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關(guān)鍵詞：投資模式；份額油；石油安全
中圖分類號：F276 文獻標志碼：A 文章編號：1673－291X（2008）04－0034－02
一、石油企業(yè)海外投資模式的特點
石油企業(yè)的海外投資模式是石油企業(yè)進入資源國市場、參與海外投資項目，進行資源貿(mào)易及其服務的方式、方法和手段。不僅具有一般企業(yè)海外投資的特點，而且還具有石油企業(yè)自身的特點。（1）石油企業(yè)的海外投資模式具有多樣性。如綠地模式、并購模式、租賃模式等。豐富多樣的石油企業(yè)海外投資模式，給投資主體提供了根據(jù)自身條件合理選擇并搭配投資模式的機會。（2）具有可進入性。切實可行的投資模式必須具有進入資源國的可能性。（3）具有靈活性。投資模式是靈活多變的，可以相互轉(zhuǎn)換。為更好的適應資源國及國際環(huán)境的變化，石油投資主體應該靈活變更投資模式，以減少由此帶來的損失。（4）資金來源具有集中性。由于石油行業(yè)是一個具有高風險高投入的行業(yè)，我國現(xiàn)有私人資本難以獨自承擔，因此，海外石油投資的資金主要來源于政府財政專項撥款，金融機構(gòu)貸款或通過發(fā)行股票向公眾籌集資金。（5）投資地點較為集中。由于世界石油主產(chǎn)區(qū)集中在中東、非洲、南美洲北部的委內(nèi)瑞拉、哈薩克斯坦及俄羅斯等地，因此，石油企業(yè)海外投資的重點也集中在這幾個地區(qū)。皇家荷蘭殼牌、?？松梨凇⒌肋_爾等國際大石油公司紛紛把西非和墨西哥灣深水區(qū)、前蘇聯(lián)實行開放政策的歐佩克國家和LNG業(yè)務領(lǐng)域作為今后重要的新產(chǎn)量增長源。（6）投資收益包括貨幣與實物兩種形態(tài)。其中實物形態(tài)的收益體現(xiàn)為份額油。份額油的獲取增強了國內(nèi)石油供給的主動權(quán)，是實現(xiàn)能源安全的有效方式之一。
二、影響石油企業(yè)海外投資模式選擇的因素
1．外部環(huán)境因素。外部環(huán)境因素是指在進行海外投資時所面臨的諸多企業(yè)外部環(huán)境的總稱。它對投資安全和收益情況影響巨大，主要包括以下因素：（1）政治環(huán)境。政治環(huán)境直接關(guān)系到投資安全，包括政局是否穩(wěn)定，有無戰(zhàn)爭風險，有無國家政權(quán)和社會制度變革的風險等。（2）法律環(huán)境。法律環(huán)境是投資者的合法權(quán)益能否獲得有效保障的根本依據(jù)，在外部因素中具有十分重要的地位和作用。資源國對外國投資者的法律保護，對進出口貿(mào)易的限制情況，有關(guān)的稅法、海關(guān)法等法律是否健全及對外國投資者的利弊，投資國及被投資國對盈利匯回本國的限制和外匯管理規(guī)定，審批制度等都影響到海外投資的安全。（3）經(jīng)濟環(huán)境。經(jīng)濟環(huán)境是影響國際投資活動最直接和最基本的因素，主要體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟環(huán)境、微觀經(jīng)濟環(huán)境、經(jīng)濟政策和金融政策四個方面。（4）社會環(huán)境。社會治安狀況、對外開放程度，以及對外活動中的國際信譽都處于良好狀態(tài)，將增強外國投資者的信任感和積極性。（5）自然環(huán)境。特定的自然環(huán)境，有助于實現(xiàn)投資項目的預期收益，尤其對于石油等資源性投資項目。
2．內(nèi)部環(huán)境因素。內(nèi)部環(huán)境因素主要來自于石油企業(yè)投資主體內(nèi)部，包括融資能力、管理能力等。（1）石油企業(yè)的融資能力。油氣勘探是高風險、高投入的行業(yè)，一口井動輒數(shù)十萬甚至百萬美元，一項海外石油投資少則幾億、十幾億美元，多則上百億美元。如2005年10月，中國石油天然氣集團以41．8億美元收購哈薩克斯坦石油公司；2006年1月9日中海油以22．68億美元現(xiàn)金收購尼日利亞海上石油開采許可證所持有的45％的工作權(quán)益。這些海外收購案，表面上看是一個石油企業(yè)的商業(yè)行為，但實際上反映了石油企業(yè)核心競爭力，反映了石油企業(yè)持續(xù)融資的能力。（2）石油企業(yè)人力資源狀況。人力資源是石油企業(yè)海外投資項目成功與否的關(guān)鍵。高素質(zhì)的石油行業(yè)的人才隊伍，不僅是開展海外石油投資的基礎，也是進行國外石油交流的保證。這就需要具有技術(shù)、外語和管理相結(jié)合的高素質(zhì)的復合型的石油人才。
三、我國石油企業(yè)可選擇的海外投資模式
1．直接投資模式。（1）綠地投資模式。一般是在油氣田較集中的中東、非洲等國家或地區(qū)投資設廠，利用當?shù)亓畠r勞動力等資源，實施本土化經(jīng)營。這種模式有利于經(jīng)濟與文化的融合，促使企業(yè)健康發(fā)展，因此，被稱做綠地投資。不足之處是短期內(nèi)財務業(yè)績不佳，投資回收期長。（2）海外并購模式?？鐕①徥呛Ｍ鈹U張的快速通道，產(chǎn)權(quán)交易是跨國并購的通行手段。創(chuàng)建新企業(yè)固然是發(fā)展對外直接投資的一條路子，但所耗時間過長，如果通過兼并、收購資源國企業(yè)或其部分股權(quán)，對原有的基礎條件加以改造，可迅速形成生產(chǎn)能力，從而以最快的速度進入目標國家的市場。根據(jù)合同標的物的不同，海外并購模式又可細分為海外控股股權(quán)并購模式，海外有形資產(chǎn)并購模式和海外無形資產(chǎn)并購模式。1）海外控股股權(quán)并購模式是通過收購跨國石油公司正在開發(fā)油田的股份，從開發(fā)階段介入，規(guī)避勘探風險，并實現(xiàn)對項目進行控制的投資行為。通過控股股權(quán)并購，一方面投資方可以以部分出資取得海外目標公司的控制權(quán)，迅速實現(xiàn)石油企業(yè)的海外擴張，減小海外投資的政策性阻力；另一方面實現(xiàn)了投資方海外間接上市的目標，即買殼或借殼上市。例如，BP公司通過收購TNK―BP公司50％的股份?眼2?演，率先于各大石油公司迅速進入俄羅斯石油市場。2）海外有形資產(chǎn)并購模式。該模式可以有效避免目標石油公司因債務不清等問題，向投資方轉(zhuǎn)嫁原有債務及或有負債。但該模式的實施有兩個限制條件：一是由于多以現(xiàn)金方式進行收購，故需要投資方投入較多運營資本；二是由于在完成并購后要對目標石油企業(yè)進行整合，因而投資方應擁有具備較強管理能力的整合人才。3）無形資產(chǎn)并購模式。其主要特征是實現(xiàn)買殼上市，快速進入資源國市場；借助被收購品牌的影響力及原有銷售渠道，可以省去海外品牌塑造和推廣的時間與費用。
2．間接投資模式。（1）參股投資模式。投資方購買外國石油公司股份，但不控股，不對其進行經(jīng)營管理，只收取紅利或從股票買賣差價中獲取利潤。這種模式下投資方所持產(chǎn)權(quán)的安全性較高，不會被當?shù)卣蛎褡逯髁x者當作攻擊的對象。（2）債券投資模式。投資方通過債券投資，每年收取固定現(xiàn)金回報。該模式下，投資方不持有股份，但有固定份額收益，財務安全比直接持股高，但收益額較小，無法實現(xiàn)國家能源安全。（3）金融衍生品投資模式。石油現(xiàn)貨價格很大程度上取決于其期貨價格，因此，可以借助金融的支持，在國際市場上實現(xiàn)套期保值、價格鎖定和規(guī)避經(jīng)營風險。在尋求國際能源合作中，中國企業(yè)可以更多地利用期貨手段，海外并購并非唯一選擇。
3．其他投資模式。（1）融資租賃模式。投資方承租人通過向另一國出租人交納租金，取得設備等物品使用權(quán)，從而在資源國進行投資的形式。當資源國有一定政治風險時，通過這種方式可以將設備風險轉(zhuǎn)嫁到出租方，減少投資風險。在簽訂合同時最好使用服務性租賃，以接受保險、維修等服務。（2）國際承包。投資方在國際市場上通過投標、議標、詢價和接受委托等多種方式，單方或同擁有資金的公司簽訂合同共同取得實施工程項目的權(quán)力，然后根據(jù)合同要求組織設計施工，按質(zhì)、按量、按期完成工程任務的整套過程。具體包括：1）回購模式。在該模式中，投資方將帶資在資源國進行勘探開發(fā)，項目投產(chǎn)后對方以產(chǎn)出原油或其銷售款逐年返還項目投資，并給予投資方合同中約定的資金報酬，以此方式對項目進行回購?眼3?演。以回購模式進行投資能獲得相對穩(wěn)定的回報，不受石油價格下跌的影響，風險較小。但缺陷在于投資方在資源國一般只能實行返銷協(xié)議合同，也就是購回協(xié)議。開發(fā)一個油田后，必須悉數(shù)賣給資源國石油公司，沒有分成，也不擁有該油田股份，不利于投資方的長期發(fā)展，也不利于獲得穩(wěn)定的份額油；2）產(chǎn)品分成合同模式。是投資方公司承擔勘探作業(yè)及費用，并可能提供工程技術(shù)與管理幫助，在區(qū)塊產(chǎn)油之后按照規(guī)定比例分配產(chǎn)量?眼4?演。這樣可確保投資方拿到的是實物，規(guī)避了石油產(chǎn)品的未來價格風險。由于該模式下投資方不持有所開發(fā)油田的股份，故不存在財產(chǎn)安全問題；3）礦稅協(xié)議合同模式。該模式在發(fā)達國家應用比較普遍，是投資方可以獲得目標油田的經(jīng)營權(quán)，開采權(quán)以及油氣產(chǎn)品支配權(quán)，只需向資源國交納礦業(yè)資源費和所得稅；4）風險服務合同模式。該模式主要應用在南美及拉美地區(qū)，即投資方承擔勘探開發(fā)風險及費用，最終獲得以石油產(chǎn)品體現(xiàn)的相應的服務報酬，產(chǎn)出油氣全部歸資源國所有；5）提高采收率合同模式。該模式主要是針對單口井的修復增產(chǎn)，投資方按照合同約定比例獲得增產(chǎn)部分的產(chǎn)量。分配比例采取的是類似遞進稅率的浮動比例，所不同的是，增產(chǎn)部分的產(chǎn)量越高，投資方所獲得的分成比例越小。該模式有利于投資方進行科技研發(fā)。如果投資方在海外的綜合實力有限，則很難在短期內(nèi)獲得大量油源。（3）股權(quán)捆綁油源的集合投資模式。該模式是針對民營石油企業(yè)的一種“引進附帶油源”合資戰(zhàn)略，即讓擁有油源的外國企業(yè)或油礦主，帶著投資方應得的份額油與資金，與投資方共建中小型油碼頭、石油運輸系統(tǒng)、倉儲或煉油廠及終端銷售網(wǎng)點等，以滿足投資方的份額油需求及保證供給。該模式的優(yōu)點在于民營企業(yè)作為投資主體，在海外尋找石油區(qū)塊具有相對較小的政治敏感性，獲取油源時人為干擾因素較少，獲得區(qū)塊的可能性較大。
參考文獻：
[1] 姜學峰．新世紀國際大石油公司發(fā)展戰(zhàn)略新動向[J]．國際石油經(jīng)濟，2004，（9）：13－19．
[2] 劉炳義，等．跨國石油公司發(fā)展戰(zhàn)略及其演變趨勢[J]．石油科技論壇，2007，（1）：4－14．
【關(guān)鍵詞】電力行業(yè)；海外投資；現(xiàn)狀
一、前言
電力屬基礎產(chǎn)業(yè)，與民眾日常工作及生活息息相關(guān)。當前，中國海外投資的熱潮已延伸到電力行業(yè)，中國電力企業(yè)利用自身在技術(shù)和資金等方面優(yōu)勢，將開拓國際市場作為發(fā)展重點，力促國內(nèi)電力企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級及盈利水平的提升。電力行業(yè)的復雜性質(zhì)決定了其投資過程繁瑣，風險較高，存在諸多不確定因素，因此電力企業(yè)必須對投資過程進行嚴格控制，將社會、經(jīng)濟效能發(fā)揮到最大。
二、中國電力行業(yè)海外投資現(xiàn)狀
1.從投資主體分析，海外投資以國有電網(wǎng)企業(yè)為主。電力行業(yè)具備技術(shù)性強、壟斷性高、資金需求大等特征，又受政府管制，因此以國有企業(yè)建設和經(jīng)營為主。國有企業(yè)“走出去”以政府信用作為擔保，以企業(yè)財力為支撐，以技術(shù)和設備為依托，比較容易實現(xiàn)大規(guī)模收益，對項目所在國家經(jīng)濟起帶動作用。因而，我國電力企業(yè)海外投資多集中在各大發(fā)電集團和電網(wǎng)公司。
2.男幸凳糶苑治觶我國電力海外投資多以輸變電、水電、太陽能和風能等清潔能源為主。投資最多項目的是水電項目，約占總項目數(shù)量的44.68%，其次是火電項目占19.5%，風電等清潔能源占比8.51%，太陽能占2.13%。
3.從地區(qū)和國家分析，中國電力行業(yè)海外投資跨越多個地區(qū)和國家，既有巴西、印尼等欠發(fā)達或發(fā)展中國家，也包含美國、澳大利亞等發(fā)達國家。例如，2010年，印尼和巴西電力海外投資額分別為4.28億元和9.89億元；2011年4月，美國電力海外投資額12.3億美元；2013年5月，澳大利亞電力海外投資額28.73億元。
三、中國電力行業(yè)海外投資動因
1.服務國家能源戰(zhàn)略，提高電力企業(yè)國際影響力
電力行業(yè)屬我國基礎性產(chǎn)業(yè)，對國家經(jīng)濟發(fā)展極為關(guān)鍵，加大海外投資和發(fā)展速度，將有助于國家實現(xiàn)國際產(chǎn)能合作、提升設備出口、增加國內(nèi)工業(yè)需求、促進綜合實力提升。開展電力海外投資，能夠?qū)鴥?nèi)存在的產(chǎn)能過剩和行業(yè)結(jié)構(gòu)不合理問題進行有效解決，確保電力行業(yè)供需平衡，促進電力行業(yè)的供給側(cè)改革，實現(xiàn)資源及資本的合理配置。當前，國內(nèi)火電行業(yè)矛盾突出。基于該種情況考量，電力企業(yè)通過對具備豐富資源條件的國家實施項目投資，加速國內(nèi)電力產(chǎn)業(yè)走出去。同時，海外投資能夠通過技術(shù)、勞務、設備等交流，提高電力企業(yè)國際影響力。
