時間：2023-03-30 10:39:07
導(dǎo)語：在民生銀行論文的撰寫旅程中，學(xué)習并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
【關(guān)鍵詞】微貸業(yè)務(wù) 風險控制 財務(wù)成本 信用風險
一、民生銀行開展微貸業(yè)務(wù)原因分析
（一）外部原因
據(jù)調(diào)查，我國目前的微小型企業(yè)中資金不足率達到80%以上，資金用途上多以短期周轉(zhuǎn)和擴大經(jīng)營為主，這片市場前景十分廣闊。正如前文所述，對于微小企業(yè)現(xiàn)有的融資渠道和融資平臺十分有限，許多微小企業(yè)在面對商業(yè)銀行繁瑣的貸款程序和繁重的擔保限制轉(zhuǎn)而尋求社會融資渠道，市場上如雨后春筍般興起的融資公司正印證了這一點，據(jù)統(tǒng)計，微小企業(yè)在只有不到20%的融資是通過銀行來完成的，而民間借款和社會融資的占比超過了80%。
（二）內(nèi)部原因
在目前國內(nèi)的信貸市場上，民間借貸，小額貸款公司，中小型融資機構(gòu)，地方商業(yè)銀行以及國有四大行紛紛在市場上找到了生存空間，在傳統(tǒng)融資項目中與國有四大行競爭民生銀行并沒有太多優(yōu)勢，而在小額信貸領(lǐng)域，由于小額貸款公司規(guī)模小成本低，可以用大量的服務(wù)人員做好貸后服務(wù)來規(guī)避風險。在這種市場格局下，民生銀行揚長避短，選擇小微企業(yè)作為突破口，在微貸領(lǐng)域發(fā)揮商業(yè)銀行資金雄厚信譽度高的優(yōu)勢，結(jié)合自身企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，創(chuàng)造性的提出：“做民營企業(yè)的銀行、小微企業(yè)的銀行、高端客戶的銀行”，在市場定位上利用自身優(yōu)勢開拓新市場，助力實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
二、民生銀行微貸業(yè)務(wù)成本控制分析
（一）風險控制
1.行業(yè)控制。民生銀行根據(jù)大量的市場調(diào)研結(jié)果對小微企業(yè)分布較多的一些行業(yè)進行了一系列大規(guī)模的行業(yè)風險分析，在微貸業(yè)務(wù)的具體開展過程中指導(dǎo)分支行優(yōu)先選擇與經(jīng)濟周期關(guān)聯(lián)程度較低的，行業(yè)存續(xù)時間較長以及區(qū)域優(yōu)勢型企業(yè)進行授信。民生總行在行業(yè)指導(dǎo)上有明確規(guī)定，對具有較強市場競爭力的行業(yè)群體授權(quán)分支行進行集中開發(fā)授信，對于餐飲食品等行業(yè)以及品牌商和大型供貨商優(yōu)先考慮而對于行業(yè)發(fā)展前景不理想以及重污染重能耗的企業(yè)選擇謹慎或禁入，從行業(yè)源頭上進行風險控制，避免出現(xiàn)行業(yè)性風險而導(dǎo)致的不良貸款。
2.產(chǎn)品控制。在前期行業(yè)分析的原則和基礎(chǔ)上根據(jù)客戶個性問題分析風險水平以及風險來源，設(shè)立轉(zhuǎn)向營銷團隊，提供有區(qū)別性的信貸政策、信貸條件和信貸產(chǎn)品，利用產(chǎn)品控制來規(guī)避風險，變被動為主動，推出自然人聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)、商鋪承租權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)、倉單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)、互保貸款業(yè)務(wù)。有效的化解了小微企業(yè)擔保難的問題，建立起一整套個性化產(chǎn)品體系。
（二）財務(wù)成本控制
1.圈鏈模式。民生銀行在早期試點推行微貸業(yè)務(wù)以及在后續(xù)的業(yè)務(wù)市場拓展中發(fā)現(xiàn)小微客戶具有一些共性，客戶數(shù)量多、行業(yè)面寬。地域分布廣、信息采集難度大、信息不對稱。但是這些小微客戶為了產(chǎn)生集群效應(yīng)，在各種小商品城或是批發(fā)市場自發(fā)聚集起來，經(jīng)營同類商品；同時，在一些大型企業(yè)周圍也會出現(xiàn)很多與大企業(yè)或上游或下游的小微企業(yè)，無論作為大企業(yè)的上游原材料供貨商還是下游的產(chǎn)品分銷商他們的行業(yè)特征都十分相似數(shù)量也足夠大。民生銀行創(chuàng)造性的推出了“一圈兩鏈”客戶開發(fā)模式，對大型商圈和大企業(yè)上下游銷售供應(yīng)鏈進行批發(fā)式融資。
2.中間業(yè)務(wù)收入?？蛻糍Y源再開發(fā)，在微貸的基礎(chǔ)上為小微商戶提供更多關(guān)聯(lián)服務(wù)，同時也創(chuàng)造一部分中間收入，例如為微貸客戶開通商戶通以及提供一臺免費且手續(xù)費低于同業(yè)的POS機，一方面在流水端可以實時監(jiān)控商戶的日常經(jīng)營狀況，即使了解客戶的經(jīng)營情況降低信用風險，另一方面增加了零售結(jié)算業(yè)務(wù)，同社區(qū)支行向聯(lián)動打造集儲蓄、轉(zhuǎn)賬結(jié)算、收費、理財消費等多功能與一體的商戶卡，微貸業(yè)務(wù)不僅為民生帶來了直接的經(jīng)濟效益同時也還拉動了民生銀行在中間業(yè)務(wù)以及零售結(jié)算方面的業(yè)務(wù)增長，更進一步的提升了市場占有率也為民生銀行社區(qū)銀行網(wǎng)點奠定了堅實的客戶基礎(chǔ)。將簡單的信貸服務(wù)轉(zhuǎn)向了綜合金融服務(wù)，既擴大了融資額度也降低了財務(wù)成本。
三、民生銀行微貸成本控制存在的問題和對策
（一）存在問題
1.客戶過于集中。引用商圈模式在客戶管理信息收集等方面確實有不可替代的優(yōu)勢但是同時也會產(chǎn)生產(chǎn)業(yè)性風險，客戶過于集中在某一領(lǐng)域或者集中在一條生產(chǎn)線上下游，那么當這些商戶生產(chǎn)或銷售的產(chǎn)品滯銷或是市場行情陡變，這些小企業(yè)自身的抗風險打擊能力較差，可能會出現(xiàn)塌方式不良信貸，在短期能造成大量呆賬壞賬，增加銀行經(jīng)營風險和經(jīng)營成本。同時，由于微貸客戶多在商圈內(nèi)地域性聚集，還要注意地域性風險。
2.風險管理制度不夠健全。商業(yè)銀行信貸風險管理主要是通過控制貸款投向和發(fā)放規(guī)模來保證資本的流動性，進而實現(xiàn)收益與風險的動態(tài)平衡。由于受到傳統(tǒng)信貸經(jīng)營模式的影響，民生銀行尚未完全建立起一套針對于小微企業(yè)的風險管理機制及應(yīng)對措施，民生銀行還需加緊建立起微貸風險管理制度，培養(yǎng)微貸風險管理團隊，建立良好的微貸團隊管理文化。
3.信用評級系統(tǒng)尚不完善。由于小企業(yè)基數(shù)大，所以每個企業(yè)可能存在著不同問題，這樣在設(shè)定信用評級標準時應(yīng)該參照的條件相應(yīng)也就復(fù)雜的多，而民生銀行現(xiàn)有的客戶信用評級系統(tǒng)，設(shè)定條件較為單一，只能在一定程度上反映客戶信用狀況，希望在進行擴大數(shù)據(jù)庫的同時注意對信用評級系統(tǒng)加強維護和更新，更加真切的反映客戶信用狀況，避免不必要的技術(shù)風險。
4.定價偏高。民生銀行采取了不同于以往傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的擔保方式，還款方式，資金使用方式，但是微貸定價應(yīng)當以當?shù)匦刨J市場價格水平和客戶經(jīng)理議價能力進行有效浮動，傳統(tǒng)銀行業(yè)以提高門檻的方式來規(guī)避風險將大量小企業(yè)拒之門外，但是民生銀行現(xiàn)有的定價機制沒能充分考慮貸款風險成本前提下每一個客戶的信用狀況和貸款風險補償措施來確定每一筆貸款的利率水平，這樣的定價機制才是在市場上具有競爭力的可持續(xù)發(fā)展的。
（二）對策建議
實際上，銀行對于風險的控制也就基于對各項成本的控制，而對于成本的控制也就或直接或間接的降低了風險，提高了效率，更加有效的配置了銀行的信貸資源。小微企業(yè)數(shù)量龐大，涉及各行各業(yè)，企業(yè)間管理水平也不盡相同，民生銀行在向這類群體授信風險較大也是無法避免的，風險難以把控。只有建立起全面的風險控制系統(tǒng)才能盡可能的將信貸風險降低到銀行所能承受的成本范圍內(nèi)，從而事先資本的健康運轉(zhuǎn)。
1.時刻保持對市場的靈敏察覺力。同時嚴格遵守這行業(yè)選擇時設(shè)定的資金投放比例做好實時監(jiān)控，確保在行業(yè)性和地域性風險發(fā)生時，呆賬壞賬在銀行所能承受的范圍i額比例內(nèi)，同時也要深化商圈體系同政府的合作，聯(lián)手政府建立還貸基金，共同防控風險。
2.健全風險管控制度。在銀行內(nèi)部建立健全風險管理崗位，根據(jù)微貸業(yè)務(wù)的實際需要，堅持審貸分離的原則，明確貸前調(diào)查、審批、發(fā)放、貸后跟蹤工作細節(jié)，建立起內(nèi)部控制體系，降低微貸風險。
關(guān)鍵詞：上市銀行；中間業(yè)務(wù)；對比分析
中圖分類號：F830.4 文獻標識碼：A
一、 引言
按照《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》的定義，廣義的商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)，是指不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)、表內(nèi)負債，形成銀行非利息收入的業(yè)務(wù)。包括金融服務(wù)類業(yè)務(wù)（信托與咨詢業(yè)務(wù)、支付結(jié)算類業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)、類中間業(yè)務(wù)和進出口業(yè)務(wù)）和表外業(yè)務(wù)（OBS）（承諾類業(yè)務(wù)、擔保業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)和金融衍生業(yè)務(wù)），簡單來說就是銀行為客戶提供各項金融服務(wù)收取手續(xù)費和傭金的業(yè)務(wù)［1］。由于商業(yè)銀行提供中間業(yè)務(wù)無需動用自身的資金，不用表現(xiàn)在資產(chǎn)負債表上，風險較?。欢宜鶐淼睦麧櫽质重S厚，故在商業(yè)銀行多元化經(jīng)營中，中間業(yè)務(wù)顯得尤為重要。
國內(nèi)外很多學(xué)者對銀行業(yè)的中間業(yè)務(wù)做了大量的分析和研究。Robert De Young and Tara Rice（2004）指出由于管制放松和技術(shù)進步，銀行經(jīng)營戰(zhàn)略正走向逐步分化。由于金融產(chǎn)品的同質(zhì)性，金融產(chǎn)品的銷售市場競爭異常激烈。大型銀行憑借產(chǎn)品的規(guī)模、市場、證券化和客戶信貸服務(wù)等優(yōu)勢，大量地賺取非利息收入來彌補其盈利性不足［2］。Peter S. Rose and Sylvia C. Hudgins（2007）通過對2004年美國銀行業(yè)利潤表的分析發(fā)現(xiàn)美國銀行業(yè)非利息收入一接近總收入的40%，其非利息收入主要包括信用服務(wù)收入、存款服務(wù)收入、證券交易收入、信托業(yè)務(wù)收入以及其他金融服務(wù)收入等五大部分［3］。DM Nache and Saibal Ghosh（2007）通過使用1996年到2004年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)不僅監(jiān)管的因素，而且銀行的某些特性和宏觀經(jīng)濟環(huán)境均對銀行表外業(yè)務(wù)的擴展產(chǎn)生重要的影響［4］。
張全旺（2007）通過對我國銀行非利息收入對銀行盈利性和風險性兩個途徑的作用機制展開分析，得出我國商業(yè)銀行開展非利息收入業(yè)務(wù)具有較為顯著的范圍經(jīng)濟特征，我國銀行通過產(chǎn)品多元化經(jīng)營戰(zhàn)略有效提升了自身的盈利能力，尤其是大型銀行的范圍經(jīng)濟效應(yīng)更加顯著；同時，張全旺在文中又進一步提出了我國銀行業(yè)非利息收入業(yè)務(wù)發(fā)展的“三階段說”［5］。張云峰、王全明（2008）利用2007年11家上市銀行中間業(yè)務(wù)收入、占比、效率和結(jié)構(gòu)等幾個方面的數(shù)據(jù)來勾勒我國上市銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展的大致框架［6］。王志鵬和張本照（2009）通過運用組合賦權(quán)和TOPSIS方法對我國14家上市商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)績效進行定量評價研究，提出我國銀行業(yè)應(yīng)建立中間業(yè)務(wù)合作競爭機制［7］。孫曉艷（2009）通過對影響我國國有商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的因素進行實證分析，最終認為居民人均可支配收入和不良貸款率對商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的影響顯著［8］。
現(xiàn)有的研究我國銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)方面的文獻，很少會深入地具體分析每一項中間業(yè)務(wù)的發(fā)展狀況和在整體中間業(yè)務(wù)中所占的地位，不能具體地闡釋16家上市銀行在中間業(yè)務(wù)中具體的哪種業(yè)務(wù)發(fā)展的較好，哪種業(yè)務(wù)發(fā)展的不夠。本文根據(jù)16家上市銀行2009年和2010年的年報所提供的數(shù)據(jù)，通過對比各家上市銀行每項中間業(yè)務(wù)的增長幅度指標、所占中間業(yè)務(wù)總體收入比例指標以及占比變化指標，來具體地針對每家銀行的每項業(yè)務(wù)進行深入地分析，并提出相關(guān)的政策建議。
二、我國上市銀行各項中間業(yè)務(wù)對比分析
在我國，上市銀行對中間業(yè)務(wù)收入的披露詳略不一，口徑也不盡相同，但是對其披露的有關(guān)信息加以整理后，還是可以洞悉上市銀行各項中間業(yè)務(wù)發(fā)展的一些特點和趨勢。
（一）結(jié)算與清算、、擔保及承諾等傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)收入分析
傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)是指那些商業(yè)銀行利用其網(wǎng)點和渠道優(yōu)勢較早開發(fā)的一些服務(wù)性業(yè)務(wù)，包括結(jié)算與清算、和擔保及承諾業(yè)務(wù)等。我國上市銀行傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)占比情況如表1所示。由表1中可見2010年16家上市銀行在結(jié)算與清算、、擔保，及承諾等業(yè)務(wù)中均實現(xiàn)了不同程度地增長（中國銀行和農(nóng)業(yè)銀行的業(yè)務(wù)為負增長）；同時呈現(xiàn)出中小型銀行①增速明顯快于大型銀行②的情況。其中，在結(jié)算與清算業(yè)務(wù)同比增幅中占據(jù)前三甲的分別是民生銀行、南京銀行和興業(yè)銀行；在業(yè)務(wù)同比增幅中占據(jù)前三甲的分別為民生銀行、興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行；在擔保及承諾業(yè)務(wù)占據(jù)前三甲的分別是農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行和招商銀行。這說明近年來在傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)方面，中小型銀行在快速地追趕大型銀行。而隨著大型銀行在傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)方面的潛力挖掘殆盡，相對而言其增長已略顯疲態(tài)。
結(jié)算與清算業(yè)務(wù)之所以不僅保持了較快的增速而且在中間業(yè)務(wù)收入中的占比總體并沒有太大的變化，主要是因為隨著經(jīng)濟的發(fā)展，資金的流動需求增強，各種資金結(jié)算清償需求顯著增加，且結(jié)算與清算業(yè)務(wù)是一項與信貸業(yè)務(wù)聯(lián)系十分緊密的項目，在我國銀行業(yè)依然嚴重依賴信貸業(yè)務(wù)的同時，對結(jié)算與清算業(yè)務(wù)的需求就會相應(yīng)的增加。同時可以看出業(yè)務(wù)依然十分強勁，但卻沒有前幾年那種全面飄紅的勢頭，想必這也跟股市的持續(xù)低迷，導(dǎo)致銀行代銷證券和基金業(yè)務(wù)出現(xiàn)的萎靡情形有關(guān)。擔保及承諾業(yè)務(wù)已明顯開始出現(xiàn)下降的趨勢，這表明了隨著商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新日益豐富，收入來源呈現(xiàn)多樣化趨勢，傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)占中間業(yè)務(wù)總收入的比重已開始下滑。
（二）關(guān)于銀行卡、咨詢顧問、托管和理財?shù)葮I(yè)務(wù)收入的分析
