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導(dǎo)語：在宏觀經(jīng)濟(jì)后果的撰寫旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)波動；GDP；增長率
中圖分類號：F124 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）08-000-01
在社會主義建設(shè)中經(jīng)濟(jì)建設(shè)一直是我國各項(xiàng)工作的中心，所以，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長是我國發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展由于特殊的國情所致，在建國之后經(jīng)歷了由計劃經(jīng)濟(jì)到市場經(jīng)濟(jì)的體制轉(zhuǎn)型，而這一現(xiàn)象通過套用一些西方經(jīng)濟(jì)理論是無法簡單解釋的。因此，對于有中國特色的宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的研究大量涌現(xiàn)。
一、宏觀經(jīng)濟(jì)波動相關(guān)理論
目前對于經(jīng)濟(jì)波動概念的理解，很多學(xué)者都趨于將經(jīng)濟(jì)波動等同于經(jīng)濟(jì)周期。其兩者之間即有聯(lián)系又有區(qū)別[1]，經(jīng)濟(jì)波動是經(jīng)濟(jì)增長中擴(kuò)張與收縮的交替變動現(xiàn)象；經(jīng)濟(jì)周期是以工業(yè)經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，呈現(xiàn)上下波動的循環(huán)現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)波動包含經(jīng)濟(jì)周期，經(jīng)濟(jì)周期是經(jīng)濟(jì)波動的表現(xiàn)形式。在理論界兩者并沒有被嚴(yán)格區(qū)分，也可稱為“經(jīng)濟(jì)周期”或“經(jīng)濟(jì)周期波動”。經(jīng)濟(jì)波動一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值或國民生產(chǎn)總值來表示。
關(guān)于經(jīng)濟(jì)波動類型的劃分，一般按周期長短期限來區(qū)分，通常有基欽周期（即小周期）、朱格拉周期（即中周期）、庫茲涅茨周期（即中長周期）、康德拉季耶夫周期（長周期）四種類型。根據(jù)經(jīng)濟(jì)波動的發(fā)展情況還可分為古典型周期與增長型周期兩類[2]。
二、我國改革開放后宏觀經(jīng)濟(jì)波動態(tài)勢
按照阿瑟·劉易斯（W. Arthur Lewis）的說法，確定一次完整的經(jīng)濟(jì)波動，可以從一個波峰（peak）到另一個波峰，也可以從一個波谷（trough）到另一個波谷[3]，按照“谷-谷”法劃分，我國改革開放后的宏觀經(jīng)濟(jì)波動經(jīng)歷了六個周期，目前正處于第六個經(jīng)濟(jì)波動的收縮期。
周期Ⅰ（1978-1981年）：此時歷經(jīng)4年，從1978年高峰時期的GDP的增長率到1981年谷底時期的5.2%，其波幅為6.5%。其中1979年和1980年為峰后持續(xù)增長階段。
周期Ⅱ（1982-1986年）：此時為5年， 1984年的高峰期為GDP增長率15.2%，是三十年來增長率最高的一年， 1986年谷底期的增長率為8.8%，此波幅為6.4%。這一階段經(jīng)濟(jì)周期的回調(diào)期進(jìn)行的還不夠徹底，其在高點(diǎn)處就出現(xiàn)了下一輪經(jīng)濟(jì)周期的回升跡象。
周期Ⅲ（1987-1990年）：此時歷經(jīng)4年， 1987年是高峰期，GDP增長率為11.6%， 1990年為谷底期，增長率為3.8%，是近三十年來增長率幅度最小的一年，這一周期的波幅為7.8%。值得注意的是，這一周期的1988年和1999年的峰后調(diào)整速度非?？?，顯示出振幅較大且收縮期長于擴(kuò)張期的態(tài)勢。
周期Ⅳ（1991-1999年）：此時為9年，高峰時期出現(xiàn)在1992年，GDP增長率為14.2%，谷底時期在1999年，增長率為7.6%，這一周期的波幅為6.6%。這一周期的經(jīng)濟(jì)波動時間持續(xù)拉長，尤其是收縮期的時間逐漸趨于平緩。從形態(tài)上看，與其他國家的經(jīng)濟(jì)波動有了較多的相似之處。
周期Ⅴ（2000年-2009年）：此時為10年，高峰時期出現(xiàn)在2007年，GDP增長率為14.2%，谷底時期為2009年的增長率9.2%，其波幅為5.0%。這一周期在2007年到2009年的經(jīng)濟(jì)增長回落幅度較大，說明受當(dāng)時的金融危機(jī)影響較大。
周期Ⅵ（2010年-至今）：這一時期還結(jié)束，目前的峰值時期即為2010年的GDP增長率10.4%，受金融危機(jī)與歐債危機(jī)的影響，迅速在2011年出現(xiàn)下降，截止目前公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下降的趨勢還將維持。
三、我國改革開放后的宏觀經(jīng)濟(jì)波動特征歸納
我國的宏觀經(jīng)濟(jì)波動相當(dāng)明顯，通過以上分析總結(jié)如下：
（1）經(jīng)濟(jì)波動周期屬于增長型周期：我國改革開放后的三十多年里，宏觀經(jīng)濟(jì)波動雖然幅度較大，但都是相對水平的起伏，還沒有出現(xiàn)GDP增長率的絕對水平下降，所以我們改革開放后的宏觀經(jīng)濟(jì)波動屬于增長型周期。
（2）經(jīng)濟(jì)波動次數(shù)較頻繁，但趨于中周期發(fā)展：改革開放后我國的經(jīng)濟(jì)波動已經(jīng)出現(xiàn)了六個周期，約為平均每六年一次。在1990年以前屬于小周期波動，在1990年后趨于中周期波動。根據(jù)相關(guān)的資料，美國二戰(zhàn)后平均每次經(jīng)濟(jì)波動的持續(xù)時間為9.2年，韓國自八十年代以來平均經(jīng)濟(jì)波長為7年，印度在1980年以來平均經(jīng)濟(jì)波動持續(xù)時間為12年。所以，相對比來說，我國改革開放后的宏觀經(jīng)濟(jì)波動次數(shù)總體來說較為頻繁。但進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，我國的宏觀波動趨于中周期發(fā)展。
（3）經(jīng)濟(jì)波動幅度較劇烈，但趨于縮?。涸诟母镩_放后的前四個經(jīng)濟(jì)波動中，第三個周期的振幅就大，達(dá)到了7.8%，其余三個周期都保持在6.5%左右。即使是這樣，相對于美國經(jīng)濟(jì)波幅的2%和日本的3.5%來說，我國的經(jīng)濟(jì)波動幅度還是較大的，但在2000年后，這種波動的幅度趨于縮小。
（4）經(jīng)濟(jì)波動的上升階段趨于延長：在這六次的經(jīng)濟(jì)波動中，我國經(jīng)濟(jì)增長率下降的年份在多于上升的年份，在這三十三年中（除去峰值的5年），有16年GDP增長率趨于上升，下降的只有12年。其中在1999年后有連續(xù)8年的GDP經(jīng)濟(jì)增長上升的現(xiàn)象，所以我國改革開放后經(jīng)濟(jì)波動的上升階段趨于延長。
參考文獻(xiàn)：
[1]王悅.西方經(jīng)濟(jì)周期與經(jīng)濟(jì)波動理論回顧[J].求索，2006（10）：19-20.
[2]李延軍.改革開放以來中國經(jīng)濟(jì)周期波動的實(shí)證研究（碩士論文）.河北工業(yè)大學(xué)，2004.
2008年世界金融危機(jī)的爆發(fā)，造成世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退的同時，也給微觀企業(yè)帶來了巨大的沖擊，致使諸多企業(yè)出現(xiàn)了財務(wù)危機(jī)乃至瀕臨破產(chǎn)。中國經(jīng)濟(jì)雖然經(jīng)歷了30年的持續(xù)快速增長，也未能在此次衰退中幸免。然而對我國而言，這次危機(jī)作為一種外生沖擊，具有良好的自然實(shí)驗(yàn)屬性，雖然給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來了深遠(yuǎn)的影響，但同時也為我們研究宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動提供了難得的機(jī)遇。陳武朝（2013）研究發(fā)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)周期會影響公司的盈余管理行為，江龍與劉笑松（2011）發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動會對公司現(xiàn)金持有行為產(chǎn)生影響，石曉軍等（2011）則發(fā)現(xiàn)了商業(yè)信用對信貸政策具有反周期性，可見宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動對企業(yè)行為特別是投資行為會產(chǎn)生重要影響。目前關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動，學(xué)者們主要從宏觀視角研究其波動的原因以及可能的后果，較少涉及其對微觀企業(yè)可能產(chǎn)生的影響。此外，受金融危機(jī)的影響，宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退致使我國政府先后出臺了財政、貨幣以及產(chǎn)業(yè)政策等系列刺激政策，進(jìn)而出現(xiàn)了鋼鐵、煤炭、水泥、光伏產(chǎn)業(yè)、電解鋁等行業(yè)的產(chǎn)能過剩，造成投資效率的低下。特別是在轉(zhuǎn)型期的中國經(jīng)濟(jì)，政府干預(yù)更是加劇了宏觀經(jīng)濟(jì)周期性衰退造成的低效率投資。因此本文從宏觀經(jīng)濟(jì)周期角度出發(fā)，研究其對微觀企業(yè)的投資效率的影響，具有十分重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。投資行為作為微觀企業(yè)行為的一項(xiàng)重要組成部分，對公司價值的形成具有非常關(guān)鍵的作用。目前關(guān)于投資效率的研究主要集中于公司微觀層面，總結(jié)起來主要有兩類：格爾根和倫內(nèi)布格（Goergen and Renneboog，2001）與唐雪松等（2007）所作的公司治理與公司投資效率研究、李青原（2009）、比德爾和希拉里（Biddle and Hilary,2006）所作的會計信息質(zhì)量與公司投資效率研究。此外近年來，伴隨著金融危機(jī)的沖擊，越來越多的學(xué)者開始關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)與財稅貨幣政策對公司投資效率的影響。如靳慶魯?shù)龋?012）關(guān)注了貨幣政策下民營企業(yè)的投資效率，申慧慧等（2012）則研究了環(huán)境不確定性條件下公司的投資效率?？梢?，目前尚未從宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動角度研究公司投資效率的變化及其在中國制度環(huán)境下表現(xiàn)的差異。然而，這些問題的解答，不僅有利于為宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動的微觀后果提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，而且有助于政府部門以及企業(yè)在應(yīng)對經(jīng)濟(jì)周期性波動時提供經(jīng)驗(yàn)借鑒，所以對經(jīng)濟(jì)周期性波動與公司投資效率的研究具有一定的理論與現(xiàn)實(shí)意義。本文可能的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在：本文以2008年金融危機(jī)為背景，探究了宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動影響公司投資效率的具體作用機(jī)理，并對此進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，一方面為宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動的經(jīng)濟(jì)后果提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，同時也豐富了公司投資效率影響因素研究的文獻(xiàn)；結(jié)合中國制度環(huán)境，分別考察產(chǎn)權(quán)性質(zhì)以及金融發(fā)展對宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動影響公司投資效率的作用，為揭示處于轉(zhuǎn)型期的中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)規(guī)律提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)；從多元化與行業(yè)周期性角度檢驗(yàn)了不同類型公司受經(jīng)濟(jì)周期影響的敏感程度差異，為公司抵抗經(jīng)濟(jì)周期性風(fēng)險提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。此外，以2008年金融危機(jī)作為自然實(shí)驗(yàn)，在一定程度上減弱了研究宏微觀問題之間可能存在的內(nèi)生性問題，同時也豐富了宏觀經(jīng)濟(jì)政策與微觀企業(yè)互動行為的文獻(xiàn)。
二、研究設(shè)計
（一）理論分析與研究假設(shè)宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動作為宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一項(xiàng)基本規(guī)律，特別是2008年世界金融危機(jī)的沖擊對企業(yè)行為產(chǎn)生了重要的影響。作為企業(yè)經(jīng)營的重要行為，投資效率直接影響公司價值，同時也極易受宏觀環(huán)境的影響。改革開放以來，特別是市場經(jīng)濟(jì)制度建立以來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了年均9.8%的穩(wěn)步快速增長。然而在2008年世界金融危機(jī)的沖擊下，我國宏觀經(jīng)濟(jì)增長率一度跌至歷史低點(diǎn)。為防止宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退，我國政府先后使用寬松的財政、貨幣及產(chǎn)業(yè)政策刺激微觀企業(yè)行為，這些政策實(shí)施對微觀企業(yè)最直接的影響表現(xiàn)為公司的投資行為與投資效率。因此以此次金融危機(jī)為契機(jī)，研究宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動對微觀企業(yè)投資效率的影響，具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。然而處于轉(zhuǎn)型時期的中國，政府有著強(qiáng)烈的動機(jī)對企業(yè)的經(jīng)營活動。特別是當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)步入衰退期，政府為實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，頻繁通過系列政策措施等以刺激經(jīng)濟(jì)，其最終表現(xiàn)為對企業(yè)經(jīng)營活動尤其是企業(yè)投資行為進(jìn)行干預(yù)。陳信元與黃俊（2007）的研究表明，在政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)較嚴(yán)重的地區(qū)，政府更多地涉足地方經(jīng)濟(jì)的建設(shè)，因而對企業(yè)的干預(yù)更為普遍。程仲鳴等（2008）則發(fā)現(xiàn)政府干預(yù)對上市公司特別是地方國有上市公司投資效率產(chǎn)生重要影響。2008年世界金融危機(jī)爆發(fā)，我國政府先后使用了財政政策、貨幣政策及產(chǎn)業(yè)政策等措施刺激宏觀經(jīng)濟(jì)，出臺了前所未有的以“四萬億”刺激計劃，如此大幅度的刺激政策對微觀企業(yè)投資效率會產(chǎn)生何種影響？經(jīng)濟(jì)周期是指宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中表現(xiàn)的周期性波動，集中體現(xiàn)為宏觀經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張與衰退的交替更迭。靳慶魯?shù)龋?012）的研究表明，資本逐利規(guī)律強(qiáng)調(diào)公司未來的投資活動取決于其當(dāng)前的投資機(jī)會，當(dāng)面臨好的投資機(jī)會時，公司應(yīng)追加投資、擴(kuò)大規(guī)模，當(dāng)面臨差的投資機(jī)會時，應(yīng)減少投資，縮減規(guī)模。根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期理論，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)由擴(kuò)張期進(jìn)入衰退期時，公司面臨的投資機(jī)會減少，理性的投資者應(yīng)該會選擇減少投資。然而為防止經(jīng)濟(jì)衰退，政府會進(jìn)行逆周期性干預(yù)政策，特別是處于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的中國，在政府力量的驅(qū)動下，企業(yè)必須進(jìn)行逆周期性行為的投資行為，從而降低其資本逐利規(guī)律，公司投資行為與投資機(jī)會間的敏感性會降低，最終表現(xiàn)為更低的投資效率。綜上所述，經(jīng)濟(jì)周期性衰退會降低公司投資效率，因此，本文提出假設(shè)：
