關(guān)的權(quán)利。在間接投資的情況下，按投資管理協(xié)議中的規(guī)定，投票權(quán)可以委托給外部基金經(jīng)理。韓國(guó)投資公司應(yīng)定期監(jiān)測(cè)并向董事會(huì)和管理委員會(huì)報(bào)告投票權(quán)的行使現(xiàn)狀。
三、規(guī)定了全球資產(chǎn)配置的種類和技術(shù)處理方法
韓國(guó)投資公司專注于海外投資。由管理委員會(huì)主要審議及處理由投資總監(jiān)制定的全球資產(chǎn)配置計(jì)劃，此資產(chǎn)配置應(yīng)該說明韓國(guó)投資公司管理的資產(chǎn)投資于不同資產(chǎn)類別的比例，及每種資產(chǎn)的子資產(chǎn)類別。資產(chǎn)配置可分為策略性資產(chǎn)配置（SAA）和戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置（TAA）。前者由委托人提供的投資指引決定，后者在投資指引下，利用短期市場(chǎng)條件取得超額回報(bào)。成立初期，資產(chǎn)配置中70%為固定收益投資，30%為股權(quán)投資。投資基準(zhǔn)為雷曼全球加總債券指數(shù)（Lehman Global Aggregate Index（FI））和摩根士丹利國(guó)際資本世界股票指數(shù)（MSCI world index（Eq））。2009年債券組合由56個(gè)國(guó)家的21種貨幣組成，基準(zhǔn)為巴克萊資本全球總和債券指數(shù)。股票組合由38個(gè)國(guó)家的27種貨幣組成，仍以摩根士丹利國(guó)際資本（MSCI）世界指數(shù)為基準(zhǔn)。在初期受托的200億美元資產(chǎn)中，35%由國(guó)內(nèi)管理，65%轉(zhuǎn)委托給外部基金經(jīng)理。計(jì)劃未來逐步提高國(guó)內(nèi)管理資產(chǎn)能力，以增加國(guó)內(nèi)管理資產(chǎn)的比例。
2008年1月，戰(zhàn)略與財(cái)政部決定再委托給韓國(guó)投資公司20億美元，投資于備選資產(chǎn)，備選資產(chǎn)范圍很廣，包括私募股權(quán)基金、房地產(chǎn)、風(fēng)險(xiǎn)資本、對(duì)沖基金和商品等。
對(duì)資產(chǎn)配置技術(shù)處理可以采用組合再平衡方法。在資產(chǎn)價(jià)值、現(xiàn)金流或突發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致偏離了資產(chǎn)配置目標(biāo)允許范圍時(shí)，根據(jù)投資指引，投資總監(jiān)應(yīng)采取及時(shí)有效的方式對(duì)資產(chǎn)組合進(jìn)行再平衡。
韓國(guó)投資公司以外幣計(jì)價(jià)管理韓國(guó)外的委托資產(chǎn)。只有在臨時(shí)性、不可避免的情況下，才可按韓元本幣計(jì)價(jià)。
四、允許使用外部服務(wù)提供者
外部服務(wù)提供者包括外部基金經(jīng)理、外部顧問和托管人。韓國(guó)投資公司受托的資產(chǎn)可以重新委托給外部基金經(jīng)理。為確保投資公司招聘高水平的外部基金經(jīng)理，投資基金經(jīng)理的挑選過程是客觀的并具有競(jìng)爭(zhēng)性。要求每位選中的外部基金經(jīng)理都有經(jīng)驗(yàn)和能力管理與韓國(guó)投資公司投資目標(biāo)相匹配的投資。
外部基金經(jīng)理的選擇是由韓國(guó)投資公司建議外部基金經(jīng)理人數(shù)，將第一輪評(píng)估中選中的外部基金經(jīng)理提交研究委員會(huì)批準(zhǔn)或作為推薦，再由投資總監(jiān)主持的研究委員會(huì)向管理委員會(huì)提交推薦，最后由管理委員會(huì)審議研究委員會(huì)的推薦，并投票表明拒絕或接受。
外部基金經(jīng)理的選擇過程應(yīng)按管理委員會(huì)批準(zhǔn)的外部基金經(jīng)理選擇指引進(jìn)行。韓國(guó)投資公司應(yīng)保持對(duì)外部基金經(jīng)理的監(jiān)管，當(dāng)出現(xiàn)影響外部基金經(jīng)理投資能力和投資組合價(jià)值事件時(shí)，外部基金經(jīng)理應(yīng)立即通知韓國(guó)投資公司。這些事件包括：管理發(fā)生的變化、融資頭寸有重大變化、經(jīng)營(yíng)方向發(fā)生變化、主要官員發(fā)生變動(dòng)、負(fù)責(zé)投資管理的主要人員發(fā)生變動(dòng)、違背了法律和規(guī)則、提供給韓國(guó)投資公司錯(cuò)誤、遺漏和虛假的信息。
董事會(huì)可利用外部顧問服務(wù)，外部顧問應(yīng)：（1）提供投資咨詢，如資產(chǎn)配置、投資組合構(gòu)建、外部基金經(jīng)理選擇、資產(chǎn)類別評(píng)估和分析；（2）提供與受托資產(chǎn)投資相關(guān)的法律建議；（3）提供與受托資產(chǎn)投資有關(guān)的稅收建議。
外部顧問的選擇應(yīng)該透明、客觀、具有競(jìng)爭(zhēng)性，選擇結(jié)果應(yīng)上報(bào)管理委員會(huì)。外部顧問的選擇標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)注重考察在服務(wù)咨詢方面的專長(zhǎng)和經(jīng)驗(yàn)；外部咨詢顧問工作的穩(wěn)定性和持續(xù)性；提供服務(wù)的范圍和質(zhì)量以及服務(wù)收費(fèi)情況等。
托管人的選擇由董事會(huì)指定，對(duì)委托資產(chǎn)進(jìn)行有效的、健全的管理，委托資產(chǎn)要進(jìn)行交易結(jié)算、會(huì)計(jì)和報(bào)告。
托管機(jī)構(gòu)的選擇也應(yīng)透明、客觀、具有競(jìng)爭(zhēng)性，選擇的結(jié)果應(yīng)報(bào)告管理委員會(huì)。
委托機(jī)構(gòu)的選擇標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)側(cè)重委托服務(wù)方面表現(xiàn)是否出色；是否有適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)；在委托服務(wù)方面有無(wú)經(jīng)驗(yàn)；服務(wù)范圍的大小和質(zhì)量好壞；財(cái)務(wù)是否穩(wěn)健以及服務(wù)費(fèi)用的高低。
五、規(guī)范了風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容
韓國(guó)投資公司對(duì)受托資產(chǎn)投資中風(fēng)險(xiǎn)類別進(jìn)行劃分，提出了風(fēng)險(xiǎn)管理的原則、程序和報(bào)告內(nèi)容。
將主要風(fēng)險(xiǎn)劃分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。
韓國(guó)投資公司根據(jù)量化模型確定跟蹤誤差來管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。量化模型以每日各類資產(chǎn)變動(dòng)為基礎(chǔ)。在為單個(gè)組合建立事前跟蹤誤差限額時(shí)，為確保有效分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)考慮每種組合的投資策略、目標(biāo)回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)水平。韓國(guó)投資公司還規(guī)定了合規(guī)的投資幣種、投資的國(guó)家和投資渠道，以避免高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)集聚。另外，對(duì)單個(gè)組合進(jìn)行監(jiān)視，使其回報(bào)不過低于基準(zhǔn)回報(bào)。為應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)的不確定性，還設(shè)定了一個(gè)期間，分不同情景進(jìn)行壓力測(cè)試。此外從證券發(fā)行人、發(fā)行國(guó)和市場(chǎng)多個(gè)角度分析評(píng)估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也是一種行之有效的方法。
