導(dǎo)語(yǔ)：在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資方式的撰寫(xiě)旅程中，學(xué)習(xí)并吸收他人佳作的精髓是一條寶貴的路徑，好期刊匯集了九篇優(yōu)秀范文，愿這些內(nèi)容能夠啟發(fā)您的創(chuàng)作靈感，引領(lǐng)您探索更多的創(chuàng)作可能。

第1篇

    回避投資風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn)潛在的威脅發(fā)生可能性太大,不利后果也太嚴(yán)重,又無(wú)其它策略可用時(shí),主動(dòng)放棄投資項(xiàng)目或改變投資項(xiàng)目的目標(biāo)與行動(dòng)方案,從而規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的一種策略。

    回避投資風(fēng)險(xiǎn)策略是一種有意識(shí)的不讓投資面臨特定風(fēng)險(xiǎn)的行為,它是投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略中最簡(jiǎn)單的方式,同時(shí),也是較為消極的方式?；乇芡顿Y風(fēng)險(xiǎn)的方式可以分為兩種:完全拒絕承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)和放棄原先承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

    1.完全拒絕承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。完全拒絕承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)在于風(fēng)險(xiǎn)管理者預(yù)見(jiàn)到了風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的可能性,在風(fēng)險(xiǎn)事故未發(fā)生之前就完全放棄了投資活動(dòng)。完全拒絕承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)是最徹底的回避風(fēng)險(xiǎn)的辦法,但放棄也就意味著失去了發(fā)展機(jī)遇。

    2.放棄原先承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)。放棄原先承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)在于風(fēng)險(xiǎn)因素已經(jīng)存在,被風(fēng)險(xiǎn)管理者發(fā)現(xiàn),及時(shí)進(jìn)行了處理。例如,某藥廠發(fā)現(xiàn)其生產(chǎn)的藥品會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的副作用,由此,藥廠決定停止投資生產(chǎn)該藥品,這樣,該藥廠就放棄了原來(lái)承擔(dān)的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn),控制了由于藥品不合格可能產(chǎn)生的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。采用放棄原先承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)一般需要改變或放棄正在進(jìn)行的投資項(xiàng)目,往往都需要付出較高的代價(jià)。

    回避投資風(fēng)險(xiǎn)策略可以避免損失的發(fā)生,是一種較為徹底的、完全的投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。但是,回避投資風(fēng)險(xiǎn)策略是一種無(wú)奈的選擇,回避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),也放棄了獲得投資收益的機(jī)會(huì);同時(shí),回避投資風(fēng)險(xiǎn)策略還存在著不適用的情形,對(duì)于那些無(wú)法規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)以及正在實(shí)施的投資活動(dòng),該策略就無(wú)能為力;最后,回避投資風(fēng)險(xiǎn)策略很可能會(huì)產(chǎn)生另外一種投資風(fēng)險(xiǎn),在風(fēng)險(xiǎn)管理者改變投資方案以規(guī)避某一種投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí),就有可能面臨另外一種新的風(fēng)險(xiǎn)。

第2篇

作者：張媛

養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)營(yíng)過(guò)程雖是一種市場(chǎng)行為，但離不開(kāi)有效的監(jiān)督制約機(jī)制，信托投資公司的投資行為始終處于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金監(jiān)督管理委員會(huì)的監(jiān)督之下，對(duì)投資方式、領(lǐng)域、比例、期限等進(jìn)行全程動(dòng)態(tài)化的跟蹤測(cè)算，信托投資公司風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)也同樣進(jìn)行嚴(yán)格的審查，保證信托投資方向多為資質(zhì)優(yōu)良、信譽(yù)較好的投資標(biāo)的或國(guó)有大中型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在很大程度上規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，保證投資人獲得穩(wěn)定收益。

首先要明確市場(chǎng)化的投資行為。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，必須明確，任何一種市場(chǎng)行為都應(yīng)該充分地在市場(chǎng)這個(gè)大環(huán)境中按照市場(chǎng)規(guī)律、參與競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制來(lái)進(jìn)行。投資行為也是一樣，必須真正的市場(chǎng)化，讓企業(yè)和社會(huì)擁有真正的投資權(quán)；而政府在其中扮演監(jiān)督管理的角色。特別是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的信托運(yùn)營(yíng)，由于其特殊性，政府的監(jiān)督管理角色必須明確到位，但不能是行政干預(yù)。同時(shí)，在法律允許的范圍內(nèi)應(yīng)給予信托業(yè)適當(dāng)?shù)恼叻龀郑槠涮峁┮粋€(gè)相對(duì)寬松穩(wěn)定的運(yùn)作環(huán)境，協(xié)助信托投資公司做好養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)。比如，智利就讓多個(gè)私營(yíng)的AFP來(lái)管理養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)營(yíng)，政府對(duì)其實(shí)施嚴(yán)格的系統(tǒng)化監(jiān)管，對(duì)公司進(jìn)入和退出市場(chǎng)、投資項(xiàng)目和比例等通過(guò)法律法規(guī)加以監(jiān)控。第二，完善現(xiàn)代化的經(jīng)管體系。作為受托人的信托投資公司自身必須不斷更新管理理念，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)管，制訂的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和投資決策等必須著眼于長(zhǎng)期性和持續(xù)性，著眼于構(gòu)建長(zhǎng)期的優(yōu)質(zhì)的信用記錄，才能在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)自身持續(xù)的發(fā)展。制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資策略。信托行業(yè)作為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中發(fā)展最為迅速的行業(yè)之一，必須時(shí)時(shí)跟上信息和技術(shù)的更新發(fā)展，所以在決策的時(shí)候，必須明確目標(biāo)，反復(fù)考查市場(chǎng)加以論證，在諸多方案中擇優(yōu)選用，及時(shí)反饋方案的實(shí)施效果，從而不斷進(jìn)行調(diào)整。建設(shè)高效的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)。要提高基金運(yùn)營(yíng)的效率，必須加強(qiáng)信托機(jī)構(gòu)的信息化建設(shè)，必須要有一支高效的研究水平高、市場(chǎng)洞察力強(qiáng)的人才隊(duì)伍；必須時(shí)時(shí)更新信息系統(tǒng)處理業(yè)務(wù)流程，做到高效、便捷、可靠，從而滿足信托業(yè)務(wù)快速發(fā)展的需求。同時(shí)，加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)還包括要形成配套的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，嚴(yán)格內(nèi)部監(jiān)控制度，要從財(cái)務(wù)、審計(jì)、預(yù)報(bào)等方面加以控制，將業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)等降到最低。選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y方向。確定養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資方向，必須充分結(jié)合投資者的自身情況，如資金實(shí)力、未來(lái)的預(yù)期收入、稅收狀況、現(xiàn)金流的分配等，為投資者選擇與自己的經(jīng)濟(jì)能力、心理承受力相適應(yīng)的項(xiàng)目。大多數(shù)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資者未來(lái)的收入預(yù)期不高，資金增值的目的用于養(yǎng)老和醫(yī)療，應(yīng)選擇以項(xiàng)目為主的、預(yù)計(jì)收益穩(wěn)定的、諸如基礎(chǔ)設(shè)施、工農(nóng)業(yè)等信托方向；而對(duì)那些資本市場(chǎng)運(yùn)作的、預(yù)計(jì)收益在一定范圍波動(dòng)的信托產(chǎn)品，則可適當(dāng)搭配一定的投資比例。第三，健全法制化的監(jiān)管機(jī)制。由于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的特殊性，它承擔(dān)著保障退休人員基本生活的重任，監(jiān)管機(jī)關(guān)的監(jiān)督管理至關(guān)重要，必須對(duì)受益人的權(quán)利加以保護(hù)。必須對(duì)信托投資行為進(jìn)行全程的、動(dòng)態(tài)化的監(jiān)督，在投資計(jì)劃的批準(zhǔn)、投資過(guò)程的審核、投資收益的監(jiān)督等方面必須謹(jǐn)慎嚴(yán)格。同時(shí)，對(duì)受益人的投訴、申訴等行為必須充分重視、及時(shí)受理。

真正有效地履行好監(jiān)管的職能，保障受益人的權(quán)益。對(duì)于投資中的風(fēng)險(xiǎn)必須加以強(qiáng)化管理，必須充分衡量好投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)、收益和流動(dòng)性因素?；镜脑瓌t就是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金必須要投資于低風(fēng)險(xiǎn)和收益穩(wěn)定的項(xiàng)目，為了做到這樣的原則，必須留有部分穩(wěn)定的投資，以確保有足夠的資金能夠滿足到期債務(wù)；進(jìn)而考慮其持續(xù)的支付能力，分散投資方向以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。在投資期限上也要有合理規(guī)劃，應(yīng)充分考慮當(dāng)前回報(bào)和未來(lái)回報(bào)，根據(jù)消費(fèi)上漲指數(shù)等經(jīng)濟(jì)工具合理配置，以滿足不同時(shí)期的支付需求。要完善法律體系，規(guī)范和有效監(jiān)控養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資行為，明確受托人的法律責(zé)任，在法律規(guī)范內(nèi)強(qiáng)有力地約束受托人的行為。在這里，信息披露制度是保護(hù)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金受益人合法權(quán)益的非常重要的制度。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，公共決策失誤、尋租和腐敗等政府失靈行為不可避免，這些會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管效率低下，出現(xiàn)漏洞甚至失誤。只有建立信息披露制度，使養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)得到有效監(jiān)管，才能有效監(jiān)督投資管理人的行為，提高投資管理水平，公平、高效地獲得更多的投資收益。第四，構(gòu)建多元化的投資結(jié)構(gòu)。和任何一項(xiàng)投資一樣，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的信托投資必須合理配置投資組合，才能有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，獲得較好的收益。因此，科學(xué)化的資產(chǎn)組合必不可少。在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制改革初期，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資范圍較為狹窄，主要方向?yàn)殂y行存款和買(mǎi)賣(mài)國(guó)債等固定收益的投資品種。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和改革的深入，資本市場(chǎng)逐漸開(kāi)放和完善，信托投資公司的運(yùn)作積累了更多的成熟經(jīng)驗(yàn)。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金所允許的投資范圍在逐步擴(kuò)大，投資方式還應(yīng)包括金融債券、公司債券、股票、基金等浮動(dòng)收益的投資品種，還應(yīng)逐步拓展到海外市場(chǎng)，使之呈現(xiàn)出多元化的投資態(tài)勢(shì)。只有這樣，才能既有效增加收益，又有效分散風(fēng)險(xiǎn)，防止將養(yǎng)老保險(xiǎn)基金過(guò)多集中于某些投資品種，特別是風(fēng)險(xiǎn)較大的投資品種。另外，還要合理搭配各種品種的投資比例，盡可能在較低風(fēng)險(xiǎn)水平下獲得較高的投資收益，這一點(diǎn)對(duì)于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資也尤為重要。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的信托化運(yùn)作過(guò)程就是基金投資者（受益人）、基金經(jīng)理人（受托人）、基金托管人這3方相互作用、相互制約的協(xié)同過(guò)程。要充分發(fā)揮養(yǎng)老保險(xiǎn)基金信托運(yùn)營(yíng)在成本、收益和風(fēng)險(xiǎn)上的優(yōu)勢(shì)，必須從這3方共同入手，才能保證養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的信托化運(yùn)作始終處在良性的軌道上，從而有效實(shí)現(xiàn)基金的保值增值。

