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關鍵詞：精裝商品房；大體積混凝土；施工技術；防裂措施
中圖分類號：TU37 文獻標識碼：A 文章編號：
大體積混凝土是最小斷面尺寸大于1m以上的混凝土結構，其尺寸已經大到必須采用相應的技術措施妥善處理溫度差值，合理解決溫度應力并控制裂縫開展的混凝土結構。其主要應用在諸如精裝商品房等大型設施建筑的主體部分。在建筑規(guī)模不斷擴大的同時，各種現(xiàn)代化建筑蜂涌而出，混凝土憑借著其施工方便、物美價廉、承載力大，以及裝飾性強的特點受到了社會的高度認可。但是，在混凝土廣泛應用的過程中，也出現(xiàn)了諸如裂縫等問題，嚴重影響了建筑物的質量。因此，針對大體積混凝土施工技術的特點，采取切實有效的裂縫防治措施是非常有必要的。
一、大體積混凝土的施工技術特點
大體積混凝土是結構斷面最小厚度在80cm以上，同時水化熱引起混凝土內部的最高溫度與外界氣溫相差預計超過25℃的混凝土。大體積混凝土主要有以下幾個特點：第一，施工技術高，水泥水化熱較大，易使構物產生變形；第二，工程條件復雜；第三，結構厚實，混凝土量大；第四，大體積混凝土除了對最小斷面和內外溫度有限制以外，對平面尺寸也有嚴格的要求，因為平面尺寸過大，約束作用產生的溫度力也越大；第五，當結構混凝土拆模時，混凝土的溫度不能超過20℃，其溫差應包括表面溫度，中心溫度，外界氣溫之間的溫差。
二、大體積混凝土施工出現(xiàn)裂縫的原因
（一）混凝土干縮裂縫
混凝土在進行凝固的過程中，其水分會隨著時間的延長加劇蒸發(fā)的程度，而且在水分蒸發(fā)的過程中其自身體積會逐漸減小，這種情況就被稱為干縮。探究出現(xiàn)干縮裂縫的主要原因就是混凝土在凝固的過程中內外水分蒸發(fā)程度不同造成的，而混凝土表面干縮變形受到了其內部的約束影響，最終產生應力導致裂縫情況。一般情況混凝土干縮裂縫主要呈現(xiàn)為表面性的線狀或網(wǎng)狀淺細裂縫，主要發(fā)生的時間在混凝土進行澆注的7天左右。
（二）混凝土溫度裂縫
混凝土的溫度裂縫主要體現(xiàn)在兩個方面：首先，由于水和水泥的水化作用，混凝土在硬化時會釋放出一定量的熱量，導致混凝土內外硬化速度不一致，內部的熱量揮發(fā)困難，不斷膨脹，當對外部產生的拉應力達到一定程度時，混凝土表面就會有裂縫產生。其次，由于外部環(huán)境的氣候、溫度的變化，混凝土結構會隨之產生熱脹冷縮的現(xiàn)象。在建筑工程中，混凝土和鋼筋是成對出現(xiàn)的，通常情況下，鋼筋的膨脹系數(shù)要比混凝土的膨脹系數(shù)大，當溫差較大時，鋼筋的膨脹程度超過混凝土的膨脹程度，混凝土就會受到鋼筋拉應力的影響，導致裂縫產生。
（三）塑性收縮裂縫
塑性收縮是指混凝土在進行凝結之前水泥由于受到水化反應，最終出現(xiàn)的水分急劇增加的情況，最終所引起的混凝土失水收縮狀況，則被稱為混凝土塑性收縮。塑性收縮，水泥的活性大，加上混凝土的溫度高，或者是在水灰比較低的條件下會加劇引開裂縫。表面的水分會隨著蒸發(fā)不能及時得到補充，凝土尚處于塑性狀態(tài)，稍稍接受一些外力，混凝土就會出現(xiàn)分布不均勻的的裂縫。
三、大體積混凝土裂縫的處理方法
（一）選擇優(yōu)質的原材料
我國的水泥品種品類很多，所具有的用途和性能也是有區(qū)別的。一般在建筑工程中大多數(shù)會選通用水泥，包括普通硅酸鹽水泥，火山灰質硅酸鹽水泥，礦渣硅酸鹽水泥以及粉煤硅酸鹽水泥。要明確水泥的品種的強度等級，在施工中要選擇散裝的水泥，但是不能將不同品種或批號的水泥混裝。在運輸過程中要注意防潮通風，以便保存和使用。大體積混凝土施工中骨料等摻合物的質量控制,其中要選中粗砂為宜，使砂率控制在43%以內。同時必須嚴格控制碎石針片狀顆粒。摻加原狀或磨細粉煤灰能夠降低混凝土中水泥水化熱，影響混凝土的溫度變化。此外，科學合理的混凝土配比是避免建筑施工中混凝土裂縫的關鍵?；炷恋呐浔裙ぷ魅藛T要深入到建筑施工現(xiàn)場，根據(jù)施工現(xiàn)場的操作水平等情況，對混凝土的配比進行合理的設計。同時，要針對施工現(xiàn)場的石料質量等情況進行配比的調整，與現(xiàn)場的養(yǎng)護工作協(xié)調一致。
（二）強化混凝土結構設計和施工控制工作
想要最大限度地對混凝土裂縫情況進行預防，強化結構設計以及施工方面的控制工作也很重要。在進行結構設計時要將具體的荷載情況列入到計算范圍內，避免可能由于漏算所帶來的結構計算偏差情況，在選擇力學模型時要保證其能夠與實際問題相符。結構設計的首要因素是要滿足構造的要求情況，有效的避免可能由于構造的鋼筋過少所帶來的門窗、邊框的斜裂縫狀態(tài)。同時要保證施工方面的科學合理性狀態(tài)，在展開施工之前要對結構設計的圖紙以及所用的材料情況進行嚴格全面的審查工作，對于使用到的鋼筋要做好驗收工作，在進行水泥的使用之前要對水泥的性能以及骨料的強度進行相應的檢驗工作；對混凝土的具體配合比情況進行審查，盡量控制水泥的使用量狀態(tài)，保證滿足承載力的具體要求以及準備工作的充足性。
（三）科學使用混凝土添加劑
增加添加劑的使用是防止大體積混凝土裂縫的措施之一。例如，合理使用減水防裂劑是防止和控制混凝土裂縫的有效措施。使用減水防裂劑不僅可以減少混凝土的用水量，提高混凝土的收縮功能，而且可以使水泥漿的稠度得到改善，減少混凝土的沉縮變形。同時，減水防裂劑還可以增加混凝土的抗拉強度，大力提高混凝土的抗裂性能。有的添加劑還能夠改善混凝土的密實性，使混凝土的抗碳化性提高。貫穿性混凝土裂縫是建筑施工中嚴重的裂縫問題，要想得到有效改善，就必須認真做好防止和控制工作，提高混凝土的性能，特別是抗裂能力，保證混凝土的質量，進而保證建筑工程的質量。
（四）強化對混凝土的養(yǎng)護工作
大體積混凝土的養(yǎng)護是指混凝土在澆筑的初期，在凝結硬化的過程當中進行的溫度和濕度的控制，以利于大體積混凝土獲得設計時需要的物理力學性能，在澆灌的時期，水分可以充分滿足需要時的量，但是由于蒸發(fā)所導致的水分流失，從而推遲或妨礙水泥的水化，這對混凝土的表面影響是非常大的。在具體的土木工程施工中，混凝土的澆灌最初幾天是最關鍵的時期，所以在施工中必須重視起來。其中措施有：1對于大體積混凝土可以采取蓄水方法進行養(yǎng)護，定時，定點，定人來操作控制。2在比較寒冷的冬天可以采用加工骨料和水的方法來進行加溫，已達到需要預定的初始溫度，但是不可以直接加熱或者放入暖棚里存放。其中加熱骨料的溫度在20~40℃，而水的加熱溫度在60~80℃，混凝土的儲罐溫度不能超過25℃。3澆水的頻率應保持大體積混凝土的濕潤。4在混凝土表面振搗抹平后應該及時地覆蓋草簾或者是濕麻袋進行養(yǎng)護，避免水分的蒸發(fā)流失，混凝土終凝后應該持續(xù)澆水14天。5在進行混凝土的澆灌時最好選用晴朗的天氣，避免雨天對混凝土施工質量的影響。但是必須將防雨設備準備齊全。6在澆灌厚度大于3m時，最好應在其內部安置冷卻水循環(huán)降溫措施。
總結：
隨著社會經濟的飛速發(fā)展，商品房建設已經成為城市發(fā)展的標志之一。大體積混凝土的裂縫問題作為混凝土施工的關鍵性問題，必須要得到良好的解決。當前，精裝商品房建設面臨的大體積混凝土施工問題已經成為社會各界高度關注的問題。要想保證商品房的建設質量，就必須要對大體積混凝土的施工問題進行科學全面的分析研究，進而采取行之有效的問題解決措施，保證商品房的建設質量，促進建筑業(yè)的健康發(fā)展。
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>> 提振股票市場以提振實體經濟的政策可行嗎？ 提振實體經濟 以實體經濟提振經濟增速 提振股票市場必須完善制度建設 提振實體經濟的“雙輪驅動” 實施“四大”工程 提振發(fā)展實體經濟 大力提振實體經濟發(fā)展水平 提振 基金經理情緒提振 市場期盼政策放松 惠農政策提振東北粳稻市場 4萬億投資提振市場信心 提振股權投資重在市場復位 降稅能否提振焦炭市場？ 用行動提振下級市場信心 發(fā)展通用航空提振低空經濟 日本：用消費券提振經濟 IMF：低油價不能提振經濟 注資提振信心 奔馳提振術 消費提振在途 常見問題解答 當前所在位置：l.2015年4月1日，《人民日報》再次發(fā)表題為“股市震蕩不改慢牛趨勢”的文章，指出：專家普遍認為，股市連續(xù)上漲本身有調整需求，短期風險釋放后仍將隨中國經濟步入健康的“慢?！蓖ǖ?。人民網(wǎng)：《股市震蕩不改慢牛趨勢》，2015年4月7日，.2015年4月7日，新華社發(fā)表了“風口上的中國股市”一文，重復17天前證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸所說的近期股市上漲是市場對經濟增長“托底”的表述，表達了對股票市場價格上升的樂觀情緒。新華網(wǎng)：《風口上的中國股市》，2015年4月7日，http：//.