H1：相對于宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮期，宏觀經(jīng)濟(jì)衰退期時公司投資對Q值的敏感度會更低，表現(xiàn)為順周期性
產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對公司投資效率的影響主要基于融資約束與政府干預(yù)程度角度。首先周和方（Chow and Fang，1998）指出，在我國由于特殊的制度背景同時存在著國有與非國有兩類產(chǎn)權(quán)性質(zhì)完全不同的企業(yè)類別，這兩類公司所受的融資約束差異較大，因此，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)可以作為公司受融資約束程度較好的替代變量。同時，包括張莉芳（2012）、古倫和艾恩（Gulen and Ion，2012）、連玉君（2009）等國內(nèi)外學(xué)者研究也證實(shí)了融資約束是影響公司投資效率的重要調(diào)節(jié)變量。林毅夫與李志（2004）的研究也證實(shí)了，從融資約束程度來看，相比非國有企業(yè)，由于國有企業(yè)與政府有著天然的“血肉”聯(lián)系，在父愛主義下，國有企業(yè)往往存在著預(yù)算制度上的軟約束，因此在經(jīng)濟(jì)周期的衰退期，其表現(xiàn)為更低的融資約束程度。從政府干預(yù)程度來看，申慧慧等（2012）研究認(rèn)為國有股權(quán)公司更容易受到政府干預(yù)。特別是在經(jīng)濟(jì)衰退的背景下，政府從財政貨幣及產(chǎn)業(yè)政策入手刺激宏觀經(jīng)濟(jì)時，資金方面收益的首先是國有企業(yè)，因此國有企業(yè)在衰退期受約束程度較低。此外，相比非國有企業(yè)，國有企業(yè)往往需要承擔(dān)更多的社會責(zé)任，且更易受到來自政府非營利目的的干預(yù)，從而弱化了其經(jīng)營的營利性，弱化了資本逐利規(guī)律在國有企業(yè)中的作用，從而致使國有企業(yè)產(chǎn)生了更低的投資效率。無論從融資約束程度還是從受政府干預(yù)程度視角，國有企業(yè)均更易表現(xiàn)為投資與Q值更低的敏感性程度。因此，本文提出假設(shè)：
H2：相對于民營企業(yè)，國有企業(yè)投資對托賓Q的敏感度受經(jīng)濟(jì)周期影響更顯著，表現(xiàn)為衰退期更低的投資效率
金融發(fā)展程度較高的地區(qū)，與之發(fā)展較低的地區(qū)，至少存在以下差異：第一，公司受融資約束程度存在差異。金融發(fā)展程度較高地區(qū)，金融中介組織更為發(fā)達(dá)，金融工具更為多樣化，從而為公司規(guī)避宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動提供了更多可能，同時其資本市場化程度更高，獲取資金的成本也將更加合理。第二，債務(wù)的治理作用存在差異。余明桂與潘紅波（2008）的研究表明，公司債務(wù)具有一定的治理作用，然而在金融發(fā)展程度較低地區(qū)，公司債務(wù)融資主要取決于關(guān)系等非正式制度，從而債權(quán)人參與公司治理的程度更弱，對公司投資效率影響力較小。第三，受政府干預(yù)程度存在差異。金融發(fā)展程度較低的地區(qū)，往往也是市場化進(jìn)程較低的地區(qū)，其受政府干預(yù)程度越高。在宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退期，政府為率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，一方面干預(yù)銀行放松銀根；另一方面促使微觀企業(yè)投資。根據(jù)以上闡述可以發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展程度的不同會通過資金來源、債務(wù)治理以及政府干預(yù)等多個渠道影響微觀企業(yè)的投資行為。具體來講，在金融發(fā)展程度較低的地區(qū)，資金配置更加無效，債務(wù)治理作用更弱以及受干預(yù)程度更高，因此其會弱化資本逐利規(guī)律的作用，進(jìn)而產(chǎn)生在危機(jī)期間更為激進(jìn)的投資行為，最終表現(xiàn)為更低的投資效率。因此本文提出假設(shè)：
H3：相對于金融發(fā)展程度較高地區(qū)的公司，金融發(fā)展程度較低地區(qū)公司的投資對托賓Q的敏感度受經(jīng)濟(jì)周期影響更顯著，表現(xiàn)為衰退期更低的投資效率
（ 二 ）樣本選取與數(shù)據(jù)來源考慮金融危機(jī)從2008年開始，同時為使年度分布更加對稱，以避免因樣本分布偏差而產(chǎn)生的誤差，本文選擇2006年至2009年上市公司數(shù)據(jù)為樣本；考慮被解釋變量（投資Investment）與解釋變量（投資機(jī)會TQ）需要錯開一期，滯后一期指標(biāo)均為2005年至2008年數(shù)據(jù)，因此本文實(shí)際樣本選擇為2005年至2009年期間數(shù)據(jù)；本文所有數(shù)據(jù)均來自于國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫，同時剔除數(shù)據(jù)不全、資產(chǎn)負(fù)債率大于1或?yàn)樨?fù)值的上市公司以及金融類公司，最終選擇了4945個年度公司樣本；為了避免異常值對回歸結(jié)果可能產(chǎn)生的影響，本文對除了宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動（Cycle）等啞變量之外的所有連續(xù)變量進(jìn)行上下1%的winsorize處理。
（ 三 ）變量定義公司規(guī)模（Size）、現(xiàn)金流（CFO）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、風(fēng)險（?琢return）、行業(yè)啞變量，均是控制公司投資水平的控制變量，具體變量見下表（1）。根據(jù)該研究模型中TQ*Cycle系數(shù)?茁3是主要測試變量系數(shù)，如果其顯著大于0，表明經(jīng)濟(jì)周期衰退會提高公司投資效率，反之如果顯著小于0，則表明經(jīng)濟(jì)周期衰退會降低公司投資效率。
（ 四 ）模型建立 借鑒靳慶魯?shù)龋?012）、陳德球等（2012）的研究設(shè)計，使用投資與托賓Q敏感度代表公司投資效率，其敏感性越大表示投資效率越高，反之越低。為此我們使用以下模型對研究假設(shè)H1、H2及H3進(jìn)行檢驗(yàn)，其模型設(shè)定為：
Investmenti，t+1=?茁0+?茁1*TQ+?茁2*Cycle+?茁3*TQ*Cycle+?茁4*Size+?茁5*CFO+?茁6*Lev+?茁7*?滓（Return）+IndustryDummies+?著i，t
其中Investment為公司投資水平的變量。TQ表示投資機(jī)會的托賓q，Cycle為經(jīng)濟(jì)周期的變量。考慮2008年為我國宏觀經(jīng)濟(jì)受金融危機(jī)影響最深刻的一年，而2010年之后在經(jīng)濟(jì)政策的刺激下，宏觀經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，因此為了能夠更準(zhǔn)確的捕獲金融危機(jī)深刻影響，本文將2008與2009年定義為經(jīng)濟(jì)衰退期，同時為了考慮樣本的對稱性，避免因樣本的分布偏差，將繁榮期定義為2006與2007年。為了使結(jié)論更加穩(wěn)健，本文還使用2003-2011年度數(shù)據(jù)為樣本，將2008年之后定義為經(jīng)濟(jì)衰退期進(jìn)行重新回歸，發(fā)現(xiàn)本文的結(jié)論依然成立。
三、實(shí)證檢驗(yàn)分析
（ 一 ）描述性統(tǒng)計表（2）與表（3）為本文主要變量的描述性統(tǒng)計與相關(guān)系數(shù)表。從表（2）看，公司投資水平（Investment）均值（0.057）大于中位數(shù)（0.038），表明樣本公司的投資水平整體右偏。經(jīng)濟(jì)周期變量（Cycle）均值為0.527，表明處于衰退期的樣本數(shù)略高?？刂谱兞客顿Y機(jī)會（TQ）的均值（1.493）略大于中位數(shù)（1.198），公司規(guī)模均值（21.355）與中位數(shù)（21.279）比較接近，呈現(xiàn)正態(tài)分布，現(xiàn)金流（CFO）均值（0.051）與中位數(shù)（0.050）接近，呈現(xiàn)正態(tài)分布，其最小值為-0.216，表明樣本公司有部分公司現(xiàn)金流小于0，資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）的均值（0.530）與中位數(shù)（0.520）基本相當(dāng)，呈現(xiàn)整體分布，經(jīng)營風(fēng)險（?滓（return））同樣呈現(xiàn)正態(tài)分布，從而在一定程度上保證了回歸結(jié)果的可靠性。從表（3）的結(jié)果看，投資機(jī)會與公司投資呈現(xiàn)正相關(guān)，而經(jīng)濟(jì)衰退與公司投資也呈現(xiàn)顯著正相關(guān)，表明在面臨衰退時，公司投資不是減少，反而增加，從而直觀上可以判斷這可能是導(dǎo)致衰退期低效率投資的重要原因。此外其它變量之間均沒有較強(qiáng)的線性關(guān)系，從而降低可能存在的多重共線性帶來回歸產(chǎn)生的誤差。
（ 二 ）回歸分析表（4）報告了本文研究假設(shè)1與研究假設(shè)2的回歸結(jié)果。表（4）中的第1列經(jīng)濟(jì)周期與投資機(jī)會交乘項(xiàng)（Cycle*TQ）的系數(shù)為-0.008（t值為-1.81），顯著為負(fù)，與研究假設(shè)H1一致，表明相對于經(jīng)濟(jì)繁榮期，經(jīng)濟(jì)周期的衰退期會導(dǎo)致公司投資效率的降低。表（4）中的第2與第3列為分別按照國有企業(yè)與非國有企業(yè)分組進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)其系數(shù)分別為-0.006（t值為-1.43），-0.003（t值為-0.89），前者達(dá)到邊際顯著，并且其絕對值也明顯大于后者，表明相對于非國有企業(yè)，國有企業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期影響更敏感，從而表現(xiàn)出更低的投資效率。表（4）中的第4列則將國有企業(yè)與非國有企業(yè)設(shè)置為啞變量與經(jīng)濟(jì)周期和投資機(jī)會交叉項(xiàng)進(jìn)行交乘，其系數(shù)為0.002（t值為1.82），顯著為正，也表明相對于非國有企業(yè)，國有企業(yè)投資效率受宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動更敏感，因此具有更低的投資效率，以上均與研究假設(shè)H2相一致。
（ 三 ）相關(guān)性分析 表（5）為假設(shè)H3的回歸結(jié)果。從回歸結(jié)果看，金融發(fā)展程度較低時，Cycle*TQ系數(shù)為-0.009，顯著為負(fù)，而當(dāng)金融發(fā)展程度較高時，Cycle*TQ系數(shù)為-0.003，為負(fù)但不顯著，且前者絕對值明顯大于后者，此外第3列的交乘項(xiàng)系數(shù)也顯著為負(fù)，其結(jié)果與研究假設(shè)H3一致，表明相對金融程度發(fā)展較高的地區(qū)，金融發(fā)展程度較低的地區(qū)，其公司投資效率受宏觀經(jīng)濟(jì)波動更敏感，表現(xiàn)為更低的投資效率。根據(jù)陳武朝研究認(rèn)為，微觀企業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期影響與企業(yè)所處的行業(yè)周期性有關(guān)系，因此借鑒陳武朝采用上海證?交易所和中證指數(shù)有限公司的上證周期行業(yè)50和非周期行業(yè)100指、滬深300周期行業(yè)和非周期性行業(yè)指數(shù)對周期性與非周期性行業(yè)的分類，將采掘業(yè)、交通運(yùn)輸倉儲業(yè)、金屬非金屬、房地產(chǎn)等行業(yè)定義為周期性行業(yè)，其余行業(yè)則定義為非周期性行業(yè)。周期性行業(yè)與非周期性行業(yè)中，其經(jīng)濟(jì)周期對公司投資效率回歸結(jié)果分別見表（6）的第（1）與（2）列，其結(jié)果表明經(jīng)濟(jì)周期影響公司投資效率主要存在于強(qiáng)周期性行業(yè)，而弱周期性行業(yè)則影響較小。公司多元化不僅有利于公司規(guī)?；a(chǎn)，而且有利于降低公司經(jīng)營風(fēng)險。宏觀經(jīng)濟(jì)周期對微觀企業(yè)投資效率產(chǎn)生影響，會不會因公司多元化而降低？為此，本文根據(jù)公司經(jīng)營收入的行業(yè)分布，如果其跨兩個及以上的行業(yè)進(jìn)行分布，將該公司定義為多元化公司，反之則定義為非多元化公司，按多元化與非多元化進(jìn)行分組進(jìn)行回歸，其回歸結(jié)果見表6。結(jié)果顯示，經(jīng)濟(jì)周期影響公司投資效率主要在于多元化公司中，表明多元化可以降低經(jīng)濟(jì)周期對微觀企業(yè)投資效率的影響。
（ 四 ）穩(wěn)健性測試為了使本文的結(jié)論更加穩(wěn)健，本文還考慮使用固定資產(chǎn)變化率作為投資水平的變量，使用資產(chǎn)報酬率作為投資機(jī)會，直接使用GDP增長率與公司投資機(jī)會進(jìn)行交乘，并使用2003年至2011年數(shù)據(jù)為樣本，以檢驗(yàn)本文回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，結(jié)果發(fā)現(xiàn)本文的結(jié)論均未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，囿于文章篇幅所限，未能報告其回歸結(jié)果，讀者如有需要，可向我們索取。
一、《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》教學(xué)的重要性
1.該課程是經(jīng)濟(jì)管理類專業(yè)的核心基礎(chǔ)課程?！逗暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)》是經(jīng)濟(jì)管理類專業(yè)的核心基礎(chǔ)課程，它研究社會總體的經(jīng)濟(jì)行為及其后果，課程本身在教學(xué)體系中具有舉足輕重的作用?！逗暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程一般在大二開設(shè)，通過該課程的學(xué)習(xí)，可以使學(xué)生對宏觀經(jīng)濟(jì)問題和經(jīng)濟(jì)理論有一個大致的了解，為以后專業(yè)的學(xué)習(xí)打下一定的經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)。《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程的學(xué)習(xí)效果如何，直接影響到學(xué)生對其他專業(yè)課程的學(xué)習(xí)情況。
2.該課程有助于學(xué)生理解現(xiàn)實(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)問題。1929-1933年的資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)是《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》產(chǎn)生的背景。1936年，凱恩斯《就業(yè)、利息和貨幣通論》的發(fā)表標(biāo)志著《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的產(chǎn)生，《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》是伴隨著資本主義國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史進(jìn)程而發(fā)展起來的，是對各歷史時期經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)?！逗暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程的學(xué)習(xí)有助于學(xué)生更深入的理解現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)問題。我國也在實(shí)行市場經(jīng)濟(jì)，而市場又不是萬能的，同時也需要國家的宏觀調(diào)控，而通過《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程的學(xué)習(xí)，能夠使學(xué)生理解經(jīng)濟(jì)波動的原因有哪些、國家宏觀調(diào)控的措施有哪些、這些措施對經(jīng)濟(jì)會產(chǎn)生什么樣的影響、又是怎樣影響經(jīng)濟(jì)的。