信用風(fēng)險(xiǎn)主要源于投資組合中持有的債券及在場(chǎng)外交易中交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)。管理信用風(fēng)險(xiǎn)是根據(jù)國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽(yù)的評(píng)級(jí)，設(shè)定信用評(píng)級(jí)中的最低投資級(jí)別。針對(duì)衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，韓國(guó)投資公司選擇了適合投資的衍生產(chǎn)品，規(guī)定了投資頭寸限額，限制過度杠桿交易。操作風(fēng)險(xiǎn)側(cè)重在對(duì)人員風(fēng)險(xiǎn)、程序風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的控制上。此外合規(guī)部通過要求員工遵守《合規(guī)手冊(cè)》、《道德準(zhǔn)則》和《行為準(zhǔn)則》，降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)管理原則是韓國(guó)投資公司可以通過預(yù)防性和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理來減少過度的風(fēng)險(xiǎn)和損失，在風(fēng)險(xiǎn)和期望收益之間能夠達(dá)到平衡。韓國(guó)投資公司的風(fēng)險(xiǎn)管理政策由風(fēng)險(xiǎn)管理小組準(zhǔn)備，受風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)分會(huì)審查，最后由管理委員會(huì)批準(zhǔn)。在委托人已編有投資指引情況下，風(fēng)險(xiǎn)管理小組應(yīng)準(zhǔn)備單獨(dú)的風(fēng)險(xiǎn)管理指引，此指引將結(jié)合委托人的指引并取得管理委員會(huì)的批準(zhǔn)。風(fēng)險(xiǎn)管理程序是根據(jù)管理委員會(huì)批準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和指引作出的，風(fēng)險(xiǎn)管理小組根據(jù)以下程序管理風(fēng)險(xiǎn)：（1）根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)類型識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)；（2）根據(jù)客觀的數(shù)據(jù)和科學(xué)方法測(cè)算和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)；（3）根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)類型設(shè)定限制；（4）監(jiān)測(cè)和報(bào)告。檢查風(fēng)險(xiǎn)限定的遵守情況，有違背時(shí)，根據(jù)預(yù)定程序采取行動(dòng)并上報(bào)合規(guī)官員、運(yùn)營(yíng)總監(jiān)、投資總監(jiān)、董事會(huì)及管理委員會(huì)；（5）審查和反饋。維持和持續(xù)改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。
風(fēng)險(xiǎn)管理小組測(cè)量和監(jiān)督實(shí)際投資細(xì)節(jié)和風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)韓國(guó)投資公司的法律和規(guī)則，保留相關(guān)的文件并報(bào)告給董事會(huì)和管理委員會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告的內(nèi)容有：持有的投資組合和交易細(xì)節(jié)；風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法，是否采用VaR和跟蹤誤差等；有無(wú)敏感性分析指標(biāo)，如久期、貝塔、期權(quán)德爾塔；信貸風(fēng)險(xiǎn)暴露情況；壓力測(cè)試情況；有無(wú)違反投資指引或相關(guān)規(guī)定；資產(chǎn)價(jià)值是否有重大變化；投資組合信用評(píng)級(jí)有否改變；其他風(fēng)險(xiǎn)管理的重大事項(xiàng)。
六、提出了績(jī)效評(píng)估、監(jiān)測(cè)的原則和方法
績(jī)效評(píng)估目標(biāo)是通過績(jī)效評(píng)估和投資組合歸因分析來提高委托資產(chǎn)管理的效率和透明度。韓國(guó)投資公司的績(jī)效首先由獨(dú)立于投資小組的風(fēng)險(xiǎn)管理小組進(jìn)行評(píng)估。如必要，可由包括外部專家的績(jī)效評(píng)估委員會(huì)進(jìn)行第二輪評(píng)估。根據(jù)韓國(guó)投資公司法律和規(guī)則中規(guī)定的方法和程序，將評(píng)估結(jié)果上報(bào)董事會(huì)和管理委員會(huì)。
績(jī)效評(píng)估的主要原則是：制定精確、一致的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)；建立合理、公正的績(jī)效評(píng)估程序；采用已調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。
各投資組合績(jī)效應(yīng)當(dāng)用超額回報(bào)來估測(cè)，它是根據(jù)有關(guān)基準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)得到的。
績(jī)效評(píng)估應(yīng)對(duì)組合的投資回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，根據(jù)協(xié)定的基準(zhǔn)作出，如果有相近者，在相近者內(nèi)進(jìn)行評(píng)估。
績(jī)效監(jiān)測(cè)和評(píng)估要定期并按要求進(jìn)行：按月度對(duì)總體及單個(gè)投資回報(bào)進(jìn)行評(píng)價(jià)；按季度對(duì)金融市場(chǎng)趨勢(shì)和表現(xiàn)進(jìn)行評(píng)價(jià)；按年度對(duì)單個(gè)投資組合、總體投資組合和所有經(jīng)理的表現(xiàn)進(jìn)行綜合的評(píng)估。
在間接投資的情況下，投資小組接受來自外部基金經(jīng)理的月、季、年度報(bào)告，用來監(jiān)測(cè)和評(píng)價(jià)每個(gè)外部基金經(jīng)理。風(fēng)險(xiǎn)管理小組應(yīng)結(jié)合托管銀行提供的信息報(bào)告來實(shí)行獨(dú)立和綜合的監(jiān)測(cè)與評(píng)估。
根據(jù)相關(guān)法律和法規(guī)中的方法、頻率和程序，風(fēng)險(xiǎn)管理小組準(zhǔn)備績(jī)效評(píng)估和分析報(bào)告，將其報(bào)告董事會(huì)及管理委員會(huì)。報(bào)告內(nèi)容涉及市場(chǎng)最新情況、展望及基準(zhǔn)分析，組合頭寸與績(jī)效分析，組合績(jī)效歸因分析。
七、建立健全了相應(yīng)的法律法規(guī)
2005年3月，韓國(guó)頒布了《韓國(guó)投資公司法》，并于7月1日韓國(guó)投資公司成立時(shí)生效，目的是使韓國(guó)投資公司有效管理政府、韓國(guó)銀行委托的資產(chǎn)。為了防止****，韓國(guó)總統(tǒng)在2006年3月為韓國(guó)投資公司頒布了《行為準(zhǔn)則》。同日還頒布了《道德準(zhǔn)則》，為韓國(guó)投資公司的員工提供正確決策和倫理道德判斷的標(biāo)準(zhǔn)。2006年7月韓國(guó)投資公司推出了《投資政策陳述》，以說明當(dāng)韓國(guó)投資公司管理來自韓國(guó)政府、韓國(guó)銀行和在基金管理法框架下的其他公共基金委托的資產(chǎn)時(shí)，必須堅(jiān)持的投資政策、程序和標(biāo)準(zhǔn)。
中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金中司自2007年成立后，建立了組織架構(gòu)。最初的組織結(jié)構(gòu)并不完善，后按資產(chǎn)配置類別對(duì)有關(guān)部門重新調(diào)整，結(jié)構(gòu)日趨合理。投資政策方面，中司在2009年年報(bào)中，公布了投資戰(zhàn)略繼續(xù)秉承的四項(xiàng)原則和投資組合的資產(chǎn)類別構(gòu)成，但仍未明確給出各種資產(chǎn)配置的比例基準(zhǔn)以及配置的國(guó)家和行業(yè)。透明度雖有提高，但與韓國(guó)投資公司相比，仍有可改進(jìn)之處。在聘用外部基金管理人方面，中司建立了一套嚴(yán)格的評(píng)選機(jī)制，以保證吸收優(yōu)秀人才加入團(tuán)隊(duì)。中司還成立了風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，建立了風(fēng)險(xiǎn)管理框架。但在相應(yīng)的投資行為和道德倫理立法方面，還有待完善。
總之，韓國(guó)投資公司在成立后很短的時(shí)間內(nèi)就建立了投資管理組織架構(gòu)，細(xì)化了投資政策，明確了全球資產(chǎn)配置的種類和技術(shù)處理方法，允許使用外部服務(wù)提供者，規(guī)范了風(fēng)險(xiǎn)管理原則、程序和報(bào)告，提出了績(jī)效評(píng)估、監(jiān)測(cè)的原則和方法以及建立健全了相應(yīng)的法律法規(guī)。韓國(guó)投資公司的投資模式與經(jīng)驗(yàn)，值得中國(guó)中司借鑒。
參考文獻(xiàn)
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Korea Investment Corporation，Annual Report，2005 to 2009.