2015年4月10日，《人民日版（海外版）》發(fā)表了題為“經濟降速股市為何任性上漲”的文章，文章借用中國國際經濟交流中心徐洪才的話說，此輪牛市總體上有利于經濟發(fā)展，促進企業(yè)低成本融資，產生財富效應以刺激消費。2015年4月22日，《人民日版（海外版）》再次發(fā)表了題為“股市有望演繹空中加油行情”的文章，文中指出盡管當前股市仍然面臨持續(xù)調整的風險，但是從長期來看，在資本和政策雙輪驅動下的此輪牛市的基本格局并未改變。新華網(wǎng)，《股市有望演繹空中加油行情》，2015年4月22日，http：///2015-04/22/c_1115047523.htm.在經濟新常態(tài)下，中央實施的一系列宏觀調控政策和重大發(fā)展戰(zhàn)略，蘊含著很大的改革紅利、很多的政策紅利，將繼續(xù)為股市提供持久動力。
2015年4月15日，新華社又發(fā)表了題為“高層頻繁關注資本市場，給了股民樂觀預期”的報道，該報道指出：人們覺得A股市場幾乎從不反映經濟，而是資金、信心、政策等各種因素共同作用的結果。從去年由中央鐵腕反腐和全面深化改革帶來的信心，到今年貨幣政策微調釋放的大量資金，再加上高層對資本市場的頻繁關注，這一切給了股民足夠的樂觀預期。新華網(wǎng)：《高層頻繁關注資本市場，給了股民樂觀預期》，2015年4月15日，http：//.在這段時間，新華社還發(fā)表了下述討論股票市場的報道和文章：3月26日，“創(chuàng)業(yè)板遭遇當頭棒喝警醒了誰”；4月2日，“創(chuàng)業(yè)板三月漲千點 估值超納斯達克巔峰引爭議”；4月6日，“新股發(fā)行提速不影響牛市勢頭”；4月7日，“經濟面臨較大壓力，尤需股市提供有力支持”；4月8日，“政策紅利釋放催生改革牛，期待成為健康牛”；4月9日，“闊別七年又見4000點，估值是否只在半山腰”；4月10日，“對市場應保存敬畏之心，股民且行且珍惜”；4月13日，“市場的蓬勃向上將進一步助推經濟發(fā)展”；4月14日，“A股告別破凈時代，市場關注資金流向”。新華網(wǎng)：http：///.而在新華社的這些文章或報道中，除了個別文章提醒投資者注意風險，基本上都是表達了樂觀的情緒。
政府部門和政府媒體如此密集地力挺股票市場，并暗示高層領導對資本市場的關注，這在我國歷史上是從來沒有過的。正是政府部門和政府媒體的推波助瀾，造就了我國股票市場的亢奮情緒，有的非中央媒體出現(xiàn)了“國家牛市”的提法，不少投資者喊著“跟著政府走”的口號跑步進場，新開設的股票投資賬戶不斷創(chuàng)造歷史記錄，股票市場日交易量不斷創(chuàng)造歷史記錄，創(chuàng)業(yè)板股票平均動態(tài)市盈率也在不斷創(chuàng)造歷史的記錄。
在這個過程中，證監(jiān)會也在不斷提醒投資者注意股票投資風險。2015年4月16日，證監(jiān)會主席肖鋼說：“我們提醒廣大投資者，特別是新入市的投資者，參與股票投資要保持理性、冷靜，決不可受‘寧可買錯，不可錯過’等觀點誤導，要充分估計股市投資風險，謹慎投資，量力而行，不跟風，不盲從”。和迅網(wǎng)：《證監(jiān)會主席提醒新投資者》，2015年4月16日，http：//.據(jù)統(tǒng)計，截止到2015年4月28日，證監(jiān)會共發(fā)出過9次股票投資風險提示。證監(jiān)會：《投資者風險提示與防范》，http：//.但是，進入到5月份以后，我國股票市場的泡沫變得更加嚴重，這本來應該是更加強烈地提出風險警示的時候，但是證監(jiān)會卻失聲了。
所有這些跡象表明，2015年，我國政府在實行一項政策：提振股票市場以提振實體經濟。
二、政策的依據(jù)
1.政策的初衷
如果從邏輯上推導，提振股票市場以提振實體經濟的政策是有道理的：
第一，我國政府一直在為一種現(xiàn)象感到苦惱：在我國中央銀行投放貨幣以后，貨幣往往是在金融市場內打圈圈，難以進入到實體經濟。一方面，我國中央銀行不斷投放貨幣；但另一方面，我國的企業(yè)又感到資金短缺。因此，如何盤活貨幣存量，就成為我國政府急需解決的問題。這樣，很自然就得到下述邏輯：如果能夠提振我國的股票市場，使股票市場火熱起來，然后擴大上市公司再融資規(guī)模以及股票初次上市（IPO）規(guī)模，不就可以使更多的資金進入實體經濟？不就可以解決盤活貨幣存量的問題？
從政府部門的實際操作來看也是如此。以IPO為例，從表1可以看到，在2015年4月以前，證監(jiān)會每月核發(fā)一次IPO批文，IPO的公司數(shù)約為20余家。由于1月份第二批核發(fā)的IPO是在月底，2月份沒有核發(fā)IPO批文，因而可以將它視為2月份核發(fā)的IPO批文。但是從表1可以看到，在2015年4月以后，也就是在政府媒體不斷地宣傳“政策牛市”以后，IPO出現(xiàn)了明顯的加速現(xiàn)象。證監(jiān)會每月核發(fā)兩次IPO批文，IPO的公司數(shù)是以前的兩倍以上。
第二，2015年以來，我國經濟下行的壓力加大。一方面，由于世界經濟不景氣，我國出口幾乎是零增長；另一方面，由于部分傳統(tǒng)產業(yè)生產過剩，部分低端勞動密集型產業(yè)被淘汰或被轉移，固定資產投資增長率出現(xiàn)下降。如何促進實體經濟發(fā)展，就成為政府急需解決的問題。這樣，也很自然得到下述邏輯：如果能夠提振我國的股票市場，使股票市場火熱起來，股票價格趨向上升，個人和機構投資者獲得收益以后將增加消費支出和投資支出，從而會產生財富效應，不就可以提振實體經濟嗎？在這里，所謂財富效應是指在股票價格趨向上升的情況下，個人投資股票收益增加會增加消費支出，企業(yè)投資股票收益增加會增加投資支出，從而將導致產值的增加。在《人民日版》（海外版）發(fā)表的文章中，也曾經借用學者的話提到了這種財富效應。羅蘭：《經濟降速股市為何任性上漲》，《人民日報》（海外版）2015年4月10第2版。如果政府媒體反映了政府部門的意愿，這說明政府部門也在關注股票價格上漲對消費支出和投資支出的影響。
2.政府的禁忌
在分析提振股票市場以提振實體經濟政策是否可行以前，有必要先來討論政府是否應該管理股票市場的價格。不論是在中國，還是在世界各國，政府對于股票市場的職責都是對股票的發(fā)行和交易的行為進行監(jiān)管，以維護股票市場公平、公正和公開的規(guī)則，保證股票市場的正常運轉。另外，不論是在中國，還是在世界各國，政府部門和政府官員不應也不會對股票市場的價格動向發(fā)表議論。很顯然，股票市場價格變化莫測，股票市場從來不存在“股神”，政府官員對股票市場價格發(fā)表意見有可能對投資者起到誤導的作用。如果股票市場的變化與政府官員的預測不同，還會影響到政府的公信力。
如在美國政府官員談論股票價格是禁忌，在克林頓總統(tǒng)執(zhí)政的時期，美國財政部長魯賓（Robert Rubin）曾警告克林頓總統(tǒng)不要談論股票價格，否則一方面會對股票市場造成引導性影響，另一方面若股票價格走向相反會影響總統(tǒng)的信譽。2009年3月3日，奧巴馬總統(tǒng)曾提到：從長期的角度來看，市盈率已經到了一個怎么買都是好買賣的程度。結果，奧巴馬總統(tǒng)的話馬上在美國引起普遍的爭議。大公網(wǎng)：《奧巴馬打破禁忌談股市惹爭議》，2009年3月5日，http：//.
