時(shí)間：2024-02-18 16:05:14
導(dǎo)語(yǔ)：在理財(cái)投資比例的撰寫(xiě)旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。
導(dǎo)語(yǔ)：隨著社會(huì)的發(fā)展，富裕起來(lái)的人們對(duì)財(cái)富的增值有了越來(lái)越多的需求，社會(huì)-上種類(lèi)繁多的投資理財(cái)產(chǎn)品也越來(lái)越為人們所接受。但是，投資移民項(xiàng)目作為一種高回報(bào)的投資方式，卻不為人所熟知。
此外，移民申請(qǐng)人在成為移民國(guó)居民后，需要面臨向該國(guó)申報(bào)資產(chǎn)和依法納稅的問(wèn)題，因此，如何在移民前后做好稅務(wù)規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)合理避稅就十分重要。而很多移民申請(qǐng)人和移民機(jī)構(gòu)對(duì)這方面并不十分了解，也沒(méi)有予以充分的重視，導(dǎo)致移民申請(qǐng)人在獲得移民身份后，花費(fèi)了本來(lái)可以合理規(guī)避的巨額稅款，造成不必要的損失，
本期《出國(guó)三人行》將就為什么說(shuō)投資移民是一種投資理財(cái)?shù)姆绞?，以及移民申?qǐng)人如何做好移民前后的稅務(wù)規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)合理避稅的目的兩方面展開(kāi)深入的分析。
主持人：首先，請(qǐng)問(wèn)謝總，為什么說(shuō)投資移民是一種投資理財(cái)?shù)姆绞?移民申請(qǐng)人從辦理到最后申請(qǐng)成功，可是花了一大筆的錢(qián)呢。
謝炎武：移民申請(qǐng)看上去是花錢(qián)的事情，怎么會(huì)變成賺錢(qián)的投資了呢?我們可以從三個(gè)方面去理解。首先，目前的投資移民市場(chǎng)上，一些投資移民項(xiàng)目本身就是直接的投資理財(cái)行為。比如香港投資移民項(xiàng)目，其投資方式是投資650萬(wàn)港幣于香港的股票、證券等金融產(chǎn)品或者房產(chǎn)項(xiàng)目，并維持這樣的投資一定時(shí)間，即可最終獲得香港身份。
另外就是新加坡投資移民項(xiàng)目，該項(xiàng)目有不同的投資方式，其中的一種方式，是投資500萬(wàn)新加坡幣于新加坡銀行5年的自由理財(cái)方式。移民申請(qǐng)人選擇這種方式時(shí)，拿到移民身份是主要目的，所以投資只需保值即可。但一些私人銀行或理財(cái)機(jī)構(gòu)會(huì)建議投資者做一些增值的服務(wù)，如果找到比較好的理財(cái)經(jīng)理或基金經(jīng)理，就會(huì)有增值很快的回報(bào)。
新加坡投資移民項(xiàng)目中，最主要的投資方式是投資150萬(wàn)新加坡幣于政府指定的基金，這不是股市上的基金，而是一種封閉性的基金，不需要投資者直接參與，可以說(shuō)是一種間接的投資理財(cái)。這種投資，每年可以有最高15％的分紅。
其次，我們的移民客戶里，有很多都是做實(shí)業(yè)做得很成功的實(shí)業(yè)家，他們沒(méi)有在資本市場(chǎng)投資理財(cái)?shù)母拍?，但是通過(guò)辦理移民，對(duì)投資理財(cái)有了接觸和認(rèn)識(shí)，從而進(jìn)入資本市場(chǎng)，并在這個(gè)領(lǐng)域獲得了巨大的成功。比如，澳德華公司的一位投資電廠和五星級(jí)賓館的客戶，他是通過(guò)投資150萬(wàn)新加坡幣于新加坡政府指定基金的方式辦理了新加坡投資移民。由此對(duì)投資于資本市場(chǎng)有了了解和興趣，他現(xiàn)在專(zhuān)門(mén)開(kāi)了投資公司，聘請(qǐng)一批專(zhuān)業(yè)人士從事股票投資，獲利非常豐厚。
所以我們說(shuō)，辦理投資移民，是人生的重大轉(zhuǎn)變，申請(qǐng)人的家庭的財(cái)務(wù)安排也會(huì)相應(yīng)地做出轉(zhuǎn)變。而且在國(guó)外，投資理財(cái)現(xiàn)象十分普遍。移民后，也自然地會(huì)受到一定的影響。
第三，我們可以算一筆賬，辦理移民需要付出多少，又能得到哪些回報(bào)。首先來(lái)看辦理各國(guó)投資移民所需的付出。辦理澳大利亞，總共花費(fèi)是20萬(wàn)人民幣；辦理加拿大，如果采取分期付款的方式，需花費(fèi)五六十萬(wàn)人民幣，如果不是分期付款，則需七八十萬(wàn)；辦理美國(guó)，需付出四五十萬(wàn)人民幣：辦理新加坡，需要投資700萬(wàn)人民幣左右于當(dāng)?shù)鼗穑迥旰罂墒栈?。?shí)際上需要付出的，也只是10萬(wàn)人民幣的中介服務(wù)費(fèi)。
而所能獲得的回報(bào)，則包括孩子在國(guó)外上學(xué)所節(jié)省的巨額學(xué)費(fèi)，孩子也更容易得就讀世界一流大學(xué)和專(zhuān)業(yè)；以及全家享受免費(fèi)醫(yī)療等社會(huì)福利；同時(shí)，移民申請(qǐng)人事業(yè)的國(guó)際化所帶來(lái)的收益也將是巨大的。
主持人：對(duì)于接受并熱衷于投資理財(cái)?shù)娜藗儊?lái)說(shuō)，已經(jīng)學(xué)會(huì)了不把所有的雞蛋都放在一個(gè)籃子里，也就是說(shuō)，人們已經(jīng)不僅僅是把錢(qián)存在銀行，而是進(jìn)行多樣化的投資理財(cái)，比如買(mǎi)一些理財(cái)產(chǎn)品、買(mǎi)房產(chǎn)、買(mǎi)保險(xiǎn)等等，聽(tīng)了謝總的精彩分析，看來(lái)大家可以考慮辦理移民這樣的理財(cái)方式了。
接下來(lái)，我們進(jìn)入移民申請(qǐng)人如何做好移民前后的稅務(wù)規(guī)劃的話題，很多移民申請(qǐng)人和移民機(jī)構(gòu)對(duì)此沒(méi)有充分的重視，而導(dǎo)致移民申請(qǐng)人的巨大損失。比如。一位辦理加拿大投資移民的福建申請(qǐng)人由于沒(méi)有做好移民前的稅務(wù)規(guī)劃，而白白向加拿大政府繳了4000萬(wàn)人民幣的稅款!可見(jiàn)，做好移民前后的稅務(wù)規(guī)劃有多么重要。
謝炎武：主持人提到的某福建申請(qǐng)人白白向加拿大政府繳了4000萬(wàn)人民幣稅款的事情是事實(shí)。這位客人原來(lái)是在福建委托一家中介公司辦理加拿大投資移民，就是沒(méi)有做好稅務(wù)規(guī)劃，而造成了不必要的損失。后來(lái)這位客人委托我們澳德華公司辦理了新加坡投資移民。
我們國(guó)家目前還處于發(fā)展階段，稅務(wù)制度還不健全，而主要的移民國(guó)家都是有著完善稅務(wù)制度的發(fā)達(dá)國(guó)家。中國(guó)申請(qǐng)人移民到這些國(guó)家，了解這些國(guó)家的稅收政策就十分重要，一方面依法納稅，履行作為居民或公民的義務(wù)；另一方面，則可科學(xué)合理地省稅、避稅，避免不必要的損失。
作為一個(gè)優(yōu)秀的移民中介機(jī)構(gòu)，需要對(duì)國(guó)外的相關(guān)法律有深入的了解，并配備相應(yīng)的專(zhuān)業(yè)人員，為移民申請(qǐng)人提供幫助。一方面，根據(jù)其資產(chǎn)的多少、事業(yè)發(fā)展的規(guī)模等實(shí)際情況為其選擇適合的移民國(guó)家；另一方面，選定了移民目的國(guó)，還要就其合理地避稅提供建議。
主持人：謝總，移民申請(qǐng)人獲得移民身份后，會(huì)面臨什么稅務(wù)問(wèn)題?主要移民國(guó)家在個(gè)人所得稅、遺產(chǎn)稅等方面的征收政策是怎樣的?
謝炎武：首先，我們需要明確一個(gè)“稅務(wù)居民”的概念，在該國(guó)每年居住183天以上，就成為該國(guó)的稅務(wù)居民(不管是否擁有該國(guó)身份)，須履行納稅義務(wù)。美國(guó)和加拿大是全球征稅的，申請(qǐng)人在獲得了這兩個(gè)國(guó)家的永久居民身份(即綠卡)后，需要對(duì)其在中國(guó)的收入(獲得移民身份后的收入)進(jìn)行申報(bào)，并納稅。新加坡則比較寬松，移民在新加坡境外的收入不需要報(bào)稅，從稅收方面考慮，新加坡是非常有優(yōu)勢(shì)的移民國(guó)家。主要移民國(guó)家在個(gè)稅和遺產(chǎn)稅方面的情況如下表：
主持人：謝總，移民申請(qǐng)人在移民后，原先在國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)增值了，該如何合理避稅?另外，在移民國(guó)如何合理省稅、避稅?
