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導(dǎo)語：在建設(shè)項目投資決策分析的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
【關(guān)鍵詞】 基礎(chǔ)設(shè)施； 投資決策； 案例分析
引言
隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需求越來越大，使得基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資缺口日益凸顯，究其原因主要是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的初始投資額巨大、投資回收期長、投資收益少、缺乏統(tǒng)一的投資決策分析方法，鑒于以上原因，本文從現(xiàn)階段尚存在一定爭議的基礎(chǔ)設(shè)施內(nèi)涵入手，歸結(jié)了基礎(chǔ)設(shè)施的內(nèi)涵和分類，并在此基礎(chǔ)上提出了不同類型基礎(chǔ)設(shè)施的投資決策方法，構(gòu)建相應(yīng)的投資決策模型，建立了相關(guān)的投資決策分析方法，以解決現(xiàn)階段基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)缺乏統(tǒng)一的投資決策分析標(biāo)準(zhǔn)的問題。本文的核心思想在于修正傳統(tǒng)的財務(wù)盈虧平衡點，考慮了各項收入、支出的貨幣時間價值，并將其引入經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資決策；另外，將彈性系數(shù)法引入非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資決策，以測定對非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需求量。
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在財務(wù)、經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的研究始于20世紀(jì)40年代，至今許多專家、學(xué)者對基礎(chǔ)設(shè)施的內(nèi)涵還存在一定的爭議和分歧，其中對現(xiàn)代基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的研究有重要影響的主要是以下觀點：1994年世界銀行召開“為發(fā)展提供基礎(chǔ)設(shè)施”的主題會議，會議上提出“基礎(chǔ)設(shè)施是永久性的工程構(gòu)筑、設(shè)備、設(shè)施以及它們提供的為居民所用和用于經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的服務(wù)。這些基礎(chǔ)設(shè)施主要包括公用事業(yè)（電力、管道煤氣、電信、供水、環(huán)境衛(wèi)生設(shè)施和排污系統(tǒng)、固體廢棄物的收集和處理系統(tǒng)），公共工程（大壩、道路、灌溉及排水用渠功能）以及交通設(shè)施（城市交通鐵路、海港、水運和機場）”。
我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)研究的問題始于20世紀(jì)80年代，著名學(xué)者錢家俊、毛立本將“基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)”引入經(jīng)濟(jì)、財務(wù)等研究領(lǐng)域，指出基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是“向社會上所有商業(yè)部門生產(chǎn)提供基礎(chǔ)服務(wù)的那些部門，如運輸、通信、動力、供水、以及教育、科研、衛(wèi)生等部門”，并提出基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有廣義和狹義之分，廣義主要是指運輸、通信、動力、供水等部門，狹義主要是指為以上部門提供服務(wù)的教育、科研、衛(wèi)生等部門。
本文將基礎(chǔ)設(shè)施的內(nèi)涵歸結(jié)為：基礎(chǔ)設(shè)施是為經(jīng)濟(jì)建設(shè)、人民生活提供有形的物質(zhì)基礎(chǔ)和無形的公共服務(wù)的總稱，其主要包括交通、電力、水利、市政等有形基礎(chǔ)以及教育、信息、科研等無形服務(wù)。
本文從投資決策的角度研究基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，按照其所屬的經(jīng)濟(jì)特性主要劃分為：經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施、準(zhǔn)經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施和非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施。其中，經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施是指具有盈利性質(zhì)，能夠回收全部初始投資，能夠帶來直接的經(jīng)濟(jì)效益，可以采用商品化生產(chǎn)方式運營的基礎(chǔ)設(shè)施。這類基礎(chǔ)設(shè)施既能滿足經(jīng)濟(jì)建設(shè)和人民生活，又可以通過營業(yè)收入回收投資，實現(xiàn)盈利。經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施主要包括電力、水利、能源等生產(chǎn)部門。
非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施是指具有社會公益性質(zhì)，不能回收投資，不能實現(xiàn)盈利，其主要目的是向社會提供無償?shù)墓伯a(chǎn)品，以獲取社會效益和環(huán)境效益的基礎(chǔ)設(shè)施。這類基礎(chǔ)設(shè)施幾乎沒有任何現(xiàn)金流入，很難直接的表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)效益，主要是滿足社會效益和環(huán)境效益。非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施主要包括綠化、環(huán)衛(wèi)、公園、防災(zāi)等部門。
準(zhǔn)經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施是指具有一定的盈利性質(zhì)和公益性質(zhì)，能夠回收部分投資，需要考慮一定的經(jīng)濟(jì)效益，但又不能以單純的追求利潤最大化為目的的基礎(chǔ)設(shè)施。這類基礎(chǔ)設(shè)施具有雙重的性質(zhì)，既要考慮到投資項目的公益性質(zhì)，又要在一定程度上關(guān)注該項目的經(jīng)濟(jì)收益，保持二者的均衡。準(zhǔn)經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施主要包括公共交通、污水處理、垃圾處理等部門。
一、經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施的投資決策分析
經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施具有盈利性質(zhì)，可以通過日常經(jīng)營回收初始投資，并實現(xiàn)盈利，因此主要考慮其帶來的直接經(jīng)濟(jì)效益，可以采用內(nèi)含貨幣時間價值的財務(wù)盈虧平衡點來做投資決策。
假設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的初始投資額為F，分k年進(jìn)行投資，每年的投資額為f0，f1，f2……fk，在該基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營期間內(nèi)每年的付現(xiàn)費用為ck+1，ck+2，……ck+n，年平均付現(xiàn)費用為C，因為基礎(chǔ)設(shè)施每年的現(xiàn)金流量相對穩(wěn)定，每年的現(xiàn)金流量均為NCF，所得稅稅率為I，單價為P，單位變動成本為V，財務(wù)盈虧平衡點為Q，基礎(chǔ)設(shè)施采用平均年限法計提折舊，年折舊金額為U，凈殘值為R，則：
案例一：某市燃?xì)夤緮M準(zhǔn)備進(jìn)行煤氣工程改造，計劃用新型天然氣代替現(xiàn)有煤氣，若進(jìn)行改造需要三年時間，每年年初需分別投入1 500萬元，1 200萬元，1 000萬元，天然氣的單價為3.5元每立方米，單位成本為2元每立方米，預(yù)計該基礎(chǔ)設(shè)施投產(chǎn)后可使用12年，預(yù)計凈殘值為300萬元，采用平均年限法計提折舊，因為天然氣管道后續(xù)的維修支出比較多，預(yù)計前5年的付現(xiàn)費用為50萬元，后7年的付現(xiàn)費用為100萬元，所得稅稅率為25%，資本成本為10%，假設(shè)其他因素不變。
該案例的投資決策如下：
所以，只有當(dāng)天然氣的需求量超過641.35萬立方米時，才可以考慮進(jìn)行煤氣工程改造，用新型天然氣代替現(xiàn)有煤氣。
二、非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施的投資決策分析
非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施具有社會公益性質(zhì)，不能回收投資，不能實現(xiàn)盈利，其主要目的是向社會提供無償?shù)墓伯a(chǎn)品，以獲取社會效益和環(huán)境效益，對非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施的投資決策不應(yīng)過多的考慮經(jīng)濟(jì)效益，而應(yīng)該重點關(guān)注當(dāng)?shù)貙τ诜墙?jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施的需求量，切實滿足當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活的需求，因此可以采用彈性系數(shù)法測定對非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施的需求量，以決定是否建設(shè)非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施及其投資規(guī)模。
非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施投資額對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的彈性系數(shù)為非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施投資額的變化率和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化率之比，計算公式如下：