在我國，政府官員談論股票價格也是禁忌。在以前，幾乎沒有聽到政府部門討論股票市場的牛市。但是令人遺憾的是，在2015年3月以后，政府官員和政府媒體不斷地發(fā)出所謂“改革牛市”的議論。更加令人遺憾的是，政府官員和政府媒體發(fā)表這些議論是在股票市場泡沫已經開始形成的時候。即使在2014年8月我國股票市場價格被低估的時候政府官員也不應該議論股票價格，何況到了2015年3月股票市場已經開始出現(xiàn)泡沫，此時政府官員就更不應該議論股票價格了。
政府官員談論股票所以是禁忌，是因為股票市場的變化并不是以政府的意志為轉移的。如果股票價格并不是按照政府官員所說的方向變化，將對政府的公信力產生不良影響。特別是如果股票價格在相反方向上發(fā)生大幅度變化，政府將無法面對廣大的投資者。如果政府不珍惜公信力，那么政府日后的言論和政策的作用就會受到嚴重的不利影響。
實際上，政府部門和政府媒體自2015年3月以來發(fā)表的言論并不是錯誤的，問題在于這些言論不應該由政府部門和政府媒體來說。黨和政府應該像保護眼睛那樣維護自己的公信力。股市市場價格的變化不是政府所能掌控的，政府部門和政府媒體應該盡量不要發(fā)表對股票價格未來變化的看法，這樣會有利于股票市場的健康有序發(fā)展，同時也有利于維護政府的公信力。
3.政策的可行性
本文認為，可以從下面兩個方面來分析提振股票市場以提振實體經濟政策的理論根據(jù)是否成立：
第一，如果不考慮其他因素，提振股票市場然后加速IPO是可以在一定程度上引導資金流向實體經濟，對經濟的復蘇發(fā)揮一定的作用。但在這里存在三個問題：
首先，正向效應有多大？即使在我國股票市場不景氣的時候，由于新發(fā)行股票的市盈率偏低，投資者購買新發(fā)行股票的熱情仍然高漲。這意味著即使不去提振股票市場，盡管不能大量地擴大再融資和IPO的規(guī)模，適度加速再融資和IPO也是可行的，因而提振股票市場的正向效應僅是可以凈增加的那部分再融資和IPO。
其次，負向效應有多大？如果提振股票市場，將會產生一種負向效應。在股票價格上漲的情況下，國有企業(yè)和民營企業(yè)將把資金投放到股票市場以獲取短期收益，這樣資金不但沒有進入實體經濟，反而會離開實體經濟。在2015年2月到5月我國股票市場火熱的時候，長江三角洲和珠江三角洲的民營企業(yè)家就將大量的資金投放到股票市場。
再次，提振股票市場前景如何？股票價格不是只漲不跌的。如果提振股票市場導致股票市場泡沫形成再到破裂，那將不是簡單地影響再融資和IPO的問題，有可能對我國的金融體系造成不利影響，從而有可能對我國的實體經濟造成不利影響。
盡管沒有精確的數(shù)據(jù)可以證明提振股票市場的正向效應大還是負向效應大，但從我國股票市場2015年4月以后加速再融資和IPO的規(guī)模來看，提振股票市場的正向效應大于負向效應。但是，如果考慮提振股票市場有可能導致泡沫產生的因素，這樣做的風險就變得顯而易見了。如果股票價格大幅度上升并出現(xiàn)泡沫，那么泡沫或遲或早都要破裂的。一旦股票市場泡沫破裂，將會導致再融資和IPO的暫停，從而削弱了股票市場對實體經濟所具有的融通資金的功能。人們可能爭辯說，如果股票市場處在“緩慢的牛市”，提振股票市場的政策不就可行嗎？當然，如果股票市場的變化一切都在政府的掌控之中，提振股票市場的政策在一定的時期是可行的。但是，問題是政府能夠完全控制住股票市場嗎？顯然這是一個脫離股票市場現(xiàn)實的虛幻前提。
第二，如果不考慮結構因素，提振股票市場將導致投資者的金融財富增加。個人金融財富增加將導致消費支出增加，企業(yè)金融財富增加將導致投資支出增加，這樣國內生產總值將增加，這就是所謂的財富效應。但是有值得關注的三個問題：
首先，投資者投資結構如何？據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計，2015年5月，我國股票的市場價值是627465億元；2015年6月，我國的居民存款是537500億人民幣，中國人民銀行：《2015年統(tǒng)計數(shù)據(jù)、2015年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》，http：//.居民存款與股票市值相當。由于我國股票主要被上市公司的大股東和機構投資者持有，個人投資者持有股票的比例很小。西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心《2014年中國家庭財富的分布及高凈值家庭財富報告》表明，我國家庭的金融資產占全部資產的8.1%。在金融資產中，銀行存款等無風險資產占金融資產的62.1%，股票債券等風險資產占金融資產24.3%，外借款占金融資產的13.6%。在風險資產中，股票占50.2%。這意味著股票在金融資產中占12.6%，在總資產占1%。③中國家庭金融調查與研究中心：《2014年中國家庭財富的分布及高凈值家庭財富報告》，2014年12月12日，http：//.因此，股票價格上漲不會帶來明顯的消費效應。
其次，投資者階層結構如何？如果將人群分為低、中、高收入人群，那么我國股票投資者主要是中、高收入人群。根據(jù)西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心《2014年中國家庭財富的分布及高凈值家庭財富報告》的統(tǒng)計資料，資產居全國前1%和5%家庭持有股票的價值與他們持有金融資產價值的比例分別為24.8%和20.0%，遠高于全國家庭12.6%的平均水平。另外在我國，不僅人們消費傾向偏低，而且收入越高的人群消費傾向越低。同樣根據(jù)西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心《2014年中國家庭財富的分布及高凈值家庭財富報告》的統(tǒng)計資料，資產居全國前1%和5%的家庭的平均消費傾向分別為47%和51%，遠低于全國家庭73%的水平。③可見，即使股票價格上升導致中、高收入人群的金融財富增加，短期的消費支出也難以增加；即使他們消費支出增加，也主要是對進口奢侈品的支出增加。
再次，企業(yè)投資融資結構如何？從融資的角度來看，我國企業(yè)的融資結構分為內源性融資和外源性融資。內源性融資包括折舊和存留收益，外源性融資分為股權性融資和債務性融資。在我國，企業(yè)的內源性融資比例是很低的。由于尋找不到最新的數(shù)據(jù)，如果以2000年為例，我國企業(yè)內源性融資約占總體融資額的19.19%。國信證券課題組：《上市公司為何偏好股權融資》，《上海證券報》2002年5月14日。另外，由于股票投資屬于風險較大的投資，企業(yè)一般不會將較大比例的存留收益用于投資股票。由此可見，股票收益對企業(yè)的內源性融資貢獻很小，而內源性融資對企業(yè)投資的貢獻又很小，股票價格上漲帶來的投資效應就更小了。況且，企業(yè)投資不僅存在能否融通到資金的問題，而且還存在是否存在投資機會問題，即投資的預期收益問題。在我國目前經濟不太景氣的條件下，股票價格上漲不會帶來明顯的投資效應。另外，企業(yè)一般是在預測股票價格趨向上升的情況下才進行短期股票投資，這就是為什么在股票價格上漲的時候資金反而離開實體經濟的原因。
上面的分析表明，股票價格上升導致正向財富效應不大。另外，股票價格不是只漲不跌的，一旦股票價格下跌，將產生負向的財富效應。盡管我國負向的財富效應也不大，但是在股票價格上漲的后期，越來越多的低收入者將進入股票市場，而這部分低收入者的邊際消費傾向是最高的。一旦股票價格爆跌，他們的消費需求將出現(xiàn)下降，負向效應將會增大。同時實際情況也證明我國的財富效應不大。表2反映了我國2015年各個月份社會零售總額同比增長情況。從中可以看到，在2015年1-6月我國股票價格爆漲的時期，我國的消費支出不但沒增加，反而下降了。
三、政策的檢驗
1.股票價格泡沫的破裂
從2014年11月到2015年6月，我國股票市場的亢奮情緒一直在延續(xù)。由于我國宏觀經濟不景氣，我國股票價格上升缺乏經濟面的支持。另外，由于我國股票市場已經對各種有關改革政策的消息作出了充分的甚至過度的反應，我國股票價格上升所得到的政策面支持也在消失。當時唯獨支持我國股票價格上升的就是資金面，我國2015年5-6月股票價格的上升基本上是由資金支撐的。除了大量資金蜂涌而至以外，場外配資和證券公司融資的規(guī)模也在迅速膨脹。據(jù)申萬宏源證券公司的研究報告，在2015年6月前后，場外配資規(guī)模達到17000～20000億元。網(wǎng)易網(wǎng)：《申萬宏源：場外配資市場規(guī)模約為1.7萬億-2萬億》，http：//.另外，2015年6月12日，上海證券交易所的融資余額為14536億元，上海證券交易所：《交易數(shù)據(jù)》，http：//.cn.深圳交易所的融資余額是7671億元，深圳證券交易所：《融資融券交易》，http：//.兩市的融資余額達到22207億元。這種純粹資金推進的股票價格上升本身就是股票市場泡沫的特征。
到2015年6月12日，滬深300種股票平均動態(tài)市盈率是19.31倍，估值尚屬正常。但是，深圳證券交易所中小板股票的平均動態(tài)市盈率為82.44倍，已經出現(xiàn)嚴重的泡沫。深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票的平均動態(tài)市盈率達到162.96倍，泡沫已經十分嚴重。