1．銀行卡業(yè)務(wù)收入分析。銀行卡是指由銀行發(fā)行的供客戶辦理存取款、轉(zhuǎn)賬、繳費等業(yè)務(wù)的新型服務(wù)工具的總稱。2010年，在銀行卡業(yè)務(wù)的收入上呈現(xiàn)出顯著的兩極化趨勢，發(fā)展極不均衡。工行和建行領(lǐng)銜整個銀行卡市場，收入雙雙突破120億，中型銀行③里的交通和招商銀行等也都突破了37億，但同時像華夏、深發(fā)展等中型銀行只有區(qū)區(qū)的幾億收入，更別說，小型銀行④中的南京銀行銀行卡業(yè)務(wù)收入僅有600萬元，還不到其同等規(guī)模的寧波銀行的3%，可謂“貧富差距”過大。由表2可見，在銀行卡業(yè)務(wù)的同比增幅方面，更是呈現(xiàn)了兩極分化，發(fā)展最快的華夏銀行2010年銀行卡業(yè)務(wù)收入增長了66.67%，而末位的民生銀行則為-16.57%，綜觀全局，除了少數(shù)幾家銀行（民生、南京、寧波）之外都實現(xiàn)了較快的增長；在銀行卡業(yè)務(wù)占中間業(yè)務(wù)收入之比方面，整體變化不大，這表明銀行卡業(yè)務(wù)整體進入了一個相對穩(wěn)定的均衡發(fā)展階段。但在占比對比中卻看出了一些問題，大多數(shù)銀行銀行卡業(yè)務(wù)收入占比穩(wěn)定在15%-20%左右，占比過高如寧波銀行、深發(fā)展、交通銀行并不是因為銀行卡業(yè)務(wù)的快速增長，而是由于其他中間業(yè)務(wù)的增長乏力，導(dǎo)致銀行卡業(yè)務(wù)的“一股獨大”；占比太低如南京銀行，明顯對銀行卡業(yè)務(wù)開發(fā)不力，其已然成為南京銀行的一個軟肋。
2．咨詢顧問業(yè)務(wù)收入分析。咨詢顧問業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行依靠自身在信息、人才、信貸等方面的優(yōu)勢，收集和整理有關(guān)信息，并通過對這些信息以及銀行和客戶資金運動的記錄和分析，形成系統(tǒng)的資料和方案提供給客戶，以滿足其業(yè)務(wù)經(jīng)營的管理或發(fā)展需要的服務(wù)活動。
2010年在上市銀行中間業(yè)務(wù)收入中，大型銀行中的工商銀行、建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行都突破了百億，而中國銀行則收入偏低，僅為工商銀行的1/4；在中型銀行方面，民生銀行奪得頭魁達到了28億，其收入為排名墊底的深發(fā)展的10倍；在小型銀行方面，則是寧波銀行收入偏低，只是同等規(guī)模的南京銀行的一半左右。由表2可見，在咨詢與顧問業(yè)務(wù)的同比增幅方面，呈現(xiàn)出發(fā)展極不均衡的狀態(tài)：一方面是浦發(fā)銀行、北京銀行等增幅達到了100%以上，另一方面則是華夏銀行、深發(fā)展和中國銀行為負的增長。結(jié)合現(xiàn)今銀行咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)主要的增長點為投資銀行業(yè)務(wù)，可知在這一新興理念服務(wù)領(lǐng)域，很多銀行并沒有做好準備，但是一旦商業(yè)銀行介入投資銀行活動，其收益便會頓然改觀，如工商銀行、浦發(fā)銀行，其咨詢顧問業(yè)務(wù)收入中的很大一塊都是投資銀行業(yè)務(wù)的貢獻；在咨詢顧問業(yè)務(wù)占中間業(yè)務(wù)之比方面，整體來說在小幅的下調(diào)，但同時除了中國銀行以外，其他的銀行占比大多穩(wěn)定在了20%左右，這揭示了一個現(xiàn)象：我國銀行業(yè)咨詢顧問業(yè)務(wù)正面臨著青黃不接的境地，一方面是傳統(tǒng)的信息咨詢、資信評估、工程監(jiān)理和審價等業(yè)務(wù)的潛力挖掘殆盡，增長乏力；另一方面則是企業(yè)信用評估、企業(yè)管理咨詢和投資銀行等業(yè)務(wù)正處于起步階段，雖然潛力巨大，但我國銀行業(yè)缺乏相應(yīng)的人才和經(jīng)驗，并沒有大規(guī)模地開拓這些新興業(yè)務(wù)。
3．托管業(yè)務(wù)收入分析。托管業(yè)務(wù)是指以商業(yè)銀行作為第三方，依據(jù)法律法規(guī)和托管合同規(guī)定，代表資產(chǎn)所有人的利益，從事托管資產(chǎn)保管、辦理托管資產(chǎn)名下資金清算、進行托管資產(chǎn)會計核算和估值，監(jiān)督管理人投資運作，以確保資產(chǎn)委托人利益，并收取托管費的一項中間業(yè)務(wù)。
2010年，在托管業(yè)務(wù)收入方面，大型銀行中的工商銀行和建設(shè)銀行收入很大，分別達到了80億和67億，而中國銀行和農(nóng)業(yè)銀行則明顯落后于前者，尤其是農(nóng)行，其托管業(yè)務(wù)收入僅為工行的1/10；在中型銀行方面，招商銀行和民生銀行遙遙領(lǐng)先，其收入竟然超過了中國銀行，而排名最后的華夏銀行托管業(yè)務(wù)收入還不到一個億；在小型銀行方面，南京銀行的收入也僅有區(qū)區(qū)600萬，對于一家上市銀行來說確實過于寒酸。
由表2可見，在托管業(yè)務(wù)收入的同比增幅方面，各家上市銀行均實現(xiàn)了不同程度的增長，民生銀行、華夏銀行增速都突破了100%（南京銀行因為2009年基數(shù)過小，僅為50萬），而且中小型銀行同比增速均要快于大型銀行，這是由于隨著我國股市的低迷不振，資產(chǎn)托管需求增速放緩，大型銀行因為基數(shù)過大，增長也趨于回歸理性，而中小型銀行則蓄力針對高端客戶、企業(yè)客戶，推出不同類型的資產(chǎn)管理方案，在業(yè)務(wù)多元化及靈活操作等方面顯然要更勝一籌。在托管業(yè)務(wù)占中間業(yè)務(wù)之比方面，由于2010年托管業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出區(qū)別較大地增長，導(dǎo)致托管業(yè)務(wù)占中間業(yè)務(wù)收入之比也呈現(xiàn)出較大的差別，一邊是增速較慢的大型銀行（四大行和交通銀行、招商銀行）均較2009年占比有所下降，而另一邊則是快速發(fā)展的中小型銀行占比均有較大的上升。
4．理財業(yè)務(wù)收入分析。理財業(yè)務(wù)是銀行通過收集整理客戶的收入、資產(chǎn)、負債等數(shù)據(jù)，結(jié)合客戶的希望、要求、目標等，為客戶制定投資組合、儲蓄計劃、保險投資對策、繼承及經(jīng)營策略等財務(wù)設(shè)計方案，并幫助客戶的資金最大限度地增值。
由表3可知工商銀行2010年理財業(yè)務(wù)收入達到了同等規(guī)模的建設(shè)銀行的四倍多，而結(jié)合其占中間業(yè)務(wù)收入之比可知，工商銀行應(yīng)是我國上市銀行理財業(yè)務(wù)做得最好的銀行尤其是在高端客戶領(lǐng)域更是有著不可比擬的優(yōu)勢。再來看其他幾家銀行，建行、華夏、深發(fā)展和中信銀行其增速都突破100%，達到了翻一番的水平，同時其在中間業(yè)務(wù)收入的占比也相應(yīng)地翻了一番，尤其是華夏和中信的占比均由個位數(shù)達到了12%；同時，還要看到光大銀行這家在絕對量上要處于中型銀行上風的銀行，在2010年僅實現(xiàn)了40%的增長，其增速僅為華夏的1/6，而與工行相當，但是工行的理財業(yè)務(wù)基數(shù)達到了光大的20余倍，所以可以說光大的理財業(yè)務(wù)基本處于停滯不前的地步；另一方面則是小型銀行的代表北京銀行正面臨著客戶流失，理財業(yè)務(wù)萎縮的困境，這也是目前小型銀行普遍面臨的問題，在盲目規(guī)模擴張中，直面地與大型銀行、外資銀行相競爭，而違背了小型銀行精細化、差異化經(jīng)營的初衷。
（三）新興業(yè)務(wù)的開發(fā)和發(fā)展
隨著信息科技和資本市場的快速發(fā)展，商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的多樣化趨勢日益明顯。在2010年的年報中，農(nóng)行和建行把電子銀行業(yè)務(wù)，工行、交行把隸屬于咨詢顧問業(yè)務(wù)的投資銀行業(yè)務(wù)作為單獨的一項進行闡釋。這也說明我國上市銀行已經(jīng)開始重視到新興業(yè)務(wù)了。
電子銀行業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行等銀行業(yè)金融機構(gòu)利用面向社會公眾開放的通訊通道或開放型公眾網(wǎng)絡(luò)，以及銀行為特定自助服務(wù)設(shè)施或客戶建立的專用網(wǎng)絡(luò)，向客戶提供的銀行服務(wù)。電子銀行業(yè)務(wù)主要包括網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)、電話銀行業(yè)務(wù)、手機銀行業(yè)務(wù)等。
由表4可知電子銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展十分迅猛，在2010年兩家銀行雙雙翻了一番，同時電子銀行在中間業(yè)務(wù)收入的比例也由3%達到了現(xiàn)今的5%，可見它的增長潛力不是其他業(yè)務(wù)可比擬的。隨著電子商務(wù)的進一步發(fā)展，網(wǎng)上銀行和手機錢包等更加便捷地電子銀行業(yè)務(wù)將會獲得前所未有的爆炸性增長，這是值得所有銀行重視的一塊新領(lǐng)域。
投資銀行業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為客戶提供財務(wù)咨詢、擔任投資顧問、從事企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易和收購、兼并、充足等終結(jié)的業(yè)務(wù)。投資銀行業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行經(jīng)營理念轉(zhuǎn)變的產(chǎn)物，它使銀企關(guān)系由傳統(tǒng)的主從關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)橄嗷ヒ来骊P(guān)系，從單純的信貸關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行參與企業(yè)的發(fā)展，作為企業(yè)財務(wù)顧問，為企業(yè)如何在國內(nèi)外金融市場低成本籌集資金，最有效地運用資金出謀劃策。隨著我國經(jīng)濟、金融體制改革的全面深化進行，我國的投資銀行業(yè)務(wù)有著十分廣闊的前景。目前，發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)正逐漸成為我國商業(yè)銀行的共識，投資銀行業(yè)務(wù)必將成為我國商業(yè)銀行新的業(yè)務(wù)增長點和收益增長點［9］。
此外，還有企業(yè)管理咨詢、企業(yè)信用等級評估、和代辦集資等一系列的新興業(yè)務(wù)值得我國銀行業(yè)重視。
三、結(jié)論和建議
綜上所述，本文得出的結(jié)論和建議如下：
（一）通過對上市銀行同等資產(chǎn)規(guī)模的銀行各項中間業(yè)務(wù)的對比分析可以看出：
1.大型銀行中，顯然工商銀行和建設(shè)銀行的各項中間業(yè)務(wù)發(fā)展比較均衡，比較符合大型銀行所應(yīng)具備的規(guī)模優(yōu)勢，且在新興業(yè)務(wù)開發(fā)上比較靠前，而中國銀行在擔保及承諾業(yè)務(wù)上占比過高，并擠占了咨詢顧問和托管業(yè)務(wù)的發(fā)展空間，顯然是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)過重，而沒有很好地開發(fā)其他新興業(yè)務(wù)；農(nóng)業(yè)銀行在結(jié)算與清算業(yè)務(wù)上占比過高，而在托管業(yè)務(wù)上則顯得較為忽視，但是我們也看到農(nóng)業(yè)銀行通過10年的大力發(fā)展使得其咨詢顧問業(yè)務(wù)占比靠前。但總體而言，大型銀行在傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)上占比過重，平均要比中小型銀行高出10%左右。
2.中型銀行中，顯然除了浦發(fā)銀行、民生銀行和華夏銀行在擔保及承諾業(yè)務(wù)中占比過高，其余的幾家銀行在傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)上占比都比較適中；雖然招商銀行在銀行卡業(yè)務(wù)中非常成功，但是其在咨詢顧問業(yè)務(wù)中顯然處于弱勢地位；在托管業(yè)務(wù)中中信銀行、交通銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行的占比普遍較低，遠達不到其他銀行10%的占有率。
3.小型銀行中，南京銀行在業(yè)務(wù)中占比過高，同時銀行卡業(yè)務(wù)和托管業(yè)務(wù)嚴重發(fā)展不足，甚至于微乎其微；而寧波銀行在擔保及承諾和銀行卡業(yè)務(wù)中占比偏高，從而遏制了其他業(yè)務(wù)在中間業(yè)務(wù)收入中的占比。
在傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)中，中小型銀行沒有大型銀行的規(guī)模和渠道以及人員優(yōu)勢，無法與大型銀行直接競爭，但是中小型銀行的優(yōu)勢就在于其靈活的策略和貼心的服務(wù)，所以中小型銀行要精細化經(jīng)營，必須要在優(yōu)質(zhì)服務(wù)上做功夫，開拓差異化的經(jīng)營模式，針對不同的客戶群體制定不同的服務(wù)組合，在日益多樣性的服務(wù)需求中分得一杯羹。同時，伴隨著中間業(yè)務(wù)競爭日益激烈，上市銀行必須有所為有所不為，在保持其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時，著力地開發(fā)某一種新興業(yè)務(wù)作為本行的特色業(yè)務(wù)，這樣既可以增加銀行在這一業(yè)務(wù)中的競爭力和市場占有率，同時又無形之中對銀行起到了很好的宣傳作用，增加了銀行的外部效應(yīng)。
（二）通過上文對我國上市銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展的總體概述，可以清楚地發(fā)現(xiàn)我國上市銀行中間業(yè)務(wù)占比靠前的都是諸如結(jié)算與清算業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)；而同時反觀國外發(fā)達國家銀行業(yè)的中間業(yè)務(wù)收入排名靠前的普遍是托管業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、證券和保險業(yè)務(wù)以及信用卡業(yè)務(wù)等，這就說明我國中間業(yè)務(wù)顯然還停留在傳統(tǒng)的勞務(wù)型、低附加值的業(yè)務(wù)上，而國外的銀行業(yè)則都主要依賴于高知識性、高收益型的資本市場業(yè)務(wù)。國外的銀行業(yè)之所以能在資本市場和金融綜合服務(wù)領(lǐng)域取得如此巨大的成功，主要得益于國外對銀行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營模式，銀行可以參與證券、保險以及股權(quán)投資等領(lǐng)域；同時又由于國外金融市場發(fā)育完善，金融創(chuàng)新發(fā)達，金融機構(gòu)熱衷于開發(fā)各式各樣的新型衍生工具從而為銀行業(yè)帶來了更大的平臺；再次，也正是因為國外銀行業(yè)對全金融領(lǐng)域的全面滲透，銀行可以利用自己的原有平臺，為客戶提供全方位的一體化服務(wù)，讓客戶在銀行里就能輕松掌控自己在金融市場的各項需求，使自身逐漸成為金融百貨公司，這樣不僅增加了銀行的資本市場收入，而且大大地提高了原有平臺的集約優(yōu)勢。
隨著我國金融市場改革的進一步深化，現(xiàn)今已經(jīng)出現(xiàn)了銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營的趨勢，許多銀行控股金融集團都在積極地向其他金融領(lǐng)域擴張，這必然帶來了中間業(yè)務(wù)的大發(fā)展，在這個過程中，我國銀行業(yè)更應(yīng)該學(xué)習國外銀行業(yè)的先進理念和發(fā)展方向，始終把金融創(chuàng)新和服務(wù)一體化作為銀行中間業(yè)務(wù)未來發(fā)展的趨勢，同時要摒棄過去對傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)的理解和依賴，轉(zhuǎn)而積極地引進和創(chuàng)新金融產(chǎn)品，積極參與資本市場的投融資業(yè)務(wù)，逐步轉(zhuǎn)變中間業(yè)務(wù)在銀行業(yè)的地位，使其真正成為未來我國銀行業(yè)發(fā)展的中流砥柱。
注釋：
① 中小型銀行是指除四大行以外的其他12家銀行。
② 大型銀行是指工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行和農(nóng)業(yè)銀行。
③ 中型銀行是指交通銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、華夏銀行、深發(fā)展、中信銀行、招商銀行和光大銀行。
④ 小型銀行是指北京銀行、南京銀行和寧波銀行。
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Comparative Analysis of Listed Banks′ Intermediary Business
RUI Yu-qiao, HU Qing-chun
(Business School of Zhengzhou University, Zhengzhou 450001,China)
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；非利息收入；盈利能力
非利息收入業(yè)務(wù)是現(xiàn)代商業(yè)銀行的一項重要業(yè)務(wù)，對于商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展具有重要的意義。目前，世界主要國家的非利息收入占商業(yè)銀行全部收入中的比重一般都在20%以上，個別商業(yè)銀行甚至高達70%［1］。據(jù)Bon-sung和Woojin的統(tǒng)計，1998—2003年間，資產(chǎn)規(guī)模排在世界前131位的商業(yè)銀行非利息收入在全部收入中所占比重基本在40%左右［2］。相比較，我國商業(yè)銀行非利息收入業(yè)務(wù)剛剛起步，大部分商業(yè)銀行非利息收入占比僅為15%左右。我國商業(yè)銀行非利息收入業(yè)務(wù)還有很大的拓展空間。鄭榮年和牛慕鴻認為，近年來中國商業(yè)銀行的非利息收入增長速度大大超過利息收入增長速度，中國商業(yè)銀行的非利息業(yè)務(wù)創(chuàng)新速度逐漸加快［3］論文下載。