第3篇

一、證券投資風(fēng)險(xiǎn)

證券投資是一種直接投資的方式，主要就是投資者（法人或自然人）對(duì)股票、債券、基金以及相關(guān)衍生品等進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)和出售，從中獲取利息、差價(jià)的一種投資方式和行為。證券投資過(guò)程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)可以劃分為兩種類(lèi)型，經(jīng)濟(jì)和心理風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于證券投資所而言，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是需要研究注意的主要風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)主要是發(fā)行證券主體的變現(xiàn)、違約風(fēng)險(xiǎn)，證券市場(chǎng)中的通貨膨脹以及利率等風(fēng)險(xiǎn)。如果投資，風(fēng)險(xiǎn)是一定存在的，在我國(guó)這個(gè)正在發(fā)展卻不太成熟的新興市場(chǎng)，投資者更需掌握投資經(jīng)驗(yàn)，學(xué)會(huì)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

二、證券投資風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)劃分分

根據(jù)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，可以劃分為系統(tǒng)以及非系統(tǒng)性兩種風(fēng)險(xiǎn)。

（一）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指的是由于一些全局性的因素，使得投資的收益出現(xiàn)變化，這種因素會(huì)通過(guò)相同的方式影響全部的證券收益。這些影響因素不是公司內(nèi)部的，因此是不能有效控制和回避的，這種系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也被稱作不可回避風(fēng)險(xiǎn)。由于共同的因素對(duì)公司產(chǎn)生的影響是存在差異的，多樣化的投資也無(wú)法將風(fēng)險(xiǎn)分散開(kāi)來(lái)，所以也將這種風(fēng)險(xiǎn)成為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合當(dāng)前證券市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以劃分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。

1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由于證券市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)變動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。證券市場(chǎng)行情變動(dòng)會(huì)受到諸多因素的影響，經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)在其中起到?jīng)Q定性的作用。社會(huì)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)階段性的波動(dòng)以及循環(huán)，一般分為蕭條-復(fù)蘇-繁榮-衰退等階段?？礉q行情中，基本上所有的股票都是價(jià)格上漲的，在看跌行情中，股票的價(jià)格就呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。投資者應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最好的辦法，就是順勢(shì)操作，投資于績(jī)優(yōu)股票。

2.利率風(fēng)險(xiǎn)，是指因利率變動(dòng)，導(dǎo)致附息資產(chǎn)（如貸款或債券）承擔(dān)價(jià)值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。證券價(jià)格會(huì)受到利率的影響，這種影響主要是從兩個(gè)方面體現(xiàn)的，首先是資金流向的轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)利率變高，一些資金會(huì)被吸引到銀行票據(jù)以及儲(chǔ)蓄等金融資產(chǎn)中，債券的需求量減少，價(jià)格下降。其次是公司成本的影響，利率增多，公司的融資成本就會(huì)增多，若其他條件不變，利潤(rùn)會(huì)減少，股息也會(huì)減少，使得股價(jià)降低。

3.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)，又稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，通貨膨脹造成物價(jià)上漲，貨幣的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力降低，同時(shí)可能造成投資者的實(shí)際收益水平有下降的風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹使投資的名義收益率不變，而實(shí)際收益和價(jià)值卻在下降。

（二）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)的是個(gè)別公司或行業(yè)證券產(chǎn)生的影響風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)性影響因素是主要特征。由于這種風(fēng)險(xiǎn)若要抵消，可以將投資分散得以實(shí)現(xiàn)，又可以被稱為可分散和可回避風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要有信用以及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之分。

1.信用風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)或公司違背信用而不能按照約定讓投資者進(jìn)行還本付息，進(jìn)而受到的風(fēng)險(xiǎn)，證券發(fā)行人無(wú)法按期對(duì)本金以及利息進(jìn)行支付，這將會(huì)使投?Y者失去再投資和獲利的機(jī)會(huì)。它是債券的主要風(fēng)險(xiǎn)，投資公司債券首先要考慮的就是信用方面的風(fēng)險(xiǎn)，要對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的回避，就需要評(píng)級(jí)信用，對(duì)證券評(píng)級(jí)的結(jié)果進(jìn)行參考。

2.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，說(shuō)的是公司經(jīng)營(yíng)管理失誤而因其盈利水平的變化給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，它來(lái)自于企業(yè)內(nèi)部。大致有幾種情況：一是融資不當(dāng)引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：二是公司缺乏創(chuàng)新性，只滿足于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)以及利潤(rùn)水平；三就是銷(xiāo)售決策上產(chǎn)生問(wèn)題，不科學(xué)、合理，沒(méi)有注重開(kāi)辟新的市場(chǎng)。

三、證券投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避措施

（一）投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)

通過(guò)分散組合來(lái)規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，從而在面臨非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)不至于“滿盤(pán)皆輸”。分散不僅體現(xiàn)在資金分配上，還體現(xiàn)在資本選擇上，在投資時(shí)，應(yīng)盡量了解不同行業(yè)不同領(lǐng)域的投資。

（二）健全監(jiān)管制度，加大執(zhí)行力度

證券市場(chǎng)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，需要健全完善的法規(guī)來(lái)保證健康運(yùn)行與發(fā)展，由于我國(guó)法律法規(guī)還不太健全，相關(guān)部門(mén)缺乏有力的監(jiān)管機(jī)制，手法和違法之間存在著較大的灰色區(qū)域。政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)控，嚴(yán)格監(jiān)督管理中介機(jī)構(gòu)以及上市公司，上市公司需要將信息紕漏義務(wù)落實(shí)到實(shí)處，進(jìn)一步優(yōu)化完善法人治理結(jié)構(gòu)，保證投資決策的科學(xué)性，對(duì)于募集到的資金能夠?qū)崿F(xiàn)高效利用。

（三）降低利率風(fēng)險(xiǎn)

利率作為中央銀行的貨幣政策工具，能夠?qū)暧^經(jīng)濟(jì)進(jìn)行科學(xué)、合理的調(diào)整，金融資產(chǎn)的價(jià)格以及利率會(huì)對(duì)利率產(chǎn)生極為敏感的反應(yīng)，因此不能有效的回避利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是固定收益證券的主要風(fēng)險(xiǎn)，也是政府債券的主要風(fēng)險(xiǎn)，它對(duì)長(zhǎng)期債券的影響大于短期債券。投資者在預(yù)見(jiàn)利率要提高時(shí)可以減少長(zhǎng)期債券和固定利率債券的持有。

（四）采用靈活的投資策略

在投資前，通過(guò)多種途徑和方式，充分了解投資信息，分析宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在心中權(quán)衡比較并且進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)論證。熟悉債券市場(chǎng)的交易規(guī)則、市場(chǎng)規(guī)模、投資者的組成。在這樣的基礎(chǔ)上，再制定好能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資策略，運(yùn)用各種有效的投資方法和技巧，例如將證券投資的期限階梯化、短期化，種類(lèi)分散化。

（五）加強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)教育，樹(shù)立正確投資心態(tài)

在中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的大環(huán)境下，政府相關(guān)部門(mén)應(yīng)把風(fēng)險(xiǎn)教育和證券投資市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重，各類(lèi)金融部門(mén)要主動(dòng)肩負(fù)起社會(huì)責(zé)任，通過(guò)自身豐富的知識(shí)以及廣泛的資源優(yōu)勢(shì)，能夠?qū)⒔鹑谥R(shí)等積極的宣傳給公眾，并保證形式的多樣化，滿足公眾的實(shí)際需要，強(qiáng)化社會(huì)公眾的金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別以及防范能力，這與長(zhǎng)期發(fā)展的利益需要是相滿足的。

第4篇

關(guān)鍵詞：短期負(fù)債融資 風(fēng)險(xiǎn)分析 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的形勢(shì)下，隨著新企業(yè)不斷創(chuàng)立，老企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)改造和技術(shù)創(chuàng)新逐漸成為時(shí)代潮流，企業(yè)的兼并重組活動(dòng)不斷在全國(guó)、全球開(kāi)展，資金的需求量越來(lái)越大，籌集企業(yè)發(fā)展資金、解決企業(yè)資金短缺問(wèn)題成為關(guān)系到企業(yè)生存發(fā)展的重大問(wèn)題。形成短期負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)的原因是多方面的，不應(yīng)僅分析資本結(jié)構(gòu)不合理、投資決策失誤、投資活動(dòng)失敗等直接原因，更重要的是發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生根本的、深層次原因，并從根本上規(guī)避和減少短期負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)。

一、短期負(fù)債融資的特點(diǎn)

短期借款作為短期負(fù)債融資的重要形式，是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的借款。短期負(fù)債融資主要包括：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其它暫收應(yīng)付款項(xiàng)、預(yù)提費(fèi)用和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款等。短期借款按照有無(wú)擔(dān)保，可分為信用借款和抵押借款。短期負(fù)債融資作為企業(yè)籌集資金的一個(gè)重要渠道，已成為企業(yè)普遍采用的籌資方式。短期負(fù)債融資具有速度快、彈性好、成本低、風(fēng)險(xiǎn)大、還本付息的壓力大的特點(diǎn)。短期負(fù)債融資一般所需時(shí)間較短，程序較簡(jiǎn)單，可以比較快速地獲得資金，融資成本普遍較低，如短期借款成本低于長(zhǎng)期融資方式下的資本成本；大多數(shù)應(yīng)付賬款等自然融資方式，在沒(méi)有折扣和折讓的情況下，可以不考慮融資成本。但短期負(fù)債融資的利率波動(dòng)較大且融資時(shí)間較短，因此在融資額較大的情況下，如果公司資金調(diào)度不靈，就有可能出現(xiàn)無(wú)力按期償付本金和利息的情況。