3.該課程是經(jīng)管類學(xué)生的考研專業(yè)課?！逗暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)》是經(jīng)濟(jì)管理類學(xué)生的考研課程，在教學(xué)過程中，老師教好這門課，學(xué)生學(xué)好這門課，可以讓學(xué)生考研增強(qiáng)信心，減輕復(fù)習(xí)壓力，提高考研成功可能性。
二、《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》應(yīng)用性教學(xué)方面存在的問題
1.教材過于理論化?！逗暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)》教材的應(yīng)用性是應(yīng)用性教學(xué)的基礎(chǔ)。目前《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》教材分為三類：有英文版、翻譯版和國內(nèi)學(xué)者編寫的教材，比較流行的是高鴻業(yè)編寫的《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》、曼昆編寫的《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》以及多恩布什編寫的《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》，但這些教材都與我國宏觀經(jīng)濟(jì)狀況聯(lián)系不是很緊密，案例不夠本土化。而且，對于不同類型的本科高校，目前也沒有相適應(yīng)的《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》教材，當(dāng)然也沒有專門適合應(yīng)用技能型高校的《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》權(quán)威教材。教師也沒有明確的教輔材料，全靠授課教師自己搜集，這樣授課的應(yīng)用性程度就參差不齊，教學(xué)沒有質(zhì)量保證。
2.教師的應(yīng)用性教學(xué)水平不高。應(yīng)用技能型本科高校由于以前定位不清，教師缺乏應(yīng)用性教學(xué)的觀念。教師在講授的過程中，習(xí)慣于理論講授，習(xí)慣于滿堂灌，互動式教學(xué)不足。而應(yīng)用技能型本科高校年輕教師基本上畢業(yè)于研究型高校，這樣在教學(xué)內(nèi)容和教學(xué)方法等方面就存在一些問題，他們接受的是研究型高校的教學(xué)，這種影響對他們來說潛移默化，使他們在自己的教學(xué)過程中也不自覺地采用了同樣的方法。這樣，教師本身對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況也不是很清楚，比如我國GDP的核算情況，也就不能很好地理論聯(lián)系實(shí)際。此外，對應(yīng)用技能型本科高校教師的評價還是重科研，比如評職稱以及平時的績效考核科研都占有很大的比重，這就限制了教師把更多的精力投入到應(yīng)用性教學(xué)中。
3.教學(xué)內(nèi)容與實(shí)際聯(lián)系不緊密?！逗暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)》作為理論經(jīng)濟(jì)學(xué)，在教學(xué)內(nèi)容上，為了理論體系的完整性，理論講授過多，過于注重圖形推導(dǎo)、計算題的練習(xí)，比如IS-LM模型這部分內(nèi)容就比較理論化，而與實(shí)際聯(lián)系緊密的應(yīng)用性問題卻涉及不多，案例教學(xué)不夠豐富。由于前后內(nèi)容聯(lián)系緊密，環(huán)環(huán)相扣，如果前面內(nèi)容沒掌握好，就會影響對后面內(nèi)容的理解，這又要求任課教師不得不注重理論體系的完整性。比如，如果不理解凱恩斯的國民收入由總需求決定，就難以理解表示產(chǎn)品市場均衡的IS曲線;不理解IS曲線，就難以理解由IS-LM模型所推導(dǎo)的暗含產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡的收入決定。這樣一方面使學(xué)生學(xué)習(xí)壓力大，學(xué)習(xí)難度大，對《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的學(xué)習(xí)感到枯燥乏味，另一方面學(xué)生又認(rèn)為《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》缺乏實(shí)用性，致使學(xué)習(xí)興趣不高。
4.教學(xué)方式單一?！逗暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程由于教學(xué)內(nèi)容較多，而課時不夠多，教師上課還是采用滿堂灌的方式，忽視了學(xué)生在教學(xué)中的主體地位，沒有調(diào)動學(xué)生參與課堂教學(xué)的積極性。學(xué)生對課堂教學(xué)的參與度較低，只是被動地接受老師講授的內(nèi)容。師生之間互動不足，難以達(dá)到教學(xué)相長。
三、改善《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》教學(xué)效果的方法
1.選擇高質(zhì)量的應(yīng)用性教材。教材對教學(xué)水平起到很大的影響，目前，針對高質(zhì)量的《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》應(yīng)用性教材缺乏的現(xiàn)狀，教育部應(yīng)組織教師編寫。教育部對不同類型的高校制定了不同的人才培養(yǎng)目標(biāo)，相應(yīng)地，也應(yīng)組織教師編寫出與各類高校相適應(yīng)的權(quán)威教材，以對教學(xué)質(zhì)量起到一個基本保障作用。教育部在組織教師編寫適用應(yīng)用技能型本科院校的《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》教材的時候，要多加入案例，尤其是本土化的案例，加強(qiáng)理論與實(shí)際的聯(lián)系，提高教材的可讀性和趣味性。并及時更新教材內(nèi)容，進(jìn)行教材的再版工作，以增強(qiáng)教材內(nèi)容的時效性，避免教材內(nèi)容陳舊。
2.提高教師的應(yīng)用性教學(xué)水平?！按髮W(xué)之大，不在于大樓，而在于大師”，教育主管部門和高校要重視教師在應(yīng)用性教學(xué)中的作用，要加強(qiáng)應(yīng)用性教學(xué)，就要改變對高校教師的評價標(biāo)準(zhǔn)，提高教學(xué)在職稱評定中的權(quán)重，讓教師把更多的精力用于教學(xué)，并通過加強(qiáng)教師培訓(xùn)和增加實(shí)踐機(jī)會來提高教師應(yīng)用性教學(xué)的能力。關(guān)于教師培訓(xùn)，可在全國范圍內(nèi)選拔《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》應(yīng)用性教學(xué)水平高的教師進(jìn)行公開示范課，組織高校教師通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行學(xué)習(xí)，這種網(wǎng)絡(luò)培訓(xùn)既可以降低培訓(xùn)成本，還可以擴(kuò)大培訓(xùn)范圍，又不影響教師的正常工作。另外，要給予高校教師更多地接觸實(shí)際的機(jī)會，可組織講授《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程的教師到統(tǒng)計局等政府部門去實(shí)踐一段時間，以了解實(shí)際情況，這樣講起課來才能理論聯(lián)系實(shí)際，收放自如，有的放矢。
3.增強(qiáng)教學(xué)內(nèi)容的應(yīng)用性。要增強(qiáng)教學(xué)內(nèi)容的應(yīng)用性，就要加強(qiáng)案例教學(xué)。案例教學(xué)能提高學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣、加強(qiáng)學(xué)生對教學(xué)的參與性，加深學(xué)生對基本理論的理解，能很好地提高教學(xué)效果。案例教學(xué)對培養(yǎng)應(yīng)用性人才尤為必要。具體到《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》，案例教學(xué)也十分必要。在進(jìn)行案例教學(xué)時，教師應(yīng)關(guān)注相關(guān)報道及經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)話題，注重収集與《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》教學(xué)內(nèi)容相關(guān)的案例，避免教學(xué)內(nèi)容陳舊，所選案例盡量使用比較新的。比如，在講“乘數(shù)效應(yīng)”時，通過“破窗經(jīng)濟(jì)”的故事讓學(xué)生有更生動的了解，加深學(xué)生的印象?！逗暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)》在進(jìn)行案例教學(xué)時，要把經(jīng)濟(jì)理論和經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問題相結(jié)合，以案例的形式呈現(xiàn)給學(xué)生。在講到宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐時，關(guān)于貨幣政策工具，就可以讓學(xué)生了解一下，我國近些年來法定準(zhǔn)備率的調(diào)整情況，并向?qū)W生介紹調(diào)整的經(jīng)濟(jì)背景，2007年我國實(shí)行緊縮性的貨幣政策，10次上調(diào)法定準(zhǔn)備率，是因?yàn)?007年居民消費(fèi)價格指數(shù)CPI同比上漲4.8%，GDP同比增長11.4%，出現(xiàn)了通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)過熱。通過相關(guān)內(nèi)容的介紹，既緊密聯(lián)系了實(shí)際，讓學(xué)生了解了我國近些年來經(jīng)濟(jì)形勢的變化，又讓學(xué)生加深了運(yùn)用法定準(zhǔn)備率工具進(jìn)行調(diào)控的印象，起到很好的教學(xué)效果。
4.轉(zhuǎn)變教學(xué)方式。教師的教學(xué)方式直接影響教學(xué)效果，教師應(yīng)轉(zhuǎn)變教學(xué)方式，注重教學(xué)結(jié)合，教學(xué)相長，多引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行課堂討論，提高學(xué)生對教學(xué)過程的參與性。教師在引入新的教學(xué)內(nèi)容時，可通過一些例子先向?qū)W生提出一些問題，啟發(fā)學(xué)生進(jìn)行討論。教師在講授完基本理論之后，可以向?qū)W生布置一些與實(shí)際聯(lián)系比較密切的作業(yè)，讓學(xué)生自己查找答案，并讓學(xué)生下一次上課的時候，在課堂上進(jìn)行匯報，這樣，可以提高學(xué)生分析經(jīng)濟(jì)問題的能力，并加深學(xué)生對相關(guān)內(nèi)容的理解。比如在講完《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》第一章衡量宏觀經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)之后，就讓學(xué)生分組做一個“某一經(jīng)濟(jì)體某一時期的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況”的PPT，讓學(xué)生在下一堂課的時候來做分享，實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)有的學(xué)生查找數(shù)據(jù)，做了圖表，很好地完成了作業(yè)，這對學(xué)生是一個很好的鍛煉，又讓他們把理論與實(shí)踐緊密相連。
關(guān)鍵詞：非對稱信息；信貸配給；信貸可得性；宏觀經(jīng)濟(jì)波動
中圖分類號：F124.8 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1008-2972(2009)04-0005-04
在融資企業(yè)向商業(yè)銀行貸款的過程中，融資企業(yè)借助自身的信息優(yōu)勢，通過“逆向選擇”行為和“道德風(fēng)險”行為，損害處于信息劣勢地位的商業(yè)銀行的利益。商業(yè)銀行為維護(hù)自身利益，易于發(fā)生信貸配給行為。商業(yè)銀行的信貸配給行為，通過影響融資企業(yè)的信貸可得性，進(jìn)而影響融資企業(yè)及其相關(guān)企業(yè)的投資，在投資乘數(shù)加速效應(yīng)的相互作用下，會強(qiáng)化宏觀經(jīng)濟(jì)波動。本文擬分析商業(yè)銀行信貸配給對宏觀經(jīng)濟(jì)波動的影響，探討宏觀經(jīng)濟(jì)波動的微觀基礎(chǔ)，并揭示其在我國實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的特殊表現(xiàn)。
一、信貸配給的非對稱信息范式分析
1、非對稱信息對融資企業(yè)貸款行為的影響
在融資企業(yè)向商業(yè)銀行貸款的過程中，存在非對稱信息問題。其中，融資企業(yè)是信息優(yōu)勢方，商業(yè)銀行是信息劣勢方。這種非對稱信息包括事前的非對稱信息和事后的非對稱信息，前者主要是指融資企業(yè)投資項(xiàng)目未來收益的信息，主要包括：融資企業(yè)的風(fēng)險類型、融資企業(yè)的質(zhì)量及投資項(xiàng)目的質(zhì)量、融資企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)營能力等因素。后者主要是指融資企業(yè)獲得資金后，運(yùn)用資金的信息，主要包括：融資企業(yè)違反貸款協(xié)議、私下改變資金用途，將其從低風(fēng)險項(xiàng)目轉(zhuǎn)移到高風(fēng)險項(xiàng)目、隱瞞投資收益、逃避償付義務(wù)、經(jīng)營者工作努力程度等。
由于融資企業(yè)和商業(yè)銀行的目標(biāo)函數(shù)不同，在融資企業(yè)與商業(yè)銀行之間存在非對稱信息的條件下，融資企業(yè)就會利用自身的信息優(yōu)勢損害商業(yè)銀行的利益。融資企業(yè)損害商業(yè)銀行利益的行為包括“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”。
“逆向選擇”行為是在事前非對稱信息條件下發(fā)生的，具體表現(xiàn)為：商業(yè)銀行對融資企業(yè)貸款時，依據(jù)融資企業(yè)的還款概率(貸款風(fēng)險)、預(yù)期收益，確定對貸款企業(yè)(融資企業(yè))的利息率水平。但融資企業(yè)的還款概率、預(yù)期收益是其私有信息，商業(yè)銀行對此并不完全了解。因此，商業(yè)銀行只能根據(jù)所有融資企業(yè)還款的平均概率、預(yù)期收益，確定對融資企業(yè)的利息率，從而使還款概率高于平均水平、預(yù)期收益低于平均水平的融資企業(yè)(低風(fēng)險融資企業(yè))退出商業(yè)銀行貸款的范圍。因?yàn)?，低風(fēng)險的融資企業(yè)的還款概率和預(yù)期收益所決定的收益率低于商業(yè)銀行的利息率。因此，與商業(yè)銀行發(fā)生貸款關(guān)系的就是還款概率低于平均水平、預(yù)期收益高于平均水平的融資企業(yè)(高風(fēng)險企業(yè))，從而產(chǎn)生“劣驅(qū)良”的現(xiàn)象。而這一點(diǎn)，也會被商業(yè)銀行預(yù)期到，因此，商業(yè)銀行維護(hù)自身利益的最優(yōu)行為就是給融資企業(yè)少貸款甚至不貸款，這將導(dǎo)致信貸市場的萎縮甚至消失，這就是信貸活動中融資企業(yè)的“逆向選擇”行為及其后果。商業(yè)銀行對融資企業(yè)貸款的利息率越高，融資企業(yè)發(fā)生“逆向選擇”行為的可能性越大。