2.提高收益水平及國際競爭力
我國電力能源投資市場尚未全面開放，相關(guān)法律和定價體系等尚不完善，海外電力投資能夠依據(jù)所選區(qū)域，整合生產(chǎn)要素，通過市場化運作，逐步實現(xiàn)電能成本統(tǒng)籌及盈利水平提升。發(fā)電企業(yè)要積極參與到國際競爭中，通過各類投資活動，學習海外先進管理理念及經(jīng)驗，實現(xiàn)自我創(chuàng)新及核心競爭力的提升。從電力投資評估、項目開發(fā)開發(fā)、設計、施工、準備、運營等方面，與跨國電力公司競爭，提高自身綜合管理水平，開拓更加廣闊的發(fā)展空間，使我國電力企業(yè)更具國際競爭優(yōu)勢。
3.促進電力企業(yè)可持續(xù)發(fā)展
我國電力企業(yè)要想在發(fā)展過程中不斷實現(xiàn)自我突破，既要進行自我改革和創(chuàng)新，也要以資本運作方式，使企業(yè)呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢，為其提供更好的支撐和新的效益增長點。相較于產(chǎn)品貿(mào)易及服務，對外投資更具帶動性和利潤空間，能夠?qū)崿F(xiàn)國際市場份額增長和擴大。因國內(nèi)發(fā)電結(jié)構(gòu)調(diào)整空間有限，企業(yè)可借助宏觀政策，對海外電力投資進行嚴格實施和把控，實現(xiàn)投資區(qū)域拓展，增加盈利方式，對國內(nèi)外市場及資源進行充分開發(fā)和應用，促進電力行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
四、中國電力行業(yè)海外投資對策
1.優(yōu)化電力企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，實施集成化管理
（1）治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，能夠使電力企業(yè)呈現(xiàn)高效運行狀態(tài)，通過決策權(quán)、經(jīng)營權(quán)和監(jiān)督權(quán)相互制衡，使各權(quán)力主體處于協(xié)調(diào)的利益分配狀態(tài)。
（2）海外電力投資外部環(huán)境缺乏穩(wěn)定性，內(nèi)部各要素互為關(guān)聯(lián)，具備開放性特征，管理難度大，可嘗試采用集成化管理，對信息、參與主體和相關(guān)知識等進行整合和管理，注重日常交流，促進整個行業(yè)投資及建設管理水平的不斷提高。將集成化管理應用到電力海外投資中，能夠?qū)﹄娏椖繉嵤┲械母黝悘碗s性問題進行有效解決。
2.挖掘區(qū)域優(yōu)勢，深化目標市場
（1）電力企業(yè)應據(jù)自身優(yōu)勢，尋求重點區(qū)域市場，形成國際經(jīng)營網(wǎng)絡，構(gòu)建電力產(chǎn)業(yè)分析與投資的國際平臺，促進區(qū)域營銷網(wǎng)絡體系更加完整，對目標市場進行深化研究，實現(xiàn)早布局、早分析、早落地。
（2）電力企業(yè)應依據(jù)電力市場競爭情況，將市場進行劃分門類，對發(fā)展中國家區(qū)域優(yōu)勢進行重點挖掘，借助地緣優(yōu)勢，優(yōu)先與周邊國家合作，使電力企業(yè)在激烈的市場競爭中脫穎而出。
五、結(jié)語
綜上所述，我國電力行業(yè)目前海外投資發(fā)展態(tài)勢整體良好，具備一定的國際競爭優(yōu)勢。電力企業(yè)要依據(jù)自身運營發(fā)展狀況，對我國電力海外投資現(xiàn)狀進行分析，在嚴格控制風險的前提下，采用多種海外投資方式參與國際電力市場競爭，以嚴控風險、實現(xiàn)盈利水提升及可持續(xù)發(fā)展為目標，滿足我國能源戰(zhàn)略發(fā)展要求。
參考文獻：
【關(guān)鍵詞】海外投資保險制度；單邊模式；雙邊模式；混合模式
一、海外投資保險制度的概念
海外投資保險制度（overseasinvestmentinsurancescheme）又稱海外投資保證制度（investmentguaranteeprogram），是資本輸出國政府對本國海外投資者在國外可能遇到的政治風險，提供保險或保證，投資者向本國保險機構(gòu)申請保險后，若承保的政治風險發(fā)生，致使投資者遭受損失，則由國內(nèi)保險機構(gòu)賠償其損失的制度。投資者向本國投資保險機構(gòu)申請保險，在獲得批準后，若承保的政治風險發(fā)生，致使投資者蒙受損失，則由國內(nèi)保險機構(gòu)補償其損失。國際法條文中，通常用“海外投資保證制度”代替“海外投資保險制度”，從嚴格意義上講，海外投資保險制度與海外投資保證制度是既有區(qū)別又有聯(lián)系的。承保范疇的區(qū)別：海外投資保險制度，是國家政府支持下的一種特殊的保險制度，承保范圍只限于政府指定的政治風險；海外投資保證制度，不僅包括對政治風險的承保，而且也包括對非政治性的商業(yè)風險的承保。賠償方式上的區(qū)別：投資保證，一般對所受損失進行全部補償；投資保險，只按投資的一定比例并且基于一定條件進行補償。從功能的聯(lián)系上講，二者是一致的，都是為了鼓勵、促進、保護本國海外投資而建立的保障制度。
二、海外投資保險制度立法模式的幾種類型介紹
（一）雙邊模式
雙邊模式是以雙邊保護協(xié)定的存在作為承保海外投資風險的前提，即美國與東道國訂有雙邊投資保護協(xié)定，投資者只有在于美國簽訂雙邊投資保護協(xié)定的國家投資，才可以申請保險。當規(guī)定的政治風險出現(xiàn)，美國向投資者賠償損失后，就取得了法定的代位權(quán)求償權(quán)。美國政府就有權(quán)向東道國索賠。
（二）單邊模式
日本的海外投資保險制度采用的是與美國截然不同的單邊模式。即不以日本同東道國訂立的雙邊保證協(xié)定為前提，只依據(jù)日本的國內(nèi)法，就可以對海外投資進行保險。
（三）多邊模式
多邊模式又稱混合模式，以德國為代表。多邊模式將雙邊模式與單邊模式結(jié)合在一起，以雙邊模式為主，以單邊模式為輔，比單純的雙邊模式和單邊模式更具有靈活性。即與德國訂有雙邊保護協(xié)定的東道國采用雙邊模式，未與德國訂有雙邊保護協(xié)定的東道國采用單邊模式。將單邊模式與雙邊模式結(jié)合在一起后者，交相為用，以便更好得促進海外投資事業(yè)的發(fā)展，保護海外投資。
三、關(guān)于建立我國海外頭投資保險制度模式選擇的幾種學說
目前，過于構(gòu)建我國海外投資保險制度的模式，學界的學說基本可以歸納為三類：
第一種主張，我國的海外投資保險制度應采取日本式的單邊主義模式。即投資保險制度不以投資母國和東道國之間簽訂雙邊投資保護制度為法定前提。主張單邊模式的理由是，我國與他國訂立的投資保護協(xié)定數(shù)量并不多，若實行雙邊模式，會使許多在沒有與我國訂立雙邊投資保護協(xié)定的國家投資的投資者，得不到投資保險的保護，即投資保險制度不以投資母國和東道國之間簽訂雙邊投資保護制度為法定前提，也會使海外投資保險制度發(fā)揮作用的范圍受到限制。
第二種主張，我國的海外投資保險制度應實行美國式的雙邊主義模式。即，投資者只能在與母國簽訂雙邊投資保護協(xié)定的國家投資才能加入保險。也就是將國家間的海外投資保護協(xié)定作為投資母國國內(nèi)法的海外投資保險制度的法定前提。雙邊模式的海外投資保險制度的最大的優(yōu)勢是，有利于代位權(quán)的實現(xiàn)。
第三種主張，采用德國式的混合模式。一部分學者主張，采取單邊模式還是雙邊模式要依東道國的政治風險的大小而定，對于在政治風險小的國家投資，采取單邊主義的模式，對于在政治風險大的國家投資采取雙邊主義模式。另一部分學者主張，對于在于我國訂立雙邊投資保證協(xié)定的國家投資，采取雙邊模式；對于在沒有與我國訂立雙邊投資保護協(xié)定的國家投資，采用單邊便模式。
我國在建立海外投資保險制度應充分考慮我國的經(jīng)濟發(fā)展的實際狀況和海外投資的發(fā)展現(xiàn)狀。依據(jù)現(xiàn)實，根據(jù)實際需要，全面考察三種制度模式的利弊，做出科學合理有效的制度模式設計。
四、單邊模式與雙邊模式的比較分析
就雙邊模式而言，他有許多單邊模式所不具備的優(yōu)點：
1.雙邊保險制度可以解決本國政府在私人海外投資保險機構(gòu)的代位權(quán)中的出訴權(quán)問題。出訴權(quán)是指，投資國母國政府將本國海外投資保險的保險機構(gòu)的向東道國政府行使代位求償權(quán)的請求提交國際法庭，或通過外交渠道支持這種代位求償請求權(quán)的資格。在海外投資保險制度中經(jīng)常出現(xiàn)投保人國籍不連續(xù)的情況，在這種情況下，出訴權(quán)是否要遵守國籍連續(xù)原則，國際上尚無共識，而雙邊保護制度中投資國和東道國可以通過簽訂條約商定是否適用“國籍連續(xù)”原則。
2.雙邊保險制度能加強本國海外投資的保險機構(gòu)代位求償權(quán)的法律效力。投資母國的海外投資保險機構(gòu)通過代位權(quán)的行使將投資者與東道國的經(jīng)濟關(guān)系轉(zhuǎn)化為投資母國同東道國間的官方的關(guān)系。對于求償主體的變更往往會遭到東道國拒絕，在這種情形下，承保機構(gòu)可以尋求外交保護或簽訂雙邊投資保護協(xié)定，然而外交保護受很多不確定因素的影響和嚴格原則的制約，而雙邊投資保護協(xié)定可以使代位權(quán)確定化、公法化，為保險機構(gòu)代位權(quán)的實現(xiàn)提供了充分有效的制度保證。
但是，雙邊模式的保險制度和單邊模式的保險制度相比也有其不可避免的缺陷，雙邊模式的保險制度，以投資母國與東道國的雙邊保護協(xié)定為前提，這就排除了一部分與投資母國未簽訂雙邊投資保護協(xié)定的國家或地區(qū)的投資者，這些投資者無法享有投資保險制度的保護。而單邊模式投資保險制度下的海外投資者不受雙邊投資保護協(xié)定的限制，在任何國家地區(qū)投資的海外投資者都可以受到平等的保護。但是單邊制度下通過外交權(quán)途徑行使代位權(quán)受到一定的限制。如“國籍連續(xù)原則”“用盡當?shù)鼐葷瓌t”“卡沃爾條款”的限制，這些限制使海外投資保險制度的施行處于不確定狀態(tài)。
五、我國海外投資保險制度雙邊模式的確立
筆者認為，根據(jù)我國海外投資發(fā)展的現(xiàn)實以及我國國情，我國適合采用美國式的雙邊模式的海外投資保證制度。雙邊模式最大的優(yōu)點在于能保證海外投資承保機構(gòu)的代位權(quán)的實現(xiàn)。在雙邊投資保護協(xié)定承認兩國海外投資保險機構(gòu)的代位權(quán)的前提下，國際法上的履約義務使得原屬國際私人契約關(guān)系的這類代位賠償關(guān)系上升為國際法上的法律關(guān)系，從而使得海外投資行為受到國際法層面的保護。相對單純依靠外交權(quán)追償?shù)膯芜叡ＷC模式，雙邊模式可以有效地消除東道國政府援引“卡沃爾主義”條款拒絕投資母國依據(jù)外交保護提出國際索賠。也可以避免因“用盡當?shù)鼐葷瓌t”“國籍持續(xù)原則”給糾紛處理帶來的不便。具體表現(xiàn)在以下幾個方面：
雙邊模式的海外投資保險制度有利于代位權(quán)的實現(xiàn)。根據(jù)國際法原則，國家間的地位是平等的，任何國家都沒有權(quán)利將本國的意志施加給別的國家，因而海外投資保險制度中最重要的權(quán)利——代位權(quán)，只有在東道國認可的前提下，才可以順利實現(xiàn)。因而雙邊模式是在兩國訂立雙邊投資保障協(xié)議的前提下，投資母國的代位權(quán)得到東道國的認可的前提下實施的，因而雙邊模式更有利于代位權(quán)的實現(xiàn)。
通過外交保護來行使代位權(quán)相比通過雙邊投資保護協(xié)定來行使代位權(quán)要受到更多的限制。外交保護權(quán)只有存在投資者在東道國受到不法侵害或不公正待遇時，東道國不提供救濟或救濟不合理時，投資者要求母國通過外交途徑對其進行保護。但實踐中外交權(quán)的行使是相當瑣碎復雜的。在國際慣例中，國家代表投資者通過外交途徑向東道國求償，要受到嚴格的條件（用盡當?shù)鼐葷瓌t、國際持續(xù)原則）制約。除非投資者得不到東道國合理的司法行政救濟，否則外交保護權(quán)利是不可以行使的。同時，要求投資者受侵害期間或提出外交保護時屬于被請求國國民?？梢娙绻环稀坝帽M當?shù)鼐葷瓌t”“國籍持續(xù)原則”，便會使海外投資保險制度中的代位權(quán)的實現(xiàn)受到阻礙。除此之外，“卡沃爾主義”被拉美廣大的發(fā)展中國家認可，投資者只有在放棄外交保護的前提下，才可以在東道國投資。目的在于防止發(fā)達國家濫用外交權(quán)以此損害東道國的國家利益。我國目前海外投資集中在發(fā)展中國家，在這種單邊模式下，通過外交途徑來實現(xiàn)代位權(quán)是相當困難的。
雙邊模式可以快捷地解決投資爭議。從對海外投資者提供的保護的實際效果來看，雙邊保護模式能跟有效的保護投資者的利益。濰坊學院教師王春燕認為，投資者能否得到有效的保護不僅要看投資者的損失能否及時得到賠償，更要看賠償后投資者能否盡快擺脫與東道國的投資糾紛。效率對于海外投資事業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，而在單邊模式下，投資者只能在用盡當?shù)鼐葷?，才可以向母國尋求外交保護，此過程耗費時間和精力使整個運作過程效率低下。而雙邊模式下的海外投資保險制度可以使投資者及時得到賠償，盡快脫離糾紛，把精力盡快地投入到建設投資項目中去。及時得到賠償、盡快解決糾紛是投資者投保的真正目的，卷入無休止的繁瑣的政治紛爭絕非投資者所愿。所以，雙邊模式的海外投資保險制度，能使經(jīng)濟糾紛通過商業(yè)化途徑解決，避免了國際經(jīng)濟糾紛的政治化。