股票市場泡沫的世界紀錄是美國納斯達克市場創(chuàng)造的。2000年3月10日，納斯達克綜合指數(shù)達到5048點，平均動態(tài)市盈率達到170倍。關于納斯達克市場在泡沫最嚴重的時候的平均動態(tài)市盈率有各種不同的表達，本論文采用的是筆者認為比較可信的平均動態(tài)市盈率。但接著，納斯達克市場泡沫破裂，從2000年3月10日到2001年4月4日，納斯達克綜合指數(shù)下跌68%。這意味著2015年6月，我國深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票的泡沫幾乎要打破世界紀錄了。
然而，股票市場的運行規(guī)律終于發(fā)生了作用。2015年6月12日，我國股票市場泡沫終于破裂。上海證券交易所綜合指數(shù)從6月12日的5166點跌到7月8日的3507點，下跌了32.11%。深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從6月12日的3900點跌到7月8日的2364點，下跌了39.38%。
之后，政府不得不采取了嚴厲的措施來阻止股票價格的下跌，我國的股票市場才暫時地穩(wěn)定下來。但是，在我國政府暫時停止對股票市場的“托市”以后，從8月19日開始，我國股票價格又劇烈下跌。到8月27日，上海證券交易所綜合指數(shù)下跌到2927點，這意味著與6月12日階段性高位相比已經跌了43.34%。深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌到1890點，與6月12日階段性高位相比已經跌了51.53%。我國股票市場瘡痍滿目，許多投資者損失慘重。在8月27日以后，政府再次托市，我國股票市場才穩(wěn)定下來。接著，我國的股票市場處于低位震蕩的狀態(tài)，上海證券交易所綜合指數(shù)從9月初到11月底一直在3200點到3650點之間震蕩。
2.股票價格暴跌的原因
在我國股票市場下跌如此慘烈的情況下，人們開始尋找其中的原因。
有人說，境外機構投資者狙擊了我國股票市場。筆者認為，這個原因是難以成立的。我國人民幣在資本與金融項目下不可兌換，我國股票市場沒有完全對外開放，外國機構投資者只能以合格境外機構投資者（QFII）的身份，在證監(jiān)會的監(jiān)督下使用一定的額度參與我國股票市場的投資。因此，從制度上不存在境外機構投資者大規(guī)模狙擊我國股票市場的可能性。
當然，境外機構投資者對我國股票價格下跌肯定起了一定的推動作用，但他們不是采用公開狙擊的方式而是采用散戶隱蔽的方式實現(xiàn)的。2003年以來，國際投機資金即所謂“熱錢”開始以灰色的或黑色的途徑如“地下錢莊”流入我國，然后借助于我國居民的投資賬戶，參與我國股票市場的投資。李：《我國境內的“熱錢”問題研究》，《社會科學研究》2009年第2期。“熱錢”分屬于許多的投資主體，他們都是以散戶的形式投資我國股票。
即使合格境外機構投資者或者“熱錢”操作者在拋售我國股票，仍然存在一個簡單的問題：他們?yōu)槭裁丛?013年12月上海證券交易所綜合指數(shù)處于2000～2200點的時候不拋售我國股票，在2014年12月上海證券交易所綜合指數(shù)處于2600～3100點的時候不拋售我國股票，而是在2015年6月12日上海證券交易所綜合指數(shù)上升到5166點的時候才開始拋售我國股票呢？很顯然，正是我國股票市場產生如此嚴重泡沫，才給他們創(chuàng)造了拋售我國股票的機會。
這就是說，境外機構投資者對我國股票市場的暴跌肯定起了助長的作用，但不是我國股票市場暴跌的主要原因。對于合格境外機構投資者來說，他們進入我國股票市場以及在不違反《證券法》的前提下賣出我國股票的行為都是合法的。但是，對于“熱錢”來說，他們進入我國境內以及借助別人的投資賬戶投資我國股票市場是非法的，應該依法嚴肅阻止和取締。國家外匯管理局和公安部門最近加大了對“地下錢莊”的打擊力度，就是要制止“熱錢”對我國金融和經濟的擾亂性影響。
也有人說，對現(xiàn)政權的仇視者攻擊了我國股票市場。筆者認為，這種可能性是存在的。但是，這樣的仇視者有多少呢？他們持有股票的數(shù)量又有多大呢？顯然，在黨和政府整治腐敗現(xiàn)象受到全國人民群眾普遍擁護的情況下，這個仇視現(xiàn)政權并且活躍在股票市場上的群體不可能人數(shù)眾多。因此，部分現(xiàn)政權的仇視者通過制造我國股票市場的動蕩來發(fā)泄私憤肯定是存在的，但大批現(xiàn)政權的仇視者勾結在一起，試圖通過大規(guī)模拋售股票的方法打擊我國股票市場幾乎是天方夜譚。況且，我國證券交易所已經采用大數(shù)據(jù)進行管理，如果如此勾結起來明目張膽地做空我國股票市場，是很容易被發(fā)現(xiàn)的。這也是說，現(xiàn)政權的仇視者對我國股票市場的暴跌起了一定的推動作用，但仍然不是我國股票市場暴跌的主要原因。
還有一種說法是，我國股票指數(shù)期貨交易是我國股票市場暴跌的“元兇”。確實，在股票市場出現(xiàn)暴跌的前夕，投資者們在股票指數(shù)期貨市場上紛紛賣出合約，股票指數(shù)期貨合約出現(xiàn)了較大幅度的貼水。但是，要分析這個原因是否成立，有必要先來探討股票現(xiàn)貨和股票指數(shù)期貨的關系。
股票指數(shù)期貨合約在到期的時候是根據(jù)股票指數(shù)結算的。因此，在接近到期的時候，如果期貨合約的指數(shù)與股票現(xiàn)貨的指數(shù)存在差距，人們就會進行套利，最終使期貨合約的指數(shù)與股票現(xiàn)貨的指數(shù)趨向相等。因此，股票現(xiàn)貨的指數(shù)決定了期貨合約指數(shù)的最終走向。當然，股票指數(shù)期貨合約具有價格發(fā)現(xiàn)的功能，期貨合約升水或貼水，表達了投資者對股票現(xiàn)貨價格未來走向的判斷，從而反過來對股票現(xiàn)貨市場投資者的行為產生一定的影響。因此，股票現(xiàn)貨與股票指數(shù)期貨存在著相互影響的關系，但股票現(xiàn)貨對股票指數(shù)期貨的決定作用是第一性的。
在理解了股票現(xiàn)貨和股票指數(shù)期貨的關系以后，就可以提出這樣的問題：如果股票現(xiàn)貨市場基礎穩(wěn)固，投資者會在股票指數(shù)期貨市場上大量賣出合約嗎？即使投資者在股票指數(shù)期貨市場上大量賣出合約，股票現(xiàn)貨市場會出現(xiàn)暴跌嗎？真實的情況是：正因為股票現(xiàn)貨市場上出現(xiàn)嚴重的泡沫，投資者成為驚弓之鳥，期貨合約大幅度貼水才引發(fā)人們大量賣出股票現(xiàn)貨，導致股票現(xiàn)貨市場大跌。
如果投機者在股票指數(shù)期貨市場賣出合約的同時在股票現(xiàn)貨市場上賣出股票，在規(guī)模足夠大的情況下有可能對股票現(xiàn)貨價格造成很大影響。但是，這種做法在我國是觸犯法規(guī)的。根據(jù)2013年8月30日第二次修訂的《中國金融期貨交易所違規(guī)違約處理辦法》第二十二條規(guī)定，為影響期貨市場行情囤積相關現(xiàn)貨，以及操縱相關現(xiàn)貨市場價格而影響期貨交易價格，均屬于違反法規(guī)行為，將予以處罰。中國金融期貨交易所：《中國金融期貨交易所違規(guī)違約處理辦法》，http：//.cn.這意味著在我國股票市場上同時在股票現(xiàn)貨市場和股票指數(shù)期貨進行跨市場做空屬于惡意做空。但從事后證監(jiān)會查處的情況來看，在我國股票市場上也沒有存在大量的惡意做空的情況。
應該指出，股票指數(shù)期貨還具有投機和套期保值的功能。如果投資者持有大量的股票，在他預期股票價格將下降而又不能大量減持股票的情況下，他可以利用股票指數(shù)期貨來套期保值。即使投資者沒有持有股票，在他預期股票價格將要下降的情況下，他也可以利用股票指數(shù)期貨進行投機，這都是合法合理的。做空和惡意做空是完全不同的兩個概念，前者是合法的，后者是犯法的。這意味著股票指數(shù)期貨合約大幅度貼水可能是誘導股票價格下跌的因素，但是根源在于股票現(xiàn)貨市場價格本身已經嚴重高估了。
根據(jù)上面的分析可以得到這樣的結論：我國股票市場2015年暴跌的基本原因是股票市場形成泡沫并最終破裂。股票市場泡沫的破裂使投資者產生恐慌心理，持有股票的投資者拋售股票，持有基金份額的投資者要求贖回份額，通過融資買進股票以及利用場外配資買進股票的投資者被強行平倉，從而導致股票市場暴跌。在這個過程中，“熱錢”操作者從中漁利，對現(xiàn)政權的仇視者發(fā)泄私憤，市場操縱者試圖利用股票價格下跌獲得暴利，都起了加劇股票市場暴跌的作用。
實踐是檢驗理論和政策的標準。應該指出，2015年我國股票市場的泡沫是由多種因素促成的，如高桿杠率的大規(guī)模場外配資等等，但是提振股票市場的做法在某種程度上對股票市場泡沫的產生起了推波助瀾的作用。提振股票市場在初期對提振實體經濟發(fā)揮了一定的作用。但由于我國的財富效應不大，提振股票市場所起的作用是通過加速再融資和IPO向實體經濟增加資金的輸送，這種作用也在一定程度上被資金流向股票市場所抵消。但是，股票市場泡沫破裂以后，再融資和IPO不得不停止，投資者遭受損失，對實體經濟反而造成了一定的不利影響。
3.簡短的結論