【關(guān)鍵詞】風(fēng)險(xiǎn)管理；合同能源管理；電力需求側(cè)管理；過程管理
1.引言
DSM項(xiàng)目尤其是EPC項(xiàng)目與市場(chǎng)聯(lián)系十分緊密，在項(xiàng)目規(guī)劃、決策、實(shí)施和評(píng)估等各個(gè)階段都伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。特別在工程類項(xiàng)目過程中，具有投資額較大、周期較長(zhǎng)、涉及方較多等特點(diǎn)，因此對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控顯得格外重要。此外，風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于項(xiàng)目的整個(gè)過程，較其他要素管理有管理持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、涉及要素多等特點(diǎn)。為確保實(shí)現(xiàn)DSM項(xiàng)目的預(yù)定目標(biāo)，滿足合同要求，在項(xiàng)目實(shí)施的過程中必須進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，其主要目的是識(shí)別與項(xiàng)目有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)價(jià)和管理改善項(xiàng)目的執(zhí)行效果，從而使?jié)撛跈C(jī)會(huì)或回報(bào)最大化、使?jié)撛陲L(fēng)險(xiǎn)最小化。
合同能源管理（Energy Performance Contracting ， EPC）項(xiàng)目是我國(guó)DSM管理大力推廣的以節(jié)能服務(wù)公司（ESCO）為主體的能效項(xiàng)目的融資和實(shí)施方式。相對(duì)于一般DSM項(xiàng)目，EPC項(xiàng)目在實(shí)施過程中會(huì)面臨更多的不確定因素，其風(fēng)險(xiǎn)也遠(yuǎn)大于一般DSM項(xiàng)目。對(duì)此，有必要對(duì)EPC項(xiàng)目中ESCO所采用的風(fēng)險(xiǎn)管理策略進(jìn)行研究，以求在實(shí)施過程中盡可能的規(guī)避所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。本文主要研究EPC項(xiàng)目過程風(fēng)險(xiǎn)控制，給出控制策略。
2.EPC風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容
EPC項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的目的在于對(duì)項(xiàng)目過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面排查，將風(fēng)險(xiǎn)管控工作納入EPC的全過程，實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的全方位防范和動(dòng)態(tài)化監(jiān)控，這對(duì)保障EPC項(xiàng)目順利健康進(jìn)行具有重大的意義。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性強(qiáng)、破壞性大等特點(diǎn)，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的核心過程大致可分為三個(gè)階段：1）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別；2）對(duì)識(shí)別出的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析、篩選與診斷（風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估）；3）制定出相關(guān)的控制措施對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有針對(duì)性地進(jìn)行控制（風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控）。
EPC項(xiàng)目常見的風(fēng)險(xiǎn)分類有以下四種：1）按照項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式可分為政治風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)；2）按照項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可控制性可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；3）按照項(xiàng)目的運(yùn)行階段可分為項(xiàng)目規(guī)劃決策階段風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目啟動(dòng)實(shí)施階段風(fēng)險(xiǎn)和審計(jì)驗(yàn)收階段風(fēng)險(xiǎn)；4）按照項(xiàng)目的投入要素可分為人員要素風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間要素風(fēng)險(xiǎn)、資金要素風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)要素風(fēng)險(xiǎn)和其他要素風(fēng)險(xiǎn)。
節(jié)能服務(wù)公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有：1）業(yè)主提供的現(xiàn)場(chǎng)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確帶來的風(fēng)險(xiǎn)；2）物價(jià)波動(dòng)形成的“經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)”；3）不可預(yù)見和不可抗力風(fēng)險(xiǎn)；4）投標(biāo)報(bào)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；5）項(xiàng)目分包商的管理風(fēng)險(xiǎn)；6）項(xiàng)目設(shè)計(jì)與材料采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；7）合同責(zé)任不清的風(fēng)險(xiǎn)等。
3.EPC項(xiàng)目過程風(fēng)險(xiǎn)控制策略
3.1 項(xiàng)目準(zhǔn)備階段
本階段的風(fēng)險(xiǎn)一般為客戶信用風(fēng)險(xiǎn)，本階段的風(fēng)險(xiǎn)管理，首先由財(cái)務(wù)人員和項(xiàng)目經(jīng)理組成企業(yè)資信評(píng)估小組，根據(jù)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況的分析，進(jìn)行企業(yè)資信評(píng)估，并形成分析報(bào)告。評(píng)估內(nèi)容包括：企業(yè)規(guī)模、償債能力、經(jīng)營(yíng)管理能力、盈利能力。其次，項(xiàng)目經(jīng)理對(duì)企業(yè)的總體特征進(jìn)行調(diào)查分析，并形成調(diào)查報(bào)告。調(diào)查內(nèi)容包括：企業(yè)總體情況、產(chǎn)品、原料、生產(chǎn)、銷售等方面。再次，項(xiàng)目經(jīng)理在技術(shù)專家的指導(dǎo)下，對(duì)項(xiàng)目擬采用的技術(shù)進(jìn)行技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。項(xiàng)目評(píng)估小組根據(jù)以上分析，做出項(xiàng)目可行性結(jié)論。擬實(shí)施項(xiàng)目必須得到分管經(jīng)理和總經(jīng)理的簽字批準(zhǔn)后，才能簽訂正式合同。簽署相關(guān)的能源管理合同，非文本合同必須經(jīng)過公司法律顧問的審查。
3.2 項(xiàng)目實(shí)施階段
本階段風(fēng)險(xiǎn)主要是技術(shù)或設(shè)備風(fēng)險(xiǎn)以及施工風(fēng)險(xiǎn)。本階段的風(fēng)險(xiǎn)管理由項(xiàng)目經(jīng)理、財(cái)務(wù)人員和施工管理人員組成項(xiàng)目過程控制小組，及時(shí)了解和發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)始終處在控制之中。這一階段的風(fēng)險(xiǎn)主要是技術(shù)或設(shè)備風(fēng)險(xiǎn)以及施工風(fēng)險(xiǎn)。ESCO可采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方法，將風(fēng)險(xiǎn)通過合同或協(xié)議合理地轉(zhuǎn)移給設(shè)備供應(yīng)商和安裝商。由于EPC項(xiàng)目是在舊系統(tǒng)的基礎(chǔ)上進(jìn)行改造，生產(chǎn)、建設(shè)交叉嚴(yán)重，項(xiàng)目建設(shè)難度很大。把住項(xiàng)目技術(shù)關(guān)、施工質(zhì)量關(guān)是實(shí)施合同能源管理項(xiàng)目的有力保證。為確保項(xiàng)目技術(shù)的合理性，在開工前組織進(jìn)行設(shè)計(jì)交底；在施工過程中當(dāng)現(xiàn)場(chǎng)情況與設(shè)計(jì)發(fā)生沖突時(shí)，由施工單位、使用單位、設(shè)計(jì)單位同時(shí)對(duì)設(shè)計(jì)中出現(xiàn)的問題進(jìn)行探討及時(shí)進(jìn)行設(shè)計(jì)變更，使項(xiàng)目趨于完善；在施工過程中，建立現(xiàn)場(chǎng)辦公會(huì)、項(xiàng)目監(jiān)理、設(shè)計(jì)變更傳送等制度；堅(jiān)持每天開現(xiàn)場(chǎng)會(huì)匯總施工情況，準(zhǔn)備第二天的工作。監(jiān)理工程師嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，每一道工序經(jīng)過驗(yàn)收合格，方可進(jìn)行下道工序施工，以嚴(yán)格控制過程質(zhì)量，保證整體較高的工程質(zhì)量。在施工收尾時(shí)，由使用單位及廠內(nèi)各部門參加，對(duì)整個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行全面驗(yàn)收，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題分頭落實(shí)處理，再進(jìn)行試運(yùn)行。
3.3 項(xiàng)目效益分享階段
這是EPC業(yè)務(wù)的獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn)，需要ESCO關(guān)注和研究。根據(jù)國(guó)內(nèi)示范ESCO的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，只有全面了解客戶的情況，才能做到防患于未然，并在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有相應(yīng)的對(duì)策來化解。必須在合同談判時(shí)就與客戶將效益分享比例及分享期限加以明確，并向客戶解釋清楚分配的原則和方法依據(jù)。制定合理的分享年限，并留有一定的應(yīng)變余量，以保證在客戶方面出現(xiàn)任何不利變化時(shí)，ESCO仍然能收回全部投資。選擇權(quán)威的能源審計(jì)部門監(jiān)測(cè)項(xiàng)目節(jié)能量，以保證能公平合理地進(jìn)行項(xiàng)目的能耗評(píng)估和節(jié)能效益分析。審計(jì)部門最好是國(guó)家有關(guān)部門、當(dāng)?shù)鼗蛟撔袠I(yè)影響力較大的機(jī)構(gòu)。