二、短期負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因

（一）企業(yè)戰(zhàn)略錯(cuò)誤，導(dǎo)致融資、投資決策失誤

企業(yè)決策層未根據(jù)企業(yè)所處的外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境對(duì)企業(yè)的國(guó)際和國(guó)內(nèi)環(huán)境中政治和法律因素、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、社會(huì)自然因素和技術(shù)因素，以及行業(yè)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、企業(yè)的資源、能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行充分調(diào)查研究、準(zhǔn)確分析并科學(xué)決策，選擇和實(shí)施了不恰當(dāng)?shù)墓緫?zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略過(guò)于激進(jìn)，脫離企業(yè)實(shí)際能力或脫離主業(yè)，導(dǎo)致融資戰(zhàn)略和投資戰(zhàn)略等出現(xiàn)失誤，融資規(guī)模、融資結(jié)構(gòu)、融資時(shí)間、融資成本和風(fēng)險(xiǎn)控制等重大融資決策失誤，以及投資方向、投資時(shí)機(jī)、投資地區(qū)等重大投資決策失誤，導(dǎo)致融資投資活動(dòng)根本性錯(cuò)誤，給企業(yè)帶來(lái)了潛在的重大融資風(fēng)險(xiǎn)。決策錯(cuò)誤往往會(huì)帶來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)的、重大的、難以彌補(bǔ)的損失，可能會(huì)造成整個(gè)項(xiàng)目的失敗，導(dǎo)致很大的短期負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）企業(yè)治理機(jī)制、管理機(jī)制、內(nèi)控制度的不健全導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)防范能力低下

企業(yè)治理機(jī)構(gòu)形同虛設(shè)，缺乏科學(xué)決策、良性運(yùn)行機(jī)制和執(zhí)行力，內(nèi)部權(quán)責(zé)分配不合理，股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層不能履行職責(zé)，企業(yè)重大決策未實(shí)行集體決策審批或聯(lián)簽制度，導(dǎo)致不能及時(shí)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和采取風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施；企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控、安全生產(chǎn)、環(huán)境保護(hù)和產(chǎn)品質(zhì)量管理制度不健全，措施不到位，責(zé)任不落實(shí)，未建立重大風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和突發(fā)事件應(yīng)急處理機(jī)制，不能很好地防范和處理導(dǎo)致意外損失的風(fēng)險(xiǎn)；直接或間接導(dǎo)致了企業(yè)償債能力不足，短期負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法控制和及時(shí)應(yīng)對(duì)。銀行借款融資引起的企業(yè)相互信用擔(dān)保責(zé)任，往往在風(fēng)險(xiǎn)控制不利的情況下，給企業(yè)帶來(lái)潛在的融資風(fēng)險(xiǎn)，并在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化時(shí)，可能帶來(lái)很大的間接短期負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）資本結(jié)構(gòu)不合理等原因，導(dǎo)致企業(yè)短期償債能力不足

短期負(fù)債融資資金到位快，容易取得，融資富有彈性，成本較低；但償還期限短，融資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。企業(yè)股東權(quán)益資金不足、股東抽逃出資、虛假出資等原因造成企業(yè)權(quán)益資本不足，長(zhǎng)期負(fù)債融資無(wú)法解決資金短缺問(wèn)題的情況下，過(guò)分依賴短期負(fù)債融資用于固定資產(chǎn)投資和長(zhǎng)期投資等回收期較長(zhǎng)的項(xiàng)目，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法及時(shí)收回資金償還短期債務(wù)，影響了企業(yè)的短期償債能力和信譽(yù)，增大了融資風(fēng)險(xiǎn)，推高了企業(yè)的融資成本，導(dǎo)致企業(yè)融資出現(xiàn)嚴(yán)重的惡性循環(huán)，帶來(lái)很大的融資風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期以來(lái)甚至危及企業(yè)的生存。此外，利率、匯率的變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)周期和通貨膨脹的變化也會(huì)帶來(lái)短期融資風(fēng)險(xiǎn)。

三、短期負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施

（一）制訂正確的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，防范短期融資決策失誤

對(duì)企業(yè)所處的外部環(huán)境進(jìn)行綜合分析，認(rèn)清外部宏觀環(huán)境的形勢(shì)，采取相應(yīng)的措施來(lái)制定自身發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)企業(yè)投資方向、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)布局策略、技術(shù)水平能滿足市場(chǎng)需求等進(jìn)行深入、全面分析研究；根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，綜合應(yīng)用統(tǒng)計(jì)學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)等分析工具對(duì)行業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況、行業(yè)周期分析、行業(yè)集中度分析、行業(yè)吸引力分析、行業(yè)結(jié)構(gòu)分析及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、行業(yè)政策等行業(yè)要素進(jìn)行深入的分析；對(duì)企業(yè)的資源、能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行深入分析，結(jié)合本企業(yè)的實(shí)際情況，制定恰當(dāng)?shù)钠髽I(yè)戰(zhàn)略，避免盲目投資、重復(fù)建設(shè)、低層次擴(kuò)張，避免企業(yè)的短期融資方式、融資規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)等方面的決策錯(cuò)誤。在世界政治格局動(dòng)蕩，地區(qū)沖突頻發(fā)，世界經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)放緩，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的形勢(shì)下，適當(dāng)?shù)卣{(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，謹(jǐn)慎采用多元化戰(zhàn)略、一體化戰(zhàn)略，選擇正確的投資方向、投資方式，謹(jǐn)慎投資，即抓住兼并、收購(gòu)、重組的機(jī)遇，又避免和減少投資、短期負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)已成為關(guān)系到企業(yè)興衰，甚至存亡的關(guān)鍵問(wèn)題。

（二）建立健全內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)和制度，防范和減少短期負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)

投資和融資即存在收益，也避免不了風(fēng)險(xiǎn)，正確對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)，合理減少和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)使企業(yè)發(fā)展的重要課題。按照有關(guān)法律法規(guī)、股東會(huì)決議和企業(yè)章程的規(guī)定，明確決策層的機(jī)構(gòu)設(shè)置、職責(zé)權(quán)限和工作程序，使決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)相互制衡。對(duì)重大融資、投資決策實(shí)行集體決策審批或聯(lián)簽制度，減少和避免決策失誤帶來(lái)的融資風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，避免安全生產(chǎn)、環(huán)境保護(hù)等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的短期償債能力下降；樹(shù)立正確的風(fēng)險(xiǎn)管理觀念，加強(qiáng)短期融資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督，建立一套完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防控制機(jī)制和財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)防范和規(guī)避方案，減少和規(guī)避短期負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部可以設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)控制管理的專業(yè)機(jī)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，迅速反應(yīng)，及時(shí)預(yù)警，及時(shí)采取有效措施積極應(yīng)對(duì)，防止短期融資風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大化。

（三）保持適量現(xiàn)金流，提高短期償債能力

現(xiàn)金流入量反映的是現(xiàn)實(shí)的償債能力，資產(chǎn)的流動(dòng)性反映的是潛在償債能力。如果企業(yè)不能足額或及時(shí)地實(shí)現(xiàn)預(yù)期的現(xiàn)金流入量，以支付到期的借款本息，就會(huì)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。根據(jù)企業(yè)發(fā)展的需要，制定正確的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，通過(guò)加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)算管理，選擇適當(dāng)?shù)幕I資方式、期限、利率，合理的籌資結(jié)構(gòu)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)投資額度和短期負(fù)債融資的規(guī)模，適當(dāng)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，短期負(fù)債融資、其他方式融資和股權(quán)融資合理配合使用，控制負(fù)債規(guī)模、利率和使用方向，即保持加權(quán)資金成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)，又保持企業(yè)合理的現(xiàn)金流。避免短期負(fù)債融資大量用于購(gòu)建固定資產(chǎn)、周轉(zhuǎn)周期長(zhǎng)的存貨等資金回收時(shí)間長(zhǎng)的項(xiàng)目，保持企業(yè)資產(chǎn)良好的流動(dòng)性。提高存貨的周轉(zhuǎn)速度，加快應(yīng)收賬款的回收，加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)算管理，對(duì)融資、投資資金進(jìn)行計(jì)劃和控制，合理計(jì)劃短期融資的使用和償還期限，使有限的資金更好的發(fā)揮作用?？茖W(xué)預(yù)測(cè)利率及匯率的變動(dòng)，從預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)趨勢(shì)入手，制定外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，規(guī)避籌資過(guò)程中匯率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。積極使用金融工具規(guī)避利率變動(dòng)帶來(lái)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，如利率互換，遠(yuǎn)期利率合約，利率期貨和利率期權(quán)；運(yùn)用金融工具如貨幣互換，遠(yuǎn)期外匯合約和貨幣期貨交易來(lái)規(guī)避匯率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。認(rèn)真研究租賃、分期付款、未作記錄的或有負(fù)債、擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債等帶來(lái)的短期償債能力下降的因素，嚴(yán)格控制企業(yè)對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)真調(diào)查了解被擔(dān)保企業(yè)，深入分析研究擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，減少擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。

總之，在世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處在結(jié)構(gòu)調(diào)整的形勢(shì)下，企業(yè)應(yīng)正確認(rèn)識(shí)和深入分析研究短期融資風(fēng)險(xiǎn)，掌握防范和控制的根本措施，減少和規(guī)避短期融資風(fēng)險(xiǎn)。

第5篇

家庭理財(cái)七條原則

1 保證應(yīng)支原則：一般家庭的易變資產(chǎn)包括現(xiàn)金、銀行存款、黃金、股票等。這些款項(xiàng)的總和應(yīng)調(diào)整到足以應(yīng)付家庭4至6個(gè)月生活中的各項(xiàng)支出。這樣家庭在面臨任何收入危機(jī)時(shí)，仍有較為充裕的資金面對(duì)困難。

2 風(fēng)險(xiǎn)忍受度原則：即“生活風(fēng)險(xiǎn)忍受度”，它是指如果家庭主要收入者發(fā)生嚴(yán)重事（變）故，如傷、病、下崗等，家庭經(jīng)濟(jì)生活所能維持的時(shí)間長(zhǎng)度。解決這種問(wèn)題的最佳辦法就是人身保險(xiǎn)，通過(guò)全社會(huì)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的方式來(lái)尋求完整的家庭保證。

