摘要：以2007-2016年中國A股上市公司為研究樣本,考察金字塔結(jié)構(gòu)企業(yè)集團(tuán)中最終控制人的控制鏈長度對上市公司股價崩盤風(fēng)險的影響,并對其作用機(jī)制進(jìn)行分析。研究結(jié)果顯示:控制鏈長度與股價崩盤風(fēng)險之間顯著正相關(guān),表明較長的控制鏈會加劇上市公司未來股價崩盤風(fēng)險;截面分組發(fā)現(xiàn),控制鏈長度的影響在非國有企業(yè)中更顯著。進(jìn)一步分析表明,控制鏈長度同時通過誘發(fā)更多的終極控制人掏空行為和管理層自利行為進(jìn)而影響上市公司股價崩盤風(fēng)險。