式中：e――彈性系數(shù)；
IR――經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增長率；
IE――非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施投資增長率。
對于這個彈性系數(shù)大小的測定，許多專家、學(xué)者都做過研究，比較權(quán)威的是使用中國1978―2006年的數(shù)據(jù)，對我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行了實證研究，得出的結(jié)論：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對經(jīng)濟(jì)增長具有促進(jìn)作用，經(jīng)濟(jì)增長也需要基礎(chǔ)設(shè)施作為支撐，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出每增加1％，國內(nèi)生產(chǎn)總值即GDP大致可以增加0.152％，則彈性系數(shù)為0.152。通過彈性系數(shù)可以測算出當(dāng)?shù)貙Ψ墙?jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施的需求量，從而決定是否需要進(jìn)行非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及其投資規(guī)模。
案例二：某市擬進(jìn)行市政、環(huán)衛(wèi)等非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，經(jīng)過統(tǒng)計得知：當(dāng)?shù)厣夏甑膰鴥?nèi)生產(chǎn)總值為106 390萬元，市政、環(huán)衛(wèi)等基礎(chǔ)設(shè)施投資額為256 786萬元。當(dāng)?shù)亟衲暧媱潎鴥?nèi)生產(chǎn)總值的預(yù)期目標(biāo)為121 280萬元，假設(shè)其他因素不變。
該案例的投資決策如下：
假設(shè)上年的國內(nèi)生產(chǎn)總值和市政、環(huán)衛(wèi)等基礎(chǔ)設(shè)施投資額分別為GDP0、A0，今年的國內(nèi)生產(chǎn)總值和市政、環(huán)衛(wèi)等基礎(chǔ)設(shè)施投資額分別為GDP1、A1
由彈性系數(shù)公式得：
所以，該市今年需要進(jìn)行市政、環(huán)衛(wèi)等非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，為了完成國內(nèi)生產(chǎn)總值121 280萬元的預(yù)期目標(biāo)，需要投資非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施493 226.4萬元作為支撐。
三、準(zhǔn)經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施的投資決策分析
準(zhǔn)經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施具有盈利性質(zhì)和公益性質(zhì)，能夠回收部分投資，需要考慮一定的經(jīng)濟(jì)效益，在做投資決策時應(yīng)綜合權(quán)衡其經(jīng)濟(jì)效益與社會效益，因此可以將準(zhǔn)經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施按照其內(nèi)含的結(jié)構(gòu)比例劃分為經(jīng)營性部分和非經(jīng)營性部分。對于經(jīng)營性部分可以參照經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施的內(nèi)含貨幣時間價值的財務(wù)盈虧平衡點來做投資決策；對于非經(jīng)營性部分，可以參照非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施的彈性系數(shù)法來做投資決策。
假設(shè)準(zhǔn)經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)內(nèi)含經(jīng)營性部分的比例為X，非經(jīng)營性部分的比例為1-X，則可以將內(nèi)含貨幣時間價值的財務(wù)盈虧平衡點公式和彈性系數(shù)調(diào)整為：
案例三：某市擬向建筑施工企業(yè)招標(biāo)建設(shè)垃圾處理廠，進(jìn)行建設(shè)需要兩年時間，各年初需要投入2 500萬元、1 000萬元，污水處理的收費標(biāo)準(zhǔn)為0.86元每噸，單位成本為0.45元每噸，預(yù)計垃圾處理廠可以使用10年，預(yù)計凈殘值為200萬元，采用平均年限法計提折舊，因為設(shè)備后續(xù)的維修支出比較多，預(yù)計前3年的付現(xiàn)費用為20萬元，后7年的付現(xiàn)費用為50萬元，所得稅稅率為25%，資本成本為10%，該垃圾處理廠經(jīng)營性部分所占比例為30%，某市上年的國內(nèi)生產(chǎn)總值為569 307萬元，對準(zhǔn)經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施投資為126 400萬元，今年的計劃國內(nèi)生產(chǎn)總值的預(yù)計目標(biāo)為667 096萬元，假設(shè)其他因素保持不變。
該案例的投資決策如下：
經(jīng)營性部分：
年折舊額=（2 500+1 000-200）/10=330
年平均付現(xiàn)費用=（20*3+40*7）/10=34
所以，當(dāng)該市的垃圾年處理量超過459.45萬噸時，該市可以考慮建設(shè)垃圾處理廠，該市為完成今年預(yù)期的國內(nèi)生產(chǎn)總值的目標(biāo)，需要準(zhǔn)經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施投資269 239.1萬元作為支撐。
【參考文獻(xiàn)】
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關(guān)鍵詞：煤炭工程項目 投資決策 特征
引言
煤炭工程項目投資決策起因隨機性，主要由于煤炭資源的發(fā)現(xiàn)往往是偶然的，它不是以人們的主觀意志為轉(zhuǎn)移的，煤炭工程項目的投資建設(shè)，在很大程度上由煤炭資源的儲量大小、埋藏條件及其煤質(zhì)情況決定的。因此，煤炭工程項目的投資決策起因，是基于自然資源的，很少依據(jù)人為計劃和規(guī)律，是一種非常規(guī)或非程序化的決策。
1.煤炭企業(yè)在項目投資管理中出現(xiàn)的問題
1.1投資風(fēng)險巨大性
煤炭工程項目是高風(fēng)險投資項目，項目投資決策存在許多不確定、不可控的因素，導(dǎo)致項目投資后果的不確定性，形成項目風(fēng)險。大型煤炭項目投資決策風(fēng)險大，效益也大，機會和風(fēng)險損失共存。正確的政策，將有利于超出人們的預(yù)期，達(dá)到不可估量的效果。決策失誤，造成的后果的損失是不可思議的。也因為風(fēng)險決策的影響是巨大的，使大型煤炭工程項目投資決策是困難的、嚴(yán)肅的及其認(rèn)真的。
1.2設(shè)計階段缺乏監(jiān)督管理，使得成本增加
工程項目出發(fā)點應(yīng)該以嚴(yán)格的可行性研究和投資額度的審批程序為基準(zhǔn)，把工程建設(shè)實施中各階段的工程造價實際發(fā)生額度控制在各階段限額以內(nèi)。但實際中由于工期的要求，建設(shè)單位往往違背基建程序，忽視投資額度的要求、建筑標(biāo)準(zhǔn)的高低，沒有對設(shè)計、招標(biāo)文件和承包合同進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)，造成“邊施工邊變更”、“先開工、后設(shè)計”現(xiàn)象普遍存在。設(shè)計單位限于時間限制，不能及時了解工程實際，設(shè)計存在漏項、多項等現(xiàn)象，設(shè)計變更滯后。
1.3項目管理人員缺乏、人員素質(zhì)有待提高
由于煤炭行業(yè)屬高危行業(yè)，從業(yè)人員缺乏，尤其是基本建設(shè)項目管理人才缺乏，人員素質(zhì)不高，造成工程管理質(zhì)量不高，經(jīng)常出現(xiàn)“設(shè)計有偏差、工程質(zhì)量不高、工程進(jìn)度不快、經(jīng)濟(jì)意識不強”等現(xiàn)象，嚴(yán)重制約了基本建設(shè)項目的建設(shè)質(zhì)量和日后發(fā)展。
2.提高煤炭建設(shè)工程投資管理的建議
2.1加強投資目標(biāo)多元性，降低風(fēng)險
煤炭項目投資決策是追求項目總體目標(biāo)最優(yōu)?？傮w目標(biāo)可以作為一個抽象的目標(biāo)，它由多個目標(biāo)構(gòu)成。因此，煤炭項目投資決策通常屬于多目標(biāo)決策。許多的目標(biāo)可能是由社會、經(jīng)濟(jì)、政治、技術(shù)、生態(tài)等目標(biāo)組成，每一個大的目標(biāo)由許多小目標(biāo)組成，每個小目標(biāo)又可分為許多子目標(biāo)，直到分解使用一些標(biāo)準(zhǔn)（指數(shù)）措施到衡量為止。在決策分析當(dāng)中，要使那些下層目標(biāo)服從于上層目標(biāo)，目標(biāo)之間的平衡和協(xié)調(diào)能力，是項目決策者必須解決的任務(wù)之一。
所以煤炭項目投資決策一方面有許多目標(biāo)，多因素、多部門、多學(xué)科和人員，但也有許多沖突；大系統(tǒng)，大投資、大風(fēng)險的特點，另一方面，煤炭項目投資決策組織本身，是一個既有縱向?qū)哟谓Y(jié)構(gòu)，又有橫向協(xié)作關(guān)系的復(fù)雜綜合組織。這些特點，使組織的決策難度加大。因此，對于煤炭項目投資決策，需要研究問題的分解和協(xié)調(diào)，組織勞動分工與合作；投資的形成機制；利益的分配，風(fēng)險分擔(dān)、項目的論證；施工方案的選擇；技術(shù)的采用，建設(shè)團(tuán)隊的確定等等一系列的管理工作，來降低投資風(fēng)險。
2.2提高投資控制力度，加強工程資金控制
國有煤炭企業(yè)投資控制部門應(yīng)該根據(jù)工程網(wǎng)絡(luò)計劃，制訂年度投資計劃，及時了解工程進(jìn)度，掌握資金使用狀況。工程資金要?？顚Ｓ茫こ炭钆c其他費用不能混用。單位工程驗收完畢，投資管理部門根據(jù)工程進(jìn)度開付資金撥付憑證，金融機構(gòu)憑此撥款，控制資金流向。建設(shè)單位要立足管理角度，減少人員需求，降低其他費用，減少不必要的投資。
2.3推行質(zhì)量目標(biāo)責(zé)任管理，提高投資效益
對每個單項工程制定質(zhì)量目標(biāo)。從嚴(yán)把施工單位資質(zhì)關(guān)入手，年初下達(dá)質(zhì)量目標(biāo)計劃，實行月度考核。通過加大單位工程質(zhì)量中間抽查、檢查力度，落實獎懲，提高工程優(yōu)良率，杜絕不合格工程。將有限的資金用到最需要的地方，避免重復(fù)建設(shè)，提高投資效益。