ESCO在評(píng)估項(xiàng)目效益時(shí)，應(yīng)注意回避與客戶的不同意見，以避免可能導(dǎo)致的效益分享風(fēng)險(xiǎn)。EPC項(xiàng)目帶給客戶的效益不僅是通過節(jié)能方式，還有可能是通過降低設(shè)備維護(hù)費(fèi)用，延長(zhǎng)設(shè)備使用壽命，提高產(chǎn)量、質(zhì)量，降低原材料消耗、降低環(huán)境成本等多種渠道來實(shí)現(xiàn)降低成本，提高效益的目的。應(yīng)密切關(guān)注客戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況、管理層變動(dòng)情況和項(xiàng)目運(yùn)作狀況，定期回訪客戶，催收節(jié)能效益。
4.結(jié)論
創(chuàng)業(yè)投資法律體系的基本構(gòu)成
從創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)作的內(nèi)在要求和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，完善的創(chuàng)業(yè)投資法律體系應(yīng)當(dāng)包括五個(gè)方面的法律制度安排。
一、與創(chuàng)業(yè)投資基金組織形式相關(guān)的法律制度
創(chuàng)業(yè)投資的主體按其組織化的程度不同，可以分為“非組織化的創(chuàng)業(yè)投資”和“組織化的創(chuàng)業(yè)投資”兩大類。前者系由分散的個(gè)人或非專業(yè)機(jī)構(gòu)以其名義直接或通過委托方式間接從事創(chuàng)業(yè)投資；后者系由兩個(gè)以上的多數(shù)投資者通過“集合投資”形成新的財(cái)產(chǎn)主體，再以新的財(cái)產(chǎn)主體的名義進(jìn)行投資，由于它具備了國(guó)內(nèi)所俗稱的“投資基金”的本質(zhì)內(nèi)涵，故本質(zhì)上即是創(chuàng)業(yè)投資基金。在以上兩大形態(tài)的創(chuàng)業(yè)投資中，通過創(chuàng)業(yè)投資基金間接從事“組織化的創(chuàng)業(yè)投資”既有利于實(shí)現(xiàn)投資運(yùn)作的專家管理，又有利于形成專業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)。根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資的特點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)投資基金通常必須以公司或有限合伙的形式設(shè)立，因此，完善的《公司法》和《合伙企業(yè)法》等法律是發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的首要前提。由于創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司和創(chuàng)業(yè)投資（基金）有限合伙等企業(yè)具有區(qū)別于一般加工貿(mào)易類企業(yè)的特點(diǎn)，所以，往往需要根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資（基金）企業(yè)的特點(diǎn)，對(duì)《公司法》和《合伙企業(yè)法》等法律進(jìn)行適當(dāng)修訂；有時(shí)甚至需要在《公司法》和《合伙企業(yè)法》等法律的基本框架下，制定有關(guān)創(chuàng)業(yè)投資（基金）企業(yè)的特別法。
例如，我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)之所以在上個(gè)世紀(jì)80年代即得以快速起步，在很大程度上要?dú)w功于臺(tái)灣的公司法比較適用于創(chuàng)業(yè)投資基金，并于1983年根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司的特點(diǎn)，制定了《創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)管理規(guī)則》這部專門調(diào)整創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司的特殊法令。美國(guó)作為最早探索發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的國(guó)家，其創(chuàng)業(yè)投資之所以在上個(gè)世紀(jì)70年代受阻，則在很大程度上是因?yàn)椤锻顿Y公司法》這部調(diào)整包括創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司和證券投資（基金）公司在內(nèi)的特別公司法，主要僅適用于證券投資（基金）公司，卻并不適用于創(chuàng)業(yè)投資基金（公司）。按照《投資公司法》及其配套的《投資顧問法》的規(guī)定，投資者超過14人的投資公司，不得實(shí)行業(yè)績(jī)報(bào)酬。這一限制雖然有利于抑制證券投資基金經(jīng)理人的冒險(xiǎn)投機(jī)動(dòng)機(jī)（在證券市場(chǎng)上冒高風(fēng)險(xiǎn)通常能獲得高收益，基金經(jīng)理也隨之將獲得高業(yè)績(jī)報(bào)酬；而一旦冒險(xiǎn)失敗，投資虧損卻完全由投資者承擔(dān)），保護(hù)中小投資者權(quán)益，但對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金而言，卻是不夠公平的。因?yàn)椋C券投資基金的單位凈值可以通過市場(chǎng)得到體現(xiàn)，借助于市場(chǎng)本身即可較好地激勵(lì)基金經(jīng)理人（基金業(yè)績(jī)好時(shí)，基金經(jīng)理可以受托更多的資產(chǎn)；否則，基金經(jīng)理將很難再管理更多的資產(chǎn)）；然而，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金而言，由于它所從事的是長(zhǎng)期投資，往往要5～7年后才能體現(xiàn)業(yè)績(jī)，只好更多地借助于業(yè)績(jī)激勵(lì)來盡可能地解決基金經(jīng)理與投資者的收益一致性問題。正是這種人為的業(yè)績(jī)報(bào)酬限制及其他法律限制導(dǎo)致美國(guó)的公司型創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)展受阻。幸虧以有限合伙形式設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金可以逃避“投資者超過14人即不得實(shí)行業(yè)績(jī)報(bào)酬”的人為法律限制并被視作免稅主體，加之通過數(shù)次修訂《統(tǒng)一有限合伙法》使得有限合伙引進(jìn)了不少公司制度的運(yùn)作機(jī)制；所以，自上個(gè)世紀(jì)80年代以來，有限合伙型創(chuàng)業(yè)投資基金得以發(fā)展起來。
二、與創(chuàng)業(yè)投資基金募集方式相關(guān)的法律制度
創(chuàng)業(yè)投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)的且不具有公開信息的長(zhǎng)期投資活動(dòng)，所以，創(chuàng)業(yè)投資基金更適合于以私募方式募集資本。因此，完善關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金私募方式的法律制度同樣十分重要。但需要指出的是，由于創(chuàng)業(yè)投資基金的私募與證券投資基金以及其他類型證券的私募（包括加工貿(mào)易類公司通過私下發(fā)行股票募集股本）相比，在募集對(duì)象、募集方式、募集程序和對(duì)募集對(duì)象的保護(hù)等方面都具有相同點(diǎn)，所以，世界各國(guó)均不是通過制定單行的《創(chuàng)業(yè)投資基金法》或《投資基金法》來解決創(chuàng)業(yè)投資基金的私募問題，而是通過《證券法》來對(duì)“私募條款”進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)定。
從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，為了切實(shí)避免并不具有風(fēng)險(xiǎn)鑒別能力和承受能力的公眾投資者被卷入各類私募活動(dòng)中，有關(guān)私募活動(dòng)的法律通常從以下兩個(gè)方面加以規(guī)定：一是規(guī)定私募只能針對(duì)“合格投資者”（qualifiedinvestor）；二是投資者不超過一定人數(shù)（100人）。其中，關(guān)于“合格投資者”的規(guī)定通常又是依據(jù)不同的國(guó)情而采用不同的標(biāo)準(zhǔn)。在財(cái)產(chǎn)制度比較健全的國(guó)家，通常以個(gè)人或機(jī)構(gòu)的已有資產(chǎn)和目前每年可獲得的收入來界定；在財(cái)產(chǎn)制度不不夠健全的國(guó)家，則通常以投資者一次性以其名義購(gòu)買相當(dāng)規(guī)模的私募證券（比如100萬(wàn)美元）來界定。
三、與創(chuàng)業(yè)投資的資金來源相關(guān)的法律制度
與創(chuàng)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)投資基金的自身特點(diǎn)相適應(yīng)，創(chuàng)業(yè)投資的資本來源只宜定位于具有以下特征的投資者群：一是勇敢而富有耐性，具有長(zhǎng)期投資理念，最好是對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)也具有一定的興趣；二是具有較高風(fēng)險(xiǎn)鑒別能力；三是具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力。按照這些要求，創(chuàng)業(yè)投資基金的資本來源主要宜定位于：（1）富有個(gè)人，尤其是那些曾經(jīng)創(chuàng)業(yè)成功的富有個(gè)人；（2）大型企業(yè)；（3）人壽基金等各類保險(xiǎn)基金；（4）銀行等金融機(jī)構(gòu)。