謝炎武：辦理移民的過(guò)程有時(shí)候需要一兩年、兩三年的時(shí)間，在這段時(shí)間里，如果申請(qǐng)人的資產(chǎn)增值了，應(yīng)該在中國(guó)進(jìn)行申報(bào)，避免獲得移民身份后在移民國(guó)繳資產(chǎn)增值的稅款。以移民美國(guó)為例，某申請(qǐng)人投資100萬(wàn)的股票在今年漲到了500萬(wàn)，如果在明年獲得美國(guó)的移民身份后，股票又漲到了600萬(wàn)。如果申請(qǐng)人在今年在股票價(jià)值500萬(wàn)時(shí)作了申報(bào)，到了移民國(guó)，只需就500萬(wàn)漲到600萬(wàn)的這部分增值納稅。否則，就需按100萬(wàn)漲到600萬(wàn)繳稅。
申請(qǐng)人在獲得美國(guó)綠卡前的收入如果沒(méi)有在中國(guó)申報(bào)，又沒(méi)有明確的證據(jù)，到了美國(guó)后，就需要對(duì)這些收入納稅。因此，申請(qǐng)人在獲得綠卡前，要對(duì)自己的財(cái)產(chǎn)做好安排，明確哪些財(cái)產(chǎn)是在到了美國(guó)后才產(chǎn)生的。
萬(wàn)能險(xiǎn)其實(shí)并不“萬(wàn)能”
出鏡人/趙曉鷗（29歲，文案）
去年年初，我的手機(jī)頻繁接到某保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品推銷(xiāo)信息，其中有一條“萬(wàn)能險(xiǎn)”信息挺讓人心動(dòng)：除了產(chǎn)品收益率比較可觀外，還附送醫(yī)療險(xiǎn)、液晶電視等禮品。于是，我拿著閑著的2萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)了一份。據(jù)保險(xiǎn)人的介紹，該產(chǎn)品的年收益率有5%。誰(shuí)知一年后我得知該險(xiǎn)種不但沒(méi)有盈利，我的賬面資金只剩下了1.7萬(wàn)元！
我一閨密是理財(cái)高手，聽(tīng)了我一番“哭訴”后，趕緊給我上惡補(bǔ)理財(cái)課程。原來(lái)，萬(wàn)能險(xiǎn)真的不如保險(xiǎn)促銷(xiāo)員說(shuō)的那樣，是“萬(wàn)能”賺錢(qián)神器！它其實(shí)是一種投資型壽險(xiǎn)，設(shè)有投資和保障兩個(gè)賬戶，保戶繳納的保費(fèi)一部分進(jìn)入保障賬戶，一部分進(jìn)入投資賬戶。最初的3～5年甚至?xí)霈F(xiàn)虧損。而萬(wàn)能險(xiǎn)的年收益率，是指投資賬戶中資金的年收益率，而非全部所繳保費(fèi)的收益率。
支招 選擇保險(xiǎn)的時(shí)候一定要看清保險(xiǎn)條款，不要盲目依賴銷(xiāo)售人員的解釋和產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，不妨將保險(xiǎn)人的各項(xiàng)承諾以附加條款的形式寫(xiě)上保險(xiǎn)單。如果確實(shí)想購(gòu)買(mǎi)萬(wàn)能險(xiǎn)，必須有穩(wěn)定持續(xù)的收入，并對(duì)收益回報(bào)有中長(zhǎng)期準(zhǔn)備。注意，40歲以上的人不宜購(gòu)買(mǎi)此險(xiǎn)種。
買(mǎi)舊車(chē)保險(xiǎn)花新車(chē)價(jià)
出鏡人/林松楠（32歲，銷(xiāo)售經(jīng)理）
我有輛代步的車(chē)，開(kāi)了五六年。前幾天，我又續(xù)保了車(chē)險(xiǎn)，那些零散的單子就擱在副駕駛座上。一天，哥們搭我車(chē)的時(shí)候，順手翻了我的車(chē)險(xiǎn)繳費(fèi)單。“咦？你的車(chē)身保費(fèi)怎么還是按照新車(chē)的價(jià)格買(mǎi)的呀？”他納悶地問(wèn)我。
我瞪大了眼睛：“保險(xiǎn)專(zhuān)員在報(bào)價(jià)給我的時(shí)候，壓根兒就沒(méi)提起這一條?。 备鐐兡贸鍪謾C(jī)算給我看。原來(lái)，我的車(chē)損險(xiǎn)這幾年一直是按車(chē)身保費(fèi)15萬(wàn)元算的，車(chē)損險(xiǎn)保費(fèi)為539元（基礎(chǔ)保費(fèi)）+15萬(wàn)（車(chē)身保費(fèi)）×1.281%（費(fèi)率），總計(jì)2460.5元。可如果折舊后按車(chē)身保費(fèi)金額10萬(wàn)元計(jì)算，那保費(fèi)就是1820元。兩者相差了640.5元。并且，一旦我的汽車(chē)發(fā)生事故，保險(xiǎn)公司定損是參照車(chē)輛折舊后的金額賠付。也就是說(shuō)，這兩三年來(lái)我的車(chē)險(xiǎn)就白花了幾千元。真是太讓人氣憤了！
支招 買(mǎi)車(chē)險(xiǎn)前可以上網(wǎng)通過(guò)“車(chē)險(xiǎn)計(jì)算器”計(jì)算保費(fèi)金額。目前，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)普遍采用使用“年限折舊法”計(jì)算保險(xiǎn)車(chē)輛的實(shí)際價(jià)值，私家車(chē)的月折舊率一般為6‰。另外，車(chē)輛行駛區(qū)域有境內(nèi)和省內(nèi)之分，如果車(chē)輛沒(méi)有出省的必要，可以預(yù)定省內(nèi)行駛。這樣就可以節(jié)約商業(yè)險(xiǎn)保費(fèi)5%～10%。
此“理財(cái)”非彼理財(cái)
出鏡人/李 芬（45歲，主婦）
前兩個(gè)月，我到銀行取已到期的10萬(wàn)元定期存款，銀行理財(cái)柜臺(tái)的經(jīng)理向我推薦了一款三年期“理財(cái)產(chǎn)品”，說(shuō)收益率有8%，風(fēng)險(xiǎn)低還有分紅，比定存劃算得多。我有些猶豫，理財(cái)經(jīng)理又說(shuō)，這款產(chǎn)品是定時(shí)、定量發(fā)售的，僅售3天，賣(mài)完了就沒(méi)有了。我當(dāng)下就用10萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)了此產(chǎn)品。
財(cái)政政策與貨幣政策的相對(duì)效力
在凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)中，“需求管理”是政府的主要宏觀經(jīng)濟(jì)政策。這里主要分析在封閉經(jīng)濟(jì)條件下，從它們對(duì)總需求的影響角度來(lái)考察財(cái)政政策與貨幣政策的相對(duì)效力。
(一)財(cái)政政策的效力
當(dāng)政府實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，政府需求增加將通過(guò)財(cái)政政策乘數(shù)效應(yīng)使GDP增加。GDP的增加又使貨幣需求增加，即需要更多的貨幣用于交易。在儲(chǔ)備銀行不改變貨幣供給的情況下，利率必然上升;利率上升，一方面會(huì)抵消由于GDP增加而增加的貨幣需求，另一方面又會(huì)減少投資需求，從而抵消一部分政府支出或減稅對(duì)GDP的刺激作用。如果投資需求對(duì)利率的敏感程度很高，利率的上升將會(huì)大量降低投資。如果貨幣需求對(duì)利率的敏感程度很低，那么，由于政府支出增加引起的貨幣需求將使利率猛增(利率敏感程度很低意味著利率必須變動(dòng)很多)。①(①參見(jiàn)[美]R.E.霍爾和J.B.泰勒： (宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)>，171頁(yè)，北京，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，1988。)
此外，財(cái)政支出乘數(shù)是衡量財(cái)政政策效力的一個(gè)重要指標(biāo)。但是，財(cái)政支出乘數(shù)能否使財(cái)政政策的效力充分發(fā)揮出來(lái)，同樣要受到上述兩個(gè)因素的制約。如果投資對(duì)利率高度敏感而貨幣需求對(duì)利率不敏感，即使財(cái)政支出乘數(shù)很大，財(cái)政政策也無(wú)法產(chǎn)生強(qiáng)有力的效果。
與上述情況相反，當(dāng)政府采取擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，如果利率上升幅度不大，或擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)利率水平?jīng)]有多大影響，那么，這種政策對(duì)投資的沖擊就很小。在這種情況下，擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)總需求就有很強(qiáng)的影響力。換言之，當(dāng)投資對(duì)利率不敏感而貨幣需求對(duì)利率高度敏感時(shí)，財(cái)政政策的效力就很強(qiáng)。
利用IS——LM曲線的形狀及其移動(dòng)來(lái)展示財(cái)政政策效力的強(qiáng)弱。財(cái)政政策的效力與IS曲線和LM曲線的形狀有很大關(guān)系。當(dāng)投資需求對(duì)利率很敏感時(shí)，IS曲線比較平緩，因?yàn)槔实妮^小變化和投資需求的較大變化有關(guān)。相反地，當(dāng)投資需求對(duì)利率不敏感時(shí)，IS曲線就比較陡峭。
再看LM曲線的形狀。當(dāng)貨幣需求對(duì)利率很敏感時(shí)，LM曲線就比較平緩，因?yàn)楫?dāng)貨幣需求隨著收入變化而增加時(shí)，利率的很小變化就足以使它減少;反之，當(dāng)貨幣需求對(duì)利率不敏感時(shí)，LM曲線就比較陡峭。
當(dāng)IS曲線比較陡峭，或者LM曲線比較平緩時(shí)，財(cái)政政策的效力比較強(qiáng)。相反，如果IS曲線比較平緩，或者LM曲線比較陡峭，財(cái)政政策的效力就比較弱。
(二)貨幣政策的效力
貨幣政策的操作主要體現(xiàn)在貨幣供給的變化上。擴(kuò)張性貨幣政策或松貨幣政策是貨幣供給增加;緊縮性貨幣政策或緊貨幣政策是貨幣供給減少。一項(xiàng)擴(kuò)張性貨幣政策如果在貨幣供給的增加時(shí)使利率下降的幅度很大，并且對(duì)投資有很大的刺激作用，它對(duì)總需求的影響就很大。這種效果產(chǎn)生的條件是：第一，如果投資需求對(duì)利率的敏感程度很高，利率的下降就會(huì)使投資受到極大鼓勵(lì)。第二，如果貨幣需求對(duì)利率的敏感程度很低，貨幣供給的增加使利率下降很大(利率的很小下降就足以把貨幣需求提高到同較高貨幣供給一致)。在這兩個(gè)條件得到滿足的情況下，貨幣政策對(duì)總需求的影響效力就強(qiáng)。
貨幣政策對(duì)總需求的影響效力也有弱的時(shí)候。如果投資需求對(duì)利率的敏感程度很低，利率的下降不會(huì)使投資受到很大的刺激;如果貨幣需求對(duì)利率的敏感程度很高，貨幣供給的增加并不能使利率下降很大。在這種情況下，一項(xiàng)擴(kuò)張性的貨幣政策如果使利率下降較小，或?qū)ν顿Y的影響較小，它對(duì)總需求的影響就較弱。
用IS——LM曲線的形狀及其移動(dòng)來(lái)展示貨幣政策效力的強(qiáng)弱。同財(cái)政政策一樣，貨幣政策的效力也與IS曲線和LM曲線的形狀關(guān)系很大。如果幅曲線較為平緩或LM曲線較為陡峭，貨幣政策的效力就強(qiáng);如果賜曲線較為陡峭或LM曲線較為平緩，貨幣政策的效力就弱。
財(cái)政政策與貨幣政策的有效搭配文獻(xiàn)綜述
摘要:財(cái)政政策和貨幣政策同屬國(guó)家的需求管理政策,可據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控要求進(jìn)行合理搭配。圍繞著這個(gè)課題,國(guó)內(nèi)外無(wú)論在理論的研究上還是在現(xiàn)實(shí)政策的運(yùn)用上,一直存在爭(zhēng)議。本文重點(diǎn)對(duì)我國(guó)實(shí)行人民幣二籃子貨幣匯率制度后兩大政策有效搭配的文獻(xiàn)進(jìn)行綜述。
關(guān)鍵詞:財(cái)政政策 貨幣政策 績(jī)效 政策搭配 一籃子貨幣匯率制度
如何運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策以實(shí)現(xiàn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要研究領(lǐng)域,也是學(xué)界長(zhǎng)期論爭(zhēng)的焦點(diǎn)議題之一。國(guó)內(nèi)外學(xué)者從不同理論視角。運(yùn)用各種模型和實(shí)證方法,對(duì)財(cái)政政策與貨幣政策的績(jī)效及其搭配進(jìn)行了深入研究。