3.結(jié)論
總之，煤炭建設(shè)工程投資管理改革任重道遠(yuǎn)，需要得到全過程、全方位的提高。應(yīng)不斷進(jìn)行投資管理體制的改革，充分發(fā)揮激勵和約束兩種機制的功能，健全建設(shè)項目的法人制度，改革現(xiàn)行的定額計價模式，實行量價分離，逐步過渡到工程量清單計價模式。建設(shè)單位應(yīng)嚴(yán)格按照基本建設(shè)程序，進(jìn)行工程建設(shè)，嚴(yán)控工程投資，做好資金控制；施工企業(yè)要逐步形成以量為主的企業(yè)定額系統(tǒng)，發(fā)揮市場作用，提高建設(shè)質(zhì)量、降低工程造價；設(shè)計單位應(yīng)提高參與積極性和力度，不能脫離實際，但也不能過于保守，合理選擇技術(shù)經(jīng)濟(jì)最佳方案，盡量降低工程投資。
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摘要：實物期權(quán)分析方法是一種基于傳統(tǒng)的折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法但又更合理、更全面、更科學(xué)的價值評價方法。本文在分析了傳統(tǒng)項目投資決策方法和其局限性的基礎(chǔ)上，將實物期權(quán)評價方法引入到水電站投資項目的決策中，分析了實物期權(quán)在水電投資項目中的適用性，得出一些有益結(jié)論如：實物期權(quán)的引入可以更合理地解釋水電項目投資中用傳統(tǒng)評價方法所得出的結(jié)論與實際情況相矛盾的現(xiàn)象，可以完善我國水電投資項目的財務(wù)評價方法，更全面合理地提示水電投資項目的真實價值，對進(jìn)一步推進(jìn)水電發(fā)展和電力結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面都有著重要意義。
關(guān)鍵詞 ：實物期權(quán)；水電項目；投資；財務(wù)評價
我國電力市場化改革還在進(jìn)行當(dāng)中，市場中充滿著巨大的不確定性，而在巨大不確定性當(dāng)中同時也孕育著巨大的風(fēng)險和收益，水電投資項目方案的優(yōu)選涉及面較廣，其決策過程是一個復(fù)雜的決策系統(tǒng)。目前，國家對開發(fā)水電均采取由項目業(yè)主自行投資和享受收益的方式進(jìn)行管理，因此在項目投資決策階段如何正確評價水電項目的各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和財務(wù)指標(biāo)，對投資者就顯得尤其重要。
傳統(tǒng)的單位千瓦投資和單位電能投資作為水電站的經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)，只是一種宏觀的控制方法，地方的不同，單位千瓦投資差別很大。對于一些淹沒較少的水電項目而言，若因其自身條件符合要求而申報成為正式的CDM項目，則可為項目帶來一筆額外的收益，這將大大增加項目的整體價值，而CDM開發(fā)是否成功在項目開發(fā)初期存在著很大的不確定性。
期權(quán)的思維，可以對水電項目投資做出適當(dāng)?shù)脑u價，并用以指導(dǎo)投資決策，對投資項目進(jìn)行柔性管理，使決策者以一定的成本控制他們面臨的風(fēng)險并確定其收益形態(tài)。損失是有限的，而向上增長的潛力卻可以無限放大，這就是期權(quán)最具吸引力的特性，能夠幫助決策者很好地把握不確定性，把不確定性變?yōu)槌晒Φ臋C會。這個最具有吸引力的特性，對我國正處在電力市場化改革中的電力企業(yè)和擬投資水電項目的投資者而言有著重要意義。
一、傳統(tǒng)的項目投資決策分析及其局限性
1.凈現(xiàn)值法NPV
傳統(tǒng)的項目投資決策方法是指以凈現(xiàn)值(NPV)為核心，根據(jù)NPV大小判斷項目是否可行的一系列方法的統(tǒng)稱。它的理論基礎(chǔ)是新古典投資理論，當(dāng)資本的邊際成本等于邊際收益時企業(yè)就可以投資，它假設(shè)預(yù)計的現(xiàn)金流入在年末肯定可以實現(xiàn)，并把原始投資看成是按預(yù)定貼現(xiàn)率借入的，當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時償還本息后該項目仍有剩余的收益，當(dāng)凈現(xiàn)值為零時償還本息后一無所獲，當(dāng)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)時該項目收益不足以償還本息。
在具體的計算時，NPV法的基本思路是先估計項目未來的預(yù)期現(xiàn)金流，然后用資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)選擇與項目風(fēng)險相適應(yīng)的折現(xiàn)率來計算項目的凈現(xiàn)值。如果凈現(xiàn)值為正則接受該項目，反之則拒絕。在我國，水電投資項目的投資評價長期以來都在用這套方法。國家發(fā)展改革委、建設(shè)部2006年印發(fā)的《關(guān)于建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價工作的若干規(guī)定》、《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法》和《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價參數(shù)》也基本沿用了此套評價體系。
2.傳統(tǒng)投資決策方法的局限性
盡管傳統(tǒng)的評價方法在我國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和水電項目投資決策工作中發(fā)揮了不小的作用，然而，以NPV法為核心的這套傳統(tǒng)方法受到了越來越多的責(zé)難。無論是在實業(yè)領(lǐng)域還是在金融領(lǐng)域，大多數(shù)投資都屬于不確定性投資，根據(jù)凈現(xiàn)值法的理論分析，可以得出傳統(tǒng)的投資決策方法在不確定條件下存在著先天的缺陷，在實際工作中暴露出來的不適應(yīng)性和局限性使其越來越不能適應(yīng)水電項目投資決策的需要。
NPV法采用反映項目風(fēng)險的單一貼現(xiàn)率做出不可延遲的投資決策，在評估項目時存在很大的局限性，主要體現(xiàn)在以下幾方面：
⑴NPV法假設(shè)在項目的整個壽命期內(nèi)，內(nèi)外部投資環(huán)境不會發(fā)生預(yù)期以外的變化。但事實上水電建設(shè)項目一般的經(jīng)營期都要跨越20-30年，甚至有的可以達(dá)50年。在整個經(jīng)營期內(nèi)，上網(wǎng)電價不再是固定不變的，而是會隨著供求關(guān)系的變化或電價政策變動而上下波動。此外，由于銀行貸款利率變動、生產(chǎn)成本變動以及對環(huán)保要求的提高造成其他成本的增加等方面原因，發(fā)電成本也是會變化的，從而使得項目的收益產(chǎn)生變化。特別是在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定情況下，資本市場的利率經(jīng)常變化更加重了資金成本率（即貼現(xiàn)率）確定的難度。以事先擬定的幾個參數(shù)要對未來長期的風(fēng)險和收益進(jìn)行估算，所得到的結(jié)果在一定程度上存在著片面性；
⑵NPV法把項目投資視為是可逆的，即如果投資前景不好或建設(shè)過程中出現(xiàn)問題時，就可以中途撤回，且投資費用可全部收回。但事實上水電投資項目一旦介入，中途放棄項目則建設(shè)前期投人就會變?yōu)槌翛]成本，這筆成本無法收回。若工程開工，已投入工程建設(shè)成本往往不能全額收回；如果有意將項目轉(zhuǎn)讓，水電市場也存在交易的可能性；
⑶NPV法假定水電項目投資決策不能遲延，只能選擇投資或不投資，但事實上投資者往往具有在一定的時限內(nèi)選擇提早或延期決策的權(quán)利。在風(fēng)險投資過程中，當(dāng)投資前景不利時，可以推遲投資，當(dāng)相關(guān)環(huán)境對項目有利時，初期投資就為延期投資創(chuàng)造了機會，機會是有價值的。但傳統(tǒng)的方法忽視了在投資過程中有等待機會與創(chuàng)造機會這一靈活決策問題；NPV法前提之一是水利項目投資決策不能遲延, 只能選擇投資或不投資，但事實上投資者具有延期決策的權(quán)利。
二、實物期權(quán)評價方法的引入
針對現(xiàn)金流折現(xiàn)法在評價企業(yè)價值存在問題，麻省理工學(xué)院的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stewart Myers（1977）提出了實物期權(quán)，他認(rèn)為，該方法得到的價值反映的是企業(yè)“現(xiàn)實資產(chǎn)”(Assets in place) 的價值，實際上它只是企業(yè)價值的一部分；企業(yè)價值的另一部分則是未來增長機會的折現(xiàn)。
實物期權(quán)理論不是對折現(xiàn)現(xiàn)金流法的簡單否定，而是在其基礎(chǔ)上的進(jìn)一步發(fā)展。如果說折現(xiàn)現(xiàn)金流法是一種適合于確定環(huán)境下的經(jīng)濟(jì)評價方法，那么實物期權(quán)法則更適用于不確定環(huán)境下的項目投資決策的評價。實物期權(quán)方法則在保留NPV方法合理之處的基礎(chǔ)上充分考慮了項目所具有的管理柔性的價值，因而能為投資決策提供更有效的依據(jù)。
用實物期權(quán)的方法對投資項目進(jìn)行評價，投資項目的價值分為兩部分：一是不包含期權(quán)價值的項目價值，也就是傳統(tǒng)方法中的凈現(xiàn)值NPV；還有一部分是期權(quán)價值，我們表示為P。因此，投資項目的價值在引入實物期權(quán)以后可以表示為：TNPV（項目的全部價值）= NPV（項目的內(nèi)在價值）+ C（項目的期權(quán)價值）?；趯嵨锲跈?quán)理論的投資決策標(biāo)準(zhǔn)變?yōu)椋篢NPV非負(fù)的項目是可行的，或者TNPV值越大則項目可行性越強，當(dāng)TNPV非負(fù)時可以啟動目標(biāo)投資項目。如圖（1）所示，在僅僅考慮靜態(tài)NPV 值時，項目價值分布為正態(tài)分布，在考慮項目所具有的期權(quán)價值后，項目價值分布相對于正態(tài)分布而言向右移動，提高了項目價值為正的可能性。
三、實物期權(quán)在水電投資項目中的適用性分析
水電投資項目具有十分明顯的實物期權(quán)特性：
1.不能撤消性
水電投資項目一旦發(fā)生初始投資后，其項目的部分投資或全部是不能撤消的。水電站由地理位置及特征決定了其資源的獨特性，不同區(qū)域或同一區(qū)域不同的水電項目不存在完全的可比性，因此水電項目資產(chǎn)進(jìn)行自由出售或轉(zhuǎn)讓的難度也較大，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境、用電需要、電價政策等多種因素的制約，不一定能完全收回投資。