在以上四大主要資金來源中，人壽基金等各類保險(xiǎn)基金作為一種典型的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，隨時(shí)處于“理賠”風(fēng)險(xiǎn)中，對(duì)“安全保值”的要求高，但由于它們的資金規(guī)模大，故以較小比例（如不超過5％）的資金從事創(chuàng)業(yè)投資并不會(huì)造成整體性風(fēng)險(xiǎn)。銀行資金對(duì)“安全性、流動(dòng)性”的要求較高，所以，一般意義上的銀行資金不適合從事創(chuàng)業(yè)投資。但由于銀行具有“資金規(guī)模大、資本實(shí)力雄厚”的優(yōu)勢(shì)，因此，將少比例的核心資本用作創(chuàng)業(yè)投資，并不會(huì)對(duì)銀行總體資產(chǎn)的“安全性、流動(dòng)性”構(gòu)成威脅。但是，由于保險(xiǎn)基金和銀行資金的使用往往要適用于特定的行業(yè)性法律，因而使得這些行業(yè)性法律制度直接影響著創(chuàng)業(yè)投資基金的資本來源。所以，在考察創(chuàng)業(yè)投資法律體系時(shí)，還必須將《保險(xiǎn)法》、《銀行法》等行業(yè)性法律制度也包括進(jìn)去。例如，在對(duì)金融業(yè)實(shí)行“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的國(guó)家，都傾向于禁止商業(yè)保險(xiǎn)基金（包括人壽基金）、銀行資金直接從事投資業(yè)務(wù)。而隨著金融業(yè)內(nèi)部系統(tǒng)管理技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)控制藝術(shù)的提高和金融監(jiān)管體系的完善，不少國(guó)家也正在逐步放開商業(yè)保險(xiǎn)和銀行運(yùn)用部分資金從事投資業(yè)務(wù)的限制，從而拓寬了創(chuàng)業(yè)投資基金的資本來源。美國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資基金之所以在上個(gè)世紀(jì)80年代以后步入新一輪快速發(fā)展的，其中很重要的因素即是通過兩次修訂《雇員退休收入保障法》，使得人壽基金能夠進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，并且在受托人是否需要登記為“投資顧問”方面獲得特別豁免。在英國(guó)，商業(yè)銀行由于可以通過另行成立附屬性創(chuàng)業(yè)投資公司或參股社會(huì)性創(chuàng)業(yè)投資公司的方式從事創(chuàng)業(yè)投資，故已經(jīng)成為僅次于人壽基金的第二大創(chuàng)業(yè)資本來源。
四、與創(chuàng)業(yè)投資的投資運(yùn)作方式相關(guān)的法律制度
為了分散創(chuàng)業(yè)投資過程中的高風(fēng)險(xiǎn)，一家創(chuàng)業(yè)投資基金通常必須對(duì)多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行組合投資，因此，只有規(guī)定創(chuàng)業(yè)投資基金具有一定的資本規(guī)模，才可能保證創(chuàng)業(yè)投資基金具有起碼的組合投資能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。但創(chuàng)業(yè)投資作為一種謹(jǐn)慎而有耐性的投資，通常需要在對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行謹(jǐn)慎調(diào)查之后才會(huì)決定實(shí)際投資，因此，在法律上允許創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司的資本分期到位，對(duì)于避免資本閑置具有重要意義。
創(chuàng)業(yè)投資的一項(xiàng)重要使命是發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資家的資本經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供包括制定長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略與市場(chǎng)營(yíng)銷策略、物色戰(zhàn)略合作伙伴和關(guān)鍵人才、部署融資安排和重構(gòu)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)等多方面的創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)，以培育和輔導(dǎo)創(chuàng)業(yè)企業(yè)快速成長(zhǎng)和發(fā)展。美國(guó)和英國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資之所以取得巨大成功，就在于它們特別注重在為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權(quán)性資本支持的同時(shí)，還提供重要的創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)。美國(guó)的《投資公司法》修正案之所以將創(chuàng)業(yè)投資基金定名為“企業(yè)發(fā)展公司”（BusinessDevelopmentCompany），并將其界定為“投資于……非公開交易的證券，并且向這種證券的發(fā)行人提供重要而有效的管理幫助……”（見“InvestmentCompanyActofl940”修正案第二節(jié)第48款），即是為了引導(dǎo)“企業(yè)發(fā)展公司”能夠?yàn)樗顿Y企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)。為了使“企業(yè)發(fā)展公司”切實(shí)履行提供創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)的職能，《投資公司法》修正案甚至就“企業(yè)發(fā)展公司”所必須提供的“經(jīng)營(yíng)管理上的重要幫助”的具體內(nèi)容作出了詳細(xì)規(guī)定，即：“（A）企業(yè)發(fā)展公司通過其董事、高級(jí)職員、雇員或一般合伙人，向發(fā)行非公開交易證券的公司提供，并且經(jīng)后者同意確實(shí)提供了有關(guān)管理、運(yùn)作、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)與策略等方面的重要指導(dǎo)與建議；（B）獨(dú)自或與其他企業(yè)發(fā)展公司一起共同控制一家發(fā)行非公開交易證券的公司，并對(duì)其經(jīng)營(yíng)管理與經(jīng)營(yíng)策略之制定具有決定性影響；（C）若企業(yè)發(fā)展公司是一家經(jīng)小企業(yè)管理局批準(zhǔn)并依據(jù)《1958年小企業(yè)投資法》運(yùn)作的小企業(yè)投資公司，則可以向發(fā)行非公開交易證券的公司提供貸款”（見“InvestmentCompanyActof1940”修正案第二節(jié)第47款）……此外，為了避免企業(yè)發(fā)展公司所提供的“經(jīng)營(yíng)管理上的重要幫助”流于一般性的咨詢服務(wù)，有關(guān)條款還就滿足“經(jīng)營(yíng)管理上的重要幫助”的條件作出具體界定。若僅僅只是提供了一般咨詢服務(wù)，則仍只能被視為“沒有達(dá)到提供經(jīng)營(yíng)管理上的重要幫助”的要求。
創(chuàng)業(yè)投資公司應(yīng)當(dāng)參與所投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，但為了避免其蛻化為控股公司，有關(guān)法律又通常規(guī)定其必須按照組合投資方式進(jìn)行運(yùn)作。例如，規(guī)定創(chuàng)業(yè)投資公司對(duì)單個(gè)企業(yè)的投資不得超過其創(chuàng)司總資產(chǎn)的一定比例。這樣，也便于創(chuàng)業(yè)投資公司適度地分散風(fēng)險(xiǎn)。
五、與創(chuàng)業(yè)投資的投資退出相關(guān)的法律制度
創(chuàng)業(yè)投資區(qū)別于產(chǎn)業(yè)投資的顯著特點(diǎn)是，產(chǎn)業(yè)投資以投資經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品（或服務(wù)）為手段，以獲取產(chǎn)品（或服務(wù)）銷售收益為目的；而創(chuàng)業(yè)投資則以投資經(jīng)營(yíng)企業(yè)為手段，以獲取轉(zhuǎn)讓企業(yè)股權(quán)后的資本增值收益為目的。因此，在所投資企業(yè)發(fā)育相對(duì)成熟后，創(chuàng)業(yè)投資就一定要適時(shí)退出。雖然創(chuàng)業(yè)投資退出的方式有推動(dòng)所投資企業(yè)上市、私下轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)，整體并購(gòu)、創(chuàng)業(yè)者回購(gòu)和清算等五種，但通過推動(dòng)所投資企業(yè)上市的方式實(shí)現(xiàn)投資退出是最利于投資收益實(shí)現(xiàn)的方式，由于傳統(tǒng)的股票交易所主要是為成熟企業(yè)提供上市融資的場(chǎng)所，上市門檻較高，通常必須有持續(xù)盈利業(yè)績(jī)，因此，如果僅僅寄希望予主板市場(chǎng)，不僅不利于快速成長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市融資，也不利于創(chuàng)業(yè)投資比較快地實(shí)現(xiàn)投資退出。所以，世界各主要經(jīng)濟(jì)體，在設(shè)立有主板市場(chǎng)的條件下，還紛紛設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的上市門檻較低相對(duì)應(yīng)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高，故對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)往往需要另行制定專門的運(yùn)行與監(jiān)管規(guī)則。所以，在構(gòu)建創(chuàng)業(yè)投資法律體系時(shí)，還必然地涉及與創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行與監(jiān)管規(guī)則相關(guān)的各種法律法規(guī)。
我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資法律體系存在的問題
與創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家與地區(qū)都建立有完善的創(chuàng)業(yè)投資法律體系不同，盡管我國(guó)已制定有與創(chuàng)業(yè)投資相關(guān)的《公司法》，《合伙企業(yè)法》、《證券法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》等法律，但由于在制定這些法律時(shí)沒有考慮到創(chuàng)業(yè)投資的特點(diǎn)，導(dǎo)致現(xiàn)行法律體系并不適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)展的要求，不僅較難為創(chuàng)業(yè)投資提供特別法律保護(hù)，反而在若干方面構(gòu)成法律障礙，具體表現(xiàn)為：
一、現(xiàn)行《公司法》在創(chuàng)業(yè)投資基金組織構(gòu)架、資金募集以及創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)作與退出等環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性
1.現(xiàn)行《公司法》在創(chuàng)業(yè)投資基金組織構(gòu)架、資金募集及創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)作與退出等環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性。