一、上市商業(yè)銀行非利息收入狀況
截至2009年底，在上海、深圳證券交易所上市的商業(yè)銀行共有14家。根據(jù)市場地位、信息完整性等因素，本文選取華夏銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、上海浦東發(fā)展銀行、中信銀行、招商銀行、交通銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、中國工商銀行等10家銀行進行考察，對這10家銀行非利息收入業(yè)務(wù)進行多角度分析，以此把握我國商業(yè)銀行非利息收入業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀及變化趨勢。
1.上市銀行非利息收入的變化趨勢
圖1描述了上市銀行從2005—2009年非利息收入平均規(guī)模以及平均非利息收入占比的變化?？傮w來看，非利息收入的平均規(guī)模是逐年上升的，從2005年的平均60.8億元到2009年上升至240.31億元人民幣。非利息收入占全部營業(yè)收入的比重在2008年和2009年較前兩年有較大提高，2007年非利息收入占比11.8%，2008年上升至15.93%，2009年升至18.91%。由此，在銀行總體收入提高的情況下，非利息收入的增長速度要高于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入增長速度，尤其是近兩年受金融危機影響，在央行連續(xù)降息的情況下，非利息收入對營業(yè)收入的貢獻加大，取得了更快發(fā)展。
圖1 2005—2009年上市銀行非利息收入變化
數(shù)據(jù)來源：wind咨詢。
2.上市銀行非利息收入水平
圖2描述了2008年和2009年10家上市銀行的非利息收入和非利息收入占比。2008年10家商業(yè)銀行平均非利息收入達到了192億元。非利息收入最高的是中國銀行，達到653.5億元，最低的是浦發(fā)銀行28.6億元。2009年除華夏銀行非利息收入總量下降，其他銀行非利息收入都有增加，非利息收入總量最大的是中國銀行為733.2億元。
圖2 2008年和2009年10家上市商業(yè)銀行非利息收入與占比
數(shù)據(jù)來源：wind咨詢。
從非利息收入占比來看，2008年和2009年都是中國銀行最高，分別達到28.63％和31.58%；最低是華夏銀行，2009年為7.72%。由此可以看出，大部分商業(yè)銀行非利息收入占比穩(wěn)定增長，只有華夏銀行非利息收入占比下降15.67%，民生銀行非利息收入占比提高10.11%，這兩家銀行變動幅度較大。
非利息收入水平在上市銀行之間并不平衡。從非利息收入占比看，中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、招商銀行在2008、2009兩年都超過15%，并且相對穩(wěn)定。國有商業(yè)銀行主要得益于其龐大的網(wǎng)點數(shù)量，具有很突出的營銷渠道優(yōu)勢；而招商銀行是憑借其先進的管理理念和較好的市場定位，實現(xiàn)了非利息收入快速發(fā)展。兩年非利息收入占比都未超過15%的銀行分別是浦發(fā)銀行、中信銀行、興業(yè)銀行，這三家銀行相對來說資產(chǎn)規(guī)模較小，業(yè)務(wù)網(wǎng)點少，影響了其非利息收入業(yè)務(wù)的發(fā)展。
二、上市商業(yè)銀行非利息收入構(gòu)成分析
1.非利息收入構(gòu)成
我國商業(yè)銀行非利息收入主要包括手續(xù)費及傭金凈收入、投資收益、公允價值變動收益、匯兌收益、其他業(yè)務(wù)收入等。從西方銀行各項非利息收入業(yè)務(wù)發(fā)展情況來看，傳統(tǒng)非利息收入的主要形式手續(xù)費收入的比重遠低于我國。具有代表性的美國銀行1970—2002年傳統(tǒng)非利息收入占全部非利息收入的比重均低于30%［4］，而新興業(yè)務(wù)是非利息收入的主要來源。在我國上市銀行各項非利息業(yè)務(wù)中，手續(xù)費及傭金凈收入仍是非利息收入的重要組成部分，規(guī)模近年都有所增長。投資收益除個別商業(yè)銀行個別年份在非利息收入中占有較大比重外，總體比重較低，10家商業(yè)銀行投資收益只有2009年全部是正收益，其他年份個別商業(yè)銀行是負收益，其在非利息收入中的比重遠低于手續(xù)費及傭金凈收入。其他幾項收入占非利息收入的比重也很小，個別商業(yè)銀行有些年份是負值，并且波動性較大，對非利息收入的貢獻不大。
圖3 2008年和2009年各商業(yè)銀行手續(xù)費及傭金凈收入數(shù)量及占非利息收入比重
數(shù)據(jù)來源：wind咨詢。
圖3給出了2008年和2009年各家商業(yè)銀行手續(xù)費及傭金凈收入總量及占非利息收入的比重。從數(shù)量上看，2009年10家商業(yè)銀行手續(xù)費及傭金凈收入總量都有所增加，工商銀行總量最高，達到551億元；年增長速度最快的是中信銀行，接近39%，其次是交通銀行、工商銀行、建設(shè)銀行。
從占非利息收入的比重看，2008年各家商業(yè)銀行總體比較均衡，基本都超過60%，個別商業(yè)銀行超過90%。2008年只有華夏銀行手續(xù)費及傭金占非利息收入的比重很低為20%，這是由于2008年華夏銀行投資收益占非利息收入的比重較高，達到72%。2008年民生銀行該比重是102%，這主要是由于該年度民生銀行其他業(yè)務(wù)凈收益是-2.63億元，對非利息收入總量抵消過多造成的。
2009年手續(xù)費及傭金占非利息收入比重各商業(yè)銀行差距相對更小一些，基本在70%—80%左右。最高的中信銀行為87.61%，最低的民生銀行為47.49%，該年度民生銀行手續(xù)費及傭金凈收入規(guī)模并未發(fā)生大的變化，占比降低是由于投資收益猛增至49.95 億元，投資收益占非利息收入比例為50.87%。
綜上所述，除個別情況外，手續(xù)費及傭金收入占商業(yè)銀行非利息收入的比重最高，平均可以達到70%甚至更高，這部分收入來源比較穩(wěn)定，總量呈現(xiàn)逐年上升趨勢。
2.非利息收入重要業(yè)務(wù)細分
從上述分析可以看出，手續(xù)費和傭金項目是我國上市銀行非利息收入的最重要組成部分。手續(xù)費及傭金收入主要包含結(jié)算與清算手續(xù)費、業(yè)務(wù)手續(xù)費、銀行卡手續(xù)費、擔保手續(xù)費及信用承諾手續(xù)費、托管及其他受托業(yè)務(wù)傭金、顧問和咨詢費、理財收入等項目，不同商業(yè)銀行財務(wù)報表名稱略有差別，歸類統(tǒng)計到表1中各項。
銀行理財類收入統(tǒng)計各商業(yè)銀行缺失較多，比重相對較低，所以表格未計入此項。表1中空格為該項業(yè)務(wù)收入較低，財務(wù)報表中未單獨列出。10家商業(yè)銀行中交通銀行報表項目與其他銀行差異較多，所以交通銀行未列在表格中。表中“增長率”是2009年比2008年增長率，“08占比”是2008年該項業(yè)務(wù)占當年手續(xù)費及傭金收入的比重，“09占比”是2009年該項業(yè)務(wù)占當年手續(xù)費及傭金收入的比重。
（1）結(jié)算與清算業(yè)務(wù)
結(jié)算與清算業(yè)務(wù)在手續(xù)費及傭金收入中占比不高，均值在10%左右。該項業(yè)務(wù)工商銀行占比最高，2009年達到28%；興業(yè)銀行占比最低，2009年僅為2%。從增長率看，建設(shè)銀行、工商銀行2009年該項業(yè)務(wù)增長最好。建設(shè)銀行增幅達到31%，其中對公結(jié)算手續(xù)費收入28.76 億元，增幅為90%；工商銀行雖然受金融危機影響，代客結(jié)售匯業(yè)務(wù)收入有所下降，但人民幣結(jié)算、現(xiàn)金及賬戶管理等業(yè)務(wù)收入保持穩(wěn)定增長。
（2）業(yè)務(wù)
業(yè)務(wù)占手續(xù)費及傭金收入的比重較高且比較穩(wěn)定。除工商銀行外，各個商業(yè)銀行基本維持在20%左右，年度波動幅度不大。招商銀行2009年占比最高，達到27%，年增長率為52%，這主要是基金、保險及債券承銷等業(yè)務(wù)收入增長。部分商業(yè)銀行2009年業(yè)務(wù)占比下降，如建設(shè)銀行回落達到6個百分點，其主要原因是由于受金融危機和國內(nèi)資本市場巨幅波動影響，代客外匯交易和代銷基金業(yè)務(wù)手續(xù)費收入出現(xiàn)較大降幅。該項業(yè)務(wù)工商銀行占比很低，主要是因為該銀行在業(yè)務(wù)劃分上，部分業(yè)務(wù)計入理財業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)，與其他商業(yè)銀行統(tǒng)計口徑差別較大。
（3）銀行卡業(yè)務(wù)
銀行卡業(yè)務(wù)是手續(xù)費及傭金收入的主要組成部分，并且非常穩(wěn)定。各銀行間差距不大，最低是中國銀行2008年占比11%，最高是招商銀行2008年占比30%。華夏銀行、興業(yè)銀行2009年增長率較高，超過45%。銀行卡業(yè)務(wù)收入除招商銀行在2009年略有下降外，其他銀行增幅都超過20%，這主要是銀行努力拓寬市場和資源投入，積極尋找優(yōu)質(zhì)客戶，自助設(shè)備交易額增長，同時隨著銀行卡消費額大幅增長，帶動了消費回傭和分期付款手續(xù)費等收入增加，以及銀行卡年費收入隨發(fā)卡量較快增長而使收入增長。
（4）擔保及信用承諾業(yè)務(wù)
擔保及信用承諾業(yè)務(wù)占比各商業(yè)銀行差異較大，興業(yè)銀行、招商銀行、建設(shè)銀行、工商銀行該項業(yè)務(wù)兩年占比均未超過10%。浦發(fā)銀行此項業(yè)務(wù)占比最高，兩年均超過35%，大于其他銀行該業(yè)務(wù)占比，這是由于浦發(fā)銀行相對其他銀行有更多的中小企業(yè)客戶，擔保業(yè)務(wù)相對較多。
（5）托管及其他受托業(yè)務(wù)
托管業(yè)務(wù)占手續(xù)費及傭金收入比重相對較低，尤其是2009年各商業(yè)銀行此業(yè)務(wù)占比基本只是持平或下降，大部分商業(yè)銀行占比不足10%。華夏銀行、中信銀行、招商銀行2009年增長率都出現(xiàn)大幅度下降。其中招商銀行2008年此業(yè)務(wù)占比高達22%，到 2009年下降至17%，其主要原因是受理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響。相對而言，建設(shè)銀行通過優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，積極創(chuàng)新產(chǎn)品，使此項業(yè)務(wù)快速增長，2009年增長率達到40%。
（6）顧問和咨詢業(yè)務(wù)
顧問和咨詢業(yè)務(wù)占手續(xù)費及傭金收入比重較高，列出此項業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行該業(yè)務(wù)占比基本都超過20%。該業(yè)務(wù)增長率華夏銀行、興業(yè)銀行、建設(shè)銀行較高，超過50%，其中興業(yè)銀行2009年占比最高達到51%。統(tǒng)計中占比最低是建設(shè)銀行，2008年為17%，但建設(shè)銀行該業(yè)務(wù)2009年增幅達到57%，這是由于該行提供多元化財務(wù)顧問服務(wù)，此外受國家投資拉動，各地部分重點基礎(chǔ)建設(shè)項目陸續(xù)開工，與基本建設(shè)密切相關(guān)的造價咨詢、工程資金監(jiān)管等產(chǎn)品快速增長而帶動收入增加。
（7）個別商業(yè)銀行特殊業(yè)務(wù)
中國銀行手續(xù)費及傭金項目中含外匯買賣業(yè)務(wù)，2008年外匯買賣業(yè)務(wù)占比21%，2009年占比14%。雖然2009年該業(yè)務(wù)的比重有所下降，但是在各商業(yè)銀行中仍保持領(lǐng)先的地位。
工商銀行財務(wù)報表中把其他銀行主要歸入到業(yè)務(wù)的部分項目劃分到個人理財及私人銀行業(yè)務(wù)、對公理財業(yè)務(wù)。其中個人理財及私人銀行業(yè)務(wù)年增長16.8%，對公理財業(yè)務(wù)增長59.3%，這兩項業(yè)務(wù)合計2008年占比28.08%，2009年占比27.95%。
工商銀行手續(xù)費及傭金收入項目中還含有投資銀行業(yè)務(wù)，該項業(yè)務(wù)2009年收入125.39 億元，增長56.2%，2008年占比17%，2009年占比21%。該業(yè)務(wù)收入增長主要是銀行抓住有利市場機遇，在企業(yè)信息服務(wù)等業(yè)務(wù)收入持續(xù)增加的同時，推動投融資顧問、銀團貸款管理和企業(yè)債券承銷發(fā)行等業(yè)務(wù)。
總體看來，2009年上市銀行的各項業(yè)務(wù)除托管業(yè)務(wù)是負增長、結(jié)算與清算業(yè)務(wù)增長持平外，其他業(yè)務(wù)平均增長率均超過20%，尤其是銀行卡業(yè)務(wù)、信用及擔保、顧問咨詢業(yè)務(wù)增長較快。從各項業(yè)務(wù)占比來看，顧問咨詢業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)、信用及擔保業(yè)務(wù)占比較高，并且總體看來這幾項業(yè)務(wù)2008及2009年占比也較穩(wěn)定，是各商業(yè)銀行非利息收入較為穩(wěn)健的部分。
三、 非利息收入與商業(yè)銀行盈利能力相關(guān)性實證分析
非利息收入與商業(yè)銀行盈利的關(guān)系目前還存在爭議，國外有學(xué)者，如Saunders 和 Walters認為，非利息收入等銀行業(yè)務(wù)擴展會降低銀行風險從而增加銀行盈利能力［5］，而Stiroh和Rumble則認為，非利息收入波動性較強，從而抵消了風險分散的優(yōu)勢［6］。從國內(nèi)研究來看，婁迎春認為，非利息收入與銀行資產(chǎn)收益率是負相關(guān)［7］，而盛虎和王冰得出的結(jié)論是正相關(guān)，隨著我國非利息收入的增長，其對銀行盈利能力會有更深入的影響［8］。
1.變量解釋與樣本描述
本文選取10家上市銀行2005—2009年年度數(shù)據(jù)，對中國商業(yè)銀行非利息收入對銀行績效的影響進行檢驗，以確定非利息收入對我國商業(yè)銀行盈利能力的影響程度。數(shù)據(jù)來源自wind咨詢提取的銀行年度報表數(shù)據(jù)及計算整理。
計量模型的變量選擇以非利息收入占比為自變量，非利息收入占比即非利息收入占營業(yè)收入比重。商業(yè)銀行盈利能力選取兩個主要指標：資本收益率，即凈利潤占資本總額的比值；資產(chǎn)收益率，即凈利潤占總資產(chǎn)的比值。
樣本描述性統(tǒng)計中，非利息收入占比平均是14.2%，最小值是2.92%，最大值是31.58%，標準差7.54，說明我國商業(yè)銀行的非利息收入比重還比較低，各銀行間差距比較大。盈利指標資本收益率平均值是18.77，最大值36.7，最小值12.6，標準差4.956；資產(chǎn)收益率平均值是0.88，最大值1.45，最小值0.36，標準差0.288。相對于前些年銀行盈利水平，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，該考察期銀行的資本收益率與資產(chǎn)收益率都有提高，但各個商業(yè)銀行的盈利能力仍有較大差距。
2.計量模型與回歸結(jié)果
資本收益率和資產(chǎn)收益率都是衡量企業(yè)盈利能力的指標，考察2005—2009年非利息收入占比與銀行盈利能力的關(guān)系，建立模型：
ROEit=α+βNIRit+εit（1）
ROAit=α+βNIRit+εit（2）
其中，i=1，2，…，n，代表第i家銀行；t=1，2，…，n，代表年度；NIR表示非利息收入占比；ROE表示資本收益率；ROA表示資產(chǎn)收入率。
建立面板數(shù)據(jù)，對方程進行估計。各商業(yè)銀行非利息收入存在差異，可直接使用變截距模型，并且模型僅就各銀行數(shù)據(jù)資料進行研究，適合選擇固定效用模型。使用EVIEWS軟件進行估計，在截距處理方式中選截距變動的固定效應(yīng)模型Fixed effects。在模型估計方法中選Cross scetion weights，即可行的廣義最小二乘法（GLS）估計，以減少截面數(shù)據(jù)造成的異方差影響?；貧w結(jié)果如表2所示。
表2面板實證回歸結(jié)果
3.實證結(jié)果分析
模型（1）考察資本收益率與非利息收入之間的相互關(guān)系，回歸結(jié)果較好。調(diào)整后的可決系數(shù)達到0.9461，說明模型的擬合優(yōu)度較高；回歸系數(shù)通過T檢驗，是顯著的；DW值為2.2124，說明殘差無序列相關(guān)。該模型可以看出非利息收入與資本收益率成正相關(guān)，非利息收入占比增長1%，資本收益率增長0.12%。
模型2考察資產(chǎn)收益率與非利息收入之間的關(guān)系。調(diào)整后的可決系數(shù)為0.8608，模型擬合度也較好。回歸系數(shù)T檢驗相對于模型（1）較差，顯著性受到一定影響，但P值接近0.1，可以判斷為顯著的。該模型非利息收入與資產(chǎn)收益率也是成正相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)較小，為0.0057，說明非利息收入的增長也是可以促進資產(chǎn)收益率增長。
從非利息收入對銀行盈利能力的影響來看，與資本收益率和資產(chǎn)收益率都呈正向關(guān)系。其中對資本收益率指標解釋力度較強，模型回歸結(jié)果較好，非利息收入的增加對資本收益率增長作用更大，對資產(chǎn)收益率指標解釋力度相對差些，非利息收入增加對資產(chǎn)收益率增長的作用較小。此種差別從兩個指標的公式來看，分母的關(guān)系可以簡單表示為：總資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益，負債為零則兩個指標值近似相等，而非利息收入基本不是由負債產(chǎn)生，占用資產(chǎn)較少，所以非利息收入對資產(chǎn)收益率影響更小一些。兩個模型都表明，非利息收入增加有利于促進銀行盈利能力增長，所以大力發(fā)展非利息收入對商業(yè)銀行提高行業(yè)競爭力有積極的推動作用。