3 知己知彼原則：所謂“知己”是指理財(cái)者要對(duì)自己家庭的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行全面了解，包括資產(chǎn)和欠債，每年的收入、支出及理財(cái)目標(biāo)等?！爸恕敝竿ㄟ^(guò)銀行、證券公司、媒體等了解各種不同理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益水平。在知己知彼的情況下，選擇適合自己的理財(cái)種類(lèi)。

4 熟知策略原則：理財(cái)策略是使家庭現(xiàn)有資產(chǎn)保值、增值的必要前提。要使家庭理財(cái)達(dá)到由無(wú)至有、由有至多、由多至富的目的，就一定要熟知和運(yùn)用好儲(chǔ)蓄、投資和資產(chǎn)管理等理財(cái)策略，以實(shí)現(xiàn)家庭資產(chǎn)的最佳配置。

5 了解工具原則：家庭生活中的理財(cái)工具，絕不僅僅是儲(chǔ)蓄和買(mǎi)賣(mài)股票。我們可以將家庭理財(cái)所適用的金融投資工具分為下列三類(lèi)：最為保守的銀行儲(chǔ)蓄存款；保守而穩(wěn)健成長(zhǎng)的“固定收益型”投資工具，包括債券、基金、保險(xiǎn)等；有高報(bào)酬但也相對(duì)較有風(fēng)險(xiǎn)的投資工具，包括期貨、股票、收藏等。

6 未來(lái)需求原則家庭理財(cái)?shù)拿鞔_目標(biāo)之一是針對(duì)未來(lái)的家庭財(cái)務(wù)需求預(yù)作規(guī)劃，這些未來(lái)需求大致包括子女教育費(fèi)用、購(gòu)房費(fèi)用、養(yǎng)老費(fèi)用三大類(lèi)。

7 個(gè)性差別原則不同收入、年齡段和不同職業(yè)的人由于抗風(fēng)險(xiǎn)能力各不相同，家庭財(cái)產(chǎn)狀況有差別，選擇適合自己的理財(cái)方案和理財(cái)工具尤為重要。

家庭理財(cái)十大技巧

1 在建立家庭資產(chǎn)的起步階段，應(yīng)當(dāng)選擇一個(gè)基本上沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的投資機(jī)構(gòu)，最好是采取銀行儲(chǔ)蓄的方式積累資金。

2 購(gòu)買(mǎi)住房是一種建立終生資產(chǎn)的投資行動(dòng)，應(yīng)當(dāng)在深思熟慮后謹(jǐn)慎進(jìn)行。

3 在采取為獲得不動(dòng)產(chǎn)的任何行動(dòng)之前，都應(yīng)當(dāng)考慮好自己的資金支付能力和支付方式等問(wèn)題。

4 建立一個(gè)家庭資產(chǎn)情況一覽表，這可以使你隨時(shí)了解家庭資產(chǎn)的變化和有關(guān)法規(guī)的變化。

5 盡量使你的家庭資產(chǎn)多元化。在家庭資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)中，要做到固定資產(chǎn)、貨幣資產(chǎn)和金融資產(chǎn)這三者大體處于合理、協(xié)調(diào)的狀態(tài)。

6 使你的家庭資產(chǎn)保值增值。家庭的每一份資產(chǎn)都應(yīng)當(dāng)根據(jù)其確定的目的，通過(guò)各種途徑，使其保值增值。

7 使你的家庭資產(chǎn)“活”起來(lái)。如果你選擇的是中長(zhǎng)期投資，那就很難考慮這一點(diǎn)，只有采用短期投資方式才能達(dá)到這種目的。

8 你應(yīng)當(dāng)關(guān)心稅制的執(zhí)行和變化情況，如果有必要應(yīng)改變你的家庭積蓄策略，必須果斷行事。適時(shí)調(diào)整投資方向和注重投資安全，有利于家庭理財(cái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

第6篇

一、個(gè)人選擇投資理財(cái)?shù)尼屃x

個(gè)人選擇投資理財(cái)是指通過(guò)合理的安排將個(gè)人資金進(jìn)行儲(chǔ)蓄、基金、保險(xiǎn)、股票等個(gè)人業(yè)務(wù)的科學(xué)規(guī)劃，使得個(gè)人資產(chǎn)獲得合理的增長(zhǎng)，進(jìn)而達(dá)到保值增值的目的。儲(chǔ)蓄是將個(gè)人現(xiàn)在用不到的貨幣暫時(shí)交給銀行或者其他的金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)而從中獲取利息的投資方式，是銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的主要方面，主要有活期存款、定期存款以及外匯儲(chǔ)蓄，相對(duì)于其他的理財(cái)方式來(lái)說(shuō)比較安全，但是收益較小。債券是政府、金融機(jī)構(gòu)或者企業(yè)，通過(guò)社會(huì)募集資金的一種金融契約，并在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)向用戶支付一定的本金和利息，是一種有效的債券憑證，在債券投資中，政府最可靠但是收益比較低，企業(yè)債券收益相對(duì)較高，但是保障度低?；鹗菫榱诉_(dá)到某種目的而設(shè)立的轉(zhuǎn)向資金，主要有退休金，公積金等。保險(xiǎn)是通過(guò)合同的方式，保險(xiǎn)人與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)形成的一種財(cái)務(wù)賠償關(guān)系。股票是股份企業(yè)為了從社會(huì)中募集資金而發(fā)出的股份證券，股東可以以此為憑證并獲得相應(yīng)的收益。理財(cái)產(chǎn)品是金融機(jī)構(gòu)通過(guò)向社會(huì)募集資金而的一種產(chǎn)品，并將獲得的收入相應(yīng)的回饋給用戶，保證用戶的理財(cái)收入，主要包括理財(cái)收益和非理財(cái)收益。

二、個(gè)人選擇投資理財(cái)?shù)默F(xiàn)狀

個(gè)人投資理財(cái)就是通常所說(shuō)的管理錢(qián)財(cái)，根據(jù)個(gè)人的自身經(jīng)濟(jì)情況以及可以承受風(fēng)險(xiǎn)的能力，將自己的資金財(cái)產(chǎn)選擇合適的理財(cái)方式，實(shí)現(xiàn)自己財(cái)富的積累和資產(chǎn)的增加。

由于我國(guó)金融領(lǐng)域的不斷發(fā)展和個(gè)人財(cái)富的增加，個(gè)人選擇投資理財(cái)也得到了人們的廣泛關(guān)注，但是傳統(tǒng)的理財(cái)觀念和現(xiàn)在理財(cái)觀念產(chǎn)生了沖突，影響著個(gè)人選擇投資理財(cái)?shù)陌l(fā)展。

個(gè)人選擇投資理財(cái)受中國(guó)傳統(tǒng)家庭生活模式的影響。我國(guó)自古的傳統(tǒng)孝道文化理念深入人心，應(yīng)用到理財(cái)生命周期中，由于每個(gè)人的收入支出的情況不盡相同，要做到個(gè)人的收入支出和生命周期相匹配，對(duì)自己的投資理財(cái)方式進(jìn)行合理的規(guī)劃，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)觀念影響了個(gè)人投資理財(cái)?shù)倪x擇，對(duì)個(gè)人理財(cái)?shù)陌l(fā)展有一定的制約作用。

西方的理財(cái)觀念是保持資產(chǎn)和生活水平的穩(wěn)定發(fā)展，這與中國(guó)傳統(tǒng)的理財(cái)觀念有很大的差別，但是中國(guó)人對(duì)個(gè)人財(cái)富有著很強(qiáng)烈的需求，容易造成個(gè)人選擇投資理財(cái)?shù)幕伟l(fā)展。

理財(cái)和儲(chǔ)蓄的投資理念是不相同的，理財(cái)在高收益的同時(shí)伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，但是很多人在投資理財(cái)方面往往忽略了這一點(diǎn)，在個(gè)人選擇投資理財(cái)時(shí)盲目投資，同時(shí)也缺乏應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，嚴(yán)重影響了個(gè)人投資理財(cái)?shù)睦硇赃x擇，對(duì)投資失利也是盲羊補(bǔ)牢并不是未雨綢繆。

我們都知道投資理財(cái)可以帶來(lái)高收益，投資理財(cái)方式的多樣性也在一定程度上分散了金融風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)在金融政策方面主要還是實(shí)行的分業(yè)經(jīng)營(yíng)，也就是銀行、保險(xiǎn)和證券分開(kāi)經(jīng)營(yíng)，對(duì)個(gè)人投資理財(cái)來(lái)說(shuō)，增加了選擇方面的困難，不利于個(gè)人選擇投資理財(cái)?shù)陌l(fā)展。

三、個(gè)人選擇投資理財(cái)?shù)脑瓌t

（一）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

投資理財(cái)都會(huì)伴有不同程度上面的投資風(fēng)險(xiǎn)，但是這種高風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)帶來(lái)高收益，因此，在個(gè)人選擇投資理財(cái)時(shí)要把握好機(jī)遇和挑戰(zhàn)，學(xué)習(xí)一些投資理財(cái)方面的知識(shí)，在投資的過(guò)程中注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在把握投資理財(cái)機(jī)會(huì)的同時(shí)，降低個(gè)人選擇投資理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，從而獲得高收益的增值服務(wù)。

（二）量入為出

堅(jiān)持量入為出的投資理財(cái)原則，就是要注意結(jié)合自身的經(jīng)濟(jì)水平條件，合理規(guī)劃自己的投資理財(cái)方式，將有效增值的銀行儲(chǔ)蓄和有風(fēng)險(xiǎn)的金融投資相結(jié)合，保證風(fēng)險(xiǎn)投資在自己可以承受的范圍之內(nèi)，盡可能的減少風(fēng)險(xiǎn)增加收益。

（三）注重整?w效益

在個(gè)人選擇投資理財(cái)中堅(jiān)持注重整體效益的原則，最主要的是將個(gè)人的投資理財(cái)做好整體規(guī)劃和階段性規(guī)劃，保證投資理財(cái)都有增值服務(wù)，所有的投資也更有意義，促進(jìn)個(gè)人選擇投資理財(cái)收益的增加。