一、國(guó)外研究情況
經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)對(duì)財(cái)政政策與貨幣政策搭配的定量實(shí)證研究始于20世紀(jì)30年代的IS-LM模型(又稱(chēng)?？怂挂粷h森模型)。根據(jù)該模型,?？怂购蜐h森等研究得出的結(jié)論是:財(cái)政政策與貨幣政策雖然在短期能夠影響產(chǎn)出,但是從長(zhǎng)期來(lái)看,對(duì)產(chǎn)出都沒(méi)有影響,它們都是無(wú)效的,除了提高價(jià)格之外。之后,經(jīng)濟(jì)學(xué)家在其基礎(chǔ)上,將視角延伸到對(duì)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的研究。
英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯・米德(Mead,1951)提出了固定匯率制下的內(nèi)外均衡沖突問(wèn)題,即“米德沖突”。在匯率固定不變時(shí),政府只能主要運(yùn)用影響社會(huì)總需求的支出增減政策來(lái)調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡,在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間便會(huì)出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情況。而支出轉(zhuǎn)換政策包括匯率、關(guān)稅等的實(shí)質(zhì)是在總需求結(jié)構(gòu)內(nèi)部進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整,使需求結(jié)構(gòu)在國(guó)內(nèi)需求和凈出口之間保持恰當(dāng)?shù)谋壤?從而開(kāi)創(chuàng)性地提出“兩種目標(biāo),兩種工具”的理論。荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根Tinbergen,19521最早提出了將政策目標(biāo)和政策工具聯(lián)系在一起的正式模型,即“丁伯根法則”。若要實(shí)現(xiàn)n個(gè)獨(dú)立的政策目標(biāo),政府至少具備n種獨(dú)立的政策工具,工具之間不會(huì)相互影響。蒙代爾(MundeB,1960)提出了進(jìn)一步的解決辦法,指出將每一政策工具分配給它能發(fā)揮最大影響力和具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的目標(biāo)。斯旺(Swan,1960)用圖形說(shuō)明了支出增減政策f財(cái)政貨幣政策1和支出轉(zhuǎn)換政策(匯率政策)各自的功用,提出了用支出增減政策和支出轉(zhuǎn)換政策的搭配來(lái)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外平衡的模型。蒙代爾(1963)與弗萊明(1962),研究了開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下用于實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性問(wèn)題,他們的研究成果經(jīng)不斷完善而成蒙代爾一弗萊明模型fMundell-Fleming Model),并由此得出了著名的“蒙代爾三角”理論,即貨幣政策獨(dú)立性、資本自由流動(dòng)與匯率穩(wěn)定這三個(gè)政策目標(biāo)不可能同時(shí)達(dá)到。1999年美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅克魯格曼fPaul Krugmanl根據(jù)上述原理畫(huà)出了一個(gè)三角形,他稱(chēng)其為“永恒的三角形”fTheEtelnal Trianslel,從而清晰地展示了“蒙代爾三角”的內(nèi)在原理。這三個(gè)目標(biāo)之間不可調(diào)和,最多只能實(shí)現(xiàn)其中的兩個(gè),這就是著名的“三元悖論”。
二、國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
國(guó)內(nèi)學(xué)者將以上理論和研究方法應(yīng)用于對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的分析,研究結(jié)論不盡相同。馬拴友(2004)運(yùn)用IS-LM模型進(jìn)行分析得出,在我國(guó)IS曲線較為陡峭而LM曲線較為平坦,說(shuō)明在這種情況下,財(cái)政政策與貨幣政策相比。對(duì)治理通貨緊縮具有更大的效能。張學(xué)友、胡鍇(2002)運(yùn)用修正的MF模型,對(duì)我國(guó)積極財(cái)政政策和貨幣政策的效力進(jìn)行比較,得出在我國(guó)現(xiàn)行匯率制度安排下,積極財(cái)政政策的效果要優(yōu)于貨幣政策:當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)以財(cái)政政策為主,堅(jiān)持積極的財(cái)政政策,淡化擴(kuò)張性的貨幣政策。施建淮(2007)運(yùn)用VAR模型對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率和中國(guó)產(chǎn)出進(jìn)行實(shí)證分析后得出,人民幣升值在中國(guó)是緊縮性的:相對(duì)匯率變動(dòng)的其他效應(yīng),匯率變動(dòng)的支出轉(zhuǎn)換效應(yīng)是支配性的,因此運(yùn)用傳統(tǒng)斯旺模型來(lái)分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)是有效的。徐長(zhǎng)生、劉士寧(2006)根據(jù)斯旺模型政策搭配理論,認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處于模型中的內(nèi)部通脹、外部順差的區(qū)域,因此對(duì)內(nèi)可采用從緊的貨幣政策主要抑制投資過(guò)熱,采取結(jié)構(gòu)性的財(cái)政政策著重解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題:對(duì)外通過(guò)本幣升值的匯率政策改善國(guó)際收支順差,以實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。
也有學(xué)者通過(guò)計(jì)量建模,實(shí)證研究了近年來(lái)我國(guó)兩大政策的搭配,但大多集中于對(duì)內(nèi)績(jī)效的研究,鮮有在一籃子貨幣匯率制度下兼顧內(nèi)外綜合績(jī)效的系統(tǒng)研究。劉玉紅、高鐵梅、陶藝(2006)實(shí)證研究了財(cái)政貨幣政策的綜合效應(yīng),發(fā)現(xiàn)中國(guó)的貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效性較弱,這是由于我國(guó)利率管制嚴(yán)格、資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)發(fā)展緩慢等原因所致,而中國(guó)的財(cái)政政策的政策效果顯著,擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求方面在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)還應(yīng)該繼續(xù)實(shí)施。王文甫(2007)通過(guò)模型分析。發(fā)現(xiàn)在內(nèi)生增長(zhǎng)理論框架下,有一條真實(shí)變量都以相同的比例增長(zhǎng)的均衡增長(zhǎng)路徑:在均衡增長(zhǎng)路徑上,財(cái)政政策和貨幣政策不是相互獨(dú)立的,它們之間必須相互協(xié)調(diào):財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)有影響,貨幣呈非“超中性”。劉斌(2009)基于我國(guó)的實(shí)際數(shù)據(jù)的實(shí)證研究得出。我國(guó)的政策體制主要表現(xiàn)為主動(dòng)的財(cái)政政策和被動(dòng)的貨幣政策組合體制的結(jié)論:這種體制實(shí)際上是物價(jià)水平的財(cái)政決定理論的充分體現(xiàn):因相機(jī)抉擇的政策會(huì)產(chǎn)生政策的時(shí)間不一致性問(wèn)題,對(duì)社會(huì)福利水平產(chǎn)生影響,這種體制在今后是否一定要繼續(xù)保持值得商榷:他強(qiáng)調(diào)今后我國(guó)應(yīng)該從現(xiàn)行的體制向主動(dòng)的貨幣政策和被動(dòng)的財(cái)政政策組合體制轉(zhuǎn)換。黃志剛(2009)將蒙代爾一弗萊明模型fM―F模型1拓展到中間匯率制度下研究發(fā)現(xiàn),不管資本流動(dòng)性如何,擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策基本有效,其效應(yīng)介于固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度之間:實(shí)行中間匯率制度的國(guó)家在進(jìn)行宏觀調(diào)控時(shí),最應(yīng)該運(yùn)用財(cái)政、貨幣政策搭配方法,此時(shí)政策效果最好。
三、總結(jié)及啟示
通過(guò)以上綜述我們發(fā)現(xiàn),大多文獻(xiàn)將研究視角聚集于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支及內(nèi)外均衡,鮮有深入到對(duì)物價(jià)、居民消費(fèi)、民間投資等重要經(jīng)濟(jì)變量以及經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的政策搭配研究。已有的研究結(jié)論不盡相同,對(duì)我國(guó)匯率制度改革以來(lái)(2005年7月21日)基于一籃子貨幣匯率制度的相關(guān)文獻(xiàn)不多。
本文認(rèn)為,在后續(xù)研究中可進(jìn)行新的嘗試,若能遵循“緊扣一籃子貨幣匯率制度、總攬全局、內(nèi)外兼顧、兩大政策密切結(jié)合”的構(gòu)想,將會(huì)有很大的突破與創(chuàng)新。
看了“財(cái)政政策與貨幣政策的相對(duì)效力”的人還看了：
1.財(cái)政政策和貨幣政策包括什么
2.財(cái)政政策和貨幣政策如何配合使用
3.財(cái)政政策與貨幣政策搭配的必要性
4.財(cái)政政策和貨幣政策配合的必要性
5.財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是什么
6.財(cái)政政策和貨幣政策的有效性
關(guān)鍵詞：居民理財(cái)；影響因素；相關(guān)性分析；Logistic分析
一、引言
寧波市坐落于長(zhǎng)三角南翼，杭州灣南岸，浙江省副省級(jí)城市，國(guó)家計(jì)劃單列市，經(jīng)濟(jì)和金融總量在長(zhǎng)三角15個(gè)中心城市中處于較為領(lǐng)先的地位。2013年初步核算，寧波市全年實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值7128.9億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)8.1%，按常住人口計(jì)算人均生產(chǎn)總值為93176元（按年平均匯率折算為15046美元）；2013年末全市金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額13164.6億元，比上年增長(zhǎng)9.9%，其中人民幣存款余額12740.5億元，增長(zhǎng)9.8%；城鄉(xiāng)居民人民幣儲(chǔ)蓄存款余額達(dá)4562.4億元，比上年增長(zhǎng)9.3%。2013年全市實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入185.5億元，比上年增長(zhǎng)12.6%，市區(qū)居民人均可支配收入41729元，增長(zhǎng)10.1%，市區(qū)居民人均消費(fèi)性支出24685元，比上年增長(zhǎng)6.0%。