四、進一步推進我國商業(yè)銀行非利息收入業(yè)務(wù)發(fā)展的對策
當前，在國內(nèi)金融市場全面開放條件下，銀行業(yè)的競爭越來越激烈，商業(yè)銀行存貸款等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已經(jīng)受到了嚴峻挑戰(zhàn)，利潤空間不斷萎縮。面對此種形勢，商業(yè)銀行必須大力發(fā)展非利息收入業(yè)務(wù)，以此作為新的利潤增長點。只有這樣，才能在日趨激烈的競爭中占據(jù)有利地位。為此，必須采取有效措施進一步推進非利息收入業(yè)務(wù)的發(fā)展。
第一，不斷擴大非利息收入業(yè)務(wù)的規(guī)模，提高其在全部收入中的比重。目前，我國商業(yè)銀行非利息收入業(yè)務(wù)的規(guī)模還不大，在全部收入中的占比較低，同發(fā)達國家銀行相比有較大的差距。銀行應(yīng)采取多種措施推動非利息收入業(yè)務(wù)快速增長。在銀行資源有限的情況下，應(yīng)向非利息收入業(yè)務(wù)投放更多的資源，適當減少向傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的投放；在業(yè)務(wù)開拓上，各級銀行都應(yīng)將非利息收入業(yè)務(wù)的拓展作為主要目標；在績效考核上，應(yīng)將非利息收入業(yè)務(wù)的增長作為重要考核指標，主要以此確定各級銀行及每個工作人員的工作成績。
第二，對非利息收入業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)進行調(diào)整。從以上分析中可以看到，我國商業(yè)銀行非利息收入發(fā)展很不平衡，手續(xù)費及傭金收入占銀行非利息收入的比重過高，平均可以達到70%甚至更高，而其他業(yè)務(wù)發(fā)展很不充分，占比過低。過度依賴手續(xù)費及傭金收入，使非利息收入業(yè)務(wù)進一步發(fā)展受到較大限制，也容易引起社會公眾的不滿和抵制。今后在推進非利息收入業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，要采取有效措施大力發(fā)展其它非利息收入業(yè)務(wù)，其重點應(yīng)是交易業(yè)務(wù)，以此提高自主性非利息收入的比重。同時也應(yīng)對手續(xù)費及傭金收入的結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，降低各種手續(xù)費的比重，提高托管及其他受托業(yè)務(wù)傭金、顧問和咨詢費、理財收入的比重等。
第三，大力進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。非利息收入業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展需要不斷進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，今后商業(yè)銀行應(yīng)在此方面做出不懈努力。在業(yè)務(wù)方式上，銀行應(yīng)利用業(yè)務(wù)網(wǎng)點多、支付清算系統(tǒng)發(fā)達、客戶資源豐富等優(yōu)勢，在現(xiàn)有的法律框架和利益共享的基礎(chǔ)上，形成規(guī)模效應(yīng)。在企業(yè)和個人存款業(yè)務(wù)辦理過程中，可以將經(jīng)紀業(yè)務(wù)、代保管、資產(chǎn)服務(wù)、各種咨詢業(yè)務(wù)等進行大力推介，以使客戶熟悉和接受這些業(yè)務(wù)；在客戶關(guān)系上，銀行應(yīng)努力爭取與客戶建立起固定的聯(lián)系，形成緊密的利益共同體。樹立“以客戶為中心”的經(jīng)營理念，以客戶需求為導(dǎo)向，根據(jù)客戶的財務(wù)狀況和具體要求，設(shè)計出公眾易于接受和樂于享受的業(yè)務(wù)及服務(wù)品種；在人才戰(zhàn)略上，銀行要培養(yǎng)一批專門從事非利息收入業(yè)務(wù)的人員，而不是由現(xiàn)有部門的人員兼職。同時可以通過與大學(xué)、研究機構(gòu)、其他金融機構(gòu)的從業(yè)人員建立起密切的聯(lián)系的方式，實現(xiàn)人才資源的共享。
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關(guān)鍵詞：中小企業(yè)，銀行融資
近年來，我國中小企業(yè)迅猛發(fā)展，據(jù)統(tǒng)計，截至2009年9月末，按現(xiàn)行中小企業(yè)劃分標準測算，中小企業(yè)達1023.1萬戶，超過企業(yè)總戶數(shù)的90%。目前，中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價值已經(jīng)相當于國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右，繳稅額為國家稅收總額的50%左右，提供了近80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中所扮演的角色日益重要。但與之矛盾的是，地位越來越重要的中小企業(yè)在發(fā)展過程中卻始終面臨著一個難以逾越的難題―融資難。究其原因不外乎是由于規(guī)模小，競爭力相對來說比較弱，抗系統(tǒng)性風險能力差，特別是有效抵押資產(chǎn)少；相對于大企業(yè)來說，信息又不透明，所以所謂的融資難的問題始終沒有得到有效的解決。
反映到具體層面，由于受限于我國金融環(huán)境，中小企業(yè)的融資渠道比較單一，仍然主要依賴于銀行貸款?？萍颊撐?。但融資渠道的問題涉及到我國金融體制的改革，并非一朝一夕就可以解決，因此解決融資難的一個有效途徑就是要解決銀行貸款難。
一、中小企業(yè)貸款難的成因分析
由于我國中小企業(yè)大多數(shù)屬于民營企業(yè)，其經(jīng)營管理水平、信息披露程度等，均與大型企業(yè)存在很大的差距，而商業(yè)銀行長期以來的信貸管理模式都是按照大企業(yè)的情況制定的，因此雙方在需求上存在著一定的差距，大體上說來可以歸結(jié)為以下幾個方面的矛盾。
矛盾之一表現(xiàn)在雙方節(jié)奏不同，動作不合拍。我國商業(yè)銀行眾多，但其信貸流程基本雷同，一家企業(yè)從申請貸款到貸款發(fā)放到位，一般會經(jīng)歷下面幾個階段：
1、企業(yè)提出貸款申請
2、銀行客戶經(jīng)理進行盡職調(diào)查
3、企業(yè)資料及盡職調(diào)查報告提交風險審查部門評審
4、銀行審貸會評議
5、落實抵、質(zhì)押，擔保等保證措施
6、貸款發(fā)放
雖然目前各家商業(yè)銀行都紛紛成立了專門的中小企業(yè)專營機構(gòu)，但所采用的信貸流程與大型企業(yè)信貸并沒有差異，往往一筆貸款從申請到發(fā)放到位要經(jīng)歷一個月以上的時間，而中小企業(yè)貸款具有“短、小、頻、急”等特點，一個月的時間往往就錯過了最佳商機。因此傳統(tǒng)的大企業(yè)信貸審查模式很難適應(yīng)小企業(yè)需求。
矛盾之二表現(xiàn)在貸款評審之中，按照商業(yè)銀行的習慣性做法，以及各自的信用等級評定標準，評定一筆貸款是否可以發(fā)放，主要依賴于通過企業(yè)報表數(shù)據(jù)所反映的現(xiàn)金流情況，這一做法對于大型企業(yè)來講本無可厚非，但對于眾多的中小企業(yè)卻往往會造成致命的打擊?？萍颊撐摹３鲇诟鞣N各樣的原因，中小企業(yè)的報表所顯示的資產(chǎn)數(shù)量和銷售收入、利潤總額等重要數(shù)據(jù)一般都會少于實際情況，造成報表很“不好看”，而實際上企業(yè)經(jīng)營情況是蒸蒸日上，企業(yè)老板也是掙得盆滿缽滿。這種情況如果沒有深入企業(yè)實地調(diào)研就沒有辦法搞清楚，而就目前各家商業(yè)銀行的人員配備情況看，也只能做到以分析財務(wù)狀況為主要依據(jù)，很難有足夠的人手去實際考察企業(yè)的經(jīng)營情況，因此也就造成大量的貸款要求被否決，而銀行也就坐失了此類優(yōu)質(zhì)客戶。
矛盾之三表現(xiàn)在中小企業(yè)信貸貸后管理困難。對于發(fā)放的中小企業(yè)貸款，由于其企業(yè)大多管理水平不高，特別是財務(wù)管理不規(guī)范，公司、個人賬務(wù)混記，因此造成銀行在信貸資金使用、經(jīng)營情況監(jiān)控等方面的貸后管理上存在困難，其貸后管理難度要遠遠大于所發(fā)放的大企業(yè)貸款，經(jīng)常出現(xiàn)不能及時發(fā)現(xiàn)風險，導(dǎo)致最終形成不良資產(chǎn)情況。這也是各個商業(yè)銀行將中小企業(yè)信貸列為高風險業(yè)務(wù)的重要原因之一。
二、解決中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵
1、建立適合中小企業(yè)特點的信貸管理方式
目前，各個商業(yè)銀行都已經(jīng)成立了自己的中小企業(yè)專營機構(gòu)，比如中小企業(yè)信貸中心、中小企業(yè)事業(yè)部等。但是包括貸款評審、盈利模式等適應(yīng)于中小企業(yè)信貸的獨立的信貸管理方式還沒有完全成型。
對于中小企業(yè)信貸評審來講，由于其規(guī)模小，經(jīng)營靈活性高，而信息的透明度又比較低。因此一套完善的專門面向中小企業(yè)的信用評級體系、信貸評審方法應(yīng)當更強調(diào)財務(wù)之外因素。銀監(jiān)會主席劉明康就曾多次提出對中小企業(yè)要綜合考慮“人品、產(chǎn)品、抵押品” ，充分考察“電表、水表、報關(guān)單表”等非傳統(tǒng)的評審信息?？萍颊撐?。也就是說在主觀上要關(guān)注企業(yè)管理者的個人素質(zhì)、從事經(jīng)營的時間長短、業(yè)界口碑等非典型信息；在企業(yè)客觀經(jīng)營情況上，可以從“兩表一單”入手考察，因為機器是不會說謊話的，工廠的生產(chǎn)如果是有效率的，并且是發(fā)展的，它的變化會在它的電表和水表中體現(xiàn)出來；如果它是出口企業(yè)，從海關(guān)的報關(guān)單表就可以看得出真實情況。
以銀行的傳統(tǒng)盈利模式來看，中小企業(yè)單戶貸款金額小，人力投入大，銀行利潤低。但從另一個角度看，銀行在與中小企業(yè)的談判中始終處于主導(dǎo)地位，擁有更多的話語權(quán)，這樣一來一方面可以通過適當提高貸款定價的方式獲得較高的利息收入；另一方面還可以通過與零售業(yè)務(wù)進行聯(lián)動，帶動儲蓄業(yè)務(wù)以及銀行卡、理財、基金代銷、工資等中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，而這些中間業(yè)務(wù)所帶來的收入增長恰恰是各家銀行所積極推進的“轉(zhuǎn)變盈利模式”的重要基礎(chǔ)。因此，只要能夠深入挖掘，其綜合收益水平還是相當有吸引力的。
當然除了銀行系統(tǒng)自身的努力外，各級監(jiān)管機構(gòu)也需要給予中小企業(yè)信貸更多的扶植政策。比如在控制信貸總體規(guī)模的時候，向額度中小企業(yè)貸款傾斜；在不良率考核中，降低中小企業(yè)不良貸款的權(quán)重；在強化信息披露上，進一步完善中小企業(yè)信用檔案庫，完善信息服務(wù)功能，積極推進中小企業(yè)信用體系建設(shè)。
2、開展適合中小企業(yè)需求的金融產(chǎn)品創(chuàng)新活動
目前，各家銀行已經(jīng)意識到傳統(tǒng)的信貸產(chǎn)品已經(jīng)不能滿足中小企業(yè)日新月異的需求變化，只有圍繞市場，以客戶為中心，不斷進行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，才能留住更多的客戶，也為銀行創(chuàng)造更多的價值。在這一經(jīng)營理念的指導(dǎo)下，各家銀行著力開發(fā)了一批中小企業(yè)融資特色產(chǎn)品。例如建設(shè)銀行推出的“供應(yīng)鏈融資”， 依托有進出口業(yè)務(wù)且資信狀況優(yōu)秀的目標核心企業(yè)，通過對其上游供應(yīng)商或下游分銷商（統(tǒng)稱"衛(wèi)星企業(yè)"）的物流、信息流、應(yīng)收/應(yīng)付賬款資金流的掌控和對核心企業(yè)的信用捆綁，綜合衛(wèi)星企業(yè)和核心企業(yè)的整體風險承擔能力，為核心企業(yè)和衛(wèi)星企業(yè)提供一攬子供應(yīng)鏈融資服務(wù)的貿(mào)易融資授信服務(wù)。民生銀行也針對中小企業(yè)開發(fā)出8大特色融資產(chǎn)品：易捷貸、組合貸、聯(lián)保貸、循環(huán)貸、動產(chǎn)貸、訂單貸、法人按揭、中小企業(yè)e管家。其中，易捷貸為有標準抵押的中小企業(yè)設(shè)計；組合貸通過多種組合方式靈活搭配，最高可給予抵押物價值150%的授信額度；聯(lián)保貸為有產(chǎn)業(yè)集團特性而暫時無標準抵押的企業(yè)設(shè)計；循環(huán)貸授信期限最長可達三年，解決長期資金不足的難題；動產(chǎn)貸通過動產(chǎn)或貨權(quán)做質(zhì)押；訂單貸通過訂單做質(zhì)押；法人按揭為購置廠房、倉庫、辦公樓的企業(yè)提供最長7年的融資支持；中小企業(yè)e管家為中小企業(yè)客戶足不出戶辦理絕大部分銀行業(yè)務(wù)。
除此以外，多家銀行還嘗試了貸款保證方式上的創(chuàng)新，比如商標權(quán)、專利權(quán)質(zhì)押貸款，這些創(chuàng)新產(chǎn)品的推出打破了傳統(tǒng)信貸以實物抵質(zhì)押進行擔保的模式，為企業(yè)盤活了無形資產(chǎn)，使得一批沒有實物資產(chǎn)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)不足的企業(yè)，特別是高新技術(shù)企業(yè)獲得了銀行信貸資金支持。
這些業(yè)務(wù)品種的推出，為一批中小企業(yè)解決了問題，但還遠遠不能滿足市場的要求，創(chuàng)新仍然是一個永恒的話題。
3、加強銀行與其他機構(gòu)的合作
銀行在加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度的同時，也應(yīng)加強與其他機構(gòu)的合作?？萍颊撐?。比如說跟政府、稅務(wù)、工商，以及行業(yè)協(xié)會、商會，由于這些機構(gòu)具有各自的專業(yè)性，與其聯(lián)合對中小企業(yè)進行分析可以更準確的掌握信息，減少信息的不對稱，找準解決問題的發(fā)力點，從而有效的減輕銀行的工作強度并進一步降低信貸風險?？萍颊撐?。在此方面，有些銀行已經(jīng)開始了嘗試，比如大連銀行與天津市科委合作為科技型中小企業(yè)發(fā)放批量貸款、與冷凍產(chǎn)品市場合作發(fā)放的商戶聯(lián)保貸款；浦發(fā)銀行與安邦財產(chǎn)保險股份有限公司進行的企業(yè)短期貸款履約保證保險合作等等。
4、盡快提高中小企業(yè)的管理水平
任何問題都具有兩面性，中小企業(yè)的融資難問題也不例外，除了出資方的原因以外，中小企業(yè)自身存在的問題也不容忽視。中小企業(yè)的特點是機制靈活，但是公司的治理不規(guī)范。它可能擁有優(yōu)秀的研發(fā)團隊，可能有很多專利成果，但是往往經(jīng)營歷史比較短，沒有完整的企業(yè)發(fā)展規(guī)劃和相對穩(wěn)定的市場份額。財務(wù)管理上也不規(guī)范，信息透明度比較低。這對商業(yè)銀行來講就會形成比較大的風險和比較高的違約率。所以作為改善中小企業(yè)銀行貸款難的一個基礎(chǔ)前提，應(yīng)該重點在規(guī)范企業(yè)自身上下工夫，要從法律層面規(guī)范企業(yè)的公司治理，要采用標準化的財務(wù)會計制度。
在實踐中，各家商業(yè)銀行已經(jīng)開始行動，從產(chǎn)品研發(fā)、評級和審批、管理機制等多方面入手，著力創(chuàng)新，開始了在中小企業(yè)業(yè)務(wù)上的“精耕細作”?？萍颊撐摹ｋS著時間的推移，會有越來越多的銀行意識到，中小企業(yè)貸款不僅能帶來穩(wěn)定的業(yè)務(wù)，而且可以改善盈利結(jié)構(gòu)。通過擴大中小企業(yè)貸款的投放，以提高風險溢價的方法提高盈利水平將普遍成為商業(yè)銀行適應(yīng)競爭形勢、加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要舉措。而各個中小企業(yè)也將逐步提高自身的治理水平，規(guī)范財務(wù)制度，走上發(fā)展的正軌。相信這一天到來的時候，中小企業(yè)銀行融資的難題將會迎刃而解。
【論文關(guān)鍵詞】投資銀行；開拓創(chuàng)新
在進行我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的討論分析之前，首先筆者先對投資銀行的基本業(yè)務(wù)進行一下歸納闡述。
一、投資銀行的基本業(yè)務(wù)與功能
美國著名金融投資專家羅伯特·庫恩曾對投資銀行下過最佳定義，即：只有經(jīng)營一部分或全部資本市場業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)才是投資銀行。因此證券承銷、證券交易、兼并與收購、財務(wù)顧問服務(wù)、項目融資業(yè)務(wù)、基金管理、資產(chǎn)證券化、風險投資及衍生金融工具交易業(yè)務(wù)等都應(yīng)當屬于投資銀行業(yè)務(wù)。
作為直接融資市場最主要的媒介，投資銀行能比較好的解決市場上所存在的信息不對稱現(xiàn)象，促成資金供求方的資金流動，在整個金融市場上進行資源優(yōu)化配置，是構(gòu)造高效資本市場不可缺少的重要組成部分。
二、商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的必要性