2. 不確定性
正常情況下，水電站資產(chǎn)只能用來發(fā)電或起到水利灌溉及防洪等作用，而水電站的發(fā)電量與截雨面積內(nèi)地域的降雨量有直接的關(guān)系。決定收入來源的另一因素是上網(wǎng)電價的高低，電力作為重要的商品，上網(wǎng)電價一直是國家發(fā)改部門和物價部門宏觀調(diào)控的范疇，近十年以來水電的上網(wǎng)電價在不同省份、不同階段出現(xiàn)較大的波動。此外，運營成本及銀行利率的變動都使得對水電項目投資的未來回報是不確定的。
3. 投資的選擇性和靈活性
水電項目投資須取得投資開發(fā)許可，一般而言地方政府會要求開發(fā)者在一定時限內(nèi)開發(fā)或?qū)δ骋惶囟ㄉ疃鹊墓ぷ髟O(shè)定時限，由于水電項目工程建設(shè)期都要跨越幾年，若加上工程前期的工作時限會更長，因此在要求的時限內(nèi)具體動工時機是可以選擇的。對于水電投資項目來說，在存在可以延遲并且選擇擴(kuò)建與否的情況下，投資者就等于持有了看漲期權(quán)。另外，由于各締約國簽署《京都議定書》，發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家一起努力減少溫室氣體的排放，并規(guī)定了發(fā)達(dá)國家具有法律約束力的定量減排義務(wù)，由此出現(xiàn)了碳交易和清潔發(fā)展機制( CDM-Clean Develop?ment Machanism)。由于中國是發(fā)展中國家，水電又屬于清潔能源，存在額外性（即若沒有CDM支持，項目由于存在財務(wù)、技術(shù)、融資等方面的競爭劣勢和各種障礙因素，靠現(xiàn)有的傳統(tǒng)條件難以具備經(jīng)濟(jì)上的可行性）的新開發(fā)水電項目可向國家發(fā)改委和聯(lián)合國清潔發(fā)展機制執(zhí)行理事會（EB）申請CDM的支持，通過出售和轉(zhuǎn)讓溫室氣體減排量的方式增加項目收益。因此，對于水電項目投資者來說，在獲得項目開發(fā)許可后是否申請CDM項目支持無疑是又多了一種可選擇的權(quán)利，這種權(quán)利屬于實物期權(quán)中的增長期權(quán)。
相比較傳統(tǒng)的決策方法，實物期權(quán)方法考慮了投資的不可逆轉(zhuǎn)性、投資時機的選擇性和收益的不確定性，它不再像傳統(tǒng)方法那樣將不確定性僅視為風(fēng)險，而是把不確定性視為未來價值增長的機會，這一思維指導(dǎo)投資決策者更好地重視和把握不確定性。同時，實物期權(quán)思維可以更合理地解釋水電項目投資中用傳統(tǒng)評價方法所得出的結(jié)論與實際情況相矛盾的現(xiàn)象。引入實物期權(quán)的評價方法，對于進(jìn)一步完善我國水電投資項目的財務(wù)評價方法，更全面合理地提示水電投資項目的真實價值以及進(jìn)一步推進(jìn)水電發(fā)展和電力結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面都有著重要意義。
參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵詞：工程造價；建筑工程；水平提升
中圖分類號： TU723.3文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
一、前言
建筑工程造價控管與投資主體以及承包商的經(jīng)濟(jì)利益是緊緊綁在一起的。進(jìn)一步說，在一定程度上關(guān)系著國家的利益。為了趕上建筑業(yè)的快速發(fā)展形式，必須提高我國目前的建筑工程管理水平，開發(fā)出有效的控制策略。在目前的工程造價管理體系中，存在著諸多制約工程造價管理水平的深層次問題。因為它涉及的面比較廣，包括決策、設(shè)計、施工、竣工等多個階段。因此，相關(guān)改革成為了當(dāng)前建筑業(yè)所關(guān)注的核心問題之一。為了適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要，以及與國際逐步接軌的趨勢。如何行之有效地選擇并控制工程投資，是項目建設(shè)的重點問題之一。
二、關(guān)于工程造價管理各個階段的分析探討
（一）工程造價管理的決策階段
一般來說，工程項目在開始之前都要進(jìn)行一個綜合決策分析。決策分析報告里包括應(yīng)該包括項目建設(shè)的必要性，投資額度等等。決策分析評估報告的直接作用就是將項目工程造價實際費用控制在計劃的額度內(nèi)。
但是實際上，一部分建設(shè)單位沒有預(yù)先做好相關(guān)評估準(zhǔn)備就開工建設(shè)。因此在投資額度、設(shè)計深度以及建筑標(biāo)準(zhǔn)等方面都缺乏合理的措施，結(jié)果是在施工的過程中不斷變更設(shè)計，變更造價。最終可能造成許多不必要的損失。針對這種隨意變更的行為也沒有一個完善的監(jiān)督管理制度，這使得造成損失的更改行為也沒有相應(yīng)責(zé)任制度進(jìn)行約束。
要對工程造價實行有效控制，需要將工程策劃與設(shè)計階段的造價控制作為重點。項目決策是否正確，意味著能不能應(yīng)用相關(guān)的項目投資預(yù)測以及對策對項目建設(shè)做出科學(xué)的判斷，制度出最優(yōu)投資方案，讓資源得到有效合理的配置，這樣才能對工程造價進(jìn)行合理的計算、評估。
（二）工程造價管理的設(shè)計階段
工程造價控制的關(guān)鍵在于施工前的投資決策和設(shè)計階段，在對項目做出投資決策后，控制工程造價的關(guān)鍵在于設(shè)計。明確概算控制指標(biāo)，將技術(shù)指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有機地結(jié)合起來，將經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的權(quán)重適度提高，改變過去只重技術(shù)指標(biāo)，而忽視經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的評標(biāo)辦法。
還要通過優(yōu)化設(shè)計方案，從而有效控制工程造價。通過優(yōu)化設(shè)計方案來控制投資是一個綜合性問題，進(jìn)行投資控制并非一味地減少投資，而是要依據(jù)項目的具體情況進(jìn)行平衡和調(diào)節(jié)，既要鼓勵采用先進(jìn)的工藝和技術(shù)，又要防止投資擴(kuò)大和超出。最好的方案不一定是造價最低的方案，不能片面強調(diào)節(jié)約投資，好的設(shè)計方案不僅應(yīng)該技術(shù)先進(jìn)、功能優(yōu)越，而且其投資要有最優(yōu)的性能價格比。
還需盡可能地減少設(shè)計變更。首先，應(yīng)嚴(yán)禁通過設(shè)計變更擅自擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模、提高設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)、增加建設(shè)內(nèi)容，一般情況下不允許設(shè)計變更，除非不變更會影響項目功能的正常發(fā)揮；其次，認(rèn)真對待必須發(fā)生的設(shè)計變更，及時核算有關(guān)設(shè)計變更的造價，對于有問題或者費用偏高的項目要慎重考慮，進(jìn)行多方案比較，不能為了追求速度而忽視了質(zhì)量。
在設(shè)計時推行限額設(shè)計，即按照批準(zhǔn)的設(shè)計任務(wù)書投資估算控制初步設(shè)計，按照批準(zhǔn)的初步設(shè)計總概算控制施工圖設(shè)計，把經(jīng)批準(zhǔn)的初步設(shè)計總概算作為擬建項目工程造價的最高限額。這是工程建設(shè)領(lǐng)域控制投資支出、有效使用建設(shè)資金的有力措施。它可以處理好技術(shù)與經(jīng)濟(jì)對立的關(guān)系，提高設(shè)計質(zhì)量，扭轉(zhuǎn)投資失控的現(xiàn)象。在設(shè)計過程中運用價值工程原理，在保證建筑產(chǎn)品功能不變的前提下，不斷優(yōu)化設(shè)計方案，設(shè)計出更加符合要求的產(chǎn)品。價值工程還可以運用在方案選擇、工程建材、結(jié)構(gòu)選型、設(shè)備選型、施工組織設(shè)計以及工程造價審查等方面，這些方面的優(yōu)化能明顯提高經(jīng)濟(jì)效益。
（三）工程造價管理的招投標(biāo)階段
要嚴(yán)格遵守《中華人民共和國招標(biāo)投標(biāo)法》以及其它相關(guān)法律。按照公平、公正、公開、擇優(yōu)的原則進(jìn)行公開招標(biāo)，加強對招投標(biāo)的監(jiān)督；二是不斷提高標(biāo)底的編制質(zhì)量和評標(biāo)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)；切實防止壓標(biāo)或低價搶標(biāo)；三是嚴(yán)格禁止招標(biāo)人員利用施工企業(yè)找活心切的特點，人為地要求施工企業(yè)壓價讓利和提出墊資施工等條件。四是標(biāo)底的確定原則上應(yīng)使得招投標(biāo)雙方都有利可圖，最終實現(xiàn)雙贏的目的。
（四）工程造價管理的施工階段
在工程開工以前，應(yīng)由設(shè)計、業(yè)主、施工三方進(jìn)行深入的圖紙會審，把工作做到細(xì)致。將建筑與結(jié)構(gòu)不符、施工技術(shù)不可行、各專業(yè)之間矛盾等問題解決在施工之前，將損失降到最低。盡量減少設(shè)計變更，慎重現(xiàn)場簽證。建筑材料、設(shè)備費用可占工程造價的，而材料價差在工程價款調(diào)整中占有較大比重。因此，在對材料進(jìn)行認(rèn)價時，業(yè)主相關(guān)人員一定要貨比三家，進(jìn)行廣泛的市場調(diào)研后再確定價格。
（五）工程造價管理的竣工階段
工程完工后的結(jié)算的造價控制在建筑工程的造價中，普遍存在工程竣工后發(fā)現(xiàn)造價超出施工預(yù)算的現(xiàn)象，這也是當(dāng)前我國工程造價中一大突出的問題。結(jié)算是工程竣工后一個非常重要的環(huán)節(jié)，通常通過結(jié)算提高造價控制要從以下幾個方面入手：看簽證單的內(nèi)容是否符合設(shè)計圖紙，核對各項開支是否合法合理，審查簽證的內(nèi)容是否屬實；有沒有把普通裝飾工程當(dāng)作專業(yè)裝飾工程來施工，嚴(yán)格審核簽訂的合同，妥善處理結(jié)算糾紛。
三、結(jié)語
工程造價管理貫穿工程項目的始終，是一個動態(tài)過程。隨著社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的加快，我國的建筑施工工程量也會越來越大，對建筑工程造價控制水平的要求也就越來越高，需要廣大相關(guān)從業(yè)人員積極開拓創(chuàng)新，開發(fā)出更多工程項目造價的控制策略。另外，還需要加強工程造價管理人員們的責(zé)任意識與控制意識，堅持規(guī)范化、法制化管理原則。最主要的是還要緊密結(jié)合工程的具體情況合理變通，總而達(dá)到較高的造價管理水平。
參考文獻(xiàn)：
[1]曹琳;李軍忠;郭維東.建設(shè)項目投資決策階段的工程造價管理[J].建筑監(jiān)理.2011.07.