通過(guò)實(shí)地發(fā)放問(wèn)卷，本次調(diào)研擬以樣本數(shù)據(jù)分析寧波市居民個(gè)人投資理財(cái)?shù)幕厩闆r、各種理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)知度、理財(cái)?shù)闹饕繕?biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好和理財(cái)計(jì)劃、投資理財(cái)?shù)耐緩降?，由此認(rèn)知寧波市居民個(gè)人的投資理財(cái)行為?？紤]不同收入群體對(duì)投資理財(cái)?shù)钠煤陀袩o(wú)理財(cái)計(jì)劃等因素，通過(guò)建立數(shù)學(xué)模型對(duì)這兩個(gè)因素進(jìn)行分析并尋找因素之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)。
二、寧波市城鎮(zhèn)居民投資理財(cái)情況的描述性分析
本次問(wèn)卷調(diào)查于2013年10月在寧波市六大城區(qū)各大銀行、居民社區(qū)、辦公大樓以及書(shū)店內(nèi)進(jìn)行。這次調(diào)查總共發(fā)放問(wèn)卷250份，有效問(wèn)卷為198份。受訪者中男性受訪者90人，占總數(shù)的45% ，女性受訪者108人，占總數(shù)的55%。
1.寧波市城鎮(zhèn)居民投資理財(cái)基本情況。從調(diào)查結(jié)果中我們可以發(fā)現(xiàn)，寧波市城鎮(zhèn)居民對(duì)于投資理財(cái)產(chǎn)品還處在初級(jí)階段，大部分居民都比較傾向定期儲(chǔ)蓄這類(lèi)收益較穩(wěn)定的理財(cái)產(chǎn)品，但對(duì)于外匯、期權(quán)期貨、貴金屬等產(chǎn)品的持有率卻不高，主要原因是大部分居民對(duì)于這些投資理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)知度還不夠高，而且貴金屬的變現(xiàn)能力差，其中股票、基金在居民投資理財(cái)選擇中占有較大比例，都超過(guò)了50%，同時(shí)，房地產(chǎn)在居民投資理財(cái)?shù)倪x擇中也倍受青睞，其比例占據(jù)了39%。
表 1 受訪者選擇理財(cái)產(chǎn)品的種類(lèi)
2.寧波市城鎮(zhèn)居民對(duì)投資理財(cái)?shù)恼J(rèn)知度。在全部的198名受訪者中，有101人對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品有一點(diǎn)的了解，占總體比例最高，是51%，有61人對(duì)于投資理財(cái)產(chǎn)品是不了解但是感興趣想要了解的，占總體比例的31%，當(dāng)然也有13人是非常了解的，占總體比例的7%，但是，也有一部分居民對(duì)于投資理財(cái)是不感興趣也不想了解的，占總體比例的11%。從上面的數(shù)據(jù)可以看出，寧波市城鎮(zhèn)居民對(duì)投資理財(cái)?shù)恼J(rèn)知度還是處于在一個(gè)較低的位置，甚至有一部分的居民對(duì)于投資理財(cái)是漠不關(guān)心的，因此，寧波市城鎮(zhèn)居民對(duì)于投資理財(cái)?shù)恼J(rèn)知度還有待提高。從中我們不難發(fā)現(xiàn)還是有很多民間閑置資本沒(méi)有得到充分利用。
3.寧波市城鎮(zhèn)居民對(duì)投資理財(cái)?shù)闹饕繕?biāo)。對(duì)于寧波市城鎮(zhèn)居民投資理財(cái)?shù)闹饕繕?biāo)，在全部的受訪者中，有145人是為了合理安排資金，同時(shí)也有145人受訪者是為了提高生活質(zhì)量，各占總體比例的73%，還有117人是為了資產(chǎn)增值，占總體比例的59%，還有77人是為了保障家人的教育和醫(yī)療，占總體比重的39，其余的還有就是儲(chǔ)蓄的47%和養(yǎng)老的32%。從中不難看出，寧波市城鎮(zhèn)居民對(duì)于投資理財(cái)?shù)闹饕繕?biāo)更多是為了保障自己的生活質(zhì)量的前提下來(lái)獲取所需的收益。
4.寧波市城鎮(zhèn)居民對(duì)投資理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)偏好和理財(cái)計(jì)劃。從調(diào)查分析中可以看出，在受訪者中，有120人選擇的投資理財(cái)產(chǎn)品的年回報(bào)為5%―10%，占總體的61%。而對(duì)于年回報(bào)在10%―15%的投資理財(cái)產(chǎn)品，接受這種產(chǎn)品的只有15名受訪者。有138名受訪者選擇能夠承受的最大年損失在5%以內(nèi)，占總體的70%。但是只有3名受訪者選擇能夠承受最大年損失在15%以上的理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)，只有小部分居民能承受最大的損失在15%以上。這說(shuō)明，絕大多數(shù)居民不喜歡并且不愿意投資風(fēng)險(xiǎn)較高的產(chǎn)品，與此同時(shí)，他們更偏向于收益比較穩(wěn)定的投資理財(cái)產(chǎn)品。
5.寧波市城鎮(zhèn)居民對(duì)投資理財(cái)?shù)耐緩郊瓣P(guān)注因素。寧波市城鎮(zhèn)居民在選擇投資理財(cái)?shù)倪^(guò)程中，其參考的信息來(lái)源有獨(dú)立操作，依靠投資理財(cái)專(zhuān)家等。選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)對(duì)其影響因素的關(guān)注程度。通過(guò)柱狀圖可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、投資回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)防范主導(dǎo)者居民對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的選擇。
圖 1 受訪者關(guān)注因素 圖 2 受訪者理財(cái)途徑
三、居民投資理財(cái)?shù)挠绊懸蛩胤治?/p>
為了更充分地了解寧波市城鎮(zhèn)居民的投資理財(cái)行為本文將以不同收入群體對(duì)投資理財(cái)?shù)钠煤屠碡?cái)計(jì)劃的影響因素兩個(gè)模型對(duì)居民投資理財(cái)型為進(jìn)行量化分析。
為了清楚的了解不同收入群體的偏好選擇中等收入和高收入兩個(gè)群體進(jìn)行相關(guān)性分析得到如下結(jié)果。
表2 相關(guān)性分析結(jié)果
表 3 相關(guān)性分析結(jié)果（續(xù)表）
通過(guò)分析可以發(fā)現(xiàn)中等收入群體與存款、股票、房地產(chǎn)、短期、合理安排資金、提高生活質(zhì)量、保障教育醫(yī)療、資產(chǎn)增值呈正相關(guān)；與回報(bào)、損失、長(zhǎng)期、分紅保險(xiǎn)、投資占比呈負(fù)相關(guān)。
高收入群體與回報(bào)、損失、長(zhǎng)期、分紅保險(xiǎn)、投資占比呈正相關(guān)；與存款、股票、房地產(chǎn)、短期、合理安排資金、提高生活質(zhì)量、保障教育醫(yī)療、資產(chǎn)增值呈負(fù)相關(guān)。
為了更深入的了解對(duì)理財(cái)計(jì)劃的影響因素通過(guò)Logistic回歸分析進(jìn)行分析。
對(duì)理財(cái)計(jì)劃可能的影響因素有性別、年齡、婚否、受教育受教育程度、收入、負(fù)債、對(duì)理財(cái)?shù)牧私狻⑼緩降玫浇Y(jié)果（表4）。通過(guò)檢驗(yàn)得到具有顯著影響的因素有婚否、受教育程度、對(duì)理財(cái)?shù)牧私馊齻€(gè)因素。其顯著性概率均小于0.01說(shuō)明各因素有著很強(qiáng)的顯著性（表5）。
表4 Logistic回歸分析
表5 Logistic回歸分析
四、結(jié)論與對(duì)策建議
通過(guò)量化分析得到以下結(jié)論：
1.通過(guò)分析可以發(fā)現(xiàn)高收入群體愿意拿出更多的錢(qián)去進(jìn)行投資，而且對(duì)投資過(guò)程中發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)有更強(qiáng)的承受能力。在投資工具的選擇上中等收入群體更傾向于定期存款、股票和房地產(chǎn)；高收入群體則更傾向于分紅保險(xiǎn)。在期限選擇上中等收入群體傾向于一年以內(nèi)的短期投資；高收入群體傾向于五年以上的長(zhǎng)期投資。從投資目的來(lái)看中的收入群體有更加顯著的逐利性和保障性。
2.對(duì)理財(cái)?shù)牧私馐怯绊懢用袷欠裼型顿Y計(jì)劃的主要因素，婚否、受教育程度是次要因素。與性別、年齡、收入、負(fù)債、途徑無(wú)關(guān)。這說(shuō)明如果加強(qiáng)對(duì)寧波城鎮(zhèn)居民投資理財(cái)知識(shí)的普及將會(huì)有更多的居民擁有自己的投資理財(cái)計(jì)劃進(jìn)行投資理財(cái)活動(dòng)。
通過(guò)對(duì)上述分析結(jié)論我們得到以下對(duì)策：
從居民角度而言，首先要增長(zhǎng)投資理財(cái)?shù)闹R(shí)。要對(duì)常見(jiàn)的投資理財(cái)產(chǎn)品有所了解，并根據(jù)自身的實(shí)際情況合理的選擇投資理財(cái)?shù)墓ぞ?。其次要有一個(gè)較為明確的投資理財(cái)規(guī)劃。居民可以根據(jù)自己的需要制定相應(yīng)的投資理財(cái)規(guī)劃從而避免投資理財(cái)?shù)拿つ啃?，而且能夠獲得較高的投資收益。最后要關(guān)注總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化會(huì)對(duì)投資工具的收益率造成較大影響，要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化對(duì)投資理財(cái)行為作出調(diào)整使之適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。
從金融機(jī)構(gòu)角度而言，首先金融機(jī)構(gòu)作為金融服務(wù)的窗口要加強(qiáng)對(duì)金融知識(shí)的宣傳普及力度，使居民有方便的渠道去了解金融知識(shí)，從而使居民獲得更多的投資渠道的信息，增加居民投資理財(cái)?shù)目臻g。其次要加強(qiáng)金融創(chuàng)新，引入新的金融工具為居民投資與中小企業(yè)起好中介作用這樣一方面增加了居民投資理財(cái)?shù)那?，一方面為急需資金的中小企業(yè)提供了相應(yīng)的資金。最后要加強(qiáng)個(gè)人投資理財(cái)業(yè)務(wù)上的服務(wù)意識(shí)。不僅要提高工作人員的專(zhuān)業(yè)性與服務(wù)態(tài)度，還要能夠?yàn)轭櫩吞峁┍M可能詳細(xì)的信息、風(fēng)險(xiǎn)提示和建議，更要能根據(jù)不同層次顧客的需要為其制定個(gè)性化投資理財(cái)規(guī)劃。
從政府角度及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)角度而言，政府要加強(qiáng)社會(huì)保障體系建設(shè)，保障人民的基本生活需求，使居民敢于將剩余的資金進(jìn)行投資而不是存入銀行保管；其次人民銀行要采取積極地宏觀調(diào)控，使經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，減小經(jīng)濟(jì)周期對(duì)居民投資理財(cái)造成的不利影響；金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要規(guī)范股票市場(chǎng)的運(yùn)行，促進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展，規(guī)范P2P平臺(tái)的運(yùn)作，強(qiáng)化信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在資本市場(chǎng)中的作用，從而提升資本市場(chǎng)的融資能力，為居民投資于資本市場(chǎng)提供更好的條件。