雙邊模式的海外投資保險制度可以降低政治風險的可能性。雙邊模式的海外投資保險制度，不僅有“防患于未然”的功能，也有“補救于已然”的功能。在單邊模式的保險制度下，投資國與東道國之間沒有訂立了雙邊投資保護協(xié)議，東道國的政治風險活動不受協(xié)議約束，同時對投資國沒有保障對方投資安全的義務。這就造成了在東道國制造有可能損害投資者利益的行為時就可以肆無忌憚無所顧忌。尤其是在某些發(fā)展中國家，事后利用“卡沃爾條款”來拒絕投資母國的外交保護。而目前，我國的大部分的海外投資在發(fā)展中國家，發(fā)展中國相對政局動蕩、法律不健全，采用單邊模式風險太大。而雙邊模式與單邊模式相比最大的優(yōu)勢在于，投資母國與東道國訂立了雙邊投資保護協(xié)定，兩國之間的關(guān)系由具有平等地位的國家關(guān)系，轉(zhuǎn)化為東道國對投資母國具有保護其投資安全的國際義務的關(guān)系。在東道國違約時就不得不顧及由違約導致的國家責任。在制造政治風險時就會有所考慮，從客觀上降低了海外投資的政治風險。
用雙邊模式的海外投資保險制度符合我國國情，有利于經(jīng)濟的長遠發(fā)展。海外投資保險制度的模式確立，應由我國的現(xiàn)實國情和投資發(fā)展的現(xiàn)狀來決定。即根據(jù)國情需要，如何最大程度上維護好國家利益是選擇投資保險制度模式的根本標準。雙邊模式最大的缺陷在于使投資東道國的范圍受到一定的限制。但是這個缺陷與投資母國代位權(quán)的順利實現(xiàn)相比，似乎是微不足道的。
改革開放三十年來，我國的經(jīng)濟發(fā)展發(fā)生了翻天覆地的變化，但是整體水平比較弱，還處于市場經(jīng)濟的初級階段，海外投資的規(guī)模、質(zhì)量、效益與發(fā)達國家相比還有很大的差距。制約我國經(jīng)濟發(fā)展的主要瓶頸之一還是資金不足，所以引進外資和國際融資一直是我國開放型經(jīng)濟的主旋律。目前，國家也鼓勵有能力的企業(yè)“走出去”，但是國家的政策只是鼓勵、支持，不是大力提倡。我國的海外投資還處于初級階段，發(fā)展還不成熟完善，需要國家的宏觀調(diào)控和引導。而雙邊模式的保險制度，可以通過對投資項目的審批，引導投資者的投資方向。向與我國訂立雙邊保護協(xié)定的國家投資，這樣的國家一般與我國的關(guān)系比較友好，社會、政治、經(jīng)濟、法律發(fā)展相對穩(wěn)定完善，在這樣的東道國投資會更有利于海外投資事業(yè)的發(fā)展。對海外投資的引導調(diào)控作用是單邊模式的保險制度所不具備的。
雙邊模式的海外投資保險制度對我國海外投資保險事業(yè)的發(fā)展也至關(guān)重要。根據(jù)國際慣例，海外投資保險都是由國家財政支持，一旦代位權(quán)無法實現(xiàn)，就等于用國家財政補貼私人海外投資的由政治風險帶來的損失。這對于海外投資保險的發(fā)展是相當不利的，對海外投資事業(yè)的長遠發(fā)展也會帶來不利影響。
海外投資保險制度與雙邊投資保護協(xié)定相輔相成，不可分而治之。國內(nèi)法層面上的海外投資保險制度需要國際法層面上的雙邊投資保護協(xié)定的支持。國際法層面上的雙邊投資保護協(xié)定具有“防患于未然的作用”，而國內(nèi)法的海外投資保險制度可以“補救損失于已然”，兩個功能相互補充、相互作用，從而防范風險的發(fā)生，補救風險帶來的損失，促進我國海外投資的發(fā)展。目前，我國已經(jīng)與世界100多個國家訂立了雙邊投資保護協(xié)定，其中已經(jīng)包括了我國海外投資的相對集中的20多個國家，其中絕大多數(shù)條款都規(guī)定了“代位權(quán)”，而且目前簽約國的范圍還在不斷擴大。這樣從簽約的數(shù)量和范圍上看基本能滿足我國海外投資處于初級階段的發(fā)展要求。
綜上所述，雙邊模式順利的解決了海外投資保險制度中最核心最關(guān)鍵的代位權(quán)問題，具有單邊模式不可比擬的優(yōu)勢，根據(jù)我國國情，雙邊模式的海外投資保險制度的建立對海外投資的長遠發(fā)展都十分有利。
參考文獻：
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根據(jù)國際經(jīng)濟與商務的一般原理，制造商在國際市場進入模式的選擇上遵循如下的漸進程序〖1〗 ，先從風險最小，同時控制程度也是最低的間接出口開始，逐漸地走自營直接出口，再發(fā)展到海外建立合資或出口子公司和獨資企業(yè)，相應的對品牌控制力增強，經(jīng)營風險也隨之增加。許多國際跨國公司在進入我國市場都采取了類似的程序模式。在我國現(xiàn)在爭論的是，我們應該在現(xiàn)階段固守前半段，以出口為主，還是適時地進行海外投資建廠。而爭論的核心不是如圖上所示要不要以風險的增大去獲取對經(jīng)營的控制力，而是海外投資是不是舍本逐末，放棄優(yōu)勢的行為。這個問題在我國的兩大優(yōu)勢行業(yè)家電和服裝行業(yè)同時存在。而一般的理論模式無法給我們一個確切答案。為了更好地明了爭論之問題的實質(zhì)，我們對這兩種模式的基本觀點做一概括，然后再提出我們的看法。
一、國內(nèi)生產(chǎn)國際市場銷售：品牌產(chǎn)品出口模式
贊同這一模式的企業(yè)可以列出一長串的知名企業(yè)名單，其中有目前大紅大紫的格蘭仕，有號稱中國彩電大王的長虹，還有中國也是世界上最大的電風扇生產(chǎn)商美的；……等。支持國內(nèi)生產(chǎn)國際市場銷售這模式的依據(jù)什么？筆者歸納為如下幾個：
（一）優(yōu)勢論
美的前總裁何享健對這一觀點做了最好的解釋，他說“面對同行的海外投資設廠熱，我并不贊同。美的沒有打算這么做。其實，在家電制造方面，中國尤其是珠江三角洲最具優(yōu)勢，包括政府支持、綜合成本、勞動力資源、工人素質(zhì)等各個方面…充分利用我們的優(yōu)勢，特別是全球經(jīng)濟一體化，中國加入世貿(mào)以后，關(guān)稅降低，對發(fā)展制造業(yè)很有利?！彼M一步補充說：“我認為，到海外去辦工廠，不適合…”〖2〗
再加上歐、美、日各大公司紛紛把生產(chǎn)線搬到國內(nèi)或下大額OEM訂單，也充分說明了國內(nèi)生產(chǎn)制造的巨大優(yōu)勢〖3〗。
（二）定位論
定位論的觀點認為，隨著我國加入世貿(mào)組織，全球一體化更加明顯。我們的企業(yè)將進入“國際合唱團”，最重要的是我們成為了其中和諧的一分子，不管我們唱的是哪一部分，站在哪一個位置唱。格蘭仕就是這種觀點的強烈支持者。格蘭仕的副總俞堯昌認為“品牌是什么？品牌是用黃金堆積起來的”他反問道“我們有這么多的錢嗎？”因此，格蘭仕認為“做品牌有做品牌的投入和風險，在企業(yè)還沒有足夠資源和抗風險能力的情況下潛心做制造，是明智而非屈從?！薄?〗 以格蘭仕為代表的一些企業(yè)非常清楚地把自己定位于全球大工業(yè)化生產(chǎn)鏈中的“制造者”，充分發(fā)揮已有的規(guī)模化、集團化、專業(yè)化生產(chǎn)力水平和勞動力成本等比較優(yōu)勢上，確保產(chǎn)品的總成本領(lǐng)先。因此，盡管格蘭仕、美的等已成為世界上最大的微波爐和風扇生產(chǎn)制造公司，特別是格蘭仕產(chǎn)品遠銷歐美、日本等世界各地，目前仍固守本土，沒有向海外擴張打品牌的想法。
（三）成本論
成本論與優(yōu)勢論的觀點基本一致，略有差異。成本論極其強調(diào)生產(chǎn)制造的成本，長虹CEO倪成峰就是這一觀點的代表。他在一次接受記者采訪時說“海外擴展包括幾個條件，不能盲目辦廠。比如北美經(jīng)濟圈市場最大，于是大家都跑到墨西哥，靠近美國那邊去辦廠，賺錢的有多少？不能一轟而起，要根據(jù)自己的情況而定?！彼f“我寧可多出一點運費出口，少賺一點美金；但你如果到那里去生產(chǎn)，說不定連運費都賠進去了?！薄?〗海爾在美國的實踐表明，美國的勞動力成本高得很，即使是一個沒有任何技術(shù)的工人，每小時的工資也有10美元，是我們的10倍以上，顯然沒有任何成本優(yōu)勢可言。
那么到發(fā)達國家不行，向越南、印度等發(fā)展中國家擴張是否可行呢？根據(jù)美的對越南市場的了解，發(fā)現(xiàn)越南表面上有工資低等優(yōu)勢，但產(chǎn)業(yè)配套能力極差，制造的綜合成本未必比珠江三角洲低〖2〗。最近一期〖6〗中文版的《商業(yè)周刊》介紹了印度的情況，與越南大同小異。一些印度企業(yè)紛紛遷入中國大陸地區(qū)。因此，從成本論角度看，海外投資建廠是不可取的。
（四）結(jié)果論
檢驗海外投資辦廠最有說服力是業(yè)績，即有沒有利潤？在海外投資建廠的國內(nèi)公司已有不少，如海爾、TCL、春蘭、海信等。但到2001年底，真正能贏利的企業(yè)有嗎？幾乎沒有。而這也是美的、長虹等企業(yè)強烈持出口導向而非海外投資的重要原因。美的老總說“現(xiàn)在很難看到國內(nèi)一個成功的例子。”〖5〗
不過TCL是個例外，公司進入越南市場后，原計劃3年持平，但令人欣喜的是當年就有了較好的業(yè)績，2001年贏利3萬美元。但這畢竟只是個案，海爾的美國公司以及其他公司在海外的投資廠的贏利性都沒有報告。業(yè)內(nèi)人士相信海外建廠收益不佳，以虧為主。有人甚至評論之為“海外設廠：宣傳成分多”。〖2〗
基于以上認識，所以中國企業(yè)國際化經(jīng)營過程中不主張海外投資，而堅持國內(nèi)生產(chǎn)的觀點很有影響力。那么，海外投資建廠又為什么同樣引人注目呢？
二、海外投資建廠的當?shù)鼗Ｊ椒治?/p>
上面的分析表明，反對到國外去投資建廠的理由顯得非常充分。
但這僅僅是問題的一個方面。海外投資建廠也有其內(nèi)在合理性。就現(xiàn)有論點我們也做一個歸納：
（一）關(guān)稅壁壘論
中國加入WTO以前，商品出口過程中的關(guān)稅是比較高的。現(xiàn)在中國加入WTO了，但關(guān)稅也不是一下子就消失了。關(guān)稅仍然是影響我國產(chǎn)品出口的重要因素。海爾集團的CEO張瑞敏認為“在區(qū)域經(jīng)濟合作組織里可以互減或互免關(guān)稅。如果你不到那里去，隨便一個反傾銷對你的出口都會非常麻煩?！薄?〗如我國電視機出口到歐洲就遭受到了反傾銷指控，因而被迫退出這個市場。
（二）非關(guān)稅壁壘論
加入WTO之后關(guān)稅是降低了，但非關(guān)稅壁壘依然存在。中國紡織服裝業(yè)在加入世貿(mào)組織以前，在歐、美等市場上被設置了很多非關(guān)稅壁壘，特別是配額的限制。為了繞開這種壁壘，就需要海外投資，其中做的最成功當推鹿王集團〖8〗。該公司于1996年在非洲馬達加斯加投資辦廠，取得了極大成功，已形成了年產(chǎn)100萬件羊絨衫和200萬件棉衫，主要銷往歐洲和美國市場。但如果是國內(nèi)生產(chǎn)，受配額限制就無法進入這些市場?，F(xiàn)在中國加入WTO了，鹿王集團干脆到美國創(chuàng)辦了年產(chǎn)100萬件的羊絨衫針織工廠〖9〗。再也不怕你關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘了。加入WTO后，明的關(guān)稅會降下來，但是一些技術(shù)壁壘，如綠色要求，能耗標準等將更加突出。不了解這些要求，就會被擋在門外。所以，張瑞敏認為，中國加入WTO了，走出去更加重要。
（三）市場論
現(xiàn)在跨國公司紛紛進入中國，尋找生產(chǎn)制造的加工企業(yè)，或干脆全部停止國內(nèi)生產(chǎn)，把生產(chǎn)線搬到我國〖3〗。日本的東芝、松下、美國的GE，歐洲的西門子、伊萊克斯都在這么做。我們卻走出去，似乎自相矛盾，其實不然。張瑞敏認會：“他們有技術(shù)、有資金、有市場（品牌），唯一缺的就是廉價勞動力。因此，他們到中國來是完全正確的。如果我們再不出去，我們國內(nèi)公司唯一的成本優(yōu)勢也被跨國公司占了，我們還拿什么與跨國公司競爭呢？因此，必須走出去，這樣才能獲取先進的技術(shù)，而且還可當?shù)厝谫Y、融智?！狈駝t，即使加入WTO以后，由于缺乏技術(shù)，不了解市場，你也進不去；如對家電的能耗標準每兩年提高一次?！?〗你不了解，你就進不去；技術(shù)上達不到，你也進不去。而海外投資當?shù)鼗筮@個問題自然就解決了，市場競爭力也就提高了。如果只呆在國內(nèi)，是不可能有這種切身感受的，往往只知其然（要做什么），而不知其所以然（為什么要這樣做）。按照海信的說法“沒有比當?shù)厝烁私猱數(shù)厝说??！薄?0〗
（四）戰(zhàn)略論
海外投資建廠的目的是什么？以上三個都是可能的目的。但是同樣重要，也許更為重要的是戰(zhàn)略考慮。海外投資建廠作為公司國際化的一種戰(zhàn)略，不在于一時之得失。世界各大跨國公司在早期進入我國市場時，大都持這樣目的。即先建立灘地陣地，然后擴大影響增強地位，獲得越來越多的市場份額進而實現(xiàn)其贏利目的。我國企業(yè)在國際上鮮有成功投資海外的例子，但海爾、海信和鹿王集團的海外投資正在增強國內(nèi)企業(yè)海外投資的信心，也是其戰(zhàn)略——成為國際性跨國公司——的具體體現(xiàn)。
因此，盡管海爾、海信等的海外投資可能未獲得利潤，但作為長期戰(zhàn)略的一部分，在當?shù)卣痉€(wěn)腳跟，建立起品牌信譽，并迅速擴大市場份額本身就是成功。
綜上分析我們不難發(fā)現(xiàn)，出口模式論立足于近期，關(guān)注的是財務業(yè)績；而投資模式立足于長期，關(guān)注的是市場份額。從品牌國際化角度看，我們認為只有海外投資，當?shù)鼗O計、當?shù)鼗a(chǎn)和當?shù)鼗癄I銷，才能真正樹立起品牌的國際化形象和聲譽。