關(guān)鍵詞：建設(shè)項目；前期；造價管理
中圖分類號：TU723文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A
引言
通常一個建設(shè)項目從立項開始到竣工結(jié)束一共可以分為三大階段，即前期準(zhǔn)備階段、工程實施階段、后期竣工階段。而工程造價管理則應(yīng)該貫穿在整個建設(shè)項目實施的全過程中，包括上述三個階段。但是相對來講，前期準(zhǔn)備階段的工程造價管理是最為重要的，雖然其在本階段所花費的成本僅占總造價的30%，但其卻能夠?qū)ㄔO(shè)項目總工程造價產(chǎn)生70%左右的影響。這是因為前期準(zhǔn)備階段包括工程施工設(shè)計、材料采購準(zhǔn)備等諸多直接關(guān)系工程造價的工作。然而很多工程項目管理單位卻沒有真正認(rèn)識到前期工程造價管理的重要性，以下筆者就從自己的工作經(jīng)驗體會出發(fā)，來談?wù)劷ㄔO(shè)項目前期工程造價管理的相關(guān)問題。
1、建設(shè)項目前期工程造價管理存在的主要問題
1.1、建設(shè)項目投資決策階段造價管理存在的主要問題
目前很大一部分建設(shè)項目存在著前期論證上的不充分，導(dǎo)致項目存在先天不足之處。這是由于部分投資的項目在前期準(zhǔn)備階段，缺乏充分的準(zhǔn)備工作，而且建設(shè)預(yù)期效果、建設(shè)條件、配套設(shè)施、資金保障和社會發(fā)展等具體內(nèi)容都缺乏可行性論證，雖然也做了可行性研究，但由于缺乏具體、準(zhǔn)確的內(nèi)容和數(shù)據(jù)支撐，所以可行性研究往往流于形式。同時對于建筑項目的工期沒有進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)計，部分征地和拆遷無法按期完成，設(shè)計人員不能及時進(jìn)行施工圖紙的提供，從而使施工階段存在較大的壓力，部分項目還存在著反季節(jié)施工，從而導(dǎo)致工程的質(zhì)量很難得到有效的保障，不僅建設(shè)成本增加，而且浪費也較為嚴(yán)重。還有部分項目在手續(xù)和報批手續(xù)不齊全的情況下就開始倉促開工，這樣就會導(dǎo)致項目實施過程中資金得不到保障，無法及時進(jìn)行工程款的支付，項目即使竣工后由于手續(xù)不完善，從而導(dǎo)致無法進(jìn)行驗收，不能使固定資產(chǎn)進(jìn)行順利交接。
1.2、建設(shè)項目設(shè)計階段造價管理存在的主要問題
在建筑工程項目設(shè)計過程中，大部分設(shè)計人員都過多的關(guān)注設(shè)計的新穎性、安全性、實用性，先進(jìn)性，對設(shè)計的產(chǎn)值過于強調(diào)，而對于設(shè)計產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)性則存在著忽視的情況。而且目前各種新技術(shù)和新材料也在設(shè)計過程中得以廣泛的應(yīng)用和推廣，由于新技術(shù)和新材料在使用過程中工藝還不夠成熟，這就導(dǎo)致費用上要高于常規(guī)材料，導(dǎo)致造價的增加。建設(shè)單位對于設(shè)計任務(wù)書缺乏對各項功能的具體指標(biāo)控制，而只是將總體建設(shè)規(guī)劃和意圖進(jìn)行表明，其余基本是依靠設(shè)計單位來進(jìn)行確定，由于建設(shè)單位缺乏主觀控制性，從而導(dǎo)致設(shè)計階段的工程造價缺乏有效的控制，建設(shè)過程中出現(xiàn)主體加層、裝修時大面積拆除墻體及提高工程投資額度等現(xiàn)象較為普遍，給設(shè)計階段造價管理工作帶來了較大的難度。
1.3、工程招投標(biāo)階段造價控制與管理的問題
1.3.1、評標(biāo)方式不合理
我國的《中華人民共和國招標(biāo)投標(biāo)法》的頒布從法律上對招投標(biāo)活動中的評標(biāo)專家委員會的地位進(jìn)行了明確界定，在一定程度上減少了項目業(yè)主對項目定標(biāo)的直接影響，在理論上體現(xiàn)了項目評標(biāo)的民主化與科學(xué)化。
但是，在實際運作過程中，評委往往只有評標(biāo)權(quán)力而沒有后果責(zé)任，加之評標(biāo)時間過短，往往缺乏對投標(biāo)文件的系統(tǒng)性分析和評判，多數(shù)只是流于形式，難以切實發(fā)揮其預(yù)定功能，在一定程度上不利于工程造價的合理確定。
1.3.2、建筑市場欠規(guī)范
現(xiàn)階段，我國建筑市場尚未規(guī)范，缺乏成熟的市場行為，切實實現(xiàn)建筑市場的規(guī)范化任重而道遠(yuǎn)。在招投標(biāo)過程中，部分施工單位為了爭搶工程往往采取惡意降價等種種不正當(dāng)?shù)母偁幨侄?，?dǎo)致招投標(biāo)市場陷入非法競爭的惡性循環(huán)。部分單位盲目壓低競標(biāo)價格，中標(biāo)后不是虧損就是采用一些非正常的手段追加費用，甚至偷工減料，嚴(yán)重影響著工程質(zhì)量。
此外，還有一部分工程承包商以更低價對工程進(jìn)行分包、轉(zhuǎn)包，致使工程質(zhì)量受到嚴(yán)重的影響，工程造價失去控制。
除此之外，還有部分招標(biāo)單位雖然公開招投標(biāo)，實際上已內(nèi)定給某一工程單位，其他投標(biāo)單位只是陪標(biāo)，導(dǎo)致招投標(biāo)流于形式，使真正有實力的企業(yè)落選，不利于正當(dāng)競爭，加劇了市場的混亂。
2、建設(shè)項目前期工程造價管理的控制措施
2.1、投資決策階段控制工程造價的主要階段就是前期決策階段
在此階段，需要在市場調(diào)研基礎(chǔ)上，制定正確的市場戰(zhàn)略；需要認(rèn)真研究多種投資方案，并進(jìn)行全過程造價比選，確定合理建設(shè)規(guī)模和產(chǎn)品方案；需要仔細(xì)對各種建設(shè)方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行比較，選擇最佳建設(shè)方案；需要以優(yōu)化建設(shè)方案為基礎(chǔ)，確定投資總額。
2.2、方案設(shè)計和施工圖設(shè)計階段
方案設(shè)計是指建設(shè)項目的整體策劃和設(shè)計，并按照概預(yù)算方法來估算建設(shè)項目的總投資，并且向有關(guān)部門呈報結(jié)果申請審核，這是工程造價的最高限價。初步階段確認(rèn)的概算就是前期工程造價的最大限額和管理的指標(biāo)，在以后招標(biāo)和確定合同定價時都不能夠超出這個最大額度。在完成總體設(shè)計后，對工程具體施工事項進(jìn)行策劃的階段被稱為施工圖設(shè)計階段，這個階段的設(shè)計方案確定了實施建設(shè)工程的施工成本和方式。施工圖設(shè)計階段必須要編制施工圖預(yù)算，并確保施工圖預(yù)算不得超出工程概算。1.3招投標(biāo)階段建設(shè)方在招標(biāo)前要依據(jù)施工圖預(yù)算擬定一個招標(biāo)底價，并且以此為基礎(chǔ)進(jìn)行招投標(biāo)。中標(biāo)價格就是建設(shè)和承包雙方都認(rèn)同的工程價款，也就是合同當(dāng)中需要準(zhǔn)確標(biāo)示的價格。雙方都應(yīng)該嚴(yán)格履行責(zé)任，建設(shè)方應(yīng)該準(zhǔn)時給施工方撥款，施工方應(yīng)當(dāng)在保證質(zhì)量的前提下準(zhǔn)時完成施工。雙方都應(yīng)對控制工程造價負(fù)責(zé)，以確保雙方都能夠獲取更多的經(jīng)濟(jì)利益。
3、建設(shè)項目前期工程造價控制的主要措施
3.1、規(guī)范建設(shè)項目前期論證準(zhǔn)備工作
作為建設(shè)單位，在項目前期的投資決策分析過程中，應(yīng)充分考慮到可能影響工程造價的各種主觀和客觀因素，制定全面細(xì)致的工作方案，避免因決策失誤而造成損失。建設(shè)單位也需要對原材料的供求關(guān)系作出準(zhǔn)確分析，預(yù)測各種原材料的供貨成本和需求數(shù)量，以便對整個建設(shè)項目進(jìn)行細(xì)致合理的建設(shè)工程預(yù)算，從而提升建設(shè)方案的合理性和可行性，降低甚至避免因前期決策失誤而帶來的損失。一個建設(shè)項目若出現(xiàn)前期決策失誤，則不管后期建設(shè)實施階段造價管理如何努力，也無法彌補其損失。政府投資建設(shè)項目應(yīng)按批準(zhǔn)的設(shè)計文件組織實施，嚴(yán)禁擅自變更建設(shè)規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)和其他實質(zhì)性內(nèi)容，如因特殊原因確需調(diào)整建設(shè)規(guī)模及增加投資的，應(yīng)按規(guī)定權(quán)限規(guī)范報批。
3.2、認(rèn)真進(jìn)行可行性研究，選擇最佳建設(shè)方案
可行性研究是項目投資決策的科學(xué)理論依據(jù)，能大大降低投資風(fēng)險，合理控制工程造價，必須予以高度重視?？尚行匝芯侩A段，需要對項目的必要性和可行性進(jìn)行全面分析，通過各方案經(jīng)濟(jì)比選，確定適當(dāng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模和產(chǎn)品方案，合理選擇廠址、進(jìn)行平面布置，選擇適用的生產(chǎn)工藝方案，選取先進(jìn)可靠的設(shè)備，合理籌集資金，得到最佳建設(shè)方案。此階段明確了項目是否可行，進(jìn)一步優(yōu)化方案設(shè)計。
3.3、充分考慮影響工程前期造價的因素，合理確定工程概算
在可行性研究中，通過多方案經(jīng)濟(jì)比選，已確定最佳建設(shè)方案，在此基礎(chǔ)上，要認(rèn)真進(jìn)行投資估算，形成準(zhǔn)確的工程概算。工程概算要參考相似的工程，并與擬建項目的特點相結(jié)合進(jìn)行編制。這一階段的投資估算將會成為日后控制工程造價的最高限額，在原則上是不允許突破的。所以，要充分考慮工程建設(shè)中可能出現(xiàn)的各種問題和各類影響因素，盡可能全面、完整并留有一定裕度，為后續(xù)的造價控制設(shè)定合理的限額。
4、結(jié)語
綜上所述，項目前期造價的控制工作要圍繞合理確定和有效控制工程造價這兩個方面，采取主動控制措施及技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的控制手段，實行全方位、全過程的管理，是做好項目前期造價控制工作的基礎(chǔ),也是做好項目成本控制最重要的步驟。
參考文獻(xiàn)
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Abstract: This paper used AHP to analyse cost deviation reasons of construction project, established the structure model of cost deviation reasons analysis,and identified and analysed these reasons,sorted their importance, finally got the result that the sequence was design reasons, owner reasons, construction reasons, and objective reasons. At last, some measures are addressed to deal with the problems.