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本次調(diào)查選擇了南京市四個(gè)區(qū)進(jìn)行，分別是玄武區(qū)、白下區(qū)、秦淮區(qū)、鼓樓區(qū)，以銀行營(yíng)業(yè)廳和居民小區(qū)為主。我們采用隨機(jī)抽樣方法在每個(gè)區(qū)發(fā)放50份問(wèn)卷，并分批次分時(shí)間調(diào)查，共發(fā)放200份，收到有效問(wèn)卷160份。在進(jìn)行調(diào)查的時(shí)候，我們盡量擴(kuò)大了調(diào)查樣本的群體，按照使各年齡段人群皆有被調(diào)查者的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行。
在我們所調(diào)查的人群中，男女比例相當(dāng)，基本維持在1∶1，分別為82人和78人，各占總?cè)藬?shù)的51.25%和48.75%。從年齡分布來(lái)看，30歲以下所占比例最多，占66.25%，其次是30-40歲的居民，占17.50%，接著是40-50歲的居民，占11.88%，50歲以上較少，僅有0.04%。從受教育程度來(lái)看，大學(xué)本專(zhuān)科學(xué)歷的樣本數(shù)最多，接近四成比例，為36.88%，而高中(中專(zhuān)/技校)及以下的樣本數(shù)最少，為15.00%，大專(zhuān)及碩士以上的樣本數(shù)各占28.75%、19.375%。我們所調(diào)查的從事金融行業(yè)樣本數(shù)與非金融行業(yè)樣本數(shù)比例約為1：4，各占20.63%和79.38%。在我們所調(diào)查居民中，月收入在2000-4000的樣本所占比例最大，為46.88%，其次是2000元以下的居民，約占到32.50%，月收入在4000以上的樣本數(shù)為20.63%。
二、對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)知的情況和選擇的情況
(一)了解銀行理財(cái)產(chǎn)品的途徑
對(duì)購(gòu)買(mǎi)人群的調(diào)查顯示，有53.75%是通過(guò)媒體廣告來(lái)了解銀行理財(cái)產(chǎn)品的，也是人們選擇最多的途徑。其次是朋友推薦，銀行銷(xiāo)售人員介紹的介紹，占比分別為35.63%和31.75%。而且從調(diào)查的過(guò)程中我們了解到，宣傳力度的大小對(duì)于人們對(duì)選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品有重要影響。
(二)選擇銀行理財(cái)?shù)臄?shù)量
在我們調(diào)查的160份問(wèn)卷中，63.20%的家庭從未購(gòu)買(mǎi)過(guò)理財(cái)產(chǎn)品。在購(gòu)買(mǎi)人群中有43.46%持有1種理財(cái)產(chǎn)品，人數(shù)最多；持有2種理財(cái)產(chǎn)品的，約占18.38%；3.74%的人群持有3種理財(cái)產(chǎn)品。之所以購(gòu)買(mǎi)兩種以上理財(cái)產(chǎn)品的人數(shù)較少，主要原因是理財(cái)產(chǎn)品起始金額過(guò)高。
(三)選擇理財(cái)產(chǎn)品的原因
在購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的原因選擇上，有61.02%的人因?yàn)闆](méi)有時(shí)間和精力進(jìn)行投資管；有35.59%的人是由于個(gè)人理財(cái)收益較高，風(fēng)險(xiǎn)較小，因而選擇了理財(cái)產(chǎn)品；有18.64%的人認(rèn)同銀行的個(gè)人理財(cái)品牌。調(diào)查表明，只有很少一部分人是因?yàn)檎J(rèn)同專(zhuān)家理財(cái)才購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的。
(四)未選擇理財(cái)產(chǎn)品的原因
和選擇人群相對(duì)應(yīng)，未選擇理財(cái)產(chǎn)品的家庭有絕大多數(shù)認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品的門(mén)檻太高，占到了61.39%。而很多的人則不了解人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)，調(diào)查中就有52.48%的人選擇了次項(xiàng)。由于不信任個(gè)人理財(cái)服務(wù)、收益不高和服務(wù)不滿意的人群顯然只是很少的一部分，分別占未購(gòu)買(mǎi)人群的15.84%、10.89%和9.90%。這些都說(shuō)明我國(guó)的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)有很大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
三、影響居民選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品行為的因素分析
(一)單因素分析
1.性別
根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，被調(diào)查對(duì)象中，男性比女性選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品比例更高。在被調(diào)查的160人中，男女性別基本維持在1∶1，男性84人，女性76人。而選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品中男女性別比大致是1.35∶1。在被調(diào)查的男性中，購(gòu)買(mǎi)者占男性總?cè)藬?shù)的38.27%，而女性購(gòu)買(mǎi)人數(shù)則占女性總數(shù)的31.08%。
2.年齡
選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品人群中，30~40歲人群所占比例最高，達(dá)46.42%，其次是30歲以下，達(dá)36.79%。結(jié)合訪談，我們分析30歲以下的人處于一個(gè)人成家立業(yè)也是精力旺盛的階段，這階段的投資者由于事業(yè)繁忙而把理財(cái)?shù)氖露荚敢饨唤o了銀行打理，但由于理財(cái)業(yè)務(wù)的起點(diǎn)較高，在一定程度上限制了其對(duì)選擇個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品。人到了30~40歲，大部分人事業(yè)有成，積蓄增多，即使較高的起始金額也不會(huì)影響其理財(cái)熱情，這也就是這個(gè)年齡段選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品人數(shù)最多的原因。而50歲選擇的人數(shù)最少，只占到了調(diào)查者的14.28%，相對(duì)其他年齡段人群而言，原因不言而喻了。
3.學(xué)歷
投資銀行理財(cái)產(chǎn)品比例最高的是具有大學(xué)本專(zhuān)科和碩士以上學(xué)歷的居民家庭，分別占47.45%和51.61%；初中及以下和高中文化程度選擇人數(shù)較少，占9.09%、19.56%。理財(cái)產(chǎn)品的投資本身需要一些知識(shí)和觀念上的基礎(chǔ)，從我們的調(diào)查中也可了解到，基金的購(gòu)買(mǎi)與人的學(xué)歷都有比較密切的關(guān)系。
4.職業(yè)
在本次調(diào)查中關(guān)于職業(yè)是否影響人們選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品的因素來(lái)看，從事金融行業(yè)的人有49.20%選擇過(guò)銀行理財(cái)產(chǎn)品，而其它行業(yè)中購(gòu)買(mǎi)人數(shù)比例為28.72%。這說(shuō)明職業(yè)對(duì)人們的影響是很大的。不難理解，從事此行業(yè)，自然對(duì)各種理財(cái)工具及其產(chǎn)品都比較了解，而且會(huì)隨時(shí)關(guān)注，選擇人數(shù)也會(huì)相對(duì)多一些。
5.收入水平
月平均收入在4000-8000這個(gè)階段的人群選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品比例最高，向兩頭依次遞減，可看出，中產(chǎn)階級(jí)投資觀念比較強(qiáng)。月收入較低的人群，他們只能保障自己的基本生活，沒(méi)有多余的錢(qián)去進(jìn)行投資。而當(dāng)月收入很高的時(shí)候，已經(jīng)完全能夠滿足他們的經(jīng)濟(jì)需求而沒(méi)有必要花費(fèi)太多的時(shí)間精力去投資。只有那些中產(chǎn)階級(jí)人群，他們?cè)跐M足自己生活需要的同時(shí)，為了進(jìn)一步提高自己的生活質(zhì)量，為了能讓多余的錢(qián)增值又不影響自己的工作而選擇了選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品的方式。
6.對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知情況
從表中可以看出，認(rèn)為銀行理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的人選擇比例最大，為41.67%。其次對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不了解的人中，選擇比例為40.43%，但二者的差異不大?？梢?jiàn)大家選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品大部分是誤以為銀行理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)(誤以為是銀行儲(chǔ)蓄的另一種形式)或不了解而購(gòu)買(mǎi)的。真正對(duì)風(fēng)險(xiǎn)很了解的人中購(gòu)買(mǎi)比例只有29.63%。
7.對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)同感
即居民對(duì)目前國(guó)內(nèi)銀行提供的理財(cái)服務(wù)的認(rèn)同感。取得該數(shù)據(jù)的提問(wèn)方式為“根據(jù)您的了解及周?chē)说姆答仯绾卧u(píng)價(jià)個(gè)人理財(cái)服務(wù)個(gè)性化的表現(xiàn)”。從表中可以看出，認(rèn)為銀行理財(cái)產(chǎn)品個(gè)性化程度較高的人選擇比例最大，為46.43%，其次是認(rèn)為個(gè)性化程度不高的人，分別為34.92%、26.83%。這說(shuō)明現(xiàn)階段由于投資渠道有限，認(rèn)同度對(duì)人們選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品的影響較小。
8.其他因素
此外，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率以及當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率水平也是影響人們是否選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品的重要因素?；鹗找媛试礁撸x擇銀行理財(cái)產(chǎn)品的人數(shù)及數(shù)量也會(huì)越多，反之會(huì)降低。市場(chǎng)利率水平越高，選擇儲(chǔ)蓄的人越多，自然會(huì)減少對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資。但是由于我們只是做了短期的調(diào)查，而在短期內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率及市場(chǎng)利率都不會(huì)有太大的波動(dòng)，所以我們并未對(duì)其做定量的研究，只是做了定性的訪談性調(diào)查。