四、個(gè)人選擇投資理財(cái)?shù)牟呗?/p>

（一）明確個(gè)人投資風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益之間的關(guān)系

投資風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)人選擇投資理財(cái)時(shí)有可能帶來(lái)的資金損失，投資收益是在除去風(fēng)險(xiǎn)投資的本金和損失之后得到的資金收入，在進(jìn)行個(gè)人選擇投資理財(cái)時(shí)要知道高風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有高收益，低收益的同時(shí)相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)很低，因此，投資風(fēng)險(xiǎn)和收益是成正比例關(guān)系的，在進(jìn)行投資理財(cái)時(shí)，一定要根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)狀況和需求做出合理的選擇，明確各種理財(cái)方式之間的風(fēng)險(xiǎn)和收益，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可以接受的范圍之內(nèi)，確保最大的收益。

（二）注意個(gè)人選擇投資理財(cái)資金的流動(dòng)性和投資周期

投資周期指的是個(gè)人投資理財(cái)將資金投入到回收的所用全部時(shí)間，現(xiàn)金和資金的轉(zhuǎn)換率是由資金流動(dòng)性決定的，一般情況下，投資的周期越短，資金的流動(dòng)性就越強(qiáng)，資金的周轉(zhuǎn)速度也就越快，相反的，投資周期越長(zhǎng)，資金流動(dòng)性就越差，資金的周轉(zhuǎn)速度也就越慢，銀行的活期儲(chǔ)蓄可以實(shí)現(xiàn)隨時(shí)隨取，提取現(xiàn)金的速度比較快，但是相應(yīng)的收益就會(huì)很低，定期儲(chǔ)蓄時(shí)間較長(zhǎng)，取現(xiàn)不靈活，但是會(huì)有較高的收益，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大，收益也會(huì)越高，在進(jìn)行個(gè)人選擇投資理財(cái)一定要明確資金的流動(dòng)性和投資周期，對(duì)個(gè)人投資理財(cái)進(jìn)行合適的選擇。

（三）進(jìn)行投資理財(cái)?shù)慕痤~不同，選擇投資理財(cái)?shù)姆绞揭矔?huì)不同

第7篇

摘 要 作為一種新型的金融工具，房地產(chǎn)投資基金在我國(guó)的發(fā)展尚處于初級(jí)階段，人們對(duì)它也并未產(chǎn)生明確的認(rèn)識(shí)。本文將以現(xiàn)代金融理論為基礎(chǔ)對(duì)房地產(chǎn)投資基金的概念做出概括；對(duì)其需求、風(fēng)險(xiǎn)及投資對(duì)象進(jìn)行分析并作出總結(jié)。

關(guān)鍵詞 房地產(chǎn) 投資基金 應(yīng)用

近年來(lái)，隨著我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的迅速發(fā)展，如何開(kāi)拓新的融資渠道，解決資金缺口巨大的問(wèn)題，成為房地產(chǎn)企業(yè)面臨的重要問(wèn)題。于此同時(shí)，一種全新的金融工具——房地產(chǎn)投資基金，應(yīng)運(yùn)而生。作為一種全新的金融工具，房地產(chǎn)投資基金具有產(chǎn)權(quán)清晰、風(fēng)險(xiǎn)收益水平適中、專業(yè)化程度高等特點(diǎn)，而這些特點(diǎn)則決定了其在繁榮基金市場(chǎng)的投資品種上起到了重要作用，為各種國(guó)內(nèi)外資本注入房地產(chǎn)業(yè)提供了可靠的渠道并在一定程度上有效地控制了投資風(fēng)險(xiǎn)。

一、發(fā)展房地產(chǎn)投資基金的意義

作為產(chǎn)業(yè)投資基金的一種，房地產(chǎn)投資基金是以房地產(chǎn)業(yè)為投資對(duì)象，由房地產(chǎn)業(yè)投資專家將通過(guò)發(fā)行受益憑證或基金份額，匯集到的資金用于專業(yè)投資的一種集合投資制度。

首先，我國(guó)當(dāng)前房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)急需建立多元化的融資結(jié)構(gòu)，而房地產(chǎn)投資基金恰好可以滿足這一需求。隨著房地產(chǎn)企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，其資金壓力也在隨之增長(zhǎng)。由于國(guó)家宏觀調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)影響極大，而權(quán)益性的自籌資金在我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)資金來(lái)源中所占比例又較小，那么一旦企業(yè)過(guò)于依賴貸款融資，那么其對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力就會(huì)較弱。在這種狀況下，運(yùn)用房地產(chǎn)投資基金這一新型融資工具，更有利于房地產(chǎn)企業(yè)建立多元化的融資結(jié)構(gòu)，也能使其在面對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的抵抗能力有所提升。

其次，房地產(chǎn)投資基金的優(yōu)勢(shì)明顯，有利于引入市場(chǎng)規(guī)范的投資主體。其產(chǎn)權(quán)清晰，權(quán)責(zé)明確的特點(diǎn)能夠在一定程度上吸引投資者。

再次，做為一種專業(yè)化的投資制度，房地產(chǎn)投資基金可以有效的防范和控制投資風(fēng)險(xiǎn)。具有豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的基金管理人，能夠通過(guò)集中的對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的研究，把握房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。再次前提下，通過(guò)專業(yè)化的項(xiàng)目組合投資，能夠在一定程度上控制風(fēng)險(xiǎn)。

最后，作為一種集合投資制度，房地產(chǎn)投資基金具有規(guī)模效應(yīng)，可在很大程度上促進(jìn)市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置。作為一個(gè)高回報(bào)，高風(fēng)險(xiǎn)的資本密集型產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)于其進(jìn)入者的資本規(guī)模有一定的要求。在這種情況下，房地差開(kāi)發(fā)資金匯集大量的資金，進(jìn)行集中項(xiàng)目的規(guī)模開(kāi)發(fā)，能大量的節(jié)約成本開(kāi)支。而起強(qiáng)大的資金集合能力能使其在未來(lái)的房地產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位。必然引起房地產(chǎn)業(yè)的重新洗牌，從而促進(jìn)市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置。

二、對(duì)房地產(chǎn)投資基金的需求分析

（一）民間私人資本

隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在我國(guó)民間存在著一筆龐大的民間資產(chǎn)，由于缺乏投資渠道，這些民間資產(chǎn)大多留存在效率不高的銀行體系，對(duì)銀行造成極大壓力。而作為一種裝新型金融工具，房地產(chǎn)投資基金則具有較股票、期貨等投資工具風(fēng)險(xiǎn)性較小，而相對(duì)與銀行儲(chǔ)蓄而言其受益又較大的特性。

（二）社會(huì)保障基金與保險(xiǎn)資金

隨著我國(guó)社會(huì)保障制度改革的深化，社會(huì)保障基金必然要進(jìn)行市場(chǎng)化的運(yùn)作。這樣一來(lái)，單靠銀行間的同業(yè)拆借和國(guó)債投資必然無(wú)法滿足基金持有人的必要需求，這就需要另外開(kāi)辟更多的一些能夠滿足其要求的低風(fēng)險(xiǎn)而收益較高的投資渠道。那么房地產(chǎn)投資基金變成為其必然的選擇方向。

于此相同的，隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，一些資金實(shí)力越發(fā)雄厚的商業(yè)保險(xiǎn)公司，由于國(guó)內(nèi)的投資渠道狹窄，使得其龐大的資金在投資組合中一直承擔(dān)著較大的風(fēng)險(xiǎn)。由于本身存在嚴(yán)重的收支倒掛問(wèn)題，商業(yè)保險(xiǎn)公司急需尋求新的投資渠道。

房地產(chǎn)投資基金具有的投資期限長(zhǎng)、收益高、風(fēng)險(xiǎn)收益水平合理等特性在一定程度上都符合了省會(huì)保障基金和保險(xiǎn)資金的投資需求。一旦政策上允許，這兩大機(jī)構(gòu)的投資方向必然以此為投資轉(zhuǎn)移的重點(diǎn)。

（三）企業(yè)資本

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)隨之不斷發(fā)展壯大，必然擁有雄厚的資金積累。根據(jù)利潤(rùn)最大化的原則，企業(yè)必然要以這些資金進(jìn)行金融投資以謀求利益，而又沒(méi)有合適的投資項(xiàng)目，這時(shí)，房地產(chǎn)投資基金的特點(diǎn)必然能夠滿足企業(yè)的大部分需求。通過(guò)房地產(chǎn)投資基金，企業(yè)可以適當(dāng)?shù)臄U(kuò)展本省的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，使其本身產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目與基金投資相互扶助，形成一個(gè)有效的風(fēng)險(xiǎn)分散組合。

三、房地產(chǎn)投資基金的投資對(duì)象及方式

作為一種產(chǎn)業(yè)投資基金，房地產(chǎn)投資基金的投資方向必然與房地產(chǎn)業(yè)緊密相關(guān)。但其投資方向卻區(qū)別于傳統(tǒng)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)，并非以市場(chǎng)需求為中心，而是以資本為中心。這種區(qū)別導(dǎo)致房地產(chǎn)投資基金投資是以基金凈值最大化為主的，考慮其可持續(xù)性的投資方向。而符合這一條件的主要投資項(xiàng)目包括：新的房地產(chǎn)投資項(xiàng)目，提供股權(quán)融資，長(zhǎng)期擁有并經(jīng)營(yíng)的房地產(chǎn)項(xiàng)目，并購(gòu)重組業(yè)務(wù)等。

（一）開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目

這一方向主要包含兩重意義，一種是由基金管理人獨(dú)立發(fā)起的，在取得土地使用權(quán)后，將開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售的權(quán)力委托給專業(yè)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)，由基金獨(dú)自承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，并且獨(dú)享剩余收益權(quán)的投資方案。另一種則是基金與其他資本及產(chǎn)業(yè)資源聯(lián)合，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)共享受益的開(kāi)發(fā)方式。

（二）提供股權(quán)融資

可以說(shuō)這種方式并非第一選擇，因?yàn)檫@種投資業(yè)務(wù)要求基金管理人參與到具體的企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策之中，同時(shí)也大大降低了這一部分資本的流動(dòng)性。但是受我國(guó)目前投資環(huán)境所限，這種投資方式仍然較為現(xiàn)實(shí)。

（三）長(zhǎng)期擁有和經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)項(xiàng)目

由于具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，對(duì)于房地產(chǎn)投資基金而言，這種業(yè)務(wù)具有極其重要的意義，這就好比證券投資中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債投資一樣。這種在國(guó)外相當(dāng)普遍發(fā)展模式在國(guó)內(nèi)也正在發(fā)展興起中。

