摘要：本文采用分析師預(yù)測(cè)分歧和剔除市場(chǎng)因素、流動(dòng)性需求的超額換手率的均值作為投資者異質(zhì)信念的變量,同時(shí)以2007年9月至2016年4月一年期的成功定向增發(fā)的上市公司作為研究樣本,運(yùn)用回歸模型檢驗(yàn)了投資者異質(zhì)信念對(duì)定向增發(fā)發(fā)行規(guī)模和發(fā)行對(duì)象的影響。研究表明,對(duì)于實(shí)施定向增發(fā)的上市公司而言,投資者異質(zhì)信念越大,上市公司定向增發(fā)規(guī)模越小;投資者異質(zhì)信念越大,上市公司越傾向于向機(jī)構(gòu)投資者增發(fā)新股。