（一）順應(yīng)全球金融市場混業(yè)經(jīng)營的趨勢，提升我國商業(yè)銀行競爭力
在全球金融市場中，現(xiàn)今實行混業(yè)經(jīng)營的金融機構(gòu)在向客戶提供全方位綜合服務(wù)上占有絕對優(yōu)勢。近年來商業(yè)銀行和投資銀行之間的交叉銷售成為大勢所趨，能夠達到規(guī)?；?jīng)營的效應(yīng)，這種綜合多元化的經(jīng)營能夠較大程度地分散風險，為客戶提供更加創(chuàng)新的產(chǎn)品和金融綜合服務(wù)，及時滿足客戶需求。
如果商業(yè)銀行還固守傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，則其盈利將會面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。事實上，商業(yè)銀行的資金來源正在逐步受到?jīng)_擊。首先，市場上投資渠道不斷增加，使得社會資金嚴重分流，商業(yè)銀行存款規(guī)模的不穩(wěn)定就會影響到可貸資金的規(guī)模和結(jié)構(gòu)；其次，外資銀行、信托公司、投資公司等機構(gòu)搶走了商業(yè)銀行的部分優(yōu)質(zhì)客戶，導(dǎo)致資本市場的融資成本逐步下降，傳統(tǒng)通過銀行貸款的客戶紛紛轉(zhuǎn)向資本市場。
（二）提高銀行經(jīng)營效益，促進利潤多極增長
1.投資銀行業(yè)務(wù)大多屬于高附加值的中間業(yè)務(wù)，拓展此項業(yè)務(wù)能夠為銀行拓展利潤來源，實現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入的規(guī)模化增長。
2.提高客戶的忠誠度。在為客戶提供存貸款服務(wù)的同時，商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)能滿足客戶的融資、并購重組、上市財務(wù)顧問等服務(wù)需求，對于優(yōu)質(zhì)客戶的綜合營銷能力能得到增強，同時提高了客戶的滿意度及忠誠度。
（三）優(yōu)化銀行業(yè)務(wù)和收入結(jié)構(gòu)
長期以來我國商業(yè)銀行過分依賴信貸業(yè)務(wù)利差收入，中間業(yè)務(wù)收入占比偏低且來源單一。但是觀察國際主流銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，投行業(yè)務(wù)基本上占總收入的30%以上。隨著金融市場的迅猛發(fā)展，商業(yè)銀行應(yīng)該及早行動通過發(fā)展投資銀行等高附加值的創(chuàng)新型業(yè)務(wù)實現(xiàn)業(yè)務(wù)和收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
（四）有助于降低商業(yè)銀行的經(jīng)營風險
開展財務(wù)顧問可以在項目前期接觸時掌握風險關(guān)鍵點；并購重組業(yè)務(wù)的開展可以促進企業(yè)的整合并盤活不良資產(chǎn)；銀團貸款可以有效降低銀行本身和企業(yè)的市場及信用風險；采用資產(chǎn)證券化模式可以集中處置不良資產(chǎn)，提高銀行流動性。
三、國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的示范——以光大、民生和興業(yè)銀行為例
（一）光大銀行的創(chuàng)新模式
在銀行內(nèi)部成立投資銀行部，同時采用傳統(tǒng)商業(yè)銀行的激勵機制。業(yè)務(wù)上以短期融資券為突破口，利用銀行同業(yè)的疏忽把握先機，通過政策支持短期內(nèi)實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)突破，確立了光大銀行的短期融資券業(yè)務(wù)品牌。
（二）民生銀行的創(chuàng)新模式
采用事業(yè)部制搭建組織架構(gòu)，在總行成立投資銀行事業(yè)部，通過總行資金定價系統(tǒng)競爭性地有償使用資金，采取市場化的形式發(fā)展投行業(yè)務(wù)。民生銀行把房地產(chǎn)封閉金融作為自己的品牌業(yè)務(wù)，建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)模式和收費方式，在內(nèi)部保證了高效審批，專門成立的投行業(yè)務(wù)審批委員會，對項目進行單獨審批決策。
（三）興業(yè)銀行的創(chuàng)新模式
采用準事業(yè)部制的模式搭建組織架構(gòu)，即在傳統(tǒng)商業(yè)銀行內(nèi)部成立投資銀行部，但是采取與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相比更加靈活的激勵機制，這種方式在比較中更具有參考價值，但是科學(xué)合理的激勵機制是值得深入思考的。興業(yè)銀行把中小企業(yè)財務(wù)顧問業(yè)務(wù)作為重點進行發(fā)展，創(chuàng)立了特色服務(wù)和收費模式，針對發(fā)展?jié)摿^大的中小企業(yè)提供覆蓋各個發(fā)展階段的金融服務(wù)；另外該行發(fā)揮客戶資源優(yōu)勢通過與專業(yè)投行合作，把債券承銷擴大到金融債券，與專業(yè)投行分享金融債券的承銷費用。通過與同業(yè)密切合作打造了另一條創(chuàng)新發(fā)展之路。
綜上發(fā)現(xiàn)，股份制商業(yè)銀行在發(fā)展投行業(yè)務(wù)的初期都是以某一精品業(yè)務(wù)為突破口搶占市場先機，從而在市場上樹立了此項投行業(yè)務(wù)的口碑。
四、國外大型投資銀行的經(jīng)驗借鑒及業(yè)務(wù)發(fā)展啟示——以高盛為例
后金融危機時代的前美國著名投資銀行高盛轉(zhuǎn)型為銀行控股公司，但其自身的投行拓展方式著實值得國內(nèi)商業(yè)銀行借鑒。高盛投行業(yè)務(wù)和融資、風險管理融合互動的發(fā)展模式，為提高客戶服務(wù)感受與業(yè)務(wù)創(chuàng)新支持而加強的研發(fā)力量，以及凝聚的團隊合作精神，都值得我們在今后發(fā)展中重點學(xué)習。雖然國內(nèi)處在分業(yè)監(jiān)管的前提下，但是依然可以發(fā)揮融資上的優(yōu)勢，形成貸款業(yè)務(wù)與投行業(yè)務(wù)的交叉銷售，強化為企業(yè)直接融資服務(wù)的功能。
（一）充分發(fā)揮融資優(yōu)勢，形成貸款業(yè)務(wù)與投行業(yè)務(wù)的交叉營銷
高盛經(jīng)驗：在開展重組并購時，高盛經(jīng)常利用直接股權(quán)投資或者過橋貸款、擔保資源作為撬動并購顧問、承銷等投行業(yè)務(wù)的手段，以此設(shè)計方案并獲取高額利潤。例如在美國德州電力的收購案中，高盛獲取的并購顧問費收入、貸款融資安排收入、風險管理收入的比例分別為20%、65%和15%。
（二）客戶營銷雙管齊下，打造專業(yè)團隊服務(wù)模式
高盛經(jīng)驗：在客戶營銷方面，國際成熟的投行業(yè)務(wù)是采用由一個客戶關(guān)系部門負責協(xié)調(diào)溝通，多個業(yè)務(wù)部門的產(chǎn)品專家對客戶進行營銷和服務(wù)的模式，因為當產(chǎn)品跨度很大時且客戶對于服務(wù)又有及時性和專業(yè)性的要求，單一客戶經(jīng)理不可能成為相應(yīng)的專家。高盛在開展并購業(yè)務(wù)時，在營銷階段就有并購、行業(yè)、融資安排和風險管理領(lǐng)域的專家直接參與營銷，并直接進行服務(wù)。這種方式可以有效提高營銷和服務(wù)的效率，提升銀行專業(yè)形象。
（三）組建投行研究隊伍，提升整體專業(yè)形象
高盛經(jīng)驗：高盛很重視投行的研究能力，在集團管理委員會下設(shè)全球投資研究部，向客戶提供高質(zhì)量的經(jīng)濟研究成果和投資建議，有效提高了自身在經(jīng)濟、投資組合策略以及股票分析等領(lǐng)域的地位。這種高水平的研究力量在對高端客戶營銷時提供了有力的支持且提高了服務(wù)水平。
五、我國商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)的策略探討
國際上較為成熟的投行業(yè)務(wù)大類包括：證券承銷、證券交易、財務(wù)顧問、企業(yè)并購、項目融資、資產(chǎn)管理等。但是基于法律制度原因我國商業(yè)銀行目前還無法開展證券承銷和交易業(yè)務(wù)等投資銀行的根本業(yè)務(wù)。但是可以再后者上尋求業(yè)務(wù)的突破。
?。ㄒ唬┴攧?wù)顧問業(yè)務(wù)
財務(wù)顧問業(yè)務(wù)是現(xiàn)資銀行業(yè)務(wù)的核心業(yè)務(wù)，市場和利潤空間巨大。財務(wù)顧問業(yè)務(wù)不占用銀行的資金，不增加銀行的經(jīng)營風險，降低對利差收入的過度依賴，是能夠創(chuàng)造高附加值的最具活力的業(yè)務(wù)。
依托銀團貸款等結(jié)構(gòu)化項目融資業(yè)務(wù)發(fā)展融資及財務(wù)顧問業(yè)務(wù)是成熟投資銀行的主要業(yè)務(wù)品種。我們應(yīng)積極采用通過參與政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目融資介入到政府財務(wù)顧問和大型國企財務(wù)顧問的市場中。銀行利用自身在人力、智力、信息、技術(shù)等多方面的優(yōu)勢根據(jù)客戶需求創(chuàng)造工具，為客戶提供決策建議以及規(guī)劃方案等綜合金融服務(wù)，通過這種顧問服務(wù)賺取手續(xù)費。
（二）項目融資業(yè)務(wù)
1.直接融資業(yè)務(wù)
通過承銷企業(yè)短期融資券、中期票據(jù)等方式為企業(yè)提供更加靈活的融資平臺，滿足客戶全方位的金融需求。
2.結(jié)構(gòu)性融資業(yè)務(wù)
1）嘗試開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)
資產(chǎn)證券化過程中，商業(yè)銀行的主要角色是發(fā)起人和服務(wù)商。作為發(fā)起人，建立最初的信貸關(guān)系，形成用以證券化的資產(chǎn)向spv出售貸款；作為服務(wù)商，銀行從借款人手中收取付款，將借款還款轉(zhuǎn)交給投資者的托管人，對借款人的經(jīng)營行為進行監(jiān)督，向托管人提交報告等。
資產(chǎn)證券化能將資產(chǎn)負債表上的不良資產(chǎn)由表內(nèi)移至表外，從而提高銀行資產(chǎn)的流動性和盈利性，所以是解決銀行不良資產(chǎn)的最佳途徑。
2）積極聯(lián)系金融同業(yè)機構(gòu)展開合作，如可以考慮對銀行系金融租賃公司等企業(yè)的應(yīng)收收入權(quán)益進行產(chǎn)品設(shè)計。
3）通過與當?shù)匦磐泄竞献鞯姆绞酱罱ǜ咝С掷m(xù)運轉(zhuǎn)的零售產(chǎn)品資金池，通過此項業(yè)務(wù)模式的設(shè)計，以來為銀行零售業(yè)務(wù)的發(fā)展搭建創(chuàng)新型產(chǎn)品庫，有效快速擴張高端客戶群體；二來為銀行帶來持續(xù)的中間業(yè)務(wù)收入來源。
（三）托管業(yè)務(wù)
1.私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)
私募股權(quán)投資基金包括：風險投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等未上市股權(quán)的投資。在發(fā)展業(yè)務(wù)的全程要與發(fā)改委、證監(jiān)會等政府職能部門保持良好的聯(lián)絡(luò)關(guān)系，及時獲取信息資料，搶占市場中pe的托管權(quán)，在此項業(yè)務(wù)中可以為銀行帶來穩(wěn)定的中間業(yè)務(wù)收入及有效的存款沉淀。
2.企業(yè)年金托管業(yè)務(wù)
在市場上逐步開拓企業(yè)養(yǎng)老金等年金的托管業(yè)務(wù)，在全程為企業(yè)提供年金業(yè)務(wù)咨詢，方案設(shè)計等綜合類服務(wù)，實現(xiàn)銀行資金的有效沉淀。
（四）企業(yè)并購業(yè)務(wù)
為企業(yè)提供并購重組業(yè)務(wù)主要包括國有企業(yè)的改制顧問、企業(yè)業(yè)務(wù)和流程再造、收購兼并咨詢、ipo配套服務(wù)等。根據(jù)現(xiàn)實狀況，我國已經(jīng)成為全球收購兼并與重組的新興市場。
1.充當并購中介作用。銀行擁有廣泛的客戶資源，可以靈活且主動地為并購方尋找收購目標，或主動要求并購的企業(yè)尋找投資方，由于存在具有較高信譽的商業(yè)銀行做中介，雙方的溝通和了解會更加具有信任感。銀行應(yīng)充分發(fā)揮中介作用，建立并購信息的數(shù)據(jù)庫，及時錄入客戶需求以保證及時的配對需求。
2.發(fā)揮融資優(yōu)勢。銀行在并購過程中可以以不良資產(chǎn)作為切入點，積極介入企業(yè)的改制重組、兼并收購，在其中提供債務(wù)重組的再融資，過橋貸款，并購貸款和融資擔保貸款等業(yè)務(wù)。
六、銀行投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)部管理的激勵措施建議
（一）對業(yè)務(wù)部門員工的激勵
1.激勵手段多元化：通過調(diào)薪、晉級和培訓(xùn)等手段達到多元化
2.激勵層次多樣化：根據(jù)員工不同的行員等級、服務(wù)年限、工作特點采取不同的獎勵計劃，是每個不同年齡層的人都能享受到不同的階段性激勵。對高級管理人員及業(yè)務(wù)骨干應(yīng)實行重點傾斜。
3.激勵目標長期化：采用即期和遠期激勵相結(jié)合的方法，使銀行成長性和高管人員、普通員工的個人利益緊密結(jié)合在一起，保證投行業(yè)務(wù)的長期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
（二）對各部門之間業(yè)務(wù)協(xié)作的激勵
對于參與業(yè)務(wù)開發(fā)者均要適當?shù)貐⑴c利益分配，部門之間的協(xié)作主要反映在業(yè)務(wù)部門為投行提供客戶信息、提供融資便利、提供營銷支持等，投行部門也可以為業(yè)務(wù)部門吸引貸款，因此在利益分配時要充分考慮到部門間的協(xié)作貢獻，并以虛擬利潤調(diào)整方式反映在考核結(jié)果中。
關(guān)鍵詞：煤炭企業(yè)；供應(yīng)鏈金融；山西
山西煤炭產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展一直是學(xué)者們研究的重點，但是針對目前經(jīng)濟低迷態(tài)勢，煤炭行業(yè)在“煤炭20條”的激勵促進之下卻仍然不見起色，在分析當前經(jīng)濟形勢基礎(chǔ)之上，深入分析煤炭行業(yè)衰退原因，有針對性地提出下一步改善山西煤炭行業(yè)狀況的政策建議。
多少年來，煤炭產(chǎn)業(yè)一直是山西經(jīng)濟的中流砥柱，在有效推動我國國民經(jīng)濟增長方面發(fā)揮了舉足輕重的重要作用。目前，隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，我省煤炭產(chǎn)業(yè)的體制改革逐步深化，在整合資源的過程中，煤炭企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，必須要有大量的資金投入。同時由于煤炭產(chǎn)業(yè)自身的經(jīng)營特點決定，其要實現(xiàn)生產(chǎn)和經(jīng)營的良性運轉(zhuǎn)，對于資金的需求也在不斷增長。因此，實現(xiàn)有效融資，合理解決企業(yè)的資金問題，成為目前煤炭產(chǎn)業(yè)必須積極面對的一個重要問題。本課題旨在借鑒國內(nèi)外經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，結(jié)合我省煤炭產(chǎn)業(yè)特點使用供應(yīng)鏈金融來構(gòu)建科學(xué)合理的融資解決方案。
山西作為全國煤炭戰(zhàn)略基地，研究其產(chǎn)業(yè)鏈特點及供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的適用性及可行性，尋找適合山西煤炭企業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展模式無論是對山西省經(jīng)濟發(fā)展、對金融機構(gòu)發(fā)展、對企業(yè)來說，都具有非常重要的現(xiàn)實意義。建立一套基于供應(yīng)鏈金融的山西省煤炭產(chǎn)業(yè)融資解決方案，對中小企業(yè)來講，可以憑借供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的信用資質(zhì)以及基于真實貿(mào)易的流動資金、存貨等質(zhì)押物獲得銀行的信用支持，很大程度上解決了中小型企業(yè)面臨的融資難的局面；對核心企業(yè)來講，會使核心企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境得到進一步改善，生產(chǎn)周期有效縮短，生產(chǎn)效率有所提升，競爭力增強；對銀行來講，為銀行開啟了一種新的盈利模式，不失為廣大中小型商業(yè)銀行帶來了新的利潤增長點，并能增加用戶，吸納大量存款，并從業(yè)務(wù)操作中獲得手續(xù)費、利差等收益，同時可以大大降低商業(yè)銀行的操作風險；對物流企業(yè)來講，使不少物流企業(yè)尤其是大型物流企業(yè)在業(yè)務(wù)操作中可存放中小企業(yè)的質(zhì)押貨物，有助于推物流業(yè)的發(fā)展。
1國外研究現(xiàn)狀和發(fā)展動態(tài)
