摘要：滬港通政策的成功推出深刻影響了上海和中國香港兩地股票市場的運(yùn)行走勢?；赟V-TVP-SVAR模型,深入考察了滬股通資金凈流入、投資者情緒與上證50指數(shù)三者之間互動(dòng)關(guān)系的時(shí)變特征。研究結(jié)果表明:從同期關(guān)系角度看,滬股通資金凈流入顯著正向影響著投資者情緒和上證50指數(shù),滬股通資金已成為滬市股票市場上一股重要的參與力量;從脈沖響應(yīng)走勢角度看,滬股通資金體現(xiàn)出顯著的逆向投資風(fēng)格,且隨著時(shí)間的推移日趨明顯,這符合管理層出臺(tái)滬港通政策的初衷;投資者情緒與上證50指數(shù)間存在著相互正向影響關(guān)系,證實(shí)了內(nèi)地股票市場上依然存在著以追漲殺跌為主要特征的“羊群效應(yīng)”。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)滬港通政策對(duì)內(nèi)地股市運(yùn)行產(chǎn)生了顯著的積極影響,并為政策當(dāng)局完善滬港通交易機(jī)制、促進(jìn)資本市場健康發(fā)展提供了針對(duì)性的政策建議。