(二)影響居民對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品需求的計(jì)量模型分析
本文采用logistic回歸模型分析影響南京市居民選擇理財(cái)產(chǎn)品的行為，根據(jù)數(shù)據(jù)的可用性選擇了七個(gè)因素。Logistic模型建立如下：
從整體方程的顯著性來(lái)看，-2對(duì)數(shù)似然值分別為200.719、192.382、186.221、181.262，得出最終總體方程顯著，擬合優(yōu)度也較好(見(jiàn)表13)。從回歸的結(jié)果的系數(shù)來(lái)看，性別對(duì)因變量的影響是正的，這說(shuō)明由于男性風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)，因而選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品這一新事物的可能性大，和我們前面就性別對(duì)人們選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品分析的結(jié)果一致。學(xué)歷對(duì)因變量的影響是正的，這說(shuō)明受教育程度越高購(gòu)買(mǎi)基金的可能性越大，和我們前面就學(xué)歷對(duì)人們購(gòu)買(mǎi)基金意愿分析的結(jié)果一致。從事金融行業(yè)這一因素的系數(shù)為負(fù)，即從事金融行業(yè)的人選擇的可能性更大，而未從事金融行業(yè)的人選擇的可能性最小。這和我們前面分析的結(jié)果一致，說(shuō)明從事金融行業(yè)的人由于更了解理財(cái)產(chǎn)品、有更完整的信息。對(duì)理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)同程度這一因素的系數(shù)為負(fù)，這說(shuō)明對(duì)理財(cái)產(chǎn)品越認(rèn)同，選擇的可能性越大。銀行理財(cái)產(chǎn)品本身就是一個(gè)能夠使財(cái)產(chǎn)增值而且有不須客戶操心的理財(cái)工具，只是在我國(guó)的發(fā)展歷程還比較短，理財(cái)服務(wù)也不夠普及和完善。對(duì)于那些對(duì)其認(rèn)同但沒(méi)有太多時(shí)間進(jìn)行投資理財(cái)?shù)娜藖?lái)說(shuō)，理財(cái)產(chǎn)品毫無(wú)疑問(wèn)是他們的首選理財(cái)工具，因此選擇理財(cái)產(chǎn)品的可能性自然會(huì)很大。另外從經(jīng)濟(jì)學(xué)機(jī)會(huì)成本這一理論來(lái)看，進(jìn)行股票的投資會(huì)占用大量的時(shí)間和精力，而且風(fēng)險(xiǎn)又很大，如果由于投資股市而耽誤了自己正常的工作或由于股價(jià)的下跌而造成大量損失，那么機(jī)會(huì)成本就太高了，遠(yuǎn)不如進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品的投資。和我們前面的分析結(jié)果相比較，結(jié)論基本一致，即對(duì)理財(cái)產(chǎn)品比較認(rèn)同的人群選擇比例會(huì)相對(duì)較高，而對(duì)于不認(rèn)同理財(cái)產(chǎn)品的人群之所以會(huì)出現(xiàn)我們所調(diào)查得出的結(jié)果(不認(rèn)同的人也有相當(dāng)?shù)谋壤x擇理財(cái)產(chǎn)品)，其原因也可能完全是受到市場(chǎng)環(huán)境的影響，出現(xiàn)了隨波逐流的現(xiàn)象。
四、簡(jiǎn)單的結(jié)論和建議
(一)基本結(jié)論
1.人們大都通過(guò)報(bào)紙刊物、電腦網(wǎng)絡(luò)和親朋好友的介紹了解理財(cái)產(chǎn)品。
2.南京市居民理財(cái)熱情高漲，有43.46%的居民選擇過(guò)理財(cái)產(chǎn)品，還有很多居民想投資但由于種種原因而沒(méi)有投資。
3.人們之所以選擇購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品主要是因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大，個(gè)人投資知識(shí)少，以及沒(méi)有時(shí)間和精力，希望銀行代為理財(cái)。而人們不選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品則是因?yàn)橄啾绕渌顿Y工具，理財(cái)產(chǎn)品還未被大家廣泛接受，以及產(chǎn)品缺乏多樣性未能滿足不同的需求等等。
4.影響居民購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的因素主要有四個(gè)，分別為：性別、學(xué)歷、職業(yè)及對(duì)產(chǎn)品認(rèn)同程度。
(二)建議
首先，應(yīng)該加大對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的宣傳力度，使宣傳途徑多樣化，讓居民培養(yǎng)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)同感，因?yàn)檫@些都是影響居民選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品的首要因素。二是要加強(qiáng)法律法規(guī)建設(shè)、加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，規(guī)范信息批漏，培養(yǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)人，這些都是人們不選擇購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的主要原因。三是要加快金融創(chuàng)新，促進(jìn)金融產(chǎn)品的多元化，這樣可以防范金融風(fēng)險(xiǎn)，吸引更多的投資者?？傊F(xiàn)在越來(lái)越多的居民關(guān)注理財(cái)問(wèn)題，而人們購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的熱情高漲，正是我國(guó)發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品的黃金時(shí)間，我們應(yīng)該加快步伐，讓我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展更迅速完善。
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在我國(guó)，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行為個(gè)人客戶提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問(wèn)、資產(chǎn)管理等專(zhuān)業(yè)化服務(wù)活動(dòng)。具體而言，就是銀行理財(cái)專(zhuān)家根據(jù)客戶的資產(chǎn)狀況、預(yù)期目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好程度，為客戶提供專(zhuān)業(yè)的個(gè)人投資建議，幫助客戶合理而科學(xué)地安排投資方式，以實(shí)現(xiàn)個(gè)人資產(chǎn)的保值增值，從而滿足客戶對(duì)投資回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)的平衡要求，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行與客戶的“雙贏”。
二、新形勢(shì)下，我國(guó)商業(yè)銀行大力發(fā)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的必要性
（一）國(guó)內(nèi)居民對(duì)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)有著巨大的市場(chǎng)需求
1、從我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和我國(guó)居民總體收入的增長(zhǎng)情況來(lái)看，對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)有巨大的市場(chǎng)需求
數(shù)據(jù)顯示，2009年末城鄉(xiāng)居民人民幣儲(chǔ)蓄存款余額為260772億元，比1978年底的211億元增加1235.9倍；全國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入從1978年的343元增加到2009年的15781元，增長(zhǎng)45倍。居民收入增加的同時(shí)，代表食品支出占居民收入比例的恩格爾系數(shù)有了顯著的下降，從1978年到2009年，城鎮(zhèn)居民家庭恩格爾系數(shù)由57.5%下降到37%，這一方面說(shuō)明中國(guó)居民的收入水平有了很大提高，使理財(cái)業(yè)務(wù)有了可理之財(cái)，另一方面，恩格爾系數(shù)的下降也說(shuō)明了中國(guó)居民更大比例的收入可以更自由的支配、通過(guò)計(jì)劃和投資的手段來(lái)獲得收益，這也使得理財(cái)?shù)男枨蟾悠惹小?/p>
2、從中國(guó)居民的家庭財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，大部分家庭需要專(zhuān)業(yè)的理財(cái)服務(wù)
分析發(fā)現(xiàn)：中國(guó)家庭金融資產(chǎn)的總體發(fā)展特征是以儲(chǔ)蓄存款為主的多元化發(fā)展趨勢(shì)。一是我國(guó)居民手持現(xiàn)金比例持續(xù)下降。二是儲(chǔ)蓄存款比例穩(wěn)定在60%以上。三是保險(xiǎn)準(zhǔn)備金比例穩(wěn)定上升。四是外匯儲(chǔ)蓄比例先升后降，這和人民幣匯率的變動(dòng)有關(guān)。2007年中國(guó)股市的火爆使中國(guó)城鎮(zhèn)居民看到了資本市場(chǎng)的魔力，財(cái)富快速增長(zhǎng)的效應(yīng)使中國(guó)城鎮(zhèn)居民開(kāi)始重新審視自己的財(cái)富生活。