我國2015年股票市場的急劇變化給投資者留下刻骨銘心的記憶，股票市場泡沫破裂的代價是慘痛的：除了在2015年6月以前撤離或大量減倉的投資者以外，其余大多數(shù)投資者損失慘重；我國政府不得不暫時停止IPO，股票市場融通資金的功能受到不利影響；我國政府不得不采用持股超過5%的股東不得減持股票這樣的非市場手段來阻止股票價格下降，股票市場機制受到一定的破壞；我國政府不得不投入巨額資金買進股票以避免股票價格恐慌性下跌，有可能造成政府的損失；如果真的存在“熱錢”操作者或者對現(xiàn)政權的敵視者，他們卻獲得了豐厚的收益……
對提振股票市場以提振實體經濟的政策進行反思，可以得到如下結論：
第一，政府的職責是管理股票市場的行為而不是股票市場的價格。政府嚴格執(zhí)行《證券法》，保護投資者的利益，保證股票市場健康發(fā)展，就是對實體經濟最大的支持，也能夠推動實體經濟的發(fā)展。除了在股票市場估值過高的情況下對投資者發(fā)出風險警示以外，政府應該避免對股票市場價格的走向，特別是應該避免對所謂“股票牛市”發(fā)表意見。
關鍵詞：經濟增長；景氣復蘇；開放；結構調整
總體而言，2013年的臺灣經濟未出現(xiàn)如年初預期的全面復蘇，反而持續(xù)進入低迷狀態(tài)。從2013年前三季度看，臺灣經濟增長分別為1.62%、2.49%、1.58%，總體表現(xiàn)不理想；第四季度在海外訂單增加的帶動下，臺灣經濟出現(xiàn)2.95%的增長（原預期為2.92%），由此實現(xiàn)全年2.11%（概估值為2.19%）的總體增長率。
一、2013年臺灣經濟發(fā)展態(tài)勢_
（一）工業(yè)增長緩慢，服務業(yè)冷熱不均
2013年，臺灣整體工業(yè)增長緩慢，主要產業(yè)仍未擺脫虧損的陰影。全年工業(yè)與服務業(yè)僅較2012年增長不到1%。②制造業(yè)受此影響，總體呈現(xiàn)出“前低后高”的態(tài)勢，根據(jù)臺灣“經濟部”數(shù)據(jù)，6月份工業(yè)生產指數(shù)99.45，出現(xiàn)0.43%的負增長，連續(xù)5個月出現(xiàn)衰退，其中制造業(yè)生產指數(shù)99.43，負增長0.55%。制造業(yè)的四大業(yè)別中，信息電子工業(yè)為-0.86%，金屬機電工業(yè)-4%化學工業(yè)為3.6%，民生工業(yè)為1.78%。12月在外銷增長的帶動下，臺灣工業(yè)生產指數(shù)月環(huán)比增長3.18%，全年的工業(yè)生產指數(shù)微增0.72%。
服務領域的不同行業(yè)之間表現(xiàn)差異較大，內需型服務業(yè)（商業(yè)零售批發(fā)、房地產等）表現(xiàn)不佳，而與境外旅游，尤其是大陸赴臺旅游因素相關的行業(yè)，如金融業(yè)保險、旅游業(yè)與航空運輸業(yè)等表現(xiàn)較為“搶眼”。全年境外赴臺人數(shù)突破802萬人次，創(chuàng)歷史新高，并帶動島內相關消費的提振，成為2013年臺灣經濟發(fā)展中的一大亮點。受此激勵，臺灣提出2014年吸引境外游客900萬人次的目標，顯示境外旅游所帶動的消費已經成為帶動島內經濟增長的重要因素之一。
與制造業(yè)指數(shù)偏低相似，2013年的臺灣對外貿易受國際經濟復蘇緩慢的影響，增速低迷。據(jù)臺灣“經濟部”數(shù)據(jù)，2013年出口總額達3032.2億美元，進口2700.7億美元，全年出超為331.4億美元，其中：對美國出口下降1.5%、對日本下降0.3%、對歐洲下降3.8%、對中國大陸則快速增長18.5%。由于對發(fā)達經濟體出口的狀況不佳，大體抵消了對新興經濟體出口的增長，導致全年出口僅維持微幅增長的格局。
2013年島內就業(yè)形勢不容樂觀。根據(jù)臺灣“主計總處”公布的2013年人力運用調查，5月份（臺灣每年5月份進行薪資收入調查）受雇就業(yè)者858.2萬人，平均每月經常性收入35551元（新臺幣，下同），僅較上年增加175元，其中：全日時間受雇就業(yè)者822.8萬人，每月主要工作的經常性收入為36454元；經常性收入未滿3萬元的人數(shù)占整體全日時間受雇者的39.37%，5萬元以上占17.75%。部分時間受雇就業(yè)者35.4萬人，每月主要工作經常性收入14552元。
（二）民間需求不振，金融市場相對穩(wěn)健
在固定資本形成方面，根據(jù)臺灣“經濟部”統(tǒng)計，2013年臺灣民間投資額達12226億元，達標率101.89%。從行業(yè)類別來看，電子信息業(yè)達標率105.54%，表現(xiàn)最好，其次是金屬機電業(yè)和民生化工業(yè)。⑨另據(jù)臺灣“經濟部投審會”統(tǒng)計，2013年臺商回臺投資共85件，投資額約1811億元（含臺商回臺投資方案）。從境外投資方面看，2013年除陸資外，僑外赴臺投資、臺對外投資、臺商對大陸投資金額皆為負增長，其中僑外投（增）資金額49.3億美元，較上年同期減少11.25%。而陸資赴臺投資的件數(shù)及金額皆維持正增長，共通過141件投資案，年增2.17%，投（增）資為3.6億美元，年增10%，重大投資案包括三安投資璨圓，建行赴臺設立分行等。
臺灣股市呈現(xiàn)出攀升態(tài)勢。股價指數(shù)從年初的7779點上升至年終封盤時8611.5點，較年初上漲11.85%，這是自2009年以來最大的單年漲幅。全年新臺幣匯率走勢整體保持穩(wěn)定，其間呈現(xiàn)小幅震蕩和走低態(tài)勢，1月24日匯價為29.557：1，但到12月24日微升至29.985：1，與亞洲地區(qū)多數(shù)經濟體貨幣貶值的狀況相比，新臺幣匯率表現(xiàn)平穩(wěn)。作為以對外貿易為主的經濟體，具有產業(yè)結構高度同質性的韓國貨幣大幅貶值，在很大程度上對臺灣傳統(tǒng)產業(yè)、尤其是機械、基本金屬等的出口造成較大壓力。
消費增長不足，商業(yè)表現(xiàn)疲軟。臺灣2013年12月商業(yè)營業(yè)總額為12542億元，比2012年同期增加3.7%，是歷年單月新高。累計2013全年商業(yè)營業(yè)額達143077億元，較2012年增長0.7%，呈現(xiàn)微幅增長，且主要受境外旅游帶動，其中批發(fā)業(yè)增加0.2%，零售業(yè)增長1.9%，餐飲業(yè)增加1.6%。此外，臺灣2013年12月臺灣消費者物價總指數(shù)（CPI）年增率為0.33%，全年物價年增率0.79%，創(chuàng)近4年新低。需求低迷導致CPI增幅有限，且增幅而遠低于新加坡與香港。根據(jù)2013年第三季度海峽兩岸和港澳地區(qū)消費者信心指數(shù)，大陸、香港、澳門和臺灣的消費者信心總指數(shù)分別為91.5、82.3、86.2和77.4，大陸消費者信心指數(shù)居首，臺灣最低。臺灣民眾對物價上漲尤為敏感，導致臺灣人才大量涌向薪資水準更高的大陸及新加坡等地區(qū)。其中，臺灣地區(qū)消費者信心指數(shù)分數(shù)最高的是“投資股票”，達到101.53，這也是唯一偏向樂觀的指標，其余指標均偏向悲觀，尤其物價水準的指數(shù)低至49.25，經濟景氣的信心指數(shù)也僅為62.65，顯示民眾對未來經濟走勢相當不樂觀。
（三）臺灣當局經濟政策效果不彰
為體現(xiàn)“拼經濟”的實際成效，2013年5月，臺灣制訂了“提振景氣措施”，包括四大領域和13個具體類別。四大領域為：一是擴大消費支出，包括補助購置節(jié)能家用器具、高效率馬達示范推廣計劃、補助公共運輸車輛汰舊換新數(shù)量、加大吸引境外旅客等；二是提振投資，包括引進壽險業(yè)資金參與公共建設投資、加強縣市政府促成重大投資、加速采購計劃執(zhí)行力度、加速環(huán)境評估與土地變更程序等；三是激勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，包括推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)激勵計劃、創(chuàng)業(yè)天使計劃、降低技術人股稅負、推動“創(chuàng)業(yè)板”上柜等；四是修正證券交易所得稅方案?！疤嵴窬皻獯胧痹噲D以總計不到20億元的政策性投入，增加產值超過100億元，帶動投資超過400億元，但這種試圖針對個別領域的短期刺激性措施所帶來的乘數(shù)效應難以實現(xiàn)帶動整體經濟擴張的實際效果，未能改變經濟低迷狀況。2013年外貿依存度高達116%，臺灣經濟的最主要動力來源于外部需求，在國際經濟持續(xù)低迷的態(tài)勢下，很難依靠刺激性經濟政策實現(xiàn)整體經濟的提振。因此，臺灣當局一系列的提振經濟措施難以發(fā)揮應有的效果。
2013年，臺灣最重要的經濟改革舉措是正式提出“自由經濟示范區(qū)”建設規(guī)劃。為積累自由化經驗，盡快與TPP接軌，臺灣當局于2012年5月25日正式提出“自由經濟示范區(qū)”試點，并在高雄等地率先建設“自由經濟示范區(qū)”。2012年12月，臺灣初步完成“自由經濟示范區(qū)”的架構規(guī)劃，后又經多次調整修訂，其大致內容包括：首先，示范區(qū)的總體發(fā)展將從三個層面展開，即通過法規(guī)松綁與國際經濟規(guī)范進行全面“接軌”；逐步推進金融自由化，推動金融創(chuàng)新和離岸金融業(yè)務的全面開展，吸引跨國企業(yè)的區(qū)域總部入駐；通過實現(xiàn)經濟自由化和市場的開放，為臺灣參與區(qū)域經濟整合做準備。其次，在管理方式上，示范區(qū)被界定為“境內關外”，范圍涵蓋制造業(yè)和服務業(yè)，并通過試點方式逐步加以推進。目前，已確定的試點區(qū)域包括臺灣所有的進出口重要通道，即“六海一空”（桃園機場、高雄港、安平港、臺、基隆港、臺北港、蘇澳港）。第三，示范區(qū)的目標是推動臺灣發(fā)展成為“亞太自由經貿中心”，最終將臺灣建成“自由貿易島”，實際上也就是1995年“亞太營運中心”的縮小版。