（1）不利于創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司采用多樣化的委托管理方式。創(chuàng)業(yè)投資公司所體現(xiàn)的法律關(guān)系是一種委托—關(guān)系，這種委托—關(guān)系既可以體現(xiàn)在董事會(huì)與其經(jīng)理班子之間，也可以體現(xiàn)在公司董事會(huì)與另一個(gè)專業(yè)的投資顧問公司之間。尤其是隨著創(chuàng)業(yè)投資家隊(duì)伍的發(fā)育成熟，一些規(guī)模較小的創(chuàng)業(yè)投資公司完全可以委托別的創(chuàng)業(yè)投資公司或創(chuàng)業(yè)投資顧問公司代為其管理資產(chǎn)。這樣，既可以避免因?yàn)樽陨碣Y本規(guī)模小、難以請(qǐng)到一流的創(chuàng)業(yè)投資管理團(tuán)隊(duì)的問題，又可以提高創(chuàng)業(yè)投資管理的規(guī)模效應(yīng)。但現(xiàn)行《公司法》卻僅僅為董事會(huì)與經(jīng)理班子之間的委托—關(guān)系提供了法律依據(jù)。
（2）多重公司行政機(jī)關(guān)可能導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司過高的制度成本。隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的發(fā)展，世界各國(guó)的公司法律都已實(shí)現(xiàn)權(quán)力結(jié)構(gòu)中心從傳統(tǒng)“股東大會(huì)中心主義”向現(xiàn)代“董事會(huì)中心主義”的轉(zhuǎn)變。為了更好發(fā)揮經(jīng)理人員的專家管理的積極性，在完善法人治理機(jī)制的前提下，正在賦予經(jīng)理人員更多的經(jīng)營(yíng)自。為了提高運(yùn)轉(zhuǎn)效率、降低運(yùn)作成本，可以授權(quán)股東大會(huì)自行決定精簡(jiǎn)不必要的公司行政機(jī)關(guān)。例如，當(dāng)公司委托其他機(jī)構(gòu)管理資產(chǎn)時(shí)，公司董事會(huì)在很大程度上就同時(shí)起著監(jiān)事會(huì)的作用，因此，自然可以不再設(shè)監(jiān)事會(huì)。但是，按照現(xiàn)行《公司法》，創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司一律必須同時(shí)設(shè)立董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，這不僅增加了運(yùn)營(yíng)成本，也不利于提高投資決策的高效率。
（3）缺乏對(duì)經(jīng)理人員或其投資顧問公司的激勵(lì)機(jī)制安排。激勵(lì)機(jī)制是解決創(chuàng)業(yè)投資基金管理過程中信息高度不對(duì)稱性問題的必要制度安排，而現(xiàn)行《公司法》并未為創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司可以實(shí)行業(yè)績(jī)報(bào)酬提供法律依據(jù)，從而使得許多國(guó)有控股創(chuàng)業(yè)投資公司很難實(shí)行國(guó)際通行的業(yè)績(jī)報(bào)酬機(jī)制。
（4）缺乏促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資公司建立責(zé)任約束機(jī)制與成本約束機(jī)制的條款。創(chuàng)業(yè)投資公司除了建立起激勵(lì)約束機(jī)制外，還通常必須建立起嚴(yán)格的約束機(jī)制。例如，通過設(shè)立有限的存續(xù)期（通常為10—15年），存續(xù)期一到便予以清盤，使得經(jīng)理人員的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很快就水落石出，從而強(qiáng)化出資人對(duì)經(jīng)理人的責(zé)任約束。通過規(guī)定固定的“管理運(yùn)營(yíng)費(fèi)用”，約束經(jīng)理人員將開支控制在一定幅度，從而建立起成本約束機(jī)制。但現(xiàn)行《公司法》卻缺乏針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司特點(diǎn)的類似條款，從而使得一些創(chuàng)業(yè)投資公司有可能通過做假賬的方式將虧損無(wú)限期地掩蓋。一些創(chuàng)業(yè)投資公司剛剛成立，首先想到的就是購(gòu)買豪華寫字樓和汽車，肆意揮霍投資人的錢。
2.現(xiàn)行《公司法》在創(chuàng)業(yè)投資基金的資金募集環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性。
如前所述，創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司通常只能以私募方式設(shè)立，但按照現(xiàn)行《公司法》，創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司卻無(wú)法以私募方式設(shè)立。盡管《公司法》規(guī)定股份有限公司可以按“募集方式”設(shè)立，但這里所謂“募集方式”特指“公開募集”；除“公開募集”外，股份有限公司就只能按“發(fā)起方式”設(shè)立。對(duì)有限責(zé)任公司，則只能采取“出資方式”設(shè)立。就加工貿(mào)易類企業(yè)而言，只能以“發(fā)起方式”、“出資方式”設(shè)立倒也并不構(gòu)成大的法律障礙。因?yàn)?，加工貿(mào)易類企業(yè)通?？梢韵扔缮贁?shù)幾個(gè)創(chuàng)業(yè)者以共同出資方式或共同發(fā)起方式設(shè)立后，再逐步增資擴(kuò)股。然而。對(duì)創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司而言，在設(shè)立伊始通常就需要一定的資本規(guī)模，而僅僅靠少數(shù)幾個(gè)投資者以共同出資方式或以共同發(fā)起方式設(shè)立則較難形成規(guī)模，所以，往往還需要由更多的并不參與具體設(shè)立事宜的投資者的投資。但由于這兩類不同投資者在公司設(shè)立過程中所實(shí)際擁有的權(quán)利并不完全相同（具體參與設(shè)立事宜的投資者擁有更多支配權(quán)，不參與設(shè)立事宜的投資者的權(quán)利則較易受到侵害），因此，如果不通過相應(yīng)的制度安排（如參與設(shè)立事宜的投資者應(yīng)受到必要的監(jiān)督并履行更多義務(wù)）來均衡這種權(quán)利上的不平等，就很難吸引更多投資者的參與?，F(xiàn)行《公司法》正是由于對(duì)出資方式和發(fā)起方式的規(guī)定過于籠統(tǒng)，才導(dǎo)致難以吸引民間資本加盟。目前已經(jīng)設(shè)立的各類創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司主要僅限于少數(shù)幾家企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)共同出資或共同發(fā)起，其原因即緣于此。
3.現(xiàn)行《公司法》在創(chuàng)業(yè)投資的投資運(yùn)作環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性。
（1）沒有為創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司的資本最低限額提供法律依據(jù)。為了保證公司擁有一定的責(zé)任能力并達(dá)到一定的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，現(xiàn)行《公司法》按照公司的不同性質(zhì)，對(duì)有限責(zé)任公司和股份有限公司的最低資本限額做了規(guī)定。特定行業(yè)的有限責(zé)任公司和股份有限公司注冊(cè)資本最低限額需要高于所定限額的，由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定。創(chuàng)業(yè)投資公司作為一種專門從事資本經(jīng)營(yíng)的特殊類型的公司，顯然屬于需要對(duì)其最低資本限額另行做出特別規(guī)定之例。但由于目前沒有相應(yīng)的法規(guī)來對(duì)其最低資本限額做出特別規(guī)定，導(dǎo)致目前一些地方性創(chuàng)業(yè)投資公司的資本規(guī)模過小。有些創(chuàng)業(yè)投資公司只有幾百萬(wàn)的資本，由于抗風(fēng)險(xiǎn)能力極低，很難進(jìn)行有效的組合投資，只能做一些短平快的項(xiàng)目。
（2）實(shí)收資本制度造成創(chuàng)業(yè)投資公司的資本閑置。按照《公司法》第二十三條第一款規(guī)定，“有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體股東實(shí)繳的出資額”。按照第七十八條第一款規(guī)定，“股份有限公司的注冊(cè)資本為公司登記機(jī)關(guān)登記的實(shí)收股本總額”。應(yīng)該說，在中國(guó)現(xiàn)行社會(huì)信用狀況與法律制度環(huán)境下，這種實(shí)收資本制度還是有一定合理性的。盡管它有可能導(dǎo)致資金閑置，但對(duì)于一般加工貿(mào)易類公司而言，這個(gè)問題并不是很突出。因?yàn)榧庸べQ(mào)易類公司完全可以以較小資本金注冊(cè)，然后再慢慢增資。然而，對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資公司而言，一方面需要一定的資本規(guī)模才具有抗風(fēng)險(xiǎn)能力；另一方面如果按照現(xiàn)行的實(shí)收資本制將所有資本在注冊(cè)時(shí)一次性注入，就必然導(dǎo)致資金閑置問題。
（3）對(duì)外投資限制與創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司的設(shè)立宗旨相違背?，F(xiàn)行《公司法》第十二條所規(guī)定：“公司向其他有限責(zé)任公司，股份有限公司投資的，除國(guó)務(wù)院規(guī)定的投資公司和控股公司外，所累計(jì)投資額不得超過本公司凈資產(chǎn)的百分之五十?！边@一規(guī)定不僅不適合于大型公司開展“公司附屬創(chuàng)業(yè)”活動(dòng)，更不適合于創(chuàng)業(yè)投資公司充分發(fā)揮其應(yīng)有的投資能力。因?yàn)?，?chuàng)業(yè)投資公司通常是以自有資本對(duì)外投資，即使對(duì)外少量借款也能控制在適當(dāng)范圍；而且創(chuàng)業(yè)投資公司的唯一目的就是通過對(duì)外投資來獲取資本增值，而不是如加工貿(mào)易類公司那樣對(duì)外投資只是副業(yè)，主業(yè)仍是從事產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)。所以，要求創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司對(duì)外累計(jì)投資額不得超過其凈資產(chǎn)的百分之五十不僅沒有必要，也有違其設(shè)立的初衷。
（4）沒有為以特別股票方式投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供法律依據(jù)。與創(chuàng)業(yè)投資能夠以可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等特別股權(quán)方式進(jìn)行投資相適應(yīng)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)可以向創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行特別股票。但我國(guó)現(xiàn)行《公司法》目前還只是為公司發(fā)行普通股提供依據(jù)。盡管按照《公司法》第一百三十五條規(guī)定，公司發(fā)行除普通股以外的股票可以由國(guó)務(wù)院另行規(guī)定，但迄今為止，國(guó)務(wù)院并沒有就公司發(fā)行特別股票作出過規(guī)定。在這種法律環(huán)境下，如果創(chuàng)業(yè)投資公司以可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等形式進(jìn)行投資，就必然面臨缺乏法律保護(hù)的問題。