三、海外投資模式的進一步分析
為了更深地認清中國品牌國際化中的不同市場進入模式的優(yōu)劣，我們下面用美國學者Franklin R.Root提出的影響開拓國際市場模式的因素一覽表，〖1〗對我國家用電器進入國際市場不同模式的有利因素做一個評價。具體如下：
注：本表參照〖美〗Franklin R.Root《國際行銷管理學》（臺）楊介中譯；巨浪出版社印行，P.P18—19；略有調(diào)整
此表充分顯示針對歐美發(fā)達國家，直接投資進入的有利因素（15條）遠遠多于出口進入的有利因素（僅5條）。事實上，真正有力支持出口模式的有利因素只有三個：一是國外生產(chǎn)制造成本大；二是文化差異大；三是公司資源有限。然而，事實上對國內(nèi)的一些百億元規(guī)模的企業(yè)而言，公司資源不是真正的阻力，文化差異也算不上是什么大的阻力。很多企業(yè)已有多年甚至十幾年的國際貿(mào)易經(jīng)驗，真正的阻力是國外的生產(chǎn)制造成本太高，遠不如國內(nèi)條件好。
現(xiàn)在問題是在國內(nèi)生產(chǎn)制造再找國外進口商和配銷商，能否成功地打出我們自己的品牌？就家用電器類產(chǎn)品而言，它是一種耐用消費品，售后服務要求高，產(chǎn)品需要不斷改良。因此，在國內(nèi)制造國外銷售，當?shù)叵M者不可能對這樣的品牌產(chǎn)生信心和信任。其次，家用電器產(chǎn)品在歐美市場競爭激烈，處于寡頭割據(jù)狀態(tài)，滲入市場實屬不易。如果企業(yè)又遠在千里之外，市場份額必然十分有限，因而不可能讓我們的中國品牌真正成為國際化的品牌。因此，出口模式不可能創(chuàng)造出中國的國際性品牌。
那么制造成本太高，這個問題究竟怎么看？我們認為對此要這樣分析：
（1）海外投資建廠，能快速了解當?shù)厥袌鲂畔?，有針對性地設計開發(fā)。這我們稱之為“設計價值”；
（2）海外投資建廠，實現(xiàn)當?shù)鼗梢越⑵放菩抛u，贏得信心和信任。因而，可以拉動國內(nèi)生產(chǎn)出口。這叫“出口溢價”；
（3）海外投資建廠，實現(xiàn)當?shù)卦O計，當?shù)刂圃旌彤數(shù)貭I銷的“三位一體”本土化，控制品牌產(chǎn)品的營銷組合，建立品牌獨特的定位、形象，能增加品牌的附加值。這叫“營銷價值”；
（4）在國際大公司紛紛把生產(chǎn)線搬入中國之際，可以通過重新定位那些國際品牌，如東芝中國造；GE中國造…只有海爾，才是真正的美國造，產(chǎn)于…。從而提升品牌形象；這種做法在美國等是合法的。這可以稱為“機會溢價”；
（5）海外投資建廠，還可以提升品牌在國內(nèi)市場的地位，進一步鞏固或擴大國內(nèi)市場占有率。這叫“國內(nèi)市場溢價”。
總之，通過海外投資建廠，樹立品牌形象，可以創(chuàng)造出一系列新的附加價值，只要這些綜合附加價值大于海外投資帶來的的制造成本增加額，這就是值得的。
下面我們再用量化的方法來分析海外投資建廠，實行當?shù)鼗?jīng)營的利益。我們主要集中考慮前三項的增值。根據(jù)邁克.波特的價值鏈理論，一個產(chǎn)品的價值主要有以下活動創(chuàng)造：
四：結(jié)束語
[關(guān)鍵詞]中國跨國公司；法經(jīng)濟學；立法政策
一、我國培育跨國公司的理論依據(jù)
（一）國際生產(chǎn)折衷理論
培育跨國公司最重要的是滿足“國際生產(chǎn)折衷理論”，這一理論表明，成為跨國企業(yè)需要具備三點優(yōu)勢，即：所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。所有權(quán)優(yōu)勢指的是該公司所具有的各種資源和其所有權(quán)所組成的優(yōu)勢，這一優(yōu)勢主要體現(xiàn)在兩個方面，一是跨國公司可以通過對外直接貿(mào)易、對外直接投資等為企業(yè)帶來優(yōu)勢，二是跨國公司只有對外直接投資才能獲得一定的優(yōu)勢；內(nèi)部優(yōu)勢指的是跨國公司將其所擁有的資源用在企業(yè)內(nèi)部所獲得的優(yōu)勢；區(qū)位優(yōu)勢指的是其進行對外直接投資的區(qū)位選擇上的優(yōu)勢。
（二）各國經(jīng)驗極大促進我國對跨國公司的培育
世界銀行曾在1993年對政府在東亞經(jīng)濟發(fā)展中的作用進行分析，并對東亞經(jīng)濟中的政府主導型經(jīng)濟進行了解釋。東亞跨國公司的發(fā)展離不開政府的扶持，二十世紀七十年代，日本政府鼓勵企業(yè)積極進行對外直接投資，二十世紀八十年代末，日本已經(jīng)擁有了多家跨國公司，在國際市場中占據(jù)非常重要的地位，使日本成為對外投資大國。二十世紀五六十年代，東亞各國逐漸放棄進口代替戰(zhàn)略，開始進行對外投資。在當時，輕紡工業(yè)正在向全球化邁進，東亞各國通過對外投資，為本國跨國公司的形成打下堅實的基礎。二十世紀七十年代末期，各種電子公司開始興起，使東亞各國又有了再次發(fā)展的重要機會，在這一過程中，通過政府的大力促進，發(fā)展更進一步。①我國自改革開放之后，通過借鑒其他國家的優(yōu)秀經(jīng)驗，已經(jīng)有許多企業(yè)初步具備國際競爭優(yōu)勢。當前，我國所面臨的各種國際規(guī)則體系，大多是發(fā)達國家在通過跨國公司影響社會經(jīng)濟運行的過程中不斷形成及完善的結(jié)果。各集團通過資源的對比，實力更強的企業(yè)的意見對于法律的制定和公共選擇的影響更大，使自身企業(yè)在利益分配中占據(jù)更多優(yōu)勢。其中所體現(xiàn)的各種國際規(guī)則和國際經(jīng)濟運行機制，甚至包括經(jīng)濟全球化在內(nèi)，都是對發(fā)達國家的利益的一種直觀反映，這也是我國加入WTO的目的之一。一方面是為了適應全球化的世界發(fā)展趨勢，另一方面是為了使經(jīng)濟全球化的方向發(fā)生一定的偏轉(zhuǎn)，使我國可以在這一過程中獲得更大的利益。但是現(xiàn)階段經(jīng)濟全球化發(fā)展對我國還有許多不利因素的存在，我國現(xiàn)階段需要從適應和促進相關(guān)內(nèi)容修訂兩個方面進行轉(zhuǎn)變。使我國跨國公司更多地參與全球經(jīng)濟活動是實現(xiàn)對相關(guān)規(guī)定的修訂和改制最有效的方式。②
二、我國跨國公司在司法實踐中面臨的問題
（一）跨國投資審批沒有統(tǒng)一的法規(guī)
現(xiàn)階段跨國投資審批所實行的法律文件，大多是政府出臺的規(guī)范性文件，并沒有上升到法律的層面，制定單位的多樣性及內(nèi)容的不統(tǒng)一，造成審批標準的不同，導致我國企業(yè)在進行跨國活動時，需要通過重復的監(jiān)管、繁雜的審批才能實現(xiàn)正常經(jīng)營，因而耗費大量的時間，影響企業(yè)的利益。政府在相關(guān)方面的工作缺乏管理經(jīng)驗，比如直接對企業(yè)的內(nèi)部決策進行干預，造成企業(yè)在跨國經(jīng)營中面臨更大的挑戰(zhàn)。
（二）對跨國投資宏觀調(diào)控指導不全面
我國現(xiàn)階段還沒有專門的海外投資調(diào)控部門，由于缺少政府的幫助，導致我國企業(yè)在進行海外投資過程中經(jīng)常出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域集中、缺乏國際意識等問題。我國現(xiàn)階段在海外投資中所涉及的領(lǐng)域大多是一直有項目往來的領(lǐng)域，造成這一現(xiàn)象的原因與國家指導不足有較大的關(guān)系，致使我國企業(yè)跨國投資宏觀結(jié)構(gòu)不合理，分布不均衡，投資風險較大，投資收益較低。③
（三）對海外資本的監(jiān)控不到位
我國跨國公司的海外企業(yè)與國內(nèi)主公司之間的聯(lián)系較少，其經(jīng)營等情況由自身獨立完成，這一現(xiàn)象在我國跨國國企中尤為明顯。一時的利益驅(qū)使及體制問題，國內(nèi)主公司對海外公司沒有進行嚴格監(jiān)管，使我國國有資產(chǎn)在海外大量流失，一些企業(yè)甚至用國有資產(chǎn)加入外國籍并重新建立公司，使國內(nèi)的監(jiān)管制度對其無法起效，使國家很難追回損失的利益。我國在海外企業(yè)對國內(nèi)的融資方面又設置了較多障礙，相關(guān)申請需要復雜的流程和條件，使得我國企業(yè)在進行跨國投資中面臨更多的困難。④
三、我國跨國公司的立法方向
（一）制定健全的《海外投資法》制定
完善的《海外投資法》作為我國企業(yè)海外投資最基本的法律很有必要。該法應該對政府在企業(yè)進行跨國投資的管理權(quán)限和投資主體的權(quán)利和應盡義務方面進行明確的規(guī)定，明確政府對相關(guān)內(nèi)容所應該采取的鼓勵和限制措施。并在這一法律基礎之上，對我國以往的相關(guān)工作內(nèi)容進行總結(jié)，制定出輔助這一法律施行的配套措施。⑤可以適當借鑒國外的優(yōu)秀經(jīng)驗，并結(jié)合我國的實際情況將各種對相關(guān)行為會造成影響的制度修改或廢除，使跨國企業(yè)在進行投資等方面得到健全的法律支持。
（二）建立有效的監(jiān)管制度
根據(jù)我國現(xiàn)階段的情況，要有效地進行海外投資監(jiān)管，需要設立由商務部主管的海外直接投資機構(gòu)，通過其制定的相關(guān)制度依法對我國海外投資進行管理。在管理的過程中，這一機構(gòu)可以使用法律和經(jīng)濟手段調(diào)控產(chǎn)業(yè)布局和投資結(jié)構(gòu)，但是不能對企業(yè)的微觀經(jīng)營進行干預。在進行相關(guān)審批時，除了涉及我國發(fā)展戰(zhàn)略和能源投資等領(lǐng)域需要國家紀委和商務部進行聯(lián)合審批外，其他方面統(tǒng)一由海外直接管理機構(gòu)進行直接審批。這一機構(gòu)需要建立完善的審批制度，通過設置合理的條件即可以有效地防止在審批中相關(guān)部門因主觀因素出現(xiàn)的一些錯誤，又可以將投資風險減小，使投資結(jié)構(gòu)更加合理。⑥在國有企業(yè)進行海外投資的過程中，需要使用更加全面的投資責任主體制度和投資項目法人制度，通過投資責任主體制度可以幫助國內(nèi)主公司加強對國外子公司的控制；通過投資項目法人制度可以保證對海外子公司國有資產(chǎn)增值的約束。在民營企業(yè)進行跨國投資過程中，政府需要從多個角度進行全方位的監(jiān)管，避免重復投資或者國內(nèi)的資金大量流出現(xiàn)象發(fā)生。⑦
（三）建立海外投資保險制度和投資基金制度
海外投資保險制度是可以有效地幫助投資國降低本國的海外投資者在進行海外投資中遇到政治風險的損失，或者是風險投資者在向投資保險機構(gòu)進行申請風險保護之后，因為政治原因?qū)е峦顿Y者的利益受到損害，保險機構(gòu)予以補償?shù)闹贫?。這一制度在發(fā)達國家被廣泛使用，因其可以有效地對資本輸出國進行保護，也是鼓勵跨國投資重要的手段之一。我國應該進行相關(guān)制度的制定和實施，使我國跨國企業(yè)在面臨政治風險時可以得到更有效的保障。海外投資基金是通過對外來投資者發(fā)行有價證券或者收益憑證進行資金籌集，投資者根據(jù)基金的章程支付股息、紅利的制度。通過這一制度不僅可以將海外投資的融資渠道拓寬，也可以將投資風險分散，使我國證券市場可以和國際市場接軌。⑧
（四）健全海外投資金融制度
健全海外市場投資金融制度最主要的方式是在促進金融機構(gòu)市場化的同時，使人民幣可以進行自由兌換。要實現(xiàn)貿(mào)易自由化和投資自由化，只有資本項目管制的相關(guān)標準降低才能達成?，F(xiàn)階段我國銀行還存在一定的計劃經(jīng)濟模式，金融市場的規(guī)模不大，相關(guān)機制還不夠完善，所以目前應該將金融市場的法制體系健全，使企業(yè)跨國投資有足夠的金融支持。例如逐步取消一些保障金，逐漸將我國對跨國投資的外匯管制放寬，使相關(guān)企業(yè)有更加全面的發(fā)展。
四、結(jié)語
關(guān)鍵詞：金屬礦產(chǎn)；海外投資；策略
一、中國金屬礦產(chǎn)海外投資決策中存在的問題
由于我國國內(nèi)資源品種不全和資源總量不足，因此必須利用國際礦產(chǎn)資源。而利用國外資源需要了解國際礦業(yè)投資環(huán)境，需要對礦業(yè)項目作出科學的決策，以解決資源穩(wěn)定供應問題，保障我國經(jīng)濟安全。
1.對項目的可行性研究缺乏客觀科學的論證
企業(yè)為了爭上項目，有的會有意識地把可行性研究報告做成可批性報告。而一旦項目上馬，遇到各種各樣的條件限制，再加上外部環(huán)境的變化，項目就會面臨左右搖擺的困境。
2.決策過程過長容易失去市場先機
長期以來我國的礦產(chǎn)資源管理體制都呈現(xiàn)為多頭、分散的局面，到國外風險勘探和投資開發(fā)礦產(chǎn)的項目也基本上由各部門分別審批和管理，結(jié)果出現(xiàn)了聯(lián)系渠道多頭、程序復雜、審批環(huán)節(jié)繁瑣、時間長等問題，從而丟失了一些寶貴的機遇。雖然目前已經(jīng)有了很大的改變，但是距離西方發(fā)達國家的快速決策機制仍然有很大的差距。主要表現(xiàn)為決策機構(gòu)冗余，決策手段落后，決策依據(jù)缺失和決策管理人員素質(zhì)相對不高等等。
3.對國際資源投資環(huán)境缺乏深刻認識
我國中央企業(yè)實施“走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略，參與境外金屬礦產(chǎn)資源開發(fā)的時間還比較短，因此對國際資源開發(fā)環(huán)境缺乏深刻認識，資本運作能力也比較低。但是目前國際礦業(yè)公司通過兼并、重組等戰(zhàn)略性整合手段，使得這些企業(yè)的實力進一步增強，對全球優(yōu)勢金屬礦產(chǎn)資源的控制力也顯著增強。因此，我國資源類企業(yè)與國際跨國公司相比競爭實力差距正在進一步拉大。