融資企業(yè)的“道德風(fēng)險”行為是在事后非對稱信息條件下發(fā)生的，具體表現(xiàn)為：一是融資企業(yè)獲得貸款后，將資金投放于成功概率小，而一旦成功，將獲得巨大收益的投資項(xiàng)目，即融資企業(yè)從事高風(fēng)險的投機(jī)活動；二是融資企業(yè)在有能力償還商業(yè)銀行本金和利息的情況下，對償還行為和不償還行為所帶來的成本、收益進(jìn)行比較，最終選擇不償還行為；三是融資企業(yè)獲取貸款資金后，融資企業(yè)的經(jīng)營者在運(yùn)營資金的過程中，從自身利益最大化目標(biāo)出發(fā)，采取不負(fù)責(zé)任、不努力工作的態(tài)度，致使貸款資金發(fā)生損失。對此，商業(yè)銀行維護(hù)自身利益的最優(yōu)選擇就是少發(fā)生甚至不發(fā)生融出資金的行為，這將導(dǎo)致信貸市場的萎縮甚至消失，這就是融資企業(yè)的“道德風(fēng)險”行為及其所產(chǎn)生的后果。商業(yè)銀行對融資企業(yè)貸款的利息率越高，融資企業(yè)發(fā)生“道德風(fēng)險”行為的可能性越大。
在“逆向選擇”行為和“道德風(fēng)險”行為的可能性較大的情況下，商業(yè)銀行維護(hù)自身利益的最優(yōu)選擇，不是提高對融資企業(yè)貸款的利息率，而是選擇少貸款甚至不貸款。
2、商業(yè)銀行信貸配給行為的產(chǎn)生
上述分析表明，在非對稱信息條件下，商業(yè)銀行不是僅僅依靠利息率決定對融資企業(yè)的貸款，還需要結(jié)合融資企業(yè)發(fā)生“逆向選擇”行為和“道德風(fēng)險”行為的可能性(即貸款風(fēng)險)，來確定對融資企業(yè)的貸款數(shù)量。商業(yè)銀行確定對融資企業(yè)貸款的方式就是信貸配給。信貸配給是指商業(yè)銀行不是完全依靠利息率機(jī)制，而是基于貸款風(fēng)險和利息率的綜合權(quán)衡，來實(shí)現(xiàn)資金供求的均衡或按照融資企業(yè)愿意給出的條件(利息率)，商業(yè)銀行提供的資金(貸款)少于融資企業(yè)資金需求的現(xiàn)象。信貸配給的結(jié)果是：(1)在對融資企業(yè)信用評級(風(fēng)險評估)的基礎(chǔ)上，一部分融資企業(yè)可以獲得所需貸款資金，而另一部分融資企業(yè)的貸款愿望未予滿足，即使后者愿意支付更高的利息率也不能得到期望的貸款資金。(2)融資企業(yè)的資金需求只能得到部分滿足。
商業(yè)銀行的信貸配給行為發(fā)生后，從微觀方面看，對商業(yè)銀行而言，形成了資金閑置，無法實(shí)現(xiàn)資金的更大增值；對融資企業(yè)而言，資金需求沒有得到全部滿足。從宏觀方面看，不僅形成了資金閑置和資金饑渴并存的格局，不利于儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，而且還會對宏觀經(jīng)濟(jì)的波動產(chǎn)生影響。
二、宏觀經(jīng)濟(jì)波動對信貸配給的影響
1、引起商業(yè)銀行的資本充足率發(fā)生變動
當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退階段時，融資企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境將會惡化，其與商業(yè)銀行貸款協(xié)議的違約概率上升，意味著商業(yè)銀行的貸款風(fēng)險上升，商業(yè)銀行預(yù)期利潤下降。由于商業(yè)銀行的預(yù)期利潤是其資本金的重要來源，因此，將會引起商業(yè)銀行資本金的下降，通常用資本充足率來衡量。一旦商業(yè)銀行的資本充足率下降到某種臨界水平，就意味著商業(yè)銀行的支付能力已不能完全解決其所面對的流動性風(fēng)險，擠兌現(xiàn)象就會出現(xiàn)。商業(yè)銀行擠兌現(xiàn)象的發(fā)生，不僅會使商業(yè)銀行破產(chǎn)，而且易于從局部金融風(fēng)險擴(kuò)張為系統(tǒng)性風(fēng)險，影響金融秩序的穩(wěn)定。
因此，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退階段，不僅商業(yè)銀行自身具有規(guī)避破產(chǎn)風(fēng)險的動機(jī)，而且金融監(jiān)管部門也對商業(yè)銀行的資本充足率提出了嚴(yán)格的監(jiān)管要求，以防止商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的發(fā)生，確保金融秩序的穩(wěn)定。為了規(guī)避破產(chǎn)風(fēng)險和金融監(jiān)管部門的嚴(yán)懲，商業(yè)銀行的最優(yōu)選擇就是實(shí)行信貸配給，減少貸款額度。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮階段，由于融資企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境趨于好轉(zhuǎn)，其與商業(yè)銀行貸款協(xié)議的違約概率下降，
商業(yè)銀行的貸款風(fēng)險下降進(jìn)而預(yù)期利潤上升，資本充足率提高，發(fā)生擠兌的可能性下降。因此，商業(yè)銀行的信貸配給行為趨于弱化，貸款額度增加。
2、引起商業(yè)銀行貸款環(huán)境發(fā)生變化
當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退階段，商業(yè)銀行貸款環(huán)境就會惡化，主要表現(xiàn)為：一是融資企業(yè)與商業(yè)銀行之間貸款協(xié)議的違約概率普遍上升。二是商業(yè)銀行與融資企業(yè)之間的關(guān)系發(fā)生了變化。在某些老客戶資金緊張的同時，一些新融資企業(yè)出現(xiàn)了。大多數(shù)融資企業(yè)申請貸款已不再是為了擴(kuò)張投資，而是為了生存。相比之下，商業(yè)銀行對老客戶的了解程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于在新環(huán)境下對新客戶的了解程度。這種非對稱信息的差異，必然使商業(yè)銀行的貸款風(fēng)險增大。三是喜愛風(fēng)險的融資企業(yè)申請貸款的比例上升，或者說，貸款申請人的質(zhì)量在下降。融資企業(yè)對待風(fēng)險的態(tài)度，與其自有資本的水平相關(guān)。假定融資企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險不變，融資企業(yè)的自有資本必然存在一個臨界水平：高于這個臨界水平，融資企業(yè)破產(chǎn)的成本高，融資企業(yè)是一個風(fēng)險規(guī)避者；反之，低于這個臨界水平，融資企業(yè)破產(chǎn)的成本低，融資企業(yè)是一個風(fēng)險喜愛者。
這樣，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)人衰退階段，績優(yōu)的融資企業(yè)與績差的融資企業(yè)相比，其受到經(jīng)濟(jì)衰退的影響較小，自有資本下降的程度較小，自有資本高于臨界水平，績優(yōu)的融資企業(yè)是一個風(fēng)險規(guī)避者。與此相反，績差的融資企業(yè)則更多地表現(xiàn)為風(fēng)險喜愛者，而且宏觀經(jīng)濟(jì)衰退會使績差的融資企業(yè)比例上升。
由于商業(yè)銀行對融資企業(yè)存在著非對稱信息，績差的融資企業(yè)就更有積極性向商業(yè)銀行貸款，產(chǎn)生“劣驅(qū)良”的現(xiàn)象，即績優(yōu)的融資企業(yè)(風(fēng)險規(guī)避者)會減少貸款申請；績差的融資企業(yè)(風(fēng)險喜愛者)則會增加其貸款申請。因此，向商業(yè)銀行申請貸款的融資企業(yè)中績差企業(yè)的比例越來越高。同時，績差的融資企業(yè)過低的自有資本比例更易于引誘其從事風(fēng)險更大的活動。這表明，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退階段，商業(yè)銀行貸款環(huán)境惡化了，加大了商業(yè)銀行向融資企業(yè)貸款的風(fēng)險。商業(yè)銀行基于自身利益最大化目標(biāo)的最優(yōu)選擇就是進(jìn)行信貸配給，減少貸款額度。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮階段，商業(yè)銀行貸款環(huán)境會好轉(zhuǎn)，信貸配給行為會弱化，貸款額度會擴(kuò)大。
三、信貸配給對宏觀經(jīng)濟(jì)波動的影響
1、信貸配給導(dǎo)致融資企業(yè)信貸可得性降低
上述分析表明，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退時期，一方面會使商業(yè)銀行的自由資本減少，資本充足率下降，商業(yè)銀行的破產(chǎn)風(fēng)險增加，導(dǎo)致其邊際破產(chǎn)成本上升；另一方面商業(yè)銀行的貸款環(huán)境惡化，導(dǎo)致信貸風(fēng)險上升，商業(yè)銀行預(yù)期利潤率下降。這兩方面共同作用導(dǎo)致商業(yè)銀行發(fā)生信貸配給行為，融資企業(yè)從商業(yè)銀行獲得貸款的難度加大，即信貸可得性降低。信貸可得性降低的直接影響是降低了融資企業(yè)的投資水平。由于融資企業(yè)的投資水平對整個宏觀經(jīng)濟(jì)的影響有著乘數(shù)效應(yīng)，這將會使宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退進(jìn)一步惡化，并使融資企業(yè)的信貸可得性下降。
融資企業(yè)信貸可得性降低的間接影響表現(xiàn)在企業(yè)間的聯(lián)系上。融資企業(yè)本身也像一個商業(yè)銀行，在經(jīng)營過程中向自己的消費(fèi)者與供應(yīng)商提供信貸。當(dāng)融資企業(yè)所得貸款減少時，它不僅要減少在機(jī)器設(shè)備上的投資，而且維護(hù)老客戶、發(fā)展新客戶的投資也要減少。因此，一家商業(yè)銀行減少對某一個融資企業(yè)的貸款，將會對整個經(jīng)濟(jì)的信貸可得性產(chǎn)生一種擴(kuò)散效應(yīng)。由于融資企業(yè)改變自身的財產(chǎn)分布結(jié)構(gòu)不僅要花費(fèi)資金，而且要花費(fèi)時間，對未來信貸可得性減少的預(yù)期，會促使它們試圖增加流動資本比重，削減庫存與投資。此外，降低信貸可得性還會促使融資企業(yè)的貸款成本上升，在其他條件不變的情況下，會削弱融資企業(yè)生產(chǎn)的積極性，降低產(chǎn)出水平，從而減少了對與之相關(guān)的企業(yè)的產(chǎn)品需求，致使其他企業(yè)的產(chǎn)出水平和投資水平下降，并形成企業(yè)間的累積效應(yīng)和擴(kuò)散效應(yīng)?？梢?，融資企業(yè)信貸可得性降低的間接影響是其他企業(yè)的投資水平降低，對整個宏觀經(jīng)濟(jì)的影響有著乘數(shù)效應(yīng)，進(jìn)一步加劇宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退，這將進(jìn)一步使信貸的可得性下降。
2、信貸配給是宏觀經(jīng)濟(jì)波動的加速器
綜上所述，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退階段，商業(yè)銀行會發(fā)生較為嚴(yán)重的信貸配給行為，這將導(dǎo)致融資企業(yè)的信貸可得性下降。進(jìn)而導(dǎo)致融資企業(yè)及其相關(guān)企業(yè)的投資下降，在投資乘數(shù)加速效應(yīng)的相互作用下，進(jìn)一步加大宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退程度。與此相反，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮(高漲)階段，商業(yè)銀行弱化信貸配給行為，這將導(dǎo)致融資企業(yè)的信貸可得性上升，進(jìn)而引起融資企業(yè)及其相關(guān)企業(yè)的投資上升，在投資乘數(shù)加速效應(yīng)的作用下，其結(jié)果是宏觀經(jīng)濟(jì)不斷繁榮。這說明，信貸配給在宏觀經(jīng)濟(jì)處于衰退階段時，會強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)衰退；在宏觀經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段時，會強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)繁榮。由此可見，信貸配給是宏觀經(jīng)濟(jì)波動的加速器。
四、信貸配給對我國宏觀經(jīng)濟(jì)波動的影響
1、我國商業(yè)銀行的信貸配給特征
上述所分析的商業(yè)銀行的信貸配給行為，其前提條件是，商業(yè)銀行的貸款利息率是市場化形成的，利息率對融資企業(yè)的篩選機(jī)制是有效的。但在我國，商業(yè)銀行的利息率水平，只能在中央銀行規(guī)定的貸款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上有限浮動，不能對利息率相機(jī)自由調(diào)整，導(dǎo)致利息率的篩選機(jī)制在一定程度上失效，且利息率低于市場化形成的均衡利息率，使信貸市場產(chǎn)生了貸款供給小于貸款需求的格局，大量民間借貸的存在就是證明。同時，商業(yè)銀行的利益主體地位尚未完全確立，商業(yè)銀行對貸款對象(融資企業(yè))的選擇不能完全依據(jù)融資企業(yè)的項(xiàng)目質(zhì)量來確定。因此，商業(yè)銀行的信貸配給表現(xiàn)為關(guān)系型信貸配給。
關(guān)系型信貸配給是指，商業(yè)銀行對貸款對象(融資企業(yè))的選擇，不只是從融資企業(yè)的項(xiàng)目質(zhì)量和貸款獲取的預(yù)期利潤著眼，也需要從商業(yè)銀行與融資企業(yè)的關(guān)系、上級領(lǐng)導(dǎo)的非生產(chǎn)性旨意、甚至“灰色收入”等非常渠道著眼。關(guān)系型信貸配給的存在，易于使商業(yè)銀行對貸款對象(融資企業(yè))挑三揀四，相機(jī)抉擇行事，利用信貸配給權(quán)力尋租。商業(yè)銀行信貸配給權(quán)力一定程度的濫用，常常增加融資企業(yè)的“逆向選擇”行為，低風(fēng)險、高質(zhì)量的融資企業(yè)被逐出信貸市場，高風(fēng)險、低質(zhì)量的融資企業(yè)充斥信貸市場，貸款的平均質(zhì)量下降。同時，信貸資源的使用效率降低，融資企業(yè)和商業(yè)銀行的生產(chǎn)性利潤隨之下降，引起“道德風(fēng)險”行為，即還款拖欠率上升、貸款的風(fēng)險程度上升。
2、關(guān)系型信貸配給對我國宏觀經(jīng)濟(jì)波動的影響
當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)衰退狀態(tài)時，由于我國商業(yè)銀行信貸配給呈現(xiàn)關(guān)系型特征，將會繼續(xù)向一些融資企業(yè)發(fā)放貸款，促使投資下降速度減慢，在投資乘數(shù)加速效應(yīng)相互作用的條件下，導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)不至于迅速下滑到谷底，有效延緩宏觀經(jīng)濟(jì)衰退，推動宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，擴(kuò)大宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)繁榮景象時，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用方向是緊縮經(jīng)濟(jì)，要求減少對融資企業(yè)的貸款，同時，未來經(jīng)濟(jì)形勢也將會加大商業(yè)銀行的貸款風(fēng)險，商業(yè)銀行理應(yīng)配合宏觀經(jīng)濟(jì)政策，強(qiáng)化信貸配給。但在關(guān)系型信貸配給條件下，商業(yè)銀行可能會從照顧關(guān)系和尋租的角度考慮，采取與宏觀經(jīng)濟(jì)政策作用方向相反的行為，繼續(xù)對一些融資企業(yè)發(fā)放貸款，促進(jìn)其投資，在投資乘數(shù)加速效應(yīng)的相互作用下，將會積極推高經(jīng)濟(jì)，延長經(jīng)濟(jì)繁榮的時間。
上述分析說明，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)波動呈現(xiàn)不同的方向，但由于我國商業(yè)銀行關(guān)系型信貸配給行為對融資企業(yè)信貸可得性的影響較小，從而在衰退時抑制宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退，推高經(jīng)濟(jì)繼續(xù)繁榮，相應(yīng)發(fā)揮強(qiáng)化和削弱宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)的作用。
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關(guān)鍵詞：案例教學(xué) 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 案例資源
一、引言
宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的是社會總體的經(jīng)濟(jì)行為及其后果，即對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的整體，包括整個社會的產(chǎn)量、收入、價格水平和就業(yè)水平進(jìn)行分析。自1936 年凱恩斯的《就業(yè)、利息和貨幣通論》發(fā)表以來，在經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)波動兩個主要議題上都取得了重大的進(jìn)展。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的規(guī)律主要隱藏在大量的數(shù)據(jù)之中，很多原理經(jīng)過高度濃縮和抽象，內(nèi)容晦澀難懂，如何在有限的學(xué)時內(nèi)，把其龐大的體系和復(fù)雜的內(nèi)容通俗化，讓學(xué)生產(chǎn)生濃厚的興趣，是該課程教學(xué)面臨的主要挑戰(zhàn)。我們認(rèn)為，案例教學(xué)法在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)中可以有效地發(fā)揮作用。
二、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)中面臨的問題
在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)中，學(xué)生缺乏興趣、知識難度大、內(nèi)容枯燥乏味是公認(rèn)的事實(shí)。問卷調(diào)查顯示，對于經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的適用性和實(shí)用性，58%的學(xué)生認(rèn)為理論與現(xiàn)實(shí)有一定的差距。學(xué)生對教師講解的范圍和大綱的要求，就是盡量縮小范圍，挑實(shí)用的講，講解透徹。在學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的態(tài)度方面，54% 的人認(rèn)為是在應(yīng)付考試，18%的人認(rèn)為學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)是一場噩夢。對學(xué)生喜歡聽什么樣的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，41% 的學(xué)生不喜歡聽，認(rèn)為太理論化，枯燥。
三、案例教學(xué)在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)中的作用
1.何謂案例教學(xué)
案例教學(xué)法起源于美國哈佛大學(xué)，是指在老師的指導(dǎo)下，運(yùn)用多種方式啟發(fā)學(xué)生獨(dú)立思考，對案例提供的客觀事實(shí)和問題進(jìn)行分析研究、提出見解、作出判斷和決策，從而提高學(xué)生分析問題和解決問題能力的一種理論聯(lián)系實(shí)際的啟發(fā)式教學(xué)方法。
2.案例教學(xué)在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)中的作用
宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的枯燥難懂給學(xué)生的學(xué)習(xí)和理解帶來較大的困難，直接影響了教學(xué)效果，案例教學(xué)法是一個很好的溝通媒介。鑒于經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)科性質(zhì)，用案例教學(xué)法進(jìn)行教學(xué)，可以使學(xué)生在大學(xué)的初級階段對經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生濃厚的興趣，從而有利于他們在整個大學(xué)期間經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)課程的學(xué)習(xí)。另外，它有助于學(xué)生理解經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。案例教學(xué)法生動形象，從案例的分析中導(dǎo)出一般原理和理論，易懂好記，學(xué)到的東西能真正被學(xué)生所掌握并在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中得以運(yùn)用。例如，在介紹GDP的概念時，拿同學(xué)們身上穿的襯衫來舉例子，并引出中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品的概念，在講述GDP作為衡量國民收入的主要指標(biāo)而存在的局限性時，可以與對地方政府官員業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)系起來，讓學(xué)生思考是任由地方政府以犧牲環(huán)境為代價換來短期經(jīng)濟(jì)增長，還是計算綠色GDP,從而讓學(xué)生產(chǎn)生深刻的感性認(rèn)識。
3.宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)用案例教學(xué)的優(yōu)勢
宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)作為一門解釋、概括和預(yù)測經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的理論學(xué)科，在很多方面具有案例教學(xué)的條件。首先，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論是從市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)踐中概括出來的，是解釋和預(yù)測經(jīng)濟(jì)實(shí)踐的理論，其理論的成長和創(chuàng)新都與市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)踐聯(lián)系得非常緊密，案例在經(jīng)濟(jì)學(xué)中具有廣泛的基礎(chǔ)。其次，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動中存在大量的可以選擇的案例，這就為案例教學(xué)提供了大量的素材。最后，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)內(nèi)容在很多方面表現(xiàn)為邏輯推導(dǎo)、圖表、公式及其數(shù)學(xué)證明等內(nèi)容，比較抽象，而經(jīng)濟(jì)案例可以把抽象的理論和具體實(shí)踐聯(lián)系起來，有利于學(xué)生對經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的學(xué)習(xí)和運(yùn)用。
四、案例教學(xué)在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教中的實(shí)施
1.綜合運(yùn)用多種案例教學(xué)形式
（1）講解式（課堂穿插案例）。講解式講授案例側(cè)重于講述與解釋方式呈現(xiàn)案例，用于說明和論證經(jīng)濟(jì)學(xué)原理與規(guī)律。教師在講解某一章節(jié)基本原理過程中，可以使用各種案例作為理論的一部分穿插其中，使學(xué)生通過案例理解基本理論問題。講解式講授的案例主要是針對知識點(diǎn)，能起到加強(qiáng)學(xué)生理解知識點(diǎn)的作用。
(2)討論式（章節(jié)總結(jié)時分析案例）。討論式即是由教師提供案例，引導(dǎo)學(xué)生參與討論，各抒己見，從而擬定出解決問題的方案。討論式的案例教學(xué)，教師可以在某章或某一問題系統(tǒng)講授后，拋出一個或幾個案例，在課前以書面形式將案例素材交給學(xué)生閱讀并準(zhǔn)備，再在課堂上進(jìn)行討論。討論式教學(xué)可以促使學(xué)生在寬松、自主的狀態(tài)下，進(jìn)行獨(dú)立思考，積極參與交流和討論。
(3)辯論式（綜合運(yùn)用案例）。在案例教學(xué)中，采用專題辯論的方法能夠引發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情和主動參與的興趣。組織辯論就需要選擇一些綜合性案例。選擇案例后，將學(xué)生分為正反兩組，通過場景模擬、角色扮演等，充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)學(xué)案例教學(xué)的功能。組織專題辯論可以調(diào)動學(xué)生充分運(yùn)用所學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論知識，還可以促使學(xué)生去查閱大量資料，拓展知識面，提高解決問題的能力。
2.正確選擇案例材料
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)學(xué)案例教學(xué)存在的問題主要是，案例資源匱乏，缺乏針對性與時效性，難以激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣和熱情。目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)中使用的大量案例，不是從國外的經(jīng)濟(jì)學(xué)教材中摘取的，就是從目前相對比較成熟的MBA 教學(xué)案例中移植過來，缺乏符合經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)特點(diǎn)，既有中國特色又有研究和應(yīng)用價值的反映中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的案例。建議在選擇案例教材時，注意如下幾點(diǎn)：
（1）適宜性。所選案例應(yīng)符合教學(xué)目標(biāo)，應(yīng)根據(jù)不同的教學(xué)目標(biāo)，選擇相應(yīng)的案例；另外，結(jié)合學(xué)生特點(diǎn)及教師的能力，所選案例的難度要適宜。適宜性還體現(xiàn)為案例的適當(dāng)本土性。例如，在講授經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)容時，除了拿上世紀(jì)30年代初資本主義經(jīng)濟(jì)大蕭條舉例外，還最好聯(lián)系近年來中國經(jīng)濟(jì)的周期性變化。
（2）時效性。即盡可能選擇社會經(jīng)濟(jì)與環(huán)境實(shí)踐中的最新案例，以使案例教學(xué)更加貼近現(xiàn)實(shí)生活，并通過案例討論了解社會經(jīng)濟(jì)與環(huán)境實(shí)踐中提出的新問題。同時，選擇的案例要具有時代性，選編的案例不應(yīng)是陳年舊事，而應(yīng)是與時俱進(jìn)的。例如，在為關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐部分的綜合案例分析選取材料時，探討當(dāng)前我國“積極穩(wěn)健”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策比探討金融危機(jī)更具時效性。
（3）典型性。一方面，要針對重點(diǎn)和典型的理論知識開展案例教學(xué)，另一方面，要選取典型案例。典型性的要求是由學(xué)時的有限性、知識體系的龐雜性以及學(xué)生認(rèn)知能力的局限性等因素決定的，調(diào)查也顯示，多數(shù)學(xué)生希望盡量縮小范圍，挑重點(diǎn)和實(shí)用的講，講解透徹。
3.科學(xué)設(shè)定考核標(biāo)準(zhǔn)
學(xué)生在教師講授中穿插的案例和章節(jié)總結(jié)時分析案例中的表現(xiàn)可以計入平時的課堂表現(xiàn)，而對于綜合運(yùn)用案例，因?yàn)槎鄶?shù)是以小組為單位進(jìn)行案例討論或辯論的，所以建議把小組成績和個人成績結(jié)合起來，既考察個人表現(xiàn)，也考察團(tuán)隊合作能力。
需要注意的問題，評價學(xué)生對方法的掌握以及分析解決現(xiàn)實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)問題的能力，應(yīng)該是案例教學(xué)考核的重點(diǎn)。凱恩斯說：“經(jīng)濟(jì)學(xué)不是一種教條，只是一種方法，一種心靈的容器，一種思維的技巧，幫助擁有它的人得出正確的結(jié)論。”也就是說經(jīng)濟(jì)學(xué)真正的精髓不是在于結(jié)論，而是在于一種分析問題、解決問題的思想方法、思維過程。只有在考核中著重評價學(xué)生掌握方法和能力的程度，才能激勵其在日常學(xué)習(xí)中強(qiáng)化對方法和能力的鍛煉。
4.發(fā)揮教師的主導(dǎo)作用
“學(xué)生是主體，教師是主導(dǎo)”。綜合性的案例討論中學(xué)生是表達(dá)和交流的主體，看似學(xué)生主導(dǎo)著案例討論的成敗，而事實(shí)上，真正的“操縱者”仍然是教師，案例教學(xué)對教師的理論功底、洞察現(xiàn)實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)問題的能力以及思維反應(yīng)的機(jī)敏性都提出了更高的要求。教師必須能夠掌握案例討論的主線，對學(xué)生可能發(fā)生的跑題甚至謬誤及時進(jìn)行提醒和澄清，及時進(jìn)行啟發(fā)和點(diǎn)撥，最終引導(dǎo)學(xué)生達(dá)到教師預(yù)定的認(rèn)知狀態(tài)。
5.處理好案例教學(xué)與理論講授的關(guān)系
倡導(dǎo)案例教學(xué)決不是否定理論講授的作用，至少對于像宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)這樣具有相當(dāng)難度和復(fù)雜理論體系的課程來說，在日?；A(chǔ)教學(xué)中必須以理論講授為主。理論講授法是通過教師的口頭語言表述、講解、講演等形式系統(tǒng)地向?qū)W生傳授知識的方法。該方法非常適合運(yùn)用在抽象程度高、學(xué)科體系復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課堂上，在教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)、小結(jié)和歸納等方面都有畫龍點(diǎn)睛的作用。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)流派的介紹、學(xué)科知識的拓展、原有知識的復(fù)習(xí)、概括和總結(jié)等方面運(yùn)用講授法，都會取得很好的教學(xué)效果。理論講授應(yīng)注意以下兩點(diǎn)：第一，分清主次結(jié)構(gòu)，在主干基礎(chǔ)上進(jìn)行擴(kuò)展。將凱恩斯理論體系作為主干，再此基礎(chǔ)上補(bǔ)充其他較有影響的經(jīng)濟(jì)理論學(xué)說。第二，對于強(qiáng)調(diào)應(yīng)用型人才培養(yǎng)的專業(yè)，要求學(xué)生重點(diǎn)掌握基本原理和結(jié)論，對推導(dǎo)過程只作一般了解。例如，對于IS曲線或LM曲線，只要求學(xué)生掌握曲線的含義和畫法、斜率的表達(dá)式、何時發(fā)生移動，而推導(dǎo)過程較難理解且對分析解決問題的效果影響不大，因此不必要求掌握。
五、結(jié)論
宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程的知識難度大，內(nèi)容枯燥乏味，學(xué)生容易缺乏興趣，采用案例教學(xué)法可以有效克服這些難題。通過綜合運(yùn)用多種案例教學(xué)形式，正確選擇案例材料，科學(xué)設(shè)定考核標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)揮教師的主導(dǎo)作用，處理好案例教學(xué)與理論講授的關(guān)系，可以讓案例教學(xué)法在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)中更有效地發(fā)揮作用。
參考文獻(xiàn)：
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論文摘要:宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)模型,是計量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型研究中的一個重要領(lǐng)域,具有很強(qiáng)的實(shí)用價值。本文中,我們首先選取了四部門構(gòu)成的宏觀經(jīng)濟(jì)理論,并根據(jù)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)情況,構(gòu)造出了一個聯(lián)立方程的計量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型,并通過了識別。接下來,我們從2007年的《中國統(tǒng)計年鑒》中,篩選出需要的數(shù)據(jù),進(jìn)行實(shí)證分析,采用最小二乘法,對模型參數(shù)進(jìn)行了估計,并對估計出的參數(shù)進(jìn)行了四步的檢驗(yàn)。最后,我們得出了這個方程,并對這個模型的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了討論。