自從供應(yīng)鏈金融概念提出以來，就受到了理論界的廣泛重視，相關(guān)的研究工作也迅速展開。多位學(xué)者對開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的重要性進行了定性的論述。Doughs通過研究指出，資金流的管理與其他如采購）研發(fā)）配送等過程的協(xié)同能夠明顯改善或促進供應(yīng)鏈要素的增值。Hartley系統(tǒng)地闡述了在全球化外包的背景下，供應(yīng)鏈金融對于企業(yè)的重要作用，認為供應(yīng)鏈金融是商業(yè)成功的必要組成部分。供應(yīng)鏈金融的定量化研究，大多集中于庫存訂貨決策和融資決策2個方面。Buzacott結(jié)合金融理論與生產(chǎn)運作理論，從資金流的角度討論了零售商的庫存決策和融資決策。Baden展示了如何通過財務(wù)鏈，整合供應(yīng)鏈企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)劃和財務(wù)計劃，并通過案例分析了該方法的優(yōu)越性。Guilien在供應(yīng)鏈管理模型中，綜合考慮生產(chǎn)計劃和財務(wù)上的預(yù)算約束，構(gòu)建了具有資金約束的供應(yīng)鏈管理模型，通過算例進一步驗證了模型結(jié)果的有效性，為供應(yīng)鏈管理提供了新的視角。GuomingLai等探討了資金約束對供應(yīng)鏈運作方式以及供應(yīng)鏈最優(yōu)決策的影響。Srini-vasa等以兩層供應(yīng)鏈為研究對象，認為集中式（聯(lián)合）決策不僅對借款方有利，對零售商和制造商都有好處。Moritz L G將供應(yīng)鏈金融界定為優(yōu)化供應(yīng)鏈的資金流，加速資金的流轉(zhuǎn)速度，以提高供應(yīng)鏈整體的財務(wù)績效，并將供應(yīng)鏈金融的內(nèi)容分為訂貨周期管理、資金管理和固定資金管理三部分。
2國內(nèi)研究現(xiàn)狀和發(fā)展動態(tài)
近年來，國內(nèi)學(xué)者及各大銀行都相繼對供應(yīng)鏈金融展開了相關(guān)研究，并且在《會融時報》、《商業(yè)時代》等多家雜志上發(fā)表過有關(guān)供應(yīng)鏈金融的文章，其主要側(cè)重于分析供應(yīng)鏈金融模式及風險管理。目前各家銀行都在積極開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，其目的是為了促進煤炭產(chǎn)業(yè)更好的發(fā)展。
在國內(nèi)，供應(yīng)鏈金融的研究開始得比較晚，但隨著以深圳發(fā)展銀行（2011年7月并入平安銀行）為代表的商業(yè)銀行對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的推廣，相關(guān)理論研究也得到迅速發(fā)展。形成了諸多供應(yīng)鏈金融的研究團隊，如：①以西安交通大學(xué)馮耕中教授，江西財經(jīng)大學(xué)李毅學(xué)教授和中科院數(shù)學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究院汪壽陽教授為代表的研究團隊。該團隊的主要研究成果體現(xiàn)在存貨質(zhì)押融資模式方面，對存貨質(zhì)押融資模式的內(nèi)涵、流程、風險等方面進行了系統(tǒng)的定性與定量研究。②深圳發(fā)展銀行中歐國際工商學(xué)院“供應(yīng)鏈金融”課題組。該課題組選取國內(nèi)較早系統(tǒng)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，具有豐富實踐和理論基礎(chǔ)的深圳發(fā)展銀行，作為貫穿于整個研究的案例樣本，發(fā)表了多篇供應(yīng)鏈金融方面理論與實踐相結(jié)合的優(yōu)秀論文。③以朱道立，陳祥鋒為主的研究團隊。該團隊的主要貢獻體現(xiàn)在具有資金約束的供應(yīng)鏈決策上。
在股份制銀行方面，深發(fā)展供應(yīng)鏈金融先行實踐，廣發(fā)銀行“貿(mào)融通”供應(yīng)鏈融資服務(wù)，中信供應(yīng)鏈綜合服務(wù)，民生銀行特色貿(mào)易金融服務(wù)，華夏銀行融資“共贏鏈”融資服務(wù)，興業(yè)銀行“金芝麻'I供應(yīng)鏈金融服務(wù)與光大銀行“陽光供應(yīng)鏈”，等等，這些銀行都在供應(yīng)鏈金融方面進行了實踐。在國有銀行方面，中國銀行推出融貨達、融通達、訂單融資等供應(yīng)鏈金融系列產(chǎn)品服務(wù)，工商銀行開展了跨區(qū)域供應(yīng)鏈融資試點工作，拓展了多家核心企業(yè)的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)。在物流公司方面，怡亞通公司在供應(yīng)鏈金融中扮演著第三、四物流公司角色，它作為供應(yīng)鏈集成商，通過擁有的信息技術(shù)、整合資源的能力，聯(lián)合銀行在提供物流配送服務(wù)同時還提供采購、收款及相關(guān)結(jié)算服務(wù)。
[關(guān)鍵詞]國有控股商業(yè)銀行 其他股份制商業(yè)銀行 高管薪酬
金融危機爆發(fā)后,為防止銀行業(yè)再次出現(xiàn)導(dǎo)致本次金融危機的過度冒險行為,美聯(lián)儲首次對銀行業(yè)高管的薪酬提出了監(jiān)管的要求,其限薪政策計劃涵蓋了其管轄內(nèi)的近6000家銀行,此項限薪政策的核心內(nèi)容在于削減銀行高管的現(xiàn)金收入,取而代之的是發(fā)放銀行的股票,銀行高管需長期持有。同時,面對我國銀行業(yè)存在薪酬水平與業(yè)績和風險暴露相關(guān)性較低,薪酬結(jié)構(gòu)中基本薪酬占比過高,導(dǎo)致薪酬的激勵作用不足的問題,我國銀監(jiān)會也在不久前頒發(fā)了《商業(yè)銀行穩(wěn)健薪酬監(jiān)管指引》,其目的在于完善薪酬的約束激勵機制,其中一項重要的內(nèi)容就是將銀行高管的薪酬與風險相掛鉤,通過薪酬的激勵約束對銀行的穩(wěn)健經(jīng)營起到一定程度的導(dǎo)向作用,抑制銀行高管的過度冒險行為,從薪酬數(shù)量上看,明確規(guī)定基本薪酬一般不高于其薪酬總額的35%;從薪酬支付機制上看,明確提出銀行高管的績效薪酬的40%以上應(yīng)采取延期支付的方式,且延期支付期限一般不少于3年。由此看來,商業(yè)銀行對其高管的薪酬激勵約束機制的完善已成為提高自身經(jīng)營效率,降低經(jīng)營風險,并進而提高核心競爭能力的一項重要的手段,特別是對于我國目前存在著兩種不同類型的商業(yè)銀行,高管的薪酬激勵約束機制的完善變得至關(guān)重要。
一、國內(nèi)商業(yè)銀行高管薪酬水平的差異及原因分析
在我國的銀行業(yè)中,主要有4家國有控股商業(yè)銀行,如中國工商銀行,中國銀行,12家其他股份制商業(yè)銀行,如招商銀行,民生銀行,然而,根據(jù)近年來對各家商業(yè)銀行的年度報表分析,中國工商銀行2007,2008年行長的稅后平均報酬約為162.3萬元,副行長的稅后平均報酬約為145.62萬元,中國銀行2007,2008年行長的稅后平均報酬約為163萬元,副行長的稅后平均報酬約為148.75萬元(由于2009年中國工商銀行,中國銀行的高管的最終薪酬正在確認過程中,因而沒有選取2009年數(shù)據(jù)進行分析),與此形成鮮明對比的是,股份制商業(yè)銀行中,招商銀行2007,2008,2009年行長的稅后平均報酬約為752萬元,副行長的稅后平均報酬約為438萬元,民生銀行2007,2008,2009年行長的稅后平均報酬約為845.2萬元,副行長的稅后平均報酬約為578.8萬元,由此可以得出結(jié)論,國有控股商業(yè)銀行在經(jīng)營業(yè)績較好的情況下,其高管薪酬水平明顯低于其他股份制商業(yè)銀行,這種差異在很大程度上是由于兩種商業(yè)銀行成立時的歷史背景不同所造成的。
我國國有控股商業(yè)銀行在成立之初時代表了國家的意圖,擔當起積聚社會財富、支援國家建設(shè)的重任,并非單純追求自身利益的最大化,更多體現(xiàn)的是國家的政策傾向,在上市之初,也曾由國家出面,對國有控股商業(yè)銀行進行不良資產(chǎn)的剝離和注資行為,改善其資產(chǎn)質(zhì)量,正是由于這種特殊的歷史背景,國有控股商業(yè)銀行的經(jīng)營業(yè)績在一定程度上得益于國家的政策扶持,而不僅僅是依靠市場競爭的結(jié)果,在銀行高管的任命帶有一定的行政色彩的基礎(chǔ)上,導(dǎo)致了國有控股商業(yè)銀行的高管薪酬與經(jīng)營業(yè)績的相關(guān)性較低,績效工資所占比重較小,最終出現(xiàn)其高管薪酬明顯低于其他股份制商業(yè)銀行的現(xiàn)象。
相比較而言,其他股份制商業(yè)銀行的成立和發(fā)展更多依靠的是自身的力量和積極參與到市場競爭的結(jié)果,并非依靠壟斷獲得利潤,在經(jīng)營過程中,承擔了巨大的經(jīng)營成本和風險,現(xiàn)在針對的優(yōu)質(zhì)客戶是不斷長期發(fā)掘與積累的成果,如今,在我國銀行業(yè)中,其他股份制商業(yè)銀行已經(jīng)形成了較強的市場競爭能力,靈活多樣的經(jīng)營模式,創(chuàng)新的組織結(jié)構(gòu)。由市場競爭所選擇出來的銀行高管在這一發(fā)展過程中起到了正確的決策,卓越的戰(zhàn)略部署等巨大的作用,隨著有效的薪酬激勵制度的形成,銀行高管的薪酬與經(jīng)營績效相掛鉤,薪酬水平有接近國際化高薪的趨勢。
二、國內(nèi)商業(yè)銀行高管薪酬體制的利弊比較分析
在國內(nèi)外對于銀行高管的薪酬政策相繼出臺的情況下,是否意味著國有控股商業(yè)銀行的較低薪酬水平符合國內(nèi)外對銀行高管的限薪趨勢,而應(yīng)該采取措施約束其他股份制商業(yè)銀行的較高的高管薪酬水平以避免其過度冒險行為?
對于國有控股商業(yè)銀行,政府對其的約束管制過多,同時缺乏有效的經(jīng)濟激勵。(2006)曾今提出國有控股商業(yè)銀行和其他股份制商業(yè)銀行的共同問題都是短期激勵遠遠高于長期激勵,但是,從數(shù)據(jù)上觀察,在國有控股商業(yè)銀行的激勵體系中,主要問題卻是經(jīng)濟激勵不足,其中,經(jīng)濟激勵既包括長期激勵,也涵蓋短期激勵,所以說,談不上短期激勵高于長期激勵,只能說是行政激勵遠遠高于經(jīng)濟激勵。這是由于國有控股商業(yè)銀行大部分股權(quán)由國家控制,對于其高管而言,更多的是帶有行政人員的色彩,因而,獲得職位上的提升成為了一種比較普遍的激勵方式。雖然通過行政激勵與約束可以適當避免高管的過度投機行為和盲目追求自身短期利益而忽視銀行長遠的發(fā)展,同時使其更加注重全體國民的利益和國家經(jīng)濟的穩(wěn)步運行,但是,不可否認的是,也存在眾多問題。第一,國有控股商業(yè)銀行的經(jīng)營效率低下,缺乏市場競爭能力,在機構(gòu)設(shè)置上冗員過多,人浮于事的現(xiàn)象較為嚴重。第二,銀行高層的崗位有限,單純依靠行政激勵已經(jīng)無法滿足銀行高管的升職需求。第三,行政級別決定銀行高管的薪酬,同一行政級別中的薪酬分配存在嚴重的平均主義現(xiàn)象,沒有體現(xiàn)出對銀行經(jīng)營業(yè)績的貢獻及造成的風險。
對于其他股份制商業(yè)銀行,卻存在著嚴重的短期激勵有余,而長期激勵與約束不足的問題。這在很大程度上是由其他股份制商業(yè)銀行創(chuàng)新的組織結(jié)構(gòu)和分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)所引起的,在組織結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)方面,其他股份制商業(yè)銀行明顯優(yōu)于國有控股商業(yè)銀行,特別是近年來,其他股份制商業(yè)銀行不斷增資擴股,并且以浦發(fā)銀行為代表率先開展了組織結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新,進一步增強了自身抵御風險和盈利的能力,經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升,大有與國外商業(yè)銀行競爭之趨勢。但是,在銀行組織結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新和股權(quán)的分散化的過程中,卻忽視了長期薪酬激勵機制的建設(shè),過分強調(diào)短期薪酬激勵機制,由此產(chǎn)生部分弊端:第一,這導(dǎo)致銀行高管為追逐自身薪酬水平的最大化,使短期經(jīng)營業(yè)績增長,而忽視了銀行長遠的發(fā)展。第二,銀行高管在不斷追求銀行短期利潤的同時,也加劇了經(jīng)營的風險,違背了商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營的原則,倘若放任置之,必然會加劇整個銀行業(yè)乃至金融業(yè)的穩(wěn)定。
三、對于完善商業(yè)銀行高管薪酬體制的建議
對于國有控股商業(yè)銀行的薪酬體制的完善,許國平,葛蓉蓉(2006)的觀點是需要盡快取消行政級別,加強薪酬體制的改革,董事會應(yīng)充分發(fā)揮決策職能,加大薪酬分配的透明度;賀建清(2009)則基于委托理論的角度,認為應(yīng)改革國有控股商業(yè)銀行單一的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu),理順銀行與政府的關(guān)系,實行以經(jīng)濟激勵為主、行政激勵與心理激勵相融合的激勵方式,允許經(jīng)營者以多種形式參與銀行部分剩余分配。對于其他股份制商業(yè)銀行的薪酬機制的完善,周建松,郭福春(2006)認為缺少長期性的激勵約束機制,更多的是短期行為,因而需對銀行高管構(gòu)建以股權(quán)激勵為主的長期激勵約束機制;喬海曙,王軍華(2006)則在優(yōu)化薪酬激勵機制的基礎(chǔ)上,進一步提出了應(yīng)當強化銀行治理結(jié)構(gòu)和改善銀行外部相關(guān)環(huán)境。但是,對于這兩種不同類型的商業(yè)銀行薪酬體制,卻很少有人對其進行對比分析,并對這兩種薪酬體制通過互相取長補短的方式來加以完善。雖然(2006)的碩士學(xué)位論文已從國有控股商業(yè)銀行和其他股份制商業(yè)銀行的綜合比較中,認為國內(nèi)商業(yè)銀行員工的平均薪酬水平相對較低,其他股份制商業(yè)銀行的高管薪酬水平高于國有控股商業(yè)銀行,而且,這兩種體制都存在只注重短期激勵效應(yīng)的現(xiàn)金薪酬,而缺乏注重長期激勵效應(yīng)的限制性股票和股票期權(quán)等薪酬形式的問題。但是,(2006)卻并沒有對此差異現(xiàn)象從兩種商業(yè)銀行薪酬制度的產(chǎn)生背景和各個體制本身的優(yōu)劣進行對比說明。
對于國有控股商業(yè)銀行,當務(wù)之急是深化金融體制改革,在保證國有控股的情況下,在體制結(jié)構(gòu)上向其他股份制商業(yè)銀行靠攏。這可以從兩個方面進行把握:一是積極推進國有控股商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)體制改革,適當引進其他種類的戰(zhàn)略投資者。國有控股商業(yè)銀行的高管薪酬體制的激勵不足的問題,部分是由其特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)所決定的,由于是國有控股加上投資主體過度單一化,因而出現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)主體不明確,所有者嚴重缺位的現(xiàn)象,并進而導(dǎo)致行政激勵凌駕于經(jīng)濟激勵之上的薪酬激勵體制,所以,多元化的投資主體的股權(quán)結(jié)構(gòu),不僅可以使眾多投資者對銀行高管的任命與監(jiān)督起到一定的制衡與約束作用,而且可以強化銀行高管的經(jīng)濟激勵。二是對國有控股商業(yè)銀行的組織結(jié)構(gòu)進行改革,由傳統(tǒng)的事業(yè)部制轉(zhuǎn)向扁平化的矩陣型組織結(jié)構(gòu)。在這一轉(zhuǎn)變過程中,減少人員的冗余現(xiàn)象,逐步取消國有控股商業(yè)銀行的行政級別,精簡管理層次,提高管理效率,并加強銀行高管的專業(yè)化程度,使其逐步走出行政制度約束,向市場化前進,與國際銀行業(yè)接軌,提高核心競爭能力。
在薪酬激勵機制的建設(shè)方面,國有控股商業(yè)銀行和其他股份制商業(yè)銀行都需要改善薪酬結(jié)構(gòu),增加長期激勵與約束的成分。對于國有控股商業(yè)銀行,首先是通過金融體制的改革并進而強化經(jīng)濟激勵,如果條件允許,經(jīng)濟激勵的強化方式采取在不增加現(xiàn)金薪酬的基礎(chǔ)上,進行長期股權(quán)形式的激勵,同時,輔之以其他形式的精神激勵,比如提供高管的業(yè)務(wù)培訓(xùn)等,來彌補高管行政激勵逐漸缺失所產(chǎn)生的失落感,由于國有控股商業(yè)銀行的短期與長期經(jīng)濟激勵目前都不充分,所以,在建立健全長期激勵與約束機制上難度較小。而對于其他股份制商業(yè)銀行,迫切需要增加銀行高管中長期薪酬占總薪酬的比重,通過減少銀行高管現(xiàn)金收入來降低銀行的經(jīng)營風險,通過強化股票期權(quán)激勵來加大其對銀行長期利益的重視。針對目前我國的法律政策下股票期權(quán)在銀行高管中的推行存在有一定難度,茍開紅(2004)曾建議首先實施“虛擬增值權(quán)”計劃, 該計劃是公司給予計劃參與人的一種權(quán)利,持有人可以不實際買賣股票,僅通過模擬股票認股權(quán)的方式獲得由公司支付的公司股票在規(guī)定時段內(nèi)的市價差額,然后在未來法律政策允許的的情況下,該計劃可以和標準的股票期權(quán)計劃實現(xiàn)完全對接。
對于國有控股商業(yè)銀行和其他股份制商業(yè)銀行,都需要建立科學(xué)完善的績效考核依據(jù)。在績效考核依據(jù)制定過程中,并不能單純關(guān)注經(jīng)營業(yè)績,而應(yīng)加進經(jīng)營風險指標,同時,既要有定量的因素,也要有定性的因素,定性指標要全面,細化,充分反映人的主觀因素,同時具有可操作性和靈活性,而定量指標要保證真實性,客觀性,杜絕人為的操控,在結(jié)合各個銀行的自身特點與市場環(huán)境的變化的基礎(chǔ)上,通過定量與定性相結(jié)合,主觀與客觀相結(jié)合,業(yè)績與風險相結(jié)合來完善考核績效考核依據(jù)。
參考文獻:
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[3]周建松,郭福春.中國其他股份制商業(yè)銀行激勵約束機制研究[J].廣東金融學(xué)院學(xué)報,2006,21(1): 61-65.