二、對我國金屬礦產(chǎn)海外投資戰(zhàn)略的建議
近期，礦產(chǎn)資源類企業(yè)的海外投資所引起的問題已經(jīng)引起我國各界的高度重視。為提高我國礦業(yè)企業(yè)海外投資的整體水平，降低我國礦業(yè)企業(yè)海外投資的風險，保障我國礦業(yè)企業(yè)的海外投資收益，根據(jù)上述分析，特提出以下政策建議。
1.通過政治、經(jīng)濟和外交手段，加強與資源國之間的合作
我國礦產(chǎn)資源類企業(yè)在礦產(chǎn)領(lǐng)域全球的集中投資，給主要資源國帶來了心理沖擊和政治震動。由于資源類企業(yè)的并購具有高度政治敏感性，因此大規(guī)模投資必然受到高度關(guān)注，為此我國應與世界資源大國建立良好的政府合作關(guān)系：通過簽訂政府間的資源勘查開發(fā)合作與貿(mào)易協(xié)議，加強對資源國資源評價、勘查等方面的技術(shù)和經(jīng)濟援助，與資源國加強科學技術(shù)合作等措施，為我國礦產(chǎn)資源類企業(yè)的海外投資提供良好的外部環(huán)境，降低投資的風險；與相關(guān)國際組織建立長期的合作關(guān)系，開展各種形式的國際合作，提高企業(yè)海外投資的成效。
2.加快設立國家金屬礦業(yè)開發(fā)基金，鼓勵企業(yè)參與國際礦產(chǎn)資源的開發(fā)、開采
目前，我國金屬企業(yè)紛紛走向海外進行資源開發(fā)，但是資源類的投資―般規(guī)模較大，國內(nèi)眾多企業(yè)無法參與到國際礦產(chǎn)資源開采和開發(fā)中，而大規(guī)模企業(yè)問又缺乏有效的合作，降低了并購的成效。為充分聚集國家資本與社會資本。建議我國政府相關(guān)部門應盡快成立金屬礦業(yè)開發(fā)基金，該基金可由國內(nèi)大型礦業(yè)集團、金融機構(gòu)，或國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者發(fā)起，以國內(nèi)與海外優(yōu)勢金屬礦業(yè)集團為投資對象，以建立國家海外重點戰(zhàn)略礦產(chǎn)資源戰(zhàn)略儲備為目標，通過提供股權(quán)性融資安排，或直接進行對國外優(yōu)勢礦業(yè)公司的收購。
3.制定長期、穩(wěn)定、切實可行的海外投資戰(zhàn)略
相關(guān)部門應盡快制定長期、穩(wěn)定、連貫、切實可行的海外投資戰(zhàn)略，提高我國礦產(chǎn)資源類企業(yè)海外投資戰(zhàn)略的全局統(tǒng)籌性和連續(xù)性。在實施海外投資戰(zhàn)略時，不能僅僅依賴于跨國并購一種方式，要采取多種方式，如與當?shù)仄髽I(yè)合資經(jīng)營，或以自身優(yōu)勢業(yè)務為核心進行獨資等。通過采取多種途徑進入國際市場，能夠有效地降低海外經(jīng)營的風險。鼓勵企業(yè)通過與國內(nèi)企業(yè)或與國外企業(yè)聯(lián)合收購，降低跨國并購的成本和風險。同時要創(chuàng)造好的海外投資的輿論環(huán)境，尤其對于一些引起廣泛關(guān)注的跨國并購，要有計劃地引導輿論導向，消除可能的敵意或擔憂，為我國礦業(yè)企業(yè)的海外投資創(chuàng)造良好的外部氛圍。
4.吸引國內(nèi)外優(yōu)秀人才，增強礦業(yè)企業(yè)的運作能力
市場競爭歸根到底是人的素質(zhì)的競爭，對國際化的經(jīng)營來說尤其如此。中國礦業(yè)企業(yè)走出去，人才培訓問題是一個亟待解決的問題，一定程度上，可以作為我國礦業(yè)企業(yè)走出去的一個突破口，以國際復合型人才的培訓作為龍頭，按照國際慣例，建立、健全各種規(guī)章制度和管理程序，建立符合走出去，具有國際競爭力的現(xiàn)代化企業(yè)制度，建立具有國際競爭的管理框架和運行機制，以成功實施走出去戰(zhàn)略。
5.建立戰(zhàn)略儲備決策咨詢和決策信息系統(tǒng)，提供科學、快速的決策支持
盡快建立相應的國內(nèi)外礦產(chǎn)資源信息數(shù)據(jù)庫，通過跟蹤和研究全球地質(zhì)和礦產(chǎn)資源狀況、資源政策、投資環(huán)境等諸方面信息，完善專家?guī)旌托畔旖ㄔO，相關(guān)科研機構(gòu)應該依據(jù)現(xiàn)有的政治、經(jīng)濟和法律因素判斷礦產(chǎn)的可供性，定期對相關(guān)管理部門提供評價報告，為政府設計戰(zhàn)略調(diào)控政策和制定儲備計劃提供科學依據(jù)。
6.建設具有動態(tài)調(diào)整機制的儲備管理體系
相關(guān)管理部門應實時關(guān)注外部環(huán)境的變化，動態(tài)調(diào)整相關(guān)管理措施，充分保障儲備體系在應對外部環(huán)境變化時的靈活性。在儲備政策、品種、規(guī)模、機構(gòu)組織等多個方面強調(diào)管理的靈活性和動態(tài)調(diào)整性，以快速應對儲備外部環(huán)境的變化，保障儲備管理體系的效率和功能。
參考文獻：
【關(guān)鍵詞】中國企業(yè)；海外投資；風險；防范措施
一、海外投資的主要風險
1.政治風險
在海外投資風險中政治風險是普遍存在的，特別是在一些非洲和拉美國家，這些國家由于具有豐富的資源，所以也是投資的熱點。但由于其政局不穩(wěn)定，一旦政權(quán)發(fā)生更迭，則可能引起對外政策發(fā)生變化。當一些激進的民族主義者掌握政權(quán)后，由于其對外國投資者抱有敵對的態(tài)度，所以往往會撕毀前任政府的承諾或是書面合同，利用強制性方式來對外國投資者的合法權(quán)益進行剝奪，從而給外國投資者嚴重的財產(chǎn)損失。還有部分國家政府對外資的政策總是在不斷變化，從而給外國投資者帶來較大的經(jīng)濟損失。
2.投資決策風險
企業(yè)在發(fā)展過程中，一項正確的投資決策不僅會使企業(yè)的目標實現(xiàn)，而且還能夠帶動企業(yè)的發(fā)展速度。特別是在海外投資決策中，對于所需要投資的環(huán)境要全面了解，因為投資后企業(yè)會在一個不同的國家和不同的社會環(huán)境下進行活動，這樣只有對其經(jīng)濟、政治、文化和習俗有一個充分的了解后才能做出正確的投資決策。一旦投資決策失誤，則會給企業(yè)的發(fā)展帶來較大的影響。
3.海外融資風險
中國企業(yè)在海外投資時存在著較大的融資風險。由于受傳統(tǒng)體制的束縛，我國銀行在提供跨國服務進具有較大的局限性，而且對中國跨國公司的海外融資缺乏足夠的支持。同時跨國銀行的海外分支機構(gòu)也往往擔由中國企業(yè)規(guī)模小、風險大而不愿意對其海外融資給予支持，怕給自己帶來損失。另外很大一部分企業(yè)由于對國際融資環(huán)境缺乏深入了解和研究，不能熟練利用國際融資能力，從而導致海外融資風險增大。
4.政府管理及服務風險
在我國企業(yè)海外投資時，國家在其中沒有統(tǒng)一的導向和協(xié)調(diào)，這就導致企業(yè)在對外投資時存在較大的隨意性。目前對于國外一般性的商務信息和政策法規(guī)的搜集和傳遞還沒有一個有效的渠道，各自為政，導致我國企業(yè)在海外投資時存在著重復投資及惡性競爭的情況發(fā)生，對我國境外投資整體效益的實現(xiàn)帶來較大的影響。另外，目前我國還沒有一個完善的制度來對海外投資企業(yè)的利益進行保護，不僅境外投資法缺失，而且境外投資保險也沒有實現(xiàn)全面覆蓋，支持力度較小，相關(guān)于投資保護協(xié)定的簽訂工作也嚴重滯后。
二、海外投資風險的有效防范措施
1.投資前做好可行性研究
中國企業(yè)在進行海外投資時，需要做好對當?shù)厍闆r的調(diào)查研究，舍得在調(diào)查研究工作中付出成本，從而拿到全面、可靠的數(shù)據(jù)，依據(jù)這些數(shù)據(jù)來進行投資決策。同時還要遵循規(guī)律及人們對事物的認識過程來對項目可行性進行分析，嚴禁領(lǐng)導者的主觀臆斷，科學分析項目可行性，這是投資成功的關(guān)鍵所在。
2.強化行業(yè)協(xié)會和政府的服務功能
在企業(yè)海外投資過程中，行業(yè)協(xié)會需要充分的發(fā)揮指導作用。對企業(yè)規(guī)避風險、合作方式、投資方向等進行詳細的指導。同時行業(yè)協(xié)會還需要對企業(yè)海外投資國家的基本情況提供咨詢和指導，在能力允可的情況下，行業(yè)協(xié)會要主動協(xié)調(diào)企業(yè)海外投資中遇到的問題。對于政府來講，需要加強對本國海外投資活動的支持力度，通過在海外設立金融機構(gòu)，利用貸款或是出資的方式對海外投資活動進行支持。另外還要加快海外投資相關(guān)法律法規(guī)的建設，進一步完善海外投資信息服務和涉外企業(yè)稅收優(yōu)惠保護，充分的發(fā)揮政府宏觀服務的功能，實現(xiàn)對海外投資企業(yè)合法權(quán)益的有效保護。
3.了解相關(guān)的法律及保險制度
中國企業(yè)在海外投資過程中不可必要的會遇到法律問題，而且所遇到的法律問題也較為繁瑣和復雜。例如國內(nèi)一家企業(yè)在進入歐美市場后，其所生產(chǎn)的產(chǎn)品申請了專利和商標，但在企業(yè)在海外發(fā)展過程中，當?shù)氐母偁幷呦嗬^對其技術(shù)進行仿冒，對企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)造成侵犯，但由于缺少資金和法律援助，我國這家企業(yè)一直也無力提出訴訟。這就提醒眾多海外投資企業(yè)在進行海外投資時，需要從控制法律風險和減少經(jīng)濟責任方面來對公司的法律形式進行選擇，通常情況下，無論在哪個國家投資，有限責任公司是最佳的方式。另外還需要建立健全海外投資保險制度，這樣也有利于降低我國眾多海外投資企業(yè)的風險。
4.做好海外投資的結(jié)構(gòu)性安排
在海外投資結(jié)構(gòu)安排時，對于法治環(huán)境較好的投資目標國可以限于股權(quán)、債權(quán)、服務合同等方面的常規(guī)性考慮。就投資的行業(yè)而言，制造業(yè)和服務業(yè)的海外擴張，為了保證制造品質(zhì)量和品牌價值，對海外企業(yè)進行內(nèi)部控制是有必要的；而資源性企業(yè)的產(chǎn)出并不是與大眾市場打交道的消費品，持股反而增加企業(yè)的海外產(chǎn)權(quán)風險，不妨以保證資源供給為首要目標，采取無股權(quán)但有長期服務合同的形式。
5.加快培育國際化經(jīng)營人才
海外投資是一項復雜的跨國經(jīng)營活動，不僅要求經(jīng)營者通曉國際投資、金融、貿(mào)易等必要的專業(yè)知識，熟悉國際慣例環(huán)境和國際市場，還要求對東道國的歷史、文化背景、政治環(huán)境、法律制度、經(jīng)濟情況有一定的了解。因此，中國要加強培養(yǎng)一批高素質(zhì)的外向型經(jīng)濟人才，從而增強中國企業(yè)海外投資的競爭力。
關(guān)鍵詞：金融海外戰(zhàn)略支持體系政策措施基本思路
實施“走出去”戰(zhàn)略，是我國經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實需要，目的在于利用國內(nèi)國外兩種資源、兩個市場，以增強中國經(jīng)濟發(fā)展的動力和后勁，對于促進我國國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展有著極其重要的戰(zhàn)略意義。但海外投資是一項高風險經(jīng)濟行為，一些國際經(jīng)驗較為欠缺、競爭優(yōu)勢并不明顯的企業(yè)在這一過程中會遇到一系列問題和困難，其中最為突出的是資金實力和抗風險能力較弱，難以解決海外投資過程中遇到的資金和風險保障這兩大“瓶頸”問題。為幫助“走出去”的企業(yè)在國際市場上站穩(wěn)腳跟、做大做強，我國應借鑒國際經(jīng)驗對海外投資金融支持體系進行戰(zhàn)略性安排，從制度和政策層面入手加大“走出去”的金融支持力度。這既是世貿(mào)規(guī)則下所允許的政府干預與扶持行為，也是“走出去”戰(zhàn)略取得成功的關(guān)鍵所在。
一、構(gòu)建“走出去”金融支持體系的總體思路
正常市場條件下，商業(yè)性金融是一切經(jīng)濟活動的融資主渠道，但海外投資活動中的高風險性及國家風險因素等特點，使商業(yè)性金融在很多具體領(lǐng)域與項目上不敢、不愿或無力涉足。從發(fā)達國家的經(jīng)驗看，在海外投資發(fā)展初期，由政府提供后盾支持的政策性金融一般都是金融支持的主導力量。政策性金融以國家信用為支持，通過向海外投資企業(yè)及參與的金融機構(gòu)提供條件相對優(yōu)惠的融資支持與風險保障，使海外投資的起始風險點相對降低，從而使社會中商業(yè)性資金介入意愿增強，吸引更多資金參與海外投資。當海外投資企業(yè)逐步發(fā)展壯大，商業(yè)性金融進入的深度和廣度足以支撐企業(yè)發(fā)展時，政策性金融再逐步淡出，從而形成政策性金融與商業(yè)性金融相互補充、相互促進的良性互動。