（四）并購(gòu)重組業(yè)務(wù)

由于房地產(chǎn)項(xiàng)目的市場(chǎng)需求的難以把握，常會(huì)導(dǎo)致大量項(xiàng)目的爛尾，或由于資金供應(yīng)的困難造成的項(xiàng)目停頓，這也導(dǎo)致了房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性的提高。這時(shí)，投資基金可以利用自身的額各項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)這些企業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行并購(gòu)重組，發(fā)掘其潛力，重新擬定方向，實(shí)現(xiàn)資本增值。

四、風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

任何市場(chǎng)主體都會(huì)受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，這其中包括了市場(chǎng)本身的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，以及其本身的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。而房地產(chǎn)投資基金所面臨的正是一個(gè)高收益，高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)業(yè)，于此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)又極為激烈，這就要求投資主體必須具有專業(yè)化的投資水準(zhǔn)和極高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。雖然可以通過(guò)適當(dāng)?shù)耐顿Y組合將非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有效的分散。但系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)卻是每個(gè)市場(chǎng)主體所不可避免、無(wú)法分散、必須承擔(dān)的。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

由于房地產(chǎn)投資上屬于固定資產(chǎn)投資，其投資周期長(zhǎng)，資金流動(dòng)性差等特點(diǎn)導(dǎo)致了投資人在投資時(shí)可能面對(duì)資金流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)其資金流動(dòng)性差這一缺點(diǎn)要首先分析器具體情況的不同，加以解決。在這里主要分為兩種不同情況：

第一種是基金持有人準(zhǔn)備將基金權(quán)益進(jìn)行永久性出售，這時(shí)，由于投資者數(shù)量所限，基金持有人想要出售手中的基金權(quán)益就必須通過(guò)柜臺(tái)外的協(xié)議轉(zhuǎn)讓。而在我國(guó)，這種柜臺(tái)外的市場(chǎng)顯然不夠成熟，很難提供良好的流動(dòng)性。對(duì)這種問(wèn)題的解決關(guān)鍵就在于：一方面要在投資中不斷地積累各方面的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)房地產(chǎn)基金的平均流動(dòng)性要求有足夠的認(rèn)識(shí)，盡可能的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；另一方面要充分利用社會(huì)信用體系，獲得審計(jì)，法律等各項(xiàng)方面的一致認(rèn)同。以此幫助提高基金的流動(dòng)性水平。

第二種是由于資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題基金持有人要求贖回基金份額的狀況。針對(duì)這一情況，為保障各方利益不受損害，可以嘗試由作為基金保管人的銀行向基金持有人提供優(yōu)惠的質(zhì)押貸款。這樣由于銀行對(duì)于投資基金的狀況尤其是先進(jìn)狀況的了解更為全面，就能夠相對(duì)快捷、迅速且安全的而做出基于基金權(quán)益資產(chǎn)抵押的臨時(shí)貸款。

（三）利率風(fēng)險(xiǎn)

受利率，特別是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債利率的影響，這是任何一種投資都不可避免地要承受的。由于投資的機(jī)會(huì)成本受這種利率影響，而投資者對(duì)于此項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)收益又受到投資的機(jī)會(huì)成本的影響。因此一旦風(fēng)險(xiǎn)水平發(fā)生變化，就極有可能會(huì)產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)。而投資者則只能通過(guò)外在對(duì)沖工具來(lái)最大程度上的規(guī)避這一系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)論：隨著我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的迅速發(fā)展，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金的需求更加多元化。

作為一種創(chuàng)新型的投資工具，房地產(chǎn)投資基金已成為房地產(chǎn)市場(chǎng)的一大投資主體，在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，我國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)必然會(huì)以發(fā)展房地產(chǎn)投資基金為主要方向。而其投資需求范圍的廣大，相對(duì)較小的投資風(fēng)險(xiǎn)，以及較高的風(fēng)險(xiǎn)收益等特點(diǎn)，則加速了房地產(chǎn)投資基金的發(fā)展速度。在實(shí)際操作中，要根據(jù)自身?xiàng)l件準(zhǔn)確分析當(dāng)前市場(chǎng)需求，并根據(jù)我國(guó)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的具體政策進(jìn)行相關(guān)調(diào)整，及時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。只要妥善處理好資金持有人與資金管理人之間的誠(chéng)信關(guān)系，相信在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的當(dāng)前環(huán)境下，相信房地產(chǎn)投資基金必然可以成為私人資本投資的更好選擇。

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第8篇

關(guān)鍵詞：金融工具；創(chuàng)新；財(cái)務(wù)管理；影響

金融市場(chǎng)是眾所周知的高利潤(rùn)與高風(fēng)險(xiǎn)并存的市場(chǎng)，參與金融市場(chǎng)的企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中必須時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)態(tài)勢(shì)，及時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，否則就很有可能卷入金融風(fēng)險(xiǎn)中，進(jìn)而造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。即使金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高，但此市場(chǎng)發(fā)展依然較為快速，伴隨著市場(chǎng)的發(fā)展，金融工具也逐漸地創(chuàng)新，創(chuàng)新后的金融工具對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生了一定的影響，因此，對(duì)這些影響進(jìn)行分析，更好地利金融工具來(lái)開(kāi)展企業(yè)財(cái)務(wù)管理是非常有必要的。

一、對(duì)金融工具創(chuàng)新相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行闡述

1.概念

所謂的金融工具，就是指雙方在金融市場(chǎng)中進(jìn)行交易所應(yīng)用的金融資產(chǎn)。而金融工具創(chuàng)新則是指金融工具不斷向多系列化以及多形式方向發(fā)展。創(chuàng)新后的金融工具應(yīng)用更加靈活，而且有特色的金融產(chǎn)品將會(huì)逐漸增多，這樣企業(yè)就可以更好地利用金融工具來(lái)實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)。

2.意義

金融工具的創(chuàng)新對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的開(kāi)展有著積極的意義，本文對(duì)這些意義進(jìn)行了系統(tǒng)分析，內(nèi)容如下：

第一，能夠?yàn)槠髽I(yè)規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)提供依據(jù)。在金融市場(chǎng)中，金融風(fēng)險(xiǎn)可以說(shuō)是“第一殺手”，若是企業(yè)沒(méi)有在第一時(shí)間規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，那么企業(yè)即使“不死也會(huì)受到重創(chuàng)”，面對(duì)這樣的情況，企業(yè)有效規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)是非常有必要的。金融工具的創(chuàng)新可以使金融市場(chǎng)主體有更多的選擇，能夠促使金融主體在投入市場(chǎng)之前完成自己的資金組合，這樣金融主體規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力就會(huì)增強(qiáng)，而且在這樣的情況下，還會(huì)讓更多的人投入到金融市場(chǎng)中，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大。

第二，能夠提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力。當(dāng)金融工具實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新之后，我國(guó)金融將會(huì)和世界金融聯(lián)系更加緊密，這樣我國(guó)企業(yè)就可以引入世界企業(yè)中的一些先進(jìn)財(cái)務(wù)管理模式，不斷完善財(cái)務(wù)管理。同時(shí)，和世界金融市場(chǎng)的密切聯(lián)系還可以拓寬我國(guó)企業(yè)的資金、客戶來(lái)往，這樣更有利于企業(yè)提高自己的經(jīng)營(yíng)實(shí)力。

二、對(duì)金融工具創(chuàng)新對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生的影響進(jìn)行具體分析

1.對(duì)投資方面產(chǎn)生了重要的影響

原有的金融工具種類(lèi)比較少，而創(chuàng)新后的金融工具種類(lèi)繁多，類(lèi)型不斷增加的金融工具為企業(yè)提供了更多可以選擇的機(jī)會(huì)，企業(yè)可以結(jié)合自身的實(shí)際情況，考慮金融市場(chǎng)等方面的因素然后確定金融工具組合，這樣企業(yè)就可以最大限度的獲取經(jīng)濟(jì)收益，同時(shí)又可以有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，是一舉兩得的措施。比如說(shuō)，企業(yè)在實(shí)際進(jìn)行投資之前，可以對(duì)不同類(lèi)型的金融工具進(jìn)行思考，實(shí)物期權(quán)能夠幫助企業(yè)有效地對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，適合企業(yè)在不確定的環(huán)境下進(jìn)行投資；回購(gòu)協(xié)議的流動(dòng)性十分突出，而且投資周期也比較短，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)較低，所以企業(yè)可以開(kāi)展?jié)L動(dòng)隔夜回購(gòu)協(xié)議投資，這樣企業(yè)就可以最大限度的獲取經(jīng)濟(jì)效益。

2.對(duì)融資方面產(chǎn)生了重要的影響

企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中是離不開(kāi)資金支持的，若是企業(yè)自身的資金周轉(zhuǎn)不開(kāi)，那么企業(yè)就需要通過(guò)融資的方式來(lái)獲取更多的資金支持，以此來(lái)維持企業(yè)正常的資金運(yùn)轉(zhuǎn)。當(dāng)金融工具創(chuàng)新之后，企業(yè)就可以以此為基礎(chǔ)來(lái)創(chuàng)新權(quán)益性工具，并在此基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行有效地改善，這樣企業(yè)的融資渠道就更加的寬廣，多樣化的融資渠道能夠促進(jìn)企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。

3.對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理方面產(chǎn)生了重要的影響

近些年來(lái)，我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展越來(lái)越成熟，在其快速發(fā)展過(guò)程中，信用以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)卻變得日益復(fù)雜，這樣就增加了企業(yè)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的難度。在這樣的情況下，創(chuàng)新的金融工具為企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提供了幫助，企業(yè)可以通過(guò)應(yīng)用信貸掉期類(lèi)似的新型風(fēng)險(xiǎn)管理工具來(lái)將發(fā)展過(guò)程中面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)有效轉(zhuǎn)移出去，同時(shí)企業(yè)還可以對(duì)外匯期貨以及商品期貨等創(chuàng)新的金融工具進(jìn)行有效地應(yīng)用，以此來(lái)幫助自身有效地規(guī)避金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

