摘要：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的混業(yè)性給金融分業(yè)監(jiān)管模式帶來了挑戰(zhàn),造成了監(jiān)管失靈。《資管新規(guī)》對形成混業(yè)態(tài)勢的資管業(yè)務(wù)進行跨業(yè)監(jiān)管,試圖建構(gòu)并形成統(tǒng)一監(jiān)管架構(gòu)。對于金融風險、市場混業(yè)、監(jiān)管架構(gòu)的設(shè)計邏輯、應(yīng)對資金池和剛性兌付的監(jiān)管工具以及可能的實施困境,《資管新規(guī)》以及其所推行的穿透式監(jiān)管范式,都需要有合理的理論解釋?！顿Y管新規(guī)》所體現(xiàn)的監(jiān)管思路和核心目的在于彌合監(jiān)管縫隙、統(tǒng)一資管行業(yè)的監(jiān)管標準、解決監(jiān)管套利難題。但是在產(chǎn)業(yè)金融化、金融空心化和“脫實向虛”的金融業(yè)背景下,分業(yè)監(jiān)管范式整體上暴露出監(jiān)管效果缺失,值得總體性檢討。