目前，我國海外投資還處于起步階段，海外企業(yè)規(guī)模小，資金實力不足，商業(yè)性金融出于自身利益考慮，大多不愿意承擔企業(yè)發(fā)展初期的風險，貸款條件苛刻且金額有限，遠遠不能滿足企業(yè)的融資需求。政策性金融雖然承擔了較多的金融支持職責，但在國家財力有限的情況下，“僧多粥少”的局面不可避免，資金供需矛盾十分突出。為有效解決這一問題，我國應當確立政策性金融和商業(yè)性金融分工合作、協(xié)調(diào)發(fā)展的金融支持體系，國家通過政策引導和扶持，鼓勵商業(yè)性金融采取多種形式，為企業(yè)“走出去”提供配套資金支持，同時充分發(fā)揮政策性金融的引導、輔助與補充作用，通過政策性金融的拓展，帶動更多商業(yè)性資本和民間資本介入。
二、圍繞國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求確定金融支持重點
走出去”既是企業(yè)戰(zhàn)略，也是國家戰(zhàn)略。在金融支持方面，政策性金融與商業(yè)性金融應當根據(jù)不同行業(yè)、不同企業(yè)的特點合理進行分工，突出支持重點，充分體現(xiàn)海外投資的國家利益和產(chǎn)業(yè)政策導向。
（一）根據(jù)企業(yè)類型確定支持重點
從投資目的上看，“走出去”企業(yè)大致可以分為資源開發(fā)、市場開拓、技術(shù)和品牌獲得以及勞務輸出四種類型。其中，資源開發(fā)型投資對于緩解我國資源緊張局面、保證工業(yè)對能源和原材料的需求具有重要的戰(zhàn)略意義，國家應當對這類投資提供專門的政策性金融支持，鼓勵企業(yè)擴大對資源開發(fā)業(yè)的投資。由于這類投資資金需求量大，投資周期長，投資風險也大，為保證企業(yè)獲得充足的資金供應，國家可以設立專項基金，由政策性金融機構(gòu)提供長期低息貸款，包括前期費用、勘查資金、專利使用費、其他取得資源開發(fā)權(quán)所需資金等。投資金額特別巨大的，政策性金融機構(gòu)還可以采取股權(quán)融資的方式，先占有海外投資企業(yè)的部分股權(quán)，一旦企業(yè)經(jīng)營步入正軌之后，再將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他的投資伙伴，從而分擔企業(yè)的投資風險，減輕企業(yè)的資金負擔。對于勘探開發(fā)境外石油、天然氣、木材、礦產(chǎn)等國內(nèi)短缺資源的企業(yè)，其自產(chǎn)產(chǎn)品運回國內(nèi)，國家應當給予進口配額、稅收和外匯等方面的優(yōu)惠政策。在其他類型的投資中，政策性金融的支持重點應當放在帶有國際合作性質(zhì)或涉及國家戰(zhàn)略利益的投資項目上，優(yōu)先考慮擁有自主品牌和自主知識產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、能夠帶動大宗物資出口的境外承包工程項目以及家電和輕紡等具有比較優(yōu)勢的領(lǐng)域。對于企業(yè)自主的投資行為，特別是一些規(guī)模小、競爭力不強的投資項目，則以商業(yè)性金融支持為主，要求其自籌資金、自擔風險，充分發(fā)揮現(xiàn)有商業(yè)銀行境內(nèi)外分支機構(gòu)的作用。與此同時，政府部門通過放松管制、簡化手續(xù)創(chuàng)造一個寬松的政策環(huán)境，支持企業(yè)采取多種融資方式在境內(nèi)外融資，推動有條件的企業(yè)在國內(nèi)外資本市場發(fā)行股票、債券，拓寬資金來源渠道。
（二）根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段確定支持重點
按照企業(yè)生命周期理論，企業(yè)發(fā)展一般會經(jīng)歷四個階段：創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期和持續(xù)發(fā)展期（或衰落期）。一般而言，“走出去”的企業(yè)在前兩個階段各種投入比較多，流動資金短缺，由于在當?shù)厝鄙傩庞糜涗?，再加上?jīng)營情況不理想、不熟悉東道國的金融和法律環(huán)境等原因，“融資難”的問題比較突出。此時，國家要加大政策性金融的支持力度，一方面通過提供優(yōu)惠貸款、財政貼息、內(nèi)保外貸、稅收減免等手段解決制約企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸，提高企業(yè)的自生能力；另一方面，通過與東道國簽訂投資保護協(xié)定、提供出口信用保險和風險管理咨詢等方式為企業(yè)提供有力的風險保障，避免企業(yè)因非正常原因遭受財產(chǎn)損失。一旦企業(yè)在國外市場站穩(wěn)腳跟并實現(xiàn)盈利，能夠憑借自身信用籌集資金，政策性金融就可以逐步退出，轉(zhuǎn)而由商業(yè)性金融充當企業(yè)資金供應的主渠道。
（三）根據(jù)企業(yè)投資方式確定支持重點
近年來，我國企業(yè)對外直接投資的方式日趨多樣化，除傳統(tǒng)的設備、技術(shù)、現(xiàn)金投資外，逐步出現(xiàn)了并購、參股、換股或BOT等更為靈活的投資方式。2005年，我國通過收購、兼并實現(xiàn)的直接投資占到當年流量的一半。國內(nèi)企業(yè)通過并購可將其優(yōu)勢與國外企業(yè)的強項相結(jié)合,形成協(xié)同優(yōu)勢；或通過并購獲得帶有壟斷性、稀缺性資源,包括具有特殊價值的人力資源和專有技術(shù)等。隨著我國參與經(jīng)濟全球化程度的加深，特別是隨著我國企業(yè)國際化經(jīng)營水平的提高，跨國并購將成為我國企業(yè)“走出去”的主要方式。大型跨國并購往往會涉及巨額資金籌集，不僅項目前期投資數(shù)額巨大，并購后的整合階段也需要持續(xù)的資金投入，因此，能否獲得強有力的資金支持是并購成功的關(guān)鍵因素。為了積極有效地運用跨國并購方式，培養(yǎng)更多的世界級跨國公司，我國應當將跨國并購列為政策性金融支持的重點，在政策和資金上予以扶植和鼓勵。對于采取現(xiàn)金并購方式的企業(yè)，政策性金融機構(gòu)可以通過銀團貸款、股權(quán)融資、對外擔保等方式為其提供多層次的資金來源，外匯管理部門則適當放寬外匯匯出限制，滿足其合理的用匯需求。對于采取股票置換、資產(chǎn)折股等其他并購方式的，有關(guān)部門要完善管理規(guī)定，研究制定配套政策。同時，我國還要大力推動投資銀行業(yè)的發(fā)展，充分發(fā)揮投資銀行在跨國并購中的專業(yè)顧問和媒介作用，積極開展銀企聯(lián)合或戰(zhàn)略合作，鼓勵企業(yè)采取股票上市、發(fā)行債券、杠桿收購、海外存托憑證等手段拓寬融資渠道，逐步減少對政策性金融支持的依賴。
（四）根據(jù)企業(yè)投資地域確定支持重點
境外企業(yè)出現(xiàn)“融資難”既有自身的原因，也與東道國投資環(huán)境欠佳有一定的關(guān)系。截至2005年底，我國對外直接投資企業(yè)遍布全球163個國家和地區(qū)，其中一些發(fā)展中國家國家和地區(qū)的投資環(huán)境還不夠成熟，金融市場欠發(fā)達，對外國投資者采取一些限制性政策，致使我國企業(yè)在當?shù)睾茈y獲得穩(wěn)定的、低成本的資金來源，這在一定程度上也影響了我國企業(yè)在這些區(qū)域的投資規(guī)模。從發(fā)展趨勢看，廣大發(fā)展中國家（包括經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家）擁有眾多的人口和龐大的消費群體，自然資源豐富，經(jīng)濟增長較快，并且我國的許多產(chǎn)業(yè)相對于其國內(nèi)產(chǎn)業(yè)具有較強的競爭優(yōu)勢，是許多國內(nèi)企業(yè)進行對外直接投資理想的目標國。為進一步拓展對外直接投資市場的多元化，鼓勵企業(yè)擴大對發(fā)展中國家的投資，我國應當對這些有資源、有市場、有效益和雙邊關(guān)系友好的國家和地區(qū)提供更多的政策性金融支持，以彌補商業(yè)性金融的不足，免除企業(yè)的后顧之憂。
三、“走出去”金融支持的具體措施
（一）盡快研究制訂《海外投資法》等專項立法，建立完善我國海外投資的法律體系
目前，國內(nèi)還沒有一部完整、全面規(guī)范海外投資行為的法律，立法滯后造成多頭管理、責任不清、監(jiān)管不力等體制性問題，不利于我國對海外投資進行統(tǒng)籌規(guī)劃，影響“走出去”戰(zhàn)略的有序推進。為保證海外投資政策的系統(tǒng)性、長期性和穩(wěn)定性，我國應借鑒世界各國的成功經(jīng)驗，盡快制訂《海外投資法》等相關(guān)法律，將現(xiàn)有的海外投資政策和條例納入法制化的軌道，建立和完善海外投資的制度保障體系、監(jiān)管和調(diào)控體系、金融支持體系以及市場服務體系。為有計劃、有重點、有步驟地推動企業(yè)“走出去”，防止盲目投資和重復建設，《海外投資法》應當對中國海外投資方向、投資主體、投資方式、組織結(jié)構(gòu)、地域分布、產(chǎn)業(yè)布局、金融支持等進行法律上的規(guī)范和指導，同時加強對海外投資市場經(jīng)營秩序的監(jiān)管，避免惡性競爭。
此外，《海外投資法》還應明確海外投資監(jiān)督制度，對企業(yè)“走出去”以后的發(fā)展狀況給予積極關(guān)注，注重提高“走出去”的質(zhì)量和效益，提高境外項目的成功率、境外企業(yè)的存續(xù)率和對國民經(jīng)濟的貢獻率。根據(jù)我國的具體情況，應針對不同的投資主體，采取相應的監(jiān)管措施，對于國有企業(yè)，監(jiān)管重點是建立境外國有資產(chǎn)管理制度、經(jīng)營責任制度和健全考評、評價體系，確保國有資產(chǎn)的保值增值；對于民營企業(yè)，要著重防止投資移民、資本外逃和境外非法經(jīng)營等問題。
（二）進一步改變“寬進嚴出”的外匯管理政策，為企業(yè)“走出去”提供外匯便利
“走出去”必然涉及跨境資金流動，企業(yè)在外匯管理方面的需求主要有：取消在外匯資金來源審核、購匯審核、利潤匯回等方面存在的不必要的限制；適當延長境內(nèi)公司對境外投資企業(yè)出口收匯核銷期限；簡化對外擔保的審批和履約核準手續(xù)；放寬境外放款在資格條件和資金來源方面的要求；境內(nèi)外資金集中管理和調(diào)撥；非貿(mào)易項下資金有效運作和高效管理；規(guī)避匯率風險、提供更多金融創(chuàng)新產(chǎn)品等。隨著我國經(jīng)濟融入全球化的程度不斷加深，在外匯短缺時期形成的管理思路和政策亟需改變，外匯局應當在審慎監(jiān)管、風險可控的前提下，不斷提高用匯和匯出的便利化程度，滿足企業(yè)合理的業(yè)務需求。
（三）支持中資銀行的國際化經(jīng)營戰(zhàn)略，為“走出去”企業(yè)提供本地化、多元化的全方位金融服務
實證研究表明，銀行海外分支機構(gòu)的增長和分布與一個國家的對外投資具有一致性，相關(guān)度幾乎達100%。外資銀行進入中國的一個重要原因就是奉行“跟隨客戶”的戰(zhàn)略，大多以本國企業(yè)為主要的目標客戶群體。近年來，我國對外直接投資的規(guī)模不斷擴大，企業(yè)實力逐步增強，為金融機構(gòu)開展國際化經(jīng)營創(chuàng)造了有利時機。2006年，國內(nèi)幾家大銀行都加快了海外發(fā)展的步伐，中國建設銀行收購美銀亞洲，中國銀行收購新加坡飛機租賃有限責任公司，中國工商銀行收購印尼Halim銀行。今年，國家開發(fā)銀行成功入股巴克萊銀行，更是我國最大的一筆海外投資。中資銀行通過在境外新設網(wǎng)點和開展跨國并購不僅能夠增強海外競爭力和影響力，也可以為境外中資企業(yè)提供更全面的金融服務，實現(xiàn)銀企戰(zhàn)略合作。
（四）支持國內(nèi)銀行開展業(yè)務創(chuàng)新，滿足企業(yè)“走出去”多樣化的融資需求
目前，國內(nèi)中資銀行還缺乏清晰的市場定位和明確的發(fā)展戰(zhàn)略，同質(zhì)化競爭嚴重，業(yè)務品種高度相似，客戶群體相對集中，金融創(chuàng)新意識和自主創(chuàng)新能力明顯落后于外資銀行。由于對中資銀行的服務不滿意，一些有意“走出去”的企業(yè)都會考慮和外資銀行成為全球合作伙伴。為防止優(yōu)質(zhì)客戶流失，中資銀行必須改變傳統(tǒng)的盈利模式，加快金融創(chuàng)新步伐，針對不同類型的海外投資企業(yè)設計金融產(chǎn)品，提供差異化的金融服務，如離岸金融服務、提供股權(quán)融資、出口應收賬款質(zhì)押貸款、海外資產(chǎn)抵押貸款等形式多樣的業(yè)務品種。
（五）明確政策性金融機構(gòu)的職能定位，改革政策性業(yè)務的運作機制
我國行使官方出口信用機構(gòu)的職能、為“走出去”提供信貸支持和投資保險的主要是國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行和中國出口信用保險公司等三家政策性金融機構(gòu)。由于我國尚未對政策性金融機構(gòu)立法，在管理中存在一些模糊地帶，例如，如何定義政策性業(yè)務與商業(yè)性業(yè)務，如何確保有需要的企業(yè)能夠獲得低成本的政策性資金支持，如何處理銀行因經(jīng)營政策性業(yè)務造成的損失等。另外，對于一些高風險的海外投資項目，商業(yè)銀行往往不愿涉足，尤其是一些動蕩地區(qū)的海外企業(yè)，更是難以獲得商業(yè)銀行的信貸支持。為打消商業(yè)性金融機構(gòu)的顧慮，國家可以通過海外投資保險等政策性保險來分擔企業(yè)和銀行的風險。目前，我國政策性保險的滲透率遠遠低于發(fā)達國家平均水平，這里既有市場宣傳力度不夠、企業(yè)風險意識較差等原因，也和中國出口信用保險公司的業(yè)務品種少、承保能力弱有一定的關(guān)系。要推動政策性保險的發(fā)展，必須多管齊下，中央財政撥付專項基金用于特定項目的保險，各級政府可以視情況對投保企業(yè)進行保費補貼，鼓勵更多企業(yè)參保，同時企業(yè)也要強化風險意識，學會自我保護。