（5）沒有為創(chuàng)業(yè)投資公司的組合投資方式提供法律規(guī)范。由于《公司法》未能針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司制定組合投資規(guī)范，導(dǎo)致了不少創(chuàng)業(yè)投資公司在實(shí)際運(yùn)行中演變成了投資控股公司。
4.現(xiàn)行《公司法》在創(chuàng)業(yè)投資的投資退出環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性。
按照1999年《公司法》修改前的有關(guān)條款，公司只有具備了3年持續(xù)盈利業(yè)績(jī)后方可公開發(fā)行股票并上市。這種高門檻顯然既不利于高速成長(zhǎng)中的創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過公開上市的方式融資，也不利創(chuàng)業(yè)投資快速實(shí)現(xiàn)退出。盡管1999年底在修改《公司法》時(shí)規(guī)定“高新技術(shù)企業(yè)可另行規(guī)定”，但由于無(wú)法對(duì)“高新技術(shù)”進(jìn)行準(zhǔn)確的法律界定，也不宜以科技含量作為公司能否上市的標(biāo)準(zhǔn)，所以，這種修改并沒有任何實(shí)際意義。在這種情況下，有關(guān)部門不得不決定分兩步建成創(chuàng)業(yè)板，即第一步在《公司法》等法律法規(guī)的框架內(nèi)推出“中小企業(yè)板”，待《公司法》修改后再降低門檻建成真正意義上的創(chuàng)業(yè)板。
二、《合伙企業(yè)法》在創(chuàng)業(yè)投資基金組織結(jié)構(gòu)和資金來源環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性
1.在創(chuàng)業(yè)投資基金組織結(jié)構(gòu)環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性。
目前國(guó)際上的合伙企業(yè)立法紛紛借鑒公司的三大機(jī)制來實(shí)現(xiàn)合伙企業(yè)的自我完善：一是賦予合伙企業(yè)以法律實(shí)體的地位，便于合伙企業(yè)更好地行使民事權(quán)利、承擔(dān)民事義務(wù)；二是允許合伙人會(huì)議在一定程度上發(fā)揮類似公司股東大會(huì)的作用，從而使所有合伙人都能在一定條件下參與合伙事務(wù)的重大決策；三是允許合伙人對(duì)合伙進(jìn)行派生訴訟，從而更好地保護(hù)各類合伙人的權(quán)益。但我國(guó)現(xiàn)行的《合伙企業(yè)法》還僅僅停留于為律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和小作坊式的加工貿(mào)易類企業(yè)提供法律規(guī)范的地步，無(wú)法滿足創(chuàng)業(yè)投資基金對(duì)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的要求。
2.在創(chuàng)業(yè)投資基金的資金來源環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性。
按照現(xiàn)行的《合伙企業(yè)法》，創(chuàng)業(yè)投資基金如果按合伙形式設(shè)立的話，就只能按普通合伙企業(yè)形式，而無(wú)法按有限合伙企業(yè)形式設(shè)立。由于合伙人僅僅限于自然人，從而使得最適合創(chuàng)業(yè)投資基金特點(diǎn)的機(jī)構(gòu)投資者無(wú)法參與創(chuàng)業(yè)投資合伙基金。由于《合伙企業(yè)法》要求所有合伙人必須對(duì)合伙企業(yè)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，使得并不具體參與合伙事務(wù)的合伙人由于懼怕承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任而不敢投資于合伙企業(yè)。
三、《證券法》在創(chuàng)業(yè)投資基金的資金募集環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性
私募作為一種與公募相對(duì)應(yīng)的直接融資方式，在西方資本市場(chǎng)上占有不可或缺的半壁江山。由于私募市場(chǎng)上的投資者通常具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力和較高風(fēng)險(xiǎn)鑒別能力，所以，只需規(guī)定投資者的資格，以確定誰(shuí)是“合格投資者”，投資風(fēng)險(xiǎn)就完全可以由投資者自行承擔(dān)。對(duì)發(fā)行主體，則通常是豁免審查。由于通過私募發(fā)行的證券仍然屬于證券范疇，因而在國(guó)外普遍通過《證券法》等法律一方面規(guī)定“合格投資者”的條件，另一方面設(shè)立“發(fā)行主體豁免審查”條款。這樣，既充分發(fā)揮成熟投資者的風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)作用，又能回避政府的行政干預(yù)，而且還能確保正常的市場(chǎng)秩序。但在我國(guó)，由于出臺(tái)較早的《公司法》沒有為公司私下發(fā)行股票等票券提供法律依據(jù)，導(dǎo)致后來出臺(tái)的《證券法》也僅限于對(duì)公開發(fā)行證券進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)定，對(duì)包括創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司股票在內(nèi)的各類證券的私募則未能設(shè)置任何規(guī)范性條款。因此，創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司的私募得不到《證券法》的法律支撐。
四、《保險(xiǎn)法》、《銀行法》等法律法規(guī)在創(chuàng)業(yè)投資的資金來源環(huán)節(jié)上的不適應(yīng)性
根據(jù)1995年頒布的《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》第一百零四條第二款規(guī)定，“保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，限于在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式”。盡管根據(jù)“國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式”這一活口，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，目前保險(xiǎn)資金可以部分地通過證券投資基金間接投資于證券市場(chǎng)，但要使之能夠通過創(chuàng)業(yè)投資（基金）企業(yè)間接從事創(chuàng)業(yè)投資，則又受第三款“保險(xiǎn)公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和向企業(yè)投資”的限制。盡管2002年我國(guó)對(duì)保險(xiǎn)法作了一些修訂，但修訂后的保險(xiǎn)法依然禁止保險(xiǎn)資金用于設(shè)立證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)。
依據(jù)1995年頒布的《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定，“商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動(dòng)產(chǎn)……不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資”。2003年，該條雖然被修訂為“商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國(guó)家另有規(guī)定的除外”，然而，由于目前并沒有為商業(yè)銀行可以向創(chuàng)業(yè)投資（基金）企業(yè)投資制定特別規(guī)定，使得商業(yè)銀行還無(wú)法成為創(chuàng)業(yè)投資資本的現(xiàn)實(shí)來源。
尤其是在利用外資來我國(guó)設(shè)立中外合資創(chuàng)業(yè)投資公司方面，更是存在許多的障礙。本來，國(guó)外資金通過創(chuàng)業(yè)投資公司來我國(guó)從事創(chuàng)業(yè)投資，在性質(zhì)上已經(jīng)不同于外商直接來我國(guó)投資辦廠或是設(shè)立以投資辦廠為目的的產(chǎn)業(yè)投資控股公司。后者是一種直接投資行為，可能直接控制國(guó)內(nèi)企業(yè)，涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全問題；前者卻只是一種財(cái)務(wù)性投資，即投資的目的僅僅是為了從財(cái)務(wù)上獲得資本增值，一旦所投資企業(yè)發(fā)育成熟不再具有高成長(zhǎng)性時(shí)就會(huì)立即撤出，因而不會(huì)造成對(duì)所投資企業(yè)的控制，不涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全問題。就此而言，以創(chuàng)業(yè)投資方式吸引外資可以說是引進(jìn)外資的一種最佳方式，但是，由于我們對(duì)外資以創(chuàng)業(yè)投資方式來中國(guó)投資的意義缺乏足夠認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致不僅沒有任何鼓勵(lì)性政策，反而對(duì)其存在著種種歧視。例如，在我國(guó)設(shè)立的生產(chǎn)性外商投資企業(yè)可以享受各種稅收優(yōu)惠政策，但根據(jù)2003年出臺(tái)的《關(guān)于外商投資創(chuàng)業(yè)投資公司繳納企業(yè)所得稅有關(guān)稅收問題的通知》，外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)卻“不得享受稅法規(guī)定的生產(chǎn)性外商投資企業(yè)的有關(guān)稅收優(yōu)惠待遇”。］
建立健全我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資法律體系的對(duì)策
借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)實(shí)際，當(dāng)前應(yīng)當(dāng)從以下五個(gè)方面加快建立健全創(chuàng)業(yè)投資法律體系。
1.盡快出臺(tái)《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》，部分解決創(chuàng)投基金的設(shè)立與投資運(yùn)作問題。
從根本上講，必須對(duì)《公司法》和《合伙企業(yè)法》進(jìn)行全面修訂，才能徹底解決以公司和有限合伙形式設(shè)立與運(yùn)作創(chuàng)業(yè)投資基金的法律問題。但是，由于全面修訂《公司法》和《合伙企業(yè)法》非一日之功，比較現(xiàn)實(shí)的選擇便是根據(jù)《公司法》中的“國(guó)務(wù)院另行規(guī)定”條款，另行制定《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》，以部分解決創(chuàng)業(yè)投資基金按公司形式設(shè)立與運(yùn)作的法律依據(jù)問題。
