摘要：為檢驗網(wǎng)絡情緒對股市羊群效應的影響,本文選取創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成分股收益率數(shù)據(jù)和東方財富網(wǎng)股吧發(fā)帖文本對中小投資者進行經(jīng)驗研究。本文首先利用文本挖掘技術建立一個適用于中小投資者的金融情感詞庫,構建三項網(wǎng)絡情緒指標,然后應用分位數(shù)回歸模型分析網(wǎng)絡情緒對股市羊群效應的影響。研究發(fā)現(xiàn),第一,中小投資者的網(wǎng)絡分歧情緒能夠整體上減弱過度自信從而減輕逆向羊群效應,參與熱情能夠促進信息交流從而減輕正向羊群效應,但看漲情緒對羊群效應沒有顯著影響。第二,相比于股市下跌時期,股市上漲時期的羊群效應受參與熱情的影響更大,相比于股市上漲時期,股市下跌時期的羊群效應受分歧情緒的影響更大。第三,網(wǎng)絡信息互動并不一定總是降低投資者的有限理性程度。因此,有必要利用網(wǎng)絡情緒信息監(jiān)測中小投資者的羊群行為,給予其適當?shù)睦硇砸龑?從而促進中國金融市場有效運行和健康發(fā)展。