此外，2013年臺灣當局也努力推動能源、財政稅收、金融、社會保險等方面的制度改革，其中行政部門先后完成“核四公投”“年金改革法案第一階段方案”“勞保條例修正案”“財政收支劃分法修正草案”等法案，并送交“立法院”審議。這些重大的經濟社會改革方案，涉及不同階層的利益，爭議較大，相關“法案”在“立法院”延宕不決。
二、臺灣經濟低迷的結構性因素
總體而言，影響臺灣經濟發(fā)展的結構性問題并沒有得到根本性解決，建構創(chuàng)新型經濟發(fā)展模式的前景仍面臨多重考驗。
（一）以代工為主的臺灣高科技產業(yè)發(fā)展模式短中期內難以改變
臺灣高科技產業(yè)在發(fā)展過程中，充分利用自身制造技術較高、生產成本較低、中小企業(yè)眾多的特點，選擇了一條為國際大企業(yè)代工生產（OEM）和（ODM）的獨特發(fā)展道路。這一產業(yè)發(fā)展模式在資訊和半導體產業(yè)領域迅速取得成功，進而形成臺灣高科技產業(yè)發(fā)展的基本模式，包括新興產業(yè)在發(fā)展上也基本遵循這一模式。通過這一模式，臺灣不僅在短期內迅速與國際高科技產業(yè)最新技術形成緊密的結合，推動高科技產業(yè)集群的形成和出口的迅速擴張，也帶動了臺灣服務業(yè)等其他產業(yè)的發(fā)展。但其致命的缺陷在于，臺灣高科技產業(yè)在發(fā)展中難以形成品牌競爭力和原創(chuàng)性的自主研發(fā)體系，并對國際市場、境外資金與技術形成嚴重的依賴，整體經濟發(fā)展也極易受到國際經濟景氣波動的影響。目前，臺灣ICT、面板、光電等產品60%以上的最終消費地是歐美日，而關鍵設備與零部件90%的進口也基本依賴歐美和日本。以代工為主的產業(yè)結構模式，導致臺灣高科技產業(yè)“兩頭在外”的特征，也決定了臺灣經濟對國際市場的強力需求與依賴。隨著國際大企業(yè)采取全球運籌式管理體系（Global Logis―tic，即將制造、庫存、銷售等下游環(huán)節(jié)外移海外廠商，自己僅負責研發(fā)等上游環(huán)節(jié)）的加強，臺灣廠商更進一步被納入國際大企業(yè)的全球供應鏈體系，代工模式現(xiàn)階段還看不到能夠得到根本性調整的跡象。
（二）制造業(yè)產品集聚度高，產業(yè)間的關聯(lián)度有限，短期內難以得到有效調整
目前臺灣高科技產業(yè)主要集中于半導體、光電、TFT―LCD三大領域，其中半導體產業(yè)蟬聯(lián)2013年全球半導體設備與材料投資金額雙料冠軍，全年半導體設備與材料的投資金額分別達到104.3億美元與105.5億美元。盡管高科技產業(yè)占據(jù)制造業(yè)的大部分資源，但其附加價值僅占制造業(yè)的42%。從制造業(yè)的內部構成分析，硬件生產占據(jù)大多數(shù)份額，軟件設計領域相對薄弱。由于臺灣高科技產業(yè)的發(fā)展以代工為主要模式，產業(yè)鏈主要集中于中間制程段，且以“大進大出”為主要特點，生產設備、原材料、零配件及半成品主要依賴進口，對其他行業(yè)的拉動較為有限，導致臺灣制造業(yè)產品的集聚度高，產業(yè)間關聯(lián)度有限。為了避免潛在市場風險、推動經濟的可持續(xù)發(fā)展，臺灣當局確定了發(fā)展包括文化創(chuàng)意、生物科技、新能源、醫(yī)療照護等在內的六大新興產業(yè)，還通過“產業(yè)創(chuàng)新條例”取代“促進產業(yè)升級條例”，進一步鼓勵與推動創(chuàng)新型經濟的形成。從當前的發(fā)展態(tài)勢看，由于新興產業(yè)難以在短期內發(fā)揮替代效應，ICT、面板、光電產業(yè)仍處于上升勢頭，尤其半導體、面板產業(yè)的大型投資案是以民間投資為主體，這種產業(yè)布局短期內仍然難以改變。
（三）服務業(yè)競爭力不強，對經濟的拉動有限
自20世紀90年代以來，臺灣在快速進入后工業(yè)化社會，臺灣服務業(yè)增加值占生產總值比重達到69%，接近發(fā)達經濟體。但與發(fā)達經濟體相比，臺灣服務業(yè)存在著明顯的差距，主要體現(xiàn)在以內需服務為主、國際競爭力有限、傳統(tǒng)服務業(yè)態(tài)比重高、新興服務業(yè)的發(fā)展空間有限等。更重要的是，臺灣服務業(yè)比重的迅速提升與制造業(yè)加速外移、海外生產比重高密切相關，再加上政策與功能的限制，缺乏延伸服務，導致服務業(yè)發(fā)展的空間進一步收縮，制約了臺灣服務業(yè)的規(guī)模經濟的形成和競爭力的提升，服務業(yè)對整體經濟發(fā)展的拉動作用也相對有限。目前，臺灣服務業(yè)勞動生產率不及臺灣工業(yè)勞動生產率的一半，導致臺灣服務業(yè)以占GDP69%的比重卻僅能創(chuàng)造58%的就業(yè)比例?？梢姡M管臺灣已進入后工業(yè)化階段，但在經濟結構、社會形態(tài)、發(fā)展模式與市場開放等方面尚未完全適應這一階段的發(fā)展需求，需要從多個角度進一步推動社會經濟向服務業(yè)轉型升級。
三、臺灣經濟展望
回顧2011，金價走勢可謂大起大落，先揚后抑。2011年9月6日，倫敦金價創(chuàng)下每盎司1920.38美元的歷史最高價，出色的演繹了黃金牛市，但在下半年中，國際金價卻累計下跌近20%。
數(shù)據(jù)顯示，2011年紐約商品交易所黃金期價在年終最后一個交易日收于每盎司1566.8美元，與年初首個交易日的1420.4美元開盤價相比，漲幅為10.2%，連續(xù)第十一年保持漲勢，但漲幅低于2010年的29.7%。
展望2012年，黃金是否能繼續(xù)延續(xù)牛市，依舊是避險寵兒呢？
《金融理財》認為，全球較低的利率水平以及發(fā)達國家實施更多經濟刺激措施的可能性將加大黃金的吸引力，金價在2012年或將繼續(xù)走高，維持牛市的行情。值得一提的是，摩根士丹利預計，2012年黃金平均價格為每盎司2200美元。高盛也預計黃金價格將在2012年走高，理由是今明兩年美國經濟增長放緩，并且美國實際利率將在更長的時間里保持在低位。
跌宕起伏的一年
回顧2011年前三季度，金價獲得多重利好。年初黃金上攻之勢，受中東危機與日本核危機觸發(fā)，市場避險情緒升溫，金價穩(wěn)步上行，屢創(chuàng)新高。不過，由于全球通脹形勢日益嚴重，美國再度量化寬松聲音減弱，日元不斷回流日本，新興國家也開始收緊貨幣，5至6月白銀價格見頂，金價也出現(xiàn)了調整。
在評級機構連續(xù)出擊下，歐債危機情況惡化，債務問題從希臘等國蔓延至歐元區(qū)核心國家。與此同時，美國債務上限問題突襲市場，經濟二次衰退憂慮漸起，黃金避險功能空前發(fā)揮，成為市場一枝獨秀，金價漲速加快，并在9月創(chuàng)出年內最高價位。
然而盛極則衰，在美國修改債務上限上線后，美國經濟數(shù)據(jù)轉好，美元開始回升，黃金出現(xiàn)大幅回調。11至12月歐元區(qū)多個國家國債收益率飆升，二級市場融資困難，銀行間流動性危機爆發(fā)，全球出現(xiàn)美元流動性缺失，美元大量回流美國，金價大幅下挫。
2012震蕩上行
在一些機構看來，金價下跌并不意味著黃金走勢的逆轉。北京中期期貨認為，2011年促使黃金上漲的因素有望在2012年繼續(xù)發(fā)揮作用，這將支撐國際金價震蕩上行。如通脹壓力依然較大、避險情緒高漲，各主要經濟體央行黃金儲備購買的結構性轉變，經濟增長放緩和金融市場混亂突出黃金對央行儲備的穩(wěn)定作用等。這些都是長期因素，在2012年不會發(fā)生根本性轉變。
此外，歐洲債務危機進一步擴散是國際金價快速拉升的主要原因。孫永剛指出：“未來，黃金的實物需求值得期待?！睆?011年第三季度數(shù)據(jù)來看，歐洲金條及金幣購買量增逾100%，至118.1噸，占金幣金條總需求的30%，是5個季度以來歐洲金條金幣購買量首次超越中國和印度兩國的總購買量。
有關美國何時推出第三次量化寬松政策（QE3）的話題已經被熱炒了一年多。自去年6月30日QE2結束之后，人們一直在觀察美聯(lián)儲主席伯南克，試圖從這位世界頭號強國的央行行長口中探聽到一絲信息。然而一年過去，QE3依然猶抱琵琶半遮面。人們期待美聯(lián)儲能夠在9月份的議息會議上做出決定，只是伯南克這位“直升機上撒錢”的美聯(lián)儲主席至今態(tài)度不明。要知道，貨幣洪流并非挽救世界經濟的良藥，兩輪量化寬松之后，美國經濟復蘇依然乏力便是例證。
伯南克的法寶
7月31日，美聯(lián)儲公開市場委員會（FOMC）的議息會議結束，政策基本沒有太大調整，人們熱議的QE3并沒有出臺，而美聯(lián)儲主席伯南克在此后的發(fā)言中也沒有過多提及QE3的事宜。他只是說歐元區(qū)的危機是美國經濟復蘇的威脅，建議歐元區(qū)盡快建立財政聯(lián)盟。