另外，金融工具在實(shí)際創(chuàng)新過(guò)程中也會(huì)面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是衍生工具，這一工具在發(fā)展過(guò)程中蘊(yùn)含著極大的風(fēng)險(xiǎn)，若是企業(yè)在應(yīng)用衍生工具過(guò)程中出現(xiàn)了操作失誤等問(wèn)題，那么企業(yè)就會(huì)面臨著嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失，所以說(shuō)，企業(yè)在應(yīng)用金融工具創(chuàng)新過(guò)程中必須要注意好其中的度，在合理范圍內(nèi)應(yīng)用創(chuàng)新工具，只有這樣才能實(shí)現(xiàn)規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，提高自身經(jīng)濟(jì)收益的目標(biāo)。

三、如何更好地利用金融工具創(chuàng)新開(kāi)展財(cái)務(wù)管理

1.對(duì)融資管理進(jìn)行有效優(yōu)化

在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，若是缺少流動(dòng)資金，那么企業(yè)的很多生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都無(wú)法有效地開(kāi)展，在這樣的情況下，企業(yè)若是不對(duì)現(xiàn)有的融資管理進(jìn)行優(yōu)化，那么企業(yè)融資困難這一問(wèn)題將無(wú)法得到解決。所以說(shuō)，利用金融工具創(chuàng)新來(lái)對(duì)融資管理進(jìn)行優(yōu)化是非常有必要的。

首先，企業(yè)可以構(gòu)建新的金融財(cái)團(tuán)融資。在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，融資是非常關(guān)鍵的部分，企業(yè)若是想要有效地融資，就可以構(gòu)建新的金融機(jī)構(gòu)，然后由此機(jī)構(gòu)開(kāi)展企業(yè)特定范圍內(nèi)的融資工作，此種類(lèi)似自我滾動(dòng)的融資方式一方面可以確保企業(yè)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)不會(huì)減少，另一方面可以保證企業(yè)資金被充分利用。

其次，應(yīng)該采用認(rèn)股權(quán)融資方式。企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，股票是非常重要的存在，董事會(huì)成員所持股票份額多少直接影響其在董事會(huì)中的地位，同時(shí)，股權(quán)也可以通過(guò)轉(zhuǎn)讓方式來(lái)為企業(yè)獲取更多的經(jīng)濟(jì)利益。因此，企業(yè)可以通過(guò)認(rèn)股權(quán)的方式來(lái)吸引更多投資者，以此來(lái)增加企業(yè)周轉(zhuǎn)資金。

2.對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行優(yōu)化

在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，面臨著嚴(yán)峻的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，若是對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理不到位，那么企業(yè)就無(wú)法及時(shí)有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而和風(fēng)險(xiǎn)直面相對(duì)的后果是十分嚴(yán)峻的。因此，企業(yè)可以利用金融工具創(chuàng)新來(lái)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行優(yōu)化，這樣企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理才能充分發(fā)揮其作用，促使企業(yè)能夠穩(wěn)健地發(fā)展下去。

企業(yè)在利用金融工具創(chuàng)新之后，應(yīng)該先對(duì)金融工具進(jìn)行深入地了解，然后將金融創(chuàng)新作為發(fā)展中的重點(diǎn)，通過(guò)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行轉(zhuǎn)變的方式來(lái)融合金融工具創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)兩者的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，以此來(lái)促使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能夠有效落實(shí)到位。

同時(shí)，金融工具創(chuàng)新過(guò)程中伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)，所以在對(duì)其進(jìn)行利用過(guò)程中，需要考慮企業(yè)的承載能力，然后權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)以及利益一體化的金融工具，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)化。

另外，企業(yè)還應(yīng)該強(qiáng)化流動(dòng)性管理，通過(guò)這一管理的有效優(yōu)化促使內(nèi)部資金能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)移，企業(yè)能夠有更多的資金周轉(zhuǎn)。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，在我國(guó)金融市場(chǎng)不斷發(fā)展過(guò)程中，相關(guān)企業(yè)即迎來(lái)了發(fā)展的機(jī)會(huì)，同時(shí)也面臨著更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的環(huán)境中，企業(yè)想要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，就必須要對(duì)金融工具創(chuàng)新對(duì)自身財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生的影響進(jìn)行深入分析，然后在此分析的基礎(chǔ)上對(duì)金融工具創(chuàng)新進(jìn)行有效地利用，這樣企業(yè)才能夠優(yōu)化財(cái)務(wù)管理，發(fā)揮財(cái)務(wù)管理的作用，有效地規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

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第9篇

隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的日益完善和改革開(kāi)放步伐的不斷加快，我們?cè)絹?lái)越意識(shí)到完善城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、改善城市居住環(huán)境，是擴(kuò)大城市的知名度、提高城市品位、創(chuàng)造良好的投資環(huán)境的必備條件。而加快城市化進(jìn)程，勢(shì)必加大城市基礎(chǔ)設(shè)施投資力度。

二、BOT融資方式在我國(guó)的發(fā)展背景及其概念

目前，我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施資金主要來(lái)自政府稅收以及由政府出面的借貸籌措資金，融資渠道比較單一，在當(dāng)前城市化進(jìn)程的步伐大大快于地方財(cái)政收入增長(zhǎng)幅度的前提下，無(wú)形之中增加了地方財(cái)政的壓力。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)一步深入，國(guó)家將逐步減少對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域國(guó)有資金的投入，實(shí)現(xiàn)投資多元化，引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，提高城市基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)行效率，降低社會(huì)服務(wù)價(jià)格，這也使得財(cái)政資金以外的各類(lèi)資本將獲得更多的投資于城市基礎(chǔ)設(shè)施的機(jī)會(huì)，因此采用包括BOT方式在內(nèi)的多種渠道籌集城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金，將是必然的趨勢(shì)。

BOT是英文“Build—Operate－Transfer”的縮寫(xiě)，意為“建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—移交”，其實(shí)質(zhì)是一種特許權(quán)。這種方式以政府和私人機(jī)構(gòu)之間達(dá)成協(xié)議為前提，由政府向私人機(jī)構(gòu)頒布特許，允許其在一定時(shí)期內(nèi)籌集資金建設(shè)某一城市基礎(chǔ)設(shè)施并管理和經(jīng)營(yíng)該設(shè)施及其相應(yīng)的產(chǎn)品與服務(wù)，以償還債務(wù)，收回投資、賺取利潤(rùn)。當(dāng)特許期限結(jié)束時(shí)，私人機(jī)構(gòu)按約定將該設(shè)施移交給政府，轉(zhuǎn)由政府指定部門(mén)經(jīng)營(yíng)和管理。

在國(guó)家計(jì)委、電力部、交通部于1995年聯(lián)合《關(guān)于試辦外商投資特許權(quán)項(xiàng)目審批管理有關(guān)問(wèn)題的通知》以來(lái)，我國(guó)已成功地進(jìn)行了多個(gè)BOT項(xiàng)目融資的試點(diǎn)。如寧波的常洪隧道工程，就是由上海隧道股份有限公司以內(nèi)資BOT形式進(jìn)行總承包，該工程竣工運(yùn)營(yíng)后為寧鎮(zhèn)公路、329國(guó)道與通途路、江南公路的溝通發(fā)揮了重要作用，目前它既有效地解決了城市區(qū)域交通問(wèn)題，也為企業(yè)帶來(lái)了豐厚的回報(bào)。

三、BOT融資方式在我國(guó)存在的優(yōu)勢(shì)

在我國(guó)，BOT這種投資與建設(shè)方式應(yīng)該說(shuō)有其發(fā)展的優(yōu)勢(shì)。這主要是因?yàn)锽OT融資方式對(duì)于政府和投資方都有益處。對(duì)政府來(lái)說(shuō)，它首先解決了項(xiàng)目資金問(wèn)題，減少項(xiàng)目對(duì)政府財(cái)政預(yù)算的影響，減少了政府借債和還本付息的負(fù)擔(dān)。其次，它有利于提高項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量并加快項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，促進(jìn)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)效率的提高，可以較好地解決政府投資超工期、超成本和運(yùn)營(yíng)服務(wù)差等弊病，為社會(huì)公眾提供較好的城市基礎(chǔ)設(shè)施使用服務(wù)。再次，它有利于實(shí)現(xiàn)城市基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化。因?yàn)锽OT融資方式明確了城市基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，明確了政府機(jī)構(gòu)、項(xiàng)目發(fā)起人、項(xiàng)目公司、運(yùn)營(yíng)公司之間的職責(zé)，形成了協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，并促進(jìn)了政府職能的轉(zhuǎn)變，使政府從直接管理轉(zhuǎn)變?yōu)楹暧^管理，實(shí)現(xiàn)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的良性發(fā)展。最后它有利于引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。這主要是因?yàn)锽OT融資方式往往有外資參與，政府可在先期不投入或少投入的條件下，將國(guó)外的新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品低成本引進(jìn)，通過(guò)學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)的管理理念、管理模式、管理經(jīng)驗(yàn)，提高我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的水平。對(duì)社會(huì)投資方而言，其優(yōu)勢(shì)在于城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目現(xiàn)金流量穩(wěn)定，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，可以為投資方帶來(lái)穩(wěn)定、長(zhǎng)期的投資收益。而且由于項(xiàng)目的特許權(quán)經(jīng)營(yíng)協(xié)議是在政府和投資方之間確定，法律約束力較強(qiáng)，投資方可獲得較好的法律保障。

四、BOT融資方式在我國(guó)存在的問(wèn)題

我們應(yīng)該看到，在我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域融資從純計(jì)劃的融資方式逐步轉(zhuǎn)向具備市場(chǎng)化的融資框架的過(guò)程中，畢竟現(xiàn)在還處于初級(jí)發(fā)展階段，不可避免地存在著許多問(wèn)題。這主要表現(xiàn)：

1、目前國(guó)內(nèi)針對(duì)BOT項(xiàng)目的相關(guān)法律體系不完善，尚未形成統(tǒng)一的BOT政策框架和法律框架。由于BOT項(xiàng)目涉及到政府、投資方、項(xiàng)目參與者等，而且其建設(shè)同其他投資項(xiàng)目一樣貫穿從項(xiàng)目規(guī)劃到投入運(yùn)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程，所以還涉及到《公司法》、《擔(dān)保法》、《民法通則》、《貸款通則》等法律法規(guī)，如果投資方是外商，還將涉及到針對(duì)外商的法律、法規(guī)。