從以上的數(shù)據(jù)我們可以分析出：第一，中國(guó)居民的財(cái)產(chǎn)高度集中在少數(shù)幾種產(chǎn)品上，特別是房產(chǎn)和儲(chǔ)蓄存款，而這兩種財(cái)產(chǎn)形式也是最典型的保守型的理財(cái)方式。之所以會(huì)出現(xiàn)這樣的情況，一方面是因?yàn)槲覈?guó)金融市場(chǎng)還不發(fā)達(dá)，很多投資理財(cái)工具還沒(méi)被廣大居民所接受，另一方面是因?yàn)榫用竦膶?zhuān)業(yè)知識(shí)欠缺、很難自己投資其它金融產(chǎn)品。第二，以儲(chǔ)蓄作為家庭金融資產(chǎn)的主要投資目標(biāo)在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下暴露出極大的不科學(xué)性。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)化進(jìn)程的深入，使得銀行存款利率不再處于長(zhǎng)期固定水平，而是隨著金融市場(chǎng)的變化而不斷調(diào)整，自1996年到2008年12月，一年期銀行存款利率從7.47%降低到2.25%?；鶞?zhǔn)利率下調(diào)必然會(huì)導(dǎo)致居民存款收益的減少，再加上居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的影響，使居民存款的實(shí)際收益率為負(fù)，造成資金貶值。第三，部分家庭的投資結(jié)構(gòu)不完善，承受較大的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)和財(cái)富高度集中在少數(shù)財(cái)產(chǎn)上，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不能得到有效的對(duì)沖，會(huì)承受比較大的風(fēng)險(xiǎn)，或者難以獲得較高的收益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2008年股票投資資金規(guī)模來(lái)看，在投資股市的資金占財(cái)產(chǎn)的比例調(diào)查中，近6成的投資者運(yùn)用了50%以上的家庭財(cái)產(chǎn)投資于股市，而選擇財(cái)產(chǎn)比例超過(guò)80%的投資者人數(shù)占比為31%。所以，借助專(zhuān)業(yè)的理財(cái)服務(wù)來(lái)投資于更廣泛的金融產(chǎn)品、分享經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的潛在需求是很大的。城鄉(xiāng)居民投資理念的不斷成熟，更加需要有專(zhuān)業(yè)的金融機(jī)構(gòu)為其提供全方位、專(zhuān)業(yè)化、個(gè)性化的資產(chǎn)管理服務(wù)，以確保私人資產(chǎn)在安全的前提下不斷增值，這就為商業(yè)銀行拓展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)提供了廣闊的市場(chǎng)前景。
3、從中國(guó)富裕階層的崛起和發(fā)展來(lái)看，專(zhuān)業(yè)的、個(gè)性化的理財(cái)服務(wù)正為市場(chǎng)所需要
招行和全球知名咨詢公司貝恩公司聯(lián)合的《2010中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》中稱(chēng)，中國(guó)內(nèi)地可投資資產(chǎn)在1000萬(wàn)元以上的高凈值人群將達(dá)到32萬(wàn)人，持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)9萬(wàn)億元。專(zhuān)家認(rèn)為富人的財(cái)富規(guī)模越大，他們對(duì)分散風(fēng)險(xiǎn)的需求也就越大。單一的投資方式很容易把他們的財(cái)富暴露于風(fēng)險(xiǎn)之下，他們需要多種投資手段和產(chǎn)品來(lái)保證他們財(cái)富的增值，而限于時(shí)間，精力以及專(zhuān)業(yè)知識(shí)等因素，他們很難親自去進(jìn)行財(cái)富的管理，顯然他們迫切需要專(zhuān)門(mén)的理財(cái)服務(wù)。從以上分析我們不難發(fā)現(xiàn)中產(chǎn)階級(jí)迅速崛起，超富裕人群迅猛增長(zhǎng)，為我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來(lái)了巨大的市場(chǎng)需求。
（二）拓寬我國(guó)商業(yè)銀行的收入來(lái)源，改善其收入結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)銀行的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力
隨著我國(guó)金融競(jìng)爭(zhēng)的激烈，存貸利差進(jìn)一步縮小，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)增大，收益減少。我國(guó)內(nèi)地商業(yè)銀行在外資銀行的沖擊下，積極進(jìn)行創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)新的業(yè)務(wù)品種不斷拓寬收入來(lái)源。個(gè)人理財(cái)服務(wù)以其領(lǐng)域廣、風(fēng)險(xiǎn)小、個(gè)性化、收入穩(wěn)定、附加值高等特點(diǎn)，拓寬了商業(yè)銀行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新空間，培育了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，成為銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截止2009年末，我國(guó)上市的14家銀行收入中的70―90%仍來(lái)自傳統(tǒng)利差收入，非利息收入大多只占20%左右。而在國(guó)外，銀行的利息收入最多只占到全部收入來(lái)源的50%左右，其他收入則來(lái)自銀行的中間業(yè)務(wù)。我國(guó)商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)收入在近兩年絕對(duì)量有所增加，但在拉動(dòng)銀行中間業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)上貢獻(xiàn)仍然有限，大力發(fā)展商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，不但可以增加盈利而且還可以分散、降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有利于改善銀行的資產(chǎn)、客戶和收益結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變銀行的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，提高商業(yè)銀行的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
（三）國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展要求大力發(fā)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)
擴(kuò)大內(nèi)需是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的有效措施之一。擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)鍵在于提高我國(guó)居民的收入。黨的十七大報(bào)告首次提出了要?jiǎng)?chuàng)造條件讓更多群眾擁有財(cái)產(chǎn)性收入并明確了政府的政策導(dǎo)向是讓個(gè)人擁有財(cái)產(chǎn)普遍化。一方面，這意味著政府為增加居民的財(cái)產(chǎn)性收入將拓展更多的渠道與路徑、提供更多的平臺(tái)與機(jī)會(huì)，創(chuàng)造條件讓老百姓提高自身的理財(cái)水平，并促成家庭收入多元化，由此預(yù)示了中國(guó)將進(jìn)入一個(gè)黃金理財(cái)時(shí)期；另一方面，這也意味著這一舉措將使更多的居民真正受益，他們可以合情、合理和合法地?fù)碛胸?cái)產(chǎn)性收入。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展可以促進(jìn)社會(huì)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)可以有效改變個(gè)人金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。
女性天生適合“管家”
黃曉琴和理財(cái)?shù)臏Y源得追溯到小學(xué)，那時(shí)，過(guò)年的壓歲錢(qián)、平時(shí)父母給的零花錢(qián)，她總央求父母存起來(lái)，“當(dāng)時(shí)未滿成年還不能開(kāi)戶，只好用媽媽的名字存，但是一再告誡媽媽那是我的錢(qián)。而現(xiàn)在，監(jiān)護(hù)人可以直接用孩子的名字開(kāi)戶，用孩子的壓歲錢(qián)做定投或者做保險(xiǎn)年金，這樣的好處是強(qiáng)制儲(chǔ)蓄、零存整取、長(zhǎng)線投資，可以為孩子以后上學(xué)做準(zhǔn)備?！秉S曉琴說(shuō)。
黃曉琴認(rèn)為，孩子的理財(cái)意識(shí)要從小培養(yǎng)。比如，購(gòu)物時(shí)，她會(huì)跟孩子講，哪些東西很貴，要存多少錢(qián)才能買(mǎi)到，讓孩子從小懂得存錢(qián)的道理。
1999年，黃曉琴進(jìn)入銀行工作，從柜員做起，開(kāi)始接觸金融和理財(cái)?！爱?dāng)時(shí)人們的理財(cái)意識(shí)不高，也沒(méi)有理財(cái)專(zhuān)區(qū)和貴賓專(zhuān)柜，但會(huì)跟客戶簡(jiǎn)單講講如何利用加息減息的政策進(jìn)行存錢(qián)和收益?！秉S曉琴說(shuō)。
“近年來(lái)，理財(cái)風(fēng)尚越來(lái)越流行，但是國(guó)內(nèi)的白領(lǐng)和中產(chǎn)階級(jí)仍然缺乏相對(duì)健全的理財(cái)觀，不是過(guò)于保守就是急功近利，專(zhuān)注于風(fēng)險(xiǎn)高的投資品種?！睍郧俦硎?，投資和理財(cái)是兩個(gè)概念，投資是理財(cái)?shù)囊徊糠郑顿Y不能等同于理財(cái)。理財(cái)是每個(gè)家庭必備的技能，尤其是女性，心思比較細(xì)，天生具有“管家”的本領(lǐng)。
對(duì)于在外開(kāi)拓事業(yè)資產(chǎn)豐厚的人來(lái)說(shuō)，最好的理財(cái)模式就是：“事業(yè)和太太”。因?yàn)槔碡?cái)交給太太相當(dāng)于有了保障和靠山，可以放開(kāi)手腳在外闖蕩，即便生意失意，仍然有太太理財(cái)作為后盾，至少生活無(wú)憂。因此，對(duì)于有資產(chǎn)的人士而言，應(yīng)該培養(yǎng)家庭成員具備一定的理財(cái)意識(shí)和技巧，將家庭現(xiàn)有的資產(chǎn)進(jìn)行打理后，形成更多的財(cái)富和收益。
理財(cái)需要長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光
接觸理財(cái)10年來(lái)，曉琴幾乎嘗試過(guò)各種理財(cái)產(chǎn)品?；榍?，曉琴的投資比較激進(jìn)，基本以股票為主。1999年，剛工作不久的曉琴，買(mǎi)的第一支股票“海信電器”第二天就漲停了，興奮之余，她把家里給的錢(qián)和自己積累的錢(qián)都投入到股票市場(chǎng)中。同期，為了降低風(fēng)險(xiǎn)她還買(mǎi)了一些分紅型保險(xiǎn)，這樣整體綜合年收益率在10％以上。黃曉琴表示，雖然當(dāng)時(shí)收益還算好，但并不都是自己多專(zhuān)業(yè)，而是周?chē)娜硕奸_(kāi)始對(duì)投資熱衷起來(lái)，她耳濡目染之后也想試試。
婚后，她在家庭理財(cái)方面更加慎重，從股票投資轉(zhuǎn)為股票型基金、實(shí)物黃金和分紅保險(xiǎn)。由于先生也是專(zhuān)業(yè)理財(cái)師，所以也會(huì)給曉琴一些建議。在工資處理上，夫妻倆分得很清楚。先生負(fù)責(zé)房子按揭，剩下的錢(qián)做些股票投資；曉琴的工資保障日常開(kāi)銷(xiāo)和孩子的花銷(xiāo)外，就做基金定投，黃金，年金險(xiǎn)之類(lèi)的理財(cái)。她認(rèn)為，這樣相對(duì)獨(dú)立的理財(cái)方式可以讓家庭經(jīng)濟(jì)更穩(wěn)固。
2004年，在父親的極力建議下，剛結(jié)婚的黃曉琴買(mǎi)了新房，用的是25萬(wàn)公積金貸款。除考慮到公積金貸款利率比商業(yè)貸款低外，每年支取一次公積金還貸款，有利于盤(pán)活公積金。曉琴說(shuō)，當(dāng)初湊齊房款也沒(méi)有問(wèn)題，但是每月按揭可以養(yǎng)成良好的理財(cái)習(xí)慣。無(wú)論是從居住出發(fā)還是投資出發(fā)，房產(chǎn)都是家庭很重要的部分，需要有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光。
黃曉琴說(shuō)，對(duì)于理財(cái)她一直有一個(gè)理念：一個(gè)人的資產(chǎn)不投資就不能保值增值。因此，長(zhǎng)久以來(lái)她都堅(jiān)持將自己三分之一的工資拿出來(lái)做理財(cái)產(chǎn)品。
