摘要：香港聯(lián)交所對(duì)于“同股不同權(quán)”的逐漸接納讓中國內(nèi)地資本市場(chǎng)疑惑“同股不同權(quán)”到底是否應(yīng)該被完全禁止。通過對(duì)不同投票機(jī)制的分析發(fā)現(xiàn):當(dāng)內(nèi)部管理層資質(zhì)出眾而且利用控制權(quán)獲得私人控制權(quán)利益的動(dòng)機(jī)較小的時(shí)候,“同股不同權(quán)”比“一股一權(quán)”更能發(fā)揮投票權(quán)的價(jià)值,更有利于公司價(jià)值最大化。因此,當(dāng)公司的投資者保護(hù)程度較高,市場(chǎng)信息披露充分的時(shí)候,證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)尊重投資者對(duì)于不同股權(quán)結(jié)構(gòu)的選擇和定價(jià)。