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[5].我國商業(yè)銀行薪酬激勵機制研究[D].青島 :中國海洋大學(xué),2006.1-49.
【關(guān)鍵詞】 上市銀行； 社會責任； 信息披露
【中圖分類號】 F230.83 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2016）24-0110-04
一、引言
隨著人們對企業(yè)社會責任（Corporate Social Responsibility，CSR）認識的深入，以及相關(guān)研究的不斷發(fā)展，企業(yè)社會責任逐漸成為企業(yè)對外信息披露的重要組成部分。近年來，中國企業(yè)社會責任報告的數(shù)量持續(xù)增長，由2011年的771份增至2014年的1 526份，3年間累計增長98%。由于銀行在國家經(jīng)濟中的重要地位，其社會責任信息的披露自然也成為人們關(guān)注的焦點。自2009年，中國銀行業(yè)協(xié)會要求上市銀行必須按規(guī)定社會責任報告，上市銀行的社會責任披露狀況到底怎樣呢？
二、文獻綜述
隨著社會責任意識的增強，上市銀行的社會責任披露問題越來越引起學(xué)者們的關(guān)注。況昕[1]認為我國上市銀行在社會責任披露和履行方面缺乏硬性約束和外部監(jiān)管，處于無序狀態(tài)。郝景熙[2]對2006―2010年我國上市銀行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，其社會責任披露較為成熟，內(nèi)容較為固定，但可信度有待提高。羅琳[3]通過對2008―2012年我國上市銀行研究發(fā)現(xiàn)，我國上市銀行社會責任披露水平差異較大，且普遍存在回避負面信息、可信度不高的情況。黃芬[4]認為，審計等鑒證制度的缺乏嚴重降低了我國上市銀行社會責任披露的可信度。王彤彤等[5]通過對三家上市銀行研究發(fā)現(xiàn)，對社會責任報告的鑒證缺乏統(tǒng)一的標準，證據(jù)的獲取多流于形式，難以保證可信度。為了提高社會責任信息披露水平，一些學(xué)者建議，完善公司治理結(jié)構(gòu)，尤其是引進利益相關(guān)者治理機制是必要的[6]。
三、研究設(shè)計
本文選取的研究樣本為在中國A股上市的16家銀行，研究期間為2010―2014年。相關(guān)數(shù)據(jù)以上市銀行5年來披露的80份社會責任報告為基礎(chǔ)，通過對其進行內(nèi)容分析而取得。本文采用定量與定性分析相結(jié)合的方法，通過橫向與縱向比較，著重研究了我國上市銀行社會責任披露現(xiàn)狀及其變動趨勢。16家上市銀行可以分為三類：國有控股商業(yè)銀行（包括中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行）、股份制商業(yè)銀行（包括招商銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、華夏銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、平安銀行、光大銀行）和城市商業(yè)銀行（北京銀行、南京銀行、寧波銀行）。
四、我國上市銀行社會責任信息披露現(xiàn)狀
（一）上市銀行社會責任信息披露形式
1.上市銀行社會責任報告的情況
從2009年起，中國銀行業(yè)協(xié)會要求銀行業(yè)上市公司必須按規(guī)定提交社會責任報告，因此2010―2014年的5年間，所有16家上市銀行均按期以非財務(wù)報告的形式了本行的社會責任報告（或可持續(xù)發(fā)展報告），報告在披露的時間、形式方面呈現(xiàn)穩(wěn)定、良好的態(tài)勢。
2.上市銀行社會責任報告內(nèi)容的充實程度
通過統(tǒng)計16家上市銀行2010―2014年度每年所的社會責任報告（或可持續(xù)發(fā)展報告）的平均頁數(shù)，作為報告內(nèi)容充實程度的參考依據(jù)。
由圖1可見，上市銀行社會責任報告的平均頁數(shù)在2010―2014年間呈現(xiàn)不斷增加的趨勢，可以認為報告內(nèi)容在不斷充實。由此可見，我國上市銀行對社會責任信息披露的態(tài)度積極，報告內(nèi)容不斷完善；相信隨著上市銀行社會責任意識的不斷提高，報告的內(nèi)容會進一步豐富。
3.上市銀行社會責任報告的編制依據(jù)
本文統(tǒng)計了2010―2014年上市銀行社會責任報告的編制依據(jù)，并做了相關(guān)分析。由于大部分上市銀行的社會責任報告在編制過程中參考了多種依據(jù)，因此表1的統(tǒng)計結(jié)果存在交叉情況。
表2為字母A―M所代表的社會責任報告編制依據(jù)，其中A―E為國際機構(gòu)撰寫的編制依據(jù)，F(xiàn)―M為國內(nèi)機構(gòu)撰寫的編制依據(jù)。
從表1、表2中可以看出，上市銀行采用的社會責任報告編制依據(jù)越來越呈現(xiàn)多樣性的趨勢。未在報告中明確說明編制依據(jù)的銀行，在2010年有3家（北京銀行、光大銀行、南京銀行）；2011和2012年只有1家（南京銀行）；從2013年起，所有上市銀行均在報告中明確說明社會責任報告的編制依據(jù)，整體表現(xiàn)良好且呈現(xiàn)不斷進步趨勢。作為編制依據(jù)最多的是《關(guān)于加強銀行業(yè)金融機構(gòu)社會責任的意見》（F）和《中國銀行業(yè)金融機構(gòu)企業(yè)社會責任指引》（G），2013、2014年只有平安銀行一家未采用這兩份文件，這表明主管部門的政策性文件仍然是上市銀行編制社會責任報告的主要依據(jù)。隨著多家上市銀行在港滬兩地實現(xiàn)上市，銀行社會責任報告在編制的過程中逐漸增加了香港證券交易所的《環(huán)境、社會及管治報告指引》（K）的編制依據(jù)，以滿足港交所對上市公司社會責任信息的披露要求。
值得關(guān)注的是，上市銀行對國際標準的采用由無到有，由少到多。特別是對《全球報告倡議組織（GRI）可持續(xù)發(fā)展報告指南》及金融服務(wù)業(yè)相關(guān)補充指引（A）和ISO26000《社會責任指南（2010）》（B）的采用，體現(xiàn)了上市銀行越來越注重企業(yè)社會責任報告的編制規(guī)范能否與國際接軌，對前者（GRI）的采用率甚至超過80%。此外，多家銀行之前的社會責任報告采用中英文對照版以及目前大多數(shù)銀行都分別對外提供中英文兩個版本的社會責任報告，也都說明了我國上市銀行對報告國際規(guī)范性的重視，進一步體現(xiàn)了上市銀行對吸引國際投資者和在世界范圍內(nèi)承擔社會責任的愿望。但是，也要注意到，在所有16家上市銀行中只有興業(yè)銀行明確表示接受并采用赤道原則，形成相應(yīng)的執(zhí)行體系，定期執(zhí)行報告。
總之，我國上市銀行的社會責任報告所采用的主要編制依據(jù)在2010―2014年間呈現(xiàn)整體上升并趨穩(wěn)的態(tài)勢，這體現(xiàn)了上市銀行對非財務(wù)報告規(guī)范性的重視程度和社會責任意識的不斷提升。但是，也應(yīng)該意識到，我國上市銀行社會責任信息披露跟國際標準要求還有一定差距。
4.上市銀行社會責任報告的可信程度
與年報不同，社會責任報告并不強制要求進行第三方審計。盡管有關(guān)規(guī)定要求上市銀行必須披露真實可靠的社會責任信息，而且上市銀行的報告中也明確闡述公司董事會及全體董事對報告內(nèi)容真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任，但這也很難保證披露信息的絕對真實。因此，上市銀行聘請會計師事務(wù)所或國際審驗機構(gòu)對社會責任報告進行第三方鑒證或?qū)忩?，有利于提高銀行社會責任信息的可信程度。本文統(tǒng)計了2010―2014年我國上市銀行社會責任報告第三方鑒證或?qū)忩灥呐肚闆r，其中第三方鑒證單位均為國際四大會計師事務(wù)所，第三方審驗單位是必維國際檢驗驗證集團。一般認為，第三方鑒證比審驗具有更強的獨立性和可信度。
從圖2可以看出，出具鑒證報告的上市銀行越來越多，2010年只有6家（中信銀行和全部5家國有上市銀行）披露了第三方鑒證報告，2011年和2012年分別為7家和10家，2013年以后穩(wěn)定在11家，5年間數(shù)量增長接近一倍。但聘請必維國際檢驗驗證集團（Bureau Verities）對社會責任報告進行審驗的上市銀行數(shù)量卻呈下降趨勢，2013年后只有招商銀行披露了必維集團的第三方審驗報告。這其中主要的原因是一些銀行由審驗改為了鑒證的方式。
不過，未披露第三方鑒證或?qū)忩瀳蟾娴你y行數(shù)總體呈現(xiàn)下降的趨勢：2010年和2011年分別有8家和6家銀行，包括全部3家城市商業(yè)銀行（北京銀行、南京銀行、寧波銀行）和部分股份制商業(yè)銀行，2012年以后數(shù)量穩(wěn)定在4家，包括全部3家城市商業(yè)銀行和1家股份制商業(yè)銀行（興業(yè)銀行）。
綜上所述，我國上市銀行越來越重視社會責任報告的鑒證，報告整體可信度逐年提高。此外，國有銀行和股份制商業(yè)銀行社會責任報告的可信度要高于城市商業(yè)銀行。
（二）上市銀行社會責任信息披露內(nèi)容
1.結(jié)構(gòu)框架
中國銀行業(yè)協(xié)會要求銀行業(yè)金融機構(gòu)的企業(yè)社會責任至少要包括經(jīng)濟責任、社會責任和環(huán)境責任?？傮w看來，16家上市銀行的社會責任報告基本包含了上述三個方面的內(nèi)容，披露質(zhì)量比較高。
一般而言，一份完整的企業(yè)社會責任報告應(yīng)當包括報告編制說明、公司基本信息、領(lǐng)導(dǎo)致辭、關(guān)鍵績效、責任實踐與績效、未來展望、獨立鑒證報告、附錄、意見反饋等內(nèi)容，其中責任實踐與績效為關(guān)鍵內(nèi)容。2010―2014年間我國上市銀行社會責任報告結(jié)構(gòu)相對完整，其中2014年度最為完整，絕大多數(shù)報告基本上包含了上述內(nèi)容。此外，國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行社會責任報告的結(jié)構(gòu)內(nèi)容相對于城市商業(yè)銀行要更為完整。
2.主體內(nèi)容
本文參考了中國社會科學(xué)院企業(yè)社會責任研究中心對銀行業(yè)企業(yè)社會責任報告分析的指標體系，將報告分為報告前言、責任管理、市場績效（經(jīng)濟績效）、社會績效、環(huán)境績效和報告后記六個部分，每個部分又包括若干明細項目。表3呈現(xiàn)的是對我國上市銀行2010年度與2014年度社會責任報告分析的結(jié)果。
對比2010年與2014年的結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，我國上市銀行社會責任信息披露水平有了明顯的提高。首先，報告對市場績效、社會績效、環(huán)境績效等方面的信息披露較為完整，絕大多數(shù)銀行用較大篇幅報告了在這些方面取得的成績。其次，在社會責任管理方面，有80%左右的上市銀行已經(jīng)將社會責任管理提升到公司治理層面，60%左右的上市銀行在2014年披露了責任治理方面的信息，較2010年有了大幅提升。此外，一半以上的上市銀行在報告中提及公司對風險的識別與管理，說明大部分銀行重視自身風險管理工作。最后，在報告可信度方面，2010年有50%的上市銀行對社會責任報告進行了第三方鑒證，到2014年該比例提升至75%。
當然，我國上市銀行社會責任信息披露也存在著一些不足之處。首先，在市場績效信息披露中，大多數(shù)銀行對同業(yè)伙伴的責任意識較差，有關(guān)該方面的信息披露較少。其次，2014年僅有50%（2013年僅為37.5%）的銀行在報告最后提供了利益相關(guān)者意見反饋表，這說明我國部分上市銀行不夠重視與利益相關(guān)者在社會責任信息披露方面的溝通。最后，幾乎所有銀行均未披露負面信息，似乎有故意回避之嫌。
總體而言，上市銀行2014年報告在內(nèi)容完整性上要明顯優(yōu)于2010年，這表明我國上市銀行社會責任信息披露越來越詳細，內(nèi)容越來越豐富。但是，報告的不足之處也應(yīng)當給予充分關(guān)注。
五、結(jié)論
上市銀行積極有效地履行社會責任不僅是各利益相關(guān)者的期望和要求，更是自身和社會可持續(xù)性發(fā)展的需要。通過對16家上市銀行2010―2014年度80份社會責任報告的分析，得出如下結(jié)論：首先，從形式上看，報告的時間相對固定，報告的內(nèi)容不斷充實，而且越來越注重與國際編制規(guī)范接軌；其次，對報告進行第三方鑒證的銀行數(shù)量不斷增加，報告內(nèi)容可信度有所提高，但城市商業(yè)銀行在這方面表現(xiàn)較差；最后，從結(jié)構(gòu)框架與披露內(nèi)容來看，上市銀行社會責任報告已較為成熟，但缺乏對負面信息的披露。
鑒于以上分析，本文對完善我國上市銀行社會責任信息披露提出了如下建議：第一，引入利益相關(guān)者治理機制，加強與各利益相關(guān)者溝通，了解它們的信息需求，進一步擴大信息披露范圍，并積極推進與國際準則（GRI）接軌；第二，有關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)統(tǒng)一披露口徑及關(guān)鍵責任績效指標界定方法，增加不同銀行信息可比性；第三，相關(guān)部門應(yīng)強制要求上市銀行如實披露負面責任信息，提高報告透明度，減少信息不對稱。
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[關(guān)鍵詞]上市銀行；股權(quán)結(jié)構(gòu)；股權(quán)集中度；股權(quán)構(gòu)成；績效
一、緒論
1.研究背景及意義
1997年爆發(fā)的亞洲金融危機使全球的人們更深刻地認識到完善金融機構(gòu)公司治理——尤其是商業(yè)銀行公司治理的重要性。1999年的《加強銀行機構(gòu)的公司治理》,更引起了全球人對商業(yè)銀行公司治理的普遍關(guān)注。除此之外， 2005年以來，國內(nèi)的商業(yè)銀行通過股權(quán)改革加快了其上市的步伐。2005年6月交通銀行在香港上市，之后中國建設(shè)銀行、中國銀行、中國工商銀行先后相繼上市。到目前為止，連同地方商業(yè)銀行在內(nèi)，現(xiàn)已有16家商業(yè)銀行在證交所上市。此時，研究已上市銀行的公司治理狀態(tài)，能提供有益的參考。
此外，銀行是我國最大的金融機構(gòu)之一，其有效的運作能保持我國經(jīng)濟的穩(wěn)固增長。銀行的倒閉也使更多人將目光放到強化銀行的治理結(jié)構(gòu)以有助于規(guī)避銀行風險，以期恢復(fù)經(jīng)濟。同時，銀行績效的提升不再像原來那樣僅靠增加投入，而需要綜合考慮其他因素，加強和完善公司治理。股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理的重要基礎(chǔ)，它對于公司治理有著極其重要的影響。因此對上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效之間關(guān)系的研究具有重要的現(xiàn)實意義。通過上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與其績效的實證研究能更好的了解如何在優(yōu)化上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上進一步提升銀行績效水平，進而推動我國經(jīng)濟又好又快增長，是一個值得研究的課題。在這一背景下研究股權(quán)結(jié)構(gòu)對上市銀行績效的影響既有理論上的指導(dǎo)意義，同時又有實踐中的現(xiàn)實意義。
2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
現(xiàn)階段國內(nèi)外對于此課題的研究層出不窮，但至今理論界未有統(tǒng)一的觀點，證明股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效之間存在何種關(guān)系。通常，股權(quán)結(jié)構(gòu)分為股權(quán)集中度和股權(quán)構(gòu)成兩部分來進行研究?？傮w而言，國內(nèi)外研究結(jié)果未有一致結(jié)論，以往理論研究和實證研究都得出了股權(quán)結(jié)構(gòu)對上市銀行績效既可能產(chǎn)生正、負相關(guān)線性關(guān)系和U型曲線關(guān)系的矛盾結(jié)論，說明上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行績效二者之間的關(guān)系是一個復(fù)雜的實證問題。
二、商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效理論分析
1.股權(quán)結(jié)構(gòu)的概述和內(nèi)容
股權(quán)結(jié)構(gòu)是指股份公司總股本中,不同性質(zhì)的股份所占的比例及其相互關(guān)系。
一般來講，商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)有兩方面內(nèi)容：
一是指商業(yè)銀行股權(quán)集中度。在此意義上，可分為三種類型：一是商業(yè)銀行股權(quán)高度集中；二是銀行股權(quán)高度分散；三是銀行擁有較大的相對控股股東，同時還擁有其他大股東。
二是商業(yè)銀行股權(quán)構(gòu)成，即各個不同投資主體的股東集團分別持有股份的多少。[]在我國，股權(quán)構(gòu)成可分為國家股、法人股和社會公眾股。這三種股權(quán)構(gòu)成的類型代表的分別是國家股東、法人股東和社會大眾股東為背景持有的銀行股份數(shù)。