黃曉琴坦言，10年來(lái)理財(cái)收益豐厚。2000以后，股票收益有所下降，加上平時(shí)對(duì)股票的關(guān)間不夠，恰逢1001年建行發(fā)行了第一只開(kāi)放式基金“華夏成長(zhǎng)”，曉琴認(rèn)為自己是行業(yè)中人，理應(yīng)嘗試親身感受，于是還進(jìn)行了專(zhuān)門(mén)的培訓(xùn)，弄清了什么是開(kāi)放式基金、開(kāi)放式基金的特點(diǎn)后，投入了5000元?！爱?dāng)時(shí)受做股票的影響，認(rèn)為有掙就可以出來(lái)，結(jié)果在賺了8％的時(shí)候就出來(lái)了，其實(shí)現(xiàn)在看來(lái)，基金是個(gè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的品種”，那次投資被曉琴認(rèn)為是失誤的。吸取教訓(xùn)之后，曉琴建議，如果有些錢(qián)，又沒(méi)有什么時(shí)間，投資基金會(huì)更有保障。
合理理財(cái)增值有道
巴菲特說(shuō)過(guò)，不要把所有雞蛋放在一個(gè)籃子里。用在理財(cái)上，就是不要把所有資產(chǎn)投入到一個(gè)地方。曉琴說(shuō)，多年服務(wù)客戶的心得是，這個(gè)道理雖然很多人都明白，但是在實(shí)際操作上卻存在很多誤區(qū)。比如在一個(gè)行情下，買(mǎi)了股票又買(mǎi)了基金，結(jié)果一問(wèn)才知道是股票型基金。
黃曉琴認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有對(duì)與錯(cuò)，只有合適不合適。她表示，理財(cái)需要考慮總資產(chǎn)與的比例、個(gè)人的屬性需求在哪里等。而且不同階段要有不同的考量，因此“配置”非常重要。最合理的理財(cái)方式應(yīng)該是，中期、長(zhǎng)期投資結(jié)合，高風(fēng)險(xiǎn)與低風(fēng)險(xiǎn)并存。拿她2009年的投資為例，她給了這樣一組數(shù)據(jù)：
1、實(shí)物黃金：低風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期投資，從2007年開(kāi)始，不斷從低點(diǎn)吸納，占投資比例的30％。
2、基金定投：長(zhǎng)期投資，相對(duì)穩(wěn)定，占總投資比例的40％。
3、股票及股票型基金：中期投資高風(fēng)險(xiǎn)，占總投資的20％。
4、存款：生活保障投資，占10％。
就像每個(gè)人都要經(jīng)歷出生、成長(zhǎng)、成熟、衰老這幾個(gè)不同階段一樣，我們的個(gè)人收入、家庭財(cái)產(chǎn)、家庭支出，也都有這樣一條時(shí)間線。因此，在理財(cái)?shù)倪^(guò)程中，對(duì)于家庭資產(chǎn)的配置，也應(yīng)當(dāng)遵循“生命周期”的規(guī)律，方能滿足不同人生階段的各種需求。
理財(cái)4321定律
在家庭資產(chǎn)配置方面，目前比較流行的是理財(cái)4321定律。即家庭資產(chǎn)合理配置比例是，家庭收入的40％用于供房及其他方面投資，30％用于家庭生活開(kāi)支，20％用于銀行存款以備應(yīng)急之需，10％用于保險(xiǎn)。不過(guò)，4321定律只是一般規(guī)律，在制訂家庭理財(cái)規(guī)劃時(shí)，還要結(jié)合以下三點(diǎn)因素考慮：
一是家庭的風(fēng)險(xiǎn)屬性：大家需要根據(jù)個(gè)人及家庭的具體情況以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)選擇資產(chǎn)種類(lèi)，尤其需要考慮家庭資產(chǎn)積累狀況、未來(lái)預(yù)期收入情況、家庭負(fù)擔(dān)等，因?yàn)檫@些因素與個(gè)人及家庭的風(fēng)險(xiǎn)承受能力息息相關(guān)，在此基礎(chǔ)上才能更好地選擇適合自己的資產(chǎn)種類(lèi)和相應(yīng)的投資比例。
二是家庭理財(cái)目標(biāo)：這決定了投資期限的長(zhǎng)短。對(duì)于大多數(shù)人而言，需要對(duì)個(gè)人及家庭的財(cái)務(wù)資源進(jìn)行分類(lèi)，優(yōu)先滿足家庭的理財(cái)目標(biāo)，構(gòu)建核心資產(chǎn)組合，再將富余資金配置于具有一定風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，構(gòu)筑周邊資產(chǎn)組合，在保障家庭財(cái)務(wù)安全的基礎(chǔ)上通過(guò)投資來(lái)增加收入。將核心資產(chǎn)和衛(wèi)星資產(chǎn)最優(yōu)化組合，便可清晰地得出股票類(lèi)資產(chǎn)、債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)、現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)的合理配置比例。
三是尋找適合自己的理財(cái)方案：這就需要根據(jù)不同個(gè)人和家庭的收入實(shí)現(xiàn)方式、支出方式、生活方式、投資心態(tài)以及不同投資品種的復(fù)雜程度，來(lái)選擇最適合自己的、同時(shí)自己有能力做到的理財(cái)方案。
人生五階段的家庭資產(chǎn)配置
一般來(lái)說(shuō)主要有以下5大類(lèi)家庭形態(tài)和對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)配置方案：
單身階段：這一階段個(gè)人收入不高，但在逐漸增加，以租賃住房或與父母同住為主。這一時(shí)期，對(duì)投資理財(cái)已經(jīng)有初步了解，可能也開(kāi)始摸索投資的步驟和規(guī)律。投資人可承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)，因此可采取較積極的投資策略分配投資組合，例如放較高的比例在與股票相關(guān)的投資上。
資產(chǎn)配置建議：積極型投資(股票、偏股基金)70％；穩(wěn)健型投資(債券、儲(chǔ)蓄存款、貨幣基金、偏債基金、現(xiàn)金)20％；保險(xiǎn)10％。
家庭組建期：婚后第一個(gè)十年間，30歲到40歲左右。這一期間，家庭成員工作穩(wěn)定，進(jìn)入收入高增長(zhǎng)時(shí)期，應(yīng)注意投資的收益問(wèn)題。另一方面，這期間的花銷(xiāo)多集中一些昂貴的長(zhǎng)期項(xiàng)目(購(gòu)房、裝修、買(mǎi)車(chē)等)。從投資的觀點(diǎn)看，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力依然較高，故而應(yīng)追求較高的投資回報(bào)。投資組合應(yīng)偏于積極，但因?yàn)橛屑彝ビ胸?fù)債，也要留有一定比例的資產(chǎn)投入保守類(lèi)項(xiàng)目。
資產(chǎn)配置建議：積極性投資60％，穩(wěn)健型投資30％，保險(xiǎn)10％。
家庭成長(zhǎng)期：指結(jié)婚后第二個(gè)十年，40歲到50歲左右。這一階段，家庭成員資產(chǎn)快速成長(zhǎng)，以薪資和理財(cái)收入并重，家庭已經(jīng)積累了相當(dāng)財(cái)富，準(zhǔn)備滿足高檔住房需求，子女的培養(yǎng)費(fèi)用也是這一階段主要負(fù)擔(dān)。因此，投資時(shí)應(yīng)兼顧到收益和成長(zhǎng)之間的平衡問(wèn)題。
資產(chǎn)配置建議：積極性投資60％，穩(wěn)健型投資30％，保險(xiǎn)10％。
家庭興旺期：結(jié)婚后的第三個(gè)十年，50歲到60歲左右。這一時(shí)期，個(gè)人的事業(yè)和收入已達(dá)到峰頂，家庭支出開(kāi)始減少，沒(méi)有重大支出項(xiàng)目，為退休準(zhǔn)備積蓄成為重點(diǎn)。此時(shí)應(yīng)調(diào)整投資組合的比例，減低積極性投資比例，而側(cè)重穩(wěn)健型投資，以期避開(kāi)較高的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，投資組合以保守為主導(dǎo)。
資產(chǎn)配置建議：積極型投資20％，穩(wěn)健型投資70％，保險(xiǎn)10％。
根據(jù)需求合理配置
在理財(cái)規(guī)劃過(guò)程中，要始終把握好三性：即收益性、流動(dòng)性、安全性。目前可供選擇的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)方式有：銀行存款、國(guó)債、貨幣型基金、中短債基金、保本型基金、保險(xiǎn)等；較高風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)方式有：房地產(chǎn)、股票、股票型基金等。理財(cái)規(guī)劃的作用就是綜合考慮，把資產(chǎn)按不同的比例配置在這些理財(cái)渠道上。
具體的配置方式會(huì)因理財(cái)?shù)哪繕?biāo)和期限不同而不同。一般來(lái)說(shuō)，投資期限越短，越接近需要用錢(qián)的時(shí)候，投資組合應(yīng)該更多考慮安全性和流動(dòng)性而非收益性，組合中高風(fēng)險(xiǎn)的比例應(yīng)該越低。
如果一個(gè)45歲的投資人有50萬(wàn)元人民幣，這筆錢(qián)是為其孩子上國(guó)外大學(xué)而預(yù)備的。如果他一個(gè)月后就要交這筆學(xué)費(fèi)，那這筆錢(qián)最好不要投往股市這種高風(fēng)險(xiǎn)的地方，或房產(chǎn)這種流動(dòng)性較差的市場(chǎng)，而應(yīng)該去購(gòu)買(mǎi)貨幣型基金等流動(dòng)性好、安全性高的產(chǎn)品。因?yàn)槿绻@筆錢(qián)在股市中有所損失，可能會(huì)影響到孩子的學(xué)業(yè)。但是，如果他是10年后才用這筆錢(qián)，那就不建議他把這50萬(wàn)元放在貨幣基金或銀行存款中。因?yàn)橐?%通貨膨脹率計(jì)算，10年后這筆錢(qián)相當(dāng)于30萬(wàn)元，而目前2%左右的定期存款利率及貨幣基金收益率，根本無(wú)法抵御通貨膨脹對(duì)財(cái)富的侵蝕。同時(shí)，因?yàn)橛?0年的投資期限，可以承受更多的風(fēng)險(xiǎn)，即使在股市或股票基金上出現(xiàn)了一時(shí)的虧損，也有時(shí)間等待股市好轉(zhuǎn)，或也可以通過(guò)其他方式籌備資金，不至于影響到孩子的讀書(shū)計(jì)劃。
資產(chǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)配置
因此，在我們對(duì)自身資產(chǎn)進(jìn)行配置的時(shí)候，應(yīng)考慮所處生命周期不同階段的特性，在不同的生命階段對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)的配置，在資產(chǎn)配置的過(guò)程中做到“虎頭、豬肚、豹尾”。隨著年齡的增大，高收益的資產(chǎn)在配置組合中的比例應(yīng)該逐漸降低。對(duì)于年輕人來(lái)說(shuō)，因?yàn)槠淅碡?cái)目標(biāo)多為長(zhǎng)期性，可以采用進(jìn)取型策略，將大部分資產(chǎn)配置在風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的理財(cái)方式上，即“虎頭”；步入中年后，則應(yīng)該采取穩(wěn)健型的策略，降低高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)方式的比例，把年輕進(jìn)取投資累積的財(cái)富積淀下來(lái)，即“豬肚”；即將退休時(shí)，資產(chǎn)配置組合中就應(yīng)該更加偏重流動(dòng)性和安全性，高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)方式的比例要大幅下降，取而代之的是保守的固定收益的理財(cái)方式，享受過(guò)往的財(cái)富積累，即“豹尾”。
購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)化解損失