關(guān)鍵詞:AHP方法;建設(shè)項目;投資偏差
Key words: Analytic Hierarchy Process(AHP);construction project;cost deviation
中圖分類號:F224.9 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1006-4311(2010)05-0128-02
0引言
隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和科技的進(jìn)步,現(xiàn)代工程建設(shè)項目日益呈現(xiàn)出規(guī)模大、建設(shè)周期長、技術(shù)復(fù)雜、投資額大的特點,一旦投資失控不但會影響項目投資方的經(jīng)濟(jì)利益,更會影響到國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的長遠(yuǎn)發(fā)展,給國家?guī)黼y以估量的損失。然而,就目前的形勢來看,我國工程建設(shè)中存在嚴(yán)重的投資失控現(xiàn)象,“三超”現(xiàn)象屢見不鮮。在這種情形之下,本文在借鑒國內(nèi)外學(xué)者相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上,仔細(xì)識別導(dǎo)致建設(shè)項目投資偏差產(chǎn)生的原因,并通過層次分析法(AHP法)對這些因素進(jìn)行分析,從而使投資者能夠識別出主要因素,采取防范措施,以達(dá)到減少投資偏差、節(jié)約資金和資源的目的。
AHP法自產(chǎn)生以來,廣泛應(yīng)用于各個領(lǐng)域,如經(jīng)濟(jì)、軍事、安全、建筑等領(lǐng)域。本文的創(chuàng)新之處在于將AHP法應(yīng)用于建設(shè)項目的投資偏差分析中,識別引起投資偏差的因素并進(jìn)行分析,給出減少投資偏差的對策,令投資者達(dá)到節(jié)約投資的目的。
1AHP法的基本原理
AHP(Analytic Hierarchy Process,解析遞階過程,通常意譯為“層次分析”)方法是美國運籌學(xué)家T.L.薩迪(T.L.Saaty)于20世紀(jì)70年代初提出的[1],它的實施步驟為:
(1)分析評價系統(tǒng)中各基本要素之間的關(guān)系,建立遞階層次結(jié)構(gòu)。
(2)建立各階層的判斷矩陣:
A=(aij)(1)
式中:aij為要素i與要素j相比的重要性標(biāo)度。
標(biāo)度定義如表1。
(3)求各要素相對于上層某要素的歸一化相對重要度向量W0=(Wi0)。常用方根法[1],即:
W■=■a■■(2)
W■■=■(3)
(4)計算判斷矩陣的最大特征值λmax和C.I.(Consistency Index),進(jìn)行一次性檢驗。
λ■=■■■=■■■(4)
C.I.=■(5)
(5)求各方案的總重要度。
2產(chǎn)生投資偏差的原因分析
投資偏差[2]是指在投資控制中,實際投資額與計劃投資額之間的差異。引起建設(shè)項目投資偏差的原因很多,這些因素影響著工程項目的整個建設(shè)過程。一般情況可以概括為四個方面,即客觀原因、業(yè)主原因、設(shè)計原因和施工原因[3]。其中客觀原因包括社會因素、自然因素、經(jīng)濟(jì)政策等方面;設(shè)計原因包括設(shè)計人員在進(jìn)行工程各項設(shè)計時出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)變更、設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)變更、設(shè)計錯誤或缺陷等問題;業(yè)主原因包括在項目的整個實施過程中業(yè)主的協(xié)調(diào)不當(dāng)、投資規(guī)劃不當(dāng)?shù)仍?施工原因包括施工進(jìn)度安排不當(dāng)、施工組織不合理、質(zhì)量事故等。要想減少投資偏差并有效控制投資,必須認(rèn)清產(chǎn)生投資偏差的因素,進(jìn)行量化分析,由此針對主要影響因素提出解決辦法。
3AHP法在投資偏差原因分析中的應(yīng)用
3.1構(gòu)建投資偏差原因分析的遞階層次結(jié)構(gòu) 用AHP(Analytic Hierarchy Process)法對建設(shè)項目投資偏差原因進(jìn)行分析,第一層為目的層,第二層為因素層,第三層為指標(biāo)層[4]。建設(shè)項目投資偏差原因分析結(jié)構(gòu)模型如圖1所示。
3.2 建立各階層的判斷矩陣本文通過聘請有經(jīng)驗的專家打分確定公式(1)中(aij)的各指標(biāo)權(quán)重集,并將結(jié)果分別填入表2(第2到5列)和表3-6(第2到4列)中。
3.3 利用公式(2)和(3)求各要素相對于上層某要素的歸一化相對重要度向量Wi0,計算過程和結(jié)果如表2(第6到7列)和表3-6(第5到6列)所示。
3.4 利用公式(4)和(5)計算判斷矩陣的最大特征值λmax和C.I.(Consistency Index),進(jìn)行一次性檢驗,計算過程和結(jié)果如表2(第8到9列)和表3-6(第7到8列)所示。
3.5 求總重要度,計算過程和結(jié)果如表7所示。
結(jié)果表明,在引起建設(shè)項目投資偏差的因素中設(shè)計原因(B2)最為顯著,其次是業(yè)主原因(B3)、施工原因(B4),而客觀原因(B1)較低。在設(shè)計原因中,設(shè)計錯誤及缺陷(B23)最主要,其次是設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)變更(B22),結(jié)構(gòu)變更原因(B21)較不明顯。在業(yè)主原因中,投資規(guī)劃不當(dāng)(B32)最明顯,協(xié)調(diào)不佳(B31)次之,其他原因(B33)較不明顯。在施工原因中,施工組織不合理(B42)最主要,質(zhì)量事故(B43)次之,進(jìn)度安排不當(dāng)(B41)影響較小。在客觀原因中,經(jīng)濟(jì)政策(B13)影響最大,其次是自然因素(B12),最后是社會因素(B11)。
根據(jù)計算各判斷矩陣權(quán)重和排序的結(jié)構(gòu),對于影響投資偏差的4個因素和層次進(jìn)行排序并進(jìn)行一致性檢驗,通過計算其滿足一致性檢驗要求。
4糾正投資偏差的措施
通過對影響建設(shè)項目投資偏差的原因進(jìn)行識別和分析,在進(jìn)行偏差的糾正與控制時可采取下列措施:
4.1 嚴(yán)把設(shè)計關(guān),做好優(yōu)化設(shè)計工作嚴(yán)謹(jǐn)可靠、經(jīng)濟(jì)適用的設(shè)計方案是控制造價的最有效的方法之一。通過優(yōu)化設(shè)計論證擬采用的方案技術(shù)上是否可行、經(jīng)濟(jì)上是否合理、使用上是否安全。不少建筑產(chǎn)品由于缺乏優(yōu)化設(shè)計,而導(dǎo)致建筑產(chǎn)品質(zhì)量差、施工返工停工的現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)、投資持續(xù)增加,有的甚至造成質(zhì)量缺陷和安全隱患,給國家和人民帶來巨大損失,造成投資的極大浪費。
4.2 業(yè)主做好投資規(guī)劃工作,做好投資控制的組織管理工作
例如,落實投資控制的組織機構(gòu)和人員,明確各級投資控制人員的任務(wù)、職能分工、權(quán)利和責(zé)任,改善投資控制工作流程等。
4.3 優(yōu)化施工組織設(shè)計,選擇技術(shù)先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)合理的施工方案
施工方案是否先進(jìn)、合理,直接關(guān)系到施工組織、工期及造價[5]。在工程實施過程中,除了應(yīng)組織有關(guān)專家對施工組織設(shè)計進(jìn)行審查外,還應(yīng)對施工過程中的施工方案進(jìn)行審查,在保證質(zhì)量的基礎(chǔ)上對各種施工方案進(jìn)行技術(shù)上、經(jīng)濟(jì)上的分析,從中選出最合理的方案,以達(dá)到資源最佳配置和組織,從而降低工程造價。
4.4 做好投資決策分析,確定投資控制的目標(biāo)項目的前期決策階段對項目投資的影響約為35%~75%,而建設(shè)實施階段的影響則可能只有5%~25%。由此可見,項目的前期決策階段是控制投資的源頭,它直接影響著項目的成功與否以及投資能否帶來預(yù)期效益。因此,切實做好投資決策分析可以有效減少投資偏差。
4.5 綜合提升造價管理人員的素質(zhì),提高投資估算的準(zhǔn)確率
要想減少投資偏差的發(fā)生,必須具備一批通政策、懂技術(shù)、善管理、知法律的復(fù)合型人才,使造價人員通過不斷學(xué)習(xí)、培訓(xùn)等方式不斷提高自己的綜合素質(zhì),為減少投資偏差、控制投資目標(biāo)發(fā)揮不可替代的作用。
5 結(jié)語
本文把AHP方法應(yīng)用于建設(shè)項目投資偏差原因的分析中,有效的識別了影響投資偏差的因素,并判斷出有主要影響作用的因素,針對這些因素,使投資方采取相應(yīng)的對策,減少投資偏差,節(jié)約建設(shè)資金。
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【論文關(guān)鍵詞】電網(wǎng)投資管理 實際選擇法 期權(quán)選擇特性 計算分析
1引言
電網(wǎng)建設(shè)投資管理涉及規(guī)劃層面和項目層面的管理，在規(guī)劃層面，主要是根據(jù)規(guī)劃布局，進(jìn)行建設(shè)投資的統(tǒng)計計算，并在減少裝機容量、節(jié)能環(huán)保等社會效益、投入產(chǎn)出以及電壓等方面進(jìn)行定性分析和粗略定量分析：在項目層面的技術(shù) 經(jīng)濟(jì) 分析則相對更微觀、具體一些，對項目進(jìn)行內(nèi)部收益率、投資回報期等財務(wù)指標(biāo)分析。本文主要針對規(guī)劃層面的投資管理展開討論。
2規(guī)劃層面電網(wǎng)投資管理要點
目前，規(guī)劃層面的投資管理主要是根據(jù)對既定規(guī)劃方案進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析，并以此為據(jù)安排投資計劃。由于電網(wǎng)建設(shè)初始投資高、周期長，在目前的政策環(huán)境下，外部環(huán)境復(fù)雜多變，將來可能遭遇很多不可預(yù)計的風(fēng)險，而且電網(wǎng)建設(shè)投資具有不可逆性特質(zhì)，因此，在進(jìn)行投資決策前除了要考慮技術(shù)因素外。還必須從經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的角度進(jìn)行一些分析。
