摘要：LPR變革的標(biāo)的資產(chǎn)在于貸款,而非信貸屬性正被剝離、交易屬性更強(qiáng)的票據(jù),兩者的定價(jià)機(jī)制并不一致。LPR新規(guī)并不能直接作用于票據(jù),而是需要依賴“信貸調(diào)節(jié)與流動(dòng)性管理”間接傳導(dǎo)。共同的決策起點(diǎn)會(huì)分兩條線影響貸款定價(jià)與票據(jù)定價(jià),最終多路徑貫徹監(jiān)管意圖。考慮到LPR變革的目的、國際經(jīng)驗(yàn)等,文章還對“票據(jù)能否成為LPR基準(zhǔn)”與“票據(jù)利率走廊”等問題進(jìn)行了展望。