一、國際直接投資與貿(mào)易的理論解析
影響國際貿(mào)易增長的因素有許多，從理論上講，僅就國際貿(mào)易與國際直接投資的關(guān)系而言，直接投資究竟是構(gòu)成對貿(mào)易的替代，還是產(chǎn)生了對貿(mào)易的創(chuàng)造，這主要取決于國際直接投資的類型。
按照小島清對外直接投資的理論，從一國對外直接投資的動機分析，國際直接投資可分為三種類型：（注：［日］小島清：《對外貿(mào)易論》第423頁，南開大學出版社1987年版。）(1)自然資源導向型投資。在東道國尋求某種自然資源既是為了滿足母國本國的需要，也可以向其他國家出口。因此，資源導向型的投資不僅擴大了母國自然資源的生產(chǎn)規(guī)模，而且也促進了母國與東道國之間的國際貿(mào)易發(fā)展，甚至還擴大了與其他國家之間的國際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場導向型投資。如細分起來還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場型投資。因此，在這種類型中，國際直接投資與國際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復雜。如：跨國公司在東道國投資后的初始階段，因各種需求的存在，貿(mào)易是創(chuàng)造性的；當投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時，“就地生產(chǎn)，就地銷售”的結(jié)果勢必會減少貿(mào)易的往來，因而具有貿(mào)易替代效應。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資，也許這種投資對貿(mào)易的間接促進會使貿(mào)易的規(guī)模進一步擴大。但全面地分析，即使是前面所述的替代貿(mào)易時，在東道國進行市場導向型投資也可能會帶來服務貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導向型投資。這主要是指在東道國尋求低成本勞動力的投資。這種類型的投資，因國家之間比較優(yōu)勢而形成的國際分工，在初始乃至相當長的一個階段中無疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展，如發(fā)達國家在發(fā)展中國家投資而進行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢是動態(tài)而非靜態(tài)的，這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進行具體分析。
在理論上闡述對外直接投資對母國貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過對新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴散的動態(tài)分析，闡述了母國的出口與對外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國國內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費結(jié)構(gòu)比較接近的其他國家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時又面對其他國家企業(yè)的競爭，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場占有率的必然要求，這時便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對外直接投資。佛農(nóng)認為，一般地這種對外直接投資不會產(chǎn)生對母國出口的替代效應。但是，如果這種投資發(fā)生得過早，就有可能替代母國的出口。在技術(shù)進步日益加快的情況下，隨著跨國公司國際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對外直接投資對母國出口貿(mào)易的替代影響將越來越明顯。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",
pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）
總之，對外直接投資與國際貿(mào)易的關(guān)系即存在互補性，也具有相互替代性，這要根據(jù)母國（或跨國公司）投資的動機、類型和發(fā)展階段而定。
二、國際直接投資與貿(mào)易的實證檢驗
當我們從實證分析的角度再來看對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系時，會發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國家與發(fā)達國家在這方面存在一些異同。因此，在下面的分析中，我們將對這兩類國家分別進行研究。
（一）發(fā)達國家對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系
國外一些學者將對外直接投資與某些產(chǎn)業(yè)的實際出口聯(lián)系起來進行了實證研究。如，伯格斯坦(Bergsten.C.F.)認為，在美國不同的對外直接投資產(chǎn)業(yè)中，那些對外直接投資程度較低的產(chǎn)業(yè)，其出口水平也較低；隨著對外直接投資水平的提高，出口規(guī)模也相應上升；但是當對外直接投資超過一定規(guī)模后，追加的對外直接投資對出口的促進效應就逐漸消失了。因此，對外直接投資與出口貿(mào)易之間既是互補關(guān)系也是競爭關(guān)系。隨著跨國公司國際化程度的提高，其對外直接投資與出口的競爭（替代）也將不斷加劇，因而海外子公司的生產(chǎn)將逐漸替代美國的出口。（注：Bergsten.C.F.,ThomasHorst&Theodore.H.M.:"AmericanMultinationalsandAmerican
Interests",WashingtonD.C.BrookingsInstitute(1978).）同時，學者們也有相反的發(fā)現(xiàn)，利普賽(Lipsey.R.E.)和威斯(Weiss.M.Y.)的研究表明：無論在發(fā)達國家還是在發(fā)展中國家的市場上，美國的出口與美國海外子公司銷售額都是高度正相關(guān)的，而且美國海外子公司的生產(chǎn)銷售都部分替代了美國出口競爭伙伴中的發(fā)達國家企業(yè)的出口（注：Lipsey.R.E.&Weiss.M.Y.:"ForeignProductionandExportsinManufacturingIndustries",
pp488-494,Vol.63.No.141,ReviewofEconomicsandStatistics(November,1981).）。
（二）發(fā)展中國家對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系
發(fā)展中國家的對外直接投資，除去個別的現(xiàn)象，較大規(guī)模的起步應從20世紀60年代算起，拉丁美洲的阿根廷、巴西、墨西哥和委內(nèi)瑞拉，亞洲的印度、韓國、新加坡、菲律賓和中國臺灣地區(qū)都是從那時起陸續(xù)向國外或境外進行直接投資的。20世紀70年代后期，中東石油輸出國組織一些成員的投資方式也從貸款轉(zhuǎn)向間接投資，再由間接投資轉(zhuǎn)向直接投資。（注：宋亞非：《中國企業(yè)跨國直接投資研究》，東北財經(jīng)大學出版社2001年版。）發(fā)展中國家的對外直接投資雖起步較晚，但發(fā)展速度較快，而且由原來主要投資于鄰近的國家和地區(qū)，逐步轉(zhuǎn)向向發(fā)達國家進行直接投資。
伴隨著經(jīng)濟實力的提高，發(fā)展中國家企業(yè)進入世界級大企業(yè)的數(shù)量也在逐漸增加。1997年，發(fā)展中國家企業(yè)進入“全球500強”的僅有22家，平均營業(yè)收益率為3.6%；而2000年入圍企業(yè)增加到33家，平均營業(yè)收益率提高到5.2%，且高于“全球500強”4.7%的平均收益率（注：張金杰：《國際直接投資形勢與跨國公司的戰(zhàn)略調(diào)整》，王洛林、余永定主編《2001-2002年：世界經(jīng)濟形勢分析與預測》，社會科學文獻出版社2002年版。）
發(fā)展中國家對外直接投資的健康發(fā)展對貿(mào)易的促進也有其特點。首先，小規(guī)模和特殊商品是發(fā)展中國家跨國公司的優(yōu)勢。由于發(fā)展中國家跨國公司大多數(shù)屬勞動密集型的小規(guī)模生產(chǎn)，資本勞動比率比發(fā)達國家跨國公司低許多，發(fā)展中國家東道國更愿意接受勞動密集型高的項目投資。即使是進行規(guī)模較大的生產(chǎn)性投資項目，與發(fā)達國家相比，作為母國的發(fā)展中國家也占據(jù)勞動力成本低的優(yōu)勢。同時，這種生產(chǎn)性投資也將給母國帶來原料、設備的出口增加，因而具有很強的投資與貿(mào)易互補性。其次，發(fā)展中國家的對外直接投資一般側(cè)重于擴大出口的市場銷售戰(zhàn)略。無論是為保護原有的出口市場，或是開辟新的市場，還是避開貿(mào)易壁壘，發(fā)展中國家多采取各種方式保障出口，在達到一定實力和經(jīng)驗積累后，逐步再向全球經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)展。
考察韓國的經(jīng)濟，其迅速發(fā)展得益于通過出口把國內(nèi)產(chǎn)業(yè)與國際市場緊密連接的結(jié)果，從而使國際市場容量的不斷增大，并對國內(nèi)經(jīng)濟的增長起著越來越重要的作用。從1991年韓國全國經(jīng)濟學家聯(lián)合會的一份《韓國制造業(yè)的國外投資經(jīng)營成果調(diào)查表》（注：參見杜玲博士論文：《發(fā)展中國家／地區(qū)對外直接投資：理論、經(jīng)驗與趨勢》，2002年5月。）中，我們看到韓國對外直接投資的動機總的來講與貿(mào)易聯(lián)系較多，所占比重也較大。如開拓市場與回避進口限制兩項都與貿(mào)易緊密相連，其之和所占比重在韓國整個對外直接投資動機中達到35.7%。當然，從表中還可以看出，韓國對外直接投資的動機因區(qū)域不同而有所差異。在北美洲和歐洲地區(qū)，開拓市場的動機比重最高，占到29.3%，比其他動機的比重平均高出10個百分點，這是為適應當?shù)貐^(qū)域化經(jīng)濟和確保新產(chǎn)品市場的結(jié)果；在拉丁美洲、大洋州地區(qū)，最高比重的動機為回避進口限制，占27.3%，也比其他動機高出10.4個百分點，這說明韓國對外直接投資在此兩個地區(qū)對貿(mào)易壁壘的突破動機占據(jù)很重要的地位。
但具體到韓國對外直接投資的行業(yè)，還有更進一步的動因分析。如李宏格（音譯）(Lee,Honggue)對韓國電器行業(yè)的研究。（注：參見Lee,Honggue:"Globalization,ForeignDirectInvestmentandCompetitiveStrategiesof
KoreanElectronicsCompanies",inNomuraResearchInstitute&InstituteofSoutheast
AsianStudies(ed.),TheNewWaveofForeignDirectInvestmentinAsia,InstituteofSoutheastAsian
Studies(1995).）電器是韓國最重要的制造業(yè)部門，在20世紀90年代初韓國就已成為世界第五大電器生產(chǎn)國。李宏格指出，韓國電器行業(yè)在1989年的對外直接投資額比1979年增長了85%，顯示出韓國在該行業(yè)的對外直接投資于20世紀80年代末達到了頂峰——盡管與韓國電器產(chǎn)品的出口相比其投資的規(guī)模是非常有限的：1976-1992年間電器行業(yè)對外直接投資為5億美元，而1992年電器產(chǎn)品的出口額卻高達161億美元。李宏格分析，韓國電器行業(yè)企業(yè)對外直接投資的動因主要表現(xiàn)為維持和擴大出口的需要，即通過對外直接投資提高出口產(chǎn)品的競爭力。那么，這種對外直接投資的壓力主要來自兩個方面：一方面，是韓國本身國內(nèi)勞動力成本不斷上升所造成的壓力，迫使電器行業(yè)利用對外直接投資，在國外尋求廉價勞動力以降低生產(chǎn)成本（主要是在亞洲地區(qū)）；另一方面，則是來自歐美國家貿(mào)易保護主義的壓力，在韓國擴大對歐美出口的同時，其電器產(chǎn)品也已成為反傾銷的對象——這一點對我國在加入WTO之后，重新審視海外投資與貿(mào)易的關(guān)系時，具有一定的借鑒意義。
綜上所述，盡管發(fā)達國家和發(fā)展中國家對外直接投資的動因有所不同，但總的趨勢是積極的，對外直接投資有利于一國的對外貿(mào)易乃至國際貿(mào)易；由于對外直接投資與貿(mào)易的互補關(guān)系和替代關(guān)系在不同的發(fā)展階段表現(xiàn)不一，所以對外直接投資對母國出口的影響具有動態(tài)效應；在經(jīng)濟全球化的今日世界，對外直接投資已不僅僅是發(fā)達國家的“專利”，它對發(fā)展中國家來講同樣是必不可少的經(jīng)濟運作方式。
三、中國海外投資發(fā)展與貿(mào)易的關(guān)系
為了論述的方便與國土概念上的準確，我們把以下涉及的中國對外直接投資稱為“海外投資”。