伯南克不咸不淡的表態(tài)令市場失望，同樣令人失望的還有歐洲央行行長德拉吉。此前他表示將在職責范圍內竭盡全力捍衛(wèi)歐元，但是歐洲央行會議并沒有做出政策回應。
歐洲央行按兵不動的政策讓人們對市場的預期趨向黯淡，由于歐洲經濟增長發(fā)動機熄火，無論是美國還是中國的對歐出口都大受影響。而歐洲國家在債務泥潭中越陷越深，如果歐洲央行不采取措施，美國經濟也不可能獨善其身。在這樣的背景下，美國財政部高級官員在一周之內兩度造訪歐洲。
作為全球最大央行的掌門人，伯南克的態(tài)度顯得尤為重要。他于近期兩度表示，如果美國經濟復蘇乏力的話，美聯(lián)儲就需要采取進一步措施。這樣模糊不清的態(tài)度讓市場不斷猜測美聯(lián)儲究竟會在何時推出QE3。市場人士曾預計美聯(lián)儲會在7月31日的議息會議上采取措施，但伯南克在會議之后卻對QE3三緘其口，于是人們又將預期推延到9月份的議息會議上。
僅僅在一年之前，人們也認為當年9月的議息會議推出QE3的可能性極大，但是預期落空，為什么在一年之后的9月，QE3有可能誕生呢？美聯(lián)儲雖然是獨立央行，但其目標任務與歐洲央行，尤其是德意志聯(lián)邦銀行有所差別。美聯(lián)儲不僅要穩(wěn)定物價，還要促進就業(yè)，美國失業(yè)率一直在8%的高位徘徊，而近期的經濟數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)造就業(yè)崗位的速度仍在下滑。如果8月份經濟數(shù)據(jù)持續(xù)不景氣，美聯(lián)儲就需要QE3作為有力支撐。
與此同時，歐洲和中國兩大經濟體釋放流動性的政策正在醞釀之中，全球央行開閘放水似乎是大概率事件。作為歐洲穩(wěn)定機制（ESM）的最大出資方，德國將在9月判決這一機制是否合法，而歐洲央行承諾將入市購買成員國的短期債券，這在某種程度上為市場提供了新的流動性支持。世界第二大經濟體的中國也在新的經濟刺激計劃的門前徘徊，地方政府相繼出臺了數(shù)額龐大的投資計劃。由此可見，美聯(lián)儲QE3推出后也會成為全球流動性大爆發(fā)的組成部分。
從伯南克的角度而言，他是大蕭條經濟學的研究者，釋放流動性是他的法寶。在雷曼兄弟之后，伯南克已經進行了兩輪量化寬松，但并沒有達到預期目標，否則也無需進行第三輪量化寬松了。
伯南克對于通縮的恐懼遠遠超過通脹。2009年初，美聯(lián)儲實施第一輪量化寬松，購買1.25萬億美元的抵押貸款支持證券和3000億美元的美國國債。這樣的政策為市場提供了大量流動性，包括購買兩房債券在內，有效遏止了市場的恐慌情緒。到了2010年，由于第一季度美國經濟狀況表現(xiàn)不佳，美聯(lián)儲隨即實施了規(guī)模為6000億美元的第二輪量化寬松，購買美國國債。此輪量化寬松持續(xù)到2011年6月30日，壓低了美國的長期利率，只是到目前為止，美國的利率幾乎為零，卻依然沒有起到刺激經濟的效果。
第二輪量化寬松結束之后，第三輪雖然沒有馬上跟進，但是美聯(lián)儲推出了扭曲操作，以短期債券置換長期債券，變相提供流動性。美聯(lián)儲的扭曲操作還在持續(xù)，且額度不斷增加，即便沒有推出QE3，美聯(lián)儲的貨幣政策也一直處于寬松之中。大量貨幣注入市場之后，短期內確實提振市場信心，但是長期而言就是一劑毒藥，大宗商品價格上揚、資產泡沫、通脹壓力，這是世界各國都不得不面對的后果。
量化寬松之惑
就在人們熱議QE3的時候，美銀美林的研究報告表明，市場已經有80%可以消化QE3的可能性。換言之，市場已經對QE3的推出做好了準備。QE3的預期引起全球大宗商品價格上揚，作為美元衡量指標的黃金受QE3預期而不斷上升，強勢的美元將面臨更大的壓力。自2009年以來，以美國量化寬松為代表的“救市”政策更大程度上是拯救了金融市場，而不是提振實體經濟增長，再度釋放貨幣洪流就好似抓住實體經濟的馬頭摁到水里，至于馬會不會喝水就不得而知了。
量化寬松政策被認為是凱恩斯主義經濟學的回歸，需要強調的是，凱恩斯主義經濟學與凱恩斯經濟學并不是一回事。1936年，英國著名經濟學家凱恩斯對羅斯?？偨y(tǒng)在金融市場上采取的嚴厲措施表示贊許。他說，“在一股積極的以事業(yè)為重的潮流中，投機者制造的泡沫不會造成任何傷害。但是，當投機已經變成一股旋渦，事業(yè)心已經變成摻雜其中的泡沫時，事情就變得很糟糕了”。從這段話可以看出，凱恩斯絕不是那種盲目撒錢救市的經濟學家，因為過度釋放貨幣并不能帶來經濟繁榮，經濟繁榮周期與資本邊際效率有關，源于企業(yè)邊際收益率的上升。對于這一點，瑞典經濟學家魏克塞爾也持一致意見，真正扭轉經濟頹勢的是企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)精神，只有企業(yè)獲利了，信貸需求增長，經濟才會轉向繁榮。在經濟蕭條時期，企業(yè)信貸意愿不足，過量的貨幣就像雨天灑水一樣，看上去很激情，但往往事與愿違。
通過貨幣注入帶動生產增長是量化寬松的理論依據(jù)，但問題是貨幣政策并不能直接轉化為實際生產動力，這中間還需要一個傳導過程。央行釋放出的貨幣最先進入金融市場，由于實體經濟盈利水平比較低，貨幣無法向實體經濟傳導，這也是救市政策難以起到作用的根源所在。另外，貨幣供應突然開閘將擾亂市場價格信號，貨幣錯配會讓企業(yè)陷入產能過?；蛘弋a非所需的困境之中。
2011年夏季達沃斯論壇于9月14日在我國大連舉辦，為期三天的達沃斯論壇將此次主題鎖定為“關注增長質量，掌控經濟格局”。共有90多個國家和地區(qū)的1500多名代表參加論壇，就當前復雜的世界經濟形勢展開了廣泛的討論。
世界經濟“二次探底”?
自2008年金融危機以來，世界經濟復蘇步伐緩慢，而此前爆發(fā)的歐洲債務危機雖然讓全球資本市場倍感憂心，但對未來樂觀情緒依然占據(jù)主流，然而日前美國信用評級首遭降級讓世界經濟雪上加霜，歐美債務危機的影響持續(xù)疊加，造成市場恐慌情緒蔓延，全球金融市場出現(xiàn)連鎖式暴跌，世界經濟“二次探底”的說法又重新回到了市場。
國際貨幣基金組織副總裁朱民在本次達沃斯論壇上表示，從現(xiàn)在看世界經濟并沒有受到巨大的結構性沖擊，全球經濟增長在減速，美國等發(fā)達經濟體的經濟增長預期雖然在調降，但并沒有出現(xiàn)連續(xù)兩個季度的負增長進入衰退期，中國等新興經濟增速雖然也在下調，但也處于在緩慢增長中，因此全球經濟不會進入“二次探底”。
中國社會科學院金融重點實驗室主任劉煜輝也指出，從2008年到現(xiàn)在，西方國家經濟仍處于一個債務整理過程，經濟的疲弱過程可能會持續(xù)很長的時間，但是并不意味著“探底”。
央行貨幣政策委員會委員李稻葵表示，“盡管歐洲債務危機情況確實比較糟糕，世界經濟正經歷新一輪波動，但今天的世界經濟和2008年不一樣，更為多元化，因此整個世界經濟出現(xiàn)大衰退的可能性不大?！?/p>
QE3作用不大
面對經濟復蘇疲態(tài)，歐美等經濟體都祭出了不少“法寶”應對，美國自金融危機后出臺了兩輪量化寬松政策以刺激經濟復蘇，然而成效并不顯著，市場期待第三輪量化寬松(QE3)能夠提振資本市場，然而許多經濟學家對QE3能否發(fā)揮預期的作用表示了懷疑。
劉煜輝也表示，量化寬松貨幣政策或在所難免，但是作用將越來越小。雖然美國總統(tǒng)奧巴馬提出4500億美元的刺激就業(yè)計劃，但在美國財政赤字如此之高的情況下，刺激政策向上的空間十分有限，在刺激政策實施的尾聲，美國經濟有可能重新陷入低速增長。
摩根大通中國區(qū)全球市場業(yè)務主席李晶認為，美國推出新一輪量化寬松將無助于經濟復蘇，反而會導致熱錢流入新興市場，預期未來2～3年歐美GDP增長不超過1％。
渣打銀行經濟分析師李煒也表示，如果進一步量化寬松，對脆弱的投資者信心將是又一次打擊，金融市場對資金的風險厭惡情緒繼續(xù)上揚，而實體經濟中的企業(yè)也沒有投資的信心乃至意愿，甚至可導致需求持續(xù)下降。
復蘇希望在中國
雖然參與論壇的多位專家普遍認為當前全球經濟還處于復蘇階段，經濟形勢嚴峻、復蘇周期較長，“二次探底”的可能性不大，但前提是美國等主要經濟體能拿出行之有效的方案改善目前的經濟困局，否則新的危機還會出現(xiàn)。
朱民指出世界各國應加強政策協(xié)調，避免新危機的爆發(fā)?！澳壳叭蚪洕幵谖＜睍r刻，如果歐美國家拿不出強有力的政策措施，世界經濟衰退的可能性仍然存在?！彼J為，當前世界處于經濟危機中一個非常關鍵和危急的階段，這就要求新興經濟和發(fā)展中國家要發(fā)動內需，發(fā)達經濟也要從傳統(tǒng)財政刺激需求轉到私人消費和投資，這樣全球才能有平衡增長的動力。
在全球經濟陷入停滯，歐美等經濟體也沒有更好的政策擺脫困境時，中國經濟對世界的重要性進一步凸顯，成為世界經濟走出陰霾的關鍵。
中國世界經濟學會會長余永定指出，自全球經濟危機爆發(fā)以來，一直保持著穩(wěn)定增長的中國經濟始終是達沃斯世界經濟論壇關注的焦點，被寄予了世界經濟拯救者的厚望。“從8月的經濟數(shù)據(jù)來看，我國的通貨膨脹正在得到控制，經濟增長速度雖有所下降，但仍然處于相當高的水平?？梢韵嘈?，在未來的一段時間內，中國經濟將能沿著以往的軌跡繼續(xù)增長?！?/p>
在此情勢下，5月23日召開的國務院常務會議強調，“把穩(wěn)增長放在更加重要的位置”。此舉在情理之中，也是必行之舉。然而，如何“穩(wěn)增長”才是更為重要也是更為困難的關鍵。