一、引言
所謂宏觀經(jīng)濟(jì),是指一個國家,一個社會總體的經(jīng)濟(jì)行為及其后果。而宏觀計量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型是在一國的宏觀經(jīng)濟(jì)總量水平上,把握和反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)動的全面特征,研究宏觀經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)間的相互依存關(guān)系,用數(shù)學(xué)的語言描述國民經(jīng)濟(jì)和社會再生產(chǎn)過程各環(huán)節(jié)之間的聯(lián)系,并可以用以進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)分析、政策評價、決策研究和發(fā)展預(yù)測。本文中,我們選取了經(jīng)典的四部門(消費(fèi)者、企業(yè)、政府、國外)經(jīng)濟(jì)的國民收入構(gòu)成理論,作為我們研究的理論基礎(chǔ),并以此來建立模型。
二、模型的構(gòu)建與識別
1、模型的構(gòu)建
首先,根據(jù)四部門經(jīng)濟(jì)的國民收入構(gòu)成理論,我們可以得到以下等式:
Y(t)=C(t)+I(t)+G(t)+NX(t)t=1978,1979…2005,2006
其中,Y表示GDP,C表示居民消費(fèi),I表示投資,G表示政府購買,NX表示凈出口。
我們假設(shè)政府購買和凈出口額作為外生變量,由系統(tǒng)外部給定,并對系統(tǒng)內(nèi)部其他變量產(chǎn)生影響。而居民消費(fèi)和投資這兩項(xiàng)指標(biāo),又都由當(dāng)年的GDP決定。根據(jù)這些設(shè)定,我們分別建立居民消費(fèi)和投資的方程,如下:
C(t)=a(0)+a(1)Y(t)+u(1)(t),t=1978,1979…2005,2006
I(t)=b(0)+b(1)Y(t)+u(2)(t),t=1978,1979…2005,2006
因此,最后我們得到了如下的聯(lián)立方程計量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型:
C(t)=a(0)+a(1)Y(t)+u(1)(t)
I(t)=b(0)+b(1)Y(t)+u(2)(t)
Y(t)=C(t)+I(t)+G(t)+NX(t)t=1978,1979…2005,2006
2、模型的識別
由于我們完備的結(jié)構(gòu)式模型為:
C(t)=a(0)+a(1)Y(t)+u(1)(t)
I(t)=b(0)+b(1)Y(t)+u(2)(t)
Y(t)=C(t)+I(t)+G(t)+NX(t)t=1978,1979…2005,2006
結(jié)構(gòu)參數(shù)矩陣為:
10–a(1)-a(0)00
01–b(1)-b(0)00
-1-110-1-1
此時,g=3,k=3。
對于第1個方程,有
Β0Γ0=100
-1-1-1
此時,g(1)=2,k(1)=1。
因此,R(Β0Γ0)=2=g-1,所以該方程可以識別。
又因?yàn)閗(1)=1,則k-k(1)=2>g(1)-1,因此,該方程為過度識別方程。
對于第2個方程,有
Β0Γ0=100
-1-1-1
此時,g(2)=2,k(2)=1。
因此,R(Β0Γ0)=2=g-1,所以該方程可以識別。
又因?yàn)閗(2)=1,則k-k(2)=2>g(2)-1,因此,該方程為過度識別方程。
而第3個方程,是平衡方程,不存在識別問題。
綜合以上結(jié)果,該聯(lián)立計量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型是可以識別的。
三、實(shí)證研究
1、數(shù)據(jù)的選取
我們從《中國統(tǒng)計年鑒》(2007)中,得到如下樣本觀測值,用來對模型里的參數(shù)進(jìn)行估計(見表1)。
2、參數(shù)的估計
我們將數(shù)據(jù)導(dǎo)入Eviews軟件中,并在軟件中進(jìn)行操作,對各個方程的參數(shù)進(jìn)行估計。我們采用兩階段最小二乘法進(jìn)行估計,得到如下模型:
C(t)=2286.983+0.388730Y(t)+u(1)(t)
I(t)=-1222.740+0.415093Y(t)+u(2)(t)
Y(t)=C(t)+I(t)+G(t)+NX(t)t=1978,1979…2005,2006
3、參數(shù)的檢驗(yàn)
首先,我們對模型進(jìn)行經(jīng)濟(jì)意義檢驗(yàn)。
在本模型中,模型參數(shù)估計量的符號、大小、相互關(guān)系,都與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況相符,因此,我們認(rèn)為,本模型能通過經(jīng)濟(jì)意義檢驗(yàn)。
第二,我們對模型進(jìn)行統(tǒng)計檢驗(yàn)。
通過上面的估計結(jié)果,我們可以看到,消費(fèi)和投資兩個方程的R-Squared的值,分別為0.986370、0.992586,因此,兩個方程的擬合優(yōu)度都非常好,可以通過擬合優(yōu)度檢驗(yàn)。我們再看變量的顯著性。由上表可以看出,兩個方程中變量Y的系數(shù)的t值分別為44.16973、59.90907。我們給定一個顯著性水平α=0.05,查t分布表中,自由度為,α=0.05的臨界值,得到t(α/2)(1)=6.314,小于兩個方程變量Y的系數(shù)的t值。因此,通過變量的顯著性檢驗(yàn)。
第三,我們對模型進(jìn)行計量經(jīng)濟(jì)學(xué)檢驗(yàn)。
我們使用圖示檢驗(yàn)法,對模型進(jìn)行異方程性檢驗(yàn)。做出散點(diǎn)圖如下:
從以上圖中可以看出,兩幅散點(diǎn)圖中,都沒有出現(xiàn)明顯的散點(diǎn)擴(kuò)大、縮小或復(fù)雜型趨勢,即兩個方程中的隨機(jī)干擾項(xiàng),都沒有出現(xiàn)明顯的波動變化。因此,我們認(rèn)為,本模型可以通過異方差性檢驗(yàn)。
再來看隨機(jī)干擾項(xiàng)是否存在序列相關(guān)性。從上邊三個表中,我們可以看到,三個方程的Durbin-Watsonstat的值分別為0.203004、0.281410。查D.W.分布表,我們可以知道,當(dāng)n=29,k=2時,按1%的上下界時,dl=1.12,du=1.25。因此,三個D.W.值都小于dl,隨機(jī)干擾項(xiàng)存在一定的正自相關(guān)?？刹捎脧V義最小二乘法等方法進(jìn)行進(jìn)一步修正。
由于本模型的前兩個方程中,解釋變量只有Y這一個,因此不會發(fā)生多重共線性問題。
最后,我們對模型進(jìn)行模型預(yù)測檢驗(yàn)。
我們查找到了本次估計中未使用到的2007年的中國GDP數(shù)據(jù),并帶入模型進(jìn)行檢驗(yàn),結(jié)果,得出的各項(xiàng)數(shù)據(jù),與模型估計的值,比較好得符合。
至此,我們完成了該模型的檢驗(yàn)。
四、結(jié)論與評價
通過上面的分析,我們最后得到了如下的中國宏觀經(jīng)濟(jì)的計量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型:
C(t)=2286.983+0.388730Y(t)+u(1)(t)
I(t)=-1222.740+0.415093Y(t)+u(2)(t)
Y(t)=C(t)+I(t)+G(t)+NX(t)t=1978,1979…2005,2006
這個模型,優(yōu)點(diǎn)是比較簡明,在應(yīng)用它進(jìn)行經(jīng)濟(jì)預(yù)測的時候,使用很方便,分析所用的數(shù)據(jù)也比較容易得到。所不足的是,該模型只能分析和預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)中最基本的量,不能詳細(xì)地分析和預(yù)測整個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的細(xì)節(jié)環(huán)節(jié)。對比如清華大學(xué)研制的256個方程聯(lián)立構(gòu)成的“中國宏觀計量經(jīng)濟(jì)學(xué)CMET-1”等更為細(xì)致專業(yè)的模型,本文中使用的模型還是太顯簡略,還不能用于對國家經(jīng)濟(jì)的深入分析預(yù)測,尚有很大的改進(jìn)和細(xì)化的空間。
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［關(guān)鍵詞］人民幣升值宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)出口
人民幣升值將對我國經(jīng)濟(jì)的各個方面造成重要影響，首先將影響到進(jìn)出口、關(guān)稅等這些與國外經(jīng)濟(jì)密切相聯(lián)的部門，之后人民幣的升值將影響力再傳遞到國內(nèi)的各個經(jīng)濟(jì)部門，并對國內(nèi)的生產(chǎn)、消費(fèi)、投資等方面造成不同程度的影響。文章以宏觀經(jīng)濟(jì)為研究視角，簡要的從四個方面來闡述人民幣升值對宏觀經(jīng)濟(jì)造成的影響，并有針對性的提出相關(guān)建議，以控制人民幣升值所產(chǎn)生的負(fù)面影響。
一、人民幣升值對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響分析
1.人民幣升值對進(jìn)出口的影響。人民幣升值通過匯率變動影響到各部門進(jìn)出口商品的國內(nèi)價格，進(jìn)而影響各部門商品的進(jìn)出口。伴隨著人民幣的升值，出口將下降，而進(jìn)口則上升。通過相關(guān)研究表明，人民幣匯率與進(jìn)出口之間存在著一個彈性變動的關(guān)系，隨著人民幣的升值幅度加大，出口下降的幅度也隨之增大，而進(jìn)口則隨之上升，其直接后果是貿(mào)易順差減少。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因主要包括以下兩個方面：其一，人民幣的升值將增強(qiáng)人民幣的國際購買力，則會降低以人民幣標(biāo)價的進(jìn)口商品價格，刺激國內(nèi)對國外相關(guān)消費(fèi)品的消費(fèi)。另外，人民幣匯率的上升，有利于降低國內(nèi)企業(yè)進(jìn)口原材料、能源和生產(chǎn)設(shè)備的成本。其二，人民幣的升值，會提高以外幣表示的出口商品價格，從而降低出口商品在國外市場的價格競爭力，則一定程度減少出口。在短期內(nèi)，我國的勞動力價格不會有太大的變化，所以，即使人民幣升值，中國的勞動力成本仍然具有比較明嫌優(yōu)勢，出口的規(guī)模也不會有太大影響。
總體來講，如果人民幣有較大幅度的升值，中國貿(mào)易的順差額將縮小，可能會改變中國長期以來的貿(mào)易順差局面。但若以小幅漸進(jìn)的方式升值，則不僅不會影響我國的貿(mào)易收支，還能減少國際間的貿(mào)易摩擦。
2.人民幣升值對生產(chǎn)的影響。人民幣升值的效應(yīng)通過進(jìn)出口部門傳遞到國內(nèi)生產(chǎn)部門。其中，國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP在人民幣小幅升值時有所上升，但人民幣升值太大之后則會有略微的下降，但下降幅度始終不大。GDP下降與出口減少有關(guān)，但隨著進(jìn)口的增加，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)必將發(fā)生改變，外向型的發(fā)展模式將有所調(diào)整，這樣，GDP的下降不僅有利于“冷卻”我國快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)增長速度，對國內(nèi)需求也將起到積極的作用。
其次，人民幣升值，就業(yè)水平有所下降，總體來說下降幅度不大。一國匯率升值，導(dǎo)致該國產(chǎn)品對外價格上升，產(chǎn)品缺乏競爭力，出口規(guī)?？s小，對勞動力需求量降低，惡化該國就業(yè)狀況。短期內(nèi)，人民幣的升值對國內(nèi)的就業(yè)會產(chǎn)生一定的壓力，但影響不大；而且人民幣的長期升值還可能對就業(yè)產(chǎn)生正面效應(yīng)，因?yàn)榘殡S著人民幣的升值，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)會有所優(yōu)化調(diào)整，資本技術(shù)密集型出口商品的比例會增大，增加一定的勞動力需求。
3. 人民幣升值對國內(nèi)需求的影響。固定資產(chǎn)投資受到國內(nèi)生產(chǎn)總值的影響，在人民幣升值過程中，由于GDP的波動幅度并不大，故固定資產(chǎn)投資的波動幅度較小。當(dāng)人民幣升值幅度加大時，居民的消費(fèi)開始下降。但人民幣升值對國內(nèi)消費(fèi)需求的影響不大。與此同時，居民儲蓄也發(fā)生改變。由于勞動力收入主要取決于勞動力投入和部門工資率，其中受到匯率變化影響的是勞動力要素的投入。當(dāng)人民幣升值時，勞動力收入減少，居民消費(fèi)略降，同時也導(dǎo)致了居民儲蓄的減少。
4. 人民幣升值對政府收支的影響。人民幣升值會導(dǎo)致關(guān)稅大幅度增長，且關(guān)稅的增長幅度大大高于人民幣的升值幅度。關(guān)稅增加是因?yàn)槿嗣駧派岛筮M(jìn)口增加，特別是能源、高科技產(chǎn)品等奢侈品的進(jìn)口增加，使得關(guān)稅收入增加。政府收入是受各種稅收收入的影響，人民幣升值后，政府收入的表現(xiàn)是有所增加的，增加幅度主要是受關(guān)稅收入增加的影響。人民幣升值，政府收入增加幅度不大。另一方面，政府的儲蓄增加，隨著人民幣升值幅度的增加，政府儲蓄的增長幅度也隨之遞增。政府儲蓄的增加幅度小于政府收入的增長幅度，本文的研究基于政府對各部門的消費(fèi)是不受人民幣升值影響的，而政府儲蓄則是政府收入與政府消費(fèi)及政府轉(zhuǎn)移支付之間的差額，因此政府儲蓄的增長是來自政府收入的增加。
綜上所述，雖說人民幣升值對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的各個方面造成了影響，但波動不大。有正面影響也有負(fù)面影響，對于正面影響需要良好的應(yīng)用，但對于負(fù)面影響，則需要有效的控制，接下來筆者針對上述四方面的影響提出相關(guān)的建議。
二、政策建議
1.遵循小幅漸進(jìn)的升值方式。人民幣的升值是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的一種正?，F(xiàn)象，是不可避免的，但其升值的速度和方式則是需要慎重考慮的問題。人民幣升值對進(jìn)出口的影響往往是通過進(jìn)出口商品的國內(nèi)價格傳遞的。物價穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)以及國際收支這些都是衡量一國宏觀經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo)，大幅度的升值將對一國的宏觀經(jīng)濟(jì)整體帶來不利，如此以來，小幅度漸進(jìn)的升值是保持一國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵。
2. 優(yōu)化升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。人民幣一旦大幅度升值對出口行業(yè)和勞動密集型行業(yè)的負(fù)面影響較大，為減小升值的不利影響，產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化與升級是一項(xiàng)重要措施。具體可從以下三個方面入手：首先，提高出口產(chǎn)品的技術(shù)含量，改變進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。其次，調(diào)整行業(yè)間資源分布，積極發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)。第三，推動外向型向內(nèi)需型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的轉(zhuǎn)變，由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變。
3. 加大對出口企業(yè)的保護(hù)措施。第一，通過保值規(guī)避風(fēng)險。出口企業(yè)可以從自己的經(jīng)營戰(zhàn)略出發(fā)，選擇恰當(dāng)?shù)谋Ｖ荡胧﹣慝@取經(jīng)營利潤。第二，利用升值，改變企業(yè)融資方式。人民幣升值后，企業(yè)直接向銀行借貸美元也可成為一種融資方式。第三，完善出口退稅政策，提升外貿(mào)經(jīng)營思想。
三、結(jié)語
人民幣升值是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的必然現(xiàn)象，對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響有利有弊，所以我們需要其影響有一個比較清楚的認(rèn)識，文章主要從四個方面加以分析，簡要的提出了相關(guān)建議，而在實(shí)際經(jīng)濟(jì)分析過程中，人民幣對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響是一個系統(tǒng)性的工程，涉及到諸多方面，需要綜合考慮分析。