3柔性決策技術(shù)的實際選擇法
實際選擇法是近年來興起的一種柔性投資評價、決策方法，其理論淵源于 現(xiàn)代 金融 管理方法中有關(guān)不確定性和風(fēng)險的管理思想．由meversj在20世紀(jì)未首先提出，歸屬于實物期權(quán)方法體系。實物期權(quán)指的是標(biāo)的資產(chǎn)為非金融資產(chǎn)的一種期權(quán)，其底層實體是既非股票又非期貨的實物商品，是管理者對所擁有實物資產(chǎn)進(jìn)行決策時所具有的柔性投資策略。經(jīng)過近30年的 發(fā)展 ，實物期權(quán)已經(jīng)成為解決含有不確定性因素投資管理決策的實用方法和分析工具。作為實物期權(quán)理論體系中的一種具體方法，實際選擇法體現(xiàn)的是一種選擇權(quán)．即投資者擁有的投資機會可以看作是投資者所持有的未來選擇權(quán)。投資者有權(quán)利而沒有義務(wù)對該投資機會投資，而是判斷 企業(yè) 所面臨的不確定水平，并隨之進(jìn)行投資決策，當(dāng)不確定性因素向著有利于投資者變化時就投資，否則就等待投資機會。具體而言，由于企業(yè)在投資機會選擇上有很多種，因此企業(yè)投資未來的選擇權(quán)也有很多種。
實際選擇法是對傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值法進(jìn)行了修正，調(diào)整后的凈現(xiàn)值e(npv)涵蓋了傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值npv和投資的期權(quán)價值v0兩大部分。
e(n pv)=n pv+v0
式中：npv可以由傳統(tǒng)的計算方法算出；
v0可以根據(jù)black—scholes(下稱b～s)模型的公式箅出。
從應(yīng)用角度看，分階段實際選擇法(又稱二項式定價法)更具實際意義。二項式定價法是指項目按照時間順序分成相互聯(lián)系的各個階段，決策者可根據(jù)前一階段投資的實際結(jié)果和新取得的信息，決定下一階段的行動，而不是將全部投資一次性地完成。它融合了延遲選擇、擴(kuò)張選擇、收縮選擇、中止選擇和放棄選擇等綜合分析方法在不同投資階段的不同排列組合，具有較多較大的選擇和延伸空問，因而也具有更大的應(yīng)用價值。
4實際選擇法與傳統(tǒng)方法的比較
(1)傳統(tǒng)的投資評價決策方法很多，包括靜態(tài)方法(如投資收益率、投資回收期、投資回收率、資本利潤率、流動／速動率等)、動態(tài)方法(如現(xiàn)金流折現(xiàn)一dcf法、凈現(xiàn)值一npv法、內(nèi)部收益率一firr法等)以及不確定分析方法(如敏感性分析、決策樹一dta和蒙特卡羅模擬法等)。歸總而言。傳統(tǒng)的投資評價決策方法還是都停留在一種“靜態(tài)”的思維模式，即從當(dāng)前的角度來評價投資行為的未來價值，并以此對將來的投資行為進(jìn)行決策判斷．而未考慮不確定性、風(fēng)險性和競爭性等這些因素在將來漫長的投資期內(nèi)所隱藏著的或有風(fēng)險和或有收益，即忽視目當(dāng)前投資所蘊含的將來的各種價值變化所導(dǎo)致的可能投資損失或機會。
(2)實際選擇法是在考慮當(dāng)前投資凈現(xiàn)金流現(xiàn)值的基礎(chǔ)上再進(jìn)而分析隱含在當(dāng)前投資中的未來價值．其價值的大小與項目的預(yù)計現(xiàn)金流現(xiàn)值、投資成本、距離失去投資機會的時間、項目價值的不確定性及無風(fēng)險利率等有關(guān)。實際選擇法并不是簡單地否定傳統(tǒng)的決策分析方法，而是在保留傳統(tǒng)方法合理內(nèi)核的基礎(chǔ)上，突破了傳統(tǒng)決策分析方法的束縛，對不確定性岡素及其相應(yīng)環(huán)境變化做出積極響應(yīng)，進(jìn)行主動選擇的一種思維方式的慨括和 總結(jié) 。
5電網(wǎng)投資決策評價中實際選擇法的期權(quán)選擇特性
在電網(wǎng)投資決策評價中實際選擇法的期權(quán)選擇特性十分明顯，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
5．1投資的部分或全部不可逆性
即投資的初始成本至少有部分是沉沒的．當(dāng)改變原始的投資決策或不能達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)時，不能完全收回投資的初始成本。電網(wǎng)投資的不可逆性主要由其資產(chǎn)的專用性所致，即電網(wǎng)資產(chǎn)只能用來進(jìn)行電力的輸、配、變而不能有其他的用途；另外，在現(xiàn)有政策和市場條件下，電網(wǎng)資產(chǎn)進(jìn)行出售或轉(zhuǎn)讓的難度也非常之大，所以試圖通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓來收回投資也幾近不可能。
5．2投資的未來回報存在較大不確定性
在未來競爭性的市場環(huán)境下，未來投入成本的大小、電價的變動、銀行利息的升降，以及 經(jīng)濟(jì) 社會 發(fā)展 對用電需求的變化等都使得對電網(wǎng)項目投資的未來回報是不確定的。這種不確定性包括“不利和“有利”兩方面，即存在風(fēng)險，也存在有投資機會或有相當(dāng)?shù)耐顿Y機會。一般而言，投資的不確定性越大。未來的期權(quán)價值就越大。
5．3投資選擇的自由度較高
隨著電闈規(guī)劃的滾動修訂，電網(wǎng)投資的實施過程也需要不斷修正或音調(diào)整同時，投資的未來價值是由未來的負(fù)荷需求變化(主要是負(fù)荷增長)所產(chǎn)生的期權(quán)效益(相應(yīng)主要是增長期權(quán))決定，而不是由當(dāng)前的現(xiàn)金流決定，這就等于持有了看漲期權(quán)。投資選擇的自由度越高，則投資選擇的價值就越大。
6實際選擇法在電網(wǎng)投資管理中的應(yīng)用
6．1用傳統(tǒng)方法 計算 分析
某區(qū)域擬在后續(xù)5年中漸次實施若干電網(wǎng)建設(shè)項目據(jù)測算，5年共需均勻投入建設(shè)資金2．5億元，在10％的貼現(xiàn)率、期初年售電凈收益為2000萬元且以每年5％速率遞增的前提條件下，以20年為計算期．經(jīng)計算得凈現(xiàn)值npv=5797萬元，內(nèi)部收益率為15％．投資收期為12．8年，臨界初年凈現(xiàn)金流量為1565萬元。
由于該區(qū)域的社會經(jīng)濟(jì)水平相對于其他地區(qū)而言起點較低，隨著整體發(fā)展，可以預(yù)計其用電負(fù)荷增長將不斷提速．、為此。從計劃第三年起安排了約1億元的備剛資金用以加大電網(wǎng)建設(shè)投入，以滿足用電量增長需求在相同前提條件下，以20年為計算期，町算得npv約為7670萬元。
6．2用實際選擇法計算分析
分5年投資2．5億元，除了能獲得5797萬元的凈現(xiàn)金收入以外，還有一個2年后擴(kuò)大凈現(xiàn)金收入的投資機會這個投資機會的價值等同于一個期限為2年．經(jīng)計算，可得到執(zhí)行價值(投資金額)為8339．73萬元，標(biāo)的資產(chǎn)折現(xiàn)價值為8765．02萬元。設(shè)無風(fēng)險利率r為10％，當(dāng)資產(chǎn)價值變化幅度or在不同值時．根據(jù)b—s模型并計算得到用實際選擇法涮整后凈現(xiàn)值e(n pv)的值如表1所示。
由表l可見，當(dāng)接近于0時，e(npv)的值接近用傳統(tǒng)方法計算結(jié)果。隨著的增大 ，e(npv)值與傳統(tǒng)方法計算結(jié)果的差距逐漸擴(kuò)大，這說明其預(yù)期價值比已知的價值大，反映了在較好市場預(yù)期下，未來投資收益的擴(kuò)大。
設(shè)r值為15％，當(dāng)資產(chǎn)價值變化幅度在不同值時,則e(npv)值的計算納果如表2所示。
表2與表1相比．可見在r為l5％時，只有當(dāng)預(yù)期售電量增長非?？捎^時才能保證有一定的投資收益，風(fēng)險凸顯，此時應(yīng)考慮選擇延緩或收縮后續(xù)投資。
以上僅對r和倆個因素變化對e(npv)的影響進(jìn)行了計算分析。在實際中，在項目實施期間還有許多因素時刻處于變化之中，存征著很大的不確定性，其發(fā)生的時問點和程度無法正確預(yù)計。同時這些不確定變化所產(chǎn)生的影響緩慢而滯后，等劍其作用顯現(xiàn)時結(jié)果已經(jīng)放大，而此時項目實施已經(jīng)展開，前期的投入已經(jīng)不可逆，成為了沉沒成本，再行調(diào)整就已經(jīng)晚。為此，需要進(jìn)行動態(tài)的投資管理，要根據(jù)不同的實際情況進(jìn)行決策選擇建議；或?qū)Σ焕A(yù)期及時預(yù)警，提出規(guī)模收縮建議，以規(guī)避風(fēng)險；或根據(jù)一些利好預(yù)期．主動提出規(guī)模擴(kuò)張建議，以擴(kuò)大收益；或推遲繼續(xù)投資，等待機會等。總之，通過柔性的決策選擇，實現(xiàn)收益最大化。
一、項目立項、投資決策階段的控制
(一)項目立項的可行性分析
項目的可行性分析是立項的最基本要求。加強可行性研究，對不同建設(shè)和方案進(jìn)行技術(shù)、經(jīng)濟(jì)的比較和選擇，作出判斷和決定。項目決策正確與否，直接關(guān)系到工程造價的高低及投資效果的好壞。正確決策是合理確定與控制工程造價的前提，正確的項目投資行動來源于正確的項目投資決策。做好項目可行性研究報告，根據(jù)市場需求及發(fā)展前景，合理確定工程的規(guī)模及建筑標(biāo)準(zhǔn)，并從客觀和微觀兩個方面對投資項目的風(fēng)險進(jìn)行認(rèn)真分析。
客觀分析主要是從宏觀上評價社會政治形勢、國家政策法規(guī)、市場需求和資源情況，從而正確選擇投資機會；微觀分析是根據(jù)單位發(fā)展戰(zhàn)略和項目開發(fā)的需要，組織專家或委托咨詢機構(gòu)，從技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境保護(hù)等方面，全面地、系統(tǒng)地論證擬建項目的必要性和可行性，對擬建項目的建設(shè)規(guī)模、資源條件、市場預(yù)測、工程技術(shù)和財務(wù)經(jīng)濟(jì)評價等的真實性、客觀性、可靠性進(jìn)行全面評價，作出投資決策。運用科學(xué)的風(fēng)險投資決策分析方法，如差量分析法、量本利分析法、凈現(xiàn)值法、回收期法、銷售無差別點等測算不同方案的凈現(xiàn)金流量、期望收益率等，從而正確選擇投資方案，避免因決策失誤而造成損失。
(二)投資估算控制