可以明確的是，“穩(wěn)增長”不應再走依賴政府投資的老路，不少人寄希望于經濟結構性調整。5月30日國務院常務會議通過的《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出七大戰(zhàn)略性新興產業(yè)的重點發(fā)展方向和主要任務，正是向這方面的努力。
不過，產業(yè)結構性調整優(yōu)化是一件說起來容易做起來極為困難的事情。從2008年經濟危機出現(xiàn)伊始，國內外許多人都在談論產業(yè)結構調整，尋找新的經濟增長點。四年過去了，哪一個國家找到了？
從人類社會的長期發(fā)展來看，只有那些能夠改變整個人類自身生活方式的科技和產業(yè)革命蒸汽機、電力和內燃機、無線通信技術、核能、航空航天技術、電子計算機與互聯(lián)網(wǎng)才能推動整個社會新一輪的經濟增長。但這樣的增長可遇不可求，只能是在市場中長期試錯的結果，它既不能從各部委的批文中發(fā)現(xiàn)，也不能從專家紙上談兵的言論中實現(xiàn)。
所以產業(yè)結構調整是緩慢且長期的過程，就目前來說，應該注重的是更為實際的問題。有人把注意力集中到中央提出的“結構性減稅”上來?？墒恰敖Y構性減稅”是一個更加容易讓人混淆的概念，因為所謂“結構性減稅”，說的是稅“有增有減，結構性調整”，并不等同于單純的減稅。這樣一來問題便接踵而至，如何結構性調整，哪些需要減稅，哪些需要增稅？至少就短期而言，這些問題暫時不會有解。
細看這一次的“穩(wěn)增長”：既要經濟穩(wěn)定地增長，還不能出現(xiàn)過高的通貨膨脹；既要進行經濟結構性調整，還要同時進行結構性減稅。這一曲四手聯(lián)彈，談何容易。
可是經濟形勢的發(fā)展不等人，6月1日公布的中國5月PMI指數(shù)下滑至50.4；匯豐制造業(yè)PMI值降至48.4，連續(xù)第七個月處在榮枯分水嶺下方?？梢哉f，中國經濟目前已經處在十字路口，需要“簡而易行”的“短期”措施。
如果說“穩(wěn)增長”的內涵指的是有質量的經濟增長，那么如何才能算“有質量的增長”？曾經有位經濟史學家說過，在2000年前的古羅馬，只有貴族才能去公共澡堂洗澡，而200年前（工業(yè)革命時期）的英國，普通工人家庭也能去公共澡堂，這就叫做經濟增長。換言之，有質量的經濟增長就是民生的進步，促民生就是穩(wěn)增長。
只有民生的改進才能提振消費需求。目前中國經濟的形勢在短期內要刺激投資需求并不樂觀。因為中國當下遇到的是“注定要走向蕭條的繁榮狀態(tài)”，在這種狀態(tài)中，“真正的治療方法是通過收入再分配或其他方法來提高消費傾向，從而使維持一定水平的就業(yè)量所需要的現(xiàn)行投資量具有較小的數(shù)值”。
這是凱恩斯不是凱恩斯主義者當年為英國長期經濟蕭條開出的藥方，但對于現(xiàn)在陷于“經濟減速—政策刺激—投資過熱—宏觀調控—經濟減速”怪圈周期的中國經濟更為適用。
第一次是去年11月初,到浙江的溫州。那時,國際金融危機的猙獰面目已經完全展露,溫州是個高度的外向型經濟的城市,受到的打擊空前嚴重,政府官員和企業(yè)家們“談危機色變”。雖然都在積極應對,但無不對不明朗的前景擔憂。第二次是今年1月到湖北的武漢,一位主管工業(yè)的市領導認為,武漢工業(yè)對外依賴度相對較小,所受到的影響也不像沿海那么大,中央擴大內需促進增長的一系列措施出臺了,只要堅決貫徹積極落實應對得當,武漢會發(fā)展得更快?？墒?所到的幾家企業(yè)就不像政府那樣有信心,看到企業(yè)實實在在受到了影響,有幾家企業(yè)還減了薪。第三次是5月份到江蘇的蘇州、無錫,兩市的經濟增長均達到了10%以上,再問其他城市呢?回答是大致相似?？吹浇K經濟已然率先在大省強省中走出低谷,各級政府和大多企業(yè)都對經濟發(fā)展充滿信心,看不到危機帶來的頹喪。第四次是11月初,又到了福建的福州三明,相關方面都說從三季度以來,工業(yè)強勁反彈,一些停產的企業(yè)又開工了,庫存的產品銷售松動了,沿海企業(yè)又重現(xiàn)招工難。
從這四次外出,筆者深切體會到人們的信心隨著經濟的起伏,也走出了一條“V”型反轉的曲線。
過去的一年,是不平常的一年。去年11月初,為應對國際金融危機給中國經濟造成的消極影響,中央對財政和貨幣政策進行重大調整,由穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策轉到積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,果斷出臺十項政策措施,推出兩年4萬億的投資計劃。出手快,出拳重,措施準,工作實。今年前三季度,中央投資資金已經下達4979億元。由財政部發(fā)行的2000億元地方債券也全部發(fā)行完畢。由此帶動的各級地方配套資金投入,極大地提振了民眾對經濟的信心。
在過去的一年里,各有關部門、各級政府認真貫徹中央決策,迎難而上,開拓進取,出臺了汽車、鋼鐵等十大產業(yè)調整振興規(guī)劃以及一大批配套實施細則,由此產生的穩(wěn)定企業(yè)生產經營、加快產業(yè)企業(yè)技術進步、擴大國內消費的積極效應,使中國經濟很快從低谷中走出,并帶動了世界經濟的復蘇。
只要思想不滑坡,辦法總比困難多。過去的一年,舉國上下,群策群力?！凹译娤锣l(xiāng)”、“汽車下鄉(xiāng)”、“以舊換新”、“消費券”、“救濟券”……八仙過海,積極探索。保障性住房建設加快,城鄉(xiāng)居民醫(yī)療體制改革加快,社會保障網(wǎng)建設加快……各項措施保證了內需的穩(wěn)步較快增長,有效地彌補了外需的疲軟,提升了中國經濟增長的質量。
前世界經濟金融已經進入全球化時代，全球金融危機蔓延和深入，世界經濟復蘇勢頭明顯減弱，經濟運行下行風險加大，急需加強全球合作，共同應對。不久前，中國人民銀行周小川行長在出席國際貨幣基金組織國際貨幣與金融委員會(IMFC)第二十四屆部長級會議中提出了迫切需要加強全球合作的意愿。并要求主要發(fā)達國家應盡快出臺明晰可信的中期調整戰(zhàn)略，提振市場信心，抵制貿易保護主義。新興市場和發(fā)展中國家應繼續(xù)調整結構，增加經濟增長的可持續(xù)性?；鸾M織應抓住全球經濟面臨的主要矛盾，為有關各方提供切實可行的政策建議，維護全球經濟金融穩(wěn)定。
加強全球合作，是應對全球金融危機的有效途徑。特別是作為處理危機的國際專業(yè)機構――國際貨幣基金組織更應發(fā)揮積極作用?；鸾M織應從尋找此次危機爆發(fā)的根源出發(fā)，調整監(jiān)督框架和監(jiān)督重點。應繼續(xù)改善份額和治理結構，盡快推動2010年份額改革一攬子方案的生效，切實保障長期資金的來源，以滿足成員國應對危機的需要。并繼續(xù)深入研究國際貨幣體系的內在缺陷，推動國際儲備貨幣體系多無化，向著幣值穩(wěn)定、供應有序、總量可控的方向完善。
加強全球合作，需要各國共同努力，強化宏觀審慎政策框架，推進全球金融管理改革。按熙G20要求，金融穩(wěn)定理事會(FSB)、國際清算銀行(BIs)、巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(BCBS)形成了操作性政策框架。作為G20的重要成員，中國贊成危機后構建更為審慎的金融管理架構，并參與了國際金融改革和標準制定的有關工作，也正在著力加強和完善國內的宏觀審慎管理。從防范系統(tǒng)性風險和抑制金融體系順周期波動的角度出發(fā)，有必要提高金融機構的資本質量和資本充足率。中國由于率先復蘇，與西方國家所處的周期是有所不同的。實施更為審慎的標準更有利于經濟的健康穩(wěn)定發(fā)展，從而在長期內為私人部門提供更多的信貸支持。
加強全球合作，中國將繼續(xù)采取積極的政策措施，維護經濟金融穩(wěn)定。中國是新興經濟體的重要成員之一，是負責任的大國。國際金融危機爆發(fā)后，中國為應對危機沖擊，及時采取強有力的政策措施，推動經濟企穩(wěn)回升。但刺激政策也帶來一定的通脹風險。特別是2010年下半年以來，中國物價大幅上行與此有關，同時也受國際流動性充裕、資本大量流入、國內農產品受極端氣候和自然災害影響出現(xiàn)產量波動、勞動力成本趨升等因素影響。隨著經濟回升態(tài)勢不斷鞏固，中國將宏觀經濟政策的重點及時轉向，將保持物價總水平基本穩(wěn)定作為宏觀調控的首要任務。貨幣政策由應對危機的特殊狀態(tài)向常態(tài)回歸，兼顧了經濟正常發(fā)展和控制通脹的需求，逐步實現(xiàn)了經濟“軟著陸”。今年以來中國經濟仍保持平穩(wěn)較快發(fā)展，繼續(xù)由前期政策刺激的過快增長向自主增長有序轉變，貿易平衡趨于改善。預計全年經常項目順差對GDP的比值將進一步明顯下降。前和今后一個時期，中國經濟增長動力仍然較強，但短期內也面臨物價上漲較快、資本流入較多的挑戰(zhàn)。未來，中國將進一步把握好宏觀經濟政策的方向、力度和節(jié)奏，處理好保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調整經濟結構、管理通脹預期三者的關系，保持物價總水平基本穩(wěn)定，防止經濟出現(xiàn)大的波動。兼顧貨幣政策的四大目標(通脹、經濟增長、就業(yè)和國際收支平衡)，同時維護金融穩(wěn)定。中國經濟的穩(wěn)定、可持續(xù)增長，中國的進口和對外投資，這將有助于世界經濟復蘇，亦有助于全球對抗危機，維護全球經濟金融穩(wěn)定。