關(guān)鍵詞：會計影響；組織影響；社會影響；制度
一、引言
將會計置于不同的范疇領(lǐng)域會直接影響會計的目標(biāo)定位、影響范圍，以及會計學(xué)科的地位。置于組織范疇的會計，主要服務(wù)與影響組織及組織的交易對象；置于社會范疇的會計，則既服務(wù)于組織目標(biāo)，又要服務(wù)于社會目標(biāo)。隨著會計應(yīng)用的影響領(lǐng)域與邊界的一再擴(kuò)大，會計由微觀組織走向宏觀社會已成必然。一直以來，由于認(rèn)識上的路徑依賴，會計被廣泛接受為一種組織信息的加工技術(shù)和提供系統(tǒng)，一個反映組織經(jīng)濟(jì)活動的“快照”，是資本市場交易的依據(jù)。會計在宏觀層面的影響研究較少，會計的影響也因此凸顯出一定的外部性。如Arnold（2009）指出20世紀(jì)90年代中后期，很多人在國際頂尖會計期刊上探討公允價值在資本市場的影響，但沒人關(guān)注公允價值可能帶來的宏觀經(jīng)濟(jì)后果。AnthonyHopwood（1976）指出，雖然會計的應(yīng)用主體屬于組織層面，但是會計的影響早已突破組織的邊界，應(yīng)該將會計置于社會領(lǐng)域去研究與探索。郭道揚(yáng)（1990）指出，會計由微觀經(jīng)濟(jì)世界走向宏觀經(jīng)濟(jì)世界這一重大變革，既是必要的，也是可能的。Burchell等（2000）指出，會計不是一個技術(shù)現(xiàn)象而是一個社會現(xiàn)象，會計越來越活躍并明確地被認(rèn)為是一種社會管理的工具，發(fā)揮著重要的宏觀社會影響作用?！禔ccounting，OrganizationsandSociety》和《CriticalPerspectivesonAccounting》相繼于2010年、2011年征稿呼吁關(guān)注會計在社會可持續(xù)發(fā)展中的作用和加強(qiáng)會計在自然災(zāi)害治理及人道主義領(lǐng)域的影響研究。雖然近年來，會計研究開始關(guān)注微觀與宏觀的結(jié)合，但是由于會計、組織與社會之間作用機(jī)理的理論薄弱，實(shí)證研究中時常呈現(xiàn)變量間影響路徑太長、關(guān)系力度不夠、論證說服力缺乏等弊病。因此，為了厘清會計、組織與社會之間的關(guān)系，探索會計影響的范疇和機(jī)理，本文借助信息、交易、制度與市場等制度經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，從會計不完全性與交易效率、會計非中性與治理效應(yīng)兩個維度，演繹了會計對組織和社會的影響路徑和作用機(jī)理。
二、會計、組織與社會的文獻(xiàn)綜述
關(guān)于會計、組織與社會間關(guān)系的研究可歸納為兩大類：一類是探討組織與社會環(huán)境變遷對會計的影響，另一類是探討會計如何影響組織與社會。組織、社會對會計影響的研究可歸納為：組織和社會的發(fā)展推動會計的學(xué)習(xí)演變。如戚艷霞等（2010）就社會對政府財政收支透明度要求的提升，在環(huán)境動因分析和國際經(jīng)驗(yàn)比較的基礎(chǔ)上，提出構(gòu)建我國政府會計準(zhǔn)則體系的總路徑。沈洪濤（2014）就我國環(huán)境戰(zhàn)略下環(huán)境會計向生態(tài)會計的轉(zhuǎn)變，提出了對內(nèi)生態(tài)會計、對外生態(tài)會計和環(huán)境審計的新構(gòu)思?！禔ccountingForum》2010~2011年第34~35卷專刊針對當(dāng)前的環(huán)境危機(jī)和社會可持續(xù)發(fā)展問題，探討了如何建立現(xiàn)實(shí)有效的環(huán)境會計、可持續(xù)性披露及社會責(zé)任報告。姜國華、饒品貴（2011）規(guī)范探討了宏觀經(jīng)濟(jì)政策借助于會計對微觀組織行為的影響情況。Walker（2016）研究了如何從會計歷史的角度發(fā)現(xiàn)會計對社會的影響，如何構(gòu)建會計與社會之間的關(guān)系。此外，我國于1985年的《中外合資經(jīng)營企業(yè)會計制度》、1998年的《股份有限公司會計制度》、2006年的與國際財務(wù)報告準(zhǔn)則（簡稱IFRS）趨同的《企業(yè)會計準(zhǔn)則》，這些會計制度、準(zhǔn)則的修訂與變革，從歷史證據(jù)上展示了組織和社會對會計的影響。會計對組織的影響研究主要包括會計準(zhǔn)則、會計核算、會計信息等對組織的影響。如會計準(zhǔn)則對企業(yè)投資理念與行為的影響（顧水彬，2016），會計信息對企業(yè)投資效率的影響（Biddle等，2008；顧水彬，2013），會計核算對股利分配行為的影響（Gao等，2009），會計核算、會計信息對公司治理的影響（Lo，2003；Wang等，2010）等。會計對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響研究可歸納為：會計通過交易費(fèi)用影響宏觀經(jīng)濟(jì)，以及會計的宏觀社會治理功能。如Defond等（2010）、Chen等（2011）和Marquez-Ramos（2011）研究了會計準(zhǔn)則變革與國際投資之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)實(shí)施IFRS（國際財務(wù)報告準(zhǔn)則）減少了國際會計信息的轉(zhuǎn)換成本，有利于吸引更多的國際投資。Crawley（2015）研究了公司層面的會計保守性是否會改變宏觀經(jīng)濟(jì)度量指標(biāo)和影響貨幣政策決策，發(fā)現(xiàn)會計保守性在宏觀層面具有影響。Neu等（2010）研究發(fā)現(xiàn)，會計在世界銀行南非艾滋病控制方面、在加拿大亞伯達(dá)省（Alberta）教育事業(yè)發(fā)展方面，以及在民主和平、國家腐敗等問題上具有治理作用。綜上所述，分析社會和組織環(huán)境變革對會計影響的研究較多，而反向探討會計對組織和宏觀影響的研究相對不足，僅有少部分學(xué)者利用宏觀數(shù)據(jù)或歷史資料來研究會計的宏觀影響。張先治、張曉東（2012）指出會計研究的邊界需要進(jìn)一步拓展，會計的作用和影響有待進(jìn)一步開發(fā)與挖掘。此外，利用文檔數(shù)據(jù)驗(yàn)證會計、組織與社會之間影響的研究居多，而全面構(gòu)建和深入論證會計、組織與社會之間關(guān)系的基礎(chǔ)理論研究有待加強(qiáng)。
三、會計對組織與社會影響的基礎(chǔ)——會計內(nèi)涵的深層解析
探究會計內(nèi)涵與本質(zhì)是發(fā)現(xiàn)會計影響原動力和影響傳遞路徑的重要基礎(chǔ)，也是開展會計研究的基本條件。Hopwood（1976）指出：“盡管我們的欣賞能力在不斷提高，但是我們?nèi)匀粚嬓再|(zhì)本身系統(tǒng)性的理解存在不足，而這個理解對于滿足現(xiàn)實(shí)需求和在不確定性環(huán)境中引導(dǎo)會計實(shí)踐是非常必要的?！盌yckman和Zeff（2015）指出：“現(xiàn)在的年輕研究者對于會計的制度背景，甚至是會計，僅僅只形成了表面的大概了解，而這無法使其提出較為有意義和價值的研究假設(shè)?！?/p>
（一）會計具有語言特征所謂語言是指人們進(jìn)行溝通交流的各種表達(dá)符號，它包括語音、語匯和語法三要素。會計依照會計規(guī)范（會計制度或會計準(zhǔn)則）和借貸復(fù)式記賬法原理（語法），借助于會計要素和賬戶設(shè)置（語匯），以文字和數(shù)字等表達(dá)形式（語音），通過確認(rèn)、記錄、計量與報告等技術(shù)環(huán)節(jié)，對組織與社會發(fā)生的交易進(jìn)行實(shí)質(zhì)萃取、真實(shí)刻畫、科學(xué)歸類和可視呈現(xiàn)，最終實(shí)現(xiàn)以一套共同的溝通符號、表達(dá)方式與處理規(guī)則來表述不同經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的交易。約翰?A?克里斯滕森（2006）指出會計是使用估價語言和代數(shù)式來傳遞信息。會計不同于統(tǒng)計，它是對事實(shí)的一種表達(dá)，人們看到的并非交易發(fā)生的現(xiàn)場，而是業(yè)務(wù)或事件發(fā)生后經(jīng)過會計語言編譯的會計記錄（洪劍峭、李志文，2004）。會計不同于直接的語言文字記錄，它剔除了冗余的信息，直觀呈現(xiàn)了交易實(shí)質(zhì)，有效分類、歸納與匯總了異質(zhì)易。Toms等（2015）指出會計同時具有技術(shù)屬性和社會屬性，會計的語言特征體現(xiàn)出會計的技術(shù)性。
（二）會計具有不完全性所謂不完全性主要是指人們由于外在環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性，以及人的有限理性，所掌握的信息不可能無所不含。會計的不完全性源于會計制度（準(zhǔn)則）、會計確認(rèn)和計量以及自然語言等的不完全性。首先，會計制度（準(zhǔn)則）具有不完全性。會計制度（準(zhǔn)則）是會計工作的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，是會計的起點(diǎn)與指引。會計制度（準(zhǔn)則）制定者認(rèn)知的有限性決定著交易的會計制度安排的有限性，即會計制度僅能對有限的交易提供制度安排。其次，會計確認(rèn)和計量具有不完全性。諾斯（1992）認(rèn)為作為交易對象的商品或服務(wù)都具有許多屬性和價值特征。會計以貨幣作為主要計量單位，僅能反映交易的金額，且多以合計數(shù)形式呈報，與交易相關(guān)的其他屬性無法一并計量與呈報。此外，會計確認(rèn)和計量的標(biāo)準(zhǔn)缺乏彈性，部分交易無法滿足會計確認(rèn)要求或可靠計量原則，或者計量成本不經(jīng)濟(jì)（CostConstrain），而無法進(jìn)行會計處理。最后，自然語言是會計的重要載體，自然語言本身存在不完全性，只能進(jìn)行大致性的描述，這導(dǎo)致會計也呈現(xiàn)出不完全性。會計制度（準(zhǔn)則）、會計確認(rèn)與計量和語言表達(dá)的不完全性體現(xiàn)出會計技術(shù)上的不完全性。
（三）會計具有非中性會計的非中性源于會計是一個人造系統(tǒng)，會計應(yīng)用的范式和遵循的規(guī)則存在非中性。范式是指公認(rèn)的信念、標(biāo)準(zhǔn)、思想方法、條理化的規(guī)則（庫恩，1980）。早期會計借鑒數(shù)學(xué)的范式旨在利用數(shù)字記錄產(chǎn)品生產(chǎn)、消費(fèi)和結(jié)存情況，是一種計算及記錄的簿記技術(shù)（喬帕利，1494）。后來會計引入了古典經(jīng)濟(jì)學(xué)概念，套用經(jīng)濟(jì)學(xué)的范式，開始用于反映資本、利潤，體現(xiàn)“投入產(chǎn)出”與“剩余”思想等（葛家澍，2008）。Marx（1861）認(rèn)為會計是階級斗爭的工具，是資本家最大化剩余價值的武器。Littleton（1953）指出，本質(zhì)上會計不容置疑地帶有經(jīng)濟(jì)學(xué)屬性。此外，會計制度具有非中性。1940年P(guān)aton和Littleton指出會計準(zhǔn)則應(yīng)是“不帶個人色彩和不偏不倚的”，然而現(xiàn)實(shí)中很難實(shí)現(xiàn)。因?yàn)椴淮嬖谝环N完全獨(dú)立且公正的會計準(zhǔn)則能夠滿足所有不同使用者的效用偏好，一部分人受益，另一部分受損，會計制度（準(zhǔn)則）的制定體現(xiàn)了一種社會的選擇。Zeff（1978）指出會計準(zhǔn)則具有經(jīng)濟(jì)后果，“會計報告對企業(yè)、政府、工會、投資者和債權(quán)人決策行為具有影響”，而這些個人或團(tuán)體行為的后果又可能影響其他個人或團(tuán)體的利益。Leuz（2008）指出會計準(zhǔn)則不僅僅是一種技術(shù)規(guī)范，它是有意識地設(shè)計的結(jié)果。會計制度或準(zhǔn)則貫穿于會計確認(rèn)、計量、記錄、報告等整個過程，在會計制度（準(zhǔn)則）規(guī)范下生成的會計信息，并不是單純的一些抽象數(shù)字的簡單組合，不同的會計準(zhǔn)則選擇生成不同的會計信息，誘導(dǎo)出不同的會計經(jīng)濟(jì)行為，從而影響資本市場資源配置選擇和不同主體的利益（葛家澍，2008）。姜英兵（2010）指出會計實(shí)際上是作為“制度”，而不是純粹的信息系統(tǒng)而存在的。會計的非中性體現(xiàn)出會計的社會性。
四、會計對組織與社會影響的機(jī)理
交易與制度構(gòu)成了制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的主體內(nèi)容。交易經(jīng)濟(jì)學(xué)指出交易依賴于信息，會計信息是組織與市場中交易的重要基礎(chǔ)。會計語言精準(zhǔn)性和會計不完全性程度決定著組織與市場內(nèi)交易的效率；會計的不完全性程度和會計的非中性引導(dǎo)著理性人的行為選擇，會計制度代表激勵與約束的環(huán)境，其對組織和社會具有治理功效。
（一）會計不完全性與交易效率：信息、組織與市場康芒斯將交易分為：買賣的交易、管理的交易和限額的交易。市場交易基本屬于買賣的交易，依賴于價格機(jī)制；而組織內(nèi)部交易屬于管理的交易，依附于科層體制（Hierarchy）下的命令與服從關(guān)系。組織中，資源由權(quán)威和命令進(jìn)行配置，而執(zhí)行在多級的結(jié)構(gòu)體系中完成，信息不完全性和信息不對稱性成為影響組織內(nèi)部交易效率的關(guān)鍵因素。張五常（2014）指出，交易中至少需要確定交易的兩個方面信息：一是獲取關(guān)于物品本身的知識或信息，二是獲取有關(guān)交易方面的信息，前者旨在彌補(bǔ)信息的不完全性，后者旨在改善信息不對稱。命令形成和執(zhí)行環(huán)節(jié)需要借助會計對組織內(nèi)部整體或部分的“快照”與會計對組織外部熵值的吸收和呈報，來準(zhǔn)確和完全地認(rèn)識決策對象。因此，會計語言表述的準(zhǔn)確性和完全性程度決定著命令形成和執(zhí)行環(huán)節(jié)的質(zhì)量。戈登?塔洛克（2010）指出由于監(jiān)管者在每一層都沒有完善的控制，隨著層級數(shù)目的增長，層級間的背離程度呈指數(shù)化增長。命令監(jiān)督環(huán)節(jié)中各級委托人需要借助于會計對各級人的行為進(jìn)行估價，通過及時調(diào)整支付報酬與行為間的松散程度來約束人的機(jī)會主義行為，改善組織內(nèi)部交易的效率。直接對人的每一項(xiàng)投入和行為進(jìn)行度量一般存在度量成本不經(jīng)濟(jì)和度量不可行的問題，對與人相關(guān)的階段性經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的會計度量，可以實(shí)現(xiàn)對人行為的間接估價。威廉姆森指出，由于人擁有有限的信息和具有有限的信息處理能力，加上人的機(jī)會主義行為，交易效率會受損。由此可見，反映經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的會計處理，對各級人行為的估價有效性與反饋效率，直接影響著委托人與人之間的交易效率。從管理的職能來看，會計服務(wù)于組織內(nèi)部的計劃、組織、協(xié)調(diào)、控制與激勵等職能，并影響著這些職能的效率。市場是交易的場所，具有資本配置的職能。市場以價格為基礎(chǔ)引導(dǎo)資源的流動，而有效的價格機(jī)制依賴于完善的交易信息。當(dāng)前，資本市場是各國資本配置的重要市場，交易的主要商品是組織的產(chǎn)權(quán)，而組織定期公布的會計信息成為資本市場上交易者定價的依據(jù)。會計的語言特征決定著對交易對象進(jìn)行反映的清晰與準(zhǔn)確程度，會計的不完全性決定著對交易對象進(jìn)行描繪的完整程度，兩者共同影響著投資者對交易估價的準(zhǔn)確性和資本市場資源配置的效率。此外，會計信息的“反映”程度對于投融資成本、交易的活躍性以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)均具有深遠(yuǎn)的影響。統(tǒng)一會計制度（準(zhǔn)則）下，會計所提供的信息有助于減少交易費(fèi)用（如獲取信息的成本、審核信息準(zhǔn)確性的費(fèi)用等），增強(qiáng)交易的確定性和交易合作各方的信心，活躍市場交易，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。如隨著IFRS在全球范圍內(nèi)的逐步實(shí)施，IFRS下的會計信息減少了不同國家會計信息的轉(zhuǎn)換成本，增強(qiáng)了會計信息的可信度與交易各方的信心，推動了國際資本流動、國際貿(mào)易和國際投資的增長。國家會計（國家賬戶）是以國家為會計主體，對國家某一時點(diǎn)或某一時期的財務(wù)狀況或經(jīng)營成果的反映，它是在微觀組織的基礎(chǔ)上匯總形成的。宏觀決策者可能認(rèn)為他們在觀察經(jīng)濟(jì)，其實(shí)他們觀察的是會計數(shù)據(jù)，宏觀社會治理者正是利用會計數(shù)據(jù)了解社會和治理社會。當(dāng)前，會計信息匯聚成各項(xiàng)指數(shù)（如財務(wù)指數(shù)、公司治理指數(shù)、會計指數(shù)），通過利用微觀個體組織會計數(shù)據(jù)的匯總，呈現(xiàn)出宏觀總體的特征，幫助宏觀決策者了解宏觀情況與進(jìn)行科學(xué)決策。羅宏等（2016）研究發(fā)現(xiàn)，會計信息具有很好的宏觀預(yù)測價值。由于對整個社會經(jīng)濟(jì)體的描繪依賴于微觀組織基礎(chǔ)，因此，會計對微觀組織的反映的準(zhǔn)確程度和完整程度，也最終會影響宏觀“快照”的質(zhì)量和宏觀決策的效果。綜上所述，會計可以通過會計信息對微觀組織與宏觀社會產(chǎn)生重要影響，具體影響的機(jī)理和路徑如圖1所示。
