摘要：以GARCH-CoVaR分位數(shù)計量為基礎(chǔ),通過相對風險溢出值的閾值過濾,構(gòu)建低度、中度和高度風險溢出鄰接矩陣,把風險溢出關(guān)聯(lián)關(guān)系嵌入金融網(wǎng)絡(luò)中,研究了中國資本市場行業(yè)間的風險溢出的動態(tài)演化。研究結(jié)果表明,隨著資本市場的發(fā)展,A股市場間內(nèi)部行業(yè)關(guān)聯(lián)度加強,各行業(yè)的風險溢出效應(yīng)不斷增強;無論牛市、熊市,中度風險溢出網(wǎng)絡(luò)的關(guān)聯(lián)最強,各行業(yè)的溢出傳導(dǎo)多集中于中度風險,一旦形成下跌損失風險,牛市傳導(dǎo)效應(yīng)強于熊市;風險溢出影響力最大的行業(yè)包括食品飲料、醫(yī)藥生物、綜合、通信等行業(yè)。建議風險監(jiān)管應(yīng)關(guān)注風險溢出關(guān)聯(lián)性最強的行業(yè),減弱共振效應(yīng)對系統(tǒng)風險造成的負面沖擊。