摘要：2018年新三板市場大規(guī)模爆發(fā)'三類股東'標(biāo)的產(chǎn)品到期風(fēng)險,導(dǎo)致市場崩盤后陷入僵局。本文以新三板交易活躍股為樣本,從研究'三類股東'對新三板市場股價崩盤的影響方面切入,設(shè)置雙重指標(biāo)分層檢驗'三類股東'在新三板市場的隧道效應(yīng)。研究探索出新三板市場的確存在控股股東隧道效應(yīng),但是控股股東是否屬于三類股東對隧道效應(yīng)沒有特殊影響?；诮Y(jié)論提出后續(xù)建議和研究展望。