投資估算對立項具有決定意義。項目立項前。除進(jìn)行可行性分析外，還要科學(xué)地進(jìn)行工程項目的效益分析、編制工程投資估算。
項目投資估算是項目主管部門審批項目建議書的依據(jù)之一，并對項目的規(guī)劃、規(guī)模起參考作用；是項目投資決策的重要依據(jù)，也是研究、分析、計算項目投資經(jīng)濟(jì)效果的重要條件，并對工程設(shè)計概算起控制作用。投資估算是項目資金籌措及制訂建設(shè)貸款計劃的依據(jù)，是核算建設(shè)項目固定資產(chǎn)投資需要額和編制固定資產(chǎn)投資計劃的重要依據(jù)。項目投資的估算包括固定資產(chǎn)投資估算和流動資金估算兩部分。
固定資產(chǎn)投資估算的內(nèi)容按照費用的性質(zhì)劃分為：建筑安裝工程費、設(shè)備及工器具購置費、工程建設(shè)其他費用(此時不含流動資金)、基本預(yù)備費、漲價預(yù)備費、建設(shè)期貸款利息、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅等。其中，建筑安裝工程費、設(shè)備及工器具購置費形成固定資產(chǎn)；工程建設(shè)其他費用可分別形成固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)?；绢A(yù)備費、漲價預(yù)備費、建設(shè)期利息，在可行性研究階段為簡化計算，一并計入固定資產(chǎn)。
固定資產(chǎn)投資可分為靜態(tài)部分和動態(tài)部分。漲價預(yù)備費、建設(shè)期利息和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅構(gòu)成動態(tài)投資部分；其余部分為靜態(tài)投資部分。
流動資金是指生產(chǎn)經(jīng)營性項目投產(chǎn)后，用于購買原材料、燃料，支付工資及其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。它是伴隨著固定資產(chǎn)投資而發(fā)生的長期占用的流動資產(chǎn)投資，流動資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債。其中，流動資產(chǎn)主要考慮現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨；流動負(fù)債主要考慮應(yīng)付賬款。因此，流動資金的概念實際上就是財務(wù)中的營運資金。
投資估算編制盡可能細(xì)致、全面，從現(xiàn)實出發(fā)，充分考慮到施工過程中可能出現(xiàn)的各種情況及不利因素對工程造價的影響。考慮市場情況及建設(shè)期間預(yù)留價格浮動系數(shù)。使投資基本上符合實際并留有余地。在規(guī)劃階段的投資估算誤差允許大于±30％；建議書階段的投資估算控制在±30％以內(nèi)；初步可行性研究階段的投資估算控制在±20％以內(nèi)；詳細(xì)可行性研究階段的投資估算控制在±10％以內(nèi)。使投資估算真正起到控制項目總投資的作用。
二、招標(biāo)過程控制
在招標(biāo)階段，一定要嚴(yán)格執(zhí)行國家規(guī)定的有關(guān)招標(biāo)投標(biāo)制度，擇優(yōu)選擇施工隊伍。招標(biāo)成功的關(guān)鍵取決于建設(shè)單位對市場價的掌握程度。在建筑市場上。各施工單位在管理水平、施工工藝、組織方案及工效等方面存在著差異，對于同一個工程項目，其造價離散性很大。項目管理者在招標(biāo)中可采取的辦法：一是設(shè)定標(biāo)底但不唯標(biāo)底，評標(biāo)時，對商務(wù)標(biāo)上下封頂，低于底線的。
必須有可行的降價措施；二是推行國際通行的工程量潔單報價，可使真實的價格更加明朗化；三是用獎勵的辦法鼓勵承包商使用新技術(shù)來降低工程造價；四是引導(dǎo)承包商在費率上進(jìn)行競爭，對有些主材料占比例大的項目，大幅度進(jìn)行總價降點對承包商顯失公平，可采用綜合費率降點招標(biāo)。
在目前不很規(guī)范的市場機制下，工程招、投標(biāo)管理沒有完全法制化、規(guī)范化，不正當(dāng)?shù)母偁幰廊淮嬖?，工程投?biāo)依然采取各種手段進(jìn)行競爭。施工企業(yè)為了爭取施工項目，通常是以降低標(biāo)價、提高標(biāo)準(zhǔn)、縮短工期或減少應(yīng)有的費用項目等為代價，造成施工項目到手后降低施工質(zhì)量，或者盲目超概，造成投資損失。因此，在招標(biāo)過程中要進(jìn)行嚴(yán)格評標(biāo)。
關(guān)鍵詞：基建工程 投資管理 現(xiàn)狀問題 對策
中圖分類號：F830文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A 文章編號：
投資管理是工程項目管理中的一項重要的工作內(nèi)容，屬于一種全過程動態(tài)管理，貫穿在工程建設(shè)過程中。因此為了確保工程能夠順利的進(jìn)行，提高工程投資的效益以及成本的節(jié)約，這就需要所有參與者共同來努力完成。工程投資管理主要指的是工程造價管理以及成本控制，到目前為止，我國的工程造價工作取得了很大的進(jìn)步，從過去的被動管理計劃經(jīng)濟(jì)體制，單純的編制定額逐漸的發(fā)展為現(xiàn)在的按市場經(jīng)濟(jì)變化，定期的公布各種工程要素的調(diào)整系數(shù)以及造價系數(shù)，然而我國的一些基建工程仍然會出現(xiàn)投資失誤，預(yù)算跟實際金額不相符合，預(yù)算超過了概算，小于最終的結(jié)算。
一、基建工程投資管理存在的問題
（1）領(lǐng)導(dǎo)缺乏比較科學(xué)的投資決策，沒有經(jīng)過嚴(yán)格的工程預(yù)算就開始盲目的投資，建設(shè)單位跟設(shè)計單位以及施工單位之間沒有得到有效的溝通，缺乏統(tǒng)一的造價管理目標(biāo)。工程監(jiān)理單位沒有參與到投資決策分析過程中，僅僅局限在管理控制施工階段的質(zhì)量跟進(jìn)度。雖然說在設(shè)計階段過程中，設(shè)計單位做出了工程的概算跟預(yù)算，然而受到設(shè)計方案造價指標(biāo)的控制約束因素，設(shè)計比較的保守，投資金額比較的偏高。工程施工招投標(biāo)過程中，缺乏準(zhǔn)確的標(biāo)底跟標(biāo)價估價，導(dǎo)致了在施工階段出現(xiàn)了資金緊缺的現(xiàn)象，沒有嚴(yán)格的進(jìn)行成本管理，導(dǎo)致了最終的投資管理失去控制，最終工程不能夠準(zhǔn)時完成，大量投資金額被損失掉；
（2）造價管理人員的整體素質(zhì)比較的低，我國的工程造價顧問或是一些咨詢公司，大部分的業(yè)務(wù)都是依靠定額進(jìn)行相關(guān)的工程預(yù)算跟結(jié)算的檢查審核，工作人員一般只有概預(yù)算工作的經(jīng)驗，造成了他們的專業(yè)技術(shù)素質(zhì)比較的差，對于一些復(fù)雜的工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)問題不能夠進(jìn)行果斷快速而準(zhǔn)確的處理，沒有較強的投資預(yù)控能力，對于事后的處理階段工作比較的熟悉，對于經(jīng)濟(jì)跟法律知識比較的欠缺，不能夠正確的理解國際工程管理中的FIDIC合同條件，對于索賠問題的處理能力比較欠缺。這種專業(yè)水平在建筑市場競爭如此激烈的時代是不能夠被利用的，無法滿足新時代對工程造價管理的要求，建筑市場也不能夠得到有效的發(fā)展。
（3）決策者沒有正確的認(rèn)識到基建工程管理，基建工程的決策者一般是工礦企業(yè)或是一些主管領(lǐng)導(dǎo)，認(rèn)為基建工程分為大小兩類，大型的基建工程建設(shè)周期比較的長，其施工過程相對于小型基建工程要復(fù)雜，投資金額比較的大，小型的基建工程建設(shè)周期比較的短，投資金額沒有大型基建工程那么多，因此比較注重大型基建工程。然而，小型的基建工程單項投資金額少，但是發(fā)生的頻率要大于大型基建工程，大部分的礦工企業(yè)或是院校每年所需要的小型基建工程金額最少也有幾十萬元，多個小型基建工程投資金額的累加相當(dāng)于一項完整的新建工程的投資，因此說投資決策者對于大小型的基建工程都要重視和關(guān)注。
二、基建工程投資管理存在問題的解決措施
根據(jù)西方一些國家對設(shè)計費用的分析認(rèn)為，其一般只相當(dāng)于建筑工程全部壽命費用的百分之一還不到，然而這百分之一還不到的費用卻決定了隨后所有的建筑費用，因此說設(shè)計階段的投資管理在整個工程的造價管理中占有著非常重要的地位。
我國的信息工作管理方式比較的落伍，對于工程資料沒有詳細(xì)的精度，決策者不能夠及時準(zhǔn)確而全面的獲取工程資料而做出一個準(zhǔn)確的決策，因此就需要建立一套完善的工程造價管理體系，利用計算機的條件，通過人機組成，搜集跟傳輸加工、保存維護(hù)和使用工程的造價信息，主要是由定額管理系統(tǒng)以及價格管理系統(tǒng)和造價估價系統(tǒng)、造價控制系統(tǒng)所組成的。利用這個系統(tǒng)，繁瑣的日常人工業(yè)務(wù)處理工程能夠得到有效的改善，并能夠給管理人員提供及時有效的造價管理信息。
發(fā)達(dá)國家的造價顧問或是咨詢公司的工作人員在日常的工程建筑過程中積累了豐富的管理經(jīng)驗，其擁有高技術(shù)職稱的人員占所有人員中的比例為百分之三四十，在嚴(yán)格的認(rèn)證過程中，要求工作人員要精通法律，對于管理要有豐富的經(jīng)驗，具備有專業(yè)的技術(shù)水平，能夠熟練的掌握計算機技術(shù)的應(yīng)用，能夠清晰的對施工、安裝等專業(yè)知識進(jìn)行詳細(xì)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析，他們的服務(wù)范圍要能夠滿足從工程項目的前期論證到項目的實施管理以及對工程后期的評估等整套造價監(jiān)理跟控制內(nèi)容。
三、總結(jié)：工程建設(shè)的各個方面都有涉及到工程的投資管理。它主要是貫穿在工程建設(shè)的全過程中，因此要想工程投資的效益得到有效的提高，就需要工程投資的所有參與者工程努力，有效的控制住工程造價。工程設(shè)計方案要有其一定的合理性。不斷的規(guī)范合同管理，提高造價從業(yè)人員的綜合素質(zhì)水平，充分的發(fā)揮出競爭機制的作用，嚴(yán)格落實建設(shè)過程中的每一個細(xì)微環(huán)節(jié)，以我國國情的建設(shè)方案跟建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)作為基準(zhǔn)，合理的安排人力、物力跟財力，以獲得最大的投資效益作為最終目標(biāo)。
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