摘要：本文采用世界銀行中國企業(yè)調查數(shù)據(jù),從創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出兩個維度刻畫企業(yè)技術創(chuàng)新決策,運用Probit模型和Tobit模型考察銀行信貸、股權融資和內源融資等各類融資模式對微觀企業(yè)技術創(chuàng)新決策的異質性作用,甄別信貸市場環(huán)境和企業(yè)規(guī)模約束下的適宜性融資模式以促進企業(yè)技術創(chuàng)新。研究顯示:內源融資對企業(yè)技術創(chuàng)新的影響受信貸市場環(huán)境所約束,在信貸市場不完善的地區(qū),技術創(chuàng)新對內源融資的依賴度更高。而外源融資能夠有效促進企業(yè)技術創(chuàng)新,且銀行信貸的正向影響最為顯著。這是由于我國大多數(shù)企業(yè)的技術創(chuàng)新仍停留在技術模仿階段,模仿創(chuàng)新耦合于固定資產(chǎn)設備的引進。低風險特征和抵押物的可得性使模仿創(chuàng)新能夠得到銀行信貸的有效支持。基于信息不對稱和規(guī)模經(jīng)濟的差異,融資模式對于不同規(guī)模企業(yè)技術創(chuàng)新存在異質性影響,銀行信貸對小微企業(yè)的技術創(chuàng)新具有顯著的促進作用。結論在采用傾向得分匹配方法(PSM)弱化模型的內生性問題后依然穩(wěn)健。本文的研究結論對于促進中小銀行支持民營企業(yè)和小微企業(yè)技術創(chuàng)新具有較為重要的政策含義。