（二）會計非中性與治理效應(yīng)：制度、組織與社會付磊（2012）認(rèn)為治理功能是會計的本質(zhì)功能。由于會計存在不完全性和非中性，當(dāng)會計對一項(xiàng)交易的收益權(quán)利和支出義務(wù)在確認(rèn)上存在不配比、有偏差或不完全（即存在外部性）時，行為主體會理性選擇成本正外部性和收益負(fù)外部性的行為或交易，從而導(dǎo)致某一類行為或交易的供給過度或供給不足，產(chǎn)生會計的治理效果。另外，制度決定行為人的機(jī)會集和激勵結(jié)構(gòu)，影響行為人行為的收益和成本，理性的經(jīng)濟(jì)人都會在一定的制度環(huán)境下選擇使自身利益最大化的行為組合。當(dāng)會計制度（準(zhǔn)則）對上述外部性邊界或結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整時，理性經(jīng)濟(jì)人的利益結(jié)構(gòu)或激勵結(jié)構(gòu)也隨之調(diào)整，理性經(jīng)濟(jì)人會重新進(jìn)行“租金”尋找與行為選擇，形成會計對組織行為的動態(tài)治理效應(yīng)。此外，組織是會計制度（準(zhǔn)則）的執(zhí)行與遵循主體，組織在構(gòu)建激勵契約、組織目標(biāo)、組織環(huán)境和組織實(shí)踐時，均會受到會計制度（準(zhǔn)則）的影響（Sk?rb?k和Tryggestad，2010）。例如當(dāng)會計制度（準(zhǔn)則）引導(dǎo)“損益表”觀時，組織需要構(gòu)建基于成本控制的管理環(huán)境和實(shí)踐；當(dāng)會計制度（準(zhǔn)則）引導(dǎo)“資產(chǎn)負(fù)債表”觀時，組織需要構(gòu)建基于價值增值的管理環(huán)境和實(shí)踐。經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出宏觀總量是微觀的一個推演與累積，宏觀政策執(zhí)行的效果依賴于終端微觀組織和個體的有效落實(shí)。社會作為組織的一個集合，當(dāng)會計對各單元組織產(chǎn)生一致的治理效應(yīng)時，宏觀上便會顯現(xiàn)出顯著的定向痕跡或趨勢，產(chǎn)生會計的宏觀社會治理效應(yīng)。制度提供了一個引導(dǎo)和強(qiáng)化行為的信念系統(tǒng)（FriedlandandAlford，1991）。會計的宏微觀治理效應(yīng)不僅顯性地表現(xiàn)為直觀的經(jīng)濟(jì)利益誘導(dǎo)，還可表現(xiàn)為隱性的理念心智引導(dǎo)。盧現(xiàn)祥（2014）指出制度不僅影響人們的重要的行為，還影響人們對世界的看法及追求的目標(biāo)。制度經(jīng)濟(jì)學(xué)將制度劃分為正式制度與非正式制度，正式制度隨著制度的執(zhí)行、行為的反復(fù)強(qiáng)化，慢慢深入行為人的理念與習(xí)慣，逐漸演變成為非正式制度。組織內(nèi)部管理與外部市場決策等均需要參照會計制度，隨著對會計標(biāo)準(zhǔn)的反復(fù)執(zhí)行與決策引導(dǎo)，會計制度的某些理念或模式融入與滲透至企業(yè)文化、人的思維習(xí)慣與日常行為中，影響人的心智與行為，甚至影響整個社會理念。而且，這種制度規(guī)范與信念、人的行為之間的選擇關(guān)系一旦形成，就會產(chǎn)生自增強(qiáng)效應(yīng)。當(dāng)前的會計借助于經(jīng)濟(jì)學(xué)的范式，用收入、成本和利潤等概念引導(dǎo)著企業(yè)與個人相關(guān)行為追隨經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，將社會構(gòu)建成“經(jīng)濟(jì)體”，發(fā)揮著“構(gòu)建”作用。綜上所述，會計可以通過多種渠道對組織與社會產(chǎn)生治理作用，具體原理如圖2所示。
五、研究結(jié)論與啟示
經(jīng)濟(jì)越發(fā)展會計越重要，要充分發(fā)揮會計在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的積極作用，就需要厘清會計的內(nèi)涵以及會計、組織與社會之間的關(guān)系。本文在指出會計研究與認(rèn)識上宏微觀割裂性的基礎(chǔ)上，借助于對會計本質(zhì)的詮釋，從會計信息和交易效率、會計非中性和治理效應(yīng)兩方面構(gòu)建了會計對組織與社會影響的傳導(dǎo)機(jī)理，形成了一套系統(tǒng)的會計對組織與社會影響的框架。此外，還得出以下啟示：1.要豐富會計要素的內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)會計的全面反映。會計需要對組織的管理行為、關(guān)系、價值觀以及社會上的相關(guān)內(nèi)容等進(jìn)行全面反映，而不應(yīng)局限于可計量的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)；需要將大量外生內(nèi)容或表外因素進(jìn)行內(nèi)生化與表內(nèi)化處理，改善會計決策支持的全面性。Suzuki（2003）指出國家會計忽略了很多內(nèi)容，如人口、全球變暖、性別、道德等，很多內(nèi)容被認(rèn)為是外生或表外內(nèi)容，然而作者認(rèn)為這些被忽略的外生或表外因素越來越重要，若缺乏這些因素，相關(guān)決策者會對數(shù)量化經(jīng)濟(jì)“反映”產(chǎn)生質(zhì)疑，認(rèn)為度量存在偏差，反映不全面。2.要重視會計的社會性，關(guān)注會計的社會治理職能。馬克思從生產(chǎn)力與生產(chǎn)關(guān)系的角度，指出會計不僅呈現(xiàn)技術(shù)性，還兼具社會性。會計制度設(shè)計時既要考慮規(guī)范會計行為的技術(shù)性，也要重視會計制度可能會產(chǎn)生的后果。在組織和社會治理中，除考慮常用的經(jīng)濟(jì)手段之外，會計手段也是一種很好的選擇。實(shí)踐中，要善于利用會計對微觀組織和宏觀社會影響的傳導(dǎo)機(jī)理，引導(dǎo)組織理念與社會理念以及治理社會問題。Killian（2016）研究發(fā)現(xiàn)社會會計對于公司具有合法性的約束，并引導(dǎo)公司重構(gòu)與社會間的關(guān)系和責(zé)任。3.要注重事物間的普遍聯(lián)系，將微觀與宏觀融合起來認(rèn)識和研究會計。斯蒂格利茨指出，21世紀(jì)是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)脫節(jié)后回歸交合的時期，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)正在尋找微觀基礎(chǔ)，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)也正從微觀個體的行為影響著宏觀總量。會計的應(yīng)用主體屬于組織領(lǐng)域，而會計的影響范疇涵蓋組織與社會兩個層面，因此需要將微觀與宏觀融合起來認(rèn)識和研究會計。另外，政策制定部門應(yīng)考慮將企業(yè)會計與國家會計的口徑統(tǒng)一，避免統(tǒng)計、會計兩條線，加深企業(yè)會計在國家會計中的應(yīng)用，提升會計信息在發(fā)現(xiàn)宏觀問題與制定政策中的決策參考地位。4.要用發(fā)展的眼光和科學(xué)交叉的思想來看待與研究會計。從原始社會的結(jié)繩記事到現(xiàn)代社會的治理功能，從原先的國有資產(chǎn)監(jiān)督到現(xiàn)在的社會信息系統(tǒng)，從以前的簡單數(shù)據(jù)整理到現(xiàn)在的全面信息披露，會計除了在技術(shù)、內(nèi)容與功能上體現(xiàn)出進(jìn)步與發(fā)展，在應(yīng)用范疇與影響范疇上也呈現(xiàn)日趨擴(kuò)大的趨勢，認(rèn)識會計和研究會計的視角與眼光需要與時俱進(jìn)。此外，會計學(xué)學(xué)科根基源于數(shù)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會學(xué)和管理學(xué)等學(xué)科，會計學(xué)應(yīng)用和影響的范疇又與經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會學(xué)和管理學(xué)等存在交叉，鼓勵多學(xué)科交叉開展會計研究和發(fā)展會計學(xué)學(xué)科。
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貨幣政策 宏觀調(diào)控 行業(yè)效應(yīng) 非對稱性
一、前言
貨幣政策是中央銀行對國民經(jīng)濟(jì)實(shí)行宏觀調(diào)控的主要措施，具有靈活性強(qiáng)、市場反應(yīng)快、杠桿作用明顯等顯著特征，但不同力度、不同方向、不同階段的貨幣政策對不同行業(yè)所產(chǎn)生的影響迥異，這就是貨幣政策行業(yè)效應(yīng)非對稱性的具體表現(xiàn)。近年來，國內(nèi)外許多研究發(fā)現(xiàn)，我國貨幣政策行業(yè)效應(yīng)存在明顯的非對稱性現(xiàn)象，這在一定程度上影響了我國貨幣政策調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，降低了貨幣政策調(diào)控的實(shí)效性。因此，我國貨幣政策行業(yè)效應(yīng)的非對稱性研究課題受到學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。本文立足我國貨幣政策調(diào)控現(xiàn)狀，以貨幣政策行業(yè)效應(yīng)三大傳導(dǎo)機(jī)制為切入點(diǎn)，企圖探尋我國貨幣政策行業(yè)效應(yīng)非對稱性的真正動因，進(jìn)而結(jié)合我國宏觀經(jīng)濟(jì)背景，有針對性地提出改善我國貨幣政策行業(yè)非對稱性現(xiàn)狀的對策，具有較大的理論價值和較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。
二、我國貨幣政策行業(yè)效應(yīng)非對稱性機(jī)制分析
（一）信貸審核傳導(dǎo)機(jī)制
信貸政策是貨幣政策中的核心組成部分，對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有著重大的調(diào)節(jié)作用，中央銀行通過直接或間接調(diào)控商業(yè)銀行準(zhǔn)備金和資本市場融資門檻，調(diào)節(jié)整個社會的貨幣供應(yīng)量，促使各市場主體順應(yīng)調(diào)控者的方向調(diào)整自己的經(jīng)濟(jì)行為，進(jìn)而達(dá)到國民經(jīng)濟(jì)新的均衡。由于行業(yè)的性質(zhì)不同，每個行業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模大小、經(jīng)營風(fēng)險高低、生產(chǎn)周期長短均有所不同，商業(yè)銀行在信貸資源一定的前提條件下，往往優(yōu)先給壟斷、低風(fēng)險、高回報的行業(yè)貸款，這導(dǎo)致了信貸資源的行業(yè)分配不均衡、不科學(xué)、不合理，貨幣政策的方向性被扭曲，實(shí)效性被削弱。
（二）利率調(diào)節(jié)傳導(dǎo)機(jī)制
眾所周知，利率是金融市場運(yùn)行的風(fēng)向標(biāo)，是反映資本市場供求關(guān)系的核心指標(biāo)，但在我國市場化利率形成機(jī)制還未成立，貨幣供應(yīng)量和利率變動之間缺乏關(guān)聯(lián)性，這造成了我國利率指標(biāo)不能及時、準(zhǔn)確、有效的反映資本供求關(guān)系，即利率傳導(dǎo)機(jī)制失效。并且，不同行業(yè)對金融活動的參與具有差異性，對利率的反應(yīng)靈敏度也不同。因此，單一化的貨幣政策將不能有效地實(shí)現(xiàn)其調(diào)控目標(biāo)，反而刺激了某些高耗能、高污染、低技術(shù)行業(yè)的投資沖動，弱化了利率調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、促進(jìn)結(jié)構(gòu)升級、帶動技術(shù)創(chuàng)新的作用。
（三）公開市場業(yè)務(wù)機(jī)制
公開市場業(yè)務(wù)的操作極具靈活性，通過使用不同的政策操作規(guī)模來對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行不同程度的調(diào)節(jié)，能有效地促進(jìn)貨幣政策和財政政策協(xié)調(diào)共生。美國四次量化寬松政策的主要實(shí)施手段就是通過使用公開市場業(yè)務(wù)這一政策工具，持續(xù)擴(kuò)大美元的市場供給量。由于行業(yè)的資本市場參與度不同，導(dǎo)致公開市場業(yè)務(wù)的調(diào)控作用減弱，從而導(dǎo)致貨幣政策行業(yè)效應(yīng)的非對稱性，最終造成貨幣政策的宏觀調(diào)控目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。
三、改善我國貨幣政策行業(yè)效應(yīng)現(xiàn)狀的對策
（一）建立信息透明信貸機(jī)制，疏通信貸機(jī)制傳導(dǎo)渠道
目前，由于我國信貸機(jī)制信息透明度不高，導(dǎo)致在信貸過程中出現(xiàn)權(quán)力尋租、行業(yè)歧視、暗箱操作等現(xiàn)象，這進(jìn)一步加劇了我國信貸機(jī)制傳導(dǎo)渠道的堵塞狀況。毫無疑問，建立信息透明的信貸機(jī)制是未來我國金融改革的重要方向，這能消除國有壟斷行業(yè)的信貸特權(quán)，規(guī)避信貸行業(yè)歧視，抑制信貸權(quán)力尋租，疏通我國目前不暢通的信貸傳導(dǎo)機(jī)制。從而打破我國僵化、低效、扭曲的信貸體制，改善我國貨幣政策行業(yè)效應(yīng)非對稱現(xiàn)狀。
（二）推進(jìn)金融活動主體改革，提高利率調(diào)節(jié)工具實(shí)效
推進(jìn)金融活動主體改革是疏通利率傳導(dǎo)渠道的有效途徑，這主要表現(xiàn)在：一方面，以商業(yè)銀行為主體的商業(yè)機(jī)構(gòu)規(guī)范自身經(jīng)營，提高生產(chǎn)效率，積極應(yīng)對利率市場化的進(jìn)程，減少不合理、不科學(xué)、不對稱的經(jīng)營決策；另一方面，各行業(yè)部門的內(nèi)部企業(yè)提高自身綜合競爭力，保持良好的財務(wù)狀況，從而有效地獲得金融機(jī)構(gòu)的信貸支持，打破周期長、獲利低、投資大的中小企業(yè)融資難問題。
（三）試行差別化的貨幣政策，降低行業(yè)效應(yīng)非對稱性
由于單一化的貨幣政策容易造成一刀切的政策后果，不利于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，由此差別化的貨幣政策應(yīng)運(yùn)而生。探索實(shí)施差別化的貨幣政策將更為有利地促進(jìn)發(fā)展時間短、發(fā)展程度低、發(fā)展規(guī)模小的行業(yè)的發(fā)展，有效地降低貨幣政策的行業(yè)效應(yīng)的非對稱性，通過對不同行業(yè)、不同金融主體、不同地區(qū)實(shí)施差異化的貨幣政策，結(jié)合企業(yè)、行業(yè)、區(qū)域的發(fā)展實(shí)況，達(dá)到有效調(diào)節(jié)其良性發(fā)展的政策目標(biāo)。
四、結(jié)語
不可否認(rèn)，我國貨幣政策調(diào)控仍處于初級的探索階段，調(diào)控手段、調(diào)控目標(biāo)、調(diào)控體制均存在不合理之處，行政干預(yù)痕跡明顯，貨幣政策行業(yè)效應(yīng)非對稱性現(xiàn)象確實(shí)存在。但同時，隨著我國金融改革的不斷推進(jìn)，利率市場化的逐步實(shí)現(xiàn)，我國貨幣政策調(diào)控將會愈加嫻熟，貨幣政策行業(yè)效應(yīng)非對稱性的現(xiàn)狀會逐步改善，貨幣政策調(diào)控將會在實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)健康、快速、有效的運(yùn)行中起著更加重要的調(diào)節(jié)作用。
誠然，貨幣政策對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用明顯，但依靠單一的貨幣政策是不能完全調(diào)節(jié)好復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程，還需與合理的稅收政策和科學(xué)的財政政策相結(jié)合，多管齊下，才能實(shí)現(xiàn)對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的有效調(diào)控，彌補(bǔ)市場調(diào)節(jié)的缺陷，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展。
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