2.商業(yè)銀行績效的概述
上市商業(yè)銀行作為企業(yè)，通常在研究中談?wù)摰降钠髽I(yè)績效均指的是企業(yè)的經(jīng)營績效。在本論文中所實證研究的上市銀行績效是指上市銀行的經(jīng)營績效。企業(yè)經(jīng)營績效是指一定經(jīng)營期間的企業(yè)經(jīng)營效益和經(jīng)營者業(yè)績。企業(yè)經(jīng)營效益水平主要表現(xiàn)在企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)運營水平、償債能力和后續(xù)發(fā)展能力等方面。經(jīng)營者業(yè)績主要通過經(jīng)營者在經(jīng)營管理銀行的過程中對銀行經(jīng)營、成長、發(fā)展所取得的成果和所做出的貢獻來體現(xiàn)。在此，本論文實證研究所進行的商業(yè)銀行績效研究是指上市商業(yè)銀行的經(jīng)營效益水平。
4.股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效關(guān)系的理論分析
（1）公司治理理論
公司治理又被稱為法人治理結(jié)構(gòu)，其基礎(chǔ)便是公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效之間的關(guān)系是被廣泛學(xué)者所肯定的，眾多學(xué)者都希望通過系統(tǒng)性分析股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理、績效之間的關(guān)系以將其應(yīng)用在實踐管理之中，提高公司治理的績效。但至今尚未有權(quán)威性的結(jié)論以供參考。
在公司治理理論中，股權(quán)結(jié)構(gòu)所引起的所有權(quán)問題與公司控權(quán)問題一直是學(xué)者爭論的熱點。1997年Shlerfter和 Vishny提出：若法律不能給小股東以有效的保護時，大股東便能立即獲得有效的控制權(quán)，這就導(dǎo)致大股東持股在世界各國很普遍。而在大股東不常見的美國、英國，敵意收購便成為了一種替代機制出現(xiàn)了；另外在日本、德國等國家大的債權(quán)人也擁有很大權(quán)力。如若出現(xiàn)大投資者的利益與利益相關(guān)者利益不一致的時候，會產(chǎn)生掠奪行為。擁有決定權(quán)的大投資者便會選擇犧牲其他投資者的利益來滿足自己的偏好，這就削弱了其他投資者繼續(xù)投資的意愿。因此，股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司治理績效之間的關(guān)系并不會是簡單的線性相關(guān)關(guān)系。
（2）研究假設(shè)
近些年，隨著改革開放程度的進一步加大，以及中國加入世界貿(mào)易組織，銀行上市成為銀行發(fā)展成長的重要一步，這也為我們進行上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效之間關(guān)系提供數(shù)據(jù)獲取的便利。銀行是否與其他類型的企業(yè)一樣，在其企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)和績效之間存在著一定的關(guān)系呢？根據(jù)公司治理理論，在此大膽假設(shè)上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)中的股權(quán)集中度和股權(quán)構(gòu)成中流通股比例與銀行的經(jīng)營績效之間均存在非線性相關(guān)的回歸關(guān)系。
三、上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效的實證研究
1.樣本選取
本文選取我國 17家全國性商業(yè)銀行中上市的16銀行作為研究樣本，分別是五大國有銀行——工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和交通銀行，還有其他11全國性的上市商業(yè)銀行——中信銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、南京銀行、寧波銀行、深圳發(fā)展銀行、華夏銀行、北京銀行、光大銀行、民生銀行。
2.變量設(shè)定
一般企業(yè)績效的度量都是選取凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)收益率作為盈利能力指標代表企業(yè)績效，但是銀行作為特殊金融企業(yè)，一般是通過吸收存款，將其轉(zhuǎn)為銀行貸款賺取其中的利息差盈利的。銀行本身提供的資產(chǎn)數(shù)較少，因此其資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)收益率無法作為一準確的衡量值來評判上市銀行的績效問題。故本文不若其他實證研究的文章，選取銀行凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)收益率作為上市銀行績效的衡量指標，而是創(chuàng)新性的選擇上市銀行的每股收益作為對上市銀行的績效度量標準。
本文在此設(shè)定每股收益作為上市銀行績效的指標，設(shè)為因變量，其他指標如代表股權(quán)集中度的前五大股東和股權(quán)構(gòu)成中分類的國家股、法人股、社會公眾股的比例均是對于每股收益的自變量，研究自變量和因變量之間的回歸關(guān)系。解決因變量和自變量之間的回歸關(guān)系是屬于一元線性回歸關(guān)系抑或是二項非線性回歸關(guān)系。
3.上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效的描述性統(tǒng)計
如下表所示：前五大股東所占銀行比例的平均值為52.41%，表明股權(quán)集中度較高。觀察比較上市銀行國家股、法人股和社會公眾的均值、標準差值可以發(fā)現(xiàn)，三組數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性較強，其中波動性最校的是股權(quán)構(gòu)成中幾乎不曾出現(xiàn)的社會公眾股比例。而每股收益的平均值在0.63左右，雖相較于其他行業(yè)每股收益較低。但是，銀行業(yè)發(fā)行的股票數(shù)之龐大也能解釋其每股收益較低的原因。此外，每股收益的方差和標準差較前四組數(shù)據(jù)明顯增大，這在一定程度上表明了銀行業(yè)作為金融業(yè)中的一種，其存在的影響利潤的風險較大。
4.上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效的回歸分析
（1）上市銀行股權(quán)集中度與銀行每股收益之間的回歸分析
上市銀行前五大股東所占股本比例與銀行績效之間的回歸分析
借助統(tǒng)計軟件SPSS19.0的統(tǒng)計幫助，可得出上市銀行前五大股東占銀行股本比例與銀行每股收益之間的一元線性回歸關(guān)系式為y=-0.513x+0.885，其中相關(guān)系數(shù)R為-0.251。由此方程式可知，上市銀行前五大股東所占股本比例與績效之間的關(guān)系為微弱的負相關(guān)關(guān)系。
根據(jù)統(tǒng)計軟件結(jié)果所示，上市銀行前五大股東所占股本比例與銀行績效之間的二項式回歸關(guān)系式為：Y=-2.578X2+2.599X+0.131,其中該回歸方程的相關(guān)系數(shù)為0.383。二項回歸關(guān)系中的相關(guān)系數(shù)R，大于簡單線性回歸關(guān)系中的相關(guān)系數(shù)的絕對值0.251。相較之下，能后發(fā)現(xiàn)上市銀行前五大股東所占比例與績效之間的回歸關(guān)系更接近二項回歸關(guān)系。也就是說，當上市銀行前五大股東所占股本比例在0至0.504之間時，兩者之間呈正相關(guān)關(guān)系；當前五大股東比例超過0.504時，兩者之間出現(xiàn)的則是負相關(guān)關(guān)系，即所占比例越高，銀行績效越差。
（2）上市銀行股權(quán)構(gòu)成與績效之間的回歸分析
①上市銀行股權(quán)構(gòu)成中國家股與績效之間的回歸分析
由統(tǒng)計軟件回歸分析結(jié)果可知，上市銀行股權(quán)構(gòu)成中的國家股比例與績效的一元線性回歸方程如下所示：y=-0.841x+0.990，其中相關(guān)系數(shù)R為-0.303。表明國家股的比例與績效之間存在一定的線性負相關(guān)關(guān)系，即國家股比例的上升可能會導(dǎo)致銀行績效的下降。
接下來考慮非線性二項式回歸關(guān)系，其二項回歸方程如下所示：Y=-2.023X2+0.821X+0.739，該方程的相關(guān)系數(shù)R為0.348，其略大于線性回歸中相關(guān)系數(shù)的絕對值。由此可知，上市銀行股權(quán)構(gòu)成中的國家股與績效之間關(guān)系更接近于二項回歸關(guān)系，回歸關(guān)系圖為倒U型。也就是說，當上市銀行股權(quán)構(gòu)成中的國家股在前十大股東中的比例居于（0,0.203）之間時，國家股比例與績效之間存在正相關(guān)關(guān)系，過此區(qū)間后，法人股比例增加，績效變差。
②上市銀行股權(quán)構(gòu)成中法人股[]與績效之間的回歸分析
上市銀行中法人股構(gòu)成與績效之間的一元線性回歸方程為：截距為0.656，方程的斜率為-0.102，相關(guān)系數(shù)為0。根據(jù)相關(guān)系數(shù)可知，表明上市銀行股權(quán)構(gòu)成中的法人股與績效之間不存在線性相關(guān)關(guān)系。
接下來，考慮上市銀行股權(quán)構(gòu)成中法人股與績效之間的二項回歸關(guān)系。根據(jù)統(tǒng)計軟件SPSS，上市銀行中的法人股與績效之間二項式回歸關(guān)系式如下：Y=-5.963X2+3.175X+0.337，此方程的相關(guān)系數(shù)R則為0.257。這代表上市銀行股權(quán)構(gòu)成中法人股與績效之間的關(guān)系并不是單一的線性回歸關(guān)系，而是接近于二項回歸關(guān)系。當法人股占前十大股東中的比例在（0,0.263）時，法人股所占比例與績效之間存在正相關(guān)關(guān)系，過此比例后，法人股比例增加，績效變差。
③上市銀行股權(quán)構(gòu)成中社會公眾股與績效之間的回歸分析
由于上市銀行股權(quán)構(gòu)成的社會公眾股在商業(yè)銀行可查前十大股東中出現(xiàn)的比例不高。16家上市銀行中只有兩家銀行在一定會計年度內(nèi)銀行股權(quán)構(gòu)成中出現(xiàn)了社會公眾股。這兩家銀行分別是中國銀行和深圳發(fā)展銀行。由于社會公眾股數(shù)據(jù)不充分，在此文中便不再進行回歸分析。
（3）上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效之間的實證研究結(jié)論
以每股收益作為銀行經(jīng)營績效的衡量標準，所得的實證研究結(jié)論與先前的假設(shè)一致。
在研究上市銀行股權(quán)集中度與績效之間的關(guān)系時，兩者之間的回歸關(guān)系更接近于非線性的二項回歸。若以前五大股東所占股本比例為股權(quán)集中度度量值時，當上市銀行前五大股東所占股本比例在0至0.504之間時，兩者之間呈正相關(guān)關(guān)系；當前五大股東比例超過0.504時，兩者之間出現(xiàn)的則是負相關(guān)關(guān)系，即所占比例越高，銀行績效越差。在研究上市銀行股權(quán)構(gòu)成與績效之間的關(guān)系時，國家股和法人股與銀行績效之間的關(guān)系同樣更接近于非線性倒U型回歸。具體而言，當國家股比例為當國家股占前十大股東比例為0.203時，上市銀行績效最佳。同時，若上市銀行股權(quán)構(gòu)成中的法人股比例越接近與0.263時，該銀行表現(xiàn)出來的銀行績效越好。
四、完善上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)、提高銀行績效的對策分析
1.適度集中股權(quán)，把握最佳股權(quán)集中度
鑒于股權(quán)集中度與績效之間的關(guān)系，改善銀行股權(quán)集中度可以進一步提供績效。根據(jù)先前的實證研究結(jié)果可知，上市銀行股權(quán)集中度與績效之間的關(guān)系更接近于非線性的二項回歸關(guān)系，主要是呈倒U型的回歸關(guān)系。因此，上市銀行可以相對集中股權(quán)，通過股東之間的相互制衡提高銀行績效。
我國施行的社會主義制度，經(jīng)濟體系雖是市場主導(dǎo)，但是國家的宏觀調(diào)控必不可少。我國的金融不若西方發(fā)達國家，完全依靠市場調(diào)節(jié)，銀行業(yè)等金融企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)均高度分散，究其原因是因為我國的資本市場環(huán)境尚不發(fā)達，法制環(huán)境尚不健全。此外，由于先前我國嘗試的計劃經(jīng)濟體系，導(dǎo)致現(xiàn)在我國上市銀行中仍存在股權(quán)高度集中的現(xiàn)象，如現(xiàn)今的國有五大行和中信銀行，其五大股東占股本比例的平均值超過90%，遠遠高于績效最佳時的前五大股東比例0.504。這樣的現(xiàn)象很容易造成一股獨大的“霸王”現(xiàn)象，極易因主要股東的監(jiān)控失誤造成銀行的重大損失，不利于銀行績效的提高。單是在我國現(xiàn)在的法制環(huán)境和國情下，過度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)也同樣不會利用銀行績效的提高。觀察表二可知，若嘗試高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)如民生銀行，其銀行績效也并不理想，并未超過每股收益的平均值。不僅影響績效的提高，同時還可能會造成嚴重的內(nèi)部人控制管理問題和外部監(jiān)察缺失造成的問題。因此，在此強調(diào)股權(quán)集中度要適度，把握好“度”的問題。只有在適當?shù)墓蓹?quán)集中度比例下，才能使得銀行的績效達到最佳狀態(tài)。
2.多元化股權(quán)構(gòu)成，形成多股制衡
由于上市銀行股權(quán)構(gòu)成中的國家股和法人股對于績效有一定的影響作用，兩者之間存在著較明顯的倒U型非線性二項回歸關(guān)系；而上市銀行社會公眾股比例與績效之間因數(shù)據(jù)不充分在此無法進行研究，故在此僅考慮對國家股和法人股進行改善來提高績效的措施。筆者認為主要措施應(yīng)是銀行股權(quán)構(gòu)成采取多股制衡的方式來分散股東類型以提高績效。
現(xiàn)今的銀行的股權(quán)構(gòu)成較單一，在股權(quán)改革初期，國家股和法人股等非流通性股權(quán)占股權(quán)結(jié)構(gòu)的絕大部分，而在現(xiàn)今金融體制進一步改革、環(huán)境進一步開放的社會環(huán)境下，上市銀行股權(quán)構(gòu)成中國家股和法人股雖能進行一定程度上的流通，但是其流通性與社會公眾股無可比擬。同時，由于股權(quán)構(gòu)成的相對單一，削弱了以社會公眾股代表的投資者在銀行重大事項決議中的投票權(quán)。這就造成了社會公眾股所代表的股東是“用腳投票”的現(xiàn)象，從另一方面更增加了銀行的主要股東的話語權(quán)，使得銀行的變革難以實現(xiàn)。現(xiàn)今我國的上市銀行中主要以國家股為主，這些代表國家利益的股東會首先以國家利益為先，接下來才是考慮銀行的利益。當銀行利益與國家利益沖突時，銀行利益必然要讓位于國家利益。這就可能重蹈先前我國施行計劃經(jīng)濟時的弊端，反應(yīng)機制慢，難以適應(yīng)瞬息萬變的世界金融環(huán)境。通過實證研究發(fā)現(xiàn)，要想上市銀行績效最佳，股權(quán)構(gòu)成結(jié)構(gòu)最佳，國家股和法人股均不能處于獨霸一方的霸主地位，兩者均有一定適宜的比例。因此，在此筆者建議銀行可多元化股權(quán)構(gòu)成，施行多股制衡的手段來提高績效。減少國家股在銀行股權(quán)中的比例，給予銀行更大的空間使其朝向自己最好的方向發(fā)展。同時，引入多種股權(quán)性質(zhì)，可以適當增加銀行中的社會公眾股的比例，提高銀行的靈活性，更快的適應(yīng)世界金融環(huán)境的變化。
五、結(jié)束語
本文研究了上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效之間的關(guān)系。通過統(tǒng)計分析和回歸分析得出，上市銀行股權(quán)集中度與銀行績效之間的關(guān)系并不單一，呈倒U型的二項回歸關(guān)系。回歸分析部分，主要是通過線性回歸和非線性的二項回歸地比較可以發(fā)現(xiàn)，兩者之間存在的差異并不十分明顯，通過判定系數(shù)的比較，只能證明上市銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效之間的回歸關(guān)系更接近于非線性的二項回歸。
由于本文存在一定的局限性，因此，在以后的研究中希望能拿到更詳盡的數(shù)據(jù)，可以將數(shù)據(jù)以季度分劃數(shù)據(jù)組，而不是以現(xiàn)在的會計年度，豐富研究數(shù)據(jù)，使得研究結(jié)果能夠更加準確。此外，在股權(quán)構(gòu)成中，能夠進一步研究國家股、法人股和社會公眾股三者對于績效的作用。
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