為適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司對(duì)組織結(jié)構(gòu)的要求，一是可以在現(xiàn)行《公司法》框架下，制定允許創(chuàng)司可以聘請(qǐng)投資顧問機(jī)構(gòu)等法人擔(dān)任“經(jīng)理”的條款，以實(shí)現(xiàn)創(chuàng)司的委托管理。二是在《公司法》的基本原則下，分清董事會(huì)和經(jīng)理班子（或受托管理的投資顧問機(jī)構(gòu)）的權(quán)利義務(wù)，通過賦予后者更多的經(jīng)營(yíng)權(quán)來提高投資決策效率。三是規(guī)定創(chuàng)業(yè)投資公司實(shí)行業(yè)績(jī)報(bào)酬的條件與方式，幫助創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)建立激勵(lì)機(jī)制。四是規(guī)定創(chuàng)業(yè)投資公司可以事先設(shè)定固定的存續(xù)期限和管理運(yùn)營(yíng)費(fèi)用比例，從而為創(chuàng)業(yè)投資公司建立有效的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制和成本約束機(jī)制提供法律依據(jù)，由于《公司法》并沒有禁止可以設(shè)定如上規(guī)定，所以，通過制定《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》來設(shè)置如上條款，并不違背《公司法》。
同上道理，為適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司募集資本的要求，可考慮創(chuàng)業(yè)投資公司在發(fā)起設(shè)立和出資設(shè)立過程中，由“主要發(fā)起人”和“主要出資人”對(duì)創(chuàng)業(yè)投資公司的設(shè)立承擔(dān)主要責(zé)任，從而在一定程度上抵補(bǔ)“主要發(fā)起人”和“一般發(fā)起人”、“主要出資人”與“一般出資人”存在權(quán)利義務(wù)不對(duì)稱性的問題。
為了適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資（基金）公司的投資運(yùn)作要求，一是可以依據(jù)“國(guó)務(wù)院另行規(guī)定”條款，設(shè)定創(chuàng)業(yè)投資公司在設(shè)立之初即要求一定規(guī)模的資本額，從而確保創(chuàng)業(yè)投資公司具有起碼的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。二是實(shí)行與實(shí)收資本制并不必然沖突的認(rèn)可資本制，即允許創(chuàng)司在設(shè)立之初必須注冊(cè)一定規(guī)模資本的前提下，可以在運(yùn)作過程中隨時(shí)增資擴(kuò)股，每一次增資擴(kuò)股之后只需報(bào)管理部門認(rèn)可，而無(wú)需經(jīng)管理部門審查批準(zhǔn)。這樣，既減少了審批環(huán)節(jié)，又不至于導(dǎo)致資本閑置。三是可以依據(jù)現(xiàn)行《公司法》所設(shè)置的“國(guó)務(wù)院規(guī)定的投資公司和控股公司”可以不受對(duì)外投資比例限制的條款，明確“創(chuàng)業(yè)投資公司可以以全額資本對(duì)外投資”，從而更充分地發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資公司的投資功能。四是根據(jù)《公司法》的“國(guó)務(wù)院可以對(duì)公司發(fā)行本法規(guī)定的股票以外的其他種類股票，另行作出規(guī)定”條款，明確創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所投資的企業(yè)可以對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)行“可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股”，“特別投票權(quán)普通股”等特殊類型的股票，以促進(jìn)創(chuàng)司以股權(quán)形式進(jìn)行投資，并為所投資企業(yè)提供增值服務(wù)。五是在組合投資規(guī)范方面，以創(chuàng)業(yè)投資公司對(duì)單個(gè)企業(yè)的投資不得超過創(chuàng)司總資產(chǎn)的15％較為合適。這樣，既避免其蛻化為產(chǎn)業(yè)投資性質(zhì)的控股公司，又使創(chuàng)業(yè)投資公司能夠相對(duì)集中地投資。
2.積極穩(wěn)妥地推進(jìn)《公司法》和《合伙企業(yè)法》相關(guān)條款的修訂工作。
如果《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》能夠盡快出臺(tái)，則可以比較從容地在《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》實(shí)施過程中，結(jié)合創(chuàng)業(yè)投資的特點(diǎn)，研究如何修訂《公司法》和《合伙企業(yè)法》。在修訂《公司法》時(shí)，應(yīng)積極研究借鑒國(guó)際公司立法中的“所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分立”原則，適當(dāng)下放董事會(huì)的權(quán)力，以便更充分地發(fā)揮基金管理人的作用。對(duì)于另行委托專業(yè)性管理顧問公司管理的創(chuàng)業(yè)投資公司，創(chuàng)業(yè)投資公司可以不再設(shè)立監(jiān)事會(huì)，而是由董事會(huì)代行監(jiān)事會(huì)之職，從而降低創(chuàng)業(yè)投資公司的制度成本。在修改《合伙企業(yè)法》時(shí)，應(yīng)當(dāng)借鑒國(guó)際社會(huì)有限合伙立法的經(jīng)驗(yàn)，允許新創(chuàng)設(shè)的有限合伙制度從起步伊始即可借鑒公司的制度優(yōu)勢(shì)來實(shí)現(xiàn)自我改造，從而較好地克服傳統(tǒng)有限合伙制度的弊端。一是明確有限合伙的法律實(shí)體地位，以便有限合伙企業(yè)能夠獨(dú)立行使民事權(quán)利，承擔(dān)民事義務(wù)和責(zé)任。二是強(qiáng)化合伙人會(huì)議制度，使之有條件地發(fā)揮類似公司股東會(huì)議和董事會(huì)的作用，以便有限合伙人可以在一定程度上參與合伙事務(wù)，三是借鑒美國(guó)的“有限責(zé)任有限合伙”經(jīng)驗(yàn)，在特定條件下允許普通合伙人也只需承擔(dān)有限責(zé)任。四是借鑒引進(jìn)美國(guó)公司的“派生訴訟”制度，允許有限合伙人對(duì)合伙企業(yè)進(jìn)行訴訟，從而更好地保護(hù)有限合伙的權(quán)益。
3.修訂《證券法》，從根本上解決創(chuàng)業(yè)投資基金的私募問題。
在適當(dāng)時(shí)機(jī)修訂《公司法》，允許公司可以私募股本的同時(shí)，借鑒國(guó)外制定《證券法》的經(jīng)驗(yàn)，在我國(guó)的《證券法》中規(guī)定各類證券的私募方式和募集對(duì)象，以切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益。在國(guó)內(nèi)尚未建立起個(gè)人財(cái)產(chǎn)登記制度的情況下，可以考慮通過設(shè)立最低投資額度（比如500萬(wàn)元人民幣），來確保只有相對(duì)富有的個(gè)人或機(jī)構(gòu)成為私募對(duì)象，為了避免私募范圍過大，還可設(shè)定投資者人數(shù)不超過100人。
4.進(jìn)一步修訂保險(xiǎn)法、銀行法，拓寬創(chuàng)業(yè)投資的資金來源。
隨著國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用越來越成為突出問題，以及保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高，應(yīng)不失時(shí)機(jī)地進(jìn)一步修訂《保險(xiǎn)法》，允許保險(xiǎn)公司可以以不超過5％的比例，將資金投資入股到創(chuàng)業(yè)投資公司或通過委托創(chuàng)業(yè)投資公司、創(chuàng)業(yè)投資顧問公司運(yùn)作。在國(guó)內(nèi)銀行體系建立現(xiàn)代企業(yè)制度后，還應(yīng)進(jìn)一步修改《商業(yè)銀行法》，允許商業(yè)銀行可以將它的資本金投資入股到創(chuàng)業(yè)投資公司或通過委托創(chuàng)業(yè)投資公司、創(chuàng)業(yè)投資顧問公司運(yùn)作。在《商業(yè)銀行法》未進(jìn)一步修訂前，可考慮通過《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》這種特別行政法規(guī)，允許銀行以不超過5％的資本投資于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。此外，應(yīng)盡快修訂有關(guān)外商投資的規(guī)定，鼓勵(lì)外商以創(chuàng)業(yè)投資方式來我國(guó)投資。
5.結(jié)合“分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)”的進(jìn)程，修訂《公司法》中的公司首次公開招股條件款項(xiàng)，為建成真正意義上的創(chuàng)業(yè)板掃除法律障礙。
在“中小企業(yè)板”試運(yùn)行一段時(shí)間后，應(yīng)及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，研究制定一個(gè)比較適宜的創(chuàng)業(yè)板上市資格標(biāo)準(zhǔn)，并基于該標(biāo)準(zhǔn)修改《公司法》，以便更多具有成長(zhǎng)性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)能夠通過創(chuàng)業(yè)板融資，并更充分地發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資退出的作用。
我們相信，通過以上五個(gè)方面的工作，我國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資法律體系一定能夠扎扎實(shí)實(shí)地構(gòu)建起來。至于國(guó)內(nèi)不少人士正在呼吁制定《風(fēng)險(xiǎn)投資法》，則既不具有可行性，也沒有必要性。一方面，由于任何一部法律的調(diào)整范圍都只能限于可以準(zhǔn)確界定的對(duì)象，所以將包括“非組織化的創(chuàng)業(yè)投資”在內(nèi)的各種形態(tài)創(chuàng)業(yè)投資都囊括進(jìn)《風(fēng)險(xiǎn)投資法》就勢(shì)必?zé)o法操作。另一方面，除了對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金這種組織化的創(chuàng)業(yè)投資需要通過制定《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行辦法》之類的法律法規(guī)來調(diào)整它的組織結(jié)構(gòu)外，對(duì)各種“非組織化的創(chuàng)業(yè)投資”則只需修訂相關(guān)法律法規(guī)就足矣。
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