2、對(duì)于BOT項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)中的種種問(wèn)題、項(xiàng)目糾紛的解決以及項(xiàng)目公司規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的操作還沒(méi)有做出明確的規(guī)定，在實(shí)際操作中缺乏必要的依據(jù)，這在一定程度上制約了BOT項(xiàng)目的推進(jìn)步伐。如常洪隧道東連接線工程，原先設(shè)計(jì)為較為簡(jiǎn)單的公路連接線，在工程建設(shè)過(guò)程中就是因?yàn)橐?guī)劃調(diào)整為城市主干道而使道路的路幅寬度增大，相應(yīng)政策處理費(fèi)用、工程費(fèi)用增加，提高了投資方的投資成本。

3、投資方的投資回報(bào)率問(wèn)題尚有效的解決?；貓?bào)率過(guò)高或過(guò)低均不利于BOT項(xiàng)目的發(fā)展，回報(bào)率高了，相應(yīng)的BOT項(xiàng)目產(chǎn)品的價(jià)格就會(huì)抬高。過(guò)高的價(jià)格會(huì)使社會(huì)經(jīng)濟(jì)和人民生活難以承受，政府不可能給項(xiàng)目投資方提供過(guò)高的回報(bào)率擔(dān)保；同樣，如果回報(bào)率過(guò)低，投資方難以在有限的特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)收回成本，更不用說(shuō)獲得合理的利潤(rùn)了。目前我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)化進(jìn)展緩慢，一個(gè)重要原因就是合理的投資回報(bào)問(wèn)題沒(méi)有解決，這不僅會(huì)影響現(xiàn)有BOT項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)，也會(huì)限制BOT項(xiàng)目的發(fā)展。

4、在項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等各個(gè)階段，必然會(huì)存在各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，劃分風(fēng)險(xiǎn)和減少風(fēng)險(xiǎn)是BOT項(xiàng)目雙方關(guān)注的焦點(diǎn)。如常洪隧道在其有效的地域范圍內(nèi)目前尚無(wú)其他過(guò)江通道建成，經(jīng)濟(jì)效益比較可觀，而根據(jù)城建計(jì)劃，2008年左右在常洪隧道的上下游各建成一座跨江橋梁（而且是不收費(fèi)的），這無(wú)疑會(huì)減少通過(guò)常洪隧道的交通流量，自然也對(duì)其在規(guī)定的收費(fèi)年限內(nèi)的收益產(chǎn)生較大的影響。

轉(zhuǎn)貼于

五、BOT融資方式在我國(guó)存在問(wèn)題的解決對(duì)策

1、努力創(chuàng)造一個(gè)適合BOT融資方式得以生存的法律政策環(huán)境。

到目前為止，BOT融資方式已在我國(guó)有了較多的試點(diǎn)，積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，而且隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位的鞏固以及世界貿(mào)易組織的加入，我們對(duì)維護(hù)國(guó)家主權(quán)和利益原則，保護(hù)投資方合法權(quán)益原則，約定必守原則，國(guó)民待遇原則和遵守國(guó)際公約，遵循國(guó)際慣例原則已經(jīng)有了一定的了解，建立健全具有中國(guó)特色的BOT法律法規(guī)體系已經(jīng)有了一個(gè)良好的基礎(chǔ)。我國(guó)屬于發(fā)展中國(guó)家，采用吸取外國(guó)資本的BOT融資方式應(yīng)該是主要形式，同時(shí)隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放的不斷深入，民營(yíng)資本也有能力參與到城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)中來(lái)?？紤]到我國(guó)的國(guó)情，2004年國(guó)務(wù)院的《關(guān)于投資體制改革的決定》中，放寬社會(huì)資本的投資領(lǐng)域，鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本以獨(dú)資、合資、合作、聯(lián)營(yíng)、項(xiàng)目融資等多種方式，進(jìn)入法律法規(guī)未禁入的城市基礎(chǔ)設(shè)施參與建設(shè)。這一決定為BOT融資方式提供了難得的機(jī)會(huì)，使社會(huì)資本通過(guò)BOT投資模式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)建設(shè)有了一定的政策保障。相信隨著我國(guó)投融資體制的不斷完善，國(guó)家會(huì)結(jié)合BOT融資方式的特許權(quán)特性、運(yùn)作方式等，考慮法律的相對(duì)穩(wěn)定性、連續(xù)性和可操作性，進(jìn)一步犞貧ü賾贐OT 投融資方式的專項(xiàng)立法，以協(xié)調(diào)有關(guān)BOT方式的投資法律關(guān)系、規(guī)范其復(fù)雜的操作程序，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)行法律體系與BOT融資方式的銜接，完善投資保障的法律體系，為BOT方式提供良好的法律環(huán)境。

2、政府正確定位，認(rèn)清其在BOT融資方式中的責(zé)任和權(quán)利，以減少問(wèn)題、避免糾紛。

對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，采取BOT融資方式的目的是實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)和要求，而其目標(biāo)和要求是在合同中體現(xiàn)和通過(guò)合同實(shí)施來(lái)實(shí)現(xiàn)的。在對(duì)合同的履行上，政府與投資方處于平等的法律地位。但是我們不可否認(rèn)，政府是處于主導(dǎo)地位的，在BOT項(xiàng)目中出現(xiàn)問(wèn)題、產(chǎn)生糾紛往往是與政府沒(méi)有正確定位有很大的關(guān)系，如規(guī)劃方案的調(diào)整等。因此在雙方合同的制定上應(yīng)盡量詳實(shí)，明確雙方的責(zé)、權(quán)、利。

另外，采用BOT方式的城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目往往建設(shè)周期長(zhǎng)，涉及到的政策處理、與周?chē)h(huán)境的協(xié)調(diào)等諸多問(wèn)題，如征地拆遷安置、電力電信、交通供水等，其處理彈性較大。作為投資方往往會(huì)對(duì)這些前期工作感到棘手，也容易產(chǎn)生糾紛和出現(xiàn)問(wèn)題，而政府應(yīng)努力做好服務(wù)工作，積極為投資方解決困難，充分地發(fā)揮其特有的行政優(yōu)勢(shì)和地域優(yōu)勢(shì)，為項(xiàng)目建設(shè)創(chuàng)造一個(gè)雙贏的環(huán)境。

3、合理確定投資回報(bào)率，調(diào)動(dòng)投資方的積極性。

投資追求的是利潤(rùn)最大化，作為投資方，為保證項(xiàng)目公司的盈利能力，必然要求政府提供固定的投資回報(bào)率或以其他變通方式提供相對(duì)固定的投資回報(bào)率的保證。保證投資固定回報(bào)率的主要問(wèn)題在于：首先，投資方既然已經(jīng)有固定回報(bào)率作為保證，就不會(huì)花大力氣去如何降低投資、如何改善經(jīng)營(yíng)，這就失去了BOT投資的核心意義———高效率和高效益，同時(shí)也把負(fù)擔(dān)加到普通百姓的頭上。其次，政府不僅承擔(dān)起本該承擔(dān)的由政府造成的風(fēng)險(xiǎn)，而且承擔(dān)起不該承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這就使得風(fēng)險(xiǎn)與收益完全不對(duì)稱，背離市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則和投融資原則。況且在我國(guó)有關(guān)法律中是不允許政府為投資回報(bào)率作出保證的。在這種情況下，投資回報(bào)率的合理性只能取決于投資方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)以及該項(xiàng)目為政府帶來(lái)的額外收益，為更好地體現(xiàn)誰(shuí)投資、誰(shuí)受益、誰(shuí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的原則，應(yīng)改變以往在BOT項(xiàng)目中先談回報(bào)率，并由成本加上固定回報(bào)率確定價(jià)格的做法。

4、有效進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，預(yù)測(cè)和防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，積極管理和控制風(fēng)險(xiǎn)。

BOT項(xiàng)目融資項(xiàng)目相對(duì)來(lái)說(shuō)投資數(shù)額大，建設(shè)周期長(zhǎng)，影響投資效果的因素多，具有投資轉(zhuǎn)移與可替代性差，投資決策復(fù)雜、難度大，涉及部門(mén)多等特點(diǎn)，這決定了工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)存在的普遍性與經(jīng)常性。不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、政策及法律變化風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、利率變化風(fēng)險(xiǎn)、外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)、原材料來(lái)源和價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在。為有效地降低風(fēng)險(xiǎn)，我們應(yīng)該：

（1）對(duì)BOT項(xiàng)目可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)做好分析和預(yù)測(cè)。對(duì)國(guó)內(nèi)和國(guó)外的投資方要采用不同方法和思維進(jìn)行分析。投資方是國(guó)內(nèi)企業(yè)，相對(duì)來(lái)說(shuō)考慮的問(wèn)題就要少些；而投資方是外商考慮的問(wèn)題就會(huì)多一些，比如：所在國(guó)的國(guó)情，所在國(guó)的匯市走向等都要進(jìn)行分析研究。只有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)提前做出判斷，想得多，想得遠(yuǎn)，才能有針對(duì)性地制訂出預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的方案。

（2）要有針對(duì)性地采取措施，做好對(duì)可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防工作。對(duì)不可控制的風(fēng)險(xiǎn)，在項(xiàng)目談判中和特許權(quán)經(jīng)營(yíng)協(xié)議的制訂時(shí)要盡可能地考慮到項(xiàng)目可能出現(xiàn)的不可控制風(fēng)險(xiǎn)因素，以便在雙方簽訂的合同中明確相應(yīng)條款，保證政府的相關(guān)利益不受損失；對(duì)可以預(yù)防和控制的風(fēng)險(xiǎn)，要在保證政府、投資方和公眾三方利益的前提下盡量明文約定雙方能夠接受的條款。通過(guò)事前判斷，事中控制，事后總結(jié)，最大限度地把項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)降低，真正發(fā)揮出BOT模式在項(xiàng)目融資中的作用。

（3）要對(duì)現(xiàn)有的正在進(jìn)行運(yùn)作的BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)做出評(píng)估。因?yàn)轫?xiàng)目已經(jīng)運(yùn)作，必然會(huì)暴露出一些問(wèn)題，甚至?xí)l(fā)現(xiàn)一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)，這樣會(huì)加強(qiáng)有關(guān)人員對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí)，有利于在反思和總結(jié)以前工作的基礎(chǔ)上把今后工作做得更好。

總之，作為政府和投資方，應(yīng)通過(guò)周密細(xì)致地預(yù)測(cè)、分析、評(píng)估，有針對(duì)性地采取回避、控制、分隔、分散、轉(zhuǎn)移、投保、索賠等各種有效手段，力求做到風(fēng)險(xiǎn)最小化。