（一）中國海外投資的發(fā)展與現(xiàn)狀
中國海外投資的發(fā)展，比較準確的提法應該從1949年算起。但因那個時期的海外分支機構(gòu)都是一些貿(mào)易企業(yè)，規(guī)模又非常小，一般不在我們的討論之內(nèi)。從1978年的改革開放至今，中國海外投資的步伐越來越大。截至2001年年底，經(jīng)外經(jīng)貿(mào)部批準的企業(yè)就達6610家，中方海外投資總額已達83.5731億美元，遍布全球153個國家和地區(qū)（注：此海外投資的區(qū)域數(shù)字以《中國對外經(jīng)濟貿(mào)易年鑒》（2001年）為準。）。
1.中國海外投資的區(qū)域分布。中國海外投資在全球的區(qū)域分布正逐步由集中化向多元化方向發(fā)展。但目前從投資的額度來看，集中化的表現(xiàn)還依然存在。截至2001年底，中國海外投資企業(yè)數(shù)量在全球主要63個國家和地區(qū)的分布見表1。從基本格局看，發(fā)展中國家和地區(qū)（亞洲、非洲和拉丁美洲）占28.99%，發(fā)達國家（歐洲、大洋州和北美）占27.99%，加上中國港澳地區(qū)33.46%的分布，大致呈現(xiàn)出各占1/3的態(tài)勢，可以說是一個多元化的分布。具體的投資額度和比重見表1。
表1中國海外投資區(qū)域分布表（截至2001年底）
附圖
資料來源：根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部《對外經(jīng)濟貿(mào)易簡要統(tǒng)計》(2001)整理。
通過以國家和地區(qū)分布的形式進一步對投資額排序，我們就可以看到中國海外投資分布的集中化：即地緣優(yōu)勢和人緣優(yōu)勢使相鄰國家（地區(qū)）和海外華僑聚集的國家（地區(qū)）成為中國海外投資的集中區(qū)域。至于在拉美地區(qū)和非洲投資額分布得較高，一般為投資行業(yè)的原因所致，這將在下面進一步闡述。
2.中國海外投資的行業(yè)分布。中國海外投資是從貿(mào)易型企業(yè)起步的。這些貿(mào)易型企業(yè)開始在海外做的商業(yè)性工作是為對外貿(mào)易企業(yè)提供信息、進行市場調(diào)查和客戶聯(lián)系服務的。20世紀90年代以后，在中國政府有關(guān)政策的引導下，生產(chǎn)加工型企業(yè)有所增加。但總的來看，服務貿(mào)易型的投資行業(yè)特點仍十分突出。根據(jù)對外經(jīng)貿(mào)部的統(tǒng)計，截至1999年，中國海外投資中服務貿(mào)易型企業(yè)，無論從企業(yè)數(shù)量上還是在投資額度上仍占絕大多數(shù)；生產(chǎn)加工型企業(yè)雖然在企業(yè)數(shù)量上增加較快，但在投資額度上還處于較小規(guī)模；而資源開發(fā)型企業(yè)在投資額度上比生產(chǎn)加工型企業(yè)還要大些。詳見表2。
表2中國海外投資的行業(yè)與投資額分布（截至1999年底）
附圖
資料來源：根據(jù)中國對外貿(mào)易經(jīng)濟合作部提供的數(shù)據(jù)整理。參見：外經(jīng)貿(mào)部發(fā)展司：《中國的境外投資狀況》，《國際貿(mào)易論壇》2000年第5期。
一般地，中國海外投資在發(fā)達國家的多為服務貿(mào)易型和研究開發(fā)型，即非生產(chǎn)性項目。服務貿(mào)易型企業(yè)的運作主要是為了服務于國內(nèi)企業(yè)的出口，以促進中國產(chǎn)品的出口；在海外投資于研究開發(fā)型企業(yè)則是為了更有利地接近發(fā)達國家或地區(qū)的先進技術(shù)，以提高我國產(chǎn)品的國際競爭力。而中國在發(fā)展中國家的投資則大多為資源開發(fā)型和生產(chǎn)加工型，即非貿(mào)易性項目。資源開發(fā)型的投資，主要是為了獲取國外開采條件較好或儲量、品位較高的石油、礦產(chǎn)、林業(yè)、漁業(yè)等資源，以滿足國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的需要；生產(chǎn)加工型投資，主要為轉(zhuǎn)移國內(nèi)長線產(chǎn)品的生產(chǎn)能力或發(fā)揮中國在技術(shù)、管理上的比較優(yōu)勢以占領(lǐng)當?shù)氐氖袌?，同時帶動相關(guān)材料、設備、零配件的出口。因此，這也是生產(chǎn)加工型的投資大多集中在亞洲、拉美和東南亞地區(qū)的主要原因。
（二）中國海外投資與貿(mào)易的互動
1.中國進行海外投資的動因。從外部條件上看，經(jīng)濟全球化使各國經(jīng)濟進入生產(chǎn)、銷售、采購的全球體系成為必然。中國既然已經(jīng)實行了“引進來”的改革開放，也必然要實施“走出去”的對外開放，以充分利用國內(nèi)外“兩個市場”和“兩種資源”，實現(xiàn)資本、技術(shù)和人力等生產(chǎn)要素的雙向流動，提升國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進本國經(jīng)濟的發(fā)展。
從中國國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的需求上看，“走出去”到海外投資不僅是政府的政策號召，更主要的是國內(nèi)企業(yè)自身發(fā)展的利益驅(qū)動和內(nèi)在要求。如前所述，一國的對外直接投資有許多動因，具體而言，中國海外投資的動因主要有如下五點：(1)尋求資源開發(fā)。中國雖地大物博，但人均資源占有率很低。在進入21世紀中國現(xiàn)代化的進程中，資源短缺對中國經(jīng)濟將是一個嚴重的制約。其中，開發(fā)的重點放在對我國經(jīng)濟具有重要戰(zhàn)略意義的對外能源投資，即對石油、天然氣的開采；此外，還有一般性資源（如：黑色和有色金屬礦產(chǎn)資源、樹林資源等）的開發(fā)。在海外投資開發(fā)資源，主要是為了保障我國資源長期、有效和穩(wěn)定的供應。(2)擴大出口貿(mào)易。無論是從中國政府政策的角度，還是從企業(yè)投資的角度，利用對外直接投資帶動材料、機器設備、零部件的出口，甚至帶動服務業(yè)的出口，都是目前進行對外投資最多的動機。在政府制定的有關(guān)海外投資政策中，著眼點基本上都是擴大出口，是與對外直接投資有關(guān)的貿(mào)易措施；綜合對中國海外投資企業(yè)的動機調(diào)查，擴大出口也占了相當大的比重。（注：參見段云程：《中國企業(yè)跨國經(jīng)營與戰(zhàn)略》，中國發(fā)展出版社1995年版；謝康：《跨國公司與當代中國》，立信會計出版社1997年版；魯桐：《中國企業(yè)海外經(jīng)營：對英國中資企業(yè)的實證研究》，載世界經(jīng)濟學會編《世界經(jīng)濟與中國：2000-2001年》，人民出版社2002年版。）(3)開拓國外市場。在中國國內(nèi)需求不足以及同類企業(yè)競爭激烈的情況下，積極開拓新的國外市場是企業(yè)利益驅(qū)動的內(nèi)在動力所致，也是企業(yè)對外直接投資的主要動機之一。這與理論上闡述的發(fā)展中國家對外直接投資的動機之一——尋求市場型是相同的。(4)規(guī)避貿(mào)易壁壘。從對外直接投資的理論上講，規(guī)避貿(mào)易壁壘或突破貿(mào)易壁壘都是尋求市場型的一種動機。由于我國現(xiàn)已加入WTO，關(guān)稅逐步下調(diào)后，規(guī)避各種貿(mào)易壁壘已成為擴大出口和占領(lǐng)國外市場的一個重要手段。特別是近年來，出口配額限制、對中國出口產(chǎn)品的反傾銷等情況越來越嚴重，因此利用海外投資建廠生產(chǎn)可謂是突破貿(mào)易壁壘的一個有效方式，也是對特殊貿(mào)易限制的一個反應。(5)獲取高新技術(shù)。在海外投資是中國企業(yè)獲取高新技術(shù)的一條重要途徑。中國的一些航天、航空、電子、生物化學和機械業(yè)的大型企業(yè)已經(jīng)開始通過對外直接投資的渠道學習國外的先進技術(shù)和管理經(jīng)驗。少數(shù)中國企業(yè)還在國外投資建立了研究和開發(fā)機構(gòu)，用最近的距離、最快的時間學習、研發(fā)最新、最前沿的技術(shù)。當然，這種類型的投資需要雄厚的資金支持，但它將是最具潛力的海外投資。
2.中國海外投資對貿(mào)易的影響。如前所述，無論是從理論研究還是實證分析上，對外直接投資與貿(mào)易即存在互補關(guān)系也不乏替代關(guān)系，即存在貿(mào)易創(chuàng)造效應也有貿(mào)易替代效應。具體到中國的實際，由于投資行業(yè)的特點和投資區(qū)域的不同，海外投資對中國對外貿(mào)易的影響要視具體的投資行業(yè)和投資區(qū)域而定。首先，服務貿(mào)易型企業(yè)的投資，動機與目標非常明確，肯定是為擴大出口服務的，因此這類企業(yè)的海外投資對中國對外貿(mào)易的影響無疑是積極的；其次，資源開發(fā)型企業(yè)的海外投資，進口的資源都是我國相對成本低或戰(zhàn)略的需要，同時還能帶動設備、制成品（如鋼材）、技術(shù)和勞務的出口，雖然會帶來一定的進口貿(mào)易增長，但從整體上看對我國出口貿(mào)易還是起到了促進作用；最后，生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資對我國對外貿(mào)易的影響情況較為復雜。我們將對生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資做一個具體分析。(1)機械行業(yè)。機械行業(yè)中如汽車、摩托車零配件組裝，家用電器中的CKD、SCD（注：CKD:CompleteKnock-Down，即全分解裝配：將產(chǎn)品全部拆散成零件后提供給買方組裝成整機；SKD:SemiKnock-Down，即半分解裝配：將產(chǎn)品拆散成部件或部分部件、部分零件后提供給買方組裝成整機。）等，由于絕大部分甚至全部都要使用國內(nèi)的零部件，在初期設備投資之后，后續(xù)的零部件就成為組裝生產(chǎn)的必備條件。因此，從總體上看，機械行業(yè)在海外投資對我國出口的帶動作用是持續(xù)且長期的。特別是大型家用電器，這是典型的加工組裝型產(chǎn)品，根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部的有關(guān)統(tǒng)計，家電行業(yè)投資帶動出口的系數(shù)比其他產(chǎn)品高達20-30倍。金城集團的案例也顯示，摩托車產(chǎn)品在海外投資建廠生產(chǎn)后，大幅度地帶動了該集團的出口：1997年海外銷售收入250萬美元，帶動出口近150萬美元；1998年海外銷售收入近600萬美元，帶動出口達400萬美元（注：李鋼主編：《“走出去”開放戰(zhàn)略與案例研究》，中國對外經(jīng)濟貿(mào)易出版社2000年版。）。實證分析表明，機械行業(yè)由于技術(shù)與原材料、散件的高度結(jié)合，海外投資就可帶來明顯的貿(mào)易創(chuàng)造效應。(2)輕工行業(yè)。嚴格地講，輕工行業(yè)中也有屬于機械行業(yè)的產(chǎn)品，區(qū)分出來的主要是體積較小的機械產(chǎn)品如自行車以及其他輕工產(chǎn)品。這類產(chǎn)品的特點是，體積較小，出口運費沒有體積較大的機械產(chǎn)品高，與海外加工的生產(chǎn)成本比，在國內(nèi)的生產(chǎn)成本更低，因此這類產(chǎn)品的海外投資與出口很可能出現(xiàn)替代關(guān)系。也就是說，在國內(nèi)生產(chǎn)此類產(chǎn)品后出口更經(jīng)濟，就很少會有企業(yè)再到海外投資生產(chǎn)；即使在海外投資并形成規(guī)模生產(chǎn)，對國家的出口帶動作用也不大。(3)紡織服裝行業(yè)。紡織服裝業(yè)的投資主要是規(guī)避貿(mào)易壁壘，由于根據(jù)多種纖維協(xié)議，在投資國的出口配額已經(jīng)用盡時，如果東道國尚有未使用的配額，投資國便可以使用。中國在紡織品領(lǐng)域受歐美出口配額的限制非常嚴重，因此不少的紡織服裝企業(yè)到海外投資主要動機都是為了突破配額的壁壘，在海外尋求更廣闊的市場。這種類型的企業(yè)在海外的投資也要視情況而定：一次性投資建廠可以帶動國內(nèi)紡織機械的出口，但對出口貿(mào)易沒有持續(xù)的帶動作用；使用國內(nèi)材料多的，可以促進國內(nèi)原材料、面料的出口，但有原產(chǎn)地規(guī)定比例的國家對此也有一定的限制；在有的國家（地區(qū)）可以享有免配額、免關(guān)稅的優(yōu)惠，則可以大大提高我國產(chǎn)品出口或向第三國出口。因此，紡織服裝行業(yè)在海外的投資對我國出口貿(mào)易的影響是擴大還是替代，兼而有之，目前尚未找到實證數(shù)據(jù)。
四、結(jié)論
1.綜合國際直接投資與貿(mào)易關(guān)系的理論，回顧發(fā)達國家和發(fā)展中國家在對外直接投資與貿(mào)易關(guān)系中的發(fā)展，以及中國海外投資與貿(mào)易的現(xiàn)狀與特點，論述了中國海外投資對中國對外貿(mào)易的影響，我們進一步證實了對外直接投資與對外貿(mào)易既存在互補又存在替代關(guān)系、中國的海外投資既有貿(mào)易創(chuàng)造效應又有貿(mào)易替代效應的理論。有意義的是這些互補和替代關(guān)系，或稱貿(mào)易創(chuàng)造和貿(mào)易替代效應，在不同的投資領(lǐng)域、投資行業(yè)、不同的投資區(qū)域以及不同的發